Newsletter 176 - KeyInvest DailyMarkets Newsletter

Keyinvest 17.12.2018

KeyInvest Daily Markets

Montag, 17.12.2018

Thema 1: SMI – Gewaltige Verwerfungen
Thema 2: Facebook – Reicht der Schwung?

SMI– Gewaltige Verwerfungen

Rückblick:Die enorm volatile Seitwärtsphase der letzten Wochen und Monate setzte sich beim SMI Index auch in den vergangenen Tagen fort. Nachdem der Index zuletzt an der zentralen Widerstandsmarke bei 9.200 Punkten gescheitert und von einer Verkaufswelle unter die Unterstützungen bei 8.862 und 8.729 Punkten gedrückt worden war, wurde in der vergangenen Woche sogar die wichtige Haltemarke bei 8.600 Punkten unterschritten. Doch direkt am folgenden Tag sprang der SMI wieder über die Marke zurück und verhinderte so ein kurzfristiges Verkaufssignal. Es folgte eine Erholung, die jedoch ihrerseits an der Hürde bei 8.862 Punkten gestoppt wurde. Am vergangenen Freitag eröffnete der Index mit einem grossen Abwärtsgap und setzte vorübergehend wieder unter die 8.729 Punkte-Marke zurück.

Ausblick:Der Richtungskampf beim SMI nimmt aktuell nahezu groteske Züge an. Weder Bullen noch Bären haben aktuell die Kraft, eine tragfähige Richtungsentscheidung herbeizuführen. Dennoch liegen kurzfristig die Chancen beiden Bären. Die Short-Szenarien: Mit dem erneuten Bruch der 8.729 Punkte-Marke wurde Abwärtspotenzial bis 8.600 Punkte generiert. Sollte die 8.729 Punkte-Marke jetzt also erneut unterschritten werden, könnte ein Ausverkauf an diese Unterstützung einsetzen. Wird die Marke nicht gegen den Ansturm der Bären verteidigt, sind weitere Abgaben bis 8.480 Punkte einzuplanen. Die Long-Szenarien: Erst ein Ausbruch über den Widerstand bei 8.862 Punkten und das Zwischenhoch bei 8.883 Punkten würde die Chancen der Bullen erhöhen. In diesem Fall könnte eine Kaufwelle bis 8.949 Punkte starten. Dort hätten die Verkäufer erneut die Chance, den Abwärtstrend seit Anfang Dezember fortzuführen. Darüber wäre dagegen ein kurzfristiges Kaufsignal mit einem ersten Ziel bei 9.090 Punkten aktiv.

SMI

Valor:	998089
ISIN:	CH0009980894
Kursstand:	8.713,68 Punkte

Tendenz:	seitwärts/abwärts
Widerstände:	8.862+8.949+9.025
Unterstützungen:	8.600+8.480+8.372

Stand 17.12.2018, 7:00 Uhr; Quelle: BörseGo AG

SMI – 6-Monats-ChartQuelle: BörseGo AGSMI – 5-Jahres-ChartQuelle: BörseGo AG

Produkt (Call)	Symbol	SL/KO/Strike*	Hebel	Briefkurs
Warrant	Warrant	8.100,00	13,01	1,34 CHF
Turbo Warrant	Turbo Warrant	7.483,44	6,87	2,55 CHF

Produkt (Put)	Symbol	SL/KO/Strike*	Hebel	Briefkurs
Mini Future	Mini Future	9.668,05	8,48	2,06 CHF
Turbo Warrant	Turbo Warrant	9.522,69	10,69	1,63 CHF

*SL = Stop-Loss (Mini-Futures) / KO = Knock Out (Turbos) / Strike = Ausübungspreis (Warrants); Weitere passende Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter: www.ubs.com/keyinvest Stand 17.12.2018, 7:00 Uhr

Index	Kurs	Veränderung zum Vortag
SMI™	8.713,68	-1,15 %
DAX™	10.865,77	-0,54 %
S&P 500™	2.599,95	-1,91 %
Nikkei™	21.513,25	0,65 %
EUR/CHF	1,1284	-0,01 %
Crude Öl	60,32	-1,24 %
Gold	1.236,76	-0,35 %

Stand 17.12.2018, 7:00 Uhr; Quelle: BörseGo AG

Facebook–Reicht der Schwung?


12-Monats-Rating	Neutral
Kursziel	160,00 USD
Prognostizierte Preisänderung	+11,06%

Stand

17.12.2018, 7:00 Uhr

Rückblick: Seit dem massiven Ausverkauf um Juli befinden sich die Aktien von Facebook in einem geradlinigen Abwärtstrend, der den Wert unter die Unterstützungen bei 195,32 und 168,18 USD einbrechen liess. Nach einer kurzen Erholungsphase im September erhöhten die Bären ab Oktober wieder die Schlagzahl und drückten den Wert auch unter die Haltemarken bei 156,50 und 148,00 USD. Zugleich wurde damit eine mittelfristige Aufwärtstrendlinie unterschritten und ein weiteres bearishes Signal generiert. In der Folge setzte der Wert im Rahmen eines übergeordneten Abwärtstrendkanals auch unter die Unterstützungen bei 138,81 und 133,50 USD zurück. Mitte November kam es zu einer kurzfristigen Beschleunigung der Baisse, die die Aktien auch unter die untere Begrenzungslinie des Trendkanals und an den Bereich eines Zwischentiefs aus dem Jahr 2016 einbrechen liess. Doch dieser Kursrutsch wurde zum vorläufigen Endpunkt des Einbruchs. Denn seither zieht der Wert in einer dynamischen Erholung in Richtung der Hürde bei 148,00 USD an.

Ausblick: Die Aktien von Facebook nehmen aktuell einen starken Widerstand ins Visier. Ein Ausbruch über die Marke könnte die Erholung fortsetzen. Die Long-Szenarien: Kurzfristig könnte es jetzt zu einem Rücksetzer bis an die Haltemarke bei 138,81 USD kommen. Dort dürften die Bullen einen weiteren Ausbruchsversuch über den Widerstandstarten. Wird die Marke überschritten, könnte eine Kaufwelle bis 156,50 USD führen. Erst dort wäre mit Gegenwehr der Bären zu rechnen. Sollte diese Hürde ebenfalls überwunden werden, sind bereits Zugewinne bis 161,56 und 168,18 USD möglich. Dort dürfte sich der Abwärtstrend jedoch fortsetzen. Die Short-Szenarien: Sollten die Aktien dagegen wieder unter die 138,81 USD-Marke zurückfallen, käme es zu einer Ausweitung der laufenden Korrektur bis an die Unterstützung bei 133,50 USD. Hier hätten die Käufer nochmals die Chance, die Erholung bis 148,00 USD fortzusetzen. Abgaben unter 133,50 USD würden dagegen den Abwärtstrend reaktivieren und zunächst zu Verlusten bis 122,50 USD führen können.

Facebook

Valor:	14917609
ISIN:	US30303M1027
Kursstand:	144,06 USD

Tendenz:	seitwärts/aufwärts
Widerstände:	148,00+156,50+161,56
Unterstützungen:	138,81+133,50+122,50

Stand 17.12.2018, 7:00 Uhr; Quelle: BörseGo AGFacebook – 6-Monats-ChartQuelle: BörseGo AG
Facebook – 5-Jahres-ChartQuelle: BörseGo AG

Produkt (Call)	Symbol	SL/KO/Strike*	Hebel	Briefkurs
Warrant	Warrant	140,00	8,26	1,74 CHF
Turbo Warrant	Turbo Warrant	130,29	9,64	0,30 CHF

Produkt (Put)	Symbol	SL/KO/Strike*	Hebel	Briefkurs
Turbo Warrant	Turbo Warrant	179,51	3,92	0,73 CHF
Turbo Warrant	Turbo Warrant	159,57	8,68	0,33 CHF

US-Industrie weitet Produktion kräftig aus
Die US-Industrie hat ihre Produktion im November um 0,6% zum Vormonat erhöht, wie die US-Notenbank mitteilte. Volkswirte hatten lediglich mit einem Anstieg von 0,3% gerechnet. Die Kapazitätsauslastung der Industrie stieg um 0,4 Prozentpunkte auf 78,5%.
Schwache Stimmungsindikatoren aus der Eurozone
Die Unternehmensstimmung in der Eurozone hat sich im Dezember erneut verschlechtert. Der IHS Markit-Einkaufsmanagerindex sank auf den tiefsten Stand seit vier Jahren. Der Indikator ging um 1,4 auf 51,3 Zähler zurück. In Frankreich erzielte der Indikator sogar einen Wert unter der Wachstumsgrenze von 50 Punkten.
EU-Gipfel: Stärkung des Euro-Rettungsfonds ESM
Die EU-Staats- und Regierungschefs haben sich auf dem EU-Gipfel in Brüssel auf Reformen geeinigt, um die Eurozone besser vor Finanzkrisen zu schützen. Der Euro-Rettungsschirm ESM soll künftig demnach bereits im Vorfeld von Krisen sowie bei der Überwachung von Krisenstaaten eine grössere Rolle spielen.

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Keyinvest 17.12.2018B Klein2018-12-17T07:19:31+01:00

Weekly Hits: Technologie financière & Compagnies aériennes

KeyInvest Weekly Hits

Vendredi, 14.12.2018

Thème 1: Technologie financière - La transformation se poursuit
Thème 2: Compagnies aériennes - Une année mouvementée

Technologie financière
La transformation se poursuit

En 2018, la classe d’actifs Actions a nettement marqué le pas. Tout juste avant la fin de l’année, les signes inquiétants dominent dans le monde entier. Mais il existe toutefois quelques exceptions. Par exemple, en dépit des inquiétudes quant à la crise, la numérisation progresse sans cesse dans les domaines de la vie et de l’économie les plus divers. Ceci vaut également et surtout pour l’industrie financière. Le Solactive Fin Tech 20 Total Return Index 2018 se retrouve donc du côté des gagnants. Même si cet indice de référence innovant a corrigé par rapport à son sommet absolu de début octobre, son cours en dollars américains s’établit à 8% de plus que le cours de clôture en fin d’année précédente.¹ UBS reproduit passivement le Solactive Fin Techn 20 Total Return Index au moyen de l’Open End PERLES. Les investisseurs ont ainsi la possibilité de placer des fonds dans cette mégatendance, de manière diversifiée et sans limitation de durée. Ce produit de participation est disponible au choix dans les monnaies franc suisse (symbole : FINTE), dollar américain (symbole : FINTEU) et euro (symbole : FINTEE).

Selon la définition de UBS CIO GWM, le terme de Fintech désigne des innovations qui facilitent les services bancaires et financiers. Cette mégatendance apparaît également dans la publication présentée récemment par le gestionnaire de fortune leader mondial « Year Ahead 2019 ». En perspective annuelle, CIO GWM Fintech compte parmi les « Longer Term Investments » (LTI) offrant le plus de potentiels. Dans le contexte actuel, où il est devenu plus difficile de trouver de la croissance, les experts considèrent des placements à long terme de ce type comme intéressants. Les LTI sont des idées thématiques basées sur des développements structurels tels que la croissance et le vieillissement de la population ainsi que l’urbanisation. Selon CIO GWM, avec de tels thèmes, les investisseurs peuvent dépasser les agitations actuelles des marchés et s’orienter vers l’avenir. S’agissant de Fintech, CIO GWM présente divers facteurs stimulants. Outre l’urbanisation croissante, les « millenials » assurent une demande accrue de solutions financières numériques.

Cette génération née entre 1982 et 1998 a grandi avec le numérique. Selon CIO GWM, dans la mesure où la régulation est avantageuse, Fintech se trouve à un tournant : les chiffres d’affaires du segment pourraient passer de 120 milliards de dollars américains l’année dernière à 265 milliards d’ici 2025. Afin de réduire la dépendance de certaines actions, les professionnels des marchés de capitaux conseillent d’adopter un positionnement diversifié dans le domaine des LTI. (Source : UBS CIO GWM, « Year Ahead 2019 », 06.12.2018)

Si l’on considère le Solactive FinTech 20 Total Return Index, on constate que cette stratégie a été payante, en particulier durant cette année boursière difficile. Si cinq des 20 membres de l’indice, dont le spécialiste suisse des logiciels bancaires Temenos, ont perdu quelques plumes, les trois quarts des titres de l’indice sont toutefois cotés en hausse. Parmi eux, le poids lourd actuel MarketAxess. L’exploitant d’une plateforme commerciale électronique apporte 7,2% à l’indice. Jusqu’à ce jour, le prestataire d’informations boursières Thomson Reuters hautement pondéré montre des signaux positifs pour 2018.¹ Deux fois par an, l’indice est adapté pour les seules entreprises entrant en question pour le domaine Fintech, avec une part d’affaires significative. Ensuite, le prestataire de services Solactive procède à un rééquilibrage après que toutes les composantes ont été à nouveau pondérées également.

