Weekly Hits 36 - KeyInvest DailyMarkets Newsletter

Weekly-Hits édition de 26.10.2018

KeyInvest Weekly Hits

Vendredi, 26.10.2018

Thème 1: Stratégie Low Vola - En finir avec les montagnes russes
Thème 2: Or - La monnaie de crise attire

Stratégie Low Vola
En finir avec les montagnes russes

Guerre commerciale, chaos entraîné par le Brexit et aussi projet de budget italien contesté, trois facteurs qui mènent la vie dure aux investisseurs. Dans le même temps, ils ont fait augmenter fortement la fébrilité sur les marchés d’actions mondiaux. Le ressenti collectif s’exprime dans les volatilités implicites. L’écart de fluctuation des cours intégré dans les options a fortement augmenté au début du quatrième trimestre (cf. graphique à droite). Les stratégies de placement visant des actions avec une volatilité relativement faible ont une fois de plus exploité leurs atouts dans ce contexte. Ceci vaut aussi pour l’indice K Switzerland Low Volatility NTR. Jusqu’à présent, au cours de l’année, cette valeur de base a encore développé sa surperformance de long terme par rapport au SMI™.¹ Avec un PERLES (symbole : SOLVZU), les investisseurs peuvent ajouter cet indice innovant dans leur portefeuille.

Actuellement, l’évolution sur le marché suisse des actions ressemble tout à fait à des montagnes russes. Entre juillet et septembre 2018, la valeur du SMI™ a progressé de 5.6 %. L’indice directeur indigène a ainsi enregistré son trimestre le plus fort depuis les trois premiers mois de 2013. Mais une percée vers le haut n’a pas été possible. Bien plus, au cours des dernières semaines, le SMI™ s’est fortement retourné à la baisse. Juste avant la fin du mois, le bilan d’octobre affichait une baisse de 3,5 %. ¹ Sur le long terme, on considère que de tels mouvements de hausse et de baisse pèsent sur les rendements. Des travaux scientifiques ont révélé que les portefeuilles comportant des titres relativement moins fluctuants produisent de meilleurs résultats sur la durée que le marché en général. Ils s’opposent donc à la théorie classique des marchés de capitaux. Cette théorie admet que le produit d’un portefeuille diversifié est d’autant plus important que l’investisseur accepte de prendre des risques. Dès 1972, Robert Haugen et James Heins parlaient de la « Low Volatility Anomaly » ou anomalie de faible volatilité. 20 ans après, les scientifiques américains Eugene Farma et Kenneth French publiaient un modèle à trois facteurs. Parmi les caractéristiques stimulant le rendement qui y sont esquissées, on trouve une faible volatilité.

C’est précisément sur ce point que l’indice Switzerland Low Volatility mise. Cet indice est à la base d’une méthode Smart Beta. Cela signifie que la composition de l’indice s’éloigne de la pondération traditionnelle en fonction de la capitalisation de marché des actions qu’il contient. Au contraire, le concept mise sur une stratégie de faible volatilité sur le marché suisse des actions. Dans ce contexte, les 300 entreprises ayant la capitalisation la plus importante sont candidates à l’admission. Dans cet univers, chaque mois, on choisit les 20 actions ayant la plus faible marge de volatilité des cours. La volatilité inversée est déterminante pour la pondération. Cela signifie que la part d’une action est d’autant plus importante que ses cours dépassent ceux des autres membres de l’indice. Pour éviter l’accumulation des risques, la pondération d’une composante est limitée à 10 % au maximum.

Dans la composition actuelle de l’indice K Switzerland Low Volatility, on retrouve toute la fourchette du marché national des actions. Outre neuf membres du SMI™, onze entreprises de la deuxième et de la troisième série sont comprises dans l’indice. On y trouve aussi plusieurs actions pour lesquelles les récentes turbulences du marché n’ont pas eu d’importantes conséquences. Par exemple, Helvetia Holding, PSP Swiss Property et Lindt & Sprüngli ont progressé en valeur jusqu’à présent cette année.¹

Opportunités: le PERLES coté au SIX (symbole : SOLVZU) permet un positionnement diversifié sur les 20 titres les moins fluctuants du marché suisse des actions. Le produit reproduit l’indice K Switzerland Low Volatility pour une commission de gestion de 1.00 % p.a. D’éventuels dividendes versés par les entreprises qu’il contient sont réinvestis net dans le sous-jacent. Si la durée est limitée à sept ans au total, elle peut être prolongée de la même durée par la suite.

Risques: il n’existe aucune protection du capital pour le produit présenté. Avec un PERLES, il est possible d’essuyer des pertes en cas de baisse de l’indice sous-jacent. Par ailleurs, avec les produits structurés, l’investisseur supporte le risque d’émetteur. Cela signifie qu’en cas d’insolvabilité d’UBS SA, le capital investi peut être perdu, indépendamment de l’évolution du sous-jacent.

Vous trouverez davantage de produits UBS et des informations sur les opportunités et les risques à l’adresse ubs.com/keyinvest.

K Switzerland Low Volatility NTR Index vs. SMI™ TR Index
(5 ans, aux fins d’illustration uniquement, données en %)¹

Dans le passé, le calcul du K Switzerland Low Volatily Index est tombé juste. Sur cinq ans, l’indice de référence Smart Beta a obtenu une nette surperformance par rapport au SMI™.

Source: UBS AG, Bloomberg

Valeurs du: 25.10.2018

Helvetia Holding vs. Lindt & Sprüngli vs. PSP Swiss Property
(5 ans, aux fins d’illustration uniquement, données en %)¹

Assurance, chocolat, immeubles, les entreprises Helvetia, Lindt & Sprüngli et PSP actives dans ces trois domaines ont contribué à la récente surperformance de l’indice K Switzerland Low Volatility.

Source: UBS AG, Bloomberg

Valeurs du: 25.10.2018

¹) La performance passée n’indique pas les résultats futures.
²) Les condition des ETTs sont vérifiés annuellement et peuvent être ajustées avec un délai de 13 mois après la publication.

PERLES sur K Switzerland Low Volatility Index

Symbol	SOLVZU
SVSP Name	Tracker-Certifikat
SPVSP Code	1300
Sous-jacent	K Switzerland Low Volatility Index
Rapport de souscription	1:1
Devise	CHF
Frais de gestion	1.00% p.a.
Participation	100%
Echéance	17.04.2023
Émetteur	UBS AG, London
Bid/Ask	CHF 251.25 / 252.75

Termsheet

K Switzerland Low Volatility Index – composition au 31.08.2018

Helvetia	PSP Swiss Property
Baloise	Swiss Prime Site
Nestlé	Swiss Re
Kuehne & Nagel	Swiss LIfe
Swisscom	SGS
Lindt & Sprüngli	Schindler Holding
Geberit	Roche Holding
Givaudan	EMS Chemie
Partners Group	Barry Callebaut
Zurich Insurance	Pargesa Holding

Plus d'informations

Vous trouverez davantage de produits UBS et des informations sur les opportunités et les risques à l’adresse ubs.com/keyinvest.

Source: UBS AG, Bloomberg

Valeurs du: 25.10.2018

Apérçu du marché

Index	Citation	Semaine¹
SMI™	8’724.61	-0.3%
SLI™	1’358.59	-2.9%
S&P 500™	2’656.10	-5.5%
Euro STOXX 50™	3’130.33	-3.5%
S&P™ BRIC 40	3’744.33	-3.2%
CMCI™ Compos.	949.39	-1.6%
Gold (once troy)	1’231.10 USD	0.3%

¹ Changement basé sur le cours de clôture du jour précédent par rapport au cours de clôture de la semaine dernière.

SMI™ vs. VSMI™ 1 année

L’index VSMI™ est calculé depuis 2005. Il affiche la volatilité des actions inclus dans le SMI™ index. Pour la calculation, un portefeuille est utilisé qui ne réagit qu’au variations de la volatilité au lieu des variations des prix. En le faisant, la méthodologie du VSMI™ utilise la volatilité carré, connu sous le terme variance, des options sur le SMI avec 30 jours jusqu’à l’échéance négociées à la Bourse Eurex.

Source: UBS AG, Bloomberg

Valeurs du: 25.10.2018

Or
La monnaie de crise attire

Si octobre a été charmant d’un point de vue météorologique, la situation boursière a été moins sympathique. Comme nous l’avons déjà traité dans les deux pages précédentes, la correction de cours sur les marchés d’actions a généré une forte hausse de la volatilité. Dans le même temps, l’or s’est signalé. Depuis fin-septembre, la monnaie de crise a renchérit de 3,4 %. ¹ En conséquence, l’ETC (symbole : CGCCIU) sur l’indice UBS Bloomberg CMCI Gold CHF Monthly Hedged TR semble s’échapper d’une tendance baissière technique par le haut. Ce produit de participation permet un positionnement optimisé sur le métal précieux.

Jusqu’à la fin du troisième trimestre, la plupart des investisseurs ont méprisé le placement refuge or. En particulier la nette hausse des taux d’intérêt aux Etats-Unis et la force du dollar US en résultant pesaient sur le métal précieux. Même si la demande pour le billet vert reste forte (il s’agit d’une monnaie de crise) et maintient un niveau élevé, le prix de l’or a fortement augmenté ces dernières semaines. Manifestement, l’augmentation des facteurs généraux d’insécurité a mené les investisseurs à s’engager plus fortement sur le mode sans risques. En particulier la situation en Italie préoccupe les marchés financiers. Le gouvernement du parti de droite la Ligue et le mouvement populiste 5 étoiles prévoient pour 2019 un endettement dépassant nettement le niveau promis par le gouvernement précédent. La Commission européenne a rejeté le projet de Rome, fait inédit dans l’histoire de la zone euro. « Si la confiance disparaît, cela nuira à tous les Etats-membres, cela nuira à notre Union », a déclaré le vice-président de la Commission Valdis Dombrovski pour expliquer cette première. L’Italie dispose désormais de trois semaines pour réagir aux critiques et présenter un nouveau budget pour 2019 à Bruxelles. (Source : Thomson Reuters, revue de presse, 23.10.2018).

Opportunités: avec l’ETC (symbole: CGCCIU) sur l’indice UBS Bloomberg CMCI Gold CHF Monthly Hedged TR, les investisseurs peuvent diversifier simplement et à bon compte leur portefeuille. Le sous-jacent du produit est constitué par le prix de l’or, via plusieurs contrats à terme. Dans ce contexte, de manière typique pour la gamme d’indices CMCI, le positionnement s’effectue sur toute la courbe des futurs et l’ensemble des échéances liquides. Un mécanisme de sauvegarde permet de neutraliser les fluctuations entre la valeur de manière première en dollar US et la monnaie du produit (franc Suisse) sur une base mensuelle.

Risques: il n’existe aucune protection du capital pour le produit présenté. Avec un ETC, il est possible d’essuyer des pertes en cas de baisse de l’indice sous-jacent. Par ailleurs, avec les produits structurés, l’investisseur supporte le risque d’émetteur. Cela signifie qu’en cas d’insolvabilité d’UBS SA, le capital investi peut être perdu, indépendamment de l’évolution du sous-jacent.

Vous trouverez davantage de produits UBS et des informations sur les opportunités et les risques à l’adresse ubs.com/keyinvest.

Or (en dollars US par once fine) 5 ans¹

Source: UBS AG, Bloomberg

Valeurs du: 25.10.2018

ETC sur UBS Bloomberg CMCI Gold CHF Monthly Hedged TR Index

Symbol	CGCCIU
SVSP Name	Tracker-Certifikat
SPVSP Code	1300
Sous-jacent	UBS Bloomberg CMCI Gold Monthly Hedged TR Index
Rapport de souscription	10:1
Devise	CHF
Frais de gestion	0.38%
Participation	100%
Echéance	Open End
Émetteur	UBS AG, London
Bid/Ask	CHF 74.75 / 75.10

Termsheet

Vous trouverez davantage de produits UBS et des informations sur les opportunités et les risques à l’adresse ubs.com/keyinvest.

Source: UBS AG, Bloomberg

Valeurs du: 25.10.2018

¹) La performance passée n’indique pas les résultats futures.
²) Les condition des ETTs sont vérifiés annuellement et peuvent être ajustées avec un délai de 13 mois après la publication.

Disclaimer

This material has been prepared by UBS AG or one of its affiliates («UBS»). This material is for distribution only as permitted by law. It is not prepared for the needs of any specific recipient. It is published solely for information and is not a solicitation or offer to buy or sell any securities or related financial instruments (“Instruments”). UBS makes no representation or warranty, either express or implied, on the completeness or reliability of the information contained in this document (“Information”) except that concerning UBS AG and its affiliates. The Information should not be regarded by recipients as a substitute for using their own judgment. Any opinions expressed in this material may change without notice and may be contrary to opinions expressed by other business areas of UBS as a result of using different assumptions or criteria. UBS is under no obligation to update the Information. UBS, its officers, employees or clients may have or have had an interest in the Instruments and may at any time transact in them. UBS may have or have had a relationship with entities referred to in the Information. Neither UBS nor any of its affiliates, or their officers or employees, accepts any liability for any loss arising from use of the Information. This presentation is not a basis for entering into a transaction. Any transaction between you and UBS will be subject to the detailed provisions of the term sheet, confirmation or electronic matching systems relating to that transaction. Clients wishing to effect transactions should contact their local sales representative.
This information is communicated by UBS AG and/or its affiliates («UBS»). * (see below) UBS may from time to time, as principal or agent, have positions in, or may buy or sell, or make a market in any securities, currencies, financial instruments or other assets underlying the product to which this website relates (the «Structured Product»). UBS may provide investment banking and other services to and/or have officers who serve as directors of the companies referred to in this website. UBS’s trading and/or hedging activities related to the Structured Product may have an impact on the price of the underlying asset and may affect the likelihood that any relevant barrier or relevant trigger event is crossed or triggered. UBS has policies and procedures designed to minimise the risk that officers and employees are influenced by any conflicting interest or duty and that confidential information is improperly disclosed or made available. UBS may pay or receive brokerage or retrocession fees in connection with the Structured Product described herein. In respect of any Structured Product that is a security, UBS may, in certain circumstances, sell the Structured Product to dealers and other financial institutions at a discount to the issue price or rebate to them for their own account some proportion of the issue price. Further information is available on request. Structured Products are complex and may involve a high risk of loss. Prior to purchasing the Structured Product you should consult with your own legal, regulatory, tax, financial and accounting advisors to the extent you consider it necessary, and make your own investment, hedging and trading decisions (including decisions regarding the suitability of the Structured Product) based upon your own judgement and advice from those advisers you consider necessary. Save as otherwise expressly agreed in writing, UBS is not acting as your financial adviser or fiduciary in relation to the Product. UBS generally hedges its exposure to Structured Products, although it may elect not to hedge or to partially hedge any Structured Product. UBS’s hedging activity may be conducted through transactions in the underlying asset, index or instrument or in options, futures or other derivatives related to the underlying asset, index or instrument on publicly traded markets or otherwise, and may have an impact on the price of the under-lying asset. If a transaction is cash settled, UBS will generally unwind or offset any hedge it has for such Structured Product in close proximity to the relevant valuation time or period. In some cases, this activity may affect the value of the Structured Product. Unless stated otherwise in this document, (i) this document is for information purposes only and should not be construed as an offer, personal recommendation or solicitation to purchase the Structured Product and should not be treated as giving investment advice, and (ii) the terms of any investment in the Structured Product will be exclusively subject to the detailed provisions, including risk considerations, contained in the more detailed legal documentation that relates to the Structured Product (being the confirmation, information memorandum, prospectus or other issuer documentation as relevant). UBS makes no representation or warranty relating to any information herein which is derived from independent sources. This document shall not be copied or reproduced without UBS’s prior written permission. In respect of any Structured Product that is a security, no action has been or will be taken in any jurisdiction that would permit a public offering of the Product, save where explicitly stated in the issuer documentation. The Structured Product must be sold in accordance with all applicable selling restrictions in the jurisdictions in which it is sold.
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Weekly-Hits édition de 26.10.2018ubs-ch2018-10-26T09:21:04+02:00

Weekly-Hits edition of 26.10.2018

KeyInvest Weekly Hits

Friday, 26.10.2018

Topic 1: Low-volatility strategy - Get off the roller coaster
Topic 2: Gold - The crisis currency moves up

Low-volatility strategy
Get off the roller coaster

Trade disputes, Brexit chaos and a controversial Italian budget proposal – these three factors have been making life uncomfortable for investors recently. They have also caused the turbulence on the global equity markets to rise sharply. Collective sentiment is reflected in implied volatilities. The range of fluctuation priced into options shot up at the start of the fourth quarter (see chart). In an environment like this, investment strategies targeting stocks with relatively low volatility could come into their own once again. The same goes for the K Switzerland Low Volatility NTR Index. Year to date this underlying has extended its long-term outperformance of the SMITM.1 A PERLES (symbol: SOLVZU) can give investors exposure to this benchmark in their portfolio.

