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Neuer Monat, alte Brennpunkte

KeyInvest Blog

4. Februar 2019 – UBS Wochenkommentar Rück-/Ausblick

Neuer Monat, alte Brennpunkte

Die US-Notenbank nimmt im laufenden Zinserhöhungszyklus den Fuss vom Gaspedal. Mit dieser zentralen Botschaft meldete sich das Fed nach seiner jüngsten Sitzung zu Wort. Zwei Tage später lieferte der Arbeitsmarktbericht einen Beleg für die eigentlich starke Verfassung der weltgössten Volkswirtschaft. Positiv reagierten die Märkte auf die Ankündigung von US-Präsident Donald Trump, den Zollstreit mit China beilegen zu wollen. Neben diesem Dauerthema wird die Bilanzsaison die Märkte bis auf weiteres beschäftigen.

Federal Reserve: Ein neues Signalwort

Mehr als eine Dreiviertelstunde nahm sich Fed-Präsident Jerome Powell am 30. Januar Zeit, um nach der jüngsten Notenbanksitzung die geldpolitische Ausrichtung zu erläutern und Fragen der Medienvertreter zu beantworten. Der Offenmarktausschuss hatte zuvor den Schlüsselsatz unverändert bei einer Spanne von 2.25 bis 2.50 Prozent belassen. Hinsichtlich weiterer Schritte möchte Powell „geduldig“ agieren. Dieses Adjektiv zog sich wie eine Art Signalwort durch die Ausführungen des obersten US-Währungshüters. „Die Argumente für Zinserhöhungen sind etwas schwächer geworden“, brachte Powell die neue Vorsicht auf den Punkt. Gleichzeitig verzichtete die Notenbank auf die so genante Forward Guidance. Noch im Dezember hatte das Entscheidungsgremium für 2019 zwei weitere Zinserhöhungen ins Auge gefasst. (Quelle: Thomson Reuters, Medienbericht, 30.01.2019)

US-Konjunktur: Jobmotor läuft auf Hochtouren

Gebannt dürften Powell und seine Fed-Kollegen den jüngsten Arbeitsmarktbericht studiert haben. Im Januar entstanden in den USA ausserhalb der Landwirtschaft 304’000 neue Stellen. Von der Nachrichtenagentur Reuters befragte Experten hatten im Schnitt mit lediglich 165’000 zusätzlichen Jobs gerechnet. Für den Dezember revidierte das Arbeitsministerium die zunächst gemeldete Zahl der neuen Stellen um 90’000 auf jetzt 222’000 nach unten. Zwar hatte der durch einen Haushaltsstreit ausgelöste 35-tägige Stillstand von Teilen der Regierung keinen „erkennbaren“ Einfluss auf den Jobmotor. Gleichwohl zog der „Government Shutdown“ dem Arbeitsministerium zufolge einen leichten Anstieg der Erwerbslosenquote nach sich. Diese viel beachtete Rate erreichte im Januar ein Sieben-Monats-Hoch von 4.0 Prozent. Hier lag der Konsens bei 3.9%. Die durchschnittlichen Stundenlöhne zogen Anfang Jahr um lediglich 0.1% an. Im Dezember lag das Plus noch bei 0.4%. Der abnehmende Inflationsdruck sollte dem Fed bei seiner vorsichtigeren Gangart in die Hände spielen. (Quelle: Thomson Reuters, Medienbericht, 01.02.2019).

Februar: Zahlenflut und Showdown im Zollstreit

Eine zentrale Rolle nimmt für Geldpolitik, Realwirtschaft und Kapitalmärkte der Zollstreit ein. US-Präsident Donald Trump hat jetzt ein Treffen mit seinem chinesischen Amtskollegen Xi Jinping angekündigt. Gleichzeitig gab sich der Republikaner zuversichtlich, dass die beiden Staaten „den größten Deal aller Zeiten“ erreichen könnten. Auch von Seiten Chinas kamen nach zweitägigen Verhandlungen in der US-Hauptstadt versöhnliche Töne. Die Delegation aus Peking sprach von substanziellen Fortschritten. Ob das Gipfeltreffen noch im Februar stattfinden wird, blieb zunächst offen. Die Zeit drängt, da Ende Monat der zwischen den USA und China vereinbarte «Burgfrieden» endet. Sofern bis zum 2. März keine Lösung erreicht wird, möchte Washington wie angekündigt die Einfuhrzölle auf Waren aus der Volksrepublik erhöhen. (Quelle: Thomson Reuters, Medienbericht, 01.02.2019)

Neben dem Zollstreit hält die Bilanzsaison die Märkte bis auf weiteres in Atem. In der neuen Woche stehen hier zu Lande beispielsweise die Finanzberichte von Zurich Insurance und Swisscom (Veröffentlichung jeweils am 07.02.) an. In den USA reihen sich unter anderem Alphabet (04.02.), Disney (05.02.) sowie Eli Lilly (06.02.) in den Zahlenreigen ein. Nicht zuletzt die Reports der Wall Street-Schwergewichte Apple oder Facebook sorgten dafür, dass die Börsen Ende Januar weiter zulegen konnten. Zuvor hatten bereits die geldpolitische Entwicklung sowie die Hoffnung auf ein Ende des Handelsstreits für Kauflaune gesorgt. Kurzum: Die Bilanz für den ersten Monat im Börsenjahr 2019 (siehe Grafik) kann sich sehen lassen.

Ausgewählte Anlageklassen: Performance Januar 2019¹

Stand: 31.01.2019; Quelle: UBS AG, Bloomberg

¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.

Weitere Blogeinträge:

Neuer Monat, alte Brennpunkteubs-ch2019-02-04T09:01:30+01:00

Daily Markets: SMI – Auf dem Sprung / Netflix – Ein fulminantes Comeback

KeyInvest Daily Markets

Montag, 04.02.2019

Thema 1: SMI – Auf dem Sprung
Thema 2: Netflix – Ein fulminantes Comeback

SMI– Auf dem Sprung

Rückblick:Mit einem explosiven Anstieg gelang es dem Schweizer Leitindex SMI im Januar einen Grossteil der im Dezember 2018 verbuchten Verluste wieder wettzumachen. Die Erholung erfolgte V-förmig, das heisst, der Index stieg also nahezu ebenso schnell, wie er zuvor fiel. Aufgrund des starken Aufwärtsmomentums in den vergangenen Wochen verlief die Bewegung zumeist auch ohne wirklich ausgeprägte Konsolidierungen. Erst in den vergangenen zwei Wochen gönnten sich die Käufer eine Auszeit, liessen auf der Unterseite aber wenig zu. In der Vorwoche näherte sich der SMI wieder dem bisherigen Zwischenhoch der Erholung bei 9.027 Punkten an.

Ausblick:Der überkaufte Status im Index wurde in den vergangenen Tagen abgebaut, die Ausgangsbasis für die Käufer ist damit hervorragend. Nun müssen diese aber weitere Hochs innerhalb der Erholung seit Dezember 2018 folgen lassen. Die Long-Szenarien: Bereits zum Wochenstart besitzen die Bullen eine gute Chance, neue Jahreshochs imIndex herbeizuführen. Steigt der SMI per Tagesschlusskurs über den Widerstand bei 9.027 Punkten, wäre die Konsolidierung im Index formal beendet. In diesem Fall warten die nächsten Ziele in Form der Hochs der vergangenen Monate bei 9.175 und darüber 9.213 Punkten. Ein Ausbruch über letztere Marke wird alles andere als einfach. Sollte er aber gelingen, wäre zudem ein starkes mittelfristiges Kaufsignal in Richtung 9.616 Punkte aktiviert. Die Short-Szenarien: Solange die Barriere bei 9.027 Punkten Bestand hat, besitzen auch die Verkäufer Chancen. Doch würden sie sich erst bei einem Bruch des Zwischentiefs bei 8.854 Punkten einen Vorteil verschaffen. In diesem Szenario dürfte der SMI bis zur Unterstützung bei 8.752 Punkten fallen. Hält auch diese dem Verkaufsdruck nicht stand, wartet ein starker Support um 8.590 Punkte.

SMI

Valor:	998089
ISIN:	CH0009980894
Kursstand:	8.996,36 Punkte

Tendenz:	seitwärts/aufwärts
Widerstände:	9.027+9.175+9.213
Unterstützungen:	8.854+8.752+8.590

Stand 04.02.2019, 7:00 Uhr; Quelle: BörseGo AG

SMI – 6-Monats-ChartQuelle: BörseGo AGSMI – 5-Jahres-ChartQuelle: BörseGo AG

Produkt (Call)	Symbol	SL/KO/Strike*	Hebel	Briefkurs
Turbo Warrant	Turbo Warrant	7.171,75	4,88	3,69 CHF
Mini Future	Mini Future	8.039,03	9,33	1,93 CHF

Produkt (Put)	Symbol	SL/KO/Strike*	Hebel	Briefkurs
Turbo Warrant	Turbo Warrant	10.281,35	6,79	2,64 CHF
Mini Future	Mini Future	9.695,52	12,57	1,43 CHF

*SL = Stop-Loss (Mini-Futures) / KO = Knock Out (Turbos) / Strike = Ausübungspreis (Warrants); Weitere passende Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter: www.ubs.com/keyinvest Stand 04.02.2019, 7:00 Uhr

Index	Kurs	Veränderung zum Vortag
SMI™	8.996,36	0,30 %
DAX™	11.180,66	0,07 %
S&P 500™	2.706,53	0,09 %
Nikkei™	20.867,46	0,20 %
EUR/CHF	1,1400	0,01 %
Crude Öl	62,68	2,92 %
Gold	1.313,06	-0,30 %

Stand 04.02.2019, 7:00 Uhr; Quelle: BörseGo AG

Netflix–Ein fulminantes Comeback


12-Monats-Rating	Buy
Kursziel	420,00 USD
Prognostizierte Preisänderung	+23,58%

Stand

04.02.2019, 7:00 Uhr

Rückblick: Während andere Aktien aus dem FANG-Universum sich zwar seit Jahresbeginn erholten, unterm Strich aber wenig überzeugen konnten, stellten die Aktien von Netflix im Tech-Bereich im Januar nahezu alles in den Schatten. In einer erneut explosiven Aufwärtsbewegung, die man auf ähnliche Weise auch schon im Januar 2018 bewundern konnte, legte der Technologietitel innerhalb weniger Wochen um über 50% an Wert zu. Ausgangspunkt der Erholung war eine mehrjährige Aufwärtstrendlinie, die der Wert Ende Dezember erfolgreich als Unterstützung bestätigt hatte. Die Käufer trieben es auf die Spitze, erst am mittelfristigen Abwärtstrend ging es nicht weiter, Gewinnmitnahmen setzten nach Vorlage des Quartalsberichts ein. Vom bisherigen Konsolidierungstief aus erholten sich die Aktien in den vergangenen Tagen etwas.

Ausblick: Mit dem Konter im Januar haben die Käufer ein klares Ausrufezeichen gesetzt. Die Verschnaufpause nach dem fulminanten Lauf ist aus technischer Sicht zu begrüssen. Für ein prozyklisches Kaufsignal fehlen weitere Hochs. Die Long-Szenarien: Die Konsolidierung könnte sich durchaus noch etwas fortsetzen. Eine zweite Abwärtswelle auf die Zwischentiefs bei 318,60 und/oder 312,50 USD sollte man einkalkulieren. Stabilisiert sich der Technologiewert an diesen Unterstützungen, kann die nächste Aufwärtsbewegung starten. Dabei dient neben dem mittelfristigen Abwärtstrend vor allen Dingen das Zwischenhoch bei 358,85 USD als Widerstand. Wird dieses überwunden, wäre die mittelfristige Trendwende geglückt. Die nächsten Aufwärtsziele lassen sich in diesem Fall bei 386,80 und 423,30 USD nennen. Die Short-Szenarien: Solange keine neuen Hochs entstehen und die Aktie unter dem mittelfristigen Abwärtstrend festhängt, kann sie tiefere Kurse erreichen. Hält im Zuge einer Abwärtsbewegung die Mehrfachunterstützung bei 312,50 USD nicht, käme das Ausbruchsniveau bei 298,72 USD als Support ins Spiel. Ein Bruch dieser Marke könnte eine grössere Verkaufswelle bis auf 280,00 USD auslösen. Dort muss sich entscheiden, ob der explosive Anstieg im Januar komplett rückabgewickelt wird oder die Käufer noch einmal zurückschlagen können.

