Vendredi, 08.02.2019

Stratégie de dividendes
La récolte peut commencer

Alors que le revirement des taux s’enlise aux États-Unis, on ne voit toujours aucun signe annonçant la fin de la politique ultra-accommodante ici, en Suisse. Par conséquent, les rendements réalisables sur le marché des obligations en CHF sont bas. A contrario, les rendements en dividendes de plus de 3% générés sur le marché des actions suisse sont assez impressionnants. UBS CIO WM estime cet écart intéressant à moyen terme pour les investisseurs, notamment pour ceux qui se concentrent sur des entreprises qui affichent des distributions de grande qualité. C’est là qu’intervient le Dow Jones Switzerland Select Dividend 15 Index™. Cet indice sonde systématiquement le marché suisse à la recherche de titres distribuant des dividendes attrayants. L’UBS Global Quality Dividend Payers Total Return Index, de son côté, adopte une approche mondiale. Les Open End PERLES offrent un accès simple et rentable aux deux stratégies. Le produit (symbole : SWDIV) qui se concentre sur des titres domestiques est proposé en CHF, tandis que l’UBS Global Quality Dividend Payers Index est disponible en CHF (symbole : DIVQC), en EUR (symbole : DIVQE) ainsi qu’en USD (symbole : DIVQD).

Selon UBS CIO GWM, les entreprises suisses affichent actuellement un niveau d’endettement historiquement bas ainsi qu’une solide rentabilité. Bien qu’on observe une hausse des fusions et acquisitions, tant en Suisse que dans le reste du monde, les experts partent du principe que les coefficients de distribution resteront élevés. Dans la quête de titres à dividendes attrayants, CIO GWM estime que la durabilité ainsi que les rendements des distributions comptent parmi les critères objectifs et courants. La croissance des dividendes, en revanche, serait parfois négligée. Toutefois, les analystes sont d’avis que les entreprises qui affichent des rendements élevés mais qui sont à la traîne en termes de croissance des bénéfices et des dividendes risquent de sous-performer, notamment dans le contexte actuel. (Source : UBS CIO GWM, «Swiss high-quality dividends», Equities, 21.01.2019)

Opportunités: la prochaine saison des dividendes débutera dans les semaines à venir et devrait alors capter toute l’attention. Avec les Open End PERLES (symbole : SWDIV), les investisseurs peuvent se positionner tôt sur une sélection de titres de substance suisses via le Dow Jones Switzerland Select Dividend 15 Index™. Ceux qui préfèrent une approche internationale peuvent opter pour l’UBS Global Quality Dividend Payers Index qui leur permettra de choisir entre trois monnaies de transaction (voir à droite). En toute logique, ces deux indices sont des indices Total Return. Cela signifie que les éventuels versements de dividendes sont pris en compte dans le calcul du sous-jacent correspondant.

Risques: les Open End PERLES ne bénéficient d’aucune protection du capital. Il peut y avoir des pertes lorsque l’indice sous-jacent baisse. Il faut également prendre en compte le risque de change, car la monnaie des membres de l’indice peut être différente de celle dans laquelle le certificat présenté est négocié. Par ailleurs, avec les produits structurés, l’investisseur supporte le risque d’émetteur. Cela signifie qu’en cas d’insolvabilité d’UBS SA, le capital investi peut être perdu, indépendamment de l’évolution du sous-jacent.

Vous trouverez davantage de produits UBS et des informations sur les opportunités et les risques à l’adresse ubs.com/keyinvest.

Dow Jones Switzerland Select Dividend 15 Index™ vs. SMI™ Index
(5 ans, aux fins d’illustration uniquement, données en%)¹

La recherche ciblée de titres à dividendes attrayants porte ses fruits : d’un point de vue historique, le Dow Jones Switzerland Select Dividend 15 Index™ affiche une nette surperformance par rapport au SMI™.

UBS Global Quality Dividend Payers Index vs. MSCI™ World Index (5 ans, aux fins d’illustration uniquement, données en %)¹

L’UBS Global Quality Dividend Payers Index a également enregistré des rendements plus élevés que le marché des actions dans son ensemble. Depuis 2016, l’indice se distance à vue d’œil du MSCI™ World Index. ¹) Nous attirons votre attention sur le fait que la performance passée n’est pas un indicateur de l’évolution de valeur future.

¹) La performance passée n’indique pas les résultats futures.
²) Les condition des ETTs sont vérifiés annuellement et peuvent être ajustées avec un délai de 13 mois après la publication.

Open End PERLES sur Dow Jones Switzerland Select Dividend 15 Index™

Open End PERLES sur UBS Global Quality Dividend Payers Net Total Return Index

Vous trouverez davantage de produits UBS et des informations sur les opportunités et les risques à l’adresse ubs.com/keyinvest.

Apérçu du marché

¹ Changement basé sur le cours de clôture du jour précédent par rapport au cours de clôture de la semaine dernière.

SMI™ vs. VSMI™ 1 année

L’index VSMI™ est calculé depuis 2005. Il affiche la volatilité des actions inclus dans le SMI™ index. Pour la calculation, un portefeuille est utilisé qui ne réagit qu’au variations de la volatilité au lieu des variations des prix. En le faisant, la méthodologie du VSMI™ utilise la volatilité carré, connu sous le terme variance, des options sur le SMI avec 30 jours jusqu’à l’échéance négociées à la Bourse Eurex.

Tesla
Les chaînes de production génèrent des bénéfices

Pendant très longtemps, les chiffres des bilans de Tesla, le pionnier américain des voitures électriques, sont ressortis dans le rouge. Mais le second semestre 2018 a marqué un tournant puisque le groupe californien a publié des bénéfices pendant deux trimestres consécutifs. Cette tendance positive devrait se poursuivre. Le fondateur de la société, Elon Musk, a annoncé qu’en 2019, la société réaliserait des bénéfices tous les trimestres, notamment grâce au modèle 3 très porteur, qui sera probablement disponible en Europe à partir de février. Seule ombre au tableau, l’objectif de production de plus de 500 000 unités par an prévu initialement pour 2018 ne pourra vraisemblablement être atteint qu’entre le quatrième trimestre 2019 et le deuxième trimestre 2020. (Source : Thomson Reuters, article de presse, 30.01.2019) Le Kick-In GOAL (symbole : KCWSDU) sur Tesla permet de réaliser des bénéfices importants même si le parcours est semé d’embûches. Le produit offre une opportunité de rendement de 19,1% avec une marge de sécurité de 42%.

Malgré ces premiers bénéfices, la société continue d’évoluer en dents de scie, aussi bien dans ses activités opérationnelles qu’au niveau de la bourse. L’action du constructeur automobile américain fait le yoyo entre 280 et 380 dollars américains depuis des mois. Bien que Tesla ait tenu sa promesse de publier un bilan positif en termes de fondamentaux, son CEO charismatique, Elon Musk, est encore très loin de l’objectif fixé. Il se heurte, entre autres, aux difficultés que provoque le conflit entre la Chine et les États-Unis. Afin de compenser la hausse des taxes douanières, Tesla baisse maintenant le prix du modèle 3. Pour contourner ce genre de problème à l’avenir, Tesla veut fabriquer directement en Chine. La production doit commencer au second semestre de cette année dans l’usine de Shanghai avec un objectif de 3000 véhicules de type 3 par semaine. (Source : Thomson Reuters, article de presse, 01.02.2019) Le groupe américain met également en place des mesures pour réduire les coûts. « Nous devons impitoyablement réduire les coûts pour fabriquer des voitures abordables et ne pas faire faillite», a déclaré le patron de Tesla lors d’une conférence d’analystes le 31 janvier.

Opportunités: Malgré ces premiers succès, Tesla doit encore surmonter quelques difficultés. Il pourrait donc être judicieux d’investir dans l’action du constructeur automobile non pas directement, mais avec une protection partielle sous condition. Le Kick-In GOAL offre une opportunité de gain considérable avec une marge de sécurité correcte (symbole : KCWSDU). Le titre émis en décembre 2018 est doté d’un coupon de 15,00% p.a. Étant donné que le Kick-In GOAL cote au-dessous du pair, le rendement s’établit même à 22,8% p.a. actuellement. La barrière se situe à 181,53 dollars américains, elle est donc éloignée du cours actuel par une marge de 42%.

Risques: les Kick-In GOALs ne bénéficient d’aucune protection du capital. Si pendant la durée de l’investissement Tesla atteint ou franchit une seule fois le Kick-In Level, la cote du sous-jacent doit remonter au moins au niveau du Strike Level à l’échéance. Dans le cas contraire, le remboursement s’effectuera en espèces conformément au ratio de souscription. Dans un tel cas, des pertes sont probables. Par ailleurs, avec les produits structurés, l’investisseur supporte le risque d’émetteur. Cela signifie qu’en cas d’insolvabilité d’UBS SA, le capital investi peut être perdu, indépendamment de l’évolution du sous-jacent.

Vous trouverez davantage de produits UBS et des informations sur les opportunités et les risques à l’adresse ubs.com/keyinvest.

Tesla

15.00% p.a. Kick-In GOAL sur Tesla

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¹) La performance passée n’indique pas les résultats futures.
²) Les condition des ETTs sont vérifiés annuellement et peuvent être ajustées avec un délai de 13 mois après la publication.

Vendredi, 01.02.2019

Gaming Industry Basket
Gagner est un jeu d’enfant

On joue au football partout, sur la pelouse d’à côté, dans les cours d’école ou encore sur la plage. Mais ce sport de masse connaît une concurrence numérique toujours plus importante. Car le foot virtuel gagne du terrain. Le jeu informatique Fifa développé par le groupe américain coté en bourse Electronic Arts (EA) est le jeu vidéo sportif ayant connu le plus grand succès de tous les temps avec plus de 260 millions d’unités vendues, selon les indications du groupe. (Source : EA, article de presse, 05.09.2018). Il n’est donc pas étonnant que la concurrence progresse toujours davantage au vu des chiffres de croissance. Selon l’institut d’études de marché Newzoo, en 2018, le marché mondial des jeux pourrait ainsi avoir enregistré une progression de 137.9 milliards de dollars US. (Source : Newzoo, 02.11.2018). Désormais, UBS donne aux investisseurs la possibilité de se positionner sur ce secteur à forte croissance avec le tout nouveau PERLES sur le Gaming Industry Basket (symbole : GAMECU).

L’e-sport est l’un des moteurs de croissance pour ce secteur. Le marché portant sur les compétitions sportives entre les personnes à l’aide d’ordinateurs a plus que doublé dans le courant des dernières années. UBS CIO WM indique qu’il progressera à nouveau d’environ 100% à 1.5 milliard de dollars US en 2020. D’ici là, le nombre d’adeptes de l’e-sport devrait passer à 286 millions ce qui correspond à une progression d’environ 50% par rapport à 2017. (Source : UBS CIO WM, Global e-leisure, 21.01.2019).

Opportunités: les spécialistes des jeux déjà mentionnés que sont Electronic Arts et Tencent ne sont que deux des entreprises contenues dans le nouveau Gaming Industry Basket. On y trouve aussi par exemple le développeur japonais Nexon, la société américaine Take-Two Interactive et le groupe culte Nintendo. Au total, le panier d’actions bien garni contient 13 entreprises internationales. Outre le Français Ubisoft, il comporte 50% de titres asiatiques et 50% de titres américains. Avec le PERLES en souscription (symbole : GAMECU), les investisseurs peuvent participer intégralement (moins une commission de gestion de 0.50% p.a. à l’évolution de ce secteur de croissance stimulé par l’innovation. Les dividendes sont pris en compte sur une base nette. Au lancement du panier, les membres sont tous pondérés de manière identique. La durée du produit est de sept ans.

