20. Januar 2025

Geschichtsträchtiger Montag

Heute ist es so weit: In Washington D.C. finden zum 60. Mal die „Inauguration ceremonies“ statt. Um 12 Uhr Ortszeit, 18 Uhr MEZ, wird Donald Trump zusammen mit seinem Vize, JD Vance, als Präsident der Vereinigten Staaten vereidigt. Gleich nach der Rückkehr in das Weisse Haus möchte der Republikaner zur Tat schreiten. Trump plant für den ersten Tag seiner zweiten Amtszeit die Unterzeichnung von zahlreichen Dekreten. Börsianer warten gespannt darauf, ob und inwieweit er mit seinen zentralen Wahlversprechen ernst macht. Neben Steuersenkungen hatte Trump höhere Zölle, eine Deregulierung sowie eine strenge Einwanderungspolitik in Aussicht gestellt. (Quelle: Reuters, Medienberichte, 17.01.2025)

Vor dem Machtwechsel setzten die Investoren auf einen wirtschaftsfreundlichen Kurs der neuen US-Regierung. An der Wall Street sorgten zudem positive Konjunkturindikatoren für Kauflaune. Neben den Häuserverkäufen im Dezember 2024 lag die Industrieproduktion im Januar 2025 über den Erwartungen. (Quelle: Reuters, Medienbericht, 17.01.2025) Und auch die Berichtssaison ist positiv angelaufen. Mehrere US-Grossbanken konnte mit ihrem Zahlenwerk überzeugen. Morgan Stanley und Bank of America meldeten für das Schlussquartal 2024 jeweils einem um mehr als das Doppelte über dem Vorjahresniveau liegenden Überschuss. Beide Häuser profitierten von starken Geschäften im Investmentbanking. (Quelle: Reuters, Medienbericht, 16.01.2025)

Europäisches Banken-Duo

Die positiven Vorgaben aus Übersee haben auch den europäischen Finanzsektor beflügelt. Auf Sicht von einer Woche gewann der EURO STOXX® Banks Index um 3.5 Prozent an Wert. Damit erreicht der Sektorgradmesser das höchste Niveau seit dem Herbst 2015.* (Stand: 17.01.2025) Der Barrier Reverse Convertible (Symbol: KZLSDU)** bringt zwei Schwergewichte aus diesem Index zusammen: BNP Paribas und Deutsche Bank. Bei einem Coupon von 9.25 Prozent jährlich geht das europäische Duo mit einer Barriere von 60 Prozent der jeweiligen Anfangsfixierung in die 18-monatige Laufzeit. Kapitalschutz besteht aber nicht. Notiert einer der Basiswerte während der Laufzeit einmal auf oder unter dem Kick-In Level (Barriere), ist mit Verlusten zu rechnen. Zudem trägt der Anleger das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung des Basiswertes – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.

Es lebe der Sport!

Bis Europas Geldhäuser ihre Resultate vorlegen, müssen sich Anleger noch etwas gedulden. Die Deutsche Bank präsentiert die Zahlen für 2024 am 30. Januar 2025, fünf Tage später ist BNP Paribas an der Reihe. Mehr zu bieten hat „Earnings Season“ schon jetzt an der Wall Street. Zu den prominentesten Unternehmen, die in der neuen Woche ihre Bücher öffnen, zählt Netflix. Der Streaminganbieter legt morgen nach dem US-Börsenschluss den Bericht für das vierte Quartal sowie das Gesamtjahr 2024 vor. Im Fokus steht dabei der Vorstoss des Branchenriesen in die Übertragung von Sportformaten. Neben dem Boxkampf „Jake Paul vs. Mike Tyson“ waren erstmals wichtige Spiele der National Football League (NFL) auf Netflix zu sehen. Analysten erwarten im Schnitt, dass der Dienstleister in den letzten drei Monaten des Jahres mehr als neun Millionen neue Abonnenten angelockt hat – das wären rund vier Millionen mehr, als im dritten Quartal 2024. (Quelle: Reuters, Medienbericht, 17.01.2025)

