Newsletter 181 - KeyInvest DailyMarkets Newsletter

Keyinvest 26.11.2018

KeyInvest Daily Markets

Montag, 26.11.2018

Thema 1: SMI – Die Lage wird kritisch
Thema 2: Alphabet – In der Hand der Bären

SMI– Die Lage wird kritisch

Rückblick:Im Juni rettete sich der SMI Index noch über die Unterstützung bei 8.480 Punkten und stieg in einer rasanten Kaufwelle bis an den zentralen Widerstand bei 9.200 Punkten. Dort stoppte der Anstieg und auch ein zweiter Ausbruchsversuch scheiterte. Damit hatte sich im Oktober ein bearishes Doppelhoch gebildet, dem eine Abwärtsbewegung bis an die Unterstützung bei 8.600 Punkten folgte. Dort schalteten sich die Bullen wieder in das Geschehen ein und arbeiteten sich bis an die Hürde bei 9.090 Punkten vor. Anfang November misslang es ihnen jedoch, die Barriere zu durchbrechen. In der Folge setzte sich ein Verkaufsimpuls in Gang der den SMI in den letzten Tagen auch unter die Haltemarke bei 8.862 Punkten einbrechen liess. Erst an der wichtigen Unterstützung bei 8.729 Punkten wurde dieser Kursrückgang gestoppt.

Ausblick:Der Kursrutsch der letzten Tage hat die Chancen der Bullen vorerst zunichte gemacht. Wird die wichtige Unterstützung bei 8.729 Punkten unterschritten, könnte ein steiler Ausverkauf folgen. Die Short-Szenarien: Abgabenunter die 8.729 Punkte-Marke würden in einem ersten Schritt zu einem Einbruch an die Unterstützung bei 8.600 Punkten führen und damit den vorherigen Anstieg komplett neutralisieren. Wird die 8.600 Punkte-Marke nicht erneut für eine Bodenbildung genutzt, käme es bei einem Unterschreiten der Marke zu einem Ausverkauf bis 8.480 Punkte. Dort könnte sich allerdings ein nachhaltiger Boden ausbilden. Die Long-Szenarien: Um die Chance auf eine Fortsetzung des Anstiegs seit Ende Oktober aufrecht zu erhalten, müsste der SMI zunächst über die Barriere bei 8.862 Punkten ausbrechen. In diesem Fall könnte eine Erholung bis 8.949 Punkte führen. Allerdings ist es aufgrund der aktuellen Schwäche fraglich, ob dieser Widerstand in Richtung der 9.090 Punkte-Marke überwunden werden kann.

SMI

Valor:	998089
ISIN:	CH0009980894
Kursstand:	8.845,90 Punkte

Tendenz:	seitwärts/abwärts
Widerstände:	8.862+8.949+9.090
Unterstützungen:	8.729+8.600+8.480

Stand 26.11.2018, 7:00 Uhr; Quelle: BörseGo AG

SMI – 6-Monats-ChartQuelle: BörseGo AGSMI – 5-Jahres-ChartQuelle: BörseGo AG

Produkt (Call)	Symbol	SL/KO/Strike*	Hebel	Briefkurs
Warrant	Warrant	8.100,00	11,72	1,51 CHF
Mini Future	Mini Future	8.382,93	16,24	1,09 CHF

Produkt (Put)	Symbol	SL/KO/Strike*	Hebel	Briefkurs
Turbo Warrant	Turbo Warrant	10.290,46	5,98	2,95 CHF
Mini Future	Mini Future	9.781,93	8,50	2,08 CHF

*SL = Stop-Loss (Mini-Futures) / KO = Knock Out (Turbos) / Strike = Ausübungspreis (Warrants); Weitere passende Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter: www.ubs.com/keyinvest Stand 26.11.2018, 7:00 Uhr

Index	Kurs	Veränderung zum Vortag
SMI™	8.845,90	0,74 %
DAX™	11.192,69	0,49 %
S&P 500™	2.632,56	-0,66 %
Nikkei™	21.798,71	0,70 %
EUR/CHF	1,1315	-0,29 %
Crude Öl	59,12	-4,69 %
Gold	1.225,80	-0,14 %

Stand 26.11.2018, 7:00 Uhr; Quelle: BörseGo AG

Alphabet–In der Hand der Bären


12-Monats-Rating	N/A
Kursziel	N/A
Prognostizierte Preisänderung	N/A

Stand

26.11.2018, 7:00 Uhr

Rückblick: Seit die Ausbildung eines neuen Allzeithochs bei 1.273,89 USD im Juli dieses Jahres den vorläufigen Höhepunkt der Rally bei den Aktien von Alphabet markiert hatte, belastete eine dynamische Korrektur den Wert. Zunächst brachen die Aktien im September unter das frühere Rekordhoch bei 1.186,89 USD ein und fielen nach einer kurzen Korrektur in einer drastischen Abwärtsbewegung bis an eine mittelfristige Aufwärtstrendlinie auf Höhe von 1.080,00 USD zurück. Dort konnte sich der Wert allerdings nur kurz stabilisieren. Bereits Anfang Oktober sorgte eine weitere Verkaufswelle für einen Bruch der Kreuzunterstützung und damit für ein weitreichendes Verkaufssignal. Es folgte ein Ausverkauf an die zentrale Unterstützungszone von 980,64 bis 988,25 USD und damit ein Einbruch an die bisherigen Jahrestiefs. Dort setzte zwar eine dynamische Erholung ein, doch wurde diese wiederum an der übergeordneten Aufwärtstrendlinie bei 1.095,46 USD gestoppt und der Wert erneut bis 995,83 USD gedrückt.

Ausblick: Der Glanz vergangener Tage scheint bei den Aktien von Alphabet verblichen. Aktuell muss sich die Käuferseite bereits gegen ein drohendes langfristiges Verkaufssignal zur Wehr setzen. Die Short-Szenarien: Unterhalb des kurzfristigen Widerstands bei 1.071,85 USD dominiert weiterhin der neue Abwärtstrend, der zu einem weiteren Test des Verlaufstiefs bei 995,83 USD führen dürfte. Ein Bruch der Marke und einanschliessender Ausverkauf an die Unterstützung bei 980,64 USD ist derzeit wahrscheinlich. Eine Bodenbildung auf diesem Niveau könnte dann eine mittelfristige Erholung auslösen. Brechen die Aktien dagegen unter die Marke ein, wäre ein mittelfristig bearishes Signal aktiviert, dem zunächst ein Ausverkauf bis 945,00 USD folgen dürfte. Darunter könnte der Wert direkt bis 909,70 USD einbrechen. Die Long-Szenarien: Sollte es den Bullen dagegen gelingen, die 995,83 USD-Marke zu verteidigen, müssten im Anschluss die Barrieren bei 1.071,85 und 1.095,46 USD überwunden werden, um von einer nachhaltigen Erholung sprechen zu können. Gelingt den Käufern dieser Kraftakt, könnten die Aktien in den kommenden Wochen an der Unterseite der Aufwärtstrendlinie bis 1.146,91 USD steigen. Von der Wiederaufnahme des Aufwärtstrends der letzten Jahre wäre man dennoch noch weit entfernt.

Alphabet

Valor:	29798545
ISIN:	US02079K1079
Kursstand:	1.023,88 USD

Tendenz:	seitwärts/abwärts
Widerstände:	1.071+1.095+1.146
Unterstützungen:	995,83+980,64+909,70

Stand 26.11.2018, 7:00 Uhr; Quelle: BörseGo AGAlphabet – 6-Monats-ChartQuelle: BörseGo AG
Alphabet – 5-Jahres-ChartQuelle: BörseGo AG

Produkt (Call)	Symbol	SL/KO/Strike*	Hebel	Briefkurs
Warrant	Warrant	1.050,00	15,71	0,65 CHF
Warrant	Warrant	1.000,00	8,73	1,17 CHF

Produkt (Put)	Symbol	SL/KO/Strike*	Hebel	Briefkurs
Warrant	Warrant	980,00	63,83	0,16 CHF
Warrant	Warrant	940,00	127,65	0,08 CHF

Brexit-Vertag: „Dieser Deal oder kein Deal“
Die 27 verbleibenden EU-Staaten haben den Brexit-Vertrag angenommen, in dem die Bedingungen des britischen Austritts aus der EU geregelt sind. Die Zustimmung des britischen Parlament gilt weiter als unsicher. EU-Kommissionspräsident Juncker warnte die britischen Abgeordneten: „Wenn dieser Deal nicht die parlamentarischen Hürden schafft, dann gibt es eben keinen Deal“, so Juncker im TV.
USA: Optimismus der Einkaufsmanager trübt sich ein
Der vom Datenanbieter IHS Markit ermittelte Einkaufsmanagerindex für die US-Industrie sank im November von 55,7 Punkten auf vorläufig 55,4 Zähler. Der Index für den Dienstleistungssektor trübte sich von 54,8 auf 54,4 (Prognose: 55,0) Punkte ein.
Deutsche Wirtschaft schrumpft im dritten Quartal
Die deutsche Wirtschaftsleistung ist im dritten Quartal um 0,2% gegenüber dem Vorquartal gesunken, wie das Statistische Bundesamt im Rahmen einer zweiten Schätzung mitteilte. Das ist der erste Rückgang zum Vorquartal seit dem ersten Quartal 2015.

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Keyinvest 26.11.2018B Klein2018-11-26T07:11:07+01:00

Weekly-Hits édition de 23.11.2018

KeyInvest Weekly Hits

Vendredi, 23.11.2018

Thème 1: Consommation - Une frénésie d’achats planétaire
Thème 2: Continental et Michelin - Plus que des pneus noirs

Consommation
Une frénésie d’achats planétaire

Aux Etats-Unis, Thanksgiving marque traditionnellement le début du plus grand événement commercial de l’année: le «Black Friday». Mais ce n’est pas le seul moment où les consommateurs dépensent des milliards de dollars: trois jours plus tard, l’e-commerce a sa propre fête, le «Cyber Monday». La période pourrait se révéler particulièrement fructueuse pour Amazon, qui a officiellement lancé la «cybersemaine» dès le 19 novembre en proposant tous les jours des offres alléchantes. Avec le «Singles’ Day», qui se déroule le 11 novembre dans l’Empire du milieu, les groupes chinois de l’Internet comme Alibaba devancent les Américains aussi bien en termes de date que de volume. Entre-temps, le potentiel du commerce en ligne a également été identifié par de grandes chaînes comme Walmart et Target, qui proposent aussi leurs produits sur la Toile. Avec les Kick-In GOALs en souscription sur Alibaba, Amazon, eBay (symbole: KCWUDU) ainsi que Target, Walmart, Macy’s (symbole: KCWLDU), il est possible d’investir de façon partiellement protégée dans les géants internationaux du commerce. Outre des marges de sécurité élevées pouvant aller jusqu’à 50%, les produits offrent des perspectives de taux de rendement à deux chiffres.

En Chine, la dernière journée de folles promotions a recueilli un franc succès. Le Singles’ Day, première fête commerciale au monde, a battu des records. Au cours de ces 24 heures, le géant local Alibaba a écoulé, à lui seul, des marchandises pour un montant équivalent à 30,7 milliards de dollars US, soit 27% de plus que l’année précédente. Selon l’agence de presse Xinhua, rien que dans les deux premières minutes, le rival chinois d’Amazon a réalisé près de 1,5 milliard de dollars US de recettes. Ces résultats sont de bon augure pour le marathon d’achat américain qui approche. Il ne faut cependant pas s’attendre à des chiffres comparables. Selon des indications d’Adobe Digital Insights, l’année dernière, les ventes ont atteint 5 milliards de dollars US lors du Black Friday, auxquels se sont ajoutés 6,6 milliards de dollars US à l’occasion du Cyber Monday. Bien que d’ampleur légèrement moindre aux Etats-Unis qu’en Chine, ces journées d’achat sont cruciales pour les entreprises. Ainsi, Amazon a dégagé lors du Cyber Monday 2017 un chiffre d’affaires supérieur à celui de tous les autres jours de l’année.