Risques: il n’existe aucune protection du capital pour le produit présenté. Avec un PERLES, il est possible d’essuyer des pertes dès que le panier sous-jacent passe sous le seuil d’entré. Par ailleurs, avec les produits structurés, l’investisseur supporte le risque d’émetteur. Cela signifie qu’en cas d’insolvabilité d’UBS SA, le capital investi peut être perdu, indépendamment de l’évolution du sous-jacent.

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Electronic Arts vs. Tencent vs. Ubisoft
(5 ans, aux fins d’illustration uniquement, données en%)¹

Le trio international de gaming composé de Electronic Arts, Tencent et Ubisoft s’est multiplié au cours des dernières années. Finalement, il y a eu une correction de cours qui vient de toucher un plancher.

Croissance du chiffre d’affaires et des joueurs prévue dans le secteur
de l’e-sport (de 2015 à 2020).

Les experts prévoient que tant les chiffres d’affaires que le nombre de joueurs sur le terrain de croissance qu’est l’e-sport augmenteront fortement au cours des prochaines années. (Source : UBS CIO WM, Global e-leisure, 21.01.2019)

¹) La performance passée n’indique pas les résultats futures.
²) Les condition des ETTs sont vérifiés annuellement et peuvent être ajustées avec un délai de 13 mois après la publication.

PERLES sur Gaming Industry Basket

Les membres du basekt en bref

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Apérçu du marché

¹ Changement basé sur le cours de clôture du jour précédent par rapport au cours de clôture de la semaine dernière.

SMI™ vs. VSMI™ 1 année

L’index VSMI™ est calculé depuis 2005. Il affiche la volatilité des actions inclus dans le SMI™ index. Pour la calculation, un portefeuille est utilisé qui ne réagit qu’au variations de la volatilité au lieu des variations des prix. En le faisant, la méthodologie du VSMI™ utilise la volatilité carré, connu sous le terme variance, des options sur le SMI avec 30 jours jusqu’à l’échéance négociées à la Bourse Eurex.

BP / Total / Royal Dutch Shell
Les multinationales du pétrole à livres ouverts

Dans le cadre de la saison des bilans, ces prochains jours, l’attention se portera notamment sur les grands groupes pétroliers et gaziers. Après que Royal Dutch Shell a publié dès ce matin (après clôture rédactionnelle) ses comptes, BP fera de même mardi prochai 5 février. À peine deux jours plus tard, ce sera à Total de publier son bilan. UBS réunit les trois multinationales européennes en sous-jacents d’un Issuer-Callable (IC) Worst-of Kick-In GOAL (symbole : KDCLDU). Indépendamment de l’évolution des cours du trio, les investisseurs peuvent prévoir, avec le produit en souscription, un versement ferme de coupon d’un montant de 6,00% p.a. Au fixing initial, chaque sous-jacent est doté d’une marge de cours de 40%.

Les résultats des entreprises pétrolières et gazières promettent du suspense, ne serait-ce que parce que les prix de l’énergie ont violemment baissé au début du quatrième trimestre 2018. Exemple du Brent : le 3 octobre 2018, un baril de pétrole de la mer du Nord coûtait jusqu’à 86.74 dollars US, le prix le plus élevé depuis quatre ans. Avec la correction intervenue le lendemain, la matière première a baissé de jusqu’à 42% jusqu’à fin décembre.¹ Une situation de marché totalement différente a été déterminante pour ce revirement : alors que la production pétrolière globale n’arrivait pas à répondre au besoin au troisième trimestre, il y a eu, pendant les trois derniers mois de 2018, un net excédent. Selon les experts, ceci devrait se maintenir en 2019. (Source : Thomson Reuters, 25.01.2019)

Les rapports financiers montreront comment le secteur pétrolier et gazier a géré la nouvelle situation en matière de fondamentaux. Des économies de coûts et des hausses de prix ont rempli confortablement les caisses des multinationales au cours des dernières années. Exemple de Royal Dutch Shell : le plus grand représentant de la branche en termes de valeur boursière en Europe a affiché un cash-flow opérationnel de 14.7 milliards de dollars US au troisième trimestre 2018. Son CEO Ben van Beurden a parlé dans ce contexte de l’un des meilleurs trimestres de l’histoire de l’entreprise. (Source : Royal Dutch Shell, communication du 01.11.2018. Le secteur fait participer ses détenteurs de parts au succès économique via des dividendes et des rachats d’actions.

Opportunités: même si les actions de BP, Total et Royal Dutch Shell devaient ne pas décoller au cours des prochains 18 mois, avec l’IC Worst-of Kick-In GOAL (symbole : KDCLDU), un rendement latéral sympathique de 6% p.a. est possible. Ceci à la condition qu’aucun sous-jacent n’atteigne ou ne passe en-dessous de la barrière de 60% du niveau initial. Avec cette structure, l’émetteur dispose d’un cas de résiliation. S’il fait usage de la fonction Issuer-Callable, à l’un des deux jours d’exercice (06.02.2020, 06.05.2020), les investisseurs se verront rembourser l’intégralité du nominal et le pro rata du coupon.

Risques: les Worst of Kick-In GOALS ne bénéficient d’aucune protection du capital. Si, pendant la durée de l’investissement, l’un des sous-jacents atteint une seule fois la barrière respective (« Kick-In Level ») ou est inférieur à celle-ci, et que la fonction Issuer-Callable ne s’applique pas, le remboursement par amortissement en espèces à l’échéance est basé sur la performance la plus faible (base Strike) du trio (au maximum toutefois à la valeur nominale majorée du coupon). Dans un tel cas, des pertes sont probables. Par ailleurs, avec les produits structurés, l’investisseur supporte le risque d’émetteur. Cela signifie qu’en cas d’insolvabilité d’UBS SA, le capital investi peut être perdu, indépendamment de l’évolution du sous-jacent.

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BP vs. Total vs. Royal Dutch Shell
(5 ans, aux fins d’illustration uniquement, données en %)

6.00% p.a. IC Worst of Kick-In GOAL sur BP / Total / Royal Dutch Shell /

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¹) La performance passée n’indique pas les résultats futures.
²) Les condition des ETTs sont vérifiés annuellement et peuvent être ajustées avec un délai de 13 mois après la publication.

Vendredi, 25.01.2019

Fusions et acquisitions
Chasse à la prime systématique

Sur le marché suisse des fusions et des acquisitions, qu’on appelle Mergers & Acquisitions (M&A) dans le jargon professionnel, l’année 2019 a commencé sur un coup d’éclat : le 16 janvier, le groupe de logistique DSV a lancé une offre non contraignante sur Panalpina. Les Danois se sont déclarés prêts à payer en titres et en numéraire en mettant 170 francs par action sur la table. Le prix proposé dépassait ainsi de 24,1% le cours de clôture du titre Panalpina le jour précédant la publication de l’offre.¹ Cet exemple illustre une nouvelle fois le potentiel de gain que recèlent les activités M&A pour les investisseurs. Une chasse aux primes de reprise systématique est possible avec l’Open End PERLES (symbole : MANDAU) sur le Solactive M&A Europa Total Return Index. Ce produit de participation reproduit fidèlement l’indice composé de 40 candidats potentiels au rachat.

De toute évidence, certains investisseurs misent sur l’entrée en jeu d’un autre acquéreur potentiel pour Panalpina. En effet, une semaine après l’offensive de DSV, le cours de l’action de l’entreprise de logistique dépassait de pratiquement sept francs le prix proposé. Kühne+Nagel est considéré comme un candidat possible pour une contre-offre. Le représentant de la branche suisse avait déjà manifesté son intérêt pour Panalpina à l’automne dernier. Interrogée par l’agence de presse Reuters, la société Kühne+Nagel n’a toutefois pas souhaité s’exprimer sur le sujet. (Source : Thomson Reuters, article de presse, 16.01.19)

Opportunités: avec l’Open End PERLES (symbole: MANDAU), une commande suffit pour intégrer dans le portefeuille cette stratégie M&A dynamique ciblant le Vieux Continent. Le produit reproduit passivement le sous-jacent après déduction de la commission de gestion de 0,75% p.a. sans limitation de durée. Les investisseurs profitent également des distributions des actions qu’il contient – les éventuels dividendes nets sont réinvestis dans l’indice.

Risques: les Open End PERLES ne bénéficient d’aucune protection du capital. Il peut y avoir des pertes lorsque l’indice sous-jacent baisse. Il faut également prendre en compte le risque de change, car la monnaie des membres de l’indice peut être différente de celle dans laquelle le certificat présenté est négocié. Par ailleurs, avec les produits structurés, l’investisseur supporte le risque d’émetteur. Cela signifie qu’en cas d’insolvabilité d’UBS SA, le capital investi peut être perdu, indépendamment de l’évolution du sous-jacent.

Vous trouverez davantage de produits UBS et des informations sur les opportunités et les risques à l’adresse ubs.com/keyinvest.

Solactive M&A Europe TR Index vs. EURO STOXX 50™ TR
Index (5 ans, aux fins d’illustration uniquement, données en %)

Après la récente correction boursière, l’indice M&A a perdu son avance de longue date vis-à-vis de l’EURO STOXX 50™ Index mais il pourrait à nouveau se distancer début 2019.

Solactive M&A Europe TR Index: pondération par pays

Actuellement, ce sont les entreprises françaises qui donnent le ton dans le Solactive M&A Europa TR Index. Sinon, seules les actions allemandes et britanniques enregistrent encore une pondération à deux chiffres en pourcentage.

¹) La performance passée n’indique pas les résultats futures.
²) Les condition des ETTs sont vérifiés annuellement et peuvent être ajustées avec un délai de 13 mois après la publication.

Open End PERLES sur Solactive M&A Europe Total Return Index

Key facts Solactive M&A Europe Total Return Index

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Apérçu du marché

¹ Changement basé sur le cours de clôture du jour précédent par rapport au cours de clôture de la semaine dernière.

SMI™ vs. VSMI™ 1 année

L’index VSMI™ est calculé depuis 2005. Il affiche la volatilité des actions inclus dans le SMI™ index. Pour la calculation, un portefeuille est utilisé qui ne réagit qu’au variations de la volatilité au lieu des variations des prix. En le faisant, la méthodologie du VSMI™ utilise la volatilité carré, connu sous le terme variance, des options sur le SMI avec 30 jours jusqu’à l’échéance négociées à la Bourse Eurex.

Netflix
Bien placée dans la course

Une fois de plus, l’action Netflix tient Wall Street en haleine. Depuis le début de l’année, la valeur du prestataire de vidéos en ligne a gagné 26%. Le titre a ainsi encore consolidé son avance à long terme vis-à-vis du NASDAQ-100 Index (cf. graphique).¹ Même si ce fleuron de la technologie ralentissait le rythme, un rendement latéral attrayant de près de 16% serait possible avec le Kick-In Goal (symbole: KCEFDU). Actuellement 37% séparent le sous-jacent de la barrière.

Depuis des années, Netflix secoue considérablement le secteur des médias. Le prestataire de vidéos en ligne est aujourd’hui même sur le point de remporter le plus important prix cinématographique au monde. En effet, la production Netflix «Roma» est nominée dix fois dans la course aux Oscars de cette année, notamment dans la catégorie du meilleur film. Si le film devait effectivement recevoir le trophée tant convoité, cela constituerait une nouvelle étape importante pour Netflix. (Source : Thomson Reuters, article de presse, 22/01/2019)

Sur le plan opérationnel, l’entreprise a poursuivi sur la voie de la croissance en 2018. Pour le seul quatrième trimestre, Netflix a déclaré 8,8 millions de nouveaux clients payants – un chiffre encore jamais atteint sur un trimestre. Dans l’ensemble, le prestataire compte désormais 139 millions d’abonnés. En revanche, les perspectives de l’entreprise ont suscité peu d’enthousiasme à Wall Street. Pour le premier trimestre en cours, la direction souhaite réaliser un bénéfice de 253 millions de dollars avec un chiffre d’affaires de tout juste 4,5 milliards de dollars. Ces projections restent bien en deçà des attentes des analystes. À la suite de ce message, l’euphorie également suscitée par l’annonce de hausses de prix est quelque peu retombée autour du titre Nasdaq. (Source : Thomson Reuters, article de presse, 18.01.2019)

Opportunités: bien que le Kick-In GOAL (symbole : KCEFDU) ait réussi à regagner du terrain après la reprise du cours de Netflix, la cote du produit structuré s’est établie bien dessous de la barre des 100%. Il en résulte donc une opportunité de rendement légèrement supérieure au coupon. À l’échéance, le Kick-In GOAL laisse entrevoir un rendement de 20,0% p.a. Condition : Netflix ne doit pas atteindre ou franchir la barrière de 208,566 dollars américains. À l’heure actuelle, le sous-jacent dispose d’une marge de sécurité de 36,6%.

