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Ein Auftakt nach Mass

KeyInvest Blog

14. Januar 2019 – UBS Wochenkommentar Rück-/Ausblick

Ein Auftakt nach Mass

Mit viel Selbstvertrauen sind Anleger in das neue Jahr gestartet. Der SMI legte in den ersten Handelstagen mehr als vier Prozent zu und lugte sogar wieder über die 8’800er-Marke. Mit dem dynamischen Anstieg verwies der heimische Leitindex seine europäischen «Kontrahenten» wie den DAX oder EURO STOXX 50 klar in die Schranken. Die Bullen haben das Ruder also wieder übernommen, fragt sich nur für wie lange?

Deeskalation auf der einen Seite…

Unterstützt wird die aktuelle Aufwärtsbewegung von einer Entschärfung im Zollstreit zwischen den USA und China. Hoffnungen schöpfen die Märkte auf den dreitägigen Verhandlungen in Peking zwischen den beiden Grossmächten. Laut dem chinesischen Handelsministerium haben die Gespräche «das gegenseitige Verständnis vergrössert und eine Grundlage geschaffen, um die Besorgnisse beider Seiten anzusprechen». (Quelle: dpa, 10.01.2019) Von einer tatsächlichen Einigung sind die Staaten aber noch weit entfernt. Die nächste Chance, einen weiteren Schritt aufeinander zuzugehen, haben die Protagonisten auf dem Weltwirtschaftsforum in Davos, das vom 22. bis 25. Januar stattfinden wird. Allerdings hat US-Präsident Trump aufgrund des anhaltenden Regierungsstillstands in den USA seine persönliche Teilnahme abgesagt.

…Zuspitzung auf der anderen

Während sich im Reich der Mitte möglicherweise die Wogen etwas glätten, ist der Konfrontationskurs zwischen Grossbritannien und der EU in vollem Gange. Lange wurde im britischen Unterhaus über den Brexit-Vertrag, den Premierministerin Theresa May mit der EU ausgehandelt hat, debattiert. Am Dienstag soll nun die Abstimmung erfolgen. Eine Zustimmung ist für einen geregelten Brexit entscheidend, denn bereits am 29. März möchte das Land die EU verlassen. Allerdings bläst May starker Wind entgegen. Zum Beispiel steht die nordirische DUP den Plänen der Regierung kritisch gegenüber. Ihrer Ansicht nach sei der Brexit-Vertrag insgesamt ruinös und so nicht zustimmungsfähig. (Quelle: Thomson Reuters, 09.01.2019) Der ungewisse Ausgang der Abstimmung und der Zeit danach, möglicherweise kommt es doch noch zu Neuwahlen respektive einer zweiten Brexit-Volksabstimmung, könnte die Börsen in der neuen Woche wieder einholen.

Auf dem Währungsmarkt ist von der Euphorie der Aktienhändler zu Jahresbeginn nicht viel zu erkennen. Der Schweizer Franken scheint als «Sicherer Hafen» weiterhin gefragt zu sein. Das Währungspaar pendelte in den ersten Handelstagen 2019 im Wesentlichen um die Marke von 1.1250 Franken gegenüber dem Euro. Und das, obwohl SNB-Direktoriumsmitglied Fritz Zurbrügg in einem jüngsten Interview mit dem Schweizer Radio und Fernsehen (SRF) klar stellte, dass es keinen Grund gibt, die expansive Geldpolitik zu ändern: «Wir brauchen immer noch die Negativzinsen und die Bereitschaft, an den Devisenmärkten zu intervenieren.» Für Zurbrügg ist der Franken immer noch hoch bewertet. (Quelle: FuW, 08.01.2019)

Ob die SNB auf dem aktuellen Niveau interveniert, lässt sich nicht sagen. Aber das Devisenpaar scheint im Bereich von 1,12 Euro eine Unterstützung gefunden zu haben. Im Herbst vergangenen Jahres zeigte sich auf diesem Niveau ein ähnliches Kursmuster.  Für den Fall, dass es in Grossbritannien nicht zu einem Chaos beim EU-Austritt kommt, könnte der Euro wieder Oberhand gewinnen. Wer auf ein positives Szenario bei EUR/CHF setzen möchte, kann einen Blick auf das Hebelprodukt-Angebot der UBS werfen. Beispielsweise würde der Open End Turbo Call Warrant (Symbol: OCHFXU) von einer Aufwertung des Euro gegenüber dem Franken überproportional profitieren. Selbstverständlich befinden sich auch Short-Produkte in der Palette, um die Gegenseite zu spielen.

Was uns diese Woche erwartet

Neben der bereits erwähnten wichtigen Abstimmung der Briten stehen diese Woche noch jede Menge makroökonomischer Daten auf dem Kalender. Am Dienstag wird es bei unseren deutschen Nachbarn interessant. In Berlin wird das BIP-Wachstum für 2018 bekanntgegeben. Dies ist vor allem aufgrund der drohenden technischen Rezession interessant. Im dritten Quartal verzeichnete das Land nämlich bereits ein Minuswachstum. Einen Tag später werden Zahlen zur Verfassung der chinesischen Wirtschaft – Einzelhandelsumsätze sowie die Industrieproduktion – erwartet. Am selben Tag wird auch die USA ihre Einzelhandelsumsätze veröffentlichen. In Europa warten Investoren dagegen auf die Verbraucherpreisindizes in Deutschland und Grossbritannien. Am Montag, 21. Januar, kommt es dann zu einer Art Showdown für die Weltkonjunktur. Dann wird Peking die mit grosser Spannnung erwarteten Zahlen zum Bruttoinlandsprodukt für das Schlussviertel im vergangenen Jahr vorlegen. Im Vorfeld wurden bereits vorsichtige Stimmen laut. Es sei durchaus möglich, dass das Wachstum im vierten Quartal 2018 unter die Schwelle von 6,5 Prozent gefallen sei, heisst es in einer am 2. Januar 2019 Publikation der chinesischen Notenbank. Medienberichten zufolge rechnet die Führung in Peking für 2019 ebenfalls nur noch mit einem Plus von sechs bis 6,5 Prozent. Das offizielle Wachstumsziel soll bei der jährlichen Parlamentssitzung im März bekanntgegeben werden. (Quelle: Thomson Reuters, 11.01.2019)

Wichtige Termine

Stand: 11.01.2019; Quelle: Bloomberg, Thomson Reuters

Weitere Blogeinträge:

Der Inflation die Stirn bieten

„Blick nach vorne und nicht zurück“, heisst ein gut gemeinter Ratschlag im Volksmund. Auch Börsianer sollten diesen Aphorismus beherzigen. Denn der August war zweifelsohne ein Monat zum vergessen.

Eine willkommene Abkühlung

Nach Wochen mit enormer Hitze und Trockenheit hat es endlich geregnet. Ein Höhentief brachte nicht nur der Schweiz, sondern auch den dürregeplagten Nachbarländern markante Niederschläge.

Ein Auftakt nach Mass2019-01-14T10:01:13+01:00

Weekly Hits: L’industrie automobile & Le secteur biotechnologique

KeyInvest Weekly Hits

Vendredi, 11.01.2019

  • Thème 1: L’industrie automobile - Une finition brillante
  • Thème 2: Le secteur biotechnologique - La vague de reprises se poursuit

L’industrie automobile
Une finition brillante

De vraies montagnes russes: depuis des mois, l’industrie automobile subit la douche écossaise des sentiments. Si le secteur brille par des perspectives autonomes, la mise en réseau numérique et des stimuli novateurs, des craintes conjoncturelles et des conflits commerciaux génèrent quant à eux de fortes inquiétudes. Ces dernières ont dominé l’année dernière, faisant chuter les cours au plus bas.¹ Il n’est pas encore certain que le secteur arrivera à changer d’orientation en 2019. Toutefois, lors du prochain salon Detroit Motor Show, les groupes présenteront leurs atouts pour l’avenir. L’ETT sur le STOXX™ Europe 600 Automobiles & Parts NR Index (symbole : ETAUT) offre aux investisseurs l’opportunité de s’engager dans le secteur de manière diversifiée et sans frais.² Le IC Kick-In GOAL (symbole : KCZTDU) sur BMW, Daimler et VW présente une alternative. Le produit dispose d’une marge de 40% et d’un coupon de 10.00% p.a.

