Einer der Wachstumstreiber in der Branche ist E-Sports. Der Markt für sportliche Wettkämpfe zwischen Menschen mit Hilfe von Computern konnte sich in den vergangenen Jahren mehr als verdoppeln. Nach Angaben von UBS CIO WM wird er bis zum Jahr 2020 erneut um rund 100 Prozent auf dann 1.5 Milliarden US-Dollar zulegen. Die Anzahl an E-Sports-Enthusiasten soll bis dahin auf 286 Millionen steigen. Das entspricht im Vergleich zu 2017 einem Zuwachs um rund die Hälfte. (Quelle: UBS CIO WM, Global e-leisure, 21.01.2019) 

Aus geografischer Sicht gibt im globalen eGaming-Segment das Reich der Mitte den Ton an. Die Experten von Newzoo rechnen damit, dass China im vergangenen Jahr mit einem Umsatzvolumen von 34.4 Milliarden US-Dollar erneut den grössten Spielemarkt der Welt darstellte. (Quelle: Newzoo, 03.08.2018) Aber nicht nur die Chinesen zeigen sich spielebegeistert, der ganze asiatische Kontinent ist dem Gaming verfallen. UBS CIO WM geht davon aus, dass der Umsatz der Videospiele in Asien bis zum Jahr 2030 auf 200 Milliarden US-Dollar steigen wird, das entspricht einer durchschnittlichen Wachstumsrate von jährlich 9.5 Prozent. (Quelle: UBS CIO WM, Game on, Asia, 19.09.2018)
 
Wie in vielen anderen Bereichen des Lebens auch, geht auch beim Spielen der Trend verstärkt in Richtung «Mobile». Laut Marktforscher Newzoo waren «Mobile Games» in 2018 mit einem Anteil von 47 Prozent das grösste Segment im globalen Spielemarkt. Die Verschiebung hin zu mobiler Plattformen, und dabei vor allem in Richtung Smartphones, wird sich den Experten zufolge 2019 fortsetzen. Newzoo prognostiziert, dass der globale Markt für Mobile Games bis 2021 auf 174 Milliarden US-Dollar steigen und dann 52 Prozent der Gesamterlöse ausmachen wird. (Quelle: Newzoo, 02.11.2018) Der grösste Entwickler von Online-Games ist aktuell Tencent. Die Chinesen litten zuletzt allerdings unter dem Stopp der Regierung, neue Spiele in Hinblick auf Jugendschutz und Spielesucht zuzulassen. Dies sorgte bei Tencent zuletzt für gedämpftes Wachstum. Seit diesem Jahr erteilt die Behörde allerdings wieder Vertriebslizenzen, was der Markt mit Kursaufschlägen bei der Aktie quittiert.¹

Offenbar setzen einige Investoren darauf, dass bei Panalpina ein weiterer Bieter auf den Plan tritt. Jedenfalls notierte die Logistikaktie eine Woche nach dem DSV-Vorstoss knapp 13 Franken über dem Angebotspreis. Als möglicher Kandidat für eine Gegenofferte gilt Kühne+Nagel. Der heimische Branchenvertreter hatte bereits im vergangenen Herbst Interesse an Panalpina bekundet. Auf Anfrage der Nachrichtenagentur Reuters wolle sich Kühne+Nagel allerdings nicht zur jüngsten Entwicklung äussern. (Quelle: Thomson Reuters, Medienbericht, 16.01.19)
 
Wie auch immer: Das Buhlen von DSV um den heimischen Mid Cap unterstreicht die rege Betriebsamkeit im Schweizer M&A-Geschäft. Laut einer aktuellen Studie von KPMG nahm die Zahl der Deals im vergangenen Jahr um 24.8 Prozent auf 493 zu. Dem Beratungs- und Prüfungsunternehmen zufolge war das der höchste Stand seit Beginn der Erhebung im Jahr 2007. Beim Transaktionsvolumen stellen die Experten sogar ein überproportionales Wachstum fest: Es dehnte sich um 30.9 Prozent auf 101.5 Milliarden US-Dollar aus. Der 2014 erreichte Rekordwert von 188.1 Milliarden US-Dollar wurde damit allerdings nicht erreicht. Beim grössten Deal des Jahres war ein SMI™-Schwergewicht involviert: Novartis verkaufte für 13 Milliarden US-Dollar eine 36.5 Prozent-Beteiligung an einem gemeinsamen Joint-Venture an GlaxoSmithKline. (Quelle: KPMG, Medienmitteilung, 16. Januar 2019)
 
