KeyInvest Weekly Hits
Donnerstag, 11.07.2019
  • Thema 1: Europäische Small Caps – Die Kleinen kommen gross raus
  • Thema 2: Uber – Zurück auf Los

Europäische Small Caps
Die Kleinen kommen gross raus

Für viele Investoren haben kleinere Unternehmen einen besonderen Reiz. Im Schatten der Large Caps schreiben diese Gesellschaften mit einzigartigen Geschäftsmodellen oftmals beeindruckende Erfolgsstories. Auf diese Weise geraten sie nicht selten in das Visier potenzieller Aufkäufer. Nicht zuletzt diese beiden Wesenszüge sorgen dafür, dass die Small Caps an der Börse besser abschneiden, als der breite Aktienmarkt. Langfristig betrachtet steht sowohl für den STOXX™ Europe Small 200 EUR Net Return Index als auch den Euro STOXX™ Small Return Index eine Outperformance zu Buche.¹ Mit ETTs (Symbol: ETSMA) respektive Open End PERLES (Symbol: SCXTI) können sich Anleger die beiden europäischen Nebenwerte-Benchmarks in ihr Portfolio holen.

Egal, ob Nestlé, SAP oder Total: In der Kapitalmarktberichterstattung stehen für gewöhnlich die bei Verbrauchern und Anlegern gleichermassen bekannten Grosskonzerne im Fokus. Dagegen tauchen die kleineren Gesellschaften eher selten in den News auf. Dabei kann gerade der Blick in die zweite und dritte Börsenreihe für Investoren lohnend sein. In diesem Segment sind viele «Hidden Champions» angesiedelt. Hierbei handelt es sich um Unternehmen, die eher in der Nische agieren, dort mit ihren Produkten und Dienstleistungen jedoch häufig eine führende Stellung einnehmen. Im so genannten Faktoren-Investing zählt der Status «Small Cap» zu den Eigenschaften von Aktien, welche auf Dauer für Mehrwert im Portfolio sorgen können. Ein Blick auf die entsprechenden Börsenindizes bestätigt diese These. Kleinere Unternehmen aus ganz Europa sind im STOXX™ Europe Small 200 Index enthalten. Im langfristigen Vergleich lässt dieser Benchmark den breiten europäischen Aktienmarkt hinter sich (siehe Grafik auf der nächsten Seite).¹ 
 
Zu der Outperformance haben auch Schweizer Unternehmen beigetragen. Beispielsweise zählt PSP Swiss Property zu den aktuellen Schwergewichten des STOXX™ Europe Small 200 Index. Neben dem Tiefzinsumfeld spielt dem Immobilienkonzern die solide Nachfrage nach Büroflächen in die Hände – Ende März lag die Leerstandsquote bei tiefen 4.4 Prozent. Für das Gesamtjahr 2019 rechnet das Management mit einem steigenden operativen Ergebnis (ohne Liegenschaftserfolg). (Quelle: PSP Swiss Property, Medienmitteilung, 07.05.2019)
 
Generell trauen Analysten den Nebenwerten ein Gewinnwachstum zu. Laut Factset sieht der Konsens für den STOXX™ Europe Small 200 Index in 2019 eine  prozentual zweistellige Verbesserung. Beim STOXX™ Europe 600 Index beträgt die vorhergesagte Steigerungsrate 8.7 Prozent. Qualität hat ihren Preis: Bezogen auf den erwarteten Profit zeigt das Small-Cap-Barometer gegenüber dem Markt einen Bewertungsaufschlag. Gleiches gilt für den EURO STOXX™ Small Index. In diesem Benchmark sind 94 Unternehmen aus der Eurozone enthalten. Zwei deutsche Mitglieder rückten zuletzt in das Visier von Finanzinvestoren: Während KKR bereits ein konkretes Übernahmeangebot für das Medienhaus Axel Springer vorgelegt hat, greifen Bain Capital und Carlyle nach dem Lichttechnikspezialisten Osram. (Quellen: Thomson Reuters, Medienberichte, 05.07.2019)  


Chancen: UBS bietet einen einfachen und direkten Zugang in das europäische Nebenwertesegment. Der ETT (Symbol: ETSMA) bildet den STOXX™ Europe Small 200 EUR Net Return Index 1:1 ab. Bei diesem Zertifikat fallen keine Verwaltungsgebühren an.² Mit einer tiefen Verwaltungsgebühr von 0.0625 Prozent pro Quartal kommt die Open End PERLES (Symbol: SCXTI) auf den Euro STOXX™ Small Return Index aus. Bei beiden Produkten partizipieren Anleger (netto) an den Ausschüttungen der im Basiswert enthaltenen Unternehmen.

