Am 10. Januar 2025 kündigte das US-Finanzministerium eine Verschärfung der Sanktionen gegen die russische Ölindustrie an. Mit dem Ziel, die Einnahmen des Landes aus dem Verkauf von Energie zu reduzieren, verhängte Washington Embargos gegen  Ölförderer, -händler und -dienstleister sowie Schiffe, Versicherer und Vertreter des Sektors in Russland. (Quelle: U.S. Department of the Treasury, Medienmitteilung, 10.01.2025) Die Märkte reagierten: Innert drei Tagen verteuerte sich die US-Ölsorte Western Texas Intermediate um bis zu 9.2 Prozent. Allerdings hat der Energieträger dieses Niveau nicht halten können.¹Zehn Tage nach dem skizzierten Vorstoss ist Donald Trump in das Weisse Haus zurückgekehrt. Getreu dem Motto «Drill, baby, drill!» möchte der Republikaner die Ölproduktion in den USA stark ausbauen. Bei einer Videoschalte zum Weltwirtschaftsforum in Davos fordert er die OPEC+ auf, für tiefere Preise zu sorgen. Zu dieser Gruppe zählen neben den von Saudi-Arabien dominierten OPEC-Staaten weitere Förderländer – allen voran Russland. Es muss sich erst noch zeigen, ob und gegebenenfalls wie die OPEC+ auf Trumps Forderung reagieren. Das gilt umso mehr, da das Kartell ohnehin plant, die Produktion ab April 2025 zu erhöhen.Giovanni Staunovo, Rohstoffanalyst bei UBS CIO GWM, erwartet jedenfalls nicht, dass die OPEC+ ohne eine Verschiebung im fundamentalen Umfeld von ihrem Kurs abweichen. Der Ölmarkt dürfte seiner Ansicht nach gedämpft bleiben, solange nicht mehr Klarheit bezüglich der US-Sanktions- und Zollpolitik herrsche. (Quelle: Reuters, Medienbericht, 24.01.2025)Die U.S. Energy Information Administration (EIA) rechnet damit, dass die globale Produktion des Energieträgers in den kommenden beiden Jahren stärker steigen wird, als die Nachfrage. Entsprechend sieht sie den Ölpreis tendenziell unter Druck. Explizit weisst die Behörde in ihrem monatlichen Ausblick darauf hin, dass ihre Prognosen schon fertig waren, als die US-Regierung die neuen Sanktionen gegen Russland bekanntgemacht hat. Die Massnahmen könnten Einfluss auf die russischen Ölexporte nehmen. Ungeachtet dessen erwartet die EIA, dass die OPEC+ weiterhin versuchen wird, einen signifikanten Lageraufbau zu vermeiden. (Quelle: U.S. Energy Information Administration, Short-Term Energy Outlook, 14.01.2025)

Nach einem auf die Pandemie folgenden Boom hat die Lust auf Designermode, handgefertigte Uhren und Schmuck, edle Spirituosen sowie hochpreisige Autos im vergangenen Jahr nachgelassen. Mit den Zahlen für das dritte Quartal der Geschäftsperiode 2025 (per 31.03.2025) weckte Richemont Hoffnungen auf bessere Zeiten. Der Konzern, zu dessen Marken unter anderem Schmuck von Cartier oder die Uhrenmanufaktur IWC Schaffhausen zählen, verbuchte von Oktober bis Dezember 2024 einen rekordhohen Umsatz von 6.2 Milliarden Euro – ein Zehntel mehr als im Vorjahreszeitraum. Analysten hatten im Schnitt mit einem Wachstum von einem Prozent gerechnet. (Quelle: Reuters, Medienbericht, 16.01.2025)Besonders gefragt war das Sortiment von Richemont auf dem amerikanischen Kontinent sowie in Europa. In diesen Regionen steigerte das Unternehmen den Umsatz im Berichtsquartal um 22 respektive 19 Prozent. Auch für die beiden kleineren Verkaufsgebiete, Japan sowie Mittlerer Osten/Afrika, meldete Richemont zu konstanten Wechselkursen ein Plus von jeweils rund einem Fünftel. Schleppend sind die Geschäfte im Raum Asien-Pazifik gelaufen – von Oktober bis Dezember 2024 lagen die Umsätze um sieben Prozent unter dem Vorjahreswert. Hier bekam Richemont die Krise am chinesischen Markt zu spüren – auf dem dortigen Festland, in Hongkong sowie auf der Insel Macau sind die Erlöse zusammengefasst um 18 Prozent geschrumpft. (Quelle: Richemont, Medienmitteilung, 16.01.2025)An der Börse wurden die Verkaufszahlen dennoch gefeiert. Die Richemont-Aktie gewann am 16. Januar 2025, dem Tag der Publikation, mehr als elf Prozent an Wert. Im Sog des Uhren- und Schmuckkonzerns standen die Konkurrenten auf der Gewinnerseite. Das gilt auch und gerade für LVMH. Seit dem 16. Januar 2025 dehnte sich der Börsenwert des weltgrössten Luxusgüterherstellers um zwölf Prozent aus.¹ Jetzt fiebern Investoren dem 28. Januar 2025 entgegen. Dann wird LVMH nach dem Börsenschluss in Paris die Ergebnisse für das Geschäftsjahr 2024 veröffentlichen. Im Fokus dürfte auch bei den Franzosen die Entwicklung in Fernost stehen. In den ersten neun Monaten 2024 waren die Umsätze von LVMH in Asien (ohne Japan) um zwölf Prozent gefallen. (Quelle: LVMH, Präsentation, 15.10.2024)

Das für die Amtseinführung von Donald Trump zuständige „inaugural committee“ hat das Programm für den Machtwechsel in den USA vorgelegt. Ab Samstag, 18. Januar 2025, soll die Rückkehr des Republikaners in das Weisse Haus vier Tage lang zelebriert werden. Höhepunkt ist der „Inauguration Day“ am Montag, 20. Januar 2025. Um 12 Uhr Ortszeit werden Donald Trump und sein Vize, JD Vance, in Washington D.C. vereidigt. (Quelle: politico.com, Medienbericht, 13.01.2025) Natürlich wird auch die rund 400 Kilometer nordöstlich gelegene New Yorker Wall Street das Geschehen in der Hauptstadt genau verfolgen. Schliesslich hatte der US-Aktienmarkt die Rückkehr Trumps in das Weisse Haus nach dessen Wahlsieg am 5. November 2024 regelrecht gefeiert – der S&P 500™ Index beschleunigte auf seiner Rekordjagd. Erst um den Jahreswechsel geriet die Rallye etwas aus dem Tritt.¹Als ein Bremsklotz entpuppten sich die verschobenen geldpolitischen Erwartungen. Eigentlich hatten Investoren für 2025 eine zügige Fortsetzung des Zinssenkungszykluses in den USA erwartet. Doch im Dezember 2024 trat das Fed selbst auf die Bremse. Laut den jetzt veröffentlichen Sitzungsprotokollen haben die Währungshüter neue Inflationsrisiken im Zusammenhang mit den Plänen von Donald Trump diskutiert. Bekanntlich möchte der Republikaner höhere Zölle auf US-Importe erheben. (Quelle: Reuters, Medienbericht, 08.01.2025) Am 28. Januar 2025 kommt das Fed zur ersten Sitzung im neuen Jahr zusammen.UBS CIO GWM sieht trotz der weniger wahrscheinlichen Zinssenkungen weiterein günstiges Umfeld für US-Aktien. Die Experten argumentieren mit den gefallenen Finanzierungskosten, dem Megatrend Künstliche Intelligenz, einer robusten Wirtschaftsaktivität, einer kapitalmarktfreundlichen Politik und nicht zuletzt dem Gewinnwachstum. (Quelle: UBS CIO GWM, Charting 2025 after robust returns in 2024, 07.01.2025) In der Tat verdienen die US-Konzerne immer mehr. Laut Factset könnten die Gewinne der im S&P 500™ enthaltenen Unternehmen 2024 in Summe um knapp neun Prozent gestiegen sein. (Quelle: Factset, Earnings Insight, 10.01.2025) In der Berichtssaison kommt dieses Szenario auf den Prüfstand,.Nach Ansicht von CIO GWM können Investoren, die am US-Aktienmarkt bis dato verhältnismässig gering positioniert sind, in nächster Zeit möglicherweise auftretende Turbulenzen an der Wall Street für den Auf- oder Ausbau ihrer Allokation nutzen. Als passendes Instrumentarium für eine solche Strategie erachten die Experten auch strukturierte Anlagestrategien. (Quelle: UBS CIO GWM, Charting 2025 after robust returns in 2024, 07.01.2025)