Performance on the Swiss equity market is something of a roller coaster at the moment. The SMITM gained 5.6% between July and September 2018. This was the strongest performance the domestic blue chip index had posted since the first three months of 2013. But it was not enough for a breakout to the upside. Instead, recent weeks have seen the SMITM move down smartly. Shortly before the end of October the performance for the month was down 3.5%.1 Over extended periods these ups and downs in prices reduce returns. Academic studies have demonstrated that portfolios of relatively low-volatility stocks beat the broader market in the long term. This puts them at odds with traditional capital market theory, which assumes that the more risk an investor takes, the higher the return on a diversified portfolio. Robert Haugen and James Heins documented the “low volatility anomaly” as long ago as 1972. Twenty years after that, US researchers Eugene Fama and Kenneth French published a three-factor model. One of the characteristics this featured as driving returns was low volatility.

This is the starting point for the K Switzerland Low Volatility Index. The benchmark is based on smart beta methodology. In other words, the composition of the index does not weight the constituent stocks by market capitalization in the traditional way. Instead, it implements a low-volatility strategy in the Swiss equity market. Candidates for inclusion come from the 300 companies with the largest capitalization. Every month a filter selects the 20 stocks with the lowest range of price fluctuations from this universe. Weightings are based on inverse volatility, so the less a stock price moves compared to the other index constituents, the higher its percentage. The weighting of a single component is capped at 10% to avoid cluster risk.

The current composition of the K Switzerland Low Volatility Index reflects the full range of the domestic equity market: there are nine stocks in the SMITM and 11 second and third-liners. These include several shares which have been little affected by the recent market turbulence. Helvetia Holding, PSP Swiss Property and Lindt & Sprüngli, for example, have risen year to date¹.

Opportunities: The PERLES is listed on SIX (symbol: SOLVZU) and is a way of taking a diversified position in the 20 lowest-volatility stocks on the Swiss equity market. The product replicates the K Switzerland Low Volatility Index for an annual management fee of 1.00%. Any dividends on the constituents are reinvested net in the underlying. The term is limited to a total of seven years, but this can be extended by the same period.

Risks: This product does not have capital protection. With a PERLES, losses are incurred if the underlying index falls. Investors in structured products are also exposed to issuer risk, which means that the capital invested may be lost if UBS AG becomes insolvent, regardless of the performance of the underlying.

More UBS products and further information on the risks and opportunities are available at ubs.com/keyinvest.

K Switzerland Low Volatility NTR Index vs. SMI™ TR Index
(5 years; for illustrative purposes only; figures in %)¹

The K Switzerland Low Volatility Index has risen in the past. Over a five-year period the smart beta benchmark has outperformed the SMITM considerably.

Source: UBS AG, Bloomberg

As of 25.10.2018

Helvetia Holding vs. Lindt & Sprüngli vs. PSP Swiss Property
(5 years; for illustrative purposes only; figures in %)¹

Insurance, chocolate and real estate are the industries Helvetia, Lindt & Sprüngli and PSP operate in, all of which have contributed to the recent outperformance of the K Switzerland Low Volatility Index.

Source: UBS AG, Bloomberg

As of: 25.10.2018

¹) Please be aware that past performance does not indicate future results.
²) The conditions of ETTs are reviewed on a yearly basis and can be adjusted with a deadline of 13 months after the announcement.

PERLES on the K Switzerland Low Volatility Index

Symbol	SOLVZU
SVSP Name	Tracker-Certifikat
SPVSP Code	1300
Underlying	K Switzerland Low Volatility Index
Ratio	1:1
Currency	CHF
Administration fee	1.00% p.a.
Participation	100%
Expiry	17.04.20123
Issuer	UBS AG, London
Bid/Ask	CHF 251.25 / 252.75

Termsheet

K Switzerland Low Volatility Index – Composition as of 31.08.2018

Helvetia	PSP Swiss Property
Baloise	Swiss Prime Site
Nestlé	Swiss Re
Kuehne & Nagel	Swiss LIfe
Swisscom	SGS
Lindt & Sprüngli	Schindler Holding
Geberit	Roche Holding
Givaudan	EMS Chemie
Partners Group	Barry Callebaut
Zurich Insurance	Pargesa Holding

More Information

More UBS products and further information on the risks and opportunities are available at ubs.com/keyinvest.

Source: UBS AG, Bloomberg

As of: 25.10.2018

Market overview

Index	Quotation	Week¹
SMI™	8’724.61	-0.3%
SLI™	1’358.59	-2.9%
S&P 500™	2’656.10	-5.5%
Euro STOXX 50™	3’130.33	-3.5%
S&P™ BRIC 40	3’744.33	-3.2%
CMCI™ Compos.	949.39	-1.6%
Gold (troy ounce)	1’231.10 USD	0.3%

¹ Change based on the closing price of the previous day compared to the closing price a week ago.

SMI™ vs. VSMI™ 1 year

The VSMI™ Index is calculated since 2005. It shows the volatility of the stocks within the SMI™ index. A portfolio which reacts only to changes in volatility instead of volatility itself is relevant for the calculation. Thereby, the VSMI™ methodology uses the squared volatility, known as variance, of the SMI options with remaining time to expiry of 30 days traded at the Eurex.

Source: UBS AG, Bloomberg

As of: 25.10.2018

Gold
The crisis currency moves up

The weather may have been nice in October, but things were less agreeable on the stock market. As discussed on the preceding pages, equity market corrections pushed volatility up sharply. At the same time, gold showed signs of life. The crisis currency has risen 3.4% since the end of September.¹ Logically, the ETC (Symbol: CGCCIU) on the UBS Bloomberg CMCI Gold CHF Monthly Hedged TR Index broke out to the upside of its downward technical trend. This participation product makes it possible to take roll-optimized positions in the precious metal.

Most investor showed little interest in gold as a safe haven until the end of the third quarter. The steep increase in interest rates in the USA and the associated strength of the dollar weighed on it in particular. While the greenback itself remains in demand as a crisis currency and is holding up at a high level, the gold price has shot up in recent weeks. Clearly the rise in general uncertainty factors has driven increasing numbers of investors to switch to risk-off mode. The situation in Italy is of special concern for financial markets. The government of the right-wing Lega party and the populist Five Star movement is planning to raise far more new debt in 2019 than its predecessor had indicated. The EU Commission has rejected Rome’s draft proposal, something which has never happened before in the history of the Eurozone. “If trust is eroded, all Member States take damage, our union takes damage,” said Commission Vice-President Valdis Dombrovskis of this unprecedented step. Italy now has three weeks to react to the criticism and submit a new budget for 2019 to Brussels. (Source: Thomson Reuters media report, 23 October 2018)

Opportunities: The ETC (Symbol: CGCCIU) on the UBS Bloomberg CMCI Gold CHF Monthly Hedged TR Index allows investors to diversify their portfolios simply and cheaply. The product underlying replicates the gold price by using various futures contracts. As is typical for the CMCI index family, positions are taken across the entire forward curve and all liquid maturities. A hedging mechanism ensures that fluctuations between the US dollar (the currency gold is priced in) and the Swiss franc (the product currency) are neutralized every month.

Risks: This product does not have capital protection. With an ETC, losses are incurred if the underlying index falls. Investors in structured products are also exposed to issuer risk, which means that the capital invested may be lost if UBS AG becomes insolvent, regardless of the performance of the underlying.

More UBS products and further information on the risks and opportunities are available at ubs.com/keyinvest.

Gold (in US dollars per fine ounce) 5 years¹

Source: UBS AG, Bloomberg

As of: 25.10.2018

ETC on the UBS Bloomberg CMCI Gold CHF Monthly Hedged TR Index

Symbol	CGCCIU
SVSP Name	Tracker-Certifikat
SPVSP Code	1300
Underlyings	UBS Bloomberg CMCI Gold Monthly Hedged TR Index
Currency	CHF
Ratio	10:1
Administration fee	0.38% p.a.
Participation	100%
Expiry	Open End
Issuer	UBS AG, London
Bid/Ask	CHF 74.75 / 75.10

Termsheet

More UBS products and further information on the risks and opportunities are available at ubs.com/keyinvest.

Source: UBS AG, Bloomberg

As of: 25.10.2018

Disclaimer

Weekly-Hits edition of 26.10.2018ubs-ch2018-10-26T09:07:07+02:00

Weekly-Hits Ausgabe vom 25.10.2018

KeyInvest Weekly Hits

Donnerstag, 25.10.2018

Thema 1: Low Vola-Strategie – Raus aus Bergauf-Bergab
Thema 2: Gold – Krisenwährung zieht an

Low Vola-Strategie
Raus aus dem Bergauf-Bergab

Handelsstreit, Brexit-Chaos und dann auch noch ein umstrittener italienischer Haushaltsentwurf – diese drei Faktoren machten Anlegern das Leben zuletzt ziemlich schwer. Sie sorgten gleichzeitig dafür, dass die Hektik an den globalen Aktienmärkten markant zugenommen hat. Zum Ausdruck kommt die kollektive Gefühlslage in den impliziten Volatilitäten. Die in Optionen eingepreiste Kursschwankungsbreite schlug zu Beginn des vierten Quartals markant nach oben aus (siehe Grafik rechts). Anlagestrategien, die auf Aktien mit einer vergleichsweise geringen Volatilität abzielen, konnten in diesem Umfeld ihre Stärken einmal mehr ausspielen. Das gilt auch für den K Switzerland Low Volatility NTR Index. Im bisherigen Jahresverlauf baute dieser Basiswert seine langfristige Outperformance gegenüber dem SMI™ weiter aus.¹ Mit einem PERLES (Symbol: SOLVZU) können sich Anleger den innovativen Benchmark in das Portfolio holen.

Die Entwicklung am Schweizer Aktienmarkt lässt sich derzeit durchaus mit einem Bergauf-Bergab vergleichen. Von Juli bis September 2018 hatte der SMI™ noch 5.6 Prozent an Wert gewonnen. Damit verbuchte der heimische Leitindex das stärkste Quartal seit den ersten drei Monaten 2013. Für einen Ausbruch nach oben reichte es allerdings nicht. Vielmehr drehte der SMI™ in den vergangenen Wochen markant nach unten. Kurz vor dem Monatsende zeigt die Oktober-Bilanz ein Minus von knapp vier Prozent.¹ Langfristig betrachtet kann ein solches Auf und Ab der Kurse zu Lasten der Rendite gehen. Wissenschaftliche Arbeiten haben ergeben, dass Portfolios, die mit vergleichsweise schwankungsarmen Wertpapieren bestückt sind, auf Dauer besser abschneiden, als der breite Markt. Sie stehen damit im Widerspruch zur klassischen Kapitalmarkttheorie. Diese geht davon aus, dass der Ertrag aus einem diversifizierten Portfolio je höher ausfällt, desto mehr Risiken der Anleger eingeht. Bereits 1972 dokumentierten Robert Haugen und James Heins die «Low Volatility Anomalie». 20 Jahre später publizierten die US-Wissenschaftler Eugene Fama und Kenneth French ein Drei-Faktoren-Modell. Zu den darin skizzierten renditetreibenden Eigenschaften zählt eine tiefe Volatiltität.

Genau hier setzt der K Switzerland Low Volatility Index an. Dieser Benchmark liegt eine Smart-Beta-Methodik zugrunde. Will heissen, die Zusammensetzung des Index weicht von der klassischen Gewichtung nach der Marktkapitalisierung der enthaltenen Aktien ab. Stattdessen setzt das Konzept eine Low-Volatility-Strategie am Schweizer Aktienmarkt um. Dabei kommen die 300 Unternehmen mit der höchsten Kapitalisierung für eine Aufnahme in Frage. Aus diesem Universum werden Monat für Monat die 20 Aktien mit der geringsten Kursschwankungsbreite herausgefiltert. Für die Gewichtung ist die inverse Volatilität massgeblich. Das heisst, je weniger stark die Kurse einer Aktie in Relation zu den anderen Indexmitgliedern ausschlagen, desto höher ist ihr Anteil. Um Klumpenrisiken zu vermeiden, wird die Gewichtung einer Komponente auf höchstens zehn Prozent begrenzt.

In der aktuellen Zusammensetzung des K Switzerland Low Volatility Index zeigt sich die gesamte Bandbreite des heimischen Aktienmarktes: Neben neun SMI™-Mitgliedern sind elf Unternehmen aus der zweiten und dritten Börsenreihe enthalten. Dazu zählen mehrere Aktien, denen die jüngsten Markturbulenzen relativ wenig anhaben konnten. Beispielsweise haben Helvetia Holding, PSP Swiss Property sowie Lindt & Sprüngli im bisherigen Jahresverlauf an Wert gewonnen.¹

Chancen: Der an der SIX notierte PERLES (Symbol: SOLVZU) macht eine diversifizierte Positionierung in den 20 schwankungsärmsten Titeln des Schweizer Aktienmarktes möglich. Das Produkt bildet den K Switzerland Low Volatility Index gegen eine Verwaltungsgebühr von 1.00 Prozent p.a. ab. Allfällige Dividendenzahlungen der enthaltenen Unternehmen werden netto in den Basiswert reinvestiert. Zwar ist die Laufzeit auf insgesamt sieben Jahre begrenzt. Sie kann jedoch um den selben Zeitraum verlängert werden.