Opportunités: dès mai 2015, UBS lançait l’Open End PERLES sur l’indice dynamique. Les investisseurs peuvent réaliser le thème d’investissement à long terme sans limitation de durée, et au choix dans les trois monnaies de l’indice: franc suisse (symbole : FINTE), dollar américain (symbole : FINTEU) et euro (symbole : FINTEE). La commission de gestion correspond à un montant unitaire de 0,75% p.a. D’éventuels dividendes nets des entreprises de l’indice sont réinvesties dans les sous-jacents correspondants.

Risques: les Open End PERLES ne bénéficient d’aucune protection du capital. Il peut y avoir des pertes lorsque l’indice sous-jacent baisse. Il faut également prendre en compte le risque de change, car la monnaie dans laquelle les PERLES présentés sont négociés peut être différente de celle des membres de l’indice. Par ailleurs, avec les produits structurés, l’investisseur supporte le risque d’émetteur. Cela signifie qu’en cas d’insolvabilité d’UBS SA, le capital investi peut être perdu, indépendamment de l’évolution du sous-jacent.

Vous trouverez davantage de produits UBS et des informations sur les opportunités et les risques à l’adresse ubs.com/keyinvest.

Solactive FinTech 20 TR Index (USD) vs. MSCI™ World Index (à partir du 30.03.2015, uniquement aux fins d’illustration, données en %)¹

Le segment Fintech n’a pas échappé à la correction boursière. Malgré cela, l’indice sectoriel est plus performant que le marché global des actions, tant depuis son lancement en mars 2015 que pour l’année en cours.

Source: UBS AG, Bloomberg

Valeurs du: 13.12.2018

Temenos vs. MarketAxess vs. Thomson Reuters 5 ans (aux fins d’illustration uniquement, données en %)¹

Par rapport à son niveau record, Temenos a nettement baissé. Sur cinq ans, le spécialiste des logiciels bancaires dépasse toutefois nettement les deux entreprises Fintech MarketAxess et Thomson Reuters.

Source: UBS AG, Bloomberg

Valeurs du: 13.12.2018

¹) La performance passée n’indique pas les résultats futures.
²) Les condition des ETTs sont vérifiés annuellement et peuvent être ajustées avec un délai de 13 mois après la publication.

Open End PERLES sur Solactive FinTech 20 Total Return Index (CHF)

Symbol	FINTE
SVSP Name	Tracker Certifikat
SPVSP Code	1300
Sous-jacent	Solactive FinTech 20 Total Return Index (CHF)
Devise	CHF
Rapport de souscription	1.0108:1
Frais de gestion	0.75% p.a.
Participation	100%
Echéance	Open End
Émetteur	UBS AG, London
Bid/Ask	CHF 162.60 / 164.30

Termsheet

Open End PERLES sur Solactive FinTech 20 Total Return Index (USD)

Symbol	FINTEU
SVSP Name	Tracker Certifikat
SPVSP Code	1300
Sous-jacent	Solactive FinTech 20 Total Return Index (USD)
Devise	USD
Rapport de souscription	1:1.013685
Frais de gestion	0.75% p.a.
Participation	100%
Echéance	Open End
Émetteur	UBS AG, London
Bid/Ask	USD 153.20 / 154.80

Devise EUR

Vous trouverez davantage de produits UBS et des informations sur les opportunités et les risques à l’adresse ubs.com/keyinvest.

Source: UBS AG, Bloomberg

Valeurs du: 13.12.2018

Apérçu du marché

Index	Citation	Semaine¹
SMI™	8’861.14	-0.9%
SLI™	1’361.78	-1.1%
S&P 500™	2’651.07	-1.8%
Euro STOXX 50™	3’107.97	-1.3%
S&P™ BRIC 40	3’889.01	-2.5%
CMCI™ Compos.	890.00	-1.0%
Gold (troy ounce)	1’250.00 USD	0.6%

¹ Changement basé sur le cours de clôture du jour précédent par rapport au cours de clôture de la semaine dernière.

SMI™ vs. VSMI™ 1 année

L’index VSMI™ est calculé depuis 2005. Il affiche la volatilité des actions inclus dans le SMI™ index. Pour la calculation, un portefeuille est utilisé qui ne réagit qu’au variations de la volatilité au lieu des variations des prix. En le faisant, la méthodologie du VSMI™ utilise la volatilité carré, connu sous le terme variance, des options sur le SMI avec 30 jours jusqu’à l’échéance négociées à la Bourse Eurex.

Source: UBS AG, Bloomberg

Valeurs du: 13.12.2018

Compagnies aériennes
Une année mouvementée

De nombreux retards et annulations de vols ainsi que la forte hausse des prix du kérosène au cours des trois premiers trimestres donnent du mal aux compagnies aériennes en 2018. En particulier les représentants européens de la branche ont nettement perdu de leur valeur en bourse. Si Lufthansa et Air France-KLM ont finalement réussi à se stabiliser, leur concurrent américain Delta Air Lines 2018 évolue de toute façon en zone positive en 2018. Comme sous-jacents d’un Callable Kick-In GOAL (symbole : KCKLDU), les trois transporteurs permettent des conditions intéressantes : à l’échéance, le produit promet un rendement latéral de 16,4% p.a. L’action Lufthansa, le « Worst Performer » actuel dispose d’une marge de sécurité de tout juste 28%.

La croissance de l’industrie aérienne est intacte. En novembre, le groupe qui compte notamment SWISS a transporté quelque 10,6 millions de passagers, c’est à dire 6,1% de plus qu’au mois précédent. De janvier à novembre, Lufthansa a accueilli 132,4 millions de voyageurs dans ses appareils, une croissance de 10,3% par rapport à la même période de l’année précédente. (Source : Lufthansa, communiqué de presse, 11.12.2018). Air France-KLM n’arrive pas à suivre. Au cours des onze premiers mois, le nombre de passagers aériens a progressé de 2% à 78,8 millions. Toutefois, les Français ont moins augmenté les capacités que leur concurrent allemand. (Source : Air France-KLM, communiqué de presse, 10.12.208). Entre janvier et novembre 2018, Delta Air Lines a véhiculé 177,2 millions de personnes dans le monde entier. Ce sont moins les taux de croissance de 3% que les perspectives qui ont inquiété la bourse : Delta prévoit pour le quatrième trimestre en cours une hausse du chiffre d’affaires de 3 à 5% par siège-kilomètre). Les prévisions évoluent en conséquence dans le segment inférieur de la fourchette des attentes. (Sources : Thomson Reuters, revue de presse, 04.12.2018).

Opportunités: avec le Callable Kick-In GOAL (symbole : KCKLDU), les investisseurs parient sur le fait que les actions des trois compagnies aériennes pourront maintenir leurs sommets jusqu’à l’échéance. Si ce calcul est juste, le produit générera en septembre 2020 un rendement de 16.4% p.a. Si Air France-KLM et Delta ont évolué de manière globalement stable depuis l’émission du produit, Lufthansa est cotée nettement en dessous du fixing initial. Toutefois, il reste un écart de tout juste 28% par rapport à la barrière pour ce « Worst Performer ». L’émetteur pourra dénoncer par anticipation le produit pour la première fois au jeudi 19 septembre 2019, puis ensuite tous les trois mois. S’il fait usage de la fonction Callable, les détenteurs du produit recevront l’intégralité du nominal et le pro rata du coupon.

Risques: il n’existe aucune protection du capital pour le produit présenté. Si, pendant la durée de l’investissement, l’un des sous-jacents atteint une seule fois la barrière respective («Kick-In Level») ou est inférieur à celle-ci, et que la fonction de Callable ne s’applique pas, l’amortissement à l’échéance par remboursement en espèces est basé sur la performance la plus faible (base Strike) du trio de l’indice (au maximum toutefois à la valeur nominale majorée du coupon). Dans un tel cas, des pertes sont probables. Par ailleurs, avec les produits structurés, l’investisseur supporte le risque d’émetteur. Cela signifie qu’en cas d’insolvabilité d’UBS SA, le capital investi peut être perdu, indépendamment de l’évolution du sous-jacent.

Vous trouverez davantage de produits UBS et des informations sur les opportunités et les risques à l’adresse ubs.com/keyinvest.

Air France-KLM vs. Delta Air Lines vs. Deutsche Lufthansa 5 ans (aux fins d’illustration uniquement, données en %)¹

Source: UBS AG, Bloomberg

Valeurs du: 13.12.2018

11.00% p.a. Callable Kick-In GOAL auf Air France-KLM / Delta Air Lines / Lufthansa

Symbol	KCKLDU
SVSP Name	Barrier Reverse Convertible
SPVSP Code	1230 (Auto-Callable)
Sous-jacent	Air France-KLM / Delta Air Lines / Deutsche Lufthansa
Devise	EUR
Coupon	11.00% p.a.
Rendement latéraux	29.70% (15.57% p.a.)
Kick-In Level (Distance)	Air France-KLM: EUR 5.4132 (44.40%) Delta Air Lines: USD 34.74 (38.36%) Lufthansa: EUR 13.902 (29.38%)
Echéance	21.09.2020
Émetteur	UBS AG, London
Bid/Ask	90.74% / 91.74%

Termsheet

Vous trouverez davantage de produits UBS et des informations sur les opportunités et les risques à l’adresse ubs.com/keyinvest.

Source: UBS AG, Bloomberg

Valeurs du: 13.12.2018

¹) La performance passée n’indique pas les résultats futures.
²) Les condition des ETTs sont vérifiés annuellement et peuvent être ajustées avec un délai de 13 mois après la publication.

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Fintech
The change goes on

Equities have fallen right of favor as an asset class in 2018. With little time left to the end of the year, negative numbers predominate all round the world. But there are exceptions. Despite all concerns about a crisis, for example, digitalization moves relentlessly on in all sorts of areas in life and business. Including, and especially, in financial services. So the Solactive FinTech 20 Total Return Index is on the winning side in 2018. Although the innovative benchmark has corrected from its all-time high in early October, it is 8% up since the end of last year in US dollars.¹ UBS passively replicates the Solactive FinTech 20 Total Return Index with an Open End PERLES. This allows investors to invest in the megatrend in a diversified manner with no maturity limitation. The participation product is available in Swiss francs (symbol: FINTE), US dollars (symbol: FINTEU) and euro (symbol: FINTEE).

UBS CIO GWM defines fintech as innovations that make banking and financial services easier. The megatrend also appears in the recent publication “Year Ahead 2019” from the world’s leading wealth manager. In this outlook the CIO GWM ranks fintech as one of the most promising longer term investments (LTI). In the current environment in particular, with growth harder to find, experts see such long-term investments as attractive. The LTIs are thematic ideas based on structural trends like population growth, aging and urbanization. CIO GWM believes such themes can guide investors through the current turbulence on the markets and into the future. It sees several driving factors in favor of fintech. Along with rising urbanization, millennials are driving up demand for digital financial solutions.

This is the generation born between 1982 and 1998 who grew up with digitalization. With regulation supportive too, CIO GWM sees fintech at a turning point: segment revenue could rise from USD 120 billion last year to USD 265 billion by 2025. Capital market professionals recommend taking a diversified position in LTIs to reduce dependence on individual stocks. (source: UBS CIO GWM, “Year Ahead 2019”, 6 December 2018)

A glance at the Solactive FinTech 20 Total Return Index shows that this strategy paid off in 2018, which was a difficult year on the stock market. Five of the 20 constituents, including Swiss banking software specialist Temenos, are down year to date. But one-third of the stocks in the index are in positive territory, including current index heavyweight MarketAxess. The operator of an electronic trading platform has added 7.2% to the benchmark. The equally heavily weighted financial information services provider Thomson Reuters has also gained in 2018 to date.¹ The index, for which only companies with a significant share of their business in fintech qualify, is updated twice a year. Provider Solactive then rebalances, so all constituents are once again equally weighted.

