Newsletter 178 - KeyInvest DailyMarkets Newsletter

Weekly Hits: G20 summit & Interesting trio

KeyInvest Weekly Hits

Friday, 30.11.2018

Topic 1: G20 summit - Tango of the superpowers
Topic 2: Logitech/Oerlikon/Straumann - An interesting mid-cap trio

G20 summit
Tango of the superpowers

On November 30th and December 1st, the heads of states and governments of the leading economies will meet for the G20 summit; However, the spotlight in Buenos Aires will mainly be on Donald Trump und Xi Jinping. The US President and his Chinese counterpart may potentially discuss the current trade dispute in a private meeting. According to UBS CIO GWM, signs that tensions are easing would be met with open arms on the markets. The experts believe it possible that positive surprises will occur in two other areas with a view to the coming months. This assessment was the reasoning behind CIO GWM increasing the overweighting of global equities in the asset allocation. With an ETT (symbol: ETWRLD) on the MSCI™ World Net Total Return Index, investors can replicate this strategy. A global approach can also be taken with the Callable Kick-In GOAL (symbol: KCWDDU) on EURO STOXX 50™, S&P 500™ and SMI™. Nevertheless, this product is not reliant on rising prices to deliver the maximum annual return of 6%. Rather, the three prominent indexes start the two-year term with a safety buffer of 45%.

It’s the ultimate event – the countries that will be in attendance at the G20 summit represent 85% of the global economic output and 75% of global trade. They also are home to two-thirds of the world’s population (source: www.g20.org). One of the main topics of the summit will be the trade dispute between the US and China, which has been simmering for months. In the run-up to the event, hopes were not particularly high that a potential face-to-face meeting between US President Donald Trump and China’s ruler Xi Jinping would lead to a solution. CIO GWM is generally of the same opinion. However, the experts believe that there is a 20% chance of a market-friendly result, for example in the form of at least a temporary agreement.

Looking ahead to the coming months, CIO GWM has identified two additional areas where there could be positive surprises. For example, it states that China is attempting to compensate for the negative effects of US punitive tariffs with fiscal measures and by adjusting its monetary policy. According to CIO GWM, there are signs that this proactive attitude is beginning to take effect. In addition, growth in Europe in the first half of 2019 could produce a positive surprise. Meanwhile, CIO GWM identifies the main risks as being an escalation of the tariff dispute and US interest rate hikes exceeding expectations. Following the recent equity market correction, strategists believe that it is now a favorable time to enter the market. This is also due to the drop in the valuation level and the potential for surprises outlined above. (Source: UBS CIO GWM: “UBS House View Monthly Letter”, November 15, 2018)

Opportunities: The ETT (symbol: ETWRLD) on the MSCI™ World Net Total Return Index allows investors to take up a diversified position on the global equity market. More than 1,600 companies from 23 developed countries are contained in the underlying. The Callable Kick-In GOAL (symbol: KCWDDU) on EURO STOXX 50™, S&P 500™ and SMI™ offers an alternative to direct participation in the global benchmark. Irrespective of the performance of the underlying indexes, the product pays a coupon of 6% per year. As long as none of the underlyings equal or fall below the barrier at a low 55% of the initial prices, investors will receive their nominal repaid in full on the date of maturity. If the issuer exercises the callable function, the term can be ended after just one year. Starting with December 5, 2019, there is a right to termination every three months.

Risks: The aforementioned products do not have capital protection. The ETT will make a loss if the underlying index decreases. If the underlying assets for the Kick-In GOALs touch or fall below the respective kick-in level and the callable feature does not apply, the amount repaid on the date of maturity may be in cash, reflecting the worst performance of the three indexes (but not more than nominal value plus coupon). In this case, it is likely that losses will be incurred. Investors in structured products are also exposed to issuer risk, which means that the capital invested may be lost if UBS AG becomes insolvent, regardless of the performance of the underlying.

More UBS products and further information on the risks and opportunities are available at ubs.com/keyinvest.

MSCI™ World Net Total Return Index 5 years¹

At the end of September, the “world select” came very close to equaling the all-time high reached at the beginning of 2018. Shortly before this summit, however, the MSCI™ World Net TR Index suffered a downturn.

Source: UBS AG, Bloomberg

As of 28.11.2018

EURO STOXX 50™ vs. S&P 500™ vs. SMI™
(5 years; for illustrative purposes only; figures in %)¹

For the past five years, Wall Street has been the measure of all things related to the global equity markets. Compared to the S&P 500™, the European benchmarks are clearly lagging behind.

Source: UBS AG, Bloomberg

As of: 28.11.2018

¹) Please be aware that past performance does not indicate future results.
²) The conditions of ETTs are reviewed on a yearly basis and can be adjusted with a deadline of 13 months after the announcement.

ETT on MSCI™ World Net Total Return Index

Symbol	ETWRLD
SVSP Name	Tracker-Zertifikat
SPVSP Code	1300
Underlying	MSCI™ World Net Total Return Index
Currency	USD
Ratio	10:1
Administration fee	0.00% p.a.²
Expiry	Open End
Participation	100%
Issuer	UBS AG, London
Bid/Ask	USD 570.00 / 576.00

Termsheet

6.00% p.a. Callable Worst of Kick-In GOAL on EURO STOXX 50™ / S&P 500™ / SMI™

Symbol	KCWDDU
SVSP Name	Barrier Reverse Convertible
SPVSP Code	1230 (Auto-Callable)
Underlying	EURO STOXX 50™ / S&P 500™ / SMI™
Currency	USD
Coupon	6.00% p.a.
Kick-In Level	55.00%
Expiry	07.12.2020
Issuer	UBS AG, London
Subscription until	05.12.2018, 14:00 h

Termsheet

More UBS products and further information on the risks and opportunities are available at ubs.com/keyinvest.

Source: UBS AG, Bloomberg

As of: 28.11.2018

Market overview

Index	Quotation	Week¹
SMI™	8’894.58	0.6%
SLI™	1’377.63	0.7%
S&P 500™	2’743.49	3.5%
Euro STOXX 50™	3’168.29	0.5%
S&P™ BRIC 40	3’956.98	2.7%
CMCI™ Compos.	881.07	-2.0%
Gold (troy ounce)	1’229.80 USD	0.1%

¹ Change based on the closing price of the previous day compared to the closing price a week ago.

SMI™ vs. VSMI™ 1 year

The VSMI™ Index is calculated since 2005. It shows the volatility of the stocks within the SMI™ index. A portfolio which reacts only to changes in volatility instead of volatility itself is relevant for the calculation. Thereby, the VSMI™ methodology uses the squared volatility, known as variance, of the SMI options with remaining time to expiry of 30 days traded at the Eurex.

Source: UBS AG, Bloomberg

As of: 28.11.2018

Logitech/Oerlikon/Straumann
An interesting mid-cap trio

There is a distinct lack of good news on the stock market in these current tense times. And yet, there are instances here and there, for example at Straumann. The leading implant manufacturer from Basel has already increased its forecast twice this year due to its flourishing business. There is also exciting news at Logitech. Last weekend, the computer accessories manufacturer ended takeover talks with US headphone manufacturer Plantronics. Meanwhile, the OC Oerlikon industrial group announced its plans to further expand its partnership with Airbus. The new Early Redemption (ER) Worst of Kick-In GOAL (symbol: KCWPDU) offers investors the opportunity to invest in the Swiss mid-cap trio with conditional partial protection. The product pays out a double-digit percentage coupon of 10% every year and also provides a risk buffer of 40%.

Straumann is currently enjoying strong growth. In the third quarter, organic sales growth amounted to 18.1% and was thus two percentage points higher than expected. As a result, the dental specialist raised its forecast for the year once again. Organic growth in the high (previously: medium) 10% range and a further improvement in the EBITDA margin are now expected for 2018. CEO Marco Gadola is happy with the strong product range, such as the new mini implants with a diameter of just 2.4 millimeters. Logitech also wanted to bring in new products and thus focused on US headphone manufacturer Plantronics. According to Thomson Reuters, the transaction would have cost more than USD 2.2 billion, which would be by far the largest acquisition made by Logitech. However, according to insiders, the deal collapsed due to differing price expectations. (Source: Thomson Reuters media report, November 26, 2018) In the meantime, Oerlikon is enjoying continuing organic growth. The group’s Surface Solutions segment has been awarded the prized status of “Qualified Supplier” by Airbus. In addition, Oerlikon confirmed its targets for 2018 after recording pleasing nine-month figures.

Opportunities: The ER Worst of Kick-In GOAL (symbol: KCWPDU) is the perfect solution for investors wanting to include the SMIM™ shares in their portfolios. The product available for subscription pays an annual coupon of 10% regardless of the price performance of the three shares. The repayment of the nominal is linked to the underlyings. Provided that the barrier of 60% of the starting prices remains intact, investors will remain safe from losses. The maximum return can also be achieved earlier due to the early redemption function. Requirement: The underlyings all have to be at or above their starting price on one of the quarterly observation days (first date: June 4, 2019).

Risks: ER Kick-In GOALs do not have capital protection. If the underlyings equal or fall below the respective kick-in level (barrier) and the early redemption feature does not apply, the amount repaid on the date of maturity may be in cash, reflecting the worst performance of the three shares (but not more than nominal value plus coupon). In this case, it is likely that losses will be incurred. Investors in structured products are also exposed to issuer risk, which means that the invested capital may be lost if UBS AG becomes insolvent, regardless of the performance of the underlying.

More UBS products and further information on the risks and opportunities are available at ubs.com/keyinvest.

Logitech vs. OC Oerlikon vs. Straumann
(5 years; for illustrative purposes only; figures in %)¹

Source: UBS AG, Bloomberg

As of: 28.11.2018

7.00% p.a. ER Kick-In GOAL on Continental, Michelin

Symbol	KCWPDU
SVSP Name	Barrier Reverse Convertible
SPVSP Code	1230 (Auto-Callable)
Underlyings	Logitech / OC Oerlikon / Straumannn
Currency	CHF
Coupon	10.00% p.a.
Kick-In Level	60.00%
Expiry	05.06.2020
Issuer	UBS AG, London
Subscription until	05.12.2018, 15:00 h

Termsheet

More UBS products and further information on the risks and opportunities are available at ubs.com/keyinvest.

Source: UBS AG, Bloomberg

As of: 28.11.2018

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Weekly Hits: G20 summit & Interesting trioubs-ch2019-02-15T12:14:12+01:00

Keyinvest 30.11.2018

KeyInvest Daily Markets

Freitag, 30.11.2018

Thema 1: Gold – Noch keine Entscheidung gefallen
Thema 2: Givaudan – Aufwärtstrend überwindet Allzeithoch

Gold– Noch keine Entscheidung gefallen

Rückblick:Anleger beim Goldpreis brauchen nach dem Abebben des übergeordneten Abwärtstrends Mitte August gute Nerven und Geduld. Zwar war der Kurs des Edelmetalls in einer ersten Kaufwelle über den Widerstand bei 1.204 USD und nach dem Bruch einer mittelfristigen Abwärtstrendlinie Ende Oktober bereits zeitweise über den markanten Widerstand bei 1.236 USD gestiegen. Doch die Chance auf weitere Erholungsbewegungen wurden mit dem Rückfall unter die Marke zunächst vergeben. Ende Oktober kam es zu einer Korrektur, die ihrerseits an der Unterstützung bei 1.204 USD gestoppt wurde und nahtlos in einen weiteren Anstieg überging. Aktuell versucht der Goldpreis über eine kurzfristige Abwärtstrendlinie auszubrechen.

Ausblick:Bislang befindet sich Gold weiter in einer mittelfristigen Erholungsphase. Entscheidend für den weiteren Verlauf ist vor allem, ob es den Käufern gelingt, die Hürde bei 1.236 USD aus dem Weg zu räumen. Die Long-Szenarien: Kann sich der Wert jetzt nachhaltig über dieTrendlinie nach oben arbeiten, dürfte die Barriere bei 1.236 USD wieder attackiert werden. Darüber wäre ein kurzfristiges Kaufsignal aktiv. In diesem Fall könnte ein dynamischer Anstieg bis an die Hürde bei 1.265 USD erfolgen. Sollte dieses Kursniveau nach einer kurzen Korrektur ebenfalls überwunden werden, dürfte Gold mittelfristig bereits bis 1.295 USD steigen und damit weite Teile des Ausverkaufs seit April wieder korrigieren. Die Short-Szenarien: Oberhalb der Unterstützung bei 1.204 USD bleiben die Ausbruchschancen der Bullen gewahrt. Sollte die Marke jedoch unterschritten werden, wäre auch die kurzfristige Aufwärtstrendlinie gebrochen und damit eine Verkauswelle bis 1.182 USD die Folge. Darunter könnte sogar der Abwärtstrend reaktiviert werden und Gold bis 1.160 USD einbrechen.

