4. Mai 2026

Historische Bezüge

Mit dem Start in den Wonnemonat rückt fast schon zwangsläufig einer der wohl bekanntesten Börsensprüche in den Fokus: „Sell in May and go away“. Für diesen auf die Saisonalität der Aktienmärkte abzielenden Bonmot gibt es durchaus historische Belege. Laut einer Auswertung von CFRA hat die Wall Street in den sechs Monaten zwischen November und April typischerweise deutlich besser abgeschnitten, als in den folgenden 6 Monate. Seit 1945 gewann der S&P 500® Index von Anfang November bis einschliesslich April im Schnitt annähernd sieben Prozent an Wert. Während drei von vier der untersuchten Phasen zeigte der US-Leitindex Gewinne.* Für den Zeitraum Mai bis Oktober stellte CFRA eine durchschnittliche Performance von lediglich rund zwei Prozent fest. Generell hat der S&P 500® nur in knapp zwei Dritteln dieser Phasen zugelegt. Das Researchhaus hat auch noch einen Zusammenhang mit den US-Zwischenwahlen festgestellt: Fanden im Herbst „Midterms“ statt, hat der Index von Mai bis Oktober im Mittel um 1.2 Prozent nachgegeben. Nur während der Hälfte der Perioden mit Urnengängen verbuchte die Wall Street Gewinne*. (Quelle: Reuters, Medienbericht, 27.04.2026)

Stabile Leitzinsen – vorerst

Die nächsten Zwischenwahlen stehen im November 2026 statt. Zur Amtshalbzeit von US-Präsident Donald Trump werden die Mehrheitsverhältnisse im Kongress vom Souverän neu bestimmt. Aktuell bewegen sich die Zustimmungsraten für Trump auf dem tiefsten Stand seit seiner Rückkehr in das Weisse Haus. Neben dem Waffengang gegen den Iran hat der damit einhergehende Anstieg der Lebenshaltungskosten den Unmut der US-Amerikaner geschürt. (Quelle: Reuters, Medienbericht, 30.04.2026) Diese Thematik hat auch die geldpolitischen Perspektiven verschoben. In der vergangenen Woche liessen die US-Notenbank, die Europäische Zentralbank sowie die Bank of England den Leitzins unverändert. Während die Märkte davon ausgehen, dass das Fed die Füsse bis Ende Jahr stillhält, könnten EZB und BoE die Zügel, angesichts des verstärkten Inflationsdrucks, bereits im Juni straffen. (Quelle: Reuters, Medienbericht, 30.04.2026)

Arbeitsmarkt und Verbrauchervertrauen

In der neuen Woche bekommen die Währungshüter wichtige Indikatoren für ihre weitere Arbeit an die Hand. In den USA stehen die Daten zur Beschäftigung auf der Agenda. Laut Reuters gehen Ökonomen im Schnitt davon aus, dass in den Staaten im April 2026 ausserhalb der Landwirtschaft 73’000 Stellen aufgebaut wurden. Die Arbeitslosenrate soll – wie bereits im Vormonat – 4.3 Prozent erreicht haben. Ebenfalls am kommenden Freitag legt die Universität Michigan ihr Verbrauchervertrauen vor. Wenige Stunden zuvor publiziert das Staatsekretariat für Wirtschaft SECO den aktuellen Schweizer Index der Konsumentenstimmung.

Quartalszahlen von Swisscom

Auch die Berichtssaison hat zum Monatsauftakt einiges zu bieten. Wobei sich hier der Schwerpunkt allmählich von der Wall Street in Richtung Europa verlagert. In der Schweiz präsentiert unter anderem Swisscom die Ergebnisse der ersten drei Monate 2026. Die Aktie des Telekomkonzerns ist nach einem starken Start in das Jahr zuletzt etwas unter Druck geraten.* Der Rücksetzer schlägt sich in den Konditionen des Barrier Reverse Convertible (Symbol: LBUHDU)** auf Swisscom nieder: Gut zehn Wochen nach der Anfangsfixierung notiert das Produkt unter dem Emissionspreis. Gleichzeitig ist die Seitwärtsrendite auf 5.76 Prozent jährlich angewachsen. Dieser Chance ist an einen Barriereabstand von gut einem Fünftel gekoppelt. (Stand: 30.04.2026) Kapitalschutz besteht aber nicht. Notiert Swisscom während der Laufzeit einmal auf oder unter dem Kick-In Level (Barriere), ist mit Verlusten zu rechnen. Zudem trägt der Anleger das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung des Basiswertes – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.

Neuer Zollhammer?

Zum Start in Mai den gibt es für die Investoren auch noch ein kleines Déjà vu: US-Präsident Trump hat angekündigt, die Zölle auf Importe von Fahrzeugen aus der EU von 15 auf 25 Prozent zu erhöhen. Gleichzeitig warf er der Europäischen Union vor, dass vereinbarte Handelsabkommen mit den USA nicht einzuhalten. Wie auch immer: Am Beginn der Handelswoche dürften die Aktien aus der Autoindustrie in den Fokus rücken. (Quelle: Reuters, Medienbericht, 04.05.2026)

Swisscom (5 Jahre, Angaben in CHF)*

Stand: 30.04.2026; Quelle: UBS AG, LSEG
* Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind
** Die Produktdokumentation, d.h. der Prospekt und das Basisinformationsblatt (BIB), sowie Informationen zu Chancen und Risiken, finden Sie unter: ubs.com/keyinvest.

27. April 2026

Allzeithoch mit Fragezeichen

Der Höhenflug an der Wall Street geht in die nächste Runde – und wirkt doch zunehmend fragil. Mit neuen Rekordständen beim S&P 500 und Nasdaq Composite feiern die Märkte eine Rallye, die auf den ersten Blick von robuster Unternehmensdynamik und geopolitischen Entspannungssignalen getragen wird.* Doch unter der glänzenden Oberfläche zeigen sich Risse: Der Optimismus der Investoren steht in auffälligem Kontrast zu einer sich eintrübenden realwirtschaftlichen Stimmung – allen voran beim US-Verbraucher.