Opportunities: UBS opened the Open End PERLES on the dynamic benchmark back in May 2015. Investors can implement this long-term investment idea without any maturity limitation and in the three index currencies: Swiss francs (symbol: FINTE), US dollars (symbol: FINTEU) and euro (symbol: FINTEE). The management fee is a consistent 0.75% p.a. Any net dividends paid by index companies are reinvested in the underlying stock.

Risks: Open End PERLES do not have capital protection. Losses will be made if the underlying index declines. The currency risk must also be taken into account, as the trading currency of the PERLES shown may differ from the currencies of the index members. Investors in structured products are also exposed to issuer risk, which means that the capital invested may be lost if UBS AG becomes insolvent, regardless of the performance of the underlying.

More UBS products and further information on the risks and opportunities are available at ubs.com/keyinvest.

Solactive FinTech 20 TR Index (USD) vs. MSCI™ World Index (from 30 March 2015, for illustrative purposes only, figures in%)¹

The fintech segment has not been able to avoid the correction on the stock market. The sector index has outperformed the global equity market both since launch in March 2015 and in the current year.

Source: UBS AG, Bloomberg

As of 13.12.2018

Temenos vs. MarketAxess vs. Thomson Reuters vs. Intel (five years, for illustrative purposes only, figures in %)¹

Temenos has weakened considerably from its all-time high. Even so, the banking software specialist has still beaten both MarketAxess and Thomson Reuters over five years.

Source: UBS AG, Bloomberg

As of: 13.12.2018

¹) Please be aware that past performance does not indicate future results.
²) The conditions of ETTs are reviewed on a yearly basis and can be adjusted with a deadline of 13 months after the announcement.

Open End PERLES on Solactive FinTech 20 Total Return Index (CHF)

Symbol	FINTE
SVSP Name	Tracker Certificates
SPVSP Code	1300
Underlying	Solactive FinTech 20 Total Return Index (CHF)
Currency	CHF
Ratio	1.0108:1
Administration fee	0.75% p.a.
Expiry	Open End
Participation	100%
Issuer	UBS AG, London
Bid/Ask	CHF 162.60 / 164.30

Termsheet

Open End PERLES on Solactive FinTech 20 Total Return Index (USD)

Symbol	FINTEU
SVSP Name	Tracker Certificates
SPVSP Code	1300
Underlying	Solactive FinTech 20 Total Return Index (USD)
Currency	USD
Ratio	1:1.013685
Administration fee	0.75% p.a.
Participation	100%
Expiry	Open End
Issuer	UBS AG, London
Bid/Ask	USD 153.20 / 154.80

Currency EUR

More UBS products and further information on the risks and opportunities are available at ubs.com/keyinvest.

Source: UBS AG, Bloomberg

As of: 13.12.2018

Market overview

Index	Quotation	Week¹
SMI™	8’861.14	-0.9%
SLI™	1’361.78	-1.1%
S&P 500™	2’651.07	-1.8%
Euro STOXX 50™	3’107.97	-1.3%
S&P™ BRIC 40	3’889.01	-2.5%
CMCI™ Compos.	890.00	-1.0%
Gold (troy ounce)	1’250.00 USD	0.6%

¹ Change based on the closing price of the previous day compared to the closing price a week ago.

SMI™ vs. VSMI™ 1 year

The VSMI™ Index is calculated since 2005. It shows the volatility of the stocks within the SMI™ index. A portfolio which reacts only to changes in volatility instead of volatility itself is relevant for the calculation. Thereby, the VSMI™ methodology uses the squared volatility, known as variance, of the SMI options with remaining time to expiry of 30 days traded at the Eurex.

Source: UBS AG, Bloomberg

As of: 13.12.2018

Airlines
A turbulent year

Numerous flight cancellations and delays and a sharp rise in aviation fuel prices have caused problems for airlines in 2018. Industry stocks in Europe in particular have fallen heavily in value. Lufthansa and Air France-KLM have stabilized recently, while US competitor Delta Air Lines continues its 2018 uptrend. The three carriers allow attractive conditions as underlying for a Callable Kick-In GOAL (Symbol: KCKLDU): the product offers a positive minimum return of 16.4% p.a. at maturity. The current worst performer, Lufthansa, has a safety buffer of just under 28%.

Growth in the airline industry remains intact. The group, which includes SWISS, transported around 10.6 million passengers in November, 6.1% more than in the same month the previous year. Between January and November 132.4 million passengers boarded Lufthansa aircraft, a growth rate of 10.3% year on year. (source: Lufthansa press release, 11 December 2018) Air France-KLM has not been able to keep up. Its passenger numbers rose 2% to 78.8 million in the first eleven months. However, the French had not increased capacity as much as their German competitor. (source: Air France-KLM press release, 10 December 2018) Delta Air Lines moved a hefty 177.2 million people around the world between January and November 2018. It was not so much the growth rate as the outlook that went down poorly with the stock market: Delta is expecting revenue per passenger mile to rise 3-5% in the current (fourth) quarter. This forecast is at the lower end of previous expectations. (Source: Thomson Reuters media report, 4 December 2018)

Opportunities: With the Callable Kick-In GOAL (symbol: KCKLDU) investors are counting on the three airline stocks being able to maintain their current “altitude” until final maturity. If this calculation proves correct, the product will pay a return of 16.4% p.a. in September 2020. While Air France-KLM has been largely steady since the product was launched, Lufthansa is well below the initial fixing. There remains just under 28% before the worst performer touches the barrier. The issuer is entitled to terminate the product early for the first time on 19 September 2019, and subsequently every three months thereafter. If it uses the callable function, holders get the full nominal back plus the pro rata coupon.

Risks: This product does not have capital protection. If the underlyings touch or fall below the respective kick-in level (barrier) and the callable feature does not apply, the amount repaid on the date of maturity may be in cash, reflecting the worst performance of the three index shares (but not more than nominal value plus coupon). In this case, it is likely that losses will be incurred. Investors in structured products are also exposed to issuer risk, which means that the capital invested may be lost if UBS AG becomes insolvent, regardless of the performance of the underlying.

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Air France-KLM vs. Delta Air Lines vs. Deutsche Lufthansa (five years, for illustrative purposes only, figures in %)¹

Source: UBS AG, Bloomberg

As of: 13.12.2018

11.00% p.a. Callable Kick-In GOAL on Air France-KLM / Delta Air Lines / Lufthansa

Symbol	KCKLDU
SVSP Name	Barrier Reverse Convertible
SPVSP Code	1230 (Auto-Callable)
Underlyings	Air France-KLM / Delta Air Lines / Deutsche Lufthansa
Currency	EUR
Coupon	11.00% p.a.
Sideways return	29.70% (15.57% p.a.)
Kick-In Level (Distance)	Air France-KLM: EUR 5.4132 (44.40%) Delta Air Lines: USD 34.74 (38.36%) Lufthansa: EUR 13.902 (29.38%)
Expiry	21.09.2020
Issuer	UBS AG, London
Bid/Ask	90.74% / 91.74%

Termsheet

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Source: UBS AG, Bloomberg

As of: 13.12.2018

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Weekly Hits: Fintech & Airlinesubs-ch2019-02-15T12:12:38+01:00

Keyinvest 14.12.2018

KeyInvest Daily Markets

Freitag, 14.12.2018

Thema 1: Platin – Erholung vor dem Aus?
Thema 2: Novartis – Rückfall unter Zwischenhoch belastet

Platin– Erholung vor dem Aus?

Rückblick:Im Juni beschleunigte sich der übergeordnete Abwärtstrend bei Platin nach dem Bruch der Unterstützung bei 885,30 USD und liess den Kurs des Edelmetalls in der Spitze bis auf 751,00 USD einbrechen. An dieser Stelle kamen die Käufer Mitte August wieder in den Wert zurück und sorgten zunächst für eine Erholung, die bis an den Widerstand bei 806,00 USD führte. Der Bruch der Marke aktivierte eine Bodenbildungsformation und führte zu Anschlusskäufen bis an den Widerstand bei 868,40 USD. Diese Marke konnte jedoch trotz etlicher Versuche nicht überwunden werden. Mit dem Bruch der zentralen kurzfristigen Aufwärtstrendlinie geriet Platin zuletzt wieder unter Abgabedruck und fiel bis an die Unterstützung bei 775,00 USD. Dort setzte eine Erholung ein, die aktuell die Barriere bei 806,00 USD erreicht.

Ausblick:Platin steht vor einer Richtungsentscheidung. Der übergeordnete Abwärtstrend könnte in Kürze fortgesetzt werden. Die Short-Szenarien: Sollte der Wert in den nächstenTagen nicht klar über 806,00 USD ausbrechen, dürfte sich der kurzfristige Abwärtstrend seit Anfang November bis 775,00 USD fortsetzen. Ein Bruch der Unterstützung würde für Abgaben bis zum Tief bei 751,00 USD sorgen können. Dort hätten die Käufer die Chance, einen bullishen Doppelboden auszubilden. Wird die Marke dagegen auch unterschritten, käme es zu einem weiteren Einbruch in Richtung 715,00 USD. Die Long-Szenarien: Wird die 806,00 USD-Marke dagegen überwunden, wäre zunächst ein Anstieg bis 825,00 USD wahrscheinlich. Der Abwärtstrend wäre dadurch jedoch nicht beendet. Erst ein Ausbruch über diesen Widerstand hätte einen Befreiungsschlag und eine Kaufwelle bis 845,00 und 868,40 USD zur Folge.

Platin

Valor:	287639
ISIN:	XD0002876395
Kursstand:	797,00 USD

Tendenz:	seitwärts/abwärts
Widerstände:	806,00+825,00+845,00
Unterstützungen:	775,00+751,00+715,00

Stand 14.12.2018, 7:00 Uhr; Quelle: BörseGo AG

Platin – 6-Monats-ChartQuelle: BörseGo AGPlatin – 5-Jahres-ChartQuelle: BörseGo AG

Produkt (Call)	Symbol	SL/KO/Strike*	Hebel	Briefkurs
Turbo Warrant	Turbo Warrant	689,28	7,28	1,09 CHF
Mini Future	Mini Future	734,09	10,53	0,75 CHF

Produkt (Put)	Symbol	SL/KO/Strike*	Hebel	Briefkurs
Turbo Warrant	Turbo Warrant	937,78	5,18	1,51 CHF
Mini Future	Mini Future	837,77	12,30	0,64 CHF

Index	Kurs	Veränderung zum Vortag
SMI™	8.814,70	-0,52 %
DAX™	10.924,70	-0,04 %
S&P 500™	2.650,54	-0,02 %
Nikkei™	21.414,79	-1,84 %
EUR/CHF	1,1293	-0,01 %
Crude Öl	61,08	0,94 %
Gold	1.241,15	-0,28 %

Stand 14.12.2018, 7:00 Uhr; Quelle: BörseGo AG

Novartis–Rückfall unter Zwischenhoch belastet


12-Monats-Rating	Neutral
Kursziel	82,00 CHF
Prognostizierte Preisänderung	– 6,73%

Stand

14.12.2018, 7:00 Uhr

Rückblick: Die Aktien von Novartis befinden sich in einer übergeordneten Hausse, die den Wert zu Jahresbeginn auf ein neues Verlaufshoch bei 88,30 CHF klettern liess. Dort startete eine mittelfristige Korrektur, die die erste Jahreshälfte dominierte und die Aktien bis an die wichtige Haltemarke bei 72,45 CHF zurückführte. Diese Marke wurde von den Käufern im Juni jedoch verteidigt und somit zum Startpunkt einer weiteren Aufwärtsbewegung. Diese führte Anfang November bereits über die Hürde bei 88,30 USD. Nachdem der Wert anschliessend einige Tage um die Marke oszilliert war, wurde er von einer weiteren Kaufwelle erfasst und über den Widerstand auf ein neues Jahreshoch bei 92,80 CHF katapultiert. Allerdings gelang es den Bullen in den vergangenen Tagen nicht, dieses Niveau zu verteidigen. Vielmehr gingen die Aktien direkt in einen Ausverkauf über, der zuletzt wieder unter die 88,30 CHF-Marke führte. Kurz vor der Unterstützung bei 84,35 CHF setzte jedoch eine Erholung ein, die den Wert wieder bis 88,30 CHF antrieb.

