Im Jahresausblick „Year Ahead 2025“ skizziert das UBS Chief Investment Office GWM ein positives Basisszenario. Unter der Überschrift „Wachstum trotz Zöllen“ rechnen die Experten mit steigenden Aktienkursen in den USA. Im Zuge der Amtsübernahme von Präsident Donald Trump sollte die weltgrösste Volkswirtschaft von einer Deregulierung sowie einem verbesserten Geschäftsklima profitieren. Diese beiden Effekte würden die Auswirkungen der von Trump beabsichtigen selektiven Zölle auf Importe aus China sowie wichtige Güter aus Europa mehr als ausgleichen. Gleichzeitig rechet CIO GWM im Basisszenario, dessen Wahrscheinlichkeit auf 50 Prozent taxiert wird, mit einem Rückgang der US-Inflation in den Normalbereich. An den Börsen in Europa und Asien erwarten die Experten aufgrund der anstehenden handels- und geopolitischen Verhandlungen eine verstärkte Volatilität. (Quelle: UBS CIO GWM, Year Ahead 2025, November 2024) Obwohl die Kursausschläge schon 2024 zwischenzeitlich zugenommen haben, fällt die Börsenbilanz einmal mehr positiv aus. An der Wall Street notiert der S&P 500 Index knapp ein Viertel über dem Schlusskurs 2023. Zu den stärksten Einzelwerten im US-Leitbarometer zählt Nvidia – die Kapitalisierung des Halbleiterspezialisten dehnte sich 2024 bis dato um 160 Prozent aus.¹ Nvidia ist der führende Hersteller von Speicherprozessoren, die in KI-Applikation für die Bearbeitung von enormen Datenmengen sorgen. Zuletzt hat der Konzern den pro Stück mehrere zehntausend US-Dollar teuren KI-Chip «Blackwell» eingeführt. Er rechnet 30-mal schneller als das Vorgängermodell,»Hopper». (Quelle: Reuters, Medienbericht, 20.11.2024) Für UBS CIO GWM sind die hohen Investitionen ein zentrales Argument für das Investmentthema Generative KI. Das Anlageresearch hat die Kapitalausgaben von Alphabet, Amazon, Meta und Microsoft ausgewertet. Demnach dürfte dieses Quartett 2024 in Summe 222 Milliarden US-Dollar in die KI stecken. Im kommenden Jahr sollen die Ausgaben weiter steigen (siehe Grafik). Aus den Investitionen resultieren nach Ansicht von CIO GWM hohe Wachstumsraten für die verschiedenen KI-Applikationen. 2027, und damit nur fünf Jahre nach der Einführung des bahnbrechenden Programms ChatGPT, könnten die auf der Wertschöpfungskette KI erzielten Umsätze mehr als 1.1 Billionen Dollar erreichen. CIO GWM bezeichnet die Künstliche Intelligenz vor diesem Hintergrund als eine „Investmentchance des Jahrzehnts“. (Quelle: CIO GWM, Year Ahead 2025, November 2024)

Heute Vormittag gibt die Schweizerische Nationalbank um 9:30 Uhr zum ersten Mal unter der Leitung von Martin Schlegel eine Geldpolitische Lagebeurteilung ab. Der Ökonom steht seit dem 1. Oktober an der Spitze der SNB. Sein Vorgänger hatte sich mit einer Zinssenkung verabschiedet. Im Rahmen der letzten Geldpolitischen Lagebeurteilung unter der Leitung von Thomas Jordan senkte die SNB ihren Leitsatz um 25 Basispunkte auf 1.00 Prozent. (Quelle: SNB, Medienmitteilungen, 26.06.2024 und 26.09.2024) In den seither vergangenen knapp drei Monaten hat der Teuerungsdruck in der Schweiz weiter nachgelassen. Im November 2024 stand der Landesindex der Konsumentenpreise um 0.7 Prozent über dem Niveau des Vorjahresmonats. Während des Sommers hatte sich die Inflationsrate noch bei mehr als einem Prozent bewegt. (Quelle: Reuters, Medienbericht, 09.12.2024)Vor diesem Hintergrund gilt es als ausgemachte Sache, dass die SNB den Leitzins heute erneut reduziert. Reuters hat 31 Ökonomen nach ihrer Meinung gefragt. 