Weekly Hits 33 - KeyInvest DailyMarkets Newsletter

Weekly Hits: Assureurs européens, Spotify & Twitter

KeyInvest Weekly Hits

Vendredi, 15.02.2019

Thème 1: Assureurs européens - Une saison des bilans de bon augure
Thème 2: Spotify / Twitter - Un duo d’une très grande portée

Assureurs européens
Une saison des bilans de bon augure

Alors que la saison des bilans bat son plein, le secteur des assurances entre dans la danse à son tour. Premier groupe d’assurance en Suisse, Zurich Insurance a publié ses résultats pour l’exercice écoulé. En Allemagne, le groupe munichois Münchener Rück s’est imposé comme chef de file. Les deux entités ont présenté des bilans irréprochables et sont parvenues à dépasser les attentes des analystes. L’évolution positive de leurs opérations se reflète également dans le cours de leurs actions. Sur une rétrospective d’un an, non seulement le duo caracole largement en tête du marché dans son ensemble, mais l’action de la Münchener Rück a même atteint un plus haut historique et l’action de Zurich Insurance n’en est pas loin.¹ L’ETT (symbole : ETINS) sur le STOXX™ Europe 600 Insurance Index permet de participer pleinement et de manière très diversifiée aux opportunités qu’offre la branche.²
De son côté, le Kick-In GOAL (symbole : KCNGDU) sur Zurich Insurance offre une opportunité d’entrée aux investisseurs préférant une approche conservatrice. Ce produit structuré laisse entrevoir un rendement de 9,4% même en cas de stagnation des cours.

Les chiffres de Zurich Assurance pour l’exercice écoulé sont remarquables : le groupe a enregistré un bénéfice net de 3,72 milliards de dollars américains, dépassant ainsi les prévisions les plus optimistes des analystes qui avaient tablé sur 3,56 milliards de dollars américains. De même, à 4,57 milliards de dollars américains, le résultat opérationnel est ressorti largement au-dessus de l’estimation consensuelle. Mario Greco, directeur général de Zurich Insurance, commente ces bons résultats en expliquant que le groupe a continué d’accroître sa rentabilité et de baisser ses coûts. (Source : Zurich Insurance, communiqué de presse, 07.02.2019) Zurich Insurance maintient ses objectifs : entre 2017 et 2019, le groupe vise un bénéfice d’exploitation après impôts de plus 12% du capital. L’an passé, il s’est élevé à 12,1%. Les actionnaires doivent également participer au succès. Pour 2018, la direction a proposé un dividende de 19 francs par action, ce qui représente un franc de plus que l’année précédente.

Son homologue allemand, Münchener Rück, a également revu sa distribution à la hausse après des résultats annuels très satisfaisants. Le premier réassureur mondial a réalisé un bénéfice net de tout juste 2,3 milliards d’euros contre seulement 0,4 milliard d’euros l’année précédente. Les actionnaires seront ravis de percevoir un dividende de 9,25 euros par action, soit une hausse de 7,5%.

Nous verrons dans les jours et semaines à venir si les autres groupes d’assurance européens parviennent à égaler Zurich Insurance et Münchener Rück. Par exemple, Swiss Re et Axa publieront leurs comptes le 21 février, suivis par Swiss Life le 26 février et par Baloise le 7 mars. À court terme, le bilan le plus attendu est celui d’Allianz. Le premier groupe d’assurance européen communiquera ses résultats le 15 février. Selon certaines informations émanant de Thomson Reuters, les analystes misent sur une hausse du résultat par action de 15,9% qui atteindra ainsi 17,65 euros par action. Dans l’ensemble, l’assureur allemand peut se préparer à une belle année 2019. L’Association des Assureurs allemands (Gesamtverband der Deutschen Versicherungswirtschaft ou GDV) attend une nouvelle hausse des primes d’environ 2%.

Opportunités: Avec le ETT (symbole : ETINS) sur le STOXX™ Europe 600 Insurance Index, les investisseurs peuvent choisir un placement diversifié dans le secteur. Le produit se présente sans commission de gestion et participe à l’identique au sous-jacent.² L’indice est composé de 35 sociétés, le rendement en dividendes s’élève à 4,3%. Les distributions sont prises en compte sur une base nette. Le Callable Worst of Kick-In GOAL (symbole : KCNGDU) sur Zurich Insurance propose en revanche un placement partiellement couvert dans le secteur des assurances. Le produit offre un rendement latéral de 9,4% avec une marge de sécurité de 27,4%.

Risques: il n’existe aucune protection du capital pour les produits. Une évolution négative de l’actif sous-jacent entraîne des pertes correspondantes pour l’ETT. En revanche, les Worst of Kick-In GOALs bénéficient d’une protection du capital sous conditions. Si pendant la durée de l’investissement le sous-jacent atteint ou franchit une seule fois le Kick-In Level (barrière) et qu’en plus la fonction Callable ne s’applique pas, la cote du sous-jacent doit remonter au moins au niveau du Strike Level à l’échéance. Dans le cas contraire, le remboursement s’effectuera sous la forme d’un nombre d’actions déterminé à l’avance. Par ailleurs, avec les produits structurés, l’investisseur supporte le risque d’émetteur. Cela signifie qu’en cas d’insolvabilité d’UBS SA, le capital investi peut être perdu, indépendamment de l’évolution du sous-jacent.

Vous trouverez davantage de produits UBS et des informations sur les opportunités et les risques à l’adresse ubs.com/keyinvest.

STOXX™ Europe 600 Insurance Index (5 ans)

La tendance haussière observée entre 2016 et 2018 a adopté une tendance latérale dans le domaine des 600 points. Au total, l’indice sectoriel enregistre une performance positive sur cinq ans.

Source: UBS AG, Bloomberg

Valeurs du: 13.02.2019

Zurich Insurance vs. SMI™
(5 ans, aux fins d’illustration uniquement, données en %)¹

L’action Zurich Insurance a fluctué ces dernières années. Même lorsque le titre subissait des variations plus fortes que l’ensemble du marché, il s’en sortait au final mieux que le SMI™.

Source: UBS AG, Bloomberg

Valeurs du: 13.02.2019

¹) La performance passée n’indique pas les résultats futures.
²) Les condition des ETTs sont vérifiés annuellement et peuvent être ajustées avec un délai de 13 mois après la publication.

ETT sur STOXX™ Europe 600 Insurance Index

Symbol	ETINS
SVSP Name	Tracker Certifikat
SVSP Code	1300
Sous-jacent	STOXX™ Europe 600 Insurance Net Return Index
Devise	EUR
Rapport de souscription	1:1
Frais de gestion	0.00% p.a.²
Participation	100%
Echéance	Open End
Émetteur	UBS AG, London
Bid/Ask	EUR 600.50 / 604.00

Termsheet

5.00% p.a. Callable Kick-In GOAL sur Zurich Insurance

Symbol	KCNGDU
SVSP Name	Barrier Reverse Convertible
SPVSP Code	1230 (Callable)
Sous-jacent	Zurich Insurance
Devise	CHF
Coupon	5.00% p.a.
Rendement latéraux	9.38% / 5.55% p.a.
Kick-In Level (Distance)	CHF 231.825 (27.55%)
Echéance	05.10.2020
Émetteur	UBS AG, London
Bid/Ask	97.95% / 98.95%

Termsheet

Vous trouverez davantage de produits UBS et des informations sur les opportunités et les risques à l’adresse ubs.com/keyinvest.

Source: UBS AG, Bloomberg

Valeurs du: 13.02.2019

Apérçu du marché

Index	Citation	Semaine¹
SMI™	9’164.06	0.2%
SLI™	1’417.38	0.1%
S&P 500™	2’753.03	0.8%
Euro STOXX 50™	3’202.37	-0.3%
S&P™ BRIC 40	4’178.84	0.0%
CMCI™ Compos.	905.13	-0.9%
Gold (troy ounce)	1’315.10 USD	0.1%

¹ Changement basé sur le cours de clôture du jour précédent par rapport au cours de clôture de la semaine dernière.

SMI™ vs. VSMI™ 1 année

L’index VSMI™ est calculé depuis 2005. Il affiche la volatilité des actions inclus dans le SMI™ index. Pour la calculation, un portefeuille est utilisé qui ne réagit qu’au variations de la volatilité au lieu des variations des prix. En le faisant, la méthodologie du VSMI™ utilise la volatilité carré, connu sous le terme variance, des options sur le SMI avec 30 jours jusqu’à l’échéance négociées à la Bourse Eurex.

Source: UBS AG, Bloomberg

Valeurs du: 13.02.2019

Spotify / Twitter
Un duo d’une très grande portée

Qu’il s’agisse d’écouter de la musique en allant au travail ou d’écrire rapidement un tweet le soir, nombreux sont ceux qui ont intégré Spotify et Twitter dans leur quotidien. À la fin 2018, le prestataire de streaming et le service de messages courts comptaient à eux deux plus de 500 millions d’utilisateurs actifs. Ce duo constitue également une base intéressante pour un Early Redemption (ER) Kick-In GOAL (symbole : KCTLDU). Ce produit promet un rendement latéral de 14,5% p.a. Bien que les deux actions aient cédé du terrain depuis son émission en novembre 2018, Twitter dispose encore d’une marge de sécurité de plus de 40% malgré son statut actuel de «Worst Performer».

À l’instar d’un grand nombre d’actions Internet, Spotify et Twitter ont démarré l’année en fanfare.¹ Le duo a toutefois subi une accalmie après que les deux entreprises ont publié leurs résultats. À cet égard, Spotify a pour la première fois enregistré un bénéfice trimestriel pour ses opérations – alors que les analystes pensaient que l’entreprise continuerait d’évoluer dans le rouge. Avec une croissance de 30%, la plateforme de musique a réussi à satisfaire quelque peu les attentes en termes de chiffre d’affaires pour le dernier trimestre 2018, mais les investisseurs ont manifestement été contrariés par les perspectives en provenance de Suède. En effet, Spotify prévoit entre autres un recul de sa brute marge pour 2019. (Source : Thomson Reuters, article de presse, 06.02.2019)

Twitter a finalement présenté un cas de figure similaire. Le service de messages courts américain a divulgué de solides résultats pour le quatrième trimestre 2019, avec une croissance de son chiffre d’affaires de 24%, notamment grâce à la hausse des revenus dans ses activités avec des publicités vidéo. En parallèle, l’entreprise de médias sociaux a gagné plus que ce que le consensus attendait. Mais la direction de Twitter a également déçu les investisseurs en laissant entrevoir des chiffres d’affaires entre 715 millions et 775 millions de dollars américains pour le premier trimestre 2019. Le point central de cette fourchette se situe en dessous des volumes d’affaires attendus en moyenne par les analystes auparavant. (Source : Thomson Reuters, article de presse, 07.02.2019)

Opportunités: Le ER Kick-In GOAL (symbole : KCTLDU) offre une alternative à un investissement direct dans Spotify et Twitter. Tant qu’aucune des deux actions n’atteindra ou ne passera en dessous de la barrière, le produit structuré produira à l’échéance le rendement maximal de 14,5% p.a. Actuellement, les sous-jacents évoluent plus de 40% au-dessus du Kick-In Level. La fonction Early Redemption sera utilisée pour la première fois le 7 novembre 2019. Si la cote de Spotify et de Twitter atteint ou dépasse le cours initial lors de ce jour d’observation trimestrielle ou lors d’un des suivants, le Kick-In GOAL sera exigible avant terme. Dans ce cas, les investisseurs recevront quelques jours plus tard un virement comprenant l’intégralité du nominal ainsi que le pro rata du coupon sur leur compte.

Risques: les Kick-In GOALs ne bénéficient d’aucune protection du capital. Si, pendant la durée de l’investissement, l’un des sous-jacents atteint une seule fois la barrière respective («Kick-In Level») ou est inférieur à celle-ci, et que la fonction de remboursement anticipé ne s’applique pas, le remboursement par amortissement en espèces à l’échéance est basé sur la performance la plus faible (base Strike) du duo (au maximum toutefois à la valeur nominale majorée du coupon). Dans un tel cas, des pertes sont probables. Par ailleurs, avec les produits structurés, l’investisseur supporte le risque d’émetteur. Cela signifie qu’en cas d’insolvabilité d’UBS SA, le capital investi peut être perdu, indépendamment de l’évolution du sous-jacent.

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Spotify Technology vs. Twitter
(depuis l’introduction en bourse de Spotify, aux fins d’illustration uniquement, données en %)¹

Source: UBS AG, Bloomberg

Valeurs du: 13.02.2019

12.00% p.a. Early Redemption Kick-In GOAL sur Spotify Technology / Twitter

Symbol	KCTLDU
SVSP Name	Barrier Reverse Convertible
SPVSP Code	1230 (Auto-Callable)
Sous-jacent	Spotify Technology / Twitter
Devise	USD
Coupon	12.00% p.a.
Rendement latéraux	16.29% (12.84% p.a.)
Kick-In Level (Distance)	Spotify: USD 72.885 (49.22%) Twitter: USD 17.495 (43.78%)
Echéance	08.05.2020
Émetteur	UBS AG, London
Bid/Ask	97.50% / 98.50%

Termsheet

Vous trouverez davantage de produits UBS et des informations sur les opportunités et les risques à l’adresse ubs.com/keyinvest.

Source: UBS AG, Bloomberg

Valeurs du: 13.02.2019

¹) La performance passée n’indique pas les résultats futures.
²) Les condition des ETTs sont vérifiés annuellement et peuvent être ajustées avec un délai de 13 mois après la publication.

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Weekly Hits: Assureurs européens, Spotify & Twitterubs-ch2019-02-15T11:58:05+01:00

Weekly Hits: European Insurers, Spotify & Twitter

KeyInvest Weekly Hits

Friday, 15.02.2019

Topic 1: European Insurers - A good start into the reporting season
Topic 2: Spotify and Twitter - Two platforms with tremendous reach

European Insurers
A good start into the reporting season

The insurance industry has now entered the latest financial reporting season too. Zurich Insurance was the first Swiss insurance company to release its figures for the last fiscal year, while in Germany Munich Re was the frontrunner. Both companies presented squeaky clean balance sheets and exceeded analysts› expectations, and their strong operating profits are reflected in the share prices. The pair is ahead of the market average for the year, and Munich Re shares have just reached an all-time high, while Zurich shares are within sight of the mark.¹ The ETT tracker certificate (symbol: ETINS) for the STOXX™ Europe 600 Insurance Index allows full participation in the growth of the industry with broad diversification.² The Kick-In GOAL (Symbol: KCNGDU) on Zurich Insurance gives conservative investors an opportunity to take a position in the market. A 9.4 percent return is possible with this structured product even if prices move sideways.

Zurich Insurance recorded impressive full-year results with a net profit of USD 3.72 billion that exceeded the highest analyst estimate of USD 3.56 billion. The reported operating profit of 4.57 billion US dollars was also significantly above the consensus estimate. «We have further increased profitability and lowered costs,» said Zurich Chief Executive Mario Greco, commenting on the company’s good numbers. (Source: Zurich Insurance press release of February 2, 2019) Zurich’s goals remain unchanged, as the Group is striving for an after-tax operating profit for the years 2017 – 2019 representing more than twelve percent return on capital. For last year, this figure was 12.1 percent. And shareholders should profit from this success, as for 2018 the Executive Board has proposed a dividend of 19 Swiss francs per share, which is one franc higher than last year.