Des chiffres d’eMarketer illustrent la domination d’Amazon. D’après les calculs de cet institut d’études de marché, le géant de l’e-commerce enregistre 49,1% de toutes les dépenses de vente au détail en ligne du pays (soit 5% du chiffre d’affaires total de la vente au détail). eBay arrive en deuxième position, mais loin derrière, avec une part de 6,6%. Dans les dix premiers figurent également des grands magasins traditionnels. Walmart est quatrième avec une part du gâteau de l’e-commerce américain de 3,7% et Macy’s huitième avec 1,2% (source : eMarketer, juillet 2018). Pour Walmart, numéro un mondial de la grande distribution, les affaires tournent bien même en dehors du Black Friday. Au troisième trimestre, le chiffre d’affaires du groupe a progressé de 1,4% par rapport à l’année précédente. Pour l’exercice 2018/2019 (31.01), l’entreprise a revu à la hausse ses attentes pour le résultat ajusté par action, le situant entre 4,75 et 4,85 dollars US (contre 4,65 et 4,80 dollars US précédemment). Même les prévisions concernant la croissance organique de l’activité américaine ont été relevées d’«environ» à «au moins» 3%.

Opportunités: deux nouveaux Kick-In GOALs offrent aux investisseurs la possibilité d’un positionnement prometteur sur le secteur du commerce de détail. Le Kick-In GOAL sur Alibaba, Amazon, eBay (symbole: KCWUDU) laisse entrevoir un coupon de 11,00% p.a. Le rendement maximal sera atteint, à condition qu’aucun des sous-jacents n’enfreigne dans les douze prochains mois sa barrière de 54% des valeurs initiales. L’ER Kick-In GOAL (symbole: KCWLDU) sur Target, Walmart et Macy’s affiche même des conditions encore plus intéressantes: la marge de sécurité atteint pas moins de 50%, le coupon 12,00% p.a. Avec la fonction «Early Redemption», la durée maximale est ramenée à douze mois.

Risques: les Worst of Kick-In GOALS ne bénéficient d’aucune protection du capital. Si, pendant la durée de l’investissement, l’un des sous-jacents atteint une seule fois la barrière respective («Kick-In Level») ou est inférieur à celle-ci, le remboursement à l’échéance par remboursement en espèces est basé sur la performance la plus faible (base Strike) du trio (au maximum toutefois à la valeur nominale majorée du coupon). Dans un tel cas, des pertes sont probables. Par ailleurs, avec les produits structurés, l’investisseur supporte le risque d’émetteur. Cela signifie qu’en cas d’insolvabilité d’UBS SA, le capital investi peut être perdu, indépendamment de l’évolution des sous-jacents.

Vous trouverez davantage de produits UBS et des informations sur les opportunités et les risques à l’adresse ubs.com/keyinvest.

Alibaba vs. Amazon vs. eBay (depuis l’IPO d’Alibaba le 19.09.2014)¹

Ces dernières années, l’action Amazon s’est envolée par rapport à celles de ses concurrents Alibaba et eBay. Cette année, la capitalisation boursière du géant de l’e-commerce a même franchi le cap des 1000 milliards de dollars.

Source: UBS AG, Bloomberg

Valeurs du: 21.11.2018

Target vs. Walmart vs. Macy’s (5 ans)¹

Tandis que les actions de Target et de Walmart ont clôturé sur une hausse la période de cinq ans choisie, celle de Macy’s a dévissé, accusant une perte totale de 35%.

Source: UBS AG, Bloomberg

Valeurs du: 21.11.2018

¹) La performance passée n’indique pas les résultats futures.
²) Les condition des ETTs sont vérifiés annuellement et peuvent être ajustées avec un délai de 13 mois après la publication.

11.00% p.a. Kick-In GOAL sur Alibaba, Amazon, eBay

Symbol	KCWUDU
SVSP Name	Barrier Reverse Convertible
SPVSP Code	1230
Sous-jacent	Alibaba, Amazon, eBay
Devise	USD
Coupon	11.00% p.a.
Kick-In Level	54%
Echéance	05.12.2019
Émetteur	UBS AG, London
Date de fixation du prix	05.12.2018, 15:00 h

Termsheet

12.00% p.a. ER Kick-In GOAL sur Target, Walmart, Macy’s

Symbol	KCWLDU
SVSP Name	Barrier Reverse Convertible
SPVSP Code	1230 (Auto-Callable)
Sous-jacent	Target, Walmart, Macy’s
Devise	USD
Coupon	12.00% p.a.
Kick-In Level	50%
Echéance	05.06.2020
Émetteur	UBS AG, London
Date de fixation du prix	05.12.2018, 15:00 h

Termsheet

Vous trouverez davantage de produits UBS et des informations sur les opportunités et les risques à l’adresse ubs.com/keyinvest.

Source: UBS AG, Bloomberg

Valeurs du: 21.11.2018

Apérçu du marché

Index	Citation	Semaine¹
SMI™	8’841.48	-1.0%
SLI™	1’368.38	-1.8%
S&P 500™	2’649.93	-1.9%
Euro STOXX 50™	3’153.91	-1.6%
S&P™ BRIC 40	3’853.70	1.1%
CMCI™ Compos.	898.76	-1.0%
Gold (troy ounce)	1’228.00 USD	1.5%

¹ Changement basé sur le cours de clôture du jour précédent par rapport au cours de clôture de la semaine dernière.

SMI™ vs. VSMI™ 1 année

L’index VSMI™ est calculé depuis 2005. Il affiche la volatilité des actions inclus dans le SMI™ index. Pour la calculation, un portefeuille est utilisé qui ne réagit qu’au variations de la volatilité au lieu des variations des prix. En le faisant, la méthodologie du VSMI™ utilise la volatilité carré, connu sous le terme variance, des options sur le SMI avec 30 jours jusqu’à l’échéance négociées à la Bourse Eurex.

Source: UBS AG, Bloomberg

Valeurs du: 21.11.2018

Continental et Michelin
Plus que des pneus noirs

Les températures baissent, la pluie se transforme en neige. La carte météo suffit à s’en convaincre: pour les automobilistes, il est grand temps de penser aux pneus d’hiver. C’est donc le moment idéal pour étudier de plus près les fabricants de pneus. En Europe, les deux plus gros producteurs sont Michelin et Continental, le Français étant le leader incontesté du marché. Contrairement à Michelin, Continental n’est pas seulement spécialisée dans la gomme noire: l’entreprise se positionne également sur des technologies d’avenir comme l’e-mobilité et la conduite autonome. Chez Michelin, la priorité pour l’avenir est donnée non seulement à la performance énergétique mais aussi au confort acoustique. Les investisseurs peuvent désormais intégrer ces deux équipementiers automobiles innovants dans leur dépôt moyennant un seul placement. L’Early Redemption (ER) Worst of Kick-In GOAL en souscription (symbole: KCVYDU) sur Continental et Michelin offre des conditions appréciables: si la barrière de 59% des cours initiaux reste intacte, le produit générera au plus tard dans deux ans le rendement maximum de 7% par an.

Chez Continental, l’association entre le commerce de pneus et les nouvelles technologies automobiles a généré de la croissance ces dernières années. Bien sûr, 2018 sera une année de transition : en raison notamment du passage à de nouvelles prescriptions relatives aux gaz d’échappement, les prévisions ont été revues à la baisse à deux reprises. Mais le CEO Elmar Degenhart reste optimiste. «Compte tenu de la morosité du marché, l’augmentation de notre chiffre d’affaires et nos entrées de commandes pour l’électronique automobile sont des signes encourageants», a-t-il déclaré lors de la dernière présentation des résultats. Au cours des neuf premiers mois, le domaine le plus rentable a de nouveau été celui des pneus, avec une rentabilité opérationnelle de 16,3%. «En 2018, nous devrions pouvoir dépasser une nouvelle fois le niveau record des ventes atteint l’année dernière en Europe, surtout grâce à la performance élevée de nos pneus d’hiver», a assuré le directeur financier Wolfgang Schäfer (source: communiqué de presse de Continental, 08.11.2018). Pour UBS CIO WM Research, Continental est actuellement l’entreprise privilégiée dans ce secteur. L’avis des analystes concernant le concurrent Michelin est également sur «buy» (source: UBS CIO WM Research, 13.11.2018).

Opportunités: à la Bourse, Continental et Michelin sont actuellement à la recherche d’un plancher. Afin d’arriver au terme de manière profitable avec le nouveau Worst of Kick-In GOAL (symbole: KCVYDU), aucun des deux titres ne doit subir de retournement. Le produit donne aux sous-jacents une marge de près de 41% à la baisse sans mettre en péril l’opportunité maximale de gain de 7% p.a. La durée maximale de deux ans peut être réduite d’un an en raison de la fonction Early Redemption.

Risques: il n’existe aucune protection du capital pour le produit présenté. Si, pendant la durée de l’investissement, l’un des sous-jacents atteint une seule fois la barrière respective («Kick-In Level») ou est inférieur à celle-ci, et que la fonction de remboursement anticipé ne s’applique pas, le remboursement par amortissement en espèces à l’échéance est basé sur la performance la plus faible (base Strike) du duo (au maximum toutefois à la valeur nominale majorée du coupon). Dans un tel cas, des pertes sont probables. Par ailleurs, avec les produits structurés, l’investisseur supporte le risque d’émetteur. Cela signifie qu’en cas d’insolvabilité d’UBS SA, le capital investi peut être perdu, indépendamment de l’évolution du sous-jacent.

Vous trouverez davantage de produits UBS et des informations sur les opportunités et les risques à l’adresse ubs.com/keyinvest.

Continental vs. Michelin 5 ans¹

Source: UBS AG, Bloomberg

Valeurs du: 21.11.2018

7.00% p.a. ER Kick-In GOAL sur Continental, Michelin

Symbol	KCVYDU
SVSP Name	Barrier Reverse Convertible
SPVSP Code	1230 (Auto-Callable)
Sous-jacent	Continental, Michelin
Devise	EUR
Coupon	7.00% p.a.
Kick-In Level	59%
Echéance	30.11.2020
Émetteur	UBS AG, London
Date de fixation du prix	28.11.2018, 15:00 h

Termsheet

Vous trouverez davantage de produits UBS et des informations sur les opportunités et les risques à l’adresse ubs.com/keyinvest.

Source: UBS AG, Bloomberg

Valeurs du: 21.11.2018

¹) La performance passée n’indique pas les résultats futures.
²) Les condition des ETTs sont vérifiés annuellement et peuvent être ajustées avec un délai de 13 mois après la publication.

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Weekly-Hits édition de 23.11.2018ubs-ch2018-11-23T12:51:36+01:00

Weekly-Hits edition of 23.11.2018

KeyInvest Weekly Hits

Friday, 23.11.2018

Topic 1: Consumption - The whole world is in a shopping frenzy
Topic 2: Continental & Michelin - More than just black tires

Consumption
The whole world is in a shopping frenzy

The largest shopping event of the year traditionally begins in the US on Thanksgiving. “Black Friday” is not the only day that consumers will be spending billions of dollars again; «Cyber Monday» takes place just three days later and is set to be a huge day for the e-commerce industry. Business could be particularly profitable for Amazon; the company officially kicked off “Cyber Week” on 19 November with new bargains appearing on its site every day. With “Singles‘ Day” taking place on November 11 in the Middle Kingdom, Chinese Internet companies such as Alibaba are ahead of the Americans – not only in terms of time, but also in terms of volume. Department stores such as Walmart and Target, which also offer their products online, have now also recognized the potential offered by e-commerce. With the Kick-In GOALs in subscription on Alibaba, Amazon and eBay (symbol: KCWUDU) as well as on Target, Walmart and Macy’s (symbol: KCWLDU), investors can invest in the international trading giants with partial protection. In addition to high risk buffers of up to 50%, the products also offer double-digit percentage return opportunities.

The recent discount battle in China was a complete success. The world’s largest shopping event, Singles‘ Day, was a huge event. Regional giant Alibaba alone sold goods worth the equivalent of USD 30.7 billion during the 24-hour shopping party – a figure which is up 27% on the previous year. The Xinhua news agency reported that Amazon’s Chinese rival generated almost USD 1.5 billion in the first two minutes alone. This could potentially be a good indicator for the upcoming shopping marathon in the US. However, we do not expect the sales figures to be as high. According to the information provided by Adobe Digital Insights, goods worth USD 5 billion were sold on Black Friday last year, with Cyber Monday generating a further USD 6.6 billion. Although these shopping events in the US are not as significant as those in China, this is still an important time for companies. For example, the sales volume recorded by Amazon on Cyber Monday 2017 was not matched on any other day in the year.

