Die Veranstalter der «Finance 2.0» haben auch in diesem Jahr ein abwechslungsreiches Programm zusammengestellt. Unter dem Motto «Writing the future of Banking» werden sich Vorträge und Diskussionen im Zürcher Kosmos intensiv mit der Disruption im Finanzsektor beschäftigen. Schwerpunkte bilden dabei Schlagwörter wie Open Banking, Cloud Banking, Blockchain oder Kryptowährungen. Gerade das letztgenannte Thema dürfte bei der Konferenz für viel Gesprächsstoff sorgen. Schliesslich haben sich die auf der Blockchaintechnologie basierenden Kryptowährungen nach der heftigen Korrektur des vergangenen Jahres eindrucksvoll zurückgemeldet. Das gilt auch und gerade für Bitcoin: Im bisherigen Jahresverlauf gewann der bekannteste und gemessen an der Marktkapitalisierung mit Abstand grösste Vertreter des digitalen Geldes in Relation zum US-Dollar mehr als 100 Prozent an Wert. Gleichwohl notiert der Bitcoin noch bei weniger als der Hälfte des Ende 2017 erreichten Spitzenniveaus.¹
 
Deutlich geringeren Schwankungen war der Solactive FinTech 20 Total Return Index seit seiner Einführung vor gut vier Jahren ausgesetzt. Zuletzt konnte der Benchmark einen Meilenstein erklimmen: Ende April 2019 notierte er zum ersten Mal über der runden Marke von 200 Punkten. Damit übertraf der Solactive FinTech 20 Total Return Index seinen Startwert von 100 Punkten um mehr als das Doppelte¹.
 
Der Solactive FinTech 20 Index versucht, das gesamte Spektrum des aufstrebenden Sektors abzudecken. Neben quantitativen Anforderungen an Aktienliquidität und Börsenwert achtet der Indexdienstleister Solactive im Auswahlverfahren darauf, dass ein Kandidat signifikante Geschäftsanteile im Fintech-Bereich generiert. Die skizzierte Methodik macht den Solactive FinTech 20 Index zu einem Sammelbecken für echte Pioniere dieses Wachstumsmarktes. Beispiel MarketAxess: Das Indexschwergewicht widmet sich bereits seit dem Jahr 2000 dem elektronischen Handel von festverzinslichen Wertpapieren. Heute sind mehr als 1’500 Nutzer an das System des US-Dienstleisters angeschlossen. Sie sorgten im vergangenen Jahr für ein rekordhohes Handelsvolumen von 1.7 Billionen US-Dollar. (Quelle: MarketAxess, Medienmitteilung, 24.04.2019) Zu den globalen Fintech-Vorreitern zählt auch Temenos. Als Spezialist für Bankensoftware ist das Genfer Unternehmen an einigen Schnittstellen der Digitalisierung positioniert – entsprechend stark wächst Temenos seit Jahren bei Umsatz und Ergebnis. 

Europa möchte in Sachen technologische Innovationen in Zukunft einen Gang zulegen. Laut einer Kooperationsvereinbarung der EU-Länder werden zwischen 2018 und 2020 im Rahmen des Forschungs- und Innovationsprogramms Horizon unter anderem EUR 1.5 Milliarden sowie weitere EUR 20 Milliarden aus öffentlichen und privaten Investitionen in das Zukunftsthema Künstliche Intelligenz (KI) fliessen. (Quelle: Euronews, Medienbericht, 03.04.2019) Ein Megatrend, auf den SAP längst aufgesprungen ist. Europas grösster Software-Konzern hat sich zum Ziel gesetzt,mithilfe von KI alles, was sich innerhalb der Firmensoftware automatisieren lässt, zu automatisieren. Infineon wiederum fördert als Sponsor KI-Start-ups in Europa und gab zudem 2018 den Startschuss für ein eigenes KI-Forschungszentrum.
 
Der Netzwerkausrüster Nokia hat zwar mit KI im direkten Sinne nicht viel am Hut, doch schaffen die Finnen derzeit mit dem Ausbau der neuen Mobilfunkgeneration 5G die nötigen Voraussetzungen dafür, dass derartige technologische Innovationen überhaupt Realität werden. Der Übertragungsstandard wird bis zu 100-mal schneller sein als das heutige LTE und dadurch erst Zukunftstrends wie Internet der Dinge oder autonomes Fahren ermöglichen. Da sich die Kunden beim Netzaufbau allerdings noch zurückhalten, ist Nokia schwach in das Jahr gestartet. Besserung ist in Sicht: CEO Rajeev Suri erwartet eine deutliche Belebung in der zweiten Jahreshälfte. Dann sollen sich die grossen 5G-Bereitstellungen erheblich beschleunigen. (Quelle: Thomson Reuters, Medienbericht, 25.04.2019).

