27. Januar 2020 – UBS Thema im Fokus

Ein ereignisreiches Monatsende

Sei es der Schweizer Aktienmarkt oder die US-Wall Street: Die Leitbarometer der beiden Länder – SMI™ und S&P 500™ – jagen seit Monaten von einer Bestmarke zur nächsten. Mit einer deutlichen Verzögerung läutete jetzt auch in Deutschland die Rekordglocke: Am 22. Januar hat der DAX™ bei 13’640.06 Punkten ein Allzeithoch erreicht. Damit liessen die 30 in dem Benchmark enthaltenen Large Caps das vor ziemlich genau zwei Jahren erreichte Top hinter sich.1 Nicht zuletzt wegen der Probleme im hoch gewichteten Autosektor, Stichwort Dieselskandal, hat der DAX in der jüngeren Vergangenheit nicht mit anderen Leitindizes Schritt halten können.

In dieses Bild passt die jüngste Meldung von Daimler: Der Autokonzern verbuchte 2019 laut vorläufigen Zahlen einen operativen Gewinneinbruch von nahezu der Hälfte auf 5.6 Milliarden Euro. Zudem warnte der Autobauer davor, dass für die Verfahren im Zusammenhang mit der mutmasslichen Manipulation bei der Abgasreinigung zusätzliche 1.1 bis 1.5 Milliarden Euro an Aufwendungen anfallen könnten. (Quelle: Thomson Reuters, Medienbericht, 22.01.2020) Wenig überraschend gab die Daimler-Aktie in der vergangenen Woche um mehr als fünf Prozent nach. Da das Papier in punkto Gewichtung mittlerweile auf den zehnten Rang im DAX™ abgerutscht ist, hielt sich der Schaden für den Index jedoch in Grenzen.

SAP macht Dampf

An der Spitze des deutschen Leitbarometers steht mit einem Anteil von mehr als zehn Prozent SAP. Europas grösster Softwarekonzern sorgt für Schwung: Auf Sicht von zwölf Monaten hat sich die Aktie um mehr als ein Drittel verteuert.1 Inwieweit die Rallye fundamental untermauert ist, dürfte sich am Dienstag zeigen. Dann veröffentlicht SAP die vorläufigen Ergebnisse für 2019. Zudem wird sich das Top-Management an einer Medien- sowie einer Analystenkonferenz zu Wort melden.

Die Walldorfer läuten damit wie gewohnt die Berichtssaison in der ersten deutschen Börsenliga ein. Zusammen mit Siemens und Wirecard fungiert SAP als Basiswert für einen neue Early Redemption Kick-In GOAL (Symbol: KEYFDU). Das Trio ermöglicht eine Couponzahlung von 12.25 Prozent p.a. Diese Renditechance geht mit Barriereabständen von anfänglich 40 Prozent einher. Die Zeichnungsfrist endet am 5. Februar.

Zahlenflut an der Wall Street

Auch in der Schweiz gewähren an den kommenden Tagen prominente Grosskonzerne, allen voran die SMI™-Schwergewichte Novartis und Roche, Einblick in den jüngsten Geschäftsgang. Eine wahre Zahlenflut rollt auf die Wall Street zu. Bis zum Wochenende publizieren 13 der 30 Mitglieder des Dow Jones™ Industrial Average Index ihre Zahlen. Darüber hinaus stehen die Zwischenberichte weiterer US-Giganten wie Facebook, Amazon.com oder Tesla auf der Agenda. Kurz bevor der letztgenannte Elektroautopionier am Mittwoch seine Ergebnisse vorlegt, tritt die US-Notenbank an die Öffentlichkeit. Nach der ersten Sitzung des Jahres wird sie ihre geldpolitische Beschlusslage vorlegen. Von der Nachrichtenagentur Thomson Reuters befragte Ökonomen rechnen nicht damit, dass das Fed an der Zinsschraube dreht.