27 Experten erwarten eine Zinssenkung von 25 Basispunkten. Die vier weiteren Teilnehmer dieser aktuellen Umfrage gehen sogar von einer Reduzierung um 50  Basispunkte aus. Auch die Geldmärkte indizierten zuletzt einen derart deutlichen Lockerungsschritt. Auf diese Weise könnte sich die SNB gegen eine weitere Aufwertung beim Schweizer Franken stemmen. Gerade für die im SMI™ geballt anzutreffenden Exportunternehmen bedeutet die starke Valuta eine echte Herausforderung. (Quelle: Reuters, Medienbericht, 09.12.2024) UBS CIO GWM zeichnet für die Schweiz dennoch ein positives Gesamtbild. 2025 könnte die heimische Wirtschaft um 1.3 Prozent wachsen. Damit würde sie stärker vorankommen, als die Eurozone – hier erwartet CIO GWM eine Ausweitung des Bruttoinlandsprodukts (BIP) von 0.9 Prozent. Auch beim Gewinnwachstum trauen die Experten der Schweiz eine relativ starke Entwicklung zu. Für den MSCI™ Switzerland rechnen sie 2025 mit einer Steigerung des Ergebnis je Aktie um 7.5 Prozent. Damit würden die Schweizer Unternehmen nur 0.5 Prozentpunkte hinter den US-Konzernen liegen und besser abschneiden, als die börsenkotierten Gesellschaften in Japan und der Eurozone. Dazu passend rechnet CIO GWM mit steigenden Aktienkursen. Per Ende 2025 sehen die Analysten den SMI™ bei 12’200 Punkten. (Quelle: UBS CIO GWM, Year Ahead 2025, November 2024) 

«Go for gold»– unter diese Überschrift stellt UBS CIO GWM im aktuellen Jahresausblick «Year Ahead 2025» die Ausführungen zum wichtigsten Edelmetall. In Anlehnung an dieses aus dem Sport bekannte Motto skizzieren die Autoren ein positives Szenario. Sie trauen Gold im kommenden Jahr neue Höchstkurse zu. Als Argumente für diese Einschätzung nennt CIO GWM fallende Zinsen, anhaltende geopolitische Risiken sowie den Trend zur Dollar-Diversifikation. (Quelle: UBS CIO GWM, Year Ahead 2025, November 2024) Der Reihe nach: Schon im laufenden Jahr war die geldpolitische Wende ein zentraler Treiber für den Goldpreis. Bis dato hat die US-Notenbank zweimal an der Zinsschraube gedreht. Aller Voraussicht nach folgt am 18. Dezember 2024 ein weiterer Lockerungsschritt um 25 Basispunkte. In diesem Fall würde die «Target Rate» zum Jahreswechsel auf einer Spanne von 4.25 bis 4.50 Prozent stehen. CIO GWM erwartet für 2025 vom Fed eine Reduzierung um in Summe weitere 100 Basispunkte. Während sich das kritische geopolitische Umfeld praktisch von selbst erklärt, ist die Abkehr vom US-Dollar das dritte Argument pro Gold. CIO GWM schätzt, dass die globalen Notenbanken ihre Goldbestände 2024 uminsgesamt 900 Tonnen aufstocken. Zum Vergleich: Über eine Dekade beliefen sich die jährlichen Goldkäufe dieser Institutionen auf durchschnittlich 325 Tonnen. Nicht nur die Währungshüter, auch private Investoren greifen zu. Im dritten Quartal 2024 verzeichneten physische Gold ETFs die höchsten Mittelzuflüsse seit den ersten drei Monaten 2022. (Quelle: UBS CIO GWM, Year Ahead 2025, November 2024)Trotz dieser Entwicklung konnte der weltgrösste Goldproduzent mit seinen jüngsten Zahlen nicht überzeugen. Zwar steigerte Newmont die Produktion im dritten Quartal 2024 um 29 Prozent auf 1.67 Millionen Unzen. Doch deutlich höhere