Newsletter 177 - KeyInvest DailyMarkets Newsletter

Weekly Hits: Industrie pharmaceutique & Technologie américaine

KeyInvest Weekly Hits

Vendredi, 07.12.2018

Thème 1: Industrie pharmaceutique - Un développement sain
Thème 2: Technologie américaine - Course à la suprématie

Industrie pharmaceutique
Un développement sain

Les valeurs suscitant l’engouement des investisseurs ont changé: c’est ce que l’on a pu observer sur les marchés boursiers au cours des semaines et mois passés. Alors que les valeurs technologiques, qui ont longtemps dominé la cote, ont dû laisser des plumes, les secteurs considérés comme défensifs ont gagné les faveurs des investisseurs. Ceci s’applique tout particulièrement au secteur de la santé, où l’indice STOXX™ Europe 600 Health Care Net Return (NR) a gagné 1,9% au mois de novembre. Avec un ETT (symbole: ETHEA), les investisseurs peuvent intégrer cet indice de référence à fort momentum dans le portefeuille, de façon efficace et sans coûts. Les poids lourds pharmaceutiques Bayer, GlaxoSmithKline et Novartis constituent les titres sous-jacents d’un Early Redemption (ER) Kick-In GOAL (symbole: KCOCDU). Actuellement, ce produit affiche un rendement latéral de 12,3 p.a. Même pour l’actuel «worst-performer», Bayer, cette opportunité bénéficie d’un appréciable coussin de sécurité de 26,5%

Au vu de l’environnement boursier mouvementé, cette récente rotation sectorielle n’a rien d’étonnant. Toutefois, le secteur de la santé peut lui aussi offrir un momentum opérationnel. Prenons l’exemple de Novartis: depuis son accession au poste de CEO en février, Vasant Narasimhan réorganise le groupe bâlois. Ce diplômé de Harvard met l’accent sur les médicaments spécialisés adaptés aux patients ainsi que sur de nouvelles approches thérapeutiques. Dans ce cadre, des plateformes de thérapies cellulaires, géniques et de thérapie par radioligand doivent être créées. Novartis a renforcé ce dernier secteur en rachetant, Endocyte pour 2,1 milliards de dollars, en octobre. Cette entreprise biopharmaceutique américaine développe une thérapie de médecine nucléaire pour le traitement du cancer de la prostate. Vasant Narasimhan estime que ce principe actif, qui doit arriver sur le marché en 2021, a le potentiel de générer des ventes records de plus d’un milliard de dollars. De nouveaux produits, tels que le médicament cardiaque Entresto, ou le médicament contre le psoriasis Cosentyx ont récemment dopé l’activité de Novartis: au troisième trimestre 2018, le groupe a vu son chiffre d’affaires progresser de 6%, en données corrigées des effets de change, ce qui a incité la direction à relever ses prévisions de résultats annuelles. (Source: Thomson Reuters, revue de presse, 18.10.2018).

Roche, qui, en termes de pondération, est le deuxième plus grand groupe dans l’indice
STOXX™ Europe 600 Health Care a, lui aussi, le vent en poupe. Le 4 décembre, l’entreprise a présenté des données d’étude positives sur Venclexta, médicament contre le cancer du sang. En revanche, la reprise du spécialiste américain du cancer, Tesaro, par GlaxoSmithKline (GSK) n’a pas suscité grand enthousiasme. De toute évidence, les opérateurs en Bourse considèrent le prix d’achat de 5,1 milliards de dollars trop élevé: l’action GSK s’est inscrite en net recul. (Source: Thomson Reuters, revue de presse, 03.12.2018).

Opportunités: malgré tout, l’indice STOXX™ Europe 600 Health Care est à deux doigts de rompre avec la tendance baissière généralisée. Un ETT (symbole: ETHEA) permet aussi bien de poursuivre une stratégie de trading à court terme qu’une approche «buy and hold» à plus long terme. Le produit reproduit le sous-jacent à l’identique. Aucune commission de gestion n’est appliquée.² Dans le cas du produit ER Kick-In GOAL (symbole: KCOCDU), une évolution stable de Bayer, GSK et Novartis suffit pour réaliser le rendement latéral de 12,3%. Deux mois à peine après la fixation de son prix initial, le produit cote, certes, nettement au-dessous de son prix d’émission, mais la distance à la barrière est encore de 26,5%, même dans le cas de Bayer, qui est actuellement le titre le plus faible du trio. Compte tenu de la fonction «Early Redemption» intégrée, un remboursement anticipé assorti du coupon correspondant est possible dans le cas de ce Kick-In GOAL.

Risques: les produits présentés n’offrent pas de protection du capital. Une évolution négative de l’actif sous-jacent entraîne des pertes correspondantes pour l’ETT. Si, pendant la durée de l’investissement, un des sous-jacents du Worst of Kick-In GOAL cote une seule fois au niveau ou en dessous de la barrière respective («Kick-In Level») et que, de plus, la fonction «Early Redemption» ne s’applique pas, le remboursement par amortissement en espèces à l’échéance est basé sur la performance la plus faible (sur la base du Strike) du trio (au maximum toutefois à la valeur nominale majorée du coupon). Dans un tel cas, des pertes sont probables. Par ailleurs, avec les produits structurés, l’investisseur supporte le risque d’émetteur. Cela signifie qu’en cas d’insolvabilité d’UBS SA, le capital investi peut être perdu, indépendamment de l’évolution du sous-jacent.

Vous trouverez davantage de produits UBS et des informations sur les opportunités et les risques à l’adresse ubs.com/keyinvest.

STOXX™ Europe 600 Health Care Net Return Index vs. STOXX™ Europe 600 Net Return Index 5 ans¹

En milieu d’année, l’indice STOXX™ Europe 600 Health Care avait perdu son avance sur le marché. Récemment le secteur a toutefois réussi à distancer de nouveau l’indice STOXX™ Europe 600.

Source: UBS AG, Bloomberg

Valeurs du: 05.12.2018

Bayer vs. GlaxoSmithKline vs. Novartis
(5 ans, aux fins d’illustration uniquement, données en%)¹

En comparaison sur cinq ans, l’action Novartis a fini par distancer ses deux concurrentes. Tandis que Bayer est juste en dessous de la ligne zéro, GlaxoSmithKline s’est effondré à partir de juin 2017.

Source: UBS AG, Bloomberg

Valeurs du: 05.12.2018

¹) La performance passée n’indique pas les résultats futures.
²) Les condition des ETTs sont vérifiés annuellement et peuvent être ajustées avec un délai de 13 mois après la publication.

ETT sur STOXX™ Europe 600 Health Care EUR Net Return Index

Symbol	ETHEA
SVSP Name	Tracker Certifikat
SPVSP Code	1300
Sous-jacent	STOXX™ Europe 600 Health Care EUR Net Return Index
Devise	EUR
Rapport de souscription	1:1
Frais de gestion	0.00% p.a.²
Participation	100%
Echéance	Open End
Émetteur	UBS AG, London
Bid/Ask	EUR 1’1302.00 / 1’310.00

Termsheet

7.50% p.a. Early Redemption Kick-In GOAL auf Bayer / GlaxoSmithKline / Novartis

Symbol	KCOCDU
SVSP Name	Barrier Reverse Convertible
SPVSP Code	1230 (Auto-Callable)
Sous-jacent	Bayer / GlaxoSmithKline / Novartis
Devise	CHF
Coupon	7.50% p.a.
Rendement latéraux	24.50% (12.42% p.a.)
Kick-In Level	Bayer: EUR 48.0064 (26.83%) GSK: GBP 9.495 (34.91%) Novartis: 54.0928 (40.14%)
Echéance	12.10.2020
Émetteur	UBS AG, London
Bid/Ask	90.35% / 91.35%

Termsheet

Vous trouverez davantage de produits UBS et des informations sur les opportunités et les risques à l’adresse ubs.com/keyinvest.

Source: UBS AG, Bloomberg

Valeurs du: 05.12.2018

Apérçu du marché

Index	Citation	Semaine¹
SMI™	8’939.96	0.5%
SLI™	1’377.32	0.0%
S&P 500™	2’700.06	-1.6%
Euro STOXX 50™	3’150.27	-0.6%
S&P™ BRIC 40	3’989.49	0.8%
CMCI™ Compos.	898.60	2.0%
Gold (troy ounce)	1’242,60 USD	1.0%

¹ Changement basé sur le cours de clôture du jour précédent par rapport au cours de clôture de la semaine dernière.

SMI™ vs. VSMI™ 1 année

L’index VSMI™ est calculé depuis 2005. Il affiche la volatilité des actions inclus dans le SMI™ index. Pour la calculation, un portefeuille est utilisé qui ne réagit qu’au variations de la volatilité au lieu des variations des prix. En le faisant, la méthodologie du VSMI™ utilise la volatilité carré, connu sous le terme variance, des options sur le SMI avec 30 jours jusqu’à l’échéance négociées à la Bourse Eurex.

Source: UBS AG, Bloomberg

Valeurs du: 05.12.2018

Technologie américaine
Course à la suprématie

La course à la consécration comme poids lourd de la cote bat son plein. Dernièrement, Amazon, Microsoft et Apple se sont succédé à la tête du classement des entreprises les plus valorisées en Bourse. En quatrième place, Alphabet les talonne. Sur le plan opérationnel, c’est surtout Microsoft qui accumule les bonnes nouvelles actuellement. Au cours du trimestre écoulé, le vétéran de l’informatique a une fois de plus dépassé les attentes des analystes. L’action Microsoft, qui a progressé d’environ 30% en 2018, a connu une évolution nettement plus dynamique que celle de son grand rival, Apple.¹ L’Early Redemption (ER) Worst of Kick-In GOAL (symbole: KCTKDU) sur Alphabet, Apple et Microsoft s’en sort sans la moindre hausse de cours. Emis début novembre, ce produit présente actuellement une perspective de gain de 10,6% p.a. Ce rendement maximum est en partie couvert par une marge de sécurité de plus de 30%.

Durant longtemps, Microsoft a fait figure de «dinosaure numérique» pour ainsi dire menacé d’extinction. Mais le PDG en poste depuis 2014, Satya Nadella, a dépoussiéré l’entreprise fondée en 1975 et réussi à lui imprimer un nouveau cap en la focalisant sur le Cloud. Avec sa solution Cloud «Azure», le groupe s’est hissé en deuxième position derrière Amazon, devant la filiale de Google Alphabet. Rien qu’au premier trimestre de l’exercice 2018/2019, Azure a progressé de 76%. Ce succès est bien accueilli en Bourse également. Le 28 novembre, Microsoft a reconquis le titre de première capitalisation boursière pour la première fois depuis 2000 et détrôné Apple. Si le fabricant d’iPhone connaît lui aussi de bons résultats opérationnels, des craintes se sont cependant récemment fait jour à la Bourse. Selon des rapports de fournisseurs, les ventes des générations actuelles d’iPhone seraient inférieures aux attentes (Source: Handelsblatt, revue de presse 01.12.2018)

Opportunités: si la trajectoire haussière des actions technologiques s’est quelque peu ralentie dernièrement, par rapport au tournant de l’année 2017, les géants du secteur Alphabet, Apple et Microsoft se situent encore nettement en territoire positif¹. Même si le trio marquait une nouvelle pause, l’ER Worst of Kick-In GOAL (symbole: KCTKDU) n’en serait pas affecté. Le coupon de 9,50% p.a. est versé indépendamment de l’évolution du cours. Actuellement, le rendement maximal est même plus élevé car le Kick-In GOAL cote au-dessous du pair. Pour que ce rendement soit atteint, il est important que les barrières des sous-jacents restent intactes. Actuellement, c’est Apple qui affiche la marge de sécurité la plus faible, à 31,8%. Si le trio venait à atteindre ou à dépasser ensemble le cours initial lors d’un des jours d’observation trimestrielle (première date: 07.11.2019), le produit serait exigible avant terme en raison de la fonction ER.

Risques: les ER Kick-In GOALS ne bénéficient d’aucune protection du capital. Si, pendant la durée de l’investissement, l’un des sous-jacents cote une seule fois au niveau ou en dessous de la barrière respective («Kick-In Level»), et que, de plus, la fonction de «Early Redemption» ne s’applique pas, le remboursement par amortissement en espèces à l’échéance est basé sur la performance la plus faible (sur la base du Strike) du trio (au maximum toutefois à la valeur nominale majorée du coupon). Dans un tel cas, des pertes sont probables. Par ailleurs, avec les produits structurés, l’investisseur supporte le risque d’émetteur. Cela signifie qu’en cas d’insolvabilité d’UBS SA, le capital investi peut être perdu, indépendamment de l’évolution du sous-jacent.

Vous trouverez davantage de produits UBS et des informations sur les opportunités et les risques à l’adresse ubs.com/keyinvest.

Alphabet Inc. A vs. Apple vs. Microsoft 5 ans¹

Source: UBS AG, Bloomberg

Valeurs du: 05.12.2018

9.50% p.a. ER Worst of Kick-In GOAL auf Alphabet / Apple / Micorosoft

Symbol	KCTKDU
SVSP Name	Barrier Reverse Convertible
SPVSP Code	1230 (Auto-Callable)
Sous-jacent	Alphabet Inc. A / Apple / Microsoft
Devise	USD
Coupon	9.50% p.a.
Rendement latéraux	22.78% (11.40% p.a.)
Kick-In Level (Distance)	Alphabet: USD 664.944 (37.42%) Apple: USD 125.97 (28.71%) Microsoft: USD 67.176 (38.10%)
Echéance	23.10.2020
Émetteur	UBS AG, London
Bid/Ask	95.37% / 96.37%

Termsheet

Vous trouverez davantage de produits UBS et des informations sur les opportunités et les risques à l’adresse ubs.com/keyinvest.