Gold

Valor:	274702
ISIN:	XD0002747026
Kursstand:	1.224,75 USD

Tendenz:	seitwärts/aufwärts
Widerstände:	1.236+1.265+1.295
Unterstützungen:	1.204+1.182+1.160

Stand 30.11.2018, 7:00 Uhr; Quelle: BörseGo AG

Gold – 6-Monats-ChartQuelle: BörseGo AGGold – 5-Jahres-ChartQuelle: BörseGo AG

Produkt (Call)	Symbol	SL/KO/Strike*	Hebel	Briefkurs
Turbo Warrant	Turbo Warrant	1.047,58	6,70	1,83 CHF
Mini Future	Mini Future	1.130,46	10,65	1,15 CHF

Produkt (Put)	Symbol	SL/KO/Strike*	Hebel	Briefkurs
Turbo Warrant	Turbo Warrant	1.382,41	7,78	1,57 CHF
Mini Future	Mini Future	1.314,92	11,22	1,09 CHF

*SL = Stop-Loss (Mini-Futures) / KO = Knock Out (Turbos) / Strike = Ausübungspreis (Warrants); Weitere passende Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter: www.ubs.com/keyinvest Stand 30.11.2018, 7:00 Uhr

Index	Kurs	Veränderung zum Vortag
SMI™	9.015,59	1,36 %
DAX™	11.298,23	-0,01 %
S&P 500™	2.737,76	-0,22 %
Nikkei™	22.308,82	0,21 %
EUR/CHF	1,1355	0,54 %
Crude Öl	60,14	1,69 %
Gold	1.224,75	-0,01 %

Stand 30.11.2018, 7:00 Uhr; Quelle: BörseGo AG

Givaudan–Aufwärtstrend überwindet Allzeithoch


12-Monats-Rating	Neutral
Kursziel	2300,00 CHF
Prognostizierte Preisänderung	-7.18%

Stand

30.11.2018, 7:00 Uhr

Rückblick: Zu Jahresbeginn befanden sich die Aktien von Givaudan noch in einer Korrektur des langfristigen Aufwärtstrends, die im Februar an der Unterstützung bei 2.025 CHF gestoppt wurde. Seither dominiert eine volatile Aufwärtsbewegung das Kursgeschehen, die im Juli zum Ausbruch über das damalige Rekordhoch bei 2.327 CHF führte. Nach einer kurzen Seitwärtsphase setzte sich die Hausse fort und kulminierte in einem Anstieg auf 2.472 CHF. An dieser Stelle unterbrach eine steile Abwärtsbewegung Anfang Oktober den Kursverlauf, die jedoch an der Unterstützung bei 2.232 CHF abgebremst wurde. Dort bildete sich ein leicht versetztes Doppeltief, das zum Ausgangspunkt für einen weiteren steilen Anstieg wurde, der den Wert nach mehreren erfolglosen Ausbruchsversuchen im gestrigen Handel über die 2.472 CHF-Marke ausbrechen liess.

Ausblick: Trotz des aktuell eher schwachen Börsenumfeldes haben sich die Aktien von Givaudan auf einen neuen Höchststand nach oben gearbeitet. Diese relative Stärke und das neue bullishe Signal sprechen weiter für die Fortsetzung des Anstiegs. Die Long-Szenarien: Selbst wenn es den Bullen nicht sofort gelingen sollte, die 2.472 CHF-Marke deutlich hinter sich zu lassen, ist der Aufwärtstrend der letzten Wochen weiter intakt. Bei Kursen oberhalb von 2.405 CHF ist daher jederzeit mit einer Aufwärtswelle zu rechnen, die zunächst bis an die charttechnische Zielmarke bei 2.520 CHFführen kann. Dort wäre mit einem Rücksetzer bis 2.472 CHF zu rechnen, ehe sich die Hausse bis 2.545 CHF fortsetzen könnte. Darüber stünde mittelfristig eine Ausdehnung des Anstiegs bis 2.590 CHF auf der Agenda. Die Short-Szenarien: Bei einem Rückfall unter 2.405 CHF wäre der Aufwärtstrend seit Ende Oktober unterbrochen. Allerdings könnte schon nach einer Korrektur bis 2.378 Punkte der nächste Anstieg einsetzen. Darunter sollte man sich auf einen weiteren Test der Unterstützung bei 2.327 CHF einstellen. Doch auch von dort könnte das neue Rekordhoch wieder angesteuert werden. Erst unterhalb der Marke wäre der Aufwärtstrend in Gefahr und mit einem Ausverkauf bis 2.232 CHF zu rechnen.

Givaudan

Valor:	1064593
ISIN:	CH0010645932
Kursstand:	2.478,00 CHF

Tendenz:	aufwärts/seitwärts
Widerstände:	2.517+2.545+2.590
Unterstützungen:	2.405+2.378+2.327

Stand 30.11.2018, 7:00 Uhr; Quelle: BörseGo AGGivaudan – 6-Monats-ChartQuelle: BörseGo AG
Givaudan – 5-Jahres-ChartQuelle: BörseGo AG

Produkt (Call)	Symbol	SL/KO/Strike*	Hebel	Briefkurs
Warrant	Warrant	2.150,00	6,35	0,78 CHF
Mini Future	Mini Future	2.322,18	11,25	0,44 CHF

Produkt (Put)	Symbol	SL/KO/Strike*	Hebel	Briefkurs
Turbo Warrant	Turbo Warrant	2.762,43	7,94	0,62 CHF
Mini Future	Mini Future	2.646,43	9,48	0,52 CHF

Schweizer Wirtschaft schrumpft im dritten Quartal
Das reale Bruttoinlandsprodukt der Schweiz sank von Juli bis September gegenüber dem Vorquartal um 0,2%. Im Jahresvergleich entspricht dies allerdings einem Wachstum von 2,4%. Für den Rückgang im Quartalsvergleich haben sowohl Industrie- als auch der Dienstleistungssektor beigetragen, so das Staatsekretariat für Wirtschaft (Seco).
BAK Economics senkt Wachstumsprognose
Das Institut BAK Economics hat die Prognose für das Wirtschaftswachstum in der Schweiz für 2018 auf +2,6% von zuvor 3,0% gesenkt. Für 2019 wird die Prognose auf +1,2% von +1,6% zurückgenommen. Der zunehmende Gegenwind aus dem globalen Konjunkturumfeld habe nun auch in der Schweiz „schneller und stärker Spuren hinterlassen als bisher angenommen“, hiess es im Communiqué.
Fed gibt Signal für Leitzinsanhebung im Dezember
Die US-Notenbank dürfte im Dezember eine weitere Zinsanhebung vornehmen. „Fast alle Mitglieder halten eine recht baldige weitere Anhebung für angemessen“, heisst es im Protokoll (Minutes) zur jüngsten FOMC-Sitzung von Anfang November. Die Wirtschaft habe sich stärker als erwartet entwickelt.

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Keyinvest 30.11.2018B Klein2018-11-30T07:18:56+01:00

Weekly Hits: G20-Gipfel & Interessantes Mid-Cap-Trio

KeyInvest Weekly Hits

Donnerstag, 29.11.2018

Thema 1: G20-Gipfel – Tango der Supermächte
Thema 2: Logitech / Oerlikon / Straumann – Interessantes Mid-Cap-Trio

G20-Gipfel
Tango der Supermächte

Am 30. November und 1. Dezember kommen die Staats- und Regierungschefs der führende Volkswirtschaften zum G20-Gipfel zusammen. In Buenos Aires dürften vor allem Donald Trump und Xi Jinping im Fokus stehen. Der US-Präsident und sein chinesischer Kollege diskutieren möglicherweise im Vier-Augen-Gespräch über den aktuellen Handelsstreit. Laut UBS CIO GWM würden die Märkte Zeichen der Entspannung mit Wohlwollen aufnehmen. In zwei weiteren Bereichen halten die Experten mit Blick auf die kommenden Monate positive Überraschungen für möglich. Diese Einschätzung war für CIO GWM ein Grund dafür, die Übergewichtung von globalen Aktien in der Vermögensallokation auszubauen. Mit einem ETT (Symbol: ETWRLD) auf den MSCI™ World Net Total Return Index können Anleger diese Strategie abbilden. Ein globaler Ansatz lässt sich auch mit dem Callable Kick-In GOAL (Symbol: KCWDDU) auf EURO STOXX 50™, S&P 500™ und SMI™ verfolgen. Allerdings ist dieses Produkt nicht auf steigende Kurse angewiesen, um die Maximalrendite von 6.00 Prozent p.a. abzuwerfen. Vielmehr starten die drei prominenten Indizes mit einem Sicherheitspolster von 45 Prozent in die zweijährige Laufzeit.

Es ist ein Anlass der Superlative: Die am G20-Gipfel teilnehmenden Ländern stehen für 85 Prozent der globalen Wirtschaftsleistung und 75 Prozent des Welthandels. Gleichzeitig beheimaten sie zwei Drittel der Weltbevölkerung. (Quelle: www.g20.org) Zu den bestimmenden Themen des Gipfels dürfte der seit Monaten schwelende Handelsstreit zwischen den USA und China zählen. Im Vorfeld waren die Hoffnungen nicht sonderlich gross, dass es bei einem möglichen persönlichen Treffen von US-Präsident Donald Trump mit Chinas Machthaber Xi Jinping zu einer Lösung kommt. Grundsätzlich teilt CIO GWM diese Erwartungshaltung. Allerdings sehen die Experten eine Wahrscheinlichkeit von 20 Prozent für ein marktfreundliches Ergebnis, beispielsweise in Form einer zumindest vorübergehenden Einigung.

Mit Blick auf die kommenden Monate hat CIO GWM zwei weitere Bereiche ausgemacht, in denen es zu positiven Überraschungen kommen könnte. So versuche China, mit fiskalischen und geldpolitischen Mitteln, die negativen Effekte aus den US-Strafzöllen zu kompensieren. Laut CIO GWM gibt es Zeichen dafür, dass diese pro-aktive Haltung zu wirken beginnt. Darüber hinaus könnte das Wachstum in Europa im ersten Semester 2019 positiv überraschen. Als zentrale Risiken bezeichnet CIO GWM derweil neben einer Eskalation des Zollstreits über die Erwartungen hinausgehende US-Zinserhöhungen. Alles in allem sehen die Strategen in der jüngsten Korrektur am Aktienmarkt einen günstigen Einstiegszeitpunkt. Neben dem skizzierten Überraschungspotenzial verweisen sie auf das reduzierte Bewertungsniveau. (Quelle: UBS CIO GWM: «UBS House View Monthly Letter», 15.11.2018)

Chancen: Der ETT (Symbol: ETWRLD) auf den MSCI™ World Net Total Return Index ermöglicht eine diversifizierte Positionierung am globalen Aktienmarkt. Im Basiswert sind mehr als 1’600 Unternehmen aus 23 entwickelten Ländern enthalten. Eine Alternative zu direkten Partizipation am globalen Benchmark bietet der Callable Kick-In GOAL (Symbol: KCWDDU) auf EURO STOXX 50™, S&P 500™ und SMI™. Ungeachtet dem Kursverlauf der drei zugrunde liegenden Indizes zahlt das Produkt einen Coupon in Höhe von 6.00 Prozent p.a. Solange kein Basiswert auf oder unter die Barriere bei tiefen 55 Prozent der Anfangsfixierung fällt, erhalten Anleger am Verfalltag das Nominal vollständig zurück. Falls die Emittentin von der Callable Funktion Gebrauch macht, kann die Laufzeit bereits nach einem Jahr enden. Beginnend mit dem 5. Dezember 2019 besteht alle drei Monate ein Kündigungsrecht.

Risiken:Die vorgestellten Produkte sind nicht kapitalgeschützt. Beim ETT kommt es zu Verlusten, wenn der zugrundeliegende Index fällt. Notiert einer der Basiswerte des Kick-In GOALs während der Laufzeit einmal auf oder unter dem jeweiligen Kick-In Level (Barriere) und kommt zudem das Callable Feature nicht zum Tragen, kann die Tilgung am Verfalltag durch Bartilgung entsprechend der (vom Strike aus) schwächsten Performance aus dem Indextrio erfolgen (höchstens jedoch zum Nominalwert zuzüglich Coupon). In diesem Fall sind Verluste wahrscheinlich. Zudem trägt der Anleger bei strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung des Basiswertes – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.

Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.

MSCI™ World Net Total Return Index 5 Jahre¹

Ende September kam die «Weltauswahl» dem Anfang 2018 erreichten Allzeithoch noch einmal ziemlich nahe. Doch kurz vor diesem Gipfel drehte der MSCI™ World Net TR Index nach unten.

Quelle: UBS AG, Bloomberg

Stand: 28.11.2018

EURO STOXX 50™ vs. S&P 500™ vs. SMI™
(5 Jahre, nur zu illustrativen Zwecken, Angaben in%)¹

Die Wall Street war an den globalen Aktienmärkten in den vergangenen fünf Jahren das Mass aller Dinge. Gegenüber dem S&P 500™ haben die europäischen Benchmarks eindeutig das Nachsehen.

Quelle: UBS AG, Bloomberg

Stand: 28.11.2018

¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.
²) Die Konditionen der ETTs werden jährlich überprüft und können mit einer Frist von 13 Monaten nach Bekanntgabe angepasst werden


Symbol	ETWRLD
SVSP Name	Tracker-Zertifikat
SVSP Code	1300
Basiswert	MSCI™ World Net Total Return Index
Bezugsverhältnis	10:1
Handelswährung	USD
Verwaltungsgebühr	0.00% p.a.²
Partizipation	100%
Verfall	Open End
Emittentin	UBS AG, London
Geld-/Briefkurs	USD 570.00 / 576.00

Termsheet


Symbol	KCWDDU
SVSP Name	Barrier Reverse Convertible
SVSP Code	1230 (Callable)
Basiswerte	EURO STOXX 50™ / S&P 500™ / SMI™
Handelswährung	USD
Coupon	6.00% p.a.
Kick-In Level (Barriere)	55.00%
Verfall	07.12.2020
Emittentin	UBS AG, London
Zeichnung bis	05.12.2018, 14:00 Uhr

Termsheet

Weitere Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter: ubs.com/keyinvest Quelle: UBS AG, Bloomberg Stand: 28.11.2018

Index	Stand	Woche¹
SMI™	8’894.58 Pkt.	0.6%
SLI™	1’377.63 Pkt.	0.7%
S&P 500™	2’743.49 Pkt.	3.5%
EURO STOXX 50™	3’168.29 Pkt.	0.5%
S&P™ BRIC 40	3’956.98 Pkt.	2.7%
CMCI™ Compos.	881.07 Pkt.	-2.0%
Gold (Feinunze)	1’229.80 USD	0.1%

SMI™ vs. VSMI™ 1 Jahr

¹ Veränderung auf Basis des Schlusskurses des Vortages im Vergleich zum Schlusskurs vor einer Woche.

Der VSMI™ Index wird seit 2005 berechnet. Er zeigt die Volatilität der im SMI™ Index enthaltenen Aktien. Massgeblich für die Berechnung ist ein Portfolio, welches nicht auf Preisschwankungen, sondern ausschliesslich auf Veränderungen der Volatilität reagiert. Dabei greift die VSMI™ Methodik auf die quadrierten Volatilitäten, im Fachjargon „Varianzen“, der an der Eurex gehandelten SMI-Optionen mit einer konstanten Restlaufzeit von 30 Tagen zurück.

Logitech / Oerlikon / Straumann
Interessantes Mid-Cap-Trio

Gute Nachrichten sind in der aktuell angespannten Börsenphase eher Mangelware. Und doch gibt es sie, zum Beispiel bei Straumann. Der führende Implantatehersteller aus Basel hat aufgrund florierender Geschäfte dieses Jahr bereits zwei Mal die Prognose angehoben. Auch bei Logitech gibt es spannende News. So beendete der Computerzubehör-Hersteller vergangenes Wochenende die Übernahmegespräche mit dem US-Kopfhörer-Produzenten Plantronics. Der Industriekonzern OC Oerlikon gab derweil bekannt, die Partnerschaft mit Airbus weiter zu vertiefen. Der neue Early Redemption (ER) Worst of Kick-In GOAL (Symbol: KCWPDU) bietet Anlegern die Möglichkeit, mit bedingten Teilschutz in das Schweizer Mid-Cap-Trio zu investieren. Das Produkt schüttet einen prozentual zweistelligen Coupon in Höhe von 10.00 Prozent p.a. aus und bietet gleichzeitig einen Risikopuffer von 40 Prozent.

Straumann ist derzeit auf einem steilen Wachstumskurs. Im dritten Quartal betrug das organische Umsatzplus 18.1 Prozent und lag damit zwei Prozentpunkte über den Erwartungen. Daraufhin hob der Dentalspezialist erneut die Jahresprognose an. Für 2018 wird nun mit einem organischen Wachstum im hohen (bisher: mittleren) Zehn-Prozent-Bereich sowie einer weiteren Verbesserung der EBITDA-Marge gerechnet. Positiv stimmt CEO Marco Gadola die starke Produktpalette, wie zum Beispiel die neuen Mini-Implantate mit einem Durchmesser von nur 2.4 Millimeter. Frische Produkte wollte sich auch Logitech ins Haus holen und schielte dabei auf den US-Kopfhörer-Produzenten Plantronics. Nach Angaben von Thomson Reuters wäre die Transaktion mehr als 2.2 Milliarden US-Dollar schwer gewesen und damit der mit Abstand grösste Zukauf von Logitech. Allerdings platzte der Deal Insidern zufolge an den unterschiedlichen Preisvorstellungen. (Quelle: Thomson Reuters, Medienbericht, 26.11.2018) Bei Oerlikon hält derweil das organische Wachstum an. Eine Oberflächenlösung des Konzerns hat von Airbus den wichtigen Status «Qualified Supplier» bekommen. Zudem bekräftigte Oerlikon die Ziele für 2018 nach guten Neun-Monats-Zahlen.

Chancen:Wer sich die SMIM™-Titel ins Depot holen möchte, dem steht mit dem ER Worst of Kick-In GOAL (Symbol: KCWPDU) eine passende Lösung zur Verfügung. Das in Zeichnung stehende Produkt wirft unabhängig vom Kursverlauf des Trios einen Coupon von 10.00 Prozent p.a. ab. Die Rückzahlung des Nominal ist an die Basiswerte gekoppelt. Solange die Barriere bei 60 Prozent des Startniveaus unversehrt bleibt, sind keine Abschläge zu befürchten. Aufgrund der ER-Funktion ist der Höchstertrag bereits früher möglich. Voraussetzung: Die Basiswerte müssen an einem der vierteljährlichen Beobachtungstage (erster Termin: 04.06.2019) gemeinsam auf oder über dem Ausgangskurs notieren.

Risiken:ER Kick-In GOALs sind nicht kapitalgeschützt. Notiert einer der Basiswerte während der Laufzeit einmal auf oder unter dem jeweiligen Kick-In Level (Barriere) und kommt zudem des Early Redemption Feature nicht zum tragen, kann die Tilgung am Verfalltag durch Bartilgung entsprechend der (vom Strike aus) schwächsten Performance aus dem Trio erfolgen (höchstens jedoch zum Nominalwert zuzüglich Coupon). In diesem Fall sind Verluste wahrscheinlich. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung des Basiswertes – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.

Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.

Logitech vs. OC Oerlikon vs. Straumann
(5 Jahre, nur zu illustrativen Zwecken, Angaben in%)¹

Quelle: UBS AGStand: 28.11.2018


Symbol	KCWPDU
SVSP Name	Barrier Reverse Convertible
SVSP Code	1230 (Auto-Callable)
Basiswerte	Logitech / OC Oerlikon / Straumannn
Handelswährung	CHF
Coupon	10.00% p.a.
Kick-In Level (Barriere)	60.00%
Verfall	05.06.2020
Emittentin	UBS AG, London
Zeichnung bis	05.12.2018, 15:00 Uhr

Termsheet Weitere Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter: ubs.com/keyinvest Quelle: UBS AG Stand: 28.11.2018

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Weekly Hits: G20-Gipfel & Interessantes Mid-Cap-Triochristian.ingerl@hi-gmbh.de2019-02-14T13:22:36+01:00

Keyinvest 29.11.2018

KeyInvest Daily Markets

Donnerstag, 29.11.2018

Thema 1: DAX – Erholung vor Bewährungsprobe
Thema 2: Julius Bär – Abwärtstrend setzt sich fort

DAX– Erholung vor Bewährungsprobe

Rückblick:Anfang Oktober setzte sich der übergeordnete Abwärtstrend beim DAX Index mit dem Bruch der Unterstützung bei 11.726 Punkten fort und der Wert fiel in der Folge dieses Verkaufssignals bis 11.051 Punkte zurück. Nach einem bearishen Rücklauf an die ehemalige Haltemarke kam es bei 11.689 Punkten zu einer weiteren Abwärts-bewegung, die den Index diesmal bereits an die 11.000 Punkte-Marke drückte. Dort wurden die Bullen allerdings wieder aktiv und starteten eine zunächst zaghafte Erholung. Dadurch, dass sich der Index jedoch erfolgreich über der Unterstützungsmarke bei 11.151 Punkten behaupten konnte, stieg der Kaufdruck und entlud sich am vergangenen Montag in einem Kurssprung über den Widerstand bei 11.300 Punkten. Seither läuft der Index unterhalb des Widerstands bei 11.430 Punkten seitwärts.

Ausblick:Der Abwärtstrend beim DAX ist weiterhin intakt. Dennoch hätten die Bullen jetzt die Chance, die Erholung der laufenden Woche fortzusetzen. Die Short-Szenarien: BeiKursen über dem Zwischentief bei 11.264 Punkten ist davon auszugehen, dass sich die Erholung bis an den Widerstand bei 11.430 Punkte fortsetzen kann. Fällt der DAX jedoch anschliessend unter die Unterstützung zurück, könnte die Verkäuferseite wieder zuschlagen und den Wert bis 11.150 Punkte drücken. Unterhalb der Marke wäre bereits ein Ausverkauf bis 11.007 Punkte und darunter bis 10.850 Punkte zu erwarten. Die Long-Szenarien: Bricht der Wert dagegen auch über die 11.430 Punkte-Marke aus, könnte eine Kaufwelle an das Zwischenhoch bei 11.566 Punkten führen. Aber auch auf diesem Niveau wäre weiterhin mit einem Konter der Verkäufer zu rechnen. Erst oberhalb von 11.600 Punkten könnte die 11.726 Punkte-Marke angesteuert werden.

DAX

Valor:	998032
ISIN:	DE0008469008
Kursstand:	11.298,88 Punkte

Tendenz:	seitwärts/aufwärts
Widerstände:	11.430+11.566+11.726
Unterstützungen:	11.264+11.151+11.007

Stand 29.11.2018, 7:00 Uhr; Quelle: BörseGo AG

DAX – 6-Monats-ChartQuelle: BörseGo AGDAX – 5-Jahres-ChartQuelle: BörseGo AG

Produkt (Call)	Symbol	SL/KO/Strike*	Hebel	Briefkurs
Warrant	Warrant	11.000,00	18,24	0,70 CHF
Turbo Warrant	Turbo Warrant	9.409,55	5,90	2,17 CHF

Produkt (Put)	Symbol	SL/KO/Strike*	Hebel	Briefkurs
Turbo Warrant	Turbo Warrant	13.218,62	5,79	2,20 CHF
Turbo Warrant	Turbo Warrant	12.579,04	8,68	1,47 CHF

Index	Kurs	Veränderung zum Vortag
SMI™	8.894,58	-0,04 %
DAX™	11.298,88	-0,09 %
S&P 500™	2.743,79	2,30 %
Nikkei™	22.309,63	0,60 %
EUR/CHF	1,1294	0,16 %
Crude Öl	59,14	-2,65 %
Gold	1.225,06	0,88 %

Stand 29.11.2018, 7:00 Uhr; Quelle: BörseGo AG

Julius Bär–Abwärtstrend setzt sich fort


12-Monats-Rating	Buy
Kursziel	59,30 CHF
Prognostizierte Preisänderung	+45,06%

Stand

29.11.2018, 7:00 Uhr

Rückblick: Seit eine mehrmonatige Seitwärtsbewegung bei den Aktien von Julius Bär mit dem Bruch der Unterstützung bei 56,45 CHF im Juli nach unten aufgelöst wurde, befindet sich der Wert nahezu im freien Fall. Der massive Kurseinbruch führte die Aktien zum damaligen Zeitpunkt unter die mittelfristig entscheidenden Unterstützungen bei 52,30 und 49,05 CHF und machte erst an der 47,82 CHF-Marke Mitte September vorübergehend Halt. Die dort einsetzende Erholung stoppte allerdings bereits an der steilen kurzfristigen Abwärtstrendlinie und eine weitere Verkaufswelle riss den Wert in die Tiefe. Diese unterschritt die Haltemarke bei 44,65 CHF Mitte Oktober und ebnete damit den Weg für weitere Verluste. Eine kurze Gegenbewegung Ende Oktober stoppte noch vor dem Erreichen der Abwärtstrendlinie und mündetet in eine weitere Abwärtswelle, die diesmal auch das bisherige Verlaufstief bei 42,46 CHF und die Unterstützung bei 41,00 CHF durchbrach. Damit wurden die letzten Chancen auf eine vorzeitige Bodenbildung zunichte gemacht und der Abwärtstrend zusätzlich beschleunigt.