Pour faire impression, les constructeurs ont brillamment assuré les finitions de leurs carrosses, et ils présentent leurs modèles étendards sur divers salons. Traditionnellement, le North American International Auto Show (NAIAS) lance l’année, et ce depuis 1907 déjà. Mais cette fois, il s’agira de la dernière édition à Detroit. Dès 2020, le NAIAS deviendra un événement d’été qui se tiendra en juillet. Toutefois, cette année, le salon ouvrira ses portes le 14 janvier, et présentera de nombreuses nouveautés. Les organisateurs prévoient la présentation de plus de 30 premières. Avec en tête les groupes automobiles américains. Ford engagera notamment dans la course le Shelby GT500 (avec environ 700 ch), et Fiat-Chrysler proposera un nouveau pick-up Ram Heavy Duty avec des phares LED. Les marques américaines ne seront pas les seuls à chercher à attirer l’attention du public local. Les constructeurs européens démontreront aussi leurs compétences à Detroit. Par exemple Volkswagen, qui dévoilera la US-Passat en format Limousin.

Si VW se rend dans les frimas de Detroit, ses concurrents BMW et Daimler préfèrent le CES à Las Vegas. Le Consumer Electronics Show n’est pas à proprement parler un salon automobile. Toutefois, les constructeurs sont toujours plus nombreux à se rendre dans cette ville au cœur du désert. Du 8 au 12 janvier, les fabricants présentent ici surtout leurs concepts technologiques. BMW y exposera un véhicule autonome et Mercedes-Benz y présentera le CLA, une première mondiale. Ce modèle dispose de plusieurs systèmes d’assistance très pratiques.
S’agissant de la vente de véhicules américains, Daimler a eu une longueur d’avance. En 2018, avec 315 959 unités vendues, la marque a été à nouveau numéro un des véhicules de luxe les plus vendus aux Etats-Unis. BMW occupe la seconde place, tout juste derrière. Et les Bavarois rattrapent leur retard: Alors que finalement, Daimler a vendu 6.3% de véhicules en moins, la marque au logo blanc et bleu a enregistré une hausse de 1.7%. (Source : Manager Magazin, article de presse, 04.01.2019)

Opportunités: le monde de l’automobile est à l’aube d’un changement fondamental. Et cela implique des risques (investissements se chiffrant en milliards), mais également des opportunités (innovations produits). Les investisseurs qui croient à une réorientation en 2019 (le STOXX™ Europe 600 Automobiles & Parts Index a perdu 28% l’année dernière) peuvent miser sur une stratégie à long terme avec l’ETT (symbole : ETAUT).¹ Le produit offre une pleine participation, les distributions nettes des 16 membres étant prises en considération. Et il s’agit là d’un facteur important, car le rendement en dividendes de l’indice s’établit à 2,5%. Aucune commission annuelle n’est facturée.² Il est possible d’investir également avec un « airbag » dans les poids lourds de l’indice BMW, Daimler et VW avec le nouveau IC Kick- In GOAL (symbole : KCZTDU). La marge de sécurité s’établit à un confortable 40%, le coupon affiche un sympathique 10.00% p.a.

Risques: les produits présentés n’offrent pas de protection du capital. Une évolution négative de l’actif sous-jacent entraîne des pertes correspondantes pour l’ETT. Si, pendant la durée de l’investissement, un des sous-jacents du Worst of Kick-In GOAL atteint une seule fois sa barrière respective (« Kick-In Level ») ou est inférieur à celle-ci, et que par ailleurs la fonction Issuer-Callable ne s’applique pas, le montant remboursé en espèces à maturité par amortissement est basé sur la performance la plus faible (base Strike) du trio (au maximum toutefois à la valeur nominale majorée du coupon). Dans un tel cas, des pertes sont probables. Par ailleurs, avec les produits structurés, l’investisseur supporte le risque d’émetteur. Cela signifie qu’en cas d’insolvabilité d’UBS SA, le capital investi peut être perdu, indépendamment de l’évolution du sous-jacent.

Vous trouverez davantage de produits UBS et des informations sur les opportunités et les risques à l’adresse ubs.com/keyinvest.

STOXX™ Europe 600 Automobiles & Parts NR Index vs. STOXX™ Europe 600 NR Index
(5 ans, aux fins d’illustration uniquement, données en%)¹

«Hors des frais, pas grand-chose», cette phrase s’applique à l’évolution sur cinq ans du STOXX™ Europe 600 Automobiles & Parts Index. L’indice STOXX™ Europe 600 a quant à lui progressé de 20%.

Source: UBS AG, Bloomberg

Valeurs du: 10.01.2019

BMW vs. Daimler vs. Volkswagen VZ
(5 ans, aux fins d’illustration uniquement, données en%)¹

On remarque de nettes traces de ralentissement pour les actions de BMW, Daimler et Volkswagen sur cinq ans. Ces deux dernières années, le trio automobile allemand est passé à la conduite latérale.

Source: UBS AG, Bloomberg

Valeurs du: 10.01.2019

¹) La performance passée n’indique pas les résultats futures.
²) Les condition des ETTs sont vérifiés annuellement et peuvent être ajustées avec un délai de 13 mois après la publication.

ETT sur STOXX™ Europe 600 Automobiles & Parts NR Index

Symbol ETAUT
SVSP Name Tracker Certifikat
SPVSP Code 1300
Sous-jacent STOXX™ Europe 600 Automobiles & Parts EUR Net Return Index
Devise EUR
Rapport de souscription 1:1
Frais de gestion 0.00% p.a.²
Participation 100%
Echéance Open End
Émetteur UBS AG, London
Bid/Ask EUR 812.00 / 816.50
 
Termsheet

10.00% p.a. IC Worst of Kick-In GOAL sur BMW / Daimler / Volkswagen

Symbol KCZTDU
SVSP Name Barrier Reverse Convertible
SPVSP Code 1230 (Callable)
Sous-jacent BMW / Daimler / Volkswagen
Devise EUR
Coupon 10.00% p.a.
Kick-In Level 60%
Echéance 23.07.2020
Émetteur UBS AG, London
Date de fixation du prix 23.01.2019, 15:00 h
 
Termsheet

Vous trouverez davantage de produits UBS et des informations sur les opportunités et les risques à l’adresse ubs.com/keyinvest.

Source: UBS AG, Bloomberg

Valeurs du: 10.01.2019

Apérçu du marché

Index Citation Semaine¹
SMI™ 8’687.71 3.1%
SLI™ 1’342.15 3.6%
S&P 500™ 2’584.96 3.0%
Euro STOXX 50™ 3’070.24 2.6%
S&P™ BRIC 40 3’970.99 5.8%
CMCI™ Compos. 894.73 5.0%
Gold (troy ounce) 1292.00 USD 0.6%

¹ Changement basé sur le cours de clôture du jour précédent par rapport au cours de clôture de la semaine dernière.

SMI™ vs. VSMI™ 1 année

L’index VSMI™ est calculé depuis 2005. Il affiche la volatilité des actions inclus dans le SMI™ index. Pour la calculation, un portefeuille est utilisé qui ne réagit qu’au variations de la volatilité au lieu des variations des prix. En le faisant, la méthodologie du VSMI™ utilise la volatilité carré, connu sous le terme variance, des options sur le SMI avec 30 jours jusqu’à l’échéance négociées à la Bourse Eurex.

Source: UBS AG, Bloomberg

Valeurs du: 10.01.2019

Le secteur biotechnologique
La vague de reprises se poursuit

A Wall Street, l’année a débuté avec un coup de timbale: Le 3 janvier, le géant pharmaceutique Bristol-Myers Squib a présenté une offre de reprise de 74 milliards de dollars au groupe de biotechnologie Celgene. Quelques jours plus tard à peine, Elli Lilly a renforcé la vague de concentration dans le secteur. Cette entreprise brigue Loxo Oncology avec une offre en espèces de huit milliards de dollars. A la suite de ces deux accords, le Kick-In GOAL (symbole : KCFZDU) sur Celgene, Amgen et Johnson a connu également un début d’année bien rythmé.¹ En dépit des avancées, le produit permet d’envisager un rendement latéral de 10.4% p.a. Cette opportunité de rendement attrayante va de pair avec un écart de la barrière de 37.5%, même pour le Worst Performer du moment (Celgene).

