23. August 2021

Ab in die Berge

Jackson Hole ist nicht nur bei Touristen ein beliebtes Ziel. Seit annähernd vier Jahrzehnten bildet das malerische Tal in den Rocky Mountains auch die Bühne für eine wichtige Notenbankenkonferenz. Neben Währungshütern kommen jeweils Ende August Ökonomen, Investoren und Politiker in den US-Bundesstaat Wyoming. Coronabedingt fand der Anlass 2020 rein virtuell statt. Eigentlich sollten die Teilnehmer in diesem Jahr die geldpolitische Grosswetterlage wieder persönlich diskutieren. Doch wegen der weiter bestehenden Covid-19-Risiken hat sich die veranstaltende Kansas City Fed kurzfristig dazu entschlossen, zumindest das Symposium am kommenden Freitag im Online-Format auszutragen. (Quelle: Kansas City Fed, Medienmitteilung, 20.08.2021)

Viel Diskussionsstoff

Ungeachtet des Formats werden Analysten, Strategen und Investoren gebannt an den Lippen von Jerome Powell hängen. Am Freitagnachmittag hält der Präsident der US-Notenbank per Webcast seine Eröffnungsrede. An den Finanzmärkten wurde im Vorfeld heftig darüber debattiert, ob das Fed die Konferenz wieder einmal für eine geldpolitische Weichenstellung nutzen könnte. Konkret geht es darum, wann und gegebenenfalls mit welchem Tempo die grosszügigen Konjunkturhilfen gedrosselt werden. Innerhalb der US-Notenbank ist die Diskussion um das so genannte Tapering bereits in vollem Gange. (Quelle: Thomson Reuters, Medienbericht, 18.08.2021)

Das zeigt das in der vergangenen Woche veröffentlichte Protokoll der jüngsten Sitzung des Offenmarktausschusses. Demnach erachtet die Mehrheit der Mitglieder dieses Gremiums das Beschäftigungsziel noch in diesem Jahr für erreichbar. Die Lage am US-Arbeitsmarkt gilt als zentrales Kriterium für einen geldpolitischen Kurswechsel. Gleichzeitig strebt das Fed eine Inflationsrate von zwei Prozent an. Zuletzt bewegte sich die Teuerung deutlich über diesem Richtwert. Im Juni lagen die persönlichen Ausgaben der US-Verbraucher selbst ohne Energie- und Nahrungsmittelkosten um 3.5 Prozent über dem Niveau des Vorjahresmonats. Diese Kennzahl wird von der US-Notenbank besonders stark beachtet. (Quelle: Thomson Reuters, Medienbericht, 18.08.2021)

Greenback meldet sich zurück

Die Tapering-Diskussion bescherte der Wall Street im Vorfeld der Konferenz ein gehöriges Mass an Nervosität. Hatte der S&P 500 Index® noch am Montag ein neues Allzeithoch erreicht, gab er an den beiden darauffolgenden Handelssitzungen deutlich nach. Obwohl Investoren den Rücksetzer für Käufe nutzten, beendete der US-Leitindex die Woche mit einem kleinen Minus.* Derweil hat der US-Dollar seine jüngste Aufwärtsbewegung fortgesetzt. Der US-Dollar-Index® – in diesem Benchmark kommt die Entwicklung des Greenbacks zu sechs anderen wichtigen Währungen zum Ausdruck – kletterte auf das höchste Niveau seit dem vergangenen November (siehe Chart).* Neben der Aussicht auf eine mögliche geldpolitische Straffung gilt die Corona-Pandemie mit der vielerorts verstärkt grassierenden Delta-Variante als Grund für die neue Stärke der US-Valuta. (Quelle: Thomson Reuters, Medienbericht, 20.08.2021)

Wichtige Stimmungsbilder

Natürlich spielen die Geschehnisse in den USA auch für die europäischen Märkte eine zentrale Rolle. Daneben warten auf den alten Kontinent in der neuen Woche einige Konjunkturindikatoren sowie vereinzelte Unternehmensberichte auf die Investoren. Bereits am heutigen Montagvormittag veröffentlicht der Dienstleister Markit seinen Einkaufsmanagerindex für die Eurozone. Spannung versprechen zudem das ifo Geschäftsklima sowie das von der GfK ermittelte Verbrauchervertrauen aus Deutschland. Darüber hinaus präsentiert mit dem Essenslieferanten Delivery Hero ein prominentes DAX®-Mitglied die Bilanz für das erste Semester 2021.

US-Dollar-Index® (5 Jahre, Angaben in Punkten)*

Stand: 23.08.2021; Quelle: Bloomberg
*Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.