Newsletter 175 - KeyInvest DailyMarkets Newsletter

Keyinvest 28.12.2018

KeyInvest Daily Markets

Freitag, 28.12.2018

Thema 1: EUR/CHF – Chance auf Bodenbildung
Thema 2: Geberit – Wichtige Unterstützung wird attackiert

EUR/CHF– Chance auf Bodenbildung

Rückblick:Bis an den langfristigen Widerstand bei 1,200 CHF war das Devisenpaar EUR/CHF in diesem Jahr bereits gestiegen, ehe diese langfristige Hürde den Aufwärtstrend der letzten Jahre stoppte. Seit April dieses Jahres läuft eine Korrektur, die den Wert im September an die wichtige Unterstützung bei 1,120 CHF einbrechen liess. Dort drehte EUR/CHF nach einer kurzen Auseinandersetzung um die Marke wieder nach Norden und erreichte den Widerstand bei 1,149 CHF. An dieser Stelle setzte sich der Abwärtstrend im Oktober fort und drückte das Paar ein weiteres Mal an den Bereich um 1,120 CHF. Dieser Kursrückgang verlief innerhalb eines Abwärtstrendkanals, dessen obere Begrenzungslinie Mitte Dezember überwunden wurde. Nach einem Anstieg bis 1,135 CHF fiel EUR/CHF entlang der Abwärtstrendlinie an den Unterstützungsbereich bei 1,120 CHF zurück.

Ausblick:Beim Währungspaar EUR/CHF zeichnet sich seit der mehrfachen erfolgreichen Verteidigung der 1,120 CHF-Marke eine kurzfristige Bodenbildung ab. Der aktuelle Rücksetzer dürfte den letzten Test der Haltemarke darstellen. Die Long-Szenarien: Bei einem Anstieg über 1,135 CHF wäre der erste Schritt für eine Bodenbildung getan. In der Folge könnte der Wert über die 1,138 CHF-Marke ausbrechen und in den kommenden Wochen bis 1,149 CHF klettern. Ein Anstieg über die Barriere hätte ein weitreichendes Kaufsignal mit einem ersten Ziel bei 1,154 CHF zur Folge. Darüber könnte EUR/CHF bis 1,160 und 1,165 CHF haussieren. Die Short-Szenarien: Bricht das Devisenpaar dagegen unter die 1,120 CHF-Marke ein, wäre die Stabilisierungsphase beendet und der Abwärtstrend reaktiviert. Abgaben bis an das Zwischenhoch bei 1,112 CHF aus dem Jahr 2016 dürften folgen. Sollte die Marke auch unterschritten werden, müsste man bereits von einem Einbruch bis 1,100 CHF ausgehen.

EUR/CHF

Valor:	897789
ISIN:	EU0009654078
Kursstand:	1,1283 CHF

Tendenz:	seitwärts/aufwärts
Widerstände:	1,135+1,149+1,154
Unterstützungen:	1,120+1,112+1,100

Stand 28.12.2018, 7:00 Uhr; Quelle: BörseGo AG

EUR/CHF – 6-Monats-ChartQuelle: BörseGo AGEUR/CHF – 5-Jahres-ChartQuelle: BörseGo AG

Produkt (Call)	Symbol	SL/KO/Strike*	Hebel	Briefkurs
Mini Future	Mini Future	1,0034	8,19	1,38 CHF
Turbo Warrant	Turbo Warrant	1,0398	12,17	0,93 CHF

Produkt (Put)	Symbol	SL/KO/Strike*	Hebel	Briefkurs
Mini Future	Mini Future	1,2578	7,95	1,42 CHF
Turbo Warrant	Turbo Warrant	1,2158	12,67	0,89 CHF

*SL = Stop-Loss (Mini-Futures) / KO = Knock Out (Turbos) / Strike = Ausübungspreis (Warrants); Weitere passende Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter: www.ubs.com/keyinvest Stand 28.12.2018, 7:00 Uhr

Index	Kurs	Veränderung zum Vortag
SMI™	8.195,64	-2,63 %
DAX™	10.381,51	-2,37 %
S&P 500™	2.488,83	0,86 %
Nikkei™	20.034,43	-0,22 %
EUR/CHF	1,1283	-0,18 %
Crude Öl	53,79	-1,62 %
Gold	1.278,70	0,77 %

Stand 28.12.2018, 7:00 Uhr; Quelle: BörseGo AG

Geberit–Wichtige Unterstützung wird attackiert


12-Monats-Rating	Neutral
Kursziel	400,00 CHF
Prognostizierte Preisänderung	+8,11%

Stand

28.12.2018, 7:00 Uhr

Rückblick: Mit dem Wiedereintritt in einen mehrwöchigen Seitwärtsmarkt zwischen 409,30 und 450,00 CHF hatten die Bullen bei den Aktien von Geberit im Oktober die Chance auf eine nachhaltige Trendwende vergeben und setzten in der Folge an die Unterseite dieser Handelsspanne zurück. Der anschliessende Bruch der 409,30 CHF mit einem grossen Abwärtsgap sorgte für ein mittelfristiges Verkaufssignal. Mit diesem Ausverkauf, der in der Spitze bis an die übergeordnete Unterstützung bei 371,90 CHF führte, wurde auch eine mittelfristige Aufwärtstrendlinie unterschritten. Ausgehend von 371,90 CHF konnte sich der Wert zwar im November erholen, drehte jedoch nach dem Erreichen der Unterseite der Aufwärtstrendlinie wieder nach Süden ab. In den darauffolgenden Wochen wurde die Haltemarke bei 371,90 CHF mehrfach angegriffen, jedoch nicht unterschritten. Damit bildete sich zunächst ein Mehrfachboden, der prinzipiell für eine Erholung gesprochen hätte. Allerdings wurde die Marke im gestrigen Handel in einer dynamischen Verkaufswelle deutlich unterschritten und damit ein weiteres bearishes Signal generiert.

Ausblick: Bei den Aktien von Geberit steht eine wichtige Richtungsentscheidung an. Nur ein starker Anstieg könnte jetzt das frische Verkaufssignal noch neutralisieren. Die Short-Szenarien: Unterhalb des gestrigen Tageshochs bei 384,00 CHF sind die Bären weiter im Vorteil und dürften den Wertin den kommenden Tagen bis 363,00 CHF ausverkaufen. Darunter wäre ein Angriff auf die Unterstützung bei 354,50 CHF zu erwarten. An dieser Stelle könnte der Abwärtstrend abgebremst werden und die Aktien in eine erneute Bodenbildungsphase eintreten. Abgaben unter 354,50 CHF hätten dagegen einen Einbruch bis 346,10 CHF zur Folge. Die Long-Szenarien: Sollte es den Bullen dagegen gelingen, die 371,90 CHF-Marke zurückzuerobern und anschliessend auch die 384,00 CHF-Marke zu durchbrechen, wäre das Verkaufssignal abgewendet. In der Folge könnte der Wert dynamisch bis 394,10 und 398,60 CHF ansteigen. Darüber stünde eine Ausweitung der Erholung bis 409,30 CHF an.

Geberit

Valor:	3017040
ISIN:	CH0030170408
Kursstand:	370,00 CHF

Tendenz:	seitwärts/abwärts
Widerstände:	384,00+394,10+398,60
Unterstützungen:	363,00+354,40+346,10

Stand 28.12.2018, 7:00 Uhr; Quelle: BörseGo AGGeberit – 6-Monats-ChartQuelle: BörseGo AG
Geberit – 5-Jahres-ChartQuelle: BörseGo AG

Produkt (Call)	Symbol	SL/KO/Strike*	Hebel	Briefkurs
Warrant	Warrant	370,00	12,76	0,29 CHF
Turbo Warrant	Turbo Warrant	325,19	7,73	0,48 CHF

Produkt (Put)	Symbol	SL/KO/Strike*	Hebel	Briefkurs
Turbo Warrant	Turbo Warrant	429,84	5,64	0,65 CHF
Mini Future	Mini Future	417,38	5,94	0,62 CHF

US-Verbrauchervertrauen trübt sich deutlich ein
Das US-Verbrauchervertrauen hat sich im Dezember deutlich stärker eingetrübt als erwartet. Der Index fiel um 8,3 Punkte auf 128,1 Zähler, wie der Unternehmensverband Conference Board am Donnerstag mitteilte. Die Volkswirte der Banken hatten im Mittel nur einen Rückgang auf 133,5 Punkte erwartet.
China und USA: Verhandlungen im Januar
Im Handelsstreit zwischen den USA und China zeichnet sich Bewegung ab. Ein US-Verhandlungsteam soll in der Woche nach dem 7. Januar zu Gesprächen mit chinesischen Regierungsvertretern nach Peking reisen, wie US-Medien berichten. Das chinesische Handelsministerium bestätigte, dass im Januar neue Verhandlungen stattfinden sollen.
Trump pocht auf Geld für Mauerbau
Die Haushaltssperre in den USA für mehrere Bundesministerien könnte noch für längere Zeit andauern. US-Präsident Trump bekräftigte auch nach Weihnachten seine Forderung nach fünf Milliarden USD für den Bau einer Grenzmauer zu Mexiko als Bedingung für eine Einigung.

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Gewisse Diagramme und/oder Darstellungen von Wertentwicklungen basieren möglicherweise nicht auf 12-Monate-Perioden, was ihre Vergleichbarkeit und Aussagekraft reduziert. Wechselkurse können sich negativ auf den Wert, den Preis oder die Einnahmen von Produkten und Dienstleistungen auswirken, die in den Materialien genannt werden. Gebühren sind möglicherweise nicht enthalten und reduzieren die Wertentwicklung entsprechend. Die steuerliche Behandlung hängt von den individuellen Umständen jedes Kunden ab und kann sich in Zukunft ändern. UBS erbringt keine Rechtsoder Steuerberatungsdienste und gibt weder allgemeine noch auf die spezifischen Umstände und Bedürfnisse eines Kunden bezogene Erklärungen im Hinblick auf die steuerliche Behandlung von Anlagen oder der damit verbundenen Anlagerenditen ab. 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Keyinvest 28.12.2018B Klein2018-12-28T07:30:42+01:00

Keyinvest 27.12.2018

KeyInvest Daily Markets

Donnerstag, 27.12.2018

Thema 1: DAX – Abwärtstrend gestoppt
Thema 2: Amazon – Erholung erreicht Widerstand

DAX– Abwärtstrend gestoppt

Rückblick:Seit dem Zwischenhoch bei 11.566 Punkten Anfang Dezember befindet sich der DAX Index in einer weiteren enormen Abwärtsbewegung, die den Wert zunächst bis an den Bereich der Zielmarke bei 10.550 Punkten drückte. Dort startete der Index zwar eine Erholung. Diese ebbte jedoch Mitte Dezember im Bereich von 11.000 Punkten ab und ging in den Tagen vor Weihnachten in eine weitere steile Verkaufswelle über. Diese drückte den Index Ende der vergangenen Woche bereits kurz unter die 10.550 Punkte-Marke, ehe eine Erholung einsetzte. Angesichts der gestern extrem starken US-Börsen dürfte der Index in dieser Woche deutlich höher eröffnen und die Erholung damit fortsetzen.

Ausblick:Die bislang gelungene Verteidigung der 10.550 Punkte-Marke dürfte ihre Wirkung entfalten. Eine Ausweitung des Anstiegs ist wahrscheinlich. Die Long-Szenarien: Der DAX dürfte im Bereich von 10.600 Punkten eröffnen und könnte bei einem Anstieg über das Zwischenhoch bei 10.686 Punkten direkt weiter bis 10.762Punkte steigen. Dort könnte eine stärkere Korrektur einsetzen. Wird diese Hürde dagegen ebenfalls überschritten, sind Zugewinne bis 10.850 Punkte wahrscheinlich. Oberhalb der Marke dürfte es bereits zu einer Kaufwelle bis 10.988 und 11.009 Punkten kommen. Die Short-Szenarien: Bei Kursen unter 10.550 Punkten wäre der Index dagegen wieder im Abwärtstrend und könnte daher auch in den kommenden Tagen weiter zurückfallen. Zunächst dürfte der Wert im Bereich der kurzfristigen Haltemarke bei 10.300 Punkten einen Stabilisierungsversuch unternehmen. Darunter könnte es direkt zu Verlusten bis 10.174 Punkten kommen. Selbst ein Ausverkauf bis 10.050 und 10.000 Punkte ist aufgrund der übergeordneten Schwäche jederzeit einzuplanen.