Netflix

Valor:	1413346
ISIN:	US64110L1061
Kursstand:	339,58 USD

Tendenz:	seitwärts/aufwärts
Widerstände:	346,84+358,85+386,80
Unterstützungen:	318,60+312,50+298,72

Stand 04.02.2019, 7:00 Uhr; Quelle: BörseGo AGNetflix – 6-Monats-ChartQuelle: BörseGo AG
Netflix – 5-Jahres-ChartQuelle: BörseGo AG

Produkt (Call)	Symbol	SL/KO/Strike*	Hebel	Briefkurs
Turbo Warrant	Turbo Warrant	261,05	4,01	0,86 CHF
Turbo Warrant	Turbo Warrant	311,11	9,59	0,36 CHF

Produkt (Put)	Symbol	SL/KO/Strike*	Hebel	Briefkurs
Turbo Warrant	Turbo Warrant	397,96	5,98	0,57 CHF
Turbo Warrant	Turbo Warrant	378,06	9,21	0,37 CHF

Starker Arbeitsmarktbericht aus den USA
Die US-Wirtschaft hat im Januar 304.000 Stellen (ex Agrar) neu geschaffen, teilte das US-Arbeitsministerium am Freitag mit. Analysten hatte lediglich mit 165.000 neuen Jobs gerechnet. Die Stundenlöhne erhöhten sich um 0,1 %. Analysten hatten einen Zuwachs um 0,3 % erwartet. Die Arbeitslosenquote ist überraschend auf 4,0 % gestiegen. Im Dezember hatte die Quote bei 3,9 % gelegen.
May will in Brüssel ‚für Grossbritannien kämpfen‘
Die britische Premierministerin Theresa May will ungeachtet ablehnender Signale weitere Verhandlungen mit der Europäischen Union über den Brexit führen. Sie werde nach Brüssel zurückkehren und eine «pragmatische Lösung» anstreben, erklärte May. Von der EU-Kommission hiess es, es gebe keine konkreten Pläne für Gespräche mit May. Ein harter Brexit ohne Vertrag oder eine Verschiebung wird damit immer wahrscheinlicher..
Chinas Dienstleister in Mollstimmung‘
In China haben sich die Geschäftsaussichten bei privaten und mittelständischen Unternehmen im Dienstleistungsbereich verdüstert. Der vom Wirtschaftsmagazin «Caixin» ermittelte Einkaufsmanagerindex für den Sektor sank im Januar von zuvor 53,9 auf 53,6 Zähler. Volkswirte hatte sogar einen stärkeren Rückgang auf 53,4 Punkte erwartet.

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Daily Markets: SMI – Auf dem Sprung / Netflix – Ein fulminantes ComebackB Klein2019-02-15T09:24:45+01:00

Weekly Hits: Gaming Industry & Oil companies

KeyInvest Weekly Hits

Friday, 01.02.2019

Topic 1: Gaming Industry Basket - Play and win
Topic 2: BP / Total / Royal Dutch Shell - Integrated oil companies post their results

Gaming Industry Basket
Play and win

Football is played everywhere; on the field next door, in the schoolyard and even on the beach. But the popular sport is encountering increasing “digital” competition. Virtual kicking is on the march. The Fifa computer game developed by the listed US group Electronic Arts (EA) claims to have sold over 260 million units, making it the most successful video sport game of all time. (Source: EA, media report, 05.09.2018) Given the growth numbers, it is no wonder that the competition is constantly increasing. According to the market research company Newzoo, the global games market likely grew by a total 13.3% in 2018 to USD 137.9 billion. (Source: Newzoo, 02.11.2018) Now UBS is giving investors the ability to take a broadly diversified position in this fast-growing segment via the brand new PERLES on the gaming industry basket (symbol: GAMECU).

One of the growth drivers in the sector is e-sports. The market for sporting competitions between people using computers has more than doubled in recent years. According to UBS CIO GWM it will grow by another 100% to USD 1.5 billion by 2020. The number of e-sports enthusiasts will rise to 286 million by that date. This is equivalent to growth of around 50% compared to 2017. (Source: UBS CIO GWM, Global e-leisure, 21.01.2019)

Geographically, China sets the pace in the global e-gaming segment. The experts at Newzoo expect that last year the country was once again the largest gaming market in the world at USD 34.4 billion. (Source: Newzoo, 03.08.2018) But it’s not just the Chinese who are fanatical about gaming, the whole of Asia loves it. UBS CIO GWM assumes that sales of video games in Asia will rise to USD 200 billion by 2030, equivalent to an annual average growth rate of 9.5%. (Source: UBS CIO GWM, Game on, Asia, 19.09.2018)

As in many other areas of life, gaming too is seeing the trend towards mobile. According to the researchers at Newzoo, mobile games were the largest segment in the global gaming market in 2018, accounting for 47%. The experts think that the shift towards mobile platforms, and especially towards smartphones, will continue in 2019. Newzoo is forecasting that the global market for mobile games will grow to USD 174 billion by 2021, giving it 52% of total revenues. (Source: Newzoo, 02.11.2018) The largest developer of online games is currently Tencent. Recently the Chinese firm has been suffering from the government’s pause on authorizing new games in view of protecting minors and combating gambling addiction. This has dampened growth at Tencent in the recent past. This year, however, the authorities have again started issuing sales permits, causing the stock price to rise.¹

Opportunities: The gaming specialists just mentioned, Electronic Arts and Tencent, are only two of the companies in the new gaming industry basket. They also include Japanese developer Nexon, Take-Two Interactive from the US and the cult firm Nintendo. There are a total of 13 international companies in the well-diversified basket, which consists of Ubisoft of France plus half each from Asia and the USA. The PERLES, which is open for subscription (symbol: GAMECU), allows investors to participate in this innovation-driven growth sector one-to-one (minus a management fee of 0.50% p.a.). Dividends are taken into account on a net basis. At the start of the basket the constituents are all equally weighted, the product term is seven years.

Risks: This product does not have any capital protection. With a PERLES, losses are incurred if the underlying basket falls below the entry price. Investors in structured products are also exposed to issuer risk, which means that the capital invested may be lost if UBS AG becomes insolvent, regardless of the performance of the underlying.

More UBS products and further information on the risks and opportunities are available at ubs.com/keyinvest.

Electronic Arts vs. Tencent vs. Ubisoft
(5 years; for illustrative purposes only; figures in %)

The international gaming trio Electronic Arts, Tencent and Ubisoft have seen their stock prices multiply in recent years. Recently there has been a correction, which is just bottoming out.

Source: UBS AG, Bloomberg

As of 30.01.2019

Forecast growth in revenue and players in e-sports (2015 to 2020)

Experts are predicting that both revenue and the number of players will rise sharply in e-sports in the next few years. (Source: UBS CIO GWM, Global e-leisure, 21.01.2019)

Source: UBS AG, Bloomberg

As of: 30.01.2019

¹) Please be aware that past performance does not indicate future results.
²) The conditions of ETTs are reviewed on a yearly basis and can be adjusted with a deadline of 13 months after the announcement.

PERLES on Gaming Industry Basket

Symbol	GAMECU
SVSP Name	Tracker Certificates
SPVSP Code	1300
Underlying	Gaming Industry Basket
Currency	CHF
Ratio	1:1
Administration fee	0.50% p.a.
Expiry	13.02.2026
Participation	100%
Issuer	UBS AG, London
Subscripton until	14.02.2019, 15:00 h

Termsheet

Basekt members at a glance

Company	Weighting
Tencent	7.6923%
Nintendo	7.6923%
Electronic Arts	7.6923%
Take-Two Interactive Softw.	7.6923%
NetEase	7.6923%
Zynga	7.6923%
Nexon	7.6923%
Turtle Beach	7.6923%
Kingsoft	7.6923%
Sea	7.6923%
Ubisoft Entertainment	7.6923%
Bandai Namco	7.6923%
Square Enix	7.6923%

Termsheet

More UBS products and further information on the risks and opportunities are available at ubs.com/keyinvest.

Source: UBS AG, Bloomberg

As of: 30.01.2019

Market overview

Index	Quotation	Week¹
SMI™	8’965.71	0.1%
SLI™	1’394.47	0.3%
S&P 500™	2’681.05	1.6%
Euro STOXX 50™	3’161.74	1.6%
S&P™ BRIC 40	4’130.54	2.6%
CMCI™ Compos.	906.03	1.1%
Gold (troy ounce)	1’315.50 USD	2.5%

¹ Change based on the closing price of the previous day compared to the closing price a week ago.

SMI™ vs. VSMI™ 1 year

The VSMI™ Index is calculated since 2005. It shows the volatility of the stocks within the SMI™ index. A portfolio which reacts only to changes in volatility instead of volatility itself is relevant for the calculation. Thereby, the VSMI™ methodology uses the squared volatility, known as variance, of the SMI options with remaining time to expiry of 30 days traded at the Eurex.

Source: UBS AG, Bloomberg

As of: 30.01.2019

BP / Total / Royal Dutch Shell
Integrated oil companies post their results

With the reporting season coming up soon, the focus will be on the major European oil and gas companies. Royal Dutch Shell announced its results yesterday morning (after we had gone to press), and BP is due to report on Tuesday, 5 February. Two days later, Total will follow suit. UBS combines the three European integrated oil stocks as underlyings for an Issuer Callable Worst of Kick-In GOAL (symbol: KDCLDU). Regardless of how the stock prices of the trio perform, investors can expect a coupon payment of 6.00% p.a. from the product. Each underlying has a price cushion of 40% at the initial fixing.

Figures from the oil and gas companies are being eagerly awaited, not least because the price of fuel moved down sharply at the start of the fourth quarter 2018. For example: on 3 October 2018, Brent cost USD 86.74, the highest price in four years. The correction that followed took the price down by up to 42% by the end of December.¹ The change in direction was driven by a completely different situation in the market: whereas global oil production had still been unable to meet demand in the third quarter, the last three months of 2018 saw a considerable surplus. Experts see this persisting in the new year. (Source: Thomson Reuters, 25.01.2019)

The result announcements will show how well the oil and gas sector is coping with the change in fundamentals. Cost cutting and higher prices have allowed the integrated operators to cash in mightily in the past few years. For example, Royal Dutch Shell: the largest stock in the sector by market capitalization in Europe reported operating cash flow of USD 14.7 billion in the third quarter of 2018. CEO Ben Beurden spoke of one of the best quarters in the company’s history. (Source: Royal Dutch Shell, announcement, 01.11.2018) The sector allows shareholders to participate in the success of the business through dividends and share buybacks.

Opportunities: Even if the stock prices of BP, Total and Royal Dutch Shell don’t budge in the next 18 months, the IC Worst-of Kick-In GOAL (Symbol: KDCLDU) offers an attractive minimum return of 6.00% p.a. This assumes that none of the underlyings touches or falls below the low barrier of 60% of the starting level. The issuer has a right of termination. If it makes use of the issuer-call feature on one of the two exercise dates (06.02.2020 and 06.05.2020), investors receive the full nominal and pro-rata coupon repaid early.

Risks: Worst-of Kick-In GOALs do not have capital protection. If one of the underlyings touches or falls below the respective kick-in level (barrier) and the issuer-call feature is not exercised, repayment at maturity will be in cash in line with the weakest performance of the trio (from the strike), but no more than nominal plus coupon. In this case, it is likely that losses will be incurred. Investors in structured products are also exposed to issuer risk, which means that the capital invested may be lost if UBS AG becomes insolvent, regardless of the performance of the underlying.

More UBS products and further information on the risks and opportunities are available at ubs.com/keyinvest.

