Dass die Gesundheit das höchste Gut des Menschen ist, steht ausser Frage. In Zeiten von Corona rückt diese Tatsache aber noch stärker in das Bewusstsein. Weltweit ist der Kampf gegen COVID-19 das vorrangige Thema. Ganz vorne steht dabei die Impfung. Hier kam es zuletzt aber zu unterschiedlichen Entwicklungen. Während das Vakzin von AstraZeneca zunehmend für negative Schlagzeilen sorgt und von immer mehr Ländern aus dem Programm genommen wird, werden die Mittel von Biontech/Pfizer, Moderna und nun neu auch Johnson & Johnson im Akkord verabreicht. So ist beispielsweise in den USA bereits jeder Fünfte Bürger gegen das Virus geimpft, in Grossbritannien beträgt die Quote 35 Prozent und absoluter Spitzenreiter ist Israel mit knapp 60 Prozent. (Quelle: Our World in Data, Stand: 15.03.2021)
 
Die Impfung ist aber nur die eine Seite der Medaille, die Gesundheitskonzerne versuchen COVID-19 auch mit Medikamenten zu stoppen. So wird soeben eine Arznei vom US-Hersteller Regeneron, die zusammen mit Roche entwickelt wurde, von der Europäischen Arzneimittelagentur auf seine Wirksamkeit untersucht. Das Mittel REGN-COV2 basiert auf der Kombination von zwei Antikörpern und soll zur Behandlung und Vorbeugung eingesetzt werden. (Quelle: Thomson Reuters, Medienbericht, 01.02.2021) Exact Sciences bietet wiederum zwei Tests zum Nachweis von SARS-CoV-2 an. Mehr bekannt ist das Unternehmen allerdings durch seine genombasierten diagnostischen Tests zur Krebsvorsorge.
 
Die Pandemie sorgt auch für eine zunehmende Digitalisierung im E-Health-Sektor. Vor allem die Telemedizin erfreute sich zuletzt steigender Beliebtheit. Von dieser Entwicklung profitiert Teladoc. Der US-Konzern bietet unter anderem virtuelle Pflegedienste, Online-Sprechstunden mit Ärzten oder auch komplexe Fallberatungen an. Insgesamt wickelte Teladoc mehr als zehn Millionen virtuelle Besuche in 2020 ab, was den Umsatz um 98 Prozent auf 1.1 Milliarden US-Dollar antrieb. Das Wachstum soll anhalten: Für 2021 stellt Teladaoc Erlöse von 1.95 bis 2.0 Milliarden US-Dollar in Aussicht. (Quelle: Teladoc, Pressemitteilung, 24.02.2021).

Bereits im Ausblick auf das Jahr 2021 hatte UBS CIO GWM einen möglichen Favoritenwechsel  an der Börse thematisiert. Aktien, die 2020 relativ schlecht gelaufen waren, bescheinigten die Autoren der Publikation «Year Ahead» Aufholpotenzial. Das galt insbesondere für zyklische Unternehmen. Als Begründung für diese optimistische Prognose nannte CIO GWM rückläufige Corona-Fallzahlen sowie das Anlaufen der Impfkampagne. In einem solchen Umfeld könnte sich der Konjunkturaufschwung verfestigen und der Ausblick für die Unternehmensgewinne aufhellen. (Quelle: UBS CIO GWM, Year Ahead 2021, ubs.com/yearahead)
 
Rund vier Monate nach der Veröffentlichung des Ausblicks ist die erwartete Sektorrotation Realität. Voll dabei auf dem Börsenkarussell ist der STOXX™ Europe 600 Banks Net Return Index.¹ Der Finanzsektor wurde nicht nur aufgrund der Aussicht auf ein allmähliches Ende der Corona-Pandemie und einen damit einhergehenden Konjunkturaufschwung wieder auf den Radar der Investoren genommen. Der jüngste Renditeanstieg respektive die Verteilung der Zinsstrukturkurve spielt den Banken zusätzlich in die Hände. Um rund 34 Basispunkte auf zuletzt 0.18 Prozent hat die Verzinsung der 30-jährigen deutschen   Bundesanleihe im bisherigen Jahresverlauf zugelegt. In der 10-jährigen Laufzeit fiel der Anstieg weniger stark aus – sie notiert weiter unter der Nulllinie. Jetzt warten die Märkte gespannt darauf, wie die Europäische Zentralbank an ihrer heutigen Sitzung auf die jüngsten Entwicklung reagiert.
 