Je 10’000 Fabrikarbeiter waren 2023 weltweit im Schnitt 162 Roboter installiert. Innerhalb von sieben Jahre hatte sich ihre Dichte damit mehr als verdoppelt. Traditionell sind in Südkorea und Singapur besonders viele automatisierte Helfer im Einsatz. Dahinter folgt laut den Zahlen der International Federation of Robotics (IFR) China. Das Reich der Mitte investiert massiv in die Automatisierung: Das Verhältnis Roboter pro 10’000 Fabrikarbeiter hat sich seit 2019 auf zuletzt 470 Einheiten mehr als verdoppelt. In der Schweiz waren 2023 je 10’000 Fabrikarbeitern 302 Roboter installiert. Damit zählt die Eidgenossenschaft bei der Roboterdichte zu den globalen Top 10. (Quelle: IFR, Medienmitteilung vom 20.11.2024) Die IFR geht davon aus, dass 2024, wie schon im Jahr zuvor, weltweit 541’000 Roboter in Betrieb genommen wurden. Damit hätte die Zahl der Neuinstallationen nur um zwei Prozent unter dem Niveau des Rekordjahres 2022 gelegen. Nach Ansicht der IFR ist die Roboter-Industrie zwar nicht gegen das makroökonomische Umfeld immun. Gleichwohl sieht die Organisationen keine Anzeichen dafür, dass der langfristige Wachstumstrend auslaufen könnte. Im Gegenteil: Bis 2027 soll die Zahl der weltweiten Roboter-Installationen auf mehr als 600’000 Stück steigen. (Quelle: IFR, World Robotics 2024 – Industrial Robots, November 2024)UBS CIO GWM erachtet die Digitalisierung sowie die generative Künstliche Intelligenz (KI) als wichtige Treiber für die Automatisierung und Robotik. Nach Ansicht der Experten wird es in Zukunft viel einfacher möglich sein, Roboter zu programmieren. Ausserdem sollte die vorausschauende Maschinen-Wartung dank KI ein neues Niveau erreichen. Hinzu kommt die zusehende Vernetzung und virtuelle Abbildung von Produkten und Fertigungsprozessen – in Verbindung mit den Möglichkeiten der KI macht sie eine Optimierung industrieller Abläufe möglich. Alles in allem sieht CIO GWM die Automatisierungsunternehmen als langfristige Profiteure mehrerer struktureller Entwicklungen. Neben dem Arbeitskräftemangel zählen die Experten dazu die Verlagerung der Produktion, den Anstieg der Löhne und die Ausweitung der Produktivität. Vor diesem Hintergrund rechnet CIO GWM im Markt für Automatisierung und Robotik mit einem starken Wachstum. Von geschätzten 262 Milliarden US-Dollar im Jahr 2023 soll das globale Geschäftsvolumen bis 2025 auf 346 Milliarden Dollar steigen. (Quelle: UBS CIO GWM, Longer Term Investments, Automation und robotics – update, 12.04.2024)

Im Jahresausblick „Year Ahead 2025“ skizziert das UBS Chief Investment Office GWM ein positives Basisszenario. Unter der Überschrift „Wachstum trotz Zöllen“ rechnen die Experten mit steigenden Aktienkursen in den USA. Im Zuge der Amtsübernahme von Präsident Donald Trump sollte die weltgrösste Volkswirtschaft von einer Deregulierung sowie einem verbesserten Geschäftsklima profitieren. Diese beiden Effekte würden die Auswirkungen der von Trump beabsichtigen selektiven Zölle auf Importe aus China sowie wichtige Güter aus Europa mehr als ausgleichen. Gleichzeitig rechet CIO GWM im Basisszenario, dessen Wahrscheinlichkeit auf 50 