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Dividenden – Ertragreiche Strategie/Microsoft – Auf Wolke 7

KeyInvest Weekly Hits

Donnerstag, 14.03.2024

Thema 1: Dividenden – Ertragreiche Strategie
Thema 2: Microsoft – Auf Wolke 7

Dividenden
Ertragreiche Strategie

Die Dividendensaison rund um den Globus ist derzeit in vollem Gange. Das gilt auch hierzulande: Von März bis Mai werden das Gros der Schweizer Unternehmen ihre Anteilseigner mit einer Dividendenzahlung erfreuen. Vergangene Woche hat bereits Novartis seine Gewinnbeteiligung ausgekehrt, in dieser Woche war Branchenkollege Roche an der Reihe. Der als Dividendenaristokrat bekannte Pharmariese erhöhte seine Ausschüttung sogar das 32. Mal in Folge. Das Gros der Unternehmen zeigt ebenfalls bereits seit Jahren ein grosses Herz für ihre Anteilseigner. So legte die weltweite Dividendensumme seit 2021 stetig zu. Mit den Tracker-Zertifikaten auf den UBS Global Quality Dividend Payers Index lässt sich die Dividendenstrategie bequem umsetzen. Die Open-End-Produkte werden in den Währungen CHF (Symbol: DIVQC), USD (Symbol: DIVQD) und EUR (Symbol: DIVQE) angeboten. Mit dem in Zeichnung stehenden BRC (Symbol: KPYQDU) auf das heimische Dividenden-Quartett Nestlé, Novartis, Roche und Zurich Insurance lässt sich bereits im Seitwärtsgang eine attraktive Rendite von 6.00 Prozent p.a. einfahren. Das ist mehr als die Nummer eins im Dividendenrendite-Ranking im SMI™, Zurich Insurance, abwirft.

Die globalen Dividendenzahlungen eilen bereits seit Jahren von Rekord zu Rekord. Nach Berechnungen von Janus Henderson stiegen die Ausschüttungen im Jahr 2013 erstmals über die Grenze von 1000-Milliarden-US-Dollar. Seither wurde diese Marke nicht mehr unterschritten. Schätzungen zufolge erreichten die Gewinnbeteiligungen im vergangenen Jahr einen neuen Bestwert von 1.63 Billionen US-Dollar, ein Anstieg um 4.4 Prozent gegenüber dem Vorjahr. (Quelle: Janus Henderson, Global Dividend Index, November 2023) Auch dieses Jahr legen zahlreiche Unternehmen wieder eine Schippe drauf. Hierzulande ist das neben der bereits Eingangs erwähnten Roche auch Novartis, welche zum 27. Mal in Folge erhöhte, sowie auch Nestlé und Zurich Insurance. Der Nahrungsmittelriese stockt um knapp zwei Prozent im Vergleich zum Vorjahr auf, beim Versicherungskonzern sind es gar acht Prozent. Zurich belegtmit einer Dividendenrendite von 5.4 Prozent zusammen mit Swiss Re auch den ersten Rang im Renditeranking im SMI™. (Quelle: Refinitiv, Stand: 13.03.2024)Die Dividendenstrategie macht aber nicht nur hinsichtlich der erwarteten Rendite Sinn, sie kann auch einen wertvollen Performancebeitrag leisten und auch Kursverluste spürbar abfedern. Nach einer Auswertung von Allianz Global Investors haben beispielsweise die Dividenden in Europa in Phasen von starken Marktkorrekturen wie zwischen 1999 und 2003 und 2004 und 2008 grössere Verluste bei den Aktien verhindern können. In der Periode rund um das Millennium reduzierte sich das Minus von 7.8 auf 5.4 Prozent, in der Finanzkrise wurden sogar mehr als die Hälfte der Kursrückgänge von den Dividenden wieder wettgemacht. Auch bei steigenden Notierungen treiben die Ausschüttungen die Rendite an. So trugen die Dividenden im Zeitraum 1978 bis Ende 2022 zu einem Anteil von rund 36 Prozent an den insgesamt durchschnittlichen positiven p.a.-Erträgen bei. (Quelle: Allianz Global Investors, Dividendenstudie, Januar 2024)

Chancen: Die historischen Untersuchungen zeigen die Vorteile der Dividendenstrategie klar auf. Anleger müssen sich aber nicht selbst auf die Suche nach den Top-Dividendenplayern begeben, mit dem UBS Global Quality Dividend Payers Index steht eine aussichtsreiche Benchmark zu Verfügung. In dem Barometer befinden sich nicht nur rein dividendenstarke Aktien, die Mitglieder müssen auch hinsichtlich Qualität und Substanz überzeugen. Die Tracker-Zertifikate, CHF (Symbol: DIVQC), EUR (Symbol: DIVQE) sowie USD (Symbol: DIVQD), sorgen für einen einfachen und kostengünstigen Zugang zum UBS Global Quality Dividend Payers Index. Der neue BRC auf das dividendenstarke SMI™-Quartett Nestlé, Novartis, Roche und Zurich Insurance bietet eine attraktive Rendite von 6.00 Prozent p.a. sowie einen Risikopuffer von 35 Prozent.

Risiken:Die vorgestellten Produkte sind nicht kapitalgeschützt. Eine negativeEntwicklung des Basiswerts führt zu entsprechenden Verlusten beim Tracker. Notiert beim BRC einer der Basiswerte während der Laufzeit einmal auf oder unter dem jeweiligen Kick-In Level (Barriere), kann die Rückzahlung am Verfalltag durch die physische Lieferung des Basiswertes mit der schlechtesten Wertentwicklung (vom Strike aus) erfolgen (höchstens jedoch zum Nominalwert zuzüglich Coupon). In diesem Fall sind Verluste wahrscheinlich. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung der Basiswerte – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.

Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.

UBS Global Quality Dividend Payers Index Net TotalReturn (5 Jahre, Angaben in USD)¹

Nach einer längeren Ruhepause zog der UBS Global Quality Dividend Payers Index zuletzt wieder deutlich an. Auf Sicht von 5 Jahren legte die Benchmark mehr als 50 Prozent zu und markierte ein neues Hoch.

Quelle: UBS AG, Refinitiv

Stand: 13.03.2024

Nestlè vs. Novartis vs. Roche vs. Zurich Insurance (5 Jahre, nur zu illustrativen Zwecken, Umbasierung auf 100%)¹

Bis auf die Genussscheine von Roche schlugen die schwergewichtigen SMI™-Mitglieder in den vergangenen 5 Jahren einen positiven Weg ein. Spitzenreiter ist Zurich mit einem Zuwachs von 41 Prozent.

Quelle: UBS AG, Refinitiv

Stand: 13.03.2024

¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.

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Symbol	DIVQC
SSPA Name	Tracker-Zertifikat
SSPA Code	1300
Basiswert	UBS GlobalQuality Dividend Payers Index NTR (CHF)
Bezugsverhältnis	1:1
Handelswährung	CHF
Verwaltungsgebühr	1.00% p.a.
Partizipation	100%
Verfall	Open End
Emittentin	UBS AG, Zurich
Geld-/Briefkurs	CHF 364.25 / 367.75
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Termsheet

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Symbol	KPYQDU
SSPA Name	Barrier Reverse Convertible
SSPA Code	1230
Basiswerte	Nestlé, Novartis, Roche, Zurich Insurance
Handelswährung	CHF
Coupon	6.00% p.a.
Strike Level	100%
Kick-In Level (Barriere)	65%
Verfall	20.03.2026
Emittentin	UBS AG, London
Zeichnung bis	20.03.2024, 15:00 Uhr
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Termsheet

Die Produktdokumentation, d.h. der Prospekt und das Basisinformationsblatt (BIB), sowie Informationen zu Chancen und Risiken, finden Sie unter: ubs.com/keyinvest Quelle: UBS AG, Refinitiv Stand: 13.03.2024

Index	Stand	Woche¹
SMI™	11’790.46	2.1%
SLI™	1’930.56	2.7%
S&P 500™	5’165.31	1.2%
EURO STOXX 50™	5’000.55	1.7%
S&P™ BRIC 40	3’149.64	2.9%
CMCI™ Compos.	1’545.62	2.4%
Gold (Feinunze)	2’168.39	0.9%
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SMI™ vs. VSMI™ 1 Jahr

¹ Veränderung auf Basis des Schlusskurses des Vortages im Vergleich zum Schlusskurs vor einer Woche.

Der VSMI™ Index wird seit 2005 berechnet. Er zeigt die Volatilität der im SMI™ Index enthaltenen Aktien. Massgeblich für die Berechnung ist ein Portfolio, welches nicht auf Preisschwankungen, sondern ausschliesslich auf Veränderungen der Volatilität reagiert. Dabei greift die VSMI™ Methodik auf die quadrierten Volatilitäten, im Fachjargon „Varianzen“, der an der Eurex gehandelten SMI-Optionen mit einer konstanten Restlaufzeit von 30 Tagen zurück.

Microsoft
Auf Wolke 7

Am 13. Januar 2024 erlebten die Aktienmärkte eine Wachablösung. Microsoft übernahm den Titel als wertvollstes Börsenunternehmen der Welt. Der Softwarekonzern setzte sich vor den lange Zeit führenden Technologieriesen Apple. Mittlerweile hat Microsoft den Vorsprung ausgebaut und bringt als einziges Unternemen eine Kapitalisierung von mehr als drei Billionen US-Dollar auf die Waage.¹ Selbst wenn der Höhenflug ins Stocken geraten sollte, wäre mit dem Barrier Reverse Convertible (Symbol: KPYNDU) auf Microsoft eine ordentliche Rendite möglich. Bei einem Coupon von 7.75 Prozent jährlich startet der Mega Cap mit einer Barriere von 65 Prozent der Anfangsfixierung in die Laufzeit

Der jüngste Aufstieg von Microsoft steht in einem direkten Zusammenhang mit dem Megatrend Künstliche Intelligenz (KI). Hier mischt der US-Konzern unter anderem mit OpenAI mit. Microsoft hat rund zehn Milliarden US-Dollar in den Entwickler der bekannten KI-Applikation «ChatGPT» investiert. Mittlerweile nutzt Microsoft diese Technologie für das Tool «Copilot», ein KI-Assistent für das Office-Spektrum. (Quelle: Reuters, Medienbericht, 30.01.2024) Im zweiten Quartal der Fiskalperiode 2024 (per 30.09.2024) gingen die Umsätze mit der Bürosoftware bei Geschäftskunden um 15 Prozent nach oben. 78.4 Millionen private Nutzer, 16 Prozent mehr als im Vorjahreszeitraum, hatten den Service «Microsoft 365» abonniert. Die Umsätze kamen hier allerdings nur um fünf Prozent voran.Im Cloudgeschäft dehnten sich die Erlöse im Berichtsquartal um 30 Prozent aus. Auf der Plattform «Azure» bietet das Unternehmen insgesamt mehr als 90 Lösungen für die Auslagerung von Daten und IT-Prozessen in die digitale «Wolke» an. «Wir sind vom Reden über KI zum Einsatz von KI in grossem Stil übergegangen», sagte CEO Satya Nadella im Rahmen der jüngsten Zahlenvorlage. Microsoft als Ganzes hat im zweiten Quartal ein Umsatzwachstum von 18 Prozent auf 62 Milliarden US-Dollar verbucht. Der operative Gewinn ging um ein Drittel auf 27 Milliarden Dollar nach oben. Mit 44 Prozent lag die operative Marge um fünf Prozentpunkt über dem Niveau des Vergleichszeitraums 2023. Für das gesamte Fiskaljahr 2024 peilt Nadella hier eine Verbesserung zwischen einem und zwei Prozentpunkten an. (Quelle: Microsoft, Earnings Release FY24 Q2, 30.01.2024)

Chancen:Noch bis zum 20. März 2024 läuft die Zeichnung für einen neuen Barrier Reverse Convertible (Symbol: KPYNDU) auf Microsoft. Beginnend mit dem 27. Juni 2024 zahlt das Strukturierte Produkt alle drei Monate einen Coupon in Höhe von 7.75 Prozent jährlich. Während die Ausschüttung unabhängig vom weiteren Verlauf des Basiswertes erfolgt, ist für die Rückzahlung des Nominals der Aktienkurs massgeblich. Dabei gilt: Solange Microsoft nicht auf oder unter die Barriere von 65 Prozent des Startniveaus fällt, erfolgt eine Tilgung zu 100 Prozent. Geht dieses Kalkül nicht auf, wäre das Investment an den Fortang des Mega Caps gekoppelt.

Risiken:Barrier Reverse Convertibles sind nicht kapitalgeschützt. Notiert Microsoftwährend der Laufzeit einmal auf oder unter dem Kick-In Level (Barriere), kann die Tilgung am Verfalltag durch eine physische Lieferung des Basiswertes erfolgen (höchstens jedoch zum Nominalwert zuzüglich Coupon). In diesem Fall sind Verluste wahrscheinlich. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung des Basiswertes – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.

Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.

Microsoft (5 Jahre, Angaben in USD)¹

Quelle: UBS AG, RefinitivStand: 13.03.2024

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Symbol	KPYNDU
SSPA Name	Barrier Reverse Convertible
SSPA Code	1230
Basiswert	Microsoft
Handelswährung	USD
Coupon	7.75% p.a.
Strike Level	100%
Kick-In Level (Barriere)	65%
Verfall	20.03.2026
Emittentin	UBS AG, London
Zeichnung bis	20.03.2024, 15:00 Uhr
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Termsheet Die Produktdokumentation, d.h. der Prospekt und das Basisinformationsblatt (BIB), sowie Informationen zu Chancen und Risiken, finden Sie unter: ubs.com/keyinvest Quelle: UBS AG Stand: 13.03.2024

¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.

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Die in diesem Dokument enthaltenen Informationen werden ausschliesslich zu Informations- und Werbezwecken zur Verfügung gestellt und stellen weder Empfehlungen noch Anlageberatung von UBS AG, einer ihrer Tochtergesellschaften oder verbundenen Unternehmen («UBS») dar. Dieses Dokument wird nicht von einer UBS Research Abteilung ausgegeben und ist deshalb nicht als unabhängige Anlageforschung zu erachten. Es stellt weder einen Verkaufsprospekt, noch ein Angebot oder eine Einladung zur Offertenstellung dar, irgendeine Art von Anlage zu tätigen. Beachten Sie bitte, dass die Anlagebeispiele die Ansichten von UBS Research möglicherweise nicht vollständig wiedergeben. Dieses Dokument und die darin beschriebenen Produkte und Dienstleistungen sind allgemeiner Natur und beziehen sich weder auf die persönlichen Anlageziele noch die finanzielle Situation oder besonderen Bedürfnisse eines spezifischen Empfängers. Anlageentscheide sollten stets im Portfoliokontext getroffen werden und Ihre persönliche Situation und Ihre entsprechende Risikobereitschaft und Risikofähigkeit berücksichtigen. Sie werden hiermit auf diese Risiken (die mitunter erheblich sein können) hingewiesen. Bevor Sie einen Anlageentscheid treffen, lesen Sie bitte die spezifischen Produkteinformationen und die Broschüre «Besondere Risiken im Effektenhandel». Bitte kontaktieren Sie Ihren Kundenberater, der Sie gerne bei Ihren Anlageideen unterstützt und Ihnen die spezifischen Produktinformationen zur Verfügung stellt. UBS übernimmt diesbezüglich keinerlei Haftung für das Verhalten von Dritten. Wir weisen Sie darauf hin, dass sich UBS das Recht vorbehält, Dienstleistungen, Produkte und Preise jederzeit ohne vorhergehende Ankündigung zu ändern, und dass sich die wiedergegebenen Informationen und Meinungen jederzeit ändern können. Es wird weder eine ausdrückliche noch stillschweigende Gewährleistung oder Garantie in Bezug auf die Richtigkeit, Vollständigkeit oder Verlässlichkeit der wiedergegebenen Informationen abgegeben, es sei denn, es handelt sich um Informationen, die sich auf die UBS AG beziehen. Zudem stellt dieses Dokument keine umfassende Beschreibung oder Zusammenfassung der genannten Märkte und Entwicklungen dar. Gewisse Zahlen beziehen sich auf vergangene Wertentwicklungen oder stellen simulierte Wertentwicklungen dar und sind somit keine zuverlässigen Indikatoren für künftige Ergebnisse. Bei einigen Zahlen handelt es sich möglicherweise lediglich um Prognosen, und Prognosen sind kein zuverlässiger Indikator für zukünftige Entwicklungen. Gewisse Diagramme und/oder Darstellungen von Wertentwicklungen basieren möglicherweise nicht auf 12-Monate-Perioden, was ihre Vergleichbarkeit und Aussagekraft reduziert. Wechselkurse können sich negativ auf den Wert, den Preis oder die Einnahmen von Produkten und Dienstleistungen auswirken, die in den Materialien genannt werden. Gebühren sind möglicherweise nicht enthalten und reduzieren die Wertentwicklung entsprechend. Die steuerliche Behandlung hängt von den individuellen Umständen jedes Kunden ab und kann sich in Zukunft ändern. UBS erbringt keine Rechts- oder Steuerberatungsdienste und gibt weder allgemeine noch auf die spezifischen Umstände und Bedürfnisse eines Kunden bezogene Erklärungen im Hinblick auf die steuerliche Behandlung von Anlagen oder der damit verbundenen Anlagerenditen ab. Die Empfänger sollten eine unabhängige rechtliche und steuerliche Beratung im Hinblick auf die Auswirkungen der Produkte/Dienstleistungen in der jeweiligen Rechtsordnung sowie die Eignung der Produkte und Dienstleistungen in Anspruch nehmen. UBS, ihre Verwaltungsräte, Geschäftsführer und Mitarbeiter oder Kunden halten oder hielten möglicherweise Anteile oder Hausse- und Baisse-Positionen («Longoder Short-Positionen») an den hierin genannten Wertpapieren oder sonstigen Finanzinstrumenten und können jederzeit als Auftraggeber oder Beauftrage Käufe und/oder Verkäufe tätigen. UBS fungiert oder fungierte möglicherweise als Marktmacher («Market-Maker») bei den Wertpapieren oder sonstigen Finanzinstrumenten. Des Weiteren unterhält oder unterhielt UBS möglicherweise eine Geschäftsbeziehung mit oder erbringt oder erbrachte Investmentbanking-, Kapitalmarktdienstleistungen und/oder sonstige Finanzdienstleistungen für die jeweiligen Unternehmen. Dieses Dokument und die darin enthaltenen Informationen sind ausschliesslich für Personen mit Domizil Schweiz gedacht. Sie dürfen unter keinen Umständen in Rechtsordnungen verbreitet werden, in denen eine solche Verbreitung gegen geltende Gesetze oder Regulierungen verstösst. 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Dividenden – Ertragreiche Strategie/Microsoft – Auf Wolke 7christian.ingerl@hi-gmbh.de2024-03-14T08:39:34+01:00

