Vendredi, 24.05.2019

FinTech
Une nouvelle étape est franchie

Les 27 et 28 mai, aura lieu à Zurich le « Finance 2.0 ». Cette conférence porte sur les tendances actuelles dans le domaine des technologies financières (Fintech) depuis 2013. En tant que Partenaire Platine, UBS participe à l’événement en y mandatant ses propres intervenants. La transformation numérique du secteur financier progresse inexorablement, en Suisse, comme dans le monde entier. En conséquence, les titres des sociétés participant activement à la transformation qui est à l’œuvre bénéficient d’une forte demande : fin avril, le Solactive FinTech 20 TR Index a atteint un plus haut historique. Avec les Open End PERLES, les investisseurs peuvent s’exposer au sein de leur portefeuille à cet indice à fort momentum. Ce produit de participation est disponible au choix dans les monnaies franc suisse (symbole : FINTE), euro (symbole : FINTEE) et en dollar US (symbole : FINTEU).

Les organisateurs de « Finance 2.0 » proposent de nouveau cette année un programme varié. Sous le slogan « Writing the future of Banking », des conférences et des discussions aborderont dans un cadre zurichois les disruptions actuellement à l’œuvre dans le secteur financier. L’open banking, le cloud banking, la blockchain ou les crypto-monnaies seront au centre des débats. En particulier, ce dernier thème est susceptible d’être l’un des grands sujets de discussion abordés par la conférence. Par ailleurs, les crypto-monnaies basées sur la technologie de la blockchain opèrent un retour impressionnant après la forte correction de l’année dernière. Ceci vaut également et surtout pour le bitcoin. Depuis le début de l’année, ce protagoniste du secteur constituant de loin la monnaie numérique la plus importante en termes de capitalisation boursière a gagné plus de 80 % en valeur par rapport au dollar américain. Néanmoins, le bitcoin n’en est encore actuellement qu’à moins de la moitié du pic atteint fin 2017¹.

Opportunités: Les Open End PERLES au sein de l’indice Solactive FinTech 20 Index constituent un investissement à la fois rentable et dynamique – l’actif sous-jacent étant régulièrement réévalué – dans le cadre du processus de numérisation continue du secteur financier. Ce produit est disponible dans les monnaies CHF (symbole : FINTE), euro (symbole : FINTEE) et dollar américain (symbole : FINTEU). Pour les trois sous-jacents, il s’agit indices de rendement total, de sorte que les dividendes des membres de l’indice sont inclus dans le calcul sur une base nette. Les frais de gestion des PERLES Open End sont chacun de 0,75 % par an.

Risques: Les Open End PERLES ne bénéficient d’aucune protection du capital. En conséquence, une évolution négative des sous-jacents génère les pertes correspondantes pour le produit structuré. De plus, avec des produits structurés, l’investisseur supporte le risque d’émetteur, si bien qu’en cas d’insolvabilité d’UBS SA, le capital investi peut être perdu, indépendamment de l’évolution du sous-jacent.

Vous trouverez davantage de produits UBS et des informations sur les opportunités et les risques à l’adresse ubs.com/keyinvest.

Solactive FinTech 20 TR Index (CHF) depuis le 03.04.2015¹

Suite à son lancement, le FinTech 20 TR Index a évolué au départ de façon latérale. Début 2017, l’indice de référence a entamé un mouvement haussier, qui l’a conduit pour la première fois au-dessus de la barre des 200 points.

MarketAxess 5 ans

Avec sa plate-forme de négociation électronique d’obligations, MarketAxess est en forte croissance depuis des années . Cette société qui est cotée au NASDAQ, fait donc l’objet d’une très forte demande de la part des investisseurs.

¹) Nous attirons votre attention sur le fait que la performance passée n’est pas un indicateur de l’évolution de valeur future.
²) Les condition des ETTs sont vérifiés annuellement et peuvent être ajustées avec un délai de 13 mois après la publication.

Open End PERLES sur SolactiveFinTech 20 Total Return Index (CHF)

Open End PERLES sur Solactive FinTech 20 Total Return Index (USD)

Vous trouverez davantage de produits UBS et des informations sur les opportunités et les risques à l’adresse ubs.com/keyinvest.

Apérçu du marché

¹ Changement basé sur le cours de clôture du jour précédent par rapport au cours de clôture de la semaine dernière.

SMI™ vs. VSMI™ 1 année

L’index VSMI™ est calculé depuis 2005. Il affiche la volatilité des actions inclus dans le SMI™ index. Pour la calculation, un portefeuille est utilisé qui ne réagit qu’au variations de la volatilité au lieu des variations des prix. En le faisant, la méthodologie du VSMI™ utilise la volatilité carré, connu sous le terme variance, des options sur le SMI avec 30 jours jusqu’à l’échéance négociées à la Bourse Eurex.

Lyft
Une trajectoire cahoteuse

L’« économie du partage » est considérée comme un grand thème d’avenir.  Tout particulièrement en matière de mobilité, de plus en plus de personnes optent pour des choix partagés au lieu d’investir dans une voiture. Cette mégatendance a fait son entrée à Wall Street avec deux introductions en bourse récentes. Avant même l’entrée en bourse, début mai, d’Uber, la plateforme leader dans ce domaine, son concurrent Lyft s’est lancé dès fin mars. UBS recourt pour la première fois à ce titre qui, suite à des débuts couronnés de succès a subi de fortes pressions, comme sous-jacent pour un Kick-In GOAL (symbole : KDPFDU). Le produit en souscription, libellé en dollars US, est doté d’un coupon de 10,25 % p.a. Lyft entame la période de douze mois avec une distance barrière de 50 %.