Risiken:Das vorgestellte Produkt ist nicht kapitalgeschützt. Bei einem PERLES kommt es zu Verlusten, sobald der zugrundeliegende Index fällt. Zudem trägt der Anleger bei strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung des Basiswertes – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.

Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.

K Switzerland Low Volatility NTR Index vs. SMI™ TR Index
(5 Jahre, nur zu illustrativen Zwecken, Angaben in%)¹

In der Vergangenheit ist das Kalkül des K Switzerland Low Volatility Index aufgegangen. Auf Sicht von fünf Jahren hat der Smart-Beta-Benchmark gegenüber dem SMI™ eine deutliche Outperformance erzielt.

Quelle: UBS AG, Bloomberg

Stand: 24.10.2018

Helvetia Holding vs. Lindt & Sprüngli vs. PSP Swiss Property
(5 Jahre, nur zu illustrativen Zwecken, Angaben in%)¹

Versicherung, Schoggi, Immobilien – die in diesen drei Bereichen aktiven Unternehmen Helvetia, Lindt & Sprüngli sowie PSP haben zur jüngsten Outperformance des K Switzerland Low Volatility Index beigetragen.

Quelle: UBS AG, Bloomberg

Stand: 24.10.2018

¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.


Symbol	SOLVZU
SVSP Name	Tracker-Zertifikat
SPVSP Code	1300
Basiswert	K Switzerland Low Volatility Index
Bezugsverhältnis	1:1
Handelswährung	CHF
Verwaltungsgebühr	1.00% p.a.
Partizipation	100%
Verfall	17.04.20123
Emittentin	UBS AG, London
Geld-/Briefkurs	CHF 251.25 / 252.75

Termsheet


Helvetia	PSP Swiss Property
Baloise	Swiss Prime Site
Nestlé	Swiss Re
Kuehne & Nagel	Swiss LIfe
Swisscom	SGS
Lindt & Sprüngli	Schindler Holding
Geberit	Roche Holding
Givaudan	EMS Chemie
Partners Group	Barry Callebaut
Zurich Insurance	Pargesa Holding

Weitere Information

Weitere Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter: ubs.com/keyinvest Quelle: UBS AG, Solactive AG Stand: 24.10.2018

Index	Stand	Woche¹
SMI™	8’724.61 Pkt.	-0.3%
SLI™	1’358.59 Pkt.	-2.9%
S&P 500™	2’656.10 Pkt.	-5.5%
Euro STOXX 50™	3’130.33 Pkt.	-3.5%
S&P™ BRIC 40	3’744.33 Pkt.	-3.2%
CMCI™ Compos.	949.39 Pkt.	-1.6%
Gold (Feinunze)	1’231.10 USD	0.3%

SMI™ vs. VSMI™ 1 Jahr

¹ Veränderung auf Basis des Schlusskurses des Vortages im Vergleich zum Schlusskurs vor einer Woche.

Der VSMI™ Index wird seit 2005 berechnet. Er zeigt die Volatilität der im SMI™ Index enthaltenen Aktien. Massgeblich für die Berechnung ist ein Portfolio, welches nicht auf Preisschwankungen, sondern ausschliesslich auf Veränderungen der Volatilität reagiert. Dabei greift die VSMI™ Methodik auf die quadrierten Volatilitäten, im Fachjargon „Varianzen“, der an der Eurex gehandelten SMI-Optionen mit einer konstanten Restlaufzeit von 30 Tagen zurück.

Gold
Krisenwährung zieht an

Während sich der Oktober meteorologisch von seiner schönsten Seite präsentierte, wurde es an der Börse ungemütlicher. Wie bereits auf den beiden vorhergehenden Seiten thematisiert, hat die Kurskorrektur an den Aktienmärkten zu einem markanten Anstieg der Volatilität geführt. Gleichzeitig gab Gold ein Lebenszeichen ab. Seit Ende September verteuerte sich die Krisenwährung um 3.4 Prozent.¹ Folgerichtig schickt sich der ETC (Symbol: CGCCIU) auf den UBS Bloomberg CMCI Gold CHF Monthly Hedged TR Index an, nach oben aus einem charttechnischen Abwärtstrend auszubrechen. Das Partizipationsprodukt macht eine rolloptimierte Positionierung in dem Edelmetall möglich.

Bis zum Ende des dritten Quartal blieb die Save-Hafen-Anlage Gold bei den meisten Investoren links liegen. Vor allem der deutliche Zinsanstieg in den USA und die damit einhergehende Stärke des US-Dollars lasteten auf dem Edelmetall. Obwohl der Greenback selbst nach wie vor als Krisenwährung gefragt ist und ein hohes Niveau hält, schlug der Goldpreis in den vergangenen Wochen markant nach oben aus. Offenbar hat die Zunahme der allgemeinen Unsicherheitsfaktoren dazu geführt, dass Anleger verstärkt in den Risk-off-Modus schalten.

Vor allem die Lage in Italien beschäftigt die Finanzmärkte. Die Regierung aus der rechten Partei Lega und der populistischen Fünf-Sterne-Bewegung plant für 2019 mit einer Neuverschuldung, die deutlich über das von der Vorgängerregierung in Aussicht gestellte Niveau hinausgeht. Die EU-Kommission lehnte den Entwurf aus Rom ab und sorgte damit für ein Novum in der Geschichte der Eurozone. «Wenn das Vertrauen weg ist, nehmen alle Mitgliedsstaaten Schaden, nimmt unsere Union Schaden», erklärte Kommissions-Vizepräsident Valdis Dombrovskis diesen einzigartigen Schritt. Jetzt hat Italien drei Wochen Zeit, um auf die Kritik zu reagieren und in Brüssel einen neuen Haushalt für 2019 vorzulegen. (Quelle: Thomson Reuters Medienbericht, 23.10.2018)

Chancen:Mit dem ETC (Symbol: CGCCIU) auf den UBS Bloomberg CMCI Gold CHF Monthly Hedged TR Index können Anleger das Portfolio einfach und kostengünstig diversifizieren. Der Basiswert des Produkts bildet den Goldpreis über den Einsatz von mehreren Terminkontrakten ab. Typisch für die CMCI-Indexfamilie erfolgt dabei eine Positionierung über die gesamte Forwardkurve und sämtliche liquide Maturitäten. Ein Absicherungsmechanismus sorgt auf dafür, dass Schwankungen zwischen der Rohstoffvaluta US-Dollar und der Produktwährung Schweizer Franken auf monatlicher Basis neutralisiert werden.

Risiken:Das vorgestellte Produkt ist nicht kapitalgeschützt. Bei einem ETC kommt es zu Verlusten, sobald der zugrundeliegende Index fällt. Zudem trägt der Anleger bei strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung des Basiswertes – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.

Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.

Gold (in US-Dollar je Feinunze) 5 Jahre¹

Quelle: UBS AG, BloombergStand: 24.10.2018


Symbol	CGCCIU
SVSP Name	Tracker-Zertifikat
SPVSP Code	1300
Basiswert	UBS Bloomberg CMCI Gold Monthly Hedged TR Index
Bezugsverhältnis	10:1
Handelswährung	CHF
Verwaltungsgebühr	0.38% p.a.
Partizipation	100%
Verfall	Open End
Emittentin	UBS AG, London
Geld-/Briefkurs	CHF 74.75 / 75.10

Termsheet Weitere Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter: ubs.com/keyinvest Quelle: UBS AG Stand: 24.10.2018

¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.

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Weekly-Hits Ausgabe vom 25.10.2018christian.ingerl@hi-gmbh.de2018-10-25T07:35:07+02:00

Weekly-Hits édition de 19.10.2018

KeyInvest Weekly Hits

Vendredi, 19.10.2018

Thème 1: Actions du secteur des puces et semi-conducteurs - La liquidation comme opportunité d’entrée
Thème 2: BMW/Tesla - Un constructeur Premium au courant

Actions du secteur des puces et semi-conducteurs
La liquidation comme opportunité d’entrée

On a récemment observé une véritable liquidation pour les actions du secteur des puces et semi-conducteurs. L’indice des semi-conducteurs de la bourse de Philadelphie a plongé de plus de 4% en une semaine. Infineon, le titre du DAX, a encore souffert davantage puisqu’il a perdu environ le double sur la même période. On trouve aussi depuis un certain temps sur la liste des ventes des courtiers en valeurs mobilières AMS, le spécialiste des puces qui a même perdu, sur un mois, plus du quart de sa capitalisation de marché.¹ Après les ventes générales dans le secteur, il pourrait être tout à fait judicieux de réfléchir à une entrée, compte tenu du faible niveau des cours. Au vu des incertitudes boursières, il ne faudra toutefois pas renoncer à une protection partielle sous condition. Le Double Coupon Kick-In GOAL (symbole : KCRRDU) sur AMS, Infineon et Intel actuellement en souscription présente des conditions intéressantes. Outre une marge de sécurité de 40% et un coupon de 10% p.a., le produit offre aussi l’opportunité supplémentaire de doubler le rendement. Pour ceux qui préféreraient ne miser que sur un sous-jacent, nous recommandons de considérer l’Early Redemption Kick-In GOAL (symbole : KCSEDU) sur AMS. En seulement deux ans, une rémunération de 10.00% p.a. est ainsi possible.

Même si actuellement les entreprises de semi-conducteurs subissent de fortes fluctuations en bourse, le secteur reste sur la voie de la croissance. Selon les experts d’IC Insights, le marché mondial des puces devrait progresser de 14% à 509.1 milliards de dollars US pour l’année en cours, et dépasser ainsi pour la première fois le seuil du demi-billion de dollars US. Au vu des nouvelles tendances technologiques telles que le Big Data, l’Internet des objets (IoT) ou l’intelligence artificielle, la demande de puces devrait rester forte. IC Insights estime que la part des semi-producteurs aux produits électroniques devrait passer de 28.8% en 2017 à 31.5% en 2022. (Source : IC Insights, 18.07.2018)

Selon les analystes de CIO WM, la saine demande de semi-conducteurs se reflète déjà dans l’évolution des grands de la branche. En conséquence, les experts ont actuellement classé le secteur comme « neutre ». Ils soulignent Intel comme leur entreprise préférée. Le géant des puces participe notamment vigoureusement aux tendances d’avenir Data-Center et IoT. Ces deux segments ont progressé au deuxième trimestre de 27 et 22% ce qui vaut la peine d’être remarqué. Pour l’exercice en cours, Intel prévoit un chiffre d’affaires record pour la troisième fois consécutive.

Pour Infineon également, les signaux indiquent toujours la croissance. Suite aux récentes secousses de cours, les Allemands confirment leurs objectifs de croissance pour 2018/19 (30 septembre). « Nous ne voyons aucune raison de remettre en question les perspectives », a déclaré un porte-parole de la société (source : Thomson Reuters, communiqué de presse, 10.10.2019). Le groupe prévoit une hausse de 10% de son chiffre d’affaires. La société autrichienne AMS, connue surtout comme fournisseur d’Apple, connaît également une forte croissance, mais subit actuellement une pression sur les marges. Même si UBS IB Research considère qu’il existe des opportunités pour AMS dans la sensorique 3D, les experts classent le titre comme « neutre » avec un objectif de cours réduit à 65 francs.

Opportunités: afin d’obtenir un rendement proportionnel à deux chiffres avec l’Early Redemption Kick-In GOAL (symbole : KCSEDU) sur AMS, il faudra toutefois que l’action n’enregistre aucune avancée. Si la marge de sécurité de 40% est suffisante, le rendement maximal de 10.00% p.a. sera échu en tout juste un an. Le nouveau Double Coupon Kick-In GOAL (symbole : KCRRDU) sur AMS, Infineon et Intel offre une belle chance de gain de 20%. Si à l’échéance le trio s’établit au moins au niveau de sortie ou davantage, le coupon classique de 10% p.a. est doublé. La barrière est éloignée des cours de départ par une marge confortable de 40%.

Risques: les Kick-In GOALS ne bénéficient d’aucune protection du capital. Si, pendant la durée de l’investissement, l’un des sous-jacents atteint une seule fois la barrière respective («Kick-In Level») ou est inférieur à celle-ci, et que la fonction de remboursement anticipé ne s’applique pas, le remboursement par amortissement à l’échéance est basé sur la performance la plus faible (base Strike) du panier (au maximum toutefois à la valeur nominale majorée du coupon). Dans un tel cas, des pertes sont probables. De plus, avec les produits structurés, l’investisseur supporte le risque d’émetteur. Cela signifie qu’en cas d’insolvabilité d’UBS SA, le capital investi peut être perdu, indépendamment de l’évolution des sous-jacents.

Vous trouverez davantage de produits UBS et des informations sur les opportunités et les risques à l’adresse ubs.com/keyinvest.

AMS vs. Infineon vs. Intel (5 ans, aux fins d’illustration uniquement, données en %)¹

Au total, on constate de nettes augmentations sur 5 ans pour les trois actions du secteur des puces et semi-conducteurs. AMS a obtenu les meilleurs résultats. Toutefois, ce fournisseur d’Apple a enregistré récemment de nettes pertes.

Source: UBS AG, Bloomberg

Valeurs du: 19.10.2018

AMS (5 ans)¹

Le fabricant autrichien de semi-conducteurs AMS a débuté il y a environ deux ans un fort mouvement haussier. Lorsque les cours ont dépassé 100 francs, une correction est intervenue.

Source: UBS AG, Bloomberg

Valeurs du: 19.10.2018

¹) La performance passée n’indique pas les résultats futures.
²) Les condition des ETTs sont vérifiés annuellement et peuvent être ajustées avec un délai de 13 mois après la publication.

10.00% p.a. Double Coupon Worst of Kick-In GOAL sur AMS, Infineon, Intel

Symbol	KCRRDU
SVSP Name	Barrier Reverse Convertible
SPVSP Code	1230, Variable Coupon
Sous-jacent	AMS, Infineon, Intel
Devise	CHF (Quanto)
Coupon	10.00% p.a.
Double Coupon Trigger Level	100%
Kick-In Level	60%
Echéance	31.10.2019
Émetteur	UBS AG, London
Date de fixation du prix	31.10.2018, 15:00 h

Termsheet

10.00% p.a. ER Kick-In GOAL sur AMS

Symbol	KCSEDU
SVSP Name	Barrier Reverse Convertible
SPVSP Code	1230, Auto-Callable
Sous-jacent	AMS
Devise	CHF
Coupon	10.00% p.a.
Strike Level	100%
Kick-In Level	60%
Echéance	02.11.2020
Émetteur	UBS AG, London
Date de fixation du prix	31.10.2018, 15:00 h

Termsheet

Vous trouverez davantage de produits UBS et des informations sur les opportunités et les risques à l’adresse ubs.com/keyinvest.