Gold – Im Bann der Zinsen/Nvidia – In neuen Dimensionen

KeyInvest Weekly Hits

Donnerstag, 07.03.2024

Thema 1: Gold – Im Bann der Zinsen
Thema 2: Nvidia – In neuen Dimensionen

Gold
Im Bann der Zinsen

Nach einer kurzen Konsolidierungsphase nahm Gold zuletzt kräftig Fahrt auf.¹ Das Edelmetall profitiert von einer steigenden Wahrscheinlichkeit für die Zinswende in den USA. Laut UBS CIO GWM bietet Gold überdies eine gute Möglichkeit das Portfolio für mögliche Kapitalmarktturbulenzen zu wappnen. Egal, ob Anleger über die Absicherung nachdenken oder gezielt auf steigende Notierungen setzen möchten: Mit dem ETC (Symbol: CGCCIU) auf den CMCI Gold CHF Monthly Hedged TR Index lässt sich der Rohstoff einfach und kostengünstig in das Portfolio holen. Derweil bildet ein Coupon in Höhe von 14.25 Prozent jährlich das Kernelement des neuen Callable Barrier Reverse Convertible (Symbol: KPYADU) auf Barrick Gold, Freeport McMoRan und Newmont Mining. Die drei Bergbauaktien starten mit einem Barriereabstand von jeweils 40 Prozent in die Laufzeit von zwölf Monaten.

Am 20. März 2024 fällt die US-Notenbank ihren nächsten Zinsbeschluss. Momentan gehen die Märkte davon aus, dass sie den Leitsatz dann auf der aktuellen Spanne von 5.25 bis 5.50 Prozent belässt. Die Wahrscheinlichkeit für eine Zinssenkung beträgt gerade einmal drei Prozent. Auch für die Fed-Sitzung im Mai indizieren die Geldmärkte eine unveränderte Rate. Dagegen könnte der Offenmarktausschuss am 21. Juni 2024 die Wende einläuten. Laut dem CME FedWatch Tool kommt es dann mit einer Wahrscheinlichkeit von fast 70 Prozent zu einer Senkung der «Target Rate». Innert einer Woche ist diese Quote um annähernd zwölf Prozentpunkte nach oben gewandert. (Quelle: CME FedWatch Tool, Internetabfrage am 05.03.2024)Die mögliche Zinswende schiebt den Goldpreis an: Auf Sicht von einer Woche hat sich die Feinunze um 4.7 Prozent verteuert.¹ (Stand: 05.03.32024) UBS CIO GWM verweist in diesem Zusammenhang auf die jüngsten Konjunkturindikatoren aus den Staaten. Neben der Industrieproduktion waren die Bauausgaben hinter den Erwartungen zurückgeblieben. Ausserdem hat der Inflationsdruck – gemessen am PCE Preisindex – weiter nachgelassen. Diese News zogen einen Rückgang der Realrenditen im US-Dollar nach sich. Da Gold keine laufenden Erträge abwirft,erhöhen fallende Zinsen per se die Attraktivität des wichtigsten Edelmetalls. In einem solchen Umfeld sinken die Opportunitätskosten für den Besitz des Rohstoffs. (Quelle: Reuters, Medienbericht, 04.03.2024)Der jüngste Preisanstieg bei Gold geht mit einer anhaltenden Rallye am Aktienmarkt einher. CIO GWM bleibt für diese Anlageklasse positiv gestimmt – ohne die Unsicherheitsfaktoren zu verschweigen. Nach Ansicht der Experten könnten über den Erwartungen liegende Inflationsraten für Turbulenzen sorgen. Sie verweisen ausserdem auf die US-Präsidentschaftswahlen im kommenden November. Der sich abzeichnende Zweikampf zwischen Amtsinhaber Joe Biden und seinem Vorgänger Donald Trump sorgt bei den Verbrauchern schon jetzt für Verunsicherung. Gold zählt laut CIO GWM zu den Möglichkeiten, an der Börse engagiert zu bleiben und gleichzeitig das Kapital abzusichern. (Quelle: UBS CIO GWM, CIO Daily Updates, «Consider preservation strategies amid market uncertainty», 28.02.2024)

Chancen: Mit dem ETC (Symbol: CGCCIU) auf den UBS CMCI Gold CHF Monthly Hedged TR Index können sich Anleger die Krisenwährung unkompliziert in das Portfolio holen. Wechselkursschwankungen der Produktvaluta Schweizer Franken relativ zur Rohstoffwährung US-Dollar werden auf monatlicher Basis neutralisiert. Barrick Gold, Freeport McMoRan und Newmont Mining hat UBS als Basiswerte für einen neuen Callable Barrier Reverse Convertible (Symbol: KPYADU) ausgewählt. Der Coupon beträgt hohe 14.25 Prozent jährlich. Unter folgender Voraussetzung wirft der BRC am Laufzeitende die entsprechende Rendite ab: Keine der drei Goldaktien fällt auf oder unter die Barriere von 60 Prozent des Startniveaus. Wegen der Callable Funktion ist eine vorzeitige Kündigung und Rückzahlung dieser Emission möglich.

Risiken:Die vorgestellten Produkte sind nicht kapitalgeschützt. Sobald der UBS CMCI Gold CHF Monthly Hedged TR Index unter dem Einstiegspreis zu liegen kommt, entsteht beim ETC ein Verlust. Notiert einer der Basiswerte des BRCs während der Laufzeit einmal auf oder unter dem jeweiligen Kick-In Level (Barriere) und kommt zudem das Callable Feature nicht zum Tragen, kann die Rückzahlung am Verfalltag durch die physische Lieferung des Basiswertes mit der schlechtesten Wertentwicklung (vom Strike aus) erfolgen (höchstens zum Nominalwert zuzüglich Coupon). In diesem Fall sind Verluste wahrscheinlich. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung des Basiswertes – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.

Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.

Gold (5 Jahre, Angaben in USD je Feinunze)¹

Anfang März hat Gold den horizontalen Widerstand im Bereich von 2’050 US-Dollar überwunden. Auf den Sprung über diese Hürde folgte beim wichtigsten Edelmetall ein neues Allzeithoch.

Quelle: UBS AG, Refinitiv

Stand: 06.03.2024

Barrick Gold vs. Freeport McMoRan vs. Newmont Mining (5 Jahre, nur zu illustrativen Zwecken, Umbasierung auf 100%)¹

Freeport McMoRan setzte sich über fünf Jahre von den beiden Konkurrenten ab. Zuletzt konnte der Kupfer- und Goldproduzent aus den USA die Erwartungen der Analysten einmal mehr übertreffen.

Quelle: UBS AG, Refinitiv

Stand: 06.03.2024

¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.

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Symbol	CGCCIU
SSPA Name	Tracker-Zertifikat
SSPA Code	1300
Basiswert	UBS CMCI Gold CHF Monthly Hedged TR Index
Bezugsverhältnis	10:1
Handelswährung	CHF
Verwaltungsgebühr	0.38% p.a.
Partizipation	100%
Verfall	Open End
Emittentin	UBS AG, London
Geld-/Briefkurs	CHF 104.30 / 104.60
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Termsheet

		Remove
Symbol	KPYADU
SSPA Name	Barrier Reverse Convertible
SSPA Code	1230 (Callable)
Basiswerte	Barrick Gold, Freeport McMoRan, Newmont Mining
Handelswährung	USD
Coupon	14.25% p.a.
Strike Level	100%
Kick-In Level (Barriere)	60%
Verfall	13.03.2025
Emittentin	UBS AG, London
Zeichnung bis	13.03.2024, 15:00 Uhr
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Termsheet

Index	Stand	Woche¹
SMI™	11’546.47 Pkt.	1.2%
SLI™	1’880.66 Pkt.	1.1%
S&P 500™	5’104.76 Pkt.	0.7%
EURO STOXX 50™	4’915.49 Pkt.	0.6%
S&P™ BRIC 40	3’060.99 Pkt.	-0.2%
CMCI™ Compos.	1’509.46 Pkt.	0.5%
Gold (Feinunze)	2’148.29 USD	5.5%
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SMI™ vs. VSMI™ 1 Jahr

¹ Veränderung auf Basis des Schlusskurses des Vortages im Vergleich zum Schlusskurs vor einer Woche.

Nvidia
In neuen Dimensionen

Das Thema Künstliche Intelligenz (KI) schiebt an der Wall Street derzeit die Kurse an. Im Mittelpunkt dieses Booms steht Nvidia. Kürzlich hat der US-Halbleiterkonzern zum ersten Mal eine Marktkapitalisierung von mehr als zwei Billionen US-Dollar erreicht.¹ Eine Alternative zum Direktinvestment bietet der Barrier Reverse Convertible (Symbol: KPXJDU). Unabhängig vom weiteren Kursverlauf bei Nvidia zahlt das strukturierte Produkt einen Coupon in Höhe von 9.25 Prozent jährlich. Die Barriere liegt bei 50 Prozent des Startniveaus – der BRC bietet also selbst bei einem nachlassenden KI-Boom eine attraktive Renditechance.

Nvidia gilt nicht ohne Grund als grosser Profiteur dieses Megatrends. Das kalifornische Halbleiterunternehmen kontrolliert rund 80 Prozent des globalen Marktes für KI-Hochleistungschips. Der ChatGPT Entwickler OpenAI zählt genauso zur Kundschaft, wie der Internetgigant Alphabet, das Social Media-Imperium Meta Platforms oder der Softwareriese Microsoft. Auch an der Wall Street wird Nvidia mittlerweile in einem Atemzug mit diesen Mega Caps genannt. Kürzlich ist der Börsenwert des Chipunternehmens zum ersten Mal über die Schallmauer von zwei Billionen US-Dollar geklettert.¹ Lediglich Microsoft und Apple bringen noch mehr auf die Waage. Gemessen am Aktienumschlag steht Nvidia neuerdings an der Spitze: Innert 30 Handelssitzungen erreichte das Handelsvolumen im Schnitt 36 Milliarden Dollar. Damit hat Nvidia den Elektroautobauer Tesla als umsatzstärkstes Wall Street-Papier abgelöst.¹ (Quelle: Reuters, Medienbericht, 01.03.2024)Untermauern konnte das Unternehmen die Börsenrallye mit seinen Zahlen. Im vierten Quartal 2023 übertraf Nvidia erneut die Erwartungen der Analysten. Während sich der Umsatz mehr als verdreifacht hat, schnellte der Gewinn um annähernd den Faktor zehn nach oben. Allerdings enthält der Bericht auch einen Wermutstropfen: Der Anteil des China-Geschäfts ist stark geschrumpft. Ende 2022 hatte Nvidia 22 Prozent seiner Umsätze im Reich der Mitte erwirtschaftet. Im vierten Quartal 2023 lag diese Quote bei weniger als einem Zehntel – hier zeigen die US-Exportbeschränkungen Wirkung. (Quelle: Reuters, Medienbericht, 22.02.2024)

Chancen:Sollte der Hype um Nvidia nachlassen, könnte der neue Barrier Reverse Convertible (Symbol: KPXJDU) seine Stärken ausspielen. Hier steht dem Anleger eine Ausschüttung von 9.25 Prozent jährlich zu. Die dem Coupon entsprechende Renditechance geht mit einer tiefen Barriere von 50 Prozent der Anfangsfixierung einher. Selbst wenn dieses Polster nicht reichen sollte, ist der skizzierte Ertrag nicht zwangsläufig dahin. Sofern Nvidia am Laufzeitende wieder auf oder über dem Strike Level notiert, bleibt es bei der Maximalrendite. Andernfalls federt der Coupon die Verluste bei der Tilgung zu einem gewissen Grad ab.

Risiken:Barrier Reverse Convertibles sind nicht kapitalgeschützt. Notiert Nvidia während der Laufzeit einmal auf oder unter dem Kick-In Level (Barriere), kann die Tilgung am Verfalltag durch eine physische Lieferung des Basiswertes erfolgen (höchstens jedoch zum Nominalwert zuzüglich Coupon). In diesem Fall sind Verluste wahrscheinlich. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung des Basiswertes – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.

Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.

Nvidia (5 Jahre, Angaben in USD)¹

Quelle: UBS AG, RefinitivStand: 06.03.2024

		Remove
Symbol	KPXJDU
SSPA Name	Barrier Reverse Convertible
SSPA Code	1300
Basiswert	Nvidia
Handelswährung	USD
Coupon	9.25% p.a.
Strike Level	100%
Kick-In Level (Barriere)	50%
Verfall	13.03.2025
Emittentin	UBS AG, London
Zeichnung bis	13.03.2024, 15:00 Uhr
	Add

¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.

Disclaimer

Gold – Im Bann der Zinsen/Nvidia – In neuen Dimensionenchristian.ingerl@hi-gmbh.de2024-03-07T07:54:08+01:00

Autos – Globales Schaulaufen in Genf/ASML / SAP – Europäisches High-Tech-Duo

KeyInvest Weekly Hits

Donnerstag, 29.02.2024

Thema 1: Autos – Globales Schaulaufen in Genf
Thema 2: ASML / SAP – Europäisches High-Tech-Duo

Autos
Globales Schaulaufen in Genf

Der Genfer Autosalon (GIMS) galt einst als eine der prestigeträchtigsten und bedeutendsten Messen der Welt. Doch Corona bremste die Ausstellung vier Jahre lang aus. 2024 ist es nun wieder soweit, die GIMS öffnet vom 26. Februar bis 3. März ihre Tore. Selbst wenn in der ersten Auflage seit 2019 viele Konzerne noch fehlen, steht das Branchentreffen ganz im Zeichen von Internationalität und Innovation. So wird der frisch zur Nummer eins gekürte E-Auto-Hersteller BYD gleich vier Welt- und Europapremieren vorstellen. Die französische Renault ist ebenfalls in Genf am Start und präsentiert den neuen Stromer „R5 E-Tech“, der das Wachstum weiter anfachen soll. Zuletzt zeigte sich auch der Automarkt wieder von seiner freundlichen Seite, 2023 wurden in der EU 13.9 Prozent mehr Neuwagen zugelassen als ein Jahr zuvor. Breit investieren lässt sich in die europäischen Hersteller mit dem ETT (Symbol: ETAUT) auf den STOXX Europe 600™ Automobiles & Parts Index.² Das Tracker-Zertifikat (Symbol: MOBILU) auf den Smart Mobility Basket gewährt derweil ein diversifiziertes Investment mit Blick auf das Auto der Zukunft.

