Künstliche Intelligenz – Investmentchance des Jahrzehnts/Nike – Vorweihnachtlicher Konter?


KeyInvest Weekly Hits
Donnerstag, 19.12.2024
  • Thema 1: Künstliche Intelligenz – Investmentchance des Jahrzehnts
  • Thema 2: Nike – Vorweihnachtlicher Konter?

Künstliche Intelligenz
Investmentchance des Jahrzehnts

ChatGPT war der Anfang, jetzt greift die generative Künstliche Intelligenz (KI) auf immer mehr Bereiche über. Folgerichtig hat dieser Megatrend das Börsengeschehen 2024 dominiert. Viele Unternehmen, die sich der KI widmen respektive die erforderliche Hard- und Software liefern, tummeln sich an der Spitze der Performance-Hitlisten. Stark fällt auch die erste Bilanz für das Tracker-Zertifikat (Symbol: GENAIU) auf den Solactive Generative Artificial Intelligence NTR Index (USD) aus. Seit der Fixierung im April 2024 verteuerte sich das Partizipationsprodukt um 44 Prozent.¹ Nach Ansicht von UBS CIO GWM ist es für einen Einstieg nicht zu spät. Die Experten sehen in der KI eine mögliche «Investmentchance des Jahrzehnts».

Im Jahresausblick „Year Ahead 2025“ skizziert das UBS Chief Investment Office GWM ein positives Basisszenario. Unter der Überschrift „Wachstum trotz Zöllen“ rechnen die Experten mit steigenden Aktienkursen in den USA. Im Zuge der Amtsübernahme von Präsident Donald Trump sollte die weltgrösste Volkswirtschaft von einer Deregulierung sowie einem verbesserten Geschäftsklima profitieren. Diese beiden Effekte würden die Auswirkungen der von Trump beabsichtigen selektiven Zölle auf Importe aus China sowie wichtige Güter aus Europa mehr als ausgleichen. Gleichzeitig rechet CIO GWM im Basisszenario, dessen Wahrscheinlichkeit auf 50 Prozent taxiert wird, mit einem Rückgang der US-Inflation in den Normalbereich. An den Börsen in Europa und Asien erwarten die Experten aufgrund der anstehenden handels- und geopolitischen Verhandlungen eine verstärkte Volatilität. (Quelle: UBS CIO GWM, Year Ahead 2025, November 2024) Obwohl die Kursausschläge schon 2024 zwischenzeitlich zugenommen haben, fällt die Börsenbilanz einmal mehr positiv aus. An der Wall Street notiert der S&P 500 Index knapp ein Viertel über dem Schlusskurs 2023. Zu den stärksten Einzelwerten im US-Leitbarometer zählt Nvidia – die Kapitalisierung des Halbleiterspezialisten dehnte sich 2024 bis dato um 160 Prozent aus.¹ Nvidia ist der führende Hersteller von Speicherprozessoren, die in KI-Applikation für die Bearbeitung von enormen Datenmengen sorgen. Zuletzt hat der Konzern den pro Stück mehrere zehntausend US-Dollar teuren KI-Chip «Blackwell» eingeführt. Er rechnet 30-mal schneller als das Vorgängermodell,»Hopper». (Quelle: Reuters, Medienbericht, 20.11.2024) Für UBS CIO GWM sind die hohen Investitionen ein zentrales Argument für das Investmentthema Generative KI. Das Anlageresearch hat die Kapitalausgaben von Alphabet, Amazon, Meta und Microsoft ausgewertet. Demnach dürfte dieses Quartett 2024 in Summe 222 Milliarden US-Dollar in die KI stecken. Im kommenden Jahr sollen die Ausgaben weiter steigen (siehe Grafik). Aus den Investitionen resultieren nach Ansicht von CIO GWM hohe Wachstumsraten für die verschiedenen KI-Applikationen. 2027, und damit nur fünf Jahre nach der Einführung des bahnbrechenden Programms ChatGPT, könnten die auf der Wertschöpfungskette KI erzielten Umsätze mehr als 1.1 Billionen Dollar erreichen. CIO GWM bezeichnet die Künstliche Intelligenz vor diesem Hintergrund als eine „Investmentchance des Jahrzehnts“. (Quelle: CIO GWM, Year Ahead 2025, November 2024)


Chancen: Seit acht Monaten bietet das Tracker-Zertifikat (Symbol: GENAIU) auf den Solactive Generative Artificial Intelligence NTR Index einen systematischen und diversifizierten Zugang in diesen Megatrend. Der Basiswert erstreckt sich auf die vier übergeordneten Bereiche AI Technology, Data Analytics & Big Data, Natural Language & Processing sowie AI-driven Services ab. Die Zusammensetzung des Index wird regelmässig überprüft und gegebenenfalls angepasst. Das Zertifikat hat einen starken Start hingelegt. Momentan notiert der Tracker knapp 44 Prozent über dem Emissionspreis. Damit schneidet die Themenauswahl deutlich besser ab, als der ebenfalls mit zahlreichen KI-Profiteuren bestückte US-Technologieindex NASDAQ™-100.¹

Risiken:Tracker-Zertifikate sind nicht kapitalgeschützt. Eine negative Entwicklung des Solactive Generative Artificial Intelligence NTR Index führt zu entsprechenden Verlusten beim Strukturierten Produkt. Zu berücksichtigen ist auch das Währungsrisiko, da die Handelswährung des Tracker-Zertifikats von den Währungen der im Index enthaltenen Aktien abweichen kann. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung des Basiswertes – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.

Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.
 
 
KI-Kapitalausgaben von Alphabet, Amazon, Meta und Microsoft (Angaben in Mrd. USD, e=erwartet)
Die «Big Techs» setzen voll auf das Thema Künstliche Intelligenz. Indem die Investitionen stark noch oben gehen, schafft das prominente Quartett eine Basis für künftiges Wachstum auf diesem Technologiefeld.
 
Quelle: UBS AG, Bloomberg, FactSet
Stand: November 2024

Solactive Generative Artificial Intelligence Index vs. NASDAQ™-100 Index (5 Jahre, nur zu illustrativen Zwecken, Umbasierung auf 100%)¹
Die KI-Spezialisten konnten 2024 mit Innovationen und starken Zahlen punkten. Gleichzeitig setzte sich der Solactive Generative Artificial Intelligence Index vom US-Technologiebarometer NASDAQ™-100 ab.
 
Quelle: UBS AG, Refinitiv
Stand: 18.12.2024

 
¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.
 
Tracker-Zertifikat auf den Solactive Generative Artificial Intelligence NTR Index

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Symbol GENAIU
SSPA Name Tracker-Zertifikat
SSPA Code 1300
Basiswert Solactive Generative Artificial Intelligence NTR Index (USD)
Bezugsverhältnis 35.265171:1
Handelswährung CHF
Verwaltungsgebühr 0.75% p.a.
Partizipation 100%
Verfall Open End
Emittentin UBS AG, London
Geld-/Briefkurs CHF 143.90 / 145.40

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Termsheet

Solactive Generative Artificial Intelligence Index: Die Schwergewichte

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Unternehmen Gewichtung
SoundHound AI 11.10%
BigBear.ai 4.95%
C3.ai 4.94%
Amazon.com 4.55%
Broadcom 4.00%
Alphabet 3.86%
Nvidia 3.84%
Grid Dynamics 3.80%
UiPath 3.66%
Microsoft 3.59%

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Die Produktdokumentation, d.h. der Prospekt und das Basisinformationsblatt (BIB), sowie Informationen zu Chancen und Risiken, finden Sie unter: ubs.com/keyinvest Quelle: UBS AG, Refinitiv Stand: 18.12.2024
 
Marktübersicht
Index Stand Woche¹
SMI™ 11’638.91 Pkt. -0.4%
SLI™ 1’927.26 Pkt. -0.5%
S&P 500™ 5’872.16 Pkt. -3.5%
EURO STOXX 50™ 4’957.28 Pkt. -0.1%
S&P™ BRIC 40 3’660.85 Pkt. -3.1%
CMCI™ Compos. 1’563.57 Pkt. -1.7%
Gold (Feinunze) 2’587.63 USD -4.8%
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SMI™ vs. VSMI™ 1 Jahr

 
¹ Veränderung auf Basis des Schlusskurses des Vortages im Vergleich zum Schlusskurs vor einer Woche.
Der VSMI™ Index wird seit 2005 berechnet. Er zeigt die Volatilität der im SMI™ Index enthaltenen Aktien. Massgeblich für die Berechnung ist ein Portfolio, welches nicht auf Preisschwankungen, sondern ausschliesslich auf Veränderungen der Volatilität reagiert. Dabei greift die VSMI™ Methodik auf die quadrierten Volatilitäten, im Fachjargon „Varianzen“, der an der Eurex gehandelten SMI-Optionen mit einer konstanten Restlaufzeit von 30 Tagen zurück.
 
 
 

Nike
Vorweihnachtlicher Konter?

 
Zwei US-Konzerne von Weltrang sind 2024 tiefer in die Krise und dementsprechend in das Börsenabseits gerutscht: Boeing und Nike. Während die Aktie des Luft- und Raumfahrtgiganten rund ein Drittel unter dem Schlusskurs des Vorjahres notiert, steht für den Sporartikelriesen ein Minus von 29 Prozent zu Buche.¹ Nach dem US-Börsenschluss legt Nike heute Abend die Zahlen für das zweite Quartal der Fiskalperiode 2025 vor. Mit dem Barrier Reverse Convertible (Symbol: KYGWDU) können Anleger darauf setzen, dass der gebeutelte Large Cap die Basis für zumindest eine Bodenbildung legt. Bei dem Sekundärmarktprodukt beläuft sich die Seitwärtstrendite aktuell auf hohe 18 Prozent jährlich. Dagegen ist der Barriereabstand des BRCs seit der Emission auf 26.6 Prozent geschrumpft.
 
Zwei kontinentale Fussballturniere haben 2024 stattgefunden. Mit Spanien und Argentinien setzten sich jeweils Mannschaften durch, die in Trikots von Adidas auflaufen. Der Triumph an der Europameisterschaft sowie der Copa América steht symptomatisch für die aktuellen Kräfteverhältnisse im globalen Markt für Sportartikel. Die Nummer 2 des Sektors wächst kräftig. Adidas hat die Umsatz- und Gewinnprognose 2024 mehrmals erhöht. Derweil kann der US-Branchenprimus bei der mode- und sportbewussten Kundschaft gerade nicht so gut punkten – Nike steckt in einer veritablen Krise. (Quelle: Reuters, Medienbericht, 15.10.2024) Um das Formtief zu überwinden, setzt der Konzern auf Erfahrung: Seit Mitte Oktober 2024 steht Elliott Hill an der Spitze von Nike. Ehe er sich 2020 zurückzog, arbeitete der neue CEO mehr als drei Jahrzehnte lang im Unternehmen. Hill muss Antworten auf die – vor allem auf dem Heimatmarkt – starke Konkurrenz durch Marken wie «Hoka» oder «On» finden. Gleichzeitig ist Adidas mit Retro-Schuhen sehr erfolgreich. (Quelle: Reuters, Medienbericht, 19.09.2024) Vor diesem Hintergrund rechnen Analysten damit, dass die Umsätze von Nike im abgelaufenen Quartal geschrumpft sind. Ihr Augenmerk dürfte beim Call mit dem Management aber ohnehin auf den Plänen des neuen CEOs liegen. Interessant wird zudem, ob sich die Verantwortlichen zu den vom künftigen US-Präsidenten Donald Trump angekündigten zusätzlichen Zölle auf Einfuhren aus China äussern. Nike gilt als Leidtragender dieser Pläne. (Quelle: Reuters, Medienbericht, 16.12.2024)
 

Chancen:Zuletzt hat sich die Nike-Aktie etwas stabilisiert.¹ Gleichwohl notiert der Ende Juni 2024 fixierte Barrier Reverse Convertible (Symbol: KYGWDU) weit unter pari. Dadurch ist die Seitwärtsrendite auf 18 Prozent jährlich gesteigen. Dieser Chance steht ein Barriereabstand von 26.6 Prozent gegenüber. Solange Nike nicht auf die Marke von 56.44 US-Dollar oder tiefer fällt, erhalten Anleger das Nominal zum Rückzahlungstermin vollständig überweisen. Auch wenn das Polster seit der Emission des BRCs deutlich geschrumpft ist: Um die Barriere zu brechen, müsste der Large Cap auf das tiefste Niveau seit gut sieben Jahren fallen. 

Risiken:Barrier Reverse Convertibles sind nicht kapitalgeschützt. Notiert Nike während der Laufzeit einmal auf oder unter dem Kick-In Level (Barriere), kann die Tilgung am Verfalltag durch eine physische Lieferung des Basiswertes erfolgen (höchstens jedoch zum Nominalwert zuzüglich Coupon). In diesem Fall sind Verluste wahrscheinlich. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung des Basiswertes – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.
Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.
 
Nike (5 Jahre, Angaben in USD)¹
Quelle: UBS AG, RefinitivStand: 18.12.2024

7.75% p.a. BRC auf Nike
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Symbol KYGWDU
SSPA Name Barrier Reverse Convertible
SSPA Code 1230
Basiswert Nike
Handelswährung USD
Strike Level 94.06 USD
Kick-In Level (Barriere) 56.44 USD
Barriereabstand 26.61%
Seitwärtsrendite 19.00% (18.03% p.a.)
Verfall 29.12.2025
Emittentin UBS AG, London
Geld-/Briefkurs 89.90% / 90.95%

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Termsheet Die Produktdokumentation, d.h. der Prospekt und das Basisinformationsblatt (BIB), sowie Informationen zu Chancen und Risiken, finden Sie unter: ubs.com/keyinvest   Quelle: UBS AG Stand: 18.12.2024

 
¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.
 
 
 

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Künstliche Intelligenz – Investmentchance des Jahrzehnts/Nike – Vorweihnachtlicher Konter?2024-12-19T09:07:40+01:00

Finale furioso

KeyInvest Blog

16. Dezember 2024

Finale furioso

Damit hätte die Mehrheit der Ökonomen nicht gerechnet: Die Schweizerische Nationalbank (SNB) hat ihren Leitsatz um 50 Basispunkte auf 0.50 Prozent gekürzt. „Mit unserer heutigen Lockerung der Geldpolitik wirken wir dem gesunkenen Inflationsdruck entgegen“, erklärte der neue SNB-Präsident, Martin Schlegel, den Beschluss. Das von ihm seit Anfang Oktober geleitete Präsidium behält ausserdem die Währungsmärkte im Blick. „Ein wichtiger Faktor bleibt dabei die Entwicklung des Frankens“, sagte Schlegel. Vor diesem Hintergrund signalisierte er die Bereitschaft, die Geldpolitik weiter zu lockern – selbst Negativzinsen schliesst der neue SNB-Präsident nicht aus. (Quelle: Reuters, Medienbericht, 12.12.2024)

Wenige Stunden nach der Nationalbank hat die EZB ihren Einlagensatz – wie erwartet – um 25 Basispunkte auf 3.00 Prozent zurückgeschraubt. Mit der vierten Zinssenkung seit Juni 2024 reagierte die Europäische Zentralbank auf die nachlassende Teuerung sowie eine maue Konjunktur. Wie gewohnt legten sich die Verantwortlichen nicht auf den weiteren Zinspfad fest. Beim Bemühen, die Inflation im Bereich des mittelfristigen Zielwertes von zwei Prozent zu stabilisieren, bleibt die Datenlage richtungsweisend. (Quelle: Reuters, Medienbericht, 12.12.2024)

Geldpolitische Pausen?

Während SNB und EZB ihre Sitzungen für 2024 abgeschlossen haben, kommen die Währungshüter in den USA, Japan und Grossbritannien noch zu finalen Beratungen zusammen. Den Anfang macht das Fed. Am morgigen Dienstag startet eine zweitägige Sitzung des Offenmarktausschusses. Die Märkte gehen fest davon aus, dass das Fed am Mittwoch eine Zinssenkung von 25 Basispunkten verkündet. Gross ist das Rätselraten dagegen, was die weitere Gangart anbelangt. Der Arbeitsmarkt entwickelt sich in den Staaten robust. Darüber hinaus könnte die Rückkehr von Donald Trump in das Weisse Haus die Inflation anschieben. Bekanntlich möchte der nächste US-Präsident die Wirtschaft mit Zöllen vor der Konkurrenz aus dem Ausland schützen. Gut eine Woche nach der Amtseinführung von Donald Trump steht am 28. Januar 2025 die erste Fed-Sitzung des kommenden Jahres an. Momentan erwarten die Märkte als Ergebnis dieser Beratungen eine Zinspause. (Quellen: Reuters, Medienbericht, 13.12.2024, CME FedWatch Tool, Abfrage am 16.12.2024)

Am Donnerstag schliessen Bank of Japan (BoJ) und Bank of England (BoJ) ein spannendes und abwechslungsreiches Jahr der Geldpolitik ab. Beide Institutionen könnten die Füsse stillhalten. Für Japan sehen die Märkte nur eine Wahrscheinlichkeit von 23 Prozent für eine weitere Zinserhöhung. Derweil geht der Konsens davon aus, dass die BoE zunächst keine abermalige Senkung ihrer Schlüsselrate beschliesst. Allerdings könnten die jüngsten Wirtschaftsdaten Zweifel an ihrem vorsichtigen Lockerungskurs säen. Das britische Bruttoinlandsprodukt ist im Oktober 2024 überraschend um 0.1 Prozent geschrumpft. Von Reuters befragte Ökonomen hatten mit einem Wachstum von 0.1 Prozent gerechnet. (Quelle: Reuters, Medienbericht, 13.12.2024)

News from London

Auch aus dem Unternehmenssektor kommen auf der Zielgeraden des Börsenjahres 2024 noch vereinzelte Nachrichten. Swiss Re hat am vergangenen Freitag in London eine Investorenveranstaltung ausgerichtet. Zu diesem Anlass legte das Management ein Gewinnziel für 2025 vor. Der Rückversicherer möchte im kommenden Jahr einen Überschuss von mehr als 4.4 Milliarden US-Dollar erwirtschaften. (Quelle: Reuters, Medienbericht, 13.12.2024) An der Börse kam das gut an: Vor dem Wochenende setzte sich Swiss Re mit einem Kursplus von 4.5 Prozent an die Spitze des SMI®.*

Überholmanöver auf der Zielgeraden

Im Jahresranking 2024 schob sich die Aktie dadurch auf den zweiten Platz vor. Holcim wurde auf diese Weise vom SMI®-Podium verdrängt.* Der Baustoffriese hat vor kurzem die Pläne für die Abspaltung des Nordamerikageschäfts konkretisiert. Am 14. Mai 2025 sollen die Aktionäre an einer Generalversammlung grünes Licht für das Spin-off geben. Bis Mitte Jahr möchte Holcim die Transaktion über die Bühne bringen und das Nordamerikageschäft an der Börse in New York kotieren. Darüber hinaus plant das Unternehmen ein Listing an der Schweizer Börse. (Quelle: Reuters, Medienbericht, 06.12.2024)

Auf der „klassischen“ Holcim-Aktie basierte ein Barrier Reverse Convertible (Symbol: KZJJDU).** Der Coupon dieser Neuemission beträgt 5.25 Prozent jährlich. Zur Anfangsfixierung erhält der Basiswert eine Barriere von 70 Prozent des dann gültigen Referenzkurses. Kapitalschutz besteht aber nicht. Notiert Holcim während der Laufzeit einmal auf oder unter dem Kick-In Level (Barriere), ist mit Verlusten zu rechnen. Zudem trägt der Anleger das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung des Basiswertes – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.
Das war der letzte wöchentliche Blog-Beitrag in diesem Jahr. Wir bedanken uns für das grosse Interesse und wünschen Ihnen eine schöne und erholsame Weihnachtszeit.