Risques: il n’existe aucune protection du capital pour le produit présenté. Si pendant la durée de l’investissement Netflix atteint ou franchit une seule fois le Kick-In Level (barrière), la cote du sous-jacent doit remonter au moins au niveau du Strike Level à l’échéance. Dans le cas contraire, le remboursement sera réduit à hauteur du repli de l’action Netflix. Dans un tel cas, des pertes sont probables. Par ailleurs, avec les produits structurés, l’investisseur supporte le risque d’émetteur. Cela signifie qu’en cas d’insolvabilité d’UBS SA, le capital investi peut être perdu, indépendamment de l’évolution du sous-jacent.

Vous trouverez davantage de produits UBS et des informations sur les opportunités et les risques à l’adresse ubs.com/keyinvest.

Netflix vs. Nasdaq-100 Index
(5 ans, aux fins d’illustration uniquement, données en %)

10.00% p.a. Kick-In GOAL sur Netflix

Vous trouverez davantage de produits UBS et des informations sur les opportunités et les risques à l’adresse ubs.com/keyinvest.

¹) La performance passée n’indique pas les résultats futures.
²) Les condition des ETTs sont vérifiés annuellement et peuvent être ajustées avec un délai de 13 mois après la publication.

Vendredi, 18.01.2019

Or
Un besoin de sécurité accru

La Chambre basse britannique a rejeté l’accord de sortie de l’UE négocié par la première ministre Theresa May avec Bruxelles. Bien que la cheffe du gouvernement travaille désormais à un « plan B », le risque d’un Brexit sans accord a augmenté. Il n’est donc pas étonnant que les investisseurs se retournent davantage vers la monnaie de crise qu’est l’or (l’or a augmenté de 3,7% depuis le 10 décembre 2018).¹ L’ETC (symbole CGCCIU) offre un accès transparent et efficace à l’important métal précieux. Le produit participe à l’identique à l’évolution de l’indice UBS Bloomberg CMCI Gold CHF Monthly Hedged TR. Les bénéficiaires de la hausse des prix de l’or sont notamment des producteurs de métal précieux comme Kinross Gold, FreeportMcRoRan et Barrick Gold. Ce trio constitue la base d’un Early Redemption (ER) Kick-In GOAL (symbole : KDAIDU). Avec le produit en souscription, les investisseurs peuvent prévoir un versement ferme de coupon d’un montant de 14,00% p.a. Par ailleurs, les trois actions très sensibles aux fluctuations débutent la période avec des barrières basses de 50% du niveau de cours d’origine.

Si seuls 202 députés ont approuvé l’accord de Brexit, une nette majorité de 432 parlementaires l’ont rejeté. Toutefois, Theresa May a relevé le défi du vote de la Chambre basse et annoncé un plan pour la procédure ultérieure. Il est possible que les choses s’arrêtent avant, car le leader de l’opposition Jeremy Corbyn a annoncé le dépôt d’une motion de défiance. (Source : Thomson Reuters, article de presse, 16.01.2019). Comme toujours, tout d’abord, le prix de l’or n’a que très faiblement réagi à la défaite fracassante du gouvernement britannique. Toutefois, le prix de l’once fine avait nettement augmenté en amont. Sur trois mois, le principal métal précieux a gagné 6 ;1% de sa valeur.¹ En plus des turbulences liées au Brexit, le conflit douanier entre les Etats-Unis et la Chine a incité les investisseurs à viser la valeur refuge.

Opportunités: avec l’ETC (symbole : CGCCIU) sur l’indice UBS Bloomberg CMCI Gold CHF Monthly Hedged TR, les investisseurs peuvent intégrer simplement et à bon compte cette monnaie de crise à leur portefeuille. Le sous-jacent et le produit sont libellés en francs suisses. Les fluctuations de la valeur locale par rapport à la monnaie des matières premières qu’est le dollar sont couvertes sur une base mensuelle. L’Early Redemption Kick-In GOAL (symbole : KDAIDU) sur Kinross Gold, FreeportMcMoRan et Barrick Gold offre un positionnement avec couverture partielle dans le secteur minier. Tant qu’aucun sous-jacent n’atteint la barrière de 50% ou ne passe en-dessous pendant la période, le produit générera un rendement de 14,00% p.a. à l’échéance. Il est possible que les investisseurs touchent ce rendement par anticipation. Avec la fonction « Early Redemption », une échéance anticipée est possible.

Risques: les produits présentés n’offrent pas de protection du capital. Il peut y avoir des pertes avec l’ETC lorsque l’indice sous-jacent baisse. Si, pendant la durée de l’investissement, un des sous-jacents de l’ER Kick-In GOAL atteint une seule fois sa barrière respective (« Kick-In Level ») ou est inférieur à celle-ci, et que la fonction de remboursement anticipé ne s’applique pas, le montant remboursé en espèces à maturité par amortissement est basé sur la performance la plus faible (base Strike) des sous-jacents (au maximum toutefois à la valeur nominale majorée du coupon). Dans un tel cas, des pertes sont probables. Par ailleurs, avec les produits structurés, l’investisseur supporte le risque d’émetteur. Cela signifie qu’en cas d’insolvabilité d’UBS SA, le capital investi peut être perdu, indépendamment de l’évolution du sous-jacent.

Vous trouverez davantage de produits UBS et des informations sur les opportunités et les risques à l’adresse ubs.com/keyinvest.

Or (dollars US par once fine) 5 ans¹

Depuis environ trois ans, la tendance est à une forte hausse pour l’or. L’once fine est ainsi passée par de fortes fluctuations pour arriver de moins de 1100 dollars US à récemment tout juste 1300 dollars US.

Kinross Gold vs. Freeport-McMoRan vs. Barrick Gold
(5 ans, aux fins d’illustration uniquement, données en %)¹

Le secteur aurifère a connu des moments assez difficiles auprès des investisseurs au cours des dernières années. Mais les cours de Kinross Gold, Freeport-McMoRan et Barrick Gold se sont quelque peu stabilisés.

¹) La performance passée n’indique pas les résultats futures.
²) Les condition des ETTs sont vérifiés annuellement et peuvent être ajustées avec un délai de 13 mois après la publication.

ETC sur UBS Bloomberg CMCI Gold CHF Monthly Hedged TR Index

14.00% p.a. Early Redemption Worst of Kick-In GOAL sur Kinross Gold / FreeportMcRoran / Goldstone

Vous trouverez davantage de produits UBS et des informations sur les opportunités et les risques à l’adresse ubs.com/keyinvest.

Apérçu du marché

¹ Changement basé sur le cours de clôture du jour précédent par rapport au cours de clôture de la semaine dernière.

SMI™ vs. VSMI™ 1 année

L’index VSMI™ est calculé depuis 2005. Il affiche la volatilité des actions inclus dans le SMI™ index. Pour la calculation, un portefeuille est utilisé qui ne réagit qu’au variations de la volatilité au lieu des variations des prix. En le faisant, la méthodologie du VSMI™ utilise la volatilité carré, connu sous le terme variance, des options sur le SMI avec 30 jours jusqu’à l’échéance négociées à la Bourse Eurex.

Airbus / Boeing
Un duel transatlantique

L’année était à peine terminée que les deux plus grands constructeurs d’avion du monde présentaient déjà leurs bilans opérationnels. Boeing a livré en 2018 un total de 806 appareils, se classant ainsi tout juste devant Airbus. Son rival a livré 800 avions à des compagnies aériennes et de leasing. En bourse également, en 2018, Boeing avait une longueur d’avance. Le titre du Dow Jones™ a ainsi renforcé son avance durable sur Airbus (cf. graphique).¹ Avec le nouvel Early Redemption (ER) Kick-In GOAL (symbole : KCZHDU), les investisseurs misent sur le fait que les deux grandes capitalisations pourront maintenir leurs cours plafonds ou qu’elles ne connaîtront du moins pas de trop fortes turbulences pendant la période : le coupon de 9,00% p.a. est associé à une marge de sécurité de 40%.

Avec une dernière ligne droite très performante en 2018, Airbus a réussi à réaliser très précisément les objectifs de livraison que la compagnie s’était fixés pour l’année. Des problèmes de livraison de moteurs au cours des mois précédents avaient éveillé des inquiétudes quant à la réalisation des prévisions. Mais en dépit de tous les cris d’orfraie du groupe européen, le groupe a enregistré une progression des livraisons pour la 16e année consécutive. Avec une croissance de 11% par rapport à la période précédente, Airbus a enregistré par ailleurs une nouvelle année record en 2018. Pendant ce temps, le nombre de nouvelles commandes baissait. L’entreprise a enregistré 747 commandes contre 1109 l’année précédente. Malgré tout, à la fin 2018, un carnet de commandes record de 7577 machines commerciales subsistait. (Source : Airbus, communiqué de presse, 09.01.2019)

Avec 806 jets livrés, Boeing a réalisé en 2018 un nouveau record. Le groupe de Seattle a ainsi progressé de 5,6% par rapport à l’année dernière. Dans le même temps, l’entreprise a enregistré des commandes pour 893 avions et une valeur totale de 143,7 milliards de dollars US. Le hit des ventes de Boeing reste le 737 MAX. Pour cette gamme de modèles, 675 commandes ont été enregistrées en 2018. En décembre, le programme a franchi le mur du son de 5000 commandes au total. (Source : Boeing, communiqué de presse, 08.01.2019)

Opportunités: UBS réunit comme sous-jacents dans un ER Kick-In GOAL (symbole : KCZHDU) les constructeurs d’avions classés sous « Buy » par la recherche interne. Le duo permet un coupon de 9,00% p.a. Une barrière de 60% du niveau initial s’oppose à cette opportunité de rendement. Compte tenu de la fonction « Early Redemption », il existe une opportunité d’obtenir le rendement maximal de manière anticipée. Condition : Les deux actions sont cotées au niveau du cours de début ou à un niveau supérieur à l’un des jours fixés.

Risques: il n’existe aucune protection du capital pour le produit présenté. Si, pendant la durée de l’investissement, l’un des sous-jacents atteint une seule fois la barrière respective (« Kick-In Level ») ou est inférieur à celle-ci, et que la fonction de remboursement anticipé ne s’applique pas, le remboursement par amortissement en espèces à l’échéance est basé sur la performance la plus faible (base Strike) du duo (au maximum toutefois à la valeur nominale majorée du coupon). Dans un tel cas, des pertes sont probables. Par ailleurs, avec les produits structurés, l’investisseur supporte le risque d’émetteur.
Cela signifie qu’en cas d’insolvabilité d’UBS SA, le capital investi peut être perdu, indépendamment de l’évolution du sous-jacent.

Vous trouverez davantage de produits UBS et des informations sur les opportunités et les risques à l’adresse ubs.com/keyinvest.