Kursrallye vs. Stimmung

Tatsächlich könnte es diese Diskrepanz sein, die den jüngsten Börsenaufschwung auf tönerne Füsse stellt. Während die grossen Indizes von starken Tech-Werten und einer zurückkehrenden Euphorie im Halbleitersektor – unter anderem angeführt von Intel – nach oben gezogen werden, signalisiert die Konsumentenseite Alarmbereitschaft. Das Verbrauchervertrauen fiel zuletzt auf ein historisches Tief. Die kurzfristigen Erwartungen liegen so niedrig wie seit 1980 nicht mehr. Diese Entwicklung ist kein Randaspekt, sondern zentral für die Bewertung der Märkte. Rund zwei Drittel der US-Wirtschaftsleistung hängen direkt am privaten Konsum. Wenn die Konsumenten verunsichert sind, könnte früher oder später auch die Gewinnentwicklung der Unternehmen unter Druck geraten. Historisch betrachtet ist die Kombination aus euphorischen Aktienkursen und pessimistischen Verbrauchern kein gutes Omen – weder vor dem Platzen der Dotcom-Blase noch vor der Finanzkrise 2008. (Quelle: Reuters, Medienbericht, 10.04.2026)

Geopolitische Zuversicht, geldpolitische Entscheidung

Dass die Märkte dennoch weiter steigen, liegt derzeit an einer Mischung aus Hoffnung und Liquidität. Hoffnung auf eine geopolitische Entspannung im Konflikt zwischen den USA und dem Iran, wo diplomatische Initiativen zuletzt für vorsichtigen Optimismus sorgten. Doch auch hier gilt: Die Lage bleibt volatil. Die Blockade der Strasse von Hormus wirkt wie ein permanentes Damoklesschwert über den Märkten. Ein erneuter Ölpreisschock könnte die Inflation weiter anheizen – mit unmittelbaren Konsequenzen für die Geldpolitik.

Damit rückt ein zentrales Ereignis der neuen Woche in den Fokus: die Sitzung des Federal Reserve am Mittwoch. Das Gros der Marktteilnehmer geht davon aus, dass die Notenbank den Leitzins vorerst unverändert in der Spanne von 3.50 bis 3.75 Prozent belassen wird. Doch die eigentliche Spannung liegt weniger in der Zinsentscheidung selbst als vielmehr in der Kommunikation danach. Denn die Fed befindet sich in einer ungewöhnlichen Gemengelage. Zum einen steht sie unter politischem Druck von US-Präsident Donald Trump, der weiterhin Zinssenkungen fordert. Zum anderen sorgt die Nachfolge an der Spitze der Notenbank für Unsicherheit. Der amtierende Fed-Chef Jerome Powell könnte vor seiner letzten Sitzung stehen, während sein potenzieller Nachfolger Kevin Warsh bereits im politischen Prozess festhängt. (Quelle: Reuters, Medienbericht, 24.04.2026)

Die EZB ist einen Tag später dran. Die Währungshüter haben klar gemacht, die Inflation eindämmen zu wollen. Dies führte zu Spekulationen auf mehr als zwei Zinserhöhungen in diesem Jahr. Am Donnerstag dürfte das Team um Chefin Christine Lagarde den Konsens zufolge aber noch stillhalten und erst im Juni die Zinsen anheben. (Quelle: Reuters, Medienbericht, 24.04.2026)

Hohes Gewinnwachstum

Parallel dazu nimmt die Berichtssaison weiter Fahrt auf. Die bisherigen Zahlen haben positiv überrascht und den jüngsten Kursaufschwung zusätzlich befeuert.* Laut Daten von FactSet wird für das erste Quartal ein Gewinnwachstum von 15.1 Prozent veranschlagt, ein starker Wert angesichts der makroökonomischen Unsicherheiten. Vor allem Tech-Unternehmen profitieren von der anhaltenden Nachfrage im Bereich Künstliche Intelligenz. Damit ist die Zuversicht zuletzt auch gewachsen, in der Vorwoche lag die Prognose noch bei 13.1 Prozent. Sollte sich die Wachstumsrate bewahrheiten, wäre dies das sechste Quartal in Folge mit einem prozentual zweistelligen Plus. (Quelle: FactSet, Earnings Insight, 24.04.2026)

Neben Makrodaten, wie die April-Zahlen zum US-Konsumentenvertrauen am Dienstag oder die Inflationsdaten für den Euro-Raum am Donnerstag, und Unternehmenszahlen wird auch die Geopolitik ein dominierender Faktor in der neuen Woche bleiben. Der Iran-Konflikt ist dabei weiterhin ein Brennpunkt. Die Märkte haben sich zwar an ein gewisses Mass an Unsicherheit gewöhnt, reagieren aber weiter empfindlich auf Eskalationen, insbesondere wenn diese Auswirkungen auf Energiepreise haben. Bei den Einzeltiteln fällt in der neuen Woche Bayer eine besondere Rolle zu. Die Deutschen stehen am Montag bezüglich der Glyphosat-Klagen vor einem entscheidenden Termin vor dem US-Supreme Court.

Bayer im Fokus

Im Kern geht es um die Frage, ob Bundesrecht Klagen auf Ebene einzelner US-Bundesstaaten ausschliesst. Ein Urteil zugunsten des Pharma- und Agrarkonzerns könnte einen Befreiungsschlag bedeuten und die seit Jahren drückende Rechtsunsicherheit deutlich reduzieren. Umgekehrt würde eine Niederlage die ohnehin hohe finanzielle Belastung weiter verschärfen und die strategische Flexibilität des Unternehmens einschränken. Vor diesem Hintergrund erscheint eine Positionierung in der Bayer-Aktie mit einem Discount-Zertifikat Symbol: HSJBNU) derzeit als attraktiv. Das Produkt bietet einen Rabatt von 24.4 Prozent und stellt eine Maximalrendite von 17.7 Prozent p.a. in Aussicht. Kapitalschutz besteht aber nicht. Zudem trägt der Anleger das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung des Basiswertes – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.**

Bayer (5 Jahre, Angaben in EUR)

Stand: 24.04.2026; Quelle: LSEG
* Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind
** Die Produktdokumentation, d.h. der Prospekt und das Basisinformationsblatt (BIB), sowie Informationen zu Chancen und Risiken, finden Sie unter: ubs.com/keyinvest.

20. April 2026

Jede Menge Bewegung

An den Aktienmärkten liess sich zuletzt eine v-förmige Erholung beobachten. Ende Februar hatte die Eskalation im Mittleren Osten zu einem Ausverkauf geführt. In der Hoffnung auf erfolgreiche Friedensgespräche sind Investoren nun rund um den Globus wieder eingestiegen. Während die europäischen Börsen noch ein Stück von den im Januar 2026 erreichten Allzeithochs trennt, ertönte an der Wall Street sowie an der Börse in Tokio bereits die Rekordglocke.* Verstärkt wurde der Optimismus durch die am vergangenen Freitag vom Iran angekündigte Öffnung der Strasse von Hormus. Die Meerpassage spielt vor allem für den Ölhandel eine zentrale Rolle. Dazu passend sind die Preise für den wichtigsten Energieträger vor dem Wochenende deutlich gefallen. Die Nordseegattung Brent gab am Freitag um 9.1 Prozent nach.* (Quelle: Reuters, Medienbericht, 17.04.2026)

Glencore mit Allzeithoch

Obwohl Teheran die Strasse von Hormus am Wochenende erneut blockiert hat, nahm der Schiffsverkehr zu. Laut Daten von Kpler haben am Samstag mehr als 20 Schiffe die Meerenge passiert – so viele, wie seit dem 1. März 2026 nicht mehr. Neben Öl, Gas und Düngemitteln wurden Metalle durch die Passage transportiert. (Quelle: Reuters, Medienbericht, 20.04.2026) Im letztgenannten Rohstoffsegment zogen die Notierungen in der vergangenen Woche an. Neben Gold und Silber waren Kupfer und Aluminium gefragt. Jedes dieser Metalle zählt zum Angebotsspektrum von Glencore. Insofern überrascht es nicht, dass die Aktie des Zuger Rohstoffkonzerns ihren Höhenflug fortsetzen konnte. An der London Stock Exchange hat der Large Cap ein neues Allzeithoch erreicht.* Wie die operative Lage von Glencore aussieht, erfahren Anleger am 30. April 2026. Dann veröffentlicht das Unternehmen die Produktionszahlen für das erste Quartal.