Source: UBS AG, Bloomberg

Valeurs du: 05.12.2018

¹) La performance passée n’indique pas les résultats futures.
²) Les condition des ETTs sont vérifiés annuellement et peuvent être ajustées avec un délai de 13 mois après la publication.

Disclaimer

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Weekly Hits: Industrie pharmaceutique & Technologie américaineubs-ch2019-02-15T12:19:49+01:00

Weekly Hits: Pharma industry & US technology

KeyInvest Weekly Hits

Friday, 07.12.2018

Topic 1: The pharma industry - A healthy performance
Topic 2: US technology - The battle for supremacy

The pharma industry
A healthy performance

In recent weeks and months, observers of the stock market will have noticed a certain change in investors’ preferred shares. Technology shares, which had been favorites among investors for a long time, have had to make way, as sectors considered defensive gained in popularity. This especially applies to the healthcare industry – the STOXX™ Europe 600 Health Care Net Return (NR) Index rose by 1.9% in November. With an ETT (symbol: ETHEA), investors can add this benchmark with strong momentum to their portfolios in an efficient and cost-effective manner. The Pharmaceutical powerhouses Bayer, GlaxoSmithKline and Novartis form the basis for an Early Redemption (ER) Kick-In GOAL (symbol: KCOCDU). The product is currently showing a positive minimum return of 12.3% p.a. This opportunity comes with a solid safety buffer of 26.5% – even with the current worst performer Bayer.

In view of the hectic stock market environment, the recent rotation in preferred sectors is not without warrant. The healthcare industry can certainly also offer operational momentum. A good example here is Novartis: Since Vasant Narasimhan assumed the position of CEO in February; he has set about repositioning the Basel-based group. The Harvard graduate is focusing on specialized, patient-oriented drugs and new treatment approaches, with the aim of developing platforms for cell therapy, gene therapy and radioligand therapy. Novartis strengthened the latter area in October with the USD 2.1 billion acquisition of Endocyte. The US biotech company is developing a type of nuclear medicine therapy for the treatment of prostate cancer. Narasimhan believes that the drug, which is due to be launched in 2021, will generate peak sales of more than one billion US dollars. New products, such as the heart medication Entresto or Cosentyx for psoriasis, have recently provided a boost to Novartis‘ business, as the Group recorded currency-adjusted sales growth of 6% in the third quarter of 2018.

As a result, management raised its forecast for the year as a whole. (Source: Thomson Reuters media report, October 18, 2018) Roche, the second-largest Group in terms of weighting in the STOXX™ Europe 600 Health Care Index, is also enjoying a tailwind. On December 4, the company presented positive study data for Venclexta in the treatment of blood cancer. In contrast, GlaxoSmithKline’s (GSK) takeover of US cancer specialist Tesaro was met with little enthusiasm. Obviously, the purchase price of USD 5.1 billion is too high for stock exchange speculators, with the GSK share falling significantly. (Source: Thomson Reuters media report, December 3, 2018).

Opportunities: In spite of this, the STOXX™ Europe 600 Health Care Index is about to break out to the upside of the overriding downward trend. With the ETT (symbol: ETHEA), both a short-term trading strategy and a permanent buy-and-hold approach can be pursued – the product replicates the underlying assets completely. There are thus no management fees for this product.² For the ER Kick-In GOAL (symbol: KCOCDU), a stable performance from Bayer, GSK and Novartis would be enough to realize the positive minimum return of 12.3% p.a. Although the product is listed well below the issue price almost two months after the initial setting of the price, the barrier is still 26.5% – even for Bayer, currently the weakest share among the trio. Due to the integrated Early Redemption function, there is also the opportunity for early redemption plus the accrued coupon with this Kick-In GOAL.

Risks: The aforementioned products do not have capital protection. Should the underlying assets deliver a negative performance; the ETT will incur commensurate losses. If one of the underlyings in a Worst of Kick-In GOAL touches or falls below the respective kick-in level (barrier) and the early redemption feature does not apply, repayment at maturity may be in cash, reflecting the weakest performance of the trio from strike (but no more than nominal value plus coupon). In this case, it is likely that losses will be incurred. Investors in structured products are also exposed to issuer risk, which means that the invested capital may be lost if UBS AG becomes insolvent, regardless of the performance of the underlying.

More UBS products and further information on the risks and opportunities are available at ubs.com/keyinvest.

STOXX™ Europe 600 Health Care Net Return Index vs. STOXX™ Europe 600 Net Return Index 5 years¹

By mid-year, the STOXX™ Europe 600 Health Care Index had lost its lead over the market. The sector has, however, been outperforming the STOXX™ Europe 600 Index once again recently.

Source: UBS AG, Bloomberg

As of 05.12.2018

Bayer vs. GlaxoSmithKline vs. Novartis
(5 years; for illustrative purposes only; figures in %) ¹

Most recently, Novartis shares outperformed those of both competitors in a five-year comparison. While Bayer is only just below the break-even point, GlaxoSmithKline has been on a downward spiral since June 2017.

Source: UBS AG, Bloomberg

As of: 05.12.2018

¹) Please be aware that past performance does not indicate future results.
²) The conditions of ETTs are reviewed on a yearly basis and can be adjusted with a deadline of 13 months after the announcement.

ETT on STOXX™ Europe 600 Health Care EUR Net Return Index

Symbol	ETHEA
SVSP Name	Tracker-Zertifikat
SPVSP Code	1300
Underlying	STOXX™ Europe 600 Health Care EUR Net Return Index
Currency	EUR
Ratio	1:1
Administration fee	0.00% p.a.²
Expiry	Open End
Participation	100%
Issuer	UBS AG, London
Bid/Ask	EUR 1’1302.00 / 1’310.00

Termsheet

7.50% p.a. Early Redemption Kick-In GOAL on Bayer / GlaxoSmithKline / Novartis

Symbol	KCOCDU
SVSP Name	Barrier Reverse Convertible
SPVSP Code	1230 (Auto-Callable)
Underlying	Bayer / GlaxoSmithKline / Novartis
Currency	CHF
Coupon	7.50% p.a.
Sideways return	24.50% (12.42% p.a.)
Kick-In Level (Distance)	Bayer: EUR 48.0064 (26.83%) GSK: GBP 9.495 (34.91%) Novartis: 54.0928 (40.14%)
Expiry	12.10.2020
Issuer	UBS AG, London
Bid/Ask	90.35% / 91.35%

Termsheet

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Source: UBS AG, Bloomberg

As of: 05.12.2018

Market overview

Index	Quotation	Week¹
SMI™	8’939.96	0.5%
SLI™	1’377.32	0.0%
S&P 500™	2’700.06	-1.6%
Euro STOXX 50™	3’150.27	-0.6%
S&P™ BRIC 40	3’989.49	0.8%
CMCI™ Compos.	898.60	2.0%
Gold (troy ounce)	1’242,60 USD	1.0%

¹ Change based on the closing price of the previous day compared to the closing price a week ago.

SMI™ vs. VSMI™ 1 year

The VSMI™ Index is calculated since 2005. It shows the volatility of the stocks within the SMI™ index. A portfolio which reacts only to changes in volatility instead of volatility itself is relevant for the calculation. Thereby, the VSMI™ methodology uses the squared volatility, known as variance, of the SMI options with remaining time to expiry of 30 days traded at the Eurex.

Source: UBS AG, Bloomberg

As of: 05.12.2018

US technology
The battle for supremacy

The battle for the crown of stock market heavyweight is in full swing. Amazon, Microsoft and Apple have recently been trading the position of most valuable company. The company sitting in fourth place –Alphabet – also has a good chance of stealing this crown. In terms of operations, Microsoft in particular is currently making positive headlines, as the veteran of the computer industry once again exceeded analysts‘ expectations in the past quarter. With positive growth of around 30% in 2018, the Microsoft share has also performed much more dynamically than its arch-rival Apple.¹ The Early Redemption (ER) Worst of Kick-In GOAL (symbol: KCTKDU) on Alphabet, Apple and Microsoft does not need any share price gains for a return to be delivered. The product issued at the beginning of November is currently offering a potential maximum return of 10.6% p.a. which is partly protected by a risk buffer of more than 30%.

For a long time, Microsoft was regarded as a “digital dinosaur” threatened with extinction. However, the CEO Satya Nadella, who has been in office since 2014, shook the dust off the company founded in 1975 and managed to turn the tide by focusing on the cloud. With its “Azure” cloud solution, the group has now risen to number two behind Amazon and even ahead of the Alphabet subsidiary Google. In the first quarter of the 2018/19 financial year alone, Azure has recorded growth of 76%. The group has also enjoyed success on the stock market. On November 28, Microsoft held the position as the world’s most valuable listed company for the first time since 2000 and at the same time dethroned Apple. Although the iPhone manufacturer is also doing well operationally, concerns have recently arisen on the stock market. Reports from suppliers suggest that sales of the current generation of iPhones are below expectations (source: Handelsblatt media report, December 1, 2018).

Opportunities: Even though the upward trend of tech shares has faltered somewhat recently, the industry giants Alphabet, Apple and Microsoft are still clearly up in comparison with the end of 2017.¹ Should the trio take their foot off the gas again, this would present no problems to the ER Worst of Kick-In GOAL (symbol: KCTKDU). The coupon of 9.50% will be paid out regardless of the performance of the shares. Currently, the maximum return is even higher, as the kick-in GOAL is listed below par. In order to achieve this maximum return, the barrier for the underlying assets must remain intact. Apple currently has the lowest buffer, standing at 31.8%. Should the three shares be at or above their starting price on one of the quarterly observation days (first date: November 7, 2019) the product will mature ahead of schedule due to the ER function.

Risks: ER Kick-In GOALs do not have capital protection. If the underlyings equal or fall below the respective kick-in level (barrier) and the early redemption feature does not apply, the amount repaid on the date of maturity may be in cash, reflecting the worst performance of the three shares (but not more than nominal value plus coupon). In this case, it is likely that losses will be incurred. Investors in structured products are also exposed to issuer risk, which means that the capital invested may be lost if UBS AG becomes insolvent, regardless of the performance of the underlying.

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Alphabet Inc. A vs. Apple vs. Microsoft (5 years)¹

Source: UBS AG, Bloomberg

As of: 05.12.2018

9.50% p.a. ER Worst of Kick-In GOAL on Alphabet / Apple / Micorosoft

Symbol	KCTKDU
SVSP Name	Barrier Reverse Convertible
SPVSP Code	1230 (Auto-Callable)
Underlyings	Alphabet Inc. A / Apple / Microsoft
Currency	USD
Coupon	9.50% p.a.
Sideways return	22.78% (11.40% p.a.)
Kick-In Level (Distance)	Alphabet: USD 664.944 (37.42%) Apple: USD 125.97 (28.71%) Microsoft: USD 67.176 (38.10%)
Expiry	23.10.2020
Issuer	UBS AG, London
Bid/Ask	95.37% / 96.37%

Termsheet

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Source: UBS AG, Bloomberg

As of: 05.12.2018

Disclaimer

Weekly Hits: Pharma industry & US technologyubs-ch2019-02-15T12:13:12+01:00

Keyinvest 07.12.2018

KeyInvest Daily Markets

Freitag, 07.12.2018

Thema 1: EUR/USD – Wieder in der Zwickmühle
Thema 2: Roche – Wie gewonnen, so zerronnen?

EUR/USD– Wieder in der Zwickmühle

Rückblick:Beim Währungspaar EUR/USD dominiert in diesem Jahr ein enormer Abwärtstrend, der den Wert bereits im August an die zentrale Unterstützung bei 1,130 USD einbrechen liess. Die dort begonnene Erholung stoppte am Widerstandsbereich um 1,180 USD und das Paar ging in einen erneuten Sinkflug über. Dieser führte kurzzeitig bereits unter 1,130 USD und auf ein neues Verlaufstief bei 1,121 USD. Ausgehend von dieser Marke starteten die Bullen einen weiteren Erholungsversuch, der bislang am Widerstand bei 1,142 USD scheiterte. In den vergangenen Tagen nahm die Volatilität der Erholungsphase schrittweise ab und es bildete sich eine symmetrische Dreiecksformation im Bereich um die 1,130 USD-Marke. Damit steht EUR/USD in Kürze eine dynamische Bewegung ins Haus.

Ausblick:Die Dreiecksformation unterstreicht den Richtungskampf der Marktteilnehmer. EUR/USD pendelt zwischen der Chance auf eine deutliche Erholung und einem weiteren starken Einbruch. Die Short-Szenarien: Wird die1,130 USD-Marke erneut unterschritten, hätten die Bären den Kampf vorerst für sich entschieden und könnten den Wert bis 1,121 USD drücken. Wird die Marke ebenfalls gebrochen, wäre eine Verkaufswelle bis 1,115 USD und darunter bereits bis 1,106 USD die Folge. Hier könnte eine deutliche Erholung starten. Die Long-Szenarien: Gelingt es den Bullen dagegen, den Widerstand bei 1,142 USD aus dem Weg zu räumen, wäre das Dreieck nach oben verlassen und entsprechend ein kurzfristiges Kaufsignal aktiv. Anschliessend könnte der Wert bis 1,155 USD steigen. Darüber wäre der Weg für eine Erholung bis 1,174 USD frei.

