Weekly Hits 3 - KeyInvest DailyMarkets Newsletter

Rohstoffe – Das ganze Spektrum/Avolta – Globale Expansion

KeyInvest Weekly Hits

Donnerstag, 06.06.2024

Thema 1: Rohstoffe – Das ganze Spektrum
Thema 2: Avolta – Globale Expansion

Rohstoffe Das ganze Spektrum

Die Rohstoffpreise sind 2024 deutlich gestiegen.¹ UBS CIO GWM hält an einem positiven Ausblick für diese Anlageklasse fest. Mit dem ETC (Symbol: CCMCIU) auf den UBS CMCI Composite CHF Monthly Hedged Total Return (TR) Index lässt sich diese Einschätzung direkt in das Portfolio übertragen. Der Basiswert bildet das ganze Spektrum der Rohstoffe ab. «Renditeoptimierung» lautet das Motto beim Autocallable Barrier Reverse Convertible (Symbol: KYEMDU) auf Brent und WTI. Solange keiner der beiden Ölkontrakte auf oder unter die Barriere von 65 Prozent des Anfangslevels fällt, wirft das Produkt 8.25 Prozent jährlich ab.

Die «OPEC+»möchte ihrer Produktionskürzungen bis Ende 2025 verlängern. Eigentlich hätte diese Aktion der aus den OPEC-Mitgliedern und weiteren Ölförderländern bestehenden Gruppe Ende Jahr auslaufen sollen. Die zusätzlichen freiwilligen Einschnitte bei der Produktion durch acht Mitglieder – darunter Russland – sollen drei Monate länger, bis Ende September 2024 durchgeführt werden. Anschliessend können sie monatlich angepasst werden. Ob und gegebenenfalls in welchem Umfang es zu höheren Lieferungen kommt, hängt von der Marktlage ab. Laut UBS CIO GWM fürchten Marktteilnehmer, dass die OPEC+ ab dem Herbst für eine regelrechte Ölschwemme sorgen könnte. Diese Einschätzung teilen die Experten nicht. Vielmehr dürfte die Gruppe nur dann grössere Mengen liefern, wenn sie davon überzeugt sei, dass diese absorbiert würden. Wegen des im Sommer saisonal steigenden Verbrauchs rechnet CIO GWM mit fallenden Lagerbeständen und daher steigenden Ölpreisen. (Quelle: UBS CIO GWM, Energy, Crude oil: OPEC+ extends cuts, provides cut wind-down plan, 02.06.2024)Nicht nur am Ölmarkt, auch bei den Industriemetallen ist die Versorgungslage prekär. Beispiel Kupfer: Den Analysten zufolge sind hier viele Probleme auf der Angebotsseite ungelöst. Da sich zudem die Nachfrage robust entwickelt, ist der Markt für physisches Kupfer knapper versorgt, als erwartet. Gefragt waren im bisherigen Jahresverlauf auch Gold und Silber. Während das wichtigste Edelmetall im Mai 2024 ein historisches Top erreichte, kletterte Silber auf ein Zehn-Jahres-Hoch.¹ Vor dem Hintergrund einer möglichen Zinswende und geopolitischer Spannungen traut CIO GWM Gold noch höhere Notierungen zu. Der «kleine Bruder» sollte stärker abschneiden. Den Analysten zufolge spricht neben dem schleppenden Wachstum der Minenproduktion die hohe industrielle Nachfrage für eine Silber-Outperformance. Alles in allem traut CIO GWM diversifizierten Rohstoffindizes in den kommenden sechs bis zwölf Monaten Gesamterträge (TR) von rund einem Zehntel zu. (Quelle: UBS CIO GWM, Commodities: June outlook, 23.05.2024)

Chancen: Neben Energieträgern, Industrie- und Edelmetallen enthält der UBS CMCI Composite Index Agrarrohstoffe und Lebendvieh. Er greift diese Fülle über Terminkontrakte unterschiedlicher Laufzeit ab, um alle liquiden Fälligkeiten abzudecken. Der permanente Austausch der Futures erfolgt mit Hilfe eines speziellen Rollprozesses. Auf diese Weise lassen sich die negativen Einflüsse des Terminhandels, Stichwort «Contango», reduzieren. Der ETC (Symbol: CCMCIU) bildet den UBS CMCI Composite CHF Monthly Hedged TR Index direkt ab. Wechselkursschwankungen zwischer der Produktwährung Schweizer Franken und der Rohstoffvaluta US-Dollar werden bei diesem Basiswert auf monatlicher Basis ausgeklammert. Beim in Franken denominierten Autocallable Barrier Reverse Convertible (Symbol: KYEMDU) auf Brent und WTI bleiben Währungseinflüsse komplett aussen vor. Die beiden Energieträger erlauben eine Couponzahlung in Höhe von 8.25 Prozent jährlich. In die Laufzeit startet das Duo mit einem Barriereabstand von jeweils 35 Prozent. Wegen der Autocallable Funktion ist einer vorzeitige Kündigung und Tilgung dieser Emission möglich.

Risiken:Die vorgestellten Produkte sind nicht kapitalgeschützt. Sobald der Basiswert unter dem Einstiegspreis zu liegen kommt, entsteht beim ETC ein Verlust. Notiert einer der Basiswerte des BRCs während der Laufzeit einmal auf oder unter dem jeweiligen Kick-In Level (Barriere) und kommt zudem das Autocallable Feature nicht zum Tragen, kann die Rückzahlung am Verfalltag durch Bartilgung entsprechend der (vom Strike aus) schwächsten Performance aus dem Duo erfolgen (höchstens jedoch zum Nominalwert zuzüglich Coupon). In diesem Fall sind Verluste wahrscheinlich. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung des Basiswertes – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.

Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.

UBS CMCI Composite CHF Monthly Hedged TR Index (5 Jahre, Angaben in CHF)¹

In der übergeordneten Betrachtung bewegt sich der CMCI Composite CHF Monthly Hedged TR Index seit rund zwei Jahren seitwärts. Zuletzt versuchte der Gradmesser, diese Konstellation nach oben aufzulösen.

Quelle: UBS AG, Refinitiv

Stand: 05.06.2024

Brent vs. WTI (5 Jahre, nur zu illustrativen Zwecken, Umbasierung auf 100%)¹

Die Ölpreise haben mit Abschlägen auf das jüngste Treffen der OPEC+ reagiert. UBS CIO GWM rechnet bei den Energieträgern weiterhin mit einer relativ knappen Versorgungslage und steigenden Notierungen.

Quelle: UBS AG, Refinitiv

Stand: 05.06.2024

¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.

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Symbol	CCMCIU
SSPA Name	Tracker-Zertifikat
SSPA Code	1300
Basiswert	UBS CMCI Composite CHF Monthly Hedged TR Index
Bezugsverhältnis	10:1
Handelswährung	CHF
Verwaltungsgebühr	0.50% p.a.
Partizipation	100%
Verfall	Open End
Emittentin	UBS AG, London
Geld-/Briefkurs	CHF 79.80 / 80.25
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Termsheet

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Symbol	KYEMDU
SSPA Name	Barrier Reverse Convertible
SSPA Code	1230 (Auto-Callable)
Basiswerte	Brent Crude Oil Future, WTI Crude Oil Future
Handelswährung	CHF (Quanto)
Coupon	8.25% p.a.
Strike Level	100%
Kick-In Level (Barriere)	65%
Verfall	15.12.2025
Emittentin	UBS AG, London
Zeichnung bis	12.06.2024, 15:00 Uhr
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Termsheet

Die Produktdokumentation, d.h. der Prospekt und das Basisinformationsblatt (BIB), sowie Informationen zu Chancen und Risiken, finden Sie unter: ubs.com/keyinvest Quelle: UBS AG, Refinitiv Stand: 05.06.2024

Index	Stand	Woche¹
SMI™	12’150.02 Pkt.	3.0%
SLI™	1’973.22 Pkt.	2.2%
S&P 500™	5’354.03 Pkt.	1.7%
EURO STOXX 50™	5’035.66 Pkt.	1.5%
S&P™ BRIC 40	3’342.67 Pkt.	0.1%
CMCI™ Compos.	1’590.86 Pkt.	-3.4%
Gold (Feinunze)	2’354.78 USD	1.1%
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SMI™ vs. VSMI™ 1 Jahr

¹ Veränderung auf Basis des Schlusskurses des Vortages im Vergleich zum Schlusskurs vor einer Woche.

Der VSMI™ Index wird seit 2005 berechnet. Er zeigt die Volatilität der im SMI™ Index enthaltenen Aktien. Massgeblich für die Berechnung ist ein Portfolio, welches nicht auf Preisschwankungen, sondern ausschliesslich auf Veränderungen der Volatilität reagiert. Dabei greift die VSMI™ Methodik auf die quadrierten Volatilitäten, im Fachjargon „Varianzen“, der an der Eurex gehandelten SMI-Optionen mit einer konstanten Restlaufzeit von 30 Tagen zurück.

AvoltaGlobale Expansion

Avolta baut seine Präsenz an internationalen Flughäfen und Fährterminals weiter aus. Auch an der Börse ist der aus dem Zusammenschluss des Basler Reisedetailhändlers Dufry mit dem Raststättenbetreiber Autogrill aus Italien hervorgegangene Branchenriese zuletzt vorangekommen. Bis dato steht 2024 für die Avolta-Aktie ein Plus von zwölf Prozent zu Buche.¹ Mit einem neuen Barrier Reverse Convertible (Symbol: KYENDU) setzten Anleger auf eine weitestgehend stabile Kursentwicklung. Eine Couponzahlung in Höhe von 6.25 Prozent jährlich kommt bei diesem Strukturierten Produkt mit der Barriere von 65 Prozent der Anfangsfixierung für Avolta zusammen.

Teneriffa, Kalifornien, Hongkong – im Mai 2024 konnte Avolta News zur Präsenz an diesen drei Orten verkünden: Am Süd-Flughafen der kanarischen Insel eröffnete das Unternehmen seine erste Gourmet-Bar in Spanien. Über einen 15-jährigen Vertrag kann Avolta die Präsenz am John Wayne Airport ausbauen. Die Marken Hudson und HMSHost werden an dem US-Flughafen neue Konzessionsflächen entwickeln. Zwei Duty-free Shops betreibt Avolta inmitten von Hongkong. Die Läden befinden sich in den Ankunfts- und Abfahrtshallen des Hongkong-Macau Fährterminals. (Quelle: Avolta, Medienmitteilungen vom 13.05.2024, 20.05.2024 und 30.05.2024)Neben den Neuigkeiten zur globalen Expansion präsentierte der Konzern im Mai Zahlen für das erste Quartal 2024. In seinen insgesamt mehr als 5’100, über 73 Länder verteilten Geschäften erwirtschaftete Avolta im Zeitraum Januar bis März 2024 einen Gesamtumsatz von 2.83 Milliarden Schweizer Franken. Organisch dehnte sich das Geschäftsvolumen damit gegenüber dem Vorjahreszeitraum um 8.6 Prozent aus. Mit einem operativen Ergebnis (Stufe CORE Ebitda) von 168.6 Millionen Franken konnte das Unternehmen die Marge im Auftaktquartal um 40 Basispunkte auf 6.1 Prozent verbessern. Das Führungsteam um CEO Xavier Rossinyol hat sich vorgenommen, die Ebitda-Marge mittelfristig um 20 bis 40 Basispunkte jährlich zu verbessern. Beim Umsatz peilen die Verantwortlichen eine Steigerung zwischen fünf Prozent und sieben Prozent an. (Quelle: Avolta, Medienmitteilung, 16.05.2024) Im laufenden Jahr soll sich das Wachstum dem CEO zu Folge am oberen Ende der Zielspanne bewegen. (Quelle: Reuters, Medienbericht, 16.05.2024)

Chancen:Trotz des positiven Ausblicks und einer starken Kursentwicklung im bisherigen Jahresverlauf bewegt sich die Avolta-Aktie weiter in einem übergeordneten Seitwärtstrend. Zu dieser charttechnischen Konstellation passt der Barrier Reverse Convertible (Symbol: KYENDU): Avolta könnte bei diesem Produkt sogar moderat nachgeben, ohne die Renditechance in Höhe von 6.25 Prozent jährlich zu gefährden. Entscheidend ist, dass der Basiswert in den kommenden zwei Jahren nicht auf oder unter die Barriere von 65 Prozent des Anfangslevels fällt. Geht dieses Kalkül auf, erhalten Anleger neben den vierteljährlichen Couponzahlungen am Rückzahlungstermin das vollständige Nominal überwiesen.

Risiken:Barrier Reverse Convertibles sind nicht kapitalgeschützt. Notiert Avolta während der Laufzeit einmal auf oder unter dem Kick-In Level (Barriere), kann die Tilgung am Verfalltag durch eine physische Lieferung des Basiswertes erfolgen (höchstens jedoch zum Nominalwert zuzüglich Coupon). In diesem Fall sind Verluste wahrscheinlich. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung des Basiswertes – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.

Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.

Avolta (5 Jahre, Angaben in CHF)¹

Quelle: UBS AG, RefinitivStand: 05.06.2024

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Symbol	KYENDU
SSPA Name	Barrier Reverse Convertible
SSPA Code	1230
Basiswert	Avolta
Handelswährung	CHF
Coupon	6.25% p.a.
Strike Level	100%
Kick-In Level (Barriere)	65%
Verfall	12.06.2026
Emittentin	UBS AG, London
Zeichnung bis	12.06.2024, 15:00 Uhr
Verfall	Add

Termsheet Die Produktdokumentation, d.h. der Prospekt und das Basisinformationsblatt (BIB), sowie Informationen zu Chancen und Risiken, finden Sie unter: ubs.com/keyinvest Quelle: UBS AG Stand: 05.06.2024

¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.

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Die in diesem Dokument enthaltenen Informationen werden ausschliesslich zu Informations- und Werbezwecken zur Verfügung gestellt und stellen weder Empfehlungen noch Anlageberatung von UBS AG, einer ihrer Tochtergesellschaften oder verbundenen Unternehmen («UBS») dar. Dieses Dokument wird nicht von einer UBS Research Abteilung ausgegeben und ist deshalb nicht als unabhängige Anlageforschung zu erachten. Es stellt weder einen Verkaufsprospekt, noch ein Angebot oder eine Einladung zur Offertenstellung dar, irgendeine Art von Anlage zu tätigen. Beachten Sie bitte, dass die Anlagebeispiele die Ansichten von UBS Research möglicherweise nicht vollständig wiedergeben. Dieses Dokument und die darin beschriebenen Produkte und Dienstleistungen sind allgemeiner Natur und beziehen sich weder auf die persönlichen Anlageziele noch die finanzielle Situation oder besonderen Bedürfnisse eines spezifischen Empfängers. Anlageentscheide sollten stets im Portfoliokontext getroffen werden und Ihre persönliche Situation und Ihre entsprechende Risikobereitschaft und Risikofähigkeit berücksichtigen. Sie werden hiermit auf diese Risiken (die mitunter erheblich sein können) hingewiesen. Bevor Sie einen Anlageentscheid treffen, lesen Sie bitte die spezifischen Produkteinformationen und die Broschüre «Besondere Risiken im Effektenhandel». Bitte kontaktieren Sie Ihren Kundenberater, der Sie gerne bei Ihren Anlageideen unterstützt und Ihnen die spezifischen Produktinformationen zur Verfügung stellt. UBS übernimmt diesbezüglich keinerlei Haftung für das Verhalten von Dritten. Wir weisen Sie darauf hin, dass sich UBS das Recht vorbehält, Dienstleistungen, Produkte und Preise jederzeit ohne vorhergehende Ankündigung zu ändern, und dass sich die wiedergegebenen Informationen und Meinungen jederzeit ändern können. Es wird weder eine ausdrückliche noch stillschweigende Gewährleistung oder Garantie in Bezug auf die Richtigkeit, Vollständigkeit oder Verlässlichkeit der wiedergegebenen Informationen abgegeben, es sei denn, es handelt sich um Informationen, die sich auf die UBS AG beziehen. Zudem stellt dieses Dokument keine umfassende Beschreibung oder Zusammenfassung der genannten Märkte und Entwicklungen dar. Gewisse Zahlen beziehen sich auf vergangene Wertentwicklungen oder stellen simulierte Wertentwicklungen dar und sind somit keine zuverlässigen Indikatoren für künftige Ergebnisse. Bei einigen Zahlen handelt es sich möglicherweise lediglich um Prognosen, und Prognosen sind kein zuverlässiger Indikator für zukünftige Entwicklungen. Gewisse Diagramme und/oder Darstellungen von Wertentwicklungen basieren möglicherweise nicht auf 12-Monate-Perioden, was ihre Vergleichbarkeit und Aussagekraft reduziert. 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UBS, ihre Verwaltungsräte, Geschäftsführer und Mitarbeiter oder Kunden halten oder hielten möglicherweise Anteile oder Hausse- und Baisse-Positionen («Longoder Short-Positionen») an den hierin genannten Wertpapieren oder sonstigen Finanzinstrumenten und können jederzeit als Auftraggeber oder Beauftrage Käufe und/oder Verkäufe tätigen. UBS fungiert oder fungierte möglicherweise als Marktmacher («Market-Maker») bei den Wertpapieren oder sonstigen Finanzinstrumenten. Des Weiteren unterhält oder unterhielt UBS möglicherweise eine Geschäftsbeziehung mit oder erbringt oder erbrachte Investmentbanking-, Kapitalmarktdienstleistungen und/oder sonstige Finanzdienstleistungen für die jeweiligen Unternehmen. Dieses Dokument und die darin enthaltenen Informationen sind ausschliesslich für Personen mit Domizil Schweiz gedacht. Sie dürfen unter keinen Umständen in Rechtsordnungen verbreitet werden, in denen eine solche Verbreitung gegen geltende Gesetze oder Regulierungen verstösst. 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Rohstoffe – Das ganze Spektrum/Avolta – Globale Expansionchristian.ingerl@hi-gmbh.de2024-06-06T08:13:27+02:00