Le 29 mars 2019, Lyft a frôlé l’exploit au NASDAQ : atteignant son plus haut journalier de 88,60 dollars US, le titre de ce spécialiste de la mobilité était coté 23 % au-dessus de son cours d’introduction en bourse (72,00 dollars US). Cependant, cette euphorie a été de courte durée : Le 13 mai, peu après l’introduction en bourse d’Uber, Lyft est retombé à 48,14 dollars US¹. Quelques jours avant d’atteindre ce niveau plancher, la société avait publié de très mauvais chiffres pour le premier trimestre 2019. Au total, Les pertes cumulées s’élèvent à 1,14 milliard de dollars US. Toutefois, plus de trois quarts de ce montant est imputable à des paiements en actions dans le cadre de l’introduction en bourse. Corrigé de ces dépenses, Lyft est parvenu à réduire ses pertes de près de 17 millions de dollars US à 211,5 millions.

Logan Green, CEO et cofondateur, a évoqué le « démarrage solide d’une année importante ». En même temps, il a souligné la progression de 95 % des ventes atteignant 776 millions de dollars et le nombre croissant de conducteurs. Et de fait, Lyft compte 20,5 millions de « conducteurs actifs » au premier trimestre, soit 46 % de plus que début 2018. « Nous ne sommes encore qu’au tout début d’une vaste transformation qui verra la voiture particulière disparaître au profit du transport en tant que service », souligne le CEO. Cependant, il ne table pas tout de suite sur des profits. Pour 2019, Logan Green prévoit des pertes d’exploitation (au niveau de l’EBITDA ajusté) allant jusqu’à 1,175 milliard de dollars US. (Source : Lyft, communiqué de presse, 07.05.2019)

Opportunités: Le Kick-In GOAL (symbole : GOAL) vise une stabilisation du cours du nouveau venu au NASDAQ : KDPFDU). Il est crucial qu’au cours des douze mois à venir, Lyft ne tombe pas en-dessous de la barrière de 50 % de son cours initial. Si ce pari réussit, à la date d’expiration, le produit rapportera un rendement maximum correspondant au coupon de 10,25 % par an.

Risques: Les Kick-In GOALS ne bénéficient d’aucune protection du capital. Si pendant la durée de l’investissement Lyft atteint ou franchit une seule fois le Kick-In Level (barrière), la cote du sous-jacent doit remonter au moins au niveau du Strike Level à l’échéance. Dans le cas contraire, le remboursement s’effectuera en espèces conformément au ratio de souscription. Dans un tel cas, des pertes sont probables. De plus, avec des produits structurés, l’investisseur supporte le risque d’émetteur, si bien qu’en cas d’insolvabilité d’UBS SA, le capital investi peut être perdu, indépendamment de l’évolution du sous-jacent.

Vous trouverez davantage de produits UBS et des informations sur les opportunités et les risques à l’adresse ubs.com/keyinvest.

Lyft depuis 29.03.2019 (IPO)¹

10.25% p.a. Kick-In GOAL sur Lyft

Vous trouverez davantage de produits UBS et des informations sur les opportunités et les risques à l’adresse ubs.com/keyinvest.

¹) La performance passée n’indique pas les résultats futures.
²) Les condition des ETTs sont vérifiés annuellement et peuvent être ajustées avec un délai de 13 mois après la publication.

Vendredi, 17.05.2019

Secteur IT
Technologie « Made in Europe »

Encore une fois, rien ne freine les valeurs technologiques américaines : avec un bénéfice par action de 87%, le secteur des technologies crée la surprise et se hisse en tête du S&P 500™ au premier trimestre. (Source : Factset, Earnings Insight, 10.05.2019) Mais pourquoi chercher si loin alors que l’on trouve souvent tout aussi bien à proximité ? En effet, l’Europe a également beaucoup à offrir en matière de technologie. Citons par exemple le fabricant de puces Infineon, numéro un mondial des semi-conducteurs. Ou encore SAP. Le fabricant de logiciels mise sur une multitude de nouvelles mégatendances telles que le Cloud Computing. Et le succès est au rendez-vous puisque le groupe a récemment revu à la hausse ses objectifs pour l’ensemble de l’exercice. Le secteur présente aussi un intérêt certain pour les investisseurs : sur cinq ans, le STOXX™ Europe 600 Technology Index a dégagé un rendement annualisé de 14,3% alors que l’ensemble du marché – mesuré à l’aune du STOXX™ Europe 600 – n’a généré qu’un gain de 6,6% p.a.¹ L’ETT correspondant (symbole : ETTEC) permet de prendre l’indice en dépôt sans frais.² Mais le secteur européen des technologies convient aussi pour un investissement partiellement couvert. L’Early Redemption Kick-In GOAL (symbole : KCLCDU) sur Infineon, Nokia et SAP laisse entrevoir une opportunité de rendement méritoire de 14,8% p.a.

En matière d’innovations technologiques, l’Europe souhaite désormais passer à la vitesse supérieure. Selon un accord de coopération signé par les pays de l’UE, 1,5 milliard d’EUR seront entre autres investis dans la thématique du futur que représente l’intelligence artificielle (IA) dans le cadre du programme pour la recherche et l’innovation Horizon entre 2018 et 2020, ainsi que 20 milliards d’EUR supplémentaires issus d’investissements publics et privés. (Source : Euronews, article de presse, 03.04.2019) Une mégatendance dans laquelle SAP s’est lancée depuis bien longtemps. Le premier groupe de logiciels européen s’est fixé pour objectif d’automatiser avec l’aide de l’IA tout ce qu’il est possible d’automatiser au sein des logiciels d’entreprises. Infineon, en revanche, encourage en tant que sponsor les start-ups misant sur l’IA en Europe et a d’ailleurs lancé en 2018 son propre centre de recherche sur l’IA.

Opportunités: L’ETT sur le STOXX™ Europe 600 Technology Index (symbole : ETTEC) est optimal pour participer de manière diversifiée au secteur.² Au total, l’indice compte 29 titres dont SAP qui jouit d’une pondération supérieure à 25%. Infineon et Nokia s’inscrivent également parmi les 10 premiers titres de l’indice. Le trio constitue la base de l’Early Redemption Kick-In GOAL (symbole : KCLCDU). Si chacune des barrières du trio reste intacte – Infineon affiche actuellement l’écart le plus faible avec 32,5% – le produit génèrera à l’échéance
un rendement annualisé de 14,8%.