Munich Re is increasing its dividend as well after announcing good results: For 2018 the world’s largest reinsurer recorded a net profit of approximately 2.3 billion euros, coming after a mere 0.4 billion euros for the previous year. Shareholders can look forward to a 7.5 percent dividend increase, up to 9.25 euros per share.

Over the next few weeks we will find out how many other European insurers will be able to keep pace with Zurich Insurance and Munich Re. Swiss Re and AXA, for example, will be releasing their books on February 21, followed by Swiss Life on February 26 and Baloise on March 7. The greatest anticipation swirls around Allianz: Europe’s largest insurance group will be releasing its figures on February 15. According to Thomson Reuters, analysts are expecting a 15.9 percent rise in earnings per share to 17.65 euros. The German insurance industry can expect 2019 to be a good year overall, the German Insurance Association GDV is projecting premiums to further increase by roughly two percent.

Opportunities: The ETT tracker certificate on the STOXX™ Europe 600 Insurance Index (symbol: ETINS) affords investors a diversified investment opportunity in the industry. This product has no annual management fee, thus tracking the performance of the underlying index exactly.² The index is comprised of 35 stocks; the dividend yield is 4.3 percent. Distributions are accounted on a net basis. The Callable Worst of Kick-In GOAL (symbol: KCNGDU) on Zurich Insurance is a partially protected vehicle for investment in the insurance industry. The product features a risk buffer of 27.4 percent and a sideways yield of 9.4 percent.

Risks: The products are not capital-protected investments. Negative performance of the underlying stock results in corresponding loss in value for the ETT. In contrast, Worst of Kick-In GOALs do offer contingent capital protection. If the underlying is quoted at or below the kick-in level (barrier) once during the product term and the callable function is not triggered, the underlying has to at least trade back at the strike level by the expiration date. If not, payout takes place in the form of delivery of a fixed number of shares. In addition, the investor bears issuer risk with structured products, which means capital invested may be lost if UBS AG should go bankrupt, regardless of the performance of the underlying.

More UBS products and further information on the risks and opportunities are available at ubs.com/keyinvest.

STOXX™ Europe 600 Insurance Index (5 years)

The uptrend that lasted from 2016 to 2018 gave way to sideway trading in the 600 point range. The sector index’s bottom-line performance has been good over a five-year period.

Source: UBS AG, Bloomberg

As of 13.02.2019

Zurich Insurance vs. SMI™
(five years, for illustrative purposes only, figures in %)¹

Zurich Insurance shares have traded up and down in recent years. The stock has been slightly more volatile than the overall market, but has ultimately performed the SMI™.

Source: UBS AG, Bloomberg

As of: 13.02.2019

¹) Please be aware that past performance does not indicate future results.
²) The conditions of ETTs are reviewed on a yearly basis and can be adjusted with a deadline of 13 months after the announcement.

ETT on STOXX™ Europe 600 Insurance Index

Symbol	ETINS
SVSP Name	Tracker Certificates
SPVSP Code	1300
Underlying	STOXX™ Europe 600 Insurance Net Return Index
Currency	EUR
Ratio	1:1
Administration fee	0.00% p.a.²
Expiry	Open End
Participation	100%
Issuer	UBS AG, London
Bid/Ask	EUR 600.50 / 604.00

Termsheet

5.00% p.a. Callable Kick-In GOAL on Zurich Insurance

Symbol	KCNGDU
SVSP Name	Barrier Reverse Convertible
SPVSP Code	1230 (Callable)
Underlying	Zurich Insurance
Currency	CHF
Coupon	5.00% p.a.
Sideways return	9.38% / 5.55% p.a.
Kick-In Level (Distance)	CHF 231.825 (27.55%)
Sideways return	9.38% / 5.55% p.a.
Expiry	05.10.2020
Issuer	UBS AG, London
Bid/Ask	97.95% / 98.95%

Termsheet

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Source: UBS AG, Bloomberg

As of: 13.02.2019

Market overview

Index	Quotation	Week¹
SMI™	9’164.06	0.2%
SLI™	1’417.38	0.1%
S&P 500™	2’753.03	0.8%
Euro STOXX 50™	3’202.37	-0.3%
S&P™ BRIC 40	4’178.84	0.0%
CMCI™ Compos.	905.13	-0.9%
Gold (troy ounce)	1’315.10 USD	0.1%

¹ Change based on the closing price of the previous day compared to the closing price a week ago.

SMI™ vs. VSMI™ 1 year

The VSMI™ Index is calculated since 2005. It shows the volatility of the stocks within the SMI™ index. A portfolio which reacts only to changes in volatility instead of volatility itself is relevant for the calculation. Thereby, the VSMI™ methodology uses the squared volatility, known as variance, of the SMI options with remaining time to expiry of 30 days traded at the Eurex.

Source: UBS AG, Bloomberg

As of: 13.02.2019

Spotify and Twitter
Two platforms with tremendous reach

Whether listening to music on the way to work or popping off a quick tweet in the evening – for many people, Spotify and Twitter are an integral part of everyday life. Together the streaming provider and short message service had more than half a billion active users at the end of 2018. The two make for an interesting Early Redemption (ER) Kick-In GOAL product too (symbol: KCTLDU). This product offers a potential sideways annualized yield of 14.5 percent p.a. Both stocks have declined since their IPOs in November 2018, the current worst-performer of the two, Twitter, still has a safety buffer of more than 40 percent.

Spotify, Twitter and many other internet stocks got off to a strong start to the year¹, but the two lost momentum after releasing their financials. Spotify announced recording an operating profit for the first quarter ever despite analysts expecting the company to remain in the red. Growing at a rate of 30 percent, the music platform managed to roughly meet sales expectations for the period October to December 2018. Investors were apparently concerned about the outlook for this Swedish company, as Spotify is forecasting declining gross margin for 2019 among other things. (Source: Thomson Reuters Media Report, February 6, 2019)

The US short message service Twitter has recently found itself in a similar situation, reporting strong figures for the fourth quarter of 2019, partly on rising video advertising income, which contributed to a 24 percent increase in sales. The social media company reported better-than-expected earnings as well, yet investors were still disappointed about the outlook for Twitter. For the first quarter of 2019 management estimates sales will range between 715 and 775 million US dollars, the mid-point of which is below the average sales previously projected by analysts. (Source: Thomson Reuters Media Report, 2/7/2019)

Opportunities: The ER Kick-In GOAL is an alternative option to directly investing in Spotify and Twitter (symbol: KCTLDU). As long as neither of the stocks falls to or below their respective barrier, the structured product can afford an annualized yield of up to 14.5 percent at maturity. The underlying stocks are currently trading more than 40 percent above the kick-in level. The first possible early redemption is on November 7, 2019. If Spotify and Twitter trade at or above the starting level on this day or any other quarterly observation day, the Kick-in GOAL expires early. In such case, investors will receive the full nominal amount plus pro rata coupon transferred to their account a few days later.

Risks: Kick-In GOALs are not capital-protected investments. If one of the underlyings trades at or below the applicable kick-in level (barrier) during the product term and the early redemption feature cannot apply, the product may be redeemed on the expiry date in cash based on the price of the weaker performing of the two (relative to the strike, not to exceed nominal value plus coupon). Losses are likely in such case. In addition, investors in structured products bear issuer risk, which means capital invested may be lost if UBS AG should go bankrupt, regardless of the performance of the underlying.

More UBS products and further information on the risks and opportunities are available at ubs.com/keyinvest.

Spotify Technology vs. Twitter
(since Spotify IPO, for illustrative purposes only; figures in %)¹

Source: UBS AG, Bloomberg

As of: 13.02.2019

12.00% p.a. Early Redemption Kick-In GOAL on Spotify Technology / Twitter

Symbol	KCTLDU
SVSP Name	Barrier Reverse Convertibles
SPVSP Code	1230 (Auto-Callable)
Underlyings	Spotify Technology / Twitter
Currency	USD
Coupon	12.00% p.a.
Sideways return	16.29% (12.84% p.a.)
Kick-In Level (Distance)	Spotify: USD 72.885 (49.22%) Twitter: USD 17.495 (43.78%)
Expiry	08.05.2020
Issuer	UBS AG, London
Bid/Ask	97.50% / 98.50%

Termsheet

More UBS products and further information on the risks and opportunities are available at ubs.com/keyinvest.

Source: UBS AG, Bloomberg

As of: 13.02.2019

Disclaimer

Weekly Hits: European Insurers, Spotify & Twitterubs-ch2019-02-15T12:00:25+01:00

Weekly Hits: Europäische Versicherer, Spotify & Twitter

KeyInvest Weekly Hits

Donnerstag, 14.02.2019

Thema 1: Europäische Versicherer – Guter Start in die Bilanzsaison
Thema 2: Spotify / Twitter – Duo mit enormer Reichweite

Europäische Versicherer
Guter Start in die Bilanzsaison

In die derzeit laufende Bilanzsaison sind nun auch die Versicherer eingestiegen. Als erster Assekuranz-Konzern in der Schweiz hat Zurich Insurance seine Zahlen für das abgelaufene Geschäftsjahr vorgelegt. In Deutschland machte die Münchener Rück den Start. Beide Konzerne präsentierten blitzsaubere Bilanzen und konnten die Erwartungen der Analysten übertreffen. Die gute operative Entwicklung spiegelt sich auch in den Kursen wider. Auf Sicht von einem Jahr befindet sich das Duo nicht nur deutlich vor dem Gesamtmarkt, die Aktie der Münchener Rück hat sogar ein neues Allzeithoch erreicht und die Zurich Insurance steht kurz davor.¹ Mit dem ETT (Symbol: ETINS) auf den STOXX™ Europe 600 Insurance Index lässt sich vollumfänglich und breit diversifiziert an den Chancen der Branche partizipieren.² Der Kick-In GOAL (Symbol: KCNGDU) auf Zurich Insurance bietet dagegen konservativen Anlegern eine Einstiegschance. Das Strukturierte Produkt stellt bereits bei seitwärts tendierenden Kursen eine Rendite von 9.4 Prozent in Aussicht.

Die Gesamtjahreszahlen von Zurich Insurance können sich sehen lassen: Der Nettogewinn übertraf mit 3.72 Milliarden US-Dollar selbst die höchste Analystenprognose von 3.56 Milliarden US-Dollar. Auch das operative Ergebnis lag mit 4.57 Milliarden US-Dollar klar über der Konsensschätzung. «Wir haben unsere Rentabilität weiter erhöht und die Kosten gesenkt», kommentiert Zurich-Chef Mario Greco das gute Abschneiden. (Quelle: Zurich Insurance, Medienmitteilung, 07.02.2019) An den Zielen hält Zurich weiter fest: Zwischen 2017 bis 2019 peilt der Konzern einen Betriebsgewinn nach Steuern von mehr als zwölf Prozent des Kapitals an. Im vergangenen Jahr waren es 12.1 Prozent. Auch die Aktionäre sollen an dem Erfolg beteiligt werden. Für 2018 schlägt der Vorstand eine Dividende von 19 Franken je Aktie vor, das entspricht einem Franken mehr als im Jahr zuvor.Auch die Münchener Rück schraubt seine Ausschüttung nach einem erfreulichen Jahresabschluss nach oben. Der weltgrösste Rückversicherer erwirtschaftete 2018 einen Nettogewinn von knapp 2.3 Milliarden Euro, im Vorjahr waren es lediglich 0.4 Milliarden Euro. Die Aktionäre dürfen sich auf eine um 7.5 Prozent höhere Dividende von 9.25 Euro je Aktie freuen.

Ob es die anderen europäischen Versicherungskonzerne Zurich Insurance und Münchener Rück gleichtun können, wird sich in den kommenden Tagen und Wochen zeigen. Beispielsweise legen am 21. Februar Swiss Re und AXA ihre Bücher offen, am 26. Februar folgt Swiss Life und am 7. März Baloise. Kurzfristig die grösste Spannung verspricht die Allianz. Europas grösster Versicherungskonzern wird am 15. Februar seine Daten bekanntgeben. Nach Angaben von Thomson Reuters erwarten die Analysten einen Anstieg beim Ergebnis je Aktie von 11.8 Prozent auf 17.00 Euro je Aktie. Grundsätzlich darf sich die deutsche Assekuranz auf ein gutes Jahr 2019 einstellen. Der Gesamtverband der Deutschen Versicherungswirtschaft (GDV) erwartet ein weiteres Prämien-Wachstum von rund zwei Prozent.

Chancen: Anleger können mit dem ETT (Symbol: ETINS) auf den STOXX™ Europe 600 Insurance Index eine diversifizierte Anlage in den Sektor wählen. Das Produkt kommt ohne eine jährliche Verwaltungsgebühr aus und partizipiert eins zu eins mit dem Basiswert.² Im Index befinden sich 35 Unternehmen; die Dividendenrendite beläuft sich auf 4.3 Prozent. Die Ausschüttungen werden auf Netto-Basis berücksichtigt. Der Callable Worst of Kick-In GOAL (Symbol: KCNGDU) auf Zurich Insurance ermöglicht dagegen ein teilgeschütztes Investment in die Versicherungsbranche. Das Produkt bietet bei einem Risikopuffer von 27.6 Prozent eine Seitwärtsrendite von 9.4 Prozent.

Risiken:Die Produkte sind nicht kapitalgeschützt. Eine negative Entwicklung des Basiswerts führt beim ETT zu entsprechenden Verlusten. Worst of Kick-In GOALs haben dagegen einen bedingten Kapitalschutz. Notiert der Basiswert während der Laufzeit einmal auf oder unter dem Kick-In Level (Barriere) und kommt zudem die Callable-Funktion nicht zum Tragen, muss der Basiswert am Verfalltag mindestens wieder auf Höhe des Strike Levels notieren. Andernfalls erfolgt die Rückzahlung durch Lieferung einer vorab fixierten Anzahl von Aktien, wodurch Verluste zu erwarten sind. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung des Basiswertes – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.

Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.

STOXX™ Europe 600 Insurance Index (5 Jahre)

Der zwischen 2016 und 2018 andauernde Aufwärtstrend ging im Bereich von 600 Punkten in einen Seitwärtstrend über. Unter dem Strich weist der Sektorindex auf Sicht von fünf Jahren eine positive Performance auf.

Quelle: UBS AG, Bloomberg

Stand: 13.02.2019

Zurich Insurance vs. SMI™ (5 Jahre, nur zu illustrativen Zwecken, Angaben in %)

Die Zurich Insurance-Aktie bewegte sich in den zurückliegenden Jahren auf und ab. Auch wenn der Kurs etwas stärker als der Gesamtmarkt schwankte, letztendlich schnitt der Titel besser als der SMI™ ab.