Am Montag, dem 6. Januar 2025, melden wir uns mit dem ersten Wochenausblick im neuen Jahr zurück!

Holcim (5 Jahre, Angaben in CHF)*

Stand: 13.12.2024; Quelle: UBS AG, Reuters

*Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.

**Die Produktdokumentation, d.h. den Prospekt und das Basisinformationsblatt (BIB) sowie Informationen zu Chancen und Risiken, finden Sie unter: ubs.com/keyinvest.

Wichtige Wirtschafts- und Unternehmenstermine

Datum

Uhrzeit

Land

Ereignis

16.12.2024

09:30

DE

HCOB Einkaufsmanagerindex Dezember 2024

16.12.2024

10:00

EZ

HCOB Einkaufsmanagerindex Dezember 2024

16.12.2024

10:30

GB

Einkaufsmanagerindex Dezember 2024

17.12.2024

k.A.

CH

Givaudan Pre-close 2024 Telefonkonferenz

17.12.2024

k.A.

DE

thyssenkrupp nucera Jahreszahlen

17.12.2024

10:00

DE

ifo Geschäftsklima Dezember 2024

17.12.2024

11:00

DE

ZEW Index Dezember 2024

17.12.2024

15:15

US

Industrieproduktion November 2024

17.12.2024

16:00

US

Lagerbestand Detailhandel Oktober 2024

18.12.2024

08:00

GB

Konsumentenpreise November 2024

18.12.2024

20:00

US

Fed: Zinsentscheidung

19.12.2024

3:30

JP

BoJ: Zinsentscheidung

19.12.2024

08:00

CH

Handelsbilanz November 2024

19.12.2024

13:00

GB

BoE: Zinsentscheidung

19.12.2024

14:30

US

BIP (final) 3. Quartal 2024

19.12.2024

14:30

US

Philly Fed Index Dezember 2024

19.12.2024

22:00

US

Nike Quartalszahlen

20.12.2024

14:30

US

PCE Preisindex November 2024

Stand: 16.12.2024; Quelle: Refinitiv

Weitere Blogeinträge:

Alle Jahre wieder

Traditionell treten die Notenbanken auf der Zielgeraden eines Börsenjahres noch einmal auf den Plan.

Volatiles Marktgeschehen

Positive und negative Überraschungen geben sich bei den heimischen Grosskonzernen in der laufenden Berichtssaison die Klinke in die Hand.

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Finale furioso2024-12-16T11:04:48+01:00

Schweiz – Diffuse Lichtblicke/Pharma – Lukrativer Schlankheitstrend


KeyInvest Weekly Hits
Donnerstag, 12.12.2024
  • Thema 1: Schweiz – Diffuse Lichtblicke
  • Thema 2: Pharma – Lukrativer Schlankheitstrend

Schweiz
Diffuse Lichtblicke

Am Schweizer Aktienmarkt geht ein durchwachsenes Jahr zu Ende. Zwar hat der SMI™ gegenüber dem Schlusskurs 2023 um knapp fünf Prozent an Wert gewonnen. Im internationalen Vergleich ist das aber eine eher schwache Bilanz.¹ Während der Leitindex von Nestlé ausgebremst wurde, konnten auch die beiden anderen Schwergewichte, Novartis und Roche, nicht wirklich für Schwung sorgen. Der Autocallable Barrier Reverse Convertible (Symbol: KZJTDU) auf Nestlé, Novartis und Roche zahlt unabhängig von der weiteren Kursentwicklung einen Coupon in Höhe von 6.25 Prozent jährlich. Die Barriere liegt bei 70 Prozent der jeweiligen Anfangsfixierung. Mit einem identischen Polster ist ABB als Basiswert für einen weiteren Barrier Reverse Convertible (Symbol: KZJKDU) ausgestattet. Mit dem SMI™-Top Performer¹ können Anleger einen auf das Jahr hochgerechneten Coupon von 5.25 Prozent generieren.

Heute Vormittag gibt die Schweizerische Nationalbank um 9:30 Uhr zum ersten Mal unter der Leitung von Martin Schlegel eine Geldpolitische Lagebeurteilung ab. Der Ökonom steht seit dem 1. Oktober an der Spitze der SNB. Sein Vorgänger hatte sich mit einer Zinssenkung verabschiedet. Im Rahmen der letzten Geldpolitischen Lagebeurteilung unter der Leitung von Thomas Jordan senkte die SNB ihren Leitsatz um 25 Basispunkte auf 1.00 Prozent. (Quelle: SNB, Medienmitteilungen, 26.06.2024 und 26.09.2024) In den seither vergangenen knapp drei Monaten hat der Teuerungsdruck in der Schweiz weiter nachgelassen. Im November 2024 stand der Landesindex der Konsumentenpreise um 0.7 Prozent über dem Niveau des Vorjahresmonats. Während des Sommers hatte sich die Inflationsrate noch bei mehr als einem Prozent bewegt. (Quelle: Reuters, Medienbericht, 09.12.2024)Vor diesem Hintergrund gilt es als ausgemachte Sache, dass die SNB den Leitzins heute erneut reduziert. Reuters hat 31 Ökonomen nach ihrer Meinung gefragt. 27 Experten erwarten eine Zinssenkung von 25 Basispunkten. Die vier weiteren Teilnehmer dieser aktuellen Umfrage gehen sogar von einer Reduzierung um 50  Basispunkte aus. Auch die Geldmärkte indizierten zuletzt einen derart deutlichen Lockerungsschritt. Auf diese Weise könnte sich die SNB gegen eine weitere Aufwertung beim Schweizer Franken stemmen. Gerade für die im SMI™ geballt anzutreffenden Exportunternehmen bedeutet die starke Valuta eine echte Herausforderung. (Quelle: Reuters, Medienbericht, 09.12.2024) UBS CIO GWM zeichnet für die Schweiz dennoch ein positives Gesamtbild. 2025 könnte die heimische Wirtschaft um 1.3 Prozent wachsen. Damit würde sie stärker vorankommen, als die Eurozone – hier erwartet CIO GWM eine Ausweitung des Bruttoinlandsprodukts (BIP) von 0.9 Prozent. Auch beim Gewinnwachstum trauen die Experten der Schweiz eine relativ starke Entwicklung zu. Für den MSCI™ Switzerland rechnen sie 2025 mit einer Steigerung des Ergebnis je Aktie um 7.5 Prozent. Damit würden die Schweizer Unternehmen nur 0.5 Prozentpunkte hinter den US-Konzernen liegen und besser abschneiden, als die börsenkotierten Gesellschaften in Japan und der Eurozone. Dazu passend rechnet CIO GWM mit steigenden Aktienkursen. Per Ende 2025 sehen die Analysten den SMI™ bei 12’200 Punkten. (Quelle: UBS CIO GWM, Year Ahead 2025, November 2024) 


Chancen: Für Anleger, denen das aus dieser Prognose resultierende Potenzial zu wenig für eine Direktanlage ist, bieten Barrier Reverse Convertibles eine interessante Alternative. Nestlé, Novartis und Roche bilden die Basis für ein aktuelles Zeichnungsprodukt (Symbol: KZJTDU). Hier kommt ein Coupon von 6.25 Prozent jährlich mit einer Barriere von 70 Prozent des jeweiligen Startkurses zusammen. Bei diesem Produkt ist eine vorzeitige Kündigung möglich. Der BRC (Symbol: KZJKDU) auf ABB hat kein solches Autocallable Feature. Mit 5.25 Prozent jährlich kann sich der Coupon dennoch sehen lassen. In die Laufzeit startet der Industrietitel mit einem Barriereabstand von 30 Prozent.

Risiken:Die vorgestellten BRCs sind nicht kapitalgeschützt. Notiert einer der Basiswerte während der Laufzeit einmal auf oder unter dem jeweiligen Kick-In Level (Barriere) und kommt beim Multi BRC zudem das Autocallable Feature nicht zum Tragen, kann die Rückzahlung am Verfalltag durch die physische Lieferung des Basiswertes (beim Multi BRC desjenigen mit der schwächsten Wertentwicklung vom Strike aus) erfolgen (höchstens jedoch zum Nominalwert zuzüglich Coupon). In diesem Fall sind Verluste wahrscheinlich. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung der Basiswerte – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.

Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.
 
 
Nestlé vs. Novartis vs. Roche (5 Jahre, nur zu illustrativen Zwecken, Umbasierung auf 100%)¹
Die drei Schwergewichte erweisen sich seit Jahren als Bremsklotz für den SMI™. Dem Reiz des neuen BRCs tut das keinen Abbruch – er zielt auf eine in etwa stabile Entwicklung von Nestlé, Novartis und Roche ab.
 
Quelle: UBS AG, Refinitiv
Stand: 11.12.2024

ABB (5 Jahre, Angaben in CHF)¹
Mit einem Plus von 40 Prozent ist ABB 2024 bis dato die zweitstärkste Aktie im SMI™. Zuletzt hat der Industrietitel im Bereich oberhalb von 50 Schweizer Franken einen horizontalen Widerstand ausgebildet.
 
Quelle: UBS AG, Refinitiv
Stand: 11.12.2024

 
¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.
 
6.25% p.a. Autocallable BRC auf Nestlé / Novartis / Roche

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Symbol KZJTDU
SSPA Name Barrier Reverse Convertible
SSPA Code 1230 (Auto-Callable)
Basiswerte Nestlé, Novartis, Roche
Handelswährung CHF
Coupon 6.25% p.a.
Strike Level 100%
Kick-In Level (Barriere) 70%
Verfall 18.12.2026
Emittentin UBS AG, London
Zeichnung bis 18.12.2024, 15:00 Uhr

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Termsheet

5.25% p.a. BRC auf ABB

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Symbol KZJKDU
SSPA Name Barrier Reverse Convertible
SSPA Code 1230
Basiswert ABB
Handelswährung CHF
Coupon 5.25% p.a.
Strike Level 100%
Kick-In Level (Barriere) 70%
Verfall 18.06.2026
Emittentin UBS AG, London
Zeichnung bis 18.12.2024, 15:00 Uhr

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Die Produktdokumentation, d.h. der Prospekt und das Basisinformationsblatt (BIB), sowie Informationen zu Chancen und Risiken, finden Sie unter: ubs.com/keyinvest Quelle: UBS AG, Refinitiv Stand: 11.12.2024
 
Marktübersicht
Index Stand Woche¹
SMI™ 11’681.87 Pkt. -0.9%
SLI™ 1’936.66 Pkt. -0.7%
S&P 500™ 6’084.19 Pkt. 0.3%
EURO STOXX 50™ 4’963.31 Pkt. 0.9%
S&P™ BRIC 40 3’776.93 Pkt. 2.9%
CMCI™ Compos. 1’590.38 Pkt. 1.5%
Gold (Feinunze) 2’717.93 USD 2.6%
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SMI™ vs. VSMI™ 1 Jahr

 
¹ Veränderung auf Basis des Schlusskurses des Vortages im Vergleich zum Schlusskurs vor einer Woche.
Der VSMI™ Index wird seit 2005 berechnet. Er zeigt die Volatilität der im SMI™ Index enthaltenen Aktien. Massgeblich für die Berechnung ist ein Portfolio, welches nicht auf Preisschwankungen, sondern ausschliesslich auf Veränderungen der Volatilität reagiert. Dabei greift die VSMI™ Methodik auf die quadrierten Volatilitäten, im Fachjargon „Varianzen“, der an der Eurex gehandelten SMI-Optionen mit einer konstanten Restlaufzeit von 30 Tagen zurück.
 
 
 

Pharma
Lukrativer Schlankheitstrend 

 
Der Hype rund um die Abnehmmittel von Eli Lilly und Novo Nordisk ist ungebrochen. Rückenwind bekamen die Konzerne zuletzt vom scheidenden US-Präsidenten Joe Biden, der vorgeschlagen hat, dass das staatliche Krankenversicherungsprogramm auch die Behandlung von Patienten mit krankhafter Fettleibigkeit (Adipositas) zahlen soll. Passend dazu hat Eli Lilly in einer eigens initiierten Studie die Wirksamkeit ihres Gewichtssenkers unter Beweis gestellt. Die Novo Nordisk-Mutter Novo Holdings hat derweil eine Übernahme getätigt, um der Tochtergesellschaft bei der Produktion ihrer umsatzstarken Diabetes- und Fettleibigkeitsmedikamente unter die Arme zu greifen. Die Aktien der beiden Pharma-Konzerne haben nach der Korrekturphase zuletzt wieder nach oben gedreht.¹ Mit dem in Zeichnung stehenden Autocallable BRC (Symbol: KZJVDU) auf Eli Lilly und Novo Nordisk reicht aber bereits eine Bodenbildung aus, um eine Rendite von 7.25 Prozent p.a. zu erzielen. Die Gewinnchance wird durch einen Risikopuffer in Höhe von 40 Prozent abgesichert.
 
Der US-Pharmariese Eli Lilly veröffentlichte zuletzt gute Nachrichten zu seinem Abnehmmittel «Zepbound». Laut einer selbst erstellten Studie, bei der das Adipositas-Medikament mit dem von Wettbewerber Novo Nordisk verglichen wurde, verloren Patienten mit Zepbound 47 Prozent mehr Gewicht. Nach 72 Wochen lag die Abnahme bei 20.2 Prozent des ursprünglichen Gewichts. (Quelle: Refinitiv, Medienbericht, 04.12.2024) Davon lassen sich die Dänen aber nicht beeindrucken und drücken ihrerseits aufs Tempo. Um das eigene Mittel «Wegovy» voranzubringen, hat die Novo Holdings den US-Pharma-Konzern Catalent übernommen und wird dem Arzneimittelhersteller damit helfen, die Produktion seiner Diät-Medikamente zu steigern. Die Europäische Kommission hat diese Akquisition nun ohne Auflagen genehmigt. (Quelle: Dow Jones, Medienbericht, 06.12.2024) Derweil profitieren beide Unternehmen von den Plänen des noch amtierenden US-Präsidenten Joe Biden. Dieser hat vorgeschlagen, dass das staatliche Krankenversicherungsprogramm auch die Behandlung von Patienten mit Fettleibigkeit übernehmen soll. (Quelle: dpa-AFX, Medienbericht, 26.11.2024)
 

Chancen:Die Aktien der beiden Pharmariesen sind nach einem Höhenflug zuletzt in eine Konsolidierungsphase eingeschwenkt. Aktuell tendieren sie im Zuge positiver Nachrichten wieder leicht nach oben.¹ Mit dem neuen Autocallable BRC (Symbol: KZJVDU) müssen Eli Lilly und Novo Nordisk nicht zulegen. Im Gegenteil, solange der Risikopuffer von 40 Prozent ausreicht, erzielt das Investment die Maximalrendite  von 7.25 Prozent jährlich. Aufgrund der Autocallable-Funktion kann sich die Höchstlaufzeit von zwei Jahren auf minimal zwölf Monate verkürzen.

Risiken:BRCs sind nicht kapitalgeschützt. Notiert einer der Basiswerte während der Laufzeit einmal auf oder unter dem jeweiligen Kick-In Level (Barriere) und kommt zudem das Autocallable Feature nicht zum Tragen, kann die Rückzahlung am Verfalltag durch Bartilgung entsprechend der (vom Strike aus) schwächsten Performance aus dem Trio erfolgen (höchstens jedoch zum Nominalwert zuzüglich Coupon). In diesem Fall sind Verluste wahrscheinlich. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung der Basiswerte – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.
Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.
 
Eli Lilly vs. Novo Nordisk (5 Jahre, nur zu illustrativen Zwecken, Umbasierung auf 100%)¹
Quelle: UBS AG, RefinitivStand: 11.12.2024

7.25% p.a. Autocallable BRC auf Eli Lilly / Novo Nordisk
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Symbol KZJVDU
SSPA Name Barrier Reverse Convertible
SSPA Code 1230 (Autocallable)
Basiswerte Eli Lilly, Novo Nordisk
Handelswährung CHF (Quanto)
Coupon 7.25% p.a.
Strike Level 100%
Kick-In Level (Barriere) 60%
Verfall 21.12.2026
Emittentin UBS AG, London
Zeichnung bis 18.12.2024, 15:00 Uhr

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Termsheet Die Produktdokumentation, d.h. der Prospekt und das Basisinformationsblatt (BIB), sowie Informationen zu Chancen und Risiken, finden Sie unter: ubs.com/keyinvest   Quelle: UBS AG Stand: 11.12.2024

 
¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.
 