Risques: Les ETT et les Worst of Kick-In GOALS ne bénéficient d’aucune protection du capital. Une évolution négative des sous-jacents pour l’ETT génère des pertes correspondantes pour le produit structuré. Si, pendant la durée de l’investissement, un des sous-jacents du Worst of Kick-In GOAL atteint une seule fois le niveau de sa barrière («Kick-In Level») ou descend en dessous, et que la fonction de remboursement anticipé ne s’applique pas, le montant remboursé en espèces à maturité par amortissement est basé sur la performance la plus faible (base Strike) du trio (au maximum toutefois à la valeur nominale majorée du coupon). En pareil cas, des pertes sont probables. Par ailleurs, avec les produits structurés, l’investisseur supporte le risque d’émetteur.

Cela signifie qu’en cas d’insolvabilité d’UBS SA, le capital investi peut être perdu, indépendamment de l’évolution du sous-jacent.

Vous trouverez davantage de produits UBS et des informations sur les opportunités et les risques à l’adresse ubs.com/keyinvest.

STOXX™ Europe 600 Technology NTR Index (5 ans)¹

Les valeurs tech européennes n’ont pas non plus échappé à la correction observée sur les marchés internationaux en fin d’année dernière. Mais la reprise de cette année a été tout aussi dynamique.

Infineon vs. Nokia vs. SAP (5 ans, aux fins d’illustrations uniquement, données en %)¹

Alors que Nokia a évolué dans le rouge sur 5 ans, les actions d’Infineon et de SAP ont considérablement augmenté. SAP est l’actuel poids lourd du STOXX™ Europe 600 Technology Index.

¹) Nous attirons votre attention sur le fait que la performance passée n’est pas un indicateur de l’évolution de valeur future.
²) Les condition des ETTs sont vérifiés annuellement et peuvent être ajustées avec un délai de 13 mois après la publication.

ETT sur S&P 500™ TR Index

Certains sous-jacents de Wall Street pour les mandats UBS

Vous trouverez davantage de produits UBS et des informations sur les opportunités et les risques à l’adresse ubs.com/keyinvest.

Apérçu du marché

¹ Changement basé sur le cours de clôture du jour précédent par rapport au cours de clôture de la semaine dernière.

SMI™ vs. VSMI™ 1 année

L’index VSMI™ est calculé depuis 2005. Il affiche la volatilité des actions inclus dans le SMI™ index. Pour la calculation, un portefeuille est utilisé qui ne réagit qu’au variations de la volatilité au lieu des variations des prix. En le faisant, la méthodologie du VSMI™ utilise la volatilité carré, connu sous le terme variance, des options sur le SMI avec 30 jours jusqu’à l’échéance négociées à la Bourse Eurex.

Alcon / Stadler Rail
Des débuts en bourse réussis

En avril, la bourse suisse a accueilli deux nouvelles entreprises pour une valeur de deux milliards : la première est la société de soins ophtalmologiques Alcon, détachée de Novartis, qui a fait ses premiers pas sur SIX. Du fait de sa taille, l’entreprise est aussi entrée directement dans l’indice directeur
suisse SMI™. La seconde est le groupe Stadler Rail, fabricant de matériel roulant ferroviaire, qui a rencontré un vif succès lors de son entrée en bourse. Initialement lancé à 38 CHF, le titre dépasse actuellement la barre des 40 CHF. De même, le titre d’Alcon évolue favorablement depuis son lancement.¹ Avec le Callable Kick-In GOAL (symbole : KDONDU) sur Alcon et Stadler Rail en souscription, le duo peut désormais s’accorder une pause. Une tendance latérale suffit pour que le produit concrétise l’opportunité de gain maximale de 5,00% p.a., à la seule condition que la marge de sécurité de 30% suffise pendant la durée de l’investissement.

Stadler Rail a publié des informations de bon augure depuis son entrée en bourse à la mi-avril. Le fabricant de trains régionaux, de trains à grande vitesse, de métros et de trams a enregistré un nombre important de nouvelles commandes. Le groupe finnois VR Group, entre autres, a commandé 60 nouvelles locomotives diesel électriques pour une valeur de 200 millions d’EUR. L‘entreprise sise dans le canton de Thurgovie a également remporté un premier marché pour des rames automotrices au Canada. Le volume s’élève aux alentours de 80 millions de CHF. Grâce à son carnet de commandes bien rempli, le groupe pense pouvoir doubler son chiffre d’affaires à 4 milliards de CHF d’ici 2020. Pour l’année suivante, Stadler Rail vise une croissance d’environ 5%. (Source : Bilanz.ch, article de presse, 12.04.2019) Pendant ce temps, Alcon a donné un aperçu du déroulement du premier trimestre. Notons que l’entreprise a jusqu’à présent communiqué par l’intermédiaire de son ancienne
société-mère. Ainsi, Novartis a fait savoir par le biais de son propre rapport que la société de soins ophtalmologiques a généré un chiffre d’affaires de 1,78 milliard d’USD ainsi qu’un résultat core de 278 millions d’USD entre janvier et mars. (Source : Finanzen.ch, article de presse, 24.04.2019) Le 16 mai (après clôture de la rédaction), Alcon publiera elle-même un « Trading Update » sur le cours des affaires.

Opportunités: Après leurs débuts réussis, les titres des deux entreprises nouvellement cotées n’ont plus besoin de grimper davantage pour dégager un rendement de 5,00% p.a. avec le Callable Kick-In GOAL (symbole : KDONDU) actuellement en souscription. Au contraire : les deux entreprises peuvent même reculer tout près de leur barrière respective, toutes deux fixées à 70% du cours initial. Il est déterminant qu’aucun sous-jacent ne franchisse son seuil. Si c’est le cas, l’intégralité du nominal sera également versée avec le coupon à l’échéance.