Ausblick: Die Bullen kämpfen bei den Aktien von Novartis um die Wiederaufnahme des Aufwärtstrends und stemmen sich dabei zugleich gegen ein kurzfristiges Verkaufssignal. Allerdings könnten sie diesen Kampf verlieren. Die Short-Szenarien: Mit dem Kursrückgang seit dem Jahreshoch wurde zugleich auch eine mittelfristige Aufwärtstrendlinie gebrochen. Dieses weitere bearishe Signal könnte seineWirkung entfalten, falls der Wert jetzt nicht dynamisch über 88,30 CHF und den Zwischenwiderstand bei 90,16 CHF ausbricht. In diesem Fall könnte es nach einem Bruch der 84,35 CHF-Marke zu Abgaben bis 82,80 CHF kommen. Sollte die Marke nicht verteidigt werden, dürfte ein Ausverkauf bis 79,38 CHF einsetzen. An dieser Stelle könnten die Bullen den Aufwärtstrend wieder aufnehmen. Darunter wäre jedoch mit einem Einbruch bis 76,14 und 75,10 CHF zu rechnen. Die Long-Szenarien: Erst bei einem Anstieg über 90,16 CHF wäre der Aufwärtstrend reaktiviert und ein Angriff auf das Jahreshoch die Folge. Sollten die Aktien von Novartis auch über 92,80 CHF ausbrechen, dürfte die Hausse kurzfristig bis 94,50 CHF führen. Oberhalb dieser Marke könnte der Wert mittelfristig sogar bis 97,00 CHF ansteigen.

Novartis

Valor:	1200526
ISIN:	CH0012005267
Kursstand:	87,52 CHF

Tendenz:	seitwärts/abwärts
Widerstände:	88,30+90,16+92,82
Unterstützungen:	84,35+82,80+79,38

Stand 14.12.2018, 7:00 Uhr; Quelle: BörseGo AGNovartis – 6-Monats-ChartQuelle: BörseGo AG
Novartis – 5-Jahres-ChartQuelle: BörseGo AG

Produkt (Call)	Symbol	SL/KO/Strike*	Hebel	Briefkurs
Warrant	Warrant	80,00	9,72	0,45 CHF
Mini Future	Mini Future	78,79	8,30	0,53 CHF

Produkt (Put)	Symbol	SL/KO/Strike*	Hebel	Briefkurs
Mini Future	Mini Future	93,96	10,68	0,41 CHF
Turbo Warrant	Turbo Warrant	101,06	6,23	0,70 CHF

SNB bestätigt geldpolitischen Kurs
Die Schweizerische Nationalbank (SNB) hat ihre lockere Geldpolitik bestätigt. Der Zins auf Sichteinlagen bei der Notenbank verharrt auf -0,75% und das Zielband für den Dreimonats-Libor verbleibt bei -1,25 bis -0,25%. Gleichzeitig wird die SNB bei Bedarf weiterhin am Devisenmarkt aktiv sein. Für eine Normalisierung der Geldpolitik sei es noch zu früh, teilte die Notenbank mit.
EZB beendet Anleihenkäufe
Die Europäische Zentralbank (EZB) hat das Ende des Ankaufprogramms von Wertpapieren nun auch formal besiegelt. Nur noch bis zum Jahresende 2018 will die EZB zusätzliche Gelder in Anleihen von Staaten und Unternehmen stecken, wie die Notenbank am Donnerstag mitteilte.
ifo Institut: Ausblick für Deutschland gesenkt
Das Bruttoinlandsprodukt der deutschen Wirtschaft dürfte in diesem Jahr laut neuester Prognose des ifo Instituts um 1,5 % und in 2019 nur um 1,1% zulegen. Im Herbst hatte das Institut noch mit 1,9% für 2018 und 2019 gerechnet. Insbesondere die Schwäche der Autoindustrie, der Brexit und die US-Wirtschaftspolitik dürften sich negativ auswirken, so das Institut.

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Keyinvest 14.12.2018B Klein2018-12-14T07:37:40+01:00

Weekly Hits: Fintech & Airlines

KeyInvest Weekly Hits

Donnerstag, 13.12.2018

Thema 1: Fintech – Der Wandel geht weiter
Thema 2: Airlines – Ein turbulentes Jahr

Fintech
Der Wandel geht weiter

Die Anlageklasse Aktien ist 2018 kräftig aus dem Tritt geraten. Kurz vor dem Jahresende dominieren rund um den Globus die roten Vorzeichen. Allerdings gibt es Ausnahmen. Trotz aller Krisensorgen schreitet beispielsweise die Digitalisierung in den unterschiedlichsten Lebens- und Wirtschaftsbereichen unaufhaltsam voran. Das gilt auch und gerade für die Finanzindustrie. Dazu passend ist der Solactive FinTech 20 Total Return Index 2018 auf der Gewinnerseite zu finden. Obwohl der innovative Benchmark gegenüber dem Anfang Oktober erreichten Allzeithoch korrigiert hat, notiert er in US-Dollar gerechnet 10.3 Prozent über dem Vorjahresschlusskurs.¹ UBS bildet den Solactive FinTech 20 Total Return Index mittels Open End PERLES passiv ab. Anleger haben damit die Möglichkeit, ohne Laufzeitbegrenzung diversifiziert in diesen Megatrend zu investieren. Das Partizipationsprodukt steht wahlweise in den Handelswährungen Schweizer Franken (Symbol: FINTE), US-Dollar (Symbol: FINTEU) sowie Euro (Symbol: FINTEE) zur Verfügung.

Gemäss der Definition von UBS CIO GWM steht der Begriff Fintech für Innovationen, welche Banken- und Finanzdienstleistungen erleichtern. Auch in der kürzlich vom weltweit führenden Vermögensverwalter vorgelegten Publikation «Year Ahead 2019» taucht dieser Megatrend auf. Im Jahresausblick zählt CIO GWM Fintech zu den aussichtsreichsten «Longer Term Investments» (LTI). Gerade im aktuellen Umfeld – in welchem es schwieriger geworden ist, Wachstum zu finden – halten die Experten derartige Langfristanlagen für interessant. Bei den LTIs handelt es sich um thematische Ideen, die auf strukturellen Entwicklungen wie Bevölkerungswachstum und -alterung sowie Urbanisierung basieren. Mit Hilfe solcher Themen können Anleger laut CIO GWM den Blick über den aktuellen Lärm an Märkten hinaus in die Zukunft richten. Was Fintech anbelangt, argumentiert CIO GWM mit mehreren treibenden Faktoren. Neben der zunehmenden Urbanisierung sorgen die «Millenials» für eine steigende Nachfrage nach digitalen Finanzlösungen.Diese, zwischen 1982 und 1998 geborene Generation ist mit der Digitalisierung gross geworden. Da zudem die Regulierung vorteilhaft sei, befindet sich Fintech laut CIO GWM an einem Wendepunkt: Die Umsätze in den Segment könnten von 120 Milliarden US-Dollar im vergangenen Jahr bis 2025 auf 265 Milliarden US-Dollar zunehmen. Um die Abhängigkeit von einzelnen Aktien zu reduzieren, raten die Kapitalmarktprofis dazu, im Bereich der LTIs eine diversifizierte Positionierung einzugehen. (Quelle: UBS CIO GWM, «Year Ahead 2019», 06.12.2018)

Ein Blick auf den Solactive FinTech 20 Total Return Index zeigt, dass sich diese Strategie gerade im schwierigen Börsenjahr 2018 bezahlt gemacht hat. Zwar mussten fünf der 20 Mitglieder, darunter der Schweizer Bankensoftwarespezialist Temenos, in bisherigen Jahresverlauf Federn lassen. Drei Viertel der Indextitel notieren jedoch im Plus. Dazu zählt auch das aktuelle Schwergewicht, MarketAxess. Der Betreiber einer elektronischen Handelsplattform steuert 7.2 Prozent zum Benchmark bei. Positive Vorzeichen zeigt für 2018 bis dato auch der ebenfalls hoch gewichtete Börseninformationsdienstleister Thomson Reuters.¹ Zweimal jährlich wird der Index, für den nur Unternehmen mit einem signifikanten Geschäftsanteil im Fintech-Bereich in Frage kommen, angepasst. Dann nimmt der Dienstleister Solactive ein Rebalancing vor, damit alle Komponenten wieder gleich stark gewichtet sind.

Chancen: Bereits im Mai 2015 hat UBS Open End PERLES auf den dynamischen Benchmark lanciert. Anleger können das langfristige Investmentthema ohne Laufzeitbegrenzung und wahlweise in den drei Indexwährungen Schweizer Franken (Symbol: FINTE), US-Dollar (Symbol: FINTEU) sowie Euro (Symbol: FINTEE) realisieren. Die Verwaltungsgebühr beträgt einheitliche 0.75 Prozent p.a. Eventuelle Netto-Dividenden der Indexunternehmen werden in den jeweiligen Basiswert reinvestiert.

Risiken:Open End PERLES sind nicht kapitalgeschützt. Es kommt zu Verlusten, wenn der zugrundeliegende Index fällt. Ausserdem ist das Währungsrisiko zu berücksichtigen, da die Handelswährung der vorgestellten PERLES von den Währungen der Indexmitglieder abweichen kann. Zudem trägt der Anleger bei strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung des Basiswertes – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.

Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.

Solactive FinTech 20 (USD) vs. MSCI™ World Index (ab 30.03.15, nur zu illustrativen Zwecken, Angaben in%)¹

Das Fintech-Segment konnte sich der Börsenkorrektur nicht entziehen. Gleichwohl schneidet der Sektorindex sowohl seit der Einführung im März 2015 als auch im laufenden Jahr besser ab als der globale Aktienmarkt.

Quelle: UBS AG, Bloomberg

Stand: 12.12.2018

Temenos vs. MarketAxess vs. Thomson Reuters (5 Jahre, nur zu illustrativen Zwecken, Angaben in%)¹

Ausgehend vom Allzeithoch gab Temenos deutlich nach. Auf Sicht von fünf Jahren hängt der Spezialist für Bankensoftware die beiden Fintech-Unternehmen MarketAxess und Thomson Reuters dennoch ab.

Quelle: UBS AG, Bloomberg

Stand: 12.12.2018

¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.


Symbol	FINTE
SVSP Name	Tracker-Zertifikat
SVSP Code	1300
Basiswert	Solactive FinTech 20 Total Return Index (CHF)
Bezugsverhältnis	1.0108:1
Handelswährung	CHF
Verwaltungsgebühr	0.75% p.a.
Partizipation	100%
Verfall	Open End
Emittentin	UBS AG, London
Geld-/Briefkurs	CHF 162.60 / 164.30

Termsheet


Symbol	FINTEU
SVSP Name	Tracker-Zertifikat
SVSP Code	1300
Basiswert	Solactive FinTech 20 Total Return Index (USD)
Bezugsverhältnis	1:1.013685
Handelswährung	USD
Verwaltungsgebühr	0.75% p.a.
Partizipation	100%
Verfall	Open End
Emittentin	UBS AG, London
Geld-/Briefkurs	USD 153.20 / 154.80

Handelswährung EUR

Weitere Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter: ubs.com/keyinvest Quelle: UBS AG Stand: 12.12.2018

Index	Stand	Woche¹
SMI™	8’861.14 Pkt.	-0.9%
SLI™	1’361.78 Pkt.	-1.1%
S&P 500™	2’651.07 Pkt.	-1.8%
EURO STOXX 50™	3’107.97 Pkt.	-1.3%
S&P™ BRIC 40	3’889.01 Pkt.	-2.5%
CMCI™ Compos.	890.00 Pkt.	-1.0%
Gold (Feinunze)	1’250.00 USD	0.6%

SMI™ vs. VSMI™ 1 Jahr

¹ Veränderung auf Basis des Schlusskurses des Vortages im Vergleich zum Schlusskurs vor einer Woche.

Der VSMI™ Index wird seit 2005 berechnet. Er zeigt die Volatilität der im SMI™ Index enthaltenen Aktien. Massgeblich für die Berechnung ist ein Portfolio, welches nicht auf Preisschwankungen, sondern ausschliesslich auf Veränderungen der Volatilität reagiert. Dabei greift die VSMI™ Methodik auf die quadrierten Volatilitäten, im Fachjargon „Varianzen“, der an der Eurex gehandelten SMI-Optionen mit einer konstanten Restlaufzeit von 30 Tagen zurück.