The figures provided by eMarketer show how dominant Amazon is. The market researcher has calculated that the e-commerce giant accounts for 49.1% of all online retail spending in the country and 5% of all retail sales. In second place and languishing quite far behind is eBay, with a share of 6.6%. However, bricks and mortar department stores are also among the top ten. Walmart ranks fourth with a 3.7% share of the US e-commerce cake and Macy’s is in eighth position with 1.2%. (Source: eMarketer, July 2018) The world’s largest retailer Walmart is also doing well outside of Black Friday. In the third quarter, group sales increased by 1.4% in comparison with the previous year. For the current 2018/19 financial year (January 31), the company raised its forecast for adjusted earnings per share to USD 4.75 to 4.85 (previously USD 4.65 to 4.80). The forecast for the US business’ organic growth was also raised from “around” to “at least” 3%.

Opportunities: Two new Kick-In GOALs provide investors with the opportunity to take up a promising position in the retail sector. The Kick-In GOAL on Alibaba, Amazon and eBay (symbol: KCWUDU) pays an annual coupon of 11%. The maximum return will be achieved if none of the underlyings fall below the barrier of 54% of their respective initial fixing values over the coming twelve months. The Early Redemption (ER) Worst of Kick-In GOAL (symbol: KCWLDU) on Target, Walmart and Macy’s features even more attractive conditions, with a risk buffer of an impressive 50% and an annual coupon of 12%. Due to the early redemption function, the maximum term can be reduced to twelve months.

Risks: Kick-In GOALs do not have capital protection. If the underlyings equal or fall below the respective kick-in level (barrier) and the early redemption feature does not apply, the amount repaid on the maturity date is reflecting the worst performance of the underlyings (but not more than notional value plus coupon). In this case, it is likely that losses will be incurred. Investors in structured products are also exposed to issuer risk, which means that the capital invested may be lost if UBS AG becomes insolvent, regardless of the performance of the underlying.

More UBS products and further information on the risks and opportunities are available at ubs.com/keyinvest.

Alibaba vs. Amazon vs. eBay (since the Alibaba IPO on September 19, 2014)¹

In recent years, the Amazon share price has surpassed those of its competitors Alibaba and eBay. This year, the e-commerce giant even broke through the 1 trillion dollar mark in terms of market capitalization.

Source: UBS AG, Bloomberg

As of 21.11.2018

Target vs. Walmart vs. Macy’s (5 years)¹

While the Target and Walmart shares closed the selected five-year period positively, the Macy’s share suffered, falling by 35%.

Source: UBS AG, Bloomberg

As of: 21.11.2018

¹) Please be aware that past performance does not indicate future results.
²) The conditions of ETTs are reviewed on a yearly basis and can be adjusted with a deadline of 13 months after the announcement.

11.00% p.a. Kick-In GOAL on Alibaba, Amazon, eBay

Symbol	KCWUDU
SVSP Name	Barrier Reverse Convertible
SPVSP Code	1230
Underlying	Alibaba, Amazon, eBay
Currency	USD
Coupon	11.00% p.a.
Kick-In Level	54%
Expiry	05.12.2019
Issuer	UBS AG, London
Subscription until	05.12.2018, 15:00 h

Termsheet

12.00% p.a. ER Kick-In GOAL on Target, Walmart, Macy’s

Symbol	KCWLDU
SVSP Name	Barrier Reverse Convertible
SPVSP Code	1230 (Auto-Callable)
Underlying	Target, Walmart, Macy’s
Currency	USD
Coupon	12.00% p.a.
Kick-In Level	50%
Expiry	05.06.2020
Issuer	UBS AG, London
Subscription until	05.12.2018, 15:00 h

Termsheet

More UBS products and further information on the risks and opportunities are available at ubs.com/keyinvest.

Source: UBS AG, Bloomberg

As of: 21.11.2018

Market overview

Index	Quotation	Week¹
SMI™	8’841.48	-1.0%
SLI™	1’368.38	-1.8%
S&P 500™	2’649.93	-1.9%
Euro STOXX 50™	3’153.91	-1.6%
S&P™ BRIC 40	3’853.70	1.1%
CMCI™ Compos.	898.76	-1.0%
Gold (troy ounce)	1’228.00 USD	1.5%

¹ Change based on the closing price of the previous day compared to the closing price a week ago.

SMI™ vs. VSMI™ 1 year

The VSMI™ Index is calculated since 2005. It shows the volatility of the stocks within the SMI™ index. A portfolio which reacts only to changes in volatility instead of volatility itself is relevant for the calculation. Thereby, the VSMI™ methodology uses the squared volatility, known as variance, of the SMI options with remaining time to expiry of 30 days traded at the Eurex.

Source: UBS AG, Bloomberg

As of: 21.11.2018

Continental & Michelin
More than just black tires

Temperatures are dropping and the rain is turning into snow – the weather forecast is highlighting that it is high time for car drivers to fit their winter tires. This is a perfect time to take a closer look at tire manufacturers. The two largest producers in Europe are Michelin and Continental, with the French company being the undisputed number one. Unlike Michelin, Continental does not just focus on tires – it is also involved in future technologies such as e-mobility and autonomous driving. Michelin, on the other hand, concentrates its efforts on designing the car tires of the future, with energy efficiency and, above all, a smooth drive being top priorities. Investors can now add the two innovative automotive suppliers to their portfolios with just one investment. The Early Redemption Worst of Kick-In GOAL (symbol: KCVYDU) in subscription on Continental and Michelin comes with appealing conditions. If the barrier remains intact at 59% of the starting prices, the product will yield a maximum return of 7% p.a. in two years at the latest.

Continental’s mix of its tire business and new automotive technology has ensured growth in recent years. Although 2018 will be a year of transition – the forecast has already been reduced twice, partly due to the switch to the new emission regulations – CEO Elmar Degenhart is optimistic nevertheless. “Our sales growth and order intake for automotive electronics are a good sign in view of the weak market environment,” he said in response to the latest figures. The most profitable segment in the first nine months was once again the tire segment, with an operating return of 16.3%. “Thanks in part to the great performance of our winter tires, we expect to exceed last year’s record sales in Europe once again in 2018,” said CFO Wolfgang Schäfer confidently. (Source: Continental press release, November 8, 2018) UBS CIO WM Research currently considers Continental to be the preferred company in the sector; However, the analysts‘ verdict on competitor Michelin is also to “buy”. (Source: UBS WM Research, November 13, 2018)

Opportunities: Continental and Michelin are currently searching for ground on the stock market. For the Early Redemption Worst of Kick-In GOAL (symbol: KCVYDU) to be profitable, the two underlyings don’t have to make a turnaround. The product allows the underlyings to have a downward margin of almost 41% before the brakes are put on the potential maximum return of 7% p.a. The maximum term of two years can be shortened by a year due to the early redemption function.

Risks: This product does not have capital protection. If the underlyings equal or fall below the respective kick-in level (barrier) and the early redemption feature does not apply, the amount repaid on the maturity date is reflecting the worst performance of the underlyings (but not more than notional value plus coupon). In this case, it is likely that losses will be incurred. Investors in structured products are also exposed to issuer risk, which means that the capital invested may be lost if UBS AG becomes insolvent, regardless of the performance of the underlying.

More UBS products and further information on the risks and opportunities are available at ubs.com/keyinvest.

Continental vs. Michelin (5 years)¹

Source: UBS AG, Bloomberg

As of: 21.11.2018

7.00% p.a. ER Kick-In GOAL on Continental, Michelin

Symbol	KCVYDU
SVSP Name	Barrier Reverse Convertible
SPVSP Code	1230 (Auto-Callable)
Underlyings	Continental, Michelin
Currency	EUR
Coupon	7.00% p.a.
Kick-In Level	59%
Expiry	30.11.2020
Issuer	UBS AG, London
Subscription until	28.11.2018, 15:00 h

Termsheet

More UBS products and further information on the risks and opportunities are available at ubs.com/keyinvest.

Source: UBS AG, Bloomberg

As of: 21.11.2018

Disclaimer

Weekly-Hits edition of 23.11.2018ubs-ch2018-11-23T12:30:29+01:00

Keyinvest 23.11.2018

KeyInvest Daily Markets

Freitag, 23.11.2018

Thema 1: EUR/CHF – Nutzen die Käufer die bullishe Flagge?
Thema 2: Geberit – Bodenbildung schreitet voran

EUR/CHF– Nutzen die Käufer die bullishe Flagge?

Rückblick:Im April dieses Jahres prallte das Devisenpaar EUR/CHF am langfristigen Widerstand bei 1,200 CHF ab und beendete damit eine mehrmonatige Aufwärtsbewegung. In der Folge setzte der Wert in einer steilen Abwärtswelle an die Unterstützung bei 1,138 CHF zurück. Nach einer deutlichen Erholung griffen die Bären bei 1,171 CHF wieder in das Geschehen ein und sorgten mit dem Bruch der 1,138 CHF-Marke für weiteren Abgabedruck. Bis Anfang September fiel das Paar bis an die zentrale Unterstützung bei 1,120 CHF zurück, die von der Käuferseite verteidigt wurde. Im Anschluss entwickelte sich eine Erholung, die erst an der Hürde bei 1,149 CHF abgebremst wurde. In den vergangenen Wochen entwickelte sich eine abwärts gerichtete Konsolidierung, die die Form einer bullishen Flagge annimmt.

Ausblick:Das Währungspaar EUR/CHF befindet sich aktuell in einer potenziellen Bodenbildungsphase. Dennoch könnte es zuvor zu weiteren kurzfristigen Abgaben kommen. Die Long-Szenarien: Verbleibt das Paar jetzt über der unterenBegrenzung der Flaggenformation bei aktuell rund 1,130 CHF, könnte es von dort einen Angriff auf die Hürde bei 1,138 CHF kommen. Wird diese überwunden, wäre auch die Flaggen-formation nach oben verlassen und in der Folge mit einem Anstieg bis 1,149 CHF zu rechnen. Bei einem Ausbruch über diesen Widerstand hätte der Wert die Bodenbildung erfolgreich abgeschlossen und könnte mittelfristig bis 1,154 und 1,165 CHF steigen. Die Short-Szenarien: Bei einem Ausverkauf unter 1,130 CHF würde das EUR/CHF dagegen zunächst wieder an die 1,120 CHF-Marke zurücksetzen. An dieser Stelle könnte sich ein bullisher Doppelboden ausbilden und der Wert wieder in Richtung der 1,138 CHF-Marke steigen. Wird die Unterstützung dagegen unterschritten, sind Verluste bis 1,105 CHF möglich.

EUR/CHF

Valor:	897789
ISIN:	EU0009654078
Kursstand:	1,1349 CHF

Tendenz:	seitwärts/abwärts
Widerstände:	1,138+1,149+1,154
Unterstützungen:	1,130+1,120+1,105

Stand 23.11.2018, 7:00 Uhr; Quelle: BörseGo AG

EUR/CHF – 6-Monats-ChartQuelle: BörseGo AGEUR/CHF – 5-Jahres-ChartQuelle: BörseGo AG

Produkt (Call)	Symbol	SL/KO/Strike*	Hebel	Briefkurs
Turbo Warrant	Turbo Warrant	1,0205	9,71	1,17 CHF
Mini Future	Mini Future	1,0786	16,69	0,68 CHF

Produkt (Put)	Symbol	SL/KO/Strike*	Hebel	Briefkurs
Turbo Warrant	Turbo Warrant	1,2778	7,76	1,46 CHF
Mini Future	Mini Future	1,1969	14,92	0,76 CHF

Index	Kurs	Veränderung zum Vortag
SMI™	8.781,29	-0,68 %
DAX™	11.138,49	-0,86 %
S&P 500™	2.649,93	0,30 %
Nikkei™	21.646,55	0,65 %
EUR/CHF	1,1349	0,18 %
Crude Öl	62,03	-2,22 %
Gold	1.227,63	0,01 %

Stand 23.11.2018, 7:00 Uhr; Quelle: BörseGo AG

Geberit–Bodenbildung schreitet voran


12-Monats-Rating	Neutral
Kursziel	406,00 CHF
Prognostizierte Preisänderung	+6.28%

Stand

23.11.2018, 7:00 Uhr

Rückblick: Mit einem neuen Allzeithoch bei 486,90 CHF endete die gewaltige Rally der Aktien von Geberit im August des vergangenen Jahres und wurde von einer Korrektur abgelöst, die zunächst bis an die markante Unterstützung bei 409,30 CHF führte. Nachdem die ersten Monate des laufenden Jahres noch von einer volatilen Erholung geprägt waren, mehrten sich ab Oktober die bearishen Vorzeichen: Zum damaligen Zeitpunkt war der Wert zwar aus einer Seitwärtsphase nach oben ausgebrochen, jedoch direkt nach der Ausbildung eines Zwischenhochs bei 458,80 CHF wieder unter die Oberseite der Seitwärtsbewegung bei 446,00 CHF zurückgefallen. Wie in der KeyInvest Daily Markets Analyse vom 18. Oktober erwartet, wurde mit dem anschliessenden Bruch der Unterstützung bei 422,00 CHF ein massiver Abwärtsimpuls initiiert. Dieser drückte die Aktien mit einem grossen Abwärtsgap unter die zentrale Haltemarke bei 409,30 CHF und liess den Wert direkt an die Unterstützung bei 371,90 CHF einbrechen. Dort kam es Ende Oktober zunächst zu einer steilen Erholung, die anschliessend wieder sukzessive ausverkauft wurde. Zuletzt wurde die 371,90 CHF-Marke erneut erreicht und wieder von den Bullen verteidigt.