DAX

Valor:	998032
ISIN:	DE0008469008
Kursstand:	10.633,82 Punkte

Tendenz:	seitwärts/aufwärts
Widerstände:	10.686+10.762+10.850
Unterstützungen:	10.550+10.300+10.175

Stand 27.12.2018, 7:00 Uhr; Quelle: BörseGo AG

DAX – 6-Monats-ChartQuelle: BörseGo AGDAX – 5-Jahres-ChartQuelle: BörseGo AG

Produkt (Call)	Symbol	SL/KO/Strike*	Hebel	Briefkurs
Turbo Warrant	Turbo Warrant	9.900,00	14,81	0,81 CHF
Turbo Warrant	Turbo Warrant	9.428,14	8,95	1,34 CHF

Produkt (Put)	Symbol	SL/KO/Strike*	Hebel	Briefkurs
Turbo Warrant	Turbo Warrant	11.191,38	16,30	0,73 CHF
Turbo Warrant	Turbo Warrant	12.012,15	7,19	1,66 CHF

Index	Kurs	Veränderung zum Vortag
SMI™	8.417,29	0,03 %
DAX™	10.633,82	0,21 %
S&P 500™	2.467,70	4,96 %
Nikkei™	20.158,19	4,30 %
EUR/CHF	1,1304	0,01 %
Crude Öl	54,68	-0,36 %
Gold	1.268,81	0,75 %

Stand 27.12.2018, 7:00 Uhr; Quelle: BörseGo AG

Amazon–Erholung erreicht Widerstand


12-Monats-Rating	Buy
Kursziel	2.100,00 USD
Prognostizierte Preisänderung	+ 42.77%

Stand

27.12.2018, 7:00 Uhr

Rückblick: Noch Anfang September dieses Jahres waren die Aktien von Amazon auf ein neues Allzeithoch bei 2.050,00 USD gestiegen, konnten die Marke jedoch in einem zweiten Aufwärtsimpuls im Oktober nicht überwinden. Damit entstand ein leicht versetztes Doppelhoch, dem eine scharfe Abwärtsbewegung folgte. Erst bei einem früheren Zwischentief auf Höhe von 1.420,00 USD wurde die Talfahrt im November gestoppt. Die daraufhin einsetzende Erholung endete jedoch schon auf dem Niveau des Zwischenhochs bei 1.784,00 USD. Seither dominierte eine weitere Verkaufswelle den Wert, die in der vergangenen Woche unter die Unterstützung bei 1.420,00 USD führte und die Aktien in der Spitze bis 1.307,00 USD drückte. An dieser Stelle kam es am vergangenen Montag zu einer steilen Erholung, die sich im gestrigen Handel bis an die 1.505,01 USD-Marke ausdehnte. Allerdings gelang es den Bullen vorerst nicht, diese Barriere zu durchbrechen.

Ausblick: Der Abwärtstrend der Aktien von Amazon ist weiterhin intakt. Dennoch könnte es in den kommenden Tagen zu einer Fortsetzung der Erholung kommen. Die Short-Szenarien: Kann der Wert jetzt über der markanten Unterstützung bei 1.420,00 USD verbleiben, dürfte der Widerstand bei 1.505,01 USD attackiert werden. Ein Anstieg über die Marke würde für eine Aufwärtsbewegung bis 1.590,87 USD sorgen. Dort dürften die Verkäufer allerdingserneut zuschlagen und die Aktien wieder in Richtung der 1.420,00 USD-Marke ausverkaufen. Bei einem Rückfall unter 1.420,00 USD könnte es anschliessend zu weiteren Verlusten bis 1.307,00 und 1.265,93 USD kommen. Darunter wäre mittelfristig sogar ein Kursrutsch bis 1.167,50 USD möglich. Die Long-Szenarien: Eine Rückeroberung der 1.590,87 USD-Marke würde den Wert dagegen aus der unmittelbaren Gefahrenzone führen. Damit wäre der Weg für eine Fortsetzung der Erholung bis 1.700,00 USD frei. Doch an diesem Zwischenhoch könnte der nächste grosse Abwärtsimpuls einsetzen. Wird die bei 1.700,00 USD verlaufende, übergeordnete Abwärtstrendlinie dagegen überwunden, wäre die Baisse vorerst beendet und ein Anstieg bis 1.778,34 und 1.850,00 USD zu erwarten.

Amazon

Valor:	645156
ISIN:	US0231351067
Kursstand:	1.470,90 USD

Tendenz:	seitwärts/aufwärts
Widerstände:	1.505+1.590+1.700
Unterstützungen:	1.420+1.307+1.265

Stand 27.12.2018, 7:00 Uhr; Quelle: BörseGo AGAmazon – 6-Monats-ChartQuelle: BörseGo AG
Amazon – 5-Jahres-ChartQuelle: BörseGo AG

Produkt (Call)	Symbol	SL/KO/Strike*	Hebel	Briefkurs
Turbo Warrant	Turbo Warrant	1.287,47	10,40	1,36 CHF
Turbo Warrant	Turbo Warrant	1.201,17	6,39	2,21 CHF

Produkt (Put)	Symbol	SL/KO/Strike*	Hebel	Briefkurs
Turbo Warrant	Turbo Warrant	1.758,03	3,95	3,53 CHF
Turbo Warrant	Turbo Warrant	1.599,56	7,11	1,96 CHF

Überraschender Anstieg bei US-Konsumklima
Das von der Universität Michigan erhobene Konsumklima ist im Dezember um 0,8 auf revidiert 98,3 Punkte gestiegen, wie das Institut nach einer zweiten Schätzung mitteilte. Volkswirte hatten mit einem Rückgang auf 97,4 Punkte gerechnet. In einer ersten Schätzung waren 97,5 Punkte ermittelt worden.
US-Wirtschaft: Wachstum nach unten revidiert
Die US-Wirtschaft ist nach den Daten der dritten Veröffentlichung im dritten Quartal um annualisiert 3,4% gewachsen, nachdem bei der zweiten Berechnung ein Plus von 3,5% ermittelt worden war. Ökonomen hatten mit einer Bestätigung dieses Werts gerechnet.
US-Hauspreise steigen stärker als erwartet
Die Hauspreise für Einfamilienhäuser in den wichtigsten US-Ballungsräumen sind im Oktober auf Jahressicht etwas stärker als erwartet gestiegen. Gegenüber dem entsprechenden Vorjahresmonat legte der Case-Shiller-Hauspreisindex für die 20 wichtigsten US-Metropolregionen um 5,0% zu.

Disclaimer

Keyinvest 27.12.2018B Klein2018-12-27T07:03:31+01:00

Weekly Hits: Idées de placement 2019

KeyInvest Weekly Hits

Vendredi, 21.12.2018

Thème 1: Idée de placement 2019 I - Les actions à dividendes
Thème 2: Idée de placement 2019 II - Services d’intérêts publics européens

Idée de placement 2019 I
Les actions à dividendes

UBS a présenté son rapport très consulté « Year Ahead » le 6 décembre dernier. En ligne avec la situation actuelle sur les marchés financiers, les perspectives pour 2019 sont intitulées « Points d’inversion ». Dans la publication de 76 pages, les experts du gestionnaire de fortune leader mondial s’intéressent de très près à l’évolution possible durant la nouvelle année. En outre, ils proposent comme à l’accoutumée des recommandations concrètes. Vous trouverez l’intégralité du rapport « Year Ahead » sur ubs.com/cio. Concernant la classe d’actifs actions, notamment des fournisseurs européens de services d’intérêts publics comptent parmi les favoris d’UBS CIO GWM. Découvrez-en davantage en page 3. Par ailleurs, les spécialistes du marché des capitaux considèrent les actions à dividendes comme riches de perspectives. L’Open End PERLES (symbole : SWDIV) sur le Dow Jones Switzerland Select Dividend 15 Index™ permet aux investisseurs d’intégrer des titres à forts dividendes du marché local des actions dans leur portefeuille. Pendant que ce Tracker est sur le marché depuis plus de sept ans, le Open End PERLES (symbole : QIXEUU) sur le QIX Dividenden Europa Index a été lancé mi-2017.

Le Chief Investment Office d’UBS Global Wealth Management (CIO GWM) prévoit un affaiblissement de la croissance économique mondiale de 3.8% en 2018 à 3.6% en 2019. Dans le même temps, la hausse des bénéfices des entreprises se ralentira. Selon CIO GWM, les cours de nombreuses valeurs patrimoniales financières reflètent déjà ces perspectives incertaines. En conséquence, la gestion de fortune UBS débute 2019 avec une surpondération dans les actions mondiales. Dans le même temps, les spécialistes du marché des capitaux conseillent la diversification et les garanties au vu de l’avancée du cycle du marché. « Les investisseurs feront bien de maintenir leurs positions en actions globales tout en se préparant à une forte volatilité sur le marché », souligne Mark Haefele, Chief Investment Officer de CIO GWM. (Source : UBS, communiqué de presse, 06.12.2018)

Les dividendes constituent un argument en faveur de la classe d’actifs que sont les actions. Selon CIO GWM, ceci s’applique en particulier pour la zone euro et la Suisse où les investisseurs se heurtent encore à un environnement de taux bas. Sur le Swiss Performance Index (SPI™), le rendement en dividendes s’établit actuellement à environ 3%. À titre de comparaison, la rémunération des emprunts de la Confédération à 10 ans évolue en-dessous de zéro. La solidité des bilans des entreprises et de leur rentabilité incite en conséquence les analystes à estimer que les distributions seront durables. Dans la mesure où les dividendes pourraient même connaître une évolution plus stable que les résultats, cette approche est riche de perspectives, en particulier en des temps incertains. « Notre stratégie est basée sur la durabilité des dividendes, leur croissance supérieure à la moyenne ainsi qu’un rendement en dividendes relativement attrayant », explique CIO GWM. (Source : UBS, « Year Ahead », 06.12.2018)

Le Dow Jones Switzerland Select Dividend 15 Index™ suit une stratégie qui correspond tout à fait à cette approche. L’indice sonde systématiquement le marché suisse des actions, à la recherche de titres à dividendes intéressants. À ce jour, la méthode a fonctionné: la stratégie de dividendes affiche une nette surperformance par rapport au SMI™ (cf. graphique)¹. Le QIX Dividenden Europe Index dispose d’un historique relativement court. Avec une procédure de sélection en plusieurs étapes pour ce baromètre boursier, outre le rendement en dividendes attendu et historique, la continuité des versements est essentielle.

Opportunités: avec l’Open End PERLES, les investisseurs peuvent mettre en œuvre une stratégie de dividendes en Suisse (symbole : SWDIV) et/ou dans toute l’Europe (symbole : QIXEUU). Les produits reproduisent le Dow Jones Switzerland Select Dividend 15 Index™ et le QIX Dividenden Europe Index dans un rapport de 10 à 1 respectivement de 100 à 1. En ligne avec le calcul d’investissement, les investisseurs profitent des distributions des entreprises comprises dans les sous-jacents respectifs. D’éventuels versements de dividendes sont pris en compte dans le calcul de l’indice.

Risques: les Open End PERLES ne bénéficient d’aucune protection du capital. Il peut y avoir des pertes lorsque l’indice sous-jacent baisse. Il faut également prendre en compte le risque de change, car la monnaie des membres de l’indice peut être différente de celle dans laquelle le certificat présenté est négocié. Par ailleurs, avec les produits structurés, l’investisseur supporte le risque d’émetteur. Cela signifie qu’en cas d’insolvabilité d’UBS SA, le capital investi peut être perdu, indépendamment de l’évolution du sous-jacent.

Vous trouverez davantage de produits UBS et des informations sur les opportunités et les risques à l’adresse ubs.com/keyinvest.

Dow Jones Switzerland Select Dividend 15 Index™ vs. SMI™ Index (5 ans, aux fins d’illustration uniquement, données en %)

En janvier 2018, le Dow Jones Switzerland Select Dividend 15 Index™ a atteint un niveau record absolu. Même si l’indice n’a pu se maintenir à ce niveau, il se distingue par rapport à la comparaison SMI™ sur cinq ans.

Source: UBS AG, Bloomberg

Valeurs du: 19.12.2018

QIX Dividenden Europa Index vs. Intel vs. STOXX™ Europe 600 Index (depuis le 03.05.2017, aux fins d’illustration uniquement, données en %)

Depuis son lancement, l’indice QIX Dividenden Europa a perdu des plumes dans un environnement de marché morose. Dans ce contexte, la stratégie s’appuyant sur des règles a toutefois obtenu des résultats légèrement meilleurs que le STOXX™ Europe 600 Index.

Source: UBS AG, Bloomberg

Valeurs du: 19.12.2018

¹) La performance passée n’indique pas les résultats futures.
²) Les condition des ETTs sont vérifiés annuellement et peuvent être ajustées avec un délai de 13 mois après la publication.