Quelle: UBS AG, Bloomberg

Stand: 13.02.2019

¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.
²) Die Konditionen der ETTs werden jährlich überprüft und können mit einer Frist von 13 Monaten nach Bekanntgabe angepasst werden

ETT auf den STOXX™ Europe 600 Insurance Index


Symbol	ETINS
SVSP Name	Tracker-Zertifikat
SPVSP Code	1300
Basiswert	STOXX™ Europe 600 Insurance Net Return Index
Bezugsverhältnis	1:1
Handelswährung	EUR
Verwaltungsgebühr	0.00% p.a.²
Partizipation	100%
Verfall	Open End
Emittentin	UBS AG, London
Geld-/Briefkurs	EUR 600.50 / 604.00

Termsheet

5.00% p.a. Callable Kick-In GOAL auf Zurich Insurance


Symbol	KCNGDU
SVSP Name	Barrier Reverse Convertible
SPVSP Code	1230, Callable
Basiswert	Zurich Insurance
Handelswährung	CHF
Coupon	5.00% p.a.
Seitwärtsrendite	9.38% / 5.55% p.a.
Kick-In Level (Abstand)	CHF 231.825 (27.55%)
Verfall	05.10.2020
Emittentin	UBS AG, London
Geld- / Briefkurs	97.95% / 98.95%

Termsheet

Weitere Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter: ubs.com/keyinvest Quelle: UBS AG, Bloomberg Stand: 13.02.2019

Index	Stand	Woche¹
SMI™	9’164.06	0.2%
SLI™	1’417.38	0.1%
S&P 500™	2’753.03	0.8%
Euro STOXX 50™	3’202.37	-0.3%
S&P™ BRIC 40	4’178.84	0.0%
CMCI™ Compos.	905.13	-0.9%
Gold (Feinunze)	1’315.10	0.1%

SMI™ vs. VSMI™ 1 Jahr

¹ Veränderung auf Basis des Schlusskurses des Vortages im Vergleich zum Schlusskurs vor einer Woche.

Der VSMI™ Index wird seit 2005 berechnet. Er zeigt die Volatilität der im SMI™ Index enthaltenen Aktien. Massgeblich für die Berechnung ist ein Portfolio, welches nicht auf Preisschwankungen, sondern ausschliesslich auf Veränderungen der Volatilität reagiert. Dabei greift die VSMI™ Methodik auf die quadrierten Volatilitäten, im Fachjargon „Varianzen“, der an der Eurex gehandelten SMI-Optionen mit einer konstanten Restlaufzeit von 30 Tagen zurück.

Spotify / Twitter
Duo mit enormer Reichweite

Sei es die Musik auf dem Weg zur Arbeit oder der rasche Tweet am Abend: Für viele Menschen sind Spotify und Twitter fester Bestandteil ihres Alltags. Zusammen zählten der Streaminganbieter und der Kurznachrichtendienst Ende 2018 mehr als eine halbe Milliarde aktive Nutzer. Interessant ist das Duo auch als Basis für einen Early Redemption (ER) Kick-In GOAL (Symbol: KCTLDU). Das Produkt stellt eine Seitwärtsrendite von 12.8 Prozent p.a. in Aussicht. Obwohl beide Aktien seit der Emission im November 2018 nachgegeben haben, verfügt selbst Twitter als aktueller «Worst-Performer» noch über ein Sicherheitspolster von mehr als 40 Prozent.

Gemeinsam mit vielen anderen Internetaktien erlebten Spotify und Twitter einen starken Jahresauftakt.¹ Allerdings verlor das Duo an Schwung, nachdem beide Unternehmen ihre Zahlen präsentiert hatten. Dabei verkündete Spotify zum ersten Mal überhaupt einen operativen Quartalsgewinn – Analysten hatten mit weiterhin roten Zahlen gerechnet. Mit einem Wachstum von 30 Prozent konnte die Musik-Plattform die Erwartungen beim Umsatz im Zeitraum Oktober bis Dezember 2018 in etwa erfüllen. Offenbar störten sich die Investoren am Ausblick der Schweden. Für 2019 rechnet Spotify unter anderem mit einer rückläufigen Bruttomarge. (Quelle: Thomson Reuters, Medienbericht, 06.02.2019)

Bei Twitter zeigte sich zuletzt eine ähnliche Konstellation. Der US-Kurznachrichtendienst präsentierte starke Zahlen für das vierte Quartal 2019. Nicht zuletzt dank steigender Einnahmen im Geschäft mit Videowerbung hat Twitter ein Umsatzwachstum von 24 Prozent verbucht. Gleichzeitig verdiente das Social-Media-Unternehmen mehr als erwartet. Auch Twitter sorgte mit der Prognose für enttäuschte Anleger. Für das erste Quartal 2019 stellt das Management Umsätze zwischen 715 Millionen und 775 Millionen US-Dollar in Aussicht. Der Mittelpunkt dieser Spanne liegt unterhalb des zuvor von Analysten im Schnitt erwarteten Geschäftsvolumens. (Quelle: Thomson Reuters, Medienbericht, 07.02.2019)

Chancen:Eine Alternative zum Direktinvestment in Spotify und Twitter bietet der ER Kick-In GOAL (Symbol: KCTLDU). Solange keine der beiden Aktien auf oder unter die jeweilige Barriere fällt, wirft das strukturierte Produkt zum Laufzeitende die Maximalrendite von 12.8 Prozent p.a. ab. Momentan bewegen sich die Basiswerte jeweils um mehr als 40 Prozent über dem Kick-In Level. Am 7. November 2019 kommt die Early Redemption Funktion erstmals zum Einsatz. Notieren Spotify und Twitter an diesem oder einem der weiteren, vierteljährlichen Beobachtungstage auf oder über dem Startniveau, verfällt der Kick-In GOAL vorzeitig. Anleger würden in diesem Fall wenige Tage später eine Überweisung bestehend aus dem kompletten Nominal sowie dem anteiligen Coupon auf ihrem Konto vorfinden.

Risiken:Kick-In GOALs sind nicht kapitalgeschützt. Notiert einer der Basiswerte während der Laufzeit einmal auf oder unter dem jeweiligen Kick-In Level (Barriere) und kommt zudem des Early Redemption Feature nicht zum Tragen, kann die Rückzahlung am Verfalltag durch Bartilgung entsprechend der (vom Strike aus) schwächsten Performance aus dem Duo erfolgen (höchstens jedoch zum Nominalwert zuzüglich Coupon). In diesem Fall sind Verluste wahrscheinlich. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung des Basiswertes – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.

Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.

Spotify Technology vs. Twitter (seit Spotify-Börsengang, nur zu illustrativen Zwecken, Angabe in %)¹

Quelle: UBS AG, BloombergStand: 13.02.2018


Symbol	KCTLDU
SVSP Name	Barrier Reverse Convertible
SVSP Code	1230 (Auto-Callable)
Basiswerte	Spotify Technology / Twitter
Handelswährung	USD
Coupon	12.00% p.a.
Seitwärtsrendite	16.29% (12.84% p.a.)
Kick-In Level (Abstand)	Spotify: USD 72.885 (49.22%) Twitter: USD 17.495 (43.78%)
Verfall	08.05.2020
Emittentin	UBS AG, London
Geld-/Briefkurs	97.50% / 98.50%

Termsheet Weitere Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter: ubs.com/keyinvest Quelle: UBS AG Stand: 13.02.2019

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Weekly Hits: Europäische Versicherer, Spotify & Twitterchristian.ingerl@hi-gmbh.de2019-02-15T12:05:08+01:00

Weekly Hits: Stratégie de dividendes & Tesla

KeyInvest Weekly Hits

Vendredi, 08.02.2019

Thème 1: Stratégie de dividendes - La récolte peut commencer
Thème 2: Tesla - Les chaînes de production génèrent des bénéfices

Stratégie de dividendes
La récolte peut commencer

Alors que le revirement des taux s’enlise aux États-Unis, on ne voit toujours aucun signe annonçant la fin de la politique ultra-accommodante ici, en Suisse. Par conséquent, les rendements réalisables sur le marché des obligations en CHF sont bas. A contrario, les rendements en dividendes de plus de 3% générés sur le marché des actions suisse sont assez impressionnants. UBS CIO WM estime cet écart intéressant à moyen terme pour les investisseurs, notamment pour ceux qui se concentrent sur des entreprises qui affichent des distributions de grande qualité. C’est là qu’intervient le Dow Jones Switzerland Select Dividend 15 Index™. Cet indice sonde systématiquement le marché suisse à la recherche de titres distribuant des dividendes attrayants. L’UBS Global Quality Dividend Payers Total Return Index, de son côté, adopte une approche mondiale. Les Open End PERLES offrent un accès simple et rentable aux deux stratégies. Le produit (symbole : SWDIV) qui se concentre sur des titres domestiques est proposé en CHF, tandis que l’UBS Global Quality Dividend Payers Index est disponible en CHF (symbole : DIVQC), en EUR (symbole : DIVQE) ainsi qu’en USD (symbole : DIVQD).

Selon UBS CIO GWM, les entreprises suisses affichent actuellement un niveau d’endettement historiquement bas ainsi qu’une solide rentabilité. Bien qu’on observe une hausse des fusions et acquisitions, tant en Suisse que dans le reste du monde, les experts partent du principe que les coefficients de distribution resteront élevés. Dans la quête de titres à dividendes attrayants, CIO GWM estime que la durabilité ainsi que les rendements des distributions comptent parmi les critères objectifs et courants. La croissance des dividendes, en revanche, serait parfois négligée. Toutefois, les analystes sont d’avis que les entreprises qui affichent des rendements élevés mais qui sont à la traîne en termes de croissance des bénéfices et des dividendes risquent de sous-performer, notamment dans le contexte actuel. (Source : UBS CIO GWM, «Swiss high-quality dividends», Equities, 21.01.2019)

Pour le Dow Jones Switzerland Select Dividend 15 Index™, la croissance des dividendes compte parmi les critères de sélection déterminants. Cette stratégie observe à la loupe la participation aux bénéfices sur une période de trois ans. En plus d’autres paramètres tels que la liquidité des transactions, les rendements des dividendes ainsi que les rendements des capitaux propres jouent aussi un rôle important. L’UBS Global Quality Dividend Payers Index poursuit une approche tout à fait comparable, à une différence près: UBS Research est responsable de la composition de l’indice. Tous les trimestres, les analystes filtrent 30 titres de substance au sein d’un univers international de plus de 3300 actions. À cet égard, ils prennent en compte le taux d’intérêt appliqué aux distributions et les rendements des capitaux propres dans l’évaluation. Les experts se concentrent également sur des sociétés qui enregistrent une croissance durable de leur chiffre d’affaires et de leurs bénéfices. Ils veillent par ailleurs à assurer une diversification saine concernant l’allocation des secteurs et des pays.

Opportunités: la prochaine saison des dividendes débutera dans les semaines à venir et devrait alors capter toute l’attention. Avec les Open End PERLES (symbole : SWDIV), les investisseurs peuvent se positionner tôt sur une sélection de titres de substance suisses via le Dow Jones Switzerland Select Dividend 15 Index™. Ceux qui préfèrent une approche internationale peuvent opter pour l’UBS Global Quality Dividend Payers Index qui leur permettra de choisir entre trois monnaies de transaction (voir à droite). En toute logique, ces deux indices sont des indices Total Return. Cela signifie que les éventuels versements de dividendes sont pris en compte dans le calcul du sous-jacent correspondant.

Risques: les Open End PERLES ne bénéficient d’aucune protection du capital. Il peut y avoir des pertes lorsque l’indice sous-jacent baisse. Il faut également prendre en compte le risque de change, car la monnaie des membres de l’indice peut être différente de celle dans laquelle le certificat présenté est négocié. Par ailleurs, avec les produits structurés, l’investisseur supporte le risque d’émetteur. Cela signifie qu’en cas d’insolvabilité d’UBS SA, le capital investi peut être perdu, indépendamment de l’évolution du sous-jacent.

Vous trouverez davantage de produits UBS et des informations sur les opportunités et les risques à l’adresse ubs.com/keyinvest.

Dow Jones Switzerland Select Dividend 15 Index™ vs. SMI™ Index
(5 ans, aux fins d’illustration uniquement, données en%)¹

La recherche ciblée de titres à dividendes attrayants porte ses fruits : d’un point de vue historique, le Dow Jones Switzerland Select Dividend 15 Index™ affiche une nette surperformance par rapport au SMI™.

Source: UBS AG, Bloomberg

Valeurs du: 06.02.2019

UBS Global Quality Dividend Payers Index vs. MSCI™ World Index (5 ans, aux fins d’illustration uniquement, données en %)¹

L’UBS Global Quality Dividend Payers Index a également enregistré des rendements plus élevés que le marché des actions dans son ensemble. Depuis 2016, l’indice se distance à vue d’œil du MSCI™ World Index. ¹) Nous attirons votre attention sur le fait que la performance passée n’est pas un indicateur de l’évolution de valeur future.

Source: UBS AG, Bloomberg

Valeurs du: 06.02.2019

¹) La performance passée n’indique pas les résultats futures.
²) Les condition des ETTs sont vérifiés annuellement et peuvent être ajustées avec un délai de 13 mois après la publication.

Open End PERLES sur Dow Jones Switzerland Select Dividend 15 Index™

Symbol	SWDIV
SVSP Name	Tracker Certifikat
SVSP Code	1300
Sous-jacent	Dow Jones Switzerland Select Dividend 15 Total Return Index™
Devise	CHF
Rapport de souscription	10:1
Frais de gestion	0.40% p.a.
Participation	100%
Echéance	Open End
Émetteur	UBS AG, London
Bid/Ask	CHF 207.80 / 209.10

Termsheet

Open End PERLES sur UBS Global Quality Dividend Payers Net Total Return Index

Symbol	DIVQC
Symbol	DIVQD
Symbol	DIVQE
SVSP Name	Tracker Certifikat
SPVSP Code	1300
Rapport de souscription	1:1
Frais de gestion	1.00% p.a.
Participation	100%
Echéance	Open End
Émetteur	UBS AG, London
Bid/Ask	CHF 266.01 / 268.70 USD 314.22 /317.39 EUR 377.75 / 380.50

Weitere Informationen

Vous trouverez davantage de produits UBS et des informations sur les opportunités et les risques à l’adresse ubs.com/keyinvest.

Source: UBS AG, Bloomberg

Valeurs du: 06.02.2019

Apérçu du marché

Index	Citation	Semaine¹
SMI™	9’143.00 Pt.	2.0%
SLI™	1’415.70 Pt.	1.5%
S&P 500™	2’731.61 Pt.	1.9%
Euro STOXX 50™	3’212.75 Pt.	1.6%
S&P™ BRIC 40	4’177.63 Pt.	1.1%
CMCI™ Compos.	913.51 Pt.	0.8%
Gold (troy ounce)	1’314.40 USD	-0.1%

¹ Changement basé sur le cours de clôture du jour précédent par rapport au cours de clôture de la semaine dernière.