Source: UBS AG, Bloomberg

Valeurs du: 19.10.2018

Apérçu du marché

Index	Citation	Semaine¹
SMI™	8’750.35	-1.6%
SLI™	1’399.69	-1.2%
S&P 500™	2’809.21	0.8%
Euro STOXX 50™	3’243.08	-0.7%
S&P™ BRIC 40	3’868.91	1.0%
CMCI™ Compos.	965.12	0.1%
Gold (once troy)	1’227.40	2.8%

¹ Changement basé sur le cours de clôture du jour précédent par rapport au cours de clôture de la semaine dernière.

SMI™ vs. VSMI™ 1 année

Source: UBS AG, Bloomberg

Valeurs du: 19.10.2018

BMW/Tesla
Un constructeur Premium au courant

Le secteur automobile bruisse de partout. Outre les risques internationaux générés par le conflit douanier ou le Brexit, les régulateurs exercent leur pression sur les constructeurs en mettant en place de nouvelles procédures en matière de tests antipollution. Même si les affaires quotidiennes en souffrent, les groupes ne perdent pas de vue leurs chances futures. Récemment, BMW a créé l’événement. Le constructeur allemand a été le premier étranger à acquérir la majorité dans une joint-venture chinoise. Aux Etats-Unis, c’est Tesla qui fait les grands titres avec des chiffres de production en hausse. De juillet à septembre, 53 239 véhicule du modèle 3 très porteur sont sortis des chaînes, c’est-à-dire plus du double qu’au deuxième trimestre. UBS réunit désormais ces deux constructeurs Premium dans un Callable Worst of Kick-In GOAL (symbole : KCRQDU). Les conditions sont stimulantes : la barrière est établie à 50% du cours initial, le coupon correspond à 20.00% p.a. ce qui est supérieur à la moyenne.

Le charismatique chef de Tesla, pionnier de la voiture électrique, aime les surprises. Actuellement, Elon Musc essaie de transformer l’ordinateur de bord de la Tesla en une console de jeu vidéo. Si cette lubie est loin d’être réalité, les investisseurs eux attendent avec impatience les chiffres du troisième trimestre. Après un premier semestre plutôt faible, Musc a laissé entrevoir qu’il allait désormais travailler de manière « durablement profitable ». Le 30 octobre, Tesla publiera son rapport intermédiaire. Les chiffres positifs ne posent pas de problème pour BMW, mais les Munichois ont récemment effrayé les investisseurs avec un avertissement sur les bénéfices. Toutefois, le groupe automobile ne pratique pas la politique de l’autruche et s’efforce d’avancer. BMW renforce de 25 à 75% sa participation à la joint-venture avec son partenaire chinois Brilliance, et paie à cet effet 3.6 milliards d’euros. Normalement, à partir de 2022, BMW devrait pouvoir consolider totalement Brilliance Automotive dans son bilan. « C’est une nouvelle ère qui commence pour nous », explique Harald Krüger, le PDG du groupe. (Source : Thomson Reuters, revue de presse, 11.10.2018)

Opportunités: BMW et Tesla n’auront pas à accélérer pour amener le Callable Worst of Kick-In GOAL (symbole : KCRQDU) à destination, avec profit. Au contraire : les deux actions automobiles disposent d’une marge de 50% à la baisse sans que l’opportunité de gain de 20% p.a. soit bloquée. La durée maximale d’un an peut être réduite de six mois au maximum en raison de la fonction Callable.

Risques: il n’existe aucune protection du capital pour le produit présenté. Si, pendant la durée de l’investissement, l’un des sous-jacents atteint une seule fois la barrière respective («Kick-In Level») ou est inférieur à celle-ci, et que la fonction de Callable ne s’applique pas, le remboursement à l’échéance par remboursement en espèces est basé sur la performance la plus faible (base Strike) du duo (au maximum toutefois à la valeur nominale majorée du coupon). Dans un tel cas, des pertes sont probables. Par ailleurs, avec les produits structurés, l’investisseur supporte le risque d’émetteur. Cela signifie qu’en cas d’insolvabilité d’UBS SA, le capital investi peut être perdu, indépendamment de l’évolution du sous-jacent.

Vous trouverez davantage de produits UBS et des informations sur les opportunités et les risques à l’adresse ubs.com/keyinvest.

BMW vs. Tesla
(5 ans, aux fins d’illustration uniquement, données en %)¹

Source: UBS AG, Bloomberg

Valeurs du: 19.10.2018

20.00% p.a. Callable Worst of Kick-In GOAL sur BMW et Tesla

Symbol	KCRQDU
SVSP Name	Barrier Reverse Convertible
SPVSP Code	1230, Callable
Sous-jacent	BMW, Tesla
Devise	EUR (Quanto)
Coupon	20.00% p.a.
Kick-In Level	50.00%
Echéance	24.10.2019
Émetteur	UBS AG, London
Date de fixation du prix	24.10.2018

Termsheet

Vous trouverez davantage de produits UBS et des informations sur les opportunités et les risques à l’adresse ubs.com/keyinvest.

Source: UBS AG, Bloomberg

Valeurs du: 19.10.2018

¹) La performance passée n’indique pas les résultats futures.
²) Les condition des ETTs sont vérifiés annuellement et peuvent être ajustées avec un délai de 13 mois après la publication.

Disclaimer

Weekly-Hits édition de 19.10.2018ubs-ch2018-10-19T09:13:32+02:00

Weekly-Hits edition of 19.10.2018

KeyInvest Weekly Hits

Friday, 19.10.2018

Topic 1: Microchip equities - Opportunity to get involved in this sector thanks to the sell-off
Topic 2: BMW & Tesla - Premium manufacturers revved up

Microchip equities
Opportunity to get involved in this sector thanks to the sell-off

There was recently a wave of sales in the microchip sector. The Philadelphia Semiconductor Index fell by more than 4% within a single week. Infineon was hit even harder, with the DAX equity declining by around twice as much in the same period. AMS has also been on the “to sell” list of stock exchange speculators for some time now, and the microchip specialist has lost more than a quarter of its market capitalization in the space of a month.¹ Following the general sell-off in the sector, it might now make sense to consider entering the market at this low base. In view of the uncertain situation on the stock markets, however, conditional partial protection is a must. The Double Coupon Kick-In GOAL (symbol: KCRRDU) in subscription on AMS, Infineon and Intel has attractive conditions. In addition to a risk buffer of 40% and a coupon of 10% p.a., the product also offers the additional opportunity of being able to double the return. For those who prefer a product with only one underlying, should take a look at the Early Redemption Kick-In GOAL (symbol: KCSEDU) on AMS, with which a coupon of 10% p.a. is possible within just two years.

Although semiconductor companies are currently exposed to severe fluctuations on the stock market, the industry continues to grow. According to the experts at IC Insights, the global microchip market is expected to grow by 14% to USD 509.1 billion this year, exceeding the half trillion US dollar mark for the very first time. In light of new technology trends such as Big Data, the Internet of Things (IoT) and artificial intelligence, the demand for microchips could continue to remain high. IC Insights estimates that the percentage of electronic products being fitted with semiconductors will increase from 28.8% in 2017 to 31.5% in 2022. (Source: IC Insights, July 18, 2018)

According to analysts at CIO WM, the healthy demand for semiconductors is already being reflected in the activities of the majority of the industry’s big players. Therefore, the experts currently classify the sector as “neutral”, highlighting Intel as their preferred company. The microchip giant is also heavily involved in future trends such as data centers and IoT. In the second quarter, the two segments grew by an estimable 27% and 22%, respectively. Intel expects record sales for the current financial year, thus making it the third year in a row in which they have done so.

At Infineon, too, the signs continue to point to growth. In the wake of the recent share price fluctuation, the Germans confirmed their growth targets for 2018/19 (September 30). “We see no reason to question the outlook,” said an Infineon spokesperson (Source: Thomson Reuters media release, October 10, 2019). The Group expects sales to grow by 10%. Austria-based AMS, which is primarily known as an Apple supplier, is also growing strongly, but faces margin pressure. Even though UBS IB Research sees opportunities for AMS in 3D-sensor technology, the experts rate the equity as “Neutral” and have lowered the target price to CHF 65.

Opportunities: In order to achieve a double-digit percentage return with the Early Redemption Kick-In GOAL (symbol: KCSEDU) on AMS, the equity does not need to grow. If the risk buffer of 40% is maintained, the maximum return of 10% p.a. will be paid out in just under a year. The new Double Coupon Kick-In GOAL (symbol: KCRRDU) on AMS, Infineon and Intel offers a lofty 20% return opportunity. If the three equities are at least level with or above the initial price upon maturity, the traditional coupon of 10% p.a. will be doubled. The barrier stands at a comfortable 40% of the initial fixing price.

Risks: Kick-In GOALs do not have capital protection. If the underlyings touch or fall below the respective Kick-In Level (barrier) and the early redemption feature does not apply, the amount repaid on the maturity date is reflecting the worst performance of the underlyings (but not more than notional value plus coupon). In this case, it is likely that losses will be incurred. Investors in structured products are also exposed to issuer risk, which means that the capital invested may be lost if UBS AG becomes insolvent, regardless of the performance of the underlying.

More UBS products and further information on the risks and opportunities are available at ubs.com/keyinvest.

AMS vs. Infineon vs. Intel (5 years; for illustrative purposes only; figures in %)¹

The three microchip equities are ultimately showing clear upward growth over the next 5 years, with AMS faring the best. Nevertheless, the Apple supplier recently suffered significant losses.

Source: UBS AG, Bloomberg

As of 19.10.2018

AMS (5 years)¹

Austrian semiconductor manufacturer AMS has enjoyed a steep upward trend, which started some two years ago. A correction phase subsequently set in when prices rose above 100 francs.

Source: UBS AG, Bloomberg

As of: 19.10.2018

10.00% p.a. Double Coupon Worst of Kick-In GOAL on AMS, Infineon, Intel

Symbol	KCRRDU
SVSP Name	Barrier Reverse Convertible
SPVSP Code	1230, Variable Coupon
Underlying	AMS, Infineon, Intel
Currency	CHF (Quanto)
Coupon	10.00% p.a.
Double Coupon Trigger Level	100%
Kick-In Level	60%
Expiry	31.10.2019
Issuer	UBS AG, London
Subscription until	31.10.2018, 15:00 h

Termsheet

10.00% p.a. ER Kick-In GOAL on AMS

Symbol	KCSEDU
SVSP Name	Barrier Reverse Convertible
SPVSP Code	1230, Auto-Callable
Underlying	AMS
Currency	CHF
Coupon	10.00% p.a.
Strike-Level	100%
Kick-In Level	60%
Expiry	02.11.2020
Issuer	UBS AG, London
Subscription until	31.10.2018, 15:00 h

Termsheet

More UBS products and further information on the risks and opportunities are available at ubs.com/keyinvest.

Source: UBS AG, Bloomberg

As of: 19.10.2018

Market overview

Index	Quotation	Week¹
SMI™	8’750.35	-1.6%
SLI™	1’399.69	-1.2%
S&P 500™	2’809.21	0.8%
Euro STOXX 50™	3’243.08	-0.7%
S&P™ BRIC 40	3’868.91	1.0%
CMCI™ Compos.	965.12	0.1%
Gold (troy ounce)	1’227.40	2.8%

¹ Change based on the closing price of the previous day compared to the closing price a week ago.

SMI™ vs. VSMI™ 1 year

Source: UBS AG, Bloomberg

As of: 19.10.2018

BMW & Tesla
Premium manufacturers revved up

The automotive industry is currently being hit from all sides. In addition to international risks as a result of the customs conflict and Brexit, regulators are also exerting pressure on manufacturers with new exhaust emission tests. Although day-to-day business is consequently suffering, the companies are not losing sight of their future opportunities. BMW made a massive statement of intent recently. The German firm was the first foreign car company to succeed in acquiring a majority stake in a Chinese joint venture. In contrast, Tesla is making headlines in the US thanks to its rising production figures. From July to September, 53,239 bodies of the Model 3 cars on which the company has pinned its hopes rolled off the production line – more than twice as many as in the second quarter. UBS is now packaging the two premium manufacturers into a Callable Worst of Kick-In GOAL (symbol: KCRQDU), offering amazing conditions. The barrier stands at 50% of the initial price and the coupon totals 20% p.a.

The charismatic boss of the electric car pioneer Tesla is always good for a surprise. Elon Musk is currently trying to retrofit the on-board computer in the Tesla to include a video game console. Although this is still a long way off from bearing fruit, investors are eagerly awaiting the figures for the third quarter. After a weak first half-year, Musk had promised “sustainably profitable” work from now on. Tesla will publish its interim report on October 30. Although remaining in the black is no problem for competitor BMW, the Munich-based company did scare off investors with a profit warning. Nevertheless, the car company has decided not to stick its head in the sand, but continue to put the pedal to the metal instead. For example, BMW is increasing its stake in the joint venture with its Chinese partner Brilliance by 25% to 75%, paying EUR 3.6 billion in return. We expect to be able to fully consolidate BMW Brilliance Automotive in the balance sheet from 2022 onwards,” said BMW CEO Harald Krüger. (Source: Thomson Reuters media report, October 11, 2018)

Opportunities: BMW and Tesla don’t have to switch to the fast lane for the new Callable Worst of Kick-In GOAL (symbol: KCRQDU) to be profitable. On the contrary: The two automotive equities have a downward margin of 50% before the brakes are put on the potential maximum return of 20% p.a. The maximum term of one year can be shortened by a maximum of half a year due to the callable function.

Risks: This product does not have capital protection. If the underlyings touch or fall below the respective Kick-In Level (barrier) and the callable feature does not apply, the amount repaid on the maturity date is reflecting the worst performance of the underlyings (but not more than notional value plus coupon). In this case, it is likely that losses will be incurred. Investors in structured products are also exposed to issuer risk, which means that the capital invested may be lost if UBS AG becomes insolvent, regardless of the performance of the underlying.

More UBS products and further information on the risks and opportunities are available at ubs.com/keyinvest.

BMW vs. Tesla
(5 years; for illustrative purposes only; figures in %)¹

Source: UBS AG, Bloomberg

As of: 19.10.2018

20.00% p.a. Callable Worst of Kick-In GOAL on BMW and Tesla

Symbol	KCRQDU
SVSP Name	Barrier Reverse Convertible
SPVSP Code	1230, Callable
Underlyings	BMW, Tesla
Currency	EUR (Quanto)
Coupon	20.00% p.a.
Kick-In Level	50.00%
Expiry	24.10.2019
Issuer	UBS AG, London
Subscription until	24.10.2018

Termsheet

More UBS products and further information on the risks and opportunities are available at ubs.com/keyinvest.