Airbus vs. Boeing
(5 ans, aux fins d’illustration uniquement, données en %)

9.00% p.a. Early Redemption Worst of Kick-In GOAL sur Airbus / Boeing

Vous trouverez davantage de produits UBS et des informations sur les opportunités et les risques à l’adresse ubs.com/keyinvest.

¹) La performance passée n’indique pas les résultats futures.
²) Les condition des ETTs sont vérifiés annuellement et peuvent être ajustées avec un délai de 13 mois après la publication.

Vendredi, 11.01.2019

L’industrie automobile
Une finition brillante

De vraies montagnes russes: depuis des mois, l’industrie automobile subit la douche écossaise des sentiments. Si le secteur brille par des perspectives autonomes, la mise en réseau numérique et des stimuli novateurs, des craintes conjoncturelles et des conflits commerciaux génèrent quant à eux de fortes inquiétudes. Ces dernières ont dominé l’année dernière, faisant chuter les cours au plus bas.¹ Il n’est pas encore certain que le secteur arrivera à changer d’orientation en 2019. Toutefois, lors du prochain salon Detroit Motor Show, les groupes présenteront leurs atouts pour l’avenir. L’ETT sur le STOXX™ Europe 600 Automobiles & Parts NR Index (symbole : ETAUT) offre aux investisseurs l’opportunité de s’engager dans le secteur de manière diversifiée et sans frais.² Le IC Kick-In GOAL (symbole : KCZTDU) sur BMW, Daimler et VW présente une alternative. Le produit dispose d’une marge de 40% et d’un coupon de 10.00% p.a.

Pour faire impression, les constructeurs ont brillamment assuré les finitions de leurs carrosses, et ils présentent leurs modèles étendards sur divers salons. Traditionnellement, le North American International Auto Show (NAIAS) lance l’année, et ce depuis 1907 déjà. Mais cette fois, il s’agira de la dernière édition à Detroit. Dès 2020, le NAIAS deviendra un événement d’été qui se tiendra en juillet. Toutefois, cette année, le salon ouvrira ses portes le 14 janvier, et présentera de nombreuses nouveautés. Les organisateurs prévoient la présentation de plus de 30 premières. Avec en tête les groupes automobiles américains. Ford engagera notamment dans la course le Shelby GT500 (avec environ 700 ch), et Fiat-Chrysler proposera un nouveau pick-up Ram Heavy Duty avec des phares LED. Les marques américaines ne seront pas les seuls à chercher à attirer l’attention du public local. Les constructeurs européens démontreront aussi leurs compétences à Detroit. Par exemple Volkswagen, qui dévoilera la US-Passat en format Limousin.

Opportunités: le monde de l’automobile est à l’aube d’un changement fondamental. Et cela implique des risques (investissements se chiffrant en milliards), mais également des opportunités (innovations produits). Les investisseurs qui croient à une réorientation en 2019 (le STOXX™ Europe 600 Automobiles & Parts Index a perdu 28% l’année dernière) peuvent miser sur une stratégie à long terme avec l’ETT (symbole : ETAUT).¹ Le produit offre une pleine participation, les distributions nettes des 16 membres étant prises en considération. Et il s’agit là d’un facteur important, car le rendement en dividendes de l’indice s’établit à 2,5%. Aucune commission annuelle n’est facturée.² Il est possible d’investir également avec un « airbag » dans les poids lourds de l’indice BMW, Daimler et VW avec le nouveau IC Kick- In GOAL (symbole : KCZTDU). La marge de sécurité s’établit à un confortable 40%, le coupon affiche un sympathique 10.00% p.a.

Risques: les produits présentés n’offrent pas de protection du capital. Une évolution négative de l’actif sous-jacent entraîne des pertes correspondantes pour l’ETT. Si, pendant la durée de l’investissement, un des sous-jacents du Worst of Kick-In GOAL atteint une seule fois sa barrière respective (« Kick-In Level ») ou est inférieur à celle-ci, et que par ailleurs la fonction Issuer-Callable ne s’applique pas, le montant remboursé en espèces à maturité par amortissement est basé sur la performance la plus faible (base Strike) du trio (au maximum toutefois à la valeur nominale majorée du coupon). Dans un tel cas, des pertes sont probables. Par ailleurs, avec les produits structurés, l’investisseur supporte le risque d’émetteur. Cela signifie qu’en cas d’insolvabilité d’UBS SA, le capital investi peut être perdu, indépendamment de l’évolution du sous-jacent.

Vous trouverez davantage de produits UBS et des informations sur les opportunités et les risques à l’adresse ubs.com/keyinvest.

STOXX™ Europe 600 Automobiles & Parts NR Index vs. STOXX™ Europe 600 NR Index
(5 ans, aux fins d’illustration uniquement, données en%)¹

«Hors des frais, pas grand-chose», cette phrase s’applique à l’évolution sur cinq ans du STOXX™ Europe 600 Automobiles & Parts Index. L’indice STOXX™ Europe 600 a quant à lui progressé de 20%.

BMW vs. Daimler vs. Volkswagen VZ
(5 ans, aux fins d’illustration uniquement, données en%)¹

On remarque de nettes traces de ralentissement pour les actions de BMW, Daimler et Volkswagen sur cinq ans. Ces deux dernières années, le trio automobile allemand est passé à la conduite latérale.

¹) La performance passée n’indique pas les résultats futures.
²) Les condition des ETTs sont vérifiés annuellement et peuvent être ajustées avec un délai de 13 mois après la publication.

ETT sur STOXX™ Europe 600 Automobiles & Parts NR Index

10.00% p.a. IC Worst of Kick-In GOAL sur BMW / Daimler / Volkswagen

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Apérçu du marché

¹ Changement basé sur le cours de clôture du jour précédent par rapport au cours de clôture de la semaine dernière.

SMI™ vs. VSMI™ 1 année

L’index VSMI™ est calculé depuis 2005. Il affiche la volatilité des actions inclus dans le SMI™ index. Pour la calculation, un portefeuille est utilisé qui ne réagit qu’au variations de la volatilité au lieu des variations des prix. En le faisant, la méthodologie du VSMI™ utilise la volatilité carré, connu sous le terme variance, des options sur le SMI avec 30 jours jusqu’à l’échéance négociées à la Bourse Eurex.

Le secteur biotechnologique
La vague de reprises se poursuit

A Wall Street, l’année a débuté avec un coup de timbale: Le 3 janvier, le géant pharmaceutique Bristol-Myers Squib a présenté une offre de reprise de 74 milliards de dollars au groupe de biotechnologie Celgene. Quelques jours plus tard à peine, Elli Lilly a renforcé la vague de concentration dans le secteur. Cette entreprise brigue Loxo Oncology avec une offre en espèces de huit milliards de dollars. A la suite de ces deux accords, le Kick-In GOAL (symbole : KCFZDU) sur Celgene, Amgen et Johnson a connu également un début d’année bien rythmé.¹ En dépit des avancées, le produit permet d’envisager un rendement latéral de 10.4% p.a. Cette opportunité de rendement attrayante va de pair avec un écart de la barrière de 37.5%, même pour le Worst Performer du moment (Celgene).

Avec Celgene, Bristol-Myers Squib souhaite lancer très bientôt une série de médicaments phares sur le marché. Concrètement, six nouveaux produits avec un potentiel de chiffre d’affaires supérieur à 15 milliards de dollars devraient être lancés prochainement. Dans ce contexte, la priorité va à la fusion prévue pour l’immunothérapie. L’année dernière seulement, Celgene a renforcé ce domaine de traitement avec l’achat pour neuf milliards de dollars US de Juno Therapeutics. (Source : Thomson Reuters, article de presse, 03.01.2019).

Depuis toujours, l’oncologie a été importante, également pour l’activité d’Amgen. Ce n’est qu’en décembre que le géant de la biotechnologie a annoncé sa collaboration stratégique avec l’entreprise suisse Molecular Partners, dans le domaine de l’immunothérapie. Cette alliance transatlantique porte sur le développement clinique et la commercialisation du « MP0310 ». Cette substance active est censée activer les cellules immunitaires d’une tumeur. (Source : Thomson Reuters, article de presse, 19.12.2018). L’oncologie s’est récemment développée comme un moteur de croissance pour le groupe Johnson & Johnson actif dans le secteur de la santé. C’est le cas notamment de Zytiga, une substance active destinée au traitement du cancer de la prostate. Avec d’autres produits, elle a apporté à la division pharmaceutique une hausse de 8.2% du chiffre d’affaires opérationnel au troisième trimestre. (Source : Johnson & Johnson, communiqué de presse, 16 octobre 2018)

Opportunités: une évolution de cours relativement stable de Amgen, Celgene et Johnson & Johnson sur les sept prochains mois suffira pour permettre un rendement latéral de 10.4% p.a. avec le Kick-In GOAL (symbole : KCFZDU). Il est déterminant qu’aucun des trois sous-jacents n’atteigne ou ne soit inférieur à la barrière jusqu’à l’échéance en août. Par rapport au cours d’émission, actuellement, Celgene affiche l’évolution la plus faible. Quoi qu’il en soit, le membre du Nasdaq-100™ dispose encore d’une marge de sécurité de 37.5%.

Risques: les Kick-In GOALS ne bénéficient d’aucune protection du capital. Si, pendant la durée de l’investissement, l’un des sous-jacents atteint une seule fois la barrière respective (« Kick-In Level ») ou est inférieur à celle-ci, le remboursement par amortissement en espèces à l’échéance est basé sur la performance la plus faible (base Strike) du trio (au maximum toutefois à la valeur nominale majorée du coupon). Dans un tel cas, des pertes sont probables. Par ailleurs, avec les produits structurés, l’investisseur supporte le risque d’émetteur. Cela signifie qu’en cas d’insolvabilité d’UBS SA, le capital investi peut être perdu, indépendamment de l’évolution du sous-jacent.

Vous trouverez davantage de produits UBS et des informations sur les opportunités et les risques à l’adresse ubs.com/keyinvest.

Amgen vs. Celgene vs. Johnson & Johnson
(5 ans, aux fins d’illustration uniquement, données en %)

6.50% p.a. Kick-In GOAL sur Amgen / Celgene / Johnson & Johnson

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¹) La performance passée n’indique pas les résultats futures.
²) Les condition des ETTs sont vérifiés annuellement et peuvent être ajustées avec un délai de 13 mois après la publication.

Vendredi, 21.12.2018

Idée de placement 2019 I
Les actions à dividendes

UBS a présenté son rapport très consulté « Year Ahead » le 6 décembre dernier. En ligne avec la situation actuelle sur les marchés financiers, les perspectives pour 2019 sont intitulées « Points d’inversion ». Dans la publication de 76 pages, les experts du gestionnaire de fortune leader mondial s’intéressent de très près à l’évolution possible durant la nouvelle année. En outre, ils proposent comme à l’accoutumée des recommandations concrètes. Vous trouverez l’intégralité du rapport « Year Ahead » sur ubs.com/cio. Concernant la classe d’actifs actions, notamment des fournisseurs européens de services d’intérêts publics comptent parmi les favoris d’UBS CIO GWM. Découvrez-en davantage en page 3. Par ailleurs, les spécialistes du marché des capitaux considèrent les actions à dividendes comme riches de perspectives. L’Open End PERLES (symbole : SWDIV) sur le Dow Jones Switzerland Select Dividend 15 Index™ permet aux investisseurs d’intégrer des titres à forts dividendes du marché local des actions dans leur portefeuille. Pendant que ce Tracker est sur le marché depuis plus de sept ans, le Open End PERLES (symbole : QIXEUU) sur le QIX Dividenden Europa Index a été lancé mi-2017.