 
 

Die in diesem Dokument enthaltenen Informationen werden ausschliesslich zu Informations- und Werbezwecken zur Verfügung gestellt und stellen weder Empfehlungen noch Anlageberatung von UBS AG, einer ihrer Tochtergesellschaften oder verbundenen Unternehmen («UBS») dar. Dieses Dokument wird nicht von einer UBS Research Abteilung ausgegeben und ist deshalb nicht als unabhängige Anlageforschung zu erachten. Es stellt weder einen Verkaufsprospekt, noch ein Angebot oder eine Einladung zur Offertenstellung dar, irgendeine Art von Anlage zu tätigen. Beachten Sie bitte, dass die Anlagebeispiele die Ansichten von UBS Research möglicherweise nicht vollständig wiedergeben. Dieses Dokument und die darin beschriebenen Produkte und Dienstleistungen sind allgemeiner Natur und beziehen sich weder auf die persönlichen Anlageziele noch die finanzielle Situation oder besonderen Bedürfnisse eines spezifischen Empfängers. Anlageentscheide sollten stets im Portfoliokontext getroffen werden und Ihre persönliche Situation und Ihre entsprechende Risikobereitschaft und Risikofähigkeit berücksichtigen. Sie werden hiermit auf diese Risiken (die mitunter erheblich sein können) hingewiesen. Bevor Sie einen Anlageentscheid treffen, lesen Sie bitte die spezifischen Produkteinformationen und die Broschüre «Besondere Risiken im Effektenhandel». Bitte kontaktieren Sie Ihren Kundenberater, der Sie gerne bei Ihren Anlageideen unterstützt und Ihnen die spezifischen Produktinformationen zur Verfügung stellt. UBS übernimmt diesbezüglich keinerlei Haftung für das Verhalten von Dritten. Wir weisen Sie darauf hin, dass sich UBS das Recht vorbehält, Dienstleistungen, Produkte und Preise jederzeit ohne vorhergehende Ankündigung zu ändern, und dass sich die wiedergegebenen Informationen und Meinungen jederzeit ändern können. Es wird weder eine ausdrückliche noch stillschweigende Gewährleistung oder Garantie in Bezug auf die Richtigkeit, Vollständigkeit oder Verlässlichkeit der wiedergegebenen Informationen abgegeben, es sei denn, es handelt sich um Informationen, die sich auf die UBS AG beziehen. Zudem stellt dieses Dokument keine umfassende Beschreibung oder Zusammenfassung der genannten Märkte und Entwicklungen dar. Gewisse Zahlen beziehen sich auf vergangene Wertentwicklungen oder stellen simulierte Wertentwicklungen dar und sind somit keine zuverlässigen Indikatoren für künftige Ergebnisse. Bei einigen Zahlen handelt es sich möglicherweise lediglich um Prognosen, und Prognosen sind kein zuverlässiger Indikator für zukünftige Entwicklungen. Gewisse Diagramme und/oder Darstellungen von Wertentwicklungen basieren möglicherweise nicht auf 12-Monate-Perioden, was ihre Vergleichbarkeit und Aussagekraft reduziert. Wechselkurse können sich negativ auf den Wert, den Preis oder die Einnahmen von Produkten und Dienstleistungen auswirken, die in den Materialien genannt werden. Gebühren sind möglicherweise nicht enthalten und reduzieren die Wertentwicklung entsprechend. Die steuerliche Behandlung hängt von den individuellen Umständen jedes Kunden ab und kann sich in Zukunft ändern. UBS erbringt keine Rechts- oder Steuerberatungsdienste und gibt weder allgemeine noch auf die spezifischen Umstände und Bedürfnisse eines Kunden bezogene Erklärungen im Hinblick auf die steuerliche Behandlung von Anlagen oder der damit verbundenen Anlagerenditen ab. Die Empfänger sollten eine unabhängige rechtliche und steuerliche Beratung im Hinblick auf die Auswirkungen der Produkte/Dienstleistungen in der jeweiligen Rechtsordnung sowie die Eignung der Produkte und Dienstleistungen in Anspruch nehmen. UBS, ihre Verwaltungsräte, Geschäftsführer und Mitarbeiter oder Kunden halten oder hielten möglicherweise Anteile oder Hausse- und Baisse-Positionen («Longoder Short-Positionen») an den hierin genannten Wertpapieren oder sonstigen Finanzinstrumenten und können jederzeit als Auftraggeber oder Beauftrage Käufe und/oder Verkäufe tätigen. UBS fungiert oder fungierte möglicherweise als Marktmacher («Market-Maker») bei den Wertpapieren oder sonstigen Finanzinstrumenten. Des Weiteren unterhält oder unterhielt UBS möglicherweise eine Geschäftsbeziehung mit oder erbringt oder erbrachte Investmentbanking-, Kapitalmarktdienstleistungen und/oder sonstige Finanzdienstleistungen für die jeweiligen Unternehmen. Dieses Dokument und die darin enthaltenen Informationen sind ausschliesslich für Personen mit Domizil Schweiz gedacht. Sie dürfen unter keinen Umständen in Rechtsordnungen verbreitet werden, in denen eine solche Verbreitung gegen geltende Gesetze oder Regulierungen verstösst. Sie dürfen insbesondere nicht in den USA und/oder an USPersonen oder in Rechtsordnungen verteilt werden, in denen der Vertrieb durch uns eingeschränkt ist.Die im Dokument enthaltenen Informationen stammen, sofern nicht anders angegeben, von UBS. UBS übernimmt keine Gewährleistung (weder ausdrücklich noch stillschweigend) für Richtigkeit, Vollständigkeit und Aktualität der Informationen. Sie können jederzeit und ohne vorherige Ankündigung geändert werden. UBS ist nicht verpflichtet, die hierin enthaltenen Informationen zu aktualisieren oder auf dem neuesten Stand zu halten.Das vorliegende Material beinhaltet Daten, welche aus dem Backtesting von Daten resultieren, und wurde von UBS in gutem Glauben und unter Anwendung standardisierter Methoden erstellt. Diese Methoden basieren auf eigenen Modellen, empirischen Daten, Annahmen und anderen Informationen, die wir für korrekt und angemessen erachten. Gewisse Links führen zu Websites Dritter. 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Schweiz – Diffuse Lichtblicke/Pharma – Lukrativer Schlankheitstrend2024-12-12T09:22:30+01:00

Alle Jahre wieder

KeyInvest Blog

9. Dezember 2024

Alle Jahre wieder

Traditionell treten die Notenbanken auf der Zielgeraden eines Börsenjahres noch einmal auf den Plan. Bis Weihnachten kommen Schweizerische Nationalbank (SNB), Europäische Zentralbank (EZB), Bank of England (BoE), Bank of Japan (BoJ) sowie das US-Fed zu finalen Sitzungen 2024 zusammen. Den Anfang macht am kommenden Donnerstag die SNB. Sie wird zum ersten Mal unter der Leitung von Martin Schlegel ihre Geldpolitische Lagebeurteilung abgeben. Zum Einstand könnte der neue SNB-Präsident für einen kleinen Paukenschlag sorgen: Die Märkte gehen mit einer Wahrscheinlichkeit von 71 Prozent davon aus, dass die Zinsen um 50 Basispunkte gesenkt werden. Seit März hat die Nationalbank ihre Schlüsselrate bereits in drei Schritten von jeweils 25 Basispunkten auf 1.00 Prozent zurückgeschraubt. (Quelle: Reuters, Medienbericht, 03.12.2024)

Markante Zinsdifferenz

Wenige Stunden nach der SNB gibt die EZB ihren Zinsbeschluss bekannt. Es gilt unter den Ökonomen als eine ausgemachte Sache, dass es sich dabei um eine Reduzierung des Einlagensatzes um einen Viertelprozentpunkt auf 3.00 Prozent handeln wird. Die Eurozone steht damit vor der vierten Zinssenkung, seit die EZB im Juni 2024 den geldpolitischen Kurswechsel eingeläutet hat. Auf diese Weise reagierte sie auf den nachlassenden Inflationsdruck und eine schwächelnde Konjunktur. (Quelle: Reuters, Medienbericht, 06.12.2024) Bewahrheiten sich die skizzierten Prognosen, dann könnte sich die Zinsdifferenz zwischen dem Schweizer Franken und dem Euro weiter ausdehnen.

Aktuell wirft die 10-jährige Eidgenossenschaft eine Rendite von 0.23 Prozent ab. Sie hinkt damit dem Ertrag der deutschen Bundesanleihe mit identischer Laufzeit um annähernd 190 Basispunkte hinterher. Trotz dieser Diskrepanz bewegt sich der Euro relativ zum Schweizer Franken in einem Abwärtstrend. Mit 0.9205 Schweizer Franken erreichte die Einheitswährung Ende November 2024 das tiefste Niveau seit dem „Franken-Schock“ von Anfang 2015.* Anleger, die mit Blick auf die anstehenden Zinsbeschlüsse über eine Trading-Position im Währungsgespann EUR/CHF nachdenken, finden auf UBS KeyInvest das passende Instrumentarium. Dort stehen mehr als 200 Hebelprodukte, mit denen sich sowohl auf einen fallenden als auch steigenden EUR/CHF Kurs setzen lässt.** Bitte beachten Sie, dass sämtliche Varianten nicht kapitalgeschützt sind. Aufgrund des Hebels werden Kursbewegungen des Basiswertes überproportional abgebildet. Dadurch können sich überdurchschnittliche Gewinne und Verluste aufbauen. Zudem trägt der Anleger das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung der Basiswerte – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.

Euro unter Druck

Deutlich abgewertet hat der Euro zuletzt auch in Relation zum US-Dollar. Das Währungspaar EUR/USD erreichte Ende November den tiefsten Stand seit zwei Jahren.* Hier kommt eine generelle Dollarstärke als Folge der US-Wahlen zum Ausdruck. Indem der nächste Präsident, Donald Trump, neue Zölle auf Importe in die USA beabsichtigt, könnte er für eine steigende Inflation sorgen. Diese Aussicht weckt Zweifel an der Nachhaltigkeit des US-Zinssenkungszyklus. Am 18. Dezember dürfte das Fed die Zügel noch einmal lockern. Ökonomen rechnen mit einer Zinssenkung um 25 Basispunkte (Quelle: Reuters, Medienbericht, 06.12.2024)

Mehr neue Jobs

Der Arbeitsmarktbericht vom November 2024 hat an dieser Erwartungshaltung wenig geändert. Ausserhalb der Landwirtschaft sind in den USA im vergangenen Monat 227’000 Stellen aufgebaut worden. Ökonomen hatten im Schnitt mit 200’000 zusätzlichen Jobs gerechnet. Die Arbeitslosenrate lag im November mit 4.2 Prozent um 0.1 Prozentpunkte über dem Wert des Vormonats. (Quelle: Reuters, Medienbericht, 06.12.2024)
Neben dem Arbeitsmarkt spielt die Inflation für das Fed eine entscheidende Rolle. Am kommenden Mittwoch wird der Consumer Price Index (CPI) für November 2024 publiziert. Laut Reuters gehen Ökonomen im Schnitt davon aus, dass die Verbraucherpreise in den USA gegenüber Oktober um 0.2 Prozent gestiegen sind. Damit hätte sich die monatliche Inflationsrate stabil entwickelt.

EUR/CHF (5 Jahre, Angaben in CHF je EUR)*

Stand: 06.12.2024; Quelle: UBS AG, Reuters

*Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.

**Die Produktdokumentation, d.h. den Prospekt und das Basisinformationsblatt (BIB) sowie Informationen zu Chancen und Risiken, finden Sie unter: ubs.com/keyinvest.

Wichtige Wirtschafts- und Unternehmenstermine

Datum

Uhrzeit

Land

Ereignis

10.12.2024

k.A.

DE

Lufthansa Kapitalmarkttag

10.12.2024

04:00

CN

Handelsbilanz November 2024

11.12.2024

07:00

DE

TUI Quartalszahlen

11.12.2024

14:30

US

Konsumentenpreise November 2024

11.12.2024

14:30

US

Produzentenpreise November 2024

11.12.2024

22:00

US

Adobe Quartalszahlen

12.12.2024

09:30

CH

SNB: Geldpolitische Lagebeurteilung

12.12.2024

14:00

CH

Lonza Investor Update

12.12.2024

14:15

EZ

EZB: Zinsentscheidung

12.12.2024

22:00

US

Broadcom Quartalszahlen

Stand: 09.12.2024; Quelle: Refinitiv

Weitere Blogeinträge:

Alle Jahre wieder

Traditionell treten die Notenbanken auf der Zielgeraden eines Börsenjahres noch einmal auf den Plan.

Volatiles Marktgeschehen

Positive und negative Überraschungen geben sich bei den heimischen Grosskonzernen in der laufenden Berichtssaison die Klinke in die Hand.

Die in diesem Dokument enthaltenen Informationen werden ausschliesslich zu Informations- und Werbezwecken zur Verfügung gestellt und stellen weder Empfehlungen noch Anlageberatung von UBS AG, einer ihrer Tochtergesellschaften oder verbundenen Unternehmen («UBS») dar. Dieses Dokument wird nicht von einer UBS Research Abteilung ausgegeben und ist deshalb nicht als unabhängige Anlageforschung zu erachten. Es stellt weder einen Verkaufsprospekt, noch ein Angebot oder eine Einladung zur Offertenstellung dar, irgendeine Art von Anlage zu tätigen. Beachten Sie bitte, dass die Anlagebeispiele die Ansichten von UBS Research möglicherweise nicht vollständig wiedergeben. Dieses Dokument und die darin beschriebenen Produkte und Dienstleistungen sind allgemeiner Natur und beziehen sich weder auf die persönlichen Anlageziele noch die finanzielle Situation oder besonderen Bedürfnisse eines spezifischen Empfängers. Anlageentscheide sollten stets im Portfoliokontext getroffen werden und Ihre persönliche Situation und Ihre entsprechende Risikobereitschaft und Risikofähigkeit berücksichtigen. Sie werden hiermit auf diese Risiken (die mitunter erheblich sein können) hingewiesen. Bevor Sie einen Anlageentscheid treffen, lesen Sie bitte die spezifischen Produkteinformationen und die Broschüre «Besondere Risiken im Effektenhandel ». Bitte kontaktieren Sie Ihren Kundenberater, der Sie gerne bei Ihren Anlageideen unterstützt und Ihnen die spezifischen Produktinformationen zur Verfügung stellt. Das (vollständige oder teilweise) Reproduzieren, Übermitteln (elektronisch oder mit anderen Mitteln) oder Modifizieren dieser Materialien ist ohne vorherige schriftliche Zustimmung der UBS untersagt. UBS übernimmt diesbezüglich keinerlei Haftung für das Verhalten von Dritten. 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Dieses Dokument und die darin enthaltenen Informationen sind ausschliesslich für Personen mit Domizil Schweiz gedacht. Sie dürfen unter keinen Umständen in Rechtsordnungen verbreitet werden, in denen eine solche Verbreitung gegen geltende Gesetze oder Regulierungen verstösst. Sie dürfen insbesondere nicht in den USA und/oder an US-Personen oder in Rechtsordnungen verteilt werden, in denen der Vertrieb durch uns eingeschränkt ist. Die im Dokument enthaltenen Informationen stammen, sofern nicht anders angegeben, von UBS. UBS übernimmt keine Gewährleistung (weder ausdrücklich noch stillschweigend) für Richtigkeit, Vollständigkeit und Aktualität der Informationen. Sie können jederzeit und ohne vorherige Ankündigung geändert werden. UBS ist nicht verpflichtet, die hierin enthaltenen Informationen zu aktualisieren oder auf dem neusten Stand zu halten. Gewisse Links führen zu Websites Dritter. Diese sind dem Einfluss der UBS vollständig entzogen, weshalb UBS für Richtigkeit, Vollständigkeit und Rechtmässigkeit des Inhalts solcher Websites sowie für darauf enthaltene Angebote und (Dienst-) Leistungen keinerlei Verantwortung übernimmt. Für gewisse Dienstleistungen und Produkte gelten gesetzliche Bestimmungen. Diese Dienstleistungen und Produkte können daher nicht weltweit uneingeschränkt angeboten werden. Hinweise zu den Grafiken: Nur für Illustrationszwecke. Vergangene Performance ist kein zuverlässiger Indikator für die künftige Performance.

Alle Jahre wieder2024-12-09T11:15:07+01:00

Gold – Glänzende Aussichten/Heidelberg Materials – Solides Fundament


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Donnerstag, 05.12.2024
  • Thema 1: Gold – Glänzende Aussichten
  • Thema 2: Heidelberg Materials – Solides Fundament

Gold
Glänzende Aussichten

Vier Wochen sind seit den Wahlen in den USA mittlerweile vergangenen. Die Wall Street hat begeistert auf den Sieg von Donald Trump reagiert. Derweil erhielt der Höhenflug von Gold leichte Kratzer – der Preis für eine Feinunze gab auf Sicht von einem Monat um 3.4 Prozent nach.¹ Laut UBS CIO GWM könnte Gold 2025 neue Höchststände erreichen. Der ETC (Symbol: CGCCIU) auf den UBS CMCI Gold CHF Monthly Hedged TR Index ermöglicht eine kosteneffiziente Positionierung im wichtigsten Edelmetall. Die führenden Goldproduzenten Freeport McMoRan und Newmont bringt der Callable Barrier Reverse Convertible (Symbol: KZJHDU)  zusammen. Hier können Anleger fest mit einer Couponzahlung in Höhe von 12.25 Prozent jährlich rechnen. Die Barrieren werden bei 60 Prozent der Anfangsfixierung für die beiden nordamerikanischen Aktien liegen.