Prozent taxiert wird, mit einem Rückgang der US-Inflation in den Normalbereich. An den Börsen in Europa und Asien erwarten die Experten aufgrund der anstehenden handels- und geopolitischen Verhandlungen eine verstärkte Volatilität. (Quelle: UBS CIO GWM, Year Ahead 2025, November 2024) Obwohl die Kursausschläge schon 2024 zwischenzeitlich zugenommen haben, fällt die Börsenbilanz einmal mehr positiv aus. An der Wall Street notiert der S&P 500 Index knapp ein Viertel über dem Schlusskurs 2023. Zu den stärksten Einzelwerten im US-Leitbarometer zählt Nvidia – die Kapitalisierung des Halbleiterspezialisten dehnte sich 2024 bis dato um 160 Prozent aus.¹ Nvidia ist der führende Hersteller von Speicherprozessoren, die in KI-Applikation für die Bearbeitung von enormen Datenmengen sorgen. Zuletzt hat der Konzern den pro Stück mehrere zehntausend US-Dollar teuren KI-Chip «Blackwell» eingeführt. Er rechnet 30-mal schneller als das Vorgängermodell,»Hopper». (Quelle: Reuters, Medienbericht, 20.11.2024) Für UBS CIO GWM sind die hohen Investitionen ein zentrales Argument für das Investmentthema Generative KI. Das Anlageresearch hat die Kapitalausgaben von Alphabet, Amazon, Meta und Microsoft ausgewertet. Demnach dürfte dieses Quartett 2024 in Summe 222 Milliarden US-Dollar in die KI stecken. Im kommenden Jahr sollen die Ausgaben weiter steigen (siehe Grafik). Aus den Investitionen resultieren nach Ansicht von CIO GWM hohe Wachstumsraten für die verschiedenen KI-Applikationen. 2027, und damit nur fünf Jahre nach der Einführung des bahnbrechenden Programms ChatGPT, könnten die auf der Wertschöpfungskette KI erzielten Umsätze mehr als 1.1 Billionen Dollar erreichen. CIO GWM bezeichnet die Künstliche Intelligenz vor diesem Hintergrund als eine „Investmentchance des Jahrzehnts“. (Quelle: CIO GWM, Year Ahead 2025, November 2024)

Heute Vormittag gibt die Schweizerische Nationalbank um 9:30 Uhr zum ersten Mal unter der Leitung von Martin Schlegel eine Geldpolitische Lagebeurteilung ab. Der Ökonom steht seit dem 1. Oktober an der Spitze der SNB. Sein Vorgänger hatte sich mit einer Zinssenkung verabschiedet. Im Rahmen der letzten Geldpolitischen Lagebeurteilung unter der Leitung von Thomas Jordan senkte die SNB ihren Leitsatz um 25 Basispunkte auf 1.00 Prozent. (Quelle: SNB, Medienmitteilungen, 26.06.2024 und 26.09.2024) In den seither vergangenen knapp drei Monaten hat der Teuerungsdruck in der Schweiz weiter nachgelassen. Im November 2024 stand der Landesindex der Konsumentenpreise um 0.7 Prozent über dem Niveau des Vorjahresmonats. Während des Sommers hatte sich die Inflationsrate noch bei mehr als einem Prozent bewegt. (Quelle: Reuters, Medienbericht, 09.12.2024)Vor diesem Hintergrund gilt es als ausgemachte Sache, dass die SNB den Leitzins heute erneut reduziert. Reuters hat 31 Ökonomen nach ihrer Meinung gefragt. 27 Experten erwarten eine Zinssenkung von 25 Basispunkten. Die vier weiteren Teilnehmer dieser aktuellen Umfrage gehen sogar von einer Reduzierung um 50  Basispunkte aus. Auch die Geldmärkte indizierten zuletzt einen derart deutlichen Lockerungsschritt. Auf diese Weise könnte sich die SNB gegen eine weitere Aufwertung beim Schweizer Franken stemmen. Gerade für die im SMI™ geballt anzutreffenden Exportunternehmen bedeutet die starke Valuta eine echte Herausforderung. (Quelle: Reuters, Medienbericht, 09.12.2024) UBS CIO GWM zeichnet für die Schweiz dennoch ein positives Gesamtbild. 