In der 91. Ausgabe des Genfer Automobilsalons steht vor allem BYD im Rampenlicht. Die Chinesen zünden nämlich ein wahres Modell-Feuerwerk. Der seit dem vierten Quartal 2023 weltgrösste Hersteller von Elektroautos hat seit 2022 bereits sechs Stromer in Europa am Start, nun sollen mit dem SUV „Seal U“ sowie dem Luxus-Offroader „U8“ in diesem Jahr noch zwei weitere Modelle auf dem alten Kontinent eingeführt werden. Daneben stellt BYD auch Neuheiten seiner 2010 mit Mercedes gegründeten Submarke Denza vor: den Plug-in-Hybrid-Minivan „D9“ und den sportlich-luxuriösen Crossover „N7“. Wachsen möchte BYD auch auf dem Heimatmarkt. Laut CEO Wang Chuanfu haben E-Autos auf dem chinesischen Markt enormes Potenzial. Im Januar erreichte die Marktdurchdringung 40 Prozent, ein Wert, der laut Chuanfu bis Ende des Jahres auf 50 Prozent ansteigen könnte. Im Gesamtjahr 2023 waren es 35 Prozent. (Quelle: Blick, Medienbericht, 20.02.2024)BYD bereitet sich auch auf die Zukunft des Fahrens vor. Und das mit Hochdruck: Mehr als 90’000 Mitarbeiter sind in den Forschungs- und Entwicklungsabteilungen beschäftigt, davon arbeiteten über 4’000 an intelligentem Fahren. Die jüngste Innovation ist das «Xuanji-Smart-Car-System», welches der Fahrzeugriese MitteJanuar auf den Markt brachte. Mit Funktionen wie automatisiertes Parken und Spracherkennung möchte BYD zur Konkurrenz aufschliessen. Um das Technologieangebot stetig zu erweitern, hat das Unternehmen zuletzt auch Softwareentwickler eingestellt. (Quelle: Refinitiv, Medienbericht, 16.01.2024)Renault sorgt mit dem R5 E-Tech in Genf für Aufsehen. Die erste Version des Modells soll in der zweiten Jahreshälfte mit einer einer Reichweite von 400 km auf den Markt kommen. Insgesamt werden 2024 zehn neue Modelle eingeführt, um das Wachstum anzukurbeln. 2023 konnte Renault den Umsatz um 13 Prozent auf 52.4 Milliarden Euro steigern und dabei einen Gewinn von 2.2 Milliarden Euro, nach Verlusten in 2022, erwirtschaften. Hersteller wie Mercedes-Benz, Stellantis oder auch Ferrari sorgten ebenfalls zuletzt mit soliden Bilanzen für ein positives Sentiment in der Branche. (Quellen: Refinitv, Medienberichte, 15.02./26.02.2024)

Chancen: Die drei letztgenannten Auto-Titel bilden mit einem Anteil von knapp 50 Prozent die drei Schwergewichte im STOXX Europe 600™ Automobiles & Parts Index.¹ Mit dem ETT (Symbol: ETAUT) lässt sich vollständig an der Performance des Branchen-Index partizipieren.² Der Smart Mobility Basket zielt dagegen nicht nur auf Autokonzerne ab, sondern auch auf Zulieferer, welche die Branche auf dem Weg zum Auto der Zukunft unterstützen. Darin enthalten sind 16 internationale Unternehmen aus unterschiedlichen Bereichen wie der E-Pionier BYD, der Chip-Hersteller Infineon oder auch der Lithiumproduzent Albemarle. Mit dem entsprechenden Tracker-Zertifikat (Symbol: MOBILU) findet der Megatrend einfach und kostengünstig den Weg ins Depot. Die jährliche Verwaltungsgebühr beträgt 0.5 Prozent.

Risiken:Die vorgestellten Produkte sind nicht kapitalgeschützt. Bei einem ETT und einem Tracker- Zertifikat kommt es zu Verlusten, sobald der zugrundeliegende Index oder Basket unter dem Einstiegspreis zu liegen kommt. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung der Basiswerte – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.

Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.

STOXX Europe 600™ Automobiles & Parts Net Return Index (5 Jahre, Angaben in EUR)¹

Ende 2022 beendete der STOXX Europe 600™ Automobiles & PartsIndex seine Bodenbildung und leitete eine Aufwärtsbewegung ein. Soeben ist dem Sektor-Barometer der Ausbruch nach oben gelungen.

Quelle: UBS AG, Refinitiv

Stand: 28.02.2024

Albemarle vs. BYD vs. Infineon (5 Jahre, nur zu illustrativen Zwecken, Umbasierung auf 100%)¹

Nach unterschiedlich starken Aufwärtsbewegungen gönnt sich das zukunftsgerichtete Trio aus Albemarle, BYD und Infineon bereits seit einiger Zeit eine Verschnaufpause.

Quelle: UBS AG, Refinitiv

Stand: 28.02.2024

¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.
²) Die Konditionen der ETTs werden jährlich überprüft und können mit einer Frist von 13 Monaten nach Bekanntgabe angepasst werden.

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Symbol	MOBILU
SSPA Name	Tracker-Zertifikat
SSPA Code	1300
Basiswert	Smart Mobility Basket
Bezugsverhältnis	1:1
Handelswährung	CHF
Verwaltungsgebühr	0.50% p.a.
Partizipation	100%
Verfall	24.02.2025
Emittentin	UBS AG, London
Geld-/Briefkurs	CHF 121.40/122.60
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Termsheet

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Symbol	ETAUT
SSPA Name	Tracker-Zertifikat
SSPA Code	1300
Basiswert	STOXX Europe 600™ Automobiles & Parts Net Return Index
Bezugsverhältnis	1:1
Handelswährung	EUR
Verwaltungsgebühr	0.00% p.a.²
Partizipation	100%
Verfall	Open End
Emittentin	UBS AG, London
Geld-/Briefkurs	EUR 1’406.00/1’414.00
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Termsheet

Index	Stand	Woche¹
SMI™	11’414.38	-0.1%
SLI™	1’860.65	0.5%
S&P 500™	5’069.76	1.8%
EURO STOXX 50™	4’883.77	2.3%
S&P™ BRIC 40	3’067.48	0.0%
CMCI™ Compos.	1’501.70	0.2%
Gold (Feinunze)	2’036.73	0.6%
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SMI™ vs. VSMI™ 1 Jahr

¹ Veränderung auf Basis des Schlusskurses des Vortages im Vergleich zum Schlusskurs vor einer Woche.

ASML / SAP
Europäisches High-Tech-Duo

Die berühmten „Magnificent 7“ bestimmen seit Monaten das Geschehen an den Börsen. Dies zeigte sich einmal mehr mit den jüngsten Zahlen von Nvidia, die zahlreichen Indizes zu neuen Bestmarken verhalf. Aber auch Europa verfügt über zukunftsträchtige High-Tech-Konzerne, die im Sog von Amazon & Co. nach oben ziehen.¹ Führend in ihrem jeweiligen Bereich sind ASML und SAP. Erstgenannter ist die Nummer eins in Fotolithografie für die Herstellung von Halbleitern, die Deutschen stehen wiederum mit ihren betriebswirtschaftlichen Cloud- und Softwarelösungen an der Spitze auf dem alten Kontinent. An der Börse markierten beide Bluechips soeben neue Hochs.¹ Mit dem neuen Barrier Reverse Convertible (Symbol: KPWPDU) können Anleger eine defensive Möglichkeit wählen, um in das Tech-Duo zu investieren. Das Produkt stellt bereits bei einer Verschnaufpause eine Rendite von 9.00 Prozent p.a. in Aussicht. Dabei verfügt der BRC über eine Barriere bei 60 Prozent der Startwerte .

ASML wie auch SAP befinden sich auf einem dynamischen Wachstumskurs. Obwohl die Niederländer Exportbeschränkungen nach China ausgesetzt sind, steigerte der Konzern im vierten Quartal 2023 den Gewinn um neun Prozent auf 2 Milliarden Euro, der Umsatz erreichte 7.2 Milliarden Euro. Beide Werte lagen deutlich über den Analystenerwartungen. Dass das Geschäft weiterhin florieren dürfte, zeigt sich im Auftragseingang. Dieser konnte sich im Vergleich zum dritten Quartal auf neun Milliarden Euro verdreifachen. Neue Maschinen wie die kürzlich vorgestellte „High NA EUV“, die mit einem Preis von 350 Millionen US-Dollar die Spitzenklasse darstellt, sollen das Wachstum am Laufen halten. Laut dem Unternehmen sind bereits zwischen zehn und 20 Bestellungen für das hochprofitable Fertigungssystem eingeholt worden. SAP profitierte im vergangenen Geschäftsjahr vor allem vom boomenden Cloud-Geschäft, welches um 23 Prozent expandierte. Zusammen mit Einsparungen verbesserte sich das operative Ergebnis dadurch um 13 Prozent. 2024 soll sich das Tempo beim Betriebsergebnis auf 17 bis 21 Prozent beschleunigen. Gleichzeitig investiert Europas grösstes Softwarehaus zusätzlich verstärkt in die KI-Technologie, um durch zusätzliche Angebote das Wachstumstempo hoch zu halten. (Quellen: Refinitiv, Medienberichte, 24.01./09.02.2024)

Chancen:Auf eine weitestgehend stabile Entwicklung der beiden High-Tech-Konzerne zielt der BRC (Symbol: KPWPDU) ab. Ungeachtet vom weiteren Kursverlauf erhalten Anleger hier den Coupon in Höhe von 9.00 Prozent p.a. quartalsweise anteilig ausbezahlt. Solange weder ASML noch SAP ihre Barriere touchieren, zahlt UBS das Nominal am Laufzeitende vollständig zurück. Wegen der Callable Funktion kann es zu einer vorzeitigen Kündigung und Tilgung, frühestens nach sechs Monaten, dieser Emission kommen.

Risiken:BRCs sind nicht kapitalgeschützt. Notiert einer der Basiswerte während der Laufzeit einmal auf oder unter dem jeweiligen Kick-In Level (Barriere) und kommt zudem das Callable Feature nicht zum Tragen, kann die Rückzahlung am Verfalltag durch die physische Lieferung des Basiswertes mit der schlechtesten Wertentwicklung (vom Strike aus) erfolgen (höchstens jedoch zum Nominalwert zuzüglich Coupon). In diesem Fall sind Verluste wahrscheinlich. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung der Basiswerte – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.

Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.

ASML Holding vs. SAP (5 Jahre, nur zu illustrativen Zwecken, Umbasierung auf 100%)¹

Quelle: UBS AG, RefinitivStand: 28.02.2024

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Symbol	KPWPDU
SSPA Name	Barrier Reverse Convertible
SSPA Code	1230 (Auto-Callable)
Basiswerte	ASML, SAP
Handelswährung	EUR
Coupon	9.00% p.a.
Strike Level	100%
Kick-In Level (Barriere)	60%
Verfall	06.03.2025
Emittentin	UBS AG, London
Zeichnung bis	06.03.2024, 15:00 Uhr
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Disclaimer

Autos – Globales Schaulaufen in Genf/ASML / SAP – Europäisches High-Tech-Duochristian.ingerl@hi-gmbh.de2024-02-29T08:53:54+01:00

Frankreich – Sportliche Perspektiven/VAT Group – Rückkehr zum Wachstum

KeyInvest Weekly Hits

Donnerstag, 22.02.2024

Thema 1: Frankreich – Sportliche Perspektiven
Thema 2: VAT Group – Rückkehr zum Wachstum

Frankreich
Sportliche Perspektiven

In etwas mehr als fünf Monaten beginnen in Paris die Olympischen Sommerspiele. Dann rückt die Metropole zusammen mit ganz Frankreich in den globalen Fokus. Schon jetzt präsentiert sich der Aktienmarkt des Olympiagastgebers in einer starken Form – der CAC 40™ Index notiert auf Rekordniveau. Gleiches gilt für den ETT (Symbol: ETCAC).¹ Diesem Tracker-Zertifikat liegt die Total Return (TR) Variante des französischen Leitindex zu Grunde. Eine Alternative zur direkten Partizipation bietet der Autocallable Barrier Reverse Convertible (Symbol: KPVKDU) auf AXA und BNP Paribas. Eine Couponzahlung in Höhe von 8.0 Prozent jährlich trifft bei dieser Neuemission auf Barrieren von 65 Prozent der Anfangsfixierung.

Anfang Februar hat das Organisationskomitee die Medaillen für die Olympischen und Paralympischen Spiele 2024 vorgestellt. Egal, ob Gold, Silber oder Bronze: Jede einzelne der begehrten Trophäen enthält ein Stück Eiffelturm. Das Metall stammt aus Reparaturarbeiten am Wahrzeichen von Paris. Neben Sportlern haben Handwerker von Chaumet am Design der Medaillen mitgewirkt. Der traditionsreiche Pariser Juwelier ist Teil von LVMH, einem Premium-Partner der anstehenden Olympiade. (Quelle: Paris 2024, Medienmitteilung vom 08.02.2024)Nicht nur im Markt für Luxusgüter, auch an der Pariser Börse gibt die Gruppe den Ton an. Eine Kapitalisierung von mehr als 400 Milliarden Euro macht LVMH zum absoluten Schwergewicht. Da mit L’Oreal, Hermes und Vinci weitere Branchenriesen zu den zehn grössten Bestandteilen des Leitindexindex zählen, hat der jüngste Boom im Luxusgütermarkt zur positiven Entwicklung des CAC 40™ beigetragen.¹ Sprichwörtlich für Schubkraft sorgte auch Airbus. Der weltgrösste Flugzeugbauer profitiert vom Aufschwung der globalen Luftfahrt. Für das Geschäftsjahr 2023 möchte Airbus neben der regulären Gewinnbeteiligung eine Sonderdividende ausschütten. (Quelle: Refinitiv, Medienbericht, 15.02.2024) Eine höhere Dividende sowie zusätzliche Aktienrückkäufe kündigte BNP Paribas an. Möglich macht diesen Schritt der Verkauf von Geschäftsteilen in den USA. Operativ musste BNPParibas dagegen nach einem Gewinneinbruch im vierten Quartal 2024 die bis 2025 ausgegebenen Ergebnisziele senken. (Quelle: Refinitiv, Medienbericht, 01.02.2025)Frankreich ist natürlich nicht immun gegen die globale Lage. Mit Verweis auf den Krieg in der Ukraine sowie den Abschwung in Deutschland und China hat die Regierung gerade ihre Wachstumsprognose für 2024 gesenkt. Sie erwartet nun für 2024 eine Steigerung des Bruttoinlandsprodukts von 1.0 Prozent nach bislang prognostizierten 1.4 Prozent. Selbst damit stünde die zweitgrösste Volkswirtschaft der Eurozone deutlich besser da, als Deutschland. Der ökonomischen Nummer 1 in der Währungsunion droht die Rezession. (Quelle: Refinitiv, Medienbericht, 18.02.2024) Beiden Ländern könnten die anstehenden Sportevents gut tun. In Deutschland beginnt im Juni die Fussball-Euromeisterschaft, Frankreich fiebert der Eröffnungsfeier der Olympischen Spiele am 26. Juli 2024 entgegen. Allein in die sportliche Infrastruktur wurden in Summe 3.6 Milliarden Euro investiert. (Quelle: Paris 2024, Presentation Pack, Januar 2022)

Chancen: Mit dem ETT (Symbol: ETCAC) auf den CAC 40™ TR Index holen sich Anleger die 40 französischen Aktien mit der höchsten Kapitalisierung und dem stärksten Handelsvolumen in ihr Portfolio. Sie partizipieren dabei auch an den mitunter üppigen Ausschüttungen der Large Caps aus dem Schweizer Nachbarland. Auf eine Rendite von 8.0 Prozent jährlich zielt der neue Autocallalbe Barrier Reverse Convertible (Symbol: KPVKDU) auf AXA und BNP Paribas ab. Für die dem Coupon entsprechende Ertragschance besteht Teilschutz. Das französische Duo startet mit Barriereabständen von jeweils 35 Prozent in die Laufzeit. Wegen der Autocallable Funktion ist einer vorzeitige Kündigung und Rückzahlung dieser Emission möglich.

Risiken:Die vorgestellten Produkte sind nicht kapitalgeschützt. Eine negative Entwicklung des Basiswerts führt zu entsprechenden Verlusten beim ETT. Notiert einer der Basiswerte des BRCs während der Laufzeit einmal auf oder unter dem jeweiligen Kick-In Level (Barriere) und kommt zudem das Autocallable Feature nicht zum Tragen, kann die Rückzahlung am Verfalltag durch die physische Lieferung des Basiswertes mit der schlechtesten Wertentwicklung (vom Strike aus) erfolgen (höchstens jedoch zum Nominalwert zuzüglich Coupon). In diesem Fall sind Verluste wahrscheinlich. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung der Basiswerte – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.

Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.