«Go for gold»– unter diese Überschrift stellt UBS CIO GWM im aktuellen Jahresausblick «Year Ahead 2025» die Ausführungen zum wichtigsten Edelmetall. In Anlehnung an dieses aus dem Sport bekannte Motto skizzieren die Autoren ein positives Szenario. Sie trauen Gold im kommenden Jahr neue Höchstkurse zu. Als Argumente für diese Einschätzung nennt CIO GWM fallende Zinsen, anhaltende geopolitische Risiken sowie den Trend zur Dollar-Diversifikation. (Quelle: UBS CIO GWM, Year Ahead 2025, November 2024) Der Reihe nach: Schon im laufenden Jahr war die geldpolitische Wende ein zentraler Treiber für den Goldpreis. Bis dato hat die US-Notenbank zweimal an der Zinsschraube gedreht. Aller Voraussicht nach folgt am 18. Dezember 2024 ein weiterer Lockerungsschritt um 25 Basispunkte. In diesem Fall würde die «Target Rate» zum Jahreswechsel auf einer Spanne von 4.25 bis 4.50 Prozent stehen. CIO GWM erwartet für 2025 vom Fed eine Reduzierung um in Summe weitere 100 Basispunkte. Während sich das kritische geopolitische Umfeld praktisch von selbst erklärt, ist die Abkehr vom US-Dollar das dritte Argument pro Gold. CIO GWM schätzt, dass die globalen Notenbanken ihre Goldbestände 2024 uminsgesamt 900 Tonnen aufstocken. Zum Vergleich: Über eine Dekade beliefen sich die jährlichen Goldkäufe dieser Institutionen auf durchschnittlich 325 Tonnen. Nicht nur die Währungshüter, auch private Investoren greifen zu. Im dritten Quartal 2024 verzeichneten physische Gold ETFs die höchsten Mittelzuflüsse seit den ersten drei Monaten 2022. (Quelle: UBS CIO GWM, Year Ahead 2025, November 2024)Trotz dieser Entwicklung konnte der weltgrösste Goldproduzent mit seinen jüngsten Zahlen nicht überzeugen. Zwar steigerte Newmont die Produktion im dritten Quartal 2024 um 29 Prozent auf 1.67 Millionen Unzen. Doch deutlich höhere Kosten machten dem Bergbauunternehmen aus Denver im US-Bundesstaat Colorado einen Strich durch die Erfolgsrechnung. (Quelle: Reuters, Medienbericht, 23.10.2024) Dagegen hat Freeport McMoRan überzeugende Resultate für das dritte Quartal präsentiert. Sowohl beim Kernprodukt Kupfer als auch im Goldsegment lagen die Absatzvolumen über den Planungen des Konzerns aus Phoenix, Arizona. In punkto Kosten schnitt das Unternehmen ebenfalls besser ab, als vom Management noch im Juli 2024 erwartet. (Quelle: Freeport McMoRan, Medienmitteilung, 22.10.2024) 


Chancen: Ein Callable Barrier Reverse Convertible (Symbol: KZJHDU) bringt die beiden Goldfirmen zusammen. Solange Freeport McMoRan und Newmont nicht auf oder unter die Barriere von 60 Prozent der jeweiligen Anfangsfixierung fallen, wirft das Produkt eine dem Coupon entsprechende Maximalrendite von 12.25 Prozent jährlich ab. Bitte beachten Sie die Callable Funktion – sie macht eine vorzeitige Kündigung des BRCs möglich. Mit dem ETC (Symbol: CGCCIU) können Anleger die positiven Aussichten am Goldmarkt einfach und effizient in das Portfolio übertragen. Das Open End-Produkt bildet den UBS CMCI Gold CHF Monthly Hedged TR Index im Bezugsverhältnis 10:1 ab.

Risiken:Die vorgestellten Produkte sind nicht kapitalgeschützt. Sobald der UBS CMCI Gold CHF Monthly Hedged TR Index unter dem Einstiegspreis zu liegen kommt, entsteht beim ETC ein Verlust. Notiert einer der Basiswerte des BRCs während der Laufzeit einmal auf oder unter dem jeweiligen Kick-In Level (Barriere) und kommt zudem das Callable Feature nicht zum Tragen, kann die Rückzahlung am Verfalltag durch die physische Lieferung des Basiswertes mit der schlechtesten Wertentwicklung (vom Strike aus) erfolgen (höchstens zum Nominalwert zuzüglich Coupon). In diesem Fall sind Verluste wahrscheinlich. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung der Basiswerte – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.

Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.
 
 
Gold (5 Jahre, Angaben in USD je Feinunze)¹
Gold hat den Ausbruch über die runde Marke von 2’000 US-Dollar geschafft. Nachdem die Feinunze Anfang November 2024 ein Top von knapp 2’800 Dollar erreicht hatte, ging der Rallye etwas die Luft aus.
 
Quelle: UBS AG, Refinitiv
Stand: 04.12.2024

Freeport McMoRan vs. Newmont (5 Jahre, nur zu illustrativen Zwecken, Umbasierung auf 100%)¹
Zwischen der Performance der beiden Goldproduzenten klafft eine riesige Lücke. Während Newmont auf Sicht von fünf Jahren auf der Stelle tritt, hat sich die Aktie von Freeport McMoRan annähernd vervierfacht.
 
Quelle: UBS AG, Refinitiv
Stand: 04.12.2024

 
¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.
 
ETC auf den UBS CMCI Gold CHF Monthly Hedged TR Index

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Symbol CGCCIU
SSPA Name Tracker-Zertifikat
SSPA Code 1300
Basiswert UBS CMCI Gold CHF Monthly Hedged TR Index
Bezugsverhältnis 10:1
Handelswährung CHF
Verwaltungsgebühr 0.38% p.a.
Partizipation 100%
Verfall Open End
Emittentin UBS AG, London
Geld-/Briefkurs CHF 124.80 / 125.30

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Termsheet

12.25% p.a. Callable BRC auf Freeport McMoRan / Newmont

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Symbol KZJHDU
SSPA Name Barrier Reverse Convertible
SSPA Code 1230 (Callable)
Basiswerte Freeport McMoRan / Newmont
Handelswährung USD
Coupon 12.25% p.a.
Strike Level 100%
Kick-In Level (Barriere) 60%
Verfall 11.06.2026
Emittentin UBS AG, London
Zeichnung bis 11.12.2024, 15:00 Uhr

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Die Produktdokumentation, d.h. der Prospekt und das Basisinformationsblatt (BIB), sowie Informationen zu Chancen und Risiken, finden Sie unter: ubs.com/keyinvest Quelle: UBS AG, Refinitiv Stand: 04.12.2024
 
Marktübersicht
Index Stand Woche¹
SMI™ 11’783.61 Pkt. 1.2%
SLI™ 1’950.09 Pkt. 1.6%
S&P 500™ 6’068.49 Pkt. 1.2%
EURO STOXX 50™ 4’919.02 Pkt. 3.9%
S&P™ BRIC 40 3’670.48 Pkt. -0.3%
CMCI™ Compos. 1’566.50 Pkt. 0.0%
Gold (Feinunze) 2’649.79 USD 0.5%
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SMI™ vs. VSMI™ 1 Jahr

 
¹ Veränderung auf Basis des Schlusskurses des Vortages im Vergleich zum Schlusskurs vor einer Woche.
Der VSMI™ Index wird seit 2005 berechnet. Er zeigt die Volatilität der im SMI™ Index enthaltenen Aktien. Massgeblich für die Berechnung ist ein Portfolio, welches nicht auf Preisschwankungen, sondern ausschliesslich auf Veränderungen der Volatilität reagiert. Dabei greift die VSMI™ Methodik auf die quadrierten Volatilitäten, im Fachjargon „Varianzen“, der an der Eurex gehandelten SMI-Optionen mit einer konstanten Restlaufzeit von 30 Tagen zurück.
 
 
 

Heidelberg Materials
Solides Fundament

 
Am 3. Dezember 2024 ist der DAX™ zum ersten Mal über die Marke von 20’000 Punkten geklettert. Sowohl an diesem geschichtsträchtigen Handelstag als auch über das gesamte Jahr 2024 hinweg zählte Heidelberg Materials zu den stärksten Einzelwerten im deutschen Leitindex.¹ Grund genug, den Baustoffkonzern in den Basiswerte-Fundus von UBS KeyInvest aufzunehmen. Bis zum 11. Dezember 2024 steht ein Barrier Reverse Convertible (Symbol: KZIIDU) auf Heidelberg Materials in Zeichnung. Der Coupon dieser auf Euro lautenden Neuemission beträgt 6.75 Prozent jährlich. In die 24-monatige Laufzeit geht der momentumstarke Basiswert aus Deutschland mit einem Barriereabstand von 35 Prozent.
 
Um annähernd die Hälfte hat sich der Börsenwert von Heidelberg Materials im bisherigen Jahresverlauf ausgedehnt. Im Performance-Ranking für den DAX™ belegt die Aktie damit den sechsten Platz. Auch im Vergleich mit Holcim hat der deutsche Baustofflieferant die Nase vorne. Für den Schweizer Branchenriesen steht 2024 bis dato ein Plus von 37 Prozent zu Buche.¹ Operativ zeigt das Duo ähnliche Treiber. Beide Konzerne profitieren von einer starken Baukonjunktur in Nordamerika. Heidelberg Materials hat das operative Ergebnis auf dem Kontinent in den ersten drei Quartalen 2024 um mehr als ein Fünftel auf 759 Millionen Euro gesteigert. Dank dieser Entwicklung konnte der Zement- und Betonlieferant die Prognose erhöhen. (Quelle: Heidelberg Materials, Medienmitteilung vom 7.11.2024)Jetzt baut das Unternehmen seine Präsenz in Nordamerika weiter aus. Heidelberg Materials kündigte Ende November 2024 die Übernahmen von Giant Cement an. Für dieses Unternehmen und eine Tochtergesellschaft zahlen die Deutschen einen Kaufpreis von rund 600 Millionen US-Dollar. Mit Hilfe von Giant Cement möchte Heidelberg Materials die Geschäfte im Südosten der USA sowie in den nordöstlichen New-England-Staaten forcieren. Bereits im Juli 2024 hatte der DAX™-Konzern drei US-Firmen für insgesamt 380 Millionen Dollar übernommen. Die zuletzt verkündete Akquisition soll im ersten Quartal 2025 abgeschlossen werden. (Quelle: Reuters, Medienbericht vom 28.11.2024)
 

Chancen:Unabhängig davon ist am 18. März 2025 die erste Couponzahlung des Barrier Reverse Convertibles (Symbol: KZIIDU) auf Heidelberg Materials fällig. Anleger erhalten beginnend mit diesem Termin alle drei Monate eine Ausschüttung von 6.75 Prozent jährlich. Die Rückzahlung des Nominals ist an die Barriere von 65 Prozent der Anfangsfixierung gekoppelt. Solange Heidelberg Materials nicht auf oder unter diese Marke fällt, steht der vollständigen Tilgung nichts im Weg. Indikativ liegt die Barriere im Bereich von 80 Euro. Von diesem Niveau aus ist Heidelberg Materials in ein überaus erfolgreiches Börsenjahr 2024 gestartet.¹

Risiken:Barrier Reverse Convertibles sind nicht kapitalgeschützt. Notiert Heidelberg Materials während der Laufzeit einmal auf oder unter dem Kick-In Level (Barriere), kann die Tilgung am Verfalltag durch eine physische Lieferung des Basiswertes erfolgen (höchstens jedoch zum Nominalwert zuzüglich Coupon). In diesem Fall sind Verluste wahrscheinlich. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung des Basiswertes – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.
Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.
 
Heidelberg Materials (5 Jahre, Angaben in EUR)¹
Quelle: UBS AG, RefinitivStand: 04.12.2024

6.75% p.a. BRC auf Heidelberg Materials
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Symbol KZIIDU
SSPA Name Barrier Reverse Convertible
SSPA Code 1230
Basiswert Heidelberg Materials
Handelswährung EUR
Coupon 6.75% p.a.
Strike Level 100%
Kick-In Level (Barriere) 65%
Verfall 11.12.2026
Emittentin UBS AG, London
Zeichnung bis 11.12.2024, 15:00 Uhr

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Termsheet Die Produktdokumentation, d.h. der Prospekt und das Basisinformationsblatt (BIB), sowie Informationen zu Chancen und Risiken, finden Sie unter: ubs.com/keyinvest   Quelle: UBS AG Stand: 04.12.2024

 
¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.
 
 
 

Die in diesem Dokument enthaltenen Informationen werden ausschliesslich zu Informations- und Werbezwecken zur Verfügung gestellt und stellen weder Empfehlungen noch Anlageberatung von UBS AG, einer ihrer Tochtergesellschaften oder verbundenen Unternehmen («UBS») dar. Dieses Dokument wird nicht von einer UBS Research Abteilung ausgegeben und ist deshalb nicht als unabhängige Anlageforschung zu erachten. Es stellt weder einen Verkaufsprospekt, noch ein Angebot oder eine Einladung zur Offertenstellung dar, irgendeine Art von Anlage zu tätigen. Beachten Sie bitte, dass die Anlagebeispiele die Ansichten von UBS Research möglicherweise nicht vollständig wiedergeben. Dieses Dokument und die darin beschriebenen Produkte und Dienstleistungen sind allgemeiner Natur und beziehen sich weder auf die persönlichen Anlageziele noch die finanzielle Situation oder besonderen Bedürfnisse eines spezifischen Empfängers. Anlageentscheide sollten stets im Portfoliokontext getroffen werden und Ihre persönliche Situation und Ihre entsprechende Risikobereitschaft und Risikofähigkeit berücksichtigen. Sie werden hiermit auf diese Risiken (die mitunter erheblich sein können) hingewiesen. Bevor Sie einen Anlageentscheid treffen, lesen Sie bitte die spezifischen Produkteinformationen und die Broschüre «Besondere Risiken im Effektenhandel». Bitte kontaktieren Sie Ihren Kundenberater, der Sie gerne bei Ihren Anlageideen unterstützt und Ihnen die spezifischen Produktinformationen zur Verfügung stellt. UBS übernimmt diesbezüglich keinerlei Haftung für das Verhalten von Dritten. Wir weisen Sie darauf hin, dass sich UBS das Recht vorbehält, Dienstleistungen, Produkte und Preise jederzeit ohne vorhergehende Ankündigung zu ändern, und dass sich die wiedergegebenen Informationen und Meinungen jederzeit ändern können. Es wird weder eine ausdrückliche noch stillschweigende Gewährleistung oder Garantie in Bezug auf die Richtigkeit, Vollständigkeit oder Verlässlichkeit der wiedergegebenen Informationen abgegeben, es sei denn, es handelt sich um Informationen, die sich auf die UBS AG beziehen. Zudem stellt dieses Dokument keine umfassende Beschreibung oder Zusammenfassung der genannten Märkte und Entwicklungen dar. Gewisse Zahlen beziehen sich auf vergangene Wertentwicklungen oder stellen simulierte Wertentwicklungen dar und sind somit keine zuverlässigen Indikatoren für künftige Ergebnisse. Bei einigen Zahlen handelt es sich möglicherweise lediglich um Prognosen, und Prognosen sind kein zuverlässiger Indikator für zukünftige Entwicklungen. Gewisse Diagramme und/oder Darstellungen von Wertentwicklungen basieren möglicherweise nicht auf 12-Monate-Perioden, was ihre Vergleichbarkeit und Aussagekraft reduziert. Wechselkurse können sich negativ auf den Wert, den Preis oder die Einnahmen von Produkten und Dienstleistungen auswirken, die in den Materialien genannt werden. Gebühren sind möglicherweise nicht enthalten und reduzieren die Wertentwicklung entsprechend. Die steuerliche Behandlung hängt von den individuellen Umständen jedes Kunden ab und kann sich in Zukunft ändern. UBS erbringt keine Rechts- oder Steuerberatungsdienste und gibt weder allgemeine noch auf die spezifischen Umstände und Bedürfnisse eines Kunden bezogene Erklärungen im Hinblick auf die steuerliche Behandlung von Anlagen oder der damit verbundenen Anlagerenditen ab. Die Empfänger sollten eine unabhängige rechtliche und steuerliche Beratung im Hinblick auf die Auswirkungen der Produkte/Dienstleistungen in der jeweiligen Rechtsordnung sowie die Eignung der Produkte und Dienstleistungen in Anspruch nehmen. UBS, ihre Verwaltungsräte, Geschäftsführer und Mitarbeiter oder Kunden halten oder hielten möglicherweise Anteile oder Hausse- und Baisse-Positionen («Longoder Short-Positionen») an den hierin genannten Wertpapieren oder sonstigen Finanzinstrumenten und können jederzeit als Auftraggeber oder Beauftrage Käufe und/oder Verkäufe tätigen. UBS fungiert oder fungierte möglicherweise als Marktmacher («Market-Maker») bei den Wertpapieren oder sonstigen Finanzinstrumenten. Des Weiteren unterhält oder unterhielt UBS möglicherweise eine Geschäftsbeziehung mit oder erbringt oder erbrachte Investmentbanking-, Kapitalmarktdienstleistungen und/oder sonstige Finanzdienstleistungen für die jeweiligen Unternehmen. Dieses Dokument und die darin enthaltenen Informationen sind ausschliesslich für Personen mit Domizil Schweiz gedacht. Sie dürfen unter keinen Umständen in Rechtsordnungen verbreitet werden, in denen eine solche Verbreitung gegen geltende Gesetze oder Regulierungen verstösst. 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Gold – Glänzende Aussichten/Heidelberg Materials – Solides Fundament2024-12-05T08:16:30+01:00

Shoppingfieber – bei Verbrauchern und Investoren

KeyInvest Blog

2. Dezember 2024

Shoppingfieber – bei Verbrauchern und Investoren

Der November 2024 hatte es an den Börsen und darüber hinaus in sich. Nachdem Donald Trump die Präsidentschaftswahlen in den USA überraschend deutlich gewonnen hatte, gab es an der Wall Street kein Halten mehr: Der S&P 500® Index kletterte zum ersten Mal über die Marke von 6’000 Punkten und beendet den Monat mit einem Plus von 5.3 Prozent.* Investoren setzen darauf, dass der neue Präsident – unterstützt von den Kongressmehrheiten seiner Partei – einen wirtschaftsfreundlichen Kurs verfolgt. Allerdings geht mit dieser Erwartung auch die Sorge vor einem erneuten Anstieg der Inflation einher. Vor allem die von Trump angekündigten Zölle könnten die Preise in den USA anschieben. (Quelle: Reuters, Medienbericht, 29.11.2024)