Videoschalte mit Trump

Aus konjunktureller Sicht steht den US-Märkten eine eher ruhige Woche ins Haus. Zu den Highlights zählt der Einkaufsmanagerindex von S&P Global am Freitag. Diese Art von Stimmungsbarometer wird vor dem Wochenende auch für die Eurozone publiziert. Bereits am Donnerstag erfahren Anleger, wie es auf dem Gebiet der Währungsunion zuletzt um das Verbrauchervertrauen bestellt war. Für Schlagzeilen dürfte auch die heute beginnende Jahrestagung des World Economic Forum (WEF) in Davos sorgen. Neben Spitzenvertretern aus Wirtschaft und Wissenschaft erwarten die Veranstalter rund 60 Staats- und Regierungschefs in dem Graubündner Wintersportort. Der neue US-Präsident soll sich am Donnerstag per Videoschaltung am WEF zu Wort melden. (Quelle: Reuters, Medienbericht, 17.01.2025)

EURO STOXX® Banks Index (5 Jahre, Angaben in EUR)*

Stand: 20.01.2025; Quelle: UBS AG, Reuters

*Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.

**Die Produktdokumentation, d.h. den Prospekt und das Basisinformationsblatt (BIB) sowie Informationen zu Chancen und Risiken, finden Sie unter: ubs.com/keyinvest.

13. Januar 2025

Ein spannendes Rennen

Die Skiwelt blick in diesen Tagen auf die Schweiz. Nach den beiden Rennen am Chuenisbärgli von Adelboden reist der Weltcup-Tross weiter nach Wengen. Vor der Kulisse von Eiger, Mönch und Jungfrau finden am kommenden Wochenende die 95. Internationalen Lauberhornrennen statt. Vor allem bei der nahezu ausverkauften Abfahrt am Samstag hoffen die Schweizer Fans auf einen Sieg von Marco Odermatt. 2024 hatte der Gewinner des gestrigen Adelboden-Riesenslaloms beim 4,5 Kilometer langen Rennen über Russisprung, Hundschopf und Kernen-S triumphiert. (Quellen: lauberhorn.ch, srf.ch, 13.01.2025)

Strauchelnde Wall Street

Nicht nur die Weltcup-Orte im Berner Oberland, auch die in Zürich beheimatete Schweizer Börse kann sich gerade sehen lassen. Seit dem Jahreswechsel steht für den SMI® ein Plus von 1.6 Prozent zu Buche. Damit liegt der heimische Leitindex gleichauf mit europäischen Pendants wie DAX® oder Euro STOXX® 50. Gleichzeitig ist der SMI stärker ins 2025 gestartet, als der S&P 500® Index.* Die kurzfristige Outperformance hat einerseits mit einer starken Entwicklung der Schweizer Large Caps UBS, Novartis und Roche zu tun. Gleichzeitig ist die Wall Street zuletzt etwas aus dem Tritt geraten.*

Am wichtigsten Börsenplatz der Welt drohen sich die Hoffnungen auf rasche weitere Zinssenkungen zu zerschlagen. Untermauert wurde dieses Szenario vom jüngsten Arbeitsmarktbericht. Im Dezember 2024 wurden in den USA ausserhalb der Landwirtschaft 256’000 Stellen aufgebaut. Damit lag die Zahl der neuen Jobs um fast 100’000 über den Erwartungen der von Reuters im Vorfeld des „Nonfarm payroll“-Reports befragten Ökonomen. (Quelle: Reuters, Medienbericht, 10.01.2025)

Blick auf die Inflation

Gespannt warten die Investoren nun auf die neuesten Zahlen zur Teuerung in den Staaten. Morgen wird der Index für die Produzentenpreise (PPI) im Dezember 2024 publiziert. Er gilt als wichtiger Vorläufer für die Entwicklung der Konsumentenpreise. Ihr jüngster Verlauf kommt am Mittwoch ans Licht. Dann legt das Bureau of Labor Statistics den Consumer Price Index (CPI) für den Dezember 2024 vor. Ökonomen rechnen damit, dass die Teuerung in den USA Ende des vergangenen Jahres mehr oder weniger stagniert hat.