Ausblick: Mit dem Ausverkauf der letzten Wochen wurden die letzten signifikanten Unterstützungen vor den Tiefs des Jahres 2016 unterschritten. Damit droht aktuell die komplette Korrektur der Rally seit 35,81 CHF. Die Short-Szenarien: Unterhalb des Zwischentiefs bei 42,46 CHF ist damit zu rechnen, dass die Aktien von Julius Bär den Abwärtstrend mit
unverminderter Dynamik bis 39,60 CHF fortsetzen und die Marke schliesslich ebenfalls unterschreiten dürften. Damit käme es zu einem Einbruch bis 37,91 CHF, einem Zwischentief aus dem Jahr 2016. Wird die Marke ebenfalls gebrochen, läge das nächste Kursziel bei 35,81 CHF. Aufgrund der enormen Geschwindigkeit der Abwärtsbewegung müsste man sich sogar auf einen Kursrutsch bis 33,77 CHF einstellen. Die Long-Szenarien: Sollte sich der Wert dagegen über 42,46 CHF zurückarbeiten, dürfte der Abwärtsgap vom 19. November geschlossen werden und die Aktien anschliessend bis an den Widerstand bei 44,65 CHF klettern. An dieser massiven Hürde könnte die Erholung jedoch in den nächsten Abwärtsimpuls übergehen. Erst über der Barriere wäre der Weg für eine deutliche Erholung bis 47,08 und 47,82 CHF frei.

Julius Bär

Valor:	10248496
ISIN:	CH0102484968
Kursstand:	40,88 CHF

Tendenz:	seitwärts/abwärts
Widerstände:	42,65+44,65+47,08
Unterstützungen:	39,60+37,91+35,81

Stand 29.11.2018, 7:00 Uhr; Quelle: BörseGo AGJulius Bär – 6-Monats-ChartQuelle: BörseGo AG
Julius Bär – 5-Jahres-ChartQuelle: BörseGo AG

Produkt (Call)	Symbol	SL/KO/Strike*	Hebel	Briefkurs
Warrant	Warrant	40,00	9,73	0,28 CHF
Mini Future	Mini Future	37,24	8,07	0,34 CHF

Produkt (Put)	Symbol	SL/KO/Strike*	Hebel	Briefkurs
Mini Future	Mini Future	46,04	6,20	0,44 CHF
Mini Future	Mini Future	49,12	4,18	0,65 CHF

Fed-Präsident Powell deutet Straffungs-Pause an
Fed-Präsident Jerome Powell hat eine mögliche Verlangsamung bei der Zinsstraffung angedeutet. Er betonte, dass es für die Fed keinen vorgegebenen Zinspfad gebe, sondern dass sich die Geldpolitik immer an den aktuellen Daten orientiere. Zudem sei die Wirkung der Zinserhöhungen unsicher. Mögliche Auswirkungen seien erst nach einem Jahr sichtbar.
Brexit ohne Abkommen könnte Rezession auslösen
Die Bank of England (BoE) befürchtet im Falle eines ungeordneten EU-Austritts Grossbritanniens einen Einbruch der britischen Wirtschaftsleistung um 8% im ersten Jahr. Auch an den Finanzmärkten erwartet die Notenbank heftige Reaktionen. So dürfte das britische Pfund um 25% an Wert einbüssen.
Weiterhin robustes Wachstum in den USA
Die Wirtschaft der USA ist im dritten Quartal laut einer zweiten Schätzung des US-Handelsministeriums um annualisiert 3,5% gewachsen. Im zweiten Quartal legte das BIP noch um annualisiert 4,2% zu.

Disclaimer

Keyinvest 29.11.2018B Klein2018-11-29T07:20:19+01:00

Keyinvest 28.11.2018

KeyInvest Daily Markets

Mittwoch, 28.11.2018

Thema 1: EuroStoxx 50 – Bodenbildung bleibt möglich
Thema 2: ABB – Abwärtstrend nur unterbrochen?

EuroStoxx 50– Bodenbildung bleibt möglich

Rückblick:Der EuroStoxx 50 Index befindet sich seit Mai 2018 in einer stabilen Abwärtsbewegung. Diese verlief innerhalb eines Trendkanals. Nachdem Ende September 2018 ein Zwischenhoch an der Hürde bei 3.463 Punkten ausgebildet wurde, beschleunigte sich die Abwärtsbewegung, was zeitweise einen Rückfall unter die 3.162 Punkte-Marke nach sich zog. Die Notierungen konnten sich im Bereich der Unterkante des mittelfristig erkennbaren Abwärtstrendkanals fangen und eine Erholung bis zur Hürde bei 3.275 Punkten einleiten. Der Index scheiterte daran, konnte sich aber an den Vortagen oberhalb der 3.090 Punkte-Marke erholen.

Ausblick:Weiterhin bietet sich die Chance, unterhalb der 3.275 Punkte-Marke eine Bodenbildung zu vollenden, wobei klare Kaufsignale abzuwarten bleiben. Ausgehend vom mehrwöchigen Abwärtstrend könnte der Index auf der Unterseite wieder beschleunigen. Die Long-Szenarien: Bei einem Ausbruch über den bei 3.200 Punkten liegenden Abwärtstrend wäre eine Gegenbewegung möglich. Schafft es der Index, sich über 3.275 Punkte zu bewegen, wäre ein Doppeltief gegeben. In diesem Fall könnte eine Erholung in Richtung des bei 3.380 Punkten liegenden Abwärtstrends folgen, mit einem Zwischenziel an der Hürde bei 3.341 Punkten. Gelingt der Ausbruch aus dem Abwärtstrend, dürfte die Hürde bei 3.463 Punkte ins Blickfeld rücken. Die Short-Szenarien: Zeigen sich Anschlussverkäufe unterhalb der 3.090 Punkte-Marke, könnte die Unterkante des mittelfristigen Trendkanals unter Druck geraten. In diesem Fall wäre eine Abwärtswelle möglich, welche den Index zunächst bis zur 3.000 Punkte-Marke, anschliessend aber nochmals bis zur 2.886 Punkte-Marke führen könnte.

EuroStoxx 50

Valor:	846480
ISIN:	EU0009658145
Kursstand:	3.175,50 Punkte

Tendenz:	seitwärts
Widerstände:	3.200+3.275+3.341
Unterstützungen:	3.090+3.000+2.886

Stand 28.11.2018, 7:00 Uhr; Quelle: BörseGo AG

EuroStoxx 50 – 6-Monats-ChartQuelle: BörseGo AGEuroStoxx 50 – 5-Jahres-ChartQuelle: BörseGo AG

Produkt (Call)	Symbol	SL/KO/Strike*	Hebel	Briefkurs
Turbo Warrant	Turbo Warrant	2.868,85	9,72	0,37 CHF
Turbo Warrant	Turbo Warrant	3.069,83	24,02	0,15 CHF

Produkt (Put)	Symbol	SL/KO/Strike*	Hebel	Briefkurs
Turbo Warrant	Turbo Warrant	3.457,73	9,86	0,36 CHF
Turbo Warrant	Turbo Warrant	3.570,23	7,26	0,49 CHF

Index	Kurs	Veränderung zum Vortag
SMI™	8.898,01	-0,37%
DAX™	11.309,11	-0,40%
S&P 500™	2.682,17	0,33%
Nikkei™	22.192,08	1,09%
EUR/CHF	1,1276	-0,30%
Crude Öl	60,75	0,17%
Gold	1.214,29	-0,59%

Stand 28.11.2018, 7:00 Uhr; Quelle: BörseGo AG

ABB–Abwärtstrend nur unterbrochen?


12-Monats-Rating	Neutral
Kursziel	21,50 CHF
Prognostizierte Preisänderung	+ 7.23%

Stand

28.11.2018, 7:00 Uhr

Rückblick: Die Aktien von ABB bewegten sich in den vergangenen Jahren innerhalb eines Trendkanals nach oben. Dabei kam es zu einem Anstieg bis zur 27,24 CHF-Marke, bevor im Februar 2018 ein Rücklauf startete. Der Wert fiel aus dem Trendkanal heraus und konnte sich im Anschluss oberhalb der 20,97 CHF-Marke stabilisieren. Es gelang ein bearisher Rücklauf an den gebrochenen Aufwärtstrend. Die im Juli 2017 erneut von der 20,97 CHF-Marke ausgehende Erholung, stellte sich als bearishe Flaggenformation dar, welche im Oktober nach unten verlassen wurde. Dies zog einen steilen Ausverkauf nach sich, welcher durch die Unterstützung bei 20,97 CHF und unter die 19,72 CHF-Marke führte. Ausgehend von 19,08 CHF konnte sich ABB fangen, scheiterte aber bereits an der Hürde bei 20,97 CHF. Darunter bildete der Wert in den vergangenen Wochen eine symmetrische Dreiecksformation aus.

Ausblick: Trendbestätigend dürfte das kleine symmetrische Dreieck nach unten aufgelöst werden, was weitere deutlich Abgaben nach sich ziehen könnte. Erst eine Rückeroberung der 20,97 CHF-Marke würde das Chartbild deutlicher aufhellen. Die Short-Szenarien: Ausgehend vom Abwärtstrend der Vortage könnten bei ABB erneut Abgaben anstehen. Rutschen die Notierungen unter die 19,50 CHF-Marke ab, dürfte die 19,08 CHF-Marke schnell wieder erreichbar sein. In diesem Fall besteht aber die Gefahr, die Korrektur auch mittelfristig noch auszudehnen, sodass zunächst die 18,59 CHF-Marke und anschliessend der bei 17,50 CHF verlaufende langfristige Aufwärtstrend erreichbar werden könnten. Auf diesem Niveau könnte die Käuferseite wieder im Vorteil sein. Die Long-Szenarien: Bereits bei einem Ausbruch über den bei 20,40 CHF liegenden Abwärtstrend der Vortage bietet sich Spielraum bis zur Hürde bei 20,97 CHF. Erst eine Rückeroberung dieser Hürde lässt eine Bodenbildung wahrscheinlicher werden, was eine grössere Erholung bis zur Barriere bei 22,10 CHF nach sich ziehen könnte. Mittelfristig wird es oberhalb des derzeit bei 22,50 CHF verlaufenden Abwärtstrends wieder interessant, sodass eine Aufwärtswelle in Richtung der 24,60 CHF-Marke eingeleitet werden könnte.