SMI™ vs. VSMI™ 1 année

Source: UBS AG, Bloomberg

Valeurs du: 06.02.2019

Tesla
Les chaînes de production génèrent des bénéfices

Pendant très longtemps, les chiffres des bilans de Tesla, le pionnier américain des voitures électriques, sont ressortis dans le rouge. Mais le second semestre 2018 a marqué un tournant puisque le groupe californien a publié des bénéfices pendant deux trimestres consécutifs. Cette tendance positive devrait se poursuivre. Le fondateur de la société, Elon Musk, a annoncé qu’en 2019, la société réaliserait des bénéfices tous les trimestres, notamment grâce au modèle 3 très porteur, qui sera probablement disponible en Europe à partir de février. Seule ombre au tableau, l’objectif de production de plus de 500 000 unités par an prévu initialement pour 2018 ne pourra vraisemblablement être atteint qu’entre le quatrième trimestre 2019 et le deuxième trimestre 2020. (Source : Thomson Reuters, article de presse, 30.01.2019) Le Kick-In GOAL (symbole : KCWSDU) sur Tesla permet de réaliser des bénéfices importants même si le parcours est semé d’embûches. Le produit offre une opportunité de rendement de 19,1% avec une marge de sécurité de 42%.

Malgré ces premiers bénéfices, la société continue d’évoluer en dents de scie, aussi bien dans ses activités opérationnelles qu’au niveau de la bourse. L’action du constructeur automobile américain fait le yoyo entre 280 et 380 dollars américains depuis des mois. Bien que Tesla ait tenu sa promesse de publier un bilan positif en termes de fondamentaux, son CEO charismatique, Elon Musk, est encore très loin de l’objectif fixé. Il se heurte, entre autres, aux difficultés que provoque le conflit entre la Chine et les États-Unis. Afin de compenser la hausse des taxes douanières, Tesla baisse maintenant le prix du modèle 3. Pour contourner ce genre de problème à l’avenir, Tesla veut fabriquer directement en Chine. La production doit commencer au second semestre de cette année dans l’usine de Shanghai avec un objectif de 3000 véhicules de type 3 par semaine. (Source : Thomson Reuters, article de presse, 01.02.2019) Le groupe américain met également en place des mesures pour réduire les coûts. « Nous devons impitoyablement réduire les coûts pour fabriquer des voitures abordables et ne pas faire faillite», a déclaré le patron de Tesla lors d’une conférence d’analystes le 31 janvier.

Opportunités: Malgré ces premiers succès, Tesla doit encore surmonter quelques difficultés. Il pourrait donc être judicieux d’investir dans l’action du constructeur automobile non pas directement, mais avec une protection partielle sous condition. Le Kick-In GOAL offre une opportunité de gain considérable avec une marge de sécurité correcte (symbole : KCWSDU). Le titre émis en décembre 2018 est doté d’un coupon de 15,00% p.a. Étant donné que le Kick-In GOAL cote au-dessous du pair, le rendement s’établit même à 22,8% p.a. actuellement. La barrière se situe à 181,53 dollars américains, elle est donc éloignée du cours actuel par une marge de 42%.

Risques: les Kick-In GOALs ne bénéficient d’aucune protection du capital. Si pendant la durée de l’investissement Tesla atteint ou franchit une seule fois le Kick-In Level, la cote du sous-jacent doit remonter au moins au niveau du Strike Level à l’échéance. Dans le cas contraire, le remboursement s’effectuera en espèces conformément au ratio de souscription. Dans un tel cas, des pertes sont probables. Par ailleurs, avec les produits structurés, l’investisseur supporte le risque d’émetteur. Cela signifie qu’en cas d’insolvabilité d’UBS SA, le capital investi peut être perdu, indépendamment de l’évolution du sous-jacent.

Vous trouverez davantage de produits UBS et des informations sur les opportunités et les risques à l’adresse ubs.com/keyinvest.

Tesla

Source: UBS AG, Bloomberg

Valeurs du: 06.02.2019

15.00% p.a. Kick-In GOAL sur Tesla

Symbol	KCWSDU
SVSP Name	Barrier Reverse Convertible
SPVSP Code	1230
Sous-jacent	Tesla
Devise	USD
Coupon	15.00% p.a.
Rendement latéraux	19.83% (23.82% p.a.)
Kick-In Level (Distance)	USD 181.53 (43.06%)
Echéance	05.12.2019
Émetteur	UBS AG, London
Bid/Ask	92.72% / 93.72%

Termsheet

Vous trouverez davantage de produits UBS et des informations sur les opportunités et les risques à l’adresse ubs.com/keyinvest.

Source: UBS AG, Bloomberg

Valeurs du: 06.02.2019

¹) La performance passée n’indique pas les résultats futures.
²) Les condition des ETTs sont vérifiés annuellement et peuvent être ajustées avec un délai de 13 mois après la publication.

Disclaimer

Weekly Hits: Stratégie de dividendes & Teslaubs-ch2019-02-28T13:24:09+01:00

Weekly Hits: Dividend strategy & Tesla

KeyInvest Weekly Hits

Friday, 08.02.2019

Topic 1: Dividend strategy - The harvest can be brought in
Topic 2: Tesla - Profits rolling off the production line

Dividend strategy
The harvest can be brought in

While the turnaround of interest rates in the US is stagnating, there is still no sign of an end to the ultra-loose monetary policy here in Switzerland – the yields achievable on the CHF bond market are correspondingly poor. In strong contrast to this, the dividend yield of just over 3% being generated on the Swiss equity market is quite impressive. UBS CIO GWM believes that this discrepancy is an interesting proposition for investors in the medium term, particularly for those investors who focus on companies with high-quality distributions. This is exactly where the Dow Jones Switzerland Select Dividend 15 Index™ comes in. This benchmark systematically searches the domestic equity market for attractive dividend stocks. On the other hand, the UBS Global Quality Dividend Payers Total Return Index takes a global approach. Open End PERLES offer simple and cost-effective access to both strategies. The product (symbol: SWDIV) focusing on domestic stocks is denominated in Swiss francs, while the UBS Global Quality Dividend Payers Index is available in Swiss francs (symbol: DIVQC), euros (symbol: DIVQE) and US dollars (symbol: DIVQD).

According to UBS CIO GWM, Swiss companies currently have historically low levels of debt and are robustly profitable. Although the number of mergers and acquisitions is increasing both on a national and global level, experts are acting on the assumption that distribution rates will continue to remain high. According to CIO GWM, sustainability and the distribution yields are just some of the objective and common criteria in the search for attractive dividend stocks. In contrast, dividend growth is sometimes overlooked. However, analysts believe that companies that show high yields but lag behind in terms of profit and dividend growth are likely to underperform, especially in the current environment (Source: UBS CIO GWM, “Swiss high-quality dividends”, Equities, January 21, 2019).

With the Dow Jones Switzerland Select Dividend 15 Index™, dividend growth is one of the key selection criteria. This strategy examines profit sharing over a period of three years, with dividend yields and the return on equity also playing an important role, in addition to other parameters such as trading liquidity. The UBS Global Quality Dividend Payers Index takes an extremely similar approach, albeit with one major difference – UBS Research is responsible for the composition of the index. Every quarter, the analysts filter 30 value stocks out of an international universe of more than 3,300 equities. This evaluation takes into consideration both the interest rate applied to the distribution as well as the return on equity. The experts also focus on equities with sustainable revenue and earnings growth. In addition, the experts ensure that there is healthy diversification within the portfolio in terms of countries and sector allocation.

Opportunities: The next dividend season will begin in the coming weeks and this issue is likely to be brought further into the spotlight. With Open End PERLES (symbol: SWDIV), investors can take up an early position in a selection of Swiss value stocks via the Dow Jones Switzerland Select Dividend 15 Index™. Should the international markets seem more appealing, investors can look to the UBS Global Quality Dividend Payers Index. With this benchmark, investors can choose between three different trading currencies (see right). In the interests of consistency, both benchmarks are total return indices. This means that any dividend payments are reflected in the calculation of each of the underlying assets.

Risks: Open End PERLES do not have capital protection. Losses will be made if the underlying index declines. The currency risk must also be taken into account, as the trading currency of some index constituents may differ from the trading currency of the certificate shown. Investors in structured products are also exposed to issuer risk, which means that the invested capital may be lost if UBS AG becomes insolvent, regardless of the performance of the underlying.

More UBS products and further information on the risks and opportunities are available at ubs.com/keyinvest.

Dow Jones Switzerland Select Dividend 15 Index™ vs. SMI™ Index
(5 years; for illustrative purposes only; figures in %)

Searching specifically for attractive dividend stocks really pays off – historically, the Dow Jones Switzerland Select Dividend 15 Index™ has massively outperformed the SMI™.

Source: UBS AG, Bloomberg

As of 06.02.2019

UBS Global Quality Dividend Payers Index vs. MSCI™ World Index
(five years, for illustrative purposes only, figures in %)¹

The UBS Global Quality Dividend Payers Index has also recorded higher returns than the broad equity market, with the benchmark increasingly outperforming the MSCI™ World Index since 2016. ¹) Please note that past performance is not an indication of future performance.

Source: UBS AG, Bloomberg

As of: 06.02.2019

Open End PERLES on Dow Jones Switzerland Select Dividend 15 Index™

Symbol	SWDIV
SVSP Name	Tracker Certificates
SPVSP Code	1300
Underlying	Dow Jones Switzerland Select Dividend 15 Total Return Index™
Currency	CHF
Ratio	10:1
Administration fee	0.40% p.a.
Expiry	Open End
Participation	100%
Issuer	UBS AG, London
Bid/Ask	CHF 207.80 / 209.10

Termsheet

Open End PERLES on UBS Global Quality Dividend Payers Net Total Return Index

Symbol	DIVQC
Symbol	DIVQD
Symbol	DIVQE
SVSP Name	Tracker Certificates
SPVSP Code	1300
Ratio	1:1
Administration fee	1.00% p.a.
Participation	100%
Expiry	Open End
Issuer	UBS AG, London
Bid/Ask	CHF 266.01 / 268.70 USD 314.22 /317.39 EUR 377.75 / 380.50

Weitere Informationen

More UBS products and further information on the risks and opportunities are available at ubs.com/keyinvest.

Source: UBS AG, Bloomberg

As of: 06.02.2019

Market overview

Index	Quotation	Week¹
SMI™	9’143.00 Pt.	2.0%
SLI™	1’415.70 Pt.	1.5%
S&P 500™	2’731.61 Pt.	1.9%
Euro STOXX 50™	3’212.75 Pt.	1.6%
S&P™ BRIC 40	4’177.63 Pt.	1.1%
CMCI™ Compos.	913.51 Pt.	0.8%
Gold (troy ounce)	1’314.40 USD	-0.1%

¹ Change based on the closing price of the previous day compared to the closing price a week ago.

SMI™ vs. VSMI™ 1 year

Source: UBS AG, Bloomberg

As of: 06.02.2019

Tesla
Profits rolling off the production line

The balance sheets of US electric car pioneer Tesla have long been in the red. However, change has been afoot since the second half of 2018, with the California-based group posting a profit in two successive quarters. This positive trend looks set to continue, as company founder Elon Musk announced that the company would close each quarter in 2019 with a profit. The drivers behind this good performance include the Model 3 car, which the company has pinned its hopes on and is now scheduled to be available on European shores in February. There is, however, some bad news – the production target of more than 500,000 units per year that was previously promised to be met in 2018 will probably only be achieved between the fourth quarter of 2019 and the second quarter of 2020 (Source: Thomson Reuters media report, January 30, 2019). With the Kick-In GOAL (symbol: KCWSDU) on Tesla, great profits can also be made on a bumpy road. The product comes with a risk buffer of 42% and offers a potential return of 19.1%.

Despite these initial profits, Tesla can expect a fluctuating performance, both in its operational business and on the stock exchange. The US car manufacturer’s share has been yo-yoing between 280 and 380 US dollars for months. Although Tesla has kept to its promise of remaining in the black from a fundamental perspective, the CEO of the company Musk is still a long way from achieving his goal. There are many factors causing difficulties for the charismatic head of the company, chief among them being the trade dispute between China and the US. Tesla is now having to slash the price of the Model 3 so that it can offset the higher tariffs. In order to avoid such problems in the future, Tesla wants its manufacturing operations to be carried out directly in China. Production is set to commence in the Shanghai plant in the second half of this year, with the target of 3,000 Model 3 cars rolling off the production line every week (Source: Thomson Reuters media report, February 2, 2019). The US group is also introducing cost-cutting measures. “We have to mercilessly cut costs to ensure that we can build affordable cars and not go broke,» said CEO Elon Musk at an analysts’ conference held on January 31.

Opportunities: Despite the initial profits, Tesla will still have to battle against the odds. It could therefore be sensible to invest in the electric car manufacturer with conditional partial protection rather than directly in the share. The Kick-In GOAL (symbol: KCWSDU) offers a high potential return with a healthy risk buffer. The security issued in December 2018 has an annual coupon of 15%. As the Kick-In GOAL is listed under par, the annual return is currently 22.8%. The barrier currently stands at USD 181.53, i.e. 42% of the current price.

Risks: Kick-In GOALs do not have capital protection. If Tesla touches or falls below the kick-in level once during the term, the underlying stock has to be trading at least at the strike level on maturity. Otherwise, the amount repaid in cash will reflect the subscription ratio. In this case, it is likely that losses will be incurred. Investors in structured products are also exposed to issuer risk, which means that the invested capital may be lost if UBS AG becomes insolvent, regardless of the performance of the underlying.

More UBS products and further information on the risks and opportunities are available at ubs.com/keyinvest.

Tesla

Source: UBS AG, Bloomberg

As of: 06.02.2019

15.00% p.a. Kick-In GOAL on Tesla

Symbol	KCWSDU
SVSP Name	Barrier Reverse Convertibles
SPVSP Code	1230
Underlyings	Tesla
Currency	USD
Coupon	15.00% p.a.
Sideways return	19.83% (23.82% p.a.)
Kick-In Level (Distance)	USD 181.53 (43.06%)
Expiry	05.12.2019
Issuer	UBS AG, London
Bid/Ask	92.72% / 93.72%

Termsheet

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Source: UBS AG, Bloomberg

As of: 06.02.2019

Disclaimer

Weekly Hits: Dividend strategy & Teslaubs-ch2019-02-28T13:23:21+01:00

Weekly Hits: Dividendenstrategie & Tesla

KeyInvest Weekly Hits

Donnerstag, 07.02.2019

Thema 1: Dividendenstrategie – Die Ernte kann beginnen
Thema 2: Tesla – Die Gewinne laufen vom Band
Thema 3: Rohstoffmonitor – Januar 2019

Dividendenstrategie
Die Ernte kann beginnen

Während die Zinswende in den USA stockt, kann hier zu Lande von einem Ende der ultralockeren Geldpolitik noch gar nicht die Rede sein – dementsprechend mager fallen die am CHF-Rentenmarkt erzielbaren Renditen aus. Dagegen kann sich die Dividendenrendite des Schweizer Aktienmarktes mit mehr als drei Prozent durchaus sehen lassen. Nach Ansicht von UBS CIO GWM ist diese Diskrepanz für Investoren auf mittlere Sicht interessant. Das gilt vor allem dann, wenn der Fokus auf Unternehmen mit qualitativ hochwertigen Ausschüttungen liegt. Genau hier setzt der Dow Jones Switzerland Select Dividend 15 Index™ an. Dieser Benchmark durchforstet den heimischen Markt systematisch nach attraktiven Dividendenwerten. Einen weltweiten Ansatz verfolgt dagegen der UBS Global Quality Dividend Payers Total Return Index. Open End PERLES bieten einen einfachen und kosteneffizienten Zugang zu beiden Strategien. Das Produkt (Symbol: SWDIV) auf die nationale Auswahl lautet auf CHF, der UBS Global Quality Dividend Payers Index steht in CHF (Symbol: DIVQC), EUR (Symbol: DIVQE) sowie USD (Symbol: DIVQD) zur Verfügung.