Kosten machten dem Bergbauunternehmen aus Denver im US-Bundesstaat Colorado einen Strich durch die Erfolgsrechnung. (Quelle: Reuters, Medienbericht, 23.10.2024) Dagegen hat Freeport McMoRan überzeugende Resultate für das dritte Quartal präsentiert. Sowohl beim Kernprodukt Kupfer als auch im Goldsegment lagen die Absatzvolumen über den Planungen des Konzerns aus Phoenix, Arizona. In punkto Kosten schnitt das Unternehmen ebenfalls besser ab, als vom Management noch im Juli 2024 erwartet. (Quelle: Freeport McMoRan, Medienmitteilung, 22.10.2024) 

2025 gibt es in Brüssel mindestens einen Grund zum Feiern. Dann jährt sich die Einführung des EU-Emissionshandelssystems (EU-ETS) zum 20. Mal. Das Ziel war von Anfang an klar: Mit dem ETS wollte die Europäische Union den Unternehmen einen Anreiz geben, klimaschädliche Treibhausgasemissionen zu reduzieren. Allerdings musste Brüssel mehrmals Hand am ETS anlegen, bis dieses seine Wirkung tatsächlich entfalten konnte. Der Reformprozess geht weiter. Im vergangenen Jahr hat die EU-Kommission beschlossen, die Ausgabe von kostenlosen Verschmutzungsrechten bis 2034 sukzessive zu beenden. Momentan erhalten 63 Sektoren solche Gratis-Zertifikate. Dazu zählen beispielsweise Stahlkocher, Ölraffinerien und Zementwerke. Nun besteht in diesen Wirtschaftsbereichen die Gefahr, dass die europäischen Unternehmen durch Importe aus Ländern und Regionen mit weniger strengen Klimaauflagen gefährdet werden. Um gegen dieses Risiko vorzugehen, führt die EU einen Carbon Border Adjustment Mechanism (CBAM) ein. Er soll verhindern, dass klimaschädliche Industrieprozesse aus der EU abwandern. Dazu werden CBAM-Zertifikate eingeführt, welche Einfuhren in Abhängigkeit von den mit ihnen verbundenen Treibhausgasemissionen belasten. (Quelle: UBS CIO GWM, «The training wheels come off; The end of free emission allowances in Europe, Mai 2024)Der aus dem EU-ETS resultierende CO2-Preis hat sich zuletzt trotz der jüngsten Reform eher schwach entwickelt. Momentan kostet das Recht, eine Tonne Treibhausgas zu emittieren, knapp 70 Euro. Innert eines Jahres hat der Future damit um rund ein Zehntel nachgegeben.¹ UBS CIO GWM führt die Korrektur – 2023 stand der CO2-Preis zum ersten Mal bei mehr als 100 Euro – einerseits auf eine verbesserte Energieversorgung in der EU zurück. Gleichzeitig drückte die Schwäche der Industrieproduktion auf den Bedarf an Verschmutzungsrechten. Allerdings gehen die Experten davon aus, dass der CO2-Preis in Zukunft deutlich steigen wird. Sie verweisen dabei auf Analysen von Veyt. (Quelle: UBS CIO GWM, The training wheels come off; The end of free emission allowances in Europe, Mai 2024) Das auf Dekarbonisierung und regenerative Energieträger spezialisierte Analysehaus hat auch eine kurzfristige Prognose vorgelegt. Darin rechnet Veyt mit einer zusehenden Verknappung im EU-ETS. Infolgedessen könnte der CO2-Preis im kommenden Jahr auf 95 Euro je Tonne steigen. 2027 sieht Veyt die Notierung bei 160 Euro. Die Analysten verweisen aber darauf, dass ihre Prognose von den politischen Entscheidungen der EU, insbesondere in Bezug auf die Volumen der Zertifikate-Auktionen, abhängt. (Quelle: Veyt, EUA price forecast, 09.10.2024) 