Open End PERLES sur Dow Jones Switzerland Select Dividend 15 Index™

Symbol	SWDIV
SVSP Name	Tracker Certifikat
SPVSP Code	1300
Sous-jacent	Dow Jones Switzerland Select Dividend 15 Index™ Total Return (CHF)
Devise	CHF
Rapport de souscription	10:1
Frais de gestion	0.40% p.a.
Participation	100%
Echéance	Open End
Émetteur	UBS AG, London
Bid/Ask	CHF 190.30 / 191.50

Termsheet

Open End PERLES sur QIX Dividenden Europa Index (EUR)

Symbol	QIXEUU
SVSP Name	Tracker Certifikat
SPVSP Code	1300
Sous-jacent	QIX Dividenden Europa Net Return Index (EUR)
Devise	EUR
Rapport de souscription	100:1
Frais de gestion	1.50% p.a.
Participation	100%
Echéance	Open End
Émetteur	UBS AG, London
Bid/Ask	EUR 91.80 /92.10

Termsheet

Vous trouverez davantage de produits UBS et des informations sur les opportunités et les risques à l’adresse ubs.com/keyinvest.

Source: UBS AG, Bloomberg

Valeurs du: 19.12.2018

Apérçu du marché

Index	Citation	Semaine¹
SMI™	8’540.16	-3.6%
SLI™	1’314.35	-3.5%
S&P 500™	2’506.96	-5.4%
Euro STOXX 50™	3’051.38	-1.8%
S&P™ BRIC 40	3’748.10	-3.6%
CMCI™ Compos.	871.43	-2.0%
Gold (troy ounce)	1’256.40 USD	0.5%

¹ Changement basé sur le cours de clôture du jour précédent par rapport au cours de clôture de la semaine dernière.

SMI™ vs. VSMI™ 1 année

L’index VSMI™ est calculé depuis 2005. Il affiche la volatilité des actions inclus dans le SMI™ index. Pour la calculation, un portefeuille est utilisé qui ne réagit qu’au variations de la volatilité au lieu des variations des prix. En le faisant, la méthodologie du VSMI™ utilise la volatilité carré, connu sous le terme variance, des options sur le SMI avec 30 jours jusqu’à l’échéance négociées à la Bourse Eurex.

Source: UBS AG, Bloomberg

Valeurs du: 19.12.2018

Idée de placement 2019 II
Services d’intérêts publics européens

La vision macroéconomique globale pour 2019 présente des zones d’ombre et des zones de lumière. Le secteur des services d’intérêts publics pourrait être relativement insensible à un ralentissement mondial éventuel ainsi qu’aux litiges commerciaux permanents. Déjà au cours de l’année 2018 qui fut pour le moins chaotique, les fournisseurs d’électricité européens ont largement dépassé le marché si l’on se réfère au STOXX™ Europe 600 Utilities Index.¹ UBS CIO GWM reste positif s’agissant de ce secteur : selon les analystes, les évaluations sont intéressantes en comparaison avec d’autres secteurs non cycliques comme les biens de consommation et le secteur de la santé. (Source : UBS CIO GWM, European Utilities, 17.12.2018). Avec un ETT (symbole : ETUTI) sur le STOXX™ Europe 600 Utilities Net Return Index, les investisseurs peuvent littéralement « électriser » leur portefeuille. Le produit se présente actuellement sans commission de gestion courante, et offre par ailleurs un intéressant rendement en dividendes.²

La performance tout à fait positive des services d’intérêts publics européens n’est pas sans fondement : selon des informations de UBS CIO GWM, elle a été portée par des entreprises dont les perspectives de profits bénéficient de la hausse des prix de gros de l’électricité. En 2018, les tarifs ont progressé de 20 à 40% en Europe. Les analystes citent comme bénéficiaires concrets de cette évolution EDF, RWE et Fortum. (Source : UBS CIO GWM, European Utilities, 17.12.2018). À propos de profits, récemment, Iberdrola a également marqué des points dans ce domaine. Au troisième trimestre, le résultat opérationnel a progressé de 34%, dépassant ainsi les attentes du marché. Le fournisseur espagnol de services d’intérêts publics a augmenté de 24% son chiffre d’affaires. Avec une pondération dans l’indice de tout juste 13%, Iberdrola est actuellement le poids lourd du STOXX™ Europe 600 Utilities Index. (Source : STOXX™ Indexfactsheet, 31.10.2018). Toutefois, les experts de UBS CIO GWM ont repéré des risques politiques et réglementaires pour le secteur en 2019, par exemple le Brexit au Royaume-Uni ou de possibles interventions publiques en Italie. Malgré cela, les perspectives de résultats pour les fournisseurs de services d’intérêts publics sont positives, avec un taux de croissance estimé à 6%. (Source : UBS CIO GWM, European Utilities, 17.12.2018)

Opportunités: tous les représentants de la branche mentionnés ici sont membres du STOXX™ Europe 600 Utilities NR Index. Les 28 titres au total font finalement la nique à la faiblesse du marché et suivent une tendance haussière.¹ Avec l’ETT (symbole : ETUTI), il est possible de miser de manière largement diversifiée sur une poursuite de l’évolution positive des cours du secteur « énergétique ». Dans la mesure où le sous-jacent et la variante Net-Return, les dividendes sont réinvestis dans l’indice. Le rendement en distribution actuel s’établit à une valeur élevée de 4,6%.

Risques: il n’existe aucune protection du capital pour le produit présenté. Une évolution négative de l’actif sous-jacent entraîne des pertes correspondantes pour l’ETT. Par ailleurs, avec les produits structurés, l’investisseur supporte le risque d’émetteur. Cela signifie qu’en cas d’insolvabilité d’UBS SA, le capital investi peut être perdu, indépendamment de l’évolution du sous-jacent.

Vous trouverez davantage de produits UBS et des informations sur les opportunités et les risques à l’adresse ubs.com/keyinvest.

STOXX™ Europe 600 Utilities Index vs. STOXX™ Europe 600 Index 5 ans, aux fins d’illustration uniquement, données en %)

Source: UBS AG, Bloomberg

Valeurs du: 19.12.2018

11.00% p.a. Callable Kick-In GOAL auf Air France-KLM / Delta Air Lines / Lufthansa

Symbol	ETUTI
SVSP Name	Tracker Certifikat
SPVSP Code	1300
Sous-jacent	STOXX™ Europe 600 Utilities Net Return Index
Devise	EUR
Rapport de souscription	1:1
Frais de gestion	0.00% p.a.²
Participation	100%
Echéance	Open End
Émetteur	UBS AG, London
Bid/Ask	EUR 826.50 / 831.00

Termsheet

Vous trouverez davantage de produits UBS et des informations sur les opportunités et les risques à l’adresse ubs.com/keyinvest.

Source: UBS AG, Bloomberg

Valeurs du: 19.12.2018

¹) La performance passée n’indique pas les résultats futures.
²) Les condition des ETTs sont vérifiés annuellement et peuvent être ajustées avec un délai de 13 mois après la publication.

Disclaimer

This material has been prepared by UBS AG or one of its affiliates («UBS»). This material is for distribution only as permitted by law. It is not prepared for the needs of any specific recipient. It is published solely for information and is not a solicitation or offer to buy or sell any securities or related financial instruments (“Instruments”). UBS makes no representation or warranty, either express or implied, on the completeness or reliability of the information contained in this document (“Information”) except that concerning UBS AG and its affiliates. The Information should not be regarded by recipients as a substitute for using their own judgment. Any opinions expressed in this material may change without notice and may be contrary to opinions expressed by other business areas of UBS as a result of using different assumptions or criteria. UBS is under no obligation to update the Information. UBS, its officers, employees or clients may have or have had an interest in the Instruments and may at any time transact in them. UBS may have or have had a relationship with entities referred to in the Information. Neither UBS nor any of its affiliates, or their officers or employees, accepts any liability for any loss arising from use of the Information. This presentation is not a basis for entering into a transaction. Any transaction between you and UBS will be subject to the detailed provisions of the term sheet, confirmation or electronic matching systems relating to that transaction. Clients wishing to effect transactions should contact their local sales representative.
This information is communicated by UBS AG and/or its affiliates («UBS»). * (see below) UBS may from time to time, as principal or agent, have positions in, or may buy or sell, or make a market in any securities, currencies, financial instruments or other assets underlying the product to which this website relates (the «Structured Product»). UBS may provide investment banking and other services to and/or have officers who serve as directors of the companies referred to in this website. UBS’s trading and/or hedging activities related to the Structured Product may have an impact on the price of the underlying asset and may affect the likelihood that any relevant barrier or relevant trigger event is crossed or triggered. UBS has policies and procedures designed to minimise the risk that officers and employees are influenced by any conflicting interest or duty and that confidential information is improperly disclosed or made available. UBS may pay or receive brokerage or retrocession fees in connection with the Structured Product described herein. In respect of any Structured Product that is a security, UBS may, in certain circumstances, sell the Structured Product to dealers and other financial institutions at a discount to the issue price or rebate to them for their own account some proportion of the issue price. Further information is available on request. Structured Products are complex and may involve a high risk of loss. Prior to purchasing the Structured Product you should consult with your own legal, regulatory, tax, financial and accounting advisors to the extent you consider it necessary, and make your own investment, hedging and trading decisions (including decisions regarding the suitability of the Structured Product) based upon your own judgement and advice from those advisers you consider necessary. Save as otherwise expressly agreed in writing, UBS is not acting as your financial adviser or fiduciary in relation to the Product. UBS generally hedges its exposure to Structured Products, although it may elect not to hedge or to partially hedge any Structured Product. UBS’s hedging activity may be conducted through transactions in the underlying asset, index or instrument or in options, futures or other derivatives related to the underlying asset, index or instrument on publicly traded markets or otherwise, and may have an impact on the price of the under-lying asset. If a transaction is cash settled, UBS will generally unwind or offset any hedge it has for such Structured Product in close proximity to the relevant valuation time or period. In some cases, this activity may affect the value of the Structured Product. Unless stated otherwise in this document, (i) this document is for information purposes only and should not be construed as an offer, personal recommendation or solicitation to purchase the Structured Product and should not be treated as giving investment advice, and (ii) the terms of any investment in the Structured Product will be exclusively subject to the detailed provisions, including risk considerations, contained in the more detailed legal documentation that relates to the Structured Product (being the confirmation, information memorandum, prospectus or other issuer documentation as relevant). UBS makes no representation or warranty relating to any information herein which is derived from independent sources. This document shall not be copied or reproduced without UBS’s prior written permission. In respect of any Structured Product that is a security, no action has been or will be taken in any jurisdiction that would permit a public offering of the Product, save where explicitly stated in the issuer documentation. The Structured Product must be sold in accordance with all applicable selling restrictions in the jurisdictions in which it is sold.
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Weekly Hits: Idées de placement 2019ubs-ch2019-02-15T12:18:29+01:00

Weekly Hits: Investment ideas 2019

KeyInvest Weekly Hits

Friday, 21.12.2018

Topic 1: Investment idea 2019 I - Dividend stocks
Topic 2: Investment idea 2019 II - European Utilities

Investment idea 2019 I
Dividend stocks

On 6 December UBS published its much-respected report “Year Ahead”. Suitably for the current situation on the financial markets, the 2019 outlook is entitled “Turning Points”. In the 76-page publication the experts at the world’s leading wealth manager take a close look at what might happen in the new year. They also, as usual, make specific recommendations. You can find “Year Ahead” at ubs.com/cio. As far as equities as an asset class are concerned, European utilities are among the favorites of UBS CIO GWM – see page 3. They also think dividend stocks are promising. With the Open End PERLES (symbol: SWDIV) on the Dow Jones Switzerland Select Dividend 15 Index™ investors can gain exposure to high-yielding shares in the domestic market at a single stroke. This tracker certificate has been on the market for over seven years, whereas the Open End PERLES (symbol QIXEUU) on the QIX Dividenden Europa Index was launched in mid-2017.

The Chief Investment Office of UBS Global Wealth Management (CIO GWM) expects global economic growth to weaken from 3.8% in the year now ending to 3.6% in 2019. Corporate earnings will also rise more slowly. CIO GWM feels that the prices of many financial assets already reflect the uncertain prospects. UBS Wealth Management is therefore going in 2019 overweight in global equities. Given the advanced stage of the market cycle, though, they recommend diversification and hedging. “Investors should hold on to their positions in global equities, but be braced for market volatility,” is how Mark Haefele, Chief Investment Officer at CIO GWM, summarizes the outlook. (Source: UBS, press release, 06.12.2018)

One argument in favor of equities as an asset class is the dividends. According to CIO GWM, this is particularly the case for the Eurozone and Switzerland, where investors still face low interest rates. The dividend yield on the Swiss Performance Index (SPI™) is currently around 3%. By way of comparison, 10-year Swiss government bonds yield less than zero. The analysts argue that solid corporate balance sheets and profitability indicate the payouts are sustainable. In fact as dividends might be more stable than profits, they say this approach is especially promising when times are uncertain. “Our strategy is based on dividend sustainability, above-average dividend growth and a relatively attractive dividend yield,” says CIO GWM. (Source: UBS, «Year Ahead», 06.12.2018)

The Dow Jones Switzerland Select Dividend 15 Index™ follows an entirely suitable approach. The benchmark systematically searches the Swiss equity market for attractive dividend stocks. So far the approach has worked: the dividend strategy has clearly outperformed the SMI™ (see chart)¹. The QIX Dividenden Europe Index has a relatively short history. The benchmark has a multi-stage selection process that looks at both expected and historic dividend yields. Steadiness of distributions plays a key role.