Die Insel vor dem Abschied

Dagegen könnte es in Grossbritannien am Donnerstag zu einer Zinssenkung kommen. Die Terminmärkte indizieren eine Wahrscheinlichkeit von 55 Prozent, dass die Bank of England (BoE) ihren Schlüsselsatz um 25 Basispunkte auf 0.50 Prozent reduziert. (Quelle: CME BoEWatch Tool, Abfrage 27.01.2020) Ende 2019 hat sich das Wachstum auf der Insel auf das geringste Niveau seit 2012 abgeschwächt. Allerdings hellte sich die Stimmung in der britischen Wirtschaft im Januar auf, der aktuelle Einkaufsmanagerindex zeigt den besten Wert seit September 2018. Die letzte Sitzung unter der Leitung des scheidenden BoE-Chefs Mark Carney verspricht also jede Menge Spannung. Das gilt umso mehr, da Grossbritannien nur einen Tag später am 31. Januar die EU aller Voraussicht nach endgültig verlassen wird. (Quelle: Thomson Reuters, Medienbericht, 24.01.2020)

Neben der Berichtssaison, den Notenbanksitzungen sowie dem Brexit könnte das Coronavirus die Börse in der letzten Januar-Woche beschäftigen. Zum Neujahrsfest hat China den Kampf gegen die Atemwegserkrankung verschärft. Derweil sieht die Weltgesundheitsorganisation WHO vorerst keinen internationalen Notstand. (Quelle: Thomson Reuters, Medienbericht, 24.01.2020)

DAX
(5 Jahre)¹

¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.
Stand: 24.01.2020; Quelle: Bloomberg

Wichtige Wirtschafts- und Unternehmenstermine

Stand: 27.01.2020; Quelle: Thomson Reuters

20. Januar 2020 – UBS Thema im Fokus

Zwei Unterschriften sorgen für Kauflaune

Mit zwei Unterschriften haben die USA und China ihren seit rund anderthalb Jahren schwelenden Zollstreit zumindest vorerst beigelegt. Am 15. Januar setzten US-Präsident Donald Trump und Chinas Vizepremier Liu He im Rahmen einer feierlichen Zeremonie im Weissen Haus ihr Autogramm unter das ausgehandelte Teilabkommen. Im Kern sieht der „Phase 1 Deal“ vor, dass Peking die Importe aus den Staaten über die kommenden beiden Jahre hinweg um 200 Milliarden US-Dollar erhöht. Im Gegenzug hat Washington auf die Einsetzung von bereits angekündigten Strafzöllen verzichtet. (Quelle: Thomson Reuters, Medienbericht, 16.01.2020)

Obwohl die beiden Supermächte nach dem „Burgfrieden“ nun erst eine dauerhafte Lösung finden müssen, applaudierten die Kapitalmärkte: Während chinesische Aktien ihre jüngste Aufwärtsfahrt fortsetzten, kletterte der S&P 500™ Index an der Wall Street zum ersten Mal über die Marke von 3‘300 Punkten. Derweil nimmt der Schweizer Aktienmarkt die nächste Schallmauer ins Visier. Den SMI™ trennen weniger als 200 Zähler von der 11’000er-Marke (siehe Chart). Rund um den Globus scheinen die Börsen nach einem holprigen Start in das Jahr wieder Fahrt aufzunehmen.¹

Robustes China, starke US-Banken

Als Kurstreiber entpuppt sich nicht nur die Entspannung im Handelsstreit. Zudem liefen positive Konjunkturindikatoren über die Nachrichtenticker. Zwar hat sich das Wachstum in China im vergangenen Jahr auf 6.1 Prozent und damit die tiefste Rate seit 1990 verlangsamt. Doch für das vierte Quartal 2019 meldete das Reich der Mitte eine stabile und im Rahmen der Erwartungen liegende Steigerung der Wirtschaftsleistung von 6.0 Prozent. Aufatmen liessen die Anleger auch die jüngsten Daten zum US-Konsum. Im Dezember nahmen die Umsätze im Detailhandel wie von Ökonomen erwartet um 0.3 Prozent zu. Ausserdem ist der Start in die „Earnings Season“ geglückt: Die US-Banken J.P. Morgan, Citigroup und Morgan Stanley konnten den Konsens mit ihren aktuellen Quartalszahlen jeweils schlagen. (Quellen: Thomson Reuters, Medienberichte, 14.01.2020, 16.01.2020, 17.01.2020)