Aus dem selben Sektor wie die beiden Grosskonzerne stammt das einzige, derzeit im M&A Europe Index enthaltene Schweizer Unternehmen. Vifor Pharma zählt zu den insgesamt 40 Aktien, die es derzeit durch den mehrstufigen Selektionsprozess  schaffen. Zunächst schreibt die Indexmethodik bestimmte Kriterien hinsichtlich Handelsliquidität und Marktkapitalisierung vor. Für alle Aktien, welche diese quantitativen Anforderungen erfüllen, erfolgt eine Überprüfung an Hand bekannter Börsenkennziffern. Neben der durchschnittlichen Analystenprognose für den Gewinn je Aktie in Bezug auf das nächste Fiskaljahr (FY1 IBES EPS) müssen das Kurs-Buchwert-Verhältnis (KBV) sowie das einjährige Umsatzwachstum positiv sein.
 
Titel, die an Hand des KBV in Relation zu ihrem Sektor überbewertet sind, bleiben aussen vor. Gleiches gilt für Unternehmen, bei denen die durchschnittliche EPS-Schätzung unter dem Sektor-Median liegt. Vom Rest ziehen die 40 Unternehmen mit stärksten Umsatzwachstum gleichgewichtet in den Index ein. Solactive nimmt vierteljährlich eine Überprüfung und gegebenenfalls Anpassung vor – dabei wird die Gleichgewichtung der 40 Bestandteile wieder hergestellt. 

Während lediglich 202 Abgeordnete für den Brexit-Deal stimmten, lehnte ihn eine klare Mehrheit von 432 Parlamentariern ab. Theresa May gab sich nach dem Votum im Unterhaus dennoch kämpferisch und kündigte bis Montag einen Plan für das weitere Vorgehen an. Derweil scheiterte Oppositionsführer Jeremy Corbyn im Unterhaus mit einem als Reaktion auf die Brexit-Abstimmung beantragten Misstrauensvotum. (Quelle: Thomson Reuters, Medienbericht, 16.01.2019). Der Goldpreis reagierte zunächst kaum auf die jüngste Entwicklung. Allerdings hatte sich die Feinunze im Vorfeld deutlich verteuert. Auf Sicht von drei Monaten gewann das wichtigste Edelmetall 5.1 Prozent an Wert.¹ Neben den Brexit-Turbulenzen liess der Zollstreit zwischen den USA und China die Investoren den sicheren Hafen ansteuern.Zumal der ungelöste Zank offenbar zusehends auf die Realwirtschaft durchschlägt. Beispielsweise meldete China für den Dezember einen Rückgang der Importe um 7.6 Prozent gegenüber dem Vorjahr. Gleichzeitig gaben die Ausfuhren um 4.4 Prozent nach. Analysten hatten für beide Kennziffern mit Wachstum gerechnet. (Quelle: Thomson Reuters, Medienbericht, 15.01.2019) 
 
Ein Lebenszeichen sendeten im Zuge steigender Edelmetallpreise die Aktien aus dem Minensektor. Aufhorchen liess die Branche zudem mit einer Übernahme: Der US-Konzern Newmont Mining kauft für zehn Milliarden US-Dollar den kanadischen Konkurrenten Goldcorp. Kommt der Deal tatsächlich zustande, würde das grösste Goldunternehmen der Welt entstehen. Erst im September 2018 hatte Barrick Gold bei Randgold Ressources zugegriffen. Diese Akquisition brachte es auf ein Volumen von 6.1 Milliarden US-Dollar. (Quelle: Thomson Reuters, Medienbericht, 14.01.2019)

Das Chief Investment Office von UBS Global Wealth Management (CIO GWM) rechnet damit, dass sich das globale Wirtschaftswachstum von 3.8 Prozent im zu Ende gehenden Jahr auf 3.6 Prozent im Jahr 2019 abschwächt. Gleichzeitig werden die Unternehmensgewinne langsamer steigen. Laut CIO GWM reflektieren die Kurse vieler finanzieller Vermögenswerte die ungewissen Aussichten bereits. Daher geht die UBS Vermögensverwaltung mit einer übergewichteten Position in globalen Aktien in das Jahr 2019. Gleichzeitig raten die Kapitalmarktprofis angesichts eines fortschreitenden Marktzyklus zur Diversifizierung und Absicherung. «Anleger sollten an ihren Positionen in globalen Aktien festhalten, sich aber auch auf Volatilität am Markt vorbereiten», bringt Mark Haefele, Chief Investment Officer bei CIO GWM, den Ausblick auf den Punkt. (Quelle: UBS, Medienmitteilung, 06.12.2018)
 