Zum ersten Mal seit langem stockt der Gewinnmotor bei den US-Unternehmen: Analysten gehen im Schnitt davon aus, dass die im S&P 500™ Index enthaltenen Konzerne im ersten Quartal 2.3 Prozent weniger verdient haben als in der Vorjahresperiode. Bewahrheitet sich diese Prognose, würde es im US-Leitindex zum ersten Gewinnrückgang seit dem zweiten Quartal 2016 kommen. Allerdings hatten die Experten vor der laufenden Berichtssaison noch mit einem deutlich stärkeren Bremsvorgang gerechnet. Am 31. März lag der Analystenkonsens für die ersten drei Monate 2019 bei einem um durchschnittlich vier Prozent rückläufigen Ergebnis je Aktie (earnings per share, kurz EPS). Seither liess sich an der Wall Street eine Aufwärtsrevision der Gewinnschätzungen beobachten.
 
Einmal mehr sind die Unternehmen also dabei, über den Erwartungen liegende Resultate zu präsentieren. Per 26. April hatten 46 Prozent der S&P 500™-Mitglieder ihr Zahlenwerk präsentiert. Laut Factset konnten davon 77 Prozent den Konsens beim EPS schlagen. Im Durchschnitt haben die Konzerne die Prognosen um 5.3 Prozent übertroffen. Bei immerhin 59 Prozent der Gesellschaften fielen die Umsätze im ersten Quartal 2019 besser aus, als von den Märkten erwartet. Für die grösste Überraschung sorgte der Bereich Nicht-Basiskonsumgüter: In diesem Sektor beträgt die Abweichung des gemeldeten vom erwarteten EPS bis dato im Schnitt 28.3 Prozent. (Quelle: Factset, Earnings Insight, 26.04.2019)
 
Einen gehörigen Anteil an der positiven Diskrepanz hat Amazon.com. Im ersten Quartal verbuchte der E-Commerce-Gigant ein Umsatzwachstum von 17 Prozent auf 59.7 Milliarden US-Dollar. Dieser Wert lag knapp über den Erwartungen. Derweil übertraf der Konzern mit einem EPS von 7.09 US-Dollar die Gewinnschätzung um mehr als die Hälfte. (Quelle: Thomson Reuters Medienbericht, 25.04.2019) Neben der Nummer drei hat auch Microsoft als aktuelles Schwergewicht im S&P 500™  die Quartalsbilanz bereits vorgelegt. Dagegen präsentierte das zweitgrösste Indexmitglied Apple seinen Zahlenkranz erst nach dem Redaktionsschluss dieser Ausgabe. Am 30. April hat Apple  wie auch der Chipkonzern AMD Einblick in den jüngsten Geschäftsverlauf gewährt.

In Bezug auf die E-Mobility führt an China schon längst kein Weg mehr vorbei. Keine andere Nation treibt die Entwicklung von Elektro-Autos nämlich derart voran. Vorrangiges Ziel ist es, die Luftverschmutzung zu beseitigen. Die Regierung hat sich zum Ziel gesetzt, bis 2025 jährlich einen Absatz von Fahrzeugen mit neuen Energien – diese beinhalten rein elektrische Batterien, Plug-In-Hybride und Brennstoffzellenautos – auf sieben Millionen Einheiten zu erhöhen. Das würde einem Anteil von rund einem Fünftel am gesamten chinesischen Automobilmarkt entsprechen. Von diesem riesigen Kuchen möchten sich immer mehr Unternehmen einen Anteil abschneiden. So ist die Zahl der registrierten Electric Vehicle (EV)-Hersteller in China auf 486 angestiegen, das entspricht mehr als dem Dreifachen als vor zwei Jahren. (Quelle: Bloomberg, Medienbericht, 14.04.2019)
 