Mit Argusaugen haben die Europäer die Wahlen in Übersee verfolgt. Das wundert auch nicht, schliesslich ist die USA für die EU der grösste Exportmarkt und so würden die von Trump vorgesehenen Zölle viele Branchen treffen. Ohne dass bereits Details bekannt sind, scheint der Markt dieses Szenario derzeit einzupreisen. Während der S&P 500™ in den vergangenen drei Monaten um fünf Prozent zulegte, gab der EURO STOXX 50™ um drei Prozent nach¹. Allerdings ist das letzte Wort über einen drohenden Handelskrieg noch nicht gesprochen. Und anders als bei der ersten Wahl Trumps 2016 ist die EU vorbereitet. EU-Kommissionspräsidentin Ursula von der Leyen richtete schon vor Monaten eine „Trump-Task-Force“ ein, um im Worst Case schnell Gegenmassnahmen aus der Schublade ziehen zu können. Sie machte aber auch klar, dass der Fokus der EU klar auf „künftiger Zusammenarbeit“ liegt. (Quelle: Tagesschau, Medienbericht, 06.11.2024)Die wirtschaftlichen Rahmenbedingungen stimmen derweil leicht hoffnungsvoll. Für dieses Jahr stellt die EU-Kommission ein Wachstum von 0.8 Prozent in Aussicht, für 2025 reduzierte die Behörde zwar ihre Erwartungen, geht aber von einem Plus von 1.3 Prozent und für 2026 von 1.6 Prozent aus.»Das Wachstum dürfte sich in den nächsten zwei Jahren allmählich beschleunigen», so EU-Wirtschaftskommissar Paolo Gentiloni. Zugleich wird erwartet, dass die Inflationsrate bereits nächstes Jahr unter die Zielmarke von zwei Prozent fällt und damit den Weg für weitere Zinssenkungen ebnet. (Quelle: Refinitiv, Medienbericht, 15.11.2024) Sinkende Leitsätze könnten dem Tech-Titel SAP zugute kommen. Der Softwareriese überzeugt aber auch operativ und hob jüngst nach einem starken Quartal die Jahresziele an. Der Hersteller von Maschinen zur Produktion moderner Computerchips ASML enttäuschte zwar im dritten Quartal, versprach aber nun auf seinem Kapitalmarkttag kräftiges Wachstum. Die Niederländer gaben für 2030 ein Umsatzziel von 44 bis 60 Milliarden Euro aus, das entspricht einer jährlichen Wachstumsrate von acht bis 14 Prozent. Positiv stimmt den Konzern das Wachstum bei EUV-Lithographiesystemen, die für die Produktion von Hochleistungsprozessoren für KI entscheidend sind. (Quelle: Refinitiv, Medienberichte, 22.10/14.11.2024)

Kurz vor dem Rauswurf aus dem Dow Jones™ hat die Intel-Aktie leicht nach oben gedreht – auf Sicht von einer Woche steht für den Halbleitertitel ein Plus von 3.6 Prozent zu Buche.¹ Auslöser der kurzfristigen Erholung war der Quartalsbericht von Intel. Einerseits sind die Umsätze des Chipherstellers weniger stark geschrumpft, als erwartet. Gleichzeitig überraschte CEO Patrick Gelsinger mit dem Ausblick positiv. Für das laufende Vierteljahr stellt er Erlöse zwischen 13.3 und 14.2 Milliarden US-Dollar in Aussicht. Analysten hatten zuvor im Schnitt mit knapp 13.7 Milliarden Dollar gerechnet.¹ (Quelle: Reuters, Medienbericht, 31.10.2024) Fast zeitgleich mit Intel präsentierte Apple den Zwischenbericht. Im Fokus stand das iPhone 16. Mit der neuesten Generation des Smartphones verbindet der Konzern eine KI-Offensive. Über das Betriebssystem „iOS“ bietet Apple beispielsweise die Überarbeitung von E-Mails an. Obwohl die als „Apple Intelligence“ bezeichneten KI-Features erst seit kurzem und längst nicht in allen Märkten verfügbar sind, ist dasiPhone 16 gefragt: Laut CEO Tim Cook sind die in das Berichtsquartal fallenden Umsätze nach der Einführung stärker nach oben gegangen, als beim