Zahlen vom US-Arbeitsmarkt

Dazu passt, dass sich die Zinserwartungen verschoben haben. Zwar rechnen die Märkte weiterhin damit, dass die US-Notenbank im Dezember die Schlüsselrate um 25 Basispunkte senkt. Doch die Wahrscheinlichkeit für einen solchen Schritt ist in den vergangenen vier Wochen um rund 15 Prozentpunkte auf aktuell 67 Prozent gefallen. Zwischenzeitlich lag die Quote nur noch bei gut der Hälfte. In das neue Jahr könnte das Fed laut dem auf den Geldmarktsätzen basierenden Instrument mit einer Zinspause starten. Für die Notenbanksitzung im Januar 2025 erwarten die Märkte eine unveränderte „Target Rate“. (Quelle: CME FedWatch Tool, Stand: 02.12.2024)

Natürlich können sich diese Projektion noch kräftig verschieben. Das gilt insbesondere im Umfeld der nächsten Fed-Sitzung. Am 17. Dezember 2024 kommt der Offenmarktausschuss zum letzten zweitägigen Meeting in diesem Jahr zusammen. Mit Blick auf den Zinsentscheid dürften die Währungshüter den anstehenden Arbeitsmarktbericht genau unter die Lupe nehmen. Am kommenden Freitag legt die Regierung den „Nonfarm Payrolls“-Report für den November 2024 vor. Laut Reuters gehen Ökonomen im Schnitt davon aus, dass im Berichtsmonat in den Staaten ausserhalb der Landwirtschaft 183’000 neue Stellen aufgebaut wurden. Damit hätte sich der Arbeitsmarkt spürbar belebt. Im Oktober 2024 waren nur 12’000 Jobs dazu gekommen. (Quelle: Reuters, Medienbericht, 29.11.2024)

Erfolgreicher Handelsriese

Die Kauflaune der US-Konsumenten ist weiterhin hoch. Das zeigen erste Schätzungen zum „Black Friday“. Laut Adobe Analytics haben die Verbraucher zum Start in das Weihnachtsshopping rekordhohe 10.8 Milliarden US-Dollar in das vom Handel mit teils deutlichen Abschlägen angebotene Sortiment gesteckt. Gegenüber dem „Black Friday“ 2023 wäre das ein Wachstum von knapp einem Zehntel. (Quelle: Reuters, Medienbericht, 29.11.2024)

Mittendrin ist bei der Schnäppchenjagd, die mit dem heutigen „Cyber Monday“ in die nächste Runde geht, Walmart. Die Geschäfte des US-Detailhandelsriesen haben schon vor der laufenden Rabattschlacht gebrummt: CEO Doug McMillon schraubte in der vergangenen Woche zum dritten Mal die Umsatz- und Gewinnprognose für 2024 nach oben. Im dritten Quartal hatte Walmart die Erwartungen der Wall Street übertroffen. (Quelle: Reuters, Medienbericht, 19.11.2024) Insofern überrascht es nicht, dass die Aktie des sowohl stationär als ich im Internet breit aufgestellten Handelskonzerns im November zu den Top 100-Werten im S&P 500® zählte. Walmart legte um rund 13% auf ein neues Allzeithoch zu.*

US-Leitindex samt Dividenden

Den US-Leitindex in seiner ganzen Breite deckt der ETT (Symbol: ETSPX)** ab. Diesem Partizipationsprodukt liegt die Total Return Variante des S&P 500® Index zugrunde. Hier fliessen – anders als bei dem in der Börsenberichterstattung im Fokus stehen S&P 500® Price Index – die Dividenden mit ein. Der ETT eignet sich sowohl für einen „Buy and Hold“-Ansatz als auch die kurzfristige Positionierung – beispielsweise, um eine mögliche Jahresendrallye an der Wall Street abzugreifen.

Kapitalschutz besteht allerdings nicht. Es kommt zu Verlusten, sobald der zugrundeliegende Index unter dem Einstiegspreis zu liegen kommt. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung des Basiswertes – verloren gehen kann.

S&P 500 TR Index vs. S&P 500 Price Index (5 Jahre, nur zu illustrativen Zwecken, Umbasierung auf 100 Prozent)*

Stand: 29.11.2024; Quelle: UBS AG, Reuters

*Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.

**Die Produktdokumentation, d.h. den Prospekt und das Basisinformationsblatt (BIB) sowie Informationen zu Chancen und Risiken, finden Sie unter: ubs.com/keyinvest.

Wichtige Wirtschafts- und Unternehmenstermine

Datum

Uhrzeit

Land

Ereignis

02.12.2024

09:30

CH

Einkaufsmanagerindex November 2024

03.12.2024

08:30

CH

Konsumentenpreise November 2024

03.12.2024

13:00

CH

Swiss Life Holding Investorentag

03.12.2024

22:00

US

Salesforce Quartalszahlen

04.12.2024

09:45

DE

HCOB Einkaufsmanagerindex November 2024

04.12.2024

14:15

US

ADP Arbeitsmarktbericht November 2024

04.12.2024

16:00

US

Auftragseingang Industrie Oktober 2024

04.12.2024

20:00

US

Fed Beige Book

05.12.2024

07:45

CH

Arbeitslosenrate November 2024

05.12.2024

08:00

DE

Auftragseingang Industrie Oktober 2024

06.12.2024

11:00

EZ

BIP (revidiert) 3. Quartal 2024

Stand: 02.12.2024; Quelle: Refinitiv

Weitere Blogeinträge:

Alle Jahre wieder

Traditionell treten die Notenbanken auf der Zielgeraden eines Börsenjahres noch einmal auf den Plan.

Volatiles Marktgeschehen

Positive und negative Überraschungen geben sich bei den heimischen Grosskonzernen in der laufenden Berichtssaison die Klinke in die Hand.

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Anlageentscheide sollten stets im Portfoliokontext getroffen werden und Ihre persönliche Situation und Ihre entsprechende Risikobereitschaft und Risikofähigkeit berücksichtigen. Sie werden hiermit auf diese Risiken (die mitunter erheblich sein können) hingewiesen. Bevor Sie einen Anlageentscheid treffen, lesen Sie bitte die spezifischen Produkteinformationen und die Broschüre «Besondere Risiken im Effektenhandel ». Bitte kontaktieren Sie Ihren Kundenberater, der Sie gerne bei Ihren Anlageideen unterstützt und Ihnen die spezifischen Produktinformationen zur Verfügung stellt. Das (vollständige oder teilweise) Reproduzieren, Übermitteln (elektronisch oder mit anderen Mitteln) oder Modifizieren dieser Materialien ist ohne vorherige schriftliche Zustimmung der UBS untersagt. UBS übernimmt diesbezüglich keinerlei Haftung für das Verhalten von Dritten. 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Die Empfänger sollten eine unabhängige rechtliche und steuerliche Beratung im Hinblick auf die Auswirkungen der Produkte/Dienstleistungen in der jeweiligen Rechtsordnung sowie die Eignung der Produkte und Dienstleistungen in Anspruch nehmen. UBS, ihre Verwaltungsräte, Geschäftsführer und Mitarbeiter oder Kunden halten oder hielten möglicherweise Anteile oder Hausse- und Baisse-Positionen («Long- oder Short-Positionen») an den hierin genannten Wertpapieren oder sonstigen Finanzinstrumenten und können jederzeit als Auftraggeber oder Beauftrage Käufe und/oder Verkäufe tätigen. UBS fungiert oder fungierte möglicherweise als Marktmacher («Market-Maker») bei den Wertpapieren oder sonstigen Finanzinstrumenten. Des Weiteren unterhält oder unterhielt UBS möglicherweise eine Geschäftsbeziehung mit oder erbringt oder erbrachte Investmentbanking-, Kapitalmarktdienstleistungen und/oder sonstige Finanzdienstleistungen für die jeweiligen Unternehmen. 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Shoppingfieber – bei Verbrauchern und Investoren2024-12-02T09:52:26+01:00

EU-Emissionshandel – Alles in Bewegung / Amazon.com – Schnäppchen- und Renditejagd


KeyInvest Weekly Hits
Donnerstag, 28.11.2024
  • Thema 1: EU-Emissionshandel – Alles in Bewegung
  • Thema 2: Amazon.com – Schnäppchen- und Renditejagd

EU-Emissionshandel
Alles in Bewegung

Nach zähen Verhandlungen hat sich die 29. Weltklimakonferenz (COP29) auf einen Kompromiss geeinigt. In Baku beschlossen die knapp 200 teilnehmenden Länder, die finanzielle Hilfe für ärmere Länder zu erhöhen. Während es für diesen Beschluss eine Verlängerung brauchte, gab es gleich zu Beginn der COP29 eine Überraschung: In der Hauptstadt von Aserbaidschan wurde der Grundstein für einen globalen Markt zum Handel von Emissionsgutschriften gelegt. (Quelle: Reuters, Medienbericht, 24.11.2024) Als Vorbild könnte bei diesem ambitionierten Plan das Europäische Emissionshandelssystem dienen. Dank einer Reihe von Reformen hat es sich zu einem zentralen Instrument der EU-Klimapolitik entwickelt. Gleichzeitig gilt der über das ETS ermittelte CO2-Preis als eine Art eigene Anlageklasse. Mit ETCs auf den UBS CMCI Components Emissions Index  lässt sich diese in das Portfolio holen. Der Basiswert steht wahlweise in Euro (Symbol: EMOCIU) und US-Dollar (Symbol: TMOCIU) zur Verfügung.

2025 gibt es in Brüssel mindestens einen Grund zum Feiern. Dann jährt sich die Einführung des EU-Emissionshandelssystems (EU-ETS) zum 20. Mal. Das Ziel war von Anfang an klar: Mit dem ETS wollte die Europäische Union den Unternehmen einen Anreiz geben, klimaschädliche Treibhausgasemissionen zu reduzieren. Allerdings musste Brüssel mehrmals Hand am ETS anlegen, bis dieses seine Wirkung tatsächlich entfalten konnte. Der Reformprozess geht weiter. Im vergangenen Jahr hat die EU-Kommission beschlossen, die Ausgabe von kostenlosen Verschmutzungsrechten bis 2034 sukzessive zu beenden. Momentan erhalten 63 Sektoren solche Gratis-Zertifikate. Dazu zählen beispielsweise Stahlkocher, Ölraffinerien und Zementwerke. Nun besteht in diesen Wirtschaftsbereichen die Gefahr, dass die europäischen Unternehmen durch Importe aus Ländern und Regionen mit weniger strengen Klimaauflagen gefährdet werden. Um gegen dieses Risiko vorzugehen, führt die EU einen Carbon Border Adjustment Mechanism (CBAM) ein. Er soll verhindern, dass klimaschädliche Industrieprozesse aus der EU abwandern. Dazu werden CBAM-Zertifikate eingeführt, welche Einfuhren in Abhängigkeit von den mit ihnen verbundenen Treibhausgasemissionen belasten. (Quelle: UBS CIO GWM, «The training wheels come off; The end of free emission allowances in Europe, Mai 2024)Der aus dem EU-ETS resultierende CO2-Preis hat sich zuletzt trotz der jüngsten Reform eher schwach entwickelt. Momentan kostet das Recht, eine Tonne Treibhausgas zu emittieren, knapp 70 Euro. Innert eines Jahres hat der Future damit um rund ein Zehntel nachgegeben.¹ UBS CIO GWM führt die Korrektur – 2023 stand der CO2-Preis zum ersten Mal bei mehr als 100 Euro – einerseits auf eine verbesserte Energieversorgung in der EU zurück. Gleichzeitig drückte die Schwäche der Industrieproduktion auf den Bedarf an Verschmutzungsrechten. Allerdings gehen die Experten davon aus, dass der CO2-Preis in Zukunft deutlich steigen wird. Sie verweisen dabei auf Analysen von Veyt. (Quelle: UBS CIO GWM, The training wheels come off; The end of free emission allowances in Europe, Mai 2024) Das auf Dekarbonisierung und regenerative Energieträger spezialisierte Analysehaus hat auch eine kurzfristige Prognose vorgelegt. Darin rechnet Veyt mit einer zusehenden Verknappung im EU-ETS. Infolgedessen könnte der CO2-Preis im kommenden Jahr auf 95 Euro je Tonne steigen. 2027 sieht Veyt die Notierung bei 160 Euro. Die Analysten verweisen aber darauf, dass ihre Prognose von den politischen Entscheidungen der EU, insbesondere in Bezug auf die Volumen der Zertifikate-Auktionen, abhängt. (Quelle: Veyt, EUA price forecast, 09.10.2024) 


Chancen: Der UBS CMCI Components Emissions Index öffnet die Tür zum EU-Emissionshandel. Er greift hierfür auf den im Dezember – dem CO2-Verfallmonat mit der höchsten Liquidität – fälligen ETS-Kontrakt zurück. Durch einen täglichen Rollvorgang wird die für die CMCI-Methodik typische konstante Future-Laufzeit erreicht. Während ein ETC (Symbol: EMOCIU) wie der CO2-Preis selbst auf Euro lautet, bildet ein weiterer Tracker (Symbol: TMOCIU) die US-Dollar-Variante des UBS CMCI Components Emissions Index ab. Schwankungen im Wechselkurs EUR/USD werden hier auf monatlicher Basis abgesichert.

Risiken:ETCs sind nicht kapitalgeschützt. Es kommt zu Verlusten, sobald der zugrundeliegende Index unter dem Einstiegspreis zu liegen kommt. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung des Basiswerts – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.

Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.
 
 
EU-ETS: Ende der kostenlosen Zuteilungen/Einführung des Grenzausgleichssystems (jeweils in %)
Bis 2034 soll die Zuteilung von kostenlosen Verschmutzungsrechten auslaufen. Gleichzeitig führt die EU ein Grenzausgleichssystem ein, welches einem Einfuhrzoll auf Treibhausgasemissionen gleichkommt.
 
Quelle: UBS AG, Europäische Kommission
Stand: April 2024

Europäischer CO2-Future (5 Jahre, Angaben in EUR je Tonne)¹
Nicht zuletzt die Aussicht auf eine weitere Reform des Europäischen Emissionshandels hat den CO2-Preis 2023 auf Rekordhöhen gehievt. Nach einer Korrektur konnte der Future zuletzt Boden gut machen.
 
Quelle: UBS AG, Refinitiv
Stand: 27.11.2024

 
¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.
 
ETC auf den UBS CMCI Components Emissions EUR Total Return

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Symbol EMOCIU
SSPA Name Tracker-Zertifikat
SSPA Code 1300
Basiswert UBS CMCI Components Emissions EUR Total Return
Bezugsverhältnis 1:1
Handelswährung EUR
Verwaltungsgebühr 0.41% p.a.
Partizipation 100%
Verfall Open End
Emittentin UBS AG, London
Geld-/Briefkurs EUR 841.00 / 847.50

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Termsheet

ETC auf den UBS CMCI Components Emissions Hedged USD Total Return

Remove
Symbol TMOCIU
SSPA Name Tracker-Zertifikat
SSPA Code 1300
Basiswert UBS CMCI Components Emissions Hedged USD Total Return
Bezugsverhältnis 1:1
Handelswährung USD
Verwaltungsgebühr 0.49% p.a.
Partizipation 100%
Verfall Open End
Emittentin UBS AG, London
Geld-/Briefkurs USD 988.00 / 994.50

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Die Produktdokumentation, d.h. der Prospekt und das Basisinformationsblatt (BIB), sowie Informationen zu Chancen und Risiken, finden Sie unter: ubs.com/keyinvest Quelle: UBS AG, Refinitiv Stand: 27.11.2024
 
Marktübersicht
Index Stand Woche¹
SMI™ 11’644.01 Pkt. 0.9%
SLI™ 1’919.83 Pkt. 0.9%
S&P 500™ 5’998.74 Pkt. 1.4%
EURO STOXX 50™ 4’733.15 Pkt. 0.1%
S&P™ BRIC 40 3’681.79 Pkt. -0.5%
CMCI™ Compos. 1’566.26 Pkt. -0.6%
Gold (Feinunze) 2’635.51 USD -1.0%
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SMI™ vs. VSMI™ 1 Jahr

 
¹ Veränderung auf Basis des Schlusskurses des Vortages im Vergleich zum Schlusskurs vor einer Woche.
Der VSMI™ Index wird seit 2005 berechnet. Er zeigt die Volatilität der im SMI™ Index enthaltenen Aktien. Massgeblich für die Berechnung ist ein Portfolio, welches nicht auf Preisschwankungen, sondern ausschliesslich auf Veränderungen der Volatilität reagiert. Dabei greift die VSMI™ Methodik auf die quadrierten Volatilitäten, im Fachjargon „Varianzen“, der an der Eurex gehandelten SMI-Optionen mit einer konstanten Restlaufzeit von 30 Tagen zurück.
 
 
 

Amazon.com
Schnäppchen- und Renditejagd

 
Mit der «Black Friday»-Woche ist der Startschuss für das Weihnachtsgeschäft gefallen. Einmal mehr lockt Amazon.com die Kundschaft zu diesem Anlass mit vielen Schnäppchen und Sonderaktionen. An der Börse ist der E-Commerce-Gigant schon vor dieser wichtigen Jahreszeit mehr gefragt denn je: Die Aktie des vor 30 Jahren gegründeten Unternehmens notiert auf Rekordniveau.¹ Auf Renditejagd können Anleger mit dem neuen Barrier Reverse Convertible (Symbol: KZHDDU) auf Amazon.com gehen. Bei der auf US-Dollar lautenden Emission kommt ein Coupon von 8.25 Prozent jährlich mit einer tiefen Barriere von 65 Prozent der Anfangsfixierung zusammen.
 