Besonders ehrgeizige E-Auto-Strategien verfolgen Toyota und VW. So zeigen die Japaner in Shanghai derzeit das EV-Konzeptfahrzeug «Rhombus», bei dem sich der Fahrersitz in der Mitte der Kabine befindet. Vorgestellt werden zudem die Modelle «C-HR» und «IZOA», die in 2020 als erste reine E-Autos der Marke Toyota in China in den Verkauf gehen sollen. (Quelle: JCN Newswire, Medienbericht, 16.04.2019)
 
VW gibt bei der Elektromobilität ebenfalls Gas. In den kommenden zehn Jahren sollen nahezu 70 neue E-Modelle entwickelt werden. (Quelle: Thomson Reuters, Medienbericht, 12.03.2019) In Shanghai zog VW nun das Tuch von dem E-SUV «ID. ROOMZZ», der 2021 in China auf den Markt kommen soll. Damit setzen sie E-Auto-Pionier Tesla unter Druck, der mit dem Modell X ebenfalls einen SUV im Angebot hat. Apropos Tesla: Der US-Konzern wagt nun mit der Produktion den Sprung nach China. In Shanghai entsteht derzeit eine Gigafactory, die die Produktion noch dieses Jahr aufnehmen könnte. (Quelle: Auto Motor Sport, Medienbericht, 10.04.2019).

Nicht nur bei den Gesprächen zwischen Peking und Washington waren zuletzt versöhnlichere Töne zu vernehmen, auch hellt sich die chinesische Konjunktur auf. So legte der Einkaufsmanagerindex für den März überraschend auf 50.8 von 49.9 Punkten im Februar zu. Das entspricht nicht nur dem höchsten Stand seit acht Monaten, sondern liegt gleichzeitig wieder über der Wachstumsschwelle von 50 Zähler. (Quelle: Thomson Reuters, Medienbericht, 01.04.2019) Um der Wirtschaft weiter unter die Arme zu greifen, hat Peking zuletzt die Mehrwertsteuer gesenkt.  Am 1. April reduzierte sich diese von 16 auf 13 Prozent. In Sachen Wachstum zeigt sich Nachbar Indien sogar noch etwas dynamischer. Der Subkontinent verzeichnete 2018 einen BIP-Anstieg von 7.3 Prozent, verglichen mit 6.6 Prozent in China.
 
Laut Prognosen des IWF wird sich an dem Vorsprung im laufenden Jahr nichts ändern. Für Indien wird eine Wachstumsrate von 7.4 Prozent prognostiziert, die chinesische Wirtschaft soll dagegen «nur» um 6.2 Prozent expandieren. Kurzfristig steht Indien aber ganz im Zeichen der Parlamentswahl, die zwischen dem 11. April und 19. Mai stattfindet. Premierminister Narendra Modi liegt jüngsten Umfragen zufolge vorne. Bei einem Sieg möchte die Regierungskoalition mit einem Infrastrukturprogramm von mehr als 1.4 Billionen US-Dollar die Konjunktur ankurbeln (Quelle: Epoch Times, Medienbericht, 08.04.2019).
 
Der Kapitalmarkt zeigt sich mit der indischen Regierung zufrieden: Die Kurse ziehen seit Jahren stramm nach oben. Ebenfalls auf Gipfeljagd ist der brasilianische Bovespa Index, der seit der Vereidigung des neuen Präsidenten Jair Bolsonaro Ende 2018 mehr als ein Zehntel hinzugewann. Auch russische Aktien sind wieder im Kommen. Der RDX legte trotz ständiger Sanktionsdrohungen aus dem Westen seit Silvester um 16 Prozent zu und markierte ein neues Jahreshoch.¹

Bei den weltweiten M&A-Deals und Finanzierungsrunden zeigen sich regionale Unterschiede. Während sich beispielsweise die FinTech-Investitionen in Europa von 12.2 auf 34.2 Milliarden US-Dollar nahezu verdreifachten, kam es in Übersee «nur» zu einer Verdoppelung. Mit FinTech-Deals in Höhe von 52.5 Milliarden US-Dollar sind die USA allerdings weltweit führend. In Europa wurde neben Worldpay – das Unternehmen wurde im ersten Quartal von dem US-Kartenspezialisten Vantiv für knapp 13 Milliarden US-Dollar übernommen – das meiste Geld in den Zahlungsdienstleister Nets gesteckt. Dass dabei immer tiefer in die Tasche gegriffen wird, zeigt sich bei der Entwicklung des durchschnittlichen M&A-Volumens. Dieses stieg in Europa von 23.7 Millionen US-Dollar in 2017 auf 62.5 Millionen US-Dollar in 2018. (Quelle: KPMG, «The Pulse of Fintech 2018», 13.02.2019) 
 