Source: UBS AG, Bloomberg

As of: 19.10.2018

Disclaimer

Weekly-Hits edition of 19.10.2018ubs-ch2018-10-19T09:14:50+02:00

Weekly-Hits Ausgabe vom 18.10.2018

KeyInvest Weekly Hits

Donnerstag, 18.10.2018

Thema 1: Chip-Aktien – Ausverkauf als Einstiegschance
Thema 2: BMW/Tesla – Premiumhersteller unter Strom

Chip-Aktien
Ausverkauf als Einstiegschance

Zu einer wahren Verkaufswelle kam es zuletzt bei den Aktien der Chipbranche. Der Philadelphia-Halbleiter-Index tauchte innerhalb einer Woche um mehr als vier Prozent ab. Noch stärker erwischte es Infineon, der DAX-Titel verlor im selben Zeitraum rund das Doppelte. Bereits seit Längerem auf der Verkaufsliste der Börsianer steht zudem AMS, der Chipspezialist büsste auf Sicht von einem Monat sogar mehr als ein Viertel seiner Marktkapitalisierung ein.¹ Nach dem allgemeinen Ausverkauf in dem Sektor könnte es nun durchaus Sinn machen, auf dem ermässigten Niveau über einen Einstieg nachzudenken. Angesichts der unsicheren Börsenlage sollte dabei aber nicht auf einen bedingten Teilschutz verzichtet werden. Über attraktive Konditionen verfügt der in Zeichnung stehende Double Coupon Kick-In GOAL (Symbol: KCRRDU) auf AMS, Infineon und Intel. Neben einem Risikopuffer von 40 Prozent und einem Coupon von 10.00 Prozent p.a. bietet das Produkt auch die zusätzliche Chance auf eine Verdoppelung der Rendite. Wer lieber nur auf einen Basiswert setzen möchte, wirft einen Blick auf den Early Redemption Kick-In GOAL (Symbol: KCSEDU) auf AMS. Innerhalb von nur zwei Jahren ist damit eine Verzinsung von 10.00 Prozent p.a möglich.

Auch wenn die Halbleiterfirmen an der Börse derzeit kräftigen Schwankungen ausgesetzt sind, befindet sich die Branche weiter auf Wachstumskurs. Laut den Experten von IC Insights wird der weltweite Chipmarkt im laufenden Jahr voraussichtlich um 14 Prozent auf 509.1 Milliarden US-Dollar zulegen und damit erstmals die Marke von einer halben Billion US-Dollar überschreiten. Angesichts neuer Technologietrends wie Big Data, das Internet der Dinge (IoT) oder künstliche Intelligenz könnte die Nachfrage nach Chips weiterhin hoch bleiben. IC Insights schätzt, dass der Anteil an Halbleiter in elektronischen Produkten von 28.8 Prozent in 2017 auf 31.5 Prozent in 2022 steigen wird. (Quelle: IC Insights, 18.07.2018)

Die gesunde Halbeiternachfrage spiegelt sich nach Ansicht der Analysten von CIO WM im Gros der Big Player der Branche bereits wider. Daher stufen die Experten den Sektor derzeit mit «Neutral» ein. Als bevorzugtes Unternehmen heben sie Intel hervor. Der Chip-Riese mischt unter anderem in den Zukunftstrends Data-Center und IoT kräftig mit. Die beiden Segmente legten im zweiten Quartal um achtenswerte 27 respektive 22 Prozent zu. Für das laufende Geschäftsjahr erwartet Intel zum dritten Mal in Folge einen Rekordumsatz.

Auch bei Infineon stehen die Zeichen weiter auf Wachstum. Im Zuge der jüngsten Kurskapriolen bestätigten die Deutschen ihre Wachstumsziele für 2018/19 (30. September). «Wir sehen keinen Grund, den Ausblick in Frage zu stellen», sagte ein Infineon-Sprecher (Quelle: Thomson Reuters, Medienmitteilung, 10.10.2019). Der Konzern erwartet einen Umsatzwachstum von zehn Prozent. Die österreichische AMS, die vor allem als Apple-Zulieferer bekannt ist, wächst zwar ebenfalls stark, sieht sich aber einem Margendruck ausgesetzt. Auch wenn UBS IB Research Chancen für AMS in der 3D-Sensorik sieht, stufen die Experten den Titel mit «Neutral» und einem gesenkten Kursziel von 65 Franken ein.

Chancen: Um mit dem Early Redemption Kick-In GOAL (Symbol: KCSEDU) auf AMS eine prozentual zweistellige Rendite zu erzielen, muss die Aktie allerdings keine Avancen aufweisen. Reicht der Risikopuffer von 40% aus, wird in knapp einem Jahr die Maximalrendite von 10.00 Prozent p.a. fällig. Eine stolze 20 Prozent-Gewinnchance bietet der neue Double Coupon Kick-In GOAL (Symbol: KCRRDU) auf AMS, Infineon und Intel. Steht das Trio am Laufzeitende mindestens auf oder über dem Ausgangsniveau, wird der klassische Coupon von 10.00 Prozent p.a. verdoppelt. Die Barriere befindet sich komfortable 40 Prozent von den Startkursen entfernt.

Risiken:Kick-In GOALs sind nicht kapitalgeschützt. Notiert einer der Basiswerte während der Laufzeit einmal auf oder unter dem jeweiligen Kick-In Level (Barriere) und kommt zudem des Early Redemption Feature nicht zum tragen, kann die Rückzahlung am Verfalltag durch Tilgung entsprechend der (vom Strike aus) schwächsten Performance aus dem Basket erfolgen (höchstens jedoch zum Nominalwert zuzüglich Coupon). In diesem Fall sind Verluste wahrscheinlich. Zudem trägt der Anleger bei strukturierten Produkte das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung der Basiswerte – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.

Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.

AMS vs. Infineon vs. Intel (5 Jahre, nur zu illustrativen Zwecken, Angaben in%)¹

Unter dem Strich zeigen sich bei den drei Chip-Aktien auf Sicht von 5 Jahren klare Aufschläge. Am besten schnitt AMS ab. Allerdings musste der Apple-Zulieferer zuletzt deutliche Einbussen hinnehmen.

Quelle: UBS AG, Bloomberg

Stand: 17.10.2018

AMS (5 Jahre)¹

Der österreichische Halbleiterhersteller AMS startete vor rund zwei Jahren eine steile Aufwärtsbewegung. Bei Kursen oberhalb von 100 Franken setzte dann zu eine Korrekturphase ein.

Quelle: UBS AG, Bloomberg

Stand: 17.10.2018

¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.


Symbol	KCRRDU
SVSP Name	Barrier Reverse Convertible
SVSP Code	1230, Variable Coupon
Basiswert	AMS, Infineon, Intel
Handelswährung	CHF (Quanto)
Coupon	10.00% p.a.
Double Coupon Trigger Level	100%
Kick-In Level (Barriere)	60%
Verfall	31.10.2019
Emittentin	UBS AG, London
Zeichnung bis	31.10.2018, 15:00 Uhr

Termsheet


Symbol	KCSEDU
SVSP Name	Barrier Reverse Convertible
SVSP Code	1230, Auto-Callable
Basiswert	AMS
Handelswährung	CHF
Coupon	10.00% p.a.
Strike Level	100%
Kick-In Level (Barriere)	60%
Verfall	02.11.2020
Emittentin	UBS AG, London
Zeichnung bis	31.10.2018, 15:00 Uhr

Termsheet

Weitere Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter: ubs.com/keyinvest Quelle: UBS AG, Bloomberg Stand: 17.10.2018

Index	Stand	Woche¹
SMI™	8’750.35	-1.6%
SLI™	1’399.69	-1.2%
S&P 500™	2’809.21	0.8%
Euro STOXX 50™	3’243.08	-0.7%
S&P™ BRIC 40	3’868.91	1.0%
CMCI™ Compos.	965.12	0.1%
Gold (Feinunze)	1’227.40	2.8%

SMI™ vs. VSMI™ 1 Jahr

¹ Veränderung auf Basis des Schlusskurses des Vortages im Vergleich zum Schlusskurs vor einer Woche.

BMW/Tesla
Premiumhersteller unter Strom

Von allen Seiten prasselt es derzeit auf die Autobranche ein. Neben internationalen Risiken durch den Zollkonflikt oder den Brexit üben auch die Regulatoren mit neuen Abgastestverfahren Druck auf die Hersteller aus. Auch wenn das Tagesgeschäft darunter leidet, die Konzerne verlieren ihre Zukunftschancen nicht aus dem Blick. Für ein Ausrufezeichen sorgte zuletzt BMW. Den Deutschen ist es als ersten ausländischen Autobauer gelungen, die Mehrheit an einem chinesischen Joint Venture zu übernehmen. In USA macht dagegen Tesla mit steigenden Produktionszahlen Schlagzeilen. Von Juli bis September liefen 53’239 Karossen des Hoffnungsträgers Model 3 vom Band, mehr als doppelt soviel wie im zweiten Quartal. Die UBS packt nun die beiden Premiumhersteller in einen Callable Worst of Kick-In GOAL (Symbol: KCRQDU). Die Konditionen elektrisieren: Die Barriere befindet sich bei tiefen 50 Prozent der Startkurse, der Coupon beträgt überdurchschnittliche 20.00 Prozent p.a.

Der charismatische Chef des E-Auto-Pioniers Tesla ist immer für eine Überraschung gut. Aktuell versucht Elon Musk den Bordcomputer im Tesla zu einer Videospielekonsole umzurüsten. Während das noch Zukunftsmusik ist, warten Investoren mit Spannung auf die Zahlen zum dritten Quartal. Nach einem schwachen ersten Halbjahr hatte Musk in Aussicht gestellt, von nun an «nachhaltig profitabel» zu arbeiten. Am 30. Oktober wird Tesla seinen Zwischenbericht veröffentlichen. Schwarze Zahlen sind beim Konkurrenten BMW zwar kein Problem, dennoch verschreckten die Münchner die Anleger zuletzt mit einer Gewinnwarnung. Allerdings steckt der Autokonzern nicht den Kopf in den Sand, sondern gibt weiter Gas. So stockt BMW seine Beteiligung an dem Joint Venture mit dem chinesischen Partner Brilliance um 25 auf 75 Prozent auf und zahlt dafür 3.6 Milliarden Euro. Voraussichtlich ab dem Jahr 2022 darf BMW Brilliance Automotive voll in der Bilanz konsolidieren.»Für uns beginnt jetzt eine neue Ära», sagte BMW-Chef Harald Krüger. (Quelle: Thomson Reuters, Medienbericht, 11.10.2018)

Chancen:BMW und Tesla müssen nicht auf die Überholspur wechseln, um den neuen Callable Worst of Kick-In GOAL (Symbol: KCRQDU) gewinnbringend ins Ziel zu bringen. Im Gegenteil: Die beiden Auto-Aktien verfügen nach unten über einen Spielraum von 50 Prozent, ohne dass die maximale Gewinnchance von 20 Prozent p.a. ausgebremst wird. Die Höchstlaufzeit von einem Jahr kann aufgrund der Callable-Funktion um maximal ein halbes Jahr verkürzt werden.

Risiken:Das vorgestellte Produkt ist nicht kapitalgeschützt. Notiert einer der Basiswerte während der Laufzeit einmal auf oder unter dem jeweiligen Kick-In Level (Barriere) und kommt zudem das Callable-Feature nicht zum tragen, kann die Rückzahlung am Verfalltag durch Bartilgung entsprechend der (vom Strike aus) schwächsten Performance aus dem Duo erfolgen (höchstens jedoch zum Nominalwert zuzüglich Coupon). In diesem Fall sind Verluste wahrscheinlich. Zudem trägt der Anleger bei strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung des Basiswertes – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.

Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.

BMW vs. Tesla
(5 Jahre, nur zu illustrativen Zwecken, Angaben in%)¹

Quelle: UBS AGStand: 17.10.2018


Symbol	KCRQDU
SVSP Name	Barrier Reverse Convertible
SVSP Code	1230, Callable
Basiswert	BMW, Tesla
Handelswährung	EUR (Quanto)
Coupon	20.00% p.a.
Kick-In Level (Barriere)	50.00%
Verfall	24.10.2019
Emittentin	UBS AG, London
Zeichnung bis	24.10.2018

Termsheet Weitere Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter: ubs.com/keyinvest Quelle: UBS AG Stand: 17.10.2018

¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.

Disclaimer

Weekly-Hits Ausgabe vom 18.10.2018christian.ingerl@hi-gmbh.de2018-10-19T08:50:27+02:00

Weekly-Hits édition de 12.10.2018

KeyInvest Weekly Hits

Vendredi, 12.10.2018

Thème 1: Criminalité sur Internet - En toute sécurité sur l’autoroute des données
Thème 2: Technique médicale - Un secteur en plein essor

Criminalité sur Internet
En toute sécurité sur l’autoroute des données

Les attaques de pirates informatiques font actuellement la une des journaux. Par exemple, la Grande-Bretagne accuse la Russie d’être responsable de cyberattaques contre des institutions politiques. (Source : Thomson Reuters, article de presse, 04.10.2018). En plus, un scandale lié à des données volées sur Facebook fait sensation : selon le groupe américain, les pirates ont utilisé une brèche de sécurité pour espionner quelque 50 millions de profils. (Source : https://newsroom.fb.com/news/2018/09/security-update/). Ces exemples montrent bien qu’il faut toujours améliorer et renforcer les mécanismes de protection. En conséquence, la demande de prestations de sécurité informatique devrait rester forte à l’avenir, qu’elle provienne des utilisateurs privés, des entreprises ou même des Etats. Cette tendance de long terme pourrait aussi convenir pour des placements de capitaux. L’Open End PERLES sur l’indice Solactive Global Cyber Security permet d’investir simplement et à bon compte dans ce secteur. Les produits négociés en francs suisses (symbole : KCFJDU) et dollar US (symbole : KCFKDU) sont soumis à une commission de gestion de 0.75% p.a.