Airlines
Ein turbulentes Jahr

Zahlreiche Flugausfälle und -verspätungen sowie in den ersten drei Quartalen stark steigende Kerosinpreise machten den Airlines 2018 zu schaffen. Vor allem Europas Branchenvertreter haben an der Börse deutlich an Wert eingebüsst. Während sich Lufthansa und Air France-KLM zuletzt stabilisieren konnten, bewegt sich der US-Konkurrent Delta Air Lines 2018 ohnehin in einem Aufwärtstrend. Als Basiswerte für einen Callable Kick-In GOAL (Symbol: KCKLDU) ermöglichen die drei Carrier interessante Konditionen: Zum Laufzeitende stellt das Produkt eine Seitwärtsrendite von 15.6 Prozent p.a. in Aussicht. Als aktueller «Worst Performer» verfügt die Lufthansa-Aktie über ein Sicherheitspolster von 29.4 Prozent.

Ein Blick in die neuesten Verkehrszahlen von Lufthansa zeigt: Das strukturelle Wachstum der Airline-Industrie ist intakt. Im November beförderte die Gruppe, zu der unter anderem SWISS zählt, rund 10.6 Millionen Passagiere. Das waren 6.1 Prozent mehr als im Vorjahresmonat. Von Januar bis November begrüsste die Lufthansa 132.4 Millionen Reisende in ihren Maschinen – ein Wachstum von 10.3 Prozent gegenüber dem Vorjahreszeitraum. (Quelle: Lufthansa, Medienmitteilung, 11.12.2018) Air France-KLM kann hier nicht Schritt halten. In den ersten elf Monaten nahm die Zahl der Fluggäste um zwei Prozent auf 78.8 Millionen zu. Allerdings hatten die Franzosen die Kapazitäten weniger stark aufgestockt als der deutsche Konkurrent. (Quelle: Air France-KLM, Medienmitteilung, 10.12.208). Stattliche 177.2 Millionen Personen hat Delta Air Lines von Januar bis November 2018 durch alle Welt befördert. Weniger die Wachstumsrate von drei Prozent als vielmehr der Ausblick kam an der Börse nicht gut an: Delta rechnet für das laufende vierte Quartal mit einem Umsatzanstieg je Sitzkilometer von drei bis fünf Prozent. Damit bewegt sich die Prognose am unteren Ende der bisherigen Erwartungen. (Quellen: Thomson Reuters, Medienberichte, 04.12.2018)

Chancen:Mit dem Callable Kick-In GOAL (Symbol: KCKLDU) setzen Anleger darauf, dass die drei Airline-Aktien ihre aktuelle «Flughöhe» bis zum Laufzeitende in etwa halten können. Geht dieses Kalkül auf, wirft das Produkt im September 2020 eine Rendite von 15.6 Prozent p.a. ab. Während sich Air France-KLM und Delta seit der Produktemission weitestgehend stabil entwickelt haben, notiert Lufthansa deutlich unterhalb der Anfangsfixierung. Gleichwohl bleibt für den «Worst Performer» ein Barriereabstand von mehr als 29 Prozent. Die Emittentin hat erstmals am 19. September 2019 und anschliessend alle drei Monate das Recht auf eine vorzeitige Kündigung. Macht sie von der Callable Funktion Gebrauch, erhalten Produktinhaber das vollständige Nominal sowie den anteiligen Coupon zurück.

Risiken:Das vorgestellte Produkt ist nicht kapitalgeschützt. Notiert einer der Basiswerte während der Laufzeit einmal auf oder unter dem jeweiligen Kick-In Level (Barriere) und kommt zudem das Callable Feature nicht zum Tragen, kann die Tilgung am Verfalltag durch Bartilgung entsprechend der (vom Strike aus) schwächsten Performance aus dem Trio erfolgen (höchstens jedoch zum Nominalwert zuzüglich Coupon). In diesem Fall sind Verluste wahrscheinlich. Zudem trägt der Anleger bei strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklunglung des Basiswertes – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.

Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.

Air France-KLM vs. Delta Air Lines vs. Deutsche Lufthansa (5 Jahre, nur zu illustrativen Zwecken, Angaben in%)¹

Quelle: UBS AGStand: 12.12.2018


Symbol	KCKLDU
SVSP Name	Barrier Reverse Convertible
SVSP Code	1230 (Callable)
Basiswerte	Air France-KLM / Delta Air Lines / Deutsche Lufthansa
Handelswährung	EUR
Coupon	11.00% p.a.
Seitwärtsrendite	29.70% (15.57% p.a.)
Kick-In Level (Abstand)	Air France-KLM: EUR 5.4132 (44.40%) Delta Air Lines: USD 34.74 (38.36%) Lufthansa: EUR 13.902 (29.38%)
Verfall	21.09.2020
Emittentin	UBS AG, London
Geld-/Briefkurs	90.74% / 91.74%

Termsheet Weitere Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter: ubs.com/keyinvest Quelle: UBS AG Stand: 12.12.2018

¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.

Disclaimer

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Anlageentscheide sollten stets im Portfoliokontext getroffen werden und Ihre persönliche Situation und Ihre entsprechende Risikobereitschaft und Risikofähigkeit berücksichtigen. Sie werden hiermit auf diese Risiken (die mitunter erheblich sein können) hingewiesen. Bevor Sie einen Anlageentscheid treffen, lesen Sie bitte die spezifischen Produkteinformationen und die Broschüre «Besondere Risiken im Effektenhandel». Bitte kontaktieren Sie Ihren Kundenberater, der Sie gerne bei Ihren Anlageideen unterstützt und Ihnen die spezifischen Produktinformationen zur Verfügung stellt. UBS übernimmt diesbezüglich keinerlei Haftung für das Verhalten von Dritten. Wir weisen Sie darauf hin, dass sich UBS das Recht vorbehält, Dienstleistungen, Produkte und Preise jederzeit ohne vorhergehende Ankündigung zu ändern, und dass sich die wiedergegebenen Informationen und Meinungen jederzeit ändern können. 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Wechselkurse können sich negativ auf den Wert, den Preis oder die Einnahmen von Produkten und Dienstleistungen auswirken, die in den Materialien genannt werden. Gebühren sind möglicherweise nicht enthalten und reduzieren die Wertentwicklung entsprechend. Die steuerliche Behandlung hängt von den individuellen Umständen jedes Kunden ab und kann sich in Zukunft ändern. UBS erbringt keine Rechts- oder Steuerberatungsdienste und gibt weder allgemeine noch auf die spezifischen Umstände und Bedürfnisse eines Kunden bezogene Erklärungen im Hinblick auf die steuerliche Behandlung von Anlagen oder der damit verbundenen Anlagerenditen ab. Die Empfänger sollten eine unabhängige rechtliche und steuerliche Beratung im Hinblick auf die Auswirkungen der Produkte/Dienstleistungen in der jeweiligen Rechtsordnung sowie die Eignung der Produkte und Dienstleistungen in Anspruch nehmen. UBS, ihre Verwaltungsräte, Geschäftsführer und Mitarbeiter oder Kunden halten oder hielten möglicherweise Anteile oder Hausse- und Baisse-Positionen («Longoder Short-Positionen») an den hierin genannten Wertpapieren oder sonstigen Finanzinstrumenten und können jederzeit als Auftraggeber oder Beauftrage Käufe und/oder Verkäufe tätigen. UBS fungiert oder fungierte möglicherweise als Marktmacher («Market-Maker») bei den Wertpapieren oder sonstigen Finanzinstrumenten. Des Weiteren unterhält oder unterhielt UBS möglicherweise eine Geschäftsbeziehung mit oder erbringt oder erbrachte Investmentbanking-, Kapitalmarktdienstleistungen und/oder sonstige Finanzdienstleistungen für die jeweiligen Unternehmen. Dieses Dokument und die darin enthaltenen Informationen sind ausschliesslich für Personen mit Domizil Schweiz gedacht. Sie dürfen unter keinen Umständen in Rechtsordnungen verbreitet werden, in denen eine solche Verbreitung gegen geltende Gesetze oder Regulierungen verstösst. 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Keyinvest 13.12.2018

KeyInvest Daily Markets

Donnerstag, 13.12.2018

Thema 1: DAX – Erholung gewinnt an Fahrt
Thema 2: Nestlé – Bereit für ein weiteres Allzeithoch?

DAX– Erholung gewinnt an Fahrt

Rückblick:Seit dem Rückfall unter die Unterstützung bei 11.430 Punkten Anfang Dezember, befand sich der DAX Index in einer weiteren steilen Verkaufswelle, die den Wert innerhalb weniger Tage unter die Unterstützungen bei 11.150 und 11.009 Punkten drückte. Kurze Zeit später wurde bereits die Haltemarke bei 10.850 Punkten attackiert und unterschritten. In der Folge brach der Index in dieser Woche bis 10.585 Punkte ein. Damit erreichte der Wert fast das anvisierte mittelfristige Kursziel bei 10.550 Punkten. Kurz vor der Marke gelang es den Bullen, den Index zu stabilisieren und eine steile Erholung einzuleiten. Diese führte den Wert im gestrigen Handel bereits wieder deutlich über die frühere Unterstützung bei 10.850 Punkten.

Ausblick:Die Dynamik der jüngsten Aufwärtsbewegung lässt darauf schliessen, dass der DAX möglicherweise bei 10.585 Punkten ein wichtiges, mehrwöchiges Tief ausbilden konnte. Jetzt wäre sogar eine bullishe Trendwende möglich. Die Long-Szenarien: Oberhalb von 10.850 Punkten hat der Index jetztdie Chance, bis an die Widerstandsmarken bei 11.009 und 11.051 Punkten anzusteigen. Dort wäre mit einer stärkeren Gegenbewegung zu rechnen. Sollte die Käuferseite diese Hürden jedoch ebenfalls überwinden, wäre ein weiteres bullishes Signal aktiv und eine Kaufwelle bis 11.150 und 11.300 Punkte möglich. Die Short-Szenarien: Setzt der DAX dagegen vom aktuellen Niveau aus unter die 10.850 Punkte-Marke zurück, wäre die Erholung vorübergehend unterbrochen. In diesem Fall sollte man sich auf eine Korrektur bis 10.762 Punkte einstellen. An dieser untergeordneten Unterstützung könnte der Index jedoch wieder in Richtung der 11.009 Punkte-Marke steigen. Wird die Unterstützung bei 10.762 Punkten dagegen unterschritten, käme es zu einem weiteren Rückfall auf 10.585 Punkte.

DAX

Valor:	998032
ISIN:	DE0008469008
Kursstand:	10.929,43 Punkte

Tendenz:	seitwärts/aufwärts
Widerstände:	11.009+11.051+11.150
Unterstützungen:	10.850+10.762+10.585

Stand 13.12.2018, 7:00 Uhr; Quelle: BörseGo AG

DAX – 6-Monats-ChartQuelle: BörseGo AGDAX – 5-Jahres-ChartQuelle: BörseGo AG

Produkt (Call)	Symbol	SL/KO/Strike*	Hebel	Briefkurs
Warrant	Warrant	11.000,00	26,28	0,47 CHF
Turbo Warrant	Turbo Warrant	9.418,84	6,97	1,78 CHF

Produkt (Put)	Symbol	SL/KO/Strike*	Hebel	Briefkurs
Turbo Warrant	Turbo Warrant	13.200,84	4,83	2,56 CHF
Turbo Warrant	Turbo Warrant	12.562,12	6,68	1,85 CHF

Index	Kurs	Veränderung zum Vortag
SMI™	8.861,14	1,68 %
DAX™	10.929,43	1,38 %
S&P 500™	2.651,07	0,54 %
Nikkei™	21.826,20	1,03 %
EUR/CHF	1,1296	0,48 %
Crude Öl	60,51	0,38 %
Gold	1.244,71	0,15 %

Stand 13.12.2018, 7:00 Uhr; Quelle: BörseGo AG

Nestlé–Bereit für ein weiteres Allzeithoch?


12-Monats-Rating	Neutral
Kursziel	84,00 CHF
Prognostizierte Preisänderung	-1.59%

Stand

13.12.2018, 7:00 Uhr

Rückblick: Ausgehend von dem Tief im Jahr 2003 bei 23,32 CHF befinden sich die Aktien von Nestlé in einer mehrfach bestätigten Aufwärtsbewegung. Der Wert konnte trotz schwierigem Marktumfeld in der vergangenen Woche sogar ein neues Allzeithoch bei 86,50 CHF ausbilden. Diese neue Rekordmarke lag allerdings nur geringfügig höher als die Hochpunkte aus dem Jahr 2017 bei 86,00 und 86,40 CHF. Ende 2017 setzte auf diesem Niveau eine deutliche Abwärtsbewegung ein, die jedoch mit einem bullishen Doppelboden bei 72,20 CHF im Mai dieses Jahres beendet wurde. In der Folge übernahmen wieder die Bullen das Kommando und setzten die übergeordnete Aufwärts-bewegung fort. Dabei gelang ihnen im Oktober der dynamische Ausbruch über den Widerstand bei 82,28 CHF und damit ein weiteres Kaufsignal. Anschliessend konnte der Wert bereits Anfang November an den Bereich des Rekordhochs ansteigen, setzte jedoch zunächst an die Unterstützung bei 83,65 CHF zurück. Diese Marke wurde in den folgenden Wochen mehrfach erfolgreich verteidigt und zuletzt zum Startpunkt der Kaufwelle, die auf das neue Allzeithoch geführt hatte.