Ungeachtet dessen geht UBS CIO GWM davon aus, dass sich die Sektorrotation fortsetzt. Als Favoriten bezeichnen die Experten Energie- und Industrieaktien sowie die Finanzindustrie. (Quelle: UBS CIO GWM, «Reflation und rotation, 01.03.2021) Nicht wenige Banken steuern in einer Phase der Transformation auf den möglichen Aufschwung zu. Beispiel Deutsche Bank: Seit sechs Quartalen verpasst sich der Frankfurter Konzern ein neues Gesicht. Für 2020 verbuchte er dabei erstmals seit 2014 einen Gewinn. CEO Christian Sewing stellt auch für die laufende Periode schwarze Zahlen in Aussicht. Geht dieser Plan auf, sollen die Aktionäre auch wieder eine Dividende erhalten. (Quelle: Thomson Reuters, Medienbericht, 04.02.2021)

Nach Ansicht von CIO GWM könnte die COVID-19-Pandemie lediglich einen Vorgeschmack darauf gegeben haben, welche Art von ökonomischen Schocks und Lieferkettenunterbrechungen eine Klimakrise auslösen könnte. Gleichzeitig sehen die Experten aber auch eine positive Parallelität zwischen dem Kampf gegen Corona und der Eindämmung der Erderwärmung. Beide Herausforderungen würden global gemeinsam angepackt. Nach dem Vorbild der Europäischen Union hätten zuletzt zahlreiche Länder, darunter Grossbritannien, China, Japan und Südkorea, Pläne für das Erreichen der Klimaneutralität vorgestellt. Derweil hat der neue US-Präsident Joe Biden die Rückkehr der USA in das Pariser Klimaabkommen initiiert. Darüber hinaus wurden von dem Demokraten bereits mehrere Dekrete für die Umsetzung der Energiewende unterzeichnet. Weltweit nehmen die Regierungen hierfür viel Geld in die Hand. Die EU ragt nach Ansicht von CIO GWM mit ihrem 1.85 Billionen Euro schweren Paket zur Realisierung der Treibhausgasziele heraus.Die Analysten haben sechs Bereiche ausgemacht, in denen sich im Zusammenhang mit der globalen Greentech-Offensive die grössten Wachstumschancen ergeben: Erneuerbare Energie, Transport, Batterien, Wasserstoff, Digitalisierung und Energieeffizienz. Der technologisch forcierte Wandel von fossiler zu nachhaltiger Energie (z.B. Photovoltaik und Windkraft) zieht laut CIO GWM grössere und mobilere Speicherkapazitäten (z.B. Batterien und Wasserstoff) nach sich. Hierauf wiederum baut die Transformation der Mobilität in Richtung Elektroantriebe auf. Gleichzeitig sollte die Digitalisierung es ermöglichen, grosse Datenmengen zu verarbeiten und das immer komplexere Energiesystem zu managen. Obwohl es sich hier um ein langfristiges Szenario handelt, sehen die Experten schon jetzt attraktive kurz- bis mittelfristige (12 bis 18 Monate) Investmentchancen.
 