Opportunities: With Open End PERLES investors can implement the dividend strategy in Switzerland (Symbol: SWDIV) and/or across Europe (symbol: QIXEUU). The products track the Dow Jones Switzerland Select Dividend 15 Index™ and QIX Dividenden Europe Index at a ratio of 10:1 and 100:1 respectively. In line with the investment theme, investors also benefit from the distributions made by the constituents in the underlying. Any dividend payments are reflected in the index calculation.

Risks: Open End PERLES do not have capital protection. Losses will be made if the underlying index declines. The currency risk must also be taken into account, as the trading currency of some index constituents may differ from the trading currency of the certificate shown. Investors in structured products are also exposed to issuer risk, which means that the capital invested may be lost if UBS AG becomes insolvent, regardless of the performance of the underlying.

More UBS products and further information on the risks and opportunities are available at ubs.com/keyinvest.

Dow Jones Switzerland Select Dividend 15 Index™ vs. SMI™ Index (5 years, for illustrative purposes only, figures in %)

The Dow Jones Switzerland Select Dividend 15 Index™ hit an all-time high in January 2018. Although it was unable to stay at this level, it has beaten the SMI™ over five years.

Source: UBS AG, Bloomberg

As of 19.12.2018

QIX Dividenden Europa Index vs. Intel vs. STOXX™ Europe 600 Index (from 3 May 2017, for illustrative purposes only, figures in %)

The QIX Dividenden Europa Index has fallen in a weak market environment since launch. However, the rule-based strategy did slightly better than the STOXX™ Europe 600.

Source: UBS AG, Bloomberg

As of: 19.12.2018

¹) Please be aware that past performance does not indicate future results.
²) The conditions of ETTs are reviewed on a yearly basis and can be adjusted with a deadline of 13 months after the announcement.

Open End PERLES on Dow Jones Switzerland Select Dividend 15 Index™

Symbol	SWDIV
SVSP Name	Tracker Certificates
SPVSP Code	1300
Underlying	Dow Jones Switzerland Select Dividend 15 Index™ Total Return (CHF)
Currency	CHF
Ratio	10:1
Administration fee	0.40% p.a.
Expiry	Open End
Participation	100%
Issuer	UBS AG, London
Bid/Ask	CHF 190.30 / 191.50

Termsheet

Open End PERLES on QIX Dividenden Europa Index (EUR)

Symbol	QIXEUU
SVSP Name	Tracker Certificates
SPVSP Code	1300
Underlying	QIX Dividenden Europa Net Return Index (EUR)
Currency	EUR
Ratio	100:1
Administration fee	1.50% p.a.
Participation	100%
Expiry	Open End
Issuer	UBS AG, London
Bid/Ask	EUR 91.80 /92.10

Termsheet

More UBS products and further information on the risks and opportunities are available at ubs.com/keyinvest.

Source: UBS AG, Bloomberg

As of: 19.12.2018

Market overview

Index	Quotation	Week¹
SMI™	8’540.16	-3.6%
SLI™	1’314.35	-3.5%
S&P 500™	2’506.96	-5.4%
Euro STOXX 50™	3’051.38	-1.8%
S&P™ BRIC 40	3’748.10	-3.6%
CMCI™ Compos.	871.43	-2.0%
Gold (troy ounce)	1’256.40 USD	0.5%

¹ Change based on the closing price of the previous day compared to the closing price a week ago.

SMI™ vs. VSMI™ 1 year

The VSMI™ Index is calculated since 2005. It shows the volatility of the stocks within the SMI™ index. A portfolio which reacts only to changes in volatility instead of volatility itself is relevant for the calculation. Thereby, the VSMI™ methodology uses the squared volatility, known as variance, of the SMI options with remaining time to expiry of 30 days traded at the Eurex.

Source: UBS AG, Bloomberg

As of: 19.12.2018

Investment idea 2019 II
European Utilities

The macro-economic picture for 2019 has both light and shade. One sector that is relatively insensitive to a possible global slowdown and the ongoing trade disputes is utilities. In a chaotic year on the markets in 2018 European power companies as measured by the STOXX™ Europe 600 Utilities Index clearly outperformed the broad market.¹ UBS CIO GWM is still positive on the sector: the analysts regard valuations as attractive compared to other non-cyclical sectors such as consumer goods and healthcare. (Source: UBS CIO GWM, European Utilities, 17.12.2018) Investors can literally “electrify” their portfolio with an ETT (symbol: ETUTI) on the STOXX™ Europe 600 Utilities Net Return Index. The product currently has no ongoing management fee and also offers an attractive dividend yield.²

There are good reasons why European utilities have done well: according to UBS CIO GWM they have been driven by companies where the profit prospects benefit from rising wholesale electricity prices. In 2018, tariffs were up 20-40% in Europe. The analysts name EDF, RWE and Fortum as specific beneficiaries of this trend. (Source: UBS CIO GWM, European Utilities, 17.12.2018) When it comes to profits, Iberdrola may also score well in this regard. Operating profit was up 34% in Q3, ahead of market expectations. The Spanish utility boosted revenue by 24%. With an weighting of just under 13%, Iberdrola is currently the heavyweight in the STOXX™ Europe 600 Utilities Index. (Source: STOXX™ Index factsheet, 31.10.2018) The experts at UBS CIO GWM see political and regulatory risks for the sector in 2019, such as Brexit and potential government intervention in the sector in Italy. But the profit outlook for utilities is positive, with an estimated growth rate of 6%. (Source: UBS CIO GWM, European Utilities, 17.12.2018)

Opportunities: All the sector companies mentioned so far are constituents of the STOXX™ Europe 600 Utilities NR Index. Recently the 28 stocks in the index have moved up against a weak market environment.¹ With the ETT (symbol: ETUTI) it is possible to back a continuation of the positive price performance in this “energetic” sector. As the underlying in this case is a net return variant, dividends are reinvested in the index. The current distribution yield is an above-average 4.6%.

Risks: This product does not have capital protection. Should the underlying assets deliver a negative performance, the ETT will incur commensurate losses. Investors in structured products are also exposed to issuer risk, which means that the invested capital may be lost if UBS AG becomes insolvent, regardless of the performance of the underlying.

More UBS products and further information on the risks and opportunities are available at ubs.com/keyinvest.

STOXX™ Europe 600 Utilities Index vs. STOXX™ Europe 600 Index (5 years, for illustrative purposes only, figures in %)

Source: UBS AG, Bloomberg

As of: 19.12.2018

ETT on STOXX™ Europe 600 Utilities Net Return Index

Symbol	ETUTI
SVSP Name	Tracker Certifikates
SPVSP Code	1300
Underlyings	STOXX™ Europe 600 Utilities Net Return Index
Currency	EUR
Ratio	1:1
Administration fee	0.00% p.a.²
Participation	100%
Expiry	Open End
Issuer	UBS AG, London
Bid/Ask	EUR 826.50 / 831.00

Termsheet

More UBS products and further information on the risks and opportunities are available at ubs.com/keyinvest.

Source: UBS AG, Bloomberg

As of: 19.12.2018

Disclaimer

Weekly Hits: Investment ideas 2019ubs-ch2019-02-15T12:12:13+01:00

Keyinvest 21.12.2018

KeyInvest Daily Markets

Freitag, 21.12.2018

Thema 1: Gold – Kommt der Befreiungsschlag?
Thema 2: Clariant – Kurzfristige Erholung möglich

Gold– Kommt der Befreiungsschlag?

Rückblick:In einem geradlinigen Abwärtstrend brach der Goldpreis bis Mitte August auf ein neues Verlaufstief bei 1.160 USD ein, ehe es an dieser Stelle zum Beginn einer deutlichen Erholung kam. Diese führte den Kurs des Edelmetalls über die Hürde bei 1.204 USD und an den markanten Widerstand bei 1.236 USD. Dort schloss sich ab Ende Oktober eine mehrwöchige Korrekturphase an, die jedoch noch vor einem Bruch der Unterstützung bei 1.182 USD gestoppt wurde. Mit der Rückeroberung der 1.204 USD-Marke brach sich dann im November eine steile Kaufwelle Bahn, die den Wert über die 1.236 USD-Marke antrieb. In dieser Woche erreichte der Goldpreis bereits den Widerstand bei 1.265 USD.

Ausblick:Die Bullen haben sich nach einem zähen Ringkampf um die kurzfristige Richtung durchgesetzt. Jetzt gilt es, die nächsten Barrieren aus dem Weg zu räumen. Die Long-Szenarien: Wird die 1.265 USD-Marke in den nächsten Tagen ebenfalls überwunden, könnte der Wert bereits bisan den Bereich um 1.280 USD ansteigen. Dort wäre mit einer weiteren Korrekturphase zu rechnen. Sollte die Marke dagegen überschritten werden, käme es zu einem Angriff an den starken Widerstand bei 1.295 USD. Selbst ein kurzfristiger Anstieg bis 1.310 USD wäre im Falle eines Ausbruchs über 1.280 USD möglich. Die Short-Szenarien: Sollte der Goldpreis dagegen nicht über die 1.265 USD-Marke ausbrechen, wäre eine Korrektur bis 1.236 USD zu erwarten. Von dort könnte ein zweiter Ausbruchsversuch starten. Allerdings hätte ein Unterschreiten der Marke ein bearishes Signal zur Folge. Denn damit wäre der Anstieg der letzten Tage neutralisiert. In diesem Fall sollte man sich auf eine Abwärtsbewegung bis 1.220 und 1.205 USD einstellen.

Gold

Valor:	274702
ISIN:	XD0002747026
Kursstand:	1.259,31 USD

Tendenz:	seitwärts/aufwärts
Widerstände:	1.265+1.280+1.295
Unterstützungen:	1.236+1.220+1.205

Stand 21.12.2018, 7:00 Uhr; Quelle: BörseGo AG

Gold – 6-Monats-ChartQuelle: BörseGo AGGold – 5-Jahres-ChartQuelle: BörseGo AG

Produkt (Call)	Symbol	SL/KO/Strike*	Hebel	Briefkurs
Mini Future	Mini Future	1.133,62	8,76	1,42 CHF
Turbo Warrant	Turbo Warrant	1.157,99	12,10	1,03 CHF

Produkt (Put)	Symbol	SL/KO/Strike*	Hebel	Briefkurs
Mini Future	Mini Future	1.361,03	9,84	1,26 CHF
Turbo Warrant	Turbo Warrant	1.431,11	7,04	1,76 CHF

Index	Kurs	Veränderung zum Vortag
SMI™	8.414,48	-1,47 %
DAX™	10.611,10	-1,44 %
S&P 500™	2.467,42	-1,58 %
Nikkei™	20.073,93	-1,56 %
EUR/CHF	1,1301	-0,16 %
Crude Öl	54,88	-2,86 %
Gold	1.259,31	1,15 %

Stand 21.12.2018, 7:00 Uhr; Quelle: BörseGo AG

Clariant–Kurzfristige Erholung möglich


12-Monats-Rating	Neutral
Kursziel	21,00 CHF
Prognostizierte Preisänderung	+17.98%

Stand

21.12.2018, 7:00 Uhr

Rückblick: Ende September waren die Aktien von Clariant nach einer wochenlangen Seitwärtsphase über den Widerstand bei 25,22 CHF ausgebrochen und zogen in Folge dieses bullishen Signals bis an die Hürde bei 27,18 CHF an. Diese Marke stoppte die Erholung. Der anschliessende Rückfall unter die 25,22 CHF-Marke sorgte für einen radikalen Trendwechsel, in dessen Verlauf der Wert unter die Haltemarke bei 22,89 CHF gedrückt wurde. In den folgenden Wochen wurden die Aktien bis 20,63 CHF ausverkauft, ehe eine kurze Gegenbewegung einsetzte. Diese wurde von den Bären jedoch an der 22,89 CHF-Marke abgebremst und der dynamische Abwärtstrend Anfang November wieder aufgenommen. Seither brach der Wert in einer geradlinigen Abwärtsbewegung unter die Unterstützungen bei 20,63 und 19,43 CHF ein. Auch eine langfristige Aufwärtstrendlinie wurde unterschritten. Zuletzt fiel der Wert an die Haltemarke bei 17,53 CHF. Diese wurde von den Bullen bislang verteidigt.