Risiken:Die vorgestellten Produkte sind nicht kapitalgeschützt. Es kommt zu Verlusten, wenn der zugrundeliegende Index fällt. Ausserdem ist das Währungsrisiko zu berücksichtigen, da die Währung einzelner Indexmitglieder von der Handelswährung des vorgestellten Zertifikats abweichen kann. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung des Basiswertes – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.

Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.
 
 
STOXX™ Europe Small Index vs. STOXX™ Europe 600 Index
(5 Jahre, nur zu illustrativen Zwecken, Angaben in %)¹
Über einen Zeitraum von fünf Jahren konnte der STOXX™ Europe Small Index gegenüber dem breiten europäischen Aktienmarkt eine ordentliche Outperformance erzielen.
 
Quelle: UBS AG, Bloomberg
Stand: 10.07..2019

EURO STOXX™ Small Index vs. EURO STOXX™
Index (5 Jahre, nur zu illustrativen Zwecken, Angaben in %)¹
Der EURO STOXX™ Small Index liegt knapp vor dem breiten Eurozone-Benchmark. Gleichzeitig notiert die mit kleineren Unternehmen bestückte Auswahl nur knapp unter dem Allzeithoch von Anfang 2018.
 
Quelle: UBS AG, Bloomberg
Stand: 10.07.2019

 
¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.
²) Die Konditionen der ETTs werden jährlich überprüft und können mit einer Frist von 13 Monaten nach Bekanntgabe angepasst werden
 
ETT auf den STOXX™ Europe Small 200 EUR Net Return Index

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Symbol ETSMA
SVSP Name Tracker-Zertifikat
SVSP Code 1300
Basiswert STOXX™ Europe Small 200 EUR Net Return Index
Bezugsverhältnis 1:1
Handelswährung EUR
Verwaltungsgebühr 0.00% p.a.²
Partizipation 100%
Verfall Open End
Emittentin UBS AG, London
Geld-/Briefkurs EUR 572.00 / 572.50

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Termsheet

Open End PERLES auf den Euro STOXX™ Small Return Index

Remove
Symbol SCXTI
SVSP Name Tracker-Zertifikat
SVSP Code 1300
Basiswert Euro STOXX™ Small Return Index
Bezugsverhältnis 1.006268:1
Verwaltungsgebühr 0.0625% pro Quartal
Partizipation 100%
Verfall Open End
Emittentin UBS AG, London
Geld-/Briefkurs EUR 470.00 / 470.50

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Weitere Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter: ubs.com/keyinvest Quelle: UBS AG, Bloomberg Stand: 10.07.2019
 
Marktübersicht
Index Stand Woche¹
SMI™ 9’937.56 Pkt. -1.3%
SLI™ 1’520.12 Pkt. -1.6%
S&P 500™ 2’993.07 Pkt. -0.1%
EURO STOXX 50™ 3’501.52 Pkt. -1.1%
S&P™ BRIC 40 4’346.69 Pkt. -1.2%
CMCI™ Compos. 919.73 Pkt. 1.9%
Gold (Feinunze) 1’412.50 USD -0.6%
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SMI™ vs. VSMI™ 1 Jahr

 
¹ Veränderung auf Basis des Schlusskurses des Vortages im Vergleich zum Schlusskurs vor einer Woche.
Der VSMI™ Index wird seit 2005 berechnet. Er zeigt die Volatilität der im SMI™ Index enthaltenen Aktien. Massgeblich für die Berechnung ist ein Portfolio, welches nicht auf Preisschwankungen, sondern ausschliesslich auf Veränderungen der Volatilität reagiert. Dabei greift die VSMI™ Methodik auf die quadrierten Volatilitäten, im Fachjargon „Varianzen“, der an der Eurex gehandelten SMI-Optionen mit einer konstanten Restlaufzeit von 30 Tagen zurück.
 