Aus diesem Grund wurde die «UBS CIO Greentech goes global Equity Preference List» ins Leben gerufen. Neben der geografischen Diversifikation ist diese Auswahlauch hinsichtlich der enthaltenen Sektoren breit gestreut. Als ein Risiko der Strategie erachten die Experten die Fähigkeit der US-Regierung, ihre grüne Agenda zu realisieren. Zudem seien die geplanten Programme kostspielig und ihre Finanzierung über die erste Phase hinaus nicht in trockenen Tüchern. Gleichwohl traut CIO GWM den Top Picks eine Outperformance gegenüber dem globalen Aktienmarkt zu. (Quelle: UBS CIO GWM; «Greentech goes global», 25.02.2021)

Die OPEC und ihre Verbündeten (OPEC+) haben 2020 mit einer Kürzung der Ölförderung um 9.7 Millionen Barrel pro Tag auf den pandemiebedingten Nachfrageeinbruch reagiert. Anfang Jahr legte Saudi-Arabien nach. Das führende OPEC-Land kündigte eine zusätzliche Produktionskürzung um täglich eine Million Barrel an. Diese Massnahme läuft bis Ende März. Bereits am 4. März beraten die Länder der OPEC+ an einer virtuellen Konferenz die weitere Vorgehensweise. (Quelle: Thomson Reuters, Medienbericht, 16.02.2021)
 
Die kollektive Drosselung hat ihre Wirkung nicht verfehlt. Im zweiten Halbjahr 2020 sind die sichtbaren Erdöllagerbestände nach Angaben der Internationalen Energieagentur um circa 290 Millionen Barrel geschrumpft. Gleichzeitig drehte der globale Markt von einem Über- in ein Unterangebot. Nach Ansicht von UBS CIO GWM werden die OPEC+ weiterhin versuchen, die weltweite Förderung unter der Nachfrage zu halten. Die Analysten rechnen daher damit, dass die Lagerbestände weiter zurückgehen. Dagegen könnte die Nachfrage im zweiten Halbjahr von derzeit 93 bis 94 Millionen Barrel pro Tag in Richtung 100 Millionen Barrel steigen.CIO GWM stellt diese Prognose in einem direkten Zusammenhang mit den laufenden COVID-19-Impfungen. Sobald eine kritische Masse der Bevölkerung ein Vakzine erhalten hat, sollte die Mobilität zunehmen und die Ölnachfrage entsprechend anziehen. Die Analysten halten daher an ihrer Empfehlung einer Long-Position in Brent fest und geben ein Kursziel von 70 US-Dollar je Barrel aus. Sie verweisen auch auf die Tatsache, dass die Terminkurve in der «Backwardation» steht. Das heisst, die Akteure am Ölmarkt sind bereit, für die kurzfristige Verfügbarkeit des Energieträgers einen Aufschlag zu bezahlen. (Quelle: UBS CIO GWM, Energie, Kommentare vom 02.02.2021 und 16.02.2021)
 
Die Backwardation zieht beim regelmässigen Austausch der Futures Rollgewinne nach sich. Dagegen zerrt das Contango – hier steigen die Preise mit der Laufzeit des Kontrakts tendenziell – an der Performance von dauerhaften Rohstoffanlagen. Unter anderem, um diesen Unwägbarkeiten zu entgehen, wurden die UBS Bloomberg CMCI Rohstoffindizes entwickelt. Neben dem intelligenten Rollprozess zeichnen sie sich durch ein Engagement über die gesamte Forwardkurve aus. Auf diese Weise wird eine stärkere Diversifikation der Maturitäten erreicht. 

Noch steckt der Ausbau der fünften Mobilfunkgeneration zwar in den Kinderschuhen, doch schon bald werden die ultraschnellen Datenverbindungen die Oberhand gewinnen. Laut dem Ericsson Mobility Report können in fünf Jahren bereits 60 Prozent der Weltbevölkerung von den 5G-Netzen profitieren – allen voran die Menschen in Nordamerika. In 2021 soll der Anteil des «Supernetzes»in Übersee bei 80 Prozent liegen, in Westeuropa werden es bis dahin immerhin 68 Prozent sein. Insgesamt wird den Prognosen zufolge dann mehr als die Hälfte des globalen mobilen Datenverkehrs über das neue Netz übertragen. (Quelle: Ericsson, Ericsson Mobility Report, November 2020)
 