Laut UBS CIO GWM zeigen Schweizer Unternehmen derzeit ein historisch tiefes Verschuldungsniveau sowie eine robuste Profitabilität. Zwar kommt es sowohl hier zu Lande als auch global betrachtet zu mehr Fusionen und Übernahmen. Gleichwohl gehen die Experten davon aus, dass die Ausschüttungsquoten weiterhin hoch bleiben. Bei der Suche nach attraktiven Dividendenwerten zählen gemäss CIO GWM die Nachhaltigkeit sowie die Rendite der Ausschüttungen zu den objektiven und gängigen Kriterien. Dagegen würde das Dividendenwachstum mitunter übersehen. Allerdings droht Unternehmen, die zwar hohe Renditen zeigen, jedoch beim Wachstum von Gewinn und Dividende hinterher hinken den Analysten zufolge gerade im aktuellen Umfeld eine Underperformance. (Quelle: UBS CIO GWM, «Swiss high-quality dividends», Equities, 21.01.2019)

Beim Dow Jones Switzerland Select Dividend 15 Index™ zählt das Dividendenwachstum zu den entscheidenden Auswahlkriterien. Dabei nimmt die Methodik die Gewinnbeteiligung über einen Zeitraum von drei Jahren unter die Lupe. Neben anderen Parametern, wie beispielsweise der Handelsliquidität, spielen zudem die Dividenden- sowie die Eigenkapitalrendite eine wichtige Rolle.

Einen durchaus vergleichbaren Ansatz verfolgt der UBS Global Quality Dividend Payers Index. Unterschied: Für die Zusammensetzung ist UBS Research zuständig. Die Analysten filtern quartalsweise aus einem internationalen Universum von mehr als 3’300 Aktien 30 Substanztitel heraus. Neben der Verzinsung der Ausschüttung fliesst auch hier die Eigenkapitalrendite in die Auswertung mit ein. Zudem legen die Experten einen Fokus auf ein nachhaltiges Umsatz- und Gewinnwachstum. Darüber hinaus wird darauf geachtet, dass bezüglich Länder- und Sektorallokation eine gesunde Diversifikation besteht.

Chancen: In den kommenden Wochen rollt die nächste Dividendensaison an. Dann dürfte dieses Thema verstärkt in den Fokus rücken. Mit Open End PERLES (Symbol: SWDIV) können sich Anleger über den Dow Jones Switzerland Select Dividend 15 Index™ vorab in einer Auswahl an heimischen Substanzwerten positionieren. Wer einen internationalen Ansatz verfolgen möchte, kann zum UBS Global Quality Dividend Payers Index greifen. Bei diesem Benchmark haben Anleger die Wahl zwischen drei verschiedenen Handelswährungen (siehe rechts). Konsequenterweise handelt es sich bei beiden Benchmarks um (Net) Total Return-Indizes. Das heisst, allfällige Dividendenzahlungen werden (netto) bei der Berechnung des jeweiligen Basiswertes berücksichtigt.

Risiken:Open End PERLES sind nicht kapitalgeschützt. Es kommt zu Verlusten, wenn der zugrundeliegende Index fällt. Ausserdem ist das Währungsrisiko zu berücksichtigen, da die Währung einzelner Indexmitglieder von der Handelswährung des vorgestellten Zertifikats abweichen kann. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung des Basiswertes – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.

Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.

Dow Jones Switzerland Select Dividend 15 Index™ vs. SMI™ Index (5 Jahre, nur zu illustrativen Zwecken, Angaben in %)¹

Die gezielte Suche nach attraktiven Dividendenwerten macht sich bezahlt: Historisch betrachtet zeigt der Dow Jones Switzerland Select Dividend 15 Index™ gegenüber dem SMI™ eine deutliche Outperformance.

Quelle: UBS AG, Bloomberg

Stand: 06.02.2019

UBS Global Quality Dividend Payers Index vs. MSCI™ World Index (5 Jahre, nur zu illustrativen Zwecken, Angaben in %)¹

Auch beim UBS Global Quality Dividend Payers Index geht das Kalkül der Überrenditen gegenüber dem breiten Aktienmarkt auf. Ab 2016 konnte sich der Benchmark zusehends vom MSCI™ World Index absetzen.

Quelle: UBS AG, Bloomberg

Stand: 06.02.2019

¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.


Symbol	SWDIV
SVSP Name	Tracker-Zertifikat
SVSP Code	1300
Basiswert	Dow Jones Switzerland Select Dividend 15 Total Return Index™
Bezugsverhältnis	10:1
Handelswährung	CHF
Verwaltungsgebühr	0.40% p.a.
Partizipation	100%
Verfall	Open End
Emittentin	UBS AG, London
Geld-/Briefkurs	CHF 207.80 / 209.10

Termsheet


Symbol (CHF)	DIVQC
Symbol (USD)	DIVQD
Symbol (EUR)	DIVQE
SVSP Name	Tracker-Zertifikat
SVSP Code	1300
Bezugsverhältnis	1:1
Verwaltungsgebühr	1.00% p.a.
Partizipation	100%
Verfall	Open End
Emittentin	UBS AG, London
Geld-/Briefkurs	CHF 266.01 / 268.70 USD 314.22 /317.39 EUR 377.75 / 380.50

Weitere Informationen

Weitere Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter: ubs.com/keyinvest Quelle: UBS AG, Bloomberg Stand: 06.02.2019

Index	Stand	Woche¹
SMI™	9’143.00 Pkt.	2.0%
SLI™	1’415.70 Pkt.	1.5%
S&P 500™	2’731.61 Pkt.	1.9%
EURO STOXX 50™	3’212.75 Pkt.	1.6%
S&P™ BRIC 40	4’177.63 Pkt.	1.1%
CMCI™ Compos.	913.51 Pkt.	0.8%
Gold (Feinunze)	1’314.40 USD	-0.1%

SMI™ vs. VSMI™ 1 Jahr

¹ Veränderung auf Basis des Schlusskurses des Vortages im Vergleich zum Schlusskurs vor einer Woche.

Tesla
Die Gewinne laufen vom Band

Lange Zeit dominierten rote Zahlen die Bilanzen des US-Elektroautopioniers Tesla. Doch das hat sich seit dem zweiten Halbjahr 2018 geändert: Der kalifornische Konzern wies zwei Quartale in Folge einen Gewinn aus. Der positive Trend soll weiter anhalten. Firmengründer Elon Musk kündigte an, jedes Vierteljahr in 2019 mit einem Profit abzuschliessen. Dazu beitragen soll unter anderem Hoffnungsträger Model 3, welches voraussichtlich im Februar nun auch in Europa ausgeliefert wird. Ein Wermutstropfen bleibt: Das einst für 2018 in Aussicht gestellte Produktionsziel von mehr als 500’000 Stück pro Jahr wird voraussichtlich erst zwischen dem vierten Quartal 2019 und dem zweiten Quartal 2020 erreicht werden. (Quelle: Thomson Reuters, Medienbericht, 30.01.2019) Mit dem Kick-In GOAL (Symbol: KCWSDU) auf Tesla lassen sich auch auf einem holprigen Parcours hohe Gewinne erzielen. Das Produkt bietet bei einem Risikopuffer von 43 Prozent eine Renditechance von 19.8 Prozent.

Trotz der ersten Gewinnausweise bleibt Tesla auf einem Zick-Zack-Kurs. Dies gilt für das operative Geschäft ebenso wie für die Börse. Die Aktie des US-Autobauers schwankt seit Monaten zwischen 280 und 380 US-Dollar munter auf und ab. Fundamental konnte Tesla seine Versprechen, schwarze Zahlen zu schreiben, zwar halten. Allerdings ist CEO Musk noch längst nicht am Ziel angekommen. Unter anderem der Handelsstreit zwischen China und den USA bereitet dem charismatischen Chef Schwierigkeiten. Als Ausgleich für die höheren Zölle schraubt Tesla nun den Preis für das Model 3 nach unten. Um derartige Probleme in Zukunft zu umschiffen, möchte Tesla direkt in China fertigen. Die Produktion soll in der zweiten Hälfte dieses Jahres im Werk Shanghai beginnen, angestrebt werden 3’000 Fahrzeuge des Typs 3 pro Woche. (Quelle: Thomson Reuters, Medienbericht, 01.02.2019). Zudem setzt der US-Konzern den Rotstift an. «Wir müssen gnadenlos die Kosten senken, um erschwingliche Autos zu bauen und nicht pleite zu gehen», sagte Vorstandschef Elon Musk am 31. Januar an einer Analystenkonferenz.

Chancen:Auch wenn sich erste Erfolge zeigen, Tesla hat noch mit einigen Widrigkeiten zu kämpfen. Daher könnte es Sinn machen, nicht direkt sondern mit bedingten Teilschutz in die Aktie des Elektroautobauers zu investieren. Eine hohe Gewinnchance bei gleichzeitig ordentlich Risikopuffer bietet der Kick-In GOAL (Symbol: KCWSDU). Das im Dezember 2018 emittierte Papier ist mit einem Coupon von 15.00 Prozent p.a. ausgestattet. Da der Kick-In GOAL unter pari notiert, beläuft sich die Rendite momentan sogar auf 23.8 Prozent p.a. Die Barriere befindet sich bei 181.53 US-Dollar und damit 43.1 Prozent vom aktuellen Kursniveau entfernt.

Risiken:Kick-In GOALs sind nicht kapitalgeschützt. Fällt Tesla während der Laufzeit einmal auf oder unter den Kick-In Level, muss der Basiswert am Verfalltag mindestens wieder auf Höhe des Strike Levels notieren. Andernfalls erfolgt die Rückzahlung entsprechend des Bezugsverhältnisses in bar. In diesem Fall sind Verluste wahrscheinlich. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung des Basiswertes – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.

Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.

Tesla 5 Jahre¹

Quelle: UBS AGStand: 06.02.2019


Symbol	KCWSDU
SVSP Name	Barrier Reverse Convertible
SVSP Code	1230
Basiswert	Tesla
Handelswährung	USD
Coupon	15.00% p.a.
Seitwärtsrendite	19.83% (23.82% p.a.)
Kick-In Level (Abstand)	USD 181.53 43.06%
Verfall	05.12.2019
Emittentin	UBS AG, London
Geld-/Briefkurs	92.72% / 93.72%

Termsheet Weitere Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter: ubs.com/keyinvest Quelle: UBS AG Stand: 06.02.2019

¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.

Rohstoffmonitor Januar 2019

Performance Einzelrohstoffe:Ähnlich wie der Aktienmarkt erlebten Rohstoffe einen schwungvollen Start in das Jahr 2019. Im Januar haben sich die zum CMCI-Universum zählenden Einzelindizes mehrheitlich verteuert. Während Nickel an der Spitze der Auswertung zu finden ist, folgen mit WTI, Gasöl, Heizöl und Brent vier Energieträger auf den nachfolgenden Plätzen. Neben den Förderkürzungen der OPEC gilt die Krise in Venezuela als ein Grund für die Avancen. Als Reaktion auf den sich dort abspielenden Machtkampf haben die USA Sanktionen gegen den Ölsektor des Landes verhängt.

Monatsperformance Einzelrohstoffe im Januar 2019¹

Total-Return-Performance der UBS Bloomberg CMCI Einzelrohstoff-Indizes im Januar 2019 in US-Dollar.

Stand: 31.01.2019Quelle: UBS AG

CMCI™ Sektor-Indizes:Angesichts der starken Performance von Öl & Co. überrascht es nicht, dass sich Energie im Januar von den restlichen CMCI-Sektoren absetzen konnte. Zur neuen Risikolust der Investoren passt auch die starke Entwicklung der Industriemetalle. Einzig für den Lebendvieh-Sektor standen per Ende Monat negative Vorzeichen zu Buche. Die skizzierte Entwicklung führte dazu, dass der UBS Bloomberg CMCI Composite Index mit einer Monatsperformance von 6.4 Prozent in das Jahr gestartet ist.

Rohstoff-Index-Vergleich seit CMCI™-Lancierung im Januar 2007¹

Performance ausgesuchter Rohstoff-Indizes im
Vergleich zum UBS Bloomberg CMCI™
Composite Index seit dessen Lancierung im
Januar 2007.

Quelle: UBS AG

Stand: 31.01.2019

Performance UBS Bloomberg CMCI™ Sektor-Indizes¹

Total-Return-Performance der einzelnen UBS Bloomberg CMCI Sektor-Indizes im Januar 2019.

Quelle: UBS AG

Stand: 31.01.2019

Meistgehandelte UBS ETC auf CMCI™:Der Top-Performer unter den Einzelrohstoffen ist auch in dieser Kategorie zu finden. Ein UBS ETC auf den CMCI Nickel Index zählt im Januar zu den meistgehandelten UBS-Rohstoffprodukten dieser Art. An der Spitze steht ein auf das gesamte Spektrum der Industriemetalle abzielender ETC. Einen regen Handel erlebte Anfang Jahr auch der ETC auf den Bloomberg Commodity (BCOM) Constant Maturity Index.

Produkt	Symbol	Währung	Monatsperformance¹	Anteil am Gesamtvolumen
UBS ETC on CMCI Industrial Metals	TIMCI	USD	6.1%	18.0%
UBS ETC on CMCI Energy	TENCI	USD	15.1%	13.4%
UBS ETC on BCOM Constant Maturity	TDJCM	USD	5.6%	9.6%
UBS ETC on CMCI 2X LG CMCI WTIU	OIL2L	USD	41.2%	7.0%
UBS ETC on CMCI Composite	TCMCI	USD	7.6%	6.0%
UBS ETC on CMCI WTI Crude Oil	TCLCIU	USD	17.1%	6.9%
UBS ETC on CMCI WTI Crude Oil	ECLCI	EUR	17.2%	5.7%
UBS ETC on CMCI Brent Crude	TCOCI	USD	15.0%	4.5%
UBS ETC on CMCI Nickel	TLNCI	USD	17.3%	4.2%

Prozentual meistgehandelte UBS ETCs im Vergleich zum Gesamtlvolumen aller UBS ETCs auf CMCI Indizes an der SIX Structured Products Exchange.

