04. November 2019 – UBS Wochenkommentar Rück-/Ausblick

Keine Spur von November-Tristesse

Die US-Notenbank scheint sich eine Zinspause zu gönnen. Mit dieser Annahme ging die jüngste Fed-Sitzung zu Ende. Zuvor hatte der Offenmarktausschuss mit der dritten Senkung nacheinander den Leitsatz um 25 Basispunkte auf die neue Spanne von 1.50 bis 1.75 Prozent festgelegt. Nun möchte der Offenmarktausschuss zunächst den weiteren Konjunkturverlauf beobachten. Auf dieser Basis wird das Gremium beurteilen, wie der „angemessene Pfad“ für den Zins gestaltet werden soll. „Die Wirtschaft hat sich in diesem Jahr angesichts des Gegenwinds als widerstandsfähig erwiesen“, erklärte Fed-Präsident Jerome Powell. In der Tat expandierte die grösste Volkswirtschaft der Welt trotz Handelsstreit und Brexit-Chaos im Sommer. Für das dritte Quartal meldete das Handelsministerium ein Wachstum von 1.9 Prozent. Analysten hatten im Schnitt mit einer Steigerung des US-Bruttoinlandsprodukts von 1.6 Prozent gerechnet. (Quelle: Thomson Reuters, Medienberichte, 30.10.2019)

US-Jobmotor mit hoher Drehzahl

Auch der am vergangenen Freitag veröffentlichte Arbeitsmarktbericht untermauert den vorsichtigen Optimismus der Währungshüter. Im Oktober hat der Jobmotor in den Staaten weniger stark an Schwung verloren, als erwartet. Ausserhalb der Landwirtschaft sind 128’000 neue Jobs entstanden. Von der Nachrichtenagentur Reuters befragte Ökonomen hatten mit lediglich 89’000 zusätzlichen Stellen gerechnet. Gleichzeitig konnte die US-Regierung die Zahl der im September geschaffenen Arbeitsplätze auf 180’000 von 136’000 nach oben revidieren. Die Arbeitslosenquote stieg im Oktober nur moderat von 3.5 auf 3.6 Prozent. (Quelle: Thomson Reuters, Medienbericht, 01.11.2019)

Die Wall Street reagierte auf den viel beachteten Report „Nonfarm Payrolls“mit neuen Bestmarken. Nach der Fed-Sitzung hatte der S&P 500^TM Index noch moderat nachgegeben. Vor dem ersten November-Wochenende erreichte der Leitindex ein Allzeithoch von 3’063.96 Punkten. Am Schweizer Aktienmarkt war die imaginäre Rekordglocke bereits am 31. Oktober zum wiederholten Male ertönt. Der SMI^TM kletterte kurz vor dem Monatsende auf das historische Top von 10’287.83 Punkten. Rund 70 Zähler tiefer beendeten die 20 Large Caps den Oktober mit einem Plus von 1.4 Prozent. ¹⁾

DAX mit Momentum

Mit einem Zugewinn von 3.5 Prozent hat der DAX^TM im abgelaufenen Monat sowohl den Schweizer Benchmark als auch den Wall Street-Gradmesser abgehängt. Jetzt nähert sich der Deutsche Aktienindex zum ersten Mal seit Mitte 2018 der runden Marke von 13’000 Punkten an (siehe Chart).¹⁾ Dem DAX hilft momentan der vergleichweise hohe Anteil an zyklischen Aktien. Seien es Autobauer wie beispielsweise BMW, Chemiewerte wie BASF oder der Industriegigant Siemens: Solche besonders konjunktursensiblen Titel sind derzeit besonders gefragt. Schafft der DAX^TM den Sprung über die 13’000er-Marke, dürfte das Rekordhoch von 13’596.89 Punkten in den Fokus rücken.

Zu einer Weichenstellung könnte es bei der möglichen Rekordjagd in der neuen Woche kommen. Dann präsentieren insgesamt zehn DAX^TM-Mitglieder ihre aktuellen Zahlen. Vor allem die am 7. November anstehende Bilanzpräsentation von Siemens wird mit Spannung erwartet. Schliesslich ist der breit diversifizierte Industrieriese und ABB-Konkurrent ein wichtiger Indikator für die Verfassung der Weltwirtschaft. Mit einem ETT (Symbol: ETDAX) können Anleger darauf setzen, dass die Aufwärtsfahrt beim DAX^TM weitergeht, und das ganz ohne Verwaltungsgebühr.

Positives Fazit

In der Schweiz geht die Berichtssaison bei den Grosskonzernen allmählich zu Ende. An den kommenden Tagen gewähren aus dem SMI^TM noch Adecco, Swiss Life und Richemont Einblick in den jüngsten Geschäftsgang. Sobald sich das Trio zu Wort gemeldet hat, steht nur noch die auf den 20. November terminierte Zwischenbilanz von Alcon aus. Schon jetzt lässt sich ein positives Fazit der Quartalsbericht-Saison ziehen. Die überwiegende Mehrheit der SMI^TM-Unternehmen hat die Erwartungen erfüllt oder sogar übertroffen.

DAX™ (5 Jahre)¹

Stand: 01.11.2019; Quelle: UBS AG, Bloomberg
¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.

Wichtige Wirtschafts- und Unternehmenstermine

Stand: 04.11.2019; Quelle: Thomson Reuters

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