Risques: les Kick-In GOALS ne bénéficient d’aucune protection du capital. Si, pendant la durée de l’investissement, l’un des sous-jacents du Worst of Kick-In GOAL atteint une seule fois la barrière respective (« Kick-In Level ») ou est inférieur à celle-ci, et que la fonction Callable ne s’applique pas, le montant remboursé à l’échéance repose sur la livraison d’une quantité définie – établie sur la base du ratio de souscription – du sous-jacent présentant l’évolution la moins favorable (base Strike), au maximum toutefois à la valeur nominale majorée du coupon. En pareil cas,
des pertes sont probables De plus, avec des produits structurés, l’investisseur supporte le risque d’émetteur, si bien qu’en cas d’insolvabilité d’UBS SA, le capital investi peut être perdu, indépendamment de l’évolution du sous-jacent.

Vous trouverez davantage de produits UBS et des informations sur les opportunités et les risques à l’adresse ubs.com/keyinvest.

Alcon vs. Stadler Rail
(depuis l’introduction en bourse de Stadler Rail le 12.04.2019, à titre indicatif, données en%)¹

11.00% p.a. Callable Worst of Kick-In GOAL sur Alcon / Stadler Rail

Vous trouverez davantage de produits UBS et des informations sur les opportunités et les risques à l’adresse ubs.com/keyinvest.

¹) La performance passée n’indique pas les résultats futures.
²) Les condition des ETTs sont vérifiés annuellement et peuvent être ajustées avec un délai de 13 mois après la publication.

Vendredi, 10.05.2019

Marché mondial des actions
Partie de bras de fer à Washington

Une politique monétaire souple, des bénéfices d’entreprise solides et la perspective d’une solution à la guerre tarifaire ont entraîné les cours des actions à la hausse au cours des derniers mois. Fin avril, l’indice MSCI™ World Net Total Return (NTR) se situait 17% au-dessus du niveau de clôture de 2018.¹ Quelques jours plus tard pourtant, le président américain Donald Trump jetait un pavé dans la mare. Il annonçait une augmentation des droits de douane frappant les produits chinois. UBS CIO GWM estime néanmoins qu’une solution demeure possible dans ce conflit commercial. C’est l’une des raisons pour lesquelles les experts restent positifs par rapport aux actions. L’ETT (symbole: ETWRLD) sur l’indice MSCI™ World NTR permet de constituer une position avec une large diversification internationale dans cette classe d’actifs. Le Callable Worst of Kick-In GOAL (symbole: KDOBDU) sur le SMI™, le S&P 500™ et l’EURO STOXX 50™ a également une orientation mondiale. Avec ce trio d’indices vedettes, les investisseurs peuvent réaliser un coupon de 6,50% par an. Cette opportunité est associée à une marge de sécurité initiale de 40%.

Le 6 mai, Donald Trump annonçait via Twitter que les droits de douane sur les importations chinoises passeraient de dix à 25%. Cette mesure doit entrer en vigueur dès le vendredi 10 mai, mais le président américain souhaiterait rapidement imposer un droit de douane de 25% sur d’autres produits chinois. Trump a fait clairement un parallèle avec les négociations actuellement en cours avec Pékin, dont il juge les avancées trop lentes. Par ailleurs, en réaction, la Chine dit vouloir ouvrir de nouvelles négociations. « No », répond le Républicain à la fin de son tweet. (Source : canal Twitter @realDonaldTrump, 06.05.2019)

Opportunités: : l’ETT (symbole : ETWRLD) sur l’indice MSCI™ World NTR couvre un large éventail d’actions des économies développées. Actuellement, cet indice de référence contient 1636 entreprises de 23 pays. L’ETT reproduit l’indice sans limitation de durée. Aucune commission de gestion n’est perçue dans le cas d’un ETT.² Pour les investisseurs qui ont déjà des positions en actions ou qui hésitent à prendre un engagement direct en raison des risques de marché décrits, le Callable Worst of Kick-In GOAL (symbole : KDOBDU) sur le SMI™, le S&P 500™ et l’EURO STOXX 50™ pourrait être une option intéressante. Avec ce produit, un rendement de 6,5% par an est possible même si la récente tendance haussière ne se poursuit pas ou si les cours baissent de façon modérée. L’essentiel est qu’aucun des trois indices n’atteigne ou ne passe sous la barrière de 60% du niveau de départ.

Risques: les produits présentés ne bénéficient d’aucune protection du capital. L’ETT génère des pertes en cas de chute de l’indice sous-jacent. Si, pendant la durée, l’un des sous-jacents du Kick-In GOAL atteint une seule fois ou passe sous le Kick-In Level (barrière) défini et que la fonction de remboursement ne s’applique pas, le remboursement en espèces à l’échéance est basé sur la performance la plus faible (base Strike) du trio d’indices (au maximum toutefois à la valeur nominale majorée du coupon). En pareil cas, des pertes sont probables. De plus, avec des produits structurés, l’investisseur supporte le risque d’émetteur, si bien qu’en cas d’insolvabilité d’UBS SA, le capital investi peut être perdu, indépendamment de l’évolution du sous-jacent.

Vous trouverez davantage de produits UBS et des informations sur les opportunités et les risques à l’adresse ubs.com/keyinvest.

Indice MSCI™ World Net Total Return 5 ans¹

En avril, l’indice MSCI™ World Net Total Return a franchi pour la première fois la barre des 6300 points. Début mai, le président américain Donald Trump a ensuite douché l’enthousiasme des investisseurs avec sa nouvelle escalade dans le conflit commercial.

SMI™ vs. S&P 500™ vs. EURO STOXX 50™ (5 ans, aux fins d’illustration uniquement, données en %)¹

À un horizon de cinq ans, Wall Street a pris une nette longueur d’avance sur le marché européen des actions. Le SMI™ a ainsi dépassé l’EURO STOXX 50™.

¹) La performance passée n’indique pas les résultats futures.
²) Les condition des ETTs sont vérifiés annuellement et peuvent être ajustées avec un délai de 13 mois après la publication.

ETT sur S&P 500™ TR Index

Certains sous-jacents de Wall Street pour les mandats UBS

Vous trouverez davantage de produits UBS et des informations sur les opportunités et les risques à l’adresse ubs.com/keyinvest.

Apérçu du marché

¹ Changement basé sur le cours de clôture du jour précédent par rapport au cours de clôture de la semaine dernière.