Bereits am kommenden Mittwoch, 22. April 2026, geht die Zeichnungsphase für einen Barrier Reverse Convertible (Symbol: LCELDU)** auf Glencore zu Ende. Bei diesem Produkt kommt ein Coupon in Höhe von 6.75 Prozent mit einer Barriere von 65 Prozent der Anfangsfixierung zusammen. (Stand: 20.04.2026) Kapitalschutz besteht aber nicht. Notiert Glencore während der Laufzeit einmal auf oder unter dem Kick-In Level (Barriere), ist mit Verlusten zu rechnen. Zudem trägt der Anleger das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung des Basiswertes – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.

Fülle an Unternehmensberichten

Während sich Investoren und Analysten bei Glencore noch etwas gedulden müssen, kommen bereits in der neuen Woche jede Menge Zwischenberichte auf die Märkte zu. Aus dem SMI® meldet sich ABB zu Wort. Der Zürcher Industriekonzern präsentiert am Mittwoch die Resultate für das erste Quartal 2026. Ähnlich wie der Gesamtmarkt zeigt die ABB-Aktie eine v-förmige Erholung.* Umso interessanter wird, wie das Management um CEO Martin Wierod die globale Lage einschätzt. Gleiches gilt für die einen Tag später erwartete Quartalsbilanz von Kühne + Nagel – der Logistikkonzern ist am Puls der globalen Warenströme positioniert.

An der Wall Street geht die Berichtssaison ebenfalls weiter. Unter anderem präsentieren an den kommenden Tagen der Luft- und Raumfahrtkonzern Boeing, der E-Autobauer Tesla sowie die Halbleiterpioniere Intel und Texas Instruments die Ergebnisse. Eher dünner bestückt ist der makroökonomische Terminkalender. In der Eurozone sollten die Einkaufsmanagerindizes von HCOB zeigen, wie es um die Stimmung in den Unternehmen bestellt ist. Ausserdem steht das viel beachtete ifo Geschäftsklima für Deutschland an. In den USA legt S&P Global den Einkaufsmanagerindex für den April 2026 vor.

Gesenkte IWF-Prognose

Diese Indikatoren dürften zusätzlich zu den anstehenden Unternehmensberichten Aufschluss darüber geben, wie sich die jüngsten geopolitischen Schockwellen auf die Weltwirtschaft auswirken. Der Internationale Währungsfonds hat bereits reagiert. Wegen der sprunghaft gestiegenen Energiepreise schraubte er die Konjunkturprognose zurück. Neuerdings rechnet der IWF für 2026 mit einem Wachstum der Weltwirtschaft um 3.1 Prozent. Zuvor hatten die Ökonomen eine Steigerung von 3.3 Prozent erwartet. Ohne den jüngsten Konflikt hätte der Fonds seine Prognose auf 3.4 Prozent angehoben. (Quelle: Reuters, Medienbericht, 14.04.2026)

Glencore (5 Jahre, Angaben in GBc)*

Stand: 17.04.2026; Quelle: UBS AG, LSEG
*Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.
**Die Produktdokumentation, d.h. der Prospekt und das Basisinformationsblatt (BIB), sowie Informationen zu Chancen und Risiken, finden Sie unter: ubs.com/keyinvest.

13. April 2026

Start in die Berichtssaison

An der Wall Street gibt es jede Menge ungeschriebene Gesetze. Dazu zählt, dass der Finanzsektor gleich zu Beginn der Berichtssaison geballt seine Resultate präsentiert. So wird es auch in der neuen Woche sein. Ab heute legen mehrere bedeutende Banken aus den USA die Ergebnisse für das erste Quartal 2026 vor. Die Erwartungen liegen hoch: Analysten gehen im Schnitt davon aus, dass die im S&P 500® Index enthaltenen Finanzunternehmen ihre Gewinne von Januar bis März 2026 gegenüber dem Vorjahreszeitraum um 17.8 Prozent gesteigert haben. Damit hätten sie den Profit deutlich stärker ausgebaut, als der Gesamtmarkt. Als Gewinntreiber gelten neben den Zinseinnahmen die Gebühren aus dem Investmentbanking. (Quelle: Reuters, Medienbericht, 10.04.2026)

Passend zum Einstieg in die „Earnings Season“ steht auf UBS KeyInvest ein Callable Barrier Reverse Convertible (Symbol: LCFLDU)** auf Goldman Sachs und JPMorgan Chase in Zeichnung. Bei einem Coupon von 11.25 Prozent jährlich startet das Banken-Duo mit einer tiefen Barriere von 50 Prozent der Anfangsfixierung in die Laufzeit. (Stand: 13.04.2026) Kapitalschutz besteht aber nicht. Notiert einer der Basiswerte während der Laufzeit einmal auf oder unter dem Kick-In Level (Barriere), ist mit Verlusten zu rechnen. Zudem trägt der Anleger das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung des Basiswertes – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.

Politik im Fokus

Auch in Europa läuft die Berichtssaison an. Mit dem Chipausrüster ASML Holding sowie dem Luxusgüterkonzern LVMH gewähren zwei Schwergewichte Einblick in den jüngsten Geschäftsverlauf. Diesseits wie jenseits des Atlantiks werden die Anleger auch und gerade die Prognosen der Unternehmen in den Blick nehmen. Sie könnten Hinweise darauf liefern, ob und wie sich die geopolitische Eskalation im Mittleren Osten samt dem damit einhergehenden Ölpreisschock auf die Geschäfte auswirkt. (Quelle: Reuters, Medienbericht, 10.04.2026)

Generell dürfte die Politik ein bestimmendes Börsenthema bleiben. In Washington D.C. kommt der Internationale Währungsfonds zu seiner Frühjahrstagung zusammen. Neben dem makroökonomischen Ausblick legt der IWF zu diesem Anlass den Global Financial Stability Report vor. In der US-Hauptstadt werden auch die Finanzminister und Notenbankchefs der G7- und G20-Staaten erwartet. (Quelle: Reuters, Medienbericht, 10.04.2026) In Ungarn wurde am gestrigen Sonntag gewählt. Nach Auszählung fast aller Stimmen kommt die pro-europäische Partei Tisza um ihren Chef Peter Magyar auf 138 Mandate des 199 Sitze umfassenden Parlaments. Damit wäre der EU-kritische Regierungschef Viktor Orban nach 16 Jahren an der Macht abgewählt. (Quelle: Reuters, Medienbericht, 12.04.2026)