Schon jetzt machen sich die verschobenen US-Zinserwartungen – aktuell indizieren die Geldmärkte die nächste Fed-Senkung für frühestens September 2025 (Quelle: CME FedWatch Tool, 13.01.2025) – im Goldpreis bemerkbar. Das Edelmetall klopft am kurzfristigen Abwärtstrend an. Nach den US-Präsidentschaftswahlen war die Notierung unter Druck geraten. Der Sieg von Donald Trump hatte Risikoanlagen wie Aktien oder Kryptowährungen beflügelt und bei Gold für eine Korrektur gesorgt. * Wenige Tage vor der Rückkehr des Republikaners in das Weisse Haus lässt neben den Inflationssorgen auch das Rätselraten um die künftige Ausrichtung der US-Politik Investoren zu der Krisenwährung greifen (Quelle: Reuters, Medienbericht, 10.01.2025)

Zugang zur Krisenwährung

Mit dem ETC (Symbol: CGCCIU)** auf den UBS CMCI Gold CHF Monthly Hedged TR Index ist eine einfache und kosteneffiziente Partizipation am Goldpreis möglich. Das Tracker-Zertifikat folgt dem Edelmetall mit Hilfe der innovativen CMCI-Indexmethodik. Allerdings besteht kein Kapitalschutz. Es kommt zu Verlusten, sobald der zugrundeliegende Index unter dem Einstiegspreis zu liegen kommt. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung des Basiswertes – verloren gehen kann.
Kurz vor dem Machtwechsel in Washington D.C. nimmt die Berichtssaison wieder Fahrt auf. Traditionell legen in den USA zunächst die Banken ihre Ergebnisse vor. In der Schweiz müssen sich Anleger noch etwas gedulden. Erst in Richtung Ende Januar gewähren mehrere Unternehmen aus dem SMI® Einblick in den jüngsten Geschäftsverlauf. Zunächst gehört die Bühne ohnehin Marco Odermatt & Co.

Gold (5 Jahre, Angaben in USD je Feinunze)*

Stand: 13.01.2025; Quelle: UBS AG, Reuters

*Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.

**Die Produktdokumentation, d.h. den Prospekt und das Basisinformationsblatt (BIB) sowie Informationen zu Chancen und Risiken, finden Sie unter: ubs.com/keyinvest.

06. Januar 2025

Auf ein Neues!

Nach einer ersten kurzen Handelswoche geht es an den internationalen Kapitalmärkten ab heute wieder in die Vollen. An den bestimmenden Börsenthemen dürfte sich 2025 zunächst wenig ändern. Neben der Geldpolitik steht der Machtwechsel in den USA im Fokus. Am 20. Januar 2025 wird Donald Trump in Washington D.C. als Präsident vereidigt. Mit der Rückkehr des Republikaners in das Weisse Haus geht einerseits die Hoffnung auf eine liberale Wirtschaftspolitik samt tieferer Steuern einher. Andererseits treibt Anleger die Sorge vor einem neuen Protektionismus und möglichen handelspolitischen Konflikten um. Sollte Trump wie angekündigt höhere Zölle einführen, könnte die Inflation nach oben gehen. (Quelle: Reuters, Medienbericht, 03.01.2025)