SMI™ vs. VSMI™ 1 année

L’index VSMI™ est calculé depuis 2005. Il affiche la volatilité des actions inclus dans le SMI™ index. Pour la calculation, un portefeuille est utilisé qui ne réagit qu’au variations de la volatilité au lieu des variations des prix. En le faisant, la méthodologie du VSMI™ utilise la volatilité carré, connu sous le terme variance, des options sur le SMI avec 30 jours jusqu’à l’échéance négociées à la Bourse Eurex.

Netflix / Walt Disney
L’Empire contre-attaque

Avec le film de super-héros « The Avengers : Endgame », Walt Disney consolide encore sa position de force sur le marché du cinéma. Dans le même temps, le géant de la branche a aussi lancé une contre-offensive visant le spécialiste du streaming Netflix. La plateforme « Disney + » devrait être lancée en novembre. Pour encore mieux nous divertir sans doute, les deux rivaux servent aussi de sous-jacents à un Callable Worst of Kick-In GOAL (symbole : KDNZDU): à la fin de la période de deux ans, l’investisseur peut espérer un rendement de 11%, à la condition toutefois que ni Netflix ni Walt Disney n’atteigne ou ne passe sous la barrière de 55% de la fixation initiale.

Onze jours à peine après son lancement dans les salles de cinéma, « Avengers : Endgame » avait déjà récolté deux milliards de dollars de recettes dans le monde. Le film de super-héros de Marvel Studios, l’un des joyaux de l’Empire Disney, figure déjà parmi les cinq films – pas un de plus – qui ont franchi ce « mur du son » (source : Walt Disney, article de presse, 05.05.2019) Comme le film n’est sorti en salle que fin avril, le dernier opus de la série Avengers n’a pas encore été intégré aux résultats du premier trimestre. Le 8 mai (après clôture de la rédaction), le groupe de Mickey a encore publié son rapport intermédiaire. Le lancement du portail de streaming « Disney+ » pourrait aussi avoir joué un rôle dans la téléconférence organisée par la direction.

Bien que la pression concurrentielle sur Netflix aille croissant – Apple aimerait également lancer un nouveau service à l’automne – la star de la branche continue de faire un tabac à Wall Street : depuis le début de l’année, l’action Netflix a augmenté de plus de 40%.¹ Et le pionnier du streaming suscite aussi toujours autant d’enthousiasme chez les consommateurs. Au premier trimestre, Netflix a décroché près de 7,9 millions de nouveaux abonnés à l’échelle mondiale, un chiffre nettement supérieur à la moyenne des prévisions des analystes. L’entreprise a aussi fait mieux que le consensus au niveau de son chiffre d’affaires et de son bénéfice. Petite ombre au tableau néanmoins du côté des perspectives. Pour le second semestre actuellement en cours, la direction de Netflix table sur un gain de cinq millions de nouveaux clients. Pour la période d’avril à juin, Wall Street avait misé sur un gain de 7,48 millions d’abonnés supplémentaires. (Source : Thomson Reuters, article de presse, 16.04.2019)

Opportunités: indépendamment de l’évolution des cours des actions Netflix et Walt Disney, le Callable Kick-In GOAL (symbole : KDNZDU) produit chaque trimestre un coupon de 11% par an. Le remboursement du nominal est lié à une barrière. Les deux actions de Wall Street sont assorties d’une marge de sécurité de 45% à la fixation initiale. À partir du 15 mai 2020, l’émetteur peut résilier l’émission tous les trois mois et rembourser anticipativement le nominal avec le coupon calculé au prorata.

Risques: : les Worst of Kick-In GOALS ne bénéficient d’aucune protection du capital. Si, pendant la durée, l’un des sous-jacents atteint une seule fois ou passe sous le Kick-In Level (barrière) défini et que la fonction de remboursement ne s’applique pas, le remboursement en espèces à l’échéance est basé sur la performance la plus faible (base Strike) du trio (au maximum toutefois à la valeur nominale majorée du coupon). En pareil cas, des pertes sont probables. De plus, avec des produits structurés, l’investisseur supporte le risque d’émetteur, si bien qu’en cas d’insolvabilité d’UBS SA, le capital investi peut être perdu, indépendamment de l’évolution des sous-jacents.

Vous trouverez davantage de produits UBS et des informations sur les opportunités et les risques à l’adresse ubs.com/keyinvest.

Netflix vs. Walt Disney
(5 ans, aux fins d’illustration uniquement, données en %)¹

11.00% p.a. Callable Worst of Kick-In GOAL sur Netflix / Walt Disney

Vous trouverez davantage de produits UBS et des informations sur les opportunités et les risques à l’adresse ubs.com/keyinvest.

¹) La performance passée n’indique pas les résultats futures.
²) Les condition des ETTs sont vérifiés annuellement et peuvent être ajustées avec un délai de 13 mois après la publication.

Vendredi, 03.05.2019

Saison des résultats aux États-Unis
Les chiffres pleuvent

La saison des résultats a atteint son zénith à Wall Street à la fin du mois dernier. Dans l’intervalle, plus de la moitié des entreprises de l’indice S&P 500™ ont publié leurs résultats pour le dernier trimestre. À ce jour, les groupes américains ont majoritairement dépassé les attentes du marché. L’indice directeur américain a par ailleurs atteint un plus haut historique fin avril.¹ Les investisseurs qui adhèrent au fameux adage « The trend is your friend » peuvent opter pour une position Open End dans l’indice S&P 500™ TR avec l’ETT (symbole : ETSPX). La saison des résultats est toujours une période particulière pour les traders : comme les rapports intermédiaires génèrent de fortes hausses des cours, les opportunités ne manquent pas pour prendre des positions à court terme. UBS propose toute une série de warrants – tant en call qu’en put – sur des valeurs et indices américains.