Ausblick: Die Baisse bei den Aktien von Clariant könnte in Kürze fortgesetzt werden. Auf dem aktuellen Niveau ist jedoch jederzeit mit einer stärkeren Erholung zu rechnen. Die Short-Szenarien: Wird die 17,53 CHF-Marke jetzt ebenfalls unterschritten, käme es zu weiteren Verlusten bis 16,50 CHF. Auf diesem Niveau könnten die Bullen einen Boden ausbilden und eine mehrtägige Erholung starten. Ein Bruch der Markewürde dagegen einen Ausverkauf an die langfristige Unterstützungsmarke bei 15,68 CHF nach sich ziehen. Dort wäre allerdings mit einer massiven Erholung zu rechnen, die sogar in eine Trendwende übergehen könnte. Wird die Haltemarke dagegen ebenfalls gebrochen, käme es zu weiteren Verlusten bis 14,90 CHF. Die Long-Szenarien: Sollte sich der Wert dagegen bereits auf dem aktuellen Niveau stabilisieren, könnte eine Erholung bis 18,41 CHF folgen. Ein Anstieg über die Barriere wäre bereits das erste Indiz für eine kurzfristige Aufwärtsbewegung. In diesem Fall dürfte ein Aufwärtsimpuls bis 19,43 CHF führen. Ob diese Marke jedoch im ersten Versuch überwunden werden kann, ist aufgrund der derzeitigen Schwäche zu bezweifeln.

Clariant

Valor:	1214263
ISIN:	CH0012142631
Kursstand:	17,80 CHF

Tendenz:	seitwärts/abwärts
Widerstände:	18,41+19,43+20,63
Unterstützungen:	17,53+16,50+15,68

Stand 21.12.2018, 7:00 Uhr; Quelle: BörseGo AGClariant – 6-Monats-ChartQuelle: BörseGo AG
Clariant – 5-Jahres-ChartQuelle: BörseGo AG

Produkt (Call)	Symbol	SL/KO/Strike*	Hebel	Briefkurs
Turbo Warrant	Turbo Warrant	15,94	8,63	0,26 CHF
Mini Future	Mini Future	15,94	7,42	0,30 CHF

Produkt (Put)	Symbol	SL/KO/Strike*	Hebel	Briefkurs
Mini Future	Mini Future	21,22	4,08	0,54 CHF
Turbo Warrant	Turbo Warrant	21,22	4,67	0,47 CHF

SIX: Börsenäquivalenz verlängert
Die Äquivalenz für die Schweizer Börse SIX wird für sechs Monate verlängert. Alle EU-Staaten hätten dem Vorschlag der EU-Kommission zugestimmt, hiess es in einer schriftlichen Mitteilung der Brüsseler Behörde. Die Börsenäquivalenz gilt nun definitiv bis zum 30. Juni 2019.
Philly-Fed-Index verdüstert sich überraschend
Das Geschäftsklima in der Region Philadelphia trübt sich weiter ein. Der entsprechende Indikator der regionalen Notenbank Philly-Fed-Index fiel im Dezember um 3,5 auf 9,4 Zähler, wie die Fed von Philadelphia mitteilte. Das ist der tiefste Stand seit Mitte 2016. Analysten hatten einen Anstieg auf 15,0 Punkte erwartet.
Schwedische Notenbank erhöht Zinsen
Die schwedische Riksbank hat ihren Leitzins erstmals seit sieben Jahren angehoben. Wie die Notenbank mitteilte, steigt das Zinsniveau um 0,25 auf -0,25%. Es ist die erste Erhöhung seit Mitte 2011. Experten hatten mehrheitlich einen solchen Schritt zu einem späteren Zeitpunkt erwartet.

Disclaimer

Keyinvest 21.12.2018B Klein2018-12-21T07:30:45+01:00

Weekly Hits: Anlageideen 2019

KeyInvest Weekly Hits

Donnerstag, 20.12.2018

Thema 1: Anlageidee 2019 I – Dividendenaktien
Thema 2: Anlageidee 2019 II – Europäische Versorger

Anlageidee 2019 I
Dividendenaktien

Am 6. Dezember hat UBS den viel beachteten Bericht «Year Ahead» vorgelegt. Passend zur aktuellen Lage an den Finanzmärkten trägt der Ausblick für 2019 den Titel «Wendepunkte». In der 76 Seiten starken Publikation setzen sich die Experten des weltweit führenden Vermögensverwalters intensiv mit der möglichen Entwicklung im neuen Jahr auseinander. Darüber hinaus geben sie wie gewohnt konkrete Empfehlungen ab. Den gesamten Bericht «Year Ahead» finden Sie unter ubs.com/cio. Was die Anlageklasse Aktien anbelangt, zählen unter anderem europäische Versorger zu den Favoriten von UBS CIO GWM – mehr dazu auf Seite 3. Als aussichtsreich erachten die Kapitalmarktprofis zudem Dividendenaktien. Mit Open End PERLES (Symbol: SWDIV) auf den Dow Jones Switzerland Select Dividend 15 Index™ können sich Anleger ausschüttungsstarke Werte des heimischen Aktienmarktes geballt in das Portfolio legen. Während dieses Tracker-Zertifikat seit mehr als sieben Jahren am Markt ist, gingen die Open End PERLES (Symbol: QIXEUU) auf den QIX Dividenden Europa Index Mitte 2017 an den Start.

Das Chief Investment Office von UBS Global Wealth Management (CIO GWM) rechnet damit, dass sich das globale Wirtschaftswachstum von 3.8 Prozent im zu Ende gehenden Jahr auf 3.6 Prozent im Jahr 2019 abschwächt. Gleichzeitig werden die Unternehmensgewinne langsamer steigen. Laut CIO GWM reflektieren die Kurse vieler finanzieller Vermögenswerte die ungewissen Aussichten bereits. Daher geht die UBS Vermögensverwaltung mit einer übergewichteten Position in globalen Aktien in das Jahr 2019. Gleichzeitig raten die Kapitalmarktprofis angesichts eines fortschreitenden Marktzyklus zur Diversifizierung und Absicherung. «Anleger sollten an ihren Positionen in globalen Aktien festhalten, sich aber auch auf Volatilität am Markt vorbereiten», bringt Mark Haefele, Chief Investment Officer bei CIO GWM, den Ausblick auf den Punkt. (Quelle: UBS, Medienmitteilung, 06.12.2018)

Ein Argument für die Anlageklasse Aktien stellen die Dividenden dar. Das gilt laut CIO GWM Insbesondere für die Eurozone sowie die Schweiz, wo Investoren nach wie vor auf ein Tiefzinsumfeld stossen. Beim Swiss Performance Index (SPI™) beträgt die Dividendenrendite derzeit rund drei Prozent. Zum Vergleich: Die Verzinsung der 10-jährigen Eidgenossenschaft bewegt sich unterhalb der Nulllinie. Die Robustheit von Unternehmensbilanzen und -profitabilität spricht den Analysten zufolge dafür, dass die Ausschüttungen nachhaltig sind. Da sich die Dividenden sogar stabiler als die Ergebnisse entwickeln könnten, sei dieser Ansatz gerade in unsicheren Zeiten aussichtsreich. «Unsere Strategie basiert auf Dividendennachhaltigkeit, überdurchschnittlichem Dividendenwachstum sowie einer relativ attraktiven Dividendenrendite», erklärt CIO GWM. (Quelle: UBS, «Year Ahead», 06.12.2018)

Einen dazu durchaus passenden Ansatz verfolgt der Dow Jones Switzerland Select Dividend 15 Index™. Der Benchmark durchforstet den Schweizer Aktienmarkt systematisch nach attraktiven Dividendenwerten. Bis dato geht die Methodik auf: Die Dividendenstrategie zeigt eine klare Outperformance gegenüber dem SMI™ (siehe Grafik)¹. Über eine vergleichsweise kurze Historie verfügt der QIX Dividenden Europe Index. Beim mehrstufigen Auswahlprozess für diesen Börsengradmesser spielt neben der erwarteten sowie der historischen Dividendenrendite die Kontinuität der Ausschüttungen eine zentrale Rolle.

Chancen: Mit Open End PERLES können Anleger die Dividendenstrategie in der Schweiz (Symbol: SWDIV) und/oder europaweit (Symbol: QIXEUU) realisieren. Die Produkte bilden den Dow Jones Switzerland Select Dividend 15 Index™ sowie den QIX Dividenden Europe Index im Bezugsverhältnis 10:1 respektive 100:1 ab. Passend zum Investmentkalkül profitieren Anleger von den Ausschüttungen der im jeweiligen Basiswert enthaltenen Unternehmen. Allfällige Dividendenzahlungen werden bei der Indexberechnung berücksichtigt.

Risiken:Open End PERLES sind nicht kapitalgeschützt. Es kommt zu Verlusten, wenn der zugrundeliegende Index fällt. Ausserdem ist das Währungsrisiko zu berücksichtigen, da die Währung einzelner Indexmitglieder von der Handelswährung des vorgestellten Zertifikats abweichen kann. Zudem trägt der Anleger bei strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung des Basiswertes – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.

Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.

Dow Jones Switzerland Select Dividend 15 Index™ vs. SMI™ Index (5 Jahre, nur zu illustrativen Zwecken, Angaben in %)

Der Dow Jones Switzerland Select Dividend 15 Index™ erreichte im Januar 2018 ein Allzeithoch. Obwohl die Benchmark dieses Niveau nicht halten konnte, hängt sie den SMI™ im Fünf-Jahres-Vergleich ab.

Quelle: UBS AG, Bloomberg

Stand: 19.12.2018

QIX Dividenden Europa Index vs. Intel vs. STOXX™ Europe 600 Index (ab 03.05.2017, nur zu illustrativen Zwecken, Angaben in %)

Seit seiner Einführung musste der QIX Dividenden Europa Index in einem schwachen Marktumfeld Federn lassen. Dabei schnitt die regelbasierte Strategie allerdings etwas besser ab als der STOXX™ Europe 600 Index.

Quelle: UBS AG, Bloomberg

Stand: 19.12.2018

¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.


Symbol	SWDIV
SVSP Name	Tracker-Zertifikat
SVSP Code	1300
Basiswert	Dow Jones Switzerland Select Dividend 15 Index™ Total Return (CHF)
Bezugsverhältnis	10:1
Handelswährung	CHF
Verwaltungsgebühr	0.40% p.a.
Partizipation	100%
Verfall	Open End
Emittentin	UBS AG, London
Geld-/Briefkurs	CHF 190.30 / 191.50

Termsheet


Symbol	QIXEUU
SVSP Name	Tracker-Zertifikat
SVSP Code	1300
Basiswert	QIX Dividenden Europa Net Return Index (EUR)
Bezugsverhältnis	100:1
Handelswährung	EUR
Verwaltungsgebühr	1.50% p.a.
Partizipation	100%
Verfall	Open End
Emittentin	UBS AG, London
Geld-/Briefkurs	EUR 91.80 /92.10

Termsheet

Weitere Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter: ubs.com/keyinvest Quelle: UBS AG, Bloomberg Stand: 19.12.2018

Index	Stand	Woche¹
SMI™	8’540.16 Pkt.	-3.6%
SLI™	1’314.35 Pkt.	-3.5%
S&P 500™	2’506.96 Pkt.	-5.4%
EURO STOXX 50™	3’051.38 Pkt.	-1.8%
S&P™ BRIC 40	3’748.10 Pkt.	-3.6%
CMCI™ Compos.	871.43 Pkt.	-2.0%
Gold (Feinunze)	1’256.40 USD	0.5%

SMI™ vs. VSMI™ 1 Jahr

¹ Veränderung auf Basis des Schlusskurses des Vortages im Vergleich zum Schlusskurs vor einer Woche.

Der VSMI™ Index wird seit 2005 berechnet. Er zeigt die Volatilität der im SMI™ Index enthaltenen Aktien. Massgeblich für die Berechnung ist ein Portfolio, welches nicht auf Preisschwankungen, sondern ausschliesslich auf Veränderungen der Volatilität reagiert. Dabei greift die VSMI™ Methodik auf die quadrierten Volatilitäten, im Fachjargon „Varianzen“, der an der Eurex gehandelten SMI-Optionen mit einer konstanten Restlaufzeit von 30 Tagen zurück.