ABB

Valor:	1222171
ISIN:	CH0012221716
Kursstand:	20,05 CHF

Tendenz:	seitwärts
Widerstände:	20,97+22,10+23,44
Unterstützungen:	19,08+18,59+17,50

Stand 28.11.2018, 7:00 Uhr; Quelle: BörseGo AGABB – 6-Monats-ChartQuelle: BörseGo AG
ABB – 5-Jahres-ChartQuelle: BörseGo AG

Produkt (Call)	Symbol	SL/KO/Strike*	Hebel	Briefkurs
Turbo Warrant	Turbo Warrant	18,42	11,21	0,36 CHF
Turbo Warrant	Turbo Warrant	17,64	7,88	0,51 CHF

Produkt (Put)	Symbol	SL/KO/Strike*	Hebel	Briefkurs
Turbo Warrant	Turbo Warrant	22,48	7,05	0,56 CHF
Turbo Warrant	Turbo Warrant	21,05	14,63	0,27 CHF

USA/China: Zoll-Aussagen stimmen zuversichtlich

Larry Kudlow, der Wirtschaftsberater von US-Präsident Donald Trump, sagte am Dienstag, es sei weiterhin das Ziel, die gegenseitigen Zölle mit China auf Null herunterzufahren. Peking müsse sich allerdings zu freiem, fairem und wechselseitigem Handel verpflichten. Trump wird den chinesischen Staatschef Xi Jinping während des G20-Gipfels am kommenden Freitag und Samstag treffen.
US-Verbrauchervertrauen trübt sich leicht ein

Die Stimmung der US-Verbraucher hat sich im November leicht verschlechtert. Der vom Conference Board erhobene Indikator fiel um 1,8 auf 135,7 Punkte. Analysten hatten mit diesem Wert gerechnet. Im Vormonat hatte das Stimmungsbarometer den höchsten Stand seit 18 Jahren erreicht.
US-Hauspreise: Geringster Anstieg seit zwei Jahren

Das Wachstum der Immobilienpreise in den 20 grössten Ballungsgebieten der USA hat sich im September abgeschwächt und betrug im Vergleich zum Vorjahr nur noch 5,1% , obwohl Analysten mit einem Preiszuwachs von 5,3%, nach zuvor 5,5%, gerechnet hatten.

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Keyinvest 28.11.2018B Klein2018-11-28T07:59:25+01:00

Keyinvest 27.11.2018

KeyInvest Daily Markets

Dienstag, 27.11.2018

Thema 1: S&P 500 – Abwärtstrend bleibt intakt
Thema 2: Bâloise – Neue Chance für die Bullen

S&P 500– Abwärtstrend bleibt intakt

Rückblick:Ausgehend von der 2.941 Punkte-Marke bildete der S&P 500 Index im September 2018 ein kleines Doppelhoch aus. Es folgte eine umfassende Abwärtswelle bis zum mittelfristigen Aufwärtstrend, welcher Ende Oktober nicht mehr gehalten wurde. Nachdem die Unterstützung bei 2.594 Punkten erreicht wurde, startete der Index eine Erholung und konnte sich bis zur Hürde bei 2.817 Punkten bewegen. Anfang November wurde an dieser Barriere eine weitere Abwärtswelle eingeleitet, welche aus dem mittelfristigen Aufwärtstrend führte. Bereits oberhalb der 2.594 Punkte-Marke gelang an den Vortagen eine Stabilisierung.

Ausblick:Der Index befindet sich seit wenigen Wochen in einer zweiten Korrekturwelle, welche sich noch deutlich ausdehnen könnte. Oberhalb der 2.594 Punkte-Marke wird aber eine Bodenbildung möglich, sollten sich kurzfristig Anschlusskäufe zeigen. Die Long-Szenarien: Gelingt dem Index ein klarer Anstieg über die 2.671 Punkte-Marke, könnte sich das Chartbild kurzfristig aufhellen und eine Rally bis zur
Hürde bei 2.757 Punkten nach sich ziehen. Erst darüber, bei einem Ausbruch über den Abwärtstrend der Vorwochen, wird der Weg zur entscheidenden Barriere bei 2.817 Punkten frei. Um eine Bodenbildung zu vollziehen, wäre der Anstieg über diese Hürde wichtig, was Kursgewinne bis zum Rekordhoch bei 2.941 Punkten einleiten könnte. Die Short-Szenarien: Die 2.594 Punkte-Marke könnte innerhalb der laufenden Abwärtswelle nochmals erreichbar werden. Sollte der Index auch unter dieses Niveau rutschen, rückt die wichtige Unterstützung bei 2.533 Punkten ins Blickfeld. Im Einzugsbereich des bei 2.491 Punkten ebenfalls liegenden Aufwärtstrends dürfte hingegen die Käuferseite im Vorteil sein.

S&P 500

Valor:	998434
ISIN:	US78378X1072
Kursstand:	2.673,45 Punkte

Tendenz:	seitwärts
Widerstände:	2.757+2.817+2.873
Unterstützungen:	2.594+2.532+2.491

Stand 27.11.2018, 7:00 Uhr; Quelle: BörseGo AG

S&P 500 – 6-Monats-ChartQuelle: BörseGo AGS&P 500 – 5-Jahres-ChartQuelle: BörseGo AG

Produkt (Call)	Symbol	SL/KO/Strike*	Hebel	Briefkurs
Mini Future	Mini Future	2.596,53	25,29	1,06 CHF
Mini Future	Mini Future	2.461,93	10,90	2,46 CHF

Produkt (Put)	Symbol	SL/KO/Strike*	Hebel	Briefkurs
Warrant	Warrant	2.800,00	13,16	2,03 CHF
Warrant	Warrant	2.900,00	8,73	3,06 CHF

Index	Kurs	Veränderung zum Vortag
SMI™	8.931,37	0,97%
DAX™	11.354,72	1,45%
S&P 500™	2.673,45	1,55%
Nikkei™	21.992,97	0,83%
EUR/CHF	1,1313	0,12%
Crude Öl	60,65	2,49%
Gold	1.222,45	-0,02%

Stand 27.11.2018, 7:00 Uhr; Quelle: BörseGo AG

Bâloise–Neue Chance für die Bullen


12-Monats-Rating	Buy
Kursziel	170,00 CHF
Prognostizierte Preisänderung	+16,28%

Stand

27.11.2018, 7:00 Uhr

Rückblick: Die Aktien von Bâloise bewegten sich ab Mitte 2016 ausgehend von der 101,60 CHF-Marke innerhalb einer umfassenden Rally bis auf ein Hoch bei 159,50 CHF. Davon ausgehend wurde ab August 2017 eine Seitwärtsbewegung etabliert. Zunächst stellte sich der Bereich um 142,40 CHF als wichtige Unterstützung dar. Oberhalb dieses Niveaus bildete sich jedoch ab April 2018 ein moderater Abwärtstrend aus, sodass bis Oktober 2018 ein symmetrisches Dreieck erkennbar wurde. Die Notierungen fielen aus dem Dreieck nach unten heraus und unterschritten in diesem Zuge auch dynamisch die 142,40 CHF-Marke. Dieser Rückfall setzte sich jedoch nicht vollständig durch, sodass in den vergangenen Wochen ein Rücklauf an den gebrochenen mehrmonatigen Aufwärtstrend gelang. Diese bei 150,00 CHF liegende Hürde zog einen Rücksetzer nach sich, welcher jetzt allerdings im Bereich der 142,40 CHF-Marke wieder Unterstützung fand. Darüber schoben sich die Notierungen an den Vortagen erneut nach oben.

Ausblick: Nach der Bestätigung der bei 142,40 CHF liegenden Unterstützungszone bietet sich die Chance einer grösseren Kurserholung. Der mittelfristige Abwärtstrend schränkt jedoch den Spielraum der Bullen vorerst ein. Die Long-Szenarien: Nach dem Test der 142,40 CHF-Marke könnte ein direkter Anstieg in Richtung der 149,90 CHF-Marke nochmals anstehen. Erst oberhalb der
142,00 CHF- Marke, bei einem Ausbruch aus dem mittelfristigen Abwärtstrend, würde sich das Chartbild weiter aufhellen. In diesem Fall wäre eine Erholung bis zur Hürde bei 156,40 CHF möglich. Oberhalb dieser Barriere dürfte der Weg auch schnell wieder in Richtung der massiven Widerstandszone um 159,50 CHF frei werden. Sollte es Bâloise gelingen, sich klar über die 160,00 CHF-Marke hinaus abzusetzen, wäre auch eine umfassende mittelfristige Aufwärtswelle bis zur 170,00 CHF-Marke nicht auszuschliessen. Die Short-Szenarien: Ein erneuter Rückfall unter die 142,40 CHF-Marke könnte den Weg schnell bis zur 138,70 CHF-Marke öffnen. In diesem Fall besteht aber auch die Möglichkeit einer direkten Abwärtswelle bis zur 131,70 CHF-Marke, mit einem Zwischenziel an der 136,30 CHF-Marke.

Bâloise

Valor:	1241051
ISIN:	CH0012410517
Kursstand:	146,30 CHF

Tendenz:	seitwärts
Widerstände:	150,00+156,40+159,50
Unterstützungen:	142,40+138,70+136,30

Stand 27.11.2018, 7:00 Uhr; Quelle: BörseGo AGBâloise – 6-Monats-ChartQuelle: BörseGo AG
Bâloise – 5-Jahres-ChartQuelle: BörseGo AG

Produkt (Call)	Symbol	SL/KO/Strike*	Hebel	Briefkurs
Turbo Warrant	Turbo Warrant	130,00	8,70	0,42 CHF
Turbo Warrant	Turbo Warrant	140,00	14,62	0,25 CHF

Produkt (Put)	Symbol	SL/KO/Strike*	Hebel	Briefkurs
Turbo Warrant	Turbo Warrant	164,48	7,24	0,50 CHF
Turbo Warrant	Turbo Warrant	154,84	13,93	0,26 CHF

Deutliches Nein zur Selbstbestimmungsinitiative
66% der Schweizer Stimmbürger votierten am Sonntag gegen die Initiative, die die Bundesverfassung zur obersten Rechtsquelle machen und ihr generell Vorrang vor dem Völkerrecht geben wollte. Economiesuisse-Direktorin Rühl wertete das Nein zur Selbstbestimmungsinitiative als Ja zu einer weltoffenen Schweiz.
US-Wirtschaftsaktivität hat sich beschleunigt
Der Chicago Fed National Activity Index (CFNAI) stieg im Oktober auf plus 0,24 Punkte, wie die Notenbank von Chicago mitteilte. Für September wurde der Wert auf plus 0,14 revidiert, nachdem zunächst ein Stand von plus 0,17 ermittelt worden war.
EZB: Lautenschläger: Zinsanhebung kommt in 2019
EZB-Direktorin Sabine Lautenschläger rechnet mit einer Anhebung der Leitzinsen im Euroraum im kommenden Jahr. „Womöglich im Sommer oder Herbst. Wann der genaue Zeitpunkt für eine Straffung gekommen ist, hängt letztlich von den dann aktuellen Konjunkturdaten ab», so Lautenschläger.

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Keyinvest 27.11.2018B Klein2018-11-27T07:12:24+01:00

Das Rezessionsgespenst geht um

KeyInvest Blog

26. November 2018 – UBS Wochenkommentar Rück-/Ausblick

Das Rezessionsgespenst geht um

Haben Sie es schon gehört, das «R»-Wort macht wieder die Runde. Mit Blick auf die aktuellen Geschehnisse ist das auch kein Wunder. Beispielsweise ging das deutsche Bruttoinlandsprodukt (BIP) nach ersten Schätzungen im dritten Quartal im Vergleich zum Vorquartal um 0,2 Prozent zurück. Zudem ist der Handelskonflikt zwischen den USA und China längst nicht beigelegt. Auf einem jüngsten Meeting der Welthandelsorganisation beschuldigten sich die beiden Weltmächte gegenseitig der Heuchelei in Bezug auf den Zollstreit. Und auch die Auseinandersetzung der EU mit Italien sowie die ungeklärte Brexit-Situation könnten durchaus das Potenzial haben, die Weltwirtschaft in Richtung Rezession zu drücken. Einer Umfrage von Thomson Reuters zufolge unter 70 Ökonomen ist die durchschnittliche Wahrscheinlichkeit eines Abschwungs in den kommenden zwei Jahren von 30 Prozent im Oktober auf aktuell 35 Prozent gestiegen.

Bären vs. Bullen

Damit stellt sich für Anleger die Frage: Ist das Ende der 2009 eingeläuteten Börsenhausse nun gekommen? Eines steht fest, die Bären sind derzeit klar überlegen. Allein in den vergangenen zwei Wochen tauchte der SMI um rund fünf Prozent ab. Die Technologieaktien, gemessen am Nasdaq 100, gaben um mehr als acht Prozent nach. Prominente Titel wie Amazon, Apple oder Netflix verbuchten während der jüngsten Marktturbulenzen sogar prozentual zweistellige Verluste. Da sich allerdings die Entwicklung disruptiver Technologien fortsetzen sollte, könnten sich auf dem reduzierten Bewertungsniveau allmählich Kaufgelegenheiten auftun. Ob die Tech-Titel ihren absoluten Tiefststand bereits gefunden haben, ist selbstverständlich nicht vorherzusehen, das Chance-Risiko-Verhältnis ist aber in jedem Fall nun günstiger. Eine diversifizierte Anlage in dem Sektor würde der ETT (Symbol: ETINFU) auf den Standard & Poor’s 500 Information Technology Index ermöglichen.