EUR/USD

Valor:	946681
ISIN:	EU0009652759
Kursstand:	1,1363 USD

Tendenz:	seitwärts/abwärts
Widerstände:	1,142+1,155+1,165
Unterstützungen:	1,130+1,121+1,106

Stand 07.12.2018, 7:00 Uhr; Quelle: BörseGo AG

EUR/USD – 6-Monats-ChartQuelle: BörseGo AGEUR/USD – 5-Jahres-ChartQuelle: BörseGo AG

Produkt (Call)	Symbol	SL/KO/Strike*	Hebel	Briefkurs
Turbo Warrant	Turbo Warrant	1,0533	13,01	0,87 CHF
Mini Future	Mini Future	0,9901	7,39	1,53 CHF

Produkt (Put)	Symbol	SL/KO/Strike*	Hebel	Briefkurs
Mini Future	Mini Future	1,2208	12,54	0,90 CHF
Mini Future	Mini Future	1,3327	5,62	2,01 CHF

*SL = Stop-Loss (Mini-Futures) / KO = Knock Out (Turbos) / Strike = Ausübungspreis (Warrants); Weitere passende Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter: www.ubs.com/keyinvest Stand 07.12.2018, 7:00 Uhr

Index	Kurs	Veränderung zum Vortag
SMI™	8.660,03	-3,13 %
DAX™	10.810,98	-3,48 %
S&P 500™	2.695,95	-0,15 %
Nikkei™	21.664,04	0,76 %
EUR/CHF	1,1284	-0,14 %
Crude Öl	59,65	-2,35 %
Gold	1.239,31	-0,01 %

Stand 07.12.2018, 7:00 Uhr; Quelle: BörseGo AG

Roche–Wie gewonnen, so zerronnen?


12-Monats-Rating	Neutral
Kursziel	253,00 CHF
Prognostizierte Preisänderung	+ 2.30%

Stand

07.12.2018, 7:00 Uhr

Rückblick: Die Aktien von Roche befanden sich bis zum Juni dieses Jahres in einem enormen Abwärtstrend, der den Wert bis unter die markante Unterstützung bei 218,00 CHF einbrechen liess. In der Spitze fiel der Wert bis 206,00 CHF, ehe dort zunächst eine zaghafte Erholung einsetzte, die mit der Rückeroberung der 213,00 CHF-Marke zusätzliche Dynamik erhielt. In der Folge dieses bullishen Signals entwickelte sich ein steiler Aufwärtsimpuls, der den Wert binnen weniger Tage über den Widerstand bei 240,00 CHF ausbrechen liess. Dort setzte eine volatile Korrekturphase ein, die jedoch oberhalb einer zuvor überschrittenen Abwärtstrendlinie verlief. Die Oberseite der Korrektur bei 247,00 CHF wurde schliesslich Anfang November durchbrochen und damit ein weiteres bullishes Signal generiert. Die Aktien von Roche wurden daraufhin von einer Kaufwelle erfasst, die sie kurzzeitig bereits über den Widerstand bei 257,50 CHF antrieb. Doch statt dieses Niveau für weitere Aufwärtsbewegungen zu nutzen, fiel der Wert anschliessend direkt wieder unter die Unterstützung zurück und brach an die Oberseite der Seitwärtsphase bei 247,00 CHF ein.

Ausblick: Für die Bullen geht es aktuell um nicht weniger als die Chance auf eine Fortsetzung des Aufwärtstrends aufrecht zu erhalten. Die Verteidigung der 247,00 CHF-Marke scheint jedoch eine fast unlösbare Aufgabe darzustellen. Die Short-Szenarien: Bricht der Wert jetzt unter 247,00 CHF ein, dürfte es zu einem weiteren steilen Rückfall kommen, der erst an der Unterseite der vorherigen Seitwärtsphase bei 231,00 CHF stoppen dürfte. Dort könnten die Bullen eingreifen und die Hausse fortsetzen. Abgaben unter 231,00 CHF wäre dagegen bearish zu werten und könnten den direkten Bruch der 227,00 CHF-Marke nach sich ziehen. Die Folge wäre ein Ausverkauf bis 218,00 CHF. Die Long-Szenarien: Sollte es den Bullen doch gelingen, die 247,00 CHF-Marke zu halten, wäre ein weiterer Anstieg bis 257,50 und 258,20 CHF in den kommenden Wochen möglich. Doch erst ein Anstieg über diesen Widerstand würde ein Folgekaufsignal generieren. In diesem Fall könnte der Wert jedoch zügig bis 265,00 CHF anspringen.Die Folge wäre ein Ausverkauf bis 218,00 CHF.

Roche

Valor:	1203204
ISIN:	CH0012032048
Kursstand:	247,30 CHF

Tendenz:	seitwärts/abwärts
Widerstände:	257,50+258,20+265,00
Unterstützungen:	247,00+240,00+231,00

Stand 07.12.2018, 7:00 Uhr; Quelle: BörseGo AGRoche – 6-Monats-ChartQuelle: BörseGo AG
Roche – 5-Jahres-ChartQuelle: BörseGo AG

Produkt (Call)	Symbol	SL/KO/Strike*	Hebel	Briefkurs
Turbo Warrant	Turbo Warrant	224,88	9,31	0,54 CHF
Mini Future	Mini Future	205,16	4,84	1,29 CHF

Produkt (Put)	Symbol	SL/KO/Strike*	Hebel	Briefkurs
Turbo Warrant	Turbo Warrant	283,56	6,68	0,74 CHF
Mini Future	Mini Future	268,61	9,93	0,50 CHF

OPEC: Keine Einigung auf Förderkürzung in Sicht
Beim Treffen der Organisation erdölexportierender Länder (OPEC) in Wien zeichnet sich keine Einigung auf eine Förderkürzung ab. Der saudi-arabische Ölminister Al-Falih sagte am Donnerstagabend, dass er nicht zuversichtlich sei, dass am Freitag eine Einigung erzielt werden könne. Man verhandle über eine eine Förderkürzung der täglichen Ölproduktion um eine Million Barrel.
US-Handelsbilanzdefizit stark gestiegen
Das Handelsbilanzdefizit der USA ist im Oktober auf den höchsten Stand seit Oktober 2008 gestiegen. Das Defizit im Handel mit dem Rest der Welt belief sich auf 55,5 Milliarden USD, womit der höchste Stand seit genau zehn Jahren erreicht wurde. Erwartet wurde ein Defizit von 55,2 Millarden USD, nach einem Defizit von revidiert 54,6 (zunächst: 54,0) Milliarden USD im Vormonat.
ADP-Arbeitsmarktdaten schwächer als erwartet
Die Beschäftigung in der US-Privatwirtschaft ist im November nicht so stark gestiegen wie erwartet. Nach den Zahlen des privaten Dienstleisters ADP wurden 179.000 neue Jobs geschaffen. Erwartet wurden 195.000 neue Stellen nach revidiert 225.000 (zunächst: 227.000) im Vormonat.

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Die in diesem Dokument enthaltenen Informationen werden ausschliesslich zu Informations- und Werbezwecken zur Verfügung gestellt und stellen weder Empfehlungen noch Anlageberatung von UBS AG, einer ihrer Tochtergesellschaften oder verbundenen Unternehmen («UBS») dar. Dieses Dokument wird nicht von einer UBS Research Abteilung ausgegeben und ist deshalb nicht als unabhängige Anlageforschung zu erachten. Es stellt weder einen Verkaufsprospekt, noch ein Angebot oder eine Einladung zur Offertenstellung dar, irgendeine Art von Anlage zu tätigen. Beachten Sie bitte, dass die Anlagebeispiele die Ansichten von UBS Research möglicherweise nicht vollständig wiedergeben. Dieses Dokument und die darin beschriebenen Produkte und Dienstleistungen sind allgemeiner Natur und beziehen sich weder auf die persönlichen Anlageziele noch die finanzielle Situation oder besonderen Bedürfnisse eines spezifischen Empfängers. 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Keyinvest 07.12.2018B Klein2018-12-07T07:04:29+01:00

Weekly Hits: Pharmaindustrie & US-Technologie

KeyInvest Weekly Hits

Donnerstag, 06.12.2018

Thema 1: Pharmaindustrie – Eine gesunde Entwicklung
Thema 2: US-Technologie – Kampf um die Vorherrschaft
Thema 3: Rohstoffmonitor – November 2018

Pharmaindustrie
Eine gesunde Entwicklung

An der Börse war in den vergangenen Wochen und Monaten ein gewisser Favoritenwechsel zu beobachten. Während die lange Zeit haussierenden Technologiewerte Federn lassen mussten, rückten als defensiv geltende Sektoren in der Gunst der Investoren nach oben. Das gilt auch und gerade für die Gesundheitsbranche – der STOXX™ Europe 600 Health Care Net Return (NR) Index legte im November um 1.9 Prozent zu. Mit einem ETT (Symbol: ETHEA) können sich Anleger diesen momentumstarken Benchmark effizient und kostengünstig in das Portfolio holen. Die Pharma-Schwergewichte Bayer, GlaxoSmithKline und Novartis bilden die Basis für einen Early Redemption (ER) Kick-In GOAL (Symbol: KCOCDU). Momentan zeigt das Produkt eine Seitwärtsrendite von 12.4 Prozent p.a. Dieser Chance steht selbst beim derzeitigen Worst-Performer Bayer ein ordentliches Sicherheitspolster von 26.8 Prozent gegenüber.

Angesichts der hektischen Börsenumfelds kommt die jüngste Sektor-Rotation nicht von ungefähr. Allerdings kann die Gesundheitsbranche auch mit einem operativen Momentum aufwarten. Beispiel Novartis: Seit Vasant Narasimhan im Februar den Posten als CEO übernommen hat, richtet er den Basler Konzern neu aus. Der Harvard-Absolvent legt den Fokus auf spezialisierte, auf Patienten abgestimmte Arzneien sowie neue Behandlungsansätze. Dabei sollen Plattformen für Zelltherapie, Gentherapie und Radioligand-Therapie entstehen. Den letztgenannten Bereich stärkte Novartis im Oktober mit der 2.1 Milliarden US-Dollar schweren Übernahme von Endocyte. Das US-Biotechunternehmen entwickelt eine nuklearmedizinische Therapie zur Behandlung von Prostatakrebs. Narasimhan traut dem Wirkstoff der 2021 an den Markt kommen soll, Spitzenumsätze von mehr als einer Milliarde US-Dollar zu. Neue Produkte wie das Herzmedikament Entresto oder Cosentyx gegen Schuppenflechte schoben zuletzt das Geschäft von Novartis an: Im dritten Quartal 2018 verbuchte der Konzern ein währungsbereinigtes Umsatzwachstum von sechs Prozent. Das Management erhöhte daraufhin die Prognose für das Gesamtjahr. (Quelle: Thomson Reuters, Medienbericht, 18.10.2018)

Auch Roche, der gemessen an der Gewichtung zweitgrösste Konzern im STOXX™ Europe 600 Health Care Index, hat Rückenwind. Am 4. Dezember legte das Unternehmen positive Studiendaten für Venclexta zur Behandlung von Blutkrebs vor. Dagegen stiess GlaxoSmithKline (GSK) mit der Übernahme des US-Krebsspezialisten Tesaro auf wenig Begeisterung. Offenbar ist Börsianern der Kaufpreis von 5.1 Milliarden US-Dollar zu hoch – die GSK-Aktie gab deutlich nach. (Quelle: Thomson Reuters Medienbericht, 03.12.2018)

Chancen: Ungeachtet dessen ist der STOXX™ Europe 600 Health Care Index drauf und dran, nach oben aus dem übergeordneten Abwärtstrend auszubrechen. Mit dem ETT (ETHEA) lässt sich sowohl eine kurzfristige Tradingstrategie als auch ein dauerhafter Buy-and-Hold-Ansatz verfolgen – das Produkt bildet den Basiswert 1:1 ab. Dabei fallen keine Verwaltungsgebühren an.² Beim ER Kick-In GOAL (Symbol: KCOCDU) reicht eine stabile Entwicklung von Bayer, GSK und Novartis, damit die Seitwärtsrendite von 12.4 Prozent p.a. Realität wird. Knapp zwei Monate nach der Anfangsfixierung notiert das Produkt zwar deutlich unter dem Emissionspreis. Gleichwohl beträgt der Barriereabstand selbst bei Bayer, dem aktuell schwächsten Titel aus dem Trio, noch 26.8 Prozent. Wegen der intregrierten Early Redemption Funktion ist bei diesem Kick-In GOAL eine vorzeitige Rückzahlung samt anteiligem Coupon möglich.

Risiken:Die vorgestellten Produkte sind nicht kapitalgeschützt. Eine negative Entwicklung des Basiswerts führt beim ETT zu entsprechenden Verlusten. Notiert einer der Basiswerte beim Worst of Kick-In GOAL während der Laufzeit einmal auf oder unter dem jeweiligen Kick-In Level (Barriere) und kommt zudem des Early-Redemption-Feature nicht zum Tragen, kann die Rückzahlung am Verfalltag durch Bartilgung entsprechend der (vom Strike aus) schwächsten Performance aus dem Trio erfolgen (höchstens jedoch zum Nominalwert zuzüglich Coupon). In diesem Fall sind Verluste wahrscheinlich. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung des Basiswertes – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.

Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.

STOXX™ Europe 600 Health Care Net Return Index vs. STOXX™ Europe 600 Net Return Index 5 Jahre¹

Mitte Jahr hatte der STOXX™ Europe 600 Health Care Index den Vorsprung gegenüber dem Markt eingebüsst. Zuletzt konnte sich der Sektor allerdings wieder vom STOXX™ Europe 600 Index absetzen.

Quelle: UBS AG, Bloomberg

Stand: 05.12.2018

Bayer vs. GlaxoSmithKline vs. Novartis 5 Jahre¹

Zuletzt konnte sich die Novartis-Aktie im Fünf-Jahres-Vergleich von den beiden Konkurrenten absetzen. Während Bayer nur knapp unter der Nulllinie steht, brach GlaxoSmithKline ab Juni 2017 ein.