Im Solactive FinTech 20 TR Index finden sich eine Vielzahl von unterschiedlichen Unternehmen aus dem Sektor. Egal, ob Zahlungsabwicklung, komplette Banken-Software-Systeme oder Finanzdatenanalyse, das Barometer basiert auf 20 unterschiedlichen Pure Playern aus dem FinTech-Bereich. Mit dabei ist zum Beispiel ein aufstrebendes Unternehmen namens Adyen. Die Niederländer sind erst im vergangenen Jahr an die Börse gegangen, deren Wert hat sich seither im Vergleich zur Emission aber bereits nahezu verdreifacht.¹ Operativ ist der Spezialist für digitale Zahlungsabwicklungen ebenfalls auf Wachstumskurs. 2018 legte der operative Gewinn um 83 Prozent zu, die Marge verbesserte sich von 49 auf 52 Prozent. Das reicht Adyen aber noch nicht, langfristig hat sich das Management eine Gewinnspanne von mehr als 55 Prozent vorgenommen. (Quelle: Adyen, Finanzbericht, 27.02.2019)Auch die heimische Temenos ist bei dem Strategie-Index mit von der Partie. Beim Bankensoftware-Hersteller zeigt sich ebenfalls starkes Wachstum – und das bereits seit Jahren. Zwischen 2014 und 2018 legten Umsatz und Ebitda (Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen) kontinuierlich zu. Die Erlöse kamen in diesem Zeitraum um 79.4 Prozent voran, das Ebitda sogar um 85.6 Prozent. Der positive Trend soll weiterhin anhalten: Für 2019 plant Temenos mit einem Erlösplus zwischen 16 und 19 Prozent, beim operativen Gewinn mit einem Anstieg von etwa 18 Prozent. (Quelle: Temenos, Geschäftsbericht 2018, 25.03.2019)

Wie erfolgreich die Familienunternehmen in den vergangenen Jahren waren, zeigt eine neue Analyse von EY und der Universität St. Gallen. Der Gesamtumsatz dieser 500 internationalen Konzerne nahm zwischen 2017 und 2019 von 13.6 auf knapp 15 Milliarden US-Dollar zu, ein Plus von 9.9 Prozent. Zum Vergleich: Die Mitglieder des Fortune 500-Index, welcher die umsatzstärksten Gesellschaften der Welt beinhaltet, weisen in diesem Zeitraum lediglich ein durchschnittliches Umsatzwachstum von 8.6 Prozent auf. Mit einem Anteil von 46 Prozent ist das Gros der familiären Unternehmen in Europa angesiedelt. Im Vergleich zu 2017 hat sich die Anzahl der europäischen Unternehmen von 224 auf 230 vergrössert. Platz zwei besetzt Nordamerika: Amerikanische Familienunternehmen haben im Vergleich zu von vor zwei Jahren einen Prozentpunkt auf 30 Prozent verloren. (Quelle: EY, 2019 Global Family Business Index Report, 15.02.2019).
 
Auch wenn zuletzt immer mehr Technologietitel den Family Business Index bereichern, aus Branchensicht gibt weiterhin der Konsumgüterbereich mit einem aktuellen Gewicht von 31 Prozent den Ton an. Die weltweite Nummer eins ist der US-Einzelhändler Walmart mit einem Umsatz von knapp 486 Milliarden US-Dollar, gefolgt von Volkswagen. Aber auch die Schweizer spielen vorne mit. So schafft es Roche unter die Top 20. (Quelle: EY, 2019 Global Family Business Index Report, 15.02.2019). Der Pharmakonzern, hinter dem die Familien Hoffmann und Oeri stehen, konnte zuletzt auch operativ punkten. 2018 steigerte Roche seinen Umsatz um 7 Prozent, der Betriebsgewinn verbesserte sich sogar um 14 Prozent. Die wichtigsten Wachstumstreiber waren das neue Medikament Ocrevus zur Behandlung von Multipler Sklerose sowie die Krebsmittel Perjeta, Tecentriq und Alecensa. Auch 2019 soll der positive Trend anhalten. Laut Management werden die Erlöse um einen niedrigen bis mittleren einstelligen Prozentbetrag steigen.