Anlageidee 2019 II
Europäische Versorger

Im globalen makroökonomischen Bild für 2019 zeigen sich Licht und Schatten. Eine Branche, die relativ unempfindlich gegenüber einer möglichen weltweiten Abkühlung sowie den anhaltenden Handelsstreitigkeiten sein könnte, ist der Versorgersektor. Bereits im chaotischen Börsenjahr 2018 konnten die europäischen Stromanbieter, gemessen am STOXX™ Europe 600 Utilities Index, den breiten Markt klar hinter sich lassen.¹ UBS CIO GWM ist der Branche gegenüber weiterhin positiv gestimmt: Nach Ansicht der Analysten sind die Bewertungen im Vergleich zu anderen nicht-zyklischen Sektoren wie Verbrauchsgüter und Gesundheitswesen attraktiv. (Quelle: UBS CIO GWM, European Utilities, 17.12.2018) Anleger können ihr Portfolio mit einem ETT (Symbol: ETUTI) auf den STOXX™ Europe 600 Utilities Net Return Index sprichwörtlich «elektrifizieren». Das Produkt kommt derzeit ohne eine laufende Verwaltungsgebühr aus und bietet zugleich eine attraktive Dividendenrendite.²

Die durchwegs positive Performance der europäischen Versorger hat Gründe: Nach Angaben von UBS CIO GWM wurde sie von Unternehmen getragen, deren Gewinnaussichten von steigenden Grosshandelspreisen für Elektrizität profitierten. 2018 legten die Tarife in Europa zwischen 20 und 40 Prozent zu. Als konkrete Nutzniesser dieser Entwicklung nennen die Analysten EDF, RWE und Fortum. (Quelle: UBS CIO GWM, European Utilities, 17.12.2018) Apropos Gewinne, diesbezüglich konnte auch Iberdrola zuletzt punkten. Das operative Ergebnis legte im dritten Quartal um 34 Prozent zu und übertraf damit die Markterwartungen. Den Umsatz steigerte der spanische Versorger um 24 Prozent. Mit einem Indexgewicht von knapp 13 Prozent ist Iberdrola das aktuelle Schwergewicht im STOXX™ Europe 600 Utilities Index. (Quelle: STOXX™ Indexfactsheet, 31.10.2018) Zwar sehen die Experten von UBS CIO GWM mit Blick auf 2019 politische und regulatorische Risiken für den Sektor, beispielsweise der Brexit im Vereinigten Königreich oder mögliche staatliche Eingriffe in den Sektor in Italien. Gleichwohl fällt der Ergebnisausblick für die Versorger mit einer geschätzten Wachstumsrate von sechs Prozent positiv aus. (Quelle: UBS CIO GWM, European Utilities, 17.12.2018)

Chancen:Sämtliche bis hierhin erwähnte Branchenvertreter sind Mitglied des STOXX™ Europe 600 Utilities NR Index. Die insgesamt 28 Titel trotzten zuletzt dem schwachen Marktumfeld mit einer Aufwärtstendenz.¹ Mit dem ETT (Symbol: ETUTI) lässt sich breit diversifiziert auf einen weiterhin positiven Kursverlauf der «energiegeladenen» Branche setzen. Da es sich bei dem Basiswert um die Net-Return-Variante handelt, werden die Dividenden in den Index reinvestiert. Die aktuelle Ausschüttungsrendite liegt bei überdurchschnittlich hohen 4.6 Prozent.

Risiken:Das vorgestellte Produkt ist nicht kapitalgeschützt. Eine negative Entwicklung des Basiswerts führt beim ETT zu entsprechenden Verlusten. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung des Basiswertes – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.

Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.

STOXX™ Europe 600 Utilities Index vs. STOXX™ Europe 600 Index (5 Jahre, nur zu illustrativen Zwecken, Angabe in %)

Quelle: UBS AGStand: 19.12.2018


Symbol	ETUTI
SVSP Name	Tracker-Zertifikat
SVSP Code	1300
Basiswert	STOXX™ Europe 600 Utilities Net Return Index
Handelswährung	EUR
Bezugsverhältnis	1:1
Verwaltungsgebühr	0.00% p.a.²
Partizipation	100%
Verfall	Open End
Emittentin	UBS AG, London
Geld-/Briefkurs	EUR 826.50 / 831.00

Termsheet Weitere Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter: ubs.com/keyinvest Quelle: UBS AG Stand: 19.12.2018

¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.

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Es wird weder eine ausdrückliche noch stillschweigende Gewährleistung oder Garantie in Bezug auf die Richtigkeit, Vollständigkeit oder Verlässlichkeit der wiedergegebenen Informationen abgegeben, es sei denn, es handelt sich um Informationen, die sich auf die UBS AG beziehen. Zudem stellt dieses Dokument keine umfassende Beschreibung oder Zusammenfassung der genannten Märkte und Entwicklungen dar. Gewisse Zahlen beziehen sich auf vergangene Wertentwicklungen oder stellen simulierte Wertentwicklungen dar und sind somit keine zuverlässigen Indikatoren für künftige Ergebnisse. Bei einigen Zahlen handelt es sich möglicherweise lediglich um Prognosen, und Prognosen sind kein zuverlässiger Indikator für zukünftige Entwicklungen. Gewisse Diagramme und/oder Darstellungen von Wertentwicklungen basieren möglicherweise nicht auf 12-Monate-Perioden, was ihre Vergleichbarkeit und Aussagekraft reduziert. 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UBS, ihre Verwaltungsräte, Geschäftsführer und Mitarbeiter oder Kunden halten oder hielten möglicherweise Anteile oder Hausse- und Baisse-Positionen («Longoder Short-Positionen») an den hierin genannten Wertpapieren oder sonstigen Finanzinstrumenten und können jederzeit als Auftraggeber oder Beauftrage Käufe und/oder Verkäufe tätigen. UBS fungiert oder fungierte möglicherweise als Marktmacher («Market-Maker») bei den Wertpapieren oder sonstigen Finanzinstrumenten. Des Weiteren unterhält oder unterhielt UBS möglicherweise eine Geschäftsbeziehung mit oder erbringt oder erbrachte Investmentbanking-, Kapitalmarktdienstleistungen und/oder sonstige Finanzdienstleistungen für die jeweiligen Unternehmen. Dieses Dokument und die darin enthaltenen Informationen sind ausschliesslich für Personen mit Domizil Schweiz gedacht. Sie dürfen unter keinen Umständen in Rechtsordnungen verbreitet werden, in denen eine solche Verbreitung gegen geltende Gesetze oder Regulierungen verstösst. 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Keyinvest 20.12.2018

KeyInvest Daily Markets

Donnerstag, 20.12.2018

Thema 1: DAX – Der Härtetest
Thema 2: Swiss Life – Am Kursziel setzt Korrektur ein

DAX– Der Härtetest

Rückblick:Nachdem der DAX Index Anfang Dezember am kurzfristigen Widerstand bei 11.570 Punkten nach unten abgeprallt war, setzte sich mit Unterschreiten der Unterstützung bei 11.430 Punkten eine massive Abwärtsbewegung in Gang, die den Index in der Spitze bis an den Zielbereich bei 10.550 Punkten einbrechen liess. Kurz vor dem Erreichen der Marke stoppte der Ausverkauf und ging in eine dynamische Erholung über, die den Wert fast wieder an das Zwischentief bei 11.009 Punkten antrieb. Hier kam es zu einer weiteren Abwärtswelle, die den DAX wieder unter die 10.850 Punkte-Marke drückte. Nach einer kurzen Konsolidierungsphase kam es in der gestrigen Nachbörse zu deutlichen Verlusten.

Ausblick:Der Index dürfte jetzt an sein derzeitiges Jahrestief und damit an die zentrale Unterstützung bei 10.550 Punkten zurücksetzen. Die Gefahr weiterer Abgaben ist hoch. Dennoch könnte es in diesem Bereich zu einer Bodenbildung kommen. Die Long-Szenarien: Verbleibt der DAX jetzt überder 10.550 Punkte-Marke, wäre ein Anstieg an die Hürde bei 10.762 Punkten möglich. Sollte die Marke überwunden werden, könnte der DAX zügig bis an die 10.850 Punkte-Marke klettern. Dort dürften die Bären erneut zuschlagen. Darüber stünden dagegen das Zwischenhoch bei 10.988 Punkten und die Hürden bei 11.009 und 11.051 Punkten auf der Agenda. Die Short-Szenarien: Setzt der DAX dagegen unter 10.550 Punkte zurück, könnte es im Bereich einer kleineren Unterstützung bei 10.430 Punkten zu einer Erholung kommen. Darunter droht dagegen die Fortsetzung der Baisse bis 10.300 Punkte und mittelfristig bis 10.175 Punkte.

DAX

Valor:	998032
ISIN:	DE0008469008
Kursstand:	10.766,21 Punkte

Tendenz:	seitwärts/abwärts
Widerstände:	10.762+10.850+11.009
Unterstützungen:	10.585+10.430+10.300

Stand 20.12.2018, 7:00 Uhr; Quelle: BörseGo AG

DAX – 6-Monats-ChartQuelle: BörseGo AGDAX – 5-Jahres-ChartQuelle: BörseGo AG

Produkt (Call)	Symbol	SL/KO/Strike*	Hebel	Briefkurs
Warrant	Warrant	11.000,00	35,88	0,34 CHF
Turbo Warrant	Turbo Warrant	9.423,50	7,84	1,56 CHF

Produkt (Put)	Symbol	SL/KO/Strike*	Hebel	Briefkurs
Turbo Warrant	Turbo Warrant	13.191,96	4,36	2,79 CHF
Turbo Warrant	Turbo Warrant	12.553,68	5,88	2,07 CHF

Index	Kurs	Veränderung zum Vortag
SMI™	8.540,16	0,14 %
DAX™	10.766,21	0,24 %
S&P 500™	2.506,96	-1,54 %
Nikkei™	20.319,13	-3,19 %
EUR/CHF	1,1320	0,22 %
Crude Öl	56,50	0,01 %
Gold	1.244,98	-0,49 %

Stand 20.12.2018, 7:00 Uhr; Quelle: BörseGo AG

Swiss Life–Am Kursziel setzt Korrektur ein


12-Monats-Rating	Buy
Kursziel	420,00 CHF
Prognostizierte Preisänderung	+10,49%

Stand

20.12.2018, 7:00 Uhr

Rückblick: Die Aktien von Swiss Life brachen im Rahmen einer mittelfristigen Aufwärtsbewegung im September über das bisherige Verlaufshoch bei 363,90 CHF aus und generierten mit dem Anstieg über diesen Widerstand ein Kaufsignal. Nach einem Aufwärtsimpuls bis 378,30 CHF setzte eine kurzfristige Korrektur ein, die von den Bullen an der 355,20 CHF-Marke gestoppt wurde. Anschliessend zog der Wert ein weiteres Mal über die 363,90 CHF-Marke an und kletterte in einer zweigeteilten Aufwärtswelle bis 398,80 CHF. Damit wurde auch das kurzfristige Kursziel aus der KeyInvest Daily Markets Analyse vom 08. November bei 397,00 CHF erreicht und kurzzeitig überwunden. Allerdings ging der Käuferseite auf diesem Niveau zunächst etwas die Kraft aus und der Wert setzte seit Anfang Dezember zu einer Korrektur an. Diese führte die Aktien von Swiss Life zwar zuletzt unter die Unterstützung bei 378,30 CHF zurück. Gleichzeitig bildete sich im Bereich von 375,00 CHF eine kurzfristige Unterstützung aus.

Ausblick: In den nächsten Tagen dürften die Aktien von Swiss Life einem Belastungstest unterzogen werden. Die kurzfristige Korrektur der letzten Tage ist noch nicht ausgestanden. Dennoch überwiegen im mittelfristigen Bild die Chancen der Bullen. Die Long-Szenarien: Sollte der Wert erneut unter 378,30 CHF zurückfallen, dürfte die Haltemarkebei 375,00 CHF angesteuert werden. Dort dürfte der Wert jedoch nach Norden drehen und bei einem Anstieg über die kurzfristige Abwärtstrendlinie auf Höhe von 383,00 CHF den Aufwärtstrend in Richtung des Hochs bei 398,80 CHF fortsetzen. Kann auch diese Barriere überschritten werden, stünde eine Kaufwelle bis 405,00 und 420,00 CHF an. Die Short-Szenarien: Ein Bruch der 375,00 CHF-Marke würde dagegen Abwärts-potenzial bis 369,20 CHF freisetzen. Dort könnten sich die Käufer erfolgreich zurückmelden und eine neue Runde im Aufwärtstrend einläuten. Abgaben unter die Marke hätten dagegen Verluste bis 363,90 CHF zur Folge. Kann diese wichtige Unterstützung nicht für eine Trendwende genutzt werden, dürfte auch die 355,20 CHF-Marke erreicht werden.