Pour la première fois depuis fort longtemps, les bénéfices des entreprises américaines marquent un temps d’arrêt : bon nombre d’analystes estiment que, par rapport à la période précédente, les groupes figurant dans le panier de l’indice S&P 500™ ont vu leur bénéfice se réduire de 2,3% en moyenne. Si ces prévisions se vérifient, l’indice directeur américain enregistrerait son premier recul depuis le deuxième trimestre 2016. Cela étant, les experts avaient tablé sur un coup de frein nettement plus prononcé avant que débute la saison des résultats. Le 31 mars, le consensus des analystes pour les trois premiers mois de 2019 tournait en moyenne autour d’une baisse de 4% du bénéfice par action (bpa). Depuis, on observe une correction à la hausse des bénéfices prévisionnels à Wall Street.

Opportunités: Apple, AMD et Amazon.com comptent parmi les sous-jacents types pour les warrants UBS. Outre les actions individuelles, il est également possible de recourir à des produits à effet de levier basés sur les grands indices de référence américains que sont le Dow Jones Industrial Average™, le NASDAQ 100™ et bien sûr le S&P 500™ (voir tableau à droite). L’ETT (symbole : ETSPX) convient tout autant à des stratégies de trading à court terme qu’à une approche « Buy-and-Hold » axée sur le long terme. Le Certificat Tracker reproduit le S&P 500™ Total Return (TR) Index sans limitation de durée. La particularité d’un ETT est qu’aucune commission de gestion n’est perçue.² Le sous-jacent est la variante TR des baromètres de Wall Street les plus suivis. Cela explique que les versements de dividendes des entreprises qui les composent soient pris en compte dans le calcul. Dès lors, dans une comparaison à plus long terme, l’indice de référence TR surperforme nettement le S&P 500™ Price Index (voir graphique ci-dessous).¹

Risques: les ETT émis par UBS ne bénéficient d’aucune protection du capital. Une évolution négative des sous-jacents génère les pertes correspondantes pour le produit structuré.

Vous trouverez davantage de produits UBS et des informations sur les opportunités et les risques à l’adresse ubs.com/keyinvest.

S&P 500™ TR Index vs. S&P 500™ Price Index
(5 ans, aux fins d’illustration uniquement, données en %)¹

Le S&P 500™ Price Index est au centre du reporting boursier. Alors que cet indice de référence a atteint un plus haut historique fin avril, la variante Total Return avait déjà signé un record avant Pâques.

Amazon.com (5 ans, en dollars américains)¹

Amazon.com est actuellement la troisième composante en importance du S&P 500™. Contrairement à l’indice de référence américain, le cours de l’action du géant du commerce électronique est encore légèrement en retrait par rapport au record atteint l’année dernière.

¹) La performance passée n’indique pas les résultats futures.
²) Les condition des ETTs sont vérifiés annuellement et peuvent être ajustées avec un délai de 13 mois après la publication.

ETT sur S&P 500™ TR Index

Certains sous-jacents de Wall Street pour les mandats UBS

Vous trouverez davantage de produits UBS et des informations sur les opportunités et les risques à l’adresse ubs.com/keyinvest.

Apérçu du marché

¹ Changement basé sur le cours de clôture du jour précédent par rapport au cours de clôture de la semaine dernière.

SMI™ vs. VSMI™ 1 année

L’index VSMI™ est calculé depuis 2005. Il affiche la volatilité des actions inclus dans le SMI™ index. Pour la calculation, un portefeuille est utilisé qui ne réagit qu’au variations de la volatilité au lieu des variations des prix. En le faisant, la méthodologie du VSMI™ utilise la volatilité carré, connu sous le terme variance, des options sur le SMI avec 30 jours jusqu’à l’échéance négociées à la Bourse Eurex.

Assureurs suisses
Un trio généreux

Swiss Life, Swiss Re et Zurich Insurance représentent ensemble plus d’un dixième de l’indice SMI™. Comme l’indice directeur suisse, les cours de ce trio d’assureurs ont le vent en poupe depuis le début de l’année.¹ Même si l’euphorie boursière actuelle venait à retomber, le Callable Worst of Kick-In GOAL (symbole : KDMIDU) permettrait néanmoins de réaliser un rendement attractif. Le produit en souscription donne droit à un coupon de 5,0% par an. Parallèlement à cela, les trois sous-jacents disposent d’une marge de sécurité de 33% à l’entame de la période de deux ans.

Quelques assemblées générales se sont tenues récemment dans des lieux plus généralement fréquentés par les vedettes du showbiz : ainsi, le 30 avril, Swiss Life a accueilli ses actionnaires au Hallenstadion de Zurich. La direction y a proposé de porter le dividende pour 2018 de 13,50 à 16,50 francs. Quatre semaines plus tôt déjà, les actionnaires de Zurich Insurance s’étaient rassemblés au lieu habituel de leur assemblée générale et y avaient approuvé la hausse de la participation au bénéfice, portée à 19 francs. Le 17 avril, un autre groupe d’assurance, Swiss Re, tenait son assemblée générale, toujours au Hallenstadion. Le dividende du réassureur a augmenté de 12%, à 5,60 francs par action.

Le groupe doit à son évolution opérationnelle positive de pouvoir pratiquer une politique de distribution aussi généreuse. En 2018, Swiss Life a tiré parti du développement de son activité de gestion de fortune et de services et a pu ainsi accroître son bénéfice net de 7%. Si l’excédent de Zurich Insurance s’est accru de 24%, Swiss Re a vu son bénéfice augmenter de plus d’un quart. Toutefois, pour la deuxième année consécutive, d’importants sinistres ont plombé le bénéfice du réassureur. (Sources : Thomson Reuters, articles de presse des 26.02.2019, 07.02.2019, 21.02.2019) Les investisseurs découvriront bientôt comment les assureurs se sont comportés début 2019. Le 3 mai, Swiss Re présentera ses chiffres clés pour le premier trimestre. Six jours plus tard, ce sera au tour de Swiss Life et de Zurich Insurance de présenter leur rapport intermédiaire.