BP vs. Total vs. Royal Dutch Shell
(five years, for illustrative purposes only, figures in %)¹

Source: UBS AG, Bloomberg

As of: 30.01.2019

6.00% p.a. IC Worst of Kick-In GOAL on BP / Total / Royal Dutch Shell /

Symbol	KDCLDU
SVSP Name	Barrier Reverse Convertibles
SPVSP Code	1230 (Callable)
Underlyings	BP / Total / Royal Dutch Shell
Currency	CHF
Coupon	6.00% p.a.
Kick-In Level	60%
Expiry	06.08.2020
Issuer	UBS AG, London
Subscription until	06.02.2019, 15:00 Uhr

Termsheet

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Source: UBS AG, Bloomberg

As of: 30.01.2019

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Weekly Hits: Gaming Industry & Oil companiesubs-ch2019-02-28T13:22:34+01:00

Weekly Hits: Gaming Industry Basket & Multinationales du pétrole

KeyInvest Weekly Hits

Vendredi, 01.02.2019

Thème 1: Gaming Industry Basket - Gagner est un jeu d’enfant
Thème 2: BP / Total / Royal Dutch Shell - Les multinationales du pétrole à livres ouverts

Gaming Industry Basket
Gagner est un jeu d’enfant

On joue au football partout, sur la pelouse d’à côté, dans les cours d’école ou encore sur la plage. Mais ce sport de masse connaît une concurrence numérique toujours plus importante. Car le foot virtuel gagne du terrain. Le jeu informatique Fifa développé par le groupe américain coté en bourse Electronic Arts (EA) est le jeu vidéo sportif ayant connu le plus grand succès de tous les temps avec plus de 260 millions d’unités vendues, selon les indications du groupe. (Source : EA, article de presse, 05.09.2018). Il n’est donc pas étonnant que la concurrence progresse toujours davantage au vu des chiffres de croissance. Selon l’institut d’études de marché Newzoo, en 2018, le marché mondial des jeux pourrait ainsi avoir enregistré une progression de 137.9 milliards de dollars US. (Source : Newzoo, 02.11.2018). Désormais, UBS donne aux investisseurs la possibilité de se positionner sur ce secteur à forte croissance avec le tout nouveau PERLES sur le Gaming Industry Basket (symbole : GAMECU).

L’e-sport est l’un des moteurs de croissance pour ce secteur. Le marché portant sur les compétitions sportives entre les personnes à l’aide d’ordinateurs a plus que doublé dans le courant des dernières années. UBS CIO WM indique qu’il progressera à nouveau d’environ 100% à 1.5 milliard de dollars US en 2020. D’ici là, le nombre d’adeptes de l’e-sport devrait passer à 286 millions ce qui correspond à une progression d’environ 50% par rapport à 2017. (Source : UBS CIO WM, Global e-leisure, 21.01.2019).

D’un point de vue géographique, l’Empire du Milieu donne le ton dans le segment mondial de l’e-gaming. Les experts de Newzoo estiment que l’année dernière la Chine a été à nouveau le marché de gaming le plus important du monde avec un volume de ventes de 34.4 milliards de dollars US. (Source : Newzoo, 03.08.2018). Les Chinois ne sont pas les seuls à se passionner pour les jeux. Tout le continent asiatique en est adepte. UBS CIO WM prévoit qu’en Asie le chiffre d’affaires des jeux vidéo passera à 200 milliards de dollars US d’ici 2030, ce qui correspond à un taux de croissance moyen annuel de 9.5%. (Source : UBS CIO WM, Game on, Asia, 19.09.2018).

Comme dans de nombreux autres domaines de la vie, pour le jeu, la tendance s’oriente toujours davantage vers la « mobilité ». Selon le spécialiste des études de marché Newzoo, avec 47%, les « Mobile games » ont été le segment le plus important du marché global des jeux. D’après les experts, ce décalage vers les plateformes mobiles, et surtout vers les smartphones, se poursuivra en 2019. Newzoo prévoit que le marché global des Mobile Games progressera à 174 Milliards de dollars US d’ici 2021, et correspondra alors à 52% de l’ensemble des gains. (Source : Newzoo, 02.11.2018). Actuellement, le plus important développeur de jeux en ligne est Tencent. Toutefois, les Chinois ont souffert de l’interdiction gouvernementale d’autoriser de nouveaux jeux afin de protéger la jeunesse et de lutter contre l’addiction. Il en est finalement résulté pour Tencent une croissance modérée. Depuis cette année, les autorités octroient toutefois à nouveau des licences de distribution. En conséquence le marché fait grimper l’action.¹

Opportunités: les spécialistes des jeux déjà mentionnés que sont Electronic Arts et Tencent ne sont que deux des entreprises contenues dans le nouveau Gaming Industry Basket. On y trouve aussi par exemple le développeur japonais Nexon, la société américaine Take-Two Interactive et le groupe culte Nintendo. Au total, le panier d’actions bien garni contient 13 entreprises internationales. Outre le Français Ubisoft, il comporte 50% de titres asiatiques et 50% de titres américains. Avec le PERLES en souscription (symbole : GAMECU), les investisseurs peuvent participer intégralement (moins une commission de gestion de 0.50% p.a. à l’évolution de ce secteur de croissance stimulé par l’innovation. Les dividendes sont pris en compte sur une base nette. Au lancement du panier, les membres sont tous pondérés de manière identique. La durée du produit est de sept ans.

Risques: il n’existe aucune protection du capital pour le produit présenté. Avec un PERLES, il est possible d’essuyer des pertes dès que le panier sous-jacent passe sous le seuil d’entré. Par ailleurs, avec les produits structurés, l’investisseur supporte le risque d’émetteur. Cela signifie qu’en cas d’insolvabilité d’UBS SA, le capital investi peut être perdu, indépendamment de l’évolution du sous-jacent.

Vous trouverez davantage de produits UBS et des informations sur les opportunités et les risques à l’adresse ubs.com/keyinvest.

Electronic Arts vs. Tencent vs. Ubisoft
(5 ans, aux fins d’illustration uniquement, données en%)¹

Le trio international de gaming composé de Electronic Arts, Tencent et Ubisoft s’est multiplié au cours des dernières années. Finalement, il y a eu une correction de cours qui vient de toucher un plancher.

Source: UBS AG, Bloomberg

Valeurs du: 30.01.2019

Croissance du chiffre d’affaires et des joueurs prévue dans le secteur
de l’e-sport (de 2015 à 2020).

Les experts prévoient que tant les chiffres d’affaires que le nombre de joueurs sur le terrain de croissance qu’est l’e-sport augmenteront fortement au cours des prochaines années. (Source : UBS CIO WM, Global e-leisure, 21.01.2019)

Source: UBS AG, Bloomberg

Valeurs du: 30.01.2019

¹) La performance passée n’indique pas les résultats futures.
²) Les condition des ETTs sont vérifiés annuellement et peuvent être ajustées avec un délai de 13 mois après la publication.

PERLES sur Gaming Industry Basket

Symbol	GAMECU
SVSP Name	Tracker Certifikat
SPVSP Code	1300
Sous-jacent	Gaming Industry Basket
Devise	CHF
Rapport de souscription	1:1
Frais de gestion	0.50% p.a.
Participation	100%
Echéance	13.02.2026
Prix d’Emission	CHF 100.00
Émetteur	UBS AG, London
Sous-jacent	14.02.2019, 15:00 h

Termsheet

Les membres du basekt en bref

Société	Poids
Tencent	7.6923%
Nintendo	7.6923%
Electronic Arts	7.6923%
Take-Two Interactive Softw.	7.6923%
NetEase	7.6923%
Zynga	7.6923%
Nexon	7.6923%
Turtle Beach	7.6923%
Kingsoft	7.6923%
Sea	7.6923%
Ubisoft Entertainment	7.6923%
Bandai Namco	7.6923%
Square Enix	7.6923%

Termsheet

Vous trouverez davantage de produits UBS et des informations sur les opportunités et les risques à l’adresse ubs.com/keyinvest.

Source: UBS AG, Bloomberg

Valeurs du: 30.01.2019

Apérçu du marché

Index	Citation	Semaine¹
SMI™	8’965.71	0.1%
SLI™	1’394.47	0.3%
S&P 500™	2’681.05	1.6%
Euro STOXX 50™	3’161.74	1.6%
S&P™ BRIC 40	4’130.54	2.6%
CMCI™ Compos.	906.03	1.1%
Gold (troy ounce)	1’315.50 USD	2.5%

¹ Changement basé sur le cours de clôture du jour précédent par rapport au cours de clôture de la semaine dernière.

SMI™ vs. VSMI™ 1 année

L’index VSMI™ est calculé depuis 2005. Il affiche la volatilité des actions inclus dans le SMI™ index. Pour la calculation, un portefeuille est utilisé qui ne réagit qu’au variations de la volatilité au lieu des variations des prix. En le faisant, la méthodologie du VSMI™ utilise la volatilité carré, connu sous le terme variance, des options sur le SMI avec 30 jours jusqu’à l’échéance négociées à la Bourse Eurex.

Source: UBS AG, Bloomberg

Valeurs du: 30.01.2019

BP / Total / Royal Dutch Shell
Les multinationales du pétrole à livres ouverts

Dans le cadre de la saison des bilans, ces prochains jours, l’attention se portera notamment sur les grands groupes pétroliers et gaziers. Après que Royal Dutch Shell a publié dès ce matin (après clôture rédactionnelle) ses comptes, BP fera de même mardi prochai 5 février. À peine deux jours plus tard, ce sera à Total de publier son bilan. UBS réunit les trois multinationales européennes en sous-jacents d’un Issuer-Callable (IC) Worst-of Kick-In GOAL (symbole : KDCLDU). Indépendamment de l’évolution des cours du trio, les investisseurs peuvent prévoir, avec le produit en souscription, un versement ferme de coupon d’un montant de 6,00% p.a. Au fixing initial, chaque sous-jacent est doté d’une marge de cours de 40%.

Les résultats des entreprises pétrolières et gazières promettent du suspense, ne serait-ce que parce que les prix de l’énergie ont violemment baissé au début du quatrième trimestre 2018. Exemple du Brent : le 3 octobre 2018, un baril de pétrole de la mer du Nord coûtait jusqu’à 86.74 dollars US, le prix le plus élevé depuis quatre ans. Avec la correction intervenue le lendemain, la matière première a baissé de jusqu’à 42% jusqu’à fin décembre.¹ Une situation de marché totalement différente a été déterminante pour ce revirement : alors que la production pétrolière globale n’arrivait pas à répondre au besoin au troisième trimestre, il y a eu, pendant les trois derniers mois de 2018, un net excédent. Selon les experts, ceci devrait se maintenir en 2019. (Source : Thomson Reuters, 25.01.2019)

Les rapports financiers montreront comment le secteur pétrolier et gazier a géré la nouvelle situation en matière de fondamentaux. Des économies de coûts et des hausses de prix ont rempli confortablement les caisses des multinationales au cours des dernières années. Exemple de Royal Dutch Shell : le plus grand représentant de la branche en termes de valeur boursière en Europe a affiché un cash-flow opérationnel de 14.7 milliards de dollars US au troisième trimestre 2018. Son CEO Ben van Beurden a parlé dans ce contexte de l’un des meilleurs trimestres de l’histoire de l’entreprise. (Source : Royal Dutch Shell, communication du 01.11.2018. Le secteur fait participer ses détenteurs de parts au succès économique via des dividendes et des rachats d’actions.

Opportunités: même si les actions de BP, Total et Royal Dutch Shell devaient ne pas décoller au cours des prochains 18 mois, avec l’IC Worst-of Kick-In GOAL (symbole : KDCLDU), un rendement latéral sympathique de 6% p.a. est possible. Ceci à la condition qu’aucun sous-jacent n’atteigne ou ne passe en-dessous de la barrière de 60% du niveau initial. Avec cette structure, l’émetteur dispose d’un cas de résiliation. S’il fait usage de la fonction Issuer-Callable, à l’un des deux jours d’exercice (06.02.2020, 06.05.2020), les investisseurs se verront rembourser l’intégralité du nominal et le pro rata du coupon.