2025 könnte die heimische Wirtschaft um 1.3 Prozent wachsen. Damit würde sie stärker vorankommen, als die Eurozone – hier erwartet CIO GWM eine Ausweitung des Bruttoinlandsprodukts (BIP) von 0.9 Prozent. Auch beim Gewinnwachstum trauen die Experten der Schweiz eine relativ starke Entwicklung zu. Für den MSCI™ Switzerland rechnen sie 2025 mit einer Steigerung des Ergebnis je Aktie um 7.5 Prozent. Damit würden die Schweizer Unternehmen nur 0.5 Prozentpunkte hinter den US-Konzernen liegen und besser abschneiden, als die börsenkotierten Gesellschaften in Japan und der Eurozone. Dazu passend rechnet CIO GWM mit steigenden Aktienkursen. Per Ende 2025 sehen die Analysten den SMI™ bei 12’200 Punkten. (Quelle: UBS CIO GWM, Year Ahead 2025, November 2024) 

«Go for gold»– unter diese Überschrift stellt UBS CIO GWM im aktuellen Jahresausblick «Year Ahead 2025» die Ausführungen zum wichtigsten Edelmetall. In Anlehnung an dieses aus dem Sport bekannte Motto skizzieren die Autoren ein positives Szenario. Sie trauen Gold im kommenden Jahr neue Höchstkurse zu. Als Argumente für diese Einschätzung nennt CIO GWM fallende Zinsen, anhaltende geopolitische Risiken sowie den Trend zur Dollar-Diversifikation. (Quelle: UBS CIO GWM, Year Ahead 2025, November 2024) Der Reihe nach: Schon im laufenden Jahr war die geldpolitische Wende ein zentraler Treiber für den Goldpreis. Bis dato hat die US-Notenbank zweimal an der Zinsschraube gedreht. Aller Voraussicht nach folgt am 18. Dezember 2024 ein weiterer Lockerungsschritt um 25 Basispunkte. In diesem Fall würde die «Target Rate» zum Jahreswechsel auf einer Spanne von 4.25 bis 4.50 Prozent stehen. CIO GWM erwartet für 2025 vom Fed eine Reduzierung um in Summe weitere 100 Basispunkte. Während sich das kritische geopolitische Umfeld praktisch von selbst erklärt, ist die Abkehr vom US-Dollar das dritte Argument pro Gold. CIO GWM schätzt, dass die globalen Notenbanken ihre Goldbestände 2024 uminsgesamt 900 Tonnen aufstocken. Zum Vergleich: Über eine Dekade beliefen sich die jährlichen Goldkäufe dieser Institutionen auf durchschnittlich 325 Tonnen. Nicht nur die Währungshüter, auch private Investoren greifen zu. Im dritten Quartal 2024 verzeichneten physische Gold ETFs die höchsten Mittelzuflüsse seit den ersten drei Monaten 2022. (Quelle: UBS CIO GWM, Year Ahead 2025, November 2024)Trotz dieser Entwicklung konnte der weltgrösste Goldproduzent mit seinen jüngsten Zahlen nicht überzeugen. Zwar steigerte Newmont die Produktion im dritten Quartal 2024 um 29 Prozent auf 1.67 Millionen Unzen. Doch deutlich höhere Kosten machten dem Bergbauunternehmen aus Denver im US-Bundesstaat Colorado einen Strich durch die Erfolgsrechnung. (Quelle: Reuters, Medienbericht, 23.10.2024) Dagegen hat Freeport McMoRan überzeugende Resultate für das dritte Quartal präsentiert. Sowohl beim Kernprodukt Kupfer als auch im Goldsegment lagen die Absatzvolumen über den Planungen des Konzerns aus Phoenix, Arizona. In punkto Kosten schnitt das Unternehmen ebenfalls besser ab, als vom Management noch im Juli 2024 erwartet. (Quelle: Freeport McMoRan, Medienmitteilung, 22.10.2024) 