L’exemple de Siemens montre de manière impressionnante l’importance de la cybersécurité. 1275 collaborateurs sont responsables de la sécurité informatique du groupe industriel. Et ils ne chôment pas, puisque Siemens enregistre quelque 1000 attaques par jour. On comprend très vite que la sécurité informatique est un marché global portant sur des milliards. Selon le rapport « Cybersecurity Market by Solution », les dépenses mondiales dans ce domaine atteindront pour l’année en cours un volume de 152.71 milliards de dollars US. Et la tendance est à la hausse. En 2023, on estime que le marché s’établira à 248.26 milliards de dollars US, ce qui correspond à un taux de croissance annuelle moyen de 10.2% entre 2018 et 2023. Outre les attaques de pirates informatiques toujours plus fréquentes, le durcissement des directives relatives à la protection des données constitue le moteur principal de cette évolution. (Source : MarketsandMarktes, septembre 2018). La sécurité sur Internet est un vaste domaine. Le cryptage, les antivirus, les pare-feu ou la récupération des données ne sont que quelques secteurs parmi d’autres auxquels les entreprises de sécurité informatique doivent s’intéresser. Il pourrait donc être judicieux d’investir de manière diversifiée dans cette tendance de croissance. L’indice Solactive Global Cyber Security contient au total 14 entreprises de sécurité internationales qui sont toutes des spécialistes dans leurs domaines. Si, par exemple, le Japonais Trend Micro est surtout connu pour ses logiciels antivirus, la société israélienne Check Point Software se distingue par ses produits pare-feu et VPN. Fortinet est actuellement un poids lourd de l’indice. L’entreprise a même créé une filiale indépendante spécialisée dans les produits de cybersécurité pour les autorités gouvernementales l’année dernière a été récemment adoubée par le fournisseur d’indices S&P Dow Jones. A partir du 11 octobre 2018, Fortinet remplacera l’action d’Envision Healthcare Corp. Dans le S&P 500™. Une forte progression du cours a précédé cette « promotion ». La valeur en bourse de Fortinet a même progressé de 113% en un an.¹

Opportunités: la courbe de cours de l’indice Solactive Global Cyber Security est également en forte hausse. Si le baromètre a dû payer son tribut à la récente faiblesse du marché, l’indice a atteint mi-septembre un nouveau record. Depuis Nouvel an, la hausse se résume à 21.4%.¹ L’Open End PERLES en francs suisses (symbole : KCFJDU) et en dollars US (symbole : KCFKDU) permet aux investisseurs d’accéder facilement aux entreprises proposant des solutions de sécurité informatique prometteuses. Les produits participent à l’identique l’évolution de l’indice Solactive Global Cyber Security NTR. Une commission de gestion de 0.75% est due, et les dividendes nets versés aux membres sont réinvestis.

Risques: il n’existe aucune protection du capital pour les produits présentés. Une évolution négative de la valeur de base génère des pertes correspondantes pour l’Open End PERLES. Il faut également prendre en compte le risque de change, car la monnaie dans laquelle les produits sont négociés peut être différente de celle des membres de l’indice. Par ailleurs, avec les produits structurés, l’investisseur supporte le risque d’émetteur. Cela signifie qu’en cas d’insolvabilité d’UBS SA, le capital investi peut être perdu, indépendamment de l’évolution du sous-jacent.

Vous trouverez davantage de produits UBS et des informations sur les opportunités et les risques à l’adresse ubs.com/keyinvest.

Indice Solactive Global Cyber Security USD NTR depuis le 18.10.2013 (jour du lancement)¹

Le secteur de la sécurité informatique bénéficie de la hausse des dépenses de sécurité. Ceci apparaît nettement dans l’indice Solactive Global Cyber Security qui a réalisé un rendement moyen de 19.9% depuis sa création.

Source: UBS AG, Bloomberg

Valeurs du: 10.10.2018

Check Point Software vs. Fortinet vs. F5 Networks (5 ans)¹
(Aux fins d’illustration uniquement, données en %)

Check Point Software, Fortinet et F5 Networks, les poids lourds actuels de l’indice Solactive Global Cyber Security, affichent de nettes progressions sur cinq ans. Fortinet a même été multiplié par plus de quatre.

Source: UBS AG, Bloomberg

Valeurs du: 10.10.2018

¹) La performance passée n’indique pas les résultats futures.
²) Les condition des ETTs sont vérifiés annuellement et peuvent être ajustées avec un délai de 13 mois après la publication.

Open End PERLES sur Solactive Global Cyber Security NTR Index (CHF)

Symbol	KCFJDU
SVSP Name	Tracker certificat
SPVSP Code	1300
Sous-jacent	Solactive Global Cyber Security USD NTR Index
Rapport de souscription	1:1
Devise	CHF
Frais de gestion	0.75% p.a.
Participation	100%
Echéance	Open End
Émetteur	UBS AG, London
Bid/Ask	CHF 200.10 / 202.20

Termsheet

Open End PERLES sur Solactive Global Cyber Security NTR Index (USD)

Symbol	KCFKDU
SVSP Name	Tracker certificat
SPVSP Code	1300
Sous-jacent	Solactive Global Cyber Security USD NTR Index
Rapport de souscription	1:1
Devise	USD
Frais de gestion	0.75% p.a.
Participation	100%
Echéance	Open End
Émetteur	UBS AG, London
Bid/Ask	USD 202.00 /204.00

Termsheet

Vous trouverez davantage de produits UBS et des informations sur les opportunités et les risques à l’adresse ubs.com/keyinvest.

Source: UBS AG, Bloomberg

Valeurs du: 10.10.2018

Apérçu du marché

Index	Citation	Semaine¹
SMI™	8’892.88	-3.1%
SLI™	1’416.66	-4.8%
S&P 500™	2’785.68	-4.8%
Euro STOXX 50™	3’266.90	-4.1%
S&P™ BRIC 40	3’829.43	-4.9%
CMCI™ Compos.	963.86	-1.4%
Gold (once troy)	1’193.40	-1.4%

¹ Changement basé sur le cours de clôture du jour précédent par rapport au cours de clôture de la semaine dernière.

SMI™ vs. VSMI™ 1 année

Source: UBS AG, Bloomberg

Valeurs du: 10.10.2018

Technique médicale
 Un secteur en plein essor

Agitation sur le marché des aides auditives : la société américaine Bose connue pour ses haut-parleurs s’est vu accorder l’autorisation pour un appareil auditif par la FDA (autorité sanitaire américaine). Les personnes souffrant de pertes auditives légères à moyennes peuvent l’adapter à leurs besoins. Le renforcement de la concurrence a mis la pression sur les actions de la société suisse Sonova. Après l’annonce, les titres ont perdu environ dix pour cent de leur valeur. Il en est allé de même pour la société de technique médicale Straumann¹ en raison notamment d’annonces de résultats faibles dans le secteur. Stratec Biomedical a ainsi surpris avec un avertissement sur les bénéfices. A vu du niveau de cours désormais modéré de Sonova et Straumann, un produit avec protection partielle sur ce duo pourrait être intéressant. Dans ce contexte, l’Early Redemption (ER) Worst of Kick-In GOAL en souscription (symbole : KCQVDU) offre des conditions attrayantes : Si la barrière de 69% des cours initiaux reste intacte, le produit générera dans un an le montant maximum de 12 % par an.

Deux facteurs doivent être pris en compte si l’on considère la faiblesse actuelle du cours de Sonova : tout d’abord, le groupe a lancé le 10 octobre son vaste programme de rachat d’actions. Le fabricant d’aides auditives envisage d’y consacrer jusqu’à 1.5 milliard de francs. De plus, le 16 octobre sera un jour important pour les investisseurs. Les acteurs du marché espèrent que, lors de la réunion, Sonova annoncera un nouvel appareil auditif qui fera de l’ombre aux produits de la concurrence. Pour Straumann, la fin octobre sera passionnante. C’est là que le spécialiste des implants présentera ses résultats du troisième trimestre. Les résultats semestriels avaient surpris positivement : la direction a renforcé ses prévisions de croissance organique en 2018 à environ 15%.

Opportunités: des avancées de cours pour les deux actions de technique médicale présentées ne sont pas nécessaires pour que le nouveau ER Worst of Kick-In GOAL (symbole : KCQVDU) produise le rendement maximal de 5%. Il faut seulement qu’aucun titre n’atteigne ou ne passe en-dessous de la barrière de 69% du niveau initial pendant la période de 18 mois. Avec la fonction « Early Redemption », le montant maximal peut toutefois être atteint plus tôt. Il faut pour cela que Sonova et Straumann atteignent ou dépassent ensemble le cours initial à l’un des jours d’observation trimestriel (première observation : 24.10.2019).

Risques: il n’existe aucune protection du capital pour le produit présenté. Si, pendant la durée de l’investissement, l’un des sous-jacents atteint une seule fois la barrière respective («Kick-In Level») ou est inférieur à celle-ci, et que la fonction de remboursement anticipé ne s’applique pas, le remboursement par amortissement en espèces à l’échéance est basé sur la performance la plus faible (base Strike) du duo (au maximum toutefois à la valeur nominale majorée du coupon). Dans un tel cas, des pertes sont probables. Par ailleurs, avec les produits structurés, l’investisseur supporte le risque d’émetteur. Cela signifie qu’en cas d’insolvabilité d’UBS SA, le capital investi peut être perdu, indépendamment de l’évolution des sous-jacents.

Vous trouverez davantage de produits UBS et des informations sur les opportunités et les risques à l’adresse ubs.com/keyinvest.

Sonova vs. Straumann (5 ans)¹
(Aux fins d’illustration uniquement, données en %)

Source: UBS AG, Bloomberg

Valeurs du: 10.10.2018

5.00% p.a. ER Worst of Kick-In GOAL sur Sonova / Straumann

Symbol	KCQVDU
SVSP Name	Barrier Reverse Convertible
SPVSP Code	1230 (Auto-Callable)
Sous-jacent	Sonova, Straumann
Devise	CHF
Coupon	5.00% p.a.
Kick-In Level	69.00%
Echéance	23.04.2020
Émetteur	UBS AG, London
Date de fixation du prix	24.10.2018, 15:00 h

Termsheet

Vous trouverez davantage de produits UBS et des informations sur les opportunités et les risques à l’adresse ubs.com/keyinvest.

Source: UBS AG, Bloomberg

Valeurs du: 10.10.2018

¹) La performance passée n’indique pas les résultats futures.
²) Les condition des ETTs sont vérifiés annuellement et peuvent être ajustées avec un délai de 13 mois après la publication.

Disclaimer

Weekly-Hits édition de 12.10.2018ubs-ch2018-10-12T07:59:45+02:00

Weekly-Hits edition of 12.10.2018

KeyInvest Weekly Hits

Friday, 12.10.2018

Topic 1: Cybercrime - Security on the information superhighway
Topic 2: Medical technology - A sector in upheaval

Cybercrime
Security on the information superhighway

Hacker attacks are currently a hot topic in the media. For example, the UK is accusing Russia of being responsible for cyber attacks made against political institutions. (Source: Thomson Reuters media report, October 10, 2018) A data scandal on Facebook is also causing quite a stir. According to the US company, hackers exploited a breach in security, which enabled them to spy on approximately 50 million profiles (Source: https://newsroom.fb.com/news/2018/09/security-update/). These examples show that the protection mechanisms used need to be improved and become more effective. Consequently, the demand for IT security services – from private users and companies to entire countries – is likely to remain high in the future. This long-term trend could also be a good capital investment. The Open End PERLES on the Solactive Global Cyber Security Index make it easy and cost-effective to invest in the sector. The products, which can be traded in Swiss francs (symbol: KCFJDU) and US dollars (symbol: KCFKDU), have a management fee of 0.75% p.a.

Siemens is an impressive example of the significance of cybersecurity. A total of 1,275 employees are responsible for IT security at the industrial group. After all, Siemens records around 1,000 attacks a day. It is rapidly becoming clear that IT security is a global market worth billions. According to the «Cybersecurity Market by Solution» report, global spending in this area will reach a volume of USD 152.71 billion in the current year – and this figure is set to increase in the future. Estimates state that the market will grow to USD 248.26 billion by 2023, corresponding to an average annual growth rate of 10.2% between 2018 and 2023. The main drivers behind this are the increasing number of hacker attacks and stricter data protection guidelines. (Source: MarketsandMarktes, September 2018) Internet security is a wide-ranging field. Encryption, anti-virus protection, firewalls and data recovery are just a few of the areas that IT security companies need to address. It could therefore make sense to diversify your portfolio by investing in this growth trend. The Solactive Global Cyber Security Index includes a total of 14 international security companies, all of which are specialists in their fields. For example, Japanese company Trend Micro is best known for its antivirus software, while Israeli firm Check Point Software excels in firewall and VPN products. The current heavyweight in the index is Fortinet. The company, which last year even founded an independent subsidiary that focuses solely on cybersecurity products for government agencies, recently received a fillip from the index provider S&P Dow Jones. As of October 11, 2018, Fortinet replaced Envision Healthcare Corp. on the S&P 500™ indices. The “promotion” came as a result of a strong share price performance, as the market value of Fortinet increased by a huge 113% within the space of a year.¹

Opportunities: The price curve of the Solactive Global Cyber Security Index is likewise trending strongly upward. Although the barometer also paid the price for the recent market weakness, the index reached a new record high until mid-September. Positive growth of 21.4% has been recorded since the end of the year 2017.¹ The Open End PERLES in Swiss francs (symbol: KCFJDU) and US dollars (symbol: KCFKDU) give investors easy access to companies offering promising IT security solutions. The products track the performance of the Solactive Global Cyber Security NTR Index. Although there is an annual management fee of 0.75%, the net dividends distributed to members are reinvested.

Risks: The aforementioned products do not have capital protection. Should the underlying assets deliver a negative performance; the Open End PERLES will incur commensurate losses. The currency risk must also be taken into account, as the trading currency of the products may differ from the currencies of the index members. Investors in structured products are also exposed to issuer risk, which means that the capital invested may be lost if UBS AG becomes insolvent, regardless of the performance of the underlying.

More UBS products and further information on the risks and opportunities are available at ubs.com/keyinvest.

Solactive Global Cyber Security USD NTR Index since October 18, 2013 (launch day)¹

The IT security sector benefits from the increase in spending on security. This is impressively reflected in the Solactive Global Cyber Security Index, which has achieved an average return of 19.9% p.a. since its launch.

Source: UBS AG, Bloomberg

As of 10.10.2018

Check Point Software vs. Fortinet vs. F5 Networks (5 years) ¹
(for illustrative purposes only; figures in %)

The current heavyweights on the Solactive Global Cyber Security Index – Check Point Software, Fortinet and F5 Networks – are posting significant growth on a five-year basis. Fortinet has even recorded growth in excess of 400%.

Source: UBS AG, Bloomberg

As of: 10.10.2018

Open End PERLES on Solactive Global Cyber Security NTR Index (CHF)

Symbol	KCFJDU
SVSP Name	Tracker-Certificate
SPVSP Code	1300
Underlying	Solactive Global Cyber Security USD NTR Index
Ratio	1:1
Currency	CHF
Administration fee	0.75% p.a.
Participation	100%
Expiry	Open End
Issuer	UBS AG, London
Bid/Ask	CHF 200.10 / 202.20

Termsheet

Open End PERLES on Solactive Global Cyber Security NTR Index (USD)

Symbol	KCFKDU
SVSP Name	Tracker-Certificate
SPVSP Code	1300
Underlying	Solactive Global Cyber Security USD NTR Index
Ratio	1:1
Currency	USD
Administration fee	0.75% p.a.
Participation	100%
Expiry	Open End
Issuer	UBS AG, London
Bid/Ask	USD 202.00 /204.00

Termsheet

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Source: UBS AG, Bloomberg

As of: 10.10.2018

Market overview

Index	Quotation	Week¹
SMI™	8’892.88	-3.1%
SLI™	1’416.66	-4.8%
S&P 500™	2’785.68	-4.8%
Euro STOXX 50™	3’266.90	-4.1%
S&P™ BRIC 40	3’829.43	-4.9%
CMCI™ Compos.	963.86	-1.4%
Gold (troy ounce)	1’193.40	-1.4%

¹ Change based on the closing price of the previous day compared to the closing price a week ago.