Ein Argument für die Anlageklasse Aktien stellen die Dividenden dar. Das gilt laut CIO GWM Insbesondere für die Eurozone sowie die Schweiz, wo Investoren nach wie vor auf ein Tiefzinsumfeld stossen. Beim Swiss Performance Index (SPI™) beträgt die Dividendenrendite derzeit rund drei Prozent. Zum Vergleich: Die Verzinsung der 10-jährigen Eidgenossenschaft bewegt sich unterhalb der Nulllinie. Die Robustheit von Unternehmensbilanzen und -profitabilität spricht den Analysten zufolge dafür, dass die Ausschüttungen nachhaltig sind. Da sich die Dividenden sogar stabiler als die Ergebnisse entwickeln könnten, sei dieser Ansatz gerade in unsicheren Zeiten aussichtsreich. «Unsere Strategie basiert auf Dividendennachhaltigkeit, überdurchschnittlichem Dividendenwachstum sowie einer relativ attraktiven Dividendenrendite», erklärt CIO GWM. (Quelle: UBS, «Year Ahead», 06.12.2018)
 
Einen dazu durchaus passenden Ansatz verfolgt der Dow Jones Switzerland Select Dividend 15 Index™. Der Benchmark durchforstet den Schweizer Aktienmarkt systematisch nach attraktiven Dividendenwerten. Bis dato geht die Methodik auf: Die Dividendenstrategie zeigt eine klare Outperformance gegenüber dem SMI™ (siehe Grafik)¹. Über eine vergleichsweise kurze Historie verfügt der QIX Dividenden Europe Index. Beim mehrstufigen Auswahlprozess für diesen Börsengradmesser spielt neben der erwarteten sowie der historischen Dividendenrendite die Kontinuität der Ausschüttungen eine zentrale Rolle. 

Gemäss der Definition von UBS CIO GWM steht der Begriff Fintech für Innovationen, welche Banken- und Finanzdienstleistungen erleichtern. Auch in der kürzlich vom weltweit führenden Vermögensverwalter vorgelegten Publikation «Year Ahead 2019» taucht dieser Megatrend auf. Im Jahresausblick zählt CIO GWM Fintech zu den aussichtsreichsten «Longer Term Investments» (LTI). Gerade im aktuellen Umfeld – in welchem es schwieriger geworden ist, Wachstum zu finden – halten die Experten derartige Langfristanlagen für interessant. Bei den LTIs handelt es sich um thematische Ideen, die auf strukturellen Entwicklungen wie Bevölkerungswachstum und -alterung sowie Urbanisierung basieren. Mit Hilfe solcher Themen können Anleger laut CIO GWM den Blick über den aktuellen Lärm an Märkten hinaus in die Zukunft richten. Was Fintech anbelangt, argumentiert CIO GWM mit mehreren treibenden Faktoren. Neben der zunehmenden Urbanisierung sorgen die «Millenials» für eine steigende Nachfrage nach digitalen Finanzlösungen.Diese, zwischen 1982 und 1998 geborene Generation ist mit der Digitalisierung gross geworden. Da zudem die Regulierung vorteilhaft sei, befindet sich Fintech laut CIO GWM an einem Wendepunkt: Die Umsätze in den Segment könnten von 120 Milliarden US-Dollar im vergangenen Jahr bis 2025 auf 265 Milliarden US-Dollar zunehmen. Um die Abhängigkeit von einzelnen Aktien zu reduzieren, raten die Kapitalmarktprofis dazu, im Bereich der LTIs eine diversifizierte Positionierung einzugehen. (Quelle: UBS CIO GWM, «Year Ahead 2019», 06.12.2018)
 
Ein Blick auf den Solactive FinTech 20 Total Return Index zeigt, dass sich diese Strategie gerade im schwierigen Börsenjahr 2018 bezahlt gemacht hat. Zwar mussten fünf der 20 Mitglieder, darunter der Schweizer Bankensoftwarespezialist Temenos, in bisherigen Jahresverlauf Federn lassen. Drei Viertel der Indextitel notieren jedoch im Plus. Dazu zählt auch das aktuelle Schwergewicht, MarketAxess. Der Betreiber einer elektronischen Handelsplattform steuert 7.2 Prozent zum Benchmark bei. Positive Vorzeichen zeigt für 2018 bis dato auch der ebenfalls hoch gewichtete Börseninformationsdienstleister Thomson Reuters.¹ Zweimal jährlich wird der Index, für den nur Unternehmen mit einem signifikanten Geschäftsanteil im Fintech-Bereich in Frage kommen, angepasst. Dann nimmt der Dienstleister Solactive ein Rebalancing vor, damit alle Komponenten wieder gleich stark gewichtet sind.