Vorgängermodell im vergangenen Jahr. Gleichzeitig berichtete er von hohen Download-Raten für „Apple Intelligence“. Gleichwohl fiel Apples Ausblick auf das Weihnachtsquartal verhalten aus. (Quelle: Reuters, Medienbericht, 31.10.2024UBS CIO GWM führt die vorsichtige Prognose auf die schwache Erholung im Bereich der konjunktursensiblen Konsumer-Elektronik zurück. Dem stehe ein strukturelles Wachstum der generativen KI gegenüber. Rund die Hälfte der KI-Ausgaben kommt von Microsoft, Alphabet, Amazon und Meta. In der jüngsten Berichtssaison haben diese Unternehmen starke Bilanzen und einen ungebrochenen Willen, die KI zu forcieren, präsentiert. Daraufhin erhöhte CIO GWM die Schätzung für die Kapitalausgaben. 2024 könnten die„Big Tech“ ihre Investitionen um die Hälfte auf 222 Milliarden US-Dollar steigern. Im kommenden Jahr rechnen die Analysten mit einem Wachstum von 20 Prozent auf  dann 267 Milliarden Dollar. (Quelle: UBS CIO GWM, Big tech earnings underscore robust AI growth, 04.11.2024)

Die mögliche Aufhellung in der Chemiebranche geht an Europa nicht vorbei. Laut dem „Chemicals Executives Flash Report“ der Managementberatung Horváth prognostizieren knapp zwei Drittel der Firmenverantwortlichen grosser Chemiebetriebe ein Umsatzwachstum von mehr als fünf Prozent für 2025. «Im Vergleich zum vergangenen Jahr versprechen sich die Unternehmen wieder mehr Wachstum in ihrem Produktportfolio, getrieben durch sich erholende Preise und Volumen, also höheren Absatz», heisst es in der im August vorgelegten Studie. Weltmarktführer BASF wird ebenfalls positiver. Der Vorstand des DAX™-Konzerns blickt verhalten optimistisch auf die Geschäfte im kommenden Jahr. «Der Preisdruck nimmt ein wenig ab. Wir richten den Blick nach oben», sagte Finanzvorstand Dirk  Elvermann bei der Vorlage der Zahlen zum dritten Quartal. Von Juli bis September verharrte der Umsatz mit 15.7 Milliarden Euro auf dem Vorjahresniveau, der bereinigte operative Gewinn legte um fünf Prozent zu. Um auf der Ergebnisseite voranzukommen, hat sich BASF vorgenommen, Kosten von jährlich 2.1 Milliarden Euro bis Ende 2026 einzusparen. (Quelle: Refinitiv, Medienbericht, 30.10.2024)Bei Air Liquide, dem Schwergewicht im STOXX Europe 600™ Chemicals Index, zeigt die Geschäftskurve ebenfalls nach oben. Die Franzosen profitierten von einer steigenden Nachfrage nach medizinischen Gasen wie Sauerstoff. Insbesondere in der Region Amerika lief es zuletzt rund. Der Konzernumsatz ging im dritten Quartal zwar um 0.7 Prozent zurück, bereinigt um negative Währungseffekte und den Folgen des Weiterreichens gesunkener Energiepreise an die Kunden ergibt sich aber ein Plus von 3.3 Prozent. Das Management bestätigte daraufhin seine Jahresziele. Die operative Marge sowie der bereinigte Nettogewinn sollen im Vergleich zum Vorjahr zulegen. (Quelle: Refinitiv, Medienbericht, 23.10.2024)