Ausblick: Die Aktien von Geberit haben aktuell die Chance eine Trendwendeformation in Form eines bullishen Doppel-bodens auszubilden. Dennoch sollte man die Abwärts-dynamik der letzten Wochen nicht unterschätzen.Die Long-Szenarien: Kann der Wert jetzt über die Hürde bei 383,90 CHF ansteigen, würde sich die Bodenbildung mit einer Aufwärtsbewegung bis an den Widerstand bei 394,10 CHF fortsetzen können. Dort könnten die Bären jedoch erneut aktiv werden und den Wert bis 371,90 CHF ausverkaufen. Sollte dagegen auch die Barriere bei 394,10 CHF überschritten werden, käme es bereits zu einem Angriff auf den zentralen Widerstand bei 409,30 CHF. Die Short-Szenarien: Scheitern die Käufer dagegen an der 383,90 CHF-Marke, stünde eine erneute Attacke auf die 371,90 CHF-Marke an. Hier wäre ein weiterer Anstieg möglich. Brechen die Aktien von Geberit dagegen unter die Unterstützung ein, wäre ein weitreichendes bearishes Signal aktiviert, dem mittelfristig Verluste bis 354,50 und 346,10 CHF folgen dürften.

Geberit

Valor:	3017040
ISIN:	CH0030170408
Kursstand:	382,00 CHF

Tendenz:	seitwärts/abwärts
Widerstände:	383,90+394,10+490,30
Unterstützungen:	371,90+354,50+346,10

Stand 23.11.2018, 7:00 Uhr; Quelle: BörseGo AGGeberit – 6-Monats-ChartQuelle: BörseGo AG
Geberit – 5-Jahres-ChartQuelle: BörseGo AG

Produkt (Call)	Symbol	SL/KO/Strike*	Hebel	Briefkurs
Mini Future	Mini Future	360,66	11,60	0,33 CHF
Turbo Warrant	Turbo Warrant	324,33	6,20	0,62 CHF

Produkt (Put)	Symbol	SL/KO/Strike*	Hebel	Briefkurs
Mini Future	Mini Future	419,10	7,47	0,51 CHF
Turbo Warrant	Turbo Warrant	460,79	4,51	0,84 CHF

Unterhändler einigen sich auf Brexit-Erklärung
Die Unterhändler der EU und Grossbritanniens haben sich auf eine Erklärung zu den künftigen Beziehungen geeinigt. Angestrebt wird demnach die „Schaffung eines Freihandelsgebiets“ für Waren ohne Zölle, Abgaben oder mengenmässige Beschränkungen. „So eng wie möglich“ sollen die Handelsbeziehungen werden, heisst es.
Verbrauchervertrauen in der EU in Sinkflug
Der Indikator für das Verbrauchervertrauen in der Eurozone ist im November stärker als erwartet um 1,2 Punkte auf minus 3,9 Zähler gesunken, wie die EU-Kommission am Donnerstag mitteilte. Volkswirte hatten im Schnitt nur einen Rückgang auf minus 3,0 Punkte erwartet.
Uneinigkeit im EZB-Rat
Der Rat der Europäischen Zentralbank (EZB) hat sich bei seinen Beratungen am 26. Oktober intensiv mit der Wachstumsprognose für den Euroraum beschäftigt. Dabei seien die Risiken für den Ausblick als „weitgehend ausgeglichen“ bewertet worden. Allerdings habe es zu diesem Punkt auch abweichende Meinungen gegeben.

Disclaimer

Keyinvest 23.11.2018B Klein2018-11-23T07:08:12+01:00

Weekly-Hits Ausgabe vom 22.11.2018

KeyInvest Weekly Hits

Donnerstag, 22.11.2018

Thema 1: Konsum – Die ganze Welt im Kaufrausch
Thema 2: Continental & Michelin – Mehr als nur schwarze Pneus

Konsum
Die ganze Welt im Kaufrausch

Traditionell beginnt in den USA an Thanksgiving das grösste Shopping-Event des Jahres. Aber nicht nur am «Black Friday» werden die Konsumenten wieder Milliarden an Dollars ausgeben, drei Tage später folgt mit dem «Cyber Monday» dann der grosse Tag der E-Commerce-Branche. Besonders gewinnbringend könnte das Geschäft für Amazon sein, das Unternehmen startete bereits am 19. November offiziell mit täglich wechselnden Schnäppchen in die «Cyberwoche». Chinesische Internetkonzerne wie Alibaba sind den Amerikanern mit dem «Singles‘ Day» am 11.11. im Reich der Mitte nicht nur zeitlich, sondern auch mit Blick auf das Volumen voraus. Das Online-Potenzial haben mittlerweile auch Kaufhäuser wie Walmart und Target erkannt, die ihre Produkte ebenfalls im Netz anbieten. Mit den in Zeichnung stehenden Kick-In GOALs auf Alibaba, Amazon, eBay (Symbol: KCWUDU) sowie Target, Walmart, Macy’s (Symbol: KCWLDU) können Anleger teilgeschützt in die internationalen Handels-riesen investieren. Die Produkte bieten neben hohen Risikopuffern von bis zu 50 Prozent auch prozentual zweistellige Renditechancen.

Die jüngste Rabattschlacht in China war ein voller Erfolg. Am weltgrössten Shopping-Event, dem Singles‘ Day, ging es kräftig zur Sache. Allein der Lokalmatador Alibaba konnte bei dem 24-stündigen Einkaufsfest Waren im Wert von umgerechnet 30.7 Milliarden US-Dollar absetzen, das waren 27 Prozent mehr als noch im Vorjahr. Allein in den ersten zwei Minuten erlöste der chinesische Amazon-Rivale laut der Nachrichtenagentur Xinhua knapp 1.5 Milliarden US-Dollar. Möglicherweise ein guter Indikator für den anstehenden Kaufmarathon in den USA. Vergleichbar hohe Umsätze sind allerdings nicht zu erwarten. Im vergangenen Jahr wurden am Black Friday nach Angaben von Adobe Digital Insights Waren im Wert von 5 Milliarden US-Dollar verkauft, am Cyber Monday kamen dann noch einmal6.6 Milliarden US-Dollar hinzu. Auch wenn die Shoppingtage in den USA etwas kleiner als in China ausfallen, für die Unternehmen ist das eine wichtige Zeit. So hat Amazon am Cyber Monday 2017 einen derart hohen Umsatz erzielt wie an keinem anderen Tag in dem Jahr.

Wie dominant Amazon ist, zeigen Zahlen von eMarketer. Der Marktforscher hat errechnet, dass 49.1 Prozent aller Online-Einzelhandelsausgaben des Landes respektive 5 Prozent aller Einzelhandelsumsätze auf den E-Commerce-Riesen entfallen. Auf Platz zwei steht eBay weit abgeschlagen mit einem Anteil von 6.6 Prozent. Aber auch stationäre Kaufhäuser sind unter den Top Ten zu finden. Auf Rang vier steht Walmart mit einem Anteil am US-E-Commerce-Kuchen von 3.7 Prozent, auf Platz acht Macy’s mit 1.2 Prozent. (Quelle: eMarketer, Juli 2018) Beim weltgrössten Einzelhändler Walmart läuft es auch jenseits des Black Friday gut. Im dritten Quartal legte der Konzernumsatz um 1.4 Prozent im Vergleich zum Vorjahr zu. Für das laufende Geschäftsjahr 2018/19 (31.01.) hob das Unternehmen den Ausblick für das bereinigte Ergebnis je Aktie auf 4.75 bis 4.85 US-Dollar (bisher 4.65 bis 4.80 US-Dollar) an. Auch die Prognose für das organische Wachstum des US-Geschäfts wurde von «rund» auf «mindestens» drei Prozent erhöht.

Chancen: Zwei neue Kick-In GOALs geben Anlegern die Möglichkeit, sich aussichtsreich im Einzelhandelssektor zu positionieren. Der Kick-In GOAL auf Alibaba, Amazon, eBay (Symbol: KCWUDU) stellt einen Coupon von 11.00 Prozent p.a. in Aussicht. Der maximale Ertrag wird erzielt, sollte keiner der Basiswerte in den kommenden zwölf Monaten seine Barriere von 54 Prozent der Startwerte verletzen. Der ER Kick-In GOAL (Symbol: KCWLDU) auf Target, Walmart und Macy’s weist sogar noch attraktivere Konditionen auf: Der Risikopuffer beträgt stolze 50 Prozent, der Coupon 12.00 Prozent p.a. Aufgrund der Early-Redemption-Funktion kann sich die maximale Laufzeit auf zwölf Monate verkürzen.

Risiken:Kick-In GOALs sind nicht kapitalgeschützt. Notiert einer der Basiswerte während der Laufzeit einmal auf oder unter dem jeweiligen Kick-In Level (Barriere) und kommt zudem des Early Redemption Feature nicht zum tragen, kann die Rückzahlung am Verfalltag durch Bartilgung entsprechend der (vom Strike aus) schwächsten Performance aus dem Trio erfolgen (höchstens jedoch zum Nominalwert zuzüglich Coupon). In diesem Fall sind Verluste wahrscheinlich. Zudem trägt der Anleger bei strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung des Basiswertes – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.

Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.

Alibaba vs. Amazon vs. eBay (seit dem Alibaba-IPO am 19.09.2014)¹

Auf und davon machte sich die Amazon-Aktie in den vergangenen Jahren im Vergleich zu den Konkurrenten Alibaba und eBay. Dieses Jahr knackte der E-Commerce-Riese beim Börsenwert sogar die 1-Billion-Dollar-Marke.

Quelle: UBS AG, Bloomberg

Stand: 21.11.2018

Target vs. Walmart vs. Macy’s (5 Jahre)¹

Während die Aktien von Target und Walmart den ausgewählten Fünf-Jahres-Zeitraum mit einem Plus abschliessen konnte, musste die Aktie von Mary’s Federn lassen. Diese verlor unter dem Strich 35 Prozent.

Quelle: UBS AG, Bloomberg

Stand: 21.11.2018

¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.


Symbol	KCWUDU
SVSP Name	Barrier Reverse Convertible
SPVSP Code	1230
Basiswerte	Alibaba, Amazon, eBay
Handelswährung	USD
Coupon	11.00% p.a.
Kick-In Level (Barriere)	54%
Verfall	05.12.2019
Emittentin	UBS AG, London
Zeichnung bis	05.12.2018, 15:00 Uhr

Termsheet


Symbol	KCWLDU
SVSP Name	Barrier Reverse Convertible
SPVSP Code	1230 (Auto-Callable)
Basiswerte	Target, Walmart, Macy’s
Handelswährung	USD
Coupon	12.00% p.a.
Kick-In Level (Barriere)	50%
Verfall	05.06.2020
Emittentin	UBS AG, London
Zeichnung bis	05.12.2018, 15:00 Uhr

Termsheet

Weitere Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter: ubs.com/keyinvest Quelle: UBS AG, Bloomberg Stand: 21.11.2018

Index	Stand	Woche¹
SMI™	8’841.48	-1.0%
SLI™	1’368.38	-1.8%
S&P 500™	2’649.93	-1.9%
Euro STOXX 50™	3’153.91	-1.6%
S&P™ BRIC 40	3’853.70	1.1%
CMCI™ Compos.	898.76	-1.0%
Gold (Feinunze)	1’228.00	1.5%

SMI™ vs. VSMI™ 1 Jahr

¹ Veränderung auf Basis des Schlusskurses des Vortages im Vergleich zum Schlusskurs vor einer Woche.