Ausblick: Knapp unterhalb der neuen Rekordmarke bei 86,50 CHF liegen die Bullen aktuell in Lauerstellung. Eine Fortsetzung der Hausse ist weiterhin möglich. Die Long-Szenarien: Sollten die Aktien von Nestlé in dieser Wochenicht mehr deutlich unter die Haltemarke bei 83,65 CHF zurückfallen, könnte sich die Kaufwelle bis 86,50 CHF fortsetzen. Bei einem nachhaltigen Ausbruch über das Jahreshoch wäre ein erneutes bullishes Signal generiert. Auf Sicht der kommenden Tage wäre ein Anstieg bis 90,00 CHF zu erwarten. Sollte dieses Kursziel ebenfalls überschritten werden, könnten die Aktien bis 93,00 CHF haussieren. Die Short-Szenarien: Abgaben unter die Unterstützung bei 83,65 CHF würden den laufenden Ausbruchsversuch dagegen stoppen und zu einer Korrektur bis 82,28 CHF führen. Dort hätten die Bullen wieder die Chance, den nächsten Angriff auf die 86,50 CHF-Marke zu starten. Sollte die Unterstützung dagegen gebrochen werden, käme es zu Abgaben bis 81,00 CHF.

Nestlé

Valor:	3886335
ISIN:	CH0038863350
Kursstand:	85,36 CHF

Tendenz:	seitwärts/aufwärts
Widerstände:	86,50+90,00+93,00
Unterstützungen:	83,65+82,28+81,00

Stand 13.12.2018, 7:00 Uhr; Quelle: BörseGo AGNestlé – 6-Monats-ChartQuelle: BörseGo AG
Nestlé – 5-Jahres-ChartQuelle: BörseGo AG

Produkt (Call)	Symbol	SL/KO/Strike*	Hebel	Briefkurs
Warrant	Warrant	80,00	12,24	0,46 CHF
Mini Future	Mini Future	74,78	7,01	0,81 CHF

Produkt (Put)	Symbol	SL/KO/Strike*	Hebel	Briefkurs
Mini Future	Mini Future	97,60	6,04	0,94 CHF
Mini Future	Mini Future	91,90	10,23	0,55 CHF

London: May gewinnt Misstrauensvotum
Die britische Premierministerin Theresa May hat die Misstrauensabstimmung um ihr Amt als konservative Parteichefin überstanden. May erhielt am Mittwochabend die Stimmen von 200 der 317 konservativen Abgeordneten im Unterhaus. Sie kann damit als Parteichefin und Premierministerin weitermachen.
US-Inflation verlangsamt sich
Die Verbraucherpreise in den USA legten im November um 2,2% zum Vorjahresmonat zu, wie das US-Arbeitsministerium in Washington mitteilte. Experten hatten mit einem Anstieg in dieser Höhe gerechnet. Im Oktober hatte die Teuerung noch bei 2,5% gelegen.
Fitch: Keine Zinserhöhung der EZB vor 2020
Die Europäische Notenbank (EZB) wird aus Sicht der Rating-Agentur Fitch wegen schwächerer Konjunkturaussichten wahrscheinlich erst im Jahr 2020 die Zinsen anheben. Die Euro-Wächter dürften daher ihren Ausblick in den nächsten Monaten verändern, prognostizierten die Bonitätswächter.

Disclaimer

Keyinvest 13.12.2018B Klein2018-12-13T07:16:14+01:00

Keyinvest 12.12.2018

KeyInvest Daily Markets

Mittwoch, 12.12.2018

Thema 1: EuroStoxx 50 – Abwärtstrend bleibt intakt
Thema 2: Tesla – Es wird wieder enger

EuroStoxx 50– Abwärtstrend bleibt intakt

Rückblick:Der EuroStoxx 50 Index befindet sich seit Mai 2018 in einer Abwärtsbewegung. An der Hürde bei 3.463 Punkten wurde Ende September 2018 ein Zwischenhoch ausgebildet, welches eine beschleunigte Korrektur nach sich zog, mit einem zeitweisen Rückfall unter die 3.162 Punkte-Marke. Im Bereich der Unterkante des mittelfristig erkennbaren Abwärtstrendkanals konnten sich die Notierungen fangen und eine Erholung bis zur Hürde bei 3.275 Punkten einleiten. Der Index scheiterte daran, bildete aber in den Vorwochen eine symmetrische Dreiecksformation. Daraus brachen die Notierungen zuletzt klar nach unten aus.

Ausblick:Die leichte Gegenbewegung könnte einen bearishen Rücklauf an die Ausbruchsmarke der Vortage bei 3.090 Punkten darstellen. Die Short-Szenarien: Dreht der Index unterhalb der 3.090 Punkte-Marke wieder klar nach unten ab, dürfte dies auch den Ausbruch aus dem symmetrischen Dreieck der Vorwochen bestätigen. Abgaben bis zur Unterkante des mittelfristigenTrendkanals könnten folgen, welche derzeit bei 2.940 Punkten eine Unterstützung bietet. Auch die Marke von 2.886 Punkten könnte innerhalb des Trendkanals der Vorwochen erreichbar werden. Auf diesem Niveau dürfte die Käuferseite noch einmal im Vorteil sein. Die Long-Szenarien: Eine Rückeroberung des flachen Aufwärtstrends der Vorwochen bei 3.110 Punkten könnte bullisher bewertet werden, was einen Anstieg zum mittelfristigen Abwärtstrend bei 3.215 Punkten nach sich ziehen dürfte. Erst oberhalb der 3.260 Punkte-Marke bietet sich die Chance einer grösseren Bodenbildung, welche eine Aufwärtswelle bis zur 3.400 Punkte-Marke einleiten könnte.

EuroStoxx 50

Valor:	846480
ISIN:	EU0009658145
Kursstand:	3.060,00 Punkte

Tendenz:	seitwärts/abwärts
Widerstände:	3.090+3.260+3.340
Unterstützungen:	3.000+2.940+2.886

Stand 12.12.2018, 7:00 Uhr; Quelle: BörseGo AG

EuroStoxx 50 – 6-Monats-ChartQuelle: BörseGo AGEuroStoxx 50 – 5-Jahres-ChartQuelle: BörseGo AG

Produkt (Call)	Symbol	SL/KO/Strike*	Hebel	Briefkurs
Turbo Warrant	Turbo Warrant	2.870,56	13,38	0,26 CHF
Turbo Warrant	Turbo Warrant	3.005,68	34,70	0,10 CHF

Produkt (Put)	Symbol	SL/KO/Strike*	Hebel	Briefkurs
Turbo Warrant	Turbo Warrant	3.451,52	7,28	0,47 CHF
Turbo Warrant	Turbo Warrant	3.563,88	5,70	0,60 CHF

Index	Kurs	Veränderung zum Vortag
SMI™	8.715,08	1,92%
DAX™	10.780,51	1,49%
S&P 500™	2.636,78	-0,04%
Nikkei™	21.585,05	2,07%
EUR/CHF	1,1241	-0,01%
Crude Öl	60,28	0,74%
Gold	1.242,77	-0,09%

Stand 12.12.2018, 7:00 Uhr; Quelle: BörseGo AG

Tesla–Es wird wieder enger


12-Monats-Rating	Sell
Kursziel	USD 230,00
Prognostizierte Preisänderung	– 59.46%

Stand

12.12.2018, 7:00 Uhr

Rückblick: Die Aktien von Tesla entwickelten sich in den vergangenen Monaten seitwärts, nachdem noch im März 2017 ein dynamischer Ausbruch über die 291,42 USD-Marke auf neue Hochs gelang. Der Kursverlauf schob sich bis zur 386,99 USD-Marke, um davon ausgehend einen Rücklauf auf die alte Ausbruchszone auszubilden. Im März 2018 kam es nach dem Bruch des langfristigen Aufwärtstrends zu einem stärkeren Rückfall, welcher jedoch im Bereich der bei 242,00 USD liegenden Unterstützung schnell aufgefangen werden konnte. Tesla schaffte es jedoch nicht nachhaltig auf ein neues Rekordhoch, sodass zwischen Juni und August 2018 ein Doppelhoch ausgebildet wurde. Der Wert fing sich aber wieder oberhalb der 242,00 USD-Marke und bildete unterhalb des bei 316,84 USD liegenden Zwischenhochs einen Doppelboden aus. Seitdem zeigt sich bei Tesla auch gegenüber dem Gesamtmarkt eine relativ stabile Entwicklung, welche die Notierungen wieder in Richtung des Rekordhochs bei 386,99 USD führte.

Ausblick: Die Aufwärtsbewegung keilte sich zuletzt bearish ein, sodass unterhalb des Rekordhochs bald eine neue Abwärtswelle starten könnte. Sollte es Tesla aber auf neue Hochs schaffen, öffnet sich der Weg nach oben auch mittelfristig. Die Long-Szenarien: Innerhalb des bearishen Keils der vergangenen Wochen könnte sich Tesla noch bis zur 386,99 CHF-Marke bewegen. Gelingt ein Anstieg überdiese Hürde, dürfte dies ein neues mittelfristiges Kaufsignal ermöglichen. Kursgewinne bis zur 400,00 USD-Marke könnten zunächst folgen, mittelfristig wäre auch ein Anstieg in Richtung der 450,00 USD-Marke nicht auszuschliessen. Der derzeit bei 462,00 USD verlaufende gebrochene Aufwärtstrend dürfte das Potenzial anschliessend einschränken. Die Short-Szenarien: Bereits bei einem Rückfall unter die 350,00 USD-Marke würde Tesla den bearishen Keil der Vorwochen nach unten verlassen, was Abgaben bis zur 325,00 USD-Marke nach sich ziehen könnte. Oberhalb der 316,84 USD-Marke würde sich dann nochmals die Chance bieten, den im Oktober vollzogenen Ausbruch zu bestätigen. Sollte Tesla aber unter 316,84 USD rutschen, könnte eine Abwärtswelle bis zur 247,77 USD-Marke anstehen.

Tesla

Valor:	11448018
ISIN:	US88160R1014
Kursstand:	366,76 USD

Tendenz:	seitwärts
Widerstände:	386,99+400,00+450
Unterstützungen:	350,00+325,00+317

Stand 12.12.2018, 7:00 Uhr; Quelle: BörseGo AGTesla – 6-Monats-ChartQuelle: BörseGo AG
Tesla – 5-Jahres-ChartQuelle: BörseGo AG

Produkt (Call)	Symbol	SL/KO/Strike*	Hebel	Briefkurs
Turbo Warrant	Turbo Warrant	301,31	5,59	0,65 CHF
Turbo Warrant	Turbo Warrant	321,40	8,07	0,45 CHF

Produkt (Put)	Symbol	SL/KO/Strike*	Hebel	Briefkurs
Turbo Warrant	Turbo Warrant	389,05	11,91	0,30 CHF
Turbo Warrant	Turbo Warrant	419,18	6,07	0,59 CHF

Merkel gegen Brexit-Zugeständnisse

Die deutsche Bundeskanzlerin Merkel hat nach ihrem Treffen mit der britischen Premierministerin May Nachverhandlungen zum Austrittsvertrag eine Absage erteilt. „Wir haben gesagt, dass es keine weitere Öffnung des Austrittsabkommens gibt“, sagte Merkel. Dennoch sei sie zuversichtlich, dass es noch eine Lösung geben könne.
EU: Äquivalenz der Schweizer Börse

Die EU-Kommission hat diskutiert, die Äquivalenz für die Schweizer Börse um sechs Monate zu verlängern. Damit will sie laut Reuters den Entscheid der Schweiz zum Rahmenabkommen abwarten. Ein Entscheid sei nicht getroffen worden, sagte der Chefsprecher der EU-Kommission, Margaritis Schinas. Dieser werde aber „eher früher als später“ fallen.
EuGH: EZB-Anleihekaufprogramm rechtens

Gegen die Anleihenkäufe der Europäischen Zentralbank (EZB) ist laut einem Urteil des EuGH rechtlich nichts einzuwenden. Die EZB verstosse nicht gegen das Verbot der Staatsfinanzierung und nicht gegen ihr Mandat, entschied der EuGH am Dienstag (Az: EugH C-493/17).