Die Welt blickt nach Davos

In der neuen Woche nimmt die Berichtssaison weiter Fahrt auf. Dann werden sich auch mehrere heimische Unternehmen zu Wort melden. In den globalen Fokus rückt die Schweiz ab morgen, wenn in Davos das World Economic Forum (WEF) beginnt. Zum 50. Jahrestreffen des Weltwirtschaftsforums werden annähernd 3‘000 Gäste aus 117 Ländern erwartet. Neben US-Präsident Donald Trump und der deutschen Bundeskanzlerin Angela Merkel ist die Klimaaktivistin Greta Thunberg auf der insgesamt 740 Namen umfassenden Sprecherliste zu finden. Das Anliegen der Schwedin spielt am WEF eine zentrale Rolle. Unter dem Motto „Stakeholders for a Cohesive and Sustainable World“, stellen die Verantwortlichen die Themenfelder Nachhaltigkeit und Umweltschutz in den Fokus. (Quelle: weforum.org, Abfrage am 20.01.2020)

Anlagethema Nachhaltigkeit

Auch in der Vermögensallokation spielen diese zentralen Herausforderungen eine immer wichtigere Rolle. Unternehmen, die in ihren Geschäftsgebaren einen verantwortungsvollen Umgang mit Umwelt und Gesellschaft aufweisen, werden zunehmend höher bewertet und sind bei Anlegern besonders gefragt. Diesem Trend trägt UBS mit den Open End PERLES (Symbol: ESGLVU) auf den UBS ESG Low Volatility Global Equity Premium L/O Index Rechnung. Der Basiswert umfasst 200 Aktien, die an Hand der ESG-Kriterien Umwelt, Soziales und gute Unternehmensführung ausgewählt wurden. Massgeblich für den Selektionsprozess ist das unabhängige Urteil der auf dieses Gebiet spezialisierten Experten von Sustainalytics.

Übrigens: Auch Christine Lagarde kommt zum WEF 2020. Die EZB-Präsidentin nimmt am Freitagvormittag an einer Diskussionsrunde zu den Aussichten für die Weltwirtschaft teil. Tags zuvor wird die Französin in Frankfurt zum zweiten Mal eine Sitzung der Europäischen Zentralbank leiten. Laut Thomson Reuters rechnen Ökonomen allerdings nicht mit einer Veränderung der Leitsätze.

SMI
(5 Jahre)¹

¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.
Stand: 17.01.2020; Quelle: Bloomberg

Wichtige Wirtschafts- und Unternehmenstermine

Stand: 20.01.2020; Quelle: Thomson Reuters

13. Januar 2020 – UBS Thema im Fokus

Auf einer Buckelpiste

Der Skiweltcup gastiert derzeit im Berner Oberland. Am gestrigen Sonntag feierten Zehntausende in Adelboden den Slalom-Sieg von Daniel Yule. Er war der erste Swiss-Ski-Fahrer seit zwölf Jahren, der es am „Chuenisbärgli“ auf das Podest schaffte. Am kommenden Wochenende finden in Wengen die Lauberhornrennen statt. Deren Höhepunkt ist die Abfahrt am Samstag. Dann hängen weltweit Millionen Sportfans gebannt an den TV-Geräten, wenn die Athleten sich vor der imposanten Kulisse von Eiger, Mönch und Jungfrau die spektakuläre, knapp 4.5 Kilometer lange Strecke hinabstürzen. Einen durchaus holprigen Parcours hatten in den ersten beiden Wochen des Jahres auch die Aktienanleger zu absolvieren. Beispiel SMI™: Der heimische Leitindex schwankte seit Neujahr in einer Spanne von ziemlich genau 200 Punkten hin und her. Per Saldo kamen die 20 Large Caps bis dato nur minimal vom Fleck.¹