Eine starke Inlandsnachfrage, ein boomender Tourismus sowie eine unterdurchschnittliche Inflation gelten als Erfolgsfaktoren der aktuell starken Wirtschaft in Spanien. Im vergangenen Jahr legte das BIP um satte 2.5 Prozent zu, und auch dieses Jahr dürfte die Dynamik ähnlich hoch ausfallen. Die europäische Kommission erwartet 2024 eine Expansionsrate von 2.1 Prozent, was erneut über dem EU-Durchschnitt wäre. (Quelle: European Commission, Pressemitteilung, 15.05.2024) «Spanien erlebt einen seiner besten Momente in den vergangenen Jahrzehnten», sagte Anfang Oktober Ministerpräsident Pedro Sánches. Der florierende Konsum spielt auch Inditex in die Hände. Der Modekonzern erlöste im ersten Halbjahr per Ende Juli rund ein Zehntel mehr als im Vorjahreszeitraum, der Gewinn vor Steuern und Zinsen kletterte dabei um knapp zwölf Prozent empor.Auch der Start in die Herbst-Winter-Saison ist gelungen. Unternehmensangaben zufolge legte der wechselkursbereinigte Umsatz zwischen Anfang August und dem 8. September um elf Prozent zu. (Quelle: dpa-AFX, Medienbericht, 11.09.2024) An der Börse wird die gute Entwicklung mit deutlichen Aufschlägen honoriert. Das IBEX 35™-Schwergewicht weist seit letztem Silvester einen Kursgewinn von 38 Prozent auf.¹Ebenfalls auf der Erfolgsspur ist in diesem Jahr Banco Santander. Die Bank-Aktie avancierte bisher um 18 Prozent.¹ Das spanische Finanzinstitut konnte den positiven operativen Schwung aus dem ersten Halbjahr in das zweite Semester übertragen. Dank eines soliden Privatkundengeschäfts, dieses erzielte in den ersten neun Monaten ein Wachstum der Zinseinnahmen von neun Prozent, kletterte das Nettoergebnis im dritten Quartal um zwölf Prozent nach oben. Das war etwas mehr als Analysten auf dem Zettel hatten. Die drittgrösste börsennotierte Bank der Euro-Zone bekräftigte daraufhin ihre im Sommer angehobene Prognose für das laufende Jahr. (Quelle: AWP, Medienbericht, 29.10.2024)

Von der US-Präsidentschaft und den künftigen Machtverhältnissen im Kongress gehen viele Implikationen für Wirtschaft und Börse aus. UBS CIO GWM erachtet neben der Steuer- und Handelspolitik die Themen Industrie und Energie als besonders wichtig. Donald Trump gilt als ein Verfechter der Deregulierung sowie von tiefen Unternehmenssteuern. Als US-Präsident setzte er 2017 die Senkung der «Corporate Tax» von 35 Prozent auf 21 Prozent durch. Sollte der 78-jährige in das Weisse Haus zurückkehren, dürfte er an diesem Satz festhalten oder ihn sogar noch einmal kürzen. Ein weiteres «Markenzeichen» Trumps ist die restriktive Handelspolitik. Im Falle eines Sieges plant der Republikaner einen Zoll von zehn Prozent auf alle Importe. US-Einfuhren aus China könnten sogar mit 60 Prozent belastet werden. Auf diese Weise soll die US-Produktion, auch und gerade von Stahl, geschützt werden. In der Energiepolitik setzt Trump auf die fossilen Brennstoffe und deren Produktion in den Staaten. Die von der aktuellen Regierung im Zuge des Inflation Reduction Act (IRA) forcierte Unterstützung regenerativer Energiequellen würden die Republikaner gerne zurückdrehen. (Quelle: UBS CIO GWM, Global Research and Evidence Lab, US Electrical Equipment & Multi-Industry US Election Scenarios: Potential Impacts On Multi-Industry, 09.09.2024)Kamala Harris möchte am IRA festhalten und die Transformation in Richtung regenerativer Energie forcieren. Zwar nimmt sich auch die Demokratin die Unterstützung der heimischen Industrie vor. Doch setzt sie hierzu auf punktuelle Zölle. Eine wichtige Rolle spielen im Harris-Programm soziale Aspekte. Sie möchte neben Kinderbetreuung und Altenpflege die medizinische Versorgung ausbauen. Als Teil der Gegenfinanzierung könnte die erste weibliche US-Präsidentin die Unternehmenssteuern an verschiedenen Stellen erhöhen. (Quelle: UBS