Opportunités: comme sous-jacents pour un Callable Worst of Kick-In GOAL (symbole : KDMIDU), dans le contexte actuel, les trois actions d’assureur offrent un coupon de 5,0% par an. Cette opportunité de rendement est assortie d’une sorte de « police d’assurance » : tant qu’aucun sous-jacent n’atteint ou ne passe sous la barrière de 67% du cours initial, les investisseurs ont la garantie de récupérer intégralement le nominal à l’échéance. UBS dispose d’un droit de résiliation avec cette structure. À partir du 8 mai 2020, l’émetteur peut réaliser le Callable Feature tous les trois mois. En pareil cas, quelques jours plus tard, les investisseurs recevraient le nominal ainsi qu’un coupon calculé au prorata.

Risques: les Worst of Kick-In GOALS ne bénéficient d’aucune protection du capital. Si, pendant la durée de l’investissement, l’un des sous-jacents atteint une seule fois la barrière respective (« Kick-In Level ») ou est inférieur à celle-ci, et que la fonction de Callable ne s’applique pas, le montant remboursé à l’échéance repose sur la livraison d’une quantité définie – établie sur la base du ratio de souscription – du sous-jacent présentant l’évolution la moins favorable (base Strike), au maximum toutefois à la valeur nominale majorée du coupon. Dans un tel cas, des pertes sont probables. Par ailleurs, avec les produits structurés, l’investisseur supporte le risque d’émetteur. Cela signifie qu’en cas d’insolvabilité d’UBS SA, le capital investi peut être perdu, indépendamment de l’évolution du sous-jacent.

Vous trouverez davantage de produits UBS et des informations sur les opportunités et les risques à l’adresse ubs.com/keyinvest.

Swiss Life vs. Swiss Re vs. Zurich Insurance
(5 ans, aux fins d’illustration uniquement, données en %)¹

5.00% p.a. Callable Worst of Kick-In GOAL sur Swiss Life / Swiss Re / Zurich Insurance

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¹) La performance passée n’indique pas les résultats futures.
²) Les condition des ETTs sont vérifiés annuellement et peuvent être ajustées avec un délai de 13 mois après la publication.

Vendredi, 26.04.2019

Jeux vidéo
L’enjeu : les joueurs

Le « gaming », marché en pleine croissance, attire de plus en plus de joueurs, mais aussi d’acteurs. En effet, si nombre d’utilisateurs ne cesse de croître, de plus en plus d’entreprises veulent, de leur côté, obtenir leur part de ce gâteau qui se chiffre en milliards. Ainsi, Google envisage de lancer un propre service de streaming pour les jeux, qui devrait démarrer à la fin de l’année. Le géant du logiciel Microsoft, qui a déjà une console de jeux dans sa gamme avec la Xbox, songe également au streaming. (Source : SZ, article de presse, 20.03.2019) Netflix est déjà une étape plus loin, puisque le groupe américain offre la possibilité à ses utilisateurs de joueur à « Minecraft » notamment. Vu les récents développements, le «gaming» devrait aussi rester au centre de l’intérêt des investisseurs. Avec le PERLES sur le Gaming Industry Basket (symbole : GAMECU), les intéressés peuvent intégrer le secteur dans leur dépôt avec une large diversification. Si, en revanche, on attache de l’importance à une protection partielle conditionnelle, on peut avoir intérêt à opter pour le nouveau Early Redemption (ER) Worst of Kick-In GOAL (symbole : KDLODU) sur Activision Blizzard, Netflix et Nintendo. La barrière est à un niveau très bas (50,00%), contrairement au coupon, qui est de 14,25% par an.

Le secteur du jeu utilise de plus en plus de nouvelles technologies pour attirer encore davantage de joueurs. Songeons aux expériences intenses offertes par les lunettes de RV (réalité virtuelle) et les manettes de contrôle, ou encore à la possibilité de pouvoir jouer à peu près n’importe où. Le thème du streaming, qui consiste à ne plus proposer les jeux à l’achat mais à l’utilisation sur une plateforme spécifique telle qu’une télévision connectée ou un navigateur Internet, est relativement nouveau. Cela devrait annoncer la prochaine génération de jeux. Il n’est dès lors pas surprenant que les grands acteurs de la scène tech souhaite avoir d’emblée un pied dans cette tendance. Google a baptisé sa plateforme de gaming «Stadia» et le concepteur de puces Nvidia, «Geforce Now». Pour sa part, Microsoft aimerait proposer son service de streaming en tant qu’extension de son abonnement de gaming « Game Pass ». (Source: SZ, article de presse, 20.03.2019)

Opportunités: le PERLES (symbole : GAMECU) sur le Gaming Industry Basket permet de participer à l’identique à la branche, sous déduction d’une commission de 0,50% par an. Le panier d’actions se compose de 13 titres internationaux. Vous trouverez de plus amples informations sous https://keyinvest-ch.ubs.com/gaming-industry. Un investissement avec protection partielle est possible sur Activision Blizzard, Netflix et Nintendo avec le nouveau ER Worst of Kick-In GOAL (symbole: KDLODU). Ce produit, d’une durée maximale de deux ans, offre une marge de sécurité confortable de 50% ainsi qu’une opportunité de rendement attractive de 14,25% par an.

Risques: les produits présentés n’offrent pas de protection du capital. Avec un PERLES, dès que le panier sous-jacent tombe en-dessous du prix d’entrée, des pertes se produisent. Si, pendant la durée de l’investissement, un des sous-jacents du Kick-In GOAL atteint une fois le niveau de sa barrière («Kick-In Level») ou descend en dessous, et que la fonction Early Redemption ne s’applique pas, le montant remboursé en espèces à maturité par amortissement est basé sur la performance la plus faible (base Strike) du trio (au maximum toutefois à la valeur nominale majorée du coupon). Dans un tel cas, des pertes sont probables. Par ailleurs, avec les produits structurés, l’investisseur supporte le risque d’émetteur. Cela signifie qu’en cas d’insolvabilité d’UBS SA, le capital investi peut être perdu, indépendamment de l’évolution du sous-jacent.

Vous trouverez davantage de produits UBS et des informations sur les opportunités et les risques à l’adresse ubs.com/keyinvest.