Am 21. November 2024 stellte Amazon.com Millionen Artikel zu günstigeren Preisen auf seine Portale. In mehr als 35 Produktkategorien können die Kunden bis zum «Cyber Monday», dem 2. Dezember 2024, zuschlagen. Amazon.com greift im Weihnachtsgeschäft auch auf die Künstliche Intelligenz zurück. Unter anderem hilft der KI-gestützte Einkaufsassistent «Rufus» den Konsumenten bei der Suche nach passenden Geschenken. (Quelle: Amazon.com, Medienmitteilung, 13.11.2024) Hier bringt das Unternehmen seine Kernkompetenz Onlinehandel mit einem aktuellen technologischen Megatrend zusammen.Die KI-Ambitionen hat Amazon.com gerade mit einer Investition in Anthropic unterstrichen. Vier Milliarden US-Dollar fliessen in das KI-Startup. Amazon.com hatte sich schon im Rahmen einer früheren Finanzierung im selben Umfang engagiert. Mit Hilfe des von zwei ehemaligen OpenAI-Managern gegründeten Spezialisten möchte der Grosskonzern die KI-Anwendungen vorantreiben. Amazon.com steht hier im Wettbewerb mit anderen US-Technologieunternehmen, wie beispielsweise Microsoft oder Google – die Suchmaschine zählt ebenfalls zu den Investoren von Anthropic (Quelle: Reuters, Medienbericht, 22.11.2024) An der Wall Street kommt die aktuelle Strategie des 1994 gegründeten Internetunternehmens gut an. Mitte November 2024 hat Amazon.com ein neues Allzeithoch erreicht.¹
 

Chancen:Die Rallye muss nicht weitergehen, damit der Barrier Reverse Convertible (Symbol: KZHDDU) seine Stärken ausspielen kann. Anleger erhalten unabhängig von der weiteren Kursentwicklung bei Amazon.com einen Coupon in Höhe von 8.25 Prozent jährlich. Die Ausschüttung beginnt am 11. März 2025 und erfolgt dann alle drei Monate. Für die Rückzahlung des 1’000 US-Dollar betragenden Nominals besteht Teilschutz. Solange der prominente Basiswert nicht auf oder unter die Barriere von 65 Prozent des Startkurses fällt, erfolgt nach dem Laufzeitende in zwei Jahren eine vollständige Tilgung des anfänglichen Kapitaleinsatzes. Nach einer Barriereverletzung ist die skizzierte Chance nicht zwangsläufig verloren. Allerdings muss Amazon.com in diesem Szenario wieder nach oben drehen und die Laufzeit auf oder über dem Strike beenden. Andernfalls sieht das Termsheet für diesen BRC die Lieferung von Aktien mitsamt aufgelaufener Kursverluste vor.

Risiken:Barrier Reverse Convertibles sind nicht kapitalgeschützt. Notiert Amazon.com während der Laufzeit einmal auf oder unter dem Kick-In Level (Barriere), kann die Tilgung am Verfalltag durch eine physische Lieferung des Basiswertes erfolgen (höchstens jedoch zum Nominalwert zuzüglich Coupon). In diesem Fall sind Verluste wahrscheinlich. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung des Basiswertes – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.
Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.
 
Amazon.com (5 Jahre, Angaben in USD)¹
Quelle: UBS AG, RefinitivStand: 27.11.2024

8.25% p.a. BRC auf Amazon.com
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Symbol KZHDDU
SSPA Name Barrier Reverse Convertible 
SSPA Code 1230
Basiswert Amazon.com
Handelswährung USD
Coupon 8.25% p.a.
Strike Level 100%
Kick-In Level (Barriere) 65%
Verfall 04.12.2026
Emittentin UBS AG, London
Zeichnung bis 04.12.2024, 15:00 Uhr

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Termsheet Die Produktdokumentation, d.h. der Prospekt und das Basisinformationsblatt (BIB), sowie Informationen zu Chancen und Risiken, finden Sie unter: ubs.com/keyinvest   Quelle: UBS AG Stand: 27.11.2024

 
¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.
 
 
 

Die in diesem Dokument enthaltenen Informationen werden ausschliesslich zu Informations- und Werbezwecken zur Verfügung gestellt und stellen weder Empfehlungen noch Anlageberatung von UBS AG, einer ihrer Tochtergesellschaften oder verbundenen Unternehmen («UBS») dar. Dieses Dokument wird nicht von einer UBS Research Abteilung ausgegeben und ist deshalb nicht als unabhängige Anlageforschung zu erachten. Es stellt weder einen Verkaufsprospekt, noch ein Angebot oder eine Einladung zur Offertenstellung dar, irgendeine Art von Anlage zu tätigen. Beachten Sie bitte, dass die Anlagebeispiele die Ansichten von UBS Research möglicherweise nicht vollständig wiedergeben. Dieses Dokument und die darin beschriebenen Produkte und Dienstleistungen sind allgemeiner Natur und beziehen sich weder auf die persönlichen Anlageziele noch die finanzielle Situation oder besonderen Bedürfnisse eines spezifischen Empfängers. Anlageentscheide sollten stets im Portfoliokontext getroffen werden und Ihre persönliche Situation und Ihre entsprechende Risikobereitschaft und Risikofähigkeit berücksichtigen. Sie werden hiermit auf diese Risiken (die mitunter erheblich sein können) hingewiesen. Bevor Sie einen Anlageentscheid treffen, lesen Sie bitte die spezifischen Produkteinformationen und die Broschüre «Besondere Risiken im Effektenhandel». Bitte kontaktieren Sie Ihren Kundenberater, der Sie gerne bei Ihren Anlageideen unterstützt und Ihnen die spezifischen Produktinformationen zur Verfügung stellt. UBS übernimmt diesbezüglich keinerlei Haftung für das Verhalten von Dritten. Wir weisen Sie darauf hin, dass sich UBS das Recht vorbehält, Dienstleistungen, Produkte und Preise jederzeit ohne vorhergehende Ankündigung zu ändern, und dass sich die wiedergegebenen Informationen und Meinungen jederzeit ändern können. Es wird weder eine ausdrückliche noch stillschweigende Gewährleistung oder Garantie in Bezug auf die Richtigkeit, Vollständigkeit oder Verlässlichkeit der wiedergegebenen Informationen abgegeben, es sei denn, es handelt sich um Informationen, die sich auf die UBS AG beziehen. Zudem stellt dieses Dokument keine umfassende Beschreibung oder Zusammenfassung der genannten Märkte und Entwicklungen dar. Gewisse Zahlen beziehen sich auf vergangene Wertentwicklungen oder stellen simulierte Wertentwicklungen dar und sind somit keine zuverlässigen Indikatoren für künftige Ergebnisse. Bei einigen Zahlen handelt es sich möglicherweise lediglich um Prognosen, und Prognosen sind kein zuverlässiger Indikator für zukünftige Entwicklungen. Gewisse Diagramme und/oder Darstellungen von Wertentwicklungen basieren möglicherweise nicht auf 12-Monate-Perioden, was ihre Vergleichbarkeit und Aussagekraft reduziert. Wechselkurse können sich negativ auf den Wert, den Preis oder die Einnahmen von Produkten und Dienstleistungen auswirken, die in den Materialien genannt werden. Gebühren sind möglicherweise nicht enthalten und reduzieren die Wertentwicklung entsprechend. Die steuerliche Behandlung hängt von den individuellen Umständen jedes Kunden ab und kann sich in Zukunft ändern. UBS erbringt keine Rechts- oder Steuerberatungsdienste und gibt weder allgemeine noch auf die spezifischen Umstände und Bedürfnisse eines Kunden bezogene Erklärungen im Hinblick auf die steuerliche Behandlung von Anlagen oder der damit verbundenen Anlagerenditen ab. Die Empfänger sollten eine unabhängige rechtliche und steuerliche Beratung im Hinblick auf die Auswirkungen der Produkte/Dienstleistungen in der jeweiligen Rechtsordnung sowie die Eignung der Produkte und Dienstleistungen in Anspruch nehmen. UBS, ihre Verwaltungsräte, Geschäftsführer und Mitarbeiter oder Kunden halten oder hielten möglicherweise Anteile oder Hausse- und Baisse-Positionen («Longoder Short-Positionen») an den hierin genannten Wertpapieren oder sonstigen Finanzinstrumenten und können jederzeit als Auftraggeber oder Beauftrage Käufe und/oder Verkäufe tätigen. UBS fungiert oder fungierte möglicherweise als Marktmacher («Market-Maker») bei den Wertpapieren oder sonstigen Finanzinstrumenten. Des Weiteren unterhält oder unterhielt UBS möglicherweise eine Geschäftsbeziehung mit oder erbringt oder erbrachte Investmentbanking-, Kapitalmarktdienstleistungen und/oder sonstige Finanzdienstleistungen für die jeweiligen Unternehmen. Dieses Dokument und die darin enthaltenen Informationen sind ausschliesslich für Personen mit Domizil Schweiz gedacht. Sie dürfen unter keinen Umständen in Rechtsordnungen verbreitet werden, in denen eine solche Verbreitung gegen geltende Gesetze oder Regulierungen verstösst. Sie dürfen insbesondere nicht in den USA und/oder an USPersonen oder in Rechtsordnungen verteilt werden, in denen der Vertrieb durch uns eingeschränkt ist.Die im Dokument enthaltenen Informationen stammen, sofern nicht anders angegeben, von UBS. UBS übernimmt keine Gewährleistung (weder ausdrücklich noch stillschweigend) für Richtigkeit, Vollständigkeit und Aktualität der Informationen. Sie können jederzeit und ohne vorherige Ankündigung geändert werden. UBS ist nicht verpflichtet, die hierin enthaltenen Informationen zu aktualisieren oder auf dem neuesten Stand zu halten.Das vorliegende Material beinhaltet Daten, welche aus dem Backtesting von Daten resultieren, und wurde von UBS in gutem Glauben und unter Anwendung standardisierter Methoden erstellt. Diese Methoden basieren auf eigenen Modellen, empirischen Daten, Annahmen und anderen Informationen, die wir für korrekt und angemessen erachten. Gewisse Links führen zu Websites Dritter. 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Der S&P 500™ Index sowie entsprechende Marken und der S&P 500 Industrials Index™ sowie entsprechende Marken sind Eigentum der Standard & Poor›s Financial Services LLC. Alle Rechte vorbehalten. Der Euro STOXX 50™ Index sowie entsprechende Marken und der STOXX Europe 600 Banks Index sowie entsprechende Marken sind Eigentum der Stoxx AG. Alle Rechte vorbehalten. Der CMCI™ Composite Index sowie entsprechende Marken sind Eigentum der UBS AG. Alle Rechte vorbehalten. Der DAX™ Index sowie entsprechende Marken sind Eigentum der Deutsche Börse AG. Alle Rechte vorbehalten. Der JPM™ German Government Bond Index sowie entsprechende Marken sind Eigentum der JPM International Limited. Alle Rechte vorbehalten. Der NIKKEI 225™ Index sowie entsprechende Marken sind Eigentum der Nihon Keizai Shimbun Incorporation. Alle Rechte vorbehalten. Der EPRA Index™ sowie entsprechende Marken sind Eigentum der European Public Real Estate Association. Alle Rechte vorbehalten. Der FTSE™ Index sowie entsprechende Marken sind Eigentum der London Stock Exchange Group Holdings Limited. Alle Rechte vorbehalten. Der MSCI™ World Index sowie entsprechende Marken sind Eigentum der MSCI Incorporation. Alle Rechte vorbehalten. Der KOSPI™ Index sowie entsprechende Marken sind Eigentum der Korea Exchange Incorporation. Alle Rechte vorbehalten. Der HSCEI™ Index, der Hang Seng China EnterprisesTM Index sowie entsprechende Marken sind Eigentum der Hang Seng Data Services Limited. Alle Rechte vorbehalten.

EU-Emissionshandel – Alles in Bewegung / Amazon.com – Schnäppchen- und Renditejagd2024-11-28T10:18:42+01:00

Volatiles Marktgeschehen

KeyInvest Blog

25. November 2024

Volatiles Marktgeschehen

Positive und negative Überraschungen geben sich bei den heimischen Grosskonzernen in der laufenden Berichtssaison die Klinke in die Hand. Während beispielsweise SMI-Schwergewicht Nestlé seinem negativen Trend treu bleibt und die Aktie nach einer enttäuschenden Zahlenvorlage ein neues Fünf-Jahres-Tief markierte, überraschte Zurich Insurance erneut positiv mit der Anhebung seiner Prognose für die kommenden Jahre, was den Valor wiederum auf ein 23-Jahreshoch hievte.* Der Pharmariese Novartis hat zwar seine Mittelfristziele ebenfalls um ein Jahr verlängert, an der Börse wurde dies eher als „Non-Event“ abgestempelt. (Quelle: Refinitiv, Medienberichte, 19./21.11.2024) Folglich fehlten dem SMI in der vergangenen Woche die nötigen Impulse, um grossartig Boden gutmachen zu können. Unter dem Strich stand ein kleines Plus von 0.7 Prozent. Wobei sich dieses nur durch einen starken Schlusssprint ergab. Gute Wirtschaftsdaten aus den USA, der Einkaufsmanagerindex für den Fertigungs- und Dienstleistungssektor stieg im November mit 55.3 Punkte auf den höchsten Stand seit April 2022, gaben der Wall Street Auftrieb. *

Wachstumsdelle

Aus der schweizerischen Wirtschaft kamen dagegen zuletzt weniger erfreuliche Nachrichten. Nach einem ordentlichen Plus von 0.5 Prozent von April bis Juni gegenüber dem Vorquartal verlangsamte sich das Wachstum im dritten Quartal auf nur noch 0.2 Prozent. Vor allem die Verarbeitende Industrie erwies sich als Bremse. Ganz anders die Konsumenten, die sich in Kauflaune befinden. Die Einzelhandelsumsätze stiegen zum Vorquartal um 1.4 Prozent. Angesichts der niedrigen Inflationsrate in Höhe von 0.6 Prozent gehen Experten davon aus, dass die SNB auf der kommenden Sitzung am 12. Dezember eine weitere Zinssenkung um mindestens 0.25 Prozentpunkte vornehmen wird. An den Zinsterminmärkten wird eine stufenweise Senkung von aktuell 1.00 auf 0.25 Prozent bis zum September 2025 eingepreist. (Quelle: Refinitiv, Medienberichte, 15./20.11.2024)

Unsicherheiten

Trotz der Aussicht auf weitere geldpolitische Lockerungen zeigt der Franken anhaltende Stärke. Gegenüber dem Euro wertete die heimische Devise in der vergangenen Woche um weitere 0.4 Prozent auf und das FX-Duo EUR/CHF näherte sich zwischenzeitlich gar dem Jahrestief von 0.9210 CHF. Rückenwind verleiht dem Franken sein Status als „sicherer Währungshafen“, nachdem der russische Präsident Wladimir Putin am Dienstag eine neue Atomdoktrin unterzeichnet hat. (Quelle: Refinitiv, Medienbericht, 19.11.2024)

Die geopolitischen Unsicherheiten sorgen auf der anderen Seite dafür, dass sich die Aktienkurse relativ volatil zeigen. Hinzu kommt die Ungewissheit, über die künftige US-Politik unter dem designierten Präsidenten Donald Trump sowie die gemischte Bilanzsaison. Dennoch notiert der SMI mit einem Plus von 5.2 Prozent über der durchschnittlichen Performance der vergangenen zehn Jahre. Von 2014 bis 2023 errechnet sich im Mittel ein Plus von 3.9 Prozent p.a. (siehe Grafik).

Attraktive Renditen

Deutlich mehr als die Durchschnittsrendite ist mit dem in Zeichnung stehenden Barrier Reverse Convertible auf den SMI, EURO STOXX 50 und S&P 500 drin. Die Franken-Variante (Symbol: KZGGDU) auf das Indextrio ist mit einem Coupon von 4.50 Prozent p.a. ausgestattet, das Euro-Papier (Symbol: KZGHDU) stellt eine Maximalrendite von 6.25 Prozent p.a. in Aussicht und beim auf US-Dollar lautenden Produkt (Symbol: KZGIDU) sind es gar 8.25 Prozent p.a. Die Gewinnchancen werden jeweils von einem Risikopuffer in Höhe von 30 Prozent geschützt. Die BRCs sind nicht kapitalgeschützt. Notiert einer der Basiswerte während der Laufzeit vom höchstens zwei Jahren einmal auf oder unter dem jeweiligen Kick-In Level (Barriere) und kommt zudem das Callable Feature nicht zum Tragen, ist mit Verlusten zu rechnen. Zudem trägt der Anleger das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung der Basiswerte – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.**

Ausblick

Der November neigt sich dem Ende zu und somit auch die laufende Berichtssaison. Während von den Unternehmen in den kommenden Tagen nicht mehr viel neues zu erwarten ist, stehen auf der anderen Seite wichtige Konjunkturdaten an. Zu Wochenbeginn liegt der Fokus vor allem auf der grössten Volkswirtschaft in Europa. So wird am Montag der Geschäftsklima-Index für November veröffentlicht. Hatte sich die Stimmung nach zuvor vier Rückgängen in Folge im Oktober erstmals wieder aufgehellt, wird am Markt nun wieder mit einer Eintrübung gerechnet. Am Donnerstag kommt es zu einem weiteren wichtigen Event in der Eurozone. Dann werden die Inflationszahlen publiziert. Zuletzt lagen die Verbraucherpreise mit 2.0 Prozent exakt auf dem Ziel der Europäischen Zentralbank. (Quelle: Refinitiv, Medienbericht, 22.11.2024)

In Übersee richtet sich der Blick in der neuen Woche ebenfalls auf die Inflationsdaten. So werden am Mittwoch die Oktober-Zahlen für den Deflator der privaten Konsumausgaben (PCE) präsentiert, ein von der US-Notenbank bevorzugtes Inflationsmass. Mitte der Woche, also noch bevor die Wall Street am Donnerstag den Aktienhandel gegen das traditionelle Truthahnessen zu Thanksgiving tauscht, werden ausserdem der Chicago-Einkaufsmanagerindex sowie die Auftragseingänge für langlebige Güter vorgelegt. Einen Tag zuvor stehen die Daten zum Verbrauchervertrauen sowie die das Protokoll der letzten Fed-Sitzung auf dem Programm. (Quelle: Refinitiv, Medienbericht, 22.11.2024)

Jährliche Performance des SMI seit 2014

Quelle: Refinitiv, UBS

*Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.

**Die Produktdokumentation, d.h. den Prospekt und das Basisinformationsblatt (BIB) sowie Informationen zu Chancen und Risiken, finden Sie unter: ubs.com/keyinvest.

Wichtige Wirtschafts- und Unternehmenstermine

Datum

Uhrzeit

Land

Ereignis

25.11.2024

10:00

DE

Ifo Geschäftsklimaindex

26.11.2024

16:00

US

Verbrauchervertrauen

26.11.2024

20:00

US

FOMC Protokoll

26.11.2024

k.A.