Risques: les Worst of Kick-In GOALS ne bénéficient d’aucune protection du capital. Si, pendant la durée de l’investissement, l’un des sous-jacents atteint une seule fois la barrière respective (« Kick-In Level ») ou est inférieur à celle-ci, et que la fonction Issuer-Callable ne s’applique pas, le remboursement par amortissement en espèces à l’échéance est basé sur la performance la plus faible (base Strike) du trio (au maximum toutefois à la valeur nominale majorée du coupon). Dans un tel cas, des pertes sont probables. Par ailleurs, avec les produits structurés, l’investisseur supporte le risque d’émetteur. Cela signifie qu’en cas d’insolvabilité d’UBS SA, le capital investi peut être perdu, indépendamment de l’évolution du sous-jacent.

Vous trouverez davantage de produits UBS et des informations sur les opportunités et les risques à l’adresse ubs.com/keyinvest.

BP vs. Total vs. Royal Dutch Shell
(5 ans, aux fins d’illustration uniquement, données en %)

Source: UBS AG, Bloomberg

Valeurs du: 30.01.2019

6.00% p.a. IC Worst of Kick-In GOAL sur BP / Total / Royal Dutch Shell /

Symbol	KDCLDU
SVSP Name	Barrier Reverse Convertible
SPVSP Code	1230 (Callable)
Sous-jacent	BP / Total / Royal Dutch Shell
Devise	CHF
Coupon	6.00% p.a.
Kick-In Level	60%
Echéance	06.08.2020
Émetteur	UBS AG, London
Sous-jacent	06.02.2019, 15:00 h

Termsheet

Vous trouverez davantage de produits UBS et des informations sur les opportunités et les risques à l’adresse ubs.com/keyinvest.

Source: UBS AG, Bloomberg

Valeurs du: 30.01.2019

¹) La performance passée n’indique pas les résultats futures.
²) Les condition des ETTs sont vérifiés annuellement et peuvent être ajustées avec un délai de 13 mois après la publication.

Disclaimer

Weekly Hits: Gaming Industry Basket & Multinationales du pétroleubs-ch2019-02-28T13:20:41+01:00

Daily Markets: EUR/USD – Wer setzt sich durch? / Zurich Insurance – Vor dem grossen Sprung

KeyInvest Daily Markets

Freitag, 01.02.2019

Thema 1: EUR/USD – Wer setzt sich durch?
Thema 2: Zurich Insurance – Vor dem grossen Sprung

EUR/USD– Wer setzt sich durch?

Rückblick:Wenn es einen Basiswert in den vergangenen Wochen gab, der Bullen wie Bären aus technischer Sicht auf eine harte Probe stellte, dann war es EUR/USD. Am 9. Januar liess das Währungspaar den Widerstand bei 1,153 USD hinter sich und markierte ein neues Mehrwochenhoch, um im Anschluss dieses vermeintliche Ausbruchssignal direkt wieder zu negieren. Bei genauerem Hinsehen erkennt man im Chart, dass EUR/USD an der oberen Begrenzung eines seit November 2018 etablierten Aufwärtstrendkanals scheiterte. Am 24. Januar wiederum fiel das Devisenpaar aus diesem Trendkanal heraus, verteidigte aber die Unterstützung bei 1,130 USD und drehte am Folgetag ebenso schnell wieder nach oben.

Ausblick: Eine Entscheidung steht also noch aus, sie könnte aber im Februar fallen, eine Vorentscheidung vielleicht sogar am heutigen Freitag. Denn in den USA steht der grosse Arbeitsmarktbericht am Nachmittag auf dem Programm. Für Volatilität dürfte gesorgt sein. Die Long-Szenarien: Eine wichtige Hürde im Chart notiert weiterhin bei 1,153 USD. Kann EUR/USD diese Marke hinter sich lassen, käme das bisherige Jahreshoch bei 1,157 USD als nächstes Ziel ins Spiel. Reicht die Kaufkraft auch für einen Durchbruch dieser Marke, liegt der Fokus vor allen Dingen am Zwischenhoch aus dem Oktober 2018 bei 1,162 USD. Spätestens über diesem Widerstand hätten die Bullen gewonnen. Die Short-Szenarien: Unterhalb von 1,153 USD bewahren sich auch die Shortseller eine gute Ausgangslage. Für sie ist vor allen Dingen die untere Trendkanalbegrenzung bei 1,135 USD wichtig. Fällt sie, dürften die Käufer alles auf die massive Unterstützung bei 1,130 USD setzen. Gibt EUR/USD auch unter 1,127 und 1,121 USD nach, wäre die Entscheidung zugunsten der Bären gefallen.

EUR/USD

Valor:	946681
ISIN:	EU0009652759
Kursstand:	1,3435

Tendenz:	seitwärts
Widerstände:	1,153+1,157+1,162
Unterstützungen:	1,135+1,130+1,127

Stand 01.02.2019, 7:00 Uhr; Quelle: BörseGo AG

EUR/USD – 6-Monats-ChartQuelle: BörseGo AGEUR/USD – 5-Jahres-ChartQuelle: BörseGo AG

Produkt (Call)	Symbol	SL/KO/Strike*	Hebel	Briefkurs
Turbo Warrant	Turbo Warrant	0,9718	6,49	1,76 CHF
Turbo Warrant	Turbo Warrant	1,0434	10,88	1,05 CHF

Produkt (Put)	Symbol	SL/KO/Strike*	Hebel	Briefkurs
Turbo Warrant	Turbo Warrant	1,3709	5,04	2,26 CHF
Turbo Warrant	Turbo Warrant	1,2493	10,86	1,05 CHF

Index	Kurs	Veränderung zum Vortag
SMI™	8.969,27	0,04 %
DAX™	11.173,10	-0,08 %
S&P 500™	2.704,10	0,86 %
Nikkei™	20.766,23	-0,03 %
EUR/CHF	1,13844	-0,31 %
Crude Öl	60,90	-1,84 %
Gold	1.317,57	-0,23 %

Stand 01.02.2019, 7:00 Uhr; Quelle: BörseGo AG

Zurich Insurance–Vor dem grossen Sprung


12-Monats-Rating	Neutral
Kursziel	307,00 CHF
Prognostizierte Preisänderung	-1,51%

Stand

01.02.2019, 7:00 Uhr

Rückblick: Dass der erste Eindruck nicht immer der richtige sein muss, zeigt das Beispiel der Aktien von Zurich Insurance. Würde man den Chart nur im Tageschartintervall über wenige Monate aufziehen, zeigt sich eine volatile Seitwärtsphase, mehr aber auch nicht. Geht man dagegen einige Jahre im Wochenchart zurück, relativiert sich diese Seitwärtsphase. Sie stellt vielmehr eine logische Reaktion auf den steilen Anstieg der Aktien in den Jahren 2016 bis 2018 dar. Innerhalb einer leicht abfallenden Konsolidierung markierte der Wert am 27. Dezember 2018 eine sogenannte Selling-Climax-Kerze aus. An diesem Tag trat noch einmal erheblicher Verkaufsdruck auf, er gipfelte also in diesem Ausverkauf, der im weiteren Wochenverlauf aber signifikant gekontert wurde. Die dadurch entstandene bullishe Wochenkerze bildete den bisherigen Tiefpunkt der kompletten Bewegung seit dem Hoch im Januar 2018 bei 321,80 CHF. Inzwischen hat der Titel eine seit dem Hoch im Jahr 2015 dominierende Abwärtstrendlinie erreicht.

Ausblick: Die mehr als einjährige Verschnaufpause der Aktien könnte in Kürze enden. Das Tief im Dezember 2018 und die anschliessende V-förmige Erholung bilden eine exzellente Basis für eine neue mittelfristige Aufwärtsbewegung. Doch noch haben die Käufer den Ausbruch zur Oberseite nicht herbeiführen können. Die Long-Szenarien: Der Weg gen Norden ist mit einigen Steinen gepflastert. In einem ersten Schritt müssten die Käufer das Hoch der letzten Tage bei 315,80 CHF überwinden. Dort verläuft auch eine weitere Abwärtstrendvariante in der Tageschartdarstellung. Gelingt ein Sprung über diese Marke, würde das Hoch bei 318,40 CHF den nächsten Anlaufpunkt darstellen. Wiederum darüber wartet nur mehr das Hoch aus dem Jahr 2018 bei 321,80 CHF als Widerstand. Spätestens wenn diese Hürde fällt, wäre der charttechnische Befreiungsschlag geglückt. Das Hoch der vergangenen Jahre bei 334,60 CHF stellt dann das erste mittelfristige Ziel dar. Langfristig ist sogar eine Zielzone um 400 CHF ableitbar. Die Short-Szenarien: Selbst wenn sich die Aktien in den kommenden Tagen seitwärts bewegen oder noch leicht zurücksetzen, wäre dies keine Gefahr für die Bullen. Bei 310,40 und 307,10 CHF liegen horizontale Unterstützungen im Chart. Kritischer wird es hingegen, wenn der Kurs auch den Support bei 303,30 CHF reissen sollte. In diesem Fall könnten die Aktien die Konsolidierung auf 288,70 CHF, eventuell sogar bis 282,40 CHF, ausdehnen.

Zurich Insurance

Valor:	1107539
ISIN:	CH0011075394
Kursstand:	311,70

Tendenz:	seitwärts/aufwärts
Widerstände:	315,80+318,40+321,80
Unterstützungen:	310,40 +307,10+303,30

Stand 01.02.2019, 7:00 Uhr; Quelle: BörseGo AGZurich Insurance – 6-Monats-ChartQuelle: BörseGo AG
Zurich Insurance – 5-Jahres-ChartQuelle: BörseGo AG

Produkt (Call)	Symbol	SL/KO/Strike*	Hebel	Briefkurs
Warrant	Warrant	300,00	10,39	0,60 CHF
Warrant	Warrant	260,00	5,71	1,11 CHF

Produkt (Put)	Symbol	SL/KO/Strike*	Hebel	Briefkurs
Turbo Warrant	Turbo Warrant	355,23	6,82	0,91 CHF
Turbo Warrant	Turbo Warrant	332,49	13,48	0,46 CHF

Economiesuisse kann mit EU-Rahmenabkommens gut leben
Der Wirtschaftsdachverband economiesuisse befürwortet das ausgehandelte Rahmenabkommen mit der Europäischen Union. Die Schweizer Wirtschaft habe ein vitales Interesse, den bilateralen Weg mit der EU fortzuführen, sagten Direktorin Monika Rühl und Präsident Heinz Karrer am Donnerstag vor Journalisten. Dafür sei der Abschluss eines institutionellen Abkommens notwendig.
Euro-Wirtschaft wächst mit lediglich geringem Tempo
Das Bruttoinlandsprodukt in der Eurozone legte zwischen Oktober und Dezember 2018 um 0,2 % zum Vorquartal zu, wie das Statistikamt Eurostat in einer vorläufigen Schätzung mitteilte. Im Sommer hatte das BIP im selben Umfang zugelegt, nachdem es im Frühjahr noch ein Plus von 0,4 % gegeben hatte.
Chicago-Einkaufsmanagerindex fällt kräftig
Das Geschäftsklima in der Region Chicago hat sich zu Jahresbeginn verdüstert. Der entsprechende Einkaufsmanagerindex fiel um 7,1 auf 56,7 Zähler, wie die regionale Einkaufsmanagervereinigung mitteilte. Volkswirte hatten einen deutlich milderen Rückgang auf 61,5 Punkte erwartet.