Avec Celgene, Bristol-Myers Squib souhaite lancer très bientôt une série de médicaments phares sur le marché. Concrètement, six nouveaux produits avec un potentiel de chiffre d’affaires supérieur à 15 milliards de dollars devraient être lancés prochainement. Dans ce contexte, la priorité va à la fusion prévue pour l’immunothérapie. L’année dernière seulement, Celgene a renforcé ce domaine de traitement avec l’achat pour neuf milliards de dollars US de Juno Therapeutics. (Source : Thomson Reuters, article de presse, 03.01.2019).

Depuis toujours, l’oncologie a été importante, également pour l’activité d’Amgen. Ce n’est qu’en décembre que le géant de la biotechnologie a annoncé sa collaboration stratégique avec l’entreprise suisse Molecular Partners, dans le domaine de l’immunothérapie. Cette alliance transatlantique porte sur le développement clinique et la commercialisation du « MP0310 ». Cette substance active est censée activer les cellules immunitaires d’une tumeur. (Source : Thomson Reuters, article de presse, 19.12.2018). L’oncologie s’est récemment développée comme un moteur de croissance pour le groupe Johnson & Johnson actif dans le secteur de la santé. C’est le cas notamment de Zytiga, une substance active destinée au traitement du cancer de la prostate. Avec d’autres produits, elle a apporté à la division pharmaceutique une hausse de 8.2% du chiffre d’affaires opérationnel au troisième trimestre. (Source : Johnson & Johnson, communiqué de presse, 16 octobre 2018)

Opportunités: une évolution de cours relativement stable de Amgen, Celgene et Johnson & Johnson sur les sept prochains mois suffira pour permettre un rendement latéral de 10.4% p.a. avec le Kick-In GOAL (symbole : KCFZDU). Il est déterminant qu’aucun des trois sous-jacents n’atteigne ou ne soit inférieur à la barrière jusqu’à l’échéance en août. Par rapport au cours d’émission, actuellement, Celgene affiche l’évolution la plus faible. Quoi qu’il en soit, le membre du Nasdaq-100™ dispose encore d’une marge de sécurité de 37.5%.

Risques: les Kick-In GOALS ne bénéficient d’aucune protection du capital. Si, pendant la durée de l’investissement, l’un des sous-jacents atteint une seule fois la barrière respective (« Kick-In Level ») ou est inférieur à celle-ci, le remboursement par amortissement en espèces à l’échéance est basé sur la performance la plus faible (base Strike) du trio (au maximum toutefois à la valeur nominale majorée du coupon). Dans un tel cas, des pertes sont probables. Par ailleurs, avec les produits structurés, l’investisseur supporte le risque d’émetteur. Cela signifie qu’en cas d’insolvabilité d’UBS SA, le capital investi peut être perdu, indépendamment de l’évolution du sous-jacent.

Vous trouverez davantage de produits UBS et des informations sur les opportunités et les risques à l’adresse ubs.com/keyinvest.

Amgen vs. Celgene vs. Johnson & Johnson
(5 ans, aux fins d’illustration uniquement, données en %)

Source: UBS AG, Bloomberg

Valeurs du: 10.01.2019

6.50% p.a. Kick-In GOAL sur Amgen / Celgene / Johnson & Johnson

Symbol KCFZDU
SVSP Name Barrier Reverse Convertible
SPVSP Code 1230
Sous-jacent Amgen / Celgene Corporation / Johnson & Johnson
Devise USD
Coupon 6.50% p.a.
Rendement latéraux 6.48% (10.38% p.a.)
Kick-In Level (Distance) Amgen: USD 118.704
(41.10%)
Celgene: USD 54.384
(37.45%)
Johnson & Johnson: USD 80.766
(37.50%)
Echéance 22.08.2019
Émetteur UBS AG, London
Bid/Ask 96.61% / 97.64%
 
Termsheet

Vous trouverez davantage de produits UBS et des informations sur les opportunités et les risques à l’adresse ubs.com/keyinvest.

Source: UBS AG, Bloomberg

Valeurs du: 10.01.2019

¹) La performance passée n’indique pas les résultats futures.
²) Les condition des ETTs sont vérifiés annuellement et peuvent être ajustées avec un délai de 13 mois après la publication.

This material has been prepared by UBS AG or one of its affiliates («UBS»). This material is for distribution only as permitted by law. It is not prepared for the needs of any specific recipient. It is published solely for information and is not a solicitation or offer to buy or sell any securities or related financial instruments (“Instruments”). UBS makes no representation or warranty, either express or implied, on the completeness or reliability of the information contained in this document (“Information”) except that concerning UBS AG and its affiliates. The Information should not be regarded by recipients as a substitute for using their own judgment. Any opinions expressed in this material may change without notice and may be contrary to opinions expressed by other business areas of UBS as a result of using different assumptions or criteria. UBS is under no obligation to update the Information. UBS, its officers, employees or clients may have or have had an interest in the Instruments and may at any time transact in them. UBS may have or have had a relationship with entities referred to in the Information. Neither UBS nor any of its affiliates, or their officers or employees, accepts any liability for any loss arising from use of the Information. This presentation is not a basis for entering into a transaction. Any transaction between you and UBS will be subject to the detailed provisions of the term sheet, confirmation or electronic matching systems relating to that transaction. Clients wishing to effect transactions should contact their local sales representative.
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Weekly Hits: L’industrie automobile & Le secteur biotechnologique2019-02-15T12:17:48+01:00

Weekly Hits: Automotive industry & Biotech sector

KeyInvest Weekly Hits

Friday, 11.01.2019

  • Topic 1: Automotive industry - Given a polish
  • Topic 2: Biotech sector - Wave of acquisitions set to continue

Automotive industry
Given a polish

With jubilant highs and sorry lows, the automotive industry has endured a rollercoaster of emotions in recent months. Although the prospects of autonomous technology, digital networking and innovative engines have been a ray of light for the industry, economic uncertainty and trade conflicts are providing a much gloomier picture. There has been a prevailing sense of concern over the past year and prices have hit rock bottom¹. It is, however, still unclear whether the sector will experience a change in direction in 2019. At the upcoming Detroit Motor Show, automotive groups will be revealing what they have to offer under the hoods of their vehicles. The ETT on the STOXX™ Europe 600 Automobiles & Parts NR Index (symbol: ETAUT) provides investors with the opportunity to participate in the sector in a diversified manner and without having to pay any fees.² A viable alternative is also presented in the form of the new IC Kick-In GOAL (symbol: KCZTDU) on BMW, Daimler and VW. The product has a buffer of 40% as well as an annual coupon of 10%.

In order to make an impression with those in attendance, the manufacturers polished their cars at the beginning of the year and will present the highlights of their product ranges at various trade fairs. Traditionally, the North American International Auto Show (NAIAS) announces the start of the year for the automotive industry – and has done so since 1907. However, this is the last time the Detroit show will take place in January. From 2020 onwards, the NAIAS will be a summer event held in July. The trade fair opens its gates on January 14 this year, with numerous innovations at which guests can marvel. The organizers expect more than 30 new models to make their debut, with the American automotive groups taking center stage. Ford will enter the race with, among other vehicles, the 700-horsepower Shelby GT500 and Fiat-Chrysler will showcase a new Ram Heavy Duty pickup with LED lights. But it’s not just the US brands that want to impress the domestic audience; European manufacturers will also be showing what they have to offer in Detroit. For example, Volkswagen will unveil the US Passat as its latest sedan model.

While VW will be travelling to cold Detroit, its competitors BMW and Daimler prefer to make an appearance at the CES in Las Vegas. Although the Consumer Electronics Show is not really a motor show, an increasing number of car makers are making the journey to the desert city. From January 8–12, the manufacturers will be primarily presenting their technological concepts at the show. While BMW will be showcasing a self-driving motorcycle, Mercedes-Benz will be giving the CLA its world premiere. The model comes equipped with a number of assistance systems, such as gesture controls.
As far as US vehicle sales are concerned, Daimler has recently been in pole position. With 315,959 vehicles sold in 2018, the brand once again took first place among the most sold luxury vehicles in the USA. BMW is not far behind in second place and is catching up: While Daimler experienced a 6.3% decline in the number of cars sold, the Bavarian company recorded an increase of 1.7% (source: Manager Magazin media report, January 4, 2019).