CAC 40™ Total Return Index vs. CAC 40™ Price Index (5 Jahre, nur zu illustrativen Zwecken, Umbasierung auf 100%)¹

Auch in Frankreich machen die Dividenden einen deutlichen Unterschied: Auf Sicht von fünf Jahren zeigt der CAC 40™ Total Return Index gegenüber seiner Preisvariante eine Überrrendite von 22 Prozentpunkten.

Quelle: UBS AG, Refinitiv

Stand: 21.02.2024

BNP Paribas vs. AXA (5 Jahre, nur zu illustrativen Zwecken, Umbasierung auf 100%)¹

Nach der jüngsten Zahlenvorlage ist BNP Paribas im Fünf-Jahresvergleich mit der Aktie von AXA ins Hintertreffen geraten. Der Versicherer hat heute Morgen (nach Redaktionsschluss) die Ergebnisse für 2023 publiziert.

Quelle: UBS AG, Refinitiv

Stand: 21.02.2024

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Symbol	ETCAC
SSPA Name	Tracker-Zertifikat
SSPA Code	1300
Basiswert	CAC 40™ Total Return Index
Bezugsverhältnis	10:1
Handelswährung	EUR
Verwaltungsgebühr	0.00% p.a.²
Partizipation	100%
Verfall	Open End
Emittentin	UBS AG, London
Geld-/Briefkurs	EUR 2’358.00 / 2’372.00
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Termsheet

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Symbol	KPVKDU
SSPA Name	Barrier Reverse Convertible
SSPA Code	1230 (Autocallable)
Basiswerte	AXA / BNP Paribas
Handelswährung	EUR
Coupon	8.00% p.a.
Strike Level	100%
Kick-In Level (Barriere)	65%
Verfall	27.02.2025
Emittentin	UBS AG, London
Zeichnung bis	28.02.2024, 15:00 Uhr
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Termsheet

Index	Stand	Woche¹
SMI™	11’428.74 Pkt.	1.9%
SLI™	1’850.52 Pkt.	1.6%
S&P 500™	4’981.80 Pkt.	-0.4%
EURO STOXX 50™	4’775.31 Pkt.	1.4%
S&P™ BRIC 40	3’067.47 Pkt.	2.7%
CMCI™ Compos.	1’498.74 Pkt.	0.8%
Gold (Feinunze)	2’024.99 USD	1.6%
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SMI™ vs. VSMI™ 1 Jahr

¹ Veränderung auf Basis des Schlusskurses des Vortages im Vergleich zum Schlusskurs vor einer Woche.

VAT Group
Rückkehr zum Wachstum

In der Halbleiterbranche herrscht derzeit eine gute Stimmung. Angetrieben von einer Reihe positiver Nachrichten, zuletzt sorgte Applied Materials mit einem überraschend hohen Umsatzausblick für Beifall, geht es mit den Chip-Aktien nach oben. Davon profitiert auch die heimische VAT Group. Der Kurs des weltweit führenden Herstellers von Hochleistungsvakuumventilen ist soeben auf ein Zwei-Jahres-Hoch ausgebrochen.¹ Und das, obwohl der Konzern im vergangenen Geschäftsjahr Umsatz- und Ergebniseinbussen hinnehmen musste. Allerdings stehen seit dem zweiten Halbjahr die Zeichen wieder auf Erholung. Einen detaillierten Ausblick für das laufende Jahr wird das im Kanton St. Gallen ansässige Unternehmen am 5. März 2024 vorlegen. Um mit dem neuen Barrier Reverse Convertible (Symbol: KPUZDU) zum Erfolg zu kommen, darf die VAT-Aktie in Zukunft eine etwas ruhigere Gangart einlegen. Das Zeichnungsprodukt ermöglicht eine Rendite von 6.25 Prozent. Diese Chance geht mit einer Barriere bei 65 Prozent der Anfangsfixierung einher.

Für die Herstellung von Halbleitern, LEDs, Solarzellen oder Displays sind Hochleistungsvakuumventile unverzichtbar. Dies ist das Spezialgebiet der 1965 gegründeten VAT Group, die in diesem Bereich sogar Weltmarktführer ist. Wie begehrt die Produkte aus der Gemeinde Sennwald sind, zeigt ein Blick in die Bücher. Zwischen 2018 und 2022 legte der Umsatz im Durchschnitt um 13.2 Prozent pro Jahr zu, der Nettogewinn sogar etwas mehr als ein Fünftel. 2023 musste VAT allerdings etwas kleinere Brötchen backen. Die Erlöse gingen nach vorläufigen Zahlen um 23 Prozent auf 885 Millionen Franken zurück, die operative Marge reduzierte sich von 35.0 Prozent im Vorjahr auf rund 30.5 Prozent. Allerdings zeigen sich im Jahresverlauf deutliche Erholungstendenzen. So verbesserte sich die EBITDA-Marge im zweiten Semester auf 32 Prozent, nachdem sie zum Halbjahr erst bei 29.2 Prozent lag. Auch beim Auftragseingang, der im Gesamtjahr um 43 Prozent sank, kam es zu einer Wende. Im vierten Quartal 2023 flatterten dem Unternehmen 44 Prozent mehr Orders ins Haus als im Vorquartal. Der Umsatz schaffte mit einem Plus von sechs Prozent im Schlussviertel ebenfalls die Wende. (Quelle: VAT Group, Pressemitteilung, 11.01.2024)

Chancen:Verbessert hat sich zuletzt auch das Chartbild. Nach einem deutlichen Rückgang in 2022 ging die VAT-Aktie im vergangenen Jahr auf Comeback-Kurs. Auf Sicht von einem Jahr steht ein Zuwachs von rund 50 Prozent zu Buche.¹ Auf eine weitestgehende stabile Entwicklung über die kommenden zwölf Monate zielt der Barrier Reverse Convertible (Symbol: KPUZDU) ab. In jedem Fall erhalten Inhaber des Produkts die Couponzahlung von 6.25 Prozent. Die Barriere wird bei 65 Prozent der Startwertes fixiert. Solange der Schweizer Mid Cap bis Ende Februar 2025 nicht auf oder unter diese Schwelle fällt, zahlt die UBS auch das Nominal vollständig zurück. In diesem Fall wird Maximalrendite von 6.25 Prozent erzielt.

Risiken:Barrier Reverse Convertibles sind nicht kapitalgeschützt. Notiert VAT Group während der Laufzeit einmal auf oder unter dem Kick-In Level (Barriere), kann die Tilgung am Verfalltag durch eine physische Lieferung des Basiswertes erfolgen (höchstens jedoch zum Nominalwert zuzüglich Coupon). In diesem Fall sind Verluste wahrscheinlich. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung des Basiswertes – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann

Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.

VAT Group (5 Jahre, Angaben in CHF)¹

Quelle: UBS AG, RefinitivStand: 21.02.2024

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Symbol	KPUZDU
SSPA Name	Barrier Reverse Convertible
SSPA Code	1230
Basiswert	VAT Group
Handelswährung	CHF
Coupon	6.25% p.a.
Strike Level	100%
Kick-In Level (Barriere)	65%
Verfall	28.02.2025
Emittentin	UBS AG, London
Zeichnung bis	28.02.2024, 15:00 Uhr
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Frankreich – Sportliche Perspektiven/VAT Group – Rückkehr zum Wachstumchristian.ingerl@hi-gmbh.de2024-02-22T07:40:07+01:00

FinTech – Konsolidierung abgeschlossen/Touristik – Die Welt im Reisefieber

KeyInvest Weekly Hits

Donnerstag, 15.02.2024

Thema 1: FinTech – Konsolidierung abgeschlossen
Thema 2: Touristik – Die Welt im Reisefieber

FinTech
Konsolidierung abgeschlossen

In der Pandemiezeit 2020/21 stürzten sich Investoren in Scharen auf den FinTech-Sektor. Grund: Der E-Commerce-Boom drängte die Käufer dazu, bargeldlos zu bezahlen. Anschiessend kam es dann aber zu einer scharfen Gegenbewegung. Hand in Hand mit einem sich abschwächenden Wachstum ging es mit den Kursen von Big Playern wie Adyen, Temenos und Worldline nach unten. Nun aber scheint die Konsolidierung eine Ende gefunden zu haben. Die jüngsten Zahlen aus den Unternehmen kamen beim Börsenpublikum gut an und so setzten auch die Aktien zu einer Erholung an. Diese lässt sich bestens am Solactive FinTech 20 TR Index ablesen, der soeben aus seiner Seitwärtsrange nach oben ausbrach.¹ Die Tracker-Zertifikate auf den Solactive FinTech 20 TR Index, die in den drei Währungen Schweizer Franken (Symbol: FINTE), Euro (Symbol: FINTEE) und US-Dollar (Symbol: FINTEU) angeboten werden, ermöglichen ein diversifiziertes Investment in die Branche. Wer mit Risikopuffer in den Sektor investieren möchte, kann den in Zeichnung stehenden Callable BRC (Symbol: KPUSDU) auf das Schweizer Duo Partners Group und Temenos ins Auge fassen.

Den Anfang in der Berichtserstattung im FinTech-Sektor machte Mitte Januar Temenos. Dabei sorgte der heimische Bankensoftwarehersteller mit besser als erwarteten Zahlen für einen starken Auftakt. Das Betriebsergebnis (Ebit) legte um zwölf Prozent auf 313 Millionen US-Dollar zu und übertraf damit die eigene Prognose, die ein Plus von mindestens acht Prozent vorsah. Das gute Abschneiden spiegelt die Erfolge bei der Umstellung des Geschäftsmodells auf Abonnements wider. Auch soll dadurch der Free Cash Flow in den kommenden Jahren weiter stark wachsen. Bei dem niederländischen Zahlungsunternehmens Adyen läuft es ebenfalls besser als geplant. Der Kerngewinn stieg in 2023 um zwei Prozent auf 743 Millionen Euro und lag damit über der Analystenprognose von 720.6 Millionen Euro. Der Nettoumsatz nahm im Vergleich zum Vorjahr um 22 Prozent auf 1.63 Milliarden Euro zu. (Quellen: Refinitiv, Medienberichte, 19.01. / 08.02.2024)Zu FinTech zählt auch die Krypto-Branche. Die Kursentwicklung dieser Firmen ist oftmals eng mit den Entwicklungen von Bitcoin & Co. verbunden. Nachdem die älteste digitale Währung im Zuge der Zulassung des ersten Bitcoin-ETFs in den USA wieder Aufwind bekam und zuletzt gar über die 50’000-US-Dollar-Marke stieg, ging es auch mit den entsprechenden Notierungen nach oben. So hat sich der Wert der weltweit grössten Kryptowährungsbörse Coinbase in den vergangenen drei Monaten um mehr als 50 Prozent erhöht.¹ Die Zahlen für 2023 wird die Gesellschaft am 15. Februar (nach Redaktionsschluss) veröffentlichen.Bereits Einblick in die Bücher gewährte die breit aufgestellte FinTech-Firma Fiserv. Der Anbieter von Zahlungsverkehrs-Dienstleistungen und Software für die Finanz- und Retailbranche steigerte im vierten Quartal seinen Gewinn um 14.6 Prozent,der Umsatz legte um sechs Prozent zu. Für 2024 prognostiziert Fiserv eine Beschleunigung des Erlöswachstums auf 15 bis 17 Prozent, was ebenfalls über den Konsensschätzungen lag. (Quelle: Refinitiv, Medienbericht, 06.02.2024)

Chancen: Mit den Tracker-Zertifikaten (Symbole: FINTE, FINTEE, FINTEU) auf den Solactive FinTech 20 TR Index können sich Anleger die Top-20-Titel der Branche ins Depot holen. Das Barometer wird zweimal jährlich – jeweils im März und September – überprüft und gegebenenfalls angepasst. Dafür wird eine Gebühr von 0.75 Prozent p.a. fällig. Die Dividendenzahlungen der 20 Mitglieder werden im Gegenzug netto in den Index reinvestiert. Der BRC (Symbol: KPUSDU) auf den Bankensoftwaretitel Temenos sowie den Private Equity-Spezialisten Partners Group ermöglicht bereits im Seitwärtsgang eine Rendite von 9.50 Prozent p.a. Diese ist durch einen Risikopuffer von 40 Prozent gut geschützt.

Risiken:Die vorgestellten Produkte sind nicht kapitalgeschützt. Eine negativeEntwicklung des Basiswerts führt zu entsprechenden Verlusten beim Tracker-Zertifikat. Notiert einer der Basiswerte des BRCs während der Laufzeit einmal aufoder unter dem jeweiligen Kick-In Level (Barriere) und kommt zudem das Callable Feature nicht zum Tragen, kann die Rückzahlung am Verfalltag durch die physische Lieferung des Basiswertes mit der schlechtesten Wertentwicklung (vom Strike aus) erfolgen (höchstens jedoch zum Nominalwert zuzüglich Coupon). In diesem Fall sind Verluste wahrscheinlich. Zudem trägt der Anleger beiStrukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital –unabhängig von der Entwicklung der Basiswerte – im Falle einer Insolvenz derUBS AG verloren gehen kann.

Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.

Solactive FinTech 20 TR Index (5 Jahre, Angaben in CHF)¹

Die seit zwei Jahren andauernde Korrektur beim Solactive FinTech 20 TR Index könnte ein Ende gefunden haben. Soeben ist das Branchen-Barometer aus dem Seitwärtstrend nach oben ausgebrochen.

Quelle: UBS AG, Refinitiv

Stand: 14.02.2024

Partners Group vs. Temenos (5 Jahre, nur zu illustrativen Zwecken, Umbasierung auf 100%)¹

Der Abwärtsbewegung in 2022 folgte eine Bodenbildung in 2023 und 2024 ziehen die Notierungen der beiden Schweizer Valoren Temenos und Partners Group nun wieder deutlich an.

Quelle: UBS AG, Refinitiv

Stand: 14.02.2024

¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.

Tracker Zertifikat auf den SolactiveFinTech 20 Total Return Index (CHF)

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Symbol	FINTE
SSPA Name	Tracker-Zertifikat
SSPA Code	1300
Basiswert	Solactive FinTech 20 Total Return Index
Bezugsverhältnis	1.0108:1
Handelswährung	CHF
Verwaltungsgebühr	0.75% p.a.
Partizipation	100%
Verfall	Open End
Emittentin	UBS AG, London
Geld-/Briefkurs	CHF 216.40 / 218.60
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Termsheet

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Symbol	KPUSDU
SSPA Name	Barrier Reverse Convertible
SSPA Code	1230, Callable
Basiswerte	Partners Group, Temenos
Handelswährung	CHF
Coupon	9.50% p.a.
Strike Level	100%
Kick-In Level (Barriere)	60%
Verfall	21.08.2025
Emittentin	UBS AG, London
Zeichnung bis	21.02.2024, 15:00 Uhr
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Termsheet

Index	Stand	Woche¹
SMI™	11’213.64	0.0%
SLI™	1’820.72	1.0%
S&P 500™	5’000.62	0.1%
EURO STOXX 50™	4’709.22	0.6%
S&P™ BRIC 40	2’987.07	-0.4%
CMCI™ Compos.	1’486.76	-0.4%
Gold (Feinunze)	1’992.72	-2.0%
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SMI™ vs. VSMI™ 1 Jahr

¹ Veränderung auf Basis des Schlusskurses des Vortages im Vergleich zum Schlusskurs vor einer Woche.

Touristik
Die Welt im Reisefieber

Der Tourismus boomt wieder und davon profitieren vor allem die Online-Reisebüros. Die Branche steht diese Woche besonders im Fokus der Investoren, denn nachdem Expedia besser als erwartete Zahlen präsentierte, legten in den vergangenen Tagen auch Airbnb und TripAdvisor ihre Bilanzen vor. Das bekannte Online-Portal zur Buchung und Vermietung von Unterkünften schaffte ein deutliches Wachstum. Der bereinigte Gewinn je Aktie verbesserte sich im vierten Quartal um mehr als die Hälfte. Dem Konkurrenten TripAdvisor gelang ebenfalls ein höherer als erwarteter Sprung beim Ergebnis. Das Duo bildet zusammen mit Booking Holdings, die am 22. Februar Einblick in die Bücher gewährt, die Basis des neuen Barrier Reverse Convertibles (Symbol: KPUQDU). Das Zeichnungsprodukt stellt eine hohe Renditechance von 14.25 Prozent p.a. in Aussicht. Diese wird erzielt, solange kein Mitglied des Dreigespanns die Barriere bei 50 Prozent der Startwerte touchiert.