Startschuss für den Zahlenreigen

Nicht nur hier zu Lande, weltweit stehen die Börsen im Bann der Entwicklung im Nahen Osten. Nach den gegenseitigen Angriffen von Anfang Jahr zeichnete sich zwischen den USA und dem Iran zuletzt immerhin eine gewisse Deeskalation ab. Bleibt es dabei, könnten ab der neuen Woche die Fundamentaldaten verstärkt in den Fokus rücken. An der Wall Street nimmt die Berichtsaison ihren Lauf. Anfang Jahr gingen Analysten im Schnitt davon aus, dass die Mitglieder des S&P 500™ im vierten Quartal 2019 in Summe einen Gewinnrückgang von 1.5% verbucht haben. In den vergangenen Monaten haben die Experten an ihren Schätzungen den Rotstift angesetzt: Per Ende September lag der Konsens für die letzten drei Monate des vergangenen Jahres laut Factset noch bei einem Profitwachstum von 2.5%. Allerdings dürfte hier das letzte Wort noch nicht gesprochen sein. In der Vergangenheit ist es den US-Grosskonzernen häufig gelungen, die Erwartungen zu übertreffen. Der Datendienstleister hält es daher für möglich, dass die Gewinne im S&P™ Ende 2019 zugenommen haben. (Quelle: Factset, „Earnings Insights“, 03.01.2020)

Goldman Sachs lässt aufhorchen

Traditionell melden sich zu Beginn der „Earnings Season“ die Banken zu Wort. Mit JPMorgan Chase, Wells Fargo, Citigroup und Goldman Sachs stehen morgen und am Mittwoch die Zwischenberichte von vier prominenten US-Branchenvertretern auf der Agenda. Aus dem Quartett liess zu Beginn des neuen Jahres Goldman Sachs aufhorchen. Für das Branchenschwergewicht steht im Januar bereits ein Kursplus von 5.4 Prozent zu Buche.¹ Mit der Ankündigung einer Neustrukturierung der einzelnen Segmente sorgte Goldman Sachs für Kauflaune. Auf diese Weise erhalten Investoren erstmals Einblick in die Ergebnisse des Privatkundenbereichs. Für zusätzliche Transparenz könnte CEO David Solomon am 29. Januar an einem Investorentag sorgen. Das US-Institut richtet zum ersten Mal in seiner 150-jährigen Geschichte eine solche Kapitalmarktveranstaltung aus. (Quelle: Thomson Reuters, Medienbericht, 07.01.2020)

Zusammen mit JPMorgan Chase und Wells Fargo fungiert die Goldman Sachs-Aktie als Basiswert für einen Early Redemption Kick-In GOAL (Symbol: KCGQDU). Aktuell zeigt das Produkt eine Seitwärtsrendite von 9.92 Prozent p.a. Diese Chance geht selbst beim Worst Performer – Wells Fargo – mit einem Barriereabstand von 32.38 Prozent einher.

Handelsdeal vor der Unterzeichnung

Im Blick sollten Investoren in den kommenden Tagen auch Washington D.C. behalten. Das gilt nicht nur wegen dem Iran-Konflikt. Am Mittwoch könnte in der US-Hauptstadt die Handelsvereinbarung zwischen den USA und China unterzeichnet werden. Peking schickt Vizeregierungschef Liu He in die Staaten, um die im Dezember erreichte Teileinigung zu ratifizieren. Eine zentrale Komponente der Vereinbarung sind Zollsenkungen. Ausserdem soll China zugesagt haben, mehr Agrarprodukte und andere Waren aus den USA zu importieren. (Quelle: Thomson Reuters, Medienbericht, 10.01.2020)