Damit sich die neue Technologie schnell verbreitet, wird kräftig investiert. UBS CIO GWM rechnet damit, dass die 5G-Investitionen bis zum Jahr 2025 im Vergleich zu 2019 um das 20-fache zulegen werden. (Quelle: UBS CIO GWM, Investing in the 5G+ era, 26.01.2021) Unternehmen wie der schwedische Netzwerkausrüster Ericsson oder auch der Betreiber von Anlagen für die Drahtlos-Kommunikation American Tower zählen zu den Profiteuren der Entwicklung. Darüber hinaus könnten Halbleiter-Konzerne wie der Entwickler von 5G-Modems Qualcomm sowie AMD, der sich im vergangenen Herbst mit der milliardenschweren Übernahme des Logikchip-Spezialisten Xilinx im Bereich 5G-Netzwerke deutlich verstärkte, an dem Trend partizipieren.
 
Aufgrund der vielseitigen Wachstumschancen wird das schnelle Mobilfunknetz auch an der Börse zu einem immer wichtigeren Thema. Die Weichen für die Zukunft stellen als erstes Unternehmen aus der Netzwerktechnik sowie Elektronik- und Halbleiterindustrie. Das hat die UBS zum Anlass genommen und einen 5G Enablers Basket mit 18 potenziellen Profiteuren ins Leben gerufen. Neben den bereits genannten Unternehmen befindet sich unter anderem auch der Tech-Allrounder Samsung Electronics, der EUV-Lithografie-Spezialist ASML sowie der Betreiber von Rechenzentren Equinix im neuen Aktienkorb. Die insgesamt 18 Mitglieder werden zum Start gleichgewichtet.

Am 18. Februar veröffentlicht Nestlé morgens um 7:15 Uhr die Resultate für 2020. Ab 09:00 Uhr melden sich CEO Mark Schneider und sein für die Finanzen zuständiger Kollege François-Xavier Roger an einer Medienkonferenz zu Wort. Am Nachmittag (14:00 Uhr) wird das Führungsduo den Analysten Rede und Antwort stehen. Laut einem von Nestlé selbst publizierten Konsens rechnen die Experten im Schnitt damit, dass der Konzern im vergangenen Jahr ein organisches Umsatzwachstum von 3.5 Prozent verbucht hat. Gleichzeitig erwartet der Markt eine Verbesserung der operativen Marge um 50 Basispunkte auf 17.9 Prozent. Obwohl das Ergebnis je Aktie moderat auf 4.22 Franken geschrumpft sein soll, gehen die Analysten im Mittel von einer kleinen Dividendenerhöhung aus. Konkret indiziert der Konsens eine um vier Rappen auf 2.74 Franken je Aktie erhöhte Ausschüttung. (Quelle: Nestlé, «Consensus Submission FY 2020»)
 
Einen Tag nach Nestlé meldet sich Danone zu Wort. Beim französischen Molkereiriesen steht CEO Emmanuel Faber unter Druck. Im Januar hat der aktivistische Investor Bluebell Capital Partners unter Verweis auf die schwacheAktienperformance den Rücktritt des Konzernschefs gefordert. Gegenüber der Nachrichtenagentur Reuters betonte das Unternehmen die Bemühungen des Managements, für die Investoren langfristig nachhaltige Werte schaffen zu wollen (Quelle: Thomson Reuters, Medienbericht, 19.01.2021). Möglicherweise präsentiert Faber mit den Ergebnissen für 2020 diesbezüglich neue Massnahmen.
 
Wie auch immer: Sowohl Nestlé als auch Danone könnten an der Börse einen positiven Impuls recht gut gebrauchen. Die zuletzt schwache Performance des Duos steht exemplarisch für den gesamten europäischen Sektor – der  STOXX™ Europe 600 Food & Beverage NR Index tritt seit Monaten auf der Stelle (siehe Chart).¹ Einerseits hat die Corona-Pandemie die enorme Bedeutung der Lebensmittelhersteller unterstrichen. Gleichzeitig lastete jedoch das fehlende Geschäft mit der Gastronomie auf dem Wirtschaftszweig. Insofern könnte – neben einer positiven Berichtssaison – die allmähliche Rückkehr zur gesellschaftlichen Normalität den Appetit der Investoren auf die Lebensmittelaktien neu entfachen. 

