Vendredi, 07.06.2019

Stratégie Low Vola
Un indice pour garder la tête froide

Traditionnellement, la pondération des indices boursiers se fait à l’aide de la capitalisation de leurs composants. Dans le but de générer des rendements excédentaires ou de réduire le risque, les indices de référence appelés Smart Beta Benchmarks divergent de ce principe. Les critères de sélection les plus usuels englobent une volatilité comparativement faible. Le K Switzerland Low Volatility Index applique ce concept depuis quelques années sur le marché suisse. À ce jour, il vaut la peine de se focaliser sur des actions domestiques fluctuant peu: par rapport au SMI™ le Smart Beta Benchmark présente une nette surperformance.¹ UBS représente passivement le K Switzerland Low Volatility Index par un PERLES (symbole: SOLVZU).

Le 23 juin, le référendum britannique sur l’UE en sera déjà à sa troisième édition. On ne sait néanmoins toujours pas quand la Grande-Bretagne quittera l’Union européenne. On considère même qu’il est possible que le royaume insulaire reste dans la communauté des États. Outre le chaos provoqué par le Brexit, les différends commerciaux mettent à rude épreuve les nerfs des investisseurs: en début d’année, l’espoir d’une résolution du conflit entre les USA et la Chine s’était répandu. Cette perspective était considérée comme une raison pour les marchés des actions d’augmenter nettement dans les premiers mois de 2019. Mais en mai, les bourses se sont affolées après que les USA ont augmenté une partie des sanctions douanières sur les importations de l’Empire du Milieu. Une occasion de résoudre le conflit s’offre les 28 et 29 juin, à l’occasion du sommet G20 à Osaka. Outre Donald Trump, président des États-Unis, Xi Jinping, président de la république de Chine, est lui aussi attendu dans la métropole japonaise.

UBS CIO GWM ne voit toutefois qu’une probabilité de 20% d’une entente en marge du sommet. Dans un scénario d’actualité, les experts s’attendent, avec une probabilité de 50%, à ce que la Chine et les USA s’entendent au cours du deuxième semestre sur un «deal». Toutefois, il faut compter avec des négociations coriaces sur ce chemin. Les marchés devraient suivre avec une nervosité correspondante tous les news à ce sujet. Dans tous les cas, UBS CIO GWM part du principe que la volatilité restera forte même dans le scénario de base susmentionné. Les spécialistes estiment avec une probabilité de 20% que les entretiens échoueront, ou qu’une escalade se produira dans les différends commerciaux. (Source : UBS CIO GWM, Global risk radar «All the president’s threats», 17.05.2019)

Le K Switzerland Low Volatility Index vise un investissement lors duquel l’agitation sur les Bourses restera quelque peu à l’extérieur. De façon générale, pour cet indice de référence, le 300 entreprises suisses à la plus forte capitalisation entrent en ligne de compte. Dans ce fonds, chaque mois, on sélectionne les 20 titres ayant la plus faible marge de volatilité des cours. […]