Der heimische Pharmariese Novartis schreibt derzeit Geschichte. Nachdem die Basler im vergangenen Jahr als erstes Unternehmen eine Zulassung für eine Gentherapie von der US-Gesundheitsbehörde FDA bekamen, zieht die europäische Kommission nun nach. Diese gab ebenfalls grünes Licht für die CAR-T-Zell-Therapie «Kymriah» zur Behandlung spezieller Blutkrebsarten. «Die Zulassung von Kymriah ist ein Meilenstein für die Patienten in Europa, die neue Behandlungsoptionen benötigen», kommentiert Liz Barrett, CEO von Novartis Oncology, die Nachricht. (Quelle: Novartis, Medienmitteilung, 27.08.2018) 
 
Ein Blick in den Halbjahresbericht von Novartis zeigt, dass auch andere Medikamente wie «Cosentyx» gegen Schuppenflechte und «Entresto» gegen Herzversagen gut ankommen. Von Januar bis Juni legten die Konzern-Verkaufserlöse um fünf Prozent auf 25.9 Milliarden Dollar zu. Der bereinigte operative Gewinn verbessertesich um 6.9 Prozent zu konstanten Wechselkursen. Mit diesem Ergebnis hat Novartis bereits das für das Gesamtjahr ausgegebene Ziel von einem Zuwachs im mittleren bis hohen einstelligen Prozentbereich erreicht.
 
Von anderen Pharmakonzernen wie zum Beispiel Sanofi kamen zuletzt ebenfalls gute Nachrichten. Aufgrund eines florierenden Geschäfts mit Arzneien gegen seltene Krankheiten hob das Unternehmen seinen Ausblick zum Halbjahr leicht an. Anstatt eines Anstiegs des Gewinns je Aktie von zwei bis fünf Prozent, gehen die Franzosen nun von einem Plus von drei bis fünf Prozent aus. Auch im Bereich Immuntherapie möchte Sanofi in Zukunft verstärkt mitspielen. «Wir haben den Immunologie-Zug in den vergangenen Jahren verpasst, aber wir sind fest entschlossen, aufzuholen», sagte Entwicklungschef Jorge Insuasty Mitte Juni. Aktuell arbeitet das Pharmaunternehmen an zehn neuen Krebsmedikamenten. (Quelle: Thomson Reuters, Medienbericht, 13.06.2018) Laut Frost & Sullivan erreicht der Markt für CAR-T-Therapien in der Immunonkologie bis 2022 ein Volumen von 3.9 Milliarden US-Dollar. (Quelle: Frost & Sullivan, Medienmitteilung, 29.05.2018)

Der Angriff mit der Erpressungssoftware «WannaCry» im vergangenen Jahr hat Nutzer in 150 Ländern geschädigt und damit eindrucksvoll gezeigt, wie wichtig Sicherheit in der digitalen Welt ist. WannaCry war aber nur eine Attacke unter vielen, die Bedrohung durch Würmer und Trojaner nimmt kontinuierlich zu. Die Experten des US-Software-Konzerns McAfee und der sicherheitspolitischen Denkfabrik «Zentrum für Strategische und Internationale Studien» beziffern den weltweiten Schaden durch Hackerangriffe auf 600 Milliarden Euro in 2017 – knapp 35 Prozent mehr als noch drei Jahre zuvor. Diese Entwicklung sorgt dafür, dass auch die Sicherheitsausgaben stetig steigen. Laut UBS CIO WM betrug das Volumen des globalen Sicherheitsmarktes 2015 rund 100 Milliarden US-Dollar und ist in den vergangenen zwei Jahren um rund acht Prozent p.a. gestiegen. Die Fachleute gehen davon aus, dass der Trend anhält und prognostizieren für die kommendensechs Jahre weiteres Wachstum von durchschnittlich acht bis zehn Prozent pro Jahr. Ende 2020 könnte der Markt bereits ein Volumen von 150 bis 160 Milliarden US-Dollar erreichen. Für UBS CIO WM ist die Cybersicherheit eines der defensivsten Segmente der IT-Branche, denn aufgrund der hohen Bedeutung besteht nur ein begrenztes Risiko, dass die Ausgaben gekürzt werden. (Quelle: UBS CIO WM Langfristige Anlagen «Sicherheit und Schutz», 30. April 2018)