Quelle: UBS AG, Bloomberg

Stand: 05.12.2018

¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.
²) Die Konditionen der ETTs werden jährlich überprüft und können mit einer Frist von 13 Monaten nach Bekanntgabe angepasst werden


Symbol	ETHEA
SVSP Name	Tracker-Zertifikat
SPVSP Code	1300
Basiswert	STOXX™ Europe 600 Health Care EUR Net Return Index
Bezugsverhältnis	1:1
Handelswährung	EUR
Verwaltungsgebühr	0.00% p.a.²
Partizipation	100%
Verfall	Open End
Emittentin	UBS AG, London
Geld-/Briefkurs	EUR 1’1302.00 / 1’310.00

Termsheet


Symbol	KCOCDU
SVSP Name	Barrier Reverse Convertible
SPVSP Code	1230 (Auto-Callable)
Basiswerte	Bayer / GlaxoSmithKline / Novartis
Handelswährung	CHF
Coupon	7.50% p.a.
Seitwärtsrendite	24.50% (12.42% p.a.)
Kick-In Level (Abstand)	Bayer: EUR 48.0064 (26.83%) GSK: GBP 9.495 (34.91%) Novartis: 54.0928 (40.14%)
Verfall	12.10.2020
Emittentin	UBS AG, London
Geld-/Briefkurs	90.35% / 91.35%

Termsheet

Weitere Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter: ubs.com/keyinvest Quelle: UBS AG, Bloomberg Stand: 05.12.2018

Index	Stand	Woche¹
SMI™	8’939.96 Pkt.	0.5%
SLI™	1’377.32 Pkt.	0.0%
S&P 500™	2’700.06 Pkt.	-1.6%
EURO STOXX 50™	3’150.27 Pkt.	-0.6%
S&P™ BRIC 40	3’989.49 Pkt.	0.8%
CMCI™ Compos.	898.60 Pkt.	2.0%
Gold (Feinunze)	1’242,60 USD	1.0%

SMI™ vs. VSMI™ 1 Jahr

¹ Veränderung auf Basis des Schlusskurses des Vortages im Vergleich zum Schlusskurs vor einer Woche.

Der VSMI™ Index wird seit 2005 berechnet. Er zeigt die Volatilität der im SMI™ Index enthaltenen Aktien. Massgeblich für die Berechnung ist ein Portfolio, welches nicht auf Preisschwankungen, sondern ausschliesslich auf Veränderungen der Volatilität reagiert. Dabei greift die VSMI™ Methodik auf die quadrierten Volatilitäten, im Fachjargon „Varianzen“, der an der Eurex gehandelten SMI-Optionen mit einer konstanten Restlaufzeit von 30 Tagen zurück.

US-Technologie
Kampf um die Vorherrschaft

Der Kampf um die Krone als Börsenschwergewicht ist in vollem Gange. Amazon, Microsoft und Apple wechselten sich zuletzt auf der Spitzenposition als wertvollstes Unternehmen ab. Auch die viertplatzierte Alphabet ist in Schlagweite. Von operativer Seite sorgt vor allem Microsoft derzeit für positive Schlagzeilen. Im abgelaufenen Quartal konnte das Computer-Urgestein einmal mehr die Erwartungen der Analysten übertreffen. Mit einem Plus von rund 30 Prozent in 2018 entwickelte sich die Microsoft-Aktie auch deutlich dynamischer als Erz-Rivale Apple.¹ Komplett ohne Kursavancen kommt der Early Redemption (ER) Worst of Kick-In GOAL (Symbol: KCTKDU) auf Alphabet, Apple und Microsoft aus. Das Anfang November emittierte Produkt stellt aktuell eine Gewinnchance von 11.4 Prozent p.a. in Aussicht. Dieser Maximalertrag wird durch einen Risikopuffer von nahezu 30 Prozent teilgeschützt.

Lange Zeit galt Microsoft als «Digitaler Dinosaurier», sozusagen vom Aussterben bedroht. Doch der seit 2014 amtierende CEO Satya Nadella entstaubte das 1975 gegründete Unternehmen und schaffte es mit der Fokussierung auf die Cloud, das Ruder herumzureissen. Mittlerweile ist der Konzern mit seiner Cloud-Lösung «Azure» zur Nummer zwei hinter Amazon und noch vor der Alphabet-Tochter Google aufgestiegen. Allein im ersten Quartal des Geschäftsjahres 2018/19 legte Azure um 76 Prozent zu. Der Erfolg kommt auch an der Börse gut an. Am 28. November besetzte Microsoft erstmals seit dem Jahr 2000 wieder die Spitzenposition als weltvollstes börsennotiertes Unternehmen und stiess gleichzeitig Apple vom Thron. Beim iPhone-Hersteller läuft es operativ zwar ebenfalls gut, jedoch keimten zuletzt Sorgen an der Börse auf. Berichte von Zulieferern legen nahe, dass die Verkäufe der aktuellen iPhone-Generation unter den Erwartungen liegen. (Quelle: Handelsblatt, Medienbericht, 01.12.2018)

Chancen:Auch wenn die Aufwärtsfahrt der Tech-Aktien zuletzt etwas stockte, im Vergleich zu Silvester 2017 notieren die Branchengrössen Alphabet, Apple und Microsoft noch deutlich im positiven Bereich.¹ Eine weitere Verschnaufpause des Trios würde dem ER Worst of Kick-In GOAL (Symbol: KCTKDU) keine Probleme bereiten. Der Coupon von 9.50 Prozent p.a. wird unabhängig vom Kursverlauf bezahlt. Aktuell liegt die Maximalrendite sogar noch höher, da der Kick-In GOAL unter pari notiert. Um sie zu erreichen, ist es wichtig, dass die Barriere der Basiswerte unversehrt bleiben. Den geringsten Puffer weist mit 28.7 Prozent derzeit Apple auf. Sollten das Trio an einem der vierteljährlichen Beobachtungstage (erster Termin: 07.11.2019) gemeinsam auf oder über dem Startlevel notieren, wird das Produkt aufgrund der ER-Funktion vorzeitig fällig.

Risiken:ER Kick-In GOALs sind nicht kapitalgeschützt. Notiert einer der Basiswerte während der Laufzeit einmal auf oder unter dem jeweiligen Kick-In Level (Barriere) und kommt zudem des Early Redemption Feature nicht zum Tragen, kann die Tilgung am Verfalltag durch Bartilgung entsprechend der (vom Strike aus) schwächsten Performance aus dem Trio erfolgen (höchstens jedoch zum Nominalwert zuzüglich Coupon). In diesem Fall sind Verluste wahrscheinlich. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung des Basiswertes – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.

Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.

Alphabet Inc. A vs. Apple vs. Microsoft 5 Jahre¹

Quelle: UBS AGStand: 05.12.2018


Symbol	KCTKDU
SVSP Name	Barrier Reverse Convertible
SPVSP Code	1230 (Auto-Callable)
Basiswerte	Alphabet Inc. A / Apple / Microsoft
Handelswährung	USD
Coupon	9.50% p.a.
Seitwärtsrendite	22.78% (11.40% p.a.)
Kick-In Level (Abstand)	Alphabet: USD 664.944 (37.42%) Apple: USD 125.97 (28.71%) Microsoft: USD 67.176 (38.10%)
Verfall	23.10.2020
Emittentin	UBS AG, London
Geld-/Briefkurs	95.37% / 96.37%

Termsheet Weitere Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter: ubs.com/keyinvest Quelle: UBS AG Stand: 05.12.2018

Rohstoffmonitor November 2018

Performance Einzelrohstoffe:Die Mehrheit der Rohstoffe aus dem CMCI-Spektrum büsste im November an Wert ein. Wie schon im Vormonat erlebte das Energiesegment einen Ausverkauf. Als Gründe für den Preisverfall gelten insbesondere die Sorgen vor einer Abkühlung der Weltkonjunktur sowie eine steigende US-Ölförderung. Gespannt warten die Marktteilnehmer nun auf das am 6. und 7. Dezember anstehende OPEC-Treffen in Wien. Dann wird sich zeigen, ob sich die Organisation zusammen mit weiteren Förderländern auf eine Kürzung der Produktion verständigen kann.

Monatsperformance Einzelrohstoffe im Juni 2018 (USD)¹

Total-Return-Performance der UBS Bloomberg CMCI Einzelrohstoff-Indizes im November 2018 in US-Dollar.

Stand: 30.11.2018Quelle: UBS AG

CMCI™ Sektor-Indizes:Obwohl Erdgas aus der Reihe tanzte und sich im November um annähernd ein Fünftel verteuerte, ging es mit dem Energiesegment steil nach unten: Der entsprechend Sektorindex büsste mehr als 13 Prozent an Wert ein. Angesichts der hohen Gewichtung von Öl & Co. im CMCI Composite Index überrascht es nicht, dass für den diversifizierte Benchmark per Ende November ein Minus von 5.0 Prozent zu Buche stand. Das gilt umso mehr, da auch die Segmente Agrarrohstoffe und Edelmetalle Federn lassen musste. Dagegen verbuchten Industriemetalle, angeführt von Kupfer, einen kleinen Zugewinn. Lebendvieh zeigte eine in etwa stabile Preisentwicklung.

Rohstoff-Index-Vergleich seit CMCI-Lancierung im Januar 2007 (USD)¹

Performance ausgesuchter Rohstoff-Indizes im Vergleich zum UBS Bloomberg CMCI™ Composite Index seit dessen Lancierung im
Januar 2007.

Quelle: UBS AG

Stand: 30.11.2018

Performance UBS Bloomberg CMCI™ Sektor-Indizes (USD)¹

Total-Return-Performance der einzelnen UBS Bloomberg CMCI Sektor-Indizes im November 2018.

Quelle: UBS AG

Stand: 30.11.2018

Meistgehandelte UBS ETC auf CMCI™:Diese Auswertung zeigt, dass Anleger im November auch auf fallende Kurse bei WTI-Rohöl setzten. 28.2 Prozent der Handelsumsätze mit UBS ETCs auf Basiswerte aus dem CMCI-Spektrum entfielen im November auf das 2x Short Factor Certificate (Symbol: OIL2S). Zweistelligen Anteile am Volumen verzeichnete darüber hinaus zwei klassische Partizipationsprodukte auf Brent respektive WTI.

Produkt	Symbol	Währung	Monatsperformance¹	Anteil am Gesamtvolumen
UBS ETC on CMCI 2X SH CMCI WTI 3-M	OIL2S	USD	49.5%	28.2%
UBS ETC on CMCI Brent Crude	TCOCI	USD	-17.9%	19.0%
UBS ETC on CMCI WTI Crude Oil	ECLCI	EUR	-21.9%	10.9%
UBS Bloomberg CMCI Agriculture 1Y	TAG1YU	USD	-1.9%	4.6%
UBS ETC on CMCI WTI Crude Oil	CCLCI	CHF	-21.7%	4.0%
UBS ETC on CMCI Composite	CCMCI	CHF	-6.4%	3.9%
UBS Bloomberg CMCI Nickel TR Index (U	TLNCIU	USD	-5.9%	3.9%
UBS ETC on CMCI WTI Crude Oil	TCLCI	USD	-21.7%	3.2%
UBS ETC on CMCI Nickel	TLNCI	USD	-6.5%	2.8%

Prozentual meistgehandelte UBS ETCs im Vergleich zum Gesamtlvolumen aller UBS ETCs auf CMCI Indizes an der SIX Structured Products Exchange.

Quelle: UBS AG

Stand: 30.11.2018

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Anlageentscheide sollten stets im Portfoliokontext getroffen werden und Ihre persönliche Situation und Ihre entsprechende Risikobereitschaft und Risikofähigkeit berücksichtigen. Sie werden hiermit auf diese Risiken (die mitunter erheblich sein können) hingewiesen. Bevor Sie einen Anlageentscheid treffen, lesen Sie bitte die spezifischen Produkteinformationen und die Broschüre «Besondere Risiken im Effektenhandel». Bitte kontaktieren Sie Ihren Kundenberater, der Sie gerne bei Ihren Anlageideen unterstützt und Ihnen die spezifischen Produktinformationen zur Verfügung stellt. UBS übernimmt diesbezüglich keinerlei Haftung für das Verhalten von Dritten. Wir weisen Sie darauf hin, dass sich UBS das Recht vorbehält, Dienstleistungen, Produkte und Preise jederzeit ohne vorhergehende Ankündigung zu ändern, und dass sich die wiedergegebenen Informationen und Meinungen jederzeit ändern können. Es wird weder eine ausdrückliche noch stillschweigende Gewährleistung oder Garantie in Bezug auf die Richtigkeit, Vollständigkeit oder Verlässlichkeit der wiedergegebenen Informationen abgegeben, es sei denn, es handelt sich um Informationen, die sich auf die UBS AG beziehen. Zudem stellt dieses Dokument keine umfassende Beschreibung oder Zusammenfassung der genannten Märkte und Entwicklungen dar. Gewisse Zahlen beziehen sich auf vergangene Wertentwicklungen oder stellen simulierte Wertentwicklungen dar und sind somit keine zuverlässigen Indikatoren für künftige Ergebnisse. Bei einigen Zahlen handelt es sich möglicherweise lediglich um Prognosen, und Prognosen sind kein zuverlässiger Indikator für zukünftige Entwicklungen. Gewisse Diagramme und/oder Darstellungen von Wertentwicklungen basieren möglicherweise nicht auf 12-Monate-Perioden, was ihre Vergleichbarkeit und Aussagekraft reduziert. Wechselkurse können sich negativ auf den Wert, den Preis oder die Einnahmen von Produkten und Dienstleistungen auswirken, die in den Materialien genannt werden. Gebühren sind möglicherweise nicht enthalten und reduzieren die Wertentwicklung entsprechend. Die steuerliche Behandlung hängt von den individuellen Umständen jedes Kunden ab und kann sich in Zukunft ändern. UBS erbringt keine Rechts- oder Steuerberatungsdienste und gibt weder allgemeine noch auf die spezifischen Umstände und Bedürfnisse eines Kunden bezogene Erklärungen im Hinblick auf die steuerliche Behandlung von Anlagen oder der damit verbundenen Anlagerenditen ab. Die Empfänger sollten eine unabhängige rechtliche und steuerliche Beratung im Hinblick auf die Auswirkungen der Produkte/Dienstleistungen in der jeweiligen Rechtsordnung sowie die Eignung der Produkte und Dienstleistungen in Anspruch nehmen. UBS, ihre Verwaltungsräte, Geschäftsführer und Mitarbeiter oder Kunden halten oder hielten möglicherweise Anteile oder Hausse- und Baisse-Positionen («Longoder Short-Positionen») an den hierin genannten Wertpapieren oder sonstigen Finanzinstrumenten und können jederzeit als Auftraggeber oder Beauftrage Käufe und/oder Verkäufe tätigen. UBS fungiert oder fungierte möglicherweise als Marktmacher («Market-Maker») bei den Wertpapieren oder sonstigen Finanzinstrumenten. Des Weiteren unterhält oder unterhielt UBS möglicherweise eine Geschäftsbeziehung mit oder erbringt oder erbrachte Investmentbanking-, Kapitalmarktdienstleistungen und/oder sonstige Finanzdienstleistungen für die jeweiligen Unternehmen. Dieses Dokument und die darin enthaltenen Informationen sind ausschliesslich für Personen mit Domizil Schweiz gedacht. Sie dürfen unter keinen Umständen in Rechtsordnungen verbreitet werden, in denen eine solche Verbreitung gegen geltende Gesetze oder Regulierungen verstösst. 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Keyinvest 06.12.2018