Es ist ein Anlass der Superlative: Die am G20-Gipfel teilnehmenden Ländern stehen für 85 Prozent der globalen Wirtschaftsleistung und 75 Prozent des Welthandels. Gleichzeitig beheimaten sie zwei Drittel der Weltbevölkerung. (Quelle: www.g20.org) Zu den bestimmenden Themen des Gipfels dürfte der seit Monaten schwelende Handelsstreit zwischen den USA und China zählen. Im Vorfeld waren die Hoffnungen nicht sonderlich gross, dass es bei einem möglichen persönlichen Treffen von US-Präsident Donald Trump mit Chinas Machthaber Xi Jinping zu einer Lösung kommt. Grundsätzlich teilt CIO GWM diese Erwartungshaltung. Allerdings sehen die Experten eine Wahrscheinlichkeit von 20 Prozent für ein marktfreundliches Ergebnis, beispielsweise in Form einer zumindest vorübergehenden Einigung.
 
Mit Blick auf die kommenden Monate hat CIO GWM zwei weitere Bereiche ausgemacht, in denen es zu positiven Überraschungen kommen könnte. So versuche China, mit fiskalischen und geldpolitischen Mitteln, die negativen Effekte aus den US-Strafzöllen zu kompensieren. Laut CIO GWM gibt es Zeichen dafür, dass diese pro-aktive Haltung zu wirken beginnt. Darüber hinaus könnte das Wachstum in Europa im ersten Semester 2019 positiv überraschen. Als zentrale Risiken bezeichnet CIO GWM derweil neben einer Eskalation des Zollstreits über die Erwartungen hinausgehende US-Zinserhöhungen. Alles in allem sehen die Strategen in der jüngsten Korrektur am Aktienmarkt einen günstigen Einstiegszeitpunkt. Neben dem skizzierten Überraschungspotenzial verweisen sie auf das reduzierte Bewertungsniveau. (Quelle: UBS CIO GWM: «UBS House View Monthly Letter», 15.11.2018)

Die jüngste Rabattschlacht in China war ein voller Erfolg. Am weltgrössten Shopping-Event, dem Singles› Day, ging es kräftig zur Sache. Allein der Lokalmatador Alibaba konnte bei dem 24-stündigen Einkaufsfest Waren im Wert von umgerechnet 30.7 Milliarden US-Dollar absetzen, das waren 27 Prozent mehr als noch im Vorjahr. Allein in den ersten zwei Minuten erlöste der chinesische Amazon-Rivale laut der Nachrichtenagentur Xinhua knapp 1.5 Milliarden US-Dollar. Möglicherweise ein guter Indikator für den anstehenden Kaufmarathon in den USA. Vergleichbar hohe Umsätze sind allerdings nicht zu erwarten. Im vergangenen Jahr wurden am Black Friday nach Angaben von Adobe Digital Insights Waren im Wert von 5 Milliarden US-Dollar verkauft, am Cyber Monday kamen dann noch einmal6.6 Milliarden US-Dollar hinzu. Auch wenn die Shoppingtage in den USA etwas kleiner als in China ausfallen, für die Unternehmen ist das eine wichtige Zeit. So hat Amazon am Cyber Monday 2017 einen derart hohen Umsatz erzielt wie an keinem anderen Tag in dem Jahr.
 
Wie dominant Amazon ist, zeigen Zahlen von eMarketer. Der Marktforscher hat errechnet, dass 49.1 Prozent aller Online-Einzelhandelsausgaben des Landes respektive 5 Prozent aller Einzelhandelsumsätze auf den E-Commerce-Riesen entfallen. Auf Platz zwei steht eBay weit abgeschlagen mit einem Anteil von 6.6 Prozent. Aber auch stationäre Kaufhäuser sind unter den Top Ten zu finden. Auf Rang vier steht Walmart mit einem Anteil am US-E-Commerce-Kuchen von 3.7 Prozent, auf Platz acht Macy’s mit 1.2 Prozent. (Quelle: eMarketer, Juli 2018) Beim weltgrössten Einzelhändler Walmart läuft es auch jenseits des Black Friday gut. Im dritten Quartal legte der Konzernumsatz um 1.4 Prozent im Vergleich zum Vorjahr zu. Für das laufende Geschäftsjahr 2018/19 (31.01.) hob das Unternehmen den Ausblick für das bereinigte Ergebnis je Aktie auf 4.75 bis 4.85 US-Dollar (bisher 4.65 bis 4.80 US-Dollar) an. Auch die Prognose für das organische Wachstum des US-Geschäfts wurde von «rund» auf «mindestens» drei Prozent erhöht.