Ein Blick in die Bücher von Branchenspezialist Akamai zeigt, wie stark die Nachfrage nach Sicherheitsleistungen zunimmt. Zwischen 2012 und 2017 steigerte der US-Konzern den Umsatz um durchschnittlich 13 Prozent pro Jahr. Das Ergebnis je Aktie (EPS) verbesserte Akamai in diesem Zeitraum im Schnitt um ein Zehntel. Zum Jahresauftakt 2018 setzte sich der Wachstumskurs fort. (Quelle: Akamai Unternehmenspräsentation, 26.06.2018).

Akamai zählt derzeit zu den Schwergewichten im Solactive Global Cyber Security Index. Um einer Klumpenbildung vorzubeugen, überprüft die Indexanbieterin die Zusammensetzung alle drei Monate. Der Index ist mit insgesamt 34 IT-Security-Unternehmen breit diversifiziert. Neben Akamai befindet sich zum Beispiel noch die israelische Check Point Software oder die japanische Trend Micro in dem Benchmark. Aus geografischer Sicht liegt ein Schwerpunkt auf den USA.

Ein Blick in die jüngste Technologiegeschichte zeigt, dass die Anzahl der besonders tiefgreifenden Innovationen stetig zunimmt. So brachte beispielsweise Stratasys den 3D-Drucker in die Haushalte, Facebook führte Milliarden Menschen auf der Welt virtuell zusammen und Netflix schaffte ein völlig neues Fernsehvergnügen. Auch die Menschenmaschinen haben mittlerweile die eigenen vier Wände erreicht. Die 1990 gegründete iRobot ist mit ihren Saug- und Wischrobotern auf der ganzen Welt bekannt. Für den Zeitraum 2015 bis 2018 taxiert der US-Konzern das durchschnittliche jährliche Umsatzwachstum auf 24 Prozent. (Quelle: iRobot Unternehmenspräsentation, 1. März 2018).
Computergesteuerte Assistenten kommen auch in der Medizintechnik verstärkt zum Einsatz. So findet das roboterassistierte Operieren mit dem vierarmigen Robotersystem «da Vinci» von Intuitive Surgical vor allem bei verschiedenen Krebsarten, wie der Entfernung der Prostata, seinen Einsatz. Apropos Krebs:Auch mit der neuartigen Immuntherapie werden immer mehr Erfolge in der Tumorbekämpfung erzielt. Darunter fällt auch der aussichtsreiche Bereich der genetisch veränderten Abwehrzellen, den sogenannten CAR-T-Zellen. Hier ist das US-Biotech-Unternehmen Gilead Sciences vorne mit dabei.

Die beschriebenen Unternehmen haben es alle in den ROBO Disruptive Technology Index geschaf. Darin enthalten sind zudem Gesellschaen aus der IT-Sicherheitsbranche, dem Cloud Computing oder auch der Wasserauereitung sowie alternativen Energiequellen. Insgesamt wählt das Index-Komitee von ROBO die Mitglieder unter acht bis maximal 20 Sektoren aus, um stets die neuesten Technologie-Trends berücksichtigen zu können. Eine Branche findet allerdings erst dann Berücksichtigung, wenn sie durch mindestens fünf Gesellschaen repräsentiert wird. Sowohl die im Barometer enthaltenen Branchen wie auch die Aktien innerhalb eines Segments werden bei den vierteljährlichen Anpassungen gleich gewichtet. Diese Massnahmen gewährleisten, dass der Index immer frisch bleibt und das Risiko relativ gleich verteilt wird. Einzelheiten dazu können unter ubs.com/disruptive abgerufen werden.

Was die Umstellung auf nachhaltige Energiequellen anbelangt, geht Enel mit gutem Beispiel voran. Allein im ersten Semester 2018 hat der gemessen am Börsenwert grösste Versorger in Europa die Kapazitäten in diesem Bereich um 9.5 Prozent auf 39’786 Megawatt (MW) ausgebaut. Damit steuern die „Erneuerbaren“ mittlerweile 46.1 Prozent zu den Gesamtkapazitäten des italienischen Konzerns bei. Während die Produktion bei Enel insgesamt in den ersten sechs Monaten 2018 stagnierte, lieferte das mit Wasser-, Wind-, Solar- und Geothermie-Kraftwerken ausgerüstete Segment 25.4 Prozent mehr Strom. (Quelle: Enel Medienmitteilung, 20.07.2018) Die Umsatz- und Gewinnzahlen für das erste Semester publiziert Enel am 31. Juli.