US-Konsumenten im Fokus

Ob und inwieweit der Handelskonflikt respektive die Aussicht auf dessen Lösung Ende 2019 Einfluss auf die Konjunktur genommen haben, werden verschiedene Indikatoren zeigen. In den USA steht dabei vor allem der private Konsum im Fokus. Am Dienstagnachmittag unserer Zeit werden die Verbraucherpreise für Dezember publiziert. Genau 48 Stunden später laufen die Detailhandelsumsätze für den Weihnachtsmonat über den Ticker, bevor am Freitag die Universität Michigan ihr viel beachtetes Verbrauchervertrauen publiziert.

Der US-Arbeitsmarkt hat Ende Jahr etwas an Schwung verloren. Im Dezember entstanden ausserhalb der Landwirtschaft 145’000 neue Stellen. Analysten hatten im Schnitt mit 164’000 zusätzlichen Jobs gerechnet. Angesichts einer stabilen Arbeitslosenquote von 3.5 Prozent herrscht in den Staaten de facto jedoch weiterhin Vollbeschäftigung. Hinter dieses zentrale Ziel kann das Fed also einen Haken setzen. (Quelle: Thomson Reuters, Medienbericht, 10.01.2020) Übrigens: Die US-Notenbank rückt genauso wie die EZB in der zweiten Januar-Hälfte in den Fokus. Dann stehen die nächsten geldpolitischen Sitzungen der beiden Institutionen an.

Goldman Sachs vs. JPMorgan Chase vs. Wells Fargo & Co.
(5 Jahre, nur zu illustrativen Zwecken, Angaben in %)¹

¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.
Stand: 10.01.2020; Quelle: Bloomberg

Wichtige Wirtschafts- und Unternehmenstermine

Stand: 13.01.2020; Quelle: Thomson Reuters

06. Januar 2020 – UBS Thema im Fokus

Börsenhausse mit Stolpersteinen

Nach den friedvollen Feststagen zwischen den Jahren hat sich so mancher Anleger auch einen ebenso ruhigen Auftakt in das Börsenjahr 2020 gewünscht. Doch es kam anders: Angriffe auf die US-Botschaft in Bagdad und die anschliessende gezielte Tötung eines iranischen Generals durch das Weisse Haus haben Sorgen vor einer militärischen Eskalation im Nahen Osten geweckt. Und weiter östlich zündelt auch Nordkoreas Machthaber Kim Jong Un mit einer «neuen strategischen Waffe». (Quelle: Thomson Reuters, Medienbericht, 31.12.2019)

Stimmungseinbruch

Diese Gemengelage drückte auf die Laune der Finanzmarktteilnehmer und die Kurse gerieten ins Wanken. Während das Gros der europäischen Börsen sowie auch die Wall Street am Freitag spürbar an Boden verloren, sendete der SMI mit einem Plus von 0.8 Prozent an seinem ersten Handelstag 2020 ein Hoffnungszeichen.* Auf der Suche nach sicheren Anlagehäfen griffen Anleger vor allem beim weltgrössten Nahrungsmittelhersteller Nestlé zu. Das SMI-Schwergewicht avancierte zum Jahresauftakt um überproportionale 1.5 Prozent.* Unterstützung bekam der Titel auch von einem neu gestarteten Aktienrückkaufprogramm im Wert von bis zu 20 Milliarden Franken. (Quelle: Thomson Reuters, Medienbericht, 31.12.2019)

Apropos «sichere Häfen»: Auch der Schweizer Franken setzte seinen Aufwertungstrend gegenüber dem Euro fort. Aktuell nähert sich das Währungspaar EUR/CHF dem zweieinhalb Jahrestief bei 1.0809 Franken. Gold gewann ebenfalls weiter an Glanz. Nach einem Anstieg um 18.3 Prozent in 2019 avancierte das Krisenmetall in dem noch jungen Jahr 2020 um weitere zwei Prozent. Aktuell kostet eine Feinunze soviel wie zuletzt im April 2013.* Der ETC auf den UBS Bloomberg CMCI Gold CHF Monthly Hedged TR Index (Symbol: CGCCIU) bietet Anlegern die Möglichkeit, an weiteren Kursanstiegen des Edelmetalls direkt zu partizipieren. Das Open-End-Produkt kommt mit einer jährlichen Verwaltungsgebühr von 0.38 Prozent aus.