2025 gibt es in Brüssel mindestens einen Grund zum Feiern. Dann jährt sich die Einführung des EU-Emissionshandelssystems (EU-ETS) zum 20. Mal. Das Ziel war von Anfang an klar: Mit dem ETS wollte die Europäische Union den Unternehmen einen Anreiz geben, klimaschädliche Treibhausgasemissionen zu reduzieren. Allerdings musste Brüssel mehrmals Hand am ETS anlegen, bis dieses seine Wirkung tatsächlich entfalten konnte. Der Reformprozess geht weiter. Im vergangenen Jahr hat die EU-Kommission beschlossen, die Ausgabe von kostenlosen Verschmutzungsrechten bis 2034 sukzessive zu beenden. Momentan erhalten 63 Sektoren solche Gratis-Zertifikate. Dazu zählen beispielsweise Stahlkocher, Ölraffinerien und Zementwerke. Nun besteht in diesen Wirtschaftsbereichen die Gefahr, dass die europäischen Unternehmen durch Importe aus Ländern und Regionen mit weniger strengen Klimaauflagen gefährdet werden. Um gegen dieses Risiko vorzugehen, führt die EU einen Carbon Border Adjustment Mechanism (CBAM) ein. Er soll verhindern, dass klimaschädliche Industrieprozesse aus der EU abwandern. Dazu werden CBAM-Zertifikate eingeführt, welche Einfuhren in Abhängigkeit von den mit ihnen verbundenen Treibhausgasemissionen belasten. (Quelle: UBS CIO GWM, «The training wheels come off; The end of free emission allowances in Europe, Mai 2024)Der aus dem EU-ETS resultierende CO2-Preis hat sich zuletzt trotz der jüngsten Reform eher schwach entwickelt. Momentan kostet das Recht, eine Tonne Treibhausgas zu emittieren, knapp 70 Euro. Innert eines Jahres hat der Future damit um rund ein Zehntel nachgegeben.¹ UBS CIO GWM führt die Korrektur – 2023 stand der CO2-Preis zum ersten Mal bei mehr als 100 Euro – einerseits auf eine verbesserte Energieversorgung in der EU zurück. Gleichzeitig drückte die Schwäche der Industrieproduktion auf den Bedarf an Verschmutzungsrechten. Allerdings gehen die Experten davon aus, dass der CO2-Preis in Zukunft deutlich steigen wird. Sie verweisen dabei auf Analysen von Veyt. (Quelle: UBS CIO GWM, The training wheels come off; The end of free emission allowances in Europe, Mai 2024) Das auf Dekarbonisierung und regenerative Energieträger spezialisierte Analysehaus hat auch eine kurzfristige Prognose vorgelegt. Darin rechnet Veyt mit einer zusehenden Verknappung im EU-ETS. Infolgedessen könnte der CO2-Preis im kommenden Jahr auf 95 Euro je Tonne steigen. 2027 sieht Veyt die Notierung bei 160 Euro. Die Analysten verweisen aber darauf, dass ihre Prognose von den politischen Entscheidungen der EU, insbesondere in Bezug auf die Volumen der Zertifikate-Auktionen, abhängt. (Quelle: Veyt, EUA price forecast, 09.10.2024) 

Mit Argusaugen haben die Europäer die Wahlen in Übersee verfolgt. Das wundert auch nicht, schliesslich ist die USA für die EU der grösste Exportmarkt und so würden die von Trump vorgesehenen Zölle viele Branchen treffen. Ohne dass bereits Details bekannt sind, scheint der Markt dieses Szenario derzeit einzupreisen. Während der S&P 500™ in den vergangenen drei Monaten um fünf Prozent zulegte, gab der EURO STOXX 50™ um drei Prozent nach¹. Allerdings ist das letzte Wort über einen drohenden Handelskrieg noch nicht gesprochen. Und anders als bei der ersten Wahl Trumps 2016 ist die EU vorbereitet. EU-Kommissionspräsidentin Ursula von der Leyen richtete schon vor Monaten eine „Trump-Task-Force“ ein, um im Worst Case schnell Gegenmassnahmen aus der Schublade ziehen zu können. Sie machte aber auch klar, dass der Fokus der EU klar auf „künftiger Zusammenarbeit“ liegt. (Quelle: Tagesschau, Medienbericht, 06.11.2024)Die wirtschaftlichen Rahmenbedingungen stimmen derweil leicht hoffnungsvoll. Für dieses Jahr stellt die