SMI™ vs. VSMI™ 1 year

Source: UBS AG, Bloomberg

As of: 10.10.2018

Medical technology
A sector in upheaval

Commotion on the hearing aid market: The US company Bose, known for its speaker systems, has received FDA approval for a hearing aid. People with mild to moderate hearing loss can adjust the settings of this device to meet their needs. The increase in the competition on the market has placed the shares of Sonova under pressure, with the Swiss company’s equities losing about a tenth of their value following the announcement. Medical technology company Straumann also experienced a similar situation.¹ Weak tidings from the industry, among other things, has had a negative impact here. For example, Stratec Biomedical provided a huge surprise by issuing a profit warning. In view of the now reduced share prices of Sonova and Straumann, a partial protection product on the duo might make sense. The Early Redemption (ER) Worst of Kick-In GOAL (symbol: KCQVDU) in subscription offers attractive conditions in this regard. If the barrier remains intact at 69% of the starting prices, the product will yield a maximum amount of 5% p.a. in 18 months at the latest.

Two factors should not be overlooked in the current weakness of Sonova’s share price: Firstly, the group started its extensive share buy-back program on October 10. The hearing aid manufacturer would like to spend up to 1.5 billion Swiss francs on this program. Secondly, an important investors’ day will be held on October 16. Market participants hope that Sonova will use the meeting to announce a new hearing aid that will outperform competing products. At Straumann, on the other hand, things will only start getting exciting at the end of October, as this is when the implant specialist will publish its results for the third quarter. The company’s half-year figures delivered a positive surprise, as management increased its forecast for organic growth in 2018 by some 15%.

Opportunities: The two aforementioned medical technology equities do not need to post price gains for the new ER Worst of Kick-In GOAL (symbol: KCQVDU) to yield the maximum return of 5% p.a. All that is required is that both equites remain above the barrier of 69% of the initial fixing levels during the 18-month term. However, due to the early redemption function, the maximum return can also be achieved earlier. For this to happen, Sonova and Straumann both have to be at or above the initial fixed price on one of the quarterly observation days (first date: October 24, 2019).

Risks: This product does not have capital protection. If the underlyings touch or fall below the respective Kick-In Level (barrier) and the early redemption feature does not apply, the amount repaid on the maturity date is reflecting the worst performance of the underlyings (but not more than notional value plus coupon). In this case, it is likely that losses will be incurred. Investors in structured products are also exposed to issuer risk, which means that the capital invested may be lost if UBS AG becomes insolvent, regardless of the performance of the underlying.

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Sonova vs. Straumann (5 years) ¹
(for illustrative purposes only; figures in %)

Source: UBS AG, Bloomberg

As of: 10.10.2018

5.00% p.a. ER Worst of Kick-In GOAL on Sonova / Straumann

Symbol	KCQVDU
SVSP Name	Barrier Reverse Convertible
SPVSP Code	1230 (Auto-Callable)
Underlyings	Sonova, Straumann
Currency	CHF
Coupon	5.00% p.a.
Kick-In Level	69.00%
Expiry	23.04.2020
Issuer	UBS AG, London
Subscription until	24.10.2018, 15:00 h

Termsheet

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Source: UBS AG, Bloomberg

As of: 10.10.2018

Disclaimer

Weekly-Hits edition of 12.10.2018ubs-ch2018-10-19T07:37:58+02:00

Weekly-Hits Ausgabe vom 11.10.2018

KeyInvest Weekly Hits

Donnerstag, 11.10.2018

Thema 1: Internetkriminalität – Sicher auf dem Datenhighway
Thema 2: Medizintechnik – Eine Branche in Aufruhr

Internetkriminalität
Sicher auf dem Datenhighway

Hackerangriffe sind derzeit in den Medien ein grosses Thema. So wirft unter anderem Grossbritannien Russland vor, für Cyberattacken gegen politische Institutionen verantwortlich zu sein. (Quelle: Thomson Reuters, Medienbericht, 04.10.2018) Daneben sorgt ein Datenskandal bei Facebook für Aufsehen: Laut dem US-Konzern haben Angreifer eine Sicherheitslücke genutzt und konnten dadurch rund 50 Millionen Profile ausspionieren. (Quelle: https://newsroom.fb.com/news/2018/09/security-update/) Diese Beispiele zeigen, dass die Schutzmechanismen immer besser und leistungsfähiger werden müssen. Folglich dürfte die Nachfrage nach IT-Sicherheitsleistungen, vom Privatanwender über Unternehmen bis hin zu ganzen Staaten, in der Zukunft hoch bleiben. Dieser langfristige Trend könnte sich auch als Kapitalanlage eignen. Einfach und kostengünstig lässt sich mit dem Open End PERLES auf den Solactive Global Cyber Security Index in den Sektor investieren. Die Produkte, die in Schweizer Franken (Symbol: KCFJDU) und US-Dollar (Symbol: KCFKDU) gehandelt werden, kommen mit einer Verwaltungsgebühr von 0.75 Prozent p.a. aus.

Wie wichtig Cybersicherheit ist, lässt sich am Beispiel Siemens eindrucksvoll zeigen. Ganze 1’275 Mitarbeiter sind bei dem Industriekonzern im Bereich IT-Security zuständig. Die sind auch nötig, schliesslich verzeichnet Siemens rund 1’000 Angriffe am Tag. Damit wird schnell klar: Bei IT-Sicherheit handelt es sich um einen globalen Milliardenmarkt. Laut dem Bericht «Cybersecurity Market by Solution» werden die weltweiten Ausgaben in diesem Bereich im laufenden Jahr ein Volumen von 152,71 Milliarden US-Dollar erreichen – Tendenz steigend. Im Jahr 2023 wird der Markt bereits auf 248,26 Milliarden US-Dollar geschätzt, das entspricht einer durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate zwischen 2018 und 2023 von 10,2 Prozent. Die Hauptantriebskräfte sind neben den steigenden Hackerattacken auch strengere Datenschutzrichtlinien. (Quelle: MarketsandMarktes, September 2018)

Internetsicherheit ist ein breites Feld. Verschlüsselung, Antivirus, Firewall oder auch die Datenwiederherstellung sind nur einige Bereiche, mit denen sich die IT-Security-Unternehmen beschäftigen müssen. Daher könnte es Sinn machen, diversifiziert in diesen Wachstumstrend zu investieren. Der Solactive Global Cyber Security Index beinhaltet insgesamt 14 internationale Sicherheitsunternehmen, die allesamt Spezialisten auf ihren Gebieten sind. Während beispielsweise die japanische Trend Micro vor allem für ihre Antivirus-Software bekannt ist, zeichnet sich die israelische Check Point Software mit ihren Firewall- und VPN-Produkten aus. Aktuelles Schwergewicht in dem Index ist derzeit Fortinet. Das Unternehmen, das im vergangenen Jahr sogar eine eigenständige Tochter gründete, welche sich nur auf Cybersicherheitsprodukte für Regierungsbehörden konzentriert, bekam jüngst einen Ritterschlag durch den Indexanbieter S&P Dow Jones. Ab dem 11. Oktober 2018 wird Fortinet die Aktie von Envision Healthcare Corp. im S&P 500™ ersetzen. Der «Beförderung» ist eine starke Kursentwicklung vorausgegangen: Um satte 113 Prozent erhöhte sich der Börsenwert von Fortinet innerhalb eines Jahres.¹

Chancen: Die Kurskurve des Solactive Global Cyber Security Index zeigt ebenfalls steil nach oben. Zwar musste das Barometer der jüngsten Marktschwäche ebenfalls Tribut zollen, doch erreichte der Index erst Mitte September ein neues Rekordhoch. Seit Silvester summiert sich das Plus auf 21.4 Prozent.¹ Der Open End PERLES in Schweizer Franken (Symbol: KCFJDU) sowie US-Dollar (Symbol: KCFKDU) ermöglicht Anlegern einen einfachen Zugang zu den Firmen, welche erfolgversprechende IT-Sicherheitslösungen anbieten. Die Produkte nehmen eins zu eins an der Entwicklung des Solactive Global Cyber Security NTR Index teil. Während eine jährliche Verwaltungsgebühr von 0.75 Prozent anfällt, werden die ausgeschütteten Nettodividenden der Mitglieder reinvestiert.

Risiken:Die vorgestellten Produkte sind nicht kapitalgeschützt. Eine negative Entwicklung des Basiswerts führt beim Open End PERLES zu entsprechenden Verlusten. Ausserdem ist das Währungsrisiko zu berücksichtigen, da die Handelswährung der Produkte von den Währungen der Indexmitglieder abweichen kann. Zudem trägt der Anleger bei strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung des Basiswertes – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.

Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.

Solactive Global Cyber Security USD NTR Index seit 18.10.2013 (Tag der Lancierung)¹

Von den höheren Sicherheitsausgaben profitiert die IT-Security-Branche. Dies zeigt sich eindrucksvoll im Solactive Global Cyber Security Index, der seit Auflage eine durchschnittliche Rendite von 19.9 Prozent p.a. erzielte.

Quelle: UBS AG, Bloomberg

Stand: 10.10.2018

Check Point Software vs. Fortinet vs. F5 Networks (5 Jahre)¹
(nur zu illustrativen Zwecken, Angaben in%)

Die aktuellen Schwergewichte des Solactive Global Cyber Security Index, Check Point Software, Fortinet und F5 Networks, weisen auf 5-Jahressicht deutlich Aufschläge auf. Fortinet hat sich sogar mehr als vervierfacht.

Quelle: UBS AG, Bloomberg

Stand: 10.10.2018

¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.


Symbol	KCFJDU
SVSP Name	Tracker-Zertifikat
SVSP Code	1300
Basiswert	Solactive Global Cyber Security USD NTR Index
Bezugsverhältnis	1:1
Handelswährung	CHF
Verwaltungsgebühr	0.75% p.a.
Partizipation	100%
Verfall	Open End
Emittentin	UBS AG, London
Geld-/Briefkurs	CHF 200.10 / 202.20

Termsheet


Symbol	KCFKDU
SVSP Name	Tracker-Zertifikat
SVSP Code	1300
Basiswert	Solactive Global Cyber Security USD NTR Index
Bezugsverhältnis	1:1
Handelswährung	USD
Verwaltungsgebühr	0.75% p.a.
Partizipation	100%
Verfall	Open End
Emittentin	UBS AG, London
Geld-/Briefkurs	USD 202.00 /204.00

Termsheet

Weitere Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter: ubs.com/keyinvest Quelle: UBS AG, Bloomberg Stand: 10.10.2018

Index	Stand	Woche¹
SMI™	8’892.88	-3.1%
SLI™	1’416.66	-4.8%
S&P 500™	2’785.68	-4.8%
Euro STOXX 50™	3’266.90	-4.1%
S&P™ BRIC 40	3’829.43	-4.9%
CMCI™ Compos.	963.86	-1.4%
Gold (Feinunze)	1’193.40	-1.4%

SMI™ vs. VSMI™ 1 Jahr

¹ Veränderung auf Basis des Schlusskurses des Vortages im Vergleich zum Schlusskurs vor einer Woche.

Medizintechnik
Eine Branche in Aufruhr

Aufregung am Hörgerätemarkt: Die für ihre Lautsprecher bekannte US-Gesellschaft Bose hat von der Gesundheitsbehörde FDA die Zulassung für ein Hörgerät bekommen. Personen mit leichten bis mittelschweren Hörverlusten können dieses an ihre Bedürfnisse anpassen. Die verstärkte Konkurrenzsituation sorgte dafür, dass die Aktien der heimischen Sonova unter Druck gerieten. Die Titel büssten nach der Ankündigung rund ein Zehntel ihres Wertes ein. Ähnlich erging es der Medizintechnikfirma Straumann.¹ Belastend wirkten sich hier unter anderem schwache Branchennachrichten aus. So überraschte Stratec Biomedical mit einer Gewinnwarnung. Angesichts der inzwischen ermässigten Kursniveaus bei Sonova und Straumann könnte ein Teilschutzprodukt auf das Duo Sinn machen. Der in Zeichnung stehende Early Redemption (ER) Worst of Kick-In GOAL (Symbol: KCQVDU) bietet diesbezüglich attraktive Konditionen: Bleibt die Barriere von 69 Prozent der Startkurse unversehrt, wirft das Produkt spätestens in 18 Monaten den Höchstbetrag von 5.00 Prozent p.a. ab.

Zwei Faktoren dürfen bei der aktuellen Kursschwäche von Sonova nicht übersehen werden: Erstens startete der Konzern am 10. Oktober sein umfangreiches Aktienrückkaufprogramm. Bis zu 1.5 Milliarden Franken möchte der Hörgerätehersteller dafür aufwenden. Zweitens steht ein wichtiger Investorentag am 16. Oktober an. Marktteilnehmer hoffen, dass Sonova auf dem Meeting ein neues Hörgerät ankündigen wird, welches Konkurrenzprodukte in den Schatten stellen soll. Bei Straumann wird es dagegen Ende Oktober spannend. Dann legt der Implantate-Spezialist seine Ergebnisse für das dritte Quartal vor. Bei den Halbjahreszahlen kam es zu einer positiven Überraschung: Das Management erhöhte seine Prognose für das organische Wachstum in 2018 auf rund 15 Prozent.

Chancen:Kursavancen sind bei den beiden vorgestellten Medizintechnik-Aktien nicht von Nöten, damit der neue ER Worst of Kick-In GOAL (Symbol: KCQVDU) die maximale Rendite von 5.00 Prozent p.a. abwirft. Entscheidend ist nur, dass kein Titel auf oder unter die Barriere bei 69 Prozent des Ausgangsniveaus während der 18-monatigen Laufzeit fällt. Aufgrund der Early-Redemption-Funktion kann der Höchstertrag aber auch schon früher erzielt werden. Voraussetzung hierfür ist, dass Sonova und Straumann an einem der vierteljährlichen Beobachtungstage (erster Termin: 24.10.2019) gemeinsam auf oder über der Anfangsfixierung notieren.