Genau 14 Tage sppäter meldet sich RWE zu Wort. Der deutsche Versorger liess im März  zusammen mit dem Konkurrenten E.ON aufhorchen. Das Duo einigte sich auf den weitreichenden Austausch von Vermögenswerten und Geschäftsbereichen. Im Mittelpunkt steht dabei die RWE-Tochter Innogy. Sie geht grösstenteils an E.ON. RWE behält das Ökostromgeschäft und übernimmt zudem die entsprechende Sparte des Transaktionspartners sowie eine Minderheitsbeteiligung an E.ON. (Quelle: RWE Medienmitteilung, 12.03.2018). An der Börse entpuppte sich der Deal als eine Art Initialzündung. Während die RWE-Aktie seither 30 Prozent zulegte, verteuerte sich der E.ON-Anteilsschein um 15 Prozent.1 Neben dem laufenden Transforma-tionsprozess spielen den Versorgern die steigenden Strompreise in die Hände. Der als Benchmark für den europäischen Markt geltende Terminkontrakt Phelix ist gerade auf den höchsten Stand seit Ende 2012 geklettert.¹

Die Schweizer Wirtschaft nimmt Fahrt auf. UBS CIO WM rechnet für 2018 beim Bruttoinlandsprodukt mit einer Steigerung von 2.4 Prozent nach 1.1 Prozent im Vorjahr. Der Ökonom Alessandro Bee bezeichnet die robuste Weltkonjunktur als einen zentralen Wachstumstreiber. «Die globale Wirtschaft dürfte heuer so stark wachsen wie letztmals im Jahr 2011», stellt der Experte fest. Gleichzeitig profitiert die Konjunktur in der Schweiz von der Franken-Abwertung: Während die heimische Valuta in Relation zum US-Dollar auf Sicht von einem Jahr um 3.8 Prozent nachgegeben hat, verbilligte sie sich gegenüber dem Euro sogar um 5.5 Prozent. Alessandro Bee bezeichnet eine Abkühlung der Eurozone-Konjunktur, die protektionistische US-Handelspolitik sowie die Fiskalpolitik der neuen italienischen Regierung als Risiken. Gleichwohl geht er davon aus, dass sich die Belebung der Schweizer Wirtschaft in der zweiten Jahreshälftefortsetzt. Davon dürften seiner Ansicht nach vor allem die Exporte sowie die Ausrüstungsinvestitionen profitieren. (Quelle: UBS CIO WM, UBS Outlook Schweiz, Juli 2018) 

Gerade diese beiden Wirtschaftsbereiche sind das Metier vieler mittelgrosser Unternehmen. Folgerichtig geben Industriewerte im SMIM™ den Ton an. Zudem sind die Mid Caps häufig in ihrem jeweiligen Geschäftssegment international führend. Da sie dabei mitunter im Schatten der grossen Konzerne stehen, spricht der Fachjargon auch von den «Hidden Champions». Der Begeisterung der Investoren für die zweite Börsenreihe tut dies keinen Abbruch. Im Gegenteil: Der SMIM™  zeigt gegenüber dem SMI™ eine klare Outperformance.¹ (siehe Grafik)

Mitte 2017 investierte Third Point mehr als drei Milliarden US-Dollar in Aktien des weltgrössten Lebensmittelkonzerns. Pünktlich zum Jahrestag des Einstiegs wandte sich der Chef des Hedgefonds, Daniel Loeb, mit einem offenen Brief an Nestlé. Darin erhöht der aktivistische Investor den bereits seit dem Einstieg bestehenden Druck. Unter anderem fordert er das Top-Management um CEO Mark Schneider dazu auf, bei der Abspaltung von Geschäften sowie der Vereinfachung der Führungs-struktur»schärfer», «kühner» und «rascher» zu agieren. Geht es nach Loeb, dann sollte sich Nestlé beispielsweise von den Bereichen Eiscreme, Tiefkühlnahrung und Süssigkeiten trennen. (Quelle: Thomson Reuters Medienbericht, 02.07.2018) 