Swiss Life

Valor:	1485278
ISIN:	CH0014852781
Kursstand:	380,10 CHF

Tendenz:	seitwärts/aufwärts
Widerstände:	383,00+398,80+405,00
Unterstützungen:	378,30+375,00+369,20

Stand 20.12.2018, 7:00 Uhr; Quelle: BörseGo AGSwiss Life – 6-Monats-ChartQuelle: BörseGo AG
Swiss Life – 5-Jahres-ChartQuelle: BörseGo AG

Produkt (Call)	Symbol	SL/KO/Strike*	Hebel	Briefkurs
Warrant	Warrant	320,00	5,67	0,67 CHF
Mini Future	Mini Future	354,54	9,80	0,39 CHF

Produkt (Put)	Symbol	SL/KO/Strike*	Hebel	Briefkurs
Mini Future	Mini Future	426,00	6,22	0,61 CHF
Mini Future	Mini Future	398,74	11,49	0,33 CHF

US-Notenbank erhöht Leitzins wie erwartet
Ungeachtet der Kritik von US-Präsident Trump erhöhte die US-Notenbank zum vierten Mal in diesem Jahr den Leitzins. Die Fed Funds Target Rate wurde um 0,25 Prozentpunkte angehoben und befindet sich damit künftig in einer Spanne von 2,25 bis 2,50%. Gleichzeitig deutete die Fed für 2019 an, dass die Zinsen langsamer als bisher erwartet steigen.
Japans Notenbank hält an lockerem Kurs fest
Die Bank of Japan (BoJ) hält angesichts der hartnäckig niedrigen Inflation an ihrer ultralockeren Geldpolitik fest. Der kurzfristige Einlagensatz liegt damit weiter bei -0,1%. Geschäftsbanken können sich damit so gut wie kostenlos Geld bei der Notenbank besorgen, Kredite für Investitionen der Wirtschaft und für Verbraucher bleiben billig.
Defizit in der US-Leistungsbilanz weitet sich aus
Das Defizit in der US-Leistungsbilanz ist im dritten Quartal auf 124,82 Milliarden USD gestiegen, wie das US-Handelsministerium berichtete. Volkswirte hatten mit einem Fehlbetrag von 126,20 Milliarden USD gerechnet. Das Defizit im Vorquartal wurde auf 101,22 Milliarden USD revidiert.

Disclaimer

Keyinvest 20.12.2018B Klein2018-12-20T07:16:51+01:00

Keyinvest 19.12.2018

KeyInvest Daily Markets

Mittwoch, 19.12.2018

Thema 1: EuroStoxx 50 – Bullen mächtig unter Druck
Thema 2: Sonova – Kann eine nachhaltige Bodenbildung erfolgen?

EuroStoxx 50– Bullen mächtig unter Druck

Rückblick:Mit den Monaten November und Dezember können die Bullen bislang überhaupt nicht zufrieden sein, denn die Bodenbildung über der 3.100 Punkte-Marke wurde Anfang Dezember abrupt unterbrochen. Innerhalb von nur einer Woche verlor der EuroStoxx50 Index über 7% und durchschlug die Unterstützung bei 3.090 Punkten. Bei diesem Ausverkauf markierte der Wert bei 3.007 Punkten ein neues Jahrestief. Nach dieser rasanten Talfahrt konnte sich der Index bis auf 3.128 Punkten erholen. Diese Aufwärtsbewegung sollte man allerdings nur als eine technische Reaktion auf die vergangenen Kursverluste werten, denn die Bullen präsentierten sich zuletzt einfach zu schwach. Aktuell notiert der Index bei 3.040 Punkten und trifft auf diesem Kursniveau wieder auf seine Trendkanal-Unterseite.

Ausblick:Nachdem der Index wieder deutlich unter die Unterstützungszone bei 3.090 Punkten gerutscht ist, dürfte ein neues Jahrestief nur eine Frage der Zeit sein. Von einer möglichen Bodenbildung ist der Index aktuell weit entfernt.Die Short-Szenarien: Verweilt der Index auch in den kommenden Tagen unter der 3.090 Punkte-Marke, dürfte zeitnah ein Bruch des Jahrestiefs bei 3.007 Punkten bevorstehen. Können die Bullen den Rückgang dort nicht stoppen, dürfte der Index deutlich unter die runde 3.000 Punkte-Marke zurückfallen. Nur ein bullisher Konter würde ein weiteres Abrutschen bis 2.920 Punkte verhindern können. Die Long-Szenarien: Im Moment haben die Bullen einen sehr schweren Stand, denn der Index droht aus dem Trendkanal nach unten herauszufallen. Um das zu verhindern, sollte ein nachhaltiges Unterschreiten der runden 3.000 Punkte-Marke verhindert werden. Ein Anstieg über die 3.090 Punkte-Marke wäre ein erster Schritt, um kurzfristiges Aufwärtspotenzial zu generieren. Die nächste markante Widerstandszone läge in diesem Fall bei rund 3.200 Punkten.

EuroStoxx 50

Valor:	846480
ISIN:	EU0009658145
Kursstand:	3.040,13 Punkte

Tendenz:	seitwärts/abwärts
Widerstände:	3.090+3.200+3.244
Unterstützungen:	3.007+3.000+2920

Stand 19.12.2018, 7:00 Uhr; Quelle: BörseGo AG

EuroStoxx 50 – 6-Monats-ChartQuelle: BörseGo AGEuroStoxx 50 – 5-Jahres-ChartQuelle: BörseGo AG

Produkt (Call)	Symbol	SL/KO/Strike*	Hebel	Briefkurs
Turbo Warrant	Turbo Warrant	2.869,05	15,05	0,23 CHF
Turbo Warrant	Turbo Warrant	3.004,26	43,32	0,08 CHF

Produkt (Put)	Symbol	SL/KO/Strike*	Hebel	Briefkurs
Turbo Warrant	Turbo Warrant	3.284,08	11,16	0,30 CHF
Turbo Warrant	Turbo Warrant	3.444,64	6,97	0,49 CHF

Index	Kurs	Veränderung zum Vortag
SMI™	8.528,27	-0,86 %
DAX™	10.740,89	-0,29 %
S&P 500™	2.546,16	+0,01 %
Nikkei™	20.969,03	-0,69 %
EUR/CHF	1,1295	+0,24 %
Crude Öl	56,48	-3,55 %
Gold	1251,15	+0,39 %

Stand 19.12.2018, 7:00 Uhr; Quelle: BörseGo AG

Sonova–Kann eine nachhaltige Bodenbildung erfolgen?


12-Monats-Rating	Neutral
Kursziel	160,00 CHF
Prognostizierte Preisänderung	+1.56%

Stand

19.12.2018, 7:00 Uhr

Rückblick: Mitte September erreichten die Aktien von Sonova bei 202,30 CHF ein neues Allzeithoch. Zu diesem Zeitpunkt konnten Investoren, die zu Jahresbeginn kauften, eine Rendite von knapp 30% erwirtschaften. Doch Anfang Oktober zogen allerdings dunkle Wolken auf. Denn nachdem der zweite Versuch, über die 200,00 CHF-Marke auszubrechen, scheiterte, kam es zu einem deutlichen Kurseinbruch. Innerhalb weniger Tage verloren die Aktien von Sonova mehr als 20%. Erst knapp oberhalb von 150,00 CHF konnte der erste Ausverkauf gestoppt werden. Die anschliessende Erholung endete bei 170,60 CHF und war nur von kurzer Dauer. Die zweite Verkaufswelle, die Anfang November startete, brachte ein neues Verlaufstief bei 144,55 CHF. Die kompletten Jahresgewinne waren dahingeschmolzen. Doch die Bullen konnten dieses Tief mit einer sehr bullishen Wochenkerze kontern. Das langfristig bullishe Chartbild ist durch den kräftigen Rückgang bislang noch nicht verletzt worden.

Ausblick: Aktuell läuft ein Stabilisierungsversuch oberhalb der 150,00 CHF-Marke ab. Hier könnte sich eine inverse Schulter-Kopf-Schulter-Formation ausbilden. Wird diese aktiviert, hätte der Titel grösseres Aufwärtspotenzial. Doch es sind auch bearishe Varianten möglich.Die Long-Szenarien: Sollten die Aktien von Sonova in den kommenden Tagen nicht mehr signifikant unter das Oktobertief bei 153,40 CHF rutschen, hätten sich die Bullen einen Vorteil erspielt. Eine kleine Toleranz nach unten bis zur 150,00 CHF-Marke sollte man den Aktien allerdings einräumen. Mehr Spielraum gibt es allerdings nicht für eine mögliche inverse Schulter-Kopf-Schulter-Formation. Der Ausbruch aus der Formation nach oben würde sich bei Kursen über 170,60 CHF ergeben. Das Kursziel läge in diesem Fall an der Kurslücke bei 186,15 CHF. Die Short-Szenarien: Sollte es den Bullen nicht gelingen, die Unterstützung bei 153,40 CHF zu verteidigen, könnte bei einem Tagesschlusskurs unter 150,00 CHF eine neue Verkaufswelle starten. Das Ziel dieser neuen Abwärtsbewegung könnte das Jahrestief bei 138,75 CHF darstellen.

Sonova

Valor:	1254978
ISIN:	CH0012549785
Kursstand:	157,55 CHF

Tendenz:	seitwärts/aufwärts
Widerstände:	170,60+181,65+186,15
Unterstützungen:	153,40+144,55+138,75

Stand 19.12.2018, 7:00 Uhr; Quelle: BörseGo AGSonova – 6-Monats-ChartQuelle: BörseGo AG
Sonova – 5-Jahres-ChartQuelle: BörseGo AG

Produkt (Call)	Symbol	SL/KO/Strike*	Hebel	Briefkurs
Turbo Warrant	Turbo Warrant	136,83	6,80	0,47 CHF
Mini-Future	Mini-Future	143,70	7,76	0,41 CHF

Produkt (Put)	Symbol	SL/KO/Strike*	Hebel	Briefkurs
Turbo Warrant	Turbo Warrant	189,70	4,59	0,68 CHF
Mini-Future	Mini-Future	172,87	7,12	0,44 CHF

Schweizer Wirtschaft schaltet einen Gang zurück
Die Schweizer Wirtschaft dürfte 2019 langsamer wachsen als im laufenden Jahr. Die Expertengruppe des Bundes (Seco-Prognose) geht von einer Abschwächung auf 1,5 % von 2,6 % aus. Ab 2019 setze sich die konjunkturelle „Normalisierung“ der Weltwirtschaft fort, hiess es. Der Euroraum dürfte dabei schneller an Dynamik verlieren als bei der letzten Prognose erwartet.
Fed-Entscheid in der Kritik
Die US-Notenbank dürfte ihren Leitzins an diesem Mittwoch zum vierten Mal in diesem Jahr anheben. Dies erwarten fast alle der von Bloomberg befragten Ökonomen. In einer Twitter-Botschaft warnte US-Präsident Trump die Fed davor, die Zinsanhebung zu beschliessen. Die Notenbanker dürften keinen weiteren Fehler machen.
US-Baubeginne steigen überraschend
Die Zahl der Baubeginne in den USA erhöhte sich im November im Vergleich zum Vormonat um 3,2% auf annualisiert 1,256 Millionen. Volkswirte hatten eine Abnahme um 0,7% prognostiziert. Die Zahl der erteilten Baugenehmigungen ist zugleich um 5,0% auf eine Jahresrate von 1,328 Millionen gestiegen.

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Keyinvest 19.12.2018B Klein2018-12-19T07:22:35+01:00

Keyinvest 18.12.2018

KeyInvest Daily Markets

Dienstag, 18.12.2018

Thema 1: S&P 500 – Wichtige Unterstützung erreicht
Thema 2: Credit Suisse – Fällt die Aktie unter 10,00 CHF zurück?

S&P 500– Wichtige Unterstützung erreicht

Rückblick:Der S&P500-Index ist langfristig weiter in Bullenhand. Doch seit dem kleinen Doppelhoch Anfang Oktober bei 2.940 Punkten überwiegen eindeutig die Gewinnmitnahmen. In der ersten grösseren Abwärts-bewegung erreichte der marktbreite US-Index ein Tief bei 2.710 Punkten. Anschliessend erfolgte ein Rücklauf bis knapp über die 2.800 Punkte-Marke. Im Anschluss daran markierte der Index Ende Oktober bei 2.603 Punkten ein neues Verlaufstief. Zu diesem Zeitpunkt hatte der Index vom Allzeithoch bereits rund 11% abgeben. In den darauffolgenden Wochen und Monaten gab es eine hochvolatile Seitwärtsbewegung zwischen 2.600 Punkten und 2.800 Punkten. Anfang dieser Woche erfolgte ein weiterer Angriff der Bären. Dieser hatte ein neues Verlaufstief bei 2.530 Punkten zur Folge.

Ausblick:Das gestrige Tief bei 2.530 Punkten lag auf einer wichtigen horizontalen Unterstützung. Da dieses Kursniveau auf Tagesschlusskursbasis verteidigt worden ist, wurde dieSignifikanz dieses Levels gesteigert. Die Short-Szenarien: Solange der Index unter 2.587 Punkten notiert, sind die Bären im Vorteil und weitere Abgaben würden drohen. Fällt auf Tagesbasis die Haltemarke bei 2.530 Punkten, dürfte der Index die nächste wichtige Unterstützung bei 2.491 Punkten anlaufen. Von dort aus könnten die Käufer eine grössere Erholungsbewegung starten. Die Long-Szenarien: Sollte die Käuferseite in der Lage sein, die Unterstützung bei 2.530 Punkten zu verteidigen, könnte eine schnelle Rückeroberung der 2.600 Punkte-Marke in dieser Woche möglich sein. Handfeste Kaufsignale wären dann allerdings noch Mangelware, denn durch das neue Tief gestern hat sich das Chartbild weiter eingetrübt. Es müsste zumindest eine bullishe Tageskerze oder Wochenkerze vorliegen, damit sich die charttechnische Lage verbessert.