Mit einem starken Geschäftsverlauf sowie einem optimistischen Ausblick überraschte Airbnb. Dank eines anhaltenden Booms bei internationalen Reisen, insbesondere in China, sowie bei längerfristigen Aufenthalten übertrafen die Erlöse zum Jahresschluss 2023 mit 2.2 Milliarden US-Dollar das selbst gesteckte Ziel von 2.13 bis 2.17 US-Milliarden. Einen Wermutstropfen stellte allerdings ein hoher Nettoverlust aufgrund von Steuernachzahlung für die Jahre 2017 bis 2021 dar. Auch für 2022 und 2023 könnten laut Airbnb weitere «erhebliche» Forderungen drohen. Auf operativer Ebene blickt das Unternehmen, das über 7.7 Millionen aktive Unterkünfte verfügt, dagegen zuversichtlich nach vorne. Airbnb geht davon aus, dass die Reiseaktivitäten in diesem Jahr hoch bleiben werden und prognostiziert einen Umsatz zwischen 2.03 und 2.07 Milliarden US-Dollar, Analysten hatten nur 2.03 Milliarden US-Dollar auf den Zettel. (Quelle: Refinitiv, Medienbericht, 14.02.2024) Insgesamt stehen den Online-Buchungen wachstumsstarke Zeiten ins Haus. Schätzungen zufolge wird allein der europäische Online-Reisemarkt zwischen 2023 und 2028 von 82.5 auf 122,01 Milliarden US-Dollar expandieren, das entspricht einer durchschnittlichen jährlichen Steigerung von 8.14 Prozent. (Quelle: Homepage Mordor Intelligence).

Chancen:Die Aktienkurse der drei Reisespezialisten zeigen in diesem Jahr allesamt nach oben.¹ Allerdings braucht es keine steigenden Notierungen, damit der BRC (Symbol: KPUQDU) den Maximalgewinn von 14.25 Prozent p.a. erzielt. Dazu reicht dem Trio ein Seitwärtskurs aus. Entscheidend ist, dass der komfortable Risikopuffer von 50 Prozent bis zum Laufzeitende am 21. Februar 2025 ausreicht. Aufgrund der Callable-Funktion kann sich die Laufzeit auf höchstens sechs Monate verkürzen.

Risiken:BRCs sind nicht kapitalgeschützt. Notiert einer der Basiswerte des Callable BRCs während der Laufzeit einmal auf oder unter dem jeweiligen Kick-In Level (Barriere) und kommt zudem das Callable-Feature nicht zum Tragen, kann die Rückzahlung am Verfalltag durch die physische Lieferung des Basiswertes mit der schlechtesten Wertentwicklung (vom Strike aus) erfolgen (höchstens jedoch zum Nominalwert zuzüglich Coupon). In diesem Fall sind Verluste wahrscheinlich. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung der Basiswerte – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.

Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.

Airbnb vs. Booking Holdings vs. TripAdvisor (seit IPO von Airbnb, nur zu illustrativen Zwecken, Umbasierung auf 100%)¹

Quelle: UBS AG, RefinitivStand: 14.02.2024

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Symbol	KPUQDU
SSPA Name	Barrier Reverse Convertible
SSPA Code	1230, Callable
Basiswerte	Airbnb, Booking Holdings,TripAdvisor
Handelswährung	USD
Coupon	14.25% p.a.
Strike Level	100%
Kick-In Level (Barriere)	50%
Verfall	21.02.2025
Emittentin	UBS AG, London
Zeichnung bis	21.02.2024, 15:00 Uhr
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¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.

Disclaimer

FinTech – Konsolidierung abgeschlossen/Touristik – Die Welt im Reisefieberchristian.ingerl@hi-gmbh.de2024-02-15T08:27:56+01:00

Deutschland – DAX™ in Rekordlaune/Amazon.com – Kunden in Shoppinglaune

KeyInvest Weekly Hits

Donnerstag, 08.02.2024

Thema 1: Deutschland – DAX™ in Rekordlaune
Thema 2: Amazon.com – Kunden in Shoppinglaune

Deutschland
DAX™ in Rekordlaune

In Deutschland klafft derzeit eine Lücke zwischen der Entwicklug der Konjunktur und dem Aktienmarkt. Während die Wirtschaft in eine Rezession abzurutschen droht, haussieren die Börsen. Der DAX™ markierte soeben ein neues Rekordhoch.¹ Unterstützung bekommen die Kurse von der laufenden Bilanzsaison. Zahlreiche Unternehmen schaffen es trotz der sich abkühlenden Konjunktur gute Ergebnisse vorzulegen. Das bisherige Highlight setzte bei den deutschen Bluechips der Softwareriese SAP, der aufgrund eines boomenden Cloud-Geschäfts und Einsparungen im Schlussviertel 2023 kräftige Gewinnzuwächse erzielte. Der Tech-Titel bildet zusammen mit Bayer und Siemens die Basis eines neuen Barrier Reverse Convertibles (Symbol: KPTJDU). Dieser ermöglicht bereits bei stagnierenden Notierungen eine attraktive Rendite von 8.75 Prozent pro Jahr. Anleger, die sich breit am deutschen Aktienmarkt positionieren möchten, können den ETT (Symbol: ETDAXU) auf den DAX™ Net Return Index in Betracht ziehen. Das Open-End-Produkt zeichnet den Verlauf des Barometers einschliesslich der Netto-Dividenden eins zu eins nach.

In nahezu allen Industriebereichen klagen die Unternehmen derzeit über eine rückläufige Nachfrage. Daher könnte die deutsche Wirtschaftsleistung laut dem ifo Institut im ersten Vierteljahr 2024 erneut schrumpfen. Erwartet wird ein Minus von 0.2 Prozent beim Bruttoinlandsprodukt. „Damit würde die deutsche Wirtschaft in der Rezession stecken», sagt ifo Konjunkturchef Timo Wollmershäuser. Als Bremsen erweisen sich neben schwachen Exporten und einer zähen Baukonjunktur auch die zahlreichen Streiks. (Quelle: ifo Institut, Pressemitteilung, 30.01.2024) Doch gibt es auch Lichtblicke: Die deutsche Industrie erhielt Ende vergangenen Jahres überraschend mehr Aufträge. Die Bestellungen im verarbeitenden Gewerbe legten im Dezember im Monatsvergleich um 8.9 Prozent zu, Analysten hatten im Schnitt einen Rückgang um 0.2 Prozent erwartet. (Quelle: dpa-AFX, Medienmitteilung, 06.02.2024) Auch von Seiten der Inflation zeigt sich eine gewisse Entspannung. ImJanuar erreichte die Teuerung einen Wert von 2.9 Prozent und damit den niedrigsten Stand seit Juni 2021. (Quelle: Refinitiv, Medienbericht, 31.01.2024)Von den Unternehmen kommen ebenfalls positive Signale. Eröffnet wurde die aktuelle Berichtssaison von SAP. Europas grösster Softwarekonzern steigerte das operative Ergebnis um 13 Prozent auf 8.7 Milliarden Euro und übertraf damit die Erwartungen. Auf der Umsatzseite stach das Cloud-Geschäft mit einem Plus von 23 Prozent positiv heraus. Für 2024 peilt SAP bei den Cloud-Umsätzen einen Anstieg von 24 bis 27 Prozent an, das Betriebsergebnis wird voraussichtlich um 17 bis 21 Prozent zulegen. (Quelle: Refinitiv, Medienbericht, 24.01.2024) Die Bilanzen von weiteren DAX™-Schwergewichten wie Bayer und Siemens stehen noch an. Während sich Bayer gerade mit einer Glyphosat-Rekordstrafe auseinandersetzen muss und seine Zahlen erst am 5. März preisgeben wird, öffnet Siemens bereits am 8. Februar (nach Redaktionsschluss) die Bücher. Als Ziel für das Gesamtjahr 2023/24 (30. September) haben die Münchner bisher ein Umsatzplus von vier bis acht Prozent in Aussicht gestellt. Für das abgelaufene Quartal erwartet der Konsens einen Erlösanstieg von 5.8 Prozent. (Quelle: Siemens Homepage, 06.02.2024)

Chancen: Der ETT (Symbol: ETDAXU) auf den DAX™ gewährt nicht nur einendirekten Zugang zu den 40 deutschen Bluechips, sondern auch deren Dividenden fliessen auf Netto-Basis in die Kursberechnung mit ein. Trotz dieses Vorteils fällt keine Verwaltungsgebühr an.² Konservative Anlegernaturen können sich auch mit Teilschutz im Nachbarland positionieren. Möglich macht dies der in Zeichnung stehende BRC (Symbol: KPTJDU) auf Bayer, SAP und Siemens. Bleibt das Trio während der Laufzeit über der Barriere bei 55 Prozent der Startwerte, erzielt das Produkt die Maximalrendite von 8.75 Prozent p.a.

Risiken:Die vorgestellten Produkte sind nicht kapitalgeschützt. Eine negative Entwicklung des Basiswerts führt zu entsprechenden Verlusten beim ETT. Notiert einer der Basiswerte des BRCs während der Laufzeit einmal auf oder unter dem jeweiligen Kick-In Level (Barriere) und kommt zudem das Callable Feature nicht zum Tragen, kann die Rückzahlung am Verfalltag durch die physische Lieferung des Basiswertes mit der schlechtesten Wertentwicklung (vom Strike aus) erfolgen (höchstens jedoch zum Nominalwert zuzüglich Coupon). In diesem Fall sind Verluste wahrscheinlich. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung der Basiswerte – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.

Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.

DAX™ Net Return-Index¹ (5 Jahre, Angaben in EUR)

Der Deutsche Aktienindex entwickelte sich in den vergangenen Jahren trotz einiger Rückschläge kontinuierlich nach oben. Seit Februar 2019 summiert sich der Kursgewinn auf rund 50 Prozent.

Quelle: UBS AG, Refinitiv

Stand: 07.02.2024

Bayer vs. SAP vs. Siemens (5 Jahre, nur zu illustrativen Zwecken, Umbasierung auf 100%)¹

Die mit Abstand stärkste Aktie des Dreigespanns Bayer, SAP und Siemens ist die des Elektronikkonzerns. Die Siemens-Aktie konnte sich innerhalb der vergangenen fünf Jahre verdoppeln.

Quelle: UBS AG, Refinitiv

Stand: 07.02.2024

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Symbol	ETDAXU
SSPA Name	Tracker-Zertifikat
SSPA Code	1300
Basiswert	DAX™ Net Return Index
Bezugsverhältnis	10:1
Handelswährung	EUR
Verwaltungsgebühr	0.00% p.a.²
Partizipation	100%
Verfall	Open End
Emittentin	UBS AG, London
Geld-/Briefkurs	EUR 137.90 / 138.60
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Termsheet

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Symbol	KPTJDU
SSPA Name	Barrier Reverse Convertible
SSPA Code	1230 (Callable)
Basiswerte	Bayer, SAP, Siemens
Handelswährung	EUR
Coupon	8.75% p.a.
Strike Level	100%
Kick-In Level (Barriere)	55%
Verfall	16.02.2026
Emittentin	UBS AG, London
Zeichnung bis	14.02.2024, 15:00 Uhr
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Termsheet

Index	Stand	Woche¹
SMI™	11’210.25	-1.1%
SLI™	1’801.97	-0.5%
S&P 500™	4’995.06	3.1%
EURO STOXX 50™	4’678.85	0.7%
S&P™ BRIC 40	2’998.93	3.3%
CMCI™ Compos.	1’492.67	-1.5%
Gold (Feinunze)	2’033.39	-0.2%
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SMI™ vs. VSMI™ 1 Jahr

¹ Veränderung auf Basis des Schlusskurses des Vortages im Vergleich zum Schlusskurs vor einer Woche.

Amazon.com
Kunden in Shoppinglaune

Mit Amazon, Apple und Meta haben vergangene Woche nahezu zeitgleich drei der sogenannten «Magnificent Seven» ihre Quartalszahlen vorgelegt. Dabei überraschten vor allem Amazon und Meta positiv. Erstgenannter konnte im Weihnachtsquartal Umsatz und Gewinn deutlich steigern. Darüber hinaus legte der Online-Versandhändler auch im Cloud-Geschäft weiter zu und blickte zuversichtlich nach vorne. Dieser Nachrichtenmix kam an der Börse gut an und die Aktie schnellte um mehr als 8 Prozent nach oben. Damit rückt allmählich das Allzeithoch bei 188.65 US-Dollar aus dem Jahr 2021 wieder in greifbare Nähe.¹ Um mit dem in Zeichnung stehenden Barrier Reverse Convertible (Symbol: KPSRDU) einen Ertrag von 7.50 Prozent p.a. zu erzielen, ist keine Gipfeljagd von Nöten. Es reicht, wenn der Tech-Titel bis zum Laufzeitende die bei 60 Prozent des Startwertes eingezogene Schwelle nicht touchiert. Auf dem Barriere-Niveau notierte die Amazon-Aktie zuletzt im April 2023.

Infolge der Rabattaktionen „Black Friday“ und „Cyber Monday“ bestellten Kunden bei Amazon über eine Milliarde Artikel und damit mehr als je zuvor. In der Folge legte der Konzernumsatz im vierten Quartal 2023 um 14 Prozent auf 170 Milliarden US-Dollar zu, Analysten hatten nur ein Plus von gut elf Prozent auf dem Zettel. Aber auch die zukunftsträchtige Cloud-Sparte AWS ist weiterhin gefragt. Zahlreiche Angebote rund um Künstliche Intelligenz (KI) schoben die AWS-Umsätze von Oktober bis Dezember um 13 Prozent auf 24.2 Milliarden US-Dollar an. „Dieses vierte Quartal war eine rekordverdächtige Weihnachtseinkaufssaison und schloss ein robustes Jahr 2023 für Amazon ab“, kommentierte Amazon-Chef Andy Jassy die Bilanz. Der Manager blickt auch optimistisch nach vorne und rechnet im laufenden ersten Quartal des Geschäftsjahres 2024 mit einem Umsatzplus zwischen acht und 13 Prozent. Das operative Ergebnis soll im gleichen Zeitraum von 4.8 auf acht bis zwölf Milliarden US-Dollar steigen. Viel verspricht sich Amazon in diesem Jahr von seiner Cloudsparte, die insbesondere mit Innovationen im Bereich KI glänzen soll. Getestet wird derzeit ein Assistent mit Künstlicher Intelligenz, der das Einkaufen auf der Plattform erleichtern soll. (Quelle: Refinitiv, Medienbericht, 02.02.2024)

Chancen:Die KI-Fantasie kommt an der Börse gut an und so hat die Amazon-Aktie allein in diesem Jahr bereits elf Prozent zugelegt.¹ Nach dieser Rallye könnte es ein guter Zeitpunkt sein, um mit bedingtem Teilschutz in den Tech-Titel einzusteigen. Der neue Barrier Reverse Convertible (Symbol: KPSRDU) weist attraktive Konditionen auf. Der Coupon beläuft sich auf 7.50 Prozent p.a., der Risikopuffer auf komfortable 40 Prozent. Solange die Barriere nicht touchiert wird, erzielt das Produkt den Höchstertrag.

Risiken:Barrier Reverse Convertibles sind nicht kapitalgeschützt. Notiert Amazon.com während der Laufzeit einmal auf oder unter dem Kick-In Level (Barriere), kann die Tilgung am Verfalltag durch eine physische Lieferung des Basiswertes erfolgen (höchstens jedoch zum Nominalwert zuzüglich Coupon). In diesem Fall sind Verluste wahrscheinlich. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung des Basiswertes – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.

Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.

Amazon.com (5 Jahre, Angaben in USD)¹

Quelle: UBS AG, RefinitivStand: 07.02.2024

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Symbol	KPSRDU
SSPA Name	Barrier Reverse Convertible
SSPA Code	1230
Basiswert	Amazon.com
Handelswährung	USD
Coupon	7.50% p.a.
Strike Level	100%
Kick-In Level (Barriere)	60%
Verfall	14.08.2025
Emittentin	UBS AG, London
Zeichnung bis	14.02.2024, 15:00 Uhr
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Deutschland – DAX™ in Rekordlaune/Amazon.com – Kunden in Shoppinglaunechristian.ingerl@hi-gmbh.de2024-02-08T09:02:26+01:00

Luxus – In neuem Glanz/Luftfahrt – Mehr Passagiere

KeyInvest Weekly Hits

Donnerstag, 01.02.2024

Thema 1: Luxus – In neuem Glanz
Thema 2: Luftfahrt – Mehr Passagiere

Luxus
In neuem Glanz

2023 geriet die Luxusgüterindustrie ins Börsenabseits. Inflation, steigende Zinsen und Konjunktursorgen lasteten auf den Kursen. Offenbar konnte das skizzierte Umfeld die tatsächliche Lust auf Designermode, edlen Schmuck, handgefertigte Uhren und erlesene Spirituosen kaum bremsen. Dafür sprechen jedenfalls die aktuellen Zahlen führender Branchenvertreter wie LVMH oder Richemont. Dieses Duo steuert rund ein Zehntel zum Bloomberg Luxury Series 1 NR Index bei und hat damit zum jüngsten Rebound bei diesem Basiswert beigetragen.¹ Mit einem Tracker-Zertifikat (Symbol: LUXURU) können Anleger darauf setzen, dass die Aufwärtsbewegung der mit insgesamt 19 Aktien bestückten Auswahl anhält. Auf dem Branchentrio Hermes, L’Oréal und LVMH basiert der Barrier Reverse Convertible (Symbol: KPRQDU). Der Coupon dieser Neuemission beträgt 6.50 Prozent jährlich, die Barriere liegt bei 60 Prozent der jeweiligen Anfangsfixierung.