BIP-Zahlen aus Fernost

Auch in puncto Konjunkturdaten hat die neue Woche einiges zu bieten. Unter anderem stehen aktuellen Zahlen zur Industrieproduktion in der Eurozone, den USA sowie China auf der Agenda. Peking veröffentlicht zudem die Handelsbilanz für den März 2026 sowie das Bruttoinlandsprodukt im ersten Quartal 2026. Laut einer Umfrage von LSEG unter elf Ökonomen dürfte die chinesische Wirtschaftsleistung gegenüber dem Vorjahreszeitraum um 5.0 Prozent zugenommen haben. 2025 war das Wachstum des grössten Schwellenlandes auf eine Dreijahrestief von 4.5 Prozent geschrumpft. Im März 2026 hat die chinesische Führung für das laufenden Jahr eine BIP-Steigerung von 4.5 bis 5.0 Prozent als Ziel ausgebeben. (Quelle: Reuters, Medienbericht, 10.04.2026)

Goldman Sachs vs. JPMorgan Chase (5 Jahre, nur zu illustrativen Zwecken, Umbasierung auf 100%)¹

Stand: 10.04.2026; Quelle: UBS AG, LSEG
*Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.
**Die Produktdokumentation, d.h. der Prospekt und das Basisinformationsblatt (BIB), sowie Informationen zu Chancen und Risiken, finden Sie unter: ubs.com/keyinvest.

7. April 2026

Es geht in die Vollen

Nach dem verlängerten Osterwochenende dürfte an den Börsen zunächst das Thema Inflation in den Fokus rücken. Am Freitag veröffentlicht das U.S. Bureau of Labour Statistics den Consumer Price Index (CPI) für März 2026. Dann wird sich zeigen, inwiefern der stark gestiegene Ölpreis – die US-Gattung WTI hat sich im vergangenen Monat um mehr als die Hälfte verteuert – auf die allgemeine Inflation durchlägt. Von Reuters befragte Ökonomen gehen im Schnitt davon aus, dass der CPI im März 2026 gegenüber dem Vormonat um 0.9 Prozent gestiegen ist. Das würde den stärksten Auftrieb seit 2022 bedeuten. In der Kernrate, hier bleiben die Kosten für Lebensmittel und Energie aussen vor, soll die monatliche US-Inflation dem Konsens zufolge 0.3 Prozent erreicht haben. (Quelle: Reuters, Medienbericht, 02.04.2026)

Verschobene Erwartungen

Besonders genau dürften die Preisdaten bei der US-Notenbank studiert werden. Schon jetzt hat der jüngste Ölpreisschock zu einer deutlichen Verschiebung der geldpolitischen Aussichten geführt. Bis in den Februar hinein hatten die Märkte damit gerechnet, dass die USA 2026 zwei weitere Zinssenkungen bekommen. Mittlerweile indiziert das CME FedWatch Tool bis Ende Jahr einen stabilen Leitsatz von 3.50 bis 3.75 Prozent. (Quelle: CME FedWatch Tool, 07.04.2026) Dieses Szenario wurde durch den jüngsten Arbeitsmarktbericht untermauert: Im März 2026 sind in den USA ausserhalb der Landwirtschaft 178’000 Stellen aufgebaut. Ökonomen hatten im Schnitt nur mit 60’000 zusätzlichen Jobs gerechnet. Die Arbeitslosenrate ist auf 4.3 Prozent gesunken – hier hatte der Konsens einen stabilen Wert von 4.4 Prozent erwartet. (Quelle: Reuters, Medienbericht, 03.04.2026)

In Europa stehen die Zeichen derweil auf eine Straffung der Geldpolitik. Für die Eurozone preisen die Finanzmärkte bis zum Jahresende einen Einlagensatz von 2.75 Prozent ein. Aktuell liegt die Rate bei 2.0 Prozent. (Quelle: Reuters, Medienbericht, 02.04.2026) Trotz dieser transatlantischen Diskrepanz haben sich die Aktienmärkte in Europa zuletzt stabiler präsentiert als die Wall Street. Der STOXX® Europe 600 Index notiert leicht über dem Schlussstand des vergangenen Jahres, während für den S&P 500® Index ein Minus von 3.4 Prozent zu Buche steht.*

Schweizer Stabilität

Mit Nestlé, Novartis und Roche zählen drei Schweizer Large Caps zu den zehn grössten Positionen im STOXX® Europe 600 Index. Vor allem die beiden Pharmawerte haben dem europäischen Börsengradmesser zuletzt Stabilität verliehen. Die Novartis-Aktie ist mit einem Kursplus von zwölf Prozent sogar im vorderen Drittel des Performance-Rankings für die ersten gut drei Monate des Jahres 2026 zu finden.* Auf eine weitestgehend stabile Entwicklung des Börsenschwergewichts zielt ein neuer Barrier Reverse Convertible (Symbol: LCDHDU)** ab. Der Coupon beträgt 4.25 Prozent jährlich, in die 18-monatige Laufzeit geht Novartis mit einem Barriereabstand von 30 Prozent. (Stand: 07.04.2026) Kapitalschutz besteht aber nicht. Notiert Novartis während der Laufzeit einmal auf oder unter dem Kick-In Level (Barriere), ist mit Verlusten zu rechnen. Zudem trägt der Anleger das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung des Basiswertes – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.

Chinesische Immunität

Die Inflation ist übrigens nicht nur in den USA ein wichtiges Thema. Ebenfalls am kommenden Freitag werden die aktuellen Preisdaten für China publiziert. Das Reich der Mitte gilt als relativ immun gegen den Anstieg der Ölpreise. Peking verfügt über grosse Vorräte. Zudem ist der Ausbau der regenerativen Energieträger in China relativ weit fortgeschritten und der Inflationsdruck ohnehin weniger stark ausgeprägt. (Quelle: Reuters, Medienbericht, 02.04.2026) Die Börsen in Fernost sind dennoch aus dem Tritt geraten. Der mit in Hongkong kotierten Aktien aus China bestückte Hang Seng® Index notiert mehr als ein Zehntel unter dem im Januar 2026 erreichten Verlaufshoch.*

Wie die Unternehmen mit den jüngsten Verwerfungen an den Energiemärkten zu Recht kommen, dürfte sich schon bald zeigen. Die Berichtssaison für das erste Quartal 2026 steht vor der Tür. Traditionell machen die US-Banken den Anfang. Noch bleiben den Aktienanalysten aber ein paar Tage Zeit zum Durchschnaufen – an der Wall Street nimmt die „Earnings Season“ ab der kommenden Woche mit den Zwischenberichten von unter anderem Goldman Sachs, J.P. Morgan und Citigroup ihren Lauf.