Künstliche Intelligenz – Investieren in einen Megatrend / Richemont – Neuer Chef, alter Glanz

KeyInvest Weekly Hits

Donnerstag, 30.05.2024

Thema 1: Künstliche Intelligenz – Investieren in einen Megatrend
Thema 2: Richemont – Neuer Chef, alter Glanz

Künstliche Intelligenz
Investieren in einen Megatrend

Bei innovativen Technologien wie zuletzt der Künstlichen Intelligenz (KI) überschlagen sich die Medien gerne mit Superlativen. Von exponentiellem Wachstum bis hin zur digitalen Revolution ist zu lesen. Ein Blick in die Branche zeigt, dass die Aussagen nicht übertrieben sind. So erzielte der Chip-Hersteller NVIDIA zuletzt prozentual dreistelliges Wachstum und der weltgrösste Auftragsfertiger TSMC, der den US-Konzern zu seinen Kunden zählt, sprach sogar von einem neuen «goldenen Zeitalter». (Quelle: Refinitiv, Medienbericht, 23.05.2024) Die UBS bietet Anlegern nun eine interessante Möglichkeit, diversifiziert in den Mega-Trend zu investieren. Das neue Tracker-Zertifikat (Symbol: GENAIU) auf den Solactive Generative Artificial Intelligence Index ermöglicht es, sich mit nur einem Trade 39 KI-Profiteure ins Depot zu holen. Das Produkt nimmt, abzüglich einer Gebühr von 0.75 Prozent p.a., vollständig an der Kursentwicklung teil. Auch renditeoptimiert lässt sich das Thema KI spielen. Möglich macht dies der neue BRC (Symbol: KYDRDU) auf die beiden Chip-Riesen Intel und NVIDIA. Eine Gewinnchance von 14.50 Prozent p.a. ist mit einem Risikopuffer von 45 Prozent kombiniert.

KI ist in aller Munde und umfasst verschiedene Dinge wie künstliche Neuronale Netze, autonomes Fahren oder der als Game Changer im Jahr 2022 ins Leben gerufene Chatbot ChatGPT, der die nächste Entwicklungsstufe im Bereich Sprachmodelle zündete. Diesem Bereich werden grosse Wachstumsraten zugetraut. Experten rechnen damit, das sich der Markt für die Verarbeitung von natürlicher Sprache bis 2032 durchschnittlich um 23.2 Prozent pro Jahr auf dann 158 Milliarden US-Dollar vergrössern wird. (Quelle: Fortune Business Insights, Medienbericht, 06.05.2024) Daher wundert es nicht, dass immer mehr Unternehmen sich einen Teil des grossen Kuchens abschneiden möchten. So hat beispielsweise die Alphabet-Tochter Google vor wenigen Tagen seinen Konkurrenzdienst «AI Overviews» in den USA auf den Markt gebracht. (Quelle: Google, Blog-Beitrag, 14.05.2024) Damit KI-Anwendungen umgesetzt werden können, bedarf es einer enormen Rechenleistung. Diesbezüglich sind vor allem die Chiphersteller gefragt. Führend in der Branche ist derzeit NVIDIA, der rund 80 Prozent des Weltmarkts kontrolliert. Das Topmodell, der «Blackwell B200», kostet mehr als 20’000 Dollar pro Stück. Dass sich die Chips gut verkaufen, zeigt ein Blick auf das abgelaufene Quartal. Der Umsatz schoss um 262 Prozent empor.¹ Aber auch Intel möchte von dem Megatrend profitieren. Jüngst hat der Konzern den zusammen mit Google entwickelten KI-Chip «Gaudi 3» vorgestellt. Intel verspricht sich Umsätze von mehr als 500 Millionen US-Dollar im laufenden Jahr. (Quelle: Refinitiv, Medienberichte, 25.04./ 22.05.2024)Der Markt rund um Hardware, Software und Services mit KI beläuft sich inzwischen auf 40 Milliarden US-Dollar. Innerhalb von zehn Jahren, von 2022 bis 2032, sollen sich die Erlöse sogar auf 1.3 Billionen US-Dollar erhöhen. (Quelle: Bloomberg Intelligence, Medienbericht, 08.03.2024) Angesichts dieser Aussichten erscheint KI auch als chancenreiches Anlageziel. Einen diversifizierten Ansatz verfolgt der Solactive Generative AI Index, der die vier Bereiche AI Technology, Data Analytics & Big Data, Natural Language & Processing und AI-driven Services abdeckt.

Chancen: Mit dem brandneuen und Laufzeit unbegrenzten Tracker auf den Strategie-Index (Symbol: GENAIU) sind Anleger immer auf Augenhöhe mit dem sich dynamisch entwickelnden KI-Markt. Regelmässige Überprüfungen halten den Solactive Generative AI Index frisch. Die dafür anfallende Gebühr beträgt überschaubare 0.75 Prozent jährlich. Im Gegenzug werden eventuelle Dividenden der Mitglieder in das Barometer reinvestiert. Der in Zeichnung stehende BRC (Symbol: KYDRDU) auf Intel und NVIDIA wirft bereits im Seitwärtsgang eine Rendite von attraktiven 14.50 Prozent p.a. ab. Diese Chance wird durch einen Risikopuffer von 45 Prozent geschützt.

Risiken:Die vorgestellten Produkte sind nicht kapitalgeschützt. Bei einem Tracker kommt es zu Verlusten, sobald der zugrundeliegende Index unter dem Einstiegspreis zu liegen kommt. Notiert einer der Basiswerte des BRCs während der Laufzeit einmal auf oder unter dem jeweiligen Kick-In Level (Barriere), kann die Tilgung am Verfalltag durch die physische Lieferung des Basiswertes mit der schlechtesten Wertentwicklung (vom Strike aus) erfolgen (höchstens jedoch zum Nominalwert zuzüglich Coupon). In diesem Fall sind Verluste wahrscheinlich. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung der Basiswerte – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.

Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.

Solactive Generative Artificial Intelligence NTR Index (5 Jahre, Angaben in USD)¹

Die in 2022 gestartete Erholungsbewegung des Solactive Generative AI Index ist trotz jüngster Korrekturen noch voll intakt. Aktuell macht sich die Benchmark wieder auf in Richtung Allzeithoch.

Quelle: UBS AG, Refinitiv

Stand: 29.05.2024

Intel vs. NVIDIA (5 Jahre, nur zu illustrativen Zwecken, Umbasierung auf 100%)¹

Ein enormer Gap zeigt sich in den Kursverläufen der beiden Chip-Riesen Intel und NVIDIA. Während letztgenannter auf Sicht von 5 Jahren prozentual vierstellig zulegte, schaffte Intel «nur» ein Plus von 74 Prozent.

Quelle: UBS AG, Refinitiv

Stand: 29.05.2024

¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.

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Symbol	GENAIU
SSPA Name	Tracker Zertifikat
SSPA Code	1300
Basiswert	Solactive Generative Artificial Intelligence NTR Index
Bezugsverhältnis	35.265171:1
Handelswährung	CHF
Verwaltungsgebühr	0.75% p.a.
Partizipation	100%
Verfall	Open End
Emittentin	UBS AG, London
Geld-/Briefkurs	CHF 105.30 / 106.30
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Termsheet

		Remove
Symbol	KYDRDU
SSPA Name	Barrier Reverse Convertible
SSPA Code	1230
Basiswerte	Intel, NVIDIA
Handelswährung	USD
Coupon	14.50% p.a.
Strike Level	100%
Kick-In Level (Barriere)	55%
Verfall	05.12.2025
Emittentin	UBS AG, London
Zeichnung bis	05.06.2024, 15:00 Uhr
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Termsheet

Index	Stand	Woche¹
SMI™	11’793.73	-1.4%
SLI™	1’930.61	-1.2%
S&P 500™	5’266.95	-0.8%
EURO STOXX 50™	4’963.20	-1.2%
S&P™ BRIC 40	3’337.86	-3.3%
CMCI™ Compos.	1’647.66	0.2%
Gold (Feinunze)	2’328.39	-1.3%
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SMI™ vs. VSMI™ 1 Jahr

¹ Veränderung auf Basis des Schlusskurses des Vortages im Vergleich zum Schlusskurs vor einer Woche.

Richemont
Neuer Chef, alter Glanz

Der Luxusgüterkonzern Richemont konnte im abgelaufenen Geschäftsjahr 2023/24 (31. März) trotz konjunkturellem und geopolitischem Gegenwind seinen Wachstumskurs fortsetzen. Angetrieben von einem starken Schmuckgeschäft legte der Umsatz in Lokalwährungen um acht Prozent auf 20.6 Milliarden Euro zu. Der florierende Schmuckbereich, auf den 69 Prozent der Konzernerlöse entfallen, stellt nun auch den neuen Vorstandschef. Am 1. Juni wird der Leiter der Konzernmarke Van Cleef & Arpels Nicolas Bos den amtierenden CEO Jérôme Lambert beerben, der dem Unternehmen jedoch als operativer Leiter (COO) erhalten bleibt. (Quelle: Refinitiv, Medienbericht, 17.05.2024) An der Börse kamen die Nachrichten gut an, die Aktie legte deutlich zu und setzte damit ihre seit Oktober 2023 dauernde Aufwärtsbewegung fort.¹ Für den neuen Barrier Reverse Convertible (Symbol: KYDIDU) ist es nicht entscheidend, ob die Richemont-Aktie nun auch ihr altes Hoch bei 161.10 Franken erreicht. Solange die bei 65 Prozent des Startkurses eingesetzte Barriere unversehrt bleibt, erzielt das Strukturierte Papier die Maximalrendite von 6.25 Prozent jährlich.

Mit der Neuausrichtung des Top-Managements kehrt Richemont eigenen Angaben zufolge wieder zu seiner traditionellen Führungsstruktur zurück. Verwaltungsratspräsident Johann Rupert erklärte, dass das Unternehmen die Schmuckmarken in die restlichen Aufgabenbereiche einbeziehen werde, zu denen auch Uhren, Mode und Accessoires gehören. Die aktuellen Geschäftszahlen bestätigen derweil die gute Leistung in einem schwierigen Umfeld. Vor allem die verhaltene chinesische Nachfrage setzt der Branche derzeit zu. Das bekam auch Richemont zu spüren: Im vierten Quartal gingen die Erlöse im asiatisch-pazifischen Raum um zwölf Prozent zurück. Verwaltungsratspräsident Rupert zeigte sich zuversichtlich, dass sich der chinesische Markt irgendwann erholen wird, wann genau kann er aber noch nicht abschätzen. Auf der Gewinnseite bekam Richemont ebenfalls einen kleinen Dämpfer, die aber vor allem durch einen Verlust von 1.1 Milliarden Euro aus der Abschreibung der Vermögenswerte des Online-Modehändlers Yoox Net-A-Porter (YNAP) beeinträchtigt wurde. Aktuell ist der Konzern in Gesprächen mit potenziellen Käufern. Noch in diesem Jahr könnte es zu einem Abschluss kommen. (Quelle: Refinitiv, Medienbericht, 17.05.2024)

Chancen:Die zuletzt V-förmige Erholung der Aktie sorgte dafür, dass Richemont derzeit mit einem Anstieg von knapp einem Viertel in diesem Jahr im SMI™-Ranking auf Platz vier steht.¹ Sollte sich der Luxus-Titel nun eine Pause gönnen, wäre das der perfekte Zeitpunkt für den neuen BRC (Symbol: KYDIDU). Das noch bis 5. Juni in der Zeichnung stehende Produkt gewährt dem Basiswert Rücksetzer bis knapp an die bei 65 Prozent des Ausgangsniveaus eingezogene Barriere. Der Coupon von 6.25 Prozent p.a. kommt sicher zur Auszahlung und übertrifft die Dividendenrendite (Refinitiv: 1,9 Prozent) von Richemont um mehr als das Dreifache.

Risiken:Barrier Reverse Convertibles sind nicht kapitalgeschützt. Notiert Richemont während der Laufzeit einmal auf oder unter dem Kick-In Level (Barriere), kann die Tilgung am Verfalltag durch eine physische Lieferung des Basiswertes erfolgen (höchstens jedoch zum Nominalwert zuzüglich Coupon). In diesem Fall sind Verluste wahrscheinlich. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung des Basiswertes – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.

Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.

Richemont (5 Jahre, Angaben in CHF)¹

Quelle: UBS AG, RefinitivStand: 29.05.2024

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Symbol	KYDIDU
SSPA Name	Barrier Reverse Convertible
SSPA Code	1230
Basiswert	Richemont
Handelswährung	CHF
Coupon	6.25% p.a.
Strike Level	100%
Kick-In Level (Barriere)	65%
Verfall	05.06.2026
Emittentin	UBS AG, London
Zeichnung bis	05.06.2024, 15:00 Uhr
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¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.

Disclaimer

Künstliche Intelligenz – Investieren in einen Megatrend / Richemont – Neuer Chef, alter Glanzchristian.ingerl@hi-gmbh.de2024-05-30T09:16:32+02:00

Pharma-Industrie – Pillendreher im Fokus/Versicherer – Dynamischer Jahresstart

KeyInvest Weekly Hits

Donnerstag, 23.05.2024

Thema 1: Pharma-Industrie – Pillendreher im Fokus
Thema 2: Versicherer – Dynamischer Jahresstart

Pharma-Industrie
Pillendreher im Fokus

Der Gesundheitssektor ist derzeit in Bewegung. Neue Ergebnisse aus dem boomenden Markt für Mittel gegen Fettleibigkeit, Zusammenschlüsse sowie eine anstehende Krebskonferenz lenken die Aufmerksamkeit auf die Branche. Bei einzelnen Vertretern zeigen sich hohe Kursaufschläge. Den zuletzt höchsten verbuchte Novavax mit mehr als einer Verdopplung nach einem Deal mit der französischen Sanofi.¹ Die Vereinbarung zielt neben einer gemeinsamen Vermarktung eines Covid-19-Vakzins auch auf die Entwicklung eines neuen Präparats für Hochrisiko-Senioren ab. Aber nicht nur einzelne Werte performen gut, die Rekordjagd des STOXX Europe 600™ Health Care Index zeigt, dass der ganze Sektor gefragt ist.¹ Mit dem ETT (Symbol: ETHEA) können Anleger kostengünstig an dem Barometer partizipieren.² Für konservative Naturen bietet sich der teilgeschützte Autocallable BRC (Symbol: KYCWDU) auf Eli Lilly und Merck & Co an. Ein Coupon in Höhe von 9.50 Prozent p.a. ist mit einem Risikopuffer von 40 Prozent kombiniert.