Die Unsicherheit bleibt

Auch in den kommenden Wochen besteht wenig Hoffnung auf ein ruhiges Fahrwasser am Aktienmarkt. So steht der Januar ganz im Zeichen des Brexit. Der britische Premierminister Boris Johnson hatte auf seiner Neujahrsansprache betont, den Austritt aus der EU noch vor Ende dieses Monats durchzuführen. Die Briten könnten sich seiner Ansicht nach auf ein «fantastisches Jahr und ein bemerkenswerte Jahrzehnt» einstellen. (Quelle: Thomson Reuters, Medienbericht, 01.01.2020)

Auch die Präsidentenwahl in den USA im November wirft ihre Schatten voraus. Bereits im Februar starten die ersten Vorwahlen. Noch zuvor, oder besser gesagt, bereits in den kommenden Tagen möchten die Republikaner im Senat mit dem von den Demokraten eingeleiteten Amtsenthebungsverfahren beginnen. Der Grund für die Eile liegt auf der Hand: Die regierenden Republikaner besitzen im Senat die Mehrheit und könnten das Thema also weit vor dem Gang an die Urne aus der Welt schaffen.

Nicht zu vergessen ist die Sorge um die Konjunktur, die sich 2020 weiter eintrüben könnte. Erste Hinweise wie es um die aktuelle Wirtschaftslage bestellt ist, erwarten Marktteilnehmer von den US-Beschäftigtenzahlen. Am Donnerstag werden die Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe veröffentlicht, einen Tag später dann die Arbeitslosenquote in de USA als auch in der Schweiz. Nach Angaben von Thomson Reuters erwartet der Konsens 222’000 Neuanträgen sowie eine Arbeitslosenquote von 3.1 Prozent für den Dezember. Hierzulande wird für den letzten Monat des Jahres 2019 eine Quote von 2.4 Prozent geschätzt.

Gold (5 Jahre)*

* Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind. (Quelle: Thomson Reuters, Stand: 06.01.2020)

Wichtige Termine

(Quelle: Thomson Reuters, Stand: 06.01.2020)

23. Dezember 2019 – UBS Thema im Fokus

Ende gut, alles gut

Hitzige Debatten führten in den vergangenen zwei Wochen knapp 200 Länder beim UN-Klimagipfel in Madrid. Auch wenn allseits bekannt ist, dass CO2-Emissionen eingespart werden müssen, zu neuen Klimaschutzzielen konnten sich die Staaten nicht durchringen. Die Hoffnung richtet sich nun auf die nächste Konferenz im November 2020 in Glasgow.

Grüner (Anlage-)Trend

Dass das Thema aus der öffentlichen Diskussion aber nicht mehr zu verdrängen ist, zeigen allein die «Fridays for Future»-Bewegungen rund um den Globus. In der Schweiz ist das Wort des Jahres sogar «Klimajugend». (Quelle: SRF, Medienbericht, 03.12.2019) Nach Ansicht der Experten von UBS GWM ist der Umweltschutz eines der zentralen Themen des neuen Jahrzehnts. «Grüne Parteien könnten einen höheren Anteil der Wählerstimmen erhalten und einen stärkeren Einfluss auf politische Entscheidungen ausüben», heisst es in der neuen Studie «Year Ahead 2020». UBS GWM geht daher davon aus, dass im kommenden Jahrzehnt mit einer höheren Nachfrage nach nachhaltigen Produkten und Dienstleistungen zu rechnen ist. Ihrer Ansicht nach sollten sich auch Anleger auf diesen Trend einstellen.