Le Chief Investment Office d’UBS Global Wealth Management (CIO GWM) prévoit un affaiblissement de la croissance économique mondiale de 3.8% en 2018 à 3.6% en 2019. Dans le même temps, la hausse des bénéfices des entreprises se ralentira. Selon CIO GWM, les cours de nombreuses valeurs patrimoniales financières reflètent déjà ces perspectives incertaines. En conséquence, la gestion de fortune UBS débute 2019 avec une surpondération dans les actions mondiales. Dans le même temps, les spécialistes du marché des capitaux conseillent la diversification et les garanties au vu de l’avancée du cycle du marché. « Les investisseurs feront bien de maintenir leurs positions en actions globales tout en se préparant à une forte volatilité sur le marché », souligne Mark Haefele, Chief Investment Officer de CIO GWM. (Source : UBS, communiqué de presse, 06.12.2018)

Opportunités: avec l’Open End PERLES, les investisseurs peuvent mettre en œuvre une stratégie de dividendes en Suisse (symbole : SWDIV) et/ou dans toute l’Europe (symbole : QIXEUU). Les produits reproduisent le Dow Jones Switzerland Select Dividend 15 Index™ et le QIX Dividenden Europe Index dans un rapport de 10 à 1 respectivement de 100 à 1. En ligne avec le calcul d’investissement, les investisseurs profitent des distributions des entreprises comprises dans les sous-jacents respectifs. D’éventuels versements de dividendes sont pris en compte dans le calcul de l’indice.

Risques: les Open End PERLES ne bénéficient d’aucune protection du capital. Il peut y avoir des pertes lorsque l’indice sous-jacent baisse. Il faut également prendre en compte le risque de change, car la monnaie des membres de l’indice peut être différente de celle dans laquelle le certificat présenté est négocié. Par ailleurs, avec les produits structurés, l’investisseur supporte le risque d’émetteur. Cela signifie qu’en cas d’insolvabilité d’UBS SA, le capital investi peut être perdu, indépendamment de l’évolution du sous-jacent.

Vous trouverez davantage de produits UBS et des informations sur les opportunités et les risques à l’adresse ubs.com/keyinvest.

Dow Jones Switzerland Select Dividend 15 Index™ vs. SMI™ Index (5 ans, aux fins d’illustration uniquement, données en %)

En janvier 2018, le Dow Jones Switzerland Select Dividend 15 Index™ a atteint un niveau record absolu. Même si l’indice n’a pu se maintenir à ce niveau, il se distingue par rapport à la comparaison SMI™ sur cinq ans.

QIX Dividenden Europa Index vs. Intel vs. STOXX™ Europe 600 Index (depuis le 03.05.2017, aux fins d’illustration uniquement, données en %)

Depuis son lancement, l’indice QIX Dividenden Europa a perdu des plumes dans un environnement de marché morose. Dans ce contexte, la stratégie s’appuyant sur des règles a toutefois obtenu des résultats légèrement meilleurs que le STOXX™ Europe 600 Index.

¹) La performance passée n’indique pas les résultats futures.
²) Les condition des ETTs sont vérifiés annuellement et peuvent être ajustées avec un délai de 13 mois après la publication.

Open End PERLES sur Dow Jones Switzerland Select Dividend 15 Index™

Open End PERLES sur QIX Dividenden Europa Index (EUR)

Vous trouverez davantage de produits UBS et des informations sur les opportunités et les risques à l’adresse ubs.com/keyinvest.

Apérçu du marché

¹ Changement basé sur le cours de clôture du jour précédent par rapport au cours de clôture de la semaine dernière.

SMI™ vs. VSMI™ 1 année

L’index VSMI™ est calculé depuis 2005. Il affiche la volatilité des actions inclus dans le SMI™ index. Pour la calculation, un portefeuille est utilisé qui ne réagit qu’au variations de la volatilité au lieu des variations des prix. En le faisant, la méthodologie du VSMI™ utilise la volatilité carré, connu sous le terme variance, des options sur le SMI avec 30 jours jusqu’à l’échéance négociées à la Bourse Eurex.

Idée de placement 2019 II
Services d’intérêts publics européens

La vision macroéconomique globale pour 2019 présente des zones d’ombre et des zones de lumière. Le secteur des services d’intérêts publics pourrait être relativement insensible à un ralentissement mondial éventuel ainsi qu’aux litiges commerciaux permanents. Déjà au cours de l’année 2018 qui fut pour le moins chaotique, les fournisseurs d’électricité européens ont largement dépassé le marché si l’on se réfère au STOXX™ Europe 600 Utilities Index.¹ UBS CIO GWM reste positif s’agissant de ce secteur : selon les analystes, les évaluations sont intéressantes en comparaison avec d’autres secteurs non cycliques comme les biens de consommation et le secteur de la santé. (Source : UBS CIO GWM, European Utilities, 17.12.2018). Avec un ETT (symbole : ETUTI) sur le STOXX™ Europe 600 Utilities Net Return Index, les investisseurs peuvent littéralement « électriser » leur portefeuille. Le produit se présente actuellement sans commission de gestion courante, et offre par ailleurs un intéressant rendement en dividendes.²

La performance tout à fait positive des services d’intérêts publics européens n’est pas sans fondement : selon des informations de UBS CIO GWM, elle a été portée par des entreprises dont les perspectives de profits bénéficient de la hausse des prix de gros de l’électricité. En 2018, les tarifs ont progressé de 20 à 40% en Europe. Les analystes citent comme bénéficiaires concrets de cette évolution EDF, RWE et Fortum. (Source : UBS CIO GWM, European Utilities, 17.12.2018). À propos de profits, récemment, Iberdrola a également marqué des points dans ce domaine. Au troisième trimestre, le résultat opérationnel a progressé de 34%, dépassant ainsi les attentes du marché. Le fournisseur espagnol de services d’intérêts publics a augmenté de 24% son chiffre d’affaires. Avec une pondération dans l’indice de tout juste 13%, Iberdrola est actuellement le poids lourd du STOXX™ Europe 600 Utilities Index. (Source : STOXX™ Indexfactsheet, 31.10.2018). Toutefois, les experts de UBS CIO GWM ont repéré des risques politiques et réglementaires pour le secteur en 2019, par exemple le Brexit au Royaume-Uni ou de possibles interventions publiques en Italie. Malgré cela, les perspectives de résultats pour les fournisseurs de services d’intérêts publics sont positives, avec un taux de croissance estimé à 6%. (Source : UBS CIO GWM, European Utilities, 17.12.2018)

Opportunités: tous les représentants de la branche mentionnés ici sont membres du STOXX™ Europe 600 Utilities NR Index. Les 28 titres au total font finalement la nique à la faiblesse du marché et suivent une tendance haussière.¹ Avec l’ETT (symbole : ETUTI), il est possible de miser de manière largement diversifiée sur une poursuite de l’évolution positive des cours du secteur « énergétique ». Dans la mesure où le sous-jacent et la variante Net-Return, les dividendes sont réinvestis dans l’indice. Le rendement en distribution actuel s’établit à une valeur élevée de 4,6%.

Risques: il n’existe aucune protection du capital pour le produit présenté. Une évolution négative de l’actif sous-jacent entraîne des pertes correspondantes pour l’ETT. Par ailleurs, avec les produits structurés, l’investisseur supporte le risque d’émetteur. Cela signifie qu’en cas d’insolvabilité d’UBS SA, le capital investi peut être perdu, indépendamment de l’évolution du sous-jacent.

Vous trouverez davantage de produits UBS et des informations sur les opportunités et les risques à l’adresse ubs.com/keyinvest.

STOXX™ Europe 600 Utilities Index vs. STOXX™ Europe 600 Index 5 ans, aux fins d’illustration uniquement, données en %)

11.00% p.a. Callable Kick-In GOAL auf Air France-KLM / Delta Air Lines / Lufthansa

Vous trouverez davantage de produits UBS et des informations sur les opportunités et les risques à l’adresse ubs.com/keyinvest.

¹) La performance passée n’indique pas les résultats futures.
²) Les condition des ETTs sont vérifiés annuellement et peuvent être ajustées avec un délai de 13 mois après la publication.

Vendredi, 14.12.2018

Technologie financière
La transformation se poursuit

En 2018, la classe d’actifs Actions a nettement marqué le pas. Tout juste avant la fin de l’année, les signes inquiétants dominent dans le monde entier. Mais il existe toutefois quelques exceptions. Par exemple, en dépit des inquiétudes quant à la crise, la numérisation progresse sans cesse dans les domaines de la vie et de l’économie les plus divers. Ceci vaut également et surtout pour l’industrie financière. Le Solactive Fin Tech 20 Total Return Index 2018 se retrouve donc du côté des gagnants. Même si cet indice de référence innovant a corrigé par rapport à son sommet absolu de début octobre, son cours en dollars américains s’établit à 8% de plus que le cours de clôture en fin d’année précédente.¹ UBS reproduit passivement le Solactive Fin Techn 20 Total Return Index au moyen de l’Open End PERLES. Les investisseurs ont ainsi la possibilité de placer des fonds dans cette mégatendance, de manière diversifiée et sans limitation de durée. Ce produit de participation est disponible au choix dans les monnaies franc suisse (symbole : FINTE), dollar américain (symbole : FINTEU) et euro (symbole : FINTEE).

Selon la définition de UBS CIO GWM, le terme de Fintech désigne des innovations qui facilitent les services bancaires et financiers. Cette mégatendance apparaît également dans la publication présentée récemment par le gestionnaire de fortune leader mondial « Year Ahead 2019 ». En perspective annuelle, CIO GWM Fintech compte parmi les « Longer Term Investments » (LTI) offrant le plus de potentiels. Dans le contexte actuel, où il est devenu plus difficile de trouver de la croissance, les experts considèrent des placements à long terme de ce type comme intéressants. Les LTI sont des idées thématiques basées sur des développements structurels tels que la croissance et le vieillissement de la population ainsi que l’urbanisation. Selon CIO GWM, avec de tels thèmes, les investisseurs peuvent dépasser les agitations actuelles des marchés et s’orienter vers l’avenir. S’agissant de Fintech, CIO GWM présente divers facteurs stimulants. Outre l’urbanisation croissante, les « millenials » assurent une demande accrue de solutions financières numériques.

Opportunités: dès mai 2015, UBS lançait l’Open End PERLES sur l’indice dynamique. Les investisseurs peuvent réaliser le thème d’investissement à long terme sans limitation de durée, et au choix dans les trois monnaies de l’indice: franc suisse (symbole : FINTE), dollar américain (symbole : FINTEU) et euro (symbole : FINTEE). La commission de gestion correspond à un montant unitaire de 0,75% p.a. D’éventuels dividendes nets des entreprises de l’indice sont réinvesties dans les sous-jacents correspondants.

Risques: les Open End PERLES ne bénéficient d’aucune protection du capital. Il peut y avoir des pertes lorsque l’indice sous-jacent baisse. Il faut également prendre en compte le risque de change, car la monnaie dans laquelle les PERLES présentés sont négociés peut être différente de celle des membres de l’indice. Par ailleurs, avec les produits structurés, l’investisseur supporte le risque d’émetteur. Cela signifie qu’en cas d’insolvabilité d’UBS SA, le capital investi peut être perdu, indépendamment de l’évolution du sous-jacent.

Vous trouverez davantage de produits UBS et des informations sur les opportunités et les risques à l’adresse ubs.com/keyinvest.

Solactive FinTech 20 TR Index (USD) vs. MSCI™ World Index (à partir du 30.03.2015, uniquement aux fins d’illustration, données en %)¹

Le segment Fintech n’a pas échappé à la correction boursière. Malgré cela, l’indice sectoriel est plus performant que le marché global des actions, tant depuis son lancement en mars 2015 que pour l’année en cours.

Temenos vs. MarketAxess vs. Thomson Reuters 5 ans (aux fins d’illustration uniquement, données en %)¹

Par rapport à son niveau record, Temenos a nettement baissé. Sur cinq ans, le spécialiste des logiciels bancaires dépasse toutefois nettement les deux entreprises Fintech MarketAxess et Thomson Reuters.