Während Sanofi und Novavax gemeinsame Sache im Kampf gegen Corona machen, dreht sich bei den beiden Pharma-Riesen Eli Lilly und Novo-Nordisk derzeit alles um die Fettleibigkeit. Letztgenannter hat bei einer neuen Analyse seines Adipositas-Mittel „Wegovy“ herausgefunden, dass die Behandlung bis zu vier Jahre lang einen durchschnittlichen Gewichtsverlust von zehn Prozent aufrechterhält. Darüber hinaus reduziert das Medikament auch das Risiko einer Herzerkrankung, unabhängig vom Gewicht des Patienten. Die positiven Ergebnisse könnten dafür sorgen, dass das teure Mittel schon bald von den Versicherungen bezahlt wird. Konkurrent Eli Lilly macht derweil Fortschritte bei der Entwicklung eines Langzeit-Insulins. Eine Phase-III-Studie mit Typ-2-Diabetes-Patienten zeigt, dass„efsitora“, das nur einmal die Woche gespritzt wird, eine vergleichbare Wirkung wie die herkömmlichen täglichen Insuline hat. Weitere Daten dazu sollen im Laufe des Jahres vorgestellt werden. (Quelle: Refinitiv, Medienberichte, 16.05.2024)Die heimische Novartis ist derweil auf Einkaufstour. Die Basler haben sich zuletzt neben dem deutschen Wirkstoffforscher Morphosys auch die US-Biotechfirma Mariana Oncology einverleibt. Mit Mariana verstärkt sich der Konzern im Bereich hochpräziser Radiopharmazeutika für die Behandlung von Krebserkrankungen. Aber auch ohne die Neuzugänge läuft es bei Novartis rund. Nach einem starken Jahresauftakt hob das Management seine Ziele für 2024 an. Für den operativen Kerngewinn wird nun eine Zunahme im niedrigen zweistelligen Prozentbereich, bisher hoher einstelliger Bereich, angepeilt. (Quelle: Refinitiv, Medienberichte, 05.02/23.04/02.05.2024) Der US-Pharmakonzern Merck & Co startete ebenso schwungvoll ins Jahr und legte bei seiner Prognose eine Schippe drauf. Nach guten Geschäften mit seinen Krebsmitteln und Impfstoffen soll der bereinigte Gewinn je Aktie nun bei 8.53 bis 8.65 US-Dollar liegen anstatt 8.44 bis 8.59 US-Dollar. (Quelle: Refinitiv, Medienbericht, 25.04.2024) Der positive Newsflow könnte anhalten: Auf der anstehenden ASCO-Konferenz vom 31. Mai bis 4. Juni wird Merck neue Daten für vier zugelassene Onkologie-Medikamente und vier Pipelinekandidaten für mehr als 25 Krebsarten vorstellen. (Quelle: Merck & Co., Pressemitteilung, 15.02.2024)

Chancen: Die beiden US-Pharma-Konzerne Merck und Eli sind in dem neuen BRC (Symbol: KYCWDU) vereinigt. Die Gewinnchance beträgt attraktive 9.50 Prozent p.a., welche durch einen soliden Risikopuffer von 40 Prozent abgesichert wird. Der ETT (Symbol: ETHEA) auf den STOXX Europe 600™ Health Care Index lässt dagegen ein diversifiziertes Investment in die Gesundheitsbranche zu.² Das Produkt spiegelt die Kursentwicklung des Index vollständig wider. Da es sich um die Total-Return-Variante handelt, werden die Dividenden reinvestiert.

Risiken:Die vorgestellten Produkte sind nicht kapitalgeschützt. Bei einem ETT kommt es zu Verlusten, sobald der zugrundeliegende Index unter dem Einstiegspreis zu liegen kommt. Notiert einer der Basiswerte des BRCs während der Laufzeit einmal auf oder unter dem jeweiligen Kick-In Level (Barriere) und kommt zudem das Autocallable Feature nicht zum Tragen, kann die Tilgung am Verfalltag durch die physische Lieferung des Basiswertes mit der schlechtesten Wertentwicklung (vom Strike aus) erfolgen (höchstens jedoch zum Nominalwert zuzüglich Coupon). In diesem Fall sind Verluste wahrscheinlich. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung der Basiswerte – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.

Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.

STOXX Europe 600™ Health Care EUR Net Return Index (5 Jahre, Angaben in EUR)¹

Der Bereich um 2’000 Punkte stellte lange Zeit eine Hürde für den STOXX Europe 600™ Health Care Index dar. Im laufenden Jahr ist dem Gesundheitsbarometer nun der Ausbruch gelungen.

Quelle: UBS AG, Refinitiv

Stand: 22.05.2024

Eli Lilly vs. Merck & Co. (5 Jahre, nur zu illustrativen Zwecken, Umbasierung auf 100%)¹

Die Aktien von Eli Lilly und Merck & Co. befinden sich beide auf Klettertour, allerdings in unterschiedlichen Geschwindigkeiten. Erstgenannter Titel legt ein mehr als acht Mal so schnelles Tempo vor.

Quelle: UBS AG, Refinitiv

Stand: 22-05.2024

¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.
²) Die Konditionen der ETTs werden jährlich überprüft und können mit einer Frist von 13 Monaten nach Bekanntgabe angepasst werden.

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Symbol	ETHEA
SSPA Name	Tracker Zertifikat
SSPA Code	1300
Basiswert	STOXX Europe 600™Health Care EUR Net Return Index
Bezugsverhältnis	1:1
Handelswährung	EUR
Verwaltungsgebühr	0.00% p.a.²
Partizipation	100%
Verfall	Open End
Emittentin	UBS AG, London
Geld-/Briefkurs	EUR 2’302.00 / 2’316.00
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Termsheet

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Symbol	KYCWDU
SSPA Name	Barrier Reverse Convertible
SSPA Code	1230 (Auto-Callable)
Basiswerte	Eli Lilly, Merck & Co.
Handelswährung	USD
Coupon	9.50% p.a.
Strike Level	100%
Kick-In Level (Barriere)	60%
Verfall	29.05.2026
Emittentin	UBS AG, London
Zeichnung bis	29.05.2024, 15:00 Uhr
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Termsheet

Index	Stand	Woche¹
SMI™	11’958.67	0.5%
SLI™	1’953.29	0.5%
S&P 500™	5’307.01	0.0%
EURO STOXX 50™	5’025.17	-1.5%
S&P™ BRIC 40	3’451.14	0.7%
CMCI™ Compos.	1’644.12	1.3%
Gold (Feinunze)	2’359.29	-1.1%
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SMI™ vs. VSMI™ 1 Jahr

¹ Veränderung auf Basis des Schlusskurses des Vortages im Vergleich zum Schlusskurs vor einer Woche.

Versicherer
Dynamischer Jahresstart

Reihum konnte die Versicherungsbranche mit ihren jüngsten Quartalsberichten überzeugen. Das schlägt sich auch in den Aktienkursen nieder. So hat der STOXX Europe 600™ Insurance zuletzt seinen Vorsprung gegenüber dem Gesamtmarkt weiter ausbauen können. Ihren Beitrag dazu geleistet haben unter anderem die drei Schwergewichte des Branchen-Gradmessers Allianz, AXA und Zurich Insurance.¹ Das Trio konnte ebenfalls operativ überzeugen und verzeichnete im ersten Quartal ausnahmslos Wachstum. Mit dem in der Zeichnung stehenden Callable BRC (Symbol: KYDGDU) auf das Assekuranz-Dreigespann ist keinerlei Kursbeschleunigung mehr von Nöten, um eine Rendite von 6.50 Prozent p.a. zu erzielen. Im Gegenteil, Rücksetzer bis knapp an die Barriere, die bei 65 Prozent der Startwerte eingezogen wird, bleiben ohne Folgen.

Dank höherer Prämien im Schaden- und Unfallgeschäft erzielte die Allianz im ersten Quartal 2024 einen operativen Gewinn von knapp vier Milliarden Euro, was einer Steigerung von sieben Prozent im Vergleich zum Vorjahr entspricht. CEO Oliver Bäte sieht das Unternehmen damit auf einem guten Weg, das Ziel eines operativen Gewinns von 13.8 bis 15.8 Milliarden Euro im Gesamtjahr zu erreichen. Der Versicherer Axa konnte in den ersten drei Monaten des Jahres dank einer regen Nachfrage in allen Geschäftsbereichen zulegen. Die Prämieneinnahmen stiegen insgesamt um sechs Prozent auf 34 Milliarden Euro. Im wichtigsten Bereich des Konzerns, dem Schaden- und Unfallbereich, betrug das Wachstum ebenso wie bei der Allianz sieben Prozent. „Last but not least“ gelang auch der heimischen Zurich Insurance ein guter Start ins neue Jahr. In der Schaden- und Unfallversicherung verzeichnete der Konzern sogar ein Plus um neun Prozent. Zudem kündigte der Konzern an, dass der Aktienrückkauf wie geplant in den kommenden Wochen starten soll. (Quelle: Refinitiv, Medienberichte, 02./15./16.05.2024)

Chancen:Um mit dem Callable BRC (Symbol: KYDGDU) auf Allianz, AXA und Zurich Insurance ans Renditeziel von 6.50 Prozent p.a. zu kommen, kann es das europäische Bluechip-Trio in Zukunft an der Börse gemütlicher angehen. Dieser Gewinn ist sicher, solange keine der drei Aktien bis zum Laufzeitende seine jeweilige Barriere touchiert. Jedes Mitglied verfügt über einen komfortablen Risikopuffer von 35 Prozent. Darüber hinaus besitzt das auf Schweizer Franken lautende Produkt einen Währungsschutz.

Risiken:BRCs sind nicht kapitalgeschützt. Notiert einer der Basiswerte während der Laufzeit einmal auf oder unter dem jeweiligen Kick-In Level (Barriere) und kommt zudem das Callable Feature nicht zum Tragen, kann die Rückzahlung am Verfalltag durch Bartilgung entsprechend der (vom Strike aus) schwächsten Performance aus dem Trio erfolgen (höchstens jedoch zum Nominalwert zuzüglich Coupon). In diesem Fall sind Verluste wahrscheinlich. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung der Basiswerte – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.

Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.

Allianz vs. AXA vs. Zurich Insurance (5 Jahre, nur zu illustrativen Zwecken, Umbasierung auf 100%)¹

Quelle: UBS AG, RefinitivStand: 22.05.2024

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Symbol	KYDGDU
SSPA Name	Barrier Reverse Convertible
SSPA Code	1230 (Callable)
Basiswerte	Allianz, AXA, Zurich Insurance
Handelswährung	CHF (Quanto)
Coupon	6.50% p.a.
Strike Level	100%
Kick-In Level (Barriere)	65%
Verfall	29.05.2026
Emittentin	UBS AG, London
Zeichnung bis	29.05.2024, 15:00 Uhr
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Disclaimer

Pharma-Industrie – Pillendreher im Fokus/Versicherer – Dynamischer Jahresstartchristian.ingerl@hi-gmbh.de2024-05-23T10:47:36+02:00

Britischer Aktienmarkt – London calling/Givaudan – Angenehme Duftnote

KeyInvest Weekly Hits

Donnerstag, 16.05.2024

Thema 1: Britischer Aktienmarkt – London calling
Thema 2: Givaudan – Angenehme Duftnote

Britischer Aktienmarkt
London calling

Grossbritannien könnte auf die erste Zinssenkung seit mehr als vier Jahren zusteuern. Nach der jüngsten geldpolitischen Sitzung schloss der Chef der Bank of England (BoE), Andrew Bailey, eine Senkung der „Bank Rate“ bereits im Juni 2024 nicht aus. An der Londoner Börse hat er damit die Kauflaune weiter gestärkt. Der FTSE 100™ Index brach nach oben aus.¹ Ein ETT (Symbol: ETFTS) bildet die Total Return Variante des britischen Leitbarometers ab. Typisch für diese Partizipationsstruktur fallen keine Verwaltungsgebühren² an. Mit AstraZeneca, HSBC und Shell fungieren die drei Schwergewichte aus dem FTSE 100™ Index als Basiswerte für einen Barrier Reverse Convertible (Symbol: KYCXDU). Ein Coupon in Höhe von 7.00 Prozent jährlich kommt bei dieser Neuemission mit Barrieren von 65 Prozent der jeweiligen Anfangsfixierung zusammen.

Mit dem Spiel gegen Serbien startet England am 16. Juni 2024 in die Fussball-Europameisterschaft (EM). Das Team um Stürmerstar Harry Kane zählt zu den Favoriten für das Turnier in Deutschland. Pünktlich zur EM zeigt die Formkurve der Londoner Börse nach oben. Um 14% hat der FTSE 100™ TR Index auf Sicht von drei Monaten zugelegt. Damit schnitt er besser ab, als die Leitindizes aus Deutschland, Frankreich und Spanien.¹ Weniger die Chancen auf dem grünen Rasen als vielmehr die Geldpolitik ist der zentraler Treiber für die Rallye beim FTSE 100™. Zwar beliess die Bank of England (BoE) ihre «Bank Rate» an der jüngsten geldpolitischen Sitzung bei hohen 5.25 Prozent. Doch sendete BoE-Chef Andrew Bailey klare Signale in Richtung einer Lockerung der Geldpolitik. Er bezeichnete es als wahrscheinlich, dass über die kommenden Quartale eine Zinssenkung nötig ist. Die Lockerungsschritte könnten sogar stärker ausfallen, als die Geldmärkte es derzeit einpreisen. Zum Zeitpunkt dieser Stellungnahme lag die Wahrscheinlichkeit für eine Zinssenkung im Juni bei 45 Prozent. (Quelle: Refinitiv, Medienbericht, 09.05.2024)Nach der BoE-Sitzung ist diese Quote auf 50 Prozent gestiegen. Im August könnte es mit einer Wahrscheinlichkeit von drei Vierteln zu einer Zinssenkung kommen.Einfluss auf diese Werte dürften die Inflationsdaten für den April 2024 nehmen. Sie werden am 22. Mai veröffentlicht. Im März war der jährliche Preisauftrieb auf 3.8 Prozent – das tiefste Niveau seit Oktober 2021 – geschrumpft. (Quelle: Office for National Statistics, Consumer price inflation, UK: March 2024, 17.04.2024) Neben der Geldpolitik schieben starke Unternehmenszahlen die Londoner Börse an. Beispiel Shell: Der Ölmulti hat im ersten Quartal 2024 dank eines florierenden Energiehandels und lukrativer Margen im Raffineriegeschäft 7.7 Milliarden US-Dollar, deutlich mehr als erwartet, verdient. Gleichzeitig kündigte der Konzern ein Aktienrückkaufprogramm an. (Quelle: Refinitiv, Medienbericht, 02.05.2024) Über dem Konsens lagen auch die Zahlen von AstraZeneca. Vor allem starke Verkäufe in der Onkologie-Sparte sorgten im ersten Quartal 2024 für einen Umsatzanstieg von 19 Prozent. Prozentual zweistelliges Wachstum schaffte AstraZeneca auch beim Gewinn. Schon vor den Quartalszahlen hatte das Unternehmen die Erhöhung der Dividende für 2024 angekündigt. (Quelle: Refinitiv, Medienbericht, 25.04.2024)

Chancen: Im Allgemeinen gelten die Ausschüttungen als starkes Argument für britische Aktien. Beim FTSE 100™ Index beträgt die Dividendenrendite laut dem aktuellen Indexfactsheet 3.7 Prozent. Damit übertrifft die Kennziffer den von FTSE für ganz Europe berechneten Wert um rund 60 Basispunkte. Mit dem ETT (Symbol: ETFTS) partizipieren Anleger sowohl am Kursverlauf als auch den Dividenden der im FTSE 100™ Total Return Index enthaltenen Unternehmen. Der Coupon von 7.00 Prozent jährlich ist das zentrale Element des Autocall Barrier Reverse Convertibles (Symbol: KYCXDU) auf AstraZeneca, HSBC und Shell. Solange keiner der drei britischen Large Caps auf oder unter die Barriere von 65 Prozent der Anfangsfixierung fällt, überweist die Emittentin am Rückzahlungstermin das vollständige Nominal. Wegen der Autocall Funktion ist eine vorzeitige Kündigung und Tilgung dieser Emission möglich.

Risiken:BRCs sind nicht kapitalgeschützt. Notiert einer der Basiswerte während der Laufzeit einmal auf oder unter dem jeweiligen Kick-In Level (Barriere) und kommt zudem das Autocallable Feature nicht zum Tragen, kann die Rückzahlung am Verfalltag durch Bartilgung entsprechend der (vom Strike aus) schwächsten Performance aus dem Trio erfolgen (höchstens jedoch zum Nominalwert zuzüglich Coupon). In diesem Fall sind Verluste wahrscheinlich. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung der Basiswerte – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.

Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.

FTSE 100™ TR Index vs. FTSE 100™ Price Index (5 Jahre, nur zu illustrativen Zwecken, Umbasierung auf 100%)¹

Der Chart macht die Dividendenstärke der britischen Large Caps deutlich: Auf Sicht von fünf Jahren zeigt der FTSE 100™ Total Return Index relativ zu seiner Preisvariante eine Überrendite von mehr als 20 Prozentpunkten.

Quelle: UBS AG, Refinitiv

Stand: 15.05.2024

AstraZeneca vs. HSBC vs. Shell (5 Jahre, nur zu illustrativen Zwecken, Umbasierung auf 100%)¹

AstraZeneca hat sich in den vergangenen fünf Jahren von Shell und HSBC abgesetzt. Mit einer Kapitalisierung von 241 Milliarden Britischen Pfund ist der Pharmakonzern das Schwergewicht der Londoner Börse.

