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Donnerstag, 11.11.2021
  • Thema 1: Eurozone – Zeit für ein Upgrade
  • Thema 2: Casinobetreiber – Las Vegas ruft wieder

Eurozone
Zeit für ein Upgrade

Die Eurozone zählt neuerdings zu den bevorzugten Anlageregionen von UBS CIO GWM. Nach Jahren der Underperformance trauen die Experten der Währungsunion eine Aufholjagd zu. Mit einem ETT (Symbol: ETSX5) können sich Anleger den EURO STOXX 50™ Net Return Index in das Portfolio holen. Eine Alternative zur direkten Partizipation bietet der Callable Kick-In GOAL (Symbol: KJUODU) auf Deutsche Bank, Deutsche Post und Deutsche Telekom. Das Trio macht die Zahlung eines Coupons in Höhe von 11.25 Prozent p.a. möglich. Mittels der Barrieren von jeweils 60 Prozent der Anfangsfixierung ist diese Renditechance teilgeschützt.

Wenn in der Börsenberichterstattung der EURO STOXX 50™ Index auftaucht, ist in der Regel von der Preisvariante die Rede. Zusätzlich zu der einzig auf den Kursen der enthaltenen Aktien basierenden Ausführung gibt es für diesen Benchmark eine Net Return-Ausführung – hier fliessen die Ausschüttungen der Unternehmen in die Kalkulation ein. Ungeachtet der Berechnung hatte der EURO STOXX 50™ im Vergleich mit anderen Börsenplätzen, wie beispielsweise der Wall Street, in den vergangenen Jahren das Nachsehen.¹ Laut CIO GWM hat die Underperformance dazu geführt, dass Eurozone-Aktien in vielen Portfolien eher unterrepräsentiert sind.
 
CIO GWM führt die vergleichsweise geringe Allokation als ein Argument  für das Upgrade der Eurozone an. Neuerdings erhält die Währungsunion das Prädikat «Preferred». Den Experten zufolge zählt die Eurozone zu den wenigen Regionen, in denen das Wirtschaftswachstum noch einmal beschleunigen könnte. Während CIO GWM für das laufende Jahr mit einer Steigerung des BIPs von 5.1 Prozent rechnet, soll das Plus 2022 um 0.2 Prozentpunkte höher ausfallen. Für makroökonomischen Rückenwind sorgt die Fiskalpolitik. Neben dem EU-Wiederaufbaufonds nennt CIO GWM in diesem Zusammenhang die mögliche Ampelkoalition in Deutschland. Eine Regierung aus SPD, Grünen und FDP dürfte in der Fiskalpolitik weniger konservativ agieren, als die Vorgänger-Koalition. Überdies sollte die Eurozone aufgrund ihrer zyklischen Sektorenzusammensetzung von den Investitionen im   Bereich der Umwelttechnologie, dem allgemeinen Kapazitäts- und Lageraufbau sowie der Lösung der Probleme in den Lieferketten profitieren.
 
Als viertes Argument für das Upgrade nennt CIO GWM die Bewertung. Zum Beispiel übertrifft die durchschnittliche Dividendenrendite der Eurozone-Aktien die Verzinsung von Staatsanleihen deutlich. Zu guter Letzt verweisen die Analysten auf eine historische Beobachtung: In der Vergangenheit waren die Aktienmärkte der Eurozone positiv mit steigenden Inflationserwartungen respektive einer Outperformance von Value-Unternehmen korreliert. Dieses Muster könnte sich jetzt wiederholen. Als ein Risiko für das positive Urteil bezeichnet CIO GWM die Gefahr einer stärkeren Corona-Welle im Winter. Zudem könnte der Anstieg der Energiepreise sowie anderer Kosten die Margen der Unternehmen belasten. (Quelle: UBS CIO GWM, Monthly Investment Letter, 22.10.2021)


Chancen: Mit dem ETT (Symbol: ETSX5) auf den EURO STOXX 50™ Net Return Index können Anleger dem Rat der Experten folgen und der Eurozone im Portfolio ein Upgrade verpassen. Das Produkt bildet diesen bekannten Benchmark ohne Laufzeitbegrenzung ab, wobei keine laufenden Gebühren anfallen.² «Renditeoptimierung» lautet das Motto beim Callable Kick-In GOAL (Symbol: KJUODU) auf Deutsche Bank, Deutsche Post und Deutsche Telekom. Ungeachtet vom weiteren Verlauf der Basiswerte zahlt diese Neuemission einen Coupon in Höhe von 11.25 Prozent pro Jahr. Solange keine der drei «D»-Aktien auf oder unter die Barriere von 60 Prozent fällt, ist die entsprechende Rendite zum Laufzeitende in trockenen Tüchern. Wegen der Callable Funktion kann es zu einer Kündigung und vorzeitigen Rückzahlung dieses Produkts kommen.