Gefragter US-Dollar

In diesem Szenario steht der laufende Zinssenkungspfad der US-Notenbank in Frage. Folgerichtig war der US-Dollar zum Jahreswechsel gefragt. Am 2. Januar 2025 kletterte der U.S. Dollar Index auf den höchsten Stand seit mehr als zwei Jahren.* In dieser Benchmark kommt die Entwicklung der US-Valuta gegenüber sechs anderen Hauptwährungen zum Ausdruck. Neben dem Euro zählen dazu der Schweizer Franken, der Japanische Yen, das Britische Pfund, die Schwedische Krone sowie der Kanadische Dollar. Ende Januar kommt das Fed zur ersten Sitzung im neuen Jahr zusammen. Aktuell gehen die Märkte davon aus, dass der Offenmarktausschuss dann den Leitsatz unverändert auf der Spanne von 4.25 Prozent bis 4.50 Prozent belässt. (Quelle: CME FedWatch Tool, Abfrage am 06.01.2025)

Frische Job-Statistiken

Neben der Inflation ist die Entwicklung des Arbeitsmarktes für die US-Geldpolitik von zentraler Bedeutung. In der neuen Woche stehen frische Zahlen zur Beschäftigungssituation in den Staaten an. Zunächst veröffentlicht am Mittwoch der private Stellenvermittler ADP seine Job-Statistik für den Dezember 2024. Am Freitag legt die Regierung den offiziellen Arbeitsmarkbericht vor. Laut Reuters gehen Ökonomen im Schnitt davon aus, dass in den Staaten ausserhalb der Landwirtschaft im letzten Monat des vergangenen Jahres 150’000 neue Stellen geschaffen wurden. Im November 2024 hatte die grösste Volkswirtschaft der Welt knapp 230’000 Arbeitsplätze aufgebaut. Die Arbeitslosenrate taxieren die Experten für den Dezember 2024 auf unveränderte 4.2 Prozent.

Einige Unternehmen gewähren an den kommenden Tagen bereits Einblick in den jüngsten Geschäftsverlauf. In der Schweiz veröffentlicht der Produzent von Hochleistungsvakuumventilen, VAT Group, am Donnerstag vorläufige Resultate für das vierte Quartal sowie das Gesamtjahr 2024. Am selben Tag legt der Bauchemiekonzern Sika seine Umsatzzahlen für die abgelaufene Geschäftsperiode vor. In den USA nimmt die Berichtssaison in der kommenden Woche Fahrt auf. Dann dürfte der Megatrend Künstliche Intelligenz (KI) ein bestimmendes Thema sein. Er hatte 2024 vor allem den Technologiesektor an der Wall Street kräftig beflügelt.*

Globaler Börsenkoloss

Gemessen an der Marktkapitalisierung hob sich Nvidia ab. Im vergangenen Jahr hat der Börsenwert des Halbleiterspezialisten um mehr als zwei Billionen US-Dollar zugenommen – weltweit gewann kein anderes Börsenunternehmen in der absoluten Betrachtung so viel an Wert.* (Quelle: Reuters, Medienbericht, 02.01.2025) Noch bis zum 8. Januar 2025 steht ein Barrier Reverse Convertible (Symbol: KZKPDU)** auf Nvidia in der Zeichnung. Ungeachtet der weiteren Kursentwicklung bei dem KI-Profiteur erhalten Anleger eine Couponzahlung von jährlich 14.75 Prozent. Dieser Renditechance steht eine Barriere von 60 Prozent der Anfangsfixierung gegenüber.

Kapitalschutz besteht aber nicht. Notiert Nvidia während der Laufzeit einmal auf oder unter dem Kick-In Level (Barriere), ist mit Verlusten zu rechnen. Zudem trägt der Anleger das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung des Basiswertes – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.

U.S. Dollar Index (5 Jahre, Angaben in USD)*

Stand: 06.01.2025; Quelle: UBS AG, Reuters

*Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.

**Die Produktdokumentation, d.h. den Prospekt und das Basisinformationsblatt (BIB) sowie Informationen zu Chancen und Risiken, finden Sie unter: ubs.com/keyinvest.