CIO GWM, Global Research and Evidence Lab, US Electrical Equipment & Multi-Industry US Election Scenarios: Potential Impacts On Multi-Industry, 09.09.2024)Aus der Analyse der Wahlprogramme wurden die US Election Winner Baskets erstellt – zwei hochliquide, mit jeweils fast 40 US-Aktien bestückte Körbe. Der Democratic Presidential Win Basket wartet mit einer Besonderheit auf: Neben den Profiteuren der Harris-Pläne enthält die Auswahl potenzielle «Leidtragende» einer Trump-Präsidentschaft. Als solche gelten Unternehmen, die von hohen Zöllen, speziell auf Importe aus China, stark betroffen wären. Ihre Aktien könnten bei einem Sieg der Demokraten eine Rallye der Erleichterung erleben. (Quelle: UBS CIO GWM, Global Research and Evidence Lab, US Electrical Equipment & Multi-Industry US Election Scenarios: Potential Impacts On Multi-Industry, 09.09.2024)

2024 ist für die Assekuranz kein einfaches Jahr. In der Schadenversicherung haben es die Unternehmen mit gravierenden Unwetterereignissen zu tun. Gleichzeitig ist die Zinswende angelaufen. Da die Versicherer viel Kapital anlegen, können rückläufige Renditen die Erträge schmälern. Trotz des widrigen Umfelds haben führende Sektorvertreter für das erste Semester 2024 solide Ergebnisse vorgelegt. Sie profitierten einerseits von einem noch immer relativ hohen Zinsniveau. Gleichzeitig machten sich die in den vergangenen Jahren durchgesetzten Prämienerhöhungen bezahlt. (Quelle: Reuters, Medienbericht, 08.08.2024)Die Entwicklung bei Zurich Insurance steht nahezu idealtypisch für die Lage im Versicherungssektor. Im ersten Semester 2024 fuhr das Unternehmen ein Rekordergebnis ein. Entsprechend sah sich das Management um CEO Mario Greco auf einem guten Weg, sämtliche für den Zeitraum 2023 bis 2025 ausgegebenen Ziele zu übertreffen. (Quelle: Reuters, Medienbericht, 08.08.2024) Am 21. November 2024 und damit ein Jahr früher, als eigentlich geplant, stellt Zurich die Vorgaben für 2025 bis 2027 vor. (Quelle: Reuters, Medienbericht, 03.10.2024) Am 7. November 2024 präsentiert der Konzern ein Update zur Entwicklung derGeschäfte in den ersten neun Monaten 2024. Sechs Tage später publiziert die Allianz ihren Zwischenbericht. Der Münchener Branchenriese musste gerade einen Rückschlag bei der Expansion in Richtung Fernost hinnehmen. Die Regierung in Singapur blockiert den Verkauf von Income Insurance. Im Sommer hatte die Allianz ein umgerechnet 1.5 Milliarden Euro schweres Angebot für mindestens 51 Prozent an dem asiatischen Versicherer vorgelegt. (Quelle: Reuters, Medienbericht, 14.10.2024) Die Allianz-Aktie zeigte sich von dieser Nachricht unbeeindruckt. Anfang Woche erreichte sie das höchste Niveau seit dem Sommer 2001.¹Derweil hat sich Swiss Life dem vor rund 24 Jahren erreichten Allzeithoch bis auf weniger als 50 Schweizer Franken angenähert.¹ Beim Lebensversicherer endet  an Silvester 2024 ein dreijähriger Planungszeitraum. Zum 30. Juni sah sich Swiss Life bei den meisten für diese Phase ausgerufenen Finanzzielen über den Vorgaben. In den ersten sechs Monaten 2024 spielte dem Finanzkonzern unter anderem die Normalisierung an den Immobilienmärkten in Deutschland und Frankreich in die Hände. Swiss Life verwaltet ein rund 100 Milliarden Schweizer Franken schweres Real Estate-Portfolio. (Quelle: Reuters, Medienbericht, 03.09.2024)