Quelle: UBS AG

Stand: 31.01.2019

Disclaimer

Weekly Hits: Dividendenstrategie & Teslachristian.ingerl@hi-gmbh.de2019-02-14T13:15:05+01:00

Weekly Hits: Gaming Industry & Oil companies

KeyInvest Weekly Hits

Friday, 01.02.2019

Topic 1: Gaming Industry Basket - Play and win
Topic 2: BP / Total / Royal Dutch Shell - Integrated oil companies post their results

Gaming Industry Basket
Play and win

Football is played everywhere; on the field next door, in the schoolyard and even on the beach. But the popular sport is encountering increasing “digital” competition. Virtual kicking is on the march. The Fifa computer game developed by the listed US group Electronic Arts (EA) claims to have sold over 260 million units, making it the most successful video sport game of all time. (Source: EA, media report, 05.09.2018) Given the growth numbers, it is no wonder that the competition is constantly increasing. According to the market research company Newzoo, the global games market likely grew by a total 13.3% in 2018 to USD 137.9 billion. (Source: Newzoo, 02.11.2018) Now UBS is giving investors the ability to take a broadly diversified position in this fast-growing segment via the brand new PERLES on the gaming industry basket (symbol: GAMECU).

One of the growth drivers in the sector is e-sports. The market for sporting competitions between people using computers has more than doubled in recent years. According to UBS CIO GWM it will grow by another 100% to USD 1.5 billion by 2020. The number of e-sports enthusiasts will rise to 286 million by that date. This is equivalent to growth of around 50% compared to 2017. (Source: UBS CIO GWM, Global e-leisure, 21.01.2019)

Geographically, China sets the pace in the global e-gaming segment. The experts at Newzoo expect that last year the country was once again the largest gaming market in the world at USD 34.4 billion. (Source: Newzoo, 03.08.2018) But it’s not just the Chinese who are fanatical about gaming, the whole of Asia loves it. UBS CIO GWM assumes that sales of video games in Asia will rise to USD 200 billion by 2030, equivalent to an annual average growth rate of 9.5%. (Source: UBS CIO GWM, Game on, Asia, 19.09.2018)

As in many other areas of life, gaming too is seeing the trend towards mobile. According to the researchers at Newzoo, mobile games were the largest segment in the global gaming market in 2018, accounting for 47%. The experts think that the shift towards mobile platforms, and especially towards smartphones, will continue in 2019. Newzoo is forecasting that the global market for mobile games will grow to USD 174 billion by 2021, giving it 52% of total revenues. (Source: Newzoo, 02.11.2018) The largest developer of online games is currently Tencent. Recently the Chinese firm has been suffering from the government’s pause on authorizing new games in view of protecting minors and combating gambling addiction. This has dampened growth at Tencent in the recent past. This year, however, the authorities have again started issuing sales permits, causing the stock price to rise.¹

Opportunities: The gaming specialists just mentioned, Electronic Arts and Tencent, are only two of the companies in the new gaming industry basket. They also include Japanese developer Nexon, Take-Two Interactive from the US and the cult firm Nintendo. There are a total of 13 international companies in the well-diversified basket, which consists of Ubisoft of France plus half each from Asia and the USA. The PERLES, which is open for subscription (symbol: GAMECU), allows investors to participate in this innovation-driven growth sector one-to-one (minus a management fee of 0.50% p.a.). Dividends are taken into account on a net basis. At the start of the basket the constituents are all equally weighted, the product term is seven years.

Risks: This product does not have any capital protection. With a PERLES, losses are incurred if the underlying basket falls below the entry price. Investors in structured products are also exposed to issuer risk, which means that the capital invested may be lost if UBS AG becomes insolvent, regardless of the performance of the underlying.

More UBS products and further information on the risks and opportunities are available at ubs.com/keyinvest.

Electronic Arts vs. Tencent vs. Ubisoft
(5 years; for illustrative purposes only; figures in %)

The international gaming trio Electronic Arts, Tencent and Ubisoft have seen their stock prices multiply in recent years. Recently there has been a correction, which is just bottoming out.

Source: UBS AG, Bloomberg

As of 30.01.2019

Forecast growth in revenue and players in e-sports (2015 to 2020)

Experts are predicting that both revenue and the number of players will rise sharply in e-sports in the next few years. (Source: UBS CIO GWM, Global e-leisure, 21.01.2019)

Source: UBS AG, Bloomberg

As of: 30.01.2019

PERLES on Gaming Industry Basket

Symbol	GAMECU
SVSP Name	Tracker Certificates
SPVSP Code	1300
Underlying	Gaming Industry Basket
Currency	CHF
Ratio	1:1
Administration fee	0.50% p.a.
Expiry	13.02.2026
Participation	100%
Issuer	UBS AG, London
Subscripton until	14.02.2019, 15:00 h

Termsheet

Basekt members at a glance

Company	Weighting
Tencent	7.6923%
Nintendo	7.6923%
Electronic Arts	7.6923%
Take-Two Interactive Softw.	7.6923%
NetEase	7.6923%
Zynga	7.6923%
Nexon	7.6923%
Turtle Beach	7.6923%
Kingsoft	7.6923%
Sea	7.6923%
Ubisoft Entertainment	7.6923%
Bandai Namco	7.6923%
Square Enix	7.6923%

Termsheet

More UBS products and further information on the risks and opportunities are available at ubs.com/keyinvest.

Source: UBS AG, Bloomberg

As of: 30.01.2019

Market overview

Index	Quotation	Week¹
SMI™	8’965.71	0.1%
SLI™	1’394.47	0.3%
S&P 500™	2’681.05	1.6%
Euro STOXX 50™	3’161.74	1.6%
S&P™ BRIC 40	4’130.54	2.6%
CMCI™ Compos.	906.03	1.1%
Gold (troy ounce)	1’315.50 USD	2.5%

¹ Change based on the closing price of the previous day compared to the closing price a week ago.

SMI™ vs. VSMI™ 1 year

Source: UBS AG, Bloomberg

As of: 30.01.2019

BP / Total / Royal Dutch Shell
Integrated oil companies post their results

With the reporting season coming up soon, the focus will be on the major European oil and gas companies. Royal Dutch Shell announced its results yesterday morning (after we had gone to press), and BP is due to report on Tuesday, 5 February. Two days later, Total will follow suit. UBS combines the three European integrated oil stocks as underlyings for an Issuer Callable Worst of Kick-In GOAL (symbol: KDCLDU). Regardless of how the stock prices of the trio perform, investors can expect a coupon payment of 6.00% p.a. from the product. Each underlying has a price cushion of 40% at the initial fixing.

Figures from the oil and gas companies are being eagerly awaited, not least because the price of fuel moved down sharply at the start of the fourth quarter 2018. For example: on 3 October 2018, Brent cost USD 86.74, the highest price in four years. The correction that followed took the price down by up to 42% by the end of December.¹ The change in direction was driven by a completely different situation in the market: whereas global oil production had still been unable to meet demand in the third quarter, the last three months of 2018 saw a considerable surplus. Experts see this persisting in the new year. (Source: Thomson Reuters, 25.01.2019)

The result announcements will show how well the oil and gas sector is coping with the change in fundamentals. Cost cutting and higher prices have allowed the integrated operators to cash in mightily in the past few years. For example, Royal Dutch Shell: the largest stock in the sector by market capitalization in Europe reported operating cash flow of USD 14.7 billion in the third quarter of 2018. CEO Ben Beurden spoke of one of the best quarters in the company’s history. (Source: Royal Dutch Shell, announcement, 01.11.2018) The sector allows shareholders to participate in the success of the business through dividends and share buybacks.

Opportunities: Even if the stock prices of BP, Total and Royal Dutch Shell don’t budge in the next 18 months, the IC Worst-of Kick-In GOAL (Symbol: KDCLDU) offers an attractive minimum return of 6.00% p.a. This assumes that none of the underlyings touches or falls below the low barrier of 60% of the starting level. The issuer has a right of termination. If it makes use of the issuer-call feature on one of the two exercise dates (06.02.2020 and 06.05.2020), investors receive the full nominal and pro-rata coupon repaid early.

Risks: Worst-of Kick-In GOALs do not have capital protection. If one of the underlyings touches or falls below the respective kick-in level (barrier) and the issuer-call feature is not exercised, repayment at maturity will be in cash in line with the weakest performance of the trio (from the strike), but no more than nominal plus coupon. In this case, it is likely that losses will be incurred. Investors in structured products are also exposed to issuer risk, which means that the capital invested may be lost if UBS AG becomes insolvent, regardless of the performance of the underlying.

More UBS products and further information on the risks and opportunities are available at ubs.com/keyinvest.

BP vs. Total vs. Royal Dutch Shell
(five years, for illustrative purposes only, figures in %)¹

Source: UBS AG, Bloomberg

As of: 30.01.2019

6.00% p.a. IC Worst of Kick-In GOAL on BP / Total / Royal Dutch Shell /

Symbol	KDCLDU
SVSP Name	Barrier Reverse Convertibles
SPVSP Code	1230 (Callable)
Underlyings	BP / Total / Royal Dutch Shell
Currency	CHF
Coupon	6.00% p.a.
Kick-In Level	60%
Expiry	06.08.2020
Issuer	UBS AG, London
Subscription until	06.02.2019, 15:00 Uhr

Termsheet

More UBS products and further information on the risks and opportunities are available at ubs.com/keyinvest.

Source: UBS AG, Bloomberg

As of: 30.01.2019

Disclaimer

Weekly Hits: Gaming Industry & Oil companiesubs-ch2019-02-28T13:22:34+01:00

Weekly Hits: Gaming Industry Basket & Multinationales du pétrole

KeyInvest Weekly Hits

Vendredi, 01.02.2019

Thème 1: Gaming Industry Basket - Gagner est un jeu d’enfant
Thème 2: BP / Total / Royal Dutch Shell - Les multinationales du pétrole à livres ouverts

Gaming Industry Basket
Gagner est un jeu d’enfant

On joue au football partout, sur la pelouse d’à côté, dans les cours d’école ou encore sur la plage. Mais ce sport de masse connaît une concurrence numérique toujours plus importante. Car le foot virtuel gagne du terrain. Le jeu informatique Fifa développé par le groupe américain coté en bourse Electronic Arts (EA) est le jeu vidéo sportif ayant connu le plus grand succès de tous les temps avec plus de 260 millions d’unités vendues, selon les indications du groupe. (Source : EA, article de presse, 05.09.2018). Il n’est donc pas étonnant que la concurrence progresse toujours davantage au vu des chiffres de croissance. Selon l’institut d’études de marché Newzoo, en 2018, le marché mondial des jeux pourrait ainsi avoir enregistré une progression de 137.9 milliards de dollars US. (Source : Newzoo, 02.11.2018). Désormais, UBS donne aux investisseurs la possibilité de se positionner sur ce secteur à forte croissance avec le tout nouveau PERLES sur le Gaming Industry Basket (symbole : GAMECU).

L’e-sport est l’un des moteurs de croissance pour ce secteur. Le marché portant sur les compétitions sportives entre les personnes à l’aide d’ordinateurs a plus que doublé dans le courant des dernières années. UBS CIO WM indique qu’il progressera à nouveau d’environ 100% à 1.5 milliard de dollars US en 2020. D’ici là, le nombre d’adeptes de l’e-sport devrait passer à 286 millions ce qui correspond à une progression d’environ 50% par rapport à 2017. (Source : UBS CIO WM, Global e-leisure, 21.01.2019).

D’un point de vue géographique, l’Empire du Milieu donne le ton dans le segment mondial de l’e-gaming. Les experts de Newzoo estiment que l’année dernière la Chine a été à nouveau le marché de gaming le plus important du monde avec un volume de ventes de 34.4 milliards de dollars US. (Source : Newzoo, 03.08.2018). Les Chinois ne sont pas les seuls à se passionner pour les jeux. Tout le continent asiatique en est adepte. UBS CIO WM prévoit qu’en Asie le chiffre d’affaires des jeux vidéo passera à 200 milliards de dollars US d’ici 2030, ce qui correspond à un taux de croissance moyen annuel de 9.5%. (Source : UBS CIO WM, Game on, Asia, 19.09.2018).

Comme dans de nombreux autres domaines de la vie, pour le jeu, la tendance s’oriente toujours davantage vers la « mobilité ». Selon le spécialiste des études de marché Newzoo, avec 47%, les « Mobile games » ont été le segment le plus important du marché global des jeux. D’après les experts, ce décalage vers les plateformes mobiles, et surtout vers les smartphones, se poursuivra en 2019. Newzoo prévoit que le marché global des Mobile Games progressera à 174 Milliards de dollars US d’ici 2021, et correspondra alors à 52% de l’ensemble des gains. (Source : Newzoo, 02.11.2018). Actuellement, le plus important développeur de jeux en ligne est Tencent. Toutefois, les Chinois ont souffert de l’interdiction gouvernementale d’autoriser de nouveaux jeux afin de protéger la jeunesse et de lutter contre l’addiction. Il en est finalement résulté pour Tencent une croissance modérée. Depuis cette année, les autorités octroient toutefois à nouveau des licences de distribution. En conséquence le marché fait grimper l’action.¹

Opportunités: les spécialistes des jeux déjà mentionnés que sont Electronic Arts et Tencent ne sont que deux des entreprises contenues dans le nouveau Gaming Industry Basket. On y trouve aussi par exemple le développeur japonais Nexon, la société américaine Take-Two Interactive et le groupe culte Nintendo. Au total, le panier d’actions bien garni contient 13 entreprises internationales. Outre le Français Ubisoft, il comporte 50% de titres asiatiques et 50% de titres américains. Avec le PERLES en souscription (symbole : GAMECU), les investisseurs peuvent participer intégralement (moins une commission de gestion de 0.50% p.a. à l’évolution de ce secteur de croissance stimulé par l’innovation. Les dividendes sont pris en compte sur une base nette. Au lancement du panier, les membres sont tous pondérés de manière identique. La durée du produit est de sept ans.

Risques: il n’existe aucune protection du capital pour le produit présenté. Avec un PERLES, il est possible d’essuyer des pertes dès que le panier sous-jacent passe sous le seuil d’entré. Par ailleurs, avec les produits structurés, l’investisseur supporte le risque d’émetteur. Cela signifie qu’en cas d’insolvabilité d’UBS SA, le capital investi peut être perdu, indépendamment de l’évolution du sous-jacent.

Vous trouverez davantage de produits UBS et des informations sur les opportunités et les risques à l’adresse ubs.com/keyinvest.

Electronic Arts vs. Tencent vs. Ubisoft
(5 ans, aux fins d’illustration uniquement, données en%)¹

Le trio international de gaming composé de Electronic Arts, Tencent et Ubisoft s’est multiplié au cours des dernières années. Finalement, il y a eu une correction de cours qui vient de toucher un plancher.

Source: UBS AG, Bloomberg

Valeurs du: 30.01.2019

Croissance du chiffre d’affaires et des joueurs prévue dans le secteur
de l’e-sport (de 2015 à 2020).

Les experts prévoient que tant les chiffres d’affaires que le nombre de joueurs sur le terrain de croissance qu’est l’e-sport augmenteront fortement au cours des prochaines années. (Source : UBS CIO WM, Global e-leisure, 21.01.2019)

Source: UBS AG, Bloomberg

Valeurs du: 30.01.2019

¹) La performance passée n’indique pas les résultats futures.
²) Les condition des ETTs sont vérifiés annuellement et peuvent être ajustées avec un délai de 13 mois après la publication.

