Vendredi, 28.06.2019

Industrie automobile
Un secteur en pleines turbulences

Le secteur automobile traverse une période de grande instabilité : l’actualité de la branche est marquée par l’affaire des émissions, des différends douaniers et – cerise sur le gâteau – un nouvel avertissement sur les bénéfices émis par Daimler. Dans le même temps, les groupes essaient aussi de se préparer à affronter l’avenir. Ainsi, dès 2023, soit avec deux ans d’avance sur le programme initial, BMW souhaite compter 25 modèles électriques dans sa gamme. Le constructeur s’est également fixé comme objectif d’accroître les ventes de ses véhicules électriques d’au moins 30% par an. Audi, filiale de VW, a aussi décidé de mettre la barre de sa stratégie électrique plus haut. Les sous-traitants devraient eux aussi profiter de ces développements. Chez Continental par exemple, la vision de l’électromobilité a pour nom « Clean Power ». Le PERLES sur l’« Electric Car Beneficiaries Basket » (symbole : ECARSU) permet d’investir de façon diversifiée dans la mobilité du futur. Les investisseurs désireux de se positionner dans le secteur automobile mais qui s’attendent encore à des « à-coups » dans l’évolution des cours des représentants de la branche peuvent se tourner vers le Callable Kick-In GOAL (symbole : KDVIDU) sur BMW, Daimler et Volkswagen proposé à la souscription.

« Toutes les bonnes choses vont par trois », dit-on dans le langage populaire. Concernant Daimler, il faut cependant adapter un peu l’expression. Cette semaine en effet, le Groupe automobile a lancé un nouvel avertissement sur les bénéfices, avec une troisième révision à la baisse de ses prévisions en l’espace d’un an. Et pour quelle raison ? Le relèvement des provisions constituées en rapport avec l’affaire du diesel, accrues de plusieurs centaines de millions, aura un impact négatif sur le résultat du deuxième trimestre, mais aussi sur celui de l’exercice tout entier. Au lieu d’une hausse de cinq à 15% du résultat consolidé avant intérêts et impôts visée initialement, la croissance devrait se situer plus ou moins au niveau de l’exercice précédent. (Source : Daimler, communiqué de presse, 23.06.2019)

Tandis qu’à Stuttgart, on relève des traces de freinage, à Munich et Ingolstadt, la concurrence trouve un second souffle, dans le domaine de l’électromobilité en l’occurrence. Tant BMW qu’Audi veulent avancer plus vite que prévu dans le domaine de l’électromobilité. La filiale de VW ambitionne de proposer plus de 30 modèles électriques en 2025, dont 20 mus exclusivement au moyen de batteries. Jusqu’à présent, il était question de moins de 20 modèles. « D’ici à la moitié de la prochaine décennie, nous voulons vendre à peu près un million d’autos électriques par an », a déclaré Bram Schot, patron d’Audi. (Source : Thomson Reuters, article de presse, 23.05.2019). Les groupes réagissent aussi de plus en plus à la transformation de la branche automobile par voie de restructurations. Ainsi, Daimler compte scinder ses activités en trois filiales indépendantes : voitures, utilitaires et services. Volkswagen et le sous-traitant Continental sont également en train de se repositionner. Dans le sillage de ses restructurations, VW envisage de faire entrer sa division camions et bus Traton en Bourse encore avant la trêve estivale. (Source : VW, communiqué de presse, 03.06.2019) Continental emprunte une voie similaire. Les cinq segments de départ ont été ramenés à trois : « Rubber », « Automotive » et « Powertrain ». Pour le dernier pôle cité, qui englobe notamment les moteurs hybrides et électriques, une introduction en Bourse spécifique est également envisagée. Selon la situation du marché, ce devrait être chose faite dès 2020. (Source : Thomson Reuters, article de presse, 26.04.2019)

Opportunités: les trois constructeurs automobiles allemands BMW, Daimler et VW n’ont pas à enfoncer l’accélérateur pour générer un rendement de 9,5% par an. Le nouveau Callable Kick-In GOAL (symbole : KDVIDU) sur le trio offre exactement cette opportunité de rendement, avec une marge de sécurité de 35%. Le PERLES sur l’« Electric Car Beneficiaries Basket » (symbole : ECARSU) participe en revanche intégralement – sous déduction d’une commission de gestion de 0,50% par an – dans huit représentants de même poids de la branche qui sont censés profiter durablement de la tendance de l’électromobilité. Les dividendes nets des membres sont pris en compte dans le cours.

Risques: les PERLES et Kick-In GOALS ne bénéficient d’aucune protection du capital. Une évolution négative des sous-jacents génère pour le PERLES des pertes correspondantes pour le produit structuré. Si, pendant la durée de l’investissement, un des sous-jacents du Kick-In GOAL atteint une seule fois sa barrière respective (« Kick-In Level ») ou est inférieur à celle-ci, et que par ailleurs la fonction Callable ne s’applique pas, le montant remboursé en espèces à maturité par amortissement est basé sur la performance la plus faible (base Strike) du trio (au maximum toutefois à la valeur nominale majorée du coupon). En pareil cas, des pertes sont probables.

Vous trouverez davantage de produits UBS et des informations sur les opportunités et les risques à l’adresse ubs.com/keyinvest.

Continental vs. Lear vs. Valeo (5 ans, aux fins d’illustration uniquement, données en %)¹

Les trois sous-traitants automobiles Continental, Lear et Valeo font partie de l’Electric Car Beneficiaries Basket. À un horizon de cinq ans, l’action Lear a gagné plus de 50%, réalisant ainsi la meilleure performance du trio.