Am Schweizer Aktienmarkt zog die am VSMI™ (siehe Grafik rechts) gemessene implizite Volatilität in der vergangenen Woche zwischenzeitlich auf das höchste Niveau seit knapp drei Monaten an. Der auch als «Angstbarometer» der Börse bezeichnete Benchmark reagierte damit auf die Turbulenzen um den US-Videospielhändler GameStop. Private Investoren sollen in einer konzertierten Aktion den Kurs dieser Aktie nach oben getrieben haben, um Leerverkäufer zum Auflösen ihrer Positionen zu zwingen. Ähnliche Muster liessen sich bei anderen Unternehmen mit einem relativ hohen Anteil an so genannten Short-Positionen beobachten. (Quelle: Thomson Reuters, Medienbericht, 29.01.2021)
 
CIO GWM sieht im jüngsten Anstieg der Volatilität keine Hinweise auf zunehmende Wachstumssorgen. Vielmehr erachten die Analysten die Fundamentaldaten als intakt. Sie verweisen hier unter anderem auf die bis dato positiv verlaufende US-Berichtssaison. Aus konjunktureller Sicht beobachtet CIO GWM rund um den Globus über den Schätzungen liegende Indikatoren. Alles in allem sehen die Experten daher weiteres Aufwärtspotenzial für die Börsen. Chancen bietet ihrer Meinung nach auch die erhöhte Volatilität an sich. Unter anderem seies möglich, über eine «Schreiberstrategie» Rendite zu generieren. Anleger ohne eigenen Zugang zu den Optionsmärkten könnten einen vergleichbaren Ansatz mit Hilfe von Strukturierten Produkten realisieren. (Quelle: UBS CIO GWM, CIO Daily Updates, «Fundamentals on track amid volatility», 01.02.2021)
 
Beim Kick-In GOAL «schreibt» der Halter de facto eine Put-Option auf den oder die Basiswerte. Dabei gilt: Je höher die implizite Volatilität, desto mehr wirft diese Transaktion ab. Wegen dieses Zusammenhangs zeigen Kick-In GOALS im aktuellen Umfeld besonders interessante Konditionen. Natürlich widerspiegelt dieser Umstand auch die erhöhte Wahrscheinlichkeit einer Schwellenverletzung. Ein Stück weit aus dem Portfolio ausgrenzen lässt sich die allgemeine Markthektik mit Hilfe der Low Vola-Strategie. Sie legt den Schwerpunkt auf Aktien, deren Kurse relativ gesehen weniger stark nach oben wie nach unten ausschlagen. 

Ursprünglich geht das Wort «Guru» auf den Hinduismus zurück. Der Duden beschreibt es als einen religiösen Lehrer, der als Verkörperung eines göttlichen Wesens verehrt wird. Im übertragenen Sinne hat der Begriff in vielen anderen Lebensbereichen Einzug gehalten. Dazu zählt die Börse,  wo langfristig erfolgreiche Investoren als «Gurus» verehrt werden. Die Börsenstars sind häufig für das Management eines Hedge Funds verantwortlich. Zu den bekanntesten Figuren dieser Art zählen Paul Singer. Mit seinem Fonds «Elliott» tritt der US-Amerikaner nicht selten als aktivistischer Investor auf. In derselben Rolle ist Daniel Loeb unterwegs. Der von ihm gegründete und mittlerweile 15 Milliarden US-Dollar schwere Hedge Fund «Third Point» engagierte sich zuletzt beim Chiphersteller Intel und pochte auf strategische Veränderungen. (Quelle: Thomson Reuters, Medienbericht, 29.12.2020)
 
