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Donnerstag, 11.03.2021
  • Thema 1: Europäischer Finanzsektor – Verbesserte Aussichten
  • Thema 2: Megatrends – Ein spezielles Trio

Europäischer Finanzsektor
Verbesserte Aussichten

An den Börsen lässt sich gerade eine markante Sektorrotation beobachten. Während die von Technologiewerten dominierten Corona-Profiteure korrigieren, sind Zykliker bei den Investoren schwer angesagt. Das gilt auch und gerade für Finanzaktien: Der STOXX™ Europe 600 Banks Net Return (NR) Index gewann auf Sicht von einem Monat 14 Prozent an Wert.¹ Mit einem ETT (Symbol: ETBAN) können Anleger darauf setzen, dass die Aufholjagd des Benchmarks weitergeht. Auf eine weitestgehend stabile Kursentwicklung zielt dagegen der Early Redemption (ER) Kick-In GOAL (Symbol: KIFQDU) auf Allianz, Commerzbank und Deutsche Bank ab. Das Finanzaktien-Trio ermöglicht die Zahlung eines Coupons in Höhe von 11.75 Prozent pro Jahr. Durch die Barrieren bei 55 Prozent der jeweiligen Anfangsfixierung ist diese Renditechance teilgeschützt.

Bereits im Ausblick auf das Jahr 2021 hatte UBS CIO GWM einen möglichen Favoritenwechsel  an der Börse thematisiert. Aktien, die 2020 relativ schlecht gelaufen waren, bescheinigten die Autoren der Publikation «Year Ahead» Aufholpotenzial. Das galt insbesondere für zyklische Unternehmen. Als Begründung für diese optimistische Prognose nannte CIO GWM rückläufige Corona-Fallzahlen sowie das Anlaufen der Impfkampagne. In einem solchen Umfeld könnte sich der Konjunkturaufschwung verfestigen und der Ausblick für die Unternehmensgewinne aufhellen. (Quelle: UBS CIO GWM, Year Ahead 2021, ubs.com/yearahead)
 
Rund vier Monate nach der Veröffentlichung des Ausblicks ist die erwartete Sektorrotation Realität. Voll dabei auf dem Börsenkarussell ist der STOXX™ Europe 600 Banks Net Return Index.¹ Der Finanzsektor wurde nicht nur aufgrund der Aussicht auf ein allmähliches Ende der Corona-Pandemie und einen damit einhergehenden Konjunkturaufschwung wieder auf den Radar der Investoren genommen. Der jüngste Renditeanstieg respektive die Verteilung der Zinsstrukturkurve spielt den Banken zusätzlich in die Hände. Um rund 34 Basispunkte auf zuletzt 0.18 Prozent hat die Verzinsung der 30-jährigen deutschen   Bundesanleihe im bisherigen Jahresverlauf zugelegt. In der 10-jährigen Laufzeit fiel der Anstieg weniger stark aus – sie notiert weiter unter der Nulllinie. Jetzt warten die Märkte gespannt darauf, wie die Europäische Zentralbank an ihrer heutigen Sitzung auf die jüngsten Entwicklung reagiert.
 
Ungeachtet dessen geht UBS CIO GWM davon aus, dass sich die Sektorrotation fortsetzt. Als Favoriten bezeichnen die Experten Energie- und Industrieaktien sowie die Finanzindustrie. (Quelle: UBS CIO GWM, «Reflation und rotation, 01.03.2021) Nicht wenige Banken steuern in einer Phase der Transformation auf den möglichen Aufschwung zu. Beispiel Deutsche Bank: Seit sechs Quartalen verpasst sich der Frankfurter Konzern ein neues Gesicht. Für 2020 verbuchte er dabei erstmals seit 2014 einen Gewinn. CEO Christian Sewing stellt auch für die laufende Periode schwarze Zahlen in Aussicht. Geht dieser Plan auf, sollen die Aktionäre auch wieder eine Dividende erhalten. (Quelle: Thomson Reuters, Medienbericht, 04.02.2021)


Chancen: Allfällige Ausschüttungen werden bei der Berechnung des STOXX™ Europe 600 Banks Net Return Index – netto – berücksichtigt. Neben der Deutschen Bank sind in diesem Index 37 weitere Sektorvertreter enthalten. Der ETT (Symbol: ETBAN) bildet den Index 1:1 und ohne Laufzeitbegrenzung ab. Typisch für diese UBS-Struktur fallen keine Verwaltungsgebühren an.² Zusammen mit dem Versicherungskonzern Allianz und der Commerzbank fungiert die Deutsche Bank als Basiswert für einen ER Kick-In GOAL (Symbol: KIFQDU). Anleger können hier fest mit der Couponzahlung in Höhe von 11.75 Prozent p.a. rechnen. In die Laufzeit von 18 Monaten startet das Trio mit einem Barriereabstand von 45 Prozent. Wegen der Early Redemption Funktion ist eine vorzeitige Kündigung dieser Emission möglich.  