UBS CIO WM sieht mit Blick auf die erwarteten Unternehmensergebnisse in 2019 nicht nur in den USA Chancen, die Experten verweisen auch darauf, dass die Aktienbewertungen im Vergleich zu hochgradigen Anleihen zudem in den Schwellenländern und Europa relativ attraktiv erscheinen. So werden Emerging-Markets-Aktien derzeit mit dem rund 11-fachen der prognostizierten Gewinne gehandelt, was deutlich unter ihrem 30-jährigen Durchschnitt von 13 liegt. In der Eurozone zeigt sich mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von rund 13 im Vergleich zum langfristigen Durchschnitt von 14 ein ähnliches Bild.

Das «schwarze Gold» im freien Fall

Nicht nur die Aktienkurse fahren derzeit rückwärts, auch die Rohstoffpreise haben sich zuletzt deutlich verbilligt – allen voran Öl. Ein Fass der Sorte Brent markierte in der vergangenen Woche ein neues Jahrestief bei 60,36 US-Dollar. Ausgelöst wurde der Preissturz neben zunehmenden Sorgen um die Weltwirtschaft auch von den unerwarteten Verkaufszugeständnissen an den Iran durch die USA. Wer den tiefen Fall von knapp 30 Prozent seit dem 3. Oktober als Überreaktion der Märkte wertet, für den könnte sich eine taktische Kaufgelegenheit beim «schwarzen Gold» ergeben. Eine 1:1-Partizipation erlaubt zum Beispiel der ETC auf den UBS Bloomberg CMCI Brent Crude Oil USD TR Index (Symbol: TCOCI).

Delle im Konjunkturzyklus

Die vielerorts geschürten Abschwung-Ängste könnten zu weit gegriffen sein. Eine baldige globale Rezession ist allein schon aufgrund der starken wirtschaftlichen Lage in den USA fraglich. Der IWF geht für dieses von einem Wachstum von 2,9 Prozent aus, 2019 soll das BIP immerhin noch um 2,5 Prozent expandieren. Ebenso ist in China und Europa nicht schlagartig alles negativ. So hat beispielsweise die italienische Regierung vergangene Woche beschwichtigende Signale in Richtung Brüssel ausgesandt. Man suche keinen Konflikt mit der Europäischen Union, sagt Vize-Regierungschef Matteo Salvini im italienischen Fernsehen. Auch wenn sich die Wachstumsdynamik aufgrund der zahlreichen Brandherde rund um den Globus etwas abschwächen könnte, bedeutet das noch lange nicht, dass eine Rezession vor der Tür steht. Denkbarer ist, dass es sich bei den aktuellen Entwicklungen um eine Delle im Konjunkturzyklus handelt.

Wirtschaftliche Entwicklungen im Fokus

Wie es um die Konjunktur bestellt ist und ob das «R»-Wort tatsächlich seine Berechtigung hat, darüber geben zahlreiche Termine in der laufenden Woche Aufschluss. Am 28. November werden die BIP-Zahlen in den USA veröffentlicht, einen Tag später folgen die Werte aus der Schweiz. Am Freitag bekommen Anleger dann noch Einblick in die Verfassung der Emerging Markets, mit Brasilien und Indien veröffentlichen zwei der wichtigsten Nationen der Schwellenländer ihre Daten zum Wirtschaftswachstum. Hinzu kommen noch jede Menge Frühindikatoren. Unter anderem steht am Montag der ifo-Geschäftsklimaindex in Deutschland auf der Agenda, am Mittwoch werden der ZEW-Erwartungen in der Schweiz publiziert und am Freitag, der Chicago Einkaufsmanagerindex in den USA. Ausreichend volkswirtschaftliche Termine also, um Licht ins Dunkel zu bekommen.

Wichtige volkswirtschaftliche Termine

26.11.2018	DE	Ifo Geschäftsklimaindex Deutschland
27.11.2018	US	Immobilienpreisindex
28.11.2018	CH	ZEW Umfrage Konjunkturerwartungen
28.11.2018	DE	GfK Verbrauchervertrauen
28.11.2018	US	BIP 3. Quartal
29.11.2018	JP	Einzelhandelsumsätze
29.11.2018	CH	BIP 3. Quartal
29.11.2018	EZ	Wirtschaftliches Vertrauen
29.11.2018	EZ	Geschäftsklimaindex
29.11.2018	US	Veröffentlichung FOMC Protokolle
30.11.2018	JP	Verbraucherpreisindex
30.11.2018	UK	GfK Verbrauchervertrauen
30.11.2018	CH	KOF Leitinidkator
30.11.2018	EZ	Verbraucherpreisindex
30.11.2018	US	Chicago Einkaufsmanagerindex
30.11.2018	BR	BIP 3. Quartal
30.11.2018	IN	BIP 3. Quartal

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Das Rezessionsgespenst geht umubs-ch2018-11-26T08:55:25+01:00

Keyinvest 26.11.2018

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Montag, 26.11.2018

Thema 1: SMI – Die Lage wird kritisch
Thema 2: Alphabet – In der Hand der Bären

SMI– Die Lage wird kritisch

Rückblick:Im Juni rettete sich der SMI Index noch über die Unterstützung bei 8.480 Punkten und stieg in einer rasanten Kaufwelle bis an den zentralen Widerstand bei 9.200 Punkten. Dort stoppte der Anstieg und auch ein zweiter Ausbruchsversuch scheiterte. Damit hatte sich im Oktober ein bearishes Doppelhoch gebildet, dem eine Abwärtsbewegung bis an die Unterstützung bei 8.600 Punkten folgte. Dort schalteten sich die Bullen wieder in das Geschehen ein und arbeiteten sich bis an die Hürde bei 9.090 Punkten vor. Anfang November misslang es ihnen jedoch, die Barriere zu durchbrechen. In der Folge setzte sich ein Verkaufsimpuls in Gang der den SMI in den letzten Tagen auch unter die Haltemarke bei 8.862 Punkten einbrechen liess. Erst an der wichtigen Unterstützung bei 8.729 Punkten wurde dieser Kursrückgang gestoppt.

Ausblick:Der Kursrutsch der letzten Tage hat die Chancen der Bullen vorerst zunichte gemacht. Wird die wichtige Unterstützung bei 8.729 Punkten unterschritten, könnte ein steiler Ausverkauf folgen. Die Short-Szenarien: Abgabenunter die 8.729 Punkte-Marke würden in einem ersten Schritt zu einem Einbruch an die Unterstützung bei 8.600 Punkten führen und damit den vorherigen Anstieg komplett neutralisieren. Wird die 8.600 Punkte-Marke nicht erneut für eine Bodenbildung genutzt, käme es bei einem Unterschreiten der Marke zu einem Ausverkauf bis 8.480 Punkte. Dort könnte sich allerdings ein nachhaltiger Boden ausbilden. Die Long-Szenarien: Um die Chance auf eine Fortsetzung des Anstiegs seit Ende Oktober aufrecht zu erhalten, müsste der SMI zunächst über die Barriere bei 8.862 Punkten ausbrechen. In diesem Fall könnte eine Erholung bis 8.949 Punkte führen. Allerdings ist es aufgrund der aktuellen Schwäche fraglich, ob dieser Widerstand in Richtung der 9.090 Punkte-Marke überwunden werden kann.

SMI

Valor:	998089
ISIN:	CH0009980894
Kursstand:	8.845,90 Punkte

Tendenz:	seitwärts/abwärts
Widerstände:	8.862+8.949+9.090
Unterstützungen:	8.729+8.600+8.480

Stand 26.11.2018, 7:00 Uhr; Quelle: BörseGo AG

SMI – 6-Monats-ChartQuelle: BörseGo AGSMI – 5-Jahres-ChartQuelle: BörseGo AG

Produkt (Call)	Symbol	SL/KO/Strike*	Hebel	Briefkurs
Warrant	Warrant	8.100,00	11,72	1,51 CHF
Mini Future	Mini Future	8.382,93	16,24	1,09 CHF

Produkt (Put)	Symbol	SL/KO/Strike*	Hebel	Briefkurs
Turbo Warrant	Turbo Warrant	10.290,46	5,98	2,95 CHF
Mini Future	Mini Future	9.781,93	8,50	2,08 CHF

Index	Kurs	Veränderung zum Vortag
SMI™	8.845,90	0,74 %
DAX™	11.192,69	0,49 %
S&P 500™	2.632,56	-0,66 %
Nikkei™	21.798,71	0,70 %
EUR/CHF	1,1315	-0,29 %
Crude Öl	59,12	-4,69 %
Gold	1.225,80	-0,14 %

Stand 26.11.2018, 7:00 Uhr; Quelle: BörseGo AG

Alphabet–In der Hand der Bären


12-Monats-Rating	N/A
Kursziel	N/A
Prognostizierte Preisänderung	N/A

Stand

26.11.2018, 7:00 Uhr

Rückblick: Seit die Ausbildung eines neuen Allzeithochs bei 1.273,89 USD im Juli dieses Jahres den vorläufigen Höhepunkt der Rally bei den Aktien von Alphabet markiert hatte, belastete eine dynamische Korrektur den Wert. Zunächst brachen die Aktien im September unter das frühere Rekordhoch bei 1.186,89 USD ein und fielen nach einer kurzen Korrektur in einer drastischen Abwärtsbewegung bis an eine mittelfristige Aufwärtstrendlinie auf Höhe von 1.080,00 USD zurück. Dort konnte sich der Wert allerdings nur kurz stabilisieren. Bereits Anfang Oktober sorgte eine weitere Verkaufswelle für einen Bruch der Kreuzunterstützung und damit für ein weitreichendes Verkaufssignal. Es folgte ein Ausverkauf an die zentrale Unterstützungszone von 980,64 bis 988,25 USD und damit ein Einbruch an die bisherigen Jahrestiefs. Dort setzte zwar eine dynamische Erholung ein, doch wurde diese wiederum an der übergeordneten Aufwärtstrendlinie bei 1.095,46 USD gestoppt und der Wert erneut bis 995,83 USD gedrückt.

Ausblick: Der Glanz vergangener Tage scheint bei den Aktien von Alphabet verblichen. Aktuell muss sich die Käuferseite bereits gegen ein drohendes langfristiges Verkaufssignal zur Wehr setzen. Die Short-Szenarien: Unterhalb des kurzfristigen Widerstands bei 1.071,85 USD dominiert weiterhin der neue Abwärtstrend, der zu einem weiteren Test des Verlaufstiefs bei 995,83 USD führen dürfte. Ein Bruch der Marke und einanschliessender Ausverkauf an die Unterstützung bei 980,64 USD ist derzeit wahrscheinlich. Eine Bodenbildung auf diesem Niveau könnte dann eine mittelfristige Erholung auslösen. Brechen die Aktien dagegen unter die Marke ein, wäre ein mittelfristig bearishes Signal aktiviert, dem zunächst ein Ausverkauf bis 945,00 USD folgen dürfte. Darunter könnte der Wert direkt bis 909,70 USD einbrechen. Die Long-Szenarien: Sollte es den Bullen dagegen gelingen, die 995,83 USD-Marke zu verteidigen, müssten im Anschluss die Barrieren bei 1.071,85 und 1.095,46 USD überwunden werden, um von einer nachhaltigen Erholung sprechen zu können. Gelingt den Käufern dieser Kraftakt, könnten die Aktien in den kommenden Wochen an der Unterseite der Aufwärtstrendlinie bis 1.146,91 USD steigen. Von der Wiederaufnahme des Aufwärtstrends der letzten Jahre wäre man dennoch noch weit entfernt.