¹) La performance passée n’indique pas les résultats futures.
²) Les condition des ETTs sont vérifiés annuellement et peuvent être ajustées avec un délai de 13 mois après la publication.

Open End PERLES sur Solactive FinTech 20 Total Return Index (CHF)

Open End PERLES sur Solactive FinTech 20 Total Return Index (USD)

Vous trouverez davantage de produits UBS et des informations sur les opportunités et les risques à l’adresse ubs.com/keyinvest.

Apérçu du marché

¹ Changement basé sur le cours de clôture du jour précédent par rapport au cours de clôture de la semaine dernière.

SMI™ vs. VSMI™ 1 année

L’index VSMI™ est calculé depuis 2005. Il affiche la volatilité des actions inclus dans le SMI™ index. Pour la calculation, un portefeuille est utilisé qui ne réagit qu’au variations de la volatilité au lieu des variations des prix. En le faisant, la méthodologie du VSMI™ utilise la volatilité carré, connu sous le terme variance, des options sur le SMI avec 30 jours jusqu’à l’échéance négociées à la Bourse Eurex.

Compagnies aériennes
Une année mouvementée

De nombreux retards et annulations de vols ainsi que la forte hausse des prix du kérosène au cours des trois premiers trimestres donnent du mal aux compagnies aériennes en 2018. En particulier les représentants européens de la branche ont nettement perdu de leur valeur en bourse. Si Lufthansa et Air France-KLM ont finalement réussi à se stabiliser, leur concurrent américain Delta Air Lines 2018 évolue de toute façon en zone positive en 2018. Comme sous-jacents d’un Callable Kick-In GOAL (symbole : KCKLDU), les trois transporteurs permettent des conditions intéressantes : à l’échéance, le produit promet un rendement latéral de 16,4% p.a. L’action Lufthansa, le « Worst Performer » actuel dispose d’une marge de sécurité de tout juste 28%.

La croissance de l’industrie aérienne est intacte. En novembre, le groupe qui compte notamment SWISS a transporté quelque 10,6 millions de passagers, c’est à dire 6,1% de plus qu’au mois précédent. De janvier à novembre, Lufthansa a accueilli 132,4 millions de voyageurs dans ses appareils, une croissance de 10,3% par rapport à la même période de l’année précédente. (Source : Lufthansa, communiqué de presse, 11.12.2018). Air France-KLM n’arrive pas à suivre. Au cours des onze premiers mois, le nombre de passagers aériens a progressé de 2% à 78,8 millions. Toutefois, les Français ont moins augmenté les capacités que leur concurrent allemand. (Source : Air France-KLM, communiqué de presse, 10.12.208). Entre janvier et novembre 2018, Delta Air Lines a véhiculé 177,2 millions de personnes dans le monde entier. Ce sont moins les taux de croissance de 3% que les perspectives qui ont inquiété la bourse : Delta prévoit pour le quatrième trimestre en cours une hausse du chiffre d’affaires de 3 à 5% par siège-kilomètre). Les prévisions évoluent en conséquence dans le segment inférieur de la fourchette des attentes. (Sources : Thomson Reuters, revue de presse, 04.12.2018).

Opportunités: avec le Callable Kick-In GOAL (symbole : KCKLDU), les investisseurs parient sur le fait que les actions des trois compagnies aériennes pourront maintenir leurs sommets jusqu’à l’échéance. Si ce calcul est juste, le produit générera en septembre 2020 un rendement de 16.4% p.a. Si Air France-KLM et Delta ont évolué de manière globalement stable depuis l’émission du produit, Lufthansa est cotée nettement en dessous du fixing initial. Toutefois, il reste un écart de tout juste 28% par rapport à la barrière pour ce « Worst Performer ». L’émetteur pourra dénoncer par anticipation le produit pour la première fois au jeudi 19 septembre 2019, puis ensuite tous les trois mois. S’il fait usage de la fonction Callable, les détenteurs du produit recevront l’intégralité du nominal et le pro rata du coupon.

Risques: il n’existe aucune protection du capital pour le produit présenté. Si, pendant la durée de l’investissement, l’un des sous-jacents atteint une seule fois la barrière respective («Kick-In Level») ou est inférieur à celle-ci, et que la fonction de Callable ne s’applique pas, l’amortissement à l’échéance par remboursement en espèces est basé sur la performance la plus faible (base Strike) du trio de l’indice (au maximum toutefois à la valeur nominale majorée du coupon). Dans un tel cas, des pertes sont probables. Par ailleurs, avec les produits structurés, l’investisseur supporte le risque d’émetteur. Cela signifie qu’en cas d’insolvabilité d’UBS SA, le capital investi peut être perdu, indépendamment de l’évolution du sous-jacent.

Vous trouverez davantage de produits UBS et des informations sur les opportunités et les risques à l’adresse ubs.com/keyinvest.

Air France-KLM vs. Delta Air Lines vs. Deutsche Lufthansa 5 ans (aux fins d’illustration uniquement, données en %)¹

11.00% p.a. Callable Kick-In GOAL auf Air France-KLM / Delta Air Lines / Lufthansa

Vous trouverez davantage de produits UBS et des informations sur les opportunités et les risques à l’adresse ubs.com/keyinvest.

¹) La performance passée n’indique pas les résultats futures.
²) Les condition des ETTs sont vérifiés annuellement et peuvent être ajustées avec un délai de 13 mois après la publication.

Vendredi, 07.12.2018

Industrie pharmaceutique
Un développement sain

Les valeurs suscitant l’engouement des investisseurs ont changé: c’est ce que l’on a pu observer sur les marchés boursiers au cours des semaines et mois passés. Alors que les valeurs technologiques, qui ont longtemps dominé la cote, ont dû laisser des plumes, les secteurs considérés comme défensifs ont gagné les faveurs des investisseurs. Ceci s’applique tout particulièrement au secteur de la santé, où l’indice STOXX™ Europe 600 Health Care Net Return (NR) a gagné 1,9% au mois de novembre. Avec un ETT (symbole: ETHEA), les investisseurs peuvent intégrer cet indice de référence à fort momentum dans le portefeuille, de façon efficace et sans coûts. Les poids lourds pharmaceutiques Bayer, GlaxoSmithKline et Novartis constituent les titres sous-jacents d’un Early Redemption (ER) Kick-In GOAL (symbole: KCOCDU). Actuellement, ce produit affiche un rendement latéral de 12,3 p.a. Même pour l’actuel «worst-performer», Bayer, cette opportunité bénéficie d’un appréciable coussin de sécurité de 26,5%

Au vu de l’environnement boursier mouvementé, cette récente rotation sectorielle n’a rien d’étonnant. Toutefois, le secteur de la santé peut lui aussi offrir un momentum opérationnel. Prenons l’exemple de Novartis: depuis son accession au poste de CEO en février, Vasant Narasimhan réorganise le groupe bâlois. Ce diplômé de Harvard met l’accent sur les médicaments spécialisés adaptés aux patients ainsi que sur de nouvelles approches thérapeutiques. Dans ce cadre, des plateformes de thérapies cellulaires, géniques et de thérapie par radioligand doivent être créées. Novartis a renforcé ce dernier secteur en rachetant, Endocyte pour 2,1 milliards de dollars, en octobre. Cette entreprise biopharmaceutique américaine développe une thérapie de médecine nucléaire pour le traitement du cancer de la prostate. Vasant Narasimhan estime que ce principe actif, qui doit arriver sur le marché en 2021, a le potentiel de générer des ventes records de plus d’un milliard de dollars. De nouveaux produits, tels que le médicament cardiaque Entresto, ou le médicament contre le psoriasis Cosentyx ont récemment dopé l’activité de Novartis: au troisième trimestre 2018, le groupe a vu son chiffre d’affaires progresser de 6%, en données corrigées des effets de change, ce qui a incité la direction à relever ses prévisions de résultats annuelles. (Source: Thomson Reuters, revue de presse, 18.10.2018).

Opportunités: malgré tout, l’indice STOXX™ Europe 600 Health Care est à deux doigts de rompre avec la tendance baissière généralisée. Un ETT (symbole: ETHEA) permet aussi bien de poursuivre une stratégie de trading à court terme qu’une approche «buy and hold» à plus long terme. Le produit reproduit le sous-jacent à l’identique. Aucune commission de gestion n’est appliquée.² Dans le cas du produit ER Kick-In GOAL (symbole: KCOCDU), une évolution stable de Bayer, GSK et Novartis suffit pour réaliser le rendement latéral de 12,3%. Deux mois à peine après la fixation de son prix initial, le produit cote, certes, nettement au-dessous de son prix d’émission, mais la distance à la barrière est encore de 26,5%, même dans le cas de Bayer, qui est actuellement le titre le plus faible du trio. Compte tenu de la fonction «Early Redemption» intégrée, un remboursement anticipé assorti du coupon correspondant est possible dans le cas de ce Kick-In GOAL.

Risques: les produits présentés n’offrent pas de protection du capital. Une évolution négative de l’actif sous-jacent entraîne des pertes correspondantes pour l’ETT. Si, pendant la durée de l’investissement, un des sous-jacents du Worst of Kick-In GOAL cote une seule fois au niveau ou en dessous de la barrière respective («Kick-In Level») et que, de plus, la fonction «Early Redemption» ne s’applique pas, le remboursement par amortissement en espèces à l’échéance est basé sur la performance la plus faible (sur la base du Strike) du trio (au maximum toutefois à la valeur nominale majorée du coupon). Dans un tel cas, des pertes sont probables. Par ailleurs, avec les produits structurés, l’investisseur supporte le risque d’émetteur. Cela signifie qu’en cas d’insolvabilité d’UBS SA, le capital investi peut être perdu, indépendamment de l’évolution du sous-jacent.

Vous trouverez davantage de produits UBS et des informations sur les opportunités et les risques à l’adresse ubs.com/keyinvest.

STOXX™ Europe 600 Health Care Net Return Index vs. STOXX™ Europe 600 Net Return Index 5 ans¹

En milieu d’année, l’indice STOXX™ Europe 600 Health Care avait perdu son avance sur le marché. Récemment le secteur a toutefois réussi à distancer de nouveau l’indice STOXX™ Europe 600.

Bayer vs. GlaxoSmithKline vs. Novartis
(5 ans, aux fins d’illustration uniquement, données en%)¹

En comparaison sur cinq ans, l’action Novartis a fini par distancer ses deux concurrentes. Tandis que Bayer est juste en dessous de la ligne zéro, GlaxoSmithKline s’est effondré à partir de juin 2017.

¹) La performance passée n’indique pas les résultats futures.
²) Les condition des ETTs sont vérifiés annuellement et peuvent être ajustées avec un délai de 13 mois après la publication.

ETT sur STOXX™ Europe 600 Health Care EUR Net Return Index

7.50% p.a. Early Redemption Kick-In GOAL auf Bayer / GlaxoSmithKline / Novartis

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Apérçu du marché

¹ Changement basé sur le cours de clôture du jour précédent par rapport au cours de clôture de la semaine dernière.

SMI™ vs. VSMI™ 1 année

L’index VSMI™ est calculé depuis 2005. Il affiche la volatilité des actions inclus dans le SMI™ index. Pour la calculation, un portefeuille est utilisé qui ne réagit qu’au variations de la volatilité au lieu des variations des prix. En le faisant, la méthodologie du VSMI™ utilise la volatilité carré, connu sous le terme variance, des options sur le SMI avec 30 jours jusqu’à l’échéance négociées à la Bourse Eurex.