Opportunities: The car world is facing upheaval. This presents risks (billion-dollar investments) as well as opportunities (product innovations). Should you feel that there will be a change in direction in 2019 – the STOXX™ Europe 600 Automobiles & Parts Index fell by 28% last year– you can implement a long strategy with the ETT (symbol: ETAUT).¹ The product offers full participation, taking into account the net distributions of the 16 members. This is a factor not to be underestimated, as the dividend yield of the index stands at 2.5%. There is no annual fee.² With the new IC Kick- In GOAL (symbol: KCZTDU), investments can be made in the index heavyweights BMW, Daimler and VW with an “airbag”. The product has a comfortable risk buffer of 40% and an attractive annual coupon of 10%.

Risks: The aforementioned products do not have capital protection. Should the underlying assets deliver a negative performance, the ETT will incur commensurate losses. If the underlying assets for the Worst of Kick-In GOALS equal or fall below the respective kick-in level (barrier) and the issuer callable feature does not apply, the amount repaid on maturity may be in cash, reflecting the worst performance of the three shares (but not more than nominal value plus coupon). In this case, it is likely that losses will be incurred. Investors in structured products are also exposed to issuer risk, which means that the invested capital may be lost if UBS AG becomes insolvent, regardless of the performance of the underlying.

More UBS products and further information on the risks and opportunities are available at ubs.com/keyinvest.

STOXX™ Europe 600 Automobiles & Parts NR Index vs. STOXX™ Europe 600 NR Index
(five years, for illustrative purposes only, figures in %)¹

“Nothing gained, nothing lost” – this figure of speech holds true for the five-year trend of the STOXX™ Europe 600 Automobiles & Parts Index. Meanwhile, the broad STOXX™ Europe 600 Index rose by 20%.

Source: UBS AG, Bloomberg

As of 10.01.2019

BMW vs. Daimler vs. Volkswagen VZ
(five years, for illustrative purposes only, figures in %)¹

The shares of BMW, Daimler and Volkswagen are showing clear signs of slowing down in the five-year chart. Over the past two years, the shares in the three German automotive companies have at least moved sideways.

Source: UBS AG, Bloomberg

As of: 10.01.2019

¹) Please be aware that past performance does not indicate future results.
²) The conditions of ETTs are reviewed on a yearly basis and can be adjusted with a deadline of 13 months after the announcement.

ETT on STOXX™ Europe 600 Automobiles & Parts NR Index

Symbol ETAUT
SVSP Name Tracker Certificates
SPVSP Code 1300
Underlying STOXX™ Europe 600 Automobiles & Parts EUR Net Return Index
Currency EUR
Ratio 1:1
Administration fee 0.00% p.a.²
Expiry Open End
Participation 100%
Issuer UBS AG, London
Bid/Ask EUR 812.00 / 816.50
 
Termsheet

10.00% p.a. IC Worst of Kick-In GOAL on BMW / Daimler / Volkswagen

Symbol KCZTDU
SVSP Name Barrier Reverse Convertibl
SPVSP Code 1230 (Callable)
Underlying BMW / Daimler / Volkswagen
Currency EUR
Coupon 10.00% p.a.
Kick-In Level
 60%
Expiry 23.07.2020
Issuer UBS AG, London
Subscription until 23.01.2019, 15:00 h
 
Termsheet

More UBS products and further information on the risks and opportunities are available at ubs.com/keyinvest.

Source: UBS AG, Bloomberg

As of: 10.01.2019

Market overview

Index Quotation Week¹
SMI™ 8’687.71 3.1%
SLI™ 1’342.15 3.6%
S&P 500™ 2’584.96 3.0%
Euro STOXX 50™ 3’070.24 2.6%
S&P™ BRIC 40 3’970.99 5.8%
CMCI™ Compos. 894.73 5.0%
Gold (troy ounce) 1292.00 USD 0.6%

¹ Change based on the closing price of the previous day compared to the closing price a week ago.

SMI™ vs. VSMI™ 1 year

smi vs vsmi

The VSMI™ Index is calculated since 2005. It shows the volatility of the stocks within the SMI™ index. A portfolio which reacts only to changes in volatility instead of volatility itself is relevant for the calculation. Thereby, the VSMI™ methodology uses the squared volatility, known as variance, of the SMI options with remaining time to expiry of 30 days traded at the Eurex.

Source: UBS AG, Bloomberg

As of: 10.01.2019

Biotech sector
Wave of acquisitions set to continue

The new year began with a bang on Wall Street, as pharmaceutical giant Bristol-Myers Squib submitted a USD 74 billion takeover bid for the Celgene biotech group on January 3. And just a few days later, Eli Lilly added to the wave of takeovers in the sector. The American company is courting Loxo Oncology with an USD 8 billion cash offer. In the wake of both deals, the kick-in GOAL (symbol: KCFZDU) on Celgene, Amgen and Johnson & Johnson also experienced a lively start to the year.¹ Notwithstanding the gains, the product offers the prospect of a minimum return of 10.4% p.a. Even with the current worst performer (Celgene), this attractive opportunity comes with a barrier of 37.5%.

Together with Celgene, Bristol-Myers Squib will soon be launching a series of blockbusters on the market. Specifically, six new drugs with a sales potential of more than USD 15 billion are to be launched in the near future. One of the key aspects in the planned merger is cancer immunotherapy. Celgene boosted its expertise in this field of treatment last year with the USD 9 billion acquisition of Juno Therapeutics (source: Thomson Reuters media report, January 3, 2019).

Oncology has always played an important role in Amgen’s business. As recently as in December of last year, the biotech giant announced its strategic collaboration in the field of immunotherapy with Swiss company Molecular Partners. The transatlantic alliance will focus on the clinical development and commercialization of “MP0310”. The aim of this active ingredient is to activate the immune cells in a tumor (source: Thomson Reuters media report, December 19, 2018). Oncology has recently emerged as a growth driver for the Johnson & Johnson healthcare company. One example of this is Zytiga, an active ingredient used to treat prostate cancer. Together with other products, it generated an operating sales growth of 8.2% for the company’s Pharmaceuticals division in the third quarter of 2018 (source: Johnson & Johnson media release, October 16, 2018).

Opportunities: Should the share prices of Amgen, Celgene and Johnson
& Johnson remain more or less stable over the next seven months, a minimum annual yield of 10.4% can be achieved with the Kick-In GOAL (symbol: KCFZDU). This will require that none of the three underlyings touch or fall below the barrier before the maturity date in August. In contrast to when the shares were issued, Celgene currently has the weakest price performance. Nevertheless, the Nasdaq 100™ member still has a safety buffer of 37.5%.

Risks: Kick-In GOALs do not have capital protection. If one of the underlyings equals or falls below the respective kick-in level (barrier) during the term, the amount repaid on the date of maturity may be in cash, reflecting the worst performance of the three shares from the strike price (but not more than nominal value plus coupon). In this case, it is likely that losses will be incurred. Investors in structured products are also exposed to issuer risk, which means that the invested capital may be lost if UBS AG becomes insolvent, regardless of the performance of the underlying.

More UBS products and further information on the risks and opportunities are available at ubs.com/keyinvest.

Amgen vs. Celgene vs. Johnson & Johnson
(five years, for illustrative purposes only, figures in %)¹

Source: UBS AG, Bloomberg

As of: 10.01.2019

6.50% p.a. Kick-In GOAL on Amgen / Celgene / Johnson & Johnson

Symbol KCFZDU
SVSP Name Barrier Reverse Convertible
SPVSP Code 1230
Underlyings Amgen / Celgene Corporation / Johnson & Johnson
Currency USD
Coupon 6.50% p.a.
Sideways return 6.48% (10.38% p.a.)
Kick-In Level (Distance) Amgen: USD 118.704
(41.10%)
Celgene: USD 54.384
(37.45%)
Johnson & Johnson: USD 80.766
(37.50%)
Expiry 22.08.2019
Issuer UBS AG, London
Bid/Ask 96.61% / 97.64%
 
Termsheet

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Source: UBS AG, Bloomberg

As of: 10.01.2019

¹) Please be aware that past performance does not indicate future results.
²) The conditions of ETTs are reviewed on a yearly basis and can be adjusted with a deadline of 13 months after the announcement.