Richemont verbuchte für das dritte Quartal der Fiskalperiode 2024 (per 31. März) – bereinigt um Wechselkurseinflüsse – ein Umsatzwachstum von acht Prozent auf 5.6 Milliarden Euro. Mit Ausnahme von Europa sind die Erlöse in allen Verkaufsregionen gestiegen. In China (Festland, Hongkong und Macau) machten sich die Wiedereröffnungen nach der Corona-Pandamie mit einem Plus von 25 Prozent bemerkbar. Nicht zuletzt die Rückkehr der chinesischen Touristen sorgte dafür, dass Richemont für Japan eine Erlössteigerung von 18 Prozent melden konnte. Auf der Produktebene hob sich das Segment Schmuck mit den Marken Buccellati, Cartier sowie Van Cleef & Arpels ab. Der grösste Geschäftszweig verzeichnete ein Wachstum von zwölf Prozent. (Quelle: Richemont, Medienmitteilung, 18.01.2024)Die Börse reagierte begeistert: Nach der Zahlenvorlage hat sich die Richemont-Aktie um bis zu 23 Prozent verteuert.¹ Für zusätzlichen Schwung sorgte LVMH. Beim französischen Branchenriesen haben die Kassen im Weihnachtsgeschäft ebenfalls kräftig geklingelt: Im vierten Quartal 2023 nahmen die Umsätze des Konzerns, zu dessen Imperium Marken wie Louis Vuitton, Dior oder Tiffany zählen,um ein Zehntel auf knapp 24 Milliarden Euro zu. Laut CEO Bernard Arnault verzeichnen die hochwertigsten Produkte weltweit die grösste Nachfrage. Als Beispiel nannte er Haute-Couture-Artikel von Häusern wie Christian Dior. Dieser Trend dürfte Arnault zufolge anhalten. Generell gab sich der Firmenpatriarch mit Blick auf 2024 sehr zuversichtlich. (Quelle: Refinitiv, Medienbericht, 25.01.2024) Die LVMH-Aktie zog am Tag nach der Publikation prozentual zweistellig an.¹ Angeschoben von den beiden Branchenriesen drehte der Bloomberg Luxury Series 1 NR Index zuletzt nach oben.¹ In diesem Börsengradmesser sind 19 Unternehmen enthalten, die zu den wichtigsten Akteuren im Luxusmarkt zählen, also den Gross-teil ihrer Umsätze in diesem Geschäft generieren. Neben diversifizierten Branchenriesen umfasst der Index Schmuck-, Mode- und Kosmetikspezialisten, Hotelbetreiber sowie die Hersteller von Luxuskarossen. Vierteljährlich nimmt Bloomberg eine Überprüfung und gegebenenfalls Anpassung der Auswahl vor.

Chancen: UBS macht den Bloomberg Luxury Series 1 NR Index über ein Tracker-Zertifikat (Symbol: LUXURU) investierbar. Halter des Strukturierten Produkts partizipieren nicht nur an der reinen Kursentwicklung des diversifizierten Basiswertes. Auch die Dividenden der im Index enthaltenen Unternehmen fliessen in die Wertentwicklung ein. Neu am Markt ist der Barrier Reverse Convertible (Symbol: KPRQDU) auf Hermes, L’Oréal und LVMH. Hier dürfen Anleger fest mit der Couponzahlung in Höhe von 6.50 Prozent jährlich rechnen. Die Barriere liegt bei 60 Prozent der Anfangsfixierung – solange keine der drei Luxusaktien aus Frankreich auf oder unter diese Marke fällt, zahlt die Emittentin das Nominal am Fälligkeitstermin vollständig zurück.

Risiken:Die vorgestellten Produkte sind nicht kapitalgeschützt. Eine negative Entwicklung des Basiswerts führt zu entsprechenden Verlusten beim Tracker-Zertifikat. Zudem besteht ein Währungsrisiko, da die Handelswährung des Produkts von den Währungen der im Basiswert enthaltenen Aktien abweichen kann. Notiert einer der Basiswerte des BRCs während der Laufzeit einmal auf oder unter dem jeweiligen Kick-In Level (Barriere), kann die Rückzahlung am Verfalltag durch die physische Lieferung des Basiswertes mit der schlechtesten Wertentwicklung (vom Strike aus) erfolgen (höchstens jedoch zum Nominalwert zuzüglich Coupon). In diesem Fall sind Verluste wahrscheinlich. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, sodass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung der Basiswerte – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.

Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.

Bloomberg Luxury Series 1 NR Index (seit Lancierung im September 2022, Angaben in EUR)¹

Nachdem der Bloomberg Luxury Series 1 NR Index im August 2023 einen Höchststand erreicht hatte, drehte er nach unten. Mittlerweile pirscht sich der 2022 lancierte Sektorindex wieder an das Top heran.

Quelle: UBS AG, Refinitiv

Stand: 31.01.2024

Hermes vs. L’Oréal vs. LVMH (5 Jahre, nur zu illustrativen Zwecken, Umbasierung auf 100%)¹

Hermes, L’Oréal und LVMH agierten in den vergangenen Jahren nicht nur als Zugpferde für den Luxussektor. Das hochkapitalisierte Trio hatte auch einen Anteil an der starken Performance des französischen Aktienmarktes.

Quelle: UBS AG, Refinitiv

Stand: 31.01.2024

¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.

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Symbol	LUXURU
SSPA Name	Tracker-Zertifikat
SSPA Code	1300
Basiswert	Bloomberg Luxury Series 1 NR Index
Bezugsverhältnis	1:32.267924
Handelswährung	CHF
Verwaltungsgebühr	0.50% p.a.
Partizipation	100%
Verfall	Open End
Emittentin	UBS AG, London
Geld-/Briefkurs	CHF 115.60 / 116.80
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Termsheet

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Symbol	KPRQDU
SSPA Name	Barrier Reverse Convertible
SSPA Code	1230
Basiswerte	Hermes, L’Oréal, LVMH
Handelswährung	EUR
Coupon	6.50% p.a.
Strike Level	100%
Kick-In Level (Barriere)	60%
Verfall	07.02.2025
Emittentin	UBS AG, London
Zeichnung bis	07.02.2024, 15:00 Uhr
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Termsheet

Index	Stand	Woche¹
SMI™	11’333.38 Pkt.	1.2%
SLI™	1’810.24 Pkt.	1.9%
S&P 500™	4’845.65 Pkt.	-0.5%
EURO STOXX 50™	4’648.40 Pkt.	1.8%
S&P™ BRIC 40	2’903.23 Pkt.	-0.8%
CMCI™ Compos.	1’515.92 Pkt.	0.7%
Gold (Feinunze)	2’037.19 USD	1.1%
			Add

SMI™ vs. VSMI™ 1 Jahr

¹ Veränderung auf Basis des Schlusskurses des Vortages im Vergleich zum Schlusskurs vor einer Woche.

Luftfahrt
Mehr Passagiere

Die Aktien von Deutsche Lufthansa und Flughafen Zürich zeigen schon seit längerem unterschiedliche Flughöhen. Während der Airportbetreiber das Kursniveau von vor der Corona-Pandemie wieder erreicht hat, konnte die Airlinegruppe diesen Bereich nicht halten. Mit dem neuen Callable Barrier Reverse Convertible (Symbol: KPSLDU) setzen Anleger auf eine relative stabile Entwicklung des Aviation-Duos. Solange keine der beiden Aktien die Barriere 55 Prozent der Anfangsfixierung erreicht oder unterschreitet, wirft das Investment per Verfall die Maximalrendite von 5.75 Prozent ab.

Der Flughafen Zürich hat 2023 knapp 29 Millionen Passagiere, 28 Prozent mehr als in der Vorperiode, abgefertigt. Damit erreichte das Gästeaufkommen 92 Prozent des Niveaus von 2019, dem Jahr vor der Corona-Pandemie. Besonders stark nahm die Zahl der «Umsteiger» zu: 2023 zählte der Flughafen in Kloten fast 8.6 Millionen Transferpassagiere und damit ein Drittel mehr als im Jahr zuvor. Die kommerziellen Aktivitäten – dazu zählen beispielsweise die Einnahmen aus dem Geschäfts- und Gastronomiezentrum «The Circle» – haben die Krise überwunden: 2023 übertrafen die Umsätze mit 609.3 Millionen Schweizer Franken das Niveau von 2019 um 3.3 Prozent. (Quelle: Flughafen Zürich AG, Key Figures December 2023, 15.01.2024) Am 8. März 2024 publiziert die Gesellschaft ihre Jahresergebnisse.Einen Tag früher legt die Deutsche Lufthansa die Bilanz für 2023 vor. Schon jetzt hat sich die Swiss-Mutter positiv zu den Aussichten im Langstreckengeschäft geäussert. Der Chef der Sparte Lufthansa Airlines, Jens Ritter, erwartet im laufenden Jahr und 2025 «historisches Wachstum». Während die Gruppe ihr Geschäft auf den Nordatlantik-Routen halten möchte, peilt sie an Wachstumsmärkten wie Südostasien oder Südamerika eine Expansion an. Als Herausforderungen erachtet das Management fehlende Flugzeuge sowie den Personalmangel. (Quelle: Refinitiv, Medienbericht, 24.01.2024). Apropos Personal: Momentan führt die Lufthansa in mehrere Betrieben Tarifverhandlungen mit den Gewerkschaften. Insofern sind Streiks möglich. (Quelle: Refinitiv, Medienbericht, 23.01.2024)

Chancen:Der neue Barrier Reverse Convertible (Symbol: KPSLDU) wäre für etwaige Turbulenzen gut gewappnet. Lufthansa und Flughafen Zürich gehen mit einem Barriereabstand von jeweils 45 Prozent in die kurze Laufzeit von einem Jahr. Der in vier Tranchen fällige Coupon von 5.75 Prozent kommt unabhängig vom weiteren Kursverlauf der beiden Mid Caps zur Ausschüttung. Kurzum: Eine in etwa stabile Flughöhe reicht, damit Anleger einen attraktiven Ertrag auf ihren Kapitaleinsatz erzielen können. Bitte beachten Sie die Callable Funktion, sie macht eine vorzeitige Kündigung und Rückzahlung dieser Emission möglich.

Risiken:Barrier Reverse Convertibles sind nicht kapitalgeschützt. Notiert einer der beiden Basiswerte während der Laufzeit einmal auf oder unter dem Kick-In Level (Barriere) und kommt zudem das Callable Feature nicht zum Tragen, kann die Tilgung am Verfalltag durch Bartilgung entsprechend der (vom Strike aus) schwächsten Performance aus dem Duo erfolgen (höchstens jedoch zum Nominalwert zuzüglich Coupon). In diesem Fall sind Verluste wahrscheinlich. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung der Basiswerte – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.

Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.

Deutsche Lufthansa vs. Flughafen Zürich (5 Jahre, nur zu illustrativen Zwecken, Umbasierung auf 100%)¹

Quelle: UBS AG, RefinitivStand: 31.01.2024

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Symbol	KPSLDU
SSPA Name	Barrier Reverse Convertible
SSPA Code	1230 (Callable)
Basiswerte	Deutsche Lufthansa, Flughafen Zurich
Handelswährung	CHF (Quanto)
Coupon	5.75% p.a.
Strike Level	100%
Kick-In Level (Barriere)	55%
Verfall	07.02.2025
Emittentin	UBS AG, London
Zeichnung bis	07.02.2024, 15:00 Uhr
Coupon	5.75% p.a. Add

¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.

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Luxus – In neuem Glanz/Luftfahrt – Mehr Passagierechristian.ingerl@hi-gmbh.de2024-02-01T07:57:00+01:00

Schweiz – Flotter Start in die Zahlensaison / Netflix – And the winner is…

KeyInvest Weekly Hits

Donnerstag, 25.01.2024

Thema 1: Schweiz – Flotter Start in die Zahlensaison
Thema 2: Netflix – And the winner is…

Schweiz
Flotter Start in die Zahlensaison

Der Jahresauftakt fiel an den Börsen eher durchwachsen aus. Positiv aus Sicht der Schweizer Anleger ist, dass sich der SMI™ – wenn auch nur hauchdünn – bis dato besser geschlagen hat als der EURO STOXX 50™ . Unterstützung bekommt der Index von einer bislang guten Berichtssaison. So haben zwei der drei vorgelegten Zahlenwerke die Erwartungen übertroffen. In den kommenden Tagen geht es nun Schlag auf Schlag, bis 1. Februar werden weitere sechs Grosskonzerne berichten. Einer davon ist ABB. Der Elektroriese erwartet für das vierte Quartal 2023 ein Erlösplus im niedrigen bis mittleren einstelligen Bereich sowie eine operative Marge von rund 16 Prozent. Die ABB-Aktie, die zuletzt auf Konsolidierungskurs war, bildet mit Geberit und Sika, die beide bereits ihre Zahlen präsentierten, die Basis für den kürzlich emittierten BRC (Symbol: KPDNDU). Um eine Rendite von 9.3 Prozent p.a. zu erzielen, bedarf es keinerlei Kursavancen. Das gilt ebenso für den BRC (Symbol: KOYDDU) auf Roche. Der Pharma-Riese, der zusammen mit ABB am 1. Februar Einblick in seinen Geschäftsverlauf gewährt, darf an der Börse weiter seinen Seitwärtskurs beibehalten, damit das Produkt den Maximalertrag von knapp fünf Prozent p.a. abwirft.

Nachdem die Genussscheine von Roche im Performance-Ranking 2023 den zweitletzten Platz belegten, zeigte sich der Titel in diesem Jahr bislang von seiner positiven Seite. Neben dem aussichtsreichen Einstieg in den Markt mit Adipositas-Medikamenten konnte der Pharmakonzern zuletzt auch einen Zulassungserfolg feiern. Die EU gab für «Tecentriq SC», einer Immuntherapie für mehrere Krebsarten, grünes Licht. (Quelle: Refinitiv, Medienberichte, 16.01.2024) Wie es mit dem Kurs weitergehen wird, dürften nun weniger die anstehenden Zahlen für 2023 entscheiden. Hier rechnet Roche mit weniger Umsatz und Gewinn. Vielmehr kommt es darauf an, ob es sich der Konzern zutraut, 2024 wieder auf den Wachstumskurs zurückzukehren. Der Konsens rechnet mit einer Steigerung des Gewinns je Aktieum knapp vier Prozent. ABB wird dagegen bereits im Jahr 2023 ein Wachstum verzeichnen. Die Erlöse sollen laut Vorstand im «low teens»-Bereich zulegen und die operative Marge einen Wert von 16.5 bis 17.0 Prozent erreichen. Der Konsens geht von 16.9 Prozent aus, das käme einer deutlichen Steigerung von 160 Basispunkte gegenüber dem Vorjahr gleich. (Quelle: Refinitiv, Medienbericht, 08.11.2023)Einen ersten Einblick in die 2023er-Bücher gewährten bereits Geberit und Sika. Während erstgenannter die Erwartungen übertraf, schrammte die Bauchemiefirma knapp vorbei. Allerdings erzielte Sika trotz hoher Inflation und steigender Zinsen einen Rekordumsatz. Dies ist insbesondere der milliardenschweren Übernahme des früheren Bauchemiegeschäfts von BASF zu verdanken. Ergebniszahlen legte der Konzern zwar noch nicht vor, doch bekräftigte der Vorstand sein Gewinnziel für 2023, das eine überproportionale Steigerung des operativen Ergebnisses (EBIT) vorsieht. Die vollständige Bilanz wird am 16. Februar veröffentlicht. (Quelle: Refinitiv, Medienbericht, 10.01.2024)

Chancen: An der Börse haben die Aktien der drei SMI™-Mitglieder ABB, Geberit und Sika zuletzt korrigiert.¹ Eine weitere Seitwärtsbewegung würde aber bereits ausreichen, um mit dem BRC (Symbol: KPDNDU) einen ansehnlichen Gewinn von bis zu 12.5 Prozent zu erzielen. Voraussetzung ist, dass keiner der drei Basiswerte innerhalb der Laufzeit seine Barriere touchiert. Der aktuelle Worst-Performer Sika weist aber mit einem Abstand von 34.5 Prozent zur Barriere immer noch einen ordentlichen Puffer auf. Auch die Roche-Genussscheine, die sich zuletzt etwas erholt haben, müssen nicht weiter zulegen, um mit dem BRC (Symbol: KOYDDU) zum Erfolg zu kommen. Das Produkt lässt dem SMI™-Schwergewicht noch 28.8 Prozent auf der Unterseite Platz, ohne dass die Renditechance von knapp neun Prozent in Gefahr gerät.