Novartis (5 Jahre, Angaben in CHF)*

Stand: 02.04.2026; Quelle: UBS AG, LSEG
*Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.
**Die Produktdokumentation, d.h. der Prospekt und das Basisinformationsblatt (BIB), sowie Informationen zu Chancen und Risiken, finden Sie unter: ubs.com/keyinvest.

30. März 2026

Schoggi und Rendite

Viele Verbraucher dürften von Barry Callebaut kaum Notiz nehmen. Doch gerade zu Ostern sind die Produkte des Schoggi-Herstellers sprichwörtlich in aller Munde. Im Geschäftsjahr 2024/25 (per 31. August) hat der Zürcher Konzern rund 2.1 Millionen Tonnen an Schokolade und Kakao verkauft. Aus insgesamt 62 Fabriken beliefert Barry Callebaut Kunden in mehr als 140 Ländern – unter anderem mit den Zutaten für Schoggi-Osterhasen. (Quelle: Barry Callebaut, Geschäftsbericht 2024/25) Allerdings laufen die Geschäfte nicht rund. Geopolitische Spannungen und stark schwankende Kakaopreise machen dem Branchenriesen zu schaffen. In jedem einzelnen der vergangenen sieben Quartale sind die Verkaufsvolumen geschrumpft. (Quelle: Reuters, Medienbericht, 21.01.2026)

Überraschende Personalrochade

Dennoch präsentiert sich die Aktie von Barry Callebaut zu Ostern 2026 in einer soliden Verfassung. Der Mid Cap notiert gut drei Prozent über dem Schlusskurs des vergangenen Jahres und hat damit den breiten Markt hinter sich lassen können.* Zu der Outperformance dürfte einerseits die Tatsache beigetragen haben, dass der Konzern trotz eines verhaltenen Starts in die laufende Geschäftsperiode an der Prognose festhält: Barry Callebaut rechnet für 2025/26 mit einem Volumenrückgang im prozentual mittleren einstelligen Bereich. Derweil soll das operative Ergebnis (Stufe wiederkehrendes EBIT) in Lokalwährungen im niedrigen bis mittleren einstelligen Prozentbereich nach oben gehen. (Quelle: Barry Callebaut, Medienmitteilung, 21.01.2026)

Aufhorchen liessen die Zürcher im Januar 2026 auch mit einer überraschenden Personalrochade. Der frühere Unilever-Chef Hein Schumacher hat Peter Feld als CEO abgelöst. Zu seinem Antritt verwies der neue Top-Manager auf den bestehenden Markt- und Volumendruck. Gleichwohl sah er für Barry Callebaut „eine klare Chance, auf den Wachstumspfad zurückzukehren.“ (Quelle: Barry Callebaut, Medienmitteilung, 21.01.2026) Am 16. April bietet sich für Hein Schumacher die Gelegenheit, seine Pläne und Ziele zu konkretisieren. Barry Callebaut veröffentlicht in gut zwei Wochen die Resultate für das erste Halbjahr der Geschäftsperiode 2025/26.

Interessante Neuemission

Am kommenden Mittwoch, 01. April 2026 (15:00 Uhr) endet die Zeichnungsphase für den Barriere Reverse Convertible (Symbol: LCBCDU) auf Barry Callebaut. Der Coupon dieser Neuemission beträgt 10.75 Prozent jährlich, während die Barriere bei 70 Prozent der Anfangsfixierung für den Basiswert liegt. (Stand: 30.03.2026) Kapitalschutz besteht aber nicht. Notiert Barry Callebaut während der Laufzeit einmal auf oder unter dem Kick-In Level (Barriere), ist mit Verlusten zu rechnen. Zudem trägt der Anleger das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung des Basiswertes – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.

Preisdaten aus Europa

Zu Ostern 2026 sehen sich die Verbraucher weltweit mit einem wachsenden Teuerungsdruck konfrontiert. Vor allem die Energiepreise sind zuletzt stark gestiegen. In der neuen Woche wird sich zeigen, inwieweit diese Entwicklung auf die Inflationsraten durchgeschlagen hat. Heute Vormittag und am morgigen Dienstag legen die Statistikbehörden für Deutschland und die Eurozone eine erste Schnellrechnung für die Teuerung im März 2026 vor. Der Schweizer Landesindex der Konsumentenpreise folgt am Donnerstag.

Job-Statistik aus den Staaten

In den USA werden die Inflationsdaten etwas später publiziert. Zu Beginn des Monats rückt traditionell der Arbeitsmarkt in den Fokus. Am Mittwoch veröffentlicht der private Stellenvermittler ADP seine Jobstatistik für den März 2026. Zwei Tage später folgt der offizielle „Nonfarm Payrolls“-Report. Laut Reuters gehen Ökonomen im Schnitt davon aus, dass in den USA im Berichtsmonat ausserhalb der Landwirtschaft 48’000 Arbeitsplätze entstanden sind. Im Februar 2026 waren annähernd doppelt so viele Jobs gestrichen worden. Derweil soll die Arbeitslosenquote im abgelaufenen Monat leicht auf 4.5 Prozent gestiegen sein.
Wenn das U.S. Bureau of Labor Statistics den Bericht publiziert, werden viele Investoren bereits in die Osterferien aufgebrochen sein. Sowohl an der New Yorker Börse, als auch an der SIX Swiss Exchange sowie der Börse in Frankfurt ruht der Handel am Karfreitag. Die Wall Street geht am Ostermontag wieder in die Vollen, während in der Schweiz sowie in Deutschland ein weiterer handelsfreier Tag ansteht. Der KeyInvest Blog liefert daher erst am Dienstag, 7. April 2026 den Ausblick auf die neue Börsenwoche.

Barry Callebaut (5 Jahre, Angaben in CHF)*

Stand: 27.03.2026; Quelle: UBS AG, LSEG
*Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.
**Die Produktdokumentation, d.h. der Prospekt und das Basisinformationsblatt (BIB), sowie Informationen zu Chancen und Risiken, finden Sie unter: ubs.com/keyinvest.