This material has been prepared by UBS AG or one of its affiliates («UBS»). This material is for distribution only as permitted by law. It is not prepared for the needs of any specific recipient. It is published solely for information and is not a solicitation or offer to buy or sell any securities or related financial instruments (“Instruments”). UBS makes no representation or warranty, either express or implied, on the completeness or reliability of the information contained in this document (“Information”) except that concerning UBS AG and its affiliates. The Information should not be regarded by recipients as a substitute for using their own judgment. Any opinions expressed in this material may change without notice and may be contrary to opinions expressed by other business areas of UBS as a result of using different assumptions or criteria. UBS is under no obligation to update the Information. UBS, its officers, employees or clients may have or have had an interest in the Instruments and may at any time transact in them. UBS may have or have had a relationship with entities referred to in the Information. Neither UBS nor any of its affiliates, or their officers or employees, accepts any liability for any loss arising from use of the Information. This presentation is not a basis for entering into a transaction. Any transaction between you and UBS will be subject to the detailed provisions of the term sheet, confirmation or electronic matching systems relating to that transaction. Clients wishing to effect transactions should contact their local sales representative.
This information is communicated by UBS AG and/or its affiliates («UBS»). * (see below) UBS may from time to time, as principal or agent, have positions in, or may buy or sell, or make a market in any securities, currencies, financial instruments or other assets underlying the product to which this website relates (the «Structured Product»). UBS may provide investment banking and other services to and/or have officers who serve as directors of the companies referred to in this website. UBS’s trading and/or hedging activities related to the Structured Product may have an impact on the price of the underlying asset and may affect the likelihood that any relevant barrier or relevant trigger event is crossed or triggered. UBS has policies and procedures designed to minimise the risk that officers and employees are influenced by any conflicting interest or duty and that confidential information is improperly disclosed or made available. UBS may pay or receive brokerage or retrocession fees in connection with the Structured Product described herein. In respect of any Structured Product that is a security, UBS may, in certain circumstances, sell the Structured Product to dealers and other financial institutions at a discount to the issue price or rebate to them for their own account some proportion of the issue price. Further information is available on request. Structured Products are complex and may involve a high risk of loss. Prior to purchasing the Structured Product you should consult with your own legal, regulatory, tax, financial and accounting advisors to the extent you consider it necessary, and make your own investment, hedging and trading decisions (including decisions regarding the suitability of the Structured Product) based upon your own judgement and advice from those advisers you consider necessary. Save as otherwise expressly agreed in writing, UBS is not acting as your financial adviser or fiduciary in relation to the Product. UBS generally hedges its exposure to Structured Products, although it may elect not to hedge or to partially hedge any Structured Product. UBS’s hedging activity may be conducted through transactions in the underlying asset, index or instrument or in options, futures or other derivatives related to the underlying asset, index or instrument on publicly traded markets or otherwise, and may have an impact on the price of the under-lying asset. If a transaction is cash settled, UBS will generally unwind or offset any hedge it has for such Structured Product in close proximity to the relevant valuation time or period. In some cases, this activity may affect the value of the Structured Product. Unless stated otherwise in this document, (i) this document is for information purposes only and should not be construed as an offer, personal recommendation or solicitation to purchase the Structured Product and should not be treated as giving investment advice, and (ii) the terms of any investment in the Structured Product will be exclusively subject to the detailed provisions, including risk considerations, contained in the more detailed legal documentation that relates to the Structured Product (being the confirmation, information memorandum, prospectus or other issuer documentation as relevant). UBS makes no representation or warranty relating to any information herein which is derived from independent sources. This document shall not be copied or reproduced without UBS’s prior written permission. In respect of any Structured Product that is a security, no action has been or will be taken in any jurisdiction that would permit a public offering of the Product, save where explicitly stated in the issuer documentation. The Structured Product must be sold in accordance with all applicable selling restrictions in the jurisdictions in which it is sold.
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Weekly Hits: Automotive industry & Biotech sector2019-02-15T12:11:47+01:00

USA: Neues Jahr, neues Glück

KeyInvest Blog

7. Januar 2019 – UBS Wochenkommentar Rück-/Ausblick

USA: Neues Jahr, neues Glück

Die seit 2009 andauernde Bullen-Party in den USA fand 2018 ein Ende. Rund sechs Prozent tauchten der Dow Jones und S&P 500 ab. Damit geht das Jahr als das schwächste seit einer Dekade in die Analen ein. Besonders im Dezember rauschten die Kurse in die Tiefe: Gemessen an Punkten verzeichneten der Dow Jones (-2’211 Punkte) und der S&P 500 (-254 Punkte) zuletzt im Jahr 1931 einen derartig ausgeprägten Rücksetzer.

Bullen vs. Bären

«Schlägt die Hausse nun in eine Baisse um?», lautet die Frage, die sich Börsianer nun rund um den Globus stellen. US-Präsident Donald Trump liefert gleich zu Jahresbeginn die Antwort: Er stuft die jüngsten Kursverluste am US-Aktienmarkt lediglich als «Panne» ein und geht davon aus, dass es nach den Unterzeichnungen der verschiedenen Handels-Verträge der USA mit anderen Ländern an den Märkten wieder bergauf gehen wird.

Anleger sollten dieses politische Gepolter allerdings nicht zu Ernst nehmen, sondern sich lieber selbst einen Eindruck über die aktuelle fundamentale Lage machen. Auf der einen Seite zeigt sich die Wirtschaft noch überaus robust. So wird das Wachstum seitens des privaten Verbrauchs von der guten Lage am Arbeitsmarkt weiterhin unterstützt. Auf der anderen Seite trüben sich die Aussichten in der US-Industrie ein. Der Einkaufsmanager-Index fiel im Dezember auf 54,1 Punkte von 59,3 im Vormonat. Einen derartig starken Einbruch verzeichnete das Barometer seit Oktober 2008 nicht mehr. Nach Schätzungen des IWF wird der Aufschwung 2019 etwas an Dynamik verlieren. Nach geschätzten 2,9 Prozent in 2018 prognostizieren die Experten für das neue Jahr nur noch ein Plus von 2,5 Prozent. (Quelle: imf.org)

Die Gewinndynamik ebbt ab

Im Zuge dessen werden sich auch die Unternehmensgewinne abschwächen, was allerdings nach einem erwarteten Anstieg von 20,3 Prozent in 2018 nicht unbedingt verwundern sollte. Derzeit geht der Konsens für den S&P 500 mit einem Ergebniswachstum von 7,9 Prozent sowie einem Umsatzanstieg von 5,3 Prozent aus. Den Schätzungen zufolge soll der Industriesektor mit einem Zuwachs von 11,4 Prozent am besten abschneiden. Lediglich ein unterdurchschnittliches Plus von sieben Prozent erwartet die Analystenzunft im Technologiesektor. (Quelle: Facset, Earnings Insight, 28.12.2018)

Dass die Vorsicht gegenüber den langjährigen Zugpferden berechtigt sein könnte, zeigte die Umsatzwarnung von Apple am ersten Börsentag des neuen Jahres. Insbesondere aufgrund eines schwachen Geschäfts in China kürzte der Kultkonzern seine Erwartungen für das erste Quartal. Wurden bisher Erlöse zwischen 89 bis 93 Milliarden erwartet, lautet die Prognose nun nur noch auf 84 Milliarden US-Dollar.