Quelle: UBS AG, Refinitiv

Stand: 15.05.2024

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Symbol	ETFTS
SSPA Name	Tracker-Zertifikat
SSPA Code	1300
Basiswert	FTSE 100™ Total Return Index
Bezugsverhältnis	10:1
Handelswährung	GBP
Verwaltungsgebühr	0.00% p.a.²
Partizipation	100%
Verfall	Open End
Emittentin	UBS AG, London
Geld-/Briefkurs	GBP 912.00 / 918.00
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Endgültige Bedingungen

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Symbol	KYCXDU
SSPA Name	Barrier Reverse Convertible
SSPA Code	1230 (Auto-Callable)
Basiswerte	AstraZeneca / HSBC / Shell
Handelswährung	CHF (Quanto)
Coupon	7.00% p.a.
Strike Level	100%
Kick-In Level (Barriere)	65%
Verfall	28.11.2025
Emittentin	UBS AG, London
Zeichnung bis	29.05.2024, 15:00 Uhr
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Termsheet

Index	Stand	Woche¹
SMI™	11’899.26	2.6%
SLI™	1’944.23	2.6%
S&P 500™	5’308.15	1.8%
EURO STOXX 50™	5’100.90	0.9%
S&P™ BRIC 40	3’427.43	1.9%
CMCI™ Compos.	1’622.62	0.6%
Gold (Feinunze)	2’386.04	1.7%
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SMI™ vs. VSMI™ 1 Jahr

¹ Veränderung auf Basis des Schlusskurses des Vortages im Vergleich zum Schlusskurs vor einer Woche.

Givaudan
Angenehme Duftnote

Givaudan ist solide in das Geschäftsjahr 2024 gestartet. Im ersten Quartal fuhr der Aromen- und Riechstoffhersteller einen Umsatz von 1.82 Milliarden Franken ein. Damit hat das Unternehmen die durchschnittlichen Erwartungen der Analysten übertroffen. An der Börse ist Givaudan zuletzt dennoch am Widerstand im Bereich von 4’100 Schweizer Franken abgeprallt. Der Barrier Reverse Convertible (Symbol: KYBBDU) wirft selbst dann eine Rendite von 4.75 Prozent jährlich ab, falls der Large Cap weiterhin an dieser Hürde scheitert. Entscheidend ist, dass Givaudan nicht auf oder unter die Barriere von 70% der Anfangsfixierung zurückfällt.

Kurz nach der Vorlage der Quartalszahlen machte sich das Management von Givaudan Mitte April 2024 auf nach Japan. Der Roadshow in Tokio folgten Präsentationen in Mailand, Lugano und Genf. Bis zur Publikation der Resultate für das erste Semester am 23. Juli 2024 stehen weitere Konferenzen, unter anderem in in Paris und Interlaken, sowie ein Trip in die USA an. Nebenbei beteiligt sich Givaudan immer wieder an virtuellen Anlässen. (Quelle: givaudan.com, Veranstaltungskalender, Abfrage am 14.05.2024) Die jüngste Werbetour hat offenbar gefruchtet: Auf Sicht von drei Monaten verteuerte sich die Givaudan-Aktie um elf Prozent. Der SMI™ Index kam in diesem Zeitraum um 4.3 Prozent voran.¹Neben den Erläuterungen zur Strategie sowie den Zielen dürfte an den zahlreichen Präsentationen der Geschäftsverlauf ein wichtiges Thema sein. In den ersten drei Monaten 2024 konnte Givaudan die Verkäufe auf vergleichbarer Basis um 12.6 Prozent auf 1.82 Milliarden Schweizer Franken steigern. Analysten hatten mit einer Wachstumsrate von 6.9 Prozent gerechnet. (Quelle: Refinitiv, Medienbericht, 11.04.2024) Besonders gut liefen die Geschäfte im Segment «Riechstoffe & Schönheit» – hier gingen die Verkäufe im ersten Quartal 2024 auf vergleichbarer Basis um 16.3 Prozent nach oben. Neben Luxusparfümen waren Konsumgüter gefragt, Givaudan liefert diverse Stoffe für Körper-, Textil-, Hygiene- und Haushaltspflegeprodukte. Im Geschäftsfeld «Geschmack & Wohlbefinden»legten die Verkäufe der Stoffe und Aromen für Snacks, Süsswaren und Milchprodukte besonders stark zu. (Quelle: Givaudan, Unternehmensmitteilung, 11.04.2024)

Chancen:Für den Fall, dass die Givaudan-Aktie nach ihren jüngsten Avancen eine ruhigere Gangart einlegt, könnte der Barrier Reverse Convertible (Symbol: KYBBDU) seine Stärken ausspielen. Ungeachtet von der weiteren Kursentwicklung des Basiswertes erhalten Anleger den Coupon in Höhe von 4.75 Prozent jährlich. Für die Tilgung des 5’000 Schweizer Franken betragenden Nominals gilt folgende Bedingung: Solange Givaudan nicht auf oder unter die Barrriere von 70 Prozent des Startkurses fällt, erfolgt die vollständige Rückzahlung. Reicht das Polster nicht, ist dennoch die Maximalrendite möglich. Allerdings muss der Large Cap dann zur Schlussfixierung wieder auf oder über dem Strike zu finden sein.

Risiken:Barrier Reverse Convertibles sind nicht kapitalgeschützt. Notiert Givaudanwährend der Laufzeit einmal auf oder unter dem Kick-In Level (Barriere), kann die Tilgung am Verfalltag durch eine physische Lieferung des Basiswertes erfolgen (höchstens jedoch zum Nominalwert zuzüglich Coupon). In diesem Fall sind Verluste wahrscheinlich. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung des Basiswertes – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.

Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.

Givaudan (5 Jahre, Angaben in CHF)¹

Quelle: UBS AG, RefinitivStand: 15.05.2024

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Symbol	KYBBDU
SSPA Name	Barrier Reverse Convertible
SSPA Code	1230
Basiswert	Givaudan
Handelswährung	CHF
Coupon	4.75% p.a.
Strike Level	100%
Kick-In Level (Barriere)	70%
Verfall	22.05.2026
Emittentin	UBS AG, London
Zeichnung bis	22.05.2024, 15:00 Uhr
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Britischer Aktienmarkt – London calling/Givaudan – Angenehme Duftnotechristian.ingerl@hi-gmbh.de2024-05-16T08:26:50+02:00

Gaming Industry – Virtuelle Hoffnungsträger / Barrick Gold – Stabile Verhältnisse

KeyInvest Weekly Hits

Freitag, 10.05.2024

Thema 1: Gaming Industry – Virtuelle Hoffnungsträger
Thema 2: Barrick Gold – Stabile Verhältnisse

Gaming Industry
Virtuelle Hoffnungsträger

Tencent, Mercedes-Benz und Electronic Arts (EA) machen gemeinsame Sache: Das Trio bringt das Rennspiel «Need for Speed» in einer mobilen Version an den chinesischen Markt. Bis Ende Jahr soll der Gaming-Blockbuster Teil des Multimediasystems von Fahrzeugen sein, die Mercedes-Benz im Reich der Mitte verkauft. Während ein Studio des Internetkonzerns Tencent das Spiel entwickelt, erteilt der US-Gamingriese EA die nötige Lizenz. Beide Unternehmen sind im Gaming Industry Basket enthalten. Vor gut fünf Jahren hat UBS ein Tracker-Zertifikat (Symbol: GAMECU) auf diesen thematischen Aktienkorb emittiert. Nach einer längeren Korrektur konnte das Partizipationsprodukt zuletzt Boden gut machen.¹

«Need for Speed» zählt zu den Klassikern des Gaming-Marktes. 1994, also vor genau 30 Jahren, kam die erste Version des Rennspiels an den Markt. Seither begeisterten sich hunderte Millionen Nutzer für das Strassen- und Autorennen von EA. Diesen Erfolg greifen Tencent und Mercedes-Benz jetzt für eine Partnerschaft auf. Die neue Version lässt sich entweder mit Bluetooth-Controllern oder auf den Touchscreens des Autos spielen – dazu muss das Fahrzeug stehen. (Quelle: Tencent, Medienmitteilung, 02.05.2024) Die Tencent-Aktie hatte schon vor dieser, im Rahmen der «China Auto Show» publizierten Nachricht die Drehzahl erhöht.¹ Obwohl die Umsätze das Branchenkrösus im Videospielesegment im vierten Quartal 2023 geschrumpft sind, kündigte das Unternehmen im März 2024 eine Verdoppelung seiner Aktienrückkäufe an. Ausserdem betonte CEO Martin Lau an der Zahlenpräsentation, dass Neuveröffentlichungen den Gamingbereich zurück auf die Wachstumsspur führen sollten. (Quelle: Refinitiv, Medienbericht, 20.03.2024)Der grosse Hoffnungsträger ist „Dungeon and Fighter“. Am 21. Mai 2024 veröffentlicht Tencent eine Handy-Version für das von Nexon entwickeltes Spiel. Das Action-Spektakel gilt als eines der profitabelsten Gaming-Produkte der Welt. Weltweit gibt es 850 Millionen registrierte Nutzer. Seit der Einführung im Jahr 2005 hat „Dungeon and Fighter“ mitsamt den dazu gehörigen Services (Franchise)Umsätze von brutto mehr als 22 Milliarden US-Dollar erwirtschaftet. (Quelle: Nexon, Medienmitteilung, 22.04.2024) Seit sieben Jahren arbeitet Tencent daran, den Blockbuster auf seine chinesische Plattform für Onlinespiele zu bringen. Doch zunächst scheiterte der Release an der Regierung, 2017 zog Peking eine bereits erteilte Zulassung wieder zurück. Im Februar 2024 hat Tencent doch noch grünes Licht erhalten. (Quelle: Refinitiv, Medienbericht, 22.04.2024) Zu den grössten Erfolgen des Entwicklers Nexon zählt neben „Dungeon and Fighter“ auch „Maple Story». Insgesamt hat das in Tokio kotierte Unternehmen mehr als zehn virtuelle Welten programmiert. Mit Online-Multiplayer-Funktionen, die live übertragen werden können, ist Nexon tief in der Gamer-Community verankert. (Quelle: company.nexon.co.jp/en/introduction/, Abfrage am 07.05.2024) Insofern darf das Unternehmen im Gaming Industry Basket nicht fehlen. Gleiches gilt für EA. Der US-Videospielekonzern hat gerade einen vorsichtigen Ausblick präsentiert. Für die Fiskalperiode 2025 (per 31.03.2025) erwartet das Management Nettobuchungen zwischen 7.30 und 7.70 Milliarden US-Dollar. Analysten hatten bisher mit 7.76 Milliarden Dollar gerechnet. Was einmal mehr zeigt, dass der Sektor nicht gegen die Sparsamkeit der Konsumenten in Zeiten hoher Inflation immun ist. Gleichwohl hat auch EA ein Aktienrückkaufprogramm angekündigt. Operativ sollen neue Spiele, darunter «College Football 25», für Schwung sorgen. (Quellen: Refinitiv, Medienbericht, 08.05.2024, Electronic Arts, Q4 and FY24 Results, 07.05.2024)

Chancen: Neben Tencent, Nexon und EA sind 13 weitere Aktien im Gaming Industry Basket enthalten. Ein Tracker-Zertifikat (Symbol: GAMECU) macht die diversifizierte Branchenauswahl investierbar. Neben der Kursentwicklung fliessen die Dividenden der Basketmitglieder in die Performance mit ein. Ausschüttungen werden netto in die jeweilige Position reinvestiert. Die Laufzeit das Trackers endet im Februar 2026. Es bleiben also noch mehr als 600 Tage, um an einer möglichen Aufwärtsbewegung der Gaming-Industrie zu partizipieren.

Risiken:Tracker-Zertifikate sind nicht kapitalgeschützt. Eine negative Entwicklung des Basiswerts führt zu entsprechenden Verlusten beim Tracker. Zu berücksichtigen ist überdies das Währungsrisiko, da die Handelswährung des Produkts von den Währungen der im Index enthaltenen Aktien abweichen kann. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung der Basiswerte – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.

Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.

Tencent Holdings (5 Jahre, Angaben in HKD)¹

Die Tencent-Aktie ist dabei, den Abwärtstrend der vergangenen Jahre ad acta zu legen. Investoren setzen drauf, dass der Internetgigant im Gaming-Segment die Rückkehr in die Wachstumsspur schafft.

Quelle: UBS AG, Refinitiv

Stand: 09.05.2024

Markt für PC- und Konsolenspiele (globaler Umsatz in Mrd. US-Dollar)

In den kommenden Jahren soll der Gaming-Markt Fahrt aufnehmen. Die Experten von Newzoo rechnen damit, dass die Umsätze mit PC- und Konsolenspielen bis 2026 auf mehr als 100 Milliarden Dollar steigen.

Quelle: Newzoo, The PC & Console Gaming Report 2024

Stand: 02.04.2024

¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.

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Symbol	GAMECU
SSPA Name	Tracker-Zertifikat
SSPA Code	1300
Basiswert	Gaming Industry Basket
Bezugsverhältnis	1:1
Handelswährung	CHF
Verwaltungsgebühr	0.50% p.a.
Partizipation	100%
Verfall	13.02.2026
Emittentin	UBS AG, London
Geld-/Briefkurs	CHF 140.00 / 141.50
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Termsheet

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Sea	19.91%
Take-Two Interactive	13.49%
NetEase	11.22%
Nintendo	9.85%
Kingsoft	8.35%
Bandai Namco	6.98%
Square Enix	6.88%
Electronics Art	6.06%
Tencent	5.34%
Nexon	5.15%
Turtle Beach	4.11%
Ubisoft	1.44%
Sonstige	0.27%
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Weitere Informationen

Index	Stand	Woche¹
SMI™	11’602.21 Pkt.	3.0%
SLI™	1’895.05 Pkt.	3.0%
S&P 500™	5’214.08 Pkt.	3.9%
EURO STOXX 50™	5’054.41 Pkt.	2.7%
S&P™ BRIC 40	3’362.82 Pkt.	4.2%
CMCI™ Compos.	1’612.96 Pkt.	0.0%
Gold (Feinunze)	2’345.88 USD	1.2%
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SMI™ vs. VSMI™ 1 Jahr

¹ Veränderung auf Basis des Schlusskurses des Vortages im Vergleich zum Schlusskurs vor einer Woche.

Barrick Gold
Stabile Verhältnisse

Der steigende Goldpreis hat sich positiv auf die Geschäfte von Barrick Gold ausgewirkt. Trotz fallender Produktionsmengen steigerte das Bergbauunternehmen den Umsatz im ersten Quartal 2024 um vier Prozent auf 2.75 Milliarden US-Dollar. Obwohl der Konzern den Markttkonsens auch beim Gewinn übertroffen hat, setzte die Barrick-Aktie ihren Seitwärtstrend fort.¹ Stabile Kursverhältnisse passen mit dem Barrier Reverse Convertible (Symbol: KYAADU) gut zusammen. Solange Barrick nicht auf oder unter die Barriere von 60 Prozent der Anfangsfixierung fällt, wirft das Produkt zur Rückzahlung die Maximalrendite von 8.25 Prozent jährlich ab.

940’000 Unzen Gold hat Barrick im ersten Quartal produziert, gut ein Zehntel weniger als im Vorjahreszeitraum. Analysten hatten im Schnitt mit rund 947’000 Unzen Gold gerechnet. Pro verkaufter Unze nahm der Konzern im Schnitt 2’075 US-Dollar ein. In den ersten drei Monaten 2023 warf dieselbe Einheit 173 Dollar weniger ab. Den Erlösen stehen Gesamtkosten, im Fachjargon «All-in sustaining costs» von 1’474 Dollar je Unze gegenüber. Damit ist die im Sektor viel beachtete Kennzahl innert eines Jahres um 104 Dollar gestiegen. Gleichwohl konnte Barrick den Konsens nicht nur bei den Erlösen, sondern auch beim Gewinn schlagen: 0.19 US-Dollar hat der in Toronto beheimatete Konzern von Januar bis März 2024 je Aktie (angepasst) verdient, nach 0.14 Dollar in den ersten drei Monaten 2023. Analysten hatten im Schnitt 0.15 Dollar je Anteilsschein auf dem Zettel gehabt. Im Verlauf des Jahres erwartet Barrick einen stetigen Anstieg der Produktion. Neben dem Anlauf der Standorte»Goldrush» und «Pueblo Viejo» soll die Wiederaufnahme der Förderung in der auf Papua-Neuguinea liegenden Mine «Porgera» helfen. (Quellen: Refinitiv Medienbericht, Barrick Gold Medienmitteilung, 01.05.2024)Praktisch zeitgleich mit den Quartalszahlen hat Barrick eine Expansion nach Jamaika bekannt gegeben. Die dortige Tochtergesellschaft gründet ein Joint Venture mit Geophysx Jamaica. Dieses Unternehmen hat in dem karibischen Inselstaat über Jahre hinweg eine Metall-Exploration durchgeführt. Auf Basis dieser Arbeit erhält Barrick Gold Zugang zu einem 400’000 Quadratkilometer grossen Bergbauareal. An dem geplanten Gemeinschaftsunternehmen sollen die Kanadier einen Anteil von bis zu 80 Prozent erhalten. Hierfür müssen sie allerdings bestimmten Zahlungsverpflichtungen nachkommen und ausserdem operative Meilensteine erreichen. (Quelle: Barrick Gold, Medienmitteilung, 01.05.2024)

Chancen:Keinerlei Bedingungen unterliegt die Couponzahlung beim neuen Barrier Reverse Convertible (Symbol: KYAADU) auf Barrick Gold. Beginnend mit dem 22. August 2024 erhalten Anleger alle drei Monate eine Ausschüttung in Höhe von 8.25 Prozent jährlich. Für die vollständige Tilgung des Nominals gilt folgende Voraussetzung: Der Basiswert touchiert oder unterbietet zu keinem Zeitpunkt während der Laufzeit die Barriere von 60 Prozent der Anfangsfixierung.