Der VSMI™ Index wird seit 2005 berechnet. Er zeigt die Volatilität der im SMI™ Index enthaltenen Aktien. Massgeblich für die Berechnung ist ein Portfolio, welches nicht auf Preisschwankungen, sondern ausschliesslich auf Veränderungen der Volatilität reagiert. Dabei greift die VSMI™ Methodik auf die quadrierten Volatilitäten, im Fachjargon „Varianzen“, der an der Eurex gehandelten SMI-Optionen mit einer konstanten Restlaufzeit von 30 Tagen zurück.

Continental & Michelin
Mehr als nur schwarze Pneus

Die Temperaturen sinken, der Regen verwandelt sich in Schnee: Der Blick auf die Wetterkarte zeigt, für Autofahrer ist es längst an der Zeit, die Winterreifen aufzuziehen. Ein perfekter Zeitpunkt, die Hersteller der Pneus genauer unter die Lupe zu nehmen. Die beiden grössten Produzenten in Europa sind Michelin und Continental, wobei die Franzosen die unangefochtene Nummer eins sind. Anders als Michelin ist Continental aber nicht nur auf den schwarzen Gummi fixiert, das Unternehmen ist auch in Zukunftstechnologien wie E-Mobilität und autonomes Fahren tätig. Bei Michelin wiederum hat beim Autoreifen der Zukunft neben der Energieeffizienz vor allem die Laufruhe höchste Priorität. Anleger können sich die beiden innovativen Autozulieferer nun mit nur einem Investment ins Depot holen. Der in Zeichnung stehende Early Redemption (ER) Worst of Kick-In GOAL (Symbol: KCVYDU) auf Continental und Michelin bietet ansehnliche Konditionen: Bleibt die Barriere von 59 Prozent der Startkurse unversehrt, wirft das Produkt spätestens in zwei Jahren die Höchstrendite von 7.00 Prozent p.a. ab.

Der Mix aus Reifengeschäft und neuer Automobiltechnik sorgte bei Continental in den vergangenen Jahren für Wachstum. 2018 wird zwar ein Übergangsjahr werden, unter anderem aufgrund der Umstellung auf neue Abgasvorschriften wurde bereits zwei Mal die Prognose gekürzt, doch ist Vorstandschef Elmar Degenhart optimistisch. „Unser Umsatzwachstum und unser Auftragseingang für Automobilelektronik sind angesichts des schwachen Marktumfeldes ein gutes Zeichen“, sagte er bei der jüngsten Zahlenvorlage. Der profitabelste Bereich in den ersten neun Monaten war erneut die Reifensparte mit einer operativen Rendite von 16.3 Prozent.„Unter anderem aufgrund der hohen Performance unserer Winterreifen rechnen wir damit, das Rekordabsatzniveau in Europa aus dem letzten Jahr in 2018 noch einmal übertreffen zu können“, zeigt sich Finanzchef Wolfgang Schäfer zuversichtlich. (Quelle: Continental Pressemitteilung, 08.11.2018) Für UBS CIO WM Research ist Continental das derzeit bevorzugte Unternehmen in dem Sektor. Aber auch beim Konkurrenten Michelin fällt das Analystenurteil auf «Buy». (Quelle: UBS CIO WM Research, 13.11.2018)

Chancen:An der Börse sind Continental und Michelin derzeit auf Bodensuche. Um den neuen ER Worst of Kick-In GOAL (Symbol: KCVYDU) gewinnbringend ins Ziel zu bringen, muss den beiden Titeln keine Wende gelingen. Das Produkt gibt den Basiswerten einen Spielraum von knapp 41 Prozent nach unten, ohne dass die maximale Gewinnchance von 7 Prozent p.a. ausgebremst wird. Die Höchstlaufzeit von zwei Jahren kann aufgrund der Early-Redemption-Funktion um ein Jahr verkürzt werden.

Risiken:Das vorgestellte Produkt ist nicht kapitalgeschützt. Notiert einer der Basiswerte während der Laufzeit einmal auf oder unter dem jeweiligen Kick-In Level (Barriere) und kommt zudem des Early Redemption Feature nicht zum tragen, kann die Rückzahlung am Verfalltag durch Bartilgung entsprechend der (vom Strike aus) schwächsten Performance aus dem Duo erfolgen (höchstens jedoch zum Nominalwert zuzüglich Coupon). In diesem Fall sind Verluste wahrscheinlich. Zudem trägt der Anleger bei strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung des Basiswertes – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.

Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.

Continental vs. Michelin (5 Jahre)¹

Quelle: UBS AGStand: 21.11.2018


Symbol	KCVYDU
SVSP Name	Barrier Reverse Convertible
SPVSP Code	1230 (Auto-Callable)
Basiswerte	Continental, Michelin
Handelswährung	EUR
Coupon	7.00% p.a.
Kick-In Level (Barriere)	59%
Verfall	30.11.2020
Emittentin	UBS AG, London
Zeichnung bis	28.11.2018, 15:00 Uhr

Termsheet Weitere Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter: ubs.com/keyinvest Quelle: UBS AG Stand: 21.11.2018

¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.

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Weekly-Hits Ausgabe vom 22.11.2018christian.ingerl@hi-gmbh.de2018-11-23T12:31:31+01:00

Keyinvest 22.11.2018

KeyInvest Daily Markets

Donnerstag, 22.11.2018

Thema 1: DAX – Am Abgrund
Thema 2: Georg Fischer – In Kürze Chance auf Bodenbildung

DAX– Am Abgrund

Rückblick:Nach dem Ausverkauf unter die Unterstützung bei 11.726 Punkten fiel der DAX Index im Oktober auf ein neues Verlaufstief bei 11.051 Punkten. Nach einer steilen Erholung, die an der Hürde bei 11.726 Punkten gestoppt wurde, ging der Index in den letzten Wochen in eine volatile, leicht abwärts gerichtete Seitwärtsbewegung über und unterschritt in deren Verlauf die Unterstützungen bei 11.430 und 11.300 Punkten. Diese Verkaufssignale entluden sich in dieser Woche in einer steilen Verkaufswelle, die den Wert mit einem grossen Abwärtsgap unter die Haltemarke bei 11.150 Punkten drückte. In der Spitze wurde auch das bisherige Jahrestief bei 11.051 Punkten unterschritten, ehe es im gestrigen Handel zu einer leichten Erholung kam.

Ausblick:Der gestrige Anstieg sollte nicht darüber hinwegtäuschen, dass der Index nur wenige Punkte über einem weitreichenden Verkaufssignal notiert. Der Abwärtsimpuls seit Anfang November ist zudem weiter intakt. Die Short-Szenarien: Sollte der Index in den nächstenTagen nicht deutlich über 11.300 Punkte ansteigen, nimmt das Risiko eines weiteren Bruchs der 11.051 Punkte-Marke deutlich zu. Unterhalb der Marke wäre eine Verkaufswelle bis 10.930 Punkte und darunter bereits bis 10.850 Punkte zu erwarten. Sollte es der Käuferseite dort nicht gelingen, eine dynamische Erholung zu starten, wäre sogar ein Ausverkauf bis 10.550 Punkte möglich. Die Long-Szenarien: Ein Anstieg über 11.300 Punkte würde den DAX zwar stabilisieren, aber noch nicht aus der unmittelbaren Gefahrenzone befreien. In der Folge könnte der Wert zwar bis 11.430 Punkte steigen. Hier könnte sich die nächste Verkaufswelle anbahnen. Erst oberhalb dieses Widerstands wäre mit einer nachhaltigen Erholung zu rechnen, die bis 11.600 und 11.726 Punkte führen könnte.

DAX

Valor:	998032
ISIN:	DE0008469008
Kursstand:	11.244,17 Punkte

Tendenz:	abwärts/seitwärts
Widerstände:	11.300+11.430+11.726
Unterstützungen:	11.051+10.850+10.550

Stand 22.11.2018, 7:00 Uhr; Quelle: BörseGo AG

DAX – 6-Monats-ChartQuelle: BörseGo AGDAX – 5-Jahres-ChartQuelle: BörseGo AG

Produkt (Call)	Symbol	SL/KO/Strike*	Hebel	Briefkurs
Warrant	Warrant	11.000,00	19,31	0,66 CHF
Turbo Warrant	Turbo Warrant	9.404,91	6,05	2,11 CHF

Produkt (Put)	Symbol	SL/KO/Strike*	Hebel	Briefkurs
Turbo Warrant	Turbo Warrant	13.227,53	5,55	2,29 CHF
Turbo Warrant	Turbo Warrant	12.587,04	8,09	1,57 CHF

Index	Kurs	Veränderung zum Vortag
SMI™	8.841,48	0,82 %
DAX™	11.244,17	1,61 %
S&P 500™	2.649,93	0,30 %
Nikkei™	21.610,19	0,48 %
EUR/CHF	1,1328	0,13 %
Crude Öl	63,44	1,68 %
Gold	1.227,15	0,46 %

Stand 22.11.2018, 7:00 Uhr; Quelle: BörseGo AG

Georg Fischer–In Kürze Chance auf Bodenbildung


12-Monats-Rating	Buy
Kursziel	1.340 CHF
Prognostizierte Preisänderung	+65.43%

Stand

22.11.2018, 7:00 Uhr

Rückblick: Seit dem Unterschreiten der Unterseite einer mehrmonatigen Seitwärtskonsolidierungsphase bei 1.207,00 CHF befinden sich die Aktien von Georg Fischer in der Korrektur des langfristigen, im Jahr 2008 bei 183,00 CHF begonnenen Aufwärtstrends. Ende September wurde im Rahmen dieses Ausverkaufs bereits die langfristige Aufwärtstrendlinie durchbrochen und in der Folge die Unterstützung bei 1.130,00 CHF unterschritten. Seit diesem übergeordneten Verkaufssignal beschleunigte sich der Abwärtstrend drastisch und liess den Wert Anfang Oktober an die Unterstützung bei 900,50 CHF einbrechen. Knapp unter der Marke startete eine Erholung, die jedoch schon am Widerstand bei 1.000,00 CHF gestoppt wurde. In den vergangenen Wochen setzte sich daraufhin eine weitere Verkaufswelle in Gang, die zuerst unter das Verlaufstief bei 873,00 CHF und in der vergangenen Woche auch unter die Unterstützung bei 856,50 CHF führte.

Ausblick: Aktuell erreichen die Aktien von Georg Fischer die Unterstützung bei 788,50 CHF, die den Ausverkauf vorübergehend einbremsen könnte. Das eigentliche Ziel für die laufende Baisse und damit der erste potenzielle Wendepunkt liegt jedoch noch eine Etage tiefer. Die Long-Szenarien: Fällt der Wert in den kommenden Tagen auch unter die 788,50 CHF-Marke, dürfte die zentrale Unterstützung bei 739,00 CHF erreicht werden. Das frühereAllzeithoch trifft zudem auch mit einer weiteren langfristigen Aufwärtstrendlinie zusammen. Dort stünden die Chancen für eine Bodenbildung und eine kurzfristige Trendwende gut. Bei einer anschliessenden Rückeroberung der 788,50 CHF-Marke wäre das erste bullishe Signal generiert und ein Anstieg bis 856,50 CHF möglich. Dort könnte sich allerdings eine weitere scharfe Abwärtswelle entwickeln. Wird die Hürde dagegen überwunden, käme es zu einer Erholung bis 966,00 CHF. Die Short-Szenarien: Sollten die Aktien dagegen auch unter 739,00 CHF fallen, wären weitere Verluste bis 705,00 CHF wahrscheinlich. An dieser Stelle könnte die Käuferseite jedoch eine weitere Stabilisierungsphase starten. Doch unterhalb dieser Marke könnte sich der Abwärtstrend fortsetzen und die kleinere Unterstützung bei 685,00 CHF angelaufen werden.