Risiken:Die vorgestellten Produkte sind nicht kapitalgeschützt. Notiert einer der Basiswerte des BRCs während der Laufzeit einmal auf oder unter dem jeweiligen Kick-In Level (Barriere) und kommt zudem das Callable Feature nicht zum Tragen, kann die Rückzahlung am Verfalltag durch die physische Lieferung des Basiswertes mit der schwächsten Wertentwicklung (vom Strike aus) erfolgen (höchstens jedoch zum Nominalwert zuzüglich Coupon). In diesem Fall sind Verluste wahrscheinlich. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung der Basiswerte – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.

Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.

ABB vs. Geberit vs. Sika (5 Jahre, nur zu illustrativen Zwecken, Umbasierung auf 100%)¹

Nach einer längeren Aufwärtsbewegung haben die Aktienkurse von ABB, Geberit und Sika zuletzt einen Seitwärtskurs eingeschlagen. Auf Sicht von 5 Jahren weist das Trio aber noch positive Vorzeichen auf.

Quelle: UBS AG, Refinitiv

Stand: 24.01.2024

Roche (5 Jahre, Angaben in CHF)¹

Roche war 2023 ein klarer Underperformer auf dem Schweizer Aktienmarkt. Zuletzt konnten die Genussscheine aber ihre Talfahrt bremsen und könnten nun einen Boden im Bereich von 250 Franken ausbilden.

Quelle: UBS AG, Refinitiv

Stand: 24.01.2024

¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.

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Symbol	KPDNDU
SSPA Name	Barrier Reverse Convertible
SSPA Code	1230 (Callable)
Basiswerte	ABB, Geberit, Sika
Handelswährung	CHF
Coupon	10.00% p.a.
Seitwärtsrendite	12.47% / 9.29% p.a.
Kick-In Level (Abstand)	ABB: CHF 21.801 (39.91%) Geberit: CHF 308.62 (38.00%) Sika: CHF 154.05 (34.53%)
Verfall	15.05.2025
Emittentin	UBS AG, London
Geld-/Briefkurs	99.50% / 100.50%
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Termsheet

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Symbol	KOYDDU
SSPA Name	Barrier Reverse Convertible
SSPA Code	1230
Basiswert	Roche
Handelswährung	CHF
Coupon	4.25% p.a.
Seitwärtsrendite	8.90% / 4.97% p.a.
Kick-In Level (Abstand)	CHF 174.62 (28.77%)
Verfall	20.10.2025
Emittentin	UBS AG, London
Geld-/Briefkurs	96.85% / 97.60%
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Termsheet

Index	Stand	Woche¹
SMI™	11’196.82	0.4%
SLI™	1’776.26	1.3%
S&P 500™	4’868.55	2.7%
EURO STOXX 50™	4’564.11	3.7%
S&P™ BRIC 40	2’927.82	1.1%
CMCI™ Compos.	1’505.96	2.5%
Gold (Feinunze)	2’014.80	0.2%
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SMI™ vs. VSMI™ 1 Jahr

¹ Veränderung auf Basis des Schlusskurses des Vortages im Vergleich zum Schlusskurs vor einer Woche.

Netflix
And the winner is…

Der vergangene Dienstag war für Netflix sehr ereignisreich. Zunächst verkündete der Streamingdienstleister einen spektakulären Deal im Bereich Live-Sport. Später blickte das Unternehmen gespannt auf die Oscar-Nominierungen. Und nach dem Börsenschluss in New York veröffentlichte Netflix auch noch die Resultate für das vierte Quartal 2023. Zahlen und Ausblick kamen sehr gut an, die Netflix-Aktie legte prozentual zweistellig zu.¹ Sehen lassen können sich auch die Konditionen des Barrier Reverse Convertibles (Symbol: KPODDU). Die Chance auf eine Seitwärtsrendite von 7.1 Prozent jährlich trifft hier auf einen Barriereabstand von 38.5 Prozent.

Netflix hat eine langjährige Partnerschaft mit dem Wrestling-Imperium WWE abgeschlossen. Ab Januar 2025 wird das wöchentliche Programm «Raw» auf dem Streamingportal laufen. Damit verlässt das reichweitenstarke Format nach 31 Jahren das lineare Fernsehen. «Raw» zählt zu den erfolgreichsten US-Fernsehangeboten in der wichtigen Zielgruppe der 18- bis 49-jährigen. Neben den USA wird Netflix die Show in Kanada, Lateinamerika und Grossbritannien zeigen. Später sollen weitere Länder dazu kommen. (Quelle: Netflix, Medienmitteilung, 23.01.2024) Im Rennen um die Oscars mischt Netflix schon seit längerem mit. An der diesjährigen Verleihung am 10. März 2024 hat vor allem „Maestro“ Chancen auf einen der begehrten Filmpreise. Der Netflix-Streifen über den Komponisten und Dirigenten Leonard Bernstein erhielt sieben Nominierungen – darunter die wichtige Kategorie „Bester Film“. (Quelle: Reuters, Medienbericht, 23.01.2024) Gekrönt hat Netflix den Dienstag mit starken Zahlen für das vierte Quartal 2023. Von Oktober bis Dezember meldeten sich 13.1 Millionen Nutzer neu auf dem Portal an – so viele, wie nie zuvor. Dank erfolgreicher Serien und Filme wie «The Crown» oder «The Killer» zählte Netflix per Ende Jahr 260 Millionen Abonnenten. Neben dem Kundenzustrom lag das Umsatzwachstum über den Erwartungen. Für 2024 stellten die Kalifornier ein prozentual zweistelliges Wachstum in Aussicht. Einziger Wermutstropfen war der von negativen Wechselkurseffekten gebremste Gewinn. (Quelle: Reuters, Medienbericht, 24.01.2023) Die Wall Street reagierte dennoch begeistert: Am Mittwoch verbuchte Netflix ein Plus von 10.7 Prozent.¹

Chancen:Seit genau einer Woche ist der Barrier Reverse Convertible (Symbol: KPODDU) an der SIX Swiss Exchange kotiert. Die Couponzahlung dieser Neuemission beläuft sich auf 10.75 Prozent jährlich. Nachdem sich die Netflix-Aktie bereits in den Tagen vor der Zahlenpublikation stark präsentierte, kletterte der Briefkurs des BRCs im Zuge des gestrigen Kurssprungs noch weiter über die 100 Prozent-Marke. Folgerichtig ist die Seitwärtsrendite auf 7.1 Prozent jährlich geschrumpft. Auf der anderen Seite dehnte sich der Barriereabstand von ursprünglich 30 Prozent um knapp neun Prozentpunkte aus.

Risiken:Barrier Reverse Convertibles sind nicht kapitalgeschützt. Notiert Netflix während der Laufzeit einmal auf oder unter dem Kick-In Level (Barriere), kann die Tilgung am Verfalltag durch eine physische Lieferung des Basiswertes erfolgen (höchstens jedoch zum Nominalwert zuzüglich Coupon). In diesem Fall sind Verluste wahrscheinlich. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung des Basiswertes – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.

Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.

Netflix (5 Jahre, Angaben in USD)¹

Quelle: UBS AG, RefinitivStand: 24.01.2024

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Symbol	KPODDU
SSPA Name	Barrier Reverse Convertible
SSPA Code	1230
Basiswert	Netflix
Handelswährung	USD
Coupon	10.75% p.a.
Seitwärtsrendite	10.63% / 7.08% p.a.
Kick-In Level (Abstand)	USD 334.83 (38.55%)
Verfall	10.07.2025
Emittentin	UBS AG, London
Geld-/Briefkurs	103.60% / 104.60%
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¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.

Disclaimer

Schweiz – Flotter Start in die Zahlensaison / Netflix – And the winner is…christian.ingerl@hi-gmbh.de2024-01-25T09:25:18+01:00

Cyber Security – Vorsicht Datendiebstahl!/Geberit – Erhöhte Prognose erfüllt

KeyInvest Weekly Hits

Donnerstag, 18.01.2024

Thema 1: Cyber Security – Vorsicht Datendiebstahl!
Thema 2: Geberit – Erhöhte Prognose erfüllt

Cyber Security
Vorsicht Datendiebstahl!

Cyberangriffe standen auch 2023 wieder auf der Tagesordnung. So haben beispielsweise im Februar kriminelle Angreifer versucht, mit E-Mails Schadprogramme in die IT-Systeme der SNB einzuschleusen. Im Herbst verzeichnete dann Google mit über 398 Millionen DDoS-Anfragen pro Sekunde den schwersten Angriff in der Unternehmensgeschichte. Allein diese Beispiele zeigen, wie wichtig IT-Sicherheit auf dem Datenhighway ist. Das kontinuierliche Aktualisieren von Software und Systemen spielt wiederum den IT-Sicherheitsfirmen in die Hände. Kein Wunder also, dass die Branchenvertreter auch an der Börse stark gefragt sind. Dies lässt sich bestens am Solactive Global Cyber Security Index ablesen, der auf Sicht von zwölf Monaten um knapp 50 Prozent zulegte und soeben ein neues Jahreshoch markierte. Mit Tracker-Zertifikaten, die in Schweizer Franken (Symbol: KCFJDU) und US-Dollar (Symbol: KCFKDU) erhältlich sind, lässt sich das zukunftsträchtige Anlagethema diversifiziert ins Portfolio aufnehmen.

Hacker-Angriffe sind nicht nur gefährlich, sie verursachen auch einen immensen Schaden. Laut dem Datensammler Statista werden die Kosten der Cyberkriminalität in den kommenden Jahren kontinuierlich zunehmen. Erwartet wird, dass diese zwischen 2023 und 2028 voraussichtlich um insgesamt 5.7 Billionen US-Dollar, ein Plus von mehr als zwei Drittel, zunehmen und dann die Marke von 13 Billionen US-Dollar überschreiten werden. (Quelle: Statista, Medienbericht, 15.11.2023) Um dieser Bedrohung Einhalt zu gebieten, rüsten Regierungen, Unternehmen sowie auch Privatanwender stetig auf. Dies wiederum sorgt dafür, dass der globale Cyber-Sicherheitsmarkt in den kommenden Jahren ebenfalls prozentual zweistellig expandiert. Nach Schätzungen von Fortune Business Insights wird sich der Markt von 172.3 Milliarden US-Dollar in 2023 auf 425 Milliarden US-Dollar bis zum Ende des Jahrzehnts vergrössern, das entspricht einer durchschnittlichen Wachstumsrate von 13.8 Prozent p.a. (Quelle: Fortune Business, Medienbericht, 17.04.2023)Ein noch höheres Wachstumstempo schlägt derzeit CrowdStrike an. Der US-Anbieter von Cloud-basierter Sicherheitssoftware steigerte im dritten Quartal 2023 seinen Umsatz um 35 Prozent und erreichte zudem die Gewinnzone. Aber nicht nur die Zwischenbilanz fiel besser als erwartet aus, auch der Ausblick auf das Schlussviertel toppte den Analystenkonsens. Nach dem Rekordquartal legte die Aktie weiter zu und weist eine Zwölf-Monatsperformance von stolzen 184 Prozent auf. Die Titel von Konkurrent Palo Alto Networks können sich mit einem Kursplus von 134 Prozent ebenfalls sehen lassen.¹ Der Hersteller von Hard- und Software für Internetsicherheit übertraf im vergangenen Quartal die Gewinnschätzung um 16 Prozent, der Umsatz lag 3.2 Prozent über der Prognose. Das dritte Schwergewicht im Solactive Global Cyber Security Index, ZScaler, schrammte zuletzt zwar an den Erwartungen vorbei, allerdings lag dies vor allem an steigenden Kosten für künftige Produkte. Um die Cybersicherheit weiter zu erhöhen, arbeitet der Cloud-Spezialist derzeit an Angeboten mit Künstlicher Intelligenz. Ein aussichtsreicher Markt: Laut dem Forschungsunternehmen Gartner werden die weltweiten Ausgaben für die Cloud-Sicherheit im Jahr 2024 voraussichtlich um knapp ein Viertel steigen. (Quellen: Refinitiv, Medienberichte, 15./28./29.11.2023)

Chancen: Der Solactive Global Cyber Security Index markierte soeben ein neues Jahreshoch. Auch mittelfristig fällt die Performance des Barometers klar positiv aus. Seit dem Start im Oktober 2013 beträgt der durchschnittliche jährliche Gewinn 14.8 Prozent.¹ Insgesamt befinden sich derzeit 33 Unternehmen in dem Index, wobei die USA mit einem Anteil von aktuell 84.5 Prozent die dominierende Region ist. Mit den Tracker-Zertifikaten in Schweizer Franken (Symbol: KCFJDU) sowie US-Dollar (Symbol: KCFKDU) lässt sich in den breit gestreuten Index investieren. Die Produkte nehmen abzüglich einer Verwaltungsgebühr von 0.75 Prozent p.a. vollständig an der Entwicklung des Basiswerts teil. Die ausgeschütteten Nettodividenden der Mitglieder werden in den Index reinvestiert.

Risiken:Die vorgestellten Produkte sind nicht kapitalgeschützt. Eine negativeEntwicklung des Basiswerts führt beim Tracker-Zertifikat zu entsprechendenVerlusten. Ausserdem ist das Währungsrisiko zu berücksichtigen, da dieHandelswährung der Produkte von den Währungen der Indexmitgliederabweichen kann. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten dasEmittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von derEntwicklung der Basiswerte – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehenkann.

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Solactive Global Cyber Security NTR Index (5 Jahre,Angaben in USD)¹

Seit rund einem Jahr befindet sich der Solactive Global Cyber Security Index in einem Aufwärtstrend. Das bisherige Allzeithoch wurde im November 2021 bei 481.4 Punkten markiert.

Quelle: UBS AG, Refinitiv

Stand: 17.01.2024

CrowdStrike Holdings vs. ZScaler vs. Palo Alto Networks (seit IPO von CrowdStrike, nur zu illustrativen Zwecken, Umbasierung auf 100%)¹

Die drei Schwergewichte Crowdstrike, ZScaler und Palo Alto Networks zeigen sich derzeit für rund ein Viertel der Kursbewegung des Solactive Global Cyber Security Index verantwortlich.

Quelle: UBS AG, Refinitiv

Stand: 17.01.2024

¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.

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Symbol	KCFJDU
SSPA Name	Tracker-Zertifikat
SSPA Code	1300
Basiswert	Solactive Global Cyber Security USD NTR Index
Bezugsverhältnis	1:1
Handelswährung	CHF
Verwaltungsgebühr	0.75% p.a.
Partizipation	100%
Verfall	Open End
Emittentin	UBS AG, London
Geld-/Briefkurs	CHF 331.25 / 334.50
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Termsheet

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Symbol	KCFKDU
SSPA Name	Tracker-Zertifikat
SSPA Code	1300
Basiswert	Solactive Global Cyber Security USD NTR Index
Bezugsverhältnis	1:1
Handelswährung	USD
Verwaltungsgebühr	0.75% p.a.
Partizipation	100%
Verfall	Open End
Emittentin	UBS AG, London
Geld-/Briefkurs	USD 381.75 / 385.50
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Termsheet

Index	Stand	Woche¹
SMI™	11’148.56	-0.9%
SLI™	1’752.76	-1.2%
S&P 500™	4’739.21	-0.9%
EURO STOXX 50™	4’403.08	-1.5%
S&P™ BRIC 40	2’897.39	-4.5%
CMCI™ Compos.	1’469.57	-0.4%
Gold (Feinunze)	2’010.87	-1.1%
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SMI™ vs. VSMI™ 1 Jahr

¹ Veränderung auf Basis des Schlusskurses des Vortages im Vergleich zum Schlusskurs vor einer Woche.

Geberit
Erhöhte Prognose erfüllt

Die Geberit-Aktie legte im vergangenen November den Schalter um und zog steil nach oben. Innerhalb weniger Wochen düste der SMI™-Titel von rund 420 Franken auf 550 Franken empor, ein Plus von 30 Prozent.¹ Den Startschuss für die Rallye gaben die Zahlen zum dritten Quartal. Nicht nur, dass der Sanitärtechnikkonzern die Erwartungen übertreffen konnte, auch hob das Team um Vorstandschef Christian Buhl die Prognose für das Gesamtjahr an. Mittlerweile ist wieder etwas Ruhe in den Aktienkurs eingekehrt und die Konsolidierung könnte konservativen Naturen eine gute Anlagechance mit Renditeoptimierungsprodukten eröffnen. Der in Zeichnung stehende Barrier Reverse Convertible (Symbol: KPPEDU) auf Geberit fällt in diese Kategorie. Die Neuemission ist mit einem attraktiven Coupon von 4.75 Prozent p.a. sowie einem komfortablen Risikopuffer von 35 Prozent ausgestattet.