23. März 2026

Zinsen rauf, Gold runter

In der vergangenen Woche haben mehrere führende Notenbanken Sitzungen abgehalten. Die Warnung vor einem zunehmenden Inflationsdruck zog sich wie ein roter Faden durch diese Anlässe. Auf diese Weise reagierten die Währungshüter auf die im Zuge der geopolitischen Eskalation im Mittleren Osten stark gestiegenen Energiepreise. In den USA könnte sich nun die Aussicht auf weitere Zinssenkungen im Laufe des Jahres zerschlagen. In Europa steht sogar eine Straffung der Geldpolitik im Raum. Die Terminmärkte implizieren eine Wahrscheinlichkeit von 40 Prozent für eine Zinserhöhung durch die Bank of England (BoE) im April 2026. Die Europäische Zentralbank (EZB) dürfte einen solchen Schritt an der nächsten Sitzung diskutieren und könnte im Juni 2026 zur Tat schreiten respektive den Leitsatz nach oben setzen. (Quelle: Reuters, Medienbericht, 20.03.2026)

Verschobene Erwartungen

Die Rentenmärkte reagierten prompt: Sowohl in den USA, als auch in Grossbritannien und Deutschland sind die Kurse der zweijährigen Staatsanleihen in der vergangenen Woche gefallen. Infolgedessen zogen die Renditen dieser als Indikatoren für die kurzfristigen Zinserwartungen geltenden Papiere deutlich an. Derweil reagierte Gold mit Abschlägen auf die Serie an geldpolitischen Beschlüssen. Da das Edelmetall selbst keine laufenden Erträge abwirft, machen steigende Zinsen die Krisenwährung weniger attraktiv – gleiches gilt umgekehrt. Auf Sicht von einer Woche hat sich die Feinunze Gold um mehr als ein Zehntel verbilligt.*

IPO-Pläne in Nordamerika

Dieser Rücksetzer machte auch vor den Metallproduzenten nicht Halt. Beispiel Barrick Mining: Die Aktie des kanadischen Bergbaukonzerns gab in der vergangenen Woche um zwölf Prozent nach.* Man darf gespannt sein, ob die Korrektur beim Rohstoffpreis Einfluss auf die Pläne des Unternehmens nimmt. Barrick möchte noch in diesem Jahr das Nordamerika-Geschäft abspalten und an die Börse bringen. Zu dem als „NewCo“ bezeichnete Unternehmen sollen die Joint Venture-Anteile von Barrick an den Goldminen „Nevada Gold Mines“ und „Pueblo Viejo“ sowie die vollständig von den Kanadiern gehaltene Lagerstätte „Fourmile“ zählen. Allerdings stellt das Management die IPO-Pläne für „NewCo“ explizit unter den Vorbehalt der Marktbedingungen. (Quelle: Barrick Mining, Medienmitteilung, 05.02.2026)

Interessante Neuemission

Derweil steht der Rahmen des neuen Barrier Reverse Convertible (Symbol: LCACDU, in USD)** auf Barrick Mining: Anleger können hier fest mit einer Couponzahlung in Höhe von 14.50 Prozent jährlich rechnen. Die Barriere liegt bei 60 Prozent der Anfangsfixierung für den Basiswert. Kapitalschutz besteht aber nicht. Notiert Barrick Mining während der Laufzeit einmal auf oder unter dem Kick-In Level (Barriere), ist mit Verlusten zu rechnen. Zudem trägt der Anleger das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung des Basiswertes – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.

Wichtige Stimmungsbarometer

Diesseits wie jenseits des Atlantiks stehen in der neuen Woche Einkaufsmanagerindizes auf der Agenda. Die verschiedenen Gradmesser werden zeigen, ob und inwieweit sich die angespannte Geopolitik sowie die steigenden Energiepreise auf die Stimmung in der Wirtschaft auswirken. In der Schweiz wird der aktuelle Einkaufsmanagerindex erst in der nächsten Woche publiziert. Bereits an den kommenden Tagen sind die Generalversammlungen von Sika und Swisscom auf dem eher dünn bestückten Terminkalender zu finden.

Barrick Mining (5 Jahre, Angaben in USD)*

Stand: 23.03.2026; Quelle: UBS AG, LSEG
*Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.
**Die Produktdokumentation, d.h. der Prospekt und das Basisinformationsblatt (BIB), sowie Informationen zu Chancen und Risiken, finden Sie unter: ubs.com/keyinvest.

16. März 2026

Geldpolitik in Serie

In der neuen Woche kommt ein wahres geldpolitisches Staccato auf die Kapitalmärkte zu. Innert drei Tagen treffen acht Notenbanken ihre Zinsentscheidungen. Den Anfang macht am morgigen Dienstag die Royal Bank of Australia, die in Sydney ihren geldpolitischen Kurs festlegt. Am Mittwoch rücken die Währungshüter in Nordamerika in den Fokus, ehe tags darauf Europa nachzieht. Zwar agieren die einzelnen Institutionen aus unterschiedlichen Perspektiven. Doch dürfte der jüngste Anstieg der Energiepreise die Währungshüter in allen Regionen gleichermassen beschäftigen.

Global betrachtet wird die US-Notenbank am meisten Aufmerksamkeit erhalten. Unter Ökonomen herrscht eine grosse Einigkeit, dass das Fed den Leitsatz das zweite Mal in Folge unverändert lässt. Umso interessanter wird, wie der Offenmarktausschuss die Lage der weltgrössten Volkswirtschaft samt den weiteren Aussichten einschätzt. Auf der einen Seite hat der überraschend schwache Arbeitsmarktbericht für den Februar 2026 Argumente für eine Lockerung der Geldpolitik geliefert. Dem steht das Risiko gegenüber, wonach sich die Inflation in den kommenden Monaten als hartnäckig erweisen könnte. (Quelle: Reuters, Medienbericht, 13.03.2026)

EUR/CHF unter Druck

Während Experten für die USA im weiteren Jahresverlauf mit neuen Zinssenkungen rechnen, stehen die Zeichen in der Eurozone auf eine Straffung der Geldpolitik. Mitte Jahr könnte es soweit sein: Die Märkte preisen eine Wahrscheinlichkeit von 65 Prozent für eine Zinserhöhung durch die EZB im Juni 2026 ein. Jedenfalls werden die Beobachter penibel darauf achten, wie Christine Lagarde die Lage beurteilt. Die EZB-Präsidentin hatte ihr Haus über Monate hinweg „in einer guten Position“ gesehen. Gut möglich, dass die jüngsten geopolitischen Turbulenzen samt der damit einhergehenden Reaktion der Energiepreise diese Einschätzung ins Wanken gebracht haben. (Quelle: Reuters, Medienbericht, 13.03.2026)

Derweil sieht sich die Schweizerische Nationalbank (SNB) mit der Frage von Interventionen konfrontiert – der Franken ist einmal mehr als „Sicherer Hafen“ gefragt. Beim Devisengespann EUR/CHF kommt dies in fallenden Notierungen zum Ausdruck. Anfang vergangener Woche sackte der Euro zum ersten Mal seit Januar 2015, dem Zeitpunkt des sogenannten Frankeschocks, unter die runde Marke von 0.90 Franken ab.* Schon wenige Tage zuvor hatte die SNB ihre Bereitschaft erklärt, falls nötig am Devisenmarkt zum Zwecke einer Schwächung der heimischen Valuta zu intervenieren. (Quelle: Reuters, Medienbericht, 04.03.2026)

Fülle an Hebelprodukten

Anleger können mittels Hebelprodukten eine Trading-Position im FX-Duo EUR/CHF eingehen. Auf UBS KeyInvest sind annähernd 200 Papiere gelistet, mit denen sich sowohl auf fallende als auch steigende Notierungen setzen lässt. Hinzu kommen viele weitere Hebelprodukte, die unter anderem auf dem Euro-Dollar-Wechselkurs oder dem Gespann USD/CHF basieren.** Bitte beachten Sie, dass sämtliche Varianten nicht kapitalgeschützt sind. Aufgrund des Hebels werden Kursbewegungen des Basiswertes überproportional nachgebildet. Dadurch können sich überdurchschnittliche Gewinne und Verluste aufbauen. Zudem trägt der Anleger das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung der Basiswerte – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.