Georg Fischer

Valor:	175230
ISIN:	CH0001752309
Kursstand:	810,00 CHF

Tendenz:	abwärts/seitwärts
Widerstände:	856,50+900,50+966,00
Unterstützungen:	788,50+739,00+705,00

Stand 22.11.2018, 7:00 Uhr; Quelle: BörseGo AGGeorg Fischer – 6-Monats-ChartQuelle: BörseGo AG
Georg Fischer – 5-Jahres-ChartQuelle: BörseGo AG

Produkt (Call)	Symbol	SL/KO/Strike*	Hebel	Briefkurs
Warrant	Warrant	800,00	10,66	0,19 CHF
Turbo Warrant	Turbo Warrant	725,65	7,94	0,26 CHF

Produkt (Put)	Symbol	SL/KO/Strike*	Hebel	Briefkurs
Mini Future	Mini Future	961,76	4,10	0,49 CHF
Turbo Warrant	Turbo Warrant	961,76	4,61	0,43 CHF

Streit zwischen EU und Italien eskaliert
Die EU-Kommission hat die italienischen Budgetpläne für das kommende Jahr abgelehnt. „Wir sehen bei den Vorschlägen der italienischen Regierung das Risiko, dass das Land in Richtung Instabilität schlafwandelt“, sagte Vizekommissionschef Dombrovskis. Die Behörde ebnet mit dem Votum die Eröffnung eines offiziellen Strafverfahrens.
US-Gebrauchsgüteraufträge brechen im Oktober ein
Die Aufträge für langlebige Wirtschaftsgüter in den USA sind im Oktober überraschend stark um 4,4% im Vergleich zum Vormonat gesunken, wie das US-Handelsministerium mitteilte. Analysten hatten einen wesentlich milderen Rückgang um 2,6% erwartet.
OECD: Deutsche Wirtschaft verliert an Schwung
Nach Einschätzung der OECD dürfte der wirtschaftliche Aufschwung in Deutschland in den kommenden Jahren merklich an Dynamik einbüssen. Die OECD erwartet in diesem und im kommenden Jahr nur noch ein Wachstum von jeweils 1,6%. In der September-Prognose war sie noch von 1,9% bzw. 1,8% ausgegangen.

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Keyinvest 22.11.2018B Klein2018-11-22T07:05:22+01:00

Keyinvest 21.11.2018

KeyInvest Daily Markets

Mittwoch, 21.11.2018

Thema 1: EuroStoxx 50 – Verkaufsdruck nimmt erneut zu
Thema 2: Kühne & Nagel – Trendbruch wird bestätigt

EuroStoxx 50– Verkaufsdruck nimmt erneut zu

Rückblick:Seit Mai 2018 befindet sich der EuroStoxx 50 Index wieder in einer stabilen Abwärtsbewegung. Diese führte innerhalb eines Trendkanals nach unten. Nachdem Ende September 2018 ein Zwischenhoch an der Hürde bei 3.463 Punkten ausgebildet wurde, beschleunigte sich die Abwärtsbewegung, was zeitweise einen Rückfall unter die 3.162 Punkte-Marke nach sich zog. Im Bereich der Unterkante des mittelfristig erkennbaren Abwärtstrendkanals konnten sich die Notierungen fangen und eine Erholung bis zur Hürde bei 3.275 Punkten einleiten. Daran scheiterte der Wert an den Vortagen und fiel zuletzt verstärkt in Richtung des Tiefs zurück.

Ausblick:Noch bietet sich die Chance, unterhalb der 3.275 Punkte-Marke eine Bodenbildung zu vollziehen, wobei klare Kaufsignale noch nicht gegeben sind. Nach erfolgter Zwischenerholung könnte der Index aber auf der Unterseite wieder beschleunigen. Die Long-Szenarien: Ausgehend von der 3.090 Punkte-Marke wäre eine Gegenbewegung möglich. Schafft es der Index, sichwieder über 3.275 Punkte zu bewegen, wäre ein Doppeltief gegeben. In diesem Fall dürfte eine Erholung in Richtung des bei 3.380 Punkten liegenden Abwärtstrends folgen, mit einem Zwischenziel an der Hürde bei 3.341 Punkten. Gelingt auch der Ausbruch aus dem Abwärtstrend, könnte die Widerstandszone um 3.463 Punkte ins Blickfeld rücken. Die Short-Szenarien: Zeigen sich Anschlussverkäufe unterhalb der 3.090 Punkte-Marke, dürfte auch die Unterkante des mittelfristigen Trendkanals noch einmal klar unter Druck geraten. In diesem Fall wären auch Abgaben möglich, welche den Index zunächst bis zur 3.000 Punkte-Marke, anschliessend aber nochmals bis zur 2.886 Punkte-Marke führen könnten.

EuroStoxx 50

Valor:	846480
ISIN:	EU0009658145
Kursstand:	3.107,00 Punkte

Tendenz:	seitwärts/abwärts
Widerstände:	3.275+3.341+3.400
Unterstützungen:	3.090+3.000+2.886

Stand 21.11.2018, 7:00 Uhr; Quelle: BörseGo AG

EuroStoxx 50 – 6-Monats-ChartQuelle: BörseGo AGEuroStoxx 50 – 5-Jahres-ChartQuelle: BörseGo AG

Produkt (Call)	Symbol	SL/KO/Strike*	Hebel	Briefkurs
Turbo Warrant	Turbo Warrant	2.868,10	11,11	0,32 CHF
Turbo Warrant	Turbo Warrant	3.068,98	39,49	0,09 CHF

Produkt (Put)	Symbol	SL/KO/Strike*	Hebel	Briefkurs
Turbo Warrant	Turbo Warrant	3.460,88	8,35	0,42 CHF
Turbo Warrant	Turbo Warrant	3.573,40	6,37	0,55 CHF

Index	Kurs	Veränderung zum Vortag
SMI™	8.769,45	-0,49%
DAX™	11.066,41	-1,58%
S&P 500™	2.641,89	-1,82%
Nikkei™	21.528,14	-0,25%
EUR/CHF	1,1313	-0,71%
Crude Öl	62,39	-6,73%
Gold	1.221,53	-0,18%

Stand 21.11.2018, 7:00 Uhr; Quelle: BörseGo AG

Kühne & Nagel–Trendbruch wird bestätigt


12-Monats-Rating	Neutral
Kursziel	158,00 CHF
Prognostizierte Preisänderung	+ 20,34%

Stand

21.11.2018, 7:00 Uhr

Rückblick: Die Aktien von Kühne & Nagel bewegten sich in den vergangenen Jahren stark auf ein neues Rekordhoch und konnten dabei bis zur 181,40 CHF-Marke im Oktober 2017 steigen. Nach einer Zwischenkonsolidierung wurde oberhalb der 165,70 CHF-Marke ein Doppelhoch ausgebildet, welches zum Beginn dieses Jahres einen steilen Rückfall einleitete. Die Notierungen konnten sich nach dem Einbruch auf der bei 142,20 CHF liegenden Unterstützung fangen und in mehreren Wellen bis 162,30 CHF erholen. Ab August 2018 schloss sich ausgehend von diesem Niveau eine weitere Korrekturwelle an, welche auch aus dem langfristigen Aufwärtstrend herausführte. Der Kurseinbruch zog ein Tief im Oktober 2018 bei 129,05 CHF nach sich, bevor Kühne & Nagel eine Gegenbewegung gelang. Der Kursverlauf drehte jedoch im Bereich des gebrochenen Aufwärtstrends bereits wieder nach unten ab und erreichte die 129,05 CHF-Marke zuletzt erneut.

Ausblick: Die Gegenbewegung der Vorwochen stellt sich zunächst als Bestätigung des bearishen Trendbruchs dar, was bald weitere Abgaben nach sich ziehen könnte. Sollte sich die Käuferseite aber kurzfristig zeigen, wäre auch eine grössere Bodenbildung nicht auszuschliessen. Die Long-Szenarien: Ausgehend von der bei 129,05 CHF liegenden Unterstützung könnte eine weitere Erholung starten. Gehtes dabei aus dem Abwärtstrend bei 135,00 CHF heraus, wären auch Kursgewinne bis in den Bereich der 142,90 CHF-Marke nochmals möglich. Über diese Hürde müsste sich der Kursverlauf bewegen, um ein mittelfristiges Doppeltief auszulösen. Gelingt dies, könnten Kursgewinne bis in den Bereich der 148,70 CHF-Marke und später zum Abwärtstrend bei 153,00 CHF folgen. Die Short-Szenarien: Zeigen sich Anschlussverkäufe, welche auch unter die 129,05 CHF-Marke führen, könnte schnell die Unterstützung bei 125,90 CHF erreicht werden. Mittelfristig dürfte in diesem Fall aber nach dem bestätigten Bruch des langfristigen Aufwärtstrends noch eine grössere Abwärtswelle drohen. Abgaben bis zur 113,20 CHF-Marke könnten somit nochmals folgen. Auf diesem Niveau dürfte die Käuferseite wieder im Vorteil sein.

Kühne & Nagel

Valor:	2523886
ISIN:	CH0025238863
Kursstand:	131,30 CHF

Tendenz:	seitwärts
Widerstände:	135,00+142,90+153,00
Unterstützungen:	129,05+125,90+113,20

Stand 21.11.2018, 7:00 Uhr; Quelle: BörseGo AGKühne & Nagel – 6-Monats-ChartQuelle: BörseGo AG
Kühne & Nagel – 5-Jahres-ChartQuelle: BörseGo AG

Produkt (Call)	Symbol	SL/KO/Strike*	Hebel	Briefkurs
Turbo Warrant	Turbo Warrant	105,54	4,74	0,70 CHF
Turbo Warrant	Turbo Warrant	117,78	8,52	0,39 CHF

Produkt (Put)	Symbol	SL/KO/Strike*	Hebel	Briefkurs
Turbo Warrant	Turbo Warrant	149,98	6,37	0,51 CHF
Turbo Warrant	Turbo Warrant	143,48	9,31	0,35 CHF

Markt rechnet nicht mehr mit EZB-Zinserhöhung

Der Markt rechnet nicht mehr zu 100% mit einer EZB-Zinserhöhung im kommenden Jahr. Das geht laut Reuters aus Terminkontrakten am Geldmarkt hervor. Zuvor galt es als sicher, dass die EZB bis Ende 2019 einen ihrer Schlüsselsätze anheben wird. Doch die Unsicherheiten wegen des Haushaltsstreits Roms mit Brüssel hätten zugenommen.
Weniger Aktivität auf dem Immobilienmarkt

Die Zahl der Baubeginne in den USA ist im Oktober gegenüber dem Vormonat um 1,5% auf annualisiert 1,228 Mio. gestiegen. Ökonomen hatten mit einem Plus um 2,4% gerechnet. Die Zahl der erteilten Baugenehmigungen sank um 0,6% auf annualisiert 1,263 Mio.
ifo: US-Leistungsbilanzdefizit wird weiter steigen

Das ifo Institut erwartet einen weiteren Anstieg des US-Defizits bei der Leistungsbilanz – trotz der Zölle von Präsident Trump. So wird der Fehlbetrag in 2018 voraussichtlich 464 Mrd. US-Dollar betragen – das sind 2,5% des BIP, wie das Institut errechnet hat. In 2017 waren es 449 Mrd. US-Dollar bzw, 2,3% Defizit.

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Keyinvest 21.11.2018B Klein2018-11-21T07:02:43+01:00

Keyinvest 20.11.2018

KeyInvest Daily Markets

Dienstag, 20.11.2018

Thema 1: S&P 500 Index – Bullen müssen bald reagieren
Thema 2: Nestlé – Rekordhoch noch nicht überwindbar

S&P 500 Index– Bullen müssen bald reagieren

Rückblick:Der S&P 500 Index bewegte sich ab März 2018 ausgehend von 2.594 Punkten aufwärts, um auf ein Rekordhoch bei 2.941 Punkten anzusteigen. Dort bildete der Wert ein kleines Doppelhoch aus und löste dies unter der 2.903 Punkte-Marke auf. Aus dem längerfristigen Aufwärtstrend fiel der Index in den vergangenen Wochen heraus. Nach einem Test der bei 2.594 Punkten liegenden Unterstützung konnte sich der Wert erholen und den kurzfristigen Abwärtstrend durchbrechen. Nachdem die Widerstandsmarke bei 2.817 Punkten erreicht wurde, kam der Kaufdruck zum Erliegen, sodass zuletzt teilweise deutlicherer Verkaufsdruck zu verzeichnen war.

Ausblick:Im Einzugsbereich des gebrochenen Aufwärtstrends könnte sich die Erholung der Vorwochen nur als bearishe Bestätigung darstellen. Zeigen sich Anschlusskäufe, wäre hingegen eine kleine bullishe Trendwende möglich. Die Short-Szenarien: Bei einem Rückfall unter die Tiefs der Vortage bei 2.670 Punkten sind weitere Abgaben bis zur 2.594 Punkte-Markemöglich. Zwischen der 2.491 Punkte-Marke und der 2.533 Punkte-Marke könnte die Käuferseite auch mittelfristig im Vorteil sein. Der langfristige Aufwärtstrend dürfte im Bereich der 2.491 Punkte-Marke zusätzlich Halt bieten. Die Long-Szenarien: Zeigen sich im Einzugsbereich des alten längerfristigen Aufwärtstrends noch einmal Anschlusskäufe, welche über die 2.817 Punkte-Marke führen, könnte sich dies als kleine Bodenbildung darstellen. Kursgewinne bis zum starken Widerstand bei 2.873 Punkten wären anschliessend möglich. Mittelfristig könnte die Rally in Richtung der 2.941 Punkte-Marke wieder aufgenommen werden, mit einem Zwischenziel an der 2.903 Punkte-Marke.