KeyInvest Daily Markets

Donnerstag, 06.12.2018

Thema 1: DAX – Bären lassen nicht locker
Thema 2: Apple – Abwärtstrend noch nicht ausgestanden

DAX– Bären lassen nicht locker

Rückblick:Nach dem gescheiterten Ausbruchsversuch über den Widerstand bei 11.726 Punkten fiel der DAX Index ab Anfang November wieder in Richtung des neuen Jahrestiefs bei 11.051 Punkten zurück. Mitte November wurde die Marke bereits kurzzeitig unterschritten, doch direkt im Anschluss an ein neues Verlaufstief bei 11.009 Punkten wieder zurückerobert. Der daraufhin erfolgte Ausbruch über die Hürde bei 11.150 Punkten entfachte eine Erholung, die den Wert über die Kurshürde bei 11.430 Punkten antrieb. Allerdings war der Anstieg über die Barriere nur von kurzer Dauer. Bereits an der nächsten signifikanten Hürde bei 11.566 Punkten stoppte die Kaufwelle und der Index brach wieder deutlich ein. Im gestrigen Handel fiel der Wert sogar wieder an die zuvor überschrittene Abwärtstrendlinie auf Höhe von 11.200 Punkten zurück.

Ausblick:Die Bären dominieren weiter das Geschehen. Ihr Ziel scheint aktuell mindestens das Erreichen des jüngsten Jahrestiefs zu sein. Die Short-Szenarien: Unterhalb von11.430 Punkten ist der Ausverkauf der laufenden Woche intakt und könnte den DAX bei einem Bruch der 11.150 Punkte-Marke direkt bis 11.009 Punkte drücken. Dort ist mit Gegenwehr der Bullen und sogar mit einer übergeordneten Bodenbildung zu rechnen. Sollte die Marke dagegen auch unterschritten werden, stünde eine Ausweitung der Verkaufswelle bis 10.850 Punkte und darunter sogar bis 10.550 Punkte an. Die Long-Szenarien: Bei einem nachhaltigen Anstieg über 11.430 Punkte wäre der Abwärtsimpuls dagegen neutralisiert und ein zweiter Angriff auf 11.566 Punkte zu erwarten. Doch erst ein Ausbruch über diesen Widerstand würde für eine tragfähige Erholung sorgen, die dann jedoch durchaus bis 11.726 Punkte führen kann.

DAX

Valor:	998032
ISIN:	DE0008469008
Kursstand:	11.200,24 Punkte

Tendenz:	seitwärts/abwärts
Widerstände:	11.430+11.566+11.726
Unterstützungen:	11.150+11.009+10.850

Stand 06.12.2018, 7:00 Uhr; Quelle: BörseGo AG

DAX – 6-Monats-ChartQuelle: BörseGo AGDAX – 5-Jahres-ChartQuelle: BörseGo AG

Produkt (Call)	Symbol	SL/KO/Strike*	Hebel	Briefkurs
Warrant	Warrant	11.000,00	20,10	0,63 CHF
Turbo Warrant	Turbo Warrant	9.414,19	6,11	2,08 CHF

Produkt (Put)	Symbol	SL/KO/Strike*	Hebel	Briefkurs
Turbo Warrant	Turbo Warrant	13.209,72	5,53	2,29 CHF
Turbo Warrant	Turbo Warrant	12.570,57	8,00	1,58 CHF

Index	Kurs	Veränderung zum Vortag
SMI™	8.939,96	-1,60 %
DAX™	11.200,24	-1,19 %
S&P 500™	2.700,06	-3,24 %
Nikkei™	21.392,38	-2,40 %
EUR/CHF	1,1300	-0,11 %
Crude Öl	61,09	-0,89 %
Gold	1.239,68	0,10 %

Stand 06.12.2018, 7:00 Uhr; Quelle: BörseGo AG

Apple–Abwärtstrend noch nicht ausgestanden


12-Monats-Rating	Buy
Kursziel	210,00 USD
Prognostizierte Preisänderung	+18,85%

Stand

06.12.2018, 7:00 Uhr

Rückblick: Seit einer Topbildungsphase, zu deren Höhepunkt ein neues Allzeithoch bei 233,47 USD markiert wurde, befinden sich die Aktien von Apple in einer scharfen Abwärtsbewegung. Diese wurde mit dem Bruch einer zentralen kurzfristigen Aufwärtstrendlinie und dem Unterschreiten der Unterstützung bei 219,62 USD aktiviert und führte zunächst zu einer Verkaufswelle bis an die langfristige Aufwärtstrendlinie auf Höhe der Unterstützung bei 186,14 USD. Dort konnten die Bullen Mitte November allerdings nur kurzzeitig Gegenwehr leisten. Bereits an der Hürde bei 194,20 USD scheiterte ein erster Erholungsversuch und der Wert brach im Anschluss unter 186,14 USD ein. Dieses Verkaufssignal zog weitere Verkaufswellen nach sich und sorgte in der Spitze für einen Rückfall bis 170,26 USD. Dort startete Ende November eine erste nennenswerte Erholung, die allerdings in dieser Woche an der Hürde bei 186,14 USD auf Verkäufer traf. Zuletzt fiel der Wert ein weiteres Mal unter die Haltemarke bei 180,10 USD zurück.

Ausblick: Der Abprall an der 186,14 USD-Marke und der anschliessende steile Ausverkauf sind bearish zu werten. Doch nicht nur im kurzfristigen Bild bleiben die Aktien von Apple angeschlagen. Die Short-Szenarien: Fällt der Wert unter 175,00 USD zurück, dürfte das Tief der Vorwoche bei 170,26 USD angelaufen werden. Dort könnten die Bullen eine zweite Erholungsphase einleiten. Wird die Marke jedochunterschritten, wäre ein weiteres Verkaufssignal aktiv und mit einer Abwärtsbewegung bis 164,94 USD zu rechnen. Darunter würde das frühere Verlaufstief bei 161,00 USD angesteuert werden. Diese Marke müssten die Käufer in der Folge verteidigen und für einen Konter nutzen. Andernfalls würde ein Unterschreiten der Unterstützung zu weiteren Verlusten bis 149,71 USD führen können. Die Long-Szenarien: In der jetzigen Lage wäre erst ein nachhaltiger Ausbruch über den Widerstand bei 186,14 USD bullish zu werten. In diesem Fall könnte sich die Erholung entlang der Unterseite der gebrochenen langfristigen Aufwärtstrendlinie bis 194,20 USD ausdehnen. Dort könnte sich der Abwärtstrend jedoch fortsetzen. Ein Anstieg über die Hürde hätte dagegen weitere Zugewinne bis 200,00 und 204,52 USD zur Folge.

Apple

Valor:	908440
ISIN:	US0378331005
Kursstand:	176,69 USD

Tendenz:	seitwärts/abwärts
Widerstände:	183,50+186,14+194,20
Unterstützungen:	175,00+170,26+161,00

Stand 06.12.2018, 7:00 Uhr; Quelle: BörseGo AGApple – 6-Monats-ChartQuelle: BörseGo AG
Apple – 5-Jahres-ChartQuelle: BörseGo AG

Produkt (Call)	Symbol	SL/KO/Strike*	Hebel	Briefkurs
Warrant	Warrant	170,00	7,33	0,48 CHF
Turbo Warrant	Turbo Warrant	160,35	9,38	0,38 CHF

Produkt (Put)	Symbol	SL/KO/Strike*	Hebel	Briefkurs
Turbo Warrant	Turbo Warrant	199,77	7,49	0,47 CHF
Turbo Warrant	Turbo Warrant	219,64	4,10	0,86 CHF

Eurozone: Einzelhandelsumsatz stabil
Die Einzelhändler der Eurozone haben im Oktober nach Angaben von Eurostat ihre Umsätze um 0,3% gegenüber dem Vormonat gesteigert. Gegenüber dem Vorjahr erhöhten sich die Umsätze um 1,7%. Analysten hatten im Monatsvergleich einen Zuwachs um 0,2% und im Jahresvergleich um 2,0% erwartet.
Euroraum: Unternehmensstimmung verschlechtert
Mit 52,7 Punkten, nach zuvor 53,1 Zählern, sank der finale Markit Eurozone Composite Index im November auf den tiefsten Wert seit September 2016, wie das Marktforschungsinstitut IHS Markit mitteilte. Die Vorabschätzung wurde jedoch um 0,3 Punkte übertroffen. Die Eurozone stecke weiter in einer Wachstumsdelle, kommentierte Markit-Chefökonom Chris Williamson.
OECD: Steuerquote so hoch wie noch nie
Die Steuerquote in den entwickelten Ländern war im vergangenen Jahr einer Erhebung der OECD zufolge so hoch wie noch nie seit Beginn der Erhebung im Jahr 1965. Im Durchschnitt erhob der Staat in 34 OECD-Ländern Steuern und Sozialabgaben in Höhe von 34,2% der Wirtschaftskraft.

Disclaimer

Keyinvest 06.12.2018B Klein2018-12-06T08:20:52+01:00

Keyinvest 05.12.2018

KeyInvest Daily Markets

Mittwoch, 05.12.2018

Thema 1: EuroStoxx 50 – Bullenfalle deutet sich an
Thema 2: Adecco – Bären bleiben im Vorteil

EuroStoxx 50– Bullenfalle deutet sich an

Rückblick:Seit Mai 2018 befindet sich der EuroStoxx 50 Index in einer Abwärtsbewegung. Nachdem Ende September 2018 ein Zwischenhoch an der Hürde bei 3.463 Punkten ausgebildet wurde, beschleunigte die Korrektur, was zeitweise einen Rückfall unter die 3.162 Punkte-Marke nach sich zog. Die Notierungen konnten sich im Bereich der Unterkante des mittelfristig erkennbaren Abwärtstrendkanals fangen und eine Erholung bis zur Hürde bei 3.275 Punkten einleiten. Daran scheiterte der Index, konnte sich aber oberhalb der 3.090 Punkte-Marke erholen und aus dem mehrwöchigen Abwärtstrend ausbrechen. Zuletzt kam es zu einem deutlichen Rückfall.

Ausblick:Unterhalb der 3.275 Punkte-Marke bietet sich die Chance, eine Bodenbildung zu vollenden. Der Ausbruch aus dem mittelfristigen Abwärtstrend stellt sich als Bullenfalle dar und die Entwicklung der Vorwochen als symmetrische Dreiecksformation, welche bearishen Charakter besitzt. Die Short-Szenarien: Abgaben bis zur3.090 Punkte-Marke sind kurzfristig möglich. Zeigen sich Anschlussverkäufe unterhalb dieser Unterstützung, könnte auch die Unterkante des mittelfristigen Trendkanals unter Druck geraten. In diesem Fall wäre eine Abwärtswelle möglich, welche den Index bis zur 3.000 Punkte-Marke, anschliessend nochmals bis zur 2.886 Punkte-Marke führen könnte. Die Long-Szenarien: Schafft es der Wert, sich über 3.260 Punkte zu bewegen, würde das Dreieck der Vorwochen nach oben aufgelöst werden. In diesem Fall könnte eine Erholung in Richtung des bei 3.360 Punkten liegenden Abwärtstrends folgen, mit einem Zwischenziel bei 3.341 Punkten. Gelingt auch der Ausbruch aus dem Abwärtstrend, dürfte die wichtige Hürde um 3.463 Punkte ins Blickfeld rücken.