Risiken:ETTs und Kick-In GOALs sind nicht kapitalgeschützt. Eine negative Entwicklung des Basiswerts führt zu entsprechenden Verlusten beim ETT. Notiert einer der Basiswerte des Kick-In GOALs während der Laufzeit einmal auf oder unter dem jeweiligen Kick-In Level (Barriere) und kommt zudem das Callable Feature nicht zum tragen, kann die Rückzahlung am Verfalltag durch die physische Lieferung des Basiswertes mit der schlechtesten Wertentwicklung (vom Strike aus) erfolgen (höchstens jedoch zum Nominalwert zuzüglich Coupon). In diesem Fall sind Verluste wahrscheinlich. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung der Basiswerte – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.

Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.
 
 
EURO STOXX™ 50 Net Return Index vs. EURO STOXX™ Price Index (5 Jahre, nur zu illustrativen Zwecken, Umbasierung auf 100%)¹
Der ETT basiert auf dem EURO STOXX™ 50 Net Return Index. Anleger profitieren damit von den Ausschüttungen der Eurozone-Large Caps. Historisch betrachtet sorgten die Dividenden für eine Überrendite.
 
Quelle: UBS AG, Bloomberg
Stand: 10.11.2021

Deutsche Bank vs. Deutsche Post vs. Deutsche Telekom (5 Jahre, nur zu illustrativen Zwecken, Umbasierung auf 100%)¹
Die Deutsche Post hat stark vom durch die Corona-Pandemie verstärkten E-Commerce-Boom profitiert. Folgerichtig konnte sich die Aktie von den beiden anderen Basiswerten deutlich absetzen.
 
Quelle: UBS AG, Bloomberg
Stand: 10.11.2021

 
¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.
²) Die Konditionen der ETTs werden jährlich überprüft und können mit einer Frist von 13 Monaten nach Bekanntgabe angepasst werden.
 
ETT auf den EURO STOXX 50™ Net Return Index

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Symbol ETSX5
SSPA Name Tracker-Zertifikat
SSPA Code 1300
Basiswert EURO STOXX 50™ EUR Net Return Index
Bezugsverhältnis 10:1
Handelswährung EUR
Verwaltungsgebühr 0.00% p.a.²
Partizipation 100%
Verfall Open End
Emittentin UBS AG, London
Geld-/Briefkurs EUR 957.00 / 961.00

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Termsheet

11.25% p.a. Callable Kick-In GOAL auf Deutsche Bank / Deutsche Post / Deutsche Telekom

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Symbol KJUODU
SSPA Name Barrier Reverse Convertible
SSPA Code 1230 (Callable)
Basiswerte Deutsche Bank,  Deutsche Post,  Deutsche Telekom
Handelswährung EUR
Coupon 11.25% p.a.
Strike Level 100%
Kick-In Level (Barriere) 60%
Verfall 17.05.2023
Emittentin UBS AG, London
Zeichnung bis 17.11.2021, 15:00 Uhr

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Die Produktdokumentation, d.h. der Prospekt und das Basisinformationsblatt (BIB), sowie Informationen zu Chancen und Risiken, finden Sie unter: ubs.com/keyinvest Quelle: UBS AG, Bloomberg Stand: 10.11.2021
 
Marktübersicht
Index Stand Woche¹
SMI™ 12’401.40 Pkt. 0.1%
SLI™ 2’008.30 Pkt. 0.0%
S&P 500™ 4’646.71 Pkt. -0.3%
EURO STOXX 50™ 4’348.82 Pkt. 0.9%
S&P™ BRIC 40 4’970.37 Pkt. -0.4%
CMCI™ Compos. 1’279.31 Pkt. 0.5%
Gold (Feinunze) 1’848.30 USD 4.2%
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SMI™ vs. VSMI™ 1 Jahr

 
¹ Veränderung auf Basis des Schlusskurses des Vortages im Vergleich zum Schlusskurs vor einer Woche.
Der VSMI™ Index wird seit 2005 berechnet. Er zeigt die Volatilität der im SMI™ Index enthaltenen Aktien. Massgeblich für die Berechnung ist ein Portfolio, welches nicht auf Preisschwankungen, sondern ausschliesslich auf Veränderungen der Volatilität reagiert. Dabei greift die VSMI™ Methodik auf die quadrierten Volatilitäten, im Fachjargon „Varianzen“, der an der Eurex gehandelten SMI-Optionen mit einer konstanten Restlaufzeit von 30 Tagen zurück.
 
 
 

Casinobetreiber
Las Vegas ruft wieder

 
Anfang der Woche haben die USA die im Zuge der Corona-Pandemie verhängte Einreisesperre aufgehoben. Vorausgesetzt, sie sind gegen Covid-19 geimpft, können sowohl Geschäftsleute als auch Touristen die Staaten wieder ansteuern. Vor allem auf die zweitgenannte Gruppe dürfte sich die Freizeitresorts und Casinobetreiber freuen. (Quelle: Thomson Reuters, Medienbericht, 08.11.2021) Passend zum möglichen Besucherzustrom bringt UBS Las Vegas Sands, MGM und Melco als Basiswerte für einen Early Redemption (ER) Kick-In GOAL (Symbol: KJUADU) zusammen. Aus diesem Freizeit-Trio resultiert eine hohe Couponzahlung von 21.50 Prozent pro Jahr. Die Barrieren werden bei 60 Prozent des jeweiligen Anfangslevels fixiert.
 