Disclaimer

Daily Markets: EUR/USD – Wer setzt sich durch? / Zurich Insurance – Vor dem grossen SprungB Klein2019-02-15T09:25:17+01:00

Weekly Hits: Gaming Industry Basket & Ölmultis

KeyInvest Weekly Hits

Donnerstag, 31.01.2019

Thema 1: Gaming Industry Basket – «Spielend» gewinnen
Thema 2: BP / Total / Royal Dutch Shell – Ölmultis öffnen die Bücher

Gaming Industry Basket
«Spielend» gewinnen

Fußball wird überall gespielt, auf der Wiese nebenan, im Schulhof oder auch am Strand. Doch der Breitensport bekommt immer mehr «digitale» Konkurrenz. Denn das virtuelle Kicken ist auf dem Vormarsch. Das Computer-Spiel Fifa, das vom börsennotierten US-Konzern Electronic Arts (EA) entwickelt wurde, ist nach eigener Angabe mit über 260 Millionen verkauften Einheiten das erfolgreichste Sport-Videospiel aller Zeiten. (Quelle: EA, Medienbericht, 05.09.2018) Dass angesichts der Wachstumszahlen der Wettbewerb immer mehr zunimmt, wundert daher nicht. So dürfte der globale Spielemarkt laut dem Marktforschungsunternehmen Newzoo 2018 um insgesamt 13.3 Prozent auf 137.9 Milliarden US-Dollar gestiegen sein. (Quelle: Newzoo, 02.11.2018) Die UBS gibt Anlegern nun neu die Möglichkeit, mit dem brandneuen PERLES auf den Gaming Industry Basket (Symbol: GAMECU) sich breit diversifiziert in dem wachstumsstarken Sektor zu positionieren.

Einer der Wachstumstreiber in der Branche ist E-Sports. Der Markt für sportliche Wettkämpfe zwischen Menschen mit Hilfe von Computern konnte sich in den vergangenen Jahren mehr als verdoppeln. Nach Angaben von UBS CIO WM wird er bis zum Jahr 2020 erneut um rund 100 Prozent auf dann 1.5 Milliarden US-Dollar zulegen. Die Anzahl an E-Sports-Enthusiasten soll bis dahin auf 286 Millionen steigen. Das entspricht im Vergleich zu 2017 einem Zuwachs um rund die Hälfte. (Quelle: UBS CIO WM, Global e-leisure, 21.01.2019)

Aus geografischer Sicht gibt im globalen eGaming-Segment das Reich der Mitte den Ton an. Die Experten von Newzoo rechnen damit, dass China im vergangenen Jahr mit einem Umsatzvolumen von 34.4 Milliarden US-Dollar erneut den grössten Spielemarkt der Welt darstellte. (Quelle: Newzoo, 03.08.2018) Aber nicht nur die Chinesen zeigen sich spielebegeistert, der ganze asiatische Kontinent ist dem Gaming verfallen. UBS CIO WM geht davon aus, dass der Umsatz der Videospiele in Asien bis zum Jahr 2030 auf 200 Milliarden US-Dollar steigen wird, das entspricht einer durchschnittlichen Wachstumsrate von jährlich 9.5 Prozent. (Quelle: UBS CIO WM, Game on, Asia, 19.09.2018)

Wie in vielen anderen Bereichen des Lebens auch, geht auch beim Spielen der Trend verstärkt in Richtung «Mobile». Laut Marktforscher Newzoo waren «Mobile Games» in 2018 mit einem Anteil von 47 Prozent das grösste Segment im globalen Spielemarkt. Die Verschiebung hin zu mobiler Plattformen, und dabei vor allem in Richtung Smartphones, wird sich den Experten zufolge 2019 fortsetzen. Newzoo prognostiziert, dass der globale Markt für Mobile Games bis 2021 auf 174 Milliarden US-Dollar steigen und dann 52 Prozent der Gesamterlöse ausmachen wird. (Quelle: Newzoo, 02.11.2018) Der grösste Entwickler von Online-Games ist aktuell Tencent. Die Chinesen litten zuletzt allerdings unter dem Stopp der Regierung, neue Spiele in Hinblick auf Jugendschutz und Spielesucht zuzulassen. Dies sorgte bei Tencent zuletzt für gedämpftes Wachstum. Seit diesem Jahr erteilt die Behörde allerdings wieder Vertriebslizenzen, was der Markt mit Kursaufschlägen bei der Aktie quittiert.¹

Chancen: Die bereits erwähnten Spiele-Spezialisten Electronic Arts sowie Tencent sind aber nur zwei Unternehmen, welche den neuen Gaming Industry Basket zieren. Auch sind beispielsweise der japanische Entwickler Nexon, die amerikanische Take-Two Interactive sowie der Kultkonzern Nintendo mit von der Partie. Insgesamt befinden sich 13 internationale Unternehmen in dem gut sortierten Aktienkorb, der neben der französischen Ubisoft je zur Hälfte aus Titeln aus Asien und den USA zusammengestellt wurde. Mit dem in Zeichnung stehenden PERLRS (Symbol: GAMECU) können Anleger eins zu eins – abzüglich einer Managementgebühr von 0.50 Prozent p.a. – auf die innovationsgetriebene Wachstumsbranche setzen. Dividenden werden auf Netto-Basis berücksichtigt. Zum Start des Baskets sind die Mitglieder allesamt gleichgewichtet, die Laufzeit des Produkts beträgt sieben Jahre.

Risiken: Das vorgestellte Produkt ist nicht kapitalgeschützt. Bei einem PERLES kommt es zu Verlusten, sobald der zugrundeliegende Basket unter dem Einstiegspreis zu liegen kommt. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung des Basiswertes – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.

Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.

Electronic Arts vs. Tencent vs. Ubisoft (5 Jahre, nur zu illustrativen Zwecken, Angaben in %)¹

Das internationale Gaming-Trio aus Electronic Arts, Tencent und Ubisoft konnte sich in den vergangenen Jahren vervielfachen. Zuletzt kam es zu einer Kurskorrektur, die soeben in eine Bodenbildung übergehen könnte.

Quelle: UBS AG, Bloomberg

Stand: 30.01.2019

Erwartetes Umsatz- und Spielerwachstum in der E-Sports-Branche (2015 bis 2020)

Experten gehen davon aus, dass sowohl die Umsätze als auch die Anzahl der Spieler im Wachstumsfeld E-Sports in den kommenden Jahren stark zunehmen werden. (Quelle: UBS CIO WM, Global e-leisure, 21.01.2019)

Quelle: UBS AG, Bloomberg

Stand: 30.01.2019

¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.


Symbol	GAMECU
SVSP Name	Tracker-Zertifikat
SPVSP Code	1300
Basiswert	Gaming Industry Basket
Bezugsverhältnis	1:1
Handelswährung	CHF
Verwaltungsgebühr	0.50% p.a.
Partizipation	100%
Verfall	13.02.2026
Emittentin	UBS AG, London
Emissionskurs	CHF 100.00
Zeichnung bis	14.02.2019, 15:00 Uhr

Termsheet


Unternehmen	Gewicht
Tencent	7.6923%
Nintendo	7.6923%
Electronic Arts	7.6923%
Take-Two Interactive Softw.	7.6923%
NetEase	7.6923%
Zynga	7.6923%
Nexon	7.6923%
Turtle Beach	7.6923%
Kingsoft	7.6923%
Sea	7.6923%
Ubisoft Entertainment	7.6923%
Bandai Namco	7.6923%
Square Enix	7.6923%

Termsheet

Weitere Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter: ubs.com/keyinvest Quelle: UBS AG, Bloomberg Stand: 30.01.2019

Index	Stand	Woche¹
SMI™	8’965.71	0.1%
SLI™	1’394.47	0.3%
S&P 500™	2’681.05	1.6%
Euro STOXX 50™	3’161.74	1.6%
S&P™ BRIC 40	4’130.54	2.6%
CMCI™ Compos.	906.03	1.1%
Gold (Feinunze)	1’315.50	2.5%

SMI™ vs. VSMI™ 1 Jahr

¹ Veränderung auf Basis des Schlusskurses des Vortages im Vergleich zum Schlusskurs vor einer Woche.

Der VSMI™ Index wird seit 2005 berechnet. Er zeigt die Volatilität der im SMI™ Index enthaltenen Aktien. Massgeblich für die Berechnung ist ein Portfolio, welches nicht auf Preisschwankungen, sondern ausschliesslich auf Veränderungen der Volatilität reagiert. Dabei greift die VSMI™ Methodik auf die quadrierten Volatilitäten, im Fachjargon „Varianzen“, der an der Eurex gehandelten SMI-Optionen mit einer konstanten Restlaufzeit von 30 Tagen zurück.

BP / Total / Royal Dutch Shell
Ölmultis öffnen die Bücher

Im Rahmen der Bilanzsaison stehen an den kommenden Tagen unter anderem die grossen europäischen Öl- und Gaskonzerne im Fokus. Nachdem Royal Dutch Shell bereits heute morgen (nach Redaktionsschluss) die Bücher geöffnet hat, meldet sich BP am kommenden Dienstag, 5. Februar, zu Wort. Nur zwei Tage später steht der Bilanztermin von Total an. UBS bringt die drei europäischen Ölmultis als Basiswerte für einen Issuer-Callable (IC) Worst-of Kick-In GOAL (Symbol: KDCLDU) zusammen. Ungeachtet von der Kursentwicklung des Trios dürfen Anleger bei dem Zeichnungsprodukt mit einer Couponzahlung in Höhe von 6.00 Prozent p.a. rechnen. Zur Anfangsfixierung erhält jeder Basiswert ein Kurspolster von 40 Prozent.

Die Zahlen der Öl- und Gasunternehmen versprechen schon allein deswegen Spannung, weil der Preis für den Energieträger zu Beginn des vierten Quartals 2018 mit Wucht nach unten gedreht hat. Beispiel Brent: Am 3. Oktober 2018 kostete ein Barrel der Nordseegattung bis zu 86.74 US-Dollar – der höchste Wert seit vier Jahren. In der tags darauf einsetzenden Korrektur verbilligte sich der Rohstoff bis Ende Dezember um bis zu 42 Prozent.¹ Massgeblich für den Richtungswechsel war eine völlig veränderte Marktsituation: Während die globale Ölproduktion den Bedarf noch im dritten Quartal nicht stillen konnte, kam es in den letzten drei Monaten 2018 zu einem deutlichen Überschuss. Dabei soll es Experten zufolge im neuen Jahr bleiben. (Quelle: Thomson Reuters, 25.01.2019)

Die Finanzberichte werden zeigen, wie der Öl- und Gassektor mit der veränderten fundamentalen Lage zu Recht gekommen ist. Kosteneinsparungen und steigende Preise liessen bei den Multis in den vergangenen Jahren die Kasse kräftig klingeln. Beispiel Royal Dutch Shell: Der gemessen am Börsenwert grössten Branchenvertreter in Europa verbuchte im dritten Quartal 2018 einen operativen Cashflow von 14.7 Milliarden US-Dollar. CEO Ben van Beurden sprach in diesem Zusammenhang von einem der besten Quartale der Unternehmensgeschichte. (Quelle: Royal Dutch Shell, Mitteilung, 01.11.2018) Über Dividenden und Aktienrückkäufe lässt der Sektor seine Anteilseigner am wirtschaftlichen Erfolg teilhaben.

Chancen:Selbst wenn die Aktien von BP, Total und Royal Dutch Shell in den kommenden 18 Monaten nicht vom Fleck kommen sollten, ist mit dem IC Worst-of Kick-In GOAL (Symbol: KDCLDU) eine attraktive Seitwärtsrendite von 6.00 Prozent p.a. möglich. Voraussetzung hierfür ist, dass kein Basiswert auf oder unter die Barriere von tiefen 60 Prozent des Startniveaus fällt. Die Emittentin verfügt bei dieser Struktur über ein Kündigungsrecht. Macht sie an einem der beiden Ausübungstage (06.02.2020, 06.05.2020) vom Issuer-Callable-Feature Gebrauch, erhalten Anleger das vollständige Nominal sowie den anteiligen Coupon vorzeitig zurück.