S&P 500 Index

Valor:	998434
ISIN:	US78378X1072
Kursstand:	2.690,72 Punkte

Tendenz:	seitwärts/abwärts
Widerstände:	2.757+2.817+2.873
Unterstützungen:	2.594+2.532+2.491

Stand 20.11.2018, 7:00 Uhr; Quelle: BörseGo AG

S&P 500 Index – 6-Monats-ChartQuelle: BörseGo AGS&P 500 Index – 5-Jahres-ChartQuelle: BörseGo AG

Produkt (Call)	Symbol	SL/KO/Strike*	Hebel	Briefkurs
Mini Future	Mini Future	2.594,18	21,36	1,26 CHF
Mini Future	Mini Future	2.459,74	10,16	2,65 CHF

Produkt (Put)	Symbol	SL/KO/Strike*	Hebel	Briefkurs
Warrant	Warrant	2.800,00	15,03	1,78 CHF
Warrant	Warrant	2.900,00	9,73	2,75 CHF

Index	Kurs	Veränderung zum Vortag
SMI™	8.812,61	-1,06%
DAX™	11.244,54	-0,85%
S&P 500™	2.690,73	-1,66%
Nikkei™	21.573,59	-1,13%
EUR/CHF	1,1382	-0,25%
Crude Öl	66,89	-0,12%
Gold	1.223,89	0,20%

Stand 20.11.2018, 7:00 Uhr; Quelle: BörseGo AG

Nestlé–Rekordhoch noch nicht überwindbar


12-Monats-Rating	Neutral
Kursziel	84,00 CHF
Prognostizierte Preisänderung	+ 0.84%

Stand

20.11.2018, 7:00 Uhr

Rückblick: Die Aktien von Nestlé entwickelten sich in den vergangenen Jahren stabil aufwärts. Es kam zu einem Anstieg bis zur 86,00 CHF-Marke im Juni 2017, bevor eine erste Zwischenkonsolidierung eingeleitet wurde. Die Notierungen erreichten anschliessend 86,00 CHF erneut, bildeten darunter aber ein Doppelhoch aus, welches im Januar 2018 nach unten aufgelöst wurde. Nach einem Rückfall bis 73,00 CHF konnte über diesem Niveau ein Doppelboden ausgebildet werden. Der dynamische Ausbruch daraus erfolgte im Juli 2018 und führte die Notierungen bis 82,28 CHF. Nestlé konsolidierte einige Wochen, um im Oktober einen Rücklauf in Richtung der bei 77,90 CHF liegenden Ausbruchszone auszubilden. Die Auflösung des Doppelbodens wurde mit diesem Rücksetzer bestätigt, was Ende Oktober einen starken Anstieg zur Folge hatte. Das Rekordhoch bei 86,40 CHF konnte Nestlé nicht mehr ganz erreichen und rutschte an den Vortagen innerhalb einer zunächst moderaten Konsolidierung zurück.

Ausblick: Nachdem das Rekordhoch bei 86,00 CHF gehalten hat, könnte auch ein grösserer Rücklauf anstehen. Die mittelfristig aktive Aufwärtsbewegung wird aber nicht gefährdet. Die Short-Szenarien: Abgaben bis zur 82,84 CHF-Marke sind kurzfristig noch möglich, bevor die Bullen wieder im Vorteil wären. Sollte Nestlé jedoch auch unter die 82,28 CHF-Marke fallen, könnte ein Testdes derzeit bei 80,00 CHF verlaufenden mittelfristigen Aufwärtstrends anstehen. Auf diesem Niveau könnte die Rally der Vormonate wieder aufgenommen werden. Unterhalb der 80,00 CHF-Marke trübt sich das Chartbild hingegen auch mittelfristig ein, was zunächst Abgaben bis zur 77,90 CHF-Marke und darunter einen stärkeren Kursrutsch bis zum langfristigen Aufwärtstrend bei 75,00 CHF bedeuten dürfte. Die Long-Szenarien: Oberhalb der 82,28 CHF-Marke bietet sich die Chance, die Rally nach dem Rücklauf wieder aufzunehmen. Spielraum wäre anschliessend auch innerhalb des mehrmonatigen Trendkanals bis zur 86,40 CHF-Marke gegeben. Sollte es Nestlé gelingen, über diese Hürde auf ein neues Rekordhoch zu steigen, wären mittelfristig Kursgewinne bis zur Oberkante des Trendkanals bei 92,00 CHF möglich.

Nestlé

Valor:	3886335
ISIN:	CH0038863350
Kursstand:	83,30 CHF

Tendenz:	seitwärts
Widerstände:	86,40+90,00+92,00
Unterstützungen:	82,84+80,00+77,90

Stand 20.11.2018, 7:00 Uhr; Quelle: BörseGo AGNestlé – 6-Monats-ChartQuelle: BörseGo AG
Nestlé – 5-Jahres-ChartQuelle: BörseGo AG

Produkt (Call)	Symbol	SL/KO/Strike*	Hebel	Briefkurs
Warrant	Warrant	84,00	14,24	0,39 CHF
Warrant	Warrant	76,00	9,26	0,90 CHF

Produkt (Put)	Symbol	SL/KO/Strike*	Hebel	Briefkurs
Turbo Warrant	Turbo Warrant	92,16	8,54	0,65 CHF
Turbo Warrant	Turbo Warrant	89,18	12,23	0,45 CHF

Bitcoin-Kurs unter Druck

Zu Wochenbeginn ist die Krypto-Leitwährung Bitcoin unter die 5.000 Dollar-Marke gefallen. Am Montagnachmittag fiel ein Bitcoin auf der Handelsplattform Bitstamp bis auf 4.959 Dollar – der tiefste Stand seit gut einem Jahr. Als Gründe für die Talfahrt werden am Markt die Aufspaltung («Hard Fork“) beim «kleinen Bruder“ Bitcoin Cash genannt.
Unternehmen sorgen sich wegen des Brexits

Die Stimmung in der britischen Wirtschaft ist so schlecht wie seit Jahren nicht mehr. Einer Untersuchung von IHS Markit zufolge erwarten nur noch 32% der Firmen eine anziehende Geschäftstätigkeit in den nächsten zwölf Monaten. Das ist der schwächste Wert seit Beginn der vierteljährlichen Befragungen in 2009.
USA: NAHB-Hausmarktindex sinkt unerwartet kräftig
Die Stimmung am US-Immobilienmarkt hat sich deutlich eingetrübt. Der NAHB-Hausmarktindex ist im November um 8 auf 60 Punkte gefallen, wie die National Association of Home Builders (NAHB) mitteilte. Dies ist ein knappes Zweieinhalb-Jahrestief.

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Keyinvest 20.11.2018B Klein2018-11-20T07:10:25+01:00

Keyinvest 19.11.2018

KeyInvest Daily Markets

Montag, 19.11.2018

Thema 1: SMI – Offener Schlagabtausch
Thema 2: Facebook – Abwärtstrend setzt sich fort

SMI– Offener Schlagabtausch

Rückblick:Anfang Oktober scheiterte der SMI Index zum zweiten Mal binnen weniger Wochen an der markanten Hürde bei 9.200 Punkten und setzte daraufhin zu einer Abwärtsbewegung an, die erst an der Unterstützung bei 8.600 Punkten mit einem bullishen Doppelboden gestoppt wurde. Im Anschluss an diese Bodenbildung setzte eine dynamische Kaufwelle ein, die den Wert in der Spitze bis an den Widerstand bei 9.090 Punkten führte. Dort ebbte der Aufwärtsimpuls zunächst ab und ging in eine kurzfristige Korrekturphase über. Diese beschleunigte sich allerdings in der vergangenen Woche, nachdem es den Bullen nicht gelungen war, die Unterstützung bei 8.949 Punkten zu verteidigen. Kurzzeitig brach der Wert bereits unter die 8.862 Punkte-Marke ein, ehe am vergangenen Freitag eine Gegenbewegung an die 8.949 Punkte-Marke führte.

Ausblick:Die Verlustserie der vergangenen Woche hat dazu geführt, dass die Bullen beim SMI jetzt wieder unter Zugzwang stehen. Weitere Abgaben könnten bereits fatale Folgen haben. Die Long-Szenarien: Kann der Index dennochoberhalb der Haltemarke bei 8.862 Punkten stabilisiert werden, dürfte es zunächst zu einem Angriff auf die Hürde bei 9.025 Punkten kommen. An dieser Stelle könnten die Bären wieder aktiv werden. Bricht der SMI dagegen über die Barriere aus, wäre ein Anstieg bis 9.090 Punkte und darüber bereits bis an die zentrale Widerstandsmarke bei 9.200 Punkten zu erwarten. Die Short-Szenarien: Ein Ausverkauf unter die 8.862 Punkte-Marke würde die Chancen der Bullen dagegen erheblich schmälern. In diesem Fall müsste man sich auf einen Kursrutsch bis 8.729 Punkte einstellen, ehe die Bullen dort wieder eingreifen und den Aufwärtstrend fortsetzen könnten. Darunter wäre jedoch die Verkäuferseite im Vorteil und könnte den SMI bis 8.600 und 8.480 Punkte drücken.

SMI

Valor:	998089
ISIN:	CH0009980894
Kursstand:	8.907,39 Punkte

Tendenz:	seitwärts/abwärts
Widerstände:	9.090+9.200+9.300
Unterstützungen:	8.862+8.729+8.600

Stand 19.11.2018, 7:00 Uhr; Quelle: BörseGo AG

SMI – 6-Monats-ChartQuelle: BörseGo AGSMI – 5-Jahres-ChartQuelle: BörseGo AG

Produkt (Call)	Symbol	SL/KO/Strike*	Hebel	Briefkurs
Warrant	Warrant	8.100,00	11,07	1,61 CHF
Mini Future	Mini Future	8.380,40	14,83	1,20 CHF

Produkt (Put)	Symbol	SL/KO/Strike*	Hebel	Briefkurs
Turbo Warrant	Turbo Warrant	10.294,69	6,23	2,85 CHF
Mini Future	Mini Future	9.785,73	8,98	1,98 CHF

Index	Kurs	Veränderung zum Vortag
SMI™	8.907,39	0,42 %
DAX™	11.341,00	-0,11 %
S&P 500™	2.736,27	0,22 %
Nikkei™	21.800,33	0,55 %
EUR/CHF	1,1403	-0,01 %
Crude Öl	67,36	-0,14 %
Gold	1.218,51	0,31 %

Stand 19.11.2018, 7:00 Uhr; Quelle: BörseGo AG

Facebook–Abwärtstrend setzt sich fort


12-Monats-Rating	Neutral
Kursziel	160,00 USD
Prognostizierte Preisänderung	+14.67%

Stand

19.11.2018, 7:00 Uhr

Rückblick: Seit dem massiven Kurseinbruch, der die Aktien von Facebook im Juli dieses Jahres direkt nach der Ausbildung eines neuen Allzeithochs bei 218,62 USD erfasst und über 20% des Börsenwertes gekostet hatte, kommt der Wert nicht mehr zur Ruhe. In einer ersten Verkaufswelle waren die Aktien damals bis an die wichtige Unterstützung bei 168,18 USD eingebrochen. Die anschliessende Erholung ebbte im August bereits vor dem Erreichen der Hürde bei 195,32 USD ab und der Wert setzte erneut zurück. Im September wurde die 168,18 USD-Marke gebrochen und nach diesem Verkaufssignal direkt die mittelfristige Aufwärtstrendlinie angesteuert. Diese wurde im Oktober unterschritten und direkt im Anschluss auch das bisherige Jahrestief bei 149,02 USD und die Unterstützung bei 148,00 USD unterschritten. Erst an der 138,81 USD-Marke stoppte der Wert seinen freien Fall. Doch die daraufhin einsetzende Erholung wurde von den Bären unsanft an der Barriere bei 156,50 USD gestoppt und die Aktien von Facebook erneut in die Tiefe gerissen.