US

CrowdStrike Quartalszahlen

26.11.2024

k.A.

US

Dell Quartalszahlen

27.11.2024

08:00

DE

Gfk Verbrauchervertrauen

27.11.2024

10:00

CH

ZEW Umfrage Konjunkturerwartungen

27.11.2024

14:30

US

Konsumausgaben

27.11.2024

14:30

US

Erstanträge Arbeitslosenunterstützung

27.11.2024

14:30

US

PCE Deflator

27.11.2024

14:30

US

Auftragseingänge langlebige Güter

27.11.2024

15:45

US

Chicago Einkaufsmanagerindex

27.11.2024

k.A.

US

Easyjet Quartalszahlen

28.11.2024

11:00

EZ

Verbrauchervertrauen

28.11.2024

11:00

EZ

Geschäftsklimaindex

28.11.2024

14:00

DE

Verbraucherpreisindex

28.11.2024

k.A.

FR

Remy Cointreau Quartalszahlen

29.11.2024

03:00

JP

Verbraucherpreisindex

29.11.2024

08:00

DE

Einzelhandelsumsätze

29.11.2024

09:00

CH

Bruttoinlandsprodukt

29.11.2024

09:00

CH

KOF Leitindikator

29.11.2024

11:00

EZ

Verbraucherpreisindex

Stand: 25.11.2024; Quelle: Refinitiv

Weitere Blogeinträge:

Alle Jahre wieder

Traditionell treten die Notenbanken auf der Zielgeraden eines Börsenjahres noch einmal auf den Plan.

Volatiles Marktgeschehen

Positive und negative Überraschungen geben sich bei den heimischen Grosskonzernen in der laufenden Berichtssaison die Klinke in die Hand.

Die in diesem Dokument enthaltenen Informationen werden ausschliesslich zu Informations- und Werbezwecken zur Verfügung gestellt und stellen weder Empfehlungen noch Anlageberatung von UBS AG, einer ihrer Tochtergesellschaften oder verbundenen Unternehmen («UBS») dar. Dieses Dokument wird nicht von einer UBS Research Abteilung ausgegeben und ist deshalb nicht als unabhängige Anlageforschung zu erachten. Es stellt weder einen Verkaufsprospekt, noch ein Angebot oder eine Einladung zur Offertenstellung dar, irgendeine Art von Anlage zu tätigen. Beachten Sie bitte, dass die Anlagebeispiele die Ansichten von UBS Research möglicherweise nicht vollständig wiedergeben. Dieses Dokument und die darin beschriebenen Produkte und Dienstleistungen sind allgemeiner Natur und beziehen sich weder auf die persönlichen Anlageziele noch die finanzielle Situation oder besonderen Bedürfnisse eines spezifischen Empfängers. Anlageentscheide sollten stets im Portfoliokontext getroffen werden und Ihre persönliche Situation und Ihre entsprechende Risikobereitschaft und Risikofähigkeit berücksichtigen. Sie werden hiermit auf diese Risiken (die mitunter erheblich sein können) hingewiesen. Bevor Sie einen Anlageentscheid treffen, lesen Sie bitte die spezifischen Produkteinformationen und die Broschüre «Besondere Risiken im Effektenhandel ». Bitte kontaktieren Sie Ihren Kundenberater, der Sie gerne bei Ihren Anlageideen unterstützt und Ihnen die spezifischen Produktinformationen zur Verfügung stellt. Das (vollständige oder teilweise) Reproduzieren, Übermitteln (elektronisch oder mit anderen Mitteln) oder Modifizieren dieser Materialien ist ohne vorherige schriftliche Zustimmung der UBS untersagt. UBS übernimmt diesbezüglich keinerlei Haftung für das Verhalten von Dritten. 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Gewisse Diagramme und/oder Darstellungen von Wertentwicklungen basieren möglicherweise nicht auf 12-Monate-Perioden, was ihre Vergleichbarkeit und Aussagekraft reduziert. Wechselkurse können sich negativ auf den Wert, den Preis oder die Einnahmen von Produkten und Dienstleistungen auswirken, die in den Materialien genannt werden. Gebühren sind möglicherweise nicht enthalten und reduzieren die Wertentwicklung entsprechend. Die steuerliche Behandlung hängt von den individuellen Umständen jedes Kunden ab und kann sich in Zukunft ändern. UBS erbringt keine Rechtsoder Steuerberatungsdienste und gibt weder allgemeine noch auf die spezifischen Umstände und Bedürfnisse eines Kunden bezogene Erklärungen im Hinblick auf die steuerliche Behandlung von Anlagen oder der damit verbundenen Anlagerenditen ab. Die Empfänger sollten eine unabhängige rechtliche und steuerliche Beratung im Hinblick auf die Auswirkungen der Produkte/Dienstleistungen in der jeweiligen Rechtsordnung sowie die Eignung der Produkte und Dienstleistungen in Anspruch nehmen. UBS, ihre Verwaltungsräte, Geschäftsführer und Mitarbeiter oder Kunden halten oder hielten möglicherweise Anteile oder Hausse- und Baisse-Positionen («Long- oder Short-Positionen») an den hierin genannten Wertpapieren oder sonstigen Finanzinstrumenten und können jederzeit als Auftraggeber oder Beauftrage Käufe und/oder Verkäufe tätigen. UBS fungiert oder fungierte möglicherweise als Marktmacher («Market-Maker») bei den Wertpapieren oder sonstigen Finanzinstrumenten. Des Weiteren unterhält oder unterhielt UBS möglicherweise eine Geschäftsbeziehung mit oder erbringt oder erbrachte Investmentbanking-, Kapitalmarktdienstleistungen und/oder sonstige Finanzdienstleistungen für die jeweiligen Unternehmen. Dieses Dokument und die darin enthaltenen Informationen sind ausschliesslich für Personen mit Domizil Schweiz gedacht. Sie dürfen unter keinen Umständen in Rechtsordnungen verbreitet werden, in denen eine solche Verbreitung gegen geltende Gesetze oder Regulierungen verstösst. Sie dürfen insbesondere nicht in den USA und/oder an US-Personen oder in Rechtsordnungen verteilt werden, in denen der Vertrieb durch uns eingeschränkt ist. Die im Dokument enthaltenen Informationen stammen, sofern nicht anders angegeben, von UBS. UBS übernimmt keine Gewährleistung (weder ausdrücklich noch stillschweigend) für Richtigkeit, Vollständigkeit und Aktualität der Informationen. Sie können jederzeit und ohne vorherige Ankündigung geändert werden. UBS ist nicht verpflichtet, die hierin enthaltenen Informationen zu aktualisieren oder auf dem neusten Stand zu halten. Gewisse Links führen zu Websites Dritter. Diese sind dem Einfluss der UBS vollständig entzogen, weshalb UBS für Richtigkeit, Vollständigkeit und Rechtmässigkeit des Inhalts solcher Websites sowie für darauf enthaltene Angebote und (Dienst-) Leistungen keinerlei Verantwortung übernimmt. Für gewisse Dienstleistungen und Produkte gelten gesetzliche Bestimmungen. Diese Dienstleistungen und Produkte können daher nicht weltweit uneingeschränkt angeboten werden. Hinweise zu den Grafiken: Nur für Illustrationszwecke. Vergangene Performance ist kein zuverlässiger Indikator für die künftige Performance.

Volatiles Marktgeschehen2024-11-25T11:48:12+01:00

Europa – Gemischte Stimmungslage/General Motors – Auf der Überholspur


KeyInvest Weekly Hits
Donnerstag, 21.11.2024
  • Thema 1: Europa – Gemischte Stimmungslage
  • Thema 2: General Motors – Auf der Überholspur

Europa
Gemischte Stimmungslage

Die Wall Street feiert derzeit die Wahl von Donald Trump zum nächsten US-Präsidenten. In Europa ziehen Anleger dagegen lange Gesichter, schliesslich drohen unter der neuen Regierung Zölle, welche das Wachstum hemmen könnten. Aktuell steht es um die Konjunktur in der Eurozone aber gar nicht mal so schlecht. Das Bruttoinlandsprodukt ist im dritten Quartal um 0.4 Prozent gegenüber dem Vorquartal gewachsen und damit so stark wie seit zwei Jahren nicht mehr. Die Quartalssaison verläuft derweil gemischt. Unter den Top 3 im EURO STOXX 50™ konnte nur SAP positiv überraschen, LVMH und ASML enttäuschten. Allerdings besänftigte Letztgenannter auf seiner jüngsten Kapitalmarktkonferenz mit der Bestätigung der Mittel- und Langfristziele seine Aktionäre. Der neue BRC (Symbol: KZGTDU) bringt das europäische Schwergewichtstrio zusammen und ermöglicht ein bedingt teilgeschütztes Investment. Ein Coupon in Höhe von 10.25 Prozent p.a. ist mit einem Risikopuffer von 45 Prozent kombiniert. Wer sich den gesamten EURO STOXX 50™ ins Depot holen möchte, wählt den ETT (Symbol: ETSX5). Damit lässt sich 1:1 und kostengünstig an dem Barometer partizipieren.²

Mit Argusaugen haben die Europäer die Wahlen in Übersee verfolgt. Das wundert auch nicht, schliesslich ist die USA für die EU der grösste Exportmarkt und so würden die von Trump vorgesehenen Zölle viele Branchen treffen. Ohne dass bereits Details bekannt sind, scheint der Markt dieses Szenario derzeit einzupreisen. Während der S&P 500™ in den vergangenen drei Monaten um fünf Prozent zulegte, gab der EURO STOXX 50™ um drei Prozent nach¹. Allerdings ist das letzte Wort über einen drohenden Handelskrieg noch nicht gesprochen. Und anders als bei der ersten Wahl Trumps 2016 ist die EU vorbereitet. EU-Kommissionspräsidentin Ursula von der Leyen richtete schon vor Monaten eine „Trump-Task-Force“ ein, um im Worst Case schnell Gegenmassnahmen aus der Schublade ziehen zu können. Sie machte aber auch klar, dass der Fokus der EU klar auf „künftiger Zusammenarbeit“ liegt. (Quelle: Tagesschau, Medienbericht, 06.11.2024)Die wirtschaftlichen Rahmenbedingungen stimmen derweil leicht hoffnungsvoll. Für dieses Jahr stellt die EU-Kommission ein Wachstum von 0.8 Prozent in Aussicht, für 2025 reduzierte die Behörde zwar ihre Erwartungen, geht aber von einem Plus von 1.3 Prozent und für 2026 von 1.6 Prozent aus.»Das Wachstum dürfte sich in den nächsten zwei Jahren allmählich beschleunigen», so EU-Wirtschaftskommissar Paolo Gentiloni. Zugleich wird erwartet, dass die Inflationsrate bereits nächstes Jahr unter die Zielmarke von zwei Prozent fällt und damit den Weg für weitere Zinssenkungen ebnet. (Quelle: Refinitiv, Medienbericht, 15.11.2024) Sinkende Leitsätze könnten dem Tech-Titel SAP zugute kommen. Der Softwareriese überzeugt aber auch operativ und hob jüngst nach einem starken Quartal die Jahresziele an. Der Hersteller von Maschinen zur Produktion moderner Computerchips ASML enttäuschte zwar im dritten Quartal, versprach aber nun auf seinem Kapitalmarkttag kräftiges Wachstum. Die Niederländer gaben für 2030 ein Umsatzziel von 44 bis 60 Milliarden Euro aus, das entspricht einer jährlichen Wachstumsrate von acht bis 14 Prozent. Positiv stimmt den Konzern das Wachstum bei EUV-Lithographiesystemen, die für die Produktion von Hochleistungsprozessoren für KI entscheidend sind. (Quelle: Refinitiv, Medienberichte, 22.10/14.11.2024)


Chancen: Die beiden Tech-Konzerne ASML und SAP bilden zusammen mit LVMH die Basis des neuen BRCs (Symbol: KZGTDU). Die Gewinnchance beträgt attraktive 10.25 Prozent p.a., welche durch einen soliden Risikopuffer von 45 Prozent abgesichert wird. Der ETT (Symbol: ETSX5) auf den EURO STOXX 50™ lässt dagegen ein Investment in die europäischen Bluechips zu. Das Produkt spiegelt die Kursentwicklung des Index vollständig wider. Da es sich um die Total-Return-Variante handelt, werden die Netto-Dividenden berücksichtigt.²

Risiken:Die vorgestellten Produkte sind nicht kapitalgeschützt. Bei einem ETT kommt es zu Verlusten, sobald der zugrundeliegende Index unter dem Einstiegspreis zu liegen kommt. Notiert einer der Basiswerte des BRCs während der Laufzeit einmal auf oder unter dem jeweiligen Kick-In Level (Barriere) und kommt zudem das Callable Feature nicht zum Tragen, kann die Tilgung am Verfalltag durch eine physische Lieferung des Basiswertes erfolgen (höchstens jedoch zum Nominalwert zuzüglich Coupon). In diesem Fall sind Verluste wahrscheinlich. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung der Basiswerte – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.

Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.
 
 
EURO STOXX 50™ NTR Index (5 Jahre, Angaben in EUR)¹
Der übergeordnete Aufwärtstrend im EURO STOXX 50™ wird immer wieder von kurzfristigen Rückschlägen begleitet. Unter dem Strich legte der Index aber auf Sicht von 5 Jahren um 38 Prozent zu.
 
Quelle: UBS AG, Refinitiv
Stand: 20.11.2024

ASML vs. LVMH vs. SAP (5 Jahre, nur zu illustrativen Zwecken, Umbasierung auf 100%)¹
Grundsätzlich blicken die drei Schwergewichte im EURO STOXX 50™ auf eine positive Kursbilanz zurück. Während SAP aber weiter nach oben strebt, kam es bei ASML und LVMH zuletzt zu Rücksetzern.
 
Quelle: UBS AG, Refinitiv
Stand: 20.11.2024

 
¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.
²) Die Konditionen der ETTs werden jährlich überprüft und können mit einer Frist von 13 Monaten nach Bekanntgabe angepasst werden.
 
ETT auf den EURO STOXX 50™ NTR Index

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Symbol ETSX5
SSPA Name Tracker Zertifikat
SSPA Code 1300
Basiswert EURO STOXX 50™ NTR Index
Bezugsverhältnis 10:1
Handelswährung EUR
Verwaltungsgebühr 0.00% p.a.²
Partizipation 100%
Verfall Open End
Emittentin UBS AG, London
Geld-/Briefkurs EUR 1’124.00 / 1’128.00

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Termsheet

10.25% p.a. Callable BRC auf ASML / LVMH / SAP

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Symbol KZGTDU
SSPA Name Barrier Reverse Convertible
SSPA Code 1230 (Callable)
Basiswerte ASML, LVMH, SAP
Handelswährung EUR
Coupon 10.25% p.a.
Strike Level 100%
Kick-In Level (Barriere) 55%
Verfall 27.11.2026
Emittentin UBS AG, London
Zeichnung bis 27.11.24, 15:00 Uhr

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Die Produktdokumentation, d.h. der Prospekt und das Basisinformationsblatt (BIB), sowie Informationen zu Chancen und Risiken, finden Sie unter: ubs.com/keyinvest Quelle: UBS AG, Refinitiv Stand: 20.11.2024
 
Marktübersicht
Index Stand Woche¹
SMI™ 11’539.64 -1.4%
SLI™ 1’903.08 -1.1%
S&P 500™ 5’917.11 -1.1%
EURO STOXX 50™ 4’729.71 -0.1%
S&P™ BRIC 40 3’701.35 0.0%
CMCI™ Compos. 1’576.46 1.7%
Gold (Feinunze) 2’662.96 3.5%
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SMI™ vs. VSMI™ 1 Jahr

 
¹ Veränderung auf Basis des Schlusskurses des Vortages im Vergleich zum Schlusskurs vor einer Woche.
Der VSMI™ Index wird seit 2005 berechnet. Er zeigt die Volatilität der im SMI™ Index enthaltenen Aktien. Massgeblich für die Berechnung ist ein Portfolio, welches nicht auf Preisschwankungen, sondern ausschliesslich auf Veränderungen der Volatilität reagiert. Dabei greift die VSMI™ Methodik auf die quadrierten Volatilitäten, im Fachjargon „Varianzen“, der an der Eurex gehandelten SMI-Optionen mit einer konstanten Restlaufzeit von 30 Tagen zurück.
 
 
 

General Motors
Auf der Überholspur

 
Während die europäischen Autokonzerne im Schlingerkurs unterwegs sind, wechseln die US-Pendants auf die Überholspur. Das gilt vor allem für General Motors (GM). Der Konzern, der bis 2007 der grösste Autobauer der Welt war, verkauft heute zwar nicht mehr so viele Fahrzeuge wie Toyota oder VW, verdient aber prächtig. Bereits zwei Mal hob das Unternehmen zuletzt seine Jahresprognose an. An der Börse wird das mit kräftigen Aufschlägen quittiert: Seit Silvester steht bei dem Bluechip ein Plus von 56 Prozent zu Buche.¹ Um mit dem in Zeichnung stehenden BRC (Valor: KZGADU) auf den US-Autokonzern eine Rendite von 9.50 Prozent p.a. zu erzielen, darf die GM-Aktie nach der Rallye einen Gang zurückschalten. Das Produkt wirft bereits bei einer „gemütlichen“ Seitwärtsfahrt den Maximalertrag ab. Wichtig ist, dass die bei 65 Prozent der Startwerte eingezogene Barriere während der eineinhalbjährigen Laufzeit unversehrt bleibt.
 