Risiken:Worst of Kick-In GOALs sind sind nicht kapitalgeschützt. Notiert einer der Basiswerte während der Laufzeit einmal auf oder unter dem jeweiligen Kick-In Level (Barriere) und kommt zudem das Issuer-Callable-Feature nicht zum Tragen, kann die Rückzahlung am Verfalltag durch Bartilgung entsprechend der (vom Strike aus) schwächsten Performance aus dem Trio erfolgen (höchstens jedoch zum Nominalwert zuzüglich Coupon). In diesem Fall sind Verluste wahrscheinlich. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung des Basiswertes – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.

Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.

BP vs. Total vs. Royal Dutch Shell (5 Jahre, nur zu illustrativen Zwecken, Angabe in %)¹

Quelle: UBS AGStand: 30.01.2019


Symbol	KDCLDU
SVSP Name	Barrier Reverse Convertible
SVSP Code	1230 (Callable)
Basiswerte	BP / Total / Royal Dutch Shell
Handelswährung	CHF
Coupon	6.00% p.a.
Kick-In Level (Barriere)	60%
Verfall	06.08.2020
Emittentin	UBS AG, London
Zeichnung bis	06.02.2019, 15:00 Uhr

Termsheet Weitere Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter: ubs.com/keyinvest Quelle: UBS AG Stand: 30.01.2019

¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.

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Weekly Hits: Gaming Industry Basket & Ölmultischristian.ingerl@hi-gmbh.de2019-02-14T13:16:44+01:00

Daily Markets: DAX – Das Gap ist geschlossen / Bâloise – Wie Phönix aus der Asche

KeyInvest Daily Markets

Donnerstag, 31.01.2019

Thema 1: DAX – Das Gap ist geschlossen
Thema 2: Bâloise – Wie Phönix aus der Asche

DAX– Das Gap ist geschlossen

Rückblick:Wie ausgewechselt präsentiert sich der deutsche Leitindex im Jahr 2019. Beherrschten im vierten Quartal 2018 noch klar die Bären das Börsenparkett, gehört der Januar bislang den Bullen. Das Kursplus seit dem Tief im Dezember 2018 beträgt bereits knapp 9%, auf Jahressicht liegt der Index immerhin knapp 6% in Front. Aus charttechnischer Sicht brachte der Anstieg über die massive Barriere bei 11.009 Punkten einen Befreiungsschlag mit sich. Die Kaufwelle verfehlte den Widerstand bei 11.330 Punkten in Form einer Kurslücke nur knapp. Die Konsolidierung der vergangenen Tage führte den DAX wieder etwas gen Süden, wobei der Index nur ein weiteres Gap im Chart bei 11.149 Punkten schloss.

Ausblick:Die Verschnaufpause in den vergangen Tagen dürfte den Käufern gut getan haben. Auch ist der Chart zur Unterseite bereinigt. Die nächste Aufwärtswelle kann folglichstarten. Die Long-Szenarien: Solange der DAX das bisherige Wochentief bei 11.132 Punkten verteidigt, besitzen die Käufer gute Chancen, die nächste Aufwärtsbewegung einzuleiten. Diese könnte den Index zunächst erneut in Richtung des Widerstands bei 11.330 Punkten führen. Gelingt ein Ausbruch über diese Hürde, wäre das nächste Ziel bei 11.457 Punkten anzusetzen, wo eine weitere Kurslücke auf ihre Schliessung wartet. Wiederum darüber dienen zwei Hochs bei 11.566 Punkten als Barriere. Die Short-Szenarien: Unterhalb des Tiefs bei 11.132 Punkten könnte sich die Konsolidierung im Index dagegen weiter ausdehnen. Erneut käme dann die Marke von 11.000 Punkten als mittelfristig massgebliche Unterstützung ins Spiel. Fällt sie, würde sich das Chartbild wieder eintrüben.

DAX

Valor:	998032
ISIN:	DE0008469008
Kursstand:	11.181,66 Punkte

Tendenz:	seitwärts/aufwärts
Widerstände:	11.330+11.457+11.566
Unterstützungen:	11.131+11.009+10.815

Stand 31.01.2019, 7:00 Uhr; Quelle: BörseGo AG

DAX – 6-Monats-ChartQuelle: BörseGo AGDAX – 5-Jahres-ChartQuelle: BörseGo AG

Produkt (Call)	Symbol	SL/KO/Strike*	Hebel	Briefkurs
Turbo Warrant	Turbo Warrant	9.900,00	8,57	1,49 CHF
Turbo Warrant	Turbo Warrant	9.450,62	6,33	2,02 CHF

Produkt (Put)	Symbol	SL/KO/Strike*	Hebel	Briefkurs
Turbo Warrant	Turbo Warrant	12.337,86	9,31	1,37 CHF
Turbo Warrant	Turbo Warrant	11.971,74	13,43	0,95 CHF

Index	Kurs	Veränderung zum Vortag
SMI™	8.965,71	0,28 %
DAX™	11.181,66	-0,33 %
S&P 500™	2.681,05	1,55 %
Nikkei™	20.760,23	0,99 %
EUR/CHF	1,1420	0,35 %
Crude Öl	62,04	1,09 %
Gold	1.320,66	0,46 %

Stand 31.01.2019, 7:00 Uhr; Quelle: BörseGo AG

Bâloise–Wie Phönix aus der Asche


12-Monats-Rating	Buy
Kursziel	170,00 CHF
Prognostizierte Preisänderung	+9,11%

Stand

31.01.2019, 7:00 Uhr

Rückblick: Eine bis dato bereits beeindruckende Aufwärtsbewegung bei den Aktien von Bâloise beschleunigte sich im Frühjahr 2017 nochmals, nachdem der Wert mit Kursen über 136,30 CHF eine wichtige charttechnische Hürde überwunden und zudem über mehrere Wochen als neue Unterstützung bestätigt hatte. In der Folge sprintete der Titel bis knapp an die Marke von 160 CHF, wo es in der Folge für die Käufer aber nicht mehr weiterging. Aus einer Seitwärtsbewegung entstand über die Zeit eine Trendwende. Gerade auch der Bruch der Unterstützung bei 141,50 CHF sorgte im vierten Quartal für zusätzlichen Verkaufsdruck. Erst im Bereich einer inneren Abwärtstrendlinie fingen sich die Aktien zur Jahreswende und stiegen seit Jahresanfang wie Phönix aus der Asche empor. Man könnte auch von einer explosiven Aufwärtsbewegung sprechen, denn dynamischer kann eine Rally nicht ablaufen. Im Zuge der steilen Aufwärtsbewegung überwand der Wert den bis dato massgeblichen Abwärtstrend und nähert sich nun einem Mehrjahreshoch an.

Ausblick: Wenngleich die Aktien kurzfristig überhitzt scheinen, liegt das Momentum klar auf Seiten der Käufer. Neue Mehrjahreshoch dürften nur mehr eine Frage der Zeit sein. Mittelfristig sind sogar deutlich höhere Kurse möglich, sollte der Ausbruch gelingen. Die Long-Szenarien: Der Fokus
der Käufer richtet sich nun klar auf den Widerstand bei 159,90 CHF. Diese Hürde wurde in den Jahren 2017 und 2018 mehrfach bestätigt, sollte also in keinem Fall unterschätzt werden. Ein Abpraller im Erstkontakt ist mehr als wahrscheinlich. Nachdem die Aktien aber in den vergangenen Tagen leicht korrigiert haben, scheint ein direkter Test dieses Widerstands möglich. Steigt der Wert per Wochenschlusskurs signifikant über 159,90 CHF an, käme dies einem starken mittel- bis langfristigen Kaufsignal gleich. Das Kursziel für eine solche Ausbruchsbewegung beträgt exakt 188,50 CHF. Die Short-Szenarien: Fallen die Aktien indes unter das bisherige Wochentief bei 153,50 CHF, könnten sie zunächst einen Umweg auf der Unterseite einschlagen. Bereits bei 149,80 CHF notiert in diesem Fall eine wichtige Unterstützung, die eine weitere Aufwärtswelle in Richtung des Widerstands bei 159,90 CHF einleiten könnte. Unterhalb von 149,80 CHF dagegen dürften die Verkäufer nachlegen. In diesem Fall wären auch Kurse um 141,50 CHF vorstellbar. Erst wenn die Aktien unter 131,10 CHF fallen, wäre das langfristig bullishe Szenario zumindest verschoben.

Bâloise

Valor:	1241051
ISIN:	CH0012410517
Kursstand:	155,80 CHF

Tendenz:	seitwärts/aufwärts
Widerstände:	156,40+156,90+159,90
Unterstützungen:	153,50+150,00+143,20

Stand 31.01.2019, 7:00 Uhr; Quelle: BörseGo AGBâloise – 6-Monats-ChartQuelle: BörseGo AG
Bâloise – 5-Jahres-ChartQuelle: BörseGo AG

Produkt (Call)	Symbol	SL/KO/Strike*	Hebel	Briefkurs
Turbo Warrant	Turbo Warrant	142,63	10,36	0,38 CHF
Turbo Warrant	Turbo Warrant	126,99	5,11	0,77 CHF

Produkt (Put)	Symbol	SL/KO/Strike*	Hebel	Briefkurs
Turbo Warrant	Turbo Warrant	168,29	11,05	0,35 CHF
Turbo Warrant	Turbo Warrant	177,00	6,78	0,57 CHF

KOF: Schweizer Wirtschaft verliert an Schwung
Der von der Forschungsstelle der ETH Zürich berechnete Konjunkturbarometer ist im Januar gegenüber dem Vormonatswert um 1,4 auf 95,0 Punkte gesunken. Das KOF-Barometer fiel damit zum vierten Mal in Folge und liegt nun fünf Punkte unter dem langfristigen Mittel. Die Konjukturaussichten für die Schweiz seien zu Beginn des Jahres weiterhin gedämpft, heisst es in der KOF-Mitteilung.
Eurozone: Wirtschaftsstimmung trübt sich ein
Die Wirtschaftsstimmung im Euroraum hat sich im Januar verschlechtert. Der von der EU-Kommission erhobene Stimmungsindex ESI fiel von 107,4 Punkten im Dezember auf 106,2 Zähler. Das ebenfalls von der EU-Kommission erhobene Geschäftsklima BCI, das die Stimmung im Verarbeitenden Gewerbe einfängt, fiel auch zurück. Der Indikator sank im Januar von zuvor 0,86 auf 0,69 Zähler.
US-Notenbank schaltet einen Gang runter
Die US-Notenbank hat beim Zinsentscheid am Mittwoch den Leitzins wie erwartet unverändert in einer Spanne von 2,25 bis 2,50 % belassen, wie die Fed nach der FOMC-Sitzung mitteilte. Erst im Dezember hatte die Notenbank den Leitzins angehoben. Wegen den sich eintrübenden Wirtschaftsaussichten und der jüngsten Marktturbulenzen stellt die Fed zudem eine langsamere Straffung ihrer Geldpolitik in Aussicht.

Disclaimer

Daily Markets: DAX – Das Gap ist geschlossen / Bâloise – Wie Phönix aus der AscheB Klein2019-02-15T09:25:40+01:00

Daily Markets: EuroStoxx 50 – Käufer weiter in der Überzahl / Swiss Life – Rekordfahrt hält an

KeyInvest Daily Markets

Mittwoch, 30.01.2019

Thema 1: EuroStoxx 50 – Käufer weiter in der Überzahl
Thema 2: Swiss Life – Rekordfahrt hält an

EuroStoxx 50– Käufer weiter in der Überzahl

Rückblick:Der EuroStoxx 50 Index konnte sich seit seinem Tief bei 2.908 Punkten sukzessive erholen. Bei dieser Gegenbewegung wurde in der vergangenen Woche ein Verlaufshoch bei 3.168 Punkten markiert. Das Kursplus seit dem Tief erhöhte sich somit auf knapp 9 Prozent. Doch diese Erholungsbewegung reicht noch nicht aus, um den übergeordneten Abwärtstrend zu brechen, denn die entscheidende Marke dafür liegt bei 3.244 Punkten. Allerdings haben sich die Bullen durch diese starke Erholung ein gutes Polster geschaffen. Zudem kann man seit dem Tief eine Impulsbewegung nach oben zählen und es wurde mit dem Überqueren der 3.100 Punkte-Marke ein kurzfristiges Kaufsignal aktiviert.