Nachhaltigkeitsthemen werden im Fachjargon auch gerne mit dem Begriff ESG zusammengefasst – dem englische Akronym für alle Angelegenheiten rund um Umwelt, Soziales und gute Unternehmensführung. Am Kapitalmarkt ist ESG ebenfalls längst angekommen. UBS verfügt in diesem Trendbereich mit dem UBS ESG Low Volatility Global Equity Premium L/O Index über eine interessante Anlagelösung. Der Index bildet die Wertentwicklung von 200 Unternehmen ab, die durch einen speziellen ESG-Bewertungs- und Filterungsprozess ausgesucht werden. Zusätzlich werden jene Titel bevorzugt, deren Kurse im vergangenen Jahr eine niedrige Volatilität ausgewiesen haben. Mit dem Open End PERLES (Symbol: ESGLVU) lässt sich die Strategie einfach ins Depot aufnehmen. Die Verwaltungsgebühr beträgt 1.00 Prozent p.a., die Netto-Dividenden werden im Gegenzug reinvestiert.

Starkes Börsenjahr 2019

Gute klimatische Verhältnisse herrschten an den Börsen im Jahr 2019. Egal, ob Aktien, Währungen oder Rohstoffe – bei einer Vielzahl von Asset-Klassen kam es in den zurückliegenden zwölf Monaten zu Wertsteigerungen. Das gilt auch für den SMI. Die 20 grössten börsennotierten Schweizer Konzerne avancierten um ein Viertel. Und das, obwohl der Schweizer Franken gegenüber dem Euro weiter Boden gutmachte. Um rund drei Prozent wertete die Devise auf und macht damit den exportorientierten Unternehmen weiterhin das Leben schwer.*

Nach oben ging es ebenfalls an den Rohstoffmärkten. Beispielsweise legte ein Fass der Ölsorte Brent um mehr als 16 Prozent im Jahresverlauf zu. Auch die Edelmetalle glänzten. Gold avancierte um 15 Prozent, Silber um ein Zehntel und absoluter Spitzenreiter war Palladium mit einem «Höhenflug» von rund 60 Prozent. Am 17. Dezember knackte der Preis pro Feinunze erstmals die Marke von 2’000 Dollar. Damit ist das Edelmetall wertvoller als Gold es je war.*

Ruhiger Jahresausklang

In den noch verbleibenden Tagen im Börsenjahr 2019 stehen nur noch wenige Termine auf dem Kalender. Nach den Weihnachtsfeiertagen am Freitag sind die Augen vor allem auf Japan gerichtet. Der Verbraucherpreisindex sowie die Industrieproduktion und auch die Einzelhandelsumsätze werden aus Fernost erwartet. Die letzten Nachrichten aus Tokio waren allerdings wenig berauschend: So fiel der Stimmungs-Index der Industrie im Dezember auf 0 Punkte nach fünf Punkten im September. Experten hatten lediglich mit einem Rückgang auf zwei Punkte gerechnet. Damit ist die Stimmung so schlecht wie seit nahezu sieben Jahren nicht mehr. (Quelle: Thomson Reuters, Medienbericht, 13.12.2019)

In eigener Sache

Zum Jahresende möchten wir uns noch herzlich für Ihr Vertrauen bedanken. Auch im neuen Jahr werden wir Sie an dieser Stelle wieder mit zahlreichen Analysen, News und Investmentideen versorgen. Bis dahin wünscht Ihnen das UBS-Team frohe Festtage und einen guten Rutsch ins Neue Jahr.

Performance ausgewählter Asset-Klassen 2019*

* Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind. (Quelle: Thomson Reuters, Stand: 20.12.2019)

Wichtige Termine

(Quelle: Thomson Reuters, Stand: 20.12.2019)