Bereits zwei Quartale in Folge konnte das GM-Management die Erwartungen der Analysten übertreffen. Nicht nur das, auch das Team um Chefin Mary Barra schraubte jedes Mal seine Jahresprognose nach oben. Für das Gesamtjahr wird nun ein bereinigtes operatives Ergebnis von 14 bis 15 Milliarden US-Dollar anstatt bisher 13 bis 15 Milliarden erwartet. Der Gewinn je Aktie soll auf 10.00 bis 10.50 US-Dollar zulegen, vorher wurden 9.50 bis 10.50 US-Dollar angepeilt. In der Mitte der Spanne entspricht dies einem Zuwachs von einem Drittel. Die Zuversicht schöpft GM aus einem bisher starken Geschäftsverlauf. Dank höherer Preise und einer starken Nachfrage nach grossen und teuren Autos wie Pickups stieg der Umsatz im dritten Quartal um 10.5 Prozent auf 48.8 Milliarden US-Dollar. Der bereinigte Gewinn vor Zinsen und Steuern (EBIT) legte überproportional um 15.5 Prozent auf 4.1 Milliarden US-Dollar zu. Daraus errechnet sich eine beachtliche Konzernmarge von 8.4 Prozent. Das Unternehmen blickt auch zuversichtlich ins kommende Jahr. So sollten laut der Geschäftsführung Zinssenkungen die Kauflaune der Kunden weiter ankurbeln. Daher stellt die 62-jährige Firmenchefin für 2025 einen vergleichbar hohen Gewinn wie dieses Jahr in Aussicht. (Quelle: Refinitiv, Medienberichte, 22.10.2024)
 

Chancen:Sowohl operativ als auch am Kapitalmarkt zieht GM derzeit der Konkurrenz davon. Innerhalb von zwölf Monaten hat sich der Unternehmenswert verdoppelt.¹ Für den Fall, dass sich der Autotitel demnächst eine Verschnaufpause gönnen sollte, lässt sich eine Seitwärtsfahrt mit dem neuen BRC (Symbol: KZGADU) in Rendite ummünzen. Das Produkt ist mit einem Coupon von 9.50 Prozent p.a. sowie einem Risikopuffer von 35 Prozent ausgestattet. Der Gewinn ist sicher, solange die Aktie bis zum Laufzeitende im Mai 2026 die Barriere nicht touchiert.

Risiken:BRCs sind nicht kapitalgeschützt. Notiert General Motors während der Laufzeit einmal auf oder unter dem Kick-In Level (Barriere), kann die Tilgung am Verfalltag durch eine physische Lieferung des Basiswertes erfolgen (höchstens jedoch zum Nominalwert zuzüglich Coupon). In diesem Fall sind Verluste wahrscheinlich. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung des Basiswertes – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.
Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.
 
General Motors (5 Jahre, Angaben in USD)¹
Quelle: UBS AG, RefinitivStand: 20.11.2024

9.50% p.a. BRC auf General Motors
Remove
Symbol KZGADU
SSPA Name Barrier Reverse Convertible
SSPA Code 1230
Basiswert General Motors
Handelswährung USD
Coupon 9.50% p.a.
Strike Level 100%
Kick-In Level (Barriere) 65%
Verfall 27.05.2026
Emittentin UBS AG, London
Zeichnung bis 27.11.2024, 15:00 Uhr

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Termsheet Die Produktdokumentation, d.h. der Prospekt und das Basisinformationsblatt (BIB), sowie Informationen zu Chancen und Risiken, finden Sie unter: ubs.com/keyinvest   Quelle: UBS AG Stand: 20.11.2024

 
¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.
²) Die Konditionen der ETTs werden jährlich überprüft und können mit einer Frist von 13 Monaten nach Bekanntgabe angepasst werden.
 
 
 

Die in diesem Dokument enthaltenen Informationen werden ausschliesslich zu Informations- und Werbezwecken zur Verfügung gestellt und stellen weder Empfehlungen noch Anlageberatung von UBS AG, einer ihrer Tochtergesellschaften oder verbundenen Unternehmen («UBS») dar. Dieses Dokument wird nicht von einer UBS Research Abteilung ausgegeben und ist deshalb nicht als unabhängige Anlageforschung zu erachten. Es stellt weder einen Verkaufsprospekt, noch ein Angebot oder eine Einladung zur Offertenstellung dar, irgendeine Art von Anlage zu tätigen. Beachten Sie bitte, dass die Anlagebeispiele die Ansichten von UBS Research möglicherweise nicht vollständig wiedergeben. Dieses Dokument und die darin beschriebenen Produkte und Dienstleistungen sind allgemeiner Natur und beziehen sich weder auf die persönlichen Anlageziele noch die finanzielle Situation oder besonderen Bedürfnisse eines spezifischen Empfängers. Anlageentscheide sollten stets im Portfoliokontext getroffen werden und Ihre persönliche Situation und Ihre entsprechende Risikobereitschaft und Risikofähigkeit berücksichtigen. Sie werden hiermit auf diese Risiken (die mitunter erheblich sein können) hingewiesen. Bevor Sie einen Anlageentscheid treffen, lesen Sie bitte die spezifischen Produkteinformationen und die Broschüre «Besondere Risiken im Effektenhandel». Bitte kontaktieren Sie Ihren Kundenberater, der Sie gerne bei Ihren Anlageideen unterstützt und Ihnen die spezifischen Produktinformationen zur Verfügung stellt. UBS übernimmt diesbezüglich keinerlei Haftung für das Verhalten von Dritten. Wir weisen Sie darauf hin, dass sich UBS das Recht vorbehält, Dienstleistungen, Produkte und Preise jederzeit ohne vorhergehende Ankündigung zu ändern, und dass sich die wiedergegebenen Informationen und Meinungen jederzeit ändern können. Es wird weder eine ausdrückliche noch stillschweigende Gewährleistung oder Garantie in Bezug auf die Richtigkeit, Vollständigkeit oder Verlässlichkeit der wiedergegebenen Informationen abgegeben, es sei denn, es handelt sich um Informationen, die sich auf die UBS AG beziehen. Zudem stellt dieses Dokument keine umfassende Beschreibung oder Zusammenfassung der genannten Märkte und Entwicklungen dar. Gewisse Zahlen beziehen sich auf vergangene Wertentwicklungen oder stellen simulierte Wertentwicklungen dar und sind somit keine zuverlässigen Indikatoren für künftige Ergebnisse. Bei einigen Zahlen handelt es sich möglicherweise lediglich um Prognosen, und Prognosen sind kein zuverlässiger Indikator für zukünftige Entwicklungen. Gewisse Diagramme und/oder Darstellungen von Wertentwicklungen basieren möglicherweise nicht auf 12-Monate-Perioden, was ihre Vergleichbarkeit und Aussagekraft reduziert. Wechselkurse können sich negativ auf den Wert, den Preis oder die Einnahmen von Produkten und Dienstleistungen auswirken, die in den Materialien genannt werden. Gebühren sind möglicherweise nicht enthalten und reduzieren die Wertentwicklung entsprechend. Die steuerliche Behandlung hängt von den individuellen Umständen jedes Kunden ab und kann sich in Zukunft ändern. UBS erbringt keine Rechts- oder Steuerberatungsdienste und gibt weder allgemeine noch auf die spezifischen Umstände und Bedürfnisse eines Kunden bezogene Erklärungen im Hinblick auf die steuerliche Behandlung von Anlagen oder der damit verbundenen Anlagerenditen ab. Die Empfänger sollten eine unabhängige rechtliche und steuerliche Beratung im Hinblick auf die Auswirkungen der Produkte/Dienstleistungen in der jeweiligen Rechtsordnung sowie die Eignung der Produkte und Dienstleistungen in Anspruch nehmen. UBS, ihre Verwaltungsräte, Geschäftsführer und Mitarbeiter oder Kunden halten oder hielten möglicherweise Anteile oder Hausse- und Baisse-Positionen («Longoder Short-Positionen») an den hierin genannten Wertpapieren oder sonstigen Finanzinstrumenten und können jederzeit als Auftraggeber oder Beauftrage Käufe und/oder Verkäufe tätigen. UBS fungiert oder fungierte möglicherweise als Marktmacher («Market-Maker») bei den Wertpapieren oder sonstigen Finanzinstrumenten. Des Weiteren unterhält oder unterhielt UBS möglicherweise eine Geschäftsbeziehung mit oder erbringt oder erbrachte Investmentbanking-, Kapitalmarktdienstleistungen und/oder sonstige Finanzdienstleistungen für die jeweiligen Unternehmen. Dieses Dokument und die darin enthaltenen Informationen sind ausschliesslich für Personen mit Domizil Schweiz gedacht. Sie dürfen unter keinen Umständen in Rechtsordnungen verbreitet werden, in denen eine solche Verbreitung gegen geltende Gesetze oder Regulierungen verstösst. Sie dürfen insbesondere nicht in den USA und/oder an USPersonen oder in Rechtsordnungen verteilt werden, in denen der Vertrieb durch uns eingeschränkt ist.Die im Dokument enthaltenen Informationen stammen, sofern nicht anders angegeben, von UBS. UBS übernimmt keine Gewährleistung (weder ausdrücklich noch stillschweigend) für Richtigkeit, Vollständigkeit und Aktualität der Informationen. Sie können jederzeit und ohne vorherige Ankündigung geändert werden. UBS ist nicht verpflichtet, die hierin enthaltenen Informationen zu aktualisieren oder auf dem neuesten Stand zu halten.Das vorliegende Material beinhaltet Daten, welche aus dem Backtesting von Daten resultieren, und wurde von UBS in gutem Glauben und unter Anwendung standardisierter Methoden erstellt. Diese Methoden basieren auf eigenen Modellen, empirischen Daten, Annahmen und anderen Informationen, die wir für korrekt und angemessen erachten. Gewisse Links führen zu Websites Dritter. 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Europa – Gemischte Stimmungslage/General Motors – Auf der Überholspur2024-11-21T10:02:50+01:00

Schaulaufen der Large Caps

KeyInvest Blog

18. November 2024

Schaulaufen der Large Caps

Zwei prominente Medienunternehmen haben in der vergangenen Woche für Aufsehen gesorgt. Den Anfang machte Spotify. Neben soliden Resultaten legte der führende Anbieter von Audio-Streaming einen überraschend optimistischen Ausblick für das vierte Quartal 2024 vor. Unter anderem erwartet CEO Daniel Ek im Weihnachtsvierteljahr ein operatives Ergebnis von 481 Millionen Euro. Analysten hatten zuvor mit knapp 450 Millionen Euro gerechnet. Ek sieht sein Unternehmen auf Kurs, um im Gesamtjahr 2024 profitabel zu arbeiten. Die Wall Street ist begeistert: Am Tag nach der Zahlenvorlage verteuerte sich die Spotify-Aktie um knapp 13 Prozent.*

Mit einem Tagesplus von 6.2 Prozent quittierten Anleger den Zwischenbericht von Walt Disney.* Neben weiteren Fortschritten im Streaminggeschäft profitiert der US-Medienriese vom Erfolg des neuen Superheldenfilms „Deadpool & Wolverine“. Weltweit hat der Streifen 1.3 Milliarden US-Dollar eingespielt. Walt Disney gab überdies einen optimistischen mehrjährigen Ausblick ab und kündigte ein drei Milliarden US-Dollar schweres Aktienrückkaufprogramm an. (Quelle: Reuters, Medienbericht, 14.11.2024)

Nestlé: Gelingt ein Befreiungsschlag?

Positive News waren bei Nestlé zuletzt eher dünn gesät. Nach mehreren Quartalen mit einer schwachen Volumenentwicklung musste CEO Mark Schneider im Sommer gehen. (Quelle: Reuters, Medienbericht, 11.11.2024) Entsprechend gespannt sind Analysten und Investoren auf den morgigen Kapitalmarkttag am Firmensitz in Vevey. Der auch als Webcast verfügbare Anlass bietet für den neuen Nestlé-CEO, Laurent Freixe, die Möglichkeit, seine strategischen Pläne zu erläutern.

Neben dem seit September verantwortlichen Konzernlenker wird CFO Anna Manz eine Präsentation abhalten. Darüber hinaus gewährt der Lebensmittelriese Einblicke in die verschiedenen Produktkategorien. (Quelle: nestle.com, Stand: 18.11.2024) Man darf gespannt sein, ob es dem Management gelingt, neuen Appetit auf die Nestlé-Aktie zu wecken. Zuletzt ist der Large Cap zum ersten Mal seit Anfang 2019 unter die Marke von 80 Franken gefallen.*
Bei 85 Franken liegt der Cap eines Discount-Zertifikats (Symbol: ZHGTRU)** auf Nestlé. Sofern der Basiswert am Laufzeitende auf oder über dieser Marke steht, wirft das Produkt die Maximalrendite von 17.8 Prozent jährlich ab. Im Falle einer stabilen Entwicklung würde das Investment mit einem jährlichen Ertrag von 5.5 Prozent enden. Der Discount auf den aktuellen Kurs von Nestlé beträgt 4.4 Prozent. (Stand: 15.11.2024) Kapitalschutz besteht aber nicht. Schliesst Nestlé am Laufzeitende unter dem Cap, erfolgt die Rückzahlung durch Lieferung der Aktie. Sollte deren Kurs dann unter dem Kaufpreis des Produkts notieren, wäre ein Verlust die Folge. Zudem trägt der Anleger das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung des Basiswertes – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.

Zurich Insurance: Neue Drei-Jahres-Planung

Ein ganz anderes Bild zeigt sich vor dem am Donnerstag stattfindenden Investorentag bei Zurich Insurance. Die Aktie des Versicherers notiert auf dem höchsten Niveau seit März 2001.* In London stellt das Management einen neuen Drei-Jahres-Plan vor. Eigentlich wollte Zurich die Ziele für den Zeitraum 2025 bis 2027 erst im kommenden Jahr präsentieren. Doch sieht sich der Assekuranzkonzern auf Kurs, sämtliche Vorgaben für den laufenden Zyklus 2023 bis 2025 zu übertreffen. In London möchten die Verantwortlichen aufzeigen, wie Zurich die sich am Markt weiterhin bietenden Chancen abgreifen kann. (Quelle: Zurich Insurance, Ad-hoc Meldung, 03.10.2024)

Zwei Tage nimmt sich SGS für ein „Capital Markets Event“ Zeit. Am Dienstag und Mittwoch begrüsst der Warenprüfkonzern die Teilnehmer in Rotterdam und Antwerpen. Neben den Management-Vorträgen stehen dabei eine Laborbesichtigung sowie die Vorführung einer Drohne, die Materialproben transportiert, auf der Agenda. (Quelle: sgs.com, Stand: 18.11.2024)

KI-Trend auf dem Prüfstand

International betrachtet liefert Nvidia im Unternehmenskalender das Highlight der Woche. Der Halbleiterkonzern und KI-Profiteuer veröffentlicht am Mittwoch nach Börsenschluss in New York die Resultate für das dritte Quartal der Fiskalperiode 2025 (per Ende Januar 2025). Mit einem Plus von annähernd 190 Prozent zählt Nvidia im bisherigen Jahresverlauf zu den Top 3-Aktien im S&P 500® Index. Neben dieser Rallye kommt mit der Quartalsbilanz des mittlerweile grössten Börsenkonzerns der Welt der generelle Boom der Künstlichen Intelligenz auf den Prüfstand.*
Zwar kann Walmart bei weitem nicht mit dem Tech-Giganten Schritt halten. Gleichwohl hat sich die Kapitalisierung des US-Detailhändlers 2024 bis dato um 60 Prozent ausgedehnt.* Wie es operativ um das Unternehmen steht, zeigt sich am Dienstag. Walmart veröffentlicht die Ergebnisse des dritten Quartals der Geschäftsperiode 2025 (per Ende Januar 2025).

Nestlé (5 Jahre, Angaben in CHF)*

Stand: 15.11.2024; Quelle: UBS AG, Reuters

*Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.

**Die Produktdokumentation, d.h. den Prospekt und das Basisinformationsblatt (BIB) sowie Informationen zu Chancen und Risiken, finden Sie unter: ubs.com/keyinvest.

Wichtige Wirtschafts- und Unternehmenstermine

Datum

Uhrzeit

Land

Ereignis

19.11.2024

k.A.

CH

Nestlé Kapitalmarkttag

19.11.2024

13:00

CH

Sonova Semesterzahlen

19.11.2024

13:00

US

Walmart Quartalszahlen

19.11.2024

13:40

CH

SGS Kapitalmarkttag

20.11.2024

02:00

CN

PBOC: Zinsentscheidung

20.11.2024

22:20

US

Nvidia Quartalszahlen

21.11.2024

07:00

CH

Julius Bär Quartalszahlen

21.11.2024

10:00

CH

Zurich Insurance Investorentag

21.11.2024

14:30

US

Philly Fed Index November 2024

21.11.2024

14:30

US

Deere & Co. Quartalszahlen

21.11.2024

20:30

US

Procter & Gamble Investorentag

22.11.2024

09:30

DE

HCOB Einkaufsmanagerindex November 2024

22.11.2024

10:00

EZ

HCOB Einkaufsmanagerindex November 2024

22.11.2024

15:45

US

S&P Global Einkaufsmanagerindex November 2024

22.11.2024

16:00

US

Uni Michigan Verbrauchervertrauen November 2024

Stand: 18.11.2024; Quelle: Refinitiv

Weitere Blogeinträge:

Alle Jahre wieder

Traditionell treten die Notenbanken auf der Zielgeraden eines Börsenjahres noch einmal auf den Plan.

Volatiles Marktgeschehen

Positive und negative Überraschungen geben sich bei den heimischen Grosskonzernen in der laufenden Berichtssaison die Klinke in die Hand.

Die in diesem Dokument enthaltenen Informationen werden ausschliesslich zu Informations- und Werbezwecken zur Verfügung gestellt und stellen weder Empfehlungen noch Anlageberatung von UBS AG, einer ihrer Tochtergesellschaften oder verbundenen Unternehmen («UBS») dar. Dieses Dokument wird nicht von einer UBS Research Abteilung ausgegeben und ist deshalb nicht als unabhängige Anlageforschung zu erachten. Es stellt weder einen Verkaufsprospekt, noch ein Angebot oder eine Einladung zur Offertenstellung dar, irgendeine Art von Anlage zu tätigen. Beachten Sie bitte, dass die Anlagebeispiele die Ansichten von UBS Research möglicherweise nicht vollständig wiedergeben. Dieses Dokument und die darin beschriebenen Produkte und Dienstleistungen sind allgemeiner Natur und beziehen sich weder auf die persönlichen Anlageziele noch die finanzielle Situation oder besonderen Bedürfnisse eines spezifischen Empfängers. 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