Ausblick:Das starke Aufwärtsmomentum ist noch intakt, daher werden kleine Kursrückgänge sofort von den anderen Marktteilnehmern gekauft. Das lässt den Rückschluss zu, dass sich die Erholung in dieser Woche noch fortsetzen kann. Die Long-Szenarien: Oberhalb von 3.100 Punkten ist der Anstieg intakt und neue Kaufpanik könnte oberhalb von 3.168 Punkten entstehen. In diesem Fall wäre ein Erreichen der runden 3.200 Punkte-Marke sehr wahrscheinlich. Auf diesem Kursniveau befindet sich jedoch eine starke Widerstandszone. Sollte diese Hürde ebenfalls genommen werden, wäre ein Angriff auf das Dezember-Hoch bei 3.244 Punkten denkbar. Die Short-Szenarien: Abgaben unter 3.100 Punkte könnten einen kleinen Kursrutsch bis 3.035 Punkte auslösen. Dort könnte der Index wieder in Richtung 3.100 Punkte-Marke ansteigen. Sollte der Basiswert allerdings unter 3.030 Punkte zurückfallen, wäre mit einer weiteren Korrektur bis 3.007 Punkte zu rechnen. Ein Tagesschlusskurs unter 3.000 Punkten würde ein neues Verlaufstief unter 2.908 Punkten ermöglichen.

EuroStoxx 50

Valor:	846480
ISIN:	EU0009658145
Kursstand:	3.153,42 Punkte

Tendenz:	seitwärts/aufwärts
Widerstände:	3.200+3.244+3.266
Unterstützungen:	3.100+3.035+3007

Stand 30.01.2019, 7:00 Uhr; Quelle: BörseGo AG

EuroStoxx 50 – 6-Monats-ChartQuelle: BörseGo AGEuroStoxx 50 – 5-Jahres-ChartQuelle: BörseGo AG

Produkt (Call)	Symbol	SL/KO/Strike*	Hebel	Briefkurs
Turbo Warrant	Turbo Warrant	2.873,74	10,06	0,36 CHF
Turbo Warrant	Turbo Warrant	2.901,47	11,14	0,32 CHF

Produkt (Put)	Symbol	SL/KO/Strike*	Hebel	Briefkurs
Turbo Warrant	Turbo Warrant	3.425,87	10,50	0,34 CHF
Turbo Warrant	Turbo Warrant	3.265,95	5,59	0,16 CHF

Index	Kurs	Veränderung zum Vortag
SMI™	8.940,52	0,93 %
DAX™	11.218,83	0,08 %
S&P 500™	2.640,00	-0,15 %
Nikkei™	20.579,02	-0,41 %
EUR/CHF	1,1380	0,37 %
Crude Öl	61,37	2,30 %
Gold	1.314,20	0,80 %

Stand 30.01.2019, 7:00 Uhr; Quelle: BörseGo AG

Swiss Life–Rekordfahrt hält an


12-Monats-Rating	Buy
Kursziel	420,00 CHF
Prognostizierte Preisänderung	+1,40%

Stand

30.01.2019, 7:00 Uhr

Rückblick: Die Aktien von Swiss Life befinden sich seit Jahren in einer intakten Aufwärtsbewegung und konnten im Jahr 2017 das alte Allzeithoch aus dem Jahr 2007 bei 335,75 CHF brechen. Anschliessend bildete sich bei 363,90 CHF ein markantes Hoch aus. In den darauffolgenden Monaten gab es eine zähe Seitwärtsbewegung. Erst mit dem Bruch der 363,90 CHF-Marke im September letzten Jahres kam wieder Schwung in den Wert und der Titel konnte seine Rekordfahrt fortsetzen. Der erste Aufwärtsimpuls endete jedoch an der runden 400,00 CHF-Marke. Nach einer kurzen Korrekturphase wurde Anfang dieses Jahres bei 420,90 CHF ein neues Allzeithoch markiert. Durch diesen dynamischen Anstieg wurde der langfristige Aufwärtstrend erneut bestätigt.

Ausblick: Die aktuelle Rekordfahrt dürfte noch eine Weile andauern, denn die zuletzt ausgebildeten Muster sind allesamt bullish und womöglich noch nicht vollständig. Platz nach oben wäre also noch vorhanden. Die Long-Szenarien: Die Käufer sind oberhalb der 400,00 CHF-Marke im Vorteil und könnten die Wertpapiere jederzeit auf ein neues Allzeithoch über 420,90 CHF treiben. Im Tageschart würde der Basiswert bei rund 425,00 CHF auf eine Trendbegrenzungslinie treffen. Dort könnte die Rally zunächst enden. Im langfristigen Chartbild hätten die Aktien jedoch Platz bis ca. 450,00 CHF. Die Short-Szenarien: Das aktuelle Kursniveau bietet aktuell kein gutes Chance-Risiko-Verhältnis. Sollte der Titel allerdings ein neues Allzeithoch über 420,90 CHF ausbilden und anschliessend zur Schwäche neigen, dürften grössere Gewinnmitnahmen stattfinden. Der Verkaufsdruck könnte den Wert wieder unter die 400,00 CHF-Marke drücken. Die nächste wichtige Unterstützung läge bei rund 380,00 CHF. Dort besitzt der Titel noch eine offene Kurslücke.

Swiss Life

Valor:	1485278
ISIN:	CH0014852781
Kursstand:	415,20 CHF

Tendenz:	aufwärts
Widerstände:	420,90+425,00+450,00
Unterstützungen:	400,00+399,00+380,00

Stand 30.01.2019, 7:00 Uhr; Quelle: BörseGo AGSwiss Life – 6-Monats-ChartQuelle: BörseGo AG
Swiss Life – 5-Jahres-ChartQuelle: BörseGo AG

Produkt (Call)	Symbol	SL/KO/Strike*	Hebel	Briefkurs
Turbo Warrant	Turbo Warrant	371,80	8,73	0,48 CHF
Turbo Warrant	Turbo Warrant	385,94	12,32	0,34 CHF

Produkt (Put)	Symbol	SL/KO/Strike*	Hebel	Briefkurs
Mini Future	Mini Future	442,43	9,63	0,43 CHF
Mini Future	Mini Future	475,05	5,37	0,77 CHF

Schweizer Uhrenexporte verlieren an Schwung
Im Dezember haben die Schweizer Hersteller weniger Uhren ins Ausland verkauft. Die Ausfuhren von Zeitmessern gingen im Jahresvergleich um 2,8 % auf 1,63 Milliarden CHF zurück. Ansonsten war 2018 stark von der guten Nachfrage nach Uhren aus Asien und zweistelligen Wachstumsraten vor allem in der ersten Jahreshälfte geprägt.
US-Verbraucher zu Jahresbeginn im Stimmungsloch
Der vom Conference Board erhobene Indikator für das Verbrauchervertrauen in den USA ist im Januar im Vergleich zum Vormonat um 6,4 auf 120,2 Punkte gefallen. Das ist der niedrigste Stand seit Juli 2017, wie das private Marktforschungsinstitut mitteilte. Analysten hatten mit einem Rückgang auf 124,0 Punkte gerechnet.
Euro-Inflationsbarometer sinkt deutlich
Finanzmarktteilnehmer haben ihre langfristigen Inflationserwartungen für die Eurozone gesenkt. Das für die EZB-Geldpolitik wichtige Barometer, der sog. Five-Year-Five-Year-Forward, fiel am Dienstag auf 1,5059 % und damit auf den tiefsten Stand seit Ende 2016. Investoren erwarten somit, dass ab 2024 die Inflation über einen Zeitraum von fünf Jahren bei rund 1,5 Prozent liegen wird.

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Daily Markets: EuroStoxx 50 – Käufer weiter in der Überzahl / Swiss Life – Rekordfahrt hält anB Klein2019-02-15T09:26:15+01:00

Daily Markets: S&P 500 – Bearishes Island-Gap / Sonova – Bodenformation bullish aufgelöst

KeyInvest Daily Markets

Dienstag, 29.01.2019

Thema 1: S&P 500 – Bearishes Island-Gap
Thema 2: Sonova – Bodenformation bullish aufgelöst

S&P 500– Bearishes Island-Gap

Rückblick:Die Erholung, die im Dezember vergangenen Jahres bei 2.346 Punkten begonnen hatte, wurde in den letzten Tagen fortgeführt. Doch das Aufwärtsmomentum nahm ab. Nach dem Kaufsignal über der 2.600 Punkte-Marke konnte der marktbreite S&P 500 Index ein Verlaufshoch bei 2.675 Punkten erreichen. Anfang letzter Woche folgten Gewinnmitnahmen. Diese endeten bereits an dem gleitenden Durchschnitt EMA50. Anschliessend folgte ein erneuter Angriff auf die 2.700 Punkte-Marke. Am Freitag beendete der Index die Handelswoche bei 2.664 Punkten, nachdem der Basiswert ein Tageshoch bei 2.672 Punkten erreichte. Für ein neues Verlaufshoch über 2.675 Punkten hat die Kaufkraft der Bullen jedoch nicht ausgereicht. Anfang dieser Woche setzten sich die Verkäufer erneut durch und konnten den Index zu Handelsbeginn stark nach unten drücken. So entstand mit der am Freitag aufwärtsgerichteten Kurslücke ein bearishes „Island-Gap“.

Ausblick: Ein „Island-Gap“ stellt ein seltenes, aber aussagekräftiges Umkehrmuster dar. Um diese Umkehrformation zu aktivieren, müsste der Index das Wochentief unterschreiten. Dieses Tief liegt bei 2.624 Punkten. Die Long-Szenarien: Oberhalb von 2.624 Punkten bleibt das Aufwärtsmomentum noch stabil. Der Index könnte daher die gestern entstandene Kurslücke bei 2.664 Punkten schliessen. Über 2.675 Punkten dürfte neuer Kaufdruck entstehen, sodass sich die Erholung bis zur 2.700 Punkte-Marke fortsetzen könnte. Die Short-Szenarien: Ein Tagesschlusskurs unter 2.624 Punkten würde ein Verkaufssignal generieren, falls der Index zuvor nicht die Kurslücke bei 2.664 Punkten schliessen sollte. In diesem Fall dürften Gewinnmitnahmen für einen Test der Unterstützung bei 2.587 Punkten sorgen. Ein Rückgang unter 2.587 Punkten würde ein Korrekturpotenzial bis 2.530 Punkte freisetzen.

S&P 500

Valor:	998434
ISIN:	US78378X1072
Kursstand:	2.643,85 Punkte

Tendenz:	seitwärts/aufwärts
Widerstände:	2.650+2.700+2.800
Unterstützungen:	2.600+2.587+2.530

Stand 29.01.2019, 7:00 Uhr; Quelle: BörseGo AG

S&P 500 – 6-Monats-ChartQuelle: BörseGo AGS&P 500 – 5-Jahres-ChartQuelle: BörseGo AG

Produkt (Call)	Symbol	SL/KO/Strike*	Hebel	Briefkurs
Turbo Warrant	Turbo Warrant	2.506,00	19,68	1,33 CHF
Turbo Warrant	Turbo Warrant	2.556,14	31,54	0,83 CHF

Produkt (Put)	Symbol	SL/KO/Strike*	Hebel	Briefkurs
Turbo Warrant	Turbo Warrant	2.786,33	17,07	1,53 CHF
Turbo Warrant	Turbo Warrant	2.738,93	24,64	1,06 CHF

Index	Kurs	Veränderung zum Vortag
SMI™	8.857,85	-0,72 %
DAX™	11.210,31	-0,63 %
S&P 500™	2.643,85	-0,78 %
Nikkei™	20.605,59	-0,21 %
EUR/CHF	1,1338	+0,05 %
Crude Öl	59,99	-1,15 %
Gold	1.303,76	+0,09 %

Stand 29.01.2019, 7:00 Uhr; Quelle: BörseGo AG

Sonova–Bodenformation bullish aufgelöst


12-Monats-Rating	Buy
Kursziel	190,00 CHF
Prognostizierte Preisänderung	+4,54%

Stand

29.01.2019, 7:00 Uhr

Rückblick: Im vergangenen Jahr erreichten die Aktien von Sonova bei 202,30 CHF ein neues Allzeithoch. Die Aufwärtsbewegung seit 2011 wurde durch dieses Hoch erneut bestätigt. Ab Oktober vergangenen Jahres nahm der Verkaufsdruck jedoch zu. Die Wertpapiere fielen über ein Zwischentief bei 153,00 CHF auf 144,55 CHF zurück und konnten von diesem Kursniveau aus eine Erholung einleiten. Diese erste Aufwärtsbewegung endete an der 166,00 CHF-Marke. Danach folgte eine flache Konsolidierung, die oberhalb von 153,00 CHF endete. Das war die Voraussetzung für die zuletzt angedeutete inverse Schulter-Kopf-Schulterformation. Diese Bodenformation wurde mit einem Ausbruch über 170,60 CHF aktiviert. Das bisherige Verlaufshoch aus der Ausbruchsbewegung liegt bei 183,90 CHF. Die Kurslücke bei 186,15 CHF ist somit noch offen.