Alphabet

Valor:	29798545
ISIN:	US02079K1079
Kursstand:	1.023,88 USD

Tendenz:	seitwärts/abwärts
Widerstände:	1.071+1.095+1.146
Unterstützungen:	995,83+980,64+909,70

Stand 26.11.2018, 7:00 Uhr; Quelle: BörseGo AGAlphabet – 6-Monats-ChartQuelle: BörseGo AG
Alphabet – 5-Jahres-ChartQuelle: BörseGo AG

Produkt (Call)	Symbol	SL/KO/Strike*	Hebel	Briefkurs
Warrant	Warrant	1.050,00	15,71	0,65 CHF
Warrant	Warrant	1.000,00	8,73	1,17 CHF

Produkt (Put)	Symbol	SL/KO/Strike*	Hebel	Briefkurs
Warrant	Warrant	980,00	63,83	0,16 CHF
Warrant	Warrant	940,00	127,65	0,08 CHF

Brexit-Vertag: „Dieser Deal oder kein Deal“
Die 27 verbleibenden EU-Staaten haben den Brexit-Vertrag angenommen, in dem die Bedingungen des britischen Austritts aus der EU geregelt sind. Die Zustimmung des britischen Parlament gilt weiter als unsicher. EU-Kommissionspräsident Juncker warnte die britischen Abgeordneten: „Wenn dieser Deal nicht die parlamentarischen Hürden schafft, dann gibt es eben keinen Deal“, so Juncker im TV.
USA: Optimismus der Einkaufsmanager trübt sich ein
Der vom Datenanbieter IHS Markit ermittelte Einkaufsmanagerindex für die US-Industrie sank im November von 55,7 Punkten auf vorläufig 55,4 Zähler. Der Index für den Dienstleistungssektor trübte sich von 54,8 auf 54,4 (Prognose: 55,0) Punkte ein.
Deutsche Wirtschaft schrumpft im dritten Quartal
Die deutsche Wirtschaftsleistung ist im dritten Quartal um 0,2% gegenüber dem Vorquartal gesunken, wie das Statistische Bundesamt im Rahmen einer zweiten Schätzung mitteilte. Das ist der erste Rückgang zum Vorquartal seit dem ersten Quartal 2015.

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Keyinvest 26.11.2018B Klein2018-11-26T07:11:07+01:00

Weekly-Hits édition de 23.11.2018

KeyInvest Weekly Hits

Vendredi, 23.11.2018

Thème 1: Consommation - Une frénésie d’achats planétaire
Thème 2: Continental et Michelin - Plus que des pneus noirs

Consommation
Une frénésie d’achats planétaire

Aux Etats-Unis, Thanksgiving marque traditionnellement le début du plus grand événement commercial de l’année: le «Black Friday». Mais ce n’est pas le seul moment où les consommateurs dépensent des milliards de dollars: trois jours plus tard, l’e-commerce a sa propre fête, le «Cyber Monday». La période pourrait se révéler particulièrement fructueuse pour Amazon, qui a officiellement lancé la «cybersemaine» dès le 19 novembre en proposant tous les jours des offres alléchantes. Avec le «Singles’ Day», qui se déroule le 11 novembre dans l’Empire du milieu, les groupes chinois de l’Internet comme Alibaba devancent les Américains aussi bien en termes de date que de volume. Entre-temps, le potentiel du commerce en ligne a également été identifié par de grandes chaînes comme Walmart et Target, qui proposent aussi leurs produits sur la Toile. Avec les Kick-In GOALs en souscription sur Alibaba, Amazon, eBay (symbole: KCWUDU) ainsi que Target, Walmart, Macy’s (symbole: KCWLDU), il est possible d’investir de façon partiellement protégée dans les géants internationaux du commerce. Outre des marges de sécurité élevées pouvant aller jusqu’à 50%, les produits offrent des perspectives de taux de rendement à deux chiffres.

En Chine, la dernière journée de folles promotions a recueilli un franc succès. Le Singles’ Day, première fête commerciale au monde, a battu des records. Au cours de ces 24 heures, le géant local Alibaba a écoulé, à lui seul, des marchandises pour un montant équivalent à 30,7 milliards de dollars US, soit 27% de plus que l’année précédente. Selon l’agence de presse Xinhua, rien que dans les deux premières minutes, le rival chinois d’Amazon a réalisé près de 1,5 milliard de dollars US de recettes. Ces résultats sont de bon augure pour le marathon d’achat américain qui approche. Il ne faut cependant pas s’attendre à des chiffres comparables. Selon des indications d’Adobe Digital Insights, l’année dernière, les ventes ont atteint 5 milliards de dollars US lors du Black Friday, auxquels se sont ajoutés 6,6 milliards de dollars US à l’occasion du Cyber Monday. Bien que d’ampleur légèrement moindre aux Etats-Unis qu’en Chine, ces journées d’achat sont cruciales pour les entreprises. Ainsi, Amazon a dégagé lors du Cyber Monday 2017 un chiffre d’affaires supérieur à celui de tous les autres jours de l’année.

Des chiffres d’eMarketer illustrent la domination d’Amazon. D’après les calculs de cet institut d’études de marché, le géant de l’e-commerce enregistre 49,1% de toutes les dépenses de vente au détail en ligne du pays (soit 5% du chiffre d’affaires total de la vente au détail). eBay arrive en deuxième position, mais loin derrière, avec une part de 6,6%. Dans les dix premiers figurent également des grands magasins traditionnels. Walmart est quatrième avec une part du gâteau de l’e-commerce américain de 3,7% et Macy’s huitième avec 1,2% (source : eMarketer, juillet 2018). Pour Walmart, numéro un mondial de la grande distribution, les affaires tournent bien même en dehors du Black Friday. Au troisième trimestre, le chiffre d’affaires du groupe a progressé de 1,4% par rapport à l’année précédente. Pour l’exercice 2018/2019 (31.01), l’entreprise a revu à la hausse ses attentes pour le résultat ajusté par action, le situant entre 4,75 et 4,85 dollars US (contre 4,65 et 4,80 dollars US précédemment). Même les prévisions concernant la croissance organique de l’activité américaine ont été relevées d’«environ» à «au moins» 3%.

Opportunités: deux nouveaux Kick-In GOALs offrent aux investisseurs la possibilité d’un positionnement prometteur sur le secteur du commerce de détail. Le Kick-In GOAL sur Alibaba, Amazon, eBay (symbole: KCWUDU) laisse entrevoir un coupon de 11,00% p.a. Le rendement maximal sera atteint, à condition qu’aucun des sous-jacents n’enfreigne dans les douze prochains mois sa barrière de 54% des valeurs initiales. L’ER Kick-In GOAL (symbole: KCWLDU) sur Target, Walmart et Macy’s affiche même des conditions encore plus intéressantes: la marge de sécurité atteint pas moins de 50%, le coupon 12,00% p.a. Avec la fonction «Early Redemption», la durée maximale est ramenée à douze mois.

Risques: les Worst of Kick-In GOALS ne bénéficient d’aucune protection du capital. Si, pendant la durée de l’investissement, l’un des sous-jacents atteint une seule fois la barrière respective («Kick-In Level») ou est inférieur à celle-ci, le remboursement à l’échéance par remboursement en espèces est basé sur la performance la plus faible (base Strike) du trio (au maximum toutefois à la valeur nominale majorée du coupon). Dans un tel cas, des pertes sont probables. Par ailleurs, avec les produits structurés, l’investisseur supporte le risque d’émetteur. Cela signifie qu’en cas d’insolvabilité d’UBS SA, le capital investi peut être perdu, indépendamment de l’évolution des sous-jacents.

Vous trouverez davantage de produits UBS et des informations sur les opportunités et les risques à l’adresse ubs.com/keyinvest.

Alibaba vs. Amazon vs. eBay (depuis l’IPO d’Alibaba le 19.09.2014)¹

Ces dernières années, l’action Amazon s’est envolée par rapport à celles de ses concurrents Alibaba et eBay. Cette année, la capitalisation boursière du géant de l’e-commerce a même franchi le cap des 1000 milliards de dollars.

Source: UBS AG, Bloomberg

Valeurs du: 21.11.2018

Target vs. Walmart vs. Macy’s (5 ans)¹

Tandis que les actions de Target et de Walmart ont clôturé sur une hausse la période de cinq ans choisie, celle de Macy’s a dévissé, accusant une perte totale de 35%.

Source: UBS AG, Bloomberg

Valeurs du: 21.11.2018

¹) La performance passée n’indique pas les résultats futures.
²) Les condition des ETTs sont vérifiés annuellement et peuvent être ajustées avec un délai de 13 mois après la publication.

11.00% p.a. Kick-In GOAL sur Alibaba, Amazon, eBay

Symbol	KCWUDU
SVSP Name	Barrier Reverse Convertible
SPVSP Code	1230
Sous-jacent	Alibaba, Amazon, eBay
Devise	USD
Coupon	11.00% p.a.
Kick-In Level	54%
Echéance	05.12.2019
Émetteur	UBS AG, London
Date de fixation du prix	05.12.2018, 15:00 h

Termsheet

12.00% p.a. ER Kick-In GOAL sur Target, Walmart, Macy’s

Symbol	KCWLDU
SVSP Name	Barrier Reverse Convertible
SPVSP Code	1230 (Auto-Callable)
Sous-jacent	Target, Walmart, Macy’s
Devise	USD
Coupon	12.00% p.a.
Kick-In Level	50%
Echéance	05.06.2020
Émetteur	UBS AG, London
Date de fixation du prix	05.12.2018, 15:00 h

Termsheet

Vous trouverez davantage de produits UBS et des informations sur les opportunités et les risques à l’adresse ubs.com/keyinvest.

Source: UBS AG, Bloomberg

Valeurs du: 21.11.2018

Apérçu du marché

Index	Citation	Semaine¹
SMI™	8’841.48	-1.0%
SLI™	1’368.38	-1.8%
S&P 500™	2’649.93	-1.9%
Euro STOXX 50™	3’153.91	-1.6%
S&P™ BRIC 40	3’853.70	1.1%
CMCI™ Compos.	898.76	-1.0%
Gold (troy ounce)	1’228.00 USD	1.5%

¹ Changement basé sur le cours de clôture du jour précédent par rapport au cours de clôture de la semaine dernière.

SMI™ vs. VSMI™ 1 année

L’index VSMI™ est calculé depuis 2005. Il affiche la volatilité des actions inclus dans le SMI™ index. Pour la calculation, un portefeuille est utilisé qui ne réagit qu’au variations de la volatilité au lieu des variations des prix. En le faisant, la méthodologie du VSMI™ utilise la volatilité carré, connu sous le terme variance, des options sur le SMI avec 30 jours jusqu’à l’échéance négociées à la Bourse Eurex.

Source: UBS AG, Bloomberg

Valeurs du: 21.11.2018

Continental et Michelin
Plus que des pneus noirs

Les températures baissent, la pluie se transforme en neige. La carte météo suffit à s’en convaincre: pour les automobilistes, il est grand temps de penser aux pneus d’hiver. C’est donc le moment idéal pour étudier de plus près les fabricants de pneus. En Europe, les deux plus gros producteurs sont Michelin et Continental, le Français étant le leader incontesté du marché. Contrairement à Michelin, Continental n’est pas seulement spécialisée dans la gomme noire: l’entreprise se positionne également sur des technologies d’avenir comme l’e-mobilité et la conduite autonome. Chez Michelin, la priorité pour l’avenir est donnée non seulement à la performance énergétique mais aussi au confort acoustique. Les investisseurs peuvent désormais intégrer ces deux équipementiers automobiles innovants dans leur dépôt moyennant un seul placement. L’Early Redemption (ER) Worst of Kick-In GOAL en souscription (symbole: KCVYDU) sur Continental et Michelin offre des conditions appréciables: si la barrière de 59% des cours initiaux reste intacte, le produit générera au plus tard dans deux ans le rendement maximum de 7% par an.

Chez Continental, l’association entre le commerce de pneus et les nouvelles technologies automobiles a généré de la croissance ces dernières années. Bien sûr, 2018 sera une année de transition : en raison notamment du passage à de nouvelles prescriptions relatives aux gaz d’échappement, les prévisions ont été revues à la baisse à deux reprises. Mais le CEO Elmar Degenhart reste optimiste. «Compte tenu de la morosité du marché, l’augmentation de notre chiffre d’affaires et nos entrées de commandes pour l’électronique automobile sont des signes encourageants», a-t-il déclaré lors de la dernière présentation des résultats. Au cours des neuf premiers mois, le domaine le plus rentable a de nouveau été celui des pneus, avec une rentabilité opérationnelle de 16,3%. «En 2018, nous devrions pouvoir dépasser une nouvelle fois le niveau record des ventes atteint l’année dernière en Europe, surtout grâce à la performance élevée de nos pneus d’hiver», a assuré le directeur financier Wolfgang Schäfer (source: communiqué de presse de Continental, 08.11.2018). Pour UBS CIO WM Research, Continental est actuellement l’entreprise privilégiée dans ce secteur. L’avis des analystes concernant le concurrent Michelin est également sur «buy» (source: UBS CIO WM Research, 13.11.2018).