Abgesehen von der Serie an Zinsentscheidungen ist der Terminkalender für die neue Woche eher dünn bestückt. Einblick in die Marktstimmung geben der ZEW-Index für Deutschland oder das US-Barometer Philly Fed Index. Bereits heute Nachmittag werden in den Staaten die Zahlen zur Industrieproduktion im Februar 2026 publiziert. Vor allem in Europa hat die Berichtssaison noch einiges zu bieten. In der Schweiz stehen unter anderem die Bilanzen von Swissquote und Swatch Group an. Mit ABB und Givaudan richten zwei Unternehmen aus dem SMI® in dieser Woche ihre Generalversammlungen aus.

EUR/CHF (5 Jahre, Angaben in EUR je CHF)*

Stand: 16.03.2026; Quelle: UBS AG, Reuters
*Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.
**Die Produktdokumentation, d.h. der Prospekt und das Basisinformationsblatt (BIB), sowie Informationen zu Chancen und Risiken, finden Sie unter: ubs.com/keyinvest.

09. März 2026

Berichtssaison auf der Zielgeraden

In den USA ist die Berichtssaison für das vierte Quartal 2025 praktisch gelaufen. Laut einer Auswertung des Datendienstleisters Factset haben die im S&P 500® Index enthaltenen Unternehmen ihre Gewinne auf Jahressicht im Schnitt um 11.5 Prozent gesteigert. Bleibt es dabei, hätte der US-Leitindex Ende 2025 das sechste Quartal in Folge eine prozentual zweistellige Wachstumsrate verbucht. (Quelle: Factset, Earnings Insights, 06.03.2026) In Europa stehen noch einige Zahlenpräsentation an. Das gilt insbesondere für Deutschland. Elf DAX®-Mitglieder legen in der neuen Börsenwoche die Bilanz für 2025 vor. Aus dem SMI® melden sich drei Unternehmen zu Wort. Den Anfang macht am morgigen Dienstag Partners Group. Tags darauf folgen Swiss Life und Geberit.

Geberit: Rücksetzer vom Vier-Jahres-Hoch

Der letztgenannte Sanitärtechnikspezialist hat im Januar bereits erste Zahlen für 2025 publiziert. Demnach lag der verbuchte Umsatz 2025 mit 3.16 Milliarden Schweizer Franken um 2.5 Prozent über dem Niveau des Vorjahres. Damit konnte Geberit die Markterwartungen leicht übertreffen. Währungsbereinigt dehnten sich die Geschäfte des Unternehmens um 4.8 Prozent aus. Derweil ist die operative Marge (Stufe Ebitda) auf knapp unter 29.5 Prozent gefallen. Für das neue Jahr erwartet Geberit ein leichtes Wachstum auf dem europäischen Markt sowie eine starke Nachfrage in Indien sowie aus der Golf-Region. (Quelle: Reuters, Medienbericht, 15.01.2026)

Hier dürfte das Management an der für Donnerstagvormittag geplanten Medien- und Analystenkonferenz weiter ins Detail gehen. Die Geberit-Aktie hatte in den auf die Publikation der vorläufigen Zahlen folgenden Wochen das höchste Niveau seit rund vier Jahren erreicht. Doch mit der jüngsten Marktkorrektur musste der SMI®-Titel Federn lassen.* Beim im Februar 2026 lancierten Barrier Reverse Convertible (Symbol: LBTCDU)** verfügt Geberit noch über einen Barriereabstand von 22.4 Prozent. Solange dieses Polster hält, wirft das Produkt zum Laufzeitende die Seitwärtsrendite von 7.1 Prozent jährlich ab. (Stand: 06.03.2026)

Kapitalschutz besteht aber nicht. Notiert Geberit während der Laufzeit einmal auf oder unter dem Kick-In Level (Barriere), ist mit Verlusten zu rechnen. Zudem trägt der Anleger das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung des Basiswertes – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.

USA: Frische Daten zur Inflation

Für die globalen Märkte dürfte in der neuen Woche die Lage im Nahen Osten und der damit einhergehende starke Anstieg beim Ölpreis bestimmend bleiben. In den USA stehen zudem neue Daten zur Inflation an. Am Mittwoch veröffentlicht das U.S. Bureau of Labor Statistics den Konsumentenpreisindex für Februar 2026. Zwei Tage später folgt der PCE Preisindex. Zwar ist der jüngste Schub bei den Energiekosten in diesen Zahlen noch nicht enthalten. Gleichwohl könnten die Daten Einfluss auf die anstehende Zinsentscheidung der US-Notenbank nehmen. Sie kommt am 17. März zu ihrer zweitägigen Sitzung zusammen. (Quelle: Reuters, Medienbericht, 06.03.2026)

Für einiges Stirnrunzeln dürfte bei den Währungshütern vor dem Wochenende der „Nonfarm-Payroll“-Report gesorgt haben: Im Februar 2026 wurden in den USA ausserhalb der Landwirtschaft 92’000 Stellen abgebaut. Laut Reuters hatten Ökonomen im Schnitt mit einem Zuwachs von 59’000 Jobs gerechnet. Auch die Arbeitslosenrate fiel mit 4.4 Prozent negativer aus, als erwartet (Konsens: 4.3 Prozent). Obwohl Kältewellen und Streikaktionen zu dem Einbruch beigetragen haben, ist die Diskrepanz zum Konsens markant. Insofern könnten jetzt an der Wall Street und darüber hinaus die Spekulationen um eine Zinssenkung im Sommer zunehmen. (Quelle: Reuters, Medienbericht, 06.03.2026)

China: Update zum Handel

Noch bis zum 12. März 2026 findet in Peking der Nationale Volkskongress statt. Zu Beginn der Jahrestagung hat die Regierung den nächsten Fünfjahresplan sowie ein Wachstumsziel für 2026 veröffentlicht. Demnach soll das Bruttoinlandsprodukt um 4.5 bis 5.0 Prozent steigen. In den vergangenen beiden Jahren hatte das weltgrösste Schwellenland um jeweils fünf Prozent expandiert und dabei vor allem von einem florierenden Export profitiert. (Quelle: Reuters, Medienbericht, 05.03.2026) Wie sich die Geschäfte zuletzt entwickelt haben, zeigt sich am Dienstag, wenn Peking die Handelsbilanz für den Februar 2026 veröffentlicht.