16. Dezember 2024

Finale furioso

Damit hätte die Mehrheit der Ökonomen nicht gerechnet: Die Schweizerische Nationalbank (SNB) hat ihren Leitsatz um 50 Basispunkte auf 0.50 Prozent gekürzt. „Mit unserer heutigen Lockerung der Geldpolitik wirken wir dem gesunkenen Inflationsdruck entgegen“, erklärte der neue SNB-Präsident, Martin Schlegel, den Beschluss. Das von ihm seit Anfang Oktober geleitete Präsidium behält ausserdem die Währungsmärkte im Blick. „Ein wichtiger Faktor bleibt dabei die Entwicklung des Frankens“, sagte Schlegel. Vor diesem Hintergrund signalisierte er die Bereitschaft, die Geldpolitik weiter zu lockern – selbst Negativzinsen schliesst der neue SNB-Präsident nicht aus. (Quelle: Reuters, Medienbericht, 12.12.2024)

Wenige Stunden nach der Nationalbank hat die EZB ihren Einlagensatz – wie erwartet – um 25 Basispunkte auf 3.00 Prozent zurückgeschraubt. Mit der vierten Zinssenkung seit Juni 2024 reagierte die Europäische Zentralbank auf die nachlassende Teuerung sowie eine maue Konjunktur. Wie gewohnt legten sich die Verantwortlichen nicht auf den weiteren Zinspfad fest. Beim Bemühen, die Inflation im Bereich des mittelfristigen Zielwertes von zwei Prozent zu stabilisieren, bleibt die Datenlage richtungsweisend. (Quelle: Reuters, Medienbericht, 12.12.2024)

Geldpolitische Pausen?

Während SNB und EZB ihre Sitzungen für 2024 abgeschlossen haben, kommen die Währungshüter in den USA, Japan und Grossbritannien noch zu finalen Beratungen zusammen. Den Anfang macht das Fed. Am morgigen Dienstag startet eine zweitägige Sitzung des Offenmarktausschusses. Die Märkte gehen fest davon aus, dass das Fed am Mittwoch eine Zinssenkung von 25 Basispunkten verkündet. Gross ist das Rätselraten dagegen, was die weitere Gangart anbelangt. Der Arbeitsmarkt entwickelt sich in den Staaten robust. Darüber hinaus könnte die Rückkehr von Donald Trump in das Weisse Haus die Inflation anschieben. Bekanntlich möchte der nächste US-Präsident die Wirtschaft mit Zöllen vor der Konkurrenz aus dem Ausland schützen. Gut eine Woche nach der Amtseinführung von Donald Trump steht am 28. Januar 2025 die erste Fed-Sitzung des kommenden Jahres an. Momentan erwarten die Märkte als Ergebnis dieser Beratungen eine Zinspause. (Quellen: Reuters, Medienbericht, 13.12.2024, CME FedWatch Tool, Abfrage am 16.12.2024)

Am Donnerstag schliessen Bank of Japan (BoJ) und Bank of England (BoJ) ein spannendes und abwechslungsreiches Jahr der Geldpolitik ab. Beide Institutionen könnten die Füsse stillhalten. Für Japan sehen die Märkte nur eine Wahrscheinlichkeit von 23 Prozent für eine weitere Zinserhöhung. Derweil geht der Konsens davon aus, dass die BoE zunächst keine abermalige Senkung ihrer Schlüsselrate beschliesst. Allerdings könnten die jüngsten Wirtschaftsdaten Zweifel an ihrem vorsichtigen Lockerungskurs säen. Das britische Bruttoinlandsprodukt ist im Oktober 2024 überraschend um 0.1 Prozent geschrumpft. Von Reuters befragte Ökonomen hatten mit einem Wachstum von 0.1 Prozent gerechnet. (Quelle: Reuters, Medienbericht, 13.12.2024)