Risiken:Barrier Reverse Convertibles sind nicht kapitalgeschützt. Notiert Barrick Gold während der Laufzeit einmal auf oder unter dem Kick-In Level (Barriere), kann die Tilgung am Verfalltag durch eine physische Lieferung des Basiswertes erfolgen (höchstens jedoch zum Nominalwert zuzüglich Coupon). In diesem Fall sind Verluste wahrscheinlich. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung des Basiswertes – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.

Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.

Barrick Gold (5 Jahre, Angaben in USD)¹

Quelle: UBS AG, RefinitivStand: 08.05.2024

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Symbol	KYAADU
SSPA Name	Barrier Reverse Convertible
SSPA Code	1230
Basiswert	Barrick Gold
Handelswährung	USD
Coupon	8.25% p.a.
Strike Level	100%
Kick-In Level (Barriere)	60%
Verfall	17.11.2025
Emittentin	UBS AG, London
Zeichnung bis	15.05.2024, 15:00 Uhr
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¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.

Disclaimer

Gaming Industry – Virtuelle Hoffnungsträger / Barrick Gold – Stabile Verhältnissechristian.ingerl@hi-gmbh.de2024-05-10T10:34:06+02:00

Biotechnologie – Ungebremster Forscherdrang/Netflix / Spotify – Gute Unterhaltung

KeyInvest Weekly Hits

Donnerstag, 02.05.2024

Thema 1: Biotechnologie – Ungebremster Forscherdrang
Thema 2: Netflix / Spotify – Gute Unterhaltung

Biotechnologie
Ungebremster Forscherdrang

Nach einem Höhenflug während der Corona-Pandemie ist es um den Biotechnologiesektor an der Börse ruhiger geworden.¹ Gleichwohl liefern diese Unternehmen weiterhin vielversprechende Wirkstoffe zur Behandlung schwerwiegender Krankheiten. Die gut gefüllten Entwicklungspipelines sind ein zentrales Argument für diesen innovativen Wirtschaftszweig. 25 führende Branchenvertreter aus Europa und Nordamerika sind im Bloomberg Transatlantic Top 50 Biotech Net Return Index enthalten. Ein neues Tracker-Zertifikat (Symbol: BTECHU) macht den diversifizierten Börsengradmesser ohne Laufzeitbegrenzung investierbar.

Die Schweiz gilt als attraktiver Standort für die Biotechnologie. Ein engmaschiges Netzwerk aus spezialisierten kleinen und mittelgrossen Unternehmen (KMU), multinationalen Pharmakonzernen sowie renommierten Universitäten bildet hierfür die Grundlage. Darüber hinaus lockt die Schweiz mit ihrer hohen Lebensqualität Forscher und Firmen aus aller Welt an. (Quelle: Switzerland Global Enterprise, Biotech Cluster in Switzerland, 12/2021) Seit 35 Jahren ist Amgen in der Eidgenossenschaft «daheim». Im Jahr 1989 startete das US-Unternehmen seine Internationalisierung mit der Eröffnung einer Europazentrale in Luzern. Heute liegt das „Headquarter“ für den alten Kontinent im südwestlich von Zürich gelegenen Rotkreuz. (Quelle: amgen.ch/Uber-Amgen, Abfrage am 30.04.2024)Amgen gilt seit längerem als ein echter Branchenriese. Im vergangenen Jahr konnten die Kalifornier Umsätze von 28.2 Milliarden US-Dollar verbuchen. Allein der Top-Seller „Prolia“ – ein Medikament zur Behandlung von Osteoporose und Knochenschwund – erzielte 2023 einen Umsatz von vier Milliarden Dollar. Dank hoher Gewinne kann das Management um CEO Robert Bradway die Forschung und Entwicklung neuer Wirkstoffe vorantreiben. Im Lauf des vergangenen Jahres wurden hierfür insgesamt 4.8 Milliarden Dollar investiert. Dem Chef zufolge ist die Pipeline von Amgen momentan so gut gefüllt, wie noch nie seit der Gründung des Unternehmens 1980. (Quelle: Amgen, Letter to Shareholders 2023)Der ungebremste Forscherdrang ist ein wichtiges Argument dafür, dass sich die Biotechnologie nach zwei relativ schwachen Jahren an der Börse zurückmeldet. Laut UBS CIO GWM gibt es aussichtsreiche Wirkstoffkandidaten in verschiedenen Behandlungsgebieten. Neben Alzheimer und Grippe zählt den Analysten zufolge dazu das Respiratorische Synzytial-Virus (RSV). (Quelle: UBS CIO GWM, Opportunities beyond technology, 22.03.2024) Einen mRNA-basierten Impfstoff gegen die letztgenannte Atemwegserkrankung hat Moderna in der Pipeline. Die US-Biotechfirma rechnet für den Mai 2024 mit einer Zulassung durch die FDA. Sollte die US-Gesundheitsbehörde tatsächlich grünes Licht geben, könnte Moderna nach dem weltweit erfolgreich vermarkteten Covid 19-Vakzin „Spikevax“ ein weiteres Produkt kommerzialisieren. (Quelle: Moderna, Geschäftsbericht (Form 10-K) 2023)Ein Update zum RSV-Vakzin dürfte es heute Nachmittag geben. Um 14:00 Uhr unserer Zeit veröffentlicht Moderna die Resultate für das erste Quartal 2024. Nach dem Börsenschluss in New York legt Amgen den Zwischenbericht vor. Wenig überraschend ist das vorgestellte Duo im Bloomberg Transatlantic Top 50 Biotech Index enthalten. Dieser Gradmesser bildet die – gemessen an der Freefloat-Marktkapitalisierung – grössten Biotechnologieunternehmen aus Nordamerika und Europa ab. Jede der beiden Regionen steuert die Hälfte zum Index bei.

Chancen: Bis zum 15. Mai 2024 läuft die Zeichnungsphase für ein Tracker Zertifikat (Symbol: BTECHU) auf den Bloomberg Transatlantic Top 50 Biotech Net Return Index. Das Strukturierte Produkt ermöglicht eine Partizipation ohne Laufzeitbegrenzung. Anleger können auf diese Weise eine langfristig ausgerichtete sowie international diversifizierte Allokation in der modernen Medizin mitsamt ihrer geballten Innovationskraft eingehen. Ein weiterer Pluspunkt beim Open End Tracker: Dividenden der enthaltenen Aktien werden netto in den Basiswert reinvestiert. Für diese „Rundum“-Investmentlösung fällt eine Verwaltungsgebühr in Höhe von 0.50 Prozent jährlich an.

Risiken:Das vorgestellte Produkt ist nicht kapitalgeschützt. Eine negative Entwicklung des Basiswerts führt zu entsprechenden Verlusten beim Tracker. Zu berücksichtigen ist überdies das Währungsrisiko, da die Handelswährung des Produkts von den Währungen der im Index enthaltenen Aktien abweichen kann. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung der Basiswerte – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.

Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.

Bloomberg Transatlantic Top 50 Biotech Index vs. SPDR S&P Biotech ETF EUR (5 Jahre, nur zu illustrativen Zwecken, Umbasierung auf 100%)¹

Im Vergleich mit dem nur auf US-Unternehmen abzielenden SPDR S&P Biotech ETF liegt die von Bloomberg berechnete transatlantische Branchenauswahl auf Sicht von fünf Jahren deutlich vorne.

Quelle: UBS AG, Refinitiv

Stand: 01.05.2024

Amgen (5 Jahre, Angaben in USD)¹

Im Januar hat die Amgen-Aktie ein Allzeitoch von knapp 330 US-Dollar erreicht. Zwar konnte der Large Cap das Spitzenniveau nicht halten. Doch der übergeordnete Aufwärtstrend von Amgen ist intakt.

Quelle: UBS AG, Refinitiv

Stand: 01.05.2024

¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.

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Symbol	BTECHU
SSPA Name	Tracker-Zertifikat
SSPA Code	1300
Basiswert	Bloomberg Transatlantic Top 50 Biotech Net Return Index EUR
Bezugsverhältnis	15.82681:1
Handelswährung	CHF
Verwaltungsgebühr	0.50% p.a.
Partizipation	100%
Verfall	Open End
Emittentin	UBS AG, London
Zeichnung bis	15.05.2024, 15:00 Uhr
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Termsheet

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Argenx	11.57%
Merck KGaA	11.21%
Amgen	11.18%
Genmab	9.82%
UCB	8.26%
Vertex Pharmaceuticals	7.96%
Regeneron Pharmaceuticals	7.24%
Gilead Sciences	6.38%
Moderna	2.76%
Zealand Pharma	2.45%
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Weitere Informationen

Index	Stand	Woche¹
SMI™	11’260.91 Pkt.	-1.0%
SLI™	1’839.26 Pkt.	-0.9%
S&P 500™	5’018.39 Pkt.	-1.0%
EURO STOXX 50™	4’921.22 Pkt.	-1.3%
S&P™ BRIC 40	3’228.05 Pkt.	2.7%
CMCI™ Compos.	1’612.38 Pkt.	-0.5%
Gold (Feinunze)	2’317.90 USD	0.1%
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SMI™ vs. VSMI™ 1 Jahr

¹ Veränderung auf Basis des Schlusskurses des Vortages im Vergleich zum Schlusskurs vor einer Woche.

Netflix / Spotify
Gute Unterhaltung

Das Interesse am digitalen Abruf von Filmen, Serien, Musik und Podcasts ist ungebrochen. Sowohl Netflix als auch Spotify lockten im ersten Quartal 2024 viele neue Abonnenten an. Gleichwohl löste das Streaming-Duo mit den jüngsten Zahlen gemischte Gefühle aus. Während Netflix die Wall Street mit der Ankündigung einer veränderten Berichterstattung vergraulte, reichte dem einen oder anderen Investor bei Spotify der Nutzerzustrom nicht aus. Wie auch immer: Der neue Autocallable Barrier Reverse Convertible (Symbol: KXALDU) bietet „gute Unterhaltung“: Bei einem Coupon von 13.50 Prozent jährlich starten Netflix und Spotify mit Barriereabständen von jeweils 45 Prozent in die 18-monatige Laufzeit.

Im ersten Quartal 2024 haben sich 9.3 Millionen Nutzer neu bei Netflix angemeldet. Das waren annähernd doppelt so viele, wie Analysten im Schnitt erwartet hatten. Bezahlt machte sich für den Branchenkrösus die Einführung des günstigeren, werbefinanzierten Abonnements. Unterm Strich verdiente Spotify 5.28 US-Dollar je Aktie. Das Ergebnis lag damit um 76 US-Cent über dem Konsens. Gleichwohl gab die Netflix-Aktie nach der Zahlenvorlage um annähernd ein Zehntel nach.¹ Einerseits hat das Unternehmen beim Ausblick die Erwartungen leicht verfehlt. Schwerer wog folgende Ankündigung: Ab 2025 wird Netflix keine quartalsweisen Zahlen zu den Abonnenten mehr publizieren. Investoren sehen diesen Schritt als Indiz für eine mögliche Marksättigung. (Quelle: Refinitiv, Medienbericht, 19.04.2024)615 Millionen monatliche aktive Nutzer (monthly active users, MAU) zählte Spotify in den ersten drei Monaten 2024 – knapp ein Fünftel mehr als im Vorjahreszeitraum. Gleichwohl verpasste der auf Musik, Podcasts und Hörbücher spezialisierte Dienst das eigene Ziel um drei Millionen Abonnenten. Für das zweite Quartal rechnet CEO Daniel Ek mit einem Anstieg der MAU auf 631 Millionen. Analysten hatten zuvor mit fünf Millionen Nutzern mehr gerechnet. Offenbar bekommt das Unternehmen den Sparkurs im Marketing zu spüren. Für den Profit war dieser positiv: Erstmals in seiner 18-jährigen Geschichte verdiente Spotify in einem Quartal brutto mehr als eine Milliarde Euro. Die Spotify-Aktie legte nach der Veröffentlichung dennoch einen Zick-zack-Kurs hin.¹ (Quelle: Refinitiv, Medienbericht, 23.04.2024)

Chancen:Eine unstete Entwicklung von Netflix und Spotify kann dem Autocallable Barrier Reverse Convertible (Symbol: KXALDU) bis zu einem gewissen Grad nichts anhaben. Entscheidend ist, dass die beiden Basiswerte während der Laufzeit nicht auf oder unter die Barriere von 55 Prozent der Anfangsfixierung fallen. Geht dieses Kalkül auf, wirft das Produkt zum Verfall eine dem Coupon entsprechende Maximalrendite von 13.50 Prozent jährlich ab. Wegen der Autocallable Funktion ist eine vorzeitige Kündigung und Rückzahlung dieser Emission möglich.

Risiken:BRCs sind nicht kapitalgeschützt. Notiert einer der Basiswerte während der Laufzeit einmal auf oder unter dem jeweiligen Kick-In Level (Barriere) und kommt zudem das Autocallable Feature nicht zum Tragen, kann die Rückzahlung am Verfalltag durch die physische Lieferung des Basiswertes mit der schlechtesten Wertentwicklung (vom Strike aus) erfolgen (höchstens jedoch zum Nominalwert zuzüglich Coupon). In diesem Fall sind Verluste wahrscheinlich. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung der Basiswerte – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.

Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.

Netflix vs. Spotify (5 Jahre, nur zu illustrativen Zwecken, Umbasierung auf 100%)¹

Quelle: UBS AG, RefinitivStand: 01.05.2024

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Symbol	KXALDU
SSPA Name	Barrier Reverse Convertible
SSPA Code	1230 (Auto-Callable)
Basiswerte	Netflix, Spotify
Handelswährung	USD
Coupon	13.50% p.a.
Strike-Level	100%
Kick-In Level (Barriere)	55%
Verfall	07.11.2025
Emittentin	UBS AG, London
Zeichnung bis	08.05.2024, 15:00 Uhr
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¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.

Disclaimer

Biotechnologie – Ungebremster Forscherdrang/Netflix / Spotify – Gute Unterhaltungchristian.ingerl@hi-gmbh.de2024-05-02T14:03:56+02:00

Infrastruktur – Under Construction/Luxus – Unterschiedliche Zahlen

KeyInvest Weekly Hits

Donnerstag, 25.04.2024

Thema 1: Infrastruktur – Under Construction
Thema 2: Luxus – Unterschiedliche Zahlen

Infrastruktur
Under Construction

Rund um den Globus entstehen Gebäude, Brücken, Strassen, Eisenbahnen, Terminals, Kraftwerke sowie Energie- und Datennetzwerke. Zu den Profiteuren der hohen Investitionen in die Infrastruktur zählt die Bau- und Baustoffindustrie. 27 Aktien aus dem Sektor sind im STOXX™ Europe 600 Construction & Materials Net Return (NR) Index enthalten. UBS bildet den Börsengradmesser mit dem ETT (Symbol: ETMAT) ohne Laufzeitbegrenzung ab. Der Autocallable Barrier Reverse Convertible (Symbol: KWACDU) basiert auf drei Schweizer Unternehmen, die aktiv an der Modernisierung und dem Ausbau der Infrastruktur mitwirken: Holcim, Schindler und Sika. Bei diesem Trio erhalten Anleger eine Couponzahlung in Höhe 7.50 Prozent jährlich. Die Barriere liegt bei 60 Prozent der Anfangsfixierung für die Basiswerte.