PERLES sur Gaming Industry Basket

Symbol	GAMECU
SVSP Name	Tracker Certifikat
SPVSP Code	1300
Sous-jacent	Gaming Industry Basket
Devise	CHF
Rapport de souscription	1:1
Frais de gestion	0.50% p.a.
Participation	100%
Echéance	13.02.2026
Prix d’Emission	CHF 100.00
Émetteur	UBS AG, London
Sous-jacent	14.02.2019, 15:00 h

Termsheet

Les membres du basekt en bref

Société	Poids
Tencent	7.6923%
Nintendo	7.6923%
Electronic Arts	7.6923%
Take-Two Interactive Softw.	7.6923%
NetEase	7.6923%
Zynga	7.6923%
Nexon	7.6923%
Turtle Beach	7.6923%
Kingsoft	7.6923%
Sea	7.6923%
Ubisoft Entertainment	7.6923%
Bandai Namco	7.6923%
Square Enix	7.6923%

Termsheet

Vous trouverez davantage de produits UBS et des informations sur les opportunités et les risques à l’adresse ubs.com/keyinvest.

Source: UBS AG, Bloomberg

Valeurs du: 30.01.2019

Apérçu du marché

Index	Citation	Semaine¹
SMI™	8’965.71	0.1%
SLI™	1’394.47	0.3%
S&P 500™	2’681.05	1.6%
Euro STOXX 50™	3’161.74	1.6%
S&P™ BRIC 40	4’130.54	2.6%
CMCI™ Compos.	906.03	1.1%
Gold (troy ounce)	1’315.50 USD	2.5%

¹ Changement basé sur le cours de clôture du jour précédent par rapport au cours de clôture de la semaine dernière.

SMI™ vs. VSMI™ 1 année

Source: UBS AG, Bloomberg

Valeurs du: 30.01.2019

BP / Total / Royal Dutch Shell
Les multinationales du pétrole à livres ouverts

Dans le cadre de la saison des bilans, ces prochains jours, l’attention se portera notamment sur les grands groupes pétroliers et gaziers. Après que Royal Dutch Shell a publié dès ce matin (après clôture rédactionnelle) ses comptes, BP fera de même mardi prochai 5 février. À peine deux jours plus tard, ce sera à Total de publier son bilan. UBS réunit les trois multinationales européennes en sous-jacents d’un Issuer-Callable (IC) Worst-of Kick-In GOAL (symbole : KDCLDU). Indépendamment de l’évolution des cours du trio, les investisseurs peuvent prévoir, avec le produit en souscription, un versement ferme de coupon d’un montant de 6,00% p.a. Au fixing initial, chaque sous-jacent est doté d’une marge de cours de 40%.

Les résultats des entreprises pétrolières et gazières promettent du suspense, ne serait-ce que parce que les prix de l’énergie ont violemment baissé au début du quatrième trimestre 2018. Exemple du Brent : le 3 octobre 2018, un baril de pétrole de la mer du Nord coûtait jusqu’à 86.74 dollars US, le prix le plus élevé depuis quatre ans. Avec la correction intervenue le lendemain, la matière première a baissé de jusqu’à 42% jusqu’à fin décembre.¹ Une situation de marché totalement différente a été déterminante pour ce revirement : alors que la production pétrolière globale n’arrivait pas à répondre au besoin au troisième trimestre, il y a eu, pendant les trois derniers mois de 2018, un net excédent. Selon les experts, ceci devrait se maintenir en 2019. (Source : Thomson Reuters, 25.01.2019)

Les rapports financiers montreront comment le secteur pétrolier et gazier a géré la nouvelle situation en matière de fondamentaux. Des économies de coûts et des hausses de prix ont rempli confortablement les caisses des multinationales au cours des dernières années. Exemple de Royal Dutch Shell : le plus grand représentant de la branche en termes de valeur boursière en Europe a affiché un cash-flow opérationnel de 14.7 milliards de dollars US au troisième trimestre 2018. Son CEO Ben van Beurden a parlé dans ce contexte de l’un des meilleurs trimestres de l’histoire de l’entreprise. (Source : Royal Dutch Shell, communication du 01.11.2018. Le secteur fait participer ses détenteurs de parts au succès économique via des dividendes et des rachats d’actions.

Opportunités: même si les actions de BP, Total et Royal Dutch Shell devaient ne pas décoller au cours des prochains 18 mois, avec l’IC Worst-of Kick-In GOAL (symbole : KDCLDU), un rendement latéral sympathique de 6% p.a. est possible. Ceci à la condition qu’aucun sous-jacent n’atteigne ou ne passe en-dessous de la barrière de 60% du niveau initial. Avec cette structure, l’émetteur dispose d’un cas de résiliation. S’il fait usage de la fonction Issuer-Callable, à l’un des deux jours d’exercice (06.02.2020, 06.05.2020), les investisseurs se verront rembourser l’intégralité du nominal et le pro rata du coupon.

Risques: les Worst of Kick-In GOALS ne bénéficient d’aucune protection du capital. Si, pendant la durée de l’investissement, l’un des sous-jacents atteint une seule fois la barrière respective (« Kick-In Level ») ou est inférieur à celle-ci, et que la fonction Issuer-Callable ne s’applique pas, le remboursement par amortissement en espèces à l’échéance est basé sur la performance la plus faible (base Strike) du trio (au maximum toutefois à la valeur nominale majorée du coupon). Dans un tel cas, des pertes sont probables. Par ailleurs, avec les produits structurés, l’investisseur supporte le risque d’émetteur. Cela signifie qu’en cas d’insolvabilité d’UBS SA, le capital investi peut être perdu, indépendamment de l’évolution du sous-jacent.

Vous trouverez davantage de produits UBS et des informations sur les opportunités et les risques à l’adresse ubs.com/keyinvest.

BP vs. Total vs. Royal Dutch Shell
(5 ans, aux fins d’illustration uniquement, données en %)

Source: UBS AG, Bloomberg

Valeurs du: 30.01.2019

6.00% p.a. IC Worst of Kick-In GOAL sur BP / Total / Royal Dutch Shell /

Symbol	KDCLDU
SVSP Name	Barrier Reverse Convertible
SPVSP Code	1230 (Callable)
Sous-jacent	BP / Total / Royal Dutch Shell
Devise	CHF
Coupon	6.00% p.a.
Kick-In Level	60%
Echéance	06.08.2020
Émetteur	UBS AG, London
Sous-jacent	06.02.2019, 15:00 h

Termsheet

Vous trouverez davantage de produits UBS et des informations sur les opportunités et les risques à l’adresse ubs.com/keyinvest.

Source: UBS AG, Bloomberg

Valeurs du: 30.01.2019

¹) La performance passée n’indique pas les résultats futures.
²) Les condition des ETTs sont vérifiés annuellement et peuvent être ajustées avec un délai de 13 mois après la publication.

Disclaimer

Weekly Hits: Gaming Industry Basket & Multinationales du pétroleubs-ch2019-02-28T13:20:41+01:00

Weekly Hits: Gaming Industry Basket & Ölmultis

KeyInvest Weekly Hits

Donnerstag, 31.01.2019

Thema 1: Gaming Industry Basket – «Spielend» gewinnen
Thema 2: BP / Total / Royal Dutch Shell – Ölmultis öffnen die Bücher

Gaming Industry Basket
«Spielend» gewinnen

Fußball wird überall gespielt, auf der Wiese nebenan, im Schulhof oder auch am Strand. Doch der Breitensport bekommt immer mehr «digitale» Konkurrenz. Denn das virtuelle Kicken ist auf dem Vormarsch. Das Computer-Spiel Fifa, das vom börsennotierten US-Konzern Electronic Arts (EA) entwickelt wurde, ist nach eigener Angabe mit über 260 Millionen verkauften Einheiten das erfolgreichste Sport-Videospiel aller Zeiten. (Quelle: EA, Medienbericht, 05.09.2018) Dass angesichts der Wachstumszahlen der Wettbewerb immer mehr zunimmt, wundert daher nicht. So dürfte der globale Spielemarkt laut dem Marktforschungsunternehmen Newzoo 2018 um insgesamt 13.3 Prozent auf 137.9 Milliarden US-Dollar gestiegen sein. (Quelle: Newzoo, 02.11.2018) Die UBS gibt Anlegern nun neu die Möglichkeit, mit dem brandneuen PERLES auf den Gaming Industry Basket (Symbol: GAMECU) sich breit diversifiziert in dem wachstumsstarken Sektor zu positionieren.

Einer der Wachstumstreiber in der Branche ist E-Sports. Der Markt für sportliche Wettkämpfe zwischen Menschen mit Hilfe von Computern konnte sich in den vergangenen Jahren mehr als verdoppeln. Nach Angaben von UBS CIO WM wird er bis zum Jahr 2020 erneut um rund 100 Prozent auf dann 1.5 Milliarden US-Dollar zulegen. Die Anzahl an E-Sports-Enthusiasten soll bis dahin auf 286 Millionen steigen. Das entspricht im Vergleich zu 2017 einem Zuwachs um rund die Hälfte. (Quelle: UBS CIO WM, Global e-leisure, 21.01.2019)

Aus geografischer Sicht gibt im globalen eGaming-Segment das Reich der Mitte den Ton an. Die Experten von Newzoo rechnen damit, dass China im vergangenen Jahr mit einem Umsatzvolumen von 34.4 Milliarden US-Dollar erneut den grössten Spielemarkt der Welt darstellte. (Quelle: Newzoo, 03.08.2018) Aber nicht nur die Chinesen zeigen sich spielebegeistert, der ganze asiatische Kontinent ist dem Gaming verfallen. UBS CIO WM geht davon aus, dass der Umsatz der Videospiele in Asien bis zum Jahr 2030 auf 200 Milliarden US-Dollar steigen wird, das entspricht einer durchschnittlichen Wachstumsrate von jährlich 9.5 Prozent. (Quelle: UBS CIO WM, Game on, Asia, 19.09.2018)

Wie in vielen anderen Bereichen des Lebens auch, geht auch beim Spielen der Trend verstärkt in Richtung «Mobile». Laut Marktforscher Newzoo waren «Mobile Games» in 2018 mit einem Anteil von 47 Prozent das grösste Segment im globalen Spielemarkt. Die Verschiebung hin zu mobiler Plattformen, und dabei vor allem in Richtung Smartphones, wird sich den Experten zufolge 2019 fortsetzen. Newzoo prognostiziert, dass der globale Markt für Mobile Games bis 2021 auf 174 Milliarden US-Dollar steigen und dann 52 Prozent der Gesamterlöse ausmachen wird. (Quelle: Newzoo, 02.11.2018) Der grösste Entwickler von Online-Games ist aktuell Tencent. Die Chinesen litten zuletzt allerdings unter dem Stopp der Regierung, neue Spiele in Hinblick auf Jugendschutz und Spielesucht zuzulassen. Dies sorgte bei Tencent zuletzt für gedämpftes Wachstum. Seit diesem Jahr erteilt die Behörde allerdings wieder Vertriebslizenzen, was der Markt mit Kursaufschlägen bei der Aktie quittiert.¹

Chancen: Die bereits erwähnten Spiele-Spezialisten Electronic Arts sowie Tencent sind aber nur zwei Unternehmen, welche den neuen Gaming Industry Basket zieren. Auch sind beispielsweise der japanische Entwickler Nexon, die amerikanische Take-Two Interactive sowie der Kultkonzern Nintendo mit von der Partie. Insgesamt befinden sich 13 internationale Unternehmen in dem gut sortierten Aktienkorb, der neben der französischen Ubisoft je zur Hälfte aus Titeln aus Asien und den USA zusammengestellt wurde. Mit dem in Zeichnung stehenden PERLRS (Symbol: GAMECU) können Anleger eins zu eins – abzüglich einer Managementgebühr von 0.50 Prozent p.a. – auf die innovationsgetriebene Wachstumsbranche setzen. Dividenden werden auf Netto-Basis berücksichtigt. Zum Start des Baskets sind die Mitglieder allesamt gleichgewichtet, die Laufzeit des Produkts beträgt sieben Jahre.

Risiken: Das vorgestellte Produkt ist nicht kapitalgeschützt. Bei einem PERLES kommt es zu Verlusten, sobald der zugrundeliegende Basket unter dem Einstiegspreis zu liegen kommt. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung des Basiswertes – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.

Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.

Electronic Arts vs. Tencent vs. Ubisoft (5 Jahre, nur zu illustrativen Zwecken, Angaben in %)¹

Das internationale Gaming-Trio aus Electronic Arts, Tencent und Ubisoft konnte sich in den vergangenen Jahren vervielfachen. Zuletzt kam es zu einer Kurskorrektur, die soeben in eine Bodenbildung übergehen könnte.

Quelle: UBS AG, Bloomberg

Stand: 30.01.2019

Erwartetes Umsatz- und Spielerwachstum in der E-Sports-Branche (2015 bis 2020)

Experten gehen davon aus, dass sowohl die Umsätze als auch die Anzahl der Spieler im Wachstumsfeld E-Sports in den kommenden Jahren stark zunehmen werden. (Quelle: UBS CIO WM, Global e-leisure, 21.01.2019)

Quelle: UBS AG, Bloomberg

Stand: 30.01.2019

¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.


Symbol	GAMECU
SVSP Name	Tracker-Zertifikat
SPVSP Code	1300
Basiswert	Gaming Industry Basket
Bezugsverhältnis	1:1
Handelswährung	CHF
Verwaltungsgebühr	0.50% p.a.
Partizipation	100%
Verfall	13.02.2026
Emittentin	UBS AG, London
Emissionskurs	CHF 100.00
Zeichnung bis	14.02.2019, 15:00 Uhr

Termsheet


Unternehmen	Gewicht
Tencent	7.6923%
Nintendo	7.6923%
Electronic Arts	7.6923%
Take-Two Interactive Softw.	7.6923%
NetEase	7.6923%
Zynga	7.6923%
Nexon	7.6923%
Turtle Beach	7.6923%
Kingsoft	7.6923%
Sea	7.6923%
Ubisoft Entertainment	7.6923%
Bandai Namco	7.6923%
Square Enix	7.6923%

Termsheet

Weitere Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter: ubs.com/keyinvest Quelle: UBS AG, Bloomberg Stand: 30.01.2019

Index	Stand	Woche¹
SMI™	8’965.71	0.1%
SLI™	1’394.47	0.3%
S&P 500™	2’681.05	1.6%
Euro STOXX 50™	3’161.74	1.6%
S&P™ BRIC 40	4’130.54	2.6%
CMCI™ Compos.	906.03	1.1%
Gold (Feinunze)	1’315.50	2.5%

SMI™ vs. VSMI™ 1 Jahr

¹ Veränderung auf Basis des Schlusskurses des Vortages im Vergleich zum Schlusskurs vor einer Woche.

BP / Total / Royal Dutch Shell
Ölmultis öffnen die Bücher

Im Rahmen der Bilanzsaison stehen an den kommenden Tagen unter anderem die grossen europäischen Öl- und Gaskonzerne im Fokus. Nachdem Royal Dutch Shell bereits heute morgen (nach Redaktionsschluss) die Bücher geöffnet hat, meldet sich BP am kommenden Dienstag, 5. Februar, zu Wort. Nur zwei Tage später steht der Bilanztermin von Total an. UBS bringt die drei europäischen Ölmultis als Basiswerte für einen Issuer-Callable (IC) Worst-of Kick-In GOAL (Symbol: KDCLDU) zusammen. Ungeachtet von der Kursentwicklung des Trios dürfen Anleger bei dem Zeichnungsprodukt mit einer Couponzahlung in Höhe von 6.00 Prozent p.a. rechnen. Zur Anfangsfixierung erhält jeder Basiswert ein Kurspolster von 40 Prozent.