Netease vs. Take-Two Interactive vs. Zynga (5 ans, aux fins d’illustration uniquement, données en %)¹

Les membres du Gaming Industry Basket Netease et Take-Two ont déclenché un véritable feu d’artifice boursier ces dernières années. Zynga, pour sa part, a certes eu quelques difficultés au lancement, mais le titre est également en phase de progression aujourd’hui.

Activision Blizzard vs. Netflix vs. Nintendo (5 ans, aux fins d’illustration uniquement données en %)¹

Les sous-jacents du nouveau ER Worst of Kick-In GOAL présentent tous une tendance nettement positive à un horizon de cinq ans. De nouveaux gains de cours ne sont pas nécessaires pour le produit.

¹) La performance passée n’indique pas les résultats futures.
²) Les condition des ETTs sont vérifiés annuellement et peuvent être ajustées avec un délai de 13 mois après la publication.

PERLES sur Gaming Industry Basket

14.25% p.a. ER Worst of Kick-In GOAL sur Activision / Netflix / Nintendo

Vous trouverez davantage de produits UBS et des informations sur les opportunités et les risques à l’adresse ubs.com/keyinvest.

Apérçu du marché

¹ Changement basé sur le cours de clôture du jour précédent par rapport au cours de clôture de la semaine dernière.

SMI™ vs. VSMI™ 1 année

L’index VSMI™ est calculé depuis 2005. Il affiche la volatilité des actions inclus dans le SMI™ index. Pour la calculation, un portefeuille est utilisé qui ne réagit qu’au variations de la volatilité au lieu des variations des prix. En le faisant, la méthodologie du VSMI™ utilise la volatilité carré, connu sous le terme variance, des options sur le SMI avec 30 jours jusqu’à l’échéance négociées à la Bourse Eurex.

Nestlé, Novartis, Roche
Pleins feux sur un trio de poids lourds

Avec une pondération d’environ 54%, Nestlé, Novartis et Roche donnent le ton dans l’indice SMI™. On ne s’étonnera dès lors pas de voir le public boursier accorder la plus grande attention à ce trio durant la saison actuelle des rapports. Tous trois ont déjà ouvert leurs livres et ont convaincu par leurs chiffres. Les deux géants pharmaceutiques ont présenté des informations particulièrement positives. Non seulement Novartis et Roche ont pu dépasser les attentes, mais en outre, les objectifs ont été légèrement revus à la hausse pour l’ensemble de l’exercice. (Thomson Reuters, article de presse, 17.04.2019) Néanmoins, depuis le début de l’année, les deux titres sont en retrait par rapport à l’ensemble du marché.¹ Avec le Callable Kick-In GOAL (symbole : KDLQDU) sur Nestlé, Novartis et Roche, il est possible d’obtenir un rendement attractif même durant un mouvement latéral. Le produit offre une opportunité de rendement de 5,00% avec une marge de sécurité de 35%.

Le titre le plus en verve du trio est Nestlé, avec une hausse de 20% depuis fin 2018.¹ La bonne performance boursière du groupe est liée à son excellente performance opérationnelle. Le plus grand fabricant mondial de produits alimentaires est parvenu à réaliser une croissance corrigée des effets exceptionnels de 3,4% au premier trimestre. Les analystes avaient, quant à eux, tablé sur une progression de 2,8%. Le groupe a profité de l’évolution favorable des affaires en Amérique du Nord et du Sud ainsi que de hausses des prix. Pour l’ensemble de l’exercice, Nestlé s’attend toujours à une croissance organique de plus de 3%. (Source : Thomson Reuters, article de presse, 18.04.2019)

Après une hausse corrigée des effets de change de son chiffre d’affaires de 8% au premier trimestre, Roche a même revu ses prévisions à la hausse. Cette année, les recettes devraient augmenter d’un pourcentage moyen à un chiffre ; jusqu’à présent, il avait été fait état d’un pourcentage faible à moyen à un chiffre. Pour sa part, Novartis a placé la barre un peu plus haut pour son bénéfice 2019 après un début d’année étonnamment porteur. Le groupe pharmaceutique table sur une hausse de son résultat opérationnel core proche de 10%, alors qu’il s’orientait dans ses prévisions vers un pourcentage moyen à élevé à un chiffre. (Source : Thomson Reuters, article de presse, 24.04.2019)

Opportunités: les investisseurs peuvent désormais mettre en portefeuille les trois poids lourds du SMI™ avec une seule et unique transaction. Et ce, avec une protection partielle conditionnelle qui plus est. Le Callable Kick-In GOAL (symbole : KDLQDU) proposé encore à la souscription jusqu’au 30 avril offre une marge de sécurité de 35%. Le coupon, versé trimestriellement, s’élève à 5,00% par an.

Risques: les Kick-In GOALS ne bénéficient d’aucune protection du capital. Si, pendant la durée de l’investissement, l’un des sous-jacents atteint une seule fois la barrière respective (« Kick-In Level ») ou est inférieur à celle-ci, et que la fonction d’Issuer-Callable ne s’applique pas, le montant remboursé à l’échéance repose sur la livraison d’une quantité définie – établie sur la base du ratio de souscription – du sous-jacent présentant l’évolution la moins favorable (base Strike), au maximum toutefois à la valeur nominale majorée du coupon. Dans un tel cas, des pertes sont probables. Par ailleurs, avec les produits structurés, l’investisseur supporte le risque d’émetteur. Cela signifie qu’en cas d’insolvabilité d’UBS SA, le capital investi peut être perdu, indépendamment de l’évolution du sous-jacent.

Vous trouverez davantage de produits UBS et des informations sur les opportunités et les risques à l’adresse ubs.com/keyinvest.

OC Oerlikon vs. Sulzer vs. VAT Group depuis IPO VAT Group 14.04.2016
(5 ans, aux fins d’illustration uniquement, données en %)¹

5.00% p.a. Callable Worst of Kick-In GOAL sur Nestlé / Novartis / Roche

Vous trouverez davantage de produits UBS et des informations sur les opportunités et les risques à l’adresse ubs.com/keyinvest.

¹) La performance passée n’indique pas les résultats futures.
²) Les condition des ETTs sont vérifiés annuellement et peuvent être ajustées avec un délai de 13 mois après la publication.