Die Infrastruktur spielt für moderne Gesellschaften eine zentrale Rolle. Sie gilt als Treiber für das Wirtschaftswachstum und hilft, die Lebensqualität zu verbessern. Obwohl ihre Bedeutung eigentlich von niemanden angezweifelt wird, bleiben die Investitionen in die entsprechenden Anlagen und Einrichtungen oft hinter den tatsächlichen Bedürfnissen zurück. Laut Berechnungen des Global Infrastructure Hub sind weltweit im Zeitraum 2015 bis 2040 annähend 100 Billionen US-Dollar erforderlich, um die Infrastruktur in Schuss zu halten. Nach Ansicht von UBS CIO GWM fehlen vielen Staaten Expertise und finanzielle Mittel, um zusehends komplexe Infrastrukturprojekte zu realisieren. Daher erachten die Analysten privates Kapital als die wichtigste Lösung, um eine drohende «Infrastrukturlücke» zu schliessen. (Quelle: UBS Asset Management, Infrastructure Investing, 2023)Im STOXX™ Europe 600 Construction & Materials Index sind Konzerne enthalten, deren Strategien an dieser Stelle ansetzen. Beispiel Vinci: Im Rahmen von öffentlich-privaten-Partnerschaften (ÖPP) finanziert, baut und betreibt das französische Unternehmen Flughäfen, Autobahnen, Brücken und Tunnel. Gleichzeitig entwickelt und realisiert Vinci Energieprojekte, wie Windparks oder Umspannwerke. In seiner dritten Sparte ist das Unternehmen im Hoch- und Tiefbau aktiv. Die Geschäftelaufen: 2023 steigerte Vinci den Umsatz prozentual zweistellig auf 68.8 Milliarden Euro. Operativ verdienten die Franzosen knapp zwölf Milliarden Euro – 17 Prozent mehr als in der Vorperiode. (Quellen: Vinci.com/Über uns; key-data-2023)Während Vinci das Schwergewicht im europäischen Sektorindex ist, belegt Holcim den dritten Rang. Der Baustoffriese profitiert auch und gerade von den hohen Infrastrukturausgaben in Nordamerika. Für den Zeitraum 2023 bis 2026 konnte sich der Zementlieferant auf dem Kontinent Aufträge für mehr als 100 Projekte sichern. Für 2030 peilt das Management Nordamerika-Umsätze von mehr als 20 Milliarden US-Dollar, nach elf Milliarden Dollar 2023, an. Mit einer Abspaltung und US-Börsenkotierung soll der starken Stellung in der Region Rechnung getragen werden. (Quelle: Holcim, Investorenpräsentation, 28.01.2024) Wenn das Management heute (nach Redaktionsschluss) die Verkaufszahlen für das erste Quartal 2024 präsentiert, sollte das geplante Spin-off der Nordamerika-Sparte ein Thema sein.

Chancen: Mit dem ETT (Symbol: KWACDU) lässt sich diversifiziert und kosteneffizient in Europas Bau- und Baustoffsektor investieren. Beim Basiswert handelt es sich um die Net Return-Variante des STOXX™ Europe 600 Construction & Materials Index – Dividenden fliessen netto in die Berechnung ein. Zusammen mit Indexmitglied und Bauchemiespezialist Sika sowie dem Aufzüge- und Rolltreppenhersteller Schindler bildet Holcim die Basis für den Autocallable Barrier Reverse Convertible (Symbol: KWACDU). Ungeachtet vom Kursverlauf erfolgt die Couponzahlung von 7.50 Prozent jährlich. Diese Chance geht mit Barriereabständen von 40 Prozent einher. Wegen der Autocallable Funktion ist eine vorzeitige Kündigung und Rückzahlung der Emission möglich.

Risiken:Die vorgestellten Produkte sind nicht kapitalgeschützt. Eine negative Entwicklung des Basiswerts führt zu entsprechenden Verlusten beim ETT. Notiert einer der Basiswerte des BRCs während der Laufzeit einmal auf oder unter dem jeweiligen Kick-In Level (Barriere) und kommt zudem das Autocallable Feature nicht zum Tragen, kann die Rückzahlung am Verfalltag durch die physische Lieferung des Basiswertes mit der schlechtesten Wertentwicklung (vom Strike aus) erfolgen (höchstens jedoch zum Nominalwert zuzüglich Coupon). In diesem Fall sind Verluste wahrscheinlich. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung der Basiswerte – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.

Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.

STOXX™ Europe 600 Construction & Materials NR Index vs. STOXX™ Europe 600 NR Index (5 Jahre, nur zu illustrativen Zwecken, Umbasierung auf 100%)¹

Die Aussicht auf fallende Zinsen beflügelt den Bausektor: Zuletzt hat der STOXX™ Europe 600 Construction & Materials NR Index die Outperformance zum breiten Markt deutlich steigern können.

Quelle: UBS AG, Refinitiv

Stand: 24.04.2024

Holcim vs. Schindler vs. Sika (5 Jahre, nur zu illustrativen Zwecken, Umbasierung auf 100%)¹

Zwar konnte die Sika-Aktie das Anfang 2022 erreichte Spitzenniveau nicht halten. Auf Sicht von fünf Jahren liegt der Bauchemietitel aber noch vor der zuletzt starken Holcim sowie dem Mid Cap Schindler.

Quelle: UBS AG, Refinitiv

Stand: 24.04.2024

ETT auf den STOXX™ Europe 600 Construction & Materials Net Return Index

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Symbol	ETMAT
SSPA Name	Tracker-Zertifikat
SSPA Code	1300
Basiswert	STOXX™ Europe 600 Construction & Materials EUR Net Return Index
Bezugsverhältnis	1:1
Handelswährung	EUR
Verwaltungsgebühr	0.00% p.a.²
Partizipation	100%
Verfall	Open End
Emittentin	UBS AG, London
Geld-/Briefkurs	EUR 1’495.00 / 1’501.00
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Termsheet

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Symbol	KWACDU
SSPA Name	Barrier Reverse Convertible
SSPA Code	1230 (Auto-Callable)
Basiswerte	Holcim, Schindler, Sika
Handelswährung	CHF
Coupon	7.50% p.a.
Strike Level	100%
Kick-In Level (Barriere)	60%
Verfall	03.11.2025
Emittentin	UBS AG, London
Zeichnung bis	02.05.2024, 15:00 Uhr
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Termsheet

Index	Stand	Woche¹
SMI™	11’370.74 Pkt.	1.2%
SLI™	1’856.63 Pkt.	1.0%
S&P 500™	5’071.63 Pkt.	1.0%
EURO STOXX 50™	4’987.13 Pkt.	1.5%
S&P™ BRIC 40	3’143.74 Pkt.	4.7%
CMCI™ Compos.	1’620.58 Pkt.	1.3%
Gold (Feinunze)	2’315.82 USD	-1.9%
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SMI™ vs. VSMI™ 1 Jahr

¹ Veränderung auf Basis des Schlusskurses des Vortages im Vergleich zum Schlusskurs vor einer Woche.

Luxus
Unterschiedliche Zahlen

Der weltgrösste Luxusgüterkonzern LVMH hat seine Umsätze im ersten Quartal 2024 im Rahmen der Erwartungen gesteigert. Derweil verbuchte Konkurrent Kering einen deutlich Rückgang der Erlöse. Eine Rendite von 8.25 Prozent jährlich stellt der Autocallable Barrier Reverse Convertible (Symbol: KWABDU) auf LVMH und Kering in Aussicht. Hierfür gilt es für das französische Duo, in den kommenden 18 Monaten nicht auf oder unter die Barriere von 60 Prozent der jeweiligen Anfangsfixierung zu fallen.

In den ersten drei Monaten 2024 hat LVMH 20.7 Milliarden Euro eingenommen. Auf organischer Basis bedeutet das ein Wachstum von drei Prozent. Für Europa und die USA berichtete der Branchenkrösus von steigenden Erlösen. In Japan verbuchte er ein prozentual zweistelliges Wachstum. Sowohl in Nippon als auch auf dem alten Kontinent haben die Franzosen von einer einer starken Zunahme der Ausgaben chinesischer Touristen profitiert. Ein gemischtes Bild zeigt sich in den Produktsparten. Bei Wein & Spirituosen gaben die Umsätze um zwölf Prozent nach. Während die Erlöse mit Uhren & Schmuck im Berichtsquartal um zwei Prozent geschrumpft sind, dehnten sich die Geschäfte in den Segmenten Parfümerie & Kosmetik sowie Mode & Lederwaren um sieben respektive zwei Prozent aus. Ein Wachstum von elf Prozent verzeichneten die LVMH-Läden. (Quelle: LVMH, Medienmitteilung, 16.04.2024)Mit weitaus weniger Schwung ist Kering in das Jahr gestartet. Auf vergleichbarer Basis lagen die Umsätze im ersten Quartal 2024 mit 4.5 Milliarden Euro um ein Zehntel unter dem Vorjahresniveau. Schon im März hatte das Luxusunternehmen vor einer solchen Entwicklung gewarnt. Ausgebremst wurde der Konzern von der Marke Gucci. Das bekannte Modehaus verbuchte in den ersten drei Monaten 2024 einen Umsatzrückgang von 18 Prozent. Jetzt möchte Kering verstärkt in diese und andere Marken investieren. Zusammen mit der schwachen Umsatzentwicklung wird dieser Plan das operative Ergebnis für das erste Semester 2024 voraussichtlich belasten. Mit Hilfe eines neuen Kreativdirektors bei Gucci möchte Kering schnell die Wende zum Besseren schaffen. (Quelle: Refinitiv, Medienbericht, 23.04.2024)

Chancen:Am 2. Mai 2024 geht die Zeichnungsphase für den Autocallable Barrier Reverse Convertible (Symbol: KWABDU) auf LVMH und Kering zu Ende. Beginnend mit dem 12. August 2024 zahlt die Emittentin für das auf Euro lautende Produkt alle drei Monate einen Coupon in Höhe von 8.25 Prozent p.a. aus. Solange keine der beiden Luxusaktien auf oder unter die Barriere von 60 Prozent der Anfangskurse zurückfällt, erhalten Anleger im Herbst kommenden Jahres auch das vollständige Nominal überwiesen. Möglich ist auch eine vorzeitige Kündigung. Voraussetzung: Beide Basiswerte notieren an einem der im Termsheet dokumentierten Beobachtungstage auf oder über dem Strike Level. In diesem Fall wird neben dem vollständigen Nominal eine finale Couponzahlung fällig.

Risiken:BRCs sind nicht kapitalgeschützt. Notiert einer der Basiswerte während der Laufzeit einmal auf oder unter dem jeweiligen Kick-In Level (Barriere) und kommt zudem das Autocallable Feature nicht zum Tragen, kann die Rückzahlung am Verfalltag durch die physische Lieferung des Basiswertes mit der schlechtesten Wertentwicklung (vom Strike aus) erfolgen (höchstens jedoch zum Nominalwert zuzüglich Coupon). In diesem Fall sind Verluste wahrscheinlich. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung der Basiswerte – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.

Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.

LVMH vs. Kering (5 Jahre, nur zu illustrativen Zwecken, Umbasierung auf 100%)¹

Quelle: UBS AG, RefinitivStand: 24.04.2024

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Symbol	KWABDU
SSPA Name	Barrier Reverse Convertible
SSPA Code	1230 (Auto-Callable)
Basiswerte	Kering, LVMH
Handelswährung	EUR
Coupon	8.25% p.a.
Strike Level	100%
Kick-In Level (Barriere)	60%
Verfall	03.11.2025
Emittentin	UBS AG, London
Zeichnung bis	02.05.2024, 15:00 Uhr
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Infrastruktur – Under Construction/Luxus – Unterschiedliche Zahlenchristian.ingerl@hi-gmbh.de2024-04-25T08:39:20+02:00

Schweizer Mid Caps – Auf felsigem Terrain/Ölmarkt – Im Bann der Geopolitik

KeyInvest Weekly Hits

Donnerstag, 18.04.2024

Thema 1: Schweizer Mid Caps – Auf felsigem Terrain
Thema 2: Ölmarkt – Im Bann der Geopolitik

Schweizer Mid Caps
Auf felsigem Terrain

Eigentlich gelten mittelgrosse Unternehmen, im Fachjargon Mid Caps, als besonders chancenreich. Doch während der jüngsten Börsenrallye fokussierte sich das Geschehen stark auf die Large Caps. Ungeachtet dessen sind Aktien aus der zweiten Reihe als Basiswerte für Barrier Reverse Convertibles (BRC) interessant. Eine UBS Neuemission (Symbol: KUADDU) setzt die beliebte Struktur mit der Swatch-Aktie um. Der garantierte Coupon beläuft sich auf 5.50 Prozent jährlich, die Barriere liegt bei 65 Prozent der Anfangsfixierung. Zusammen mit dem Reisedetailhändler Avolta bildet Swatch die Basis für einen Callable BRC (Symbol: KVADDU). Hier beträgt der Coupon 9.75 Prozent jährlich, die Barriere wird bei 60 Prozent der Anfangskurse für das Mid Cap-Duo fixiert.

Swatch steht durchaus exemplarisch für die harzige Entwicklung im Mid Cap Segment. Während vor 10 Jahren, Ende 2013, die Aktie des Uhrenherstellers bei annähernd 600 Schweizer Franken notiert, steht sie heute fast zwei Drittel tiefer. Operativ fuhr das Unternehmen 2013 einen Umsatz von mehr als 8.8 Milliarden Schweizer Franken ein. Davon blieben rund 2.3 Milliarden Franken oder gut ein Viertel im Betriebsergebnis hängen. (Quelle: Swatch Group, Geschäftsbericht 2013) Für das vergangene Geschäftsjahr hat Swatch einen Umsatz von 7.9 Milliarden Franken gemeldet. Aus dem Betriebsergebnis von knapp 1.2 Milliarden Franken resultierte für 2023 eine Marge von 15.1 Prozent. (Quelle: Swatch, Geschäftsbericht 2023)Zwar dominiert das Unternehmen mit Luxusmarken wie Omega, Tissot oder Longines sowie den günstigeren Modellen von Swatch den Weltmarkt. Doch zeigen der wachsende Konkurrenzdruck sowie die schwankende Kauflaune in China – Spuren. CEO Nick Hayek scheint mit der Lage des Unternehmens an der Börse nicht gerade glücklich zu sein. In einem Interview beschrieb er vor kurzem ein «Going Private» als das Beste für die langfristige Entwicklung von Swatch. Allerdings sei das in absehbarer Zeit keine Option. Laut Hajek – seine Familie kontrolliert rund 43 Prozent der stimmberichtigten Swatch-Aktien – wäre der Börsenrückzug nur mittels einer von ihm ungeliebten Schuldenaufnahme möglich. (Quelle: Refinitiv, Medienbericht,31.03.2024) Die Eigenkapitalquote von 86 Prozent (Quelle: Swatch Group, Geschäftsbericht 2023) macht Hajeks Aversion gegen Fremdmittel deutlich.Dagegen bestand die Bilanz 2023 von Avolta zu 85 Prozent aus Fremdkapital. (Quelle: Avolta, Geschäftsbericht 2023) Das aus dem Zusammenschluss des Reisedetailhändlers Dufry mit dem italienischen Autogrill hervorgegangene Unternehmen möchte die Verschuldung zurückfahren. Von 2.6 im Jahre 2023 soll das Verhältnis aus Nettoverschuldung und operativem Kernergebnis (Leverage) mittelfristig auf 1.5 bis 2.0 sinken. In 73 Ländern erreicht der Konzern an Flughäfen, Autobahnen, Bahnhöfen sowie auf Schiffen 2.3 Milliarden Reisende. (Quelle: Avolta, Unternehmenspräsentation, 07.03.2023) Trotz dieser enormen Reichweite und dem florierenden Tourismus hat Avolta an der Börse einen schweren Stand.¹

Chancen: Beim Barrier Reverse Convertible (BRC) reicht die Seitwärtsbewegung. Hier gilt es für den oder die Basiswerte, eine vorab fixierte Barriere nicht zu erreichen oder zu unterschreiten. Der neue, auf Swatch Group basierende BRC (Symbol: KUADDU) wirft einen Coupon 5.50 Prozent jährlich ab. Solange der Basiswert das Kick-In Level von 65 Prozent des Startkurses während der Laufzeit nicht reisst, überweist die Emittentin zur Fälligkeit das Nominal vollständig. 9.75 Prozent jährlich erreicht der Coupon, sobald Avolta und Swatch als Basiswerte für einen Callable BRC (Symbol: KVADDU) zusammenkommen. Die Multi-Struktur erhält eine Barriere von 60 Prozent. Wegen der Callable Funktion ist eine vorzeitige Kündigung und Rückzahlung dieser Emission möglich.