Ausblick: Aktuell versuchen die Bullen, den Wert im Bereich der Unterstützung bei 138,81 USD zu stabilisieren. Aufgrund der enormen Abwärtsdynamik der letzten Monate dürfte dieses Unterfangen erfolglos bleiben. Die Short-Szenarien: Mit dem jüngsten Kursrutsch wurde auch die langfristige Aufwärtstrendlinie bei den Aktien von Facebook unterschritten. Solange diese, die bei rund 148,00 USDverläuft, nicht zurückerobert werden kann, ist der Abwärtstrend voll intakt und mit einem Bruch der 133,50 USD-Marke zu rechnen. Darunter käme es zu einer steilen Verkaufswelle, die direkt bis 122,50 USD und darunter bis an die langfristige Unterstützung bei 114,00 USD führen dürfte. Erst auf diesem Niveau könnte der Wert eine mittelfristige Erholung starten. Die Long-Szenarien: Zwar wäre bei einem Anstieg über 148,00 USD eine stärkere Aufwärtsbewegung bis an den Widerstand bei 156,50 USD möglich. Doch an dieser Stelle verläuft auch die steile, übergeordnete Abwärtstrendlinie, die diese Erholungsphase schlagartig beenden könnte. Und selbst bei einem Ausbruch über diesen massiven Kreuzwiderstand würde bereits bis 161,56 USD die nächste Barriere warten, an der sich die Baisse fortsetzen kann.

Facebook

Valor:	14917609
ISIN:	US30303M1027
Kursstand:	139,53 USD

Tendenz:	seitwärts/abwärts
Widerstände:	148,00+156,50+161,56
Unterstützungen:	138,81+133,50+122,50

Stand 19.11.2018, 7:00 Uhr; Quelle: BörseGo AGFacebook – 6-Monats-ChartQuelle: BörseGo AG
Facebook – 5-Jahres-ChartQuelle: BörseGo AG

Produkt (Call)	Symbol	SL/KO/Strike*	Hebel	Briefkurs
Warrant	Warrant	160,00	10,58	1,32 CHF
Turbo Warrant	Turbo Warrant	124,04	8,27	0,34 CHF

Produkt (Put)	Symbol	SL/KO/Strike*	Hebel	Briefkurs
Warrant	Warrant	145,00	15,51	0,18 CHF
Turbo Warrant	Turbo Warrant	159,84	6,46	0,43 CHF

S&P bestätigt Spitzenrating für die Schweiz
Die Ratingagentur Standard & Poor‘s hat die Bonitätseinstufung für die Schweiz von „AAA/A-1+“ bestätigt. Auch der Ausblick bleibt „stabil“. Die Schweizer Wirtschaft dürfte in den kommenden zwei bis drei Jahren weiter wachsen, hiess es zur Begründung. Gestützt würde die Kreditwürdigkeit zudem von den soliden fiskalischen und aussenwirtschaftlichen Überschüssen der Schweiz.
May will Beziehungen mit EU klären
Die britische Premierministerin May will in dieser Woche mit der EU darüber verhandeln, wie die künftigen Beziehungen ihres Landes zur Union nach dem Brexit aussehen sollen. „Erst wenn es eine zufriedenstellende Einigung für die gegenseitigen Beziehungen nach dem Brexit gebe, werde das Austrittsabkommen unterzeichnet“, so May.
US-Industrie fährt Produktion nur leicht hoch
Die US-Industrieproduktion ist im Oktober weniger stark gestiegen als erwartet. Gegenüber dem Vormonat legte die Erzeugung um 0,1% zu, wie die US-Notenbank am Freitag mitteilte. Erwartet wurde ein Anstieg um 0,2%, nach einem Plus von revidiert 0,2% (zunächst 0,3) im Vormonat.

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Keyinvest 19.11.2018B Klein2018-11-19T07:11:48+01:00

Globale Börsen: Von Unsicherheiten geprägt

KeyInvest Blog

19. November 2018 – UBS Wochenkommentar Rück-/Ausblick

Globale Börsen: Von Unsicherheiten geprägt

Einer wahren Themenflut sehen sich Investoren derzeit ausgesetzt. Auf der einen Seite halten geopolitische Auseinandersetzungen wie der Haushaltsstreit in Italien sowie der Brexit die Börsen in Atem, auf der anderen Seite liefert die allmählich zu Ende gehende Berichtssaison weiterhin Impulse. Oben drauf kommt noch ein starker US-Dollar, der zuletzt gegenüber dem Euro auf den höchsten Stand seit Juni 2017 kletterte. Auch in Relation zum Schweizer Franken zog der Greenback wieder an und erreichte die Paritätsgrenze.

Italien provoziert…

Doch der Reihe nach: In europäischen Gefilden sind es vor allem die Unsicherheiten rund um den Brexit und Italien, welche die Anleger vergangene Woche in die Defensive drängten. Sowohl die Lage in Grossbritannien wie auch der Haushaltsstreit in Italien mit der EU-Kommission könnten weiter an Brisanz gewinnen. Premierministerin Theresa May hat mit ihrer Scheidungsvereinbarung Befürworter und Gegner des Brexit vergrault. Einige Minister nahmen gar ihren Hut. Derweil kam Rom bis zum Ablauf des Ultimatums am 13. November der EU bei ihrem eingeschlagenen Haushaltskurs nicht entgegen und hält weiterhin an ihren umstrittenen Wachstums- und Defizitzielen fest. Nun ist Brüssel am Zug. Die Europäische Union könnte ein Defizitverfahren einleiten und Italien mehr Haushaltsdisziplin diktieren, welche bei Nichtbeachtung finanzielle Sanktionen nach sich ziehen würden. Am Mittwoch, 21. November, wird die EU-Kommission ihre Einschätzungen dazu abgeben. Diesen Tag sollten sich Anleger rot im Kalender anstreichen.

…der Kapitalmarkt reagiert

Investoren reagierten dagegen sofort: Die Renditen italienischer Bonds mit einer Laufzeit von zehn Jahren legten am Tag des Ablaufs des Ultimatums um 0,09 Prozentpunkte auf 3,53 Prozent zu. Eines steht fest: Solange die Italien-Krise wie ein Damoklesschwert über der Euro-Zone hängt, dürfte die Schwäche der Gemeinschaftswährung anhalten. Auf der anderen Seite sorgt aber auch die US-Notenbank dafür, dass der Dollar an Stärke gewinnt. Auf der vergangenen Fed-Sitzung legten die Währungshüter bereits die Grundlage für eine weitere Zinserhöhung im Dezember. In ihrem Statement blieben Risiken wie die sich abkühlende Weltwirtschaft aussen vor, dagegen wurde das weiterhin boomende US-Wachstum erwähnt. Legt das Fed zum Jahressschluss tatsächlich noch einmal Hand an dem Leitsatz an, wäre dies bereits die vierte Erhöhung in diesem Jahr.

US-Konzerne werden vorsichtiger

Ein Blick auf die Unternehmensergebnisse unterstreicht die aktuelle Stärke der USA. Bis dato haben 90 Prozent der S&P 500-Unternehmen ihre Zahlen für das dritte Quartal präsentiert. 78 Prozent davon haben beim Ergebnis positiv überrascht. Das liegt deutlich über dem Fünf-Jahresdurchschnitt von 71 Prozent. Auch die Gewinnwachstumsrate fällt mit 25,2 Prozent für den S&P 500 deutlich höher aus, als zunächst angenommen. Per 30. September lag das geschätzte Plus für das dritte Quartal bei 19,1 Prozent. Sollten die Ergebnisse tatsächlich um ein Viertel zulegen, wäre dies das höchste Gewinnwachstum seit dem dritten Quartal 2010.
Auch wenn der Technologiesektor mit 92 Prozent die höchste Überraschungsquote innerhalb der elf Sektoren ausweist, ist die aktuelle Situation nicht ungetrübt. Rund um den Tech-Riesen Apple machen sich nämlich Gewinnwarnungen breit. So musste nun auch der iPhone-Zulieferer Lumentum seine Gewinn- und Umsatzziele einkassieren. Ob dies tatsächlich an Apple liegt, bleibt offen, allerdings nährt dies die Sorgen der Anleger, dass die Smartphones nicht mehr so gut ankommen. Die Aktie rutschte in Folge unter die 200er-Marke. Auch der Ausblick auf das vierte Quartal fällt verhaltender aus. Analysten erwarten im laufenden Schlussviertel ein Gewinnplus von „nur“ noch 14,2 Prozent und ein Umsatzwachstum von 6,7 Prozent.

Schnäppchenfieber

Auch in der neuen Woche wird das Silicon Valley im Fokus bleiben, allen voran Amazon. Beim E-Commerce-Riese beginnt am 19. November die „Cyber Monday“-Woche. Dieser Begriff bezeichnet den Online-Shoppingrausch, der in den USA in diesem Jahr am 26. November stattfinden wird. Laut Adobe Digital Insights war der Cyber Monday im vergangenen Jahr der umsatzstärkste Tag im E-Commerce in den USA. Insgesamt wurden 6,6 Milliarden US-Dollar online ausgegeben – 16,5 Prozent mehr als noch 2016. Darüber kann der chinesische Amazon-Rivale Alibaba aber nur schmunzeln. Dieser erwirtschaftete am sogenannten Single’s Day, das weltgrösste Online-Schnäppchen-Event findet immer am 11. November statt, mit umgerechnet 30,7 Milliarden US-Dollar einen neuen Umsatzrekord. Das waren 27 Prozent mehr als im Vorjahr.

Ob auch an den Börsen nach den jüngsten Korrekturen das „Schnäppchenfieber“ ausbrechen wird, bleibt noch offen. Entscheidend werden die weiteren politischen Entwicklungen sein. Die zentralen Themen in der neuen Woche sind neben dem Brexit und Italien auch die Entwicklungen im Zollstreit mit den USA. Nach Berichten der „Financial Times“ steht Präsident Donald Trump kurz vor der Entscheidung, importierte Autos und Autoteile mit Strafzöllen zu belegen. Dies hätte erhebliche Auswirkungen auf die europäischen Autobauer – und auf deren Börsenkurse. Der Sektor steht aufgrund der Unsicherheiten bereits seit Längerem unter Druck, der STOXX Europe 600 Automobiles & Parts-Index gab in diesem Jahr bereits um ein Fünftel nach.

Wichtige Daten

Neben einigen wichtigen volkswirtschaftlichen Terminen (siehe Tabelle) stehen auch noch vereinzelte Unternehmensergebnisse auf der Agenda. Besonders spannend wird es bei Sonova, die am 20. November ihre Halbjahreszahlen veröffentlichen werden. Auf dem letzten Investorentag Mitte Oktober erntete der Hörgerätespezialist bei der Vorstellung neuer Produkte und der künftigen Strategie nur wenig Beifall. Das Gros der Analysten bezweifelte nämlich, ob das Unternehmen mit der neuen Hörgeräteplattform Marvel tatsächlich Marktanteile gewinnen kann. Aktuell erwartet Sonova für das Gesamtjahr 2018/19 ein Plus beim Gesamtumsatz von zwei bis vier Prozent und beim EBITA mit einem Anstieg um sechs bis neun Prozent. Es wird nun interessant, wie die letzten sechs Monate gelaufen sind und ob Sonova seine Wachstumsziele halten kann.

Wichtige volkswirtschaftliche Termine

19.11.2018	EU Finanzstabilitätsbericht
20.11.2018	Schweiz Handelsbilanz
20.11.2018	EU Finanzministertreffen
22.11.2018	Schweiz Industrieproduktion
22.11.2018	Japan Verbraucherpreisindex
23.11.2018	EU Markit PMI Gesamtindex
23.11.2018	USA Markit PMI Gesamtindex

Weitere Blogeinträge:

Globale Börsen: Von Unsicherheiten geprägtubs-ch2018-11-19T07:56:34+01:00

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SMI– Die Lage wird kritisch

Consommation Une frénésie d’achats planétaire

Continental et Michelin Plus que des pneus noirs

Consumption The whole world is in a shopping frenzy

Continental & Michelin More than just black tires

EUR/CHF– Nutzen die Käufer die bullishe Flagge?

KonsumDie ganze Welt im Kaufrausch

DAX– Am Abgrund

EuroStoxx 50– Verkaufsdruck nimmt erneut zu

S&P 500 Index– Bullen müssen bald reagieren

SMI– Offener Schlagabtausch

Globale Börsen: Von Unsicherheiten geprägt

Weitere Blogeinträge:

Consommation
Une frénésie d’achats planétaire

Continental et Michelin
Plus que des pneus noirs

Consumption
The whole world is in a shopping frenzy

Continental & Michelin
More than just black tires

Konsum
Die ganze Welt im Kaufrausch