Ihre Forderungen machen die aktivistischen Investoren häufig mit offenen Briefen  an das Management publik. Anleger können auch ohne eine solche Initiative erfahren, welche Beteiligungen ein Hedge Fund hält. Sobald ein institutioneller Investmentmanager in den USA 100 Millionen US-Dollar oder mehr verwaltet, muss er bei der Börsenaufsicht SEC vierteljährlich ein «13F Filing» einreichen. In diesem Dokument sind die Aktienbeteiligungen der meldenden Gesellschaft aufgelistet. Genau hier setzt der Solactive Guru TR Index an und investiert in die Top-Holdings ausgewählter Hedge Funds. Vorab findet eine mehrstufige Überprüfung der Beteiligungsgesellschaften statt. Beispielsweise bleiben Portfolios mit einer relativ hohen Umschichtungsquote aussen vor. Auf diese Weise soll der Fokus auf Hedge Funds mit einem eher langfristig ausgerichteten und zudem wertorientierten Anlagestil gerichtet werden. Jeweils nach Veröffentlichung der «13F Filings» kommt der Index alle drei Monate auf den Prüfstand und wird gegebenenfalls angepasst. Zu diesem Termin erfolgt eine Gleichgewichtung der einzelnen Komponenten.
 
Aktuell sind 55 Aktien im Solactive Guru Index enthalten. Dabei handelt es sich um Unternehmen aus den unterschiedlichsten Sektoren, die auch in punkto Grösse stark variieren. Zu den in der Auswahl enthaltenen Börsenschwergewichten zählen die beiden Internetunternehmen Alibaba und Amazon.com sowie der Mickey Mouse-Konzern Walt Disney. Diese drei Aktien lagen im vergangenen Jahr im Portfolio von Third Point. (Quelle: Thomson Reuters, Medienbericht, 03.12.2020) Deutlich weniger Gewicht bringt beispielsweise Bausch Health auf die Börsenwaage. Das Unternehmen aus dem kanadischen Quebec produziert und vertreibt medizinische Produkte unterschiedlicher Art – die Bandbreite reicht von der Augenheilkunde über den Magen-Darm-Bereich bis hin zur Dermatologie. Interessant ist auch die Indexzugehörigkeit von Digitalisierungsspezialisten, beispielsweise Fiserv oder Paypal. Sie zeigt, dass die Hedge Funds ein Faible für Megatrends wie Fintech haben. 

CIO GWM verweist in einem aktuellen Kommentar auf die enorme Machtfülle der neuen US-Administration. In der Tat stellen die Demokraten nicht nur den Präsidenten, sondern verfügen auch über Mehrheiten in beiden Kammern des Kongresses – Senat und Repräsentantenhaus. Zwar könnte es trotz dieser so genannten Blauen Welle nicht ganz einfach werden, den angekündigten zwei Billionen US-Dollar schweren Klimaschutzplan in die Tat umzusetzen. Dennoch erwarten die Experten eine verstärkte gesetzgeberische, regulatorische sowie fiskalische Unterstützung für die Themen Umwelt und Soziales.
 
Bereits das Ende Dezember 2020 verabschiedete COVID-19-Konjunkturprogramm hat diese Einschätzung laut CIO GWM untermauert. Die Kapitalmarktexperten betonen, dass das Paket eine Reihe von umweltpolitischen Initiativen enthält, welche das «Greentech»-Segment zusätzlich unterstützen sollten. Unter anderem wurden Steuervergünstigungen für die Wind- und Solartechnologie verlängert respektive neu eingeführt. Laut CIO GWM sind ausserdem Anreize für die Forschung undEntwicklung im Bereich moderner Umwelttechnologien wie beispielsweise der Kohlenstoffabscheidung und -bindung sowie der Biokraftstoffe vorgesehen. Für CIO GWM ist klar: Investmentstrategien, die auf «ESG-Leader» oder eine Verbesserung der Nachhaltigkeit abzielen, profitieren vom Machtwechsel in den USA. (Quelle: UBS CIO GWM, Sustainable Investing Perspectives, 08.01.2021)
 
Im UBS ESG Low Volatility Global Equity Premium L/O Index kommen 200 Unternehmen zusammen, die in punkto Nachhaltigkeit eine besonders gute Figur abgeben. Ausschlaggebend ist dabei das Urteil von Sustainalytics, einem Pionier auf dem Gebiet der Nachhaltigkeits-Bewertungsmodelle. Neben dem ESG-Rating fliesst die Volatilität in den Auswahlprozess mit ein: Ein spezieller Algorithmus wählt die Aktien mit der niedrigsten Preis-Schwankungsbreite über den Zeitraum des vergangenen Jahres aus. Gleichzeitig sorgen die Berechnungen für eine möglichst regionen- und branchenneutrale Zusammensetzung des Benchmarks.
 