Wenn auch die S&P 500-Unternehmen 2019 etwas kleinere Brötchen backen müssen, die Profitabilität soll darunter nicht leiden. Im Gegenteil: Der Konsens rechnet bei der Nettomarge mit einem neuen Rekordwert von durchschnittlich 11,8 Prozent. Das wäre eine Steigerung im Vergleich zum erwarteten Vorjahreswert um 0,3 Prozentpunkte. (Quelle: Facset, Earnings Insight, 28.12.2018)

Das Fed wird vorsichtiger

Grösseren Marktkorrekturen gehen gewöhnlich makroökonomische Schocks, starke Gewinn-Revisionen oder auch unerwartet hohe Sprünge bei den Leitsätzen voraus. Von all dem ist allerdings derzeit nichts zu sehen. So kommt in den Handelskonflikt mit China diese Woche sogar etwas Bewegung. Eine US-Delegation unter der Führung des stellvertretenden Handelsbeauftragten Jeffrey Gerrish wird am 7. und 8. Januar mit der Regierung in Peking eine neue Gesprächsrunde eröffnen. In Hinblick auf die Zinsen könnte es sogar zu positiven Überraschungen für die Aktienmärkte kommen. Denn war vor einigen Monaten noch von drei Erhöhungen in 2019 die Rede, ruderte das Fed in ihrer letzten Sitzung im Dezember klar zurück. Den neuen Prognosen zufolge, die auf Einschätzungen der Mitglieder des geldpolitischen Ausschusses FOMC basieren, rechnet die Notenbank 2019 nur mit zwei Zinsanhebungen und im Jahr 2020 dann noch mit einer.

Wer daran glaubt, dass der US-Aktienmarkt 2019 wieder Fahrt aufnehmen wird, kann einen Blick auf den UBS ETT (Symbol: ETSPX) werfen. Damit lässt sich der Leitindex ohne Verwaltungsgebühren ins Portfolio holen. Anfallende Dividenden werden auf Netto-Basis berücksichtigt.*

*Die Konditionen der ETTs werden jährlich überprüft und können mit einer Frist von 13 Monaten nach Bekanntgabe angepasst werden.

Gewinnentwicklung S&P 500

Stand: 28.12.2018; Quelle: Factset; e = erwartet
Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.

Weitere Blogeinträge:

Der Inflation die Stirn bieten

„Blick nach vorne und nicht zurück“, heisst ein gut gemeinter Ratschlag im Volksmund. Auch Börsianer sollten diesen Aphorismus beherzigen. Denn der August war zweifelsohne ein Monat zum vergessen.

Eine willkommene Abkühlung

Nach Wochen mit enormer Hitze und Trockenheit hat es endlich geregnet. Ein Höhentief brachte nicht nur der Schweiz, sondern auch den dürregeplagten Nachbarländern markante Niederschläge.

USA: Neues Jahr, neues Glück2019-01-07T10:12:41+01:00

Weekly Hits: Idées de placement 2019

KeyInvest Weekly Hits

Vendredi, 21.12.2018

  • Thème 1: Idée de placement 2019 I - Les actions à dividendes
  • Thème 2: Idée de placement 2019 II - Services d’intérêts publics européens

Idée de placement 2019 I
Les actions à dividendes

UBS a présenté son rapport très consulté « Year Ahead » le 6 décembre dernier. En ligne avec la situation actuelle sur les marchés financiers, les perspectives pour 2019 sont intitulées « Points d’inversion ». Dans la publication de 76 pages, les experts du gestionnaire de fortune leader mondial s’intéressent de très près à l’évolution possible durant la nouvelle année. En outre, ils proposent comme à l’accoutumée des recommandations concrètes. Vous trouverez l’intégralité du rapport « Year Ahead » sur ubs.com/cio. Concernant la classe d’actifs actions, notamment des fournisseurs européens de services d’intérêts publics comptent parmi les favoris d’UBS CIO GWM. Découvrez-en davantage en page 3. Par ailleurs, les spécialistes du marché des capitaux considèrent les actions à dividendes comme riches de perspectives. L’Open End PERLES (symbole : SWDIV) sur le Dow Jones Switzerland Select Dividend 15 Index™ permet aux investisseurs d’intégrer des titres à forts dividendes du marché local des actions dans leur portefeuille. Pendant que ce Tracker est sur le marché depuis plus de sept ans, le Open End PERLES (symbole : QIXEUU) sur le QIX Dividenden Europa Index a été lancé mi-2017.

Le Chief Investment Office d’UBS Global Wealth Management (CIO GWM) prévoit un affaiblissement de la croissance économique mondiale de 3.8% en 2018 à 3.6% en 2019. Dans le même temps, la hausse des bénéfices des entreprises se ralentira. Selon CIO GWM, les cours de nombreuses valeurs patrimoniales financières reflètent déjà ces perspectives incertaines. En conséquence, la gestion de fortune UBS débute 2019 avec une surpondération dans les actions mondiales. Dans le même temps, les spécialistes du marché des capitaux conseillent la diversification et les garanties au vu de l’avancée du cycle du marché. « Les investisseurs feront bien de maintenir leurs positions en actions globales tout en se préparant à une forte volatilité sur le marché », souligne Mark Haefele, Chief Investment Officer de CIO GWM. (Source : UBS, communiqué de presse, 06.12.2018)

Les dividendes constituent un argument en faveur de la classe d’actifs que sont les actions. Selon CIO GWM, ceci s’applique en particulier pour la zone euro et la Suisse où les investisseurs se heurtent encore à un environnement de taux bas. Sur le Swiss Performance Index (SPI™), le rendement en dividendes s’établit actuellement à environ 3%. À titre de comparaison, la rémunération des emprunts de la Confédération à 10 ans évolue en-dessous de zéro. La solidité des bilans des entreprises et de leur rentabilité incite en conséquence les analystes à estimer que les distributions seront durables. Dans la mesure où les dividendes pourraient même connaître une évolution plus stable que les résultats, cette approche est riche de perspectives, en particulier en des temps incertains. « Notre stratégie est basée sur la durabilité des dividendes, leur croissance supérieure à la moyenne ainsi qu’un rendement en dividendes relativement attrayant », explique CIO GWM. (Source : UBS, « Year Ahead », 06.12.2018)
Le Dow Jones Switzerland Select Dividend 15 Index™ suit une stratégie qui correspond tout à fait à cette approche. L’indice sonde systématiquement le marché suisse des actions, à la recherche de titres à dividendes intéressants. À ce jour, la méthode a fonctionné: la stratégie de dividendes affiche une nette surperformance par rapport au SMI™ (cf. graphique)¹. Le QIX Dividenden Europe Index dispose d’un historique relativement court. Avec une procédure de sélection en plusieurs étapes pour ce baromètre boursier, outre le rendement en dividendes attendu et historique, la continuité des versements est essentielle.

Opportunités: avec l’Open End PERLES, les investisseurs peuvent mettre en œuvre une stratégie de dividendes en Suisse (symbole : SWDIV) et/ou dans toute l’Europe (symbole : QIXEUU). Les produits reproduisent le Dow Jones Switzerland Select Dividend 15 Index™ et le QIX Dividenden Europe Index dans un rapport de 10 à 1 respectivement de 100 à 1. En ligne avec le calcul d’investissement, les investisseurs profitent des distributions des entreprises comprises dans les sous-jacents respectifs. D’éventuels versements de dividendes sont pris en compte dans le calcul de l’indice.

Risques: les Open End PERLES ne bénéficient d’aucune protection du capital. Il peut y avoir des pertes lorsque l’indice sous-jacent baisse. Il faut également prendre en compte le risque de change, car la monnaie des membres de l’indice peut être différente de celle dans laquelle le certificat présenté est négocié. Par ailleurs, avec les produits structurés, l’investisseur supporte le risque d’émetteur. Cela signifie qu’en cas d’insolvabilité d’UBS SA, le capital investi peut être perdu, indépendamment de l’évolution du sous-jacent.

Vous trouverez davantage de produits UBS et des informations sur les opportunités et les risques à l’adresse ubs.com/keyinvest.

Dow Jones Switzerland Select Dividend 15 Index™ vs. SMI™ Index (5 ans, aux fins d’illustration uniquement, données en %)

En janvier 2018, le Dow Jones Switzerland Select Dividend 15 Index™ a atteint un niveau record absolu. Même si l’indice n’a pu se maintenir à ce niveau, il se distingue par rapport à la comparaison SMI™ sur cinq ans.

Source: UBS AG, Bloomberg

Valeurs du: 19.12.2018

QIX Dividenden Europa Index vs. Intel vs. STOXX™ Europe 600 Index (depuis le 03.05.2017, aux fins d’illustration uniquement, données en %)

Depuis son lancement, l’indice QIX Dividenden Europa a perdu des plumes dans un environnement de marché morose. Dans ce contexte, la stratégie s’appuyant sur des règles a toutefois obtenu des résultats légèrement meilleurs que le STOXX™ Europe 600 Index.