Die Zahlen der Öl- und Gasunternehmen versprechen schon allein deswegen Spannung, weil der Preis für den Energieträger zu Beginn des vierten Quartals 2018 mit Wucht nach unten gedreht hat. Beispiel Brent: Am 3. Oktober 2018 kostete ein Barrel der Nordseegattung bis zu 86.74 US-Dollar – der höchste Wert seit vier Jahren. In der tags darauf einsetzenden Korrektur verbilligte sich der Rohstoff bis Ende Dezember um bis zu 42 Prozent.¹ Massgeblich für den Richtungswechsel war eine völlig veränderte Marktsituation: Während die globale Ölproduktion den Bedarf noch im dritten Quartal nicht stillen konnte, kam es in den letzten drei Monaten 2018 zu einem deutlichen Überschuss. Dabei soll es Experten zufolge im neuen Jahr bleiben. (Quelle: Thomson Reuters, 25.01.2019)

Die Finanzberichte werden zeigen, wie der Öl- und Gassektor mit der veränderten fundamentalen Lage zu Recht gekommen ist. Kosteneinsparungen und steigende Preise liessen bei den Multis in den vergangenen Jahren die Kasse kräftig klingeln. Beispiel Royal Dutch Shell: Der gemessen am Börsenwert grössten Branchenvertreter in Europa verbuchte im dritten Quartal 2018 einen operativen Cashflow von 14.7 Milliarden US-Dollar. CEO Ben van Beurden sprach in diesem Zusammenhang von einem der besten Quartale der Unternehmensgeschichte. (Quelle: Royal Dutch Shell, Mitteilung, 01.11.2018) Über Dividenden und Aktienrückkäufe lässt der Sektor seine Anteilseigner am wirtschaftlichen Erfolg teilhaben.

Chancen:Selbst wenn die Aktien von BP, Total und Royal Dutch Shell in den kommenden 18 Monaten nicht vom Fleck kommen sollten, ist mit dem IC Worst-of Kick-In GOAL (Symbol: KDCLDU) eine attraktive Seitwärtsrendite von 6.00 Prozent p.a. möglich. Voraussetzung hierfür ist, dass kein Basiswert auf oder unter die Barriere von tiefen 60 Prozent des Startniveaus fällt. Die Emittentin verfügt bei dieser Struktur über ein Kündigungsrecht. Macht sie an einem der beiden Ausübungstage (06.02.2020, 06.05.2020) vom Issuer-Callable-Feature Gebrauch, erhalten Anleger das vollständige Nominal sowie den anteiligen Coupon vorzeitig zurück.

Risiken:Worst of Kick-In GOALs sind sind nicht kapitalgeschützt. Notiert einer der Basiswerte während der Laufzeit einmal auf oder unter dem jeweiligen Kick-In Level (Barriere) und kommt zudem das Issuer-Callable-Feature nicht zum Tragen, kann die Rückzahlung am Verfalltag durch Bartilgung entsprechend der (vom Strike aus) schwächsten Performance aus dem Trio erfolgen (höchstens jedoch zum Nominalwert zuzüglich Coupon). In diesem Fall sind Verluste wahrscheinlich. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung des Basiswertes – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.

Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.

BP vs. Total vs. Royal Dutch Shell (5 Jahre, nur zu illustrativen Zwecken, Angabe in %)¹

Quelle: UBS AGStand: 30.01.2019


Symbol	KDCLDU
SVSP Name	Barrier Reverse Convertible
SVSP Code	1230 (Callable)
Basiswerte	BP / Total / Royal Dutch Shell
Handelswährung	CHF
Coupon	6.00% p.a.
Kick-In Level (Barriere)	60%
Verfall	06.08.2020
Emittentin	UBS AG, London
Zeichnung bis	06.02.2019, 15:00 Uhr

Termsheet Weitere Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter: ubs.com/keyinvest Quelle: UBS AG Stand: 30.01.2019

¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.

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Weekly Hits: Gaming Industry Basket & Ölmultischristian.ingerl@hi-gmbh.de2019-02-14T13:16:44+01:00

Weekly Hits: Fusions et acquisitions & Netflix

KeyInvest Weekly Hits

Vendredi, 25.01.2019

Thème 1: Fusions et acquisitions - Chasse à la prime systématique
Thème 2: Netflix - Bien placée dans la course

Fusions et acquisitions
Chasse à la prime systématique

Sur le marché suisse des fusions et des acquisitions, qu’on appelle Mergers & Acquisitions (M&A) dans le jargon professionnel, l’année 2019 a commencé sur un coup d’éclat : le 16 janvier, le groupe de logistique DSV a lancé une offre non contraignante sur Panalpina. Les Danois se sont déclarés prêts à payer en titres et en numéraire en mettant 170 francs par action sur la table. Le prix proposé dépassait ainsi de 24,1% le cours de clôture du titre Panalpina le jour précédant la publication de l’offre.¹ Cet exemple illustre une nouvelle fois le potentiel de gain que recèlent les activités M&A pour les investisseurs. Une chasse aux primes de reprise systématique est possible avec l’Open End PERLES (symbole : MANDAU) sur le Solactive M&A Europa Total Return Index. Ce produit de participation reproduit fidèlement l’indice composé de 40 candidats potentiels au rachat.

De toute évidence, certains investisseurs misent sur l’entrée en jeu d’un autre acquéreur potentiel pour Panalpina. En effet, une semaine après l’offensive de DSV, le cours de l’action de l’entreprise de logistique dépassait de pratiquement sept francs le prix proposé. Kühne+Nagel est considéré comme un candidat possible pour une contre-offre. Le représentant de la branche suisse avait déjà manifesté son intérêt pour Panalpina à l’automne dernier. Interrogée par l’agence de presse Reuters, la société Kühne+Nagel n’a toutefois pas souhaité s’exprimer sur le sujet. (Source : Thomson Reuters, article de presse, 16.01.19)

En tout cas, le fait que DSV cible la mid cap suisse souligne l’intensité des activités sur le marché M&A suisse. Selon une étude récente réalisée par KPMG, le nombre de transactions a progressé l’an dernier de 24,8% pour s’établir à 493. D’après la société de conseil et d’audit, il s’agit là du nombre le plus élevé enregistré depuis le début de l’enquête en 2007. En termes de volumes, les experts constatent même une croissance disproportionnée: ces derniers ont augmenté de 30,9% pour se fixer à 101,5 milliards de dollars américains. Mais cela reste encore loin du record de 2014 avec ses 188,1 milliards de dollars américains. La plus grosse transaction de l’année a impliqué un poids lourd du SMI™ : Novartis a vendu une participation de 36,5% dans une joint-venture commune à son partenaire GlaxoSmithKline pour la somme de 13 milliards de dollars américains. (Source : KPMG, communiqué de presse, 16 janvier 2019)

La seule entreprise suisse faisant actuellement partie du M&A Europe Index est issue du même secteur que ces deux grands groupes. Vifor Pharma compte parmi les 40 titres qui réussissent aujourd’hui le processus de sélection en plusieurs étapes. Pour commencer, la méthodologie indicielle définit certains critères dans le domaine de la liquidité commerciale et de la capitalisation de marché. Toutes les actions qui satisfont ces exigences quantitatives sont ensuite examinées au moyen d’indicateurs boursiers connus. Outre les prévisions moyennes des analystes concernant le bénéfice par action pour l’exercice fiscal suivant (FY1 IBES EPS), le ratio cours/valeur comptable (CVC) et la croissance annuelle du chiffre d’affaires doivent être positifs.

Les titres qui au regard du CVC sont surévalués par rapport à leur secteur sont exclus. Il en va de même pour les entreprises dont l’évaluation EPS moyenne s’inscrit en-dessous de la médiane du secteur. Parmi les entreprises restantes, les 40 affichant la plus importante croissance de leur chiffre d’affaires entrent dans l’indice sans pondération. Chaque trimestre, Solactive procède à un examen et effectue les adaptations nécessaires le cas échéant – ce faisant, elle restaure l’équipondération des 40 composantes.

Opportunités: avec l’Open End PERLES (symbole: MANDAU), une commande suffit pour intégrer dans le portefeuille cette stratégie M&A dynamique ciblant le Vieux Continent. Le produit reproduit passivement le sous-jacent après déduction de la commission de gestion de 0,75% p.a. sans limitation de durée. Les investisseurs profitent également des distributions des actions qu’il contient – les éventuels dividendes nets sont réinvestis dans l’indice.

Vous trouverez davantage de produits UBS et des informations sur les opportunités et les risques à l’adresse ubs.com/keyinvest.

Solactive M&A Europe TR Index vs. EURO STOXX 50™ TR
Index (5 ans, aux fins d’illustration uniquement, données en %)

Après la récente correction boursière, l’indice M&A a perdu son avance de longue date vis-à-vis de l’EURO STOXX 50™ Index mais il pourrait à nouveau se distancer début 2019.

Source: UBS AG, Bloomberg

Valeurs du: 23.01.2019

Solactive M&A Europe TR Index: pondération par pays

Actuellement, ce sont les entreprises françaises qui donnent le ton dans le Solactive M&A Europa TR Index. Sinon, seules les actions allemandes et britanniques enregistrent encore une pondération à deux chiffres en pourcentage.

Source: UBS AG, Bloomberg

Valeurs du: 23.01.2019

¹) La performance passée n’indique pas les résultats futures.
²) Les condition des ETTs sont vérifiés annuellement et peuvent être ajustées avec un délai de 13 mois après la publication.

Open End PERLES sur Solactive M&A Europe Total Return Index

Symbol	MANDAU
SVSP Name	Tracker Certifikat
SPVSP Code	1300
Sous-jacent	Solactive M&A Europe Total Return Index
Devise	EUR
Rapport de souscription	1:1
Frais de gestion	0.75% p.a.
Participation	100%
Echéance	Open End
Émetteur	UBS AG, London
Bid/Ask	EUR 176.20 / 178.00

Termsheet

Key facts Solactive M&A Europe Total Return Index

ISIN	DE000SLA16H5
Sponsor de l’indice	Solactive AG
Devise de l’indice	EUR
Composants de l’indice	40
Dividendes	réinvesti (Total Return Index)
Prix actuel	182.10
Sous-jacent / date	100 / 01.03.2010

Plus d'informations

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Source: UBS AG, Bloomberg

Valeurs du: 23.01.2019

Apérçu du marché

Index	Citation	Semaine¹
SMI™	8’957.19	0.9%
SLI™	1’390.66	1.2%
S&P 500™	2’638.70	0.9%
Euro STOXX 50™	3’112.13	1.1%
S&P™ BRIC 40	4’025.73	0.3%
CMCI™ Compos.	896.53	0.4%
Gold (troy ounce)	1’284.00 USD	-0.8%

¹ Changement basé sur le cours de clôture du jour précédent par rapport au cours de clôture de la semaine dernière.

SMI™ vs. VSMI™ 1 année

Source: UBS AG, Bloomberg

Valeurs du: 23.01.2019

Netflix
Bien placée dans la course

Une fois de plus, l’action Netflix tient Wall Street en haleine. Depuis le début de l’année, la valeur du prestataire de vidéos en ligne a gagné 26%. Le titre a ainsi encore consolidé son avance à long terme vis-à-vis du NASDAQ-100 Index (cf. graphique).¹ Même si ce fleuron de la technologie ralentissait le rythme, un rendement latéral attrayant de près de 16% serait possible avec le Kick-In Goal (symbole: KCEFDU). Actuellement 37% séparent le sous-jacent de la barrière.

Depuis des années, Netflix secoue considérablement le secteur des médias. Le prestataire de vidéos en ligne est aujourd’hui même sur le point de remporter le plus important prix cinématographique au monde. En effet, la production Netflix «Roma» est nominée dix fois dans la course aux Oscars de cette année, notamment dans la catégorie du meilleur film. Si le film devait effectivement recevoir le trophée tant convoité, cela constituerait une nouvelle étape importante pour Netflix. (Source : Thomson Reuters, article de presse, 22/01/2019)

Sur le plan opérationnel, l’entreprise a poursuivi sur la voie de la croissance en 2018. Pour le seul quatrième trimestre, Netflix a déclaré 8,8 millions de nouveaux clients payants – un chiffre encore jamais atteint sur un trimestre. Dans l’ensemble, le prestataire compte désormais 139 millions d’abonnés. En revanche, les perspectives de l’entreprise ont suscité peu d’enthousiasme à Wall Street. Pour le premier trimestre en cours, la direction souhaite réaliser un bénéfice de 253 millions de dollars avec un chiffre d’affaires de tout juste 4,5 milliards de dollars. Ces projections restent bien en deçà des attentes des analystes. À la suite de ce message, l’euphorie également suscitée par l’annonce de hausses de prix est quelque peu retombée autour du titre Nasdaq. (Source : Thomson Reuters, article de presse, 18.01.2019)

Opportunités: bien que le Kick-In GOAL (symbole : KCEFDU) ait réussi à regagner du terrain après la reprise du cours de Netflix, la cote du produit structuré s’est établie bien dessous de la barre des 100%. Il en résulte donc une opportunité de rendement légèrement supérieure au coupon. À l’échéance, le Kick-In GOAL laisse entrevoir un rendement de 20,0% p.a. Condition : Netflix ne doit pas atteindre ou franchir la barrière de 208,566 dollars américains. À l’heure actuelle, le sous-jacent dispose d’une marge de sécurité de 36,6%.

Risques: il n’existe aucune protection du capital pour le produit présenté. Si pendant la durée de l’investissement Netflix atteint ou franchit une seule fois le Kick-In Level (barrière), la cote du sous-jacent doit remonter au moins au niveau du Strike Level à l’échéance. Dans le cas contraire, le remboursement sera réduit à hauteur du repli de l’action Netflix. Dans un tel cas, des pertes sont probables. Par ailleurs, avec les produits structurés, l’investisseur supporte le risque d’émetteur. Cela signifie qu’en cas d’insolvabilité d’UBS SA, le capital investi peut être perdu, indépendamment de l’évolution du sous-jacent.

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Netflix vs. Nasdaq-100 Index
(5 ans, aux fins d’illustration uniquement, données en %)

Source: UBS AG, Bloomberg

Valeurs du: 23.01.2019

10.00% p.a. Kick-In GOAL sur Netflix

Symbol	KCEFDU
SVSP Name	Barrier Reverse Convertible
SPVSP Code	1230
Sous-jacent	Netflix
Devise	USD
Coupon	10.00% p.a.
Rendement latéraux	13.93% (18.02% p.a.)
Kick-In Level (Distance)	USD 208.566 (35.56%)
Echéance	07.11.2019
Émetteur	UBS AG, London
Bid / Ask	93.14% / 94.14%

Termsheet

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