EuroStoxx 50

Valor:	846480
ISIN:	EU0009658145
Kursstand:	3.139,00 Punkte

Tendenz:	seitwärts/abwärts
Widerstände:	3.250+3.275+3.341
Unterstützungen:	3.090+3.000+2.886

Stand 05.12.2018, 7:00 Uhr; Quelle: BörseGo AG

EuroStoxx 50 – 6-Monats-ChartQuelle: BörseGo AGEuroStoxx 50 – 5-Jahres-ChartQuelle: BörseGo AG

Produkt (Call)	Symbol	SL/KO/Strike*	Hebel	Briefkurs
Turbo Warrant	Turbo Warrant	2.869,14	9,09	0,40 CHF
Turbo Warrant	Turbo Warrant	3.070,22	21,38	0,17 CHF

Produkt (Put)	Symbol	SL/KO/Strike*	Hebel	Briefkurs
Turbo Warrant	Turbo Warrant	3.453,85	10,87	0,33 CHF
Turbo Warrant	Turbo Warrant	3.566,27	7,80	0,46 CHF

Index	Kurs	Veränderung zum Vortag
SMI™	9.085,00	-0,24%
DAX™	11.335,32	-1,14%
S&P 500™	2.700,06	-3,24%
Nikkei™	21.905,93	-0,59%
EUR/CHF	1,1313	-0,14%
Crude Öl	61,64	-0,55%
Gold	1.238,42	0,68%

Stand 05.12.2018, 7:00 Uhr; Quelle: BörseGo AG

Adecco–Bären bleiben im Vorteil


12-Monats-Rating	Neutral
Kursziel	48,00 CHF
Prognostizierte Preisänderung	– 3.44%

Stand

05.12.2018, 7:00 Uhr

Rückblick: Für die Aktien von Adecco kam es in den vergangenen Jahren zu einer umfassenden Seitwärtsbewegung. Dabei bewegte sich der Kursverlauf ausgehend von 45,01 CHF ab Juli 2016 nach oben, um bis zur 79,85 CHF-Marke durchzustarten. Knapp unterhalb des Hochs der Vorjahre kam es zur Ausbildung eines Doppelhochs, welches mit dem Rückfall unter die 72,55 CHF-Marke aufgelöst wurde. Der Wert fiel in einer ersten Abwärtswelle bis zur Unterstützung bei 56,55 CHF zurück und konnte sich ab Juni 2018 stabilisieren. Es gelang keine Bodenbildung, sodass mit dem Rückfall unter die 57,02 CHF-Marke ein Folgeverkaufssignal aktiviert wurde. In einer zweiten Abwärtswelle rutschte Adecco bis über die 45,01 CHF-Marke zurück und konnte sich in den Vorwochen moderat erholen. Zuletzt scheiterte die Erholung an der Oberkante des mittelfristig ausgebildeten Abwärtstrendkanals.

Ausblick: Die Erholung innerhalb des Trendkanals der Vormonate stellt sich zunächst als bearishe Flagge dar, welche bald eine weitere Abwärtswelle einleiten könnte. Sollte es Adecco jedoch gelingen, die 51,50 CHF-Marke klar zu durchbrechen, dürfte eine grössere Erholung möglich werden. Die Long-Szenarien: Schafft der Wert einen Ausbruch über die 51,50 CHF-Marke, könnte eine Aufwärtswelle bis zur Hürde bei 57,02 CHF starten. An der 53,35 CHF-Marke sowie an der Unterkante derKurslücke aus dem September, bei 55,66 CHF, wären zwischenzeitlich Rücksetzer möglich. Sollte es Adecco auch gelingen, sich über die 57,02 CHF-Marke abzusetzen, dürfte eine Rally bis zur 61,20 CHF-Marke möglich werden, welche die Basis eines umfassenden Bodens bilden könnte. Die Short-Szenarien: Ausgehend von der Oberkante des Trendkanals wäre zunächst ein Rücklauf bis zum kurzfristigen Aufwärtstrend bei 47,30 CHF möglich. Kann diese Unterstützung nicht gehalten werden, dürfte sich eine neue Abwärtswelle innerhalb des mittelfristigen Trendkanals anschliessen, welche auch unter die bei 45,01 CHF liegenden wichtige Unterstützung führen könnte. Spielraum wäre anschliessend bis zur Trendkanalunterkante bei 40,00 CHF gegeben. Dort dürften die Bullen wieder im Vorteil sein.

Adecco

Valor:	1213860
ISIN:	CH0012138605
Kursstand:	49,65 CHF

Tendenz:	seitwärts/abwärts
Widerstände:	51,50+53,35+57,02
Unterstützungen:	47,30+45,01+40,00

Stand 05.12.2018, 7:00 Uhr; Quelle: BörseGo AGAdecco – 6-Monats-ChartQuelle: BörseGo AG
Adecco – 5-Jahres-ChartQuelle: BörseGo AG

Produkt (Call)	Symbol	SL/KO/Strike*	Hebel	Briefkurs
Turbo Warrant	Turbo Warrant	46,18	11,90	0,21 CHF
Turbo Warrant	Turbo Warrant	41,39	5,58	0,45 CHF

Produkt (Put)	Symbol	SL/KO/Strike*	Hebel	Briefkurs
Turbo Warrant	Turbo Warrant	53,86	8,32	0,29 CHF
Turbo Warrant	Turbo Warrant	56,39	5,76	0,42 CHF

Konjunktur geht auf übliches Trendwachstum zurück

Der Wirtschaftsdachverband Economiesuisse rechnet mit einem Wachstum des Bruttoinlandprodukts (BIP) von 2,7% in diesem Jahr und von 1,4% in 2019. Vor allem die Investitionen dürften 2019 deutlich langsamer wachsen. Grundsätzlich zeigte sich der Verband aber weiterhin optimistisch für die Schweizer Wirtschaft.
Schweizer Konsumentenpreise sinken im November

Die Schweizer Konsumentenpreise sind im November stärker gesunken als erwartet. Das Preisniveau fiel gemessen am Landesindex CPI zum Vormonat um 0,3% auf 101,8 Punkte. In der Jahresrate lag die Teuerung bei 0,9%, wie das Bundesamt für Statistik mitteilte.
Widerstand gegen Mays Brexit-Kurs im Unterhaus

Die britische Premierministerin Theresa May hat im britischen Unterhaus bei der Debatte über den Brexit-Vertrag Rückschläge erlitten. Die Abgeordneten gelangten zu dem Schluss, dass die Regierung das Parlament missachtet habe, weil sie sich weigert, ein Rechtsgutachten zum Brexit zu veröffentlichen.

Disclaimer

Keyinvest 05.12.2018B Klein2018-12-05T06:49:28+01:00

Keyinvest 04.12.2018

KeyInvest Daily Markets

Dienstag, 04.12.2018

Thema 1: S&P 500 – Bodenbildung wird möglich
Thema 2: Swisscom – Bodenbildung setzt sich durch

S&P 500– Bodenbildung wird möglich

Rückblick:Der S&P 500 Index bildete im September 2018 ausgehend von der 2.941 Punkte-Marke ein kleines Doppelhoch aus. Es folgte eine umfassende Abwärtswelle bis zum mittelfristigen Aufwärtstrend, welcher Ende Oktober durchbrochen wurde. Nachdem ein Tief bei 2.604 Punkten ausgebildet wurde, startete der Index eine Erholung und konnte sich bis zur Hürde bei 2.817 Punkten bewegen. Anfang November wurde an dieser Barriere eine weitere Abwärtswelle eingeleitet, welche jedoch oberhalb der 2.604 Punkte-Marke gestoppt wurde. Darüber sprang der Index an den Vortagen stark an.

Ausblick:Der S&P 500 könnte die zweite Korrekturwelle beendet haben. Oberhalb der 2.604 Punkte-Marke wird aber eine Bodenbildung möglich, sollten sich Anschlusskäufe zeigen. Die Long-Szenarien: Bis zur Hürde bei 2.817 Punkten könnte sich der Kurssprung kurzfristig noch ausdehnen. Gelingt dem Index auch ein klarer Anstieg über diese wichtige Hürde, könnte sich das Chartbild auch mittelfristig aufhellen und eine Rally bis zurHürde bei 2.873 Punkten nach sich ziehen. Auch das Rekordhoch könnte nach einem Rücksetzer mittelfristig erreichbar werden, bevor ausgehend von 2.941 Punkten eine Konsolidierung möglich wird. Die Short-Szenarien: Dreht der Index unterhalb der 2.817 Punkte-Marke ab, dürfte es bei einem Rückfall unter die 2.757 Punkte-Marke wieder bearisher werden. Ein Rücklauf zur Kreuzunterstützung bei 2.671 Punkten könnte in diesem Fall möglich werden. Erst unterhalb des dort liegenden Aufwärtstrends dürfte eine zweite grosse Abwärtswelle folgen, welche auch bis zur 2.491 Punkte-Marke führen würde. Auf dem dort verlaufenden langfristigen Aufwärtstrend bieten sich neue Chancen für die Bullen.

S&P 500

Valor:	998434
ISIN:	US78378X1072
Kursstand:	2.790,37 Punkte

Tendenz:	aufwärts/seitwärts
Widerstände:	2.817+2.873+2.941
Unterstützungen:	2.757+2.671+2.594

Stand 04.12.2018, 7:00 Uhr; Quelle: BörseGo AG

S&P 500 – 6-Monats-ChartQuelle: BörseGo AGS&P 500 – 5-Jahres-ChartQuelle: BörseGo AG

Produkt (Call)	Symbol	SL/KO/Strike*	Hebel	Briefkurs
Mini Future	Mini Future	2.598,70	12,72	2,20 CHF
Mini Future	Mini Future	2.463,94	7,78	3,59 CHF

Produkt (Put)	Symbol	SL/KO/Strike*	Hebel	Briefkurs
Warrant	Warrant	2.800,00	20,04	1,39 CHF
Warrant	Warrant	2.900,00	11,80	2,36 CHF

Index	Kurs	Veränderung zum Vortag
SMI™	9.106,56	0,76%
DAX™	11.465,46	1,85%
S&P 500™	2.790,37	1,09%
Nikkei™	22.085,39	-2,17%
EUR/CHF	1,1328	0,03%
Crude Öl	61,98	4,75%
Gold	1.230,07	0,64%

Stand 04.12.2018, 7:00 Uhr; Quelle: BörseGo AG

Swisscom–Bodenbildung setzt sich durch


12-Monats-Rating	Buy
Kursziel	501,00 CHF
Prognostizierte Preisänderung	+ 5.38%

Stand

04.12.2018, 7:00 Uhr

Rückblick: Die Aktien von Swisscom entwickelten sich in den vergangenen Jahren seitwärts. Bis November 2016 fiel der Kursverlauf bis zur 426,80 CHF-Marke zurück, um darüber einen kleinen Boden auszubilden. Eine im April 2017 eingeleitete Rally führte die Notierungen dann bis zur Hürde bei 528,50 CHF, bevor dort im Januar 2018 ein Verlaufshoch markiert wurde. Swisscom rutschte vor allem im März 2018 stark zurück und erreichte bis zum September dieses Jahres wieder die 426,80 CHF-Marke. Darüber konnten sich die Notierungen nochmals stabilisieren und mit dem Ausbruch über die 452,00 CHF-Marke einen kleinen Doppelboden ausbilden. Der in diesem Zuge ausgebildete Ausbruch aus dem mittelfristigen Abwärtstrend leitete eine Rally ein. Innerhalb eines Trendkanals gelang Swisscom dabei auch der Ausbruch über die Hürde bei 472,10 CHF. Zuletzt kam der Kaufdruck aber an der Oberkante des Trendkanals der Vorwochen zum Erliegen.

Ausblick: Auf Basis des kleinen Doppelbodens unterhalb der 452,00 CHF-Marke könnte sich bald eine grössere Bodenbildung bieten. Innerhalb des Trendkanals der Vorwochen ist der Spielraum jedoch vorerst relativ begrenzt. Die Long-Szenarien: Bereits ausgehend von der 472,10 CHF-Marke bietet sich die Chance, die Rally wieder aufzunehmen und die Oberkante des Trendkanals der Vorwochen bei 484,00 CHF zu erreichen. Innerhalbdes Trendkanals könnten sich die Notierungen in den folgenden Wochen auch bis zur Hürde bei 500,00 CHF bewegen. An dieser Hürde dürfte zunächst eine Konsolidierung anstehen. Mittelfristig würde sich weiterer Spielraum oberhalb der 500,00 CHF-Marke bieten, um die bei 512,00 CHF verlaufende langfristige Abwärtstrendlinie zu testen. Erst darüber wird der Weg zur entscheidenden Hürde bei 528,50 CHF freier. Die Short-Szenarien: Nach dem Scheitern an der Kanaloberkante könnte Swisscom den bei 466,00 CHF liegenden Aufwärtstrend bald erreichen. Abgaben unter dieses Niveau dürften einen grösseren Rücklauf nach sich ziehen, welcher wieder bis zur Ausbruchszone des kleinen Doppelbodens bei 452,00 CHF führen könnte. Hier würde sich die Chance bieten, das Kaufsignal zu bestätigen.

Swisscom

Valor:	874251
ISIN:	CH0008742519
Kursstand:	475,40 CHF

Tendenz:	aufwärts/seitwärts
Widerstände:	486,00+500,00+528,50
Unterstützungen:	472,10+452,00+426,80

Stand 04.12.2018, 7:00 Uhr; Quelle: BörseGo AGSwisscom – 6-Monats-ChartQuelle: BörseGo AG
Swisscom – 5-Jahres-ChartQuelle: BörseGo AG

Produkt (Call)	Symbol	SL/KO/Strike*	Hebel	Briefkurs
Turbo Warrant	Turbo Warrant	420,00	8,20	0,58 CHF
Turbo Warrant	Turbo Warrant	460,00	14,86	0,32 CHF

Produkt (Put)	Symbol	SL/KO/Strike*	Hebel	Briefkurs
Turbo Warrant	Turbo Warrant	505,39	13,89	0,34 CHF
Turbo Warrant	Turbo Warrant	525,88	8,58	0,55 CHF

Euro-Finanzminister vor Einigung

Die Euro-Finanzminister ringen weiter um eine Einigung bei der geplanten Reform der Währungsunion. Bei der geplanten Stärkung des Euro-Rettungsschirms ESM und der Bankenabwicklung in Europa stehe man vor einer Einigung, sagte Frankreichs Finanzminister Bruno Le Maire am Montag.
ISM-Index setzt Ausrufezeichen

Die Geschäftsaktivitäten in der US-Industrie haben sich im November beschleunigt. Der Einkaufsmanagerindex ISM stieg von 57,7 auf 59,3 Punkte, wie das Institute for Supply Management mitteilte. Ökonomen hatten mit einem Rückgang auf 57,5 Zähler gerechnet. Der Report impliziert ein annualisiertes Wachstum der US-Wirtschaft von 4,9%.
Eurozone: Konflikte hinterlassen Spuren

Wie das Institut IHS Markit am Montag in einer zweiten Schätzung mitteilte, fiel der von ihm erhobene Einkaufsmanagerindex für das Verarbeitende Gewerbe in der Eurozone im November um 0,2 auf 51,8 Zähler. Das ist der tiefste Stand seit über zwei Jahren. Allerdings fiel der Rückgang schwächer aus als ursprünglich gedacht.