Die Antwort des kritisierten Unternehmens liess nicht lange auf sich warten. «Der Verwaltungsrat und das Management von Nestlé verwirklichen eine beschleunigte langfristige Wertschöpfungsstrategie», schrieb Nestlé in einer Medienmitteilung. In den vergangen gut zwölf Monaten seien mehre Änderungen umgesetzt worden. Neben der Ernennung von CEO Mark Schneider zählt Nestlé beispielsweise 
das erzielte Umsatzwachstum, die jüngste Dividendenerhöhung sowie die Neupositionierung des Portfolios auf. (Quelle: Nestlé Medienmitteilung, 02.07.2018) Der Nestlé-Aktie hat der Schlagabtausch offensichtlich gut getan: Seit sich Loeb zu Wort gemeldet hat, verteuerte sich der Large Cap um 3.2 Prozent. Folgerichtig ging es auch mit dem STOXX™ Europe 600 Food & Beverages Index nach oben – Nestlé steuert 29.8 Prozent zu dem Branchenbenchmark bei. (Quelle: STOXX Indexfactsheet, 31.05.2018) Neben dem «Nestlé-Schub» könnte der Sektor bei Investoren zuletzt eimal mehr von seinem defensiven Charakter profitiert haben. Getrau dem Motto «Gegessen und getrunken wird immer» sind diese Aktien gerade dann gefragt, wenn an den Kapitalmärkten die Hektik zunimmt. 

Peu á peu ging es mit den Gewinnschätzungen zuletzt nach oben. Hatten Analysten Ende März für den S&P 500™ noch ein durchschnittliches Plus von 18.9 Prozent für das zweite Quartal auf der Rechnung, liegt die aktuelle Prognose bereits bei 20 Prozent. Bei den Technologiewerten fällt die Zuversicht noch höher aus. Hier schraubte der Konsens seine Erwartungen von 21 auf 24.6 Prozent nach oben. Insgesamt wurde in den vergangenen drei Monaten für 42 der 71 IT-Unternehmen der Konsens beim Ergebnis je Aktie (EPS) erhöht. Zehn Gesellschaften verzeichneten einen Anstieg von mehr als zehn Prozent. An der Spitze steht AMD: Anstatt der ursprünglich erwarteten 0.09 US-Dollar je Aktie soll der Halbleiterkonzern nun von April bis Juni 0.13 US-Dollar verdient haben – ein Aufschlag von 44.4 Prozent.

Am stärksten zum Anstieg der erwarteten Gewinne für den Information & Technology-Sektor trugen allerdings die Big Player Microsoft und Intel bei.Bei Zweitgenanntem zogen die mittleren EPS-Schätzungen von 0.81 auf 0.96 US-Dollar an, das entspricht einer Zunahme von 18.5 Prozent. (Quelle: Factset, «Earnings Insight», 29.06.2018). Die beiden Rivalen Intel und AMD machen seit kurzem auch gemeinsame Sache. So entwickelten sie einen Laptop-Chipsatz, der es mit NVIDIAs «GTX 1050» in der Spieleleistung aufnehmen soll. Damit stellt sich das Duo gegen den Platzhirsch am Grafikmarkt. Doch auch NVIDIA ackert im Feld der Konkurrenz und tritt mit seinen High-End-Prozessoren im Bereich «maschinellen Lernen» gegen die Intel-Rechenzentren an. Auch beim Zukunftstrend «autonomes Fahren» spielt NVIDIA vorne mit und hat eine Plattform auf Basis künstlicher Intelligenz entwickelt, mit der unter anderem selbstfahrende Autos entwickelt werden können. Das Halbleitertrio ist Bestandteil des S&P 500™ Information & Technology Index, in dem sich derzeit 72 Titel befinden. Seit 2014 schnitt das Branchenbarometer Jahr für Jahr besser ab als der S&P 500™. Auch in 2018 haben die Techs die Nase vorne.¹