Zu den derzeit acht im Index enthaltenen Schweizer Unternehmen (siehe Tabelle rechts) zählt Geberit. Laut CEO Christian Buhl verfügt der Sanitärtechnikspezialist bereits seit 1990 über eine langfristig ausgerichtete Umwelt- und Nachhaltigkeits-strategie. 2007 gab Geberit das Ziel aus, die relativen Treibhausgasemissionen Jahr für Jahr um fünf Prozent zu reduzieren. In der Entwicklung gilt die Vorgabe, dass jedes neue Produkt in ökologischer Hinsicht besser sein muss, als sein Vorgänger. (Quelle: Geberit, Geschäftsbericht 2019, «Statement des CEO zu Nachhaltigkeit»)

Der DAX™ machte bereits in 2020 eine gute Figur. Mit einem Zuwachs von 3.5 Prozent schnitt er deutlich besser ab als der EURO STOXX 50™ (-4.6 Prozent) oder auch der SMI™ (0.7 Prozent). Vor allem zum Jahreswechsel kamen die Kurse auf Touren.¹ Die Brexit-Einigung auf der einen Seite und hoffnungsvolle Konjunkturdaten auf der anderen liessen Börsianer zugreifen. So legte die deutsche Industrieproduktion mit einem Plus von 0.9 Prozent sowie die Exporte mit 2.2 Prozent im November zum siebten Mal in Folge zu. (Quelle: Statistisches Bundesamt, Pressemitteilung, 08.01.2021) Die Zahlen können aber nicht darüber hinwegtäuschen, dass die Bäume zunächst nicht in den Himmel wachsen werden. So rechnet das Deutsche Institut für Wirtschaftsforschung mit einem BIP-Plus von 3.5 Prozent in 2021, vor der Lockdown-Entscheidung waren die Ökonomen noch von 5.3 Prozent ausgegangen. (Quelle: Tagesschau, Medienbericht, 31.12.2020)Entscheidend für den weiteren Kursverlauf ist aber nicht nur die wirtschaftliche Entwicklung, sondern vor allem die Unternehmensgewinne. Nach Angaben von Refinitiv erwartet der Konsens für 2021 einen Anstieg der Gewinne im DAX™ von 34 Prozent. Sollten die Experten Recht behalten, würden die Ergebnisse im laufenden Jahr das Vorkrisenniveau von 2019 bereits übertreffen. Für 2022 rechnen die Analysten laut Refinitiv mit einem weiteren Gewinnzuwachs von 16 Prozent.
 
Einige Unternehmen wie die Deutsche Post prognostizieren bereits für 2020 neue Bestleistungen. Grund zur Hoffnung gibt der boomende Internet-Handel. Laut Vorstand dürfte die Post im vergangenen Jahr 1.8 Milliarden Pakete in Deutschland transportiert haben, so viele wie noch nie zuvor. (Quelle: Refinitiv, Medienbericht, 27.12.2020). Aufgrund der starken operativen Entwicklung schnitt die Deutsche Post-Aktie in 2020 mit einem Plus von 19 Prozent deutlich besser ab als der Gesamtmarkt. Überproportional mit einem Zuwachs von einem Fünftel ging auch Deutsche Wohnen aus dem Jahr.¹ Der Immobilienkonzern konnte der Pandemie bislang trotzen und bestätigte nach neun Monaten seinen positiven Jahresausblick. Die Deutsche Telekom packte zuletzt sogar noch etwas drauf.»Wir erhöhen unsere Prognose dank guter Geschäfte auf beiden Seiten des Atlantiks», so Telekom-Chef Tim Höttges. (Quelle: Refinitiv, Medienbericht, 12.11.2020)