News from London

Auch aus dem Unternehmenssektor kommen auf der Zielgeraden des Börsenjahres 2024 noch vereinzelte Nachrichten. Swiss Re hat am vergangenen Freitag in London eine Investorenveranstaltung ausgerichtet. Zu diesem Anlass legte das Management ein Gewinnziel für 2025 vor. Der Rückversicherer möchte im kommenden Jahr einen Überschuss von mehr als 4.4 Milliarden US-Dollar erwirtschaften. (Quelle: Reuters, Medienbericht, 13.12.2024) An der Börse kam das gut an: Vor dem Wochenende setzte sich Swiss Re mit einem Kursplus von 4.5 Prozent an die Spitze des SMI®.*

Überholmanöver auf der Zielgeraden

Im Jahresranking 2024 schob sich die Aktie dadurch auf den zweiten Platz vor. Holcim wurde auf diese Weise vom SMI®-Podium verdrängt.* Der Baustoffriese hat vor kurzem die Pläne für die Abspaltung des Nordamerikageschäfts konkretisiert. Am 14. Mai 2025 sollen die Aktionäre an einer Generalversammlung grünes Licht für das Spin-off geben. Bis Mitte Jahr möchte Holcim die Transaktion über die Bühne bringen und das Nordamerikageschäft an der Börse in New York kotieren. Darüber hinaus plant das Unternehmen ein Listing an der Schweizer Börse. (Quelle: Reuters, Medienbericht, 06.12.2024)

Auf der „klassischen“ Holcim-Aktie basierte ein Barrier Reverse Convertible (Symbol: KZJJDU).** Der Coupon dieser Neuemission beträgt 5.25 Prozent jährlich. Zur Anfangsfixierung erhält der Basiswert eine Barriere von 70 Prozent des dann gültigen Referenzkurses. Kapitalschutz besteht aber nicht. Notiert Holcim während der Laufzeit einmal auf oder unter dem Kick-In Level (Barriere), ist mit Verlusten zu rechnen. Zudem trägt der Anleger das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung des Basiswertes – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.
Das war der letzte wöchentliche Blog-Beitrag in diesem Jahr. Wir bedanken uns für das grosse Interesse und wünschen Ihnen eine schöne und erholsame Weihnachtszeit.

Am Montag, dem 6. Januar 2025, melden wir uns mit dem ersten Wochenausblick im neuen Jahr zurück!

Holcim (5 Jahre, Angaben in CHF)*

Stand: 13.12.2024; Quelle: UBS AG, Reuters

*Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.

**Die Produktdokumentation, d.h. den Prospekt und das Basisinformationsblatt (BIB) sowie Informationen zu Chancen und Risiken, finden Sie unter: ubs.com/keyinvest.

9. Dezember 2024

Alle Jahre wieder

Traditionell treten die Notenbanken auf der Zielgeraden eines Börsenjahres noch einmal auf den Plan. Bis Weihnachten kommen Schweizerische Nationalbank (SNB), Europäische Zentralbank (EZB), Bank of England (BoE), Bank of Japan (BoJ) sowie das US-Fed zu finalen Sitzungen 2024 zusammen. Den Anfang macht am kommenden Donnerstag die SNB. Sie wird zum ersten Mal unter der Leitung von Martin Schlegel ihre Geldpolitische Lagebeurteilung abgeben. Zum Einstand könnte der neue SNB-Präsident für einen kleinen Paukenschlag sorgen: Die Märkte gehen mit einer Wahrscheinlichkeit von 71 Prozent davon aus, dass die Zinsen um 50 Basispunkte gesenkt werden. Seit März hat die Nationalbank ihre Schlüsselrate bereits in drei Schritten von jeweils 25 Basispunkten auf 1.00 Prozent zurückgeschraubt. (Quelle: Reuters, Medienbericht, 03.12.2024)

Markante Zinsdifferenz

Wenige Stunden nach der SNB gibt die EZB ihren Zinsbeschluss bekannt. Es gilt unter den Ökonomen als eine ausgemachte Sache, dass es sich dabei um eine Reduzierung des Einlagensatzes um einen Viertelprozentpunkt auf 3.00 Prozent handeln wird. Die Eurozone steht damit vor der vierten Zinssenkung, seit die EZB im Juni 2024 den geldpolitischen Kurswechsel eingeläutet hat. Auf diese Weise reagierte sie auf den nachlassenden Inflationsdruck und eine schwächelnde Konjunktur. (Quelle: Reuters, Medienbericht, 06.12.2024) Bewahrheiten sich die skizzierten Prognosen, dann könnte sich die Zinsdifferenz zwischen dem Schweizer Franken und dem Euro weiter ausdehnen.