Ausblick: Aktuell läuft der bullishe Ausbruch aus der inversen Schulter-Kopf-Schulterformation. Kleinere Rückläufe sollten spätestens am Ausbruchsniveau bei 170,00 CHF enden. Dort befindet sich ein markantes Unterstützungsniveau. Die Long-Szenarien: Oberhalb der 175,00 CHF-Marke kann sich die Aufwärtsbewegung noch bis 186,15 CHF fortsetzen. Darüber würde die 190,00 CHF-Marke in das Blickfeld der Anlegerrücken. Mit dem Erreichen der 190,00 CHF-Marke wäre das Kursziel aus der inversen Schulter-Kopf-Schulter-Formation abgearbeitet. Bei einem Rücklauf bis 170,00 CHF müsste man nach eindeutigen Umkehrsignalen Ausschau halten. Erst dann würde ein neues Long-Signal entstehen. Die Short-Szenarien: Sollte der Titel das Gap bei 186,15 CHF schliessen und anschliessend zur Schwäche neigen, könnten stärkere Gewinnmitnahmen einsetzen. Die Bullen werden womöglich bei rund 170,00 CHF stärker dagegenhalten. Sollte der Verkaufsdruck allerdings zu stark sein, wäre ein Rückgang bis 155,00 CHF denkbar. Auf diesem Kursniveau dürfte erneut eine Stabilisierung stattfinden.

Sonova

Valor:	1254978
ISIN:	CH0012549785
Kursstand:	181,75 CHF

Tendenz:	seitwärts/aufwärts
Widerstände:	181,65+186,15+190,00
Unterstützungen:	170,60+155,00+153,40

Stand 29.01.2019, 7:00 Uhr; Quelle: BörseGo AGSonova – 6-Monats-ChartQuelle: BörseGo AG
Sonova – 5-Jahres-ChartQuelle: BörseGo AG

Produkt (Call)	Symbol	SL/KO/Strike*	Hebel	Briefkurs
Turbo Warrant	Turbo Warrant	171,33	14,67	0,25 CHF
Turbo Warrant	Turbo Warrant	163,57	9,15	0,40 CHF

Produkt (Put)	Symbol	SL/KO/Strike*	Hebel	Briefkurs
Mini Future	Mini Future	188,77	12,01	0,30 CHF
Turbo Warrant	Turbo Warrant	201,85	7,99	0,45 CHF

China erzwingt WTO-Verfahren wegen US-Zöllen
Eine Beschwerde Chinas gegen US-Zölle auf chinesische Produkte kommt vor ein Streitschlichtungsgremium der Welthandelsorganisation (WTO). China ist der Überzeugung, dass die USA mit den Zöllen WTO-Regeln verletzen. Washington wirft Peking hingegen unfaire Staatsbeihilfen und Technologiediebstahl vor.
Wirtschaftsaktivität in den USA wird stärker
Der Chicago Fed National Activity Index (CFNAI) ist im Dezember auf 0,27 Punkte gestiegen, wie die Chicagoer Fed-Filiale mitteilte. Für den Vormonat wurde der Indexstand auf 0,21 revidiert. Der aussagekräftigere Dreimonatsdurchschnitt verbesserte sich ebenfalls und notierte im Dezember bei plus 0,16.
EZB-Währungshüter sieht keine Rezessionsgefahr
EZB-Ratsmitglied Klaas Knot sieht keine Gefahr einer Rezession in Europa. Trotz der Sorgen über Handelskriege, abnehmenden Wachstums und die Unsicherheit wegen des Brexit sei die europäische Wirtschaft «sehr okay», sagte der Notenbankchef der Niederlande. Allerdings werde es wohl „wenige Quartale mit etwas niedrigerem Wachstum» geben.

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Daily Markets: S&P 500 – Bearishes Island-Gap / Sonova – Bodenformation bullish aufgelöstB Klein2019-02-15T09:26:39+01:00

Bilanzsaison nimmt Fahrt auf

KeyInvest Blog

28. Januar 2019 – UBS Wochenkommentar Rück-/Ausblick

Bilanzsaison nimmt Fahrt auf

Kaum zu glauben, aber die Aktienmärkte zeigen sich weiterhin unbeeindruckt von den aktuellen Geschehnissen auf der politischen Weltbühne. Das beste Beispiel liefern die USA. 37 Tage hält die aktuelle Haushaltssperre in der US-Regierung in Übersee mittlerweile an, der längste «Government Shutdown» in der US-Geschichte. Den bisherigen Negativ-Rekord hielt Bill Clinton im Jahr 1995 mit 21 Tagen. Dies dürfte nicht ohne Auswirkungen auf die Wirtschaft bleiben. Einer Reuters-Umfrage vom 24. Januar zufolge wird der Shutdown das Bruttoinlandsprodukt im ersten Quartal spürbar beeinträchtigen. Im Schnitt rechnen die Volkswirte mit einer Verringerung des BIP um 0,3 Prozentpunkte.

Stabile Aktienmärkte

Der Wall Street merkt man diese Wachstumssorgen nicht an. Der S&P 500 legte seit dem Beginn der Haushaltssperre am 21. Dezember 2018 um knapp sieben Prozent zu (Stand: 25.01.2019). Aber auch in Europa zeigen sich die Anleger von den lauernden Konjunkturrisiken und des weiterhin ungelösten Brexit unbeeindruckt. Beim EURO STOXX 50 steht seit Jahresbeginn ein Plus von vier Prozent zu Buche, der SMI avancierte gar um mehr als sechs Prozent. Und selbst der britische FTSE 100 Index liegt seit Silvester im Plus.1

Während in Grossbritannien alle Augen auf Theresa May gerichtet sind, die Premierministerin muss dem Unterhaus am 29. Januar einen neuen Vorschlag unterbreiten, konzentrieren sich die Investoren auf dem europäischen Festland auf die neuesten Wirtschaftsdaten. Diese fielen zuletzt allerdings eher enttäuschend aus. So tauchte der Einkaufsmanagerindex für die Eurozone im Januar überraschend um 0,4 Punkte auf 50,7 Zähler ab, der schwächste Wert seit fünfeinhalb Jahren. Die aufziehenden Wolken am Konjunkturhimmel blieben der Europäischen Zentralbank (EZB) nicht verborgen. Auf der ersten Zinssitzung im neuen Jahr lies Chef Mario Draghi vergangenen Donnerstag durchblicken, dass die für dieses Jahr geplante Zinserhöhung wohl noch hinausgezögert werden dürfte. Folglich gehen die Geldmärkte nunmehr nur noch von einer Wahrscheinlichkeit von 40 Prozent für eine Anhebung in 2019 aus, vor der EZB-Sitzung waren es noch 45 Prozent. (Quelle: Thomson Reuters, Medienbericht, 24.01.2019)

Positive Berichterstattung

Eine weiterhin expansive Geldpolitik wird an den Aktienmärkten gerne gesehen. Darüber hinaus bekommen die Kurse derzeit von der angelaufenen Bilanzsaison Unterstützung. 22 Prozent der S&P 500-Mitglieder haben bereits Ergebnisse für das vierte Quartal 2018 gemeldet, 71 Prozent davon schnitten beim Gewinn je Aktie besser als erwartet ab. Insgesamt liegen die Ergebnisse im Durchschnitt 3,0 Prozent über den Schätzungen. Aktuell beträgt die Gewinnwachstumsrate für den S&P 500 10,9 Prozent. Sollte es dabei bleiben, wäre dies das erste Mal seit dem vierten Quartal 2017, dass die Steigerungsrate unter der 20-Prozent-Marke liegt. (Quelle: Factset 25.01.2019)

Noch nicht besonders gross in Erscheinung getreten ist der Technologiesektor in der aktuellen Zahlensaison. Ein erstes Highlight setzte IBM. «Big Blue» konnte die Erwartungen der Analysten unter anderem dank gut laufender Geschäfte in einigen der neueren Bereiche wie Cloud, Datenanalyse und künstlicher Intelligenz übertreffen. Ab der laufenden Woche kommt nun Bewegung in den Sektor. Mit Apple, Microsoft, Facebook, Amazon und Alphabet – um nur einige zu nennen – gewähren die Schwergewichte in den kommenden Tagen Einblick in ihre Bücher. Passend dazu steht noch bis zum 30. Januar ein Worst of Kick-In GOAL auf das Tech-Trio Facebook, Alphabet und Microsoft (Symbol: KDAHDU) in Zeichnung. Die Konditionen: Ein Coupon von 9.00% p.a. sowie eine Barriere bei 60 Prozent der Starkurse.2

Spannendes Pharma-Duo

Aber auch hierzulande kommt die Bilanzsaison allmählich in Fahrt. Zum Beispiel werden die SMI-Schwergewichte Roche und Novartis ihre Zahlenkränze vorstellen. Beim Erstgenannten geht der Markt davon aus, dass die Profitabilität im zweiten Halbjahr 2018 aufgrund eines erwarteten Margenrückgangs in der Division Diagnostics leicht zurückgehen wird. Besonders spannend dürfte bei Roche der Ausblick werden: Hier erwartet der Markt nämlich ein Übergangsjahr. Der von Thomson Reuters veröffentlichte Analystenkonsens rechnet mit einem stagnierenden Ergebnis je Aktie. Auch bei Novartis dürfte sich der Fokus der Investoren auf die Prognose für das Geschäftsjahr 2019 konzentrieren. Anders als bei Roche geht der Konsens hier von einer weiteren Margenausweitung aus, die zu einem Wachstum des Kerngewinns führen soll. Nach einem erwarteten Profit von 5,09 US-Dollar je Aktie in 2018 wird ein Gewinn von 5,33 US-Dollar in 2019 erwartet – ein Plus von 2,9 Prozent. (Quelle: UBS IB Research, Stand: 18.01.2019)

Wichtige Unternehmenstermine

Datum	Quartalszahlen
29.01.2019	Apple
30.01.2019	Novartis
30.01.2019	Tesla
30.01.2019	Alibaba
30.01.2019	Facebook
30.01.2019	Microsoft
31.01.2019	Roche
31.01.2019	Amazon
04.02.2019	Alphabet

Quelle: Thomson Reuters, 25.01.2019

1) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.
2) Risikohinweis: Kick-In GOALs sind nicht kapitalgeschützt. Notiert einer der Basiswerte während der Laufzeit einmal auf oder unter dem jeweiligen Kick-In Level, kann die Tilgung am Verfalltag durch Bartilgung entsprechend der (vom Strike aus) schwächsten Performance aus dem Trio erfolgen (höchstens jedoch zum Nominalwert zuzüglich Coupon). In diesem Fall sind Verluste wahrscheinlich. Zudem trägt der Anleger bei strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung des Basiswertes – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.

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