Technologie américaine
Course à la suprématie

La course à la consécration comme poids lourd de la cote bat son plein. Dernièrement, Amazon, Microsoft et Apple se sont succédé à la tête du classement des entreprises les plus valorisées en Bourse. En quatrième place, Alphabet les talonne. Sur le plan opérationnel, c’est surtout Microsoft qui accumule les bonnes nouvelles actuellement. Au cours du trimestre écoulé, le vétéran de l’informatique a une fois de plus dépassé les attentes des analystes. L’action Microsoft, qui a progressé d’environ 30% en 2018, a connu une évolution nettement plus dynamique que celle de son grand rival, Apple.¹ L’Early Redemption (ER) Worst of Kick-In GOAL (symbole: KCTKDU) sur Alphabet, Apple et Microsoft s’en sort sans la moindre hausse de cours. Emis début novembre, ce produit présente actuellement une perspective de gain de 10,6% p.a. Ce rendement maximum est en partie couvert par une marge de sécurité de plus de 30%.

Durant longtemps, Microsoft a fait figure de «dinosaure numérique» pour ainsi dire menacé d’extinction. Mais le PDG en poste depuis 2014, Satya Nadella, a dépoussiéré l’entreprise fondée en 1975 et réussi à lui imprimer un nouveau cap en la focalisant sur le Cloud. Avec sa solution Cloud «Azure», le groupe s’est hissé en deuxième position derrière Amazon, devant la filiale de Google Alphabet. Rien qu’au premier trimestre de l’exercice 2018/2019, Azure a progressé de 76%. Ce succès est bien accueilli en Bourse également. Le 28 novembre, Microsoft a reconquis le titre de première capitalisation boursière pour la première fois depuis 2000 et détrôné Apple. Si le fabricant d’iPhone connaît lui aussi de bons résultats opérationnels, des craintes se sont cependant récemment fait jour à la Bourse. Selon des rapports de fournisseurs, les ventes des générations actuelles d’iPhone seraient inférieures aux attentes (Source: Handelsblatt, revue de presse 01.12.2018)

Opportunités: si la trajectoire haussière des actions technologiques s’est quelque peu ralentie dernièrement, par rapport au tournant de l’année 2017, les géants du secteur Alphabet, Apple et Microsoft se situent encore nettement en territoire positif¹. Même si le trio marquait une nouvelle pause, l’ER Worst of Kick-In GOAL (symbole: KCTKDU) n’en serait pas affecté. Le coupon de 9,50% p.a. est versé indépendamment de l’évolution du cours. Actuellement, le rendement maximal est même plus élevé car le Kick-In GOAL cote au-dessous du pair. Pour que ce rendement soit atteint, il est important que les barrières des sous-jacents restent intactes. Actuellement, c’est Apple qui affiche la marge de sécurité la plus faible, à 31,8%. Si le trio venait à atteindre ou à dépasser ensemble le cours initial lors d’un des jours d’observation trimestrielle (première date: 07.11.2019), le produit serait exigible avant terme en raison de la fonction ER.

Risques: les ER Kick-In GOALS ne bénéficient d’aucune protection du capital. Si, pendant la durée de l’investissement, l’un des sous-jacents cote une seule fois au niveau ou en dessous de la barrière respective («Kick-In Level»), et que, de plus, la fonction de «Early Redemption» ne s’applique pas, le remboursement par amortissement en espèces à l’échéance est basé sur la performance la plus faible (sur la base du Strike) du trio (au maximum toutefois à la valeur nominale majorée du coupon). Dans un tel cas, des pertes sont probables. Par ailleurs, avec les produits structurés, l’investisseur supporte le risque d’émetteur. Cela signifie qu’en cas d’insolvabilité d’UBS SA, le capital investi peut être perdu, indépendamment de l’évolution du sous-jacent.

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Alphabet Inc. A vs. Apple vs. Microsoft 5 ans¹

9.50% p.a. ER Worst of Kick-In GOAL auf Alphabet / Apple / Micorosoft

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¹) La performance passée n’indique pas les résultats futures.
²) Les condition des ETTs sont vérifiés annuellement et peuvent être ajustées avec un délai de 13 mois après la publication.

Vendredi, 30.11.2018

Sommet du G20
Le tango des superpuissances

Les chefs d’Etats et de gouvernements des plus grandes économies de la planète se réuniront les 30 novembre et 1er décembre prochains à l’occasion du sommet du G20. A Buenos Aires, les regards devraient surtout se tourner vers Donald Trump et Xi Jinping. Le président américain et son homologue chinois discuteront probablement en tête-à-tête du différend commercial qui les oppose actuellement. UBS CIO GWM estime que les marchés accueilleraient avec bienveillance des signes d’apaisement. Les experts sont d’avis que de bonnes surprises sont possibles dans les mois à venir dans deux autres domaines. CIO GWM s’est basé sur cette estimation pour augmenter la surpondération des actions mondiales dans l’allocation d’actifs. Les investisseurs peuvent reproduire cette stratégie via un ETT (symbole: ETWRLD) sur l’indice MSCI™ World Net Total Return. Il est également possible de poursuivre une approche internationale avec le Callable Kick-In GOAL (symbole: KCWDDU) sur l’EURO STOXX 50™, le S&P 500™ et le SMI™. Toutefois, ce produit n’est pas tributaire d’une hausse des cours pour générer le rendement maximal de 6,00% par an. En revanche, les trois célèbres indices entrent dans la période de deux ans avec une marge de sécurité de 45%.

Une manifestation de tous les superlatifs: les pays participant au sommet du G20 représentent 85% de la performance économique mondiale et 75% des échanges mondiaux. Dans le même temps, ils hébergent les deux tiers de la population mondiale. (Source: www.g20.org) L’un des principaux sujets à l’ordre du jour du sommet devrait être le différend commercial larvé qui oppose les Etats-Unis et la Chine depuis des mois. En amont, il n’y avait pas grand espoir qu’une éventuelle rencontre personnelle entre le président américain Donald Trump et le dirigeant chinois Xi Jinping apporte une solution. CIO GWM partage en principe cette attitude attentiste. Mais les experts considèrent qu’il y a 20% de chances qu’un résultat réjouissant pour le marché soit atteint, prenant par exemple la forme d’un accord au moins provisoire.

Opportunités: l’ETT (symbole: ETWRLD) sur l’indice MSCI™ World Net Total Return permet un positionnement diversifié sur le marché d’actions mondial. Le sous-jacent englobe plus de 1600 entreprises venant de 23 pays développés. Le Callable Kick-In GOAL (symbole: KCWDDU) sur l’EURO STOXX 50™, le S&P 500™ et le SMI™ constitue une alternative à la participation directe à l’indice international. Nonobstant l’évolution du cours des trois indices sous-jacents, le produit sert un coupon à hauteur de 6,00% par an. Pour autant qu’aucun sous-jacent ne franchisse la barrière basse de 55% par rapport au cours initial, les investisseurs récupèrent l’intégralité du nominal à l’échéance. Si l’émettrice utilise la fonction Callable, la durée peut être réduite à un an. A compter du 5 décembre 2019, elle dispose d’un droit de résiliation tous les trois mois.

Risques: il n’existe aucune protection du capital pour les produits présentés. Il peut y avoir des pertes avec l’ETT lorsque l’indice sous-jacent baisse. Si, pendant la durée de l’investissement, l’un des sous-jacents du Kick-In GOAL atteint une seule fois le Kick-In Level ou est inférieur à celui-ci, et que la fonction de Callable ne s’applique pas, le remboursement par amortissement en espèces à l’échéance est basé sur la performance la plus faible (base Strike) du trio d’indices (au maximum toutefois à la valeur nominale majorée du coupon). Dans un tel cas, des pertes sont probables. Par ailleurs, avec les produits structurés, l’investisseur supporte le risque d’émetteur. Cela signifie qu’en cas d’insolvabilité d’UBS SA, le capital investi peut être perdu, indépendamment de l’évolution du sous-jacent.

Vous trouverez davantage de produits UBS et des informations sur les opportunités et les risques à l’adresse ubs.com/keyinvest.

Indice MSCI™ World Net Total Return à 5 ans¹

Fin septembre, la «sélection mondiale» s’est une fois de plus nettement rapprochée de son plus haut record de début 2018. Mais peu avant le sommet, l’indice MSCI™ World Net TR est reparti à la baisse.

EURO STOXX 50™ vs S&P 500™ vs SMI™
(5 ans, aux fins d’illustration uniquement, données en %)¹

Au cours des cinq dernières années, Wall Street était la référence ultime sur les marchés d’actions internationaux. Par rapport au S&P 500™, les indices de référence européens sont clairement laissés pour compte.

¹) La performance passée n’indique pas les résultats futures.
²) Les condition des ETTs sont vérifiés annuellement et peuvent être ajustées avec un délai de 13 mois après la publication.

ETT sur MSCI™ World Net Total Return Index

6.00% p.a. Callable Worst of Kick-In GOAL sur EURO STOXX 50™ / S&P 500™ / SMI™

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Apérçu du marché

¹ Changement basé sur le cours de clôture du jour précédent par rapport au cours de clôture de la semaine dernière.

SMI™ vs. VSMI™ 1 année

L’index VSMI™ est calculé depuis 2005. Il affiche la volatilité des actions inclus dans le SMI™ index. Pour la calculation, un portefeuille est utilisé qui ne réagit qu’au variations de la volatilité au lieu des variations des prix. En le faisant, la méthodologie du VSMI™ utilise la volatilité carré, connu sous le terme variance, des options sur le SMI avec 30 jours jusqu’à l’échéance négociées à la Bourse Eurex.

Logitech / Oerlikon / Straumann
Un trio intéressant de mid cap

Compte tenu des tensions qui pèsent actuellement sur la phase boursière, les bonnes nouvelles sont plutôt rares. Et pourtant, il y en a, par exemple chez Straumann. Le fabricant leader d’implants de Bâle a revu ses prévisions déjà deux fois à la hausse cette année compte tenu de son carnet de commandes bien rempli. Chez Logitech également, il y a du nouveau. Ainsi, le fabricant d’accessoires informatiques a mis fin, le week-end dernier, aux négociations de rachat du fabricant américain de casques audio Plantronics. Dans le même temps, le groupe industriel OC Oerlikon a indiqué vouloir encore approfondir son partenariat avec Airbus. Le nouvel Early Redemption (ER) Worst of Kick-In GOAL (symbole: KCWPDU) offre aux investisseurs la possibilité d’investir dans le trio de mid cap suisses avec une protection partielle sous condition. Le produit propose un coupon de 10,00% par an pour une marge de sécurité de 40%.

Straumann connaît actuellement une croissance exceptionnelle. Au troisième trimestre, la société a enregistré une hausse organique de son chiffre d’affaires de 18,1%, soit de 2 points de pourcentage de plus que les prévisions. Sur ce, le spécialiste dentaire a de nouveau relevé ses prévisions annuelles. Pour 2018, il s’attend désormais à une croissance de croissance organique proche des 20% (jusqu’à présent, autour de 15%) et à une poursuite de l’amélioration de sa marge EBITDA. Marco Gadola, le CEO, se réjouit particulièrement de la forte gamme de produits, comme les nouveaux mini-implants d’un diamètre de seulement 2,4 mm. Logitech voulait aussi de nouveaux produits et lorgnait sur le fabricant américain de casques audio Plantronics. Selon Thomson Reuters, la transaction devait s’élever à 2,2 milliards de dollars américains et constituer, de loin, la plus grande acquisition de Logitech. Toutefois, selon des sources internes, des divergences au niveau du prix l’ont faite échouer. (Source : Thomson Reuters, revue de presse, 26 novembre 2018) Chez Oerlikon, la croissance organique se poursuit. Airbus a attribué à une solution de surface du groupe l’important statut de «Qualified Supplier». Par ailleurs, Oerlikon a réaffirmé ses objectifs pour 2018 en raison des bons chiffres à neuf mois.