Disclaimer

Keyinvest 12.12.2018B Klein2018-12-12T07:21:48+01:00

Keyinvest 11.12.2018

KeyInvest Daily Markets

Dienstag, 11.12.2018

Thema 1: S&P 500 – Kleine Chance für die Bullen
Thema 2: SGS – Trendbruch wird bestätigt

S&P 500– Kleine Chance für die Bullen

Rückblick:Ausgehend von der 2.941 Punkte-Marke bildete der S&P 500 Index im September 2018 ein kleines Doppelhoch aus. Es folgte eine umfassende Abwärtswelle bis zur 2.604 Punkte-Marke. Davon ausgehend startete der Index eine Erholung und konnte sich bis zur Hürde bei 2.817 Punkten bewegen. Anfang November wurde an dieser Barriere eine weitere Abwärtswelle eingeleitet, welche jedoch oberhalb der 2.604 Punkte-Marke gestoppt wurde. Darüber sprang der Index nochmals stark an, fiel jedoch an den Vortagen ebenso schnell wieder zurück, um ein neues Zwischentief zu erreichen.

Ausblick:Mit dem bullishen Umkehrtag am Montag könnte der S&P 500 die Korrekturwelle beendet haben. Oberhalb der 2.595 Punkte-Marke wird eine Bodenbildung möglich, sollten sich Anschlusskäufe zeigen. Die Long-Szenarien: Geht es über die 2.650 Punkte-Marke hinaus, könnte sich die Erholung wieder bis zur 2.757 Punkte-Marke ausdehnen. Dort dürfte auch der Abwärtstrend der Vorwochen belasten. Gelingt dem Index auch ein klarer Anstieg über die 2.817 Punkte-Marke,
könnte sich das Chartbild auch mittelfristig aufhellen und eine Rally bis zur Hürde bei 2.873 Punkten nach sich ziehen. Auch das Rekordhoch könnte nach einem Rücksetzer mittelfristig erreichbar werden, bevor ausgehend von 2.941 Punkten eine Konsolidierung möglich wird. Die Short-Szenarien: Dreht der Index wieder ab und rutscht unter die 2.594 Punkte-Marke, wären Abgaben bis in den Bereich der 2.533 Punkte-Marke kurzfristig möglich. Es könnte jedoch auch eine zweite grosse Abwärtswelle folgen, welche bis zur 2.491 Punkte-Marke führen dürfte. Auf dem dort verlaufenden langfristigen Aufwärtstrend bieten sich neue Chancen für die Bullen.

S&P 500

Valor:	998434
ISIN:	US78378X1072
Kursstand:	2.637,72 Punkte

Tendenz:	aufwärts/seitwärts
Widerstände:	2.757+2.817+2.873
Unterstützungen:	2.594+2.533+2.491

Stand 11.12.2018, 7:00 Uhr; Quelle: BörseGo AG

S&P 500 – 6-Monats-ChartQuelle: BörseGo AGS&P 500 – 5-Jahres-ChartQuelle: BörseGo AG

Produkt (Call)	Symbol	SL/KO/Strike*	Hebel	Briefkurs
Mini Future	Mini Future	2.382,40	9,12	2,90 CHF
Mini Future	Mini Future	2.465,86	12,74	2,07 CHF

Produkt (Put)	Symbol	SL/KO/Strike*	Hebel	Briefkurs
Warrant	Warrant	2.800,00	10,05	2,60 CHF
Warrant	Warrant	2.900,00	7,14	3,66 CHF

Index	Kurs	Veränderung zum Vortag
SMI™	8.551,02	-2,17%
DAX™	10.622,07	-1,54%
S&P 500™	2.637,72	0,18%
Nikkei™	21.160,88	-0,28%
EUR/CHF	1,1243	-0,39%
Crude Öl	59,84	-2,81%
Gold	1.244,21	-0,39%

Stand 11.12.2018, 7:00 Uhr; Quelle: BörseGo AG

SGS–Trendbruch wird bestätigt


12-Monats-Rating	Neutral
Kursziel	2400,00 CHF
Prognostizierte Preisänderung	+4,71%

Stand

11.12.2018, 7:00 Uhr

Rückblick: Die Aktien von SGS bewegten sich in den vergangenen Jahren innerhalb eines Aufwärtstrendkanals stabil nach oben. Ausgehend von der 1.577 CHF-Marke kam es zur Ausbildung eines Hochs bei 2.653 CHF im Januar 2018. Dieses Hoch wurde nach einer Zwischenkorrektur bis 2.288 CHF nochmals erreicht, der Ausbruchsversuch schlug jedoch im Juli 2018 fehl, sodass eine Konsolidierung absolviert wurde. Zunächst konnte sich der Kursverlauf auf hohem Niveau behaupten, mit dem Rückfall unter die 2.500 CHF-Marke kam aber im Oktober verstärkter Verkaufsdruck auf. Dies zog einen Bruch des längerfristigen Aufwärtstrendkanals nach sich, sodass SGS bis zur Unterstützung bei 2.211 CHF zurückfiel. In den vergangenen Wochen konnten sich die Notierungen stabilisieren und einen Anstieg bis zur 2.423 CHF-Marke vollziehen. In diesem Kursbereich scheiterte der Wert jedoch zweifach und bestätigte dabei jeweils den Bruch des längerfristigen Aufwärtstrends. Zuletzt rutschten die Notierungen daran nach unten ab.

Ausblick: Die Konsolidierung der vergangenen Wochen stellt sich als bearishe Flagge dar. Sollte der Ausbruch daraus nach unten erfolgen, könnte auf Basis des Aufwärtstrendbruchs eine neue grosse Abwärtswelle anstehen. Die Short-Szenarien: Zeigen sich Anschlussverkäufe, welche unter den bei 2.270 CHF liegenden Aufwärtstrend führen, wäre ein Verkaufssignal möglich. Kurzfristig könnten Abgaben bis zur
2.211 CHF-Marke folgen, bevor dort eine Gegenbewegung möglich wäre. Mittelfristig dürfte aber eine grössere Abwärtswelle anstehen, welche weiter bis zur 2.097 CHF-Marke führen könnte. Zwischen der 1.952 CHF-Marke und der 2.000 CHF-Marke etabliert sich eine stärkere Unterstützungszone, welche die Chance einer Bodenbildung bieten könnte. Die Long-Szenarien: Oberhalb des bei 2.270 CHF liegenden Aufwärtstrends wäre bald eine Zwischenerholung möglich, welche einen weiteren Anstieg zur Hürde bei 2.423 Punkten nach sich ziehen könnte. Erst der klare Ausbruch über diese Barriere, zusammen mit einer Rückeroberung des dort verlaufenden Aufwärtstrends, würde das Chartbild aufhellen. Ein Anstieg bis zur 2.628 CHF-Marke könnte in diesem Fall wieder folgen.

SGS

Valor:	249745
ISIN:	CH0002497458
Kursstand:	2.292,00 CHF

Tendenz:	seitwärts/abwärts
Widerstände:	2.423+2.500+2.628
Unterstützungen:	2.270+2.211+2.097

Stand 11.12.2018, 7:00 Uhr; Quelle: BörseGo AGSGS – 6-Monats-ChartQuelle: BörseGo AG
SGS – 5-Jahres-ChartQuelle: BörseGo AG

Produkt (Call)	Symbol	SL/KO/Strike*	Hebel	Briefkurs
Turbo Warrant	Turbo Warrant	2153,18	14,02	0,33 CHF
Turbo Warrant	Turbo Warrant	1991,27	7,00	0,66 CHF

Produkt (Put)	Symbol	SL/KO/Strike*	Hebel	Briefkurs
Turbo Warrant	Turbo Warrant	2609,94	6,81	0,67 CHF
Turbo Warrant	Turbo Warrant	2474,08	11,40	0,40 CHF

Arbeitslosigkeit in der Schweiz auf niedrigem Niveau

Die Arbeitslosenquote in der Schweiz ist im November leicht auf 2,5 % gestiegen, nachdem sie zuvor ab Mai bei 2,4 % verharrt hatte, wie das Staatssekretariat für Wirtschaft (Seco) mitteilte. Ende November waren demnach 110.474 Arbeitslose bei den Regionalen Arbeitsvermittlungszentren (RAV) eingeschrieben – 3.159 mehr als im Vormonat.
Brexit: May reist nach Den Haag und Berlin

Die britische Premierministerin May reist heute zu Gesprächen über den verschobenen Brexit-Deal nach Berlin, um mit Bundeskanzlerin Merkel über das weitere Vorgehen zu beraten. Der EU-Austrittsvertrag hätte heute vom Unterhaus in London verabschiedet werden sollen, doch eine Niederlage für die britische Regierung zeichnete sich deutlicher ab.
Frankreich: Macron kommt ‚Gelbwesten‘ entgegen
Der französische Präsident Macron reagiert mit einer Reihe von Zugeständnissen auf die Proteste der „Gelbwesten“-Bewegung. So solle es unter anderem auf Überstunden weder Steuern noch Sozialabgaben geben, ausserdem solle der Mindestlohn angehoben werden, kündigte Macron an.

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Keyinvest 11.12.2018B Klein2018-12-11T07:22:14+01:00

Hektische Vorweihnachtszeit

KeyInvest Blog

10. Dezember 2018 – UBS Wochenkommentar Rück-/Ausblick

Hektische Vorweihnachtszeit

Der «Samichlaus» hat es mit den Anlegern in diesem Jahr nicht besonders gut gemeint. Anstelle von süssen Geschenken gab es am 6. Dezember eine herbe Kurskorrektur. Der SMI gab um 3.1 Prozent nach und fiel dabei zum ersten Mal seit Ende Oktober unter die Marke von 8’700 Punkten. Gegenüber dem noch drei Tage zuvor erreichten Zwei-Monats-Hoch hatte der heimische Leitindex damit 5.6 Prozent verloren. Gleich dem «Schmutzli» sorgt einmal mehr der Handelsstreit zwischen den USA und China unter Investoren für Angst und Schrecken. Dabei sah es nach dem G20-Gipfel noch ganz nach einer Entspannung aus. US-Präsident Donald Trump und Chinas Machthaber Xi Jinping hatten sich in Buenos Aires auf eine 90-tägige Atempause verständigt und damit das jüngste Top beim SMI erst ermöglicht.

Wie brüchig der Burgfrieden ist, zeigte sich am 5. Dezember, als Meng Wanzhou, Finanzchefin des chinesischen Smartphone-Herstellers Huawei, in Kanada verhaftet wurde. Die Aktion steht unbestätigten Medienberichten zufolge im Zusammenhang mit der Missachtung der US-Sanktion gegen den Iran. Die Managerin muss demnach mit einer Auslieferung in die USA rechnen. Marktbeobachter befürchten nun, dass Peking mit einem Widerruf der jüngsten Vereinbarungen im Zollstreit reagiert. (Quelle: Thomson Reuters, Medienbericht, 06.12.2018)

Angstbarometer schlägt nach oben aus

Wie auch immer: Die mögliche Jahresendrallye wurde zunächst im Keim erstickt. Stattdessen hat die Intensität der Kursausschläge an den Aktienmärkten noch einmal zugenommen. Beispielsweise schnellte der VSMI, dieser Gradmesser zeigt die Volatilität der im SMI Index enthaltenen Aktien, am 6. Dezember um mehr als ein Viertel nach oben (siehe Grafik). Laut dem Chief Investment Office von UBS Global Wealth Management (CIO GWM) dürfte die Börsenhektik im kommenden Jahr generell zunehmen. Will heissen, Anleger werden sich 2019 auf eine höhere Volatilität einstellen müssen. Dieses Urteil ist Teil von «Year Ahead», dem Ausblick des weltweit führenden Vermögensverwalters. Am 6. Dezember hat UBS diese viel beachtete Publikation vorgelegt.