Risiken:ETTs und Kick-In GOALs sind nicht kapitalgeschützt. Eine negative Entwicklung des Basiswerts führt beim ETT zu entsprechenden Verlusten beim Strukturierten Produkt. Notiert einer der Basiswerte des Kick-In GOALs während der Laufzeit einmal auf oder unter dem jeweiligen Kick-In Level (Barriere), und kommt zudem das Early Redemption Feature nicht zum tragen, kann die Rückzahlung am Verfalltag durch Bartilgung entsprechend der (vom Strike aus) schwächsten Performance aus dem Trio erfolgen (höchstens jedoch zum Nominalwert zuzüglich Coupon). In diesem Fall sind Verluste wahrscheinlich. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung der Basiswerte – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.

Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.
 
 
STOXX™ Europe 600 Banks Net Return Index (5 Jahre, Angaben in EUR)¹
Geradezu mustergültig hat der Index 2020 im Bereich von 200 Punkten einen doppelten Boden ausgebildet. Jetzt nähert sich der Bankenbenchmark dem Anfang 2018 lancierten Abwärtstrend an.
 
Quelle: UBS AG, Bloomberg
Stand: 10.03.2021

Allianz vs. Commerzbank vs. Deutsche Bank (5 Jahre, nur zu illustrativen Zwecken, Umbasierung auf 100%)¹
Die Aktien von Commerzbank und Deutsche Bank haben auf Sicht von fünf Jahren in etwa gleich schwach abgeschnitten. Derweil steht für den Versicherungskonzern Allianz ein deutliches Plus zu Buche.
 
Quelle: UBS AG, Bloomberg
Stand: 10.03.2021

 
¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.
²) Die Konditionen der ETTs werden jährlich überprüft und können mit einer Frist von 13 Monaten nach Bekanntgabe angepasst werden.
 
ETT auf den STOXX™ Europe 600 Banks Net Return Index

Remove
Symbol ETBAN
SSPA Name Tracker-Zertifikat
SSPA Code 1300
Basiswert STOXX™ Europe 600 Banks Net Return Index
Bezugsverhältnis 1:1
Handelswährung EUR
Verwaltungsgebühr 0.00% p.a.
Partizipation 100%
Verfall Open End
Emittentin UBS AG, London
Geld-/Briefkurs EUR 331.55 / 333.50

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Termsheet

11.75% p.a. Early Redemption Kick-In GOAL auf Allianz / Commerzbank / Deutsche Bank

Remove
Symbol KIFQDU
SSPA Name Barrier Reverse Convertible
SSPA Code 1230 (Auto-Callable)
Basiswerte Allianz, Commerzbank, Deutsche Bank
Handelswährung EUR
Coupon 11.75% p.a.
Strike Level 100%
Kick-In Level (Barriere) 55%
Verfall 19.09.2022
Emittentin UBS AG, London
Zeichnung bis 17.03.2021, 15:00 Uhr

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Die Produktdokumentation, d.h. der Prospekt und das Basisinformationsblatt (BIB), sowie Informationen zu Chancen und Risiken, finden Sie unter: ubs.com/keyinvest Quelle: UBS AG, Bloomberg Stand: 10.03.2021
 
Marktübersicht
Index Stand Woche¹
SMI™ 10’909.77 Pkt, 1,3%
SLI™ 1’762.47 Pkt. 1.1%
S&P 500™ 3’898.81 Pkt. 2.1%
EURO STOXX 50™ 3’819.92 Pkt. 3.2%
S&P™ BRIC 40 5’620.39 Pkt. -4.3%
CMCI™ Compos. 1’072.38 Pkt. 0.6%
Gold (Feinunze) 1’721.80 USD 0.3%
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SMI™ vs. VSMI™ 1 Jahr

 
¹ Veränderung auf Basis des Schlusskurses des Vortages im Vergleich zum Schlusskurs vor einer Woche.
Der VSMI™ Index wird seit 2005 berechnet. Er zeigt die Volatilität der im SMI™ Index enthaltenen Aktien. Massgeblich für die Berechnung ist ein Portfolio, welches nicht auf Preisschwankungen, sondern ausschliesslich auf Veränderungen der Volatilität reagiert. Dabei greift die VSMI™ Methodik auf die quadrierten Volatilitäten, im Fachjargon „Varianzen“, der an der Eurex gehandelten SMI-Optionen mit einer konstanten Restlaufzeit von 30 Tagen zurück.
 
 
 

Megatrends
Ein spezielles Trio

 
Vegane Ernährung, Wasserstoff und E-Mobilität zählen momentan zu den globalen Megatrends. Ein neuer Callable Kick-In GOAL (Symbol: KIGBDU) basiert auf drei Pionieren dieser zukunftsträchtigen Geschäftsfelder: Beyond Meat, Plug Power und Tesla. Die Couponzahlung dieser Neuemission trägt der relativ hohen Kursschwankungsbreite des Aktien-Trios Rechnung. Sie beläuft sich auf stattliche 24.50 Prozent pro Jahr. Die Barrieren werden zur Anfangsfixierung bei 60 Prozent der dann gültigen Kurse festgehalten.
 