Risiken:BRCs sind nicht kapitalgeschützt. Notiert Swatch beim Single-Produkt während der Laufzeit einmal auf oder unter dem Kick-In Level (Barriere), kann die Tilgung am Verfalltag durch eine physische Lieferung des Basiswertes erfolgen (höchstens jedoch zum Nominalwert zuzüglich Coupon). In diesem Fall sind Verluste wahrscheinlich. Gleiches gilt, sobald beim auf Swatch und Avolta basierenden BRC ein Basiswert während der Laufzeit einmal auf oder unter dem jeweiligen Kick-In Level (Barriere) notiert und zudem das Callable Feature nicht zum Tragen kommt. Dann kann die Rückzahlung am Verfalltag durch die physische Lieferung des Basiswertes mit der schlechtesten Wertentwicklung (vom Strike aus) erfolgen (höchstens jedoch zum Nominalwert zuzüglich Coupon). Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung der Basiswerte – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.

Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.

SMIM™ TR Index vs. SMI™ TR Index (5 Jahre, nur zu illustrativen Zwecken, Umbasierung auf 100%)¹

Die Schweizer Mid Caps haben den Anschluss an die Schwergewichte des heimischen Aktienmarktes verloren. Auf Sicht von fünf Jahren beträgt die Outperformance des SMI™ relativ zum SMIM™ 25 Prozentpunkte.

Quelle: UBS AG, Refinitiv

Stand: 17.04.2024

Avolta vs. Swatch Group (5 Jahre, nur zu illustrativen Zwecken, Umbasierung auf 100%)¹

Das Mid Cap Duo hat sich über fünf Jahre betrachtet schwach entwickelt. Während der Reisedetailhändler Avolta bereits seit Anfang 2022 per Saldo auf der Stelle tritt, versucht sich Swatch neuerdings an der Bodenbildung.

Quelle: UBS AG, Refinitiv

Stand: 17.04.2204

¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.

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Symbol	KUADDU
SSPA Name	Barrier Reverse Convertible
SSPA Code	1230
Basiswert	Swatch Group
Handelswährung	CHF
Coupon	5.50% p.a.
Strike Level	100%
Kick-In Level (Barriere)	65%
Verfall	24.04.2026
Emittentin	UBS AG, London
Zeichnung bis	24.04.2024, 15:00 Uhr
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Termsheet

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Symbol	KVADDU
SSPA Name	Barrier Reverse Convertible
SSPA Code	1230, Callable
Basiswerte	Avolta, Swatch Group
Handelswährung	CHF
Coupon	9.75% p.a.
Strike Level	100%
Kick-In Level (Barriere)	60%
Verfall	27.10.2025
Emittentin	UBS AG, London
Zeichnung bis	24.04.2025, 15:00 Uhr
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Termsheet

Index	Stand	Woche¹
SMI™	11’231.83	-2.3%
SLI™	1’838.92	-2.4%
S&P 500™	5’022.21	-2.7%
EURO STOXX 50™	4’914.13	-1.7%
S&P™ BRIC 40	3’003.69	-4.5%
CMCI™ Compos.	1’600.29	-0.6%
Gold (Feinunze)	2’360.81	1.2%
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SMI™ vs. VSMI™ 1 Jahr

¹ Veränderung auf Basis des Schlusskurses des Vortages im Vergleich zum Schlusskurs vor einer Woche.

Ölmarkt
Im Bann der Geopolitik

Vor dem Hintergrund einer robusten Konjunkturentwicklung nimmt die Ölnachfrage zu. Gleichzeitig weckt die angespannte geopolitische Lage Zweifel, ob die Produktion ausreicht, den globalen Bedarf zu stillen. Vor diesem Hintergrund ist der Preis für ein Barrel Brent auf das höchste Niveau seit Oktober 2023 geklettert.¹ Der ETC (Symbol: CCOCIU) auf den UBS CMCI Brent Crude Oil Monthly Hedged Total Return (TR) Index bildet den Verlauf der Nordseegattung effizient und kostengünstig ab. Neben einem intelligenten Rollprozess zählt die Positionierung über die gesamte Futures-Kurve zu den Hauptvorteilen des erprobten Basiswertes.

Mit dem Drohnen- und Raketenangriff auf Israel hat der Iran eine neue Eskalationsstufe im Nahen Osten ausgelöst. Gespannt warten Beobachter seit dem vergangenen Wochenende darauf, ob und gegebenenfalls in welcher Form Israel reagiert. (Quelle: Refinitiv, Medienbericht, 16.04.2024) Hohe Wellen schlägt die jüngste Entwicklung auch an den Ölmarkten. Der Iran zählt zu den Gründungsmitgliedern der Organisation erdölexportierender Länder (OPEC). 2021 taxierte das Kartell die nachgewiesenen Ölreserven der Islamischen Republik auf 208.6 Milliarden Barrel. Innerhalb der OPEC verfügen nur Venezuela und Saudi-Arabien über höhere Vorkommen. (Quelle: opec.org, Stand: 16.04.2024)UBS CIO GWM hat die Preisprognose noch vor der Zuspitzung im Nahen Osten nach oben geschraubt. Für die kommenden Monate rechnen die Analysten bei Brent mit einer Notierung zwischen 85 und 95 US-Dollar je Barrel – fünf Dollar mehr als zuvor. Angesichts der robusten Nachfrage sowie positiver Konjunkturindikatoren hat CIO GWM die Schätzung für den Anstieg der globalen Ölnachfrage im 2024 um 0.1 Millionen auf 1.5 Millionen Barrel pro Tag erhöht. Auf der Angebotsseite liegt der Fokus auf Russland. Bis Juni könnte der täglich Ausstoss dort auf 9.0 Millionen Barrel schrumpfen. Im ersten Quartal hatte Russland pro Tag im Schnitt 500.000 Fass mehr produziert. Weltweit rechnet CIO GWM für den Zeitraum April bis Juni 2024 mit einem unterversorgten Markt. Vor diesem Hintergrund gehen die Analysten davon aus, dass die OPEC+, zu dieser Gruppe von Ölstaaten zählt Russland, ihre freiwilligen Förderkürzungen im Sommer zum Teil auslaufen lassen. (Quelle: UBS CIO GWM, Energy, «Crude oil: Retaining a modestly positive outlook», 10.04.2024)

Chancen:Mit dem ETC (Symbol: CCOCIU) auf UBS CMCI Brent Crude Oil CHF Monthly Hedged TR Index können Anleger auf einen weiteren Preisanstieg beim Energieträger setzen. Der Basiswert nutzt die gesamte Terminkurve von Brent und ist auf diese Weise über sämtliche liquiden Fälligkeiten diversifiziert. Aktuell reicht die Bandbreite von einem in drei Monaten auslaufenden Future bis zum Kontrakt, der in drei Jahren fällig ist. Innerhalb dieses Spektrum erfolgt ein permanenter Austausch der gehaltenen Futures, woraus wiederum konstante Fälligkeiten resultieren. Abzüglich der Verwaltungsgebühr partizipiert der ETC vollumfänglich und ohne Laufzeitbegrenzung am UBS CMCI Brent Crude Oil CHF Monthly Hedged TR Index.

Risiken:Das vorgestellte Produkt ist nicht kapitalgeschützt. Sobald der UBS CMCI Brent Crude Oil CHF Monthly Hedged TR Index unter dem Einstiegspreis zu liegen kommt, entsteht beim ETC ein Verlust. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung des Basiswertes – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.

Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.

Brent Rohöl (5 Jahre, Angaben in USD je Barrel)¹

Quelle: UBS AG, RefinitivStand: 17.04.2024

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Symbol	CCOCIU
SSPA Name	Tracker-Zertifikat
SSPA Code	1300
Basiswert	UBS CMCI Brent Crude Oil CHF Monthly Hedged TR Index
Bezugsverhältnis	10:1
Handelswährung	CHF
Verwaltungsgebühr	0.42% p.a.
Partizipation	100%
Verfall	Open End
Emittentin	UBS AG, London
Geld-/Briefkurs	CHF 84.40 / 84.75
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¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.

Disclaimer

Schweizer Mid Caps – Auf felsigem Terrain/Ölmarkt – Im Bann der Geopolitikchristian.ingerl@hi-gmbh.de2024-04-18T09:00:40+02:00

Kupfer – In der Schaltzentrale/Goldman Sachs – Auf dem Prüfstand

KeyInvest Weekly Hits

Donnerstag, 11.04.2024

Thema 1: Kupfer – In der Schaltzentrale
Thema 2: Goldman Sachs – Auf dem Prüfstand

Kupfer
In der Schaltzentrale

Solide Konjunkturindikatoren und eine drohende Verknappung haben den Kupferpreis angeschoben. Auf Sicht von drei Monaten verteuerte sich das Industriemetall um rund zwölf Prozent. Mit Spannung warten Investoren jetzt auf die Marktprognose der International Copper Study Group (ICSG). Der ETC (Symbol: CLPCIU) auf den UBS CMCI Copper CHF Monthly Hedged TR Index bietet eine einfache und kosteneffiziente Positionierung in diesem besonders konjunktursensiblen Rohstoff. Auf der Aktie des führenden Kupferproduzenten Freeport-McMoRan basiert ein neuer Barriere Reverse Convertible (Symbol: KUAHDU). Der Coupon beträgt 10.50 Prozent jährlich, die Barriere liegt bei tiefen 55 Prozent der Anfangsfixierung.

Eine hohe Leitfähigkeit, Festigkeit und Korrosionsbeständigkeit machen Kupfer zu einem echten»Allrounder». Traditionell wird das rote Metall für Sanitäranlagen, Ventile, Armaturen und Dachrinnen verwendet. Es ermöglicht zudem die Übertragung von Strom, etwa in der Verkabelung von Gebäuden. Eine wichtige Rolle spielt Kupfer auch bei der Digitalisierung, dem Ausbau der regenerativen Energieträger und der E-Mobilität. Während in einem herkömmlichen Auto 23 Kilogramm Kupfer stecken, braucht es für das batteriegetriebene Elektrofahrzeug mehr als 80 Kilogramm. Entsprechend steigt die Nachfrage. Laut Zahlen der International Copper Study Group nahm sie rund um den Globus bis 2023 innert zehn Jahren um mehr als ein Viertel auf weltweit 27 Milliarden Tonnen zu.Nach der Finanzkrise von 2008/2009 hat sich am Kupfermarkt ein strukturelles Defizit entwickelt. 2023 war das 14. Jahr nacheinander, indem das Angebot hinter der Nachfrage zurückblieb. Für das laufenden Jahr rechnet die ICSG mit einer Wende: Weltweit soll annähernd eine halbe Million Tonnen mehr Kupfer verfügbar sein, als benötigt. (Quelle: ICSG, World Copper Factbook 2023, Copper Market Forecast 2023/2024, 04.10.2023) Allerdings wachsen die Zweifel an dieser Prognose. Zum einen kommt aus den Minen relativ wenig Material. In China sind Kupferkonzentrate mittlerweile so knapp, dass die Schmelzhütten über die Kürzung ihrer Kapazitäten nachdenken. Gleichzeitig sprechen aktuelle Konjunkturindikatoren für eine steigende Nachfrage. Im März 2024 ist Chinas Industrieproduktion zum ersten Mal seit sechs Monaten gestiegen. Auch in den USA und in Deutschland lag der Ausstoss der Fabriken über den Erwartungen der Ökonomen. (Quelle: Reuters, Medienbericht, 03.04.2024)Der Kupferpreis hat reagiert: Anfang Woche kostete die Tonne an der London Metal Exchange (LME) zum ersten Mal seit Mitte 2022 mehr als 9’500 US-Dollar.¹ Gespannt warten die Märkte jetzt auf den 25. April 2024. Dann präsentiert die ICSG in Lissabon ihren aktualisierten Ausblick für das laufende Jahr und 2025. (Quelle: ICSG, Programm Outline for the ICSG Meetings 24 – 25 April 2024) Diese Publikation dürfte auch in der Führungsetage von Freeport-McMoRan viel Aufmerksamkeit finden. Neben Gold ist Kupfer das Hauptprodukt des US-Bergbaukonzerns. Beispielsweise ist Freeport-McMoRan an der Grasberg-Mine auf der Insel Papua-Neuguinea beteiligt. In der weltgrössten unterirdischen Kupfermine erreichte die Produktion 2023 rekordhohe 1.7 Milliarden Pfund (lbs). (Quelle: Freeport, Unternehmenspräsentation, 24.01.2024)

Chancen: Der ETC (Symbol: CLPCIU) bildet den UBS CMCI Copper CHF Monthly Hedged TR Index ab. Dieser Basiswert wiederum ist über die gesamte Futures-Kurve positioniert und verwendet einen fortschrittlichen Rollprozess. Dadurch werden negative Einflüsse aus dem Futures-Wechsel reduziert. Für Couponjäger ist der Barrier Reverse Convertible (Symbol: KUAHDU) auf Freeport-McMoRan interessant. Der Coupon beläuft sich auf 10.50 Prozent jährlich und wird unabhängig von der Kursentwickung der Minenaktie ausbezahlt. Mittels der Barriere von 55 Prozent der Anfangsfixierung ist die Rückzahlung des Nominals bedingt abgesichert.

Risiken:Die vorgestellten Produkte sind nicht kapitalgeschützt. Sobald der UBS CMCI Copper CHF Monthly Hedged TR Index unter dem Einstiegspreis zu liegen kommt, entsteht beim ETC ein Verlust. Notiert Freeport-McMoRan beim BRC während der Laufzeit einmal auf oder unter dem Kick-In Level (Barriere), kann die Rückzahlung am Verfalltag durch die physische Lieferung des Basiswertes erfolgen (höchstens zum Nominalwert zuzüglich Coupon). In diesem Fall sind Verluste wahrscheinlich. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung des Basiswertes – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.

Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.

Kupfer (5 Jahre, Angaben in US-Dollar je Tonne)¹

Nach der Korrektur im Jahr 2022 hat sich Kupfer sukzessive erholt. Zuletzt kletterte der Dreimonats-Future über den Hochpunkt von Anfang 2023, wodurch die Marke von 10‘000 US-Dollar in den Fokus rückte.

Quelle: UBS AG, Refinitiv

Stand: 10.04.2024

Freeport-McMoRan (5 Jahre, Angaben in US-Dollar)¹

Positives Umfeld: Freeport-McMoRan produziert Kupfer und Gold – insofern spielt dem Minenunternehmen aus den USA sowohl der Anstieg der Industrie, als auch die Rekordjagd beim Edelmetall in die Hände.

Quelle: UBS AG, Refinitiv

Stand: 10.04.2024

¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.

ETC auf den UBS CMCI Copper CHF Monthly Hedged TR Index

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Symbol	CLPCIU
SSPA Name	Tracker-Zertifikat
SSPA Code	1300
Basiswert	UBS CMCI Copper CHF Monthly Hedged TR Index
Bezugsverhältnis	10:1
Handelswährung	CHF
Verwaltungsgebühr	0.49% p.a.
Partizipation	100%
Verfall	Open End
Emittentin	UBS AG, London
Geld-/Briefkurs	CHF 78.35 / 78.80
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Termsheet

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Symbol	KUAHDU
SSPA Name	Barrier Reverse Convertible
SSPA Code	1230
Basiswert	Freeport-McMoRan
Handelswährung	USD
Coupon	10.50% p.a.
Strike Level	100%
Kick-In Level (Barriere)	55%
Verfall	24.04.2026
Emittentin	UBS AG, London
Zeichnung bis	24.04.2024, 15:00 Uhr
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Termsheet

Index	Stand	Woche¹
SMI™	11’495.21 Pkt.	-1.0%
SLI™	1’885.09 Pkt.	-1.2%
S&P 500™	5’160.64 Pkt.	-1.0%
EURO STOXX 50™	5’000.83 Pkt.	-1.3%
S&P™ BRIC 40	3’146.16 Pkt.	1.6%
CMCI™ Compos.	1’610.42 Pkt.	0.6%
Gold (Feinunze)	2’332.79 USD	1.5%
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SMI™ vs. VSMI™ 1 Jahr

¹ Veränderung auf Basis des Schlusskurses des Vortages im Vergleich zum Schlusskurs vor einer Woche.

Goldman Sachs
Auf dem Prüfstand

Traditionell läuten die Banken an der Wall Street die Berichtssaison ein. Am kommenden Montag, 15. April, präsentiert Goldman Sachs die Resultate für das erste Quartal 2024. An der Börse ist die Grossbank verhalten in das Jahr gestartet. Mit einem Kursplus von gut sechs Prozent hinkt Goldman Sachs bis dato sowohl dem marktbreiten S&P 500™ Index als auch dem Finanzsektor hinterher.¹ Für die Konditionen des Barrier Reverse Convertible (Symbol: KTABDU) spielt die relative Performance keine Rolle. Hier gilt: Solange Goldman Sachs nicht auf oder unter die Barriere von 60 Prozent der Anfangsfixierung fällt, wirft das strukturierte Produkt am Laufzeitende in 18 Monaten eine Rendite von 6.75 Prozent jährlich ab.