S&P 500

Valor:	998434
ISIN:	US78378X1072
Kursstand:	2.545,94 Punkte

Tendenz:	abwärts/seitwärts
Widerstände:	2.587+2.650+2.688
Unterstützungen:	2.530+2.491+2.425

Stand 18.12.2018, 7:00 Uhr; Quelle: BörseGo AG

S&P 500 – 6-Monats-ChartQuelle: BörseGo AGS&P 500 – 5-Jahres-ChartQuelle: BörseGo AG

Produkt (Call)	Symbol	SL/KO/Strike*	Hebel	Briefkurs
Turbo Warrant	Turbo Warrant	2.439,84	15,87	1,63 CHF
Warrant	Warrant	2.700,00	16,56	1,52 CHF

Produkt (Put)	Symbol	SL/KO/Strike*	Hebel	Briefkurs
Turbo Warrant	Turbo Warrant	2.832,16	10,98	2,35 CHF
Warant	Warant	2.700,00	15,81	1,60 CHF

Index	Kurs	Veränderung zum Vortag
SMI™	8.602,61	-1,27 %
DAX™	10.772,20	-0,86 %
S&P 500™	2.545,94	-2,08 %
Nikkei™	21.115,45	-1,82 %
EUR/CHF	1,1267	-0,15 %
Crude Öl	58,56	-2,90 %
Gold	1.246,22	0,76 %

Stand 18.12.2018, 7:00 Uhr; Quelle: BörseGo AG

Credit Suisse–Fällt die Aktie unter 10,00 CHF zurück?


12-Monats-Rating	Buy
Kursziel	15,00 CHF
Prognostizierte Preisänderung	+ 35.38%

Stand

18.12.2018, 7:00 Uhr

Rückblick: Ausgehend von einem Jahreshoch bei 18,81 CHF befinden sich die Aktien von Credit Suisse in einer mehrfach bestätigten Abwärtsbewegung. Der Titel prallte mehrmals an der Abwärtstrendlinie von Januar dieses Jahres bearish ab. Zuletzt beschleunigte sich sogar der Ausverkauf, nachdem der Kurs die Abwärtstrendlinie Mitte Oktober erneut nicht überqueren konnte. Dieses Zwischenhoch lag bei 15,44 CHF und bildet eine wichtige Hürde. Nach diesem bearishen Muster gab die Aktie innerhalb weniger Wochen rund 30% ab und markierte am 10. Dezember bei 10,79 CHF ein neues Jahrestief. Der Verlust gegenüber dem Jahreshoch summierte sich dadurch auf rund 42% auf. Aktuell notieren die Wertpapiere knapp über der 11,00 CHF-Marke.

Ausblick: Nach den grösseren Kursverlusten in den letzten Wochen könnte jederzeit eine technische Gegenreaktion erfolgen. Allerdings dürfte diese eher schwach ausfallen, denn das Chartbild ist seit Monaten deutlich eingetrübt. Die Short-Szenarien: Sollten die Aktien von Credit Suisse in den kommenden Tagen unter das letzte Jahrestief bei 10,79 CHF fallen, dürften weitere Verkäufe bis 10,30 CHF erfolgen. Auf diesem Kursniveau befindet sich eine horizontale Unterstützung aus dem Jahr 2016. Beim Bruch dieser Marke dürften die Marktteilnehmer das Tief aus dem Jahr 2016 bei9,75 CHF anvisieren. Die Long-Szenarien: Die ersten technischen Erholungen könnten bereits unterhalb von 11,50 CHF enden, denn dort verläuft die kurzfristige Abwärtstrendlinie in den nächsten Tagen. Fällt die Aktie in den nächsten Tagen dagegen nicht mehr unter 10,79 CHF zurück, würde ein Anstieg über 11,51 CHF auf Tagesschlusskursbasis ein erstes schwaches Kaufsignal liefern. Das Erholungspotenzial wäre allerdings stark begrenzt, denn bei rund 12,20 CHF würde eine massive Widerstandszone warten. Erst ein Ausbruch über diese Marke würde dann weiteres Aufwärtsmomentum freisetzen. Die nächste Barriere läge in diesem Fall bei 13,26 CHF.

Credit Suisse

Valor:	1213853
ISIN:	CH0012138530
Kursstand:	11,08 CHF

Tendenz:	abwärts/seitwärts
Widerstände:	11,51+12,22+13,26
Unterstützungen:	10,79+10,30+9,75

Stand 18.12.2018, 7:00 Uhr; Quelle: BörseGo AGCredit Suisse – 6-Monats-ChartQuelle: BörseGo AG
Credit Suisse – 5-Jahres-ChartQuelle: BörseGo AG

Produkt (Call)	Symbol	SL/KO/Strike*	Hebel	Briefkurs
Warrant	Warrant	9,65	7,41	0,31 CHF
Turbo Warrant	Turbo Warrant	9,83	7,76	0,30 CHF

Produkt (Put)	Symbol	SL/KO/Strike*	Hebel	Briefkurs
Mini Future	Mini Future	11,67	9,93	0,22 CHF
Turbo Warrant	Turbo Warrant	12,69	5,89	0,37 CHF

May will Brexit-Abstimmung ab 14. Januar
Die britische Premierministerin May will die Abstimmung über das Brexit-Abkommen mit der EU in der Woche ab dem 14. Januar durchführen. Das sagte May am Montag im Unterhaus. Bei einer Ablehnung des Deals werde es kein Abkommen geben, kündigte sie an. Für diesen Fall droht am 29. März 2019 ein ungeregelter Brexit mit unabsehbaren Folgen für die Wirtschaft.
USA: Empire-State-Index bricht ein
Der Empire-State-Manufacturing Index, der die Geschäftstätigkeit der Industrie im Bundesstaat New York abbildet, ist im Dezember deutlich gesunken. Der Indikator fiel von 23,3 Punkten im Vormonat auf 10,9 Zähler, wie die regionale Notenbank von New York mitteilte. Das ist der tiefste Stand seit Mai 2017.
Inflationsrate in der Eurozone sinkt deutlich
Die Inflation in der Eurozone ist im November erstmals seit sechs Monaten wieder unter die Zwei-Prozent-Marke gerutscht. Die Verbraucherpreise stiegen um 1,9% im Vergleich zum Vorjahresmonat, teilte Eurostat mit. Eine erste Schätzung hatte noch 2,0% ergeben, nach 2,2% im Oktober. Im Monatsvergleich fielen die Verbraucherpreise um 0,2%.

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Keyinvest 18.12.2018B Klein2018-12-18T07:16:38+01:00

Bühne frei für die Notenbanken

KeyInvest Blog

17. Dezember 2018 – UBS Wochenkommentar Rück-/Ausblick

Bühne frei für die Notenbanken

Donald Trump, Xi Jinping, Theresa May, Giuseppe Conte – die Staats- respektive Regierungschefs der USA, Chinas, Grossbritanniens und Italiens haben dem zu Ende gehenden Börsenjahr ihren Stempel aufgedrückt. Dieses Quartett ist fest mit den prägenden Themen Handelsstreit, Brexit und italienische Fiskalpolitik verbunden. Zwar muss auch auf der Zielgeraden des Jahres mit weiteren Handlungen und Aussagen dieser vier Protagonisten gerechnet werden. In den Fokus rückt vor Weihnachten allerdings ein anderes Quartett: Mit Jerome Powell, Mark Carney, Thomas Jordan und Mario Draghi betreten die Chefs von US-Fed, Bank of England (BoE), Schweizerischer Nationalbank (SNB) und Europäischer Zentralbank (EZB) die Bühne.

SNB: Bis auf weiteres expansiv

Die beiden letztgenannten Währungshüter haben ihre Statements bereits abgegeben. Wie erwartet bleibt die SNB ihrer expansiven Linie treu. «Der Negativzins sowie unsere Bereitschaft, bei Bedarf am Devisenmarkt zu intervenieren, sind unverändert notwendig», brachte SNB-Präsident Thomas Jordan die geldpolitische Ausrichtung auf den Punkt. Er hält den Schweizer Franken nach wie vor für hoch bewertet und bezeichnet die Lage am Devisenmarkt als fragil.

Was die Konjunkturaussichten anbelangt, rechnet die SNB mit einem soliden Wachstum der Weltwirtschaft. Allerdings sieht Jordan neben diesem Basisszenario bedeutende Risiken, insbesondere in Form politischer Unsicherheiten sowie protektionistischer Tendenzen. «Diese Risiken haben grosses Schadenspotenzial», sagte Jordan. Wenig überraschend verwies er in diesem Zusammenhang auf das «Problem-Trio» Handelskonflikt, Brexit und italienische Fiskalpolitik. Aufhorchen liess die SNB mit einer gegenüber der Lagebeurteilung vor 3 Monaten reduzierten Inflationsprognose für die beiden kommenden Jahre. Dieser Schritt spricht dafür, dass für die Nationalbank beim möglichen Ausstieg aus der ultralockeren Geldpolitik keine Eile besteht. (Quelle: SNB, Mediengespräch: Einleitende Bemerkungen von Thomas Jordan, 13.12.2018)

EZB: Ein erster Schritt, nicht mehr

Derweil hat die EZB den ersten Schritt in Richtung einer strafferen Gangart formell vollzogen. Wie erwartet kündigte sie vergangene Woche an, die milliardenschweren Anleihenkäufe per Ende Jahr einzustellen. Allerdings sollen auslaufende Papiere ersetzt werden, wodurch ein Schrumpfen der Bilanz nicht absehbar ist. Ähnlich wie Jordan verwies EZB-Präsident Mario Draghi auf verschiedene Risiken wie den Handelsstreit oder die Turbulenzen an den Finanzmärkten. Die Ökonomen der Zentralbank haben die Wachstumsprognose für die Eurozone erneut nach unten angepasst. Vor diesem Hintergrund möchte die EZB ihren Leitzins noch bis mindestens über den Sommer 2019 hinaus nicht antasten. Die Märkte gehen momentan davon aus, dass es frühestens 2020 zu ersten Erhöhung seit 2011 kommt. (Quelle: Thomson Reuters, Medienbericht, 13.12.2018)

Fed und BoE: Grande Finale

Im Gegensatz dazu dürfte die US-Notenbank am kommenden Mittwoch, 19. Dezember ein weiteres Mal an der Zinsschraube drehen – es wäre die bereits vierte Erhöhung in diesem Jahr. Um 20:00 Uhr unserer Zeit wird das Federal Reserve die aktuellen Beschlüsse publizieren. Anschliessend stellt sich Fed-Präsident Jerome Powell an einer Medienkonferenz den Fragen der Journalisten. Mit Spannung warten die Märkte darauf, ob und inwieweit er die so genannte Forward Guidance anpasst. Bis dato stell das Fed für 2019 drei weitere Zinserhöhungen in Aussicht.

Gegenwind bekommt die Notenbank aus dem Weissen Haus. Seit Monaten kritisiert Donald Trump die Geldpolitik. Vor der letzten Fed-Sitzung des Jahres legte er nach und bezeichnete eine weitere Zinserhöhung als unklug. «Ich denke, das wäre töricht, aber was kann ich sagen?», erklärte der Republikaner in einem Reuters-Interview. Um die US-Wirtschaft im Handelsstreit mit China zu stützen, brauche er die Flexibilität tiefer Zinsen. (Quelle: Reuters, Medienbericht, 12.12.2018)

Einen Tag nach dem Fed beendet die BoE den Reigen der Notenbanksitzungen. Dabei dürfte der Brexit das bestimmende Thema sein. BoE-Governor Mark Carney hat in den vergangenen Wochen eindringlich vor einem ungeordneten Ausstieg Grossbritanniens aus der EU gewarnt. In diesem Fall drohe der Wirtschaft ein mit dem Ölpreisschock in den 1970er-Jahren vergleichbarer Schaden. (Quelle: Reuters, Medienbericht, 20.11.2018) Noch ist das Worst-Case-Szenario nicht vom Tisch. Da keine Mehrheit für den mit der EU ausgehandelten Brexit-Vertrag in Sicht war, musste Premierministerin Theresa May die Abstimmung im Parlament verschieben. Daraufhin sackte das Britische Pfund in Relation zum US-Dollar auf den tiefsten Stand seit April 2017 ab (siehe Grafik).

Übrigens: GBP/USD zählt im Schweizer Markt für Strukturierte Produkte zu den gängigsten Basiswerten aus dem FX-Bereich. Tradingaffinge Anleger können sich mit Hebelprodukten sowohl auf der Long- als auch der Short-Seite positionieren. UBS handelt auf der OTC-Plattform Swiss Dots beispielsweise eine Reihe von Open End Turbos, welche auf diesem viel beachten Währungspaar basieren.

GBP/USD 5 Jahre

Stand: 14.12.2018; Quelle: UBS AG, Bloomberg
Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.

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