14. April 2020 – UBS Thema im Fokus

Zeit der grossen Hoffnungen

Wie geht es nach der aktuellen Corona-Krise weiter? Diese Frage dürfte die meisten Investoren auch über das verlängerte Wochenende beschäftigt haben. Vor ihrem geistigen Auge könnten dabei die Buchstaben „V“, „L“ und „U“ vorbeigezogen sein. Sie stehen für den möglichen Verlauf der weiteren Kursentwicklung. Vor Ostern drängte sich das positivste der drei Szenarien in den Vordergrund. Vielerorts schnellten die Aktienkurse v-förmig nach oben. Dies gilt auch und gerade für die Wall Street: Zwar startete der S&P 500™ gestern mit leichten Abschlägen in die neue Woche. Dennoch hat der US-Leitindex gegenüber dem am 23. März erreichten Verlaufstief mehr als ein Viertel aufholen können.¹

Nach Ansicht von Mark Haefele, Chief Investment Officer, UBS Global Wealth Management, dürfte die Stimmung weiterhin stark schwanken. Jedoch scheinen die Investoren den Fokus auf Anzeichen für eine Eindämmung der Covid-19-Pandemie zu richten. „Daraus wiederum resultiert die Hoffnung auf eine relativ rasche Lockerung der Gegenmassnahmen“, meint Haefele. Unterstützung bekamen die Börsen zudem und einmal mehr von Seiten der Notenbanken. In den USA stemmt sich das Fed mit einer weiteren, insgesamt 2.3 Billionen US-Dollar schweren Massnahme gegen einen potenziellen Wirtschaftsabschwung. Der Plan sieht unter anderem den Kauf der Anleihen von Bundesstaaten sowie bevölkerungsreichen Counties und Städten vor. (Quelle: Thomson Reuters, Medienbericht, 09.04.2020)

Start in die Quartalssaison

Die in der neuen Woche anstehenden Indikatoren dürften den von Covid-19 ausgehenden Schaden für die weltgrösste Volkwirtschaft aufzeigen. Am morgigen Mittwoch werden neben den Detailhandelsumsätzen die Zahlen zur Industrieproduktion im März publiziert. Eine Andeutung auf die möglichen ökonomischen Folgen der Pandemie wird wohl auch diese Quartalssaison liefern. An der Wall Street nimmt die Zahlenflut langsam Fahrt auf. Zunächst stehen dabei die Banken im Fokus (siehe Terminkalender).

Wenig überraschend haben die Analysten ihre Erwartungen an den Unternehmenssektor deutlich nach unten angepasst. Ende vergangenen Jahres hatten die Experten beim S&P 500™ für das erste Quartal 2020 im Schnitt noch ein Gewinnwachstum von 4.3 Prozent auf dem Zettel. Mittlerweile geht der Konsens laut Factset davon aus, dass die Ergebnisse der US-Grosskonzerne von Januar bis März 2020 gegenüber dem Vorjahreszeitraum um 7.3 Prozent geschrumpft sind. Behalten die Analysten Recht, hätte der Leitindex den stärksten Gewinnrückgang seit dem dritten Quartal 2009 (-15.7 Prozent) verbucht. (Quelle: Factset, „Earnings Insights“, 03.04.2020)

Am umfangreichsten ist die Abwärtsrevision im Energiesektor, bei den Herstellern von Nicht-Basiskonsumgütern sowie bei den Industrieunternehmen ausgefallen. Fünf Sektoren traut die Wall Street trotz Corona steigende Gewinne zu. An deren Spitze steht der Bereich „Communication Services“. Hier soll der Profit im ersten Quartal 2020 um 8.8 Prozent gestiegen sein. Einen gehörigen Anteil an dieser positiven Prognose hat Facebook. Laut den durchschnittliche Analystenschätzungen hat der Social Media-Konzern das Ergebnis je Aktie im ersten Quartal 2020 auf 1.86 US-Dollar mehr als verdoppelt. (Quelle: Factset, „Earnings Insights“, 03.04.2020)

Facebook zeichnet ein „V“

Ob diese Erwartung stimmt, wird sich am 29. April herausstellen, dann publiziert Facebook den aktuellen Zwischenbericht. Mit der Wall Street zeigte die Aktie des Unternehmens zuletzt eine v-förmige Entwicklung (siehe Chart). Dank der Kurserholung dehnte sich der Barriereabstand beim Early Redemption Kick-In GOAL (Symbol: KEOKDU)* auf 26.55 Prozent aus. Hält dieses Polster, dann wirft das Produkt zum Laufzeitende in jedem Fall die Seitwärtsrendite von 17.46 Prozent p.a. ab. Diese Chance bleibt grundsätzlich selbst dann intakt, wenn Facebook nach unten drehen und die Barriere durchbrochen werden sollte. Allerdings könnte in diesem Fall ein weiteres „V“ nötig sein: Der Basiswert muss die Laufzeit auf oder über dem Strike (197.51 US-Dollar) beenden, damit es nicht zu Abschlägen bei der Tilgung kommt.

Facebook (5 Jahre, in US-Dollar)¹

Stand: 13.04.2020; Quelle: Bloomberg
¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.
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