Source: UBS AG, Bloomberg

Valeurs du: 19.12.2018

¹) La performance passée n’indique pas les résultats futures.
²) Les condition des ETTs sont vérifiés annuellement et peuvent être ajustées avec un délai de 13 mois après la publication.

Open End PERLES sur Dow Jones Switzerland Select Dividend 15 Index™

Symbol SWDIV
SVSP Name Tracker Certifikat
SPVSP Code 1300
Sous-jacent Dow Jones Switzerland Select Dividend 15 Index™ Total Return (CHF)
Devise CHF
Rapport de souscription 10:1
Frais de gestion 0.40% p.a.
Participation 100%
Echéance Open End
Émetteur UBS AG, London
Bid/Ask CHF 190.30 / 191.50
 
Termsheet

Open End PERLES sur QIX Dividenden Europa Index (EUR)

Symbol QIXEUU
SVSP Name Tracker Certifikat
SPVSP Code 1300
Sous-jacent QIX Dividenden Europa Net Return Index (EUR)
Devise EUR
Rapport de souscription 100:1
Frais de gestion 1.50% p.a.
Participation 100%
Echéance Open End
Émetteur UBS AG, London
Bid/Ask EUR 91.80 /92.10
 
Termsheet

Vous trouverez davantage de produits UBS et des informations sur les opportunités et les risques à l’adresse ubs.com/keyinvest.

Source: UBS AG, Bloomberg

Valeurs du: 19.12.2018

Apérçu du marché

Index Citation Semaine¹
SMI™ 8’540.16 -3.6%
SLI™ 1’314.35 -3.5%
S&P 500™ 2’506.96 -5.4%
Euro STOXX 50™ 3’051.38 -1.8%
S&P™ BRIC 40 3’748.10 -3.6%
CMCI™ Compos. 871.43 -2.0%
Gold (troy ounce) 1’256.40 USD 0.5%

¹ Changement basé sur le cours de clôture du jour précédent par rapport au cours de clôture de la semaine dernière.

SMI™ vs. VSMI™ 1 année

L’index VSMI™ est calculé depuis 2005. Il affiche la volatilité des actions inclus dans le SMI™ index. Pour la calculation, un portefeuille est utilisé qui ne réagit qu’au variations de la volatilité au lieu des variations des prix. En le faisant, la méthodologie du VSMI™ utilise la volatilité carré, connu sous le terme variance, des options sur le SMI avec 30 jours jusqu’à l’échéance négociées à la Bourse Eurex.

Source: UBS AG, Bloomberg

Valeurs du: 19.12.2018

Idée de placement 2019 II
Services d’intérêts publics européens

La vision macroéconomique globale pour 2019 présente des zones d’ombre et des zones de lumière. Le secteur des services d’intérêts publics pourrait être relativement insensible à un ralentissement mondial éventuel ainsi qu’aux litiges commerciaux permanents. Déjà au cours de l’année 2018 qui fut pour le moins chaotique, les fournisseurs d’électricité européens ont largement dépassé le marché si l’on se réfère au STOXX™ Europe 600 Utilities Index.¹ UBS CIO GWM reste positif s’agissant de ce secteur : selon les analystes, les évaluations sont intéressantes en comparaison avec d’autres secteurs non cycliques comme les biens de consommation et le secteur de la santé. (Source : UBS CIO GWM, European Utilities, 17.12.2018). Avec un ETT (symbole : ETUTI) sur le STOXX™ Europe 600 Utilities Net Return Index, les investisseurs peuvent littéralement « électriser » leur portefeuille. Le produit se présente actuellement sans commission de gestion courante, et offre par ailleurs un intéressant rendement en dividendes.²

La performance tout à fait positive des services d’intérêts publics européens n’est pas sans fondement : selon des informations de UBS CIO GWM, elle a été portée par des entreprises dont les perspectives de profits bénéficient de la hausse des prix de gros de l’électricité. En 2018, les tarifs ont progressé de 20 à 40% en Europe. Les analystes citent comme bénéficiaires concrets de cette évolution EDF, RWE et Fortum. (Source : UBS CIO GWM, European Utilities, 17.12.2018). À propos de profits, récemment, Iberdrola a également marqué des points dans ce domaine. Au troisième trimestre, le résultat opérationnel a progressé de 34%, dépassant ainsi les attentes du marché. Le fournisseur espagnol de services d’intérêts publics a augmenté de 24% son chiffre d’affaires. Avec une pondération dans l’indice de tout juste 13%, Iberdrola est actuellement le poids lourd du STOXX™ Europe 600 Utilities Index. (Source : STOXX™ Indexfactsheet, 31.10.2018). Toutefois, les experts de UBS CIO GWM ont repéré des risques politiques et réglementaires pour le secteur en 2019, par exemple le Brexit au Royaume-Uni ou de possibles interventions publiques en Italie. Malgré cela, les perspectives de résultats pour les fournisseurs de services d’intérêts publics sont positives, avec un taux de croissance estimé à 6%. (Source : UBS CIO GWM, European Utilities, 17.12.2018)

Opportunités: tous les représentants de la branche mentionnés ici sont membres du STOXX™ Europe 600 Utilities NR Index. Les 28 titres au total font finalement la nique à la faiblesse du marché et suivent une tendance haussière.¹ Avec l’ETT (symbole : ETUTI), il est possible de miser de manière largement diversifiée sur une poursuite de l’évolution positive des cours du secteur « énergétique ». Dans la mesure où le sous-jacent et la variante Net-Return, les dividendes sont réinvestis dans l’indice. Le rendement en distribution actuel s’établit à une valeur élevée de 4,6%.

Risques: il n’existe aucune protection du capital pour le produit présenté. Une évolution négative de l’actif sous-jacent entraîne des pertes correspondantes pour l’ETT. Par ailleurs, avec les produits structurés, l’investisseur supporte le risque d’émetteur. Cela signifie qu’en cas d’insolvabilité d’UBS SA, le capital investi peut être perdu, indépendamment de l’évolution du sous-jacent.

Vous trouverez davantage de produits UBS et des informations sur les opportunités et les risques à l’adresse ubs.com/keyinvest.

STOXX™ Europe 600 Utilities Index vs. STOXX™ Europe 600 Index 5 ans, aux fins d’illustration uniquement, données en %)

Source: UBS AG, Bloomberg

Valeurs du: 19.12.2018

11.00% p.a. Callable Kick-In GOAL auf Air France-KLM / Delta Air Lines / Lufthansa

Symbol ETUTI
SVSP Name Tracker Certifikat
SPVSP Code 1300
Sous-jacent STOXX™ Europe 600 Utilities Net Return Index
Devise EUR
Rapport de souscription 1:1
Frais de gestion 0.00% p.a.²
Participation 100%
Echéance Open End
Émetteur UBS AG, London
Bid/Ask EUR 826.50 / 831.00
 
Termsheet

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Valeurs du: 19.12.2018

¹) La performance passée n’indique pas les résultats futures.
²) Les condition des ETTs sont vérifiés annuellement et peuvent être ajustées avec un délai de 13 mois après la publication.