Aktuell wirft die 10-jährige Eidgenossenschaft eine Rendite von 0.23 Prozent ab. Sie hinkt damit dem Ertrag der deutschen Bundesanleihe mit identischer Laufzeit um annähernd 190 Basispunkte hinterher. Trotz dieser Diskrepanz bewegt sich der Euro relativ zum Schweizer Franken in einem Abwärtstrend. Mit 0.9205 Schweizer Franken erreichte die Einheitswährung Ende November 2024 das tiefste Niveau seit dem „Franken-Schock“ von Anfang 2015.* Anleger, die mit Blick auf die anstehenden Zinsbeschlüsse über eine Trading-Position im Währungsgespann EUR/CHF nachdenken, finden auf UBS KeyInvest das passende Instrumentarium. Dort stehen mehr als 200 Hebelprodukte, mit denen sich sowohl auf einen fallenden als auch steigenden EUR/CHF Kurs setzen lässt.** Bitte beachten Sie, dass sämtliche Varianten nicht kapitalgeschützt sind. Aufgrund des Hebels werden Kursbewegungen des Basiswertes überproportional abgebildet. Dadurch können sich überdurchschnittliche Gewinne und Verluste aufbauen. Zudem trägt der Anleger das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung der Basiswerte – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.

Euro unter Druck

Deutlich abgewertet hat der Euro zuletzt auch in Relation zum US-Dollar. Das Währungspaar EUR/USD erreichte Ende November den tiefsten Stand seit zwei Jahren.* Hier kommt eine generelle Dollarstärke als Folge der US-Wahlen zum Ausdruck. Indem der nächste Präsident, Donald Trump, neue Zölle auf Importe in die USA beabsichtigt, könnte er für eine steigende Inflation sorgen. Diese Aussicht weckt Zweifel an der Nachhaltigkeit des US-Zinssenkungszyklus. Am 18. Dezember dürfte das Fed die Zügel noch einmal lockern. Ökonomen rechnen mit einer Zinssenkung um 25 Basispunkte (Quelle: Reuters, Medienbericht, 06.12.2024)

Mehr neue Jobs

Der Arbeitsmarktbericht vom November 2024 hat an dieser Erwartungshaltung wenig geändert. Ausserhalb der Landwirtschaft sind in den USA im vergangenen Monat 227’000 Stellen aufgebaut worden. Ökonomen hatten im Schnitt mit 200’000 zusätzlichen Jobs gerechnet. Die Arbeitslosenrate lag im November mit 4.2 Prozent um 0.1 Prozentpunkte über dem Wert des Vormonats. (Quelle: Reuters, Medienbericht, 06.12.2024)
Neben dem Arbeitsmarkt spielt die Inflation für das Fed eine entscheidende Rolle. Am kommenden Mittwoch wird der Consumer Price Index (CPI) für November 2024 publiziert. Laut Reuters gehen Ökonomen im Schnitt davon aus, dass die Verbraucherpreise in den USA gegenüber Oktober um 0.2 Prozent gestiegen sind. Damit hätte sich die monatliche Inflationsrate stabil entwickelt.

EUR/CHF (5 Jahre, Angaben in CHF je EUR)*

Stand: 06.12.2024; Quelle: UBS AG, Reuters

*Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.

**Die Produktdokumentation, d.h. den Prospekt und das Basisinformationsblatt (BIB) sowie Informationen zu Chancen und Risiken, finden Sie unter: ubs.com/keyinvest.