Laut CEO David Solomon war 2023 für Goldman Sachs ein Jahr der «Umsetzung». Die dabei erzielten Fortschritte sollen mitsamt einer klaren und vereinfachten Unternehmensstrategie dafür sorgen, dass die Grossbank für 2024 deutlich stärker aufgestellt ist. Konkret hat sich Goldman Sachs vom Konsumentengeschäft zurückgezogen und gleichzeitig den Fokus auf die Bereiche Fusionen und Übernahmen, im Fachjargon Mergers & Acquisitions (M&A), und Wertpapierhandel gerichtet. 2024 florierte vor allem das Aktiengeschäft. Im vierten Quartal steigerte Goldman Sachs die Umsätze hier um 26 Prozent. Die Bank profitierte dabei von der positiven Stimmung an der Wall Street. Für 2024 erwartet der CEO sowohl im Aktien- als auch dem Fremdkapitalsegment eine verstärkte Emissionstätigkeit. Beim anstehenden Zwischenbericht dürften Analysten und Anleger das Investment Banking in den Blick nehmen. Im vierten Quartal 2023 schwächelte vor allem das Beratungsgeschäft und sorgte für einen Rückgang der Einnahmen um zwölf Prozent. Nun muss sich zeigen, ob die verstärkte M&A-Aktivität bereits auf den Branchenriesen durchschlägt. Ein weiteres Augenmerk liegt auf den Kosten. Goldman Sachs zählt zu den US-Grossbanken, die für die Auffüllung des Einlagensicherungsfonds der Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) herangezogen werden. Um die vom Kollaps zweier Regionalbanken betroffenen Sparer zu schützen, waren 2023 insgesamt 16 Milliarden Dollar aus diesem Topf entnommen worden. Goldman Sachs hat im vierten Quartal eine Sondergebühr von 529 Millionen Dollar einbezahlt. (Quelle: Reuters, Medienbericht, 16.01.2024)

Chancen:Zwei Tage über den Zahlentermin hinaus steht ein Barrier Reverse Convertible (Symbol: KTABDU) auf Goldman Sachs in der Zeichnung. Der Coupon dieser auf US-Dollar lautenden Neuemission beträgt 6.75 Prozent jährlich. Der Basiswert startet mit einer Barriere von 60 Prozent der Anfangsfixierung in die 18-monatige Laufzeit. Dieses Niveau hat der Large Cap zuletzt im Dezember 2022 gesehen. Selbst wenn das Polster nicht reichen sollte, muss die skizzierte Chance nicht verloren sein. Sobald Goldman Sachs zur Schlussfixierung wieder auf oder über dem Strike notiert, wirft der BRC die Maximalrendite ab.

Risiken:Barrier Reverse Convertibles sind nicht kapitalgeschützt. Notiert Goldman Sachs während der Laufzeit einmal auf oder unter dem Kick-In Level (Barriere), kann die Tilgung am Verfalltag durch eine physische Lieferung des Basiswertes erfolgen (höchstens jedoch zum Nominalwert zuzüglich Coupon). In diesem Fall sind Verluste wahrscheinlich. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung des Basiswertes – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.

Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.

Goldman Sachs (5 Jahre, Angaben in US-Dollar)¹

Quelle: UBS AG, RefinitivStand: 10.04.2024

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Symbol	KTABDU
SSPA Name	Barrier Reverse Convertible
SSPA Code	1230
Basiswert	Goldman Sachs
Handelswährung	USD
Coupon	6.75% p.a.
Strike Level	100%
Kick-In Level (Barriere)	60%
Verfall	17.10.2025
Emittentin	UBS AG, London
Zeichnung bis	17.04.2024, 15:00 Uhr
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¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.

Disclaimer

Kupfer – In der Schaltzentrale/Goldman Sachs – Auf dem Prüfstandchristian.ingerl@hi-gmbh.de2024-04-11T07:39:04+02:00

Weltraumwirtschaft – Ein starker Start/ Adidas – In der Offensive

KeyInvest Weekly Hits

Donnerstag, 04.04.2024

Thema 1: Weltraumwirtschaft – Ein starker Start
Thema 2: Adidas – In der Offensive

Weltraumwirtschaft
Ein starker Start

Am 5. April 2024 jährt sich die Einführung des Tracker-Zertifikats (Symbol: SPACEU) auf den Euronext Helios Space NR Index zum ersten Mal. Das Partizipationsprodukt notiert mehr als ein Viertel über dem Ausgabepreis. Damit ist das Kalkül hinter dieser Emission bis dato aufgegangen: Der Euronext Helios Space Index möchte Anlegern die Partizpation an der florierenden Weltraumwirtschaft ermöglichen.¹ Zu den Schwergewichten in diesem Themenindex zählen Airbus, BAE Systems und Safran. UBS bringt dieses Trio als Basiswerte für den Autocallable Barrier Reverse Convertible (Symbol: KTATDU) zusammen. Ein Coupon von 7.25 Prozent jährlich geht hier mit Barrieren von 65 Prozent der Anfangsfixierung einher.

Im Weltraum hat sich in den vergangenen zwölf Monaten einiges getan. Die Jupiter-Sonde «Juice» hob im April 2023 mit einer Ariane-Trägerrakete ab. 2031 soll sie ihr Ziel erreichen und dann den Jupiter und seine Monde erkundigen. (Quelle: European Space Agency (ESA), Juice factsheet, Internetabfrage am 02.04.2024) Mitte 2023gelang dem Unternehmen Virgin Galactic der erste Flug ins All mit zahlenden Passagieren. (Quelle: Refinitiv, Medienbericht, 29.06.2023) Die US-Weltraumagentur NASA feierte am 6. November 2023 den 4000. Tag der Mission «Curiosity» auf dem Mars. Kurz vor diesem Jubiläum hatte der gleichnamige Rover die 39. Probe aus dem Gestein des roten Planeten gebohrt und das pulverisierte Material in seinem Bauch analysiert. (Quelle: NASA, News, 06.11.2023) Der Mond ist das Ziel von»Artemis». Anfang Jahr musste die NASA den Zeitplan dieser Mission anpassen. Frühestens im September kommenden Jahres und nicht schon im November 2024 soll eine Crew den Mond umrunden. Im September 2026 – ein Jahr später als geplant – könnten zum ersten Mal seit 1972 Astronauten ihre Füsse auf den Erdtrabanten setzen. (Quelle: Refinitiv, Medienbericht, 09.01.2024) Es gab vor kurzem auch eine Erfolgsmeldung samt beeindruckender Bilder vom Mond: Mit «Nova-C» landete dort am 22. Februar 2024 zum ersten Mal eine private Mission. Die mit dem Lander «Odysseus» transportierten Geräte sammeltenfür die NASA Daten vom Mond. (Quelle: NASA, «NASA Collects First Surface Science in Decades via Commercial Moon Mission», 01.03.2024)Die skizzierten Beispiele stehen exemplarisch für das enorme Potenzial der Weltraumwirtschaft. UBS CIO GWM taxiert ihr Volumen per 2040 auf eine Billion US-Dollar. Zum Vergleich: 2022 war die»Space Economy»laut Zahlen der Satellite Industry Association (SIA) 384 Milliarden US-Dollar schwer. Neben fallenden Kosten für Raketenstarts, dem Weltraumtourismus und der Artemis-Mission nennen die Analysten «PACE» als Wachstumstreiber. (Quelle: UBS CIO GWM, Longer Term Investments (LTI), Space Economy, Juli 2023) Anfang Februar hat die NASA diese Mission zur satellitenbasierten Analyse der Gesundheit der Ozeane sowie der Luftqualität gestartet. (Quelle: NASA, Medienmitteilung, 08.02.2024)

Chancen: Das Know-how der ESA fliesst in das Tracker-Zertifikat (Symbol: SPACEU) auf den Euronext Helios Space NR Index ein. Die europäische Weltraumagentur filtert aus einem grossen Fundus die Unternehmen mit dem stärksten Bezug zur Weltraumwirtschaft auf dem alten Kontinent heraus. Zu den aktuell 31 im Index enthaltenen Konzernen zählen Airbus, BAE Systems und Safran. Anleger können sich dieses Trio auch über einen Autocallable Barrier Reverse Convertible (Symbol: KTATDU) in ihr Portfolio holen. Sie erhalten dann eine Couponzahlung in Höhe von 7.25 Prozent jährlich. Solange keiner der drei Basiswerte auf oder unter die Barriere von 65 Prozent der Startkurse fällt, zahlt die Emittentin das Nominal nach dem Laufzeitende vollständig zurück. Wegen der Autocallable Funktion ist eine vorzeitige Kündigung und Tilgung möglich.

Risiken:Die vorgestellten Produkte sind nicht kapitalgeschützt. Eine negative Entwicklung des Basiswerts führt zu entsprechenden Verlusten beim Tracker-Zertifikat. Zu berücksichtigen ist überdies das Währungsrisiko, da die Handelswährung des Produkts von den Währungen der im Index enthaltenen Aktien abweichen kann. Notiert einer der Basiswerte des BRCs während der Laufzeit einmal auf oder unter dem jeweiligen Kick-In Level (Barriere) und kommt zudem das Autocallable Feature nicht zum Tragen, kann die Tilgung am Verfalltag durch Bartilgung entsprechend der (vom Strike aus) schwächsten Performance aus dem Trio erfolgen (höchstens jedoch zum Nominalwert zuzüglich Coupon). In diesem Fall sind Verluste wahrscheinlich. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung der Basiswerte – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.

Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.

Euronext Helios Space Index (seit Einführung 20.01.2023, in EUR)¹

In die Berechnung des Euronext Helios Space Index fliessen neben der Kursentwicklung auch Dividendenzahlungen der enthaltenen Aktien mit ein. Im vergangenen Herbst hat der Index dynamisch nach oben gedreht.

Quelle: UBS AG, Refinitiv

Stand: 03.04.2024

Airbus vs. BAE Systems vs. Safran (5 Jahre, nur zu illustrativen Zwecken, Umbasierung auf 100%)¹

Airbus und Safran betreiben das Raketen-Joint Venture Ariane. BAE Systems liefert u.a. Satellitenbusse und Bodensysteme. An der Börse profitieren die drei Aktien auch von steigenden Verteidigungsausgaben.

Quelle: UBS AG, Refinitiv

Stand: 03.04.2024

¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.

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Symbol	SPACEU
SSPA Name	Tracker-Zertifikat
SSPA Code	1300
Basiswert	Euronext Helios Space NR Index (EUR)
Bezugsverhältnis	59.350703:1
Handelswährung	CHF
Verwaltungsgebühr	0.50% p.a.
Partizipation	100%
Verfall	Open End
Emittentin	UBS AG, London
Geld-/Briefkurs	CHF 128.20 / 129.50
	Add

Termsheet

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Symbol	KTATDU
SSPA Name	Barrier Reverse Convertible
SSPA Code	1230 (Auto-Callable)
Basiswerte	Airbus, BAE Systems, Safran
Handelswährung	CHF (Quanto)
Coupon	7.25% p.a.
Strike Level	100%
Kick-In Level (Barriere)	65%
Verfall	17.10.2025
Emittentin	UBS AG, London
Zeichnung bis	17.04.2024, 15:00 Uhr
	Add

Termsheet

Index	Stand	Woche¹
SMI™	11’616.87 Pkt.	-0.8%
SLI™	1’907.14 Pkt.	-0.6%
S&P 500™	5’211.49 Pkt.	-0.7%
EURO STOXX 50™	5’069.25 Pkt.	-0.2%
S&P™ BRIC 40	3’096.26 Pkt.	1.4%
CMCI™ Compos.	1’600.45 Pkt.	3.0%
Gold (Feinunze)	2’299.17 USD	4.8%
			Add

SMI™ vs. VSMI™ 1 Jahr

¹ Veränderung auf Basis des Schlusskurses des Vortages im Vergleich zum Schlusskurs vor einer Woche.

Adidas
In der Offensive

Der Deutsche Fussball-Bund (DFB) und Adidas gehen getrennte Wege. Ab 2027 werden sämtliche Nationalmannschaften des DFBs von Nike ausgestattet. Obwohl die Nummer 2 der globalen Sportartikelindustrie damit einen wichtigen Partner an den Branchenkrösus abgeben muss, zeigt sich die Adidas-Aktie formstark: Gerade ist der Large Cap zum ersten Mal seit knapp zwei Jahren über die runde Marke von 200 Euro geklettert.¹ Selbst wenn Adidas an Offensivkraft verlieren sollte, wäre mit dem Barrier Reverse Convertible (Symbol: KRAVDU) eine Rendite von 6.25 Prozent jährlich möglich. Der diesem Satz entsprechende Coupon kommt in jedem Fall zur Auszahlung. Hält sich Adidas in den kommenden zwölf Monaten über der Barriere von 55 Prozent der Anfangsfixierung, erhalten Anleger auch das Nominal in Höhe von 1’000 Euro vollständig ausbezahlt.

Seit mehr als sieben Jahrzehnten trägt die deutsche Nationalmannschaft Kleidung mit den drei Streifen. Adidas war beim Gewinn der Fussball-Weltmeisterschaften (WM) 1954, 1974, 1990 und 2014 mit auf dem Platz. Bei der Europameisterschaft (EM) in diesem Jahr sowie an der WM 2026 besteht die Möglichkeit, die Liste der Erfolge zu verlängern. Ab 2027 rüstet Nike die DFB-Teams aus. Unbestätigten Berichten zufolge soll der US-Konzern den deutschen Rivalen mit einer Offerte von 100 Millionen Euro pro Jahr ausgestochen haben. Fest steht, dass es nach der Bekanntgabe des Wechsels viel Kritik für den DFB von Seiten der Fans sowie aus der Politik gab. (Quelle: Refinitiv, Medienbericht, 22.03.2024)Dagegen reagierten die Investoren ziemlich gelassen. Adidas hat den im vergangenen Herbst lancierten Aufwärtstrend fortgesetzt.¹ Während Nike die Märkte im März 2024 mit einer Umsatzwarnung schockte (Quelle: Refinitiv, Medienbericht, 22.03.2024), gab die Nummer 2 des Sektors einen vorsichtig optimistischen Ausblick ab. Adidas erwartet für 2024 ein währungsbereinigtes Umsatzwachstum im hohen einstelligen Prozentbereich. Das Betriebsergebnis soll –trotz negativen Währungseffekten – rund 500 Millionen Euro erreichen, nach 268 Millionen Euro im vergangenen Jahr. Rückenwind verspricht sich Adidas von der anstehenden Fussball-EM in Deutschland sowie den Olympischen Sommerspielen in Paris. (Quelle: Refinitiv, Medienbericht, 13.03.2024)

Chancen:Sportliche Konditionen bringt der neue Barrier Reverse Convertible (Symbol: KRAVDU) mit. Ungeachtet vom weiteren Kursverlauf bei Adidas erfolgt die Couponzahlung in Höhe von 6.25 Prozent jährlich. In punkto vollständiger Tilgung gilt es für den Basiswert, in den kommenden 24 Monaten nicht auf oder unter die Barriere von 55 Prozent der Anfangsfixierung zu fallen. Sollte der Puffer nicht reichen, braucht es den Kurskonter: Steht Adidas am Verfalltermin wieder auf oder über dem Strike Level, bleibt es bei der Rückzahlung von 100 Prozent des Nominals.

Risiken:Barrier Reverse Convertibles sind nicht kapitalgeschützt. Notiert Adidas während der Laufzeit einmal auf oder unter dem Kick-In Level (Barriere), kann die Tilgung am Verfalltag durch eine physische Lieferung des Basiswertes erfolgen (höchstens jedoch zum Nominalwert zuzüglich Coupon). In diesem Fall sind Verluste wahrscheinlich. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung des Basiswertes – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.

Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.

Adidas (5 Jahre, Angaben in EUR)¹

Quelle: UBS AG, RefinitivStand: 03.04.2024

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Symbol	KRAVDU
SSPA Name	Barrier Reverse Convertible
SSPA Code	1230
Basiswert	Adidas
Handelswährung	EUR
Coupon	6.25% p.a.
Strike Level	100%
Kick-In Level (Barriere)	55%
Verfall	10.04.2026
Emittentin	UBS AG, London
Zeichnung bis	10.04.2024, 15:00 Uhr
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¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.

Disclaimer

Weltraumwirtschaft – Ein starker Start/ Adidas – In der Offensivechristian.ingerl@hi-gmbh.de2024-04-04T09:26:21+02:00

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