BMW vs. Daimler vs. Volkswagen (5 ans, aux fins d’illustration uniquement, données en%)¹

Les trois groupes automobiles allemands BMW, Daimler et Volkswagen ont tous enclenché la marche arrière ces cinq dernières années. Le trio s’efforce actuellement de retrouver la stabilité.

¹) Nous attirons votre attention sur le fait que la performance passée n’est pas un indicateur de l’évolution de valeur future.

PERLES sur Electric Car Beneficiaries Basket

9.50% p.a. Callable Kick-In GOAL sur BMW / Daimler / Volkswagen

Vous trouverez davantage de produits UBS et des informations sur les opportunités et les risques à l’adresse ubs.com/keyinvest.

Apérçu du marché

¹ Changement basé sur le cours de clôture du jour précédent par rapport au cours de clôture de la semaine dernière.

SMI™ vs. VSMI™ 1 an

L’index VSMI™ est calculé depuis 2005. Il affiche la volatilité des actions inclus dans le SMI™ index. Pour la calculation, un portefeuille est utilisé qui ne réagit qu’au variations de la volatilité au lieu des variations des prix. En le faisant, la méthodologie du VSMI™ utilise la volatilité carré, connu sous le terme variance, des options sur le SMI avec 30 jours jusqu’à l’échéance négociées à la Bourse Eurex.

SMI™
Le cap magique a été franchi

Le 18 juin, c’était chose faite : peu avant son 31e anniversaire, qu’il fêtera fin juin, le SMI™ a atteint pour la première fois de son histoire un cours à cinq chiffres. L’indice affiche aujourd’hui une valeur record de 10062,65 points. Mais si les blue chips suisses sont actuellement à la une, ce n’est pas seulement en raison du franchissement de cette barre psychologique. Les 20 membres de l’indice donnent un coup de vieux à la « concurrence » internationale comme le DAX™, le S&P 500™ ou l’Euro STOXX 50™. Avec une hausse de 17% durant l’année en cours, le Swiss Market Index a en effet une nette longueur d’avance au terme du premier semestre. Avec un rendement de plus de 20%, la variante Total Return du SMI™ a fait mieux encore.¹ Les investisseurs confiants dans la poursuite du mouvement haussier peuvent acheter à bon prix l’ETT correspondant (symbole : ETSMI). Le spread entre les cours achat et vente est très modéré, à 0,53%, et la commission de gestion annuelle ne s’élève qu’à 0,25%.²

Plusieurs facteurs expliquent la confiance qui règne à la Bourse suisse. D’une part, des deux côtés de l’Atlantique, les banques centrales nourrissent des fantasmes de baisse des taux, ce qui a pour effet de booster les marchés d’actions. De l’autre, tant les groupes suisses que l’économie nationale ont connu un très bon début d’année. Plus de la moitié des entreprises du SMI™ ont ainsi dépassé les attentes au premier trimestre, y compris Nestlé, poids lourd de l’indice. L’action du géant de l’alimentaire a enregistré une hausse de plus de 26% depuis la St-Sylvestre, une progression supérieure à celle du marché global.¹ D’après les informations transmises par le fournisseur de données Factset, le groupe d’analystes mise pour l’année en cours sur une croissance des bénéfices de 9,0% dans le cas du SMI™. Cette hausse est nettement supérieure à la croissance prévisionnelle de l’Euro STOXX 50™ (7,8%) et du S&P 500™ (3,5%) . Soutenues par une hausse de la demande intérieure, les données macroéconomiques se présentaient aussi sous les meilleurs auspices. De janvier à mars, le produit intérieur brut (PIB) a gagné pas moins de 0,6% par rapport au trimestre précédent. Et cette expansion devrait se poursuivre : le groupe d’experts de la Confédération table, pour 2019, sur une progression de 1,2%, alors que l’objectif avait été fixé à 1,1% fin mars. Pour l’année à venir, le SECO maintient son estimation de 1,7%. (Source : SECO, communiqué de presse, 13.06.2019)

Opportunités: L’ETT (symbole : ETSMI) sur le SMI™ Total Return Index offre aux investisseurs un accès simple et efficace aux 20 blue chips suisses. Le baromètre ne reflète pas seulement l’évolution des cours des membres de l’indice, il tient également compte des dividendes versés dans le calcul de la performance. Depuis le début de l’année, les participations aux bénéfices ont permis au SMI™ TR de surperformer le SMI™ de 3,8% et ce, moyennant une commission de gestion annuelle modérée de 0,25%.²

Risques: il n’existe aucune protection du capital pour le produit présenté. Avec un ETT, dès que l’indice sous-jacent tombe en-dessous du prix d’entrée, des pertes se produisent. De plus, avec des produits structurés, l’investisseur supporte le risque d’émetteur, si bien qu’en cas d’insolvabilité d’UBS SA, le capital investi peut être perdu, indépendamment de l’évolution du sous-jacent.

Vous trouverez davantage de produits UBS et des informations sur les opportunités et les risques à l’adresse ubs.com/keyinvest.

SMI™ TR Index (5 ans)¹

ETT sur SMI™ TR Index

Vous trouverez davantage de produits UBS et des informations sur les opportunités et les risques à l’adresse ubs.com/keyinvest.

¹) La performance passée n’indique pas les résultats futures.

²) Les condition des ETTs sont vérifiés annuellement et peuvent être ajustées avec un délai de 13 mois après la publication.