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Keyinvest 04.12.2018B Klein2018-12-04T07:21:32+01:00

The Final Countdown

KeyInvest Blog

3. Dezember 2018 – UBS Wochenkommentar Rück-/Ausblick

The Final Countdown

Der Kalender zeigt nun Dezember an und spätestens jetzt nimmt die viel zitierte Frage um eine mögliche Jahresendrallye ihren Lauf. Bis dato sieht es nicht sonderlich berauschend aus: Im vierten Quartal liegt der SMI bis Ende November deutlich in den Miesen. Auf 1,2 Prozent belaufen sich derzeit die Verluste bei den Schweizer Blue Chips. Seit Jahresbeginn gerechnet, trübt sich das Bild sogar noch mehr ein. In diesem Zeitraum weist der Index Verluste von rund vier Prozent auf.

Ein Blick auf die historischen Daten zeigt aber, dass sich Anleger trotz allem Hoffnungen auf einen Schlussspurt machen dürfen. In den vergangenen 15 Jahren gelang dem Index im letzten Monat des Jahres ein positiver Abschluss, nur in einem Drittel der Fälle endete der Dezember am Silvesterabend mit einer kalten Dusche. Die höchsten Verluste türmten sich im Jahr 2008, als die Finanzkrise in vollem Gange war, mit Minus 4,85 Prozent auf. Den stärksten Jahresabschluss in den vergangenen eineinhalb Jahrzehnten feierte der SMI dagegen in 2011 mit einem Plus von 5,02 Prozent. Im Durchschnitt weist der SMI in den zurückliegenden 15 Jahren einen Zuwachs von 1,14 Prozent im Dezember auf.

Eifrige Notenbanken

Das Umfeld für Aktien lässt aktuell aber zu wünschen übrig. Neben den bekannten politischen Unsicherheiten nehmen die Zinsen eine zentrale Rolle im noch verbleibenden Wochen des Jahres ein. So wird erwartet, dass das Fed in ihrer letzten Sitzung im Dezember noch einmal an der Zinsschraube drehen wird. Marktteilnehmer rechnen mit einer Anhebung um weitere 0,25 Prozent auf 2,25 bis 2,50 Prozent. Bevor die Währungshüter in den USA am 19. Dezember aber ihre Zinskeule schwingen können, tagt die SNB und EZB. Beide Notenbanken kommen bereits am 13. Dezember zusammen und werden über ihre Entscheidungen berichten. Eine Änderung der Nullzinspolitik gilt in hiesigen Breitgraden als höchst unwahrscheinlich, da die wirtschaftlichen Entwicklungen zuletzt enttäuschten.

Auf dem Boden der Tatsachen

Nach aktuellen Daten ist nämlich das eidgenössische Bruttoinlandsprodukt (BIP) im dritten Quartal ebenso wie das Deutsche geschrumpft. Um 0,2 Prozent reduzierte sich die Wirtschaftsleistung gegenüber dem Vorquartal. Dies kam völlig unerwartet, schliesslich expandierte das BIP zwischen April und Juni noch das fünfte Quartal in Folge überdurchschnittlich um 0,7 Prozent. Ökonomen hatten für den Zeitraum Juli und September ein Wachstum von 0,4 Prozent auf dem Zettel. (Quellen: Seco, Medienmitteilung 29.11.2018; Investing.com, 29.11.2018) Zum negativen Quartalsergebnis trugen sowohl der Industrie- als auch der Dienstleistungssektor bei. Aber es spielten auch Sonderfaktoren wie das trockene Wetter eine Rolle. So ging die Wertschöpfung im Energiesektor aufgrund von Produktionsausfällen bei Wasserkraftwerken nach zwei positiven Vorquartalen zurück.

Aber nicht nur in der Schweiz könnte allmählich der Wachstumszenit überschritten sein, auch in den USA scheinen diesbezüglich Sorgen aufzukommen. „Wir wissen, dass die wirtschaftlichen Auswirkungen unserer Zinserhöhungen unsicher sind“, sagte Fed-Chef Jerome Powell vergangene Woche und betonte, dass es bis zu ein Jahr oder länger dauern könnte, bis die Wirkungen sichtbar würden. (Quelle: dpa, Medienbericht, 28.11.2018) Diese plötzliche neue Rhetorik des mächtigsten Notenbankers der Welt wurde an der Börse als eine Zinspause im kommenden Jahr interpretiert. Bis dato waren in den Preisen der Fed Fund-Futures noch eine Erhöhung in 2019 eingepreist und damit jedoch schon weniger als die bisher angedeuteten drei des Federal-Reserve-Vorsitzenden Powell. An der Wall Street wurde diese Nachricht mit deutlichen Aufschlägen gefeiert.

Vorweihnachtliche Ruhe

Grosse, bedeutende unternehmerische und volkswirtschaftliche Daten stehen in dieser Woche nicht an. Einen Termin sollten sich Anleger aber dennoch im Kalender markieren: Freitag, den 7. Dezember. An diesen Tag wird um 11:00 Uhr das Bruttoinlandsprodukt für die Eurozone für das dritte Quartal veröffentlicht. Ökonomen erwarten im Schnitt ein Wachstum im Vergleich zum Vorquartal um 0,2 Prozent. Nach den deutlichen Bremsspuren bei der europäischen Konjunkturlokomotive Deutschland eine durchaus optimistische Prognose.

Weitere Blogeinträge:

The Final Countdownubs-ch2018-12-03T07:52:27+01:00

Keyinvest 03.12.2018

KeyInvest Daily Markets

Montag, 03.12.2018

Thema 1: SMI – Verlaufshoch in Reichweite
Thema 2: Bucher Industries – Abwärtstrend legt Pause ein

SMI– Verlaufshoch in Reichweite

Rückblick:Mit einem bullishen Doppelboden an der wichtigen Unterstützung bei 8.600 Punkten beendeten die Käufer beim SMI Index Ende Oktober eine übergeordnete Korrekturbewegung. Im Anschluss konnte der Wert zunächst entlang der Unterseite einer gebrochenen Aufwärtstrendlinie wieder bis an die Kurshürde bei 9.090 Punkten steigen, diese jedoch nicht final überwinden. Dieser Fehlausbruch rief ab Mitte November wiederum die Bären auf den Plan, die den SMI bis an die wichtige Unterstützung bei 8.729 Punkten einbrechen liessen. Doch kurz vor einem drohenden Verkaufssignal konnte mit der Verteidigung der Haltemarke und dem Anstieg über die Barriere bei 8.862 Punkten ein bullisher Konter eingeleitet werden. Dieser führt den Index aktuell an den Widerstand bei 9.025 Punkten.

Ausblick:Mit dem Anstieg der vergangenen Woche haben sich die Bullen nicht nur erfolgreich zurückgemeldet. Sie haben sich zugleich in eine ideale Ausgangsposition für einen Angriff auf die 9.200 Punkte-Marke gebracht. Die Long-Szenarien: Um die Chance auf eine Attacke auf die Ober-seite der mittelfristigen Seitwärtsbewegung jetzt nicht zu vergeben, sollte der SMI nicht mehr unter 8.949 Punkte fallen. Bei einem direkten Ausbruch über die Hürde bei 9.025 Punkten wäre der Weg bis 9.090 Punkte frei. Aufgrund der derzeitigen Aufwärtsdynamik sollte auch diese Marke zügig überschritten und der zentrale Widerstand bei 9.200 Punkten erreicht werden. Dort könnte es zu einer scharfen Korrektur, ja sogar zu einer Trendwende kommen. Wird die Marke jedoch überschritten, käme es zu einer Kaufwelle bis 9.300 Punkte. Die Short-Szenarien: Abgaben unter 8.949 Punkte würden den Anstieg dagegen abbremsen und zu einer Korrektur bis 8.862 Punkte führen. Hier könnte ein weiterer Aufwärtsimpuls einsetzen. Ein Bruch der Marke hätte dagegen einen Kursrutsch bis 8.600 Punkte zur Folge.

SMI

Valor:	998089
ISIN:	CH0009980894
Kursstand:	9.037,76 Punkte

Tendenz:	seitwärts/aufwärts
Widerstände:	9.090+9.200+9.300
Unterstützungen:	9.025+8.949+8.862

Stand 03.12.2018, 7:00 Uhr; Quelle: BörseGo AG

SMI – 6-Monats-ChartQuelle: BörseGo AGSMI – 5-Jahres-ChartQuelle: BörseGo AG

Produkt (Call)	Symbol	SL/KO/Strike*	Hebel	Briefkurs
Warrant	Warrant	8.100,00	9,83	1,84 CHF
Mini Future	Mini Future	8.389,25	12,23	1,48 CHF

Produkt (Put)	Symbol	SL/KO/Strike*	Hebel	Briefkurs
Turbo Warrant	Turbo Warrant	10.278,67	7,16	2,52 CHF
Mini Future	Mini Future	9.770,72	10,88	1,66 CHF

Index	Kurs	Veränderung zum Vortag
SMI™	9.037,76	0,25 %
DAX™	11.257,24	-0,36 %
S&P 500™	2.760,17	0,82 %
Nikkei™	22.589,46	1,07 %
EUR/CHF	1,1336	0,08 %
Crude Öl	62,36	3,69 %
Gold	1.225,53	0,01 %

Stand 03.12.2018, 7:00 Uhr; Quelle: BörseGo AG

Bucher Industries–Abwärtstrend legt Pause ein


12-Monats-Rating	Buy
Kursziel	400,00 CHF
Prognostizierte Preisänderung	+47,06%

Stand

03.12.2018, 7:00 Uhr

Rückblick: Der Jahreswechsel leitete bei den Aktien von Bucher Industries auch einen Trendwechsel ein. Zuvor war der Wert seit Februar 2016 von 142,70 CHF bis in der Spitze auf 450,60 CHF haussiert. Doch mit diesem finalen Hoch und dem anschliessenden Bruch der Unterstützung bei 428,00 CHF wendete sich das Blatt. Seither dominiert ein Abwärtstrend, der der Dynamik der vorherigen Rally in nichts nachsteht. Markante Unterstützungen wie das Hoch aus dem Jahr 2014 bei 317,00 CHF konnten den Bären nur kurz Paroli bieten. Der Bruch dieser Marke führte zu einer weiteren Verschärfung des Abwärtstrends und zu einem Bruch der Unterstützungen bei 298,75 und 287,00 CHF. In der Spitze fiel der Wert daraufhin bis 253,00 CHF, einem Verlaufshoch aus dem Jahr 2016, das eine wichtige Unterstützung darstellt und bislang verteidigt wurde. Dennoch wurde im Rahmen des Ausverkaufs auch die langfristige Aufwärtstrendlinie gebrochen, an deren Unterseite die Aktien aktuell im Rahmen einer Erholung ansteigen.

Ausblick: Die Aktien von Bucher Industries könnten dank der Verteidigung der 253,00 CHF-Marke jetzt an einer kurzfristigen Bodenbildung arbeiten. Dennoch bleibt die Lage mehr als angespannt und die Erholung fragil. Die Short-Szenarien: Sollte der Wert in den nächsten Tagen nicht über den Widerstand bei 275,00 CHF und die dort verlaufende Trendlinie ansteigen, könnte die Abwärtswelle zunächst bis260,00 CHF fortgeführt werden. An dieser Unterstützung könnte ein weiterer Erholungsversuch beginnen. Allerdings hätte ein Bruch der Marke einen Angriff auf das Tief bei 253,00 CHF zur Folge. Kann die Marke dem Abwärtsimpuls nicht standhalten, käme es zu einer weiteren Verkaufswelle, die bis 240,00 CHF führen könnte. Darunter müsste man sich sogar auf einen Kursrutsch an das Ausgangsniveau der letzten Hausse bei 215,80 CHF einstellen. Die Long-Szenarien: Sollte der Wert dagegen über die 275,00 CHF-Marke ansteigen, wäre dies ein erstes Zeichen für eine Bodenbildung. In der Folge wäre ein Anstieg bis 287,00 CHF zu erwarten. Dort stünden die Bullen dann vor einer Bewährungsprobe. Denn ein Scheitern an der Marke könnte zu einem Rückfall bis 253,00 CHF führen. Dagegen stünde bei einem Ausbruch über den Widerstand die Fortsetzung der Erholung bis 298,75 CHF auf der Agenda.

Bucher Industries

Valor:	243217
ISIN:	CH0002432174
Kursstand:	272,00 CHF

Tendenz:	seitwärts/abwärts
Widerstände:	287,00+298,75+317,00
Unterstützungen:	260,00+253,00+240,00

Stand 03.12.2018, 7:00 Uhr; Quelle: BörseGo AGBucher Industries – 6-Monats-ChartQuelle: BörseGo AG
Bucher Industries – 5-Jahres-ChartQuelle: BörseGo AG

Produkt (Call)	Symbol	SL/KO/Strike*	Hebel	Briefkurs
Warrant	Warrant	280,00	10,46	0,26 CHF
Mini Future	Mini Future	246,71	7,82	0,35 CHF

Produkt (Put)	Symbol	SL/KO/Strike*	Hebel	Briefkurs
Mini Future	Mini Future	312,84	5,10	0,53 CHF
Mini Future	Mini Future	302,10	6,44	0,42 CHF

Trump: China zeigt Entgegenkommen bei Autozöllen
China hat sich laut US-Präsident Trump zu einem Kompromiss bei Autozöllen bereit erklärt. Peking habe zugesichert, Zölle auf Autoimporte aus den USA zu senken, teilte er mit. Beim G20-Gipfel in Buenos Aires hatten beide Länder eine weitere Eskalation im Handelskonflikt vorerst abgewendet.
Bundesrat schützt Schweizer Börse mit Notrecht
Der Bundesrat hat per Notrecht Schutzmassnahmen für die Schweizer Börse beschlossen. Ab 2019 gilt eine neue Anerkennungspflicht für ausländische Handelsplätze. Diese wird automatisch erteilt, jedoch nicht für die Handelsplätze in der EU. Hintergrund ist ein Streit der Schweiz mit der EU über die Äquivalenzanerkennung der Schweizer Börse SIX, die ab 2019 nicht mehr gelten soll.
Chicago-PMI hellt sich überraschend deutlich auf
Das Geschäftsklima in der Region Chicago hat sich im November überraschend deutlich aufgehellt. Der entsprechende Indikator stieg um 8,0 auf 66,4 Zähler, wie die regionale Einkaufsmanagervereinigung mitteilte. Dies ist der höchste Stand seit Dezember 2017.