Opportunités: l’ER Worst of Kick-In GOAL (symbole: KCWPDU) est la solution adéquate pour les investisseurs désireux d’intégrer les titres du SMIM™ dans leur dépôt. Le produit en souscription génère un coupon de 10,00% par an indépendamment de l’évolution des cours du trio. Le remboursement du nominal est couplé aux sous-jacents. Aucune baisse n’est à craindre tant que la barrière de 60% du niveau initial reste intacte. Avec la fonction ER, le rendement maximal peut toutefois être atteint plus tôt. Condition: les sous-jacents doivent atteindre ou dépasser ensemble le cours initial à l’un des jours d’observation trimestriel (première date: 4 juin 2019).

Risques: les ER Kick-In GOALS ne bénéficient d’aucune protection du capital. Si, pendant la durée de l’investissement, l’un des sous-jacents atteint une seule fois la barrière respective («Kick-In Level») ou est inférieur à celle-ci, et que la fonction de remboursement anticipé ne s’applique pas, le remboursement par amortissement en espèces à l’échéance est basé sur la performance la plus faible (base Strike) du trio (au maximum toutefois à la valeur nominale majorée du coupon). Dans un tel cas, des pertes sont probables. Par ailleurs, avec les produits structurés, l’investisseur supporte le risque d’émetteur. Cela signifie qu’en cas d’insolvabilité d’UBS SA, le capital investi peut être perdu, indépendamment de l’évolution du sous-jacent.

Vous trouverez davantage de produits UBS et des informations sur les opportunités et les risques à l’adresse ubs.com/keyinvest.

Logitech vs. OC Oerlikon vs. Straumann
(5 ans, aux fins d’illustration uniquement, données en %)¹

10.00% p.a. Early Redemption Worst of Kick-In GOAL auf Logitech / OC Oerlikon / Straumann

Vous trouverez davantage de produits UBS et des informations sur les opportunités et les risques à l’adresse ubs.com/keyinvest.

¹) La performance passée n’indique pas les résultats futures.
²) Les condition des ETTs sont vérifiés annuellement et peuvent être ajustées avec un délai de 13 mois après la publication.

Vendredi, 23.11.2018

Consommation
Une frénésie d’achats planétaire

Aux Etats-Unis, Thanksgiving marque traditionnellement le début du plus grand événement commercial de l’année: le «Black Friday». Mais ce n’est pas le seul moment où les consommateurs dépensent des milliards de dollars: trois jours plus tard, l’e-commerce a sa propre fête, le «Cyber Monday». La période pourrait se révéler particulièrement fructueuse pour Amazon, qui a officiellement lancé la «cybersemaine» dès le 19 novembre en proposant tous les jours des offres alléchantes. Avec le «Singles’ Day», qui se déroule le 11 novembre dans l’Empire du milieu, les groupes chinois de l’Internet comme Alibaba devancent les Américains aussi bien en termes de date que de volume. Entre-temps, le potentiel du commerce en ligne a également été identifié par de grandes chaînes comme Walmart et Target, qui proposent aussi leurs produits sur la Toile. Avec les Kick-In GOALs en souscription sur Alibaba, Amazon, eBay (symbole: KCWUDU) ainsi que Target, Walmart, Macy’s (symbole: KCWLDU), il est possible d’investir de façon partiellement protégée dans les géants internationaux du commerce. Outre des marges de sécurité élevées pouvant aller jusqu’à 50%, les produits offrent des perspectives de taux de rendement à deux chiffres.

En Chine, la dernière journée de folles promotions a recueilli un franc succès. Le Singles’ Day, première fête commerciale au monde, a battu des records. Au cours de ces 24 heures, le géant local Alibaba a écoulé, à lui seul, des marchandises pour un montant équivalent à 30,7 milliards de dollars US, soit 27% de plus que l’année précédente. Selon l’agence de presse Xinhua, rien que dans les deux premières minutes, le rival chinois d’Amazon a réalisé près de 1,5 milliard de dollars US de recettes. Ces résultats sont de bon augure pour le marathon d’achat américain qui approche. Il ne faut cependant pas s’attendre à des chiffres comparables. Selon des indications d’Adobe Digital Insights, l’année dernière, les ventes ont atteint 5 milliards de dollars US lors du Black Friday, auxquels se sont ajoutés 6,6 milliards de dollars US à l’occasion du Cyber Monday. Bien que d’ampleur légèrement moindre aux Etats-Unis qu’en Chine, ces journées d’achat sont cruciales pour les entreprises. Ainsi, Amazon a dégagé lors du Cyber Monday 2017 un chiffre d’affaires supérieur à celui de tous les autres jours de l’année.

Opportunités: deux nouveaux Kick-In GOALs offrent aux investisseurs la possibilité d’un positionnement prometteur sur le secteur du commerce de détail. Le Kick-In GOAL sur Alibaba, Amazon, eBay (symbole: KCWUDU) laisse entrevoir un coupon de 11,00% p.a. Le rendement maximal sera atteint, à condition qu’aucun des sous-jacents n’enfreigne dans les douze prochains mois sa barrière de 54% des valeurs initiales. L’ER Kick-In GOAL (symbole: KCWLDU) sur Target, Walmart et Macy’s affiche même des conditions encore plus intéressantes: la marge de sécurité atteint pas moins de 50%, le coupon 12,00% p.a. Avec la fonction «Early Redemption», la durée maximale est ramenée à douze mois.

Risques: les Worst of Kick-In GOALS ne bénéficient d’aucune protection du capital. Si, pendant la durée de l’investissement, l’un des sous-jacents atteint une seule fois la barrière respective («Kick-In Level») ou est inférieur à celle-ci, le remboursement à l’échéance par remboursement en espèces est basé sur la performance la plus faible (base Strike) du trio (au maximum toutefois à la valeur nominale majorée du coupon). Dans un tel cas, des pertes sont probables. Par ailleurs, avec les produits structurés, l’investisseur supporte le risque d’émetteur. Cela signifie qu’en cas d’insolvabilité d’UBS SA, le capital investi peut être perdu, indépendamment de l’évolution des sous-jacents.

Vous trouverez davantage de produits UBS et des informations sur les opportunités et les risques à l’adresse ubs.com/keyinvest.

Alibaba vs. Amazon vs. eBay (depuis l’IPO d’Alibaba le 19.09.2014)¹

Ces dernières années, l’action Amazon s’est envolée par rapport à celles de ses concurrents Alibaba et eBay. Cette année, la capitalisation boursière du géant de l’e-commerce a même franchi le cap des 1000 milliards de dollars.

Target vs. Walmart vs. Macy’s (5 ans)¹

Tandis que les actions de Target et de Walmart ont clôturé sur une hausse la période de cinq ans choisie, celle de Macy’s a dévissé, accusant une perte totale de 35%.

¹) La performance passée n’indique pas les résultats futures.
²) Les condition des ETTs sont vérifiés annuellement et peuvent être ajustées avec un délai de 13 mois après la publication.

11.00% p.a. Kick-In GOAL sur Alibaba, Amazon, eBay

12.00% p.a. ER Kick-In GOAL sur Target, Walmart, Macy’s

Vous trouverez davantage de produits UBS et des informations sur les opportunités et les risques à l’adresse ubs.com/keyinvest.

Apérçu du marché

¹ Changement basé sur le cours de clôture du jour précédent par rapport au cours de clôture de la semaine dernière.

SMI™ vs. VSMI™ 1 année

L’index VSMI™ est calculé depuis 2005. Il affiche la volatilité des actions inclus dans le SMI™ index. Pour la calculation, un portefeuille est utilisé qui ne réagit qu’au variations de la volatilité au lieu des variations des prix. En le faisant, la méthodologie du VSMI™ utilise la volatilité carré, connu sous le terme variance, des options sur le SMI avec 30 jours jusqu’à l’échéance négociées à la Bourse Eurex.

Continental et Michelin
Plus que des pneus noirs

Les températures baissent, la pluie se transforme en neige. La carte météo suffit à s’en convaincre: pour les automobilistes, il est grand temps de penser aux pneus d’hiver. C’est donc le moment idéal pour étudier de plus près les fabricants de pneus. En Europe, les deux plus gros producteurs sont Michelin et Continental, le Français étant le leader incontesté du marché. Contrairement à Michelin, Continental n’est pas seulement spécialisée dans la gomme noire: l’entreprise se positionne également sur des technologies d’avenir comme l’e-mobilité et la conduite autonome. Chez Michelin, la priorité pour l’avenir est donnée non seulement à la performance énergétique mais aussi au confort acoustique. Les investisseurs peuvent désormais intégrer ces deux équipementiers automobiles innovants dans leur dépôt moyennant un seul placement. L’Early Redemption (ER) Worst of Kick-In GOAL en souscription (symbole: KCVYDU) sur Continental et Michelin offre des conditions appréciables: si la barrière de 59% des cours initiaux reste intacte, le produit générera au plus tard dans deux ans le rendement maximum de 7% par an.

Chez Continental, l’association entre le commerce de pneus et les nouvelles technologies automobiles a généré de la croissance ces dernières années. Bien sûr, 2018 sera une année de transition : en raison notamment du passage à de nouvelles prescriptions relatives aux gaz d’échappement, les prévisions ont été revues à la baisse à deux reprises. Mais le CEO Elmar Degenhart reste optimiste. «Compte tenu de la morosité du marché, l’augmentation de notre chiffre d’affaires et nos entrées de commandes pour l’électronique automobile sont des signes encourageants», a-t-il déclaré lors de la dernière présentation des résultats. Au cours des neuf premiers mois, le domaine le plus rentable a de nouveau été celui des pneus, avec une rentabilité opérationnelle de 16,3%. «En 2018, nous devrions pouvoir dépasser une nouvelle fois le niveau record des ventes atteint l’année dernière en Europe, surtout grâce à la performance élevée de nos pneus d’hiver», a assuré le directeur financier Wolfgang Schäfer (source: communiqué de presse de Continental, 08.11.2018). Pour UBS CIO WM Research, Continental est actuellement l’entreprise privilégiée dans ce secteur. L’avis des analystes concernant le concurrent Michelin est également sur «buy» (source: UBS CIO WM Research, 13.11.2018).

Opportunités: à la Bourse, Continental et Michelin sont actuellement à la recherche d’un plancher. Afin d’arriver au terme de manière profitable avec le nouveau Worst of Kick-In GOAL (symbole: KCVYDU), aucun des deux titres ne doit subir de retournement. Le produit donne aux sous-jacents une marge de près de 41% à la baisse sans mettre en péril l’opportunité maximale de gain de 7% p.a. La durée maximale de deux ans peut être réduite d’un an en raison de la fonction Early Redemption.

Risques: il n’existe aucune protection du capital pour le produit présenté. Si, pendant la durée de l’investissement, l’un des sous-jacents atteint une seule fois la barrière respective («Kick-In Level») ou est inférieur à celle-ci, et que la fonction de remboursement anticipé ne s’applique pas, le remboursement par amortissement en espèces à l’échéance est basé sur la performance la plus faible (base Strike) du duo (au maximum toutefois à la valeur nominale majorée du coupon). Dans un tel cas, des pertes sont probables. Par ailleurs, avec les produits structurés, l’investisseur supporte le risque d’émetteur. Cela signifie qu’en cas d’insolvabilité d’UBS SA, le capital investi peut être perdu, indépendamment de l’évolution du sous-jacent.

Vous trouverez davantage de produits UBS et des informations sur les opportunités et les risques à l’adresse ubs.com/keyinvest.

Continental vs. Michelin 5 ans¹

7.00% p.a. ER Kick-In GOAL sur Continental, Michelin

Vous trouverez davantage de produits UBS et des informations sur les opportunités et les risques à l’adresse ubs.com/keyinvest.

¹) La performance passée n’indique pas les résultats futures.
²) Les condition des ETTs sont vérifiés annuellement et peuvent être ajustées avec un délai de 13 mois après la publication.