So viel vorab: Eine Rezession halten die Experten für unwahrscheinlich. Gleichwohl rechnen sie damit, dass sich das globale Wirtschaftswachstum von 3.8 Prozent im laufenden Jahr auf 3.6 Prozent im 2019 abschwächt. Gleichzeitig werden die Unternehmensgewinne langsamer steigen. Laut CIO GWM reflektieren die Kurse vieler finanzieller Vermögenswerte die ungewissen Aussichten bereits. Vor diesem Hintergrund geht die UBS Vermögensverwaltung mit einer übergewichteten Position in globalen Aktien in das neue Jahr. Gleichzeitig raten die Kapitalmarktprofis angesichts eines fortschreitenden Marktzyklus zur Diversifizierung und Absicherung. «Anleger sollten an ihren Positionen in globalen Aktien festhalten, sich aber auch auf Volatilität am Markt vorbereiten», bringt Mark Haefele, Chief Investment Officer bei CIO GWM, den Ausblick auf den Punkt. Den gesamten Bericht «Year Ahead» mit detaillierten Prognosen und Anlageempfehlungen finden Sie unter ubs.com/cio. (Quelle: UBS, Medienmitteilung, 06.12.2018)

Notenbanken im Fokus

Natürlich spielt die Geldpolitik beim Blick nach vorne eine wichtige Rolle. Bereits in der neuen Woche dürfte dieses Thema die Märkte beschäftigen. Am Donnerstag, 13. Dezember melden sich EZB und SNB zu Wort. Um 9:30 Uhr publiziert zunächst die Schweizerische Nationalbank ihre finale Geldpolitische Lagebeurteilung des Jahres. Ausserdem nimmt sie an einem Mediengespräch zur aktuellen Beschlusslage und den weiteren Aussichten Stellung. Um 13:45 Uhr ist die Europäische Zentralbank an der Reihe. Es wird allgemein erwartet, dass sie nach der Sitzung des EZB-Rats das Auslaufen der milliardenschweren Anleihenkäufe per Ende Jahr bekannt gibt. Dadurch würde der Ausstieg aus der ultralockeren Geldpolitik formell eingeläutet. (Quelle: Thomson Reuters, Medienbericht, 05.12.2018) Spannung verspricht die Medienkonferenz mit EZB-Präsident Mario Draghi. Der Italiener könnte wichtige Fingerzeige dahingehend liefern, ob und gegebenenfalls in welchem Ausmass die Zentralbank den Straffungskurs 2019 intensiviert.

Showdown in London

Sowohl auf Draghis Aussagen als auch die Wortwahl der SNB könnte die bereits am morgigen Dienstag, 11. Dezember, im britischen Parlament anstehende Brexit-Abstimmung Einfluss nehmen. Um 20:00 Uhr unserer Zeit soll im Unterhaus das Votum zu dem von Theresa May mit der EU ausgehandelten Vertrag über einen geregelten EU-Austritt beginnen. Vor diesem mit Spannung erwarteten Termin war keine Mehrheit für den Vorschlag der Premierministerin in Sicht. Sollte May tatsächlich scheitern, hätte ihre Minderheitsregierung 21 Tage Zeit, um das weitere Verfahren zu erläutern. Zu den denkbaren Szenarien zählt ein Rücktritt der Premierministerin genau so, wie ein Misstrauensvotum gegen sie oder ein zweites Brexit-Referendum. (Quelle: Thomson Reuters, Medienbericht, 04.12.2018) Fest steht: Weihnachtliche Ruhe ist an den Börsen vorerst nicht in Sicht.

VSMI 1 Jahr

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Montag, 10.12.2018

Thema 1: SMI – Ausverkauf stoppt Aufwärtstrend
Thema 2: Zurich Insurance – Aufwärtstrend wird abgebremst

SMI– Ausverkauf stoppt Aufwärtstrend

Rückblick:Mit einem Doppelboden an der wichtigen Unterstützung bei 8.600 Punkten startete der SMI Index Ende Oktober eine Aufholjagd und konnte sich zunächst erfolgreich gegen den vorherigen Abwärtstrend zur Wehr setzen. Anfang November wurde bereits die 9.090 Punkte-Marke überschritten, ehe eine weitere Korrektur einsetzte. Diese führte den Wert bis zur Haltemarke bei 8.729 Punkten, die von den Bullen verteidigt und als Startpunkt einer weiteren Aufwärtsbewegung genutzt wurde. Allerdings stoppte die anschliessende Kaufwelle wiederum im Bereich der zentralen Barriere bei 8.200 Punkten. Kurz vor einem weitreichenden Kaufsignal schlugen die Bären in der vergangenen Woche abermals zu und sorgten für einen heftigen Einbruch. Dieser drückte den Index mit zwei Abwärtsgaps unter die Unterstützungen bei 8.949 und 8.729 Punkten und sorgte seinerseits für ein Verkaufssignal.

Ausblick:Aktuell versuchen die Käufer den Wert auf Höhe der Haltemarke bei 8.729 Punkten zu stabilisieren. Dieser Versuch dürfte jedoch scheitern. Die Short-Szenarien: Brichtder Index jetzt erneut unter die 8.729 Punkte-Marke ein, käme es zu einem weiteren Test der 8.600 Punkte-Marke. Diese Unterstützung könnte den Ausverkauf abbremsen und sich eine steile Gegenbewegung anschliessen. Wird die Marke dagegen ebenfalls durchbrochen, sollte man sich auf eine finale Abwärtswelle bis 8.480 Punkte einstellen, ehe der SMI dort einen Boden ausbilden könnte. Die Long-Szenarien: Unter der Hürde bei 8.862 Punkten sind die Bären am Zug. Sollte es der Käuferseite jedoch gelingen, den Index über diese Hürde anzutreiben, könnte zumindest eine Erholung bis 8.949 Punkte einsetzen. Doch erst über dieser Marke wäre der kurzfristige Abwärtstrend beendet und ein Kaufimpuls bis 9.090 Punkte zu erwarten.

SMI

Valor:	998089
ISIN:	CH0009980894
Kursstand:	8.741,03 Punkte

Tendenz:	seitwärts/abwärts
Widerstände:	8.862+8.940+9.025
Unterstützungen:	8.729+8.600+8.480

Stand 10.12.2018, 7:00 Uhr; Quelle: BörseGo AG

SMI – 6-Monats-ChartQuelle: BörseGo AGSMI – 5-Jahres-ChartQuelle: BörseGo AG

Produkt (Call)	Symbol	SL/KO/Strike*	Hebel	Briefkurs
Warrant	Warrant	8.100,00	13,24	1,32 CHF
Turbo Warrant	Turbo Warrant	7.481,18	6,75	2,60 CHF

Produkt (Put)	Symbol	SL/KO/Strike*	Hebel	Briefkurs
Mini Future	Mini Future	9.672,65	8,57	2,04 CHF
Turbo Warrant	Turbo Warrant	9.527,22	10,99	1,59 CHF

Index	Kurs	Veränderung zum Vortag
SMI™	8.741,03	0,94 %
DAX™	10.788,09	-0,21 %
S&P 500™	2.633,08	-2,33 %
Nikkei™	21.182,97	-2,29 %
EUR/CHF	1,1297	0,11 %
Crude Öl	62,04	4,00 %
Gold	1.249,66	0,83 %

Stand 10.12.2018, 7:00 Uhr; Quelle: BörseGo AG

Zurich Insurance–Aufwärtstrend wird abgebremst


12-Monats-Rating	Neutral
Kursziel	307,00 CHF
Prognostizierte Preisänderung	+2.30%

Stand

10.12.2018, 7:00 Uhr

Rückblick: Ein im Jahr 2016 begonnener, mittelfristiger Aufwärtstrend endete bei den Aktien von Zurich Insurance im April dieses Jahres mit einem bearishen Doppelhoch bei 321,80 CHF. Im Anschluss setzte eine übergeordnete Korrektur ein, die den Wert unter die Unterseite einer zuvor ausgebildeten breiten Handelsspanne bei 293,70 CHF drückte. Doch schon an der 288,70 CHF-Marke konnten sich die Bullen im Juli gegen weitere Abgaben zur Wehr setzen und die Korrekturphase unterbrechen. Es folgte ein weiterer Anstieg, der den Wert entlang der Unterseite einer zuvor gebrochenen langfristigen Aufwärtstrendlinie in Richtung des Jahreshochs bei 321,80 CHF antrieb. Allerdings gelang es den Bullen trotz mehrerer Versuche nicht, diese Trendlinie nachhaltig zurückzuerobern oder den Widerstand bei 320,00 CHF zu durchbrechen. Vielmehr sorgten ab Oktober einige zwischengeschaltete, scharfe Abwärtsbewegungen für eine Eintrübung der charttechnischen Lage. Zuletzt versuchte die Käuferseite die 320,00 CHF-Marke ein weiteres Mal aus dem Weg zu räumen, scheiterte jedoch erneut mit diesem Unterfangen. In den vergangenen Tagen nutzten die Bären diese Schwäche aus und drückten die Aktien in einer steilen Verkaufswelle unter die Unterstützung bei 307,10 CHF.

Ausblick: Der jüngste Kursrutsch könnte das vorläufige Ende des Aufwärtstrends bei den Aktien von Zurich Insurance bedeuten. Denn die Dynamik des jüngsten Ausverkaufs übertrifft die Geschwindigkeit der vorherigen Anstiege beiWeitem. Die Short-Szenarien: Unterhalb der Hürde bei 307,10 CHF ist mit einer Fortsetzung des Abwärtsimpulses bis an die Unterstützung bei 293,70 CHF zu rechnen. Dort könnten die Käufer wieder in das Geschehen eingreifen und eine Erholung einleiten. Wird die Marke dagegen unterschritten, sind direkt weitere Verluste bis 288,70 und 283,70 CHF zu erwarten, ehe eine Bodenbildung einsetzen könnte. Sollte die 283,70 CHF-Marke jedoch ebenfalls gebrochen werden, käme es bereits zu einem steilen Ausverkauf bis 275,00 CHF. Die Long-Szenarien: Selbst wenn es den Käufern jetzt gelingt, die Aufwärtstrendlinie auf Höhe von 297,00 CHF zu verteidigen, müsste zunächst die Barriere bei 307,10 CHF durchbrochen werden, um von einer erfolgreichen kurzfristigen Trendwende sprechen zu können. In diesem Fall könnte der Wert in den nächsten Tagen ein weiteres Mal an die Widerstandszone von 320,00 bis 321,80 CHF ansteigen. Doch erst ein nachhaltiger Ausbruch über diesen Bereich wäre aktuell bullish zu werten. Gleichzeitig wäre damit aber ein mittelfristiges Kaufsignal mit einem ersten Ziel bei 335,00 CHF aktiviert.

Zurich Insurance

Valor:	1107539
ISIN:	CH0011075394
Kursstand:	300,10 CHF

Tendenz:	abwärts/seitwärts
Widerstände:	307,10+320,00+321,80
Unterstützungen:	293,70+288,70+283,70

Stand 10.12.2018, 7:00 Uhr; Quelle: BörseGo AGZurich Insurance – 6-Monats-ChartQuelle: BörseGo AG
Zurich Insurance – 5-Jahres-ChartQuelle: BörseGo AG

Produkt (Call)	Symbol	SL/KO/Strike*	Hebel	Briefkurs
Warrant	Warrant	250,00	5,72	1,05 CHF
Mini Future	Mini Future	282,43	11,56	0,52 CHF

Produkt (Put)	Symbol	SL/KO/Strike*	Hebel	Briefkurs
Mini Future	Mini Future	335,03	6,48	0,92 CHF
Mini Future	Mini Future	324,01	8,65	0,69 CHF

OPEC-Plus-Gruppe vereinbart Förderkürzung
Wichtige Öl-Förderländer der sogenannten OPEC-Plus-Gruppe haben sich am Freitag auf eine deutliche Öl-Förderkürzung geeinigt. Die tägliche Fördermenge soll im ersten Halbjahr 2019 um 1,2 Millionen Barrel abnehmen, wie die OPEC-Mitglieder sowie wichtige Nicht-OPEC-Mitglieder wie Russland am Freitag in Wien vereinbarten.
Eurozone: Wirtschaftswachstum schwächt sich ab
Das Wirtschaftswachstum in der Eurozone hat sich im dritten Quartal wie erwartet abgeschwächt. Das Bruttoinlandsprodukt (BIP) erhöhte sich um 0,2% gegenüber dem Vorquartal, wie die Statistikbehörde Eurostat am Freitag im Rahmen ihrer dritten Schätzung bestätigte. Im Vorquartal war die Wirtschaftsleistung der Eurozone um 0,4% gestiegen.

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