Opportunités: à la Bourse, Continental et Michelin sont actuellement à la recherche d’un plancher. Afin d’arriver au terme de manière profitable avec le nouveau Worst of Kick-In GOAL (symbole: KCVYDU), aucun des deux titres ne doit subir de retournement. Le produit donne aux sous-jacents une marge de près de 41% à la baisse sans mettre en péril l’opportunité maximale de gain de 7% p.a. La durée maximale de deux ans peut être réduite d’un an en raison de la fonction Early Redemption.

Risques: il n’existe aucune protection du capital pour le produit présenté. Si, pendant la durée de l’investissement, l’un des sous-jacents atteint une seule fois la barrière respective («Kick-In Level») ou est inférieur à celle-ci, et que la fonction de remboursement anticipé ne s’applique pas, le remboursement par amortissement en espèces à l’échéance est basé sur la performance la plus faible (base Strike) du duo (au maximum toutefois à la valeur nominale majorée du coupon). Dans un tel cas, des pertes sont probables. Par ailleurs, avec les produits structurés, l’investisseur supporte le risque d’émetteur. Cela signifie qu’en cas d’insolvabilité d’UBS SA, le capital investi peut être perdu, indépendamment de l’évolution du sous-jacent.

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Continental vs. Michelin 5 ans¹

Source: UBS AG, Bloomberg

Valeurs du: 21.11.2018

7.00% p.a. ER Kick-In GOAL sur Continental, Michelin

Symbol	KCVYDU
SVSP Name	Barrier Reverse Convertible
SPVSP Code	1230 (Auto-Callable)
Sous-jacent	Continental, Michelin
Devise	EUR
Coupon	7.00% p.a.
Kick-In Level	59%
Echéance	30.11.2020
Émetteur	UBS AG, London
Date de fixation du prix	28.11.2018, 15:00 h

Termsheet

Vous trouverez davantage de produits UBS et des informations sur les opportunités et les risques à l’adresse ubs.com/keyinvest.

Source: UBS AG, Bloomberg

Valeurs du: 21.11.2018

¹) La performance passée n’indique pas les résultats futures.
²) Les condition des ETTs sont vérifiés annuellement et peuvent être ajustées avec un délai de 13 mois après la publication.

Disclaimer

Weekly-Hits édition de 23.11.2018ubs-ch2018-11-23T12:51:36+01:00

Weekly-Hits edition of 23.11.2018

KeyInvest Weekly Hits

Friday, 23.11.2018

Topic 1: Consumption - The whole world is in a shopping frenzy
Topic 2: Continental & Michelin - More than just black tires

Consumption
The whole world is in a shopping frenzy

The largest shopping event of the year traditionally begins in the US on Thanksgiving. “Black Friday” is not the only day that consumers will be spending billions of dollars again; «Cyber Monday» takes place just three days later and is set to be a huge day for the e-commerce industry. Business could be particularly profitable for Amazon; the company officially kicked off “Cyber Week” on 19 November with new bargains appearing on its site every day. With “Singles‘ Day” taking place on November 11 in the Middle Kingdom, Chinese Internet companies such as Alibaba are ahead of the Americans – not only in terms of time, but also in terms of volume. Department stores such as Walmart and Target, which also offer their products online, have now also recognized the potential offered by e-commerce. With the Kick-In GOALs in subscription on Alibaba, Amazon and eBay (symbol: KCWUDU) as well as on Target, Walmart and Macy’s (symbol: KCWLDU), investors can invest in the international trading giants with partial protection. In addition to high risk buffers of up to 50%, the products also offer double-digit percentage return opportunities.

The recent discount battle in China was a complete success. The world’s largest shopping event, Singles‘ Day, was a huge event. Regional giant Alibaba alone sold goods worth the equivalent of USD 30.7 billion during the 24-hour shopping party – a figure which is up 27% on the previous year. The Xinhua news agency reported that Amazon’s Chinese rival generated almost USD 1.5 billion in the first two minutes alone. This could potentially be a good indicator for the upcoming shopping marathon in the US. However, we do not expect the sales figures to be as high. According to the information provided by Adobe Digital Insights, goods worth USD 5 billion were sold on Black Friday last year, with Cyber Monday generating a further USD 6.6 billion. Although these shopping events in the US are not as significant as those in China, this is still an important time for companies. For example, the sales volume recorded by Amazon on Cyber Monday 2017 was not matched on any other day in the year.

The figures provided by eMarketer show how dominant Amazon is. The market researcher has calculated that the e-commerce giant accounts for 49.1% of all online retail spending in the country and 5% of all retail sales. In second place and languishing quite far behind is eBay, with a share of 6.6%. However, bricks and mortar department stores are also among the top ten. Walmart ranks fourth with a 3.7% share of the US e-commerce cake and Macy’s is in eighth position with 1.2%. (Source: eMarketer, July 2018) The world’s largest retailer Walmart is also doing well outside of Black Friday. In the third quarter, group sales increased by 1.4% in comparison with the previous year. For the current 2018/19 financial year (January 31), the company raised its forecast for adjusted earnings per share to USD 4.75 to 4.85 (previously USD 4.65 to 4.80). The forecast for the US business’ organic growth was also raised from “around” to “at least” 3%.

Opportunities: Two new Kick-In GOALs provide investors with the opportunity to take up a promising position in the retail sector. The Kick-In GOAL on Alibaba, Amazon and eBay (symbol: KCWUDU) pays an annual coupon of 11%. The maximum return will be achieved if none of the underlyings fall below the barrier of 54% of their respective initial fixing values over the coming twelve months. The Early Redemption (ER) Worst of Kick-In GOAL (symbol: KCWLDU) on Target, Walmart and Macy’s features even more attractive conditions, with a risk buffer of an impressive 50% and an annual coupon of 12%. Due to the early redemption function, the maximum term can be reduced to twelve months.

Risks: Kick-In GOALs do not have capital protection. If the underlyings equal or fall below the respective kick-in level (barrier) and the early redemption feature does not apply, the amount repaid on the maturity date is reflecting the worst performance of the underlyings (but not more than notional value plus coupon). In this case, it is likely that losses will be incurred. Investors in structured products are also exposed to issuer risk, which means that the capital invested may be lost if UBS AG becomes insolvent, regardless of the performance of the underlying.

More UBS products and further information on the risks and opportunities are available at ubs.com/keyinvest.

Alibaba vs. Amazon vs. eBay (since the Alibaba IPO on September 19, 2014)¹

In recent years, the Amazon share price has surpassed those of its competitors Alibaba and eBay. This year, the e-commerce giant even broke through the 1 trillion dollar mark in terms of market capitalization.

Source: UBS AG, Bloomberg

As of 21.11.2018

Target vs. Walmart vs. Macy’s (5 years)¹

While the Target and Walmart shares closed the selected five-year period positively, the Macy’s share suffered, falling by 35%.

Source: UBS AG, Bloomberg

As of: 21.11.2018

11.00% p.a. Kick-In GOAL on Alibaba, Amazon, eBay

Symbol	KCWUDU
SVSP Name	Barrier Reverse Convertible
SPVSP Code	1230
Underlying	Alibaba, Amazon, eBay
Currency	USD
Coupon	11.00% p.a.
Kick-In Level	54%
Expiry	05.12.2019
Issuer	UBS AG, London
Subscription until	05.12.2018, 15:00 h

Termsheet

12.00% p.a. ER Kick-In GOAL on Target, Walmart, Macy’s

Symbol	KCWLDU
SVSP Name	Barrier Reverse Convertible
SPVSP Code	1230 (Auto-Callable)
Underlying	Target, Walmart, Macy’s
Currency	USD
Coupon	12.00% p.a.
Kick-In Level	50%
Expiry	05.06.2020
Issuer	UBS AG, London
Subscription until	05.12.2018, 15:00 h

Termsheet

More UBS products and further information on the risks and opportunities are available at ubs.com/keyinvest.

Source: UBS AG, Bloomberg

As of: 21.11.2018

Market overview

Index	Quotation	Week¹
SMI™	8’841.48	-1.0%
SLI™	1’368.38	-1.8%
S&P 500™	2’649.93	-1.9%
Euro STOXX 50™	3’153.91	-1.6%
S&P™ BRIC 40	3’853.70	1.1%
CMCI™ Compos.	898.76	-1.0%
Gold (troy ounce)	1’228.00 USD	1.5%

¹ Change based on the closing price of the previous day compared to the closing price a week ago.

SMI™ vs. VSMI™ 1 year

Source: UBS AG, Bloomberg

As of: 21.11.2018

Continental & Michelin
More than just black tires

Temperatures are dropping and the rain is turning into snow – the weather forecast is highlighting that it is high time for car drivers to fit their winter tires. This is a perfect time to take a closer look at tire manufacturers. The two largest producers in Europe are Michelin and Continental, with the French company being the undisputed number one. Unlike Michelin, Continental does not just focus on tires – it is also involved in future technologies such as e-mobility and autonomous driving. Michelin, on the other hand, concentrates its efforts on designing the car tires of the future, with energy efficiency and, above all, a smooth drive being top priorities. Investors can now add the two innovative automotive suppliers to their portfolios with just one investment. The Early Redemption Worst of Kick-In GOAL (symbol: KCVYDU) in subscription on Continental and Michelin comes with appealing conditions. If the barrier remains intact at 59% of the starting prices, the product will yield a maximum return of 7% p.a. in two years at the latest.

Continental’s mix of its tire business and new automotive technology has ensured growth in recent years. Although 2018 will be a year of transition – the forecast has already been reduced twice, partly due to the switch to the new emission regulations – CEO Elmar Degenhart is optimistic nevertheless. “Our sales growth and order intake for automotive electronics are a good sign in view of the weak market environment,” he said in response to the latest figures. The most profitable segment in the first nine months was once again the tire segment, with an operating return of 16.3%. “Thanks in part to the great performance of our winter tires, we expect to exceed last year’s record sales in Europe once again in 2018,” said CFO Wolfgang Schäfer confidently. (Source: Continental press release, November 8, 2018) UBS CIO WM Research currently considers Continental to be the preferred company in the sector; However, the analysts‘ verdict on competitor Michelin is also to “buy”. (Source: UBS WM Research, November 13, 2018)

Opportunities: Continental and Michelin are currently searching for ground on the stock market. For the Early Redemption Worst of Kick-In GOAL (symbol: KCVYDU) to be profitable, the two underlyings don’t have to make a turnaround. The product allows the underlyings to have a downward margin of almost 41% before the brakes are put on the potential maximum return of 7% p.a. The maximum term of two years can be shortened by a year due to the early redemption function.

Risks: This product does not have capital protection. If the underlyings equal or fall below the respective kick-in level (barrier) and the early redemption feature does not apply, the amount repaid on the maturity date is reflecting the worst performance of the underlyings (but not more than notional value plus coupon). In this case, it is likely that losses will be incurred. Investors in structured products are also exposed to issuer risk, which means that the capital invested may be lost if UBS AG becomes insolvent, regardless of the performance of the underlying.

More UBS products and further information on the risks and opportunities are available at ubs.com/keyinvest.

Continental vs. Michelin (5 years)¹

Source: UBS AG, Bloomberg

As of: 21.11.2018

7.00% p.a. ER Kick-In GOAL on Continental, Michelin

Symbol	KCVYDU
SVSP Name	Barrier Reverse Convertible
SPVSP Code	1230 (Auto-Callable)
Underlyings	Continental, Michelin
Currency	EUR
Coupon	7.00% p.a.
Kick-In Level	59%
Expiry	30.11.2020
Issuer	UBS AG, London
Subscription until	28.11.2018, 15:00 h

Termsheet

More UBS products and further information on the risks and opportunities are available at ubs.com/keyinvest.

Source: UBS AG, Bloomberg

As of: 21.11.2018

Disclaimer

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Logitech/Oerlikon/Straumann An interesting mid-cap trio

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DAX– Erholung vor Bewährungsprobe

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Das Rezessionsgespenst geht um

Weitere Blogeinträge:

SMI– Die Lage wird kritisch

Consommation Une frénésie d’achats planétaire

Continental et Michelin Plus que des pneus noirs

Consumption The whole world is in a shopping frenzy

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G20-Gipfel
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Consommation
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Continental et Michelin
Plus que des pneus noirs

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