Die vergangenen Wochen haben einmal mehr gezeigt, dass ein Direktinvestment in diese drei Unternehmen ein starkes Nervenkostüm erfordert. Beispiel Tesla: Nach einem starken Jahresauftakt gab der Kurs des Elektrofahrzeugbauers deutlich nach. Die Aktien von Plug Power und Beyond Meat zeigen durchaus vergleichbare Muster.¹ Erklären lassen sich die jüngsten Kapriolen eher mit Gewinnmitnahmen, als mit grösseren operativen Problemen. Zwar hat Tesla im vierten Quartal 2020 beim Profit die Erwartungen verfehlt, doch die Kalifornier lieferten knapp 181’000 Fahrzeuge aus – einer neuer Quartalsrekord. Im laufenden und den kommenden Jahren möchte CEO Elon Musk beim Absatz um durchschnittlich 50 Prozent jährlich wachsen. (Quelle: Thomson Reuters, Medienbericht, 27.01.2021)
 
Die «Gross Billings» stellte Plug Power an den Anfang der jüngsten Berichterstattung. Mit 337 Millionen US-Dollar erreichte das 2020 fakturierte Geschäftsvolumen einen neuen Rekordwert. Im laufenden Jahr möchte das Unternehmen seine Kapazitäten für grünen Wasserstoff weiter ausbauen. Auf diese Weise sollen die «Gross Billings» 2022 bereits 750 Millionen US-Dollar erreichen. (Quelle: Plug Power, Medienmitteilung, 25.02.2021) Auf dem Vertriebsnetzwerk liegt auch bei Beyond Meat ein Fokus. Gerade hat der Hersteller von pflanzenbasierten Fleischersatzprodukten seine Zusammenarbeit mit Walmart ausgebaut. Der US-Detailhändler stattet seine Frischfleischtheken mit einer weiteren Beyond-Wurst aus und bietet die Burger-Patties der Kalifornier gleichzeitig in noch mehr Filialen an. Zuvor hatte Beyond Meat bereits Kooperationen mit PepsiCo, McDonald’s und Yum Brands! bekanntgegeben. (Quelle: Thomson Reuters, Medienbericht, 09.03.2021)
 

Chancen:Die implizite Volatilität nimmt neben anderen Faktoren massgeblichen Einfluss auf die Konditionen des Callable Kick-In GOALs (Symbol: KIGBDU). Insofern führen auch und gerade die skizzierten Kursausschläge von Beyond Meat, Plug Power und Tesla zu dem hohen Coupon von 24.50 Prozent pro Jahr. Natürlich reflektiert diese Ausschüttung auch die mit der hohen Volatilität einhergehende Gefahr der Barriereverletzung. In die Laufzeit von 18 Monaten gehen die drei Aktien mit einem Barriereabstand von 40 Prozent. Bitte beachten Sie das Kündigungsrecht der Emittentin.

Risiken:Kick-In GOALs sind nicht kapitalgeschützt. Notiert einer der Basiswerte des Kick-In GOALs während der Laufzeit einmal auf oder unter dem jeweiligen Kick-In Level (Barriere), und kommt zudem das Callable Feature nicht zum tragen, kann die Rückzahlung am Verfalltag durch Bartilgung entsprechend der (vom Strike aus) schwächsten Performance aus dem Trio erfolgen (höchstens jedoch zum Nominalwert zuzüglich Coupon). In diesem Fall sind Verluste wahrscheinlich. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung der Basiswerte – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.
Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.
 
Beyond Meat vs. Plug Power vs. Tesla (ab 02.05.2019 – IPO Beyond Meat, nur zu illustrativen Zwecken, Umbasierung auf 100%)¹
Quelle: UBS AGStand: 10.03.2021

 
24.50% p.a. Callable Kick-In GOAL auf Beyond Meat / Plug Power / Tesla
Remove
Symbol KIGBDU
SSPA Name Barrier Reverse Convertible
SSPA Code 1230 (Callable)
Basiswerte Beyond Meat, Plug Power, Tesla
Handelswährung USD
Coupon 24.50% p.a.
Strike Level 100%
Kick-In Level (Barriere) 60%
Verfall 19.09.2022
Emittentin UBS AG, London
Zeichnung bis 17.03.2021, 15:00 Uhr

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Termsheet Die Produktdokumentation, d.h. der Prospekt und das Basisinformationsblatt (BIB), sowie Informationen zu Chancen und Risiken, finden Sie unter: ubs.com/keyinvest   Quelle: UBS AG Stand: 10.03.2021

 
¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.
²) Die Konditionen der ETTs werden jährlich überprüft und können mit einer Frist von 13 Monaten nach Bekanntgabe angepasst werden.
 
 
 

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