Nach einer Reihe von eher durchwachsenden Quartalen, in denen zum Teil deutliche Volumenrückgänge verzeichnet wurden, schnitt Geberit im Zeitraum Juli bis September 2023 überraschend positiv ab. Der Konzern erzielte im Jahresvergleich ein EBITDA-Wachstum von 8.1 Prozent und übertraf damit den Konsens um etwa fünf Prozent. Das gute Ergebnis basiert auf einer starken Preissetzungsmacht, niedrigeren Energie- und Rohstoffpreisen sowie einer strengen Kostenkontrolle. Der Vorstand zeigte sich daraufhin auch positiver für den Rest des Jahres und hob seine Rentabilitätsprognose leicht an. Das Unternehmen stellte für 2023 eine operative Gewinnmarge auf EBITDA-Basis von 29 bis 30 Prozent in Aussicht, bislang wurde rund 29 Prozent angepeilt. Der Umsatz sollte wie erwartet um einen mittleren einstelligen Prozentbetrag sinken. Mit den soeben vorgelegten vorläufigen Zahlen erfüllte Geberit die Prognosen. Die Erlöse gaben währungsbereinigt um 4.8 Prozent nach, die EBITDA-Marge wird laut Vorstand dank der Kostendisziplin und gesunkener Energiepreise 30 Prozent erreichen. Für 2024 geht CEO Buhl zwar von einer weiterhin schwachen Bautätigkeit aus, allerdings rechnet er beim Renovierungsgeschäft, das 60 Prozent der Konzernerlöse ausmacht, mit einem «robusten Verlauf». (Quellen: Refinitiv, Medienberichte, 02.11.2023 / 17.01.2024)

Chancen:Ungeachtet der weiteren Entwicklung des Unternehmens – sowohl am Kapitalmarkt als auch operativ – zahlt der BRC (Symbol: KPPEDU) einen Coupon von 4.75 Prozent pro Jahr. Um am Laufzeitende auch das Nominal wieder vollständig zu bekommen, ist allerdings der Kursverlauf entscheidend. Hält die Barriere von 65 Prozent der Anfangsfixierung, erzielt das Produkt die Maximalrendite. Doch selbst im Falle einer Barriereverletzung besteht die Chance auf den Höchstertrag. Dann muss der Basiswert bis zum Verfalltermin wieder auf oder über den Strike klettern.

Risiken:Barrier Reverse Convertibles sind nicht kapitalgeschützt. Notiert Geberit während der Laufzeit einmal auf oder unter dem Kick-In Level (Barriere), kann die Tilgung am Verfalltag durch eine physische Lieferung des Basiswertes erfolgen (höchstens jedoch zum Nominalwert zuzüglich Coupon). In diesem Fall sind Verluste wahrscheinlich. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung des Basiswertes – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.

Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.

Geberit (5 Jahre, Angaben in CHF)¹

Quelle: UBS AG, RefinitivStand: 17.01.2024

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Symbol	KPPEDU
SSPA Name	Barrier Reverse Convertible
SSPA Code	1230
Basiswert	Geberit
Handelswährung	CHF
Coupon	4.75% p.a.
Strike Level	100%
Kick-In Level (Barriere)	65%
Verfall	26.01.2026
Emittentin	UBS AG, London
Zeichnung bis	24.01.2024, 15:00 Uhr
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¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.

Disclaimer

Cyber Security – Vorsicht Datendiebstahl!/Geberit – Erhöhte Prognose erfülltchristian.ingerl@hi-gmbh.de2024-01-18T08:05:41+01:00

M&A – Lukrative Deals/Chip-Industrie – Grosse Wende voraus

KeyInvest Weekly Hits

Donnerstag, 11.01.2024

Thema 1: M&A – Lukrative Deals
Thema 2: Chip-Industrie – Grosse Wende voraus

M&A
Lukrative Deals

Übernahmen waren 2023 eher rar. Aufgrund hoher Zinsen und einer Konjunkturabschwächung tauchten die Fusions- und Übernahmeaktivitäten (M&A) weltweit auf den niedrigsten Stand seit zehn Jahren ab. Das gesamte Volumen sank laut Daten von Dealogic um 18 Prozent auf rund drei Billionen US-Dollar. Allerdings scheint sich eine Wende anzubahnen. Im Schlussviertel zog das Transaktionsvolumen wieder an. Einen Teil dazu trug auch die Pharma-Branche bei, wie beispielsweise Roche mit einer Milliarden-Akquisition im Dezember. Potenzielle Übernahmekandidaten lassen sich mit dem Tracker-Zertifikat (Symbol: MANDAU) auf den Solactive M&A Europe Index bequem und kostengünstig ins Depot holen. Das Barometer umfasst 40 europäische Titel, die der Indexanbieter als mögliche Akquisitionsziele ausgewählt hat. Aber nicht nur bei den Übernahmekandidaten locken Kursgewinne, auch können die Notierungen der Käufer profitieren, wie das Beispiel Roche zeigt. Der Konzern stieg mit einem Zukauf in das lukrative Geschäft mit Abnehmmedikamenten ein und löste einen Kurssprung aus.¹ Der Autocallable BRC (Symbol: KOWPDU) ermöglicht ein bedingt teil-geschütztes Investment in die drei Pharmariesen Novartis, Pfizer und Roche.

Nach einer langen Durststrecke gab es gegen Ende des Jahres 2023 wieder Anzeichen für einen Aufschwung im M&A-Geschäft. Das Transaktionsvolumen legte im vierten Quartal im Jahresvergleich um 19 Prozent zu. Die 60-Milliarden-Dollar-Wette von Exxon Mobil auf Pioneer Natural Resources zählt dabei zu den grössten Deals. Aber auch Roche machte 2.7 Milliarden US-Dollar für Carmot Therapeutics locker, um in das boomende Geschäft mit Abnehmmedikamenten einzusteigen. (Quelle: Refinitiv, Medienberichte, 04.12 / 21.12.2023) Die Schwergewichte in der Pharmabranche stemmten in 2023 Zukäufe für 110 Milliarden US-Dollar. Die Welle könnte Experten zufolge 2024 anhalten. Laut S&P haben die 18 grössten Pharmakonzerne insgesamt mehr als 500 Milliarden US-Dollar für M&A zur Verfügung, ohne eine übermässige Verschuldung in Kaufnehmen zu müssen. Roche hat mit 56 Milliarden US-Dollar einen grösserenSpielraum als Novartis mit 52 Milliarden US-Dollar. (Quelle: NZZ, Medienbericht, 02.01.2024) Eine erste Übernahme in dem Sektor wurde bereits bekannt. Merck möchte den Krebs-Spezialisten Harpoon Therapeutics kaufen, ein Aufschlag um mehr als das Doppelte. (Quelle: Refinitiv, Medienbericht, 08.01.2024) Nicht nur im Gesundheitswesen kann es 2024 zu Übernahmen kommen, laut der Anwaltskanzlei Cleary Gottlieb Steen & Hamilton ist die Pipeline derzeit robust.Den Experten von JP Morgan Chase zufolge sind auch die Bewertungen einer Reihe von Unternehmen immer noch relativ niedrig. (Quelle. Refinitiv, Medienbericht, 21.12.2023) Anleger finden eine Reihe von möglichen Zielen im Solactive M&A Europe Index. Die Experten filtern anhand eines mehrstufigen Verfahrens die aussichtsreichsten Kandidaten heraus. Neben quantitativen Anforderungen beim täglichen Handelsumsatz sowie der Marktkapitalisierung werden auch mehrere qualitative Kennziffern wie der Gewinn je Aktie, das Kurs-Buchwert-Verhältnis sowie das Umsatzwachstum zu Rate gezogen. Von diesen Titeln ziehen die 40 Firmen mit dem niedrigsten Börsenwert gleichgewichtet in den Index ein. Aufgrund einer vierteljährlichen Überprüfung bleibt die Zusammensetzung stets up-to-date.

Chancen: Das Tracker-Zertifikat (Symbol: MANDAU) bildet den SolactiveM&A Europe Total Return Index, abzüglich einer Verwaltungsgebühr von 0.75 Prozent p.a., vollständig ab. Im Ausgleich dafür profitieren Inhaber des Produkts von allfälligen Dividendenzahlungen, die in den Index reinvestiert werden. Der BRC (Symbol: KOWPDU) auf Novartis, Pfizer und Roche, die bei der Konsolidierung der Pharmabranche eine Rolle spielen könnten, wirft bereits bei einer Seitwärtsbewegung eine Rendite von 11.6 Prozent ab. Der Risikopuffer beim Worst Performer Pfizer beläuft sich aktuell auf 31.1 Prozent.

Risiken:Tracker-Zertifikate und BRCs sind nicht kapitalgeschützt. Eine negative Entwicklung des Basiswerts führt zu entsprechenden Verlusten beim Tracker. Notiert einer der Basiswerte des BRCs während der Laufzeit einmal auf oder unter dem jeweiligen Kick-In Level (Barriere) und kommt zudem das Autocallable-Feature nicht zum Tragen, kann die Rückzahlung am Verfalltag durch Bartilgung entsprechend der (vom Strike aus) schwächsten Performance aus dem Trio erfolgen (höchstens jedoch zum Nominalwert zuzüglich Coupon) In diesem Fall sind Verluste wahrscheinlich. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung der Basiswerte – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.

Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.

Solactive M&A Europe Total Return Index (5 Jahre, Angaben in EUR)¹

Nach einer monatelangen Seitwärtsphase schlug der Solactive M&A Europe Total Return Index kürzlich wieder den Weg nach oben ein. Rund 14 Prozent legte das Strategie-Barometer seit Mitte Oktober 2023 zu.

Quelle: UBS AG, Refinitiv

Stand: 10.01.2024

Novartis vs. Pfizer vs. Roche (5 Jahre, nur zu illustrativen Zwecken, Umbasierung auf 100%)¹

Die drei Pharmakonzerne Novartis, Pfizer und Roche kamen in den vergangenen Jahren nicht so recht vom Fleck. Um mit einem BRC eine Rendite zu erzielen, reicht aber eine Seitwärtsbewegung locker aus.

Quelle: UBS AG, Refinitiv

Stand: 10.01.2024

¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.

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Symbol	MANDAU
SSPA Name	Tracker-Zertifikat
SSPA Code	1300
Basiswert	Solactive M&A Europe TR Index
Bezugsverhältnis	1:1
Handelswährung	EUR
Verwaltungsgebühr	0.75% p.a.
Partizipation	100%
Verfall	Open End
Emittentin	UBS AG, London
Geld-/Briefkurs	EUR 196.60 / 198.70
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Termsheet

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Symbol	KOWPDU
SSPA Name	Barrier Reverse Convertible
SSPA Code	1230, Auto-Callable
Basiswerte	Novartis, Pfizer, Roche
Handelswährung	CHF (Quanto)
Coupon	6.25% p.a.
Seitwärtsrendite	11.60% / 9.18% p.a.
Kick-In Level (Abstand)	Novartis: CHF 52.56 (42.6%) Pfizer: USD 19.986 (31.1%) Roche: CHF 146.37 (42.4%)
Verfall	04.04.2025
Emittentin	UBS AG, London
Geld-/ Briefkurs	94.05% / 95.05%
	Add

Termsheet

Index	Stand	Woche¹
SMI™	11’255.00	0.8%
SLI™	1’774.90	0.6%
S&P 500™	4’783.45	1.7%
EURO STOXX 50™	4’468.98	0.5%
S&P™ BRIC 40	3’032.99	-3.3%
CMCI™ Compos.	1’475.07	-1.2%
Gold (Feinunze)	2’033.30	-0.4%
			Add

SMI™ vs. VSMI™ 1 Jahr

¹ Veränderung auf Basis des Schlusskurses des Vortages im Vergleich zum Schlusskurs vor einer Woche.

Chip-Industrie
Grosse Wende voraus

Der Nachfrage-Einbruch bei PC- und Smartphonechips sorgte im vergangenen Jahr dafür, dass der Halbleitermarkt um insgesamt knapp elf Prozent auf 534 Milliarden US-Dollar geschrumpft sein dürfte. 2024 steht laut der Beratungsfirma Gartner nun ein deutlicher Kurswechsel an. Die Experten erwarten unter anderem dank der kontinuierlich wachsenden Nachfrage nach Spezialprozessoren für Künstliche Intelligenz (KI) ein Plus bei den weltweiten Chip-Umsätzen um knapp 17 Prozent auf 624 Milliarden US-Dollar. (Quelle: Refinitiv, Medienbericht, 04.12.2024) Dazu beitragen dürften auch neue Prozessoren. Branchenprimus NVIDIA hat jüngst einen neuen Grafikprozessor speziell für China vorgestellt, welcher die US-Export-Bestimmungen nicht verletzt. Der Verkauf soll noch in diesem Monat starten. Die Hausse der Chip-Aktien in 2023 ist zum Jahreswechsel in eine Konsolidierung übergegangen. Mit dem Callable BRC (Symbol: KPETDU) auf das Chip-Trio AMD, NVIDIA und Qualcomm lässt sich aus dieser Phase Rendite schöpfen. Der neue Barrier Reverse Convertible kombiniert eine Gewinnchance von 16.5 Prozent p.a. mit einem Risikopuffer von 49 Prozent.

Auch wenn Analysten zufolge NVIDIA derzeit rund 80 Prozent des Marktes für KI-Chips besetzt, versuchen immer mehr Konkurrenten auf den Branchenprimus aufzuschliessen. So hat AMD noch im Dezember zwei neue KI-Rechenzentrumschips aus seiner MI300-Reihe, einen für generative KI-Anwendungen und einen für Supercomputer, vorgestellt. Die Firma geht davon aus, dass der Markt für KI-Chips für Rechenzentren von aktuell 45 Milliarden US-Dollar bis 2027 auf rund 400 Milliarden US-Dollar wachsen wird. (Quelle: Refinitiv, Medienbericht, 06.12.2023) Qualcomm ist ebenfalls in einem Zukunftsmarkt unterwegs, und zwar im Bereich des fortschrittlichen Mobilfunkstandards 5G. Im vierten Quartal hat sich der Konzern mit Apple auf eine Verlängerung des Vertrages zur Lieferung von 5G-Chips geeinigt. Daneben treibt der Halbleiterspezialist die Entwicklung des «Snapdragon Elite X» voran, welcher über KI-Funktionen verfügt und für Rechner mit dem Microsoft-Betriebssystem Windows bestimmt ist. Aufgrund einer Stabilisierung des zuletzt schwächelnden Smartphone-Marktes konnte Qualcomm auch geschäftlich positiv überraschen, sowohl mit den Zahlen für das dritte Quartal als auch mit den Aussichten auf das Schlussviertel. (Quelle: Refinitiv, Medienbericht, 01.11.2023)

Chancen:Die Kurse der Halbleiteraktien bekamen nach Silvester einen Dämpfer, sind aber schon wieder dabei, sich zu erholen. Während NVIDIA bereits im positiven Bereich angekommen ist, notieren AMD und Qualcomm noch leicht in der Verlustzone.¹ Mit dem Callable BRC (Symbol: KPETDU) muss das Trio nicht zulegen, solange der Risikopuffer ausreicht, erzielt das Investment die Maximalrendite. Den geringsten Abstand zur Barriere weist derzeit Qualcomm mit 49.7 Prozent auf. Die Gewinnchance beläuft sich auf hohe 23.6 Prozent oder 16.5 Prozent p.a.

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AMD vs. NVIDIA vs. Qualcomm (5 Jahre, nur zu illustrativen Zwecken, Umbasierung auf 100%)¹

Quelle: UBS AG, RefinitivStand: 10.01.2024

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Symbol	KPETDU
SSPA Name	Barrier Reverse Convertible
SSPA Code	1230, Callable
Basiswerte	AMD, NVIDIA, Qualcomm
Handelswährung	USD
Coupon	17.75% p.a.
Seitwärtsrendite	23.57% / 16.53% p.a.
Kick-In Level (Abstand)	AMD: USD 67.3805 (54.6%) NVIDIA: 267.938 (50.7%) Qualcomm: USD 70.125 (49.7%)
Verfall	22.05.2025
Emittentin	UBS AG, London
Geld-/Briefkurs	99.40% / 100.40%
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¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.

Disclaimer

M&A – Lukrative Deals/Chip-Industrie – Grosse Wende vorauschristian.ingerl@hi-gmbh.de2024-01-11T08:11:14+01:00

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