Während Las Vegas Sands und Melco zuletzt an der Börse einen schweren Stand hatten, notiert MGM auf Rekordniveau.¹ Der Konzern aus Las Vegas deckt ein breites Spektrum an Unterhaltungsdienstleistungen ab: Hotels und Casinos zählen dazu genauso, wie Theater- und Showbühnen, Restaurants, Nachtclubs oder Läden. Darüber hinaus ist MGM an digitalen Gaming-, Wett- und Casino-Portalen beteiligt. Das Geschäft zog schon vor der Rückkehr der internationalen Gäste in die USA an: Für das dritte Quartal 2021 verbuchte MGM ein Umsatzwachstum von 140 Prozent. Gleichzeitig schaffte der Konzern nach einem Verlust im Vorjahreszeitraum den Turnaround. (Quelle: MGM Resorts International, Medienmitteilung, 03.11.2021)
 
Dagegen schrieb Las Vegas Sands von Juli bis September rote Zahlen. Immerhin konnte das Unternehmen, zu dessen Netzwerk des legendäre «Venetian Resort» in Las Vegas zählt, den Verlust gegenüber dem Vorjahresquartal deutlich reduzieren. (Quelle: Las Vegas Sands, Medienmitteilung, 20.10.2021) Trotz eines mehr als verdoppelten Umsatzes verharrte auch Melco im abgelaufenen Vierteljahr in der Verlustzone. Das über seine American Depositary Shares an der Nasdaq kotierte Unternehmen aus Hongkong unterhält Freizeitresorts in Asien. Auf Zypern betreibt Melco das einzige authorisierte Casino und entwickelt gleichzeitig ein grösseres Resort. (Quelle: Melco Resorts & Entertainment, 09.11.2021)
 

Chancen:Neben der Sektorzugehörigkeit ist die Aktienvolatilität ein verbindendes Element von Las Vegas Sands, MGM und Melco. Zusammen mit weiteren Faktoren schlägt die hohe Kursschwankungsbreite auf die Konditionen des Early Redemption Kick-In GOALs (Symbol: KJUADU) durch. Diese Neuemission ist mit einem Coupon von 21.50 Prozent p.a. ausgestattet, während die Barrieren bei 60 Prozent der Anfangsfixierung liegen. Natürlich bedeutet die üppige Renditechance auch eine Art Kompensation des wegen der Volatilität der Basiswerte erhöhten Risikos der Barriereverletzung. Aufgrund der Early Redemption Funktion ist zudem die vorzeitige Kündigung und Rückzahlung dieses Kick-In GOALS möglich.  

Risiken:Kick-In GOALs sind nicht kapitalgeschützt. Notiert einer der Basiswerte während der Laufzeit einmal auf oder unter dem jeweiligen Kick-In Level (Barriere) und kommt zudem das Early Redemption Feature nicht zum tragen, kann die Rückzahlung am Verfalltag durch die physische Lieferung des Basiswertes mit der schlechtesten Wertentwicklung (vom Strike aus) erfolgen (höchstens jedoch zum Nominalwert zuzüglich Coupon). In diesem Fall sind Verluste wahrscheinlich. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung der Basiswerte – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.
Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.
 
Las Vegas Sands vs. MGM vs. Melco (5 Jahre, nur zu illustrativen Zwecken, Umbasierung auf 100%)¹
Quelle: UBS AGStand: 10.11.2021

 
21.50% p.a. Early Redemption Kick-In GOAL auf Las Vegas Sands / MGM Resorts International / Melco Resorts & Entertainment
Remove
Symbol KJUADU
SSPA Name Barrier Reverse Convertible
SSPA Code 1230 (Auto-Callable)
Basiswerte Las Vegas Sands,  MGM Resorts International,  Melco Resorts & Entertainment
Handelswährung USD
Coupon 21.50% p.a.
Strike Level 100%
Kick-In Level (Barriere) 60%
Verfall 17.11.2022
Emittentin UBS AG, London
Zeichnung bis 17.11.2021, 15:00 Uhr

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Termsheet Die Produktdokumentation, d.h. der Prospekt und das Basisinformationsblatt (BIB), sowie Informationen zu Chancen und Risiken, finden Sie unter: ubs.com/keyinvest   Quelle: UBS AG Stand: 10.11.2021

 
¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.
²) Die Konditionen der ETTs werden jährlich überprüft und können mit einer Frist von 13 Monaten nach Bekanntgabe angepasst werden.
 
 
 

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