 
 

Uber
Zurück auf Los

 
Keinen leichten Start hatte Börsenneuling Uber bei seinem Debüt Anfang Mai. Nach der «Abfahrt» bei 45 US-Dollar kam es bei der Aktie schnell zu einer Vollbremsung und der Kurs ging bis auf rund 36 US-Dollar zurück. Erst die Zahlen zum ersten Quartal 2019 brachten Ruhe in den Kurs. Zwar fiel ein Milliardenverlust an, gleichzeitig konnte das Unternehmen aber die Umsatzerwartungen übertreffen. (Quelle: Thomson Reuters, Medienbericht, 31.05.2019) So langsam arbeitet sich der Tech-Titel seitdem wieder nach oben und konnte zuletzt sogar den Emissionspreis kurzfristig überwinden.¹ Der in Zeichnung stehende Worst of Kick-In GOAL (Symbol: KDVTDU) auf Uber ermöglicht eine prozentual zweistellige Rendite, ohne dass die Aktie weiter beschleunigen muss. Im Gegenteil: Das Produkt erlaubt innerhalb der einjährigen Laufzeit sogar Rücksetzer von knapp 45 Prozent.
 
Wie kaum ein anderes Unternehmen beschäftigt sich Uber mit der Mobilität der Zukunft. Neben seinem innovativen Fahrdienstsystem ist die Gesellschaft aus dem Silicon Valley auch in den Bereichen Essenslieferungen, E-Bikes sowie selbstfahrenden Autos aktiv. Selbst vor dem Lufttransport machen die Bestrebungen von Uber nicht Halt. Das alles verschlingt jede Menge Geld, sodass Gewinne in naher Zukunft nicht in Sicht sind. Das Analysehaus Morningstar geht frühestens 2024 von schwarzen Zahlen aus. Allerdings kann sich auf der anderen Seite das Umsatzwachstum sehen lassen. Zum Jahresstart legten die Erlöse um ein Fünftel zu. Noch schneller nahmen die monatlichen Nutzer zu, die sich um ein Drittel auf 93 Millionen erhöhten. Um auch im Bereich «Food Delivery» schneller voran zu kommen, öffnet Uber Eats seine Plattform nun für mehr Restaurants in Europa, die ihr eigenes Lieferpersonal einsetzen möchten. Der Service, der Kunden lediglich mit den Restaurants verbindet, wird nun in 150 Städten in Belgien, Frankreich, Italien, Polen, Portugal und Spanien eingeführt. (Quelle: Thomson Reuters, Medienbericht, 03.07.19) Auch die regionale Verbreitung im Kerngeschäft setzt Uber weiter fort. Aktuell verhandelt das Unternehmen mit den Aufsichtsbehörden über Pläne, in zwei westafrikanische Länder mit seinem Fahrdienst zu expandieren. (Quelle: Thomson Reuters, Medienbericht, 27.06.19)
 

Chancen:Sollte sich der Aktienkurs von Uber auf dem aktuellen Niveau stabilisieren, respektive nur moderat zurücksetzen, wäre mit dem Kick-In GOAL (Symbol: KDVTDU) eine maximale Rendite von 10.00 Prozent p.a. möglich. Diese kommt sicher zur Auszahlung, sofern der Basiswert bis zum Verfall am 17. Juli 2020 die bei 55 Prozent des Startwertes fixierte Barriere nicht verletzt.

Risiken:Das vorgestellte Produkt ist nicht kapitalgeschützt. Notiert der Basiswert während der Laufzeit einmal auf oder unter dem Kick-In Level (Barriere), erfolgt die Rückzahlung am Verfalltag durch Bartilgung entsprechend der (vom Strike aus) ermittelten Performance (höchstens jedoch zum Nominalwert zuzüglich Coupon). Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung des Basiswertes – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.
Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.
 
Uber (seit dem IPO am 10.05.2019)¹
Quelle: UBS AGStand: 10.07.2019

 
10.00% p.a. Kick-In GOAL auf Uber
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Symbol KDVTDU
SVSP Name Barrier Reverse Convertible
SVSP Code 1230
Basiswert Uber 
Handelswährung USD
Coupon 10.00% p.a.
Kick-In Level (Barriere) 55%
Verfall 17.07.2020
Emittentin UBS AG, London
Zeichnung bis 17.07.2019, 15:00 Uhr

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Termsheet Weitere Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter: ubs.com/keyinvest   Quelle: UBS AG Stand: 10.07.2019

 
¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.
²) Die Konditionen der ETTs werden jährlich überprüft und können mit einer Frist von 13 Monaten nach Bekanntgabe angepasst werden
 
 
 

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