Während die letzten Unternehmen aus dem SMI® noch ihre Bilanzen vorlegen, hat ein Schwergewicht bereits die Generalversammlung abgehalten. 1’541 Aktionäre waren am vergangenen Freitag beim Treffen von Novartis in der Basler St. Jakobshalle dabei. Sie haben sämtliche Anträge des Verwaltungsrates gut geheissen. Unter anderem stimmte die Generalversammlung für die 29. Dividendenerhöhung in Folge. Die Ausschüttung des Pharmakonzerns für 2025 steigt um 5.7 Prozent auf 3.70 Franken je Aktie. Sie erfolgt per 12. März 2026. (Quelle: Novartis, Medienmitteilung, 06.03.2026). Bereits am Dienstag zieht der Rivale Roche nach und richtet im Kongresszentrum der Messe Basel das Aktionärstreffen aus.

Geberit (5 Jahre, Angaben in CHF)*

Stand: 09.03.2026; Quelle: UBS AG, Reuters
*Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.
**Die Produktdokumentation, d.h. der Prospekt und das Basisinformationsblatt (BIB), sowie Informationen zu Chancen und Risiken, finden Sie unter: ubs.com/keyinvest.

02. März 2026

Im Bann der Geopolitik

Israel und die USA haben am Samstag einen Angriff gegen den Iran gestartet. Am Sonntag bestätigten iranische Staatsmedien, dass dabei der Revolutionsführer Ajatollah Ali Chamenei ums Leben gekommen ist. Der Iran reagierte seinerseits mit Raketenangriffen auf Israel und weitere Staaten in der Region, darunter solche mit US-Militärstützpunkten (Quelle: Reuters, Medienbericht, 03.03.2026) Die Eskalation sorgte an den Rohstoffmärkten für starke Ausschläge: Der Preis der Rohölsorte Brent erreichte am Montagmorgen mit 82.37 US-Dollar ja Barrel den höchsten Stand seit Anfang 2025. Derweil ist die Krisenwährung Gold dabei, den starken Rücksetzer von Anfang Februar 2026 aufzuholen. Zum Start in die Woche verteuerte sich die Feinunze um 1.9 Prozent.*

Schweizer Meilenstein

Einen Dämpfer verpassten die Geschehnisse vom Wochenende den Aktienmärkten in Asien. Sowohl in Japan als auch Hongkong gaben die Kurse deutlich nach. Die Eskalation im Nahen Osten dürfte auch Europas Börsen nicht kalt lassen. Gut möglich, dass der SMI® den am Freitag erreichten Meilenstein nicht halten kann. Der Schweizer Leitindex war zum ersten Mal mit einem Schlusskurs von mehr als 14’000 Punkten aus dem Handel gegangen. Als Top-Performer entpuppte sich im abgelaufenen Monat die Aktie von Amrize. Während der Baustoffhersteller einen relativ geringen Anteil zum Leitindex beisteuert, zählten im Februar 2026 auch die Schwergewichte ABB, Nestlé und Novartis im SMI® zu den Top-Performern.* In einem von geopolitischen Spannungen und Zweifeln an der Nachhaltigkeit des Booms der Künstlichen Intelligenz geprägten Umfeld konnten die Schweizer Large Caps mit ihrem eher defensiven Charakter punkten.

Katerstimmung nach Rekordzahlen

Apropos KI: Der wohl wichtigste Repräsentant dieses Technologiefeldes konnte die Stimmung in der vergangenen Woche nicht drehen. Zwar bescherte der anhaltende hohe Bedarf an Hochleistungsprozessoren Nvidia ein weiteres Rekordquartal. Bei einem Umsatzwachstum von 73 Prozent konnte der US-Konzern den bereinigten Gewinn je Aktie nahezu verdoppeln. (Quelle: Reuters, Medienbericht, 26.02.2026) Doch offenbar reichte auch eine über den Erwartungen liegende Prognose nicht aus, um die Investoren zu einem Einstieg zu bewegen. Im Gegenteil: An den beiden auf die Zahlenvorlage folgenden Handelstagen gab die Nvidia-Aktie um knapp ein Zehntel nach.*

Ein sportliches Trio

In der neuen Woche präsentieren weitere Unternehmen ihre Ergebnisse. Dazu zählen zwei wichtige Vertreter des Sportartikelsektors. Am morgigen Dienstag veröffentlicht die Zürcher On Holding die Resultate für 2025. Tags darauf legt die globale Nummer 2 dieser Branchen, Adidas, die Bilanz vor. Da trifft es sich gut, dass auf UBS KeyInvest bis zum 4. März 2026 ein Callable Barrier Reverse Convertible (Symbol: LBXPDU)** auf Adidas, Nike und On in der Zeichnung steht. Bei einem hohen Coupon von 18.75 Prozent p.a. starten die drei Sportaktien mit einer Barriere von 60 Prozent der Anfangsfixierung in die Laufzeit. (Stand: 02.03.2026)

Kapitalschutz besteht aber nicht. Notiert einer der Basiswerte während der Laufzeit einmal auf oder unter dem Kick-In Level (Barriere), ist mit Verlusten zu rechnen. Zudem trägt der Anleger das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung der Basiswerte – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.

Neue Daten vom US-Arbeitsmarkt

Neben Geopolitik und Berichtssaison dürfte die Makroökonomie die Märkte an den kommenden Tagen beschäftigen. Am Mittwoch legt die US-Notenbank ihren Konjunkturbericht „Beige Book“ vor. Ausserdem stehen neue Daten vom US-Arbeitsmarkt an. Zunächst präsentiert der private Stellenvermittler ADP am Mittwoch seine Statistik für den Februar 2026. Zwei Tage später publiziert die Regierung den offiziellen Arbeitsmarktbericht. Vor vier Wochen hatte ein unerwarteter Stellenaufbau die Aussichten auf baldige Zinssenkungen getrübt. (Quelle: Reuters, Medienbericht, 26.02.2026)
Die US-Notenbank kommt am 17. März zu ihrer nächsten Sitzung zusammen. Zwei Tage später treffen Europäische Zentralbank und Schweizerische Nationalbank ihre Zinsentscheide. Bei der Meinungsbildung der Währungshüter spielt die Inflation eine wichtige Rolle. Insofern dürften EZB und SNB die am kommenden Mittwoch (Eurozone) und Donnerstag (Schweiz) anstehenden Konsumentenpreise für Februar 2026 genau unter die Lupe nehmen.

Brent Rohöl (5 Jahre, Angaben in USD je Barrel)*

Stand: 02.03.2026; Quelle: UBS AG, Reuters
*Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.
**Die Produktdokumentation, d.h. der Prospekt und das Basisinformationsblatt (BIB), sowie Informationen zu Chancen und Risiken, finden Sie unter: ubs.com/keyinvest.