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Keyinvest 03.12.2018B Klein2018-12-03T08:54:55+01:00

Weekly Hits: Sommet du G20 & Un trio intéressant

KeyInvest Weekly Hits

Vendredi, 30.11.2018

Thème 1: Sommet du G20 - Le tango des superpuissances
Thème 2: Logitech / Oerlikon / Straumann - Un trio intéressant de mid cap

Sommet du G20
Le tango des superpuissances

Les chefs d’Etats et de gouvernements des plus grandes économies de la planète se réuniront les 30 novembre et 1er décembre prochains à l’occasion du sommet du G20. A Buenos Aires, les regards devraient surtout se tourner vers Donald Trump et Xi Jinping. Le président américain et son homologue chinois discuteront probablement en tête-à-tête du différend commercial qui les oppose actuellement. UBS CIO GWM estime que les marchés accueilleraient avec bienveillance des signes d’apaisement. Les experts sont d’avis que de bonnes surprises sont possibles dans les mois à venir dans deux autres domaines. CIO GWM s’est basé sur cette estimation pour augmenter la surpondération des actions mondiales dans l’allocation d’actifs. Les investisseurs peuvent reproduire cette stratégie via un ETT (symbole: ETWRLD) sur l’indice MSCI™ World Net Total Return. Il est également possible de poursuivre une approche internationale avec le Callable Kick-In GOAL (symbole: KCWDDU) sur l’EURO STOXX 50™, le S&P 500™ et le SMI™. Toutefois, ce produit n’est pas tributaire d’une hausse des cours pour générer le rendement maximal de 6,00% par an. En revanche, les trois célèbres indices entrent dans la période de deux ans avec une marge de sécurité de 45%.

Une manifestation de tous les superlatifs: les pays participant au sommet du G20 représentent 85% de la performance économique mondiale et 75% des échanges mondiaux. Dans le même temps, ils hébergent les deux tiers de la population mondiale. (Source: www.g20.org) L’un des principaux sujets à l’ordre du jour du sommet devrait être le différend commercial larvé qui oppose les Etats-Unis et la Chine depuis des mois. En amont, il n’y avait pas grand espoir qu’une éventuelle rencontre personnelle entre le président américain Donald Trump et le dirigeant chinois Xi Jinping apporte une solution. CIO GWM partage en principe cette attitude attentiste. Mais les experts considèrent qu’il y a 20% de chances qu’un résultat réjouissant pour le marché soit atteint, prenant par exemple la forme d’un accord au moins provisoire.

Pour ce qui est des mois à venir, CIO GWM a identifié deux autres domaines dans lesquels il pourrait y avoir de bonnes surprises. D’une part, la Chine essaie de compenser les effets négatifs des droits de douane prélevés par les Etats-Unis par des mesures fiscales et de politique monétaire. Selon les experts, des signes montrent que cette anticipation commence à porter ses fruits. D’autre part, la croissance en Europe au premier semestre 2019 pourrait surprendre positivement. CIO GWM considère qu’une escalade du conflit commercial et des relèvements des taux américains supérieurs aux attentes constituent actuellement les principaux risques. Dans l’ensemble, les stratèges estiment que le moment est favorable pour investir compte tenu des dernières corrections sur le marché d’actions. Parallèlement aux éventuelles surprises susmentionnées, ils renvoient également aux faibles niveaux de valorisations. (Source: UBS CIO GWM: UBS House View, Monthly Letter, 15 novembre 2018)

Opportunités: l’ETT (symbole: ETWRLD) sur l’indice MSCI™ World Net Total Return permet un positionnement diversifié sur le marché d’actions mondial. Le sous-jacent englobe plus de 1600 entreprises venant de 23 pays développés. Le Callable Kick-In GOAL (symbole: KCWDDU) sur l’EURO STOXX 50™, le S&P 500™ et le SMI™ constitue une alternative à la participation directe à l’indice international. Nonobstant l’évolution du cours des trois indices sous-jacents, le produit sert un coupon à hauteur de 6,00% par an. Pour autant qu’aucun sous-jacent ne franchisse la barrière basse de 55% par rapport au cours initial, les investisseurs récupèrent l’intégralité du nominal à l’échéance. Si l’émettrice utilise la fonction Callable, la durée peut être réduite à un an. A compter du 5 décembre 2019, elle dispose d’un droit de résiliation tous les trois mois.

Risques: il n’existe aucune protection du capital pour les produits présentés. Il peut y avoir des pertes avec l’ETT lorsque l’indice sous-jacent baisse. Si, pendant la durée de l’investissement, l’un des sous-jacents du Kick-In GOAL atteint une seule fois le Kick-In Level ou est inférieur à celui-ci, et que la fonction de Callable ne s’applique pas, le remboursement par amortissement en espèces à l’échéance est basé sur la performance la plus faible (base Strike) du trio d’indices (au maximum toutefois à la valeur nominale majorée du coupon). Dans un tel cas, des pertes sont probables. Par ailleurs, avec les produits structurés, l’investisseur supporte le risque d’émetteur. Cela signifie qu’en cas d’insolvabilité d’UBS SA, le capital investi peut être perdu, indépendamment de l’évolution du sous-jacent.

Vous trouverez davantage de produits UBS et des informations sur les opportunités et les risques à l’adresse ubs.com/keyinvest.

Indice MSCI™ World Net Total Return à 5 ans¹

Fin septembre, la «sélection mondiale» s’est une fois de plus nettement rapprochée de son plus haut record de début 2018. Mais peu avant le sommet, l’indice MSCI™ World Net TR est reparti à la baisse.

Source: UBS AG, Bloomberg

Valeurs du: 28.11.2018

EURO STOXX 50™ vs S&P 500™ vs SMI™
(5 ans, aux fins d’illustration uniquement, données en %)¹

Au cours des cinq dernières années, Wall Street était la référence ultime sur les marchés d’actions internationaux. Par rapport au S&P 500™, les indices de référence européens sont clairement laissés pour compte.

Source: UBS AG, Bloomberg

Valeurs du: 28.11.2018

¹) La performance passée n’indique pas les résultats futures.
²) Les condition des ETTs sont vérifiés annuellement et peuvent être ajustées avec un délai de 13 mois après la publication.

ETT sur MSCI™ World Net Total Return Index

Symbol	ETWRLD
SVSP Name	Tracker Certifikat
SPVSP Code	1300
Sous-jacent	MSCI™ World Net Total Return Index
Devise	USD
Rapport de souscription	10:1
Frais de gestion	0.00% p.a.²
Participation	100%
Echéance	Open End
Émetteur	UBS AG, London
Bid/Ask	USD 570.00 / 576.00

Termsheet

6.00% p.a. Callable Worst of Kick-In GOAL sur EURO STOXX 50™ / S&P 500™ / SMI™

Symbol	KCWDDU
SVSP Name	Barrier Reverse Convertible
SPVSP Code	1230 (Auto-Callable)
Sous-jacent	EURO STOXX 50™ / S&P 500™ / SMI™
Devise	USD
Coupon	6.00% p.a.
Kick-In Level	55.00%
Echéance	07.12.2020
Émetteur	UBS AG, London
Date de fixation du prix	05.12.2018, 14:00 h

Termsheet

Vous trouverez davantage de produits UBS et des informations sur les opportunités et les risques à l’adresse ubs.com/keyinvest.

Source: UBS AG, Bloomberg

Valeurs du: 28.11.2018

Apérçu du marché

Index	Citation	Semaine¹
SMI™	8’894.58	0.6%
SLI™	1’377.63	0.7%
S&P 500™	2’743.49	3.5%
Euro STOXX 50™	3’168.29	0.5%
S&P™ BRIC 40	3’956.98	2.7%
CMCI™ Compos.	881.07	-2.0%
Gold (troy ounce)	1’229.80 USD	0.1%

¹ Changement basé sur le cours de clôture du jour précédent par rapport au cours de clôture de la semaine dernière.

SMI™ vs. VSMI™ 1 année

Source: UBS AG, Bloomberg

Valeurs du: 28.11.2018

Logitech / Oerlikon / Straumann
Un trio intéressant de mid cap

Compte tenu des tensions qui pèsent actuellement sur la phase boursière, les bonnes nouvelles sont plutôt rares. Et pourtant, il y en a, par exemple chez Straumann. Le fabricant leader d’implants de Bâle a revu ses prévisions déjà deux fois à la hausse cette année compte tenu de son carnet de commandes bien rempli. Chez Logitech également, il y a du nouveau. Ainsi, le fabricant d’accessoires informatiques a mis fin, le week-end dernier, aux négociations de rachat du fabricant américain de casques audio Plantronics. Dans le même temps, le groupe industriel OC Oerlikon a indiqué vouloir encore approfondir son partenariat avec Airbus. Le nouvel Early Redemption (ER) Worst of Kick-In GOAL (symbole: KCWPDU) offre aux investisseurs la possibilité d’investir dans le trio de mid cap suisses avec une protection partielle sous condition. Le produit propose un coupon de 10,00% par an pour une marge de sécurité de 40%.

Straumann connaît actuellement une croissance exceptionnelle. Au troisième trimestre, la société a enregistré une hausse organique de son chiffre d’affaires de 18,1%, soit de 2 points de pourcentage de plus que les prévisions. Sur ce, le spécialiste dentaire a de nouveau relevé ses prévisions annuelles. Pour 2018, il s’attend désormais à une croissance de croissance organique proche des 20% (jusqu’à présent, autour de 15%) et à une poursuite de l’amélioration de sa marge EBITDA. Marco Gadola, le CEO, se réjouit particulièrement de la forte gamme de produits, comme les nouveaux mini-implants d’un diamètre de seulement 2,4 mm. Logitech voulait aussi de nouveaux produits et lorgnait sur le fabricant américain de casques audio Plantronics. Selon Thomson Reuters, la transaction devait s’élever à 2,2 milliards de dollars américains et constituer, de loin, la plus grande acquisition de Logitech. Toutefois, selon des sources internes, des divergences au niveau du prix l’ont faite échouer. (Source : Thomson Reuters, revue de presse, 26 novembre 2018) Chez Oerlikon, la croissance organique se poursuit. Airbus a attribué à une solution de surface du groupe l’important statut de «Qualified Supplier». Par ailleurs, Oerlikon a réaffirmé ses objectifs pour 2018 en raison des bons chiffres à neuf mois.

Opportunités: l’ER Worst of Kick-In GOAL (symbole: KCWPDU) est la solution adéquate pour les investisseurs désireux d’intégrer les titres du SMIM™ dans leur dépôt. Le produit en souscription génère un coupon de 10,00% par an indépendamment de l’évolution des cours du trio. Le remboursement du nominal est couplé aux sous-jacents. Aucune baisse n’est à craindre tant que la barrière de 60% du niveau initial reste intacte. Avec la fonction ER, le rendement maximal peut toutefois être atteint plus tôt. Condition: les sous-jacents doivent atteindre ou dépasser ensemble le cours initial à l’un des jours d’observation trimestriel (première date: 4 juin 2019).

Risques: les ER Kick-In GOALS ne bénéficient d’aucune protection du capital. Si, pendant la durée de l’investissement, l’un des sous-jacents atteint une seule fois la barrière respective («Kick-In Level») ou est inférieur à celle-ci, et que la fonction de remboursement anticipé ne s’applique pas, le remboursement par amortissement en espèces à l’échéance est basé sur la performance la plus faible (base Strike) du trio (au maximum toutefois à la valeur nominale majorée du coupon). Dans un tel cas, des pertes sont probables. Par ailleurs, avec les produits structurés, l’investisseur supporte le risque d’émetteur. Cela signifie qu’en cas d’insolvabilité d’UBS SA, le capital investi peut être perdu, indépendamment de l’évolution du sous-jacent.

Vous trouverez davantage de produits UBS et des informations sur les opportunités et les risques à l’adresse ubs.com/keyinvest.

Logitech vs. OC Oerlikon vs. Straumann
(5 ans, aux fins d’illustration uniquement, données en %)¹

Source: UBS AG, Bloomberg

Valeurs du: 28.11.2018

10.00% p.a. Early Redemption Worst of Kick-In GOAL auf Logitech / OC Oerlikon / Straumann

Symbol	KCWPDU
SVSP Name	Barrier Reverse Convertible
SPVSP Code	1230 (Auto-Callable)
Sous-jacent	Logitech / OC Oerlikon / Straumannn
Devise	CHF
Coupon	10.00% p.a.
Kick-In Level	60.00%
Echéance	05.06.2020
Émetteur	UBS AG, London
Date de fixation du prix	05.12.2018, 15:00 h

Termsheet

Vous trouverez davantage de produits UBS et des informations sur les opportunités et les risques à l’adresse ubs.com/keyinvest.

Source: UBS AG, Bloomberg

Valeurs du: 28.11.2018

¹) La performance passée n’indique pas les résultats futures.
²) Les condition des ETTs sont vérifiés annuellement et peuvent être ajustées avec un délai de 13 mois après la publication.

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