EU-Kommission ein Wachstum von 0.8 Prozent in Aussicht, für 2025 reduzierte die Behörde zwar ihre Erwartungen, geht aber von einem Plus von 1.3 Prozent und für 2026 von 1.6 Prozent aus.»Das Wachstum dürfte sich in den nächsten zwei Jahren allmählich beschleunigen», so EU-Wirtschaftskommissar Paolo Gentiloni. Zugleich wird erwartet, dass die Inflationsrate bereits nächstes Jahr unter die Zielmarke von zwei Prozent fällt und damit den Weg für weitere Zinssenkungen ebnet. (Quelle: Refinitiv, Medienbericht, 15.11.2024) Sinkende Leitsätze könnten dem Tech-Titel SAP zugute kommen. Der Softwareriese überzeugt aber auch operativ und hob jüngst nach einem starken Quartal die Jahresziele an. Der Hersteller von Maschinen zur Produktion moderner Computerchips ASML enttäuschte zwar im dritten Quartal, versprach aber nun auf seinem Kapitalmarkttag kräftiges Wachstum. Die Niederländer gaben für 2030 ein Umsatzziel von 44 bis 60 Milliarden Euro aus, das entspricht einer jährlichen Wachstumsrate von acht bis 14 Prozent. Positiv stimmt den Konzern das Wachstum bei EUV-Lithographiesystemen, die für die Produktion von Hochleistungsprozessoren für KI entscheidend sind. (Quelle: Refinitiv, Medienberichte, 22.10/14.11.2024)

Kurz vor dem Rauswurf aus dem Dow Jones™ hat die Intel-Aktie leicht nach oben gedreht – auf Sicht von einer Woche steht für den Halbleitertitel ein Plus von 3.6 Prozent zu Buche.¹ Auslöser der kurzfristigen Erholung war der Quartalsbericht von Intel. Einerseits sind die Umsätze des Chipherstellers weniger stark geschrumpft, als erwartet. Gleichzeitig überraschte CEO Patrick Gelsinger mit dem Ausblick positiv. Für das laufende Vierteljahr stellt er Erlöse zwischen 13.3 und 14.2 Milliarden US-Dollar in Aussicht. Analysten hatten zuvor im Schnitt mit knapp 13.7 Milliarden Dollar gerechnet.¹ (Quelle: Reuters, Medienbericht, 31.10.2024) Fast zeitgleich mit Intel präsentierte Apple den Zwischenbericht. Im Fokus stand das iPhone 16. Mit der neuesten Generation des Smartphones verbindet der Konzern eine KI-Offensive. Über das Betriebssystem „iOS“ bietet Apple beispielsweise die Überarbeitung von E-Mails an. Obwohl die als „Apple Intelligence“ bezeichneten KI-Features erst seit kurzem und längst nicht in allen Märkten verfügbar sind, ist dasiPhone 16 gefragt: Laut CEO Tim Cook sind die in das Berichtsquartal fallenden Umsätze nach der Einführung stärker nach oben gegangen, als beim Vorgängermodell im vergangenen Jahr. Gleichzeitig berichtete er von hohen Download-Raten für „Apple Intelligence“. Gleichwohl fiel Apples Ausblick auf das Weihnachtsquartal verhalten aus. (Quelle: Reuters, Medienbericht, 31.10.2024UBS CIO GWM führt die vorsichtige Prognose auf die schwache Erholung im Bereich der konjunktursensiblen Konsumer-Elektronik zurück. Dem stehe ein strukturelles Wachstum der generativen KI gegenüber. Rund die Hälfte der KI-Ausgaben kommt von Microsoft, Alphabet, Amazon und Meta. In der jüngsten Berichtssaison haben diese Unternehmen starke Bilanzen und einen ungebrochenen Willen, die KI zu forcieren, präsentiert. Daraufhin erhöhte CIO GWM die Schätzung für die Kapitalausgaben. 2024 könnten die„Big Tech“ ihre Investitionen um die Hälfte auf 222 Milliarden US-Dollar steigern. Im kommenden Jahr rechnen die Analysten mit einem Wachstum von 20 Prozent auf  dann 267 Milliarden Dollar. (Quelle: UBS CIO GWM, Big tech earnings underscore robust AI growth, 04.11.2024)