Risiken:Das vorgestellte Produkt ist nicht kapitalgeschützt. Notiert einer der Basiswerte während der Laufzeit einmal auf oder unter dem jeweiligen Kick-In Level (Barriere) und kommt zudem des Early Redemption Feature nicht zum tragen, kann die Rückzahlung am Verfalltag durch Bartilgung entsprechend der (vom Strike aus) schwächsten Performance aus dem Duo erfolgen (höchstens jedoch zum Nominalwert zuzüglich Coupon). In diesem Fall sind Verluste wahrscheinlich. Zudem trägt der Anleger bei strukturierten Produkte das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung der Basiswerte – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.

Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.

Sonova vs. Straumann (5 Jahre)¹
(nur zu illustrativen Zwecken, Angaben in%)

Quelle: UBS AGStand: 10.10.2018


Symbol	KCQVDU
SVSP Name	Barrier Reverse Convertible
SVSP Code	1230 (Auto-Callable)
Basiswert	Sonova, Straumann
Handelswährung	CHF
Coupon	5.00% p.a.
Kick-In Level (Barriere)	69%
Verfall	23.04.2020
Emittentin	UBS AG, London
Zeichnung bis	24.10.2018, 15:00 Uhr

Termsheet Weitere Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter: ubs.com/keyinvest Quelle: UBS AG Stand: 10.10.2018

¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.

Disclaimer

Weekly-Hits Ausgabe vom 11.10.2018christian.ingerl@hi-gmbh.de2018-10-11T10:36:01+02:00

Weekly-Hits édition de 08.10.2018

KeyInvest Weekly Hits

Lundi, 08.10.2018

Thème 1: Réforme fiscale américaine – Les entreprises américaines prennent leur essor
Thème 2: Airbus / Boeing – Des carnets de commande pleins à craquer

Réforme fiscale américaine
Les entreprises américaines prennent leur essor

L’économie américaine est en pleine effervescence : au premier trimestre 2018, le produit intérieur brut (PIB) a progressé aux Etats-Unis, pour atteindre une valeur annuelle estimée de 4.2%. Parallèlement, sur le marché du travail, c’est de fait le plein emploi. La réforme fiscale mise en œuvre en début d’année sert de moteur essentiel à ce boom. Afin d’offrir aux investisseurs une possibilité de participer pleinement aux bénéfices des entreprises potentiellement avantagées, UBS a lancé en décembre 2017 le US Tax Reform Beneficiaries Basket. Jusqu’à présent, le calcul de ce choix se révèle exact : la valeur du PERLES (symbole : USTAXU) sur le panier a progressé de 11.3% depuis le début de l’année, c’est-à-dire qu’elle a fait mieux que l’indice S&P 500™.

Cette réforme fiscale de grande envergure était l’une des principales promesses de campagne de Donald Trump. En 2016, dans la course à la Maison blanche, le républicain avait fait miroiter d’importants allègements pour les particuliers et les entreprises, conformément à sa devise « America First ! ». Juste avant Noël 2017, environ onze mois après sa prise de pouvoir, Trump a signé le paquet de lois très contesté à Washington, mettant ainsi en œuvre la plus grande réforme fiscale depuis 30 ans aux Etats-Unis. Désormais, il apparaît que cette mesure dont l’un des éléments centraux est une nette réduction de l’impôt sur les sociétés est efficace. La réforme ne relance pas que l’économie américaine en tant que tout. Selon UBS CIO WM, elle se remarque aussi positivement dans les résultats des entreprises. Les experts désignent les allègements fiscaux comme la « cerise sur le gâteau » dans un environnement déjà positif. Concrètement, elle pourrait accélérer la croissance des résultats de cette année aux Etats-Unis de 8%. Au total, UBS CIO WM prévoit pour l’année en cours une hausse de 18% des profits. (Source : UBS CIO WM, « UBS House view Monthly Base », octobre 2018, 20.09.2018). Il est établi que le marché américain des actions en général, et les bénéficiaires de la réforme fiscale en particulier, font actuellement l’objet d’une forte demande de la part des investisseurs. Si d’autres places boursières importantes ont à peine évolué au cours des trois premiers trimestres de 2018, le S&P 500™ a enchaîné les records. Fin septembre 2018, l’indice de référence comptabilisait une hausse de tout juste 9%. Pendant ce temps, le US Tax Reform Beneficiaries Basket a augmenté de plus de 11%.

Juste avant que la réforme ait été décidée, UBS avait proposé cette possibilité en décembre dernier. L’impulsion avait été donnée par UBS Research. Les analystes de l’entreprise pensaient à l’époque que la réforme fiscale américaine n’était que partiellement intégrée dans les cours des actions. En conséquence, ils ont commencé à rechercher systématiquement de possibles bénéficiaires. Un critère central pour la composition du panier a été l’effet de la réforme sur les liquidités, et son rapport avec la capitalisation de marché. Afin d’éviter un trop grand écart par rapport à la composition de l’indice S&P 500™, les experts ont limité le nombre d’actions par secteur. Il en est résulté une légère surpondération des entreprises particulièrement bénéficiaires de la réforme.

A ce jour par exemple, la part relativement importante des entreprises healthcare et technologiques dans le US Tax Reform Beneficiaries Basket s’avère efficace. Pour le second secteur cité, la réforme fiscale facilite en outre un climat de consommation américain favorable. Il en est de même pour le commerce de détail. Dans ce secteur, ce sont notamment Kohl’s et Macy’s qui ont été pris en considération – à ce jour, les actions des deux grands magasins américains ont progressé en 2018 d’environ 37%.

Opportunités: le Tracker Certificat (symbole : USTAXU) sur le US Tax Reform Beneficiaries Basket n’est pas encore au bout de la première année de ses sept ans d’échéance. Les investisseurs peuvent en conséquence encore miser sur l’effet à long terme de la réforme fiscale américaine. La commission de gestion pour ce produit de participation est de 0.30% p.a. D’éventuels dividendes versés par les membres du panier sont réinvestis net dans l’action à l’origine du versement.

Risques: il n’existe aucune protection du capital pour le produit présenté. Il peut y avoir des pertes avec le PERLES lorsque le panier sous-jacent baisse. Par ailleurs, avec les produits structurés, l’investisseur supporte le risque d’émetteur. Cela signifie qu’en cas d’insolvabilité d’UBS SA, le capital investi peut être perdu, indépendamment de l’évolution du sous-jacent.

Vous trouverez davantage de produits UBS et des informations sur les opportunités et les risques à l’adresse ubs.com/keyinvest.

HCA Healthcare vs. Centene vs. Humana (5 ans)¹
(Aux fins d’illustration uniquement, données en %)

Les trois entreprises du secteur de la santé CA Healthcare, Centene et Humana comptent parmi les plus performantes du US Tax Reform Beneficiaries Basket. En 2018, le trio a encore accéléré sa tendance haussière.

Source: UBS AG, Bloomberg

Valeurs du: 03.10.2018

Kohl’s vs. Macy’s vs. Gap (5 ans)¹ 
(Aux fins d’illustration uniquement, données en %)

Les cours des actions des deux commerces de détail Kohl’s et Macy’s ont commencé à grimper après la mise en place de la réforme fiscale. En revanche, des problèmes opérationnels freinent la chaîne de magasins de mode Gap.

Source: UBS AG, Bloomberg

Valeurs du: 03.10.2018

¹) La performance passée n’indique pas les résultats futures.
²) Les condition des ETTs sont vérifiés annuellement et peuvent être ajustées avec un délai de 13 mois après la publication.

PERLES sur US Tax Reform Beneficiaries Basket

Symbol	USTAXU
SVSP Name	Tracker-certificat
SPVSP Code	1300
Sous-jacent	US Tax Reform Beneficiaries Basket
Rapport de souscription	1:1
Devise	USD
Frais de gestion	0.30% p.a.
Participation	100%
Echéance	20.10.2024
Émetteur	UBS AG, London
Bid/Ask	USD 1’135.00 / 1’145.00

Termsheet

US Tax Reform Beneficiaries Basket: Pondération initiale par secteur (Valeurs du: 04.12.2017)

Technologie	18%
Finances	16%
Soins de santé	16%
Non-Staples à la consommation	14%
Industrie	12%
Staples à la consommation	10%
Autre	14%

Page produit

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Source: UBS AG, Bloomberg

Valeurs du: 03.10.2018

Apérçu du marché

Index	Citation	Semaine¹
SMI™	9’175.21 Pkt.	1.0%
SLI™	1’488.05 Pkt.	0.0%
S&P 500™	2’925.51 Pkt.	0.7%
Euro STOXX 50™	3’405.48 Pkt.	-0.8%
S&P™ BRIC 40	4’028.54 Pkt.	-0.7%
CMCI™ Compos.	977.18 Pkt.	3.6%
Gold (once troy)	1’202.90 USD	0.3%

¹ Changement basé sur le cours de clôture du jour précédent par rapport au cours de clôture de la semaine dernière.

SMI™ vs. VSMI™ 1 année

Source: UBS AG, Bloomberg

Valeurs du: 03.10.2018

Airbus / Boeing
Des carnets de commande pleins à craquer

Dans le duel qui oppose les constructeurs d’avions Airbus et Boeing, le leader américain du secteur a pour l’instant une longueur d’avance. De janvier à août 2018, Boeing a enregistré des commandes nettes pour 581 appareils. Pendant la même période, Airbus a dû se contenter de commandes nettes pour 219 appareils. La récente évolution de cours des deux rivaux est similaire: alors que l’action Airbus marque le pas, Boeing débute le quatrième trimestre avec un nouveau record absolu.¹ UBS réunit maintenant les deux géants de la branche dans un Early Redemption (ER) Worst of Kick-In GOAL (symbole: KCOADU). Les investisseurs peuvent prévoir ici un versement de coupon d’un montant de 7,50% p.a. Actuellement, les sous-jacents entrent dans la période de deux ans avec une marge de sécurité de 40%.

En dépit du creux récent en matière de commandes, le carnet de commandes d’Airbus reste bien rempli. A la fin-août 2018, le groupe comptabilisait, selon ses propres indications, des commandes pour un total de 7415 appareils. Aux taux de production actuels, la production serait ainsi pleinement occupée pour environ neuf ans. Finalement, Airbus a obtenu une commande de la plus grande compagnie aérienne d’Europe. Lufthansa a converti des options d’achat pour 27 appareils de type A320 neo et A321 neo en commandes fermes. Dix des avions très peu gourmands en carburant de cette commande devraient être exploités pour SWISS. (Source : Airbus, Communiqué de presse, 01.10.2018) Chez Boeing, le légendaire 737 est un succès absolu. De janvier à août 2018, presque trois commandes sur quatre concernaient les modèles traditionnels. Le 737 MAX en particulier fait l’objet d’une forte demande. Boeing indique qu’au cours des plus de 100 ans d’histoire de l’entreprise, aucun avion ne s’est aussi bien vendu que ce modèle ultramoderne. Selon l’entreprise, quelque 4700 commandes de plus de 100 clients ont été passées pour le 737 MAX. (Source : Boeing.com) Les investisseurs découvriront le 24 octobre la situation du leader de la branche en ce qui concerne les bénéfices, lors de la publication par Boeing des résultats pour le 3e trimestre. Six jours après, Airbus donnera un aperçu de la marche récente de ses affaires.

Opportunités: juste avant les échéances de résultats, UBS émet le ER Worst of Kick-In GOAL (symbole: KCOADU) sur Airbus et Boeing. Le duo permet un coupon de 7,50% p.a. Les barrières sont situées à 60% du niveau initial des deux actions. Tant qu’aucun sous-jacent n’atteint ce niveau, ou n’y est inférieur, le produit s’inscrit avec un rendement maximal correspondant au coupon. S’ajoute à cela une possibilité de remboursement anticipé avec coupon proportionnel. La fonction de remboursement anticipé s’applique si Airbus et Boeing atteignent ensemble le cours initial lors d’une des journées d’observation trimestrielles ou sont supérieurs à celui-ci, pour la première fois au 19 octobre 2019.

Risques: il n’existe aucune protection du capital pour le produit présenté. Si, pendant la durée de l’investissement, l’un des sous-jacents atteint une seule fois la barrière respective («Kick-In Level») ou est inférieur à celle-ci, et que la fonction de remboursement anticipé ne s’applique pas, le remboursement par amortissement en espèces à l’échéance est basé sur la performance la plus faible (base Strike) du duo (au maximum toutefois à la valeur nominale majorée du coupon). Dans un tel cas, des pertes sont probables. Par ailleurs, avec les produits structurés, l’investisseur supporte le risque d’émetteur. Cela signifie qu’en cas d’insolvabilité d’UBS SA, le capital investi peut être perdu, indépendamment de l’évolution du sous-jacent.

Vous trouverez davantage de produits UBS et des informations sur les opportunités et les risques à l’adresse ubs.com/keyinvest.

Airbus vs. Boeing (5 ans)¹
(Aux fins d’illustration uniquement, données en %)

Source: UBS AG, Bloomberg

Valeurs du: 03.10.2018

7.50% p.a. Early Redemption Worst of Kick-In GOAL sur Airbus / Boeing

Symbol	KCOADU
SVSP Name	Barrier Reverse Convertible
SPVSP Code	1230 (Auto-Callable)
Sous-jacent	Airbus / Boeing
Devise	EUR
Coupon	7.50% p.a.
Kick-In Level	60.00%
Echéance	12.10.2020
Émetteur	UBS AG, London
Date de fixation du prix	10.10.2018, 15:00 h

Termsheet

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Source: UBS AG, Bloomberg

Valeurs du: 03.10.2018

¹) La performance passée n’indique pas les résultats futures.
²) Les condition des ETTs sont vérifiés annuellement et peuvent être ajustées avec un délai de 13 mois après la publication.

Disclaimer

Weekly-Hits édition de 08.10.2018ubs-ch2018-10-08T07:32:58+02:00

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Technique médicale Un secteur en plein essor

Cybercrime Security on the information superhighway

Medical technology A sector in upheaval

InternetkriminalitätSicher auf dem Datenhighway

Réforme fiscale américaine Les entreprises américaines prennent leur essor

Airbus / Boeing Des carnets de commande pleins à craquer

Stratégie Low Vola
En finir avec les montagnes russes

Or
La monnaie de crise attire

Low-volatility strategy
Get off the roller coaster

Gold
The crisis currency moves up

Low Vola-Strategie
Raus aus dem Bergauf-Bergab

Actions du secteur des puces et semi-conducteurs
La liquidation comme opportunité d’entrée

BMW/Tesla
Un constructeur Premium au courant

Microchip equities
Opportunity to get involved in this sector thanks to the sell-off

BMW & Tesla
Premium manufacturers revved up

Chip-Aktien
Ausverkauf als Einstiegschance

Criminalité sur Internet
En toute sécurité sur l’autoroute des données

Technique médicale
 Un secteur en plein essor

Cybercrime
Security on the information superhighway

Medical technology
A sector in upheaval

Internetkriminalität
Sicher auf dem Datenhighway

Réforme fiscale américaine
Les entreprises américaines prennent leur essor

Airbus / Boeing
Des carnets de commande pleins à craquer