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This information is communicated by UBS AG and/or its affiliates («UBS»). * (see below) UBS may from time to time, as principal or agent, have positions in, or may buy or sell, or make a market in any securities, currencies, financial instruments or other assets underlying the product to which this website relates (the «Structured Product»). UBS may provide investment banking and other services to and/or have officers who serve as directors of the companies referred to in this website. UBS’s trading and/or hedging activities related to the Structured Product may have an impact on the price of the underlying asset and may affect the likelihood that any relevant barrier or relevant trigger event is crossed or triggered. UBS has policies and procedures designed to minimise the risk that officers and employees are influenced by any conflicting interest or duty and that confidential information is improperly disclosed or made available. UBS may pay or receive brokerage or retrocession fees in connection with the Structured Product described herein. In respect of any Structured Product that is a security, UBS may, in certain circumstances, sell the Structured Product to dealers and other financial institutions at a discount to the issue price or rebate to them for their own account some proportion of the issue price. Further information is available on request. Structured Products are complex and may involve a high risk of loss. Prior to purchasing the Structured Product you should consult with your own legal, regulatory, tax, financial and accounting advisors to the extent you consider it necessary, and make your own investment, hedging and trading decisions (including decisions regarding the suitability of the Structured Product) based upon your own judgement and advice from those advisers you consider necessary. Save as otherwise expressly agreed in writing, UBS is not acting as your financial adviser or fiduciary in relation to the Product. UBS generally hedges its exposure to Structured Products, although it may elect not to hedge or to partially hedge any Structured Product. UBS’s hedging activity may be conducted through transactions in the underlying asset, index or instrument or in options, futures or other derivatives related to the underlying asset, index or instrument on publicly traded markets or otherwise, and may have an impact on the price of the under-lying asset. If a transaction is cash settled, UBS will generally unwind or offset any hedge it has for such Structured Product in close proximity to the relevant valuation time or period. In some cases, this activity may affect the value of the Structured Product. Unless stated otherwise in this document, (i) this document is for information purposes only and should not be construed as an offer, personal recommendation or solicitation to purchase the Structured Product and should not be treated as giving investment advice, and (ii) the terms of any investment in the Structured Product will be exclusively subject to the detailed provisions, including risk considerations, contained in the more detailed legal documentation that relates to the Structured Product (being the confirmation, information memorandum, prospectus or other issuer documentation as relevant). UBS makes no representation or warranty relating to any information herein which is derived from independent sources. This document shall not be copied or reproduced without UBS’s prior written permission. In respect of any Structured Product that is a security, no action has been or will be taken in any jurisdiction that would permit a public offering of the Product, save where explicitly stated in the issuer documentation. The Structured Product must be sold in accordance with all applicable selling restrictions in the jurisdictions in which it is sold.
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Weekly Hits: Idées de placement 20192019-02-15T12:18:29+01:00

Weekly Hits: Investment ideas 2019

KeyInvest Weekly Hits

Friday, 21.12.2018

  • Topic 1: Investment idea 2019 I - Dividend stocks
  • Topic 2: Investment idea 2019 II - European Utilities

Investment idea 2019 I
Dividend stocks

On 6 December UBS published its much-respected report “Year Ahead”. Suitably for the current situation on the financial markets, the 2019 outlook is entitled “Turning Points”. In the 76-page publication the experts at the world’s leading wealth manager take a close look at what might happen in the new year. They also, as usual, make specific recommendations. You can find “Year Ahead” at ubs.com/cio. As far as equities as an asset class are concerned, European utilities are among the favorites of UBS CIO GWM – see page 3. They also think dividend stocks are promising. With the Open End PERLES (symbol: SWDIV) on the Dow Jones Switzerland Select Dividend 15 Index™ investors can gain exposure to high-yielding shares in the domestic market at a single stroke. This tracker certificate has been on the market for over seven years, whereas the Open End PERLES (symbol QIXEUU) on the QIX Dividenden Europa Index was launched in mid-2017.

The Chief Investment Office of UBS Global Wealth Management (CIO GWM) expects global economic growth to weaken from 3.8% in the year now ending to 3.6% in 2019. Corporate earnings will also rise more slowly. CIO GWM feels that the prices of many financial assets already reflect the uncertain prospects. UBS Wealth Management is therefore going in 2019 overweight in global equities. Given the advanced stage of the market cycle, though, they recommend diversification and hedging. “Investors should hold on to their positions in global equities, but be braced for market volatility,” is how Mark Haefele, Chief Investment Officer at CIO GWM, summarizes the outlook. (Source: UBS, press release, 06.12.2018)

One argument in favor of equities as an asset class is the dividends. According to CIO GWM, this is particularly the case for the Eurozone and Switzerland, where investors still face low interest rates. The dividend yield on the Swiss Performance Index (SPI™) is currently around 3%. By way of comparison, 10-year Swiss government bonds yield less than zero. The analysts argue that solid corporate balance sheets and profitability indicate the payouts are sustainable. In fact as dividends might be more stable than profits, they say this approach is especially promising when times are uncertain. “Our strategy is based on dividend sustainability, above-average dividend growth and a relatively attractive dividend yield,” says CIO GWM. (Source: UBS, «Year Ahead», 06.12.2018)
The Dow Jones Switzerland Select Dividend 15 Index™ follows an entirely suitable approach. The benchmark systematically searches the Swiss equity market for attractive dividend stocks. So far the approach has worked: the dividend strategy has clearly outperformed the SMI™ (see chart)¹. The QIX Dividenden Europe Index has a relatively short history. The benchmark has a multi-stage selection process that looks at both expected and historic dividend yields. Steadiness of distributions plays a key role.

Opportunities: With Open End PERLES investors can implement the dividend strategy in Switzerland (Symbol: SWDIV) and/or across Europe (symbol: QIXEUU). The products track the Dow Jones Switzerland Select Dividend 15 Index™ and QIX Dividenden Europe Index at a ratio of 10:1 and 100:1 respectively. In line with the investment theme, investors also benefit from the distributions made by the constituents in the underlying. Any dividend payments are reflected in the index calculation.

Risks: Open End PERLES do not have capital protection. Losses will be made if the underlying index declines. The currency risk must also be taken into account, as the trading currency of some index constituents may differ from the trading currency of the certificate shown. Investors in structured products are also exposed to issuer risk, which means that the capital invested may be lost if UBS AG becomes insolvent, regardless of the performance of the underlying.

More UBS products and further information on the risks and opportunities are available at ubs.com/keyinvest.

Dow Jones Switzerland Select Dividend 15 Index™ vs. SMI™ Index (5 years, for illustrative purposes only, figures in %)

The Dow Jones Switzerland Select Dividend 15 Index™ hit an all-time high in January 2018. Although it was unable to stay at this level, it has beaten the SMI™ over five years.

Source: UBS AG, Bloomberg

As of 19.12.2018

QIX Dividenden Europa Index vs. Intel vs. STOXX™ Europe 600 Index (from 3 May 2017, for illustrative purposes only, figures in %)

The QIX Dividenden Europa Index has fallen in a weak market environment since launch. However, the rule-based strategy did slightly better than the STOXX™ Europe 600.

Source: UBS AG, Bloomberg

As of: 19.12.2018

¹) Please be aware that past performance does not indicate future results.
²) The conditions of ETTs are reviewed on a yearly basis and can be adjusted with a deadline of 13 months after the announcement.

Open End PERLES on Dow Jones Switzerland Select Dividend 15 Index™

Symbol SWDIV
SVSP Name Tracker Certificates
SPVSP Code 1300
Underlying Dow Jones Switzerland Select Dividend 15 Index™ Total Return (CHF)
Currency CHF
Ratio 10:1
Administration fee 0.40% p.a.
Expiry Open End
Participation 100%
Issuer UBS AG, London
Bid/Ask CHF 190.30 / 191.50
 
Termsheet

Open End PERLES on QIX Dividenden Europa Index (EUR)

Symbol QIXEUU
SVSP Name Tracker Certificates
SPVSP Code 1300
Underlying QIX Dividenden Europa Net Return Index (EUR)
Currency EUR
Ratio 100:1
Administration fee 1.50% p.a.
Participation
 100%
Expiry Open End
Issuer UBS AG, London
Bid/Ask EUR 91.80 /92.10
 
Termsheet

More UBS products and further information on the risks and opportunities are available at ubs.com/keyinvest.

Source: UBS AG, Bloomberg

As of: 19.12.2018

Market overview

Index Quotation Week¹
SMI™ 8’540.16 -3.6%
SLI™ 1’314.35 -3.5%
S&P 500™ 2’506.96 -5.4%
Euro STOXX 50™ 3’051.38 -1.8%
S&P™ BRIC 40 3’748.10 -3.6%
CMCI™ Compos. 871.43 -2.0%
Gold (troy ounce) 1’256.40 USD 0.5%

¹ Change based on the closing price of the previous day compared to the closing price a week ago.

SMI™ vs. VSMI™ 1 year

smi vs vsmi

The VSMI™ Index is calculated since 2005. It shows the volatility of the stocks within the SMI™ index. A portfolio which reacts only to changes in volatility instead of volatility itself is relevant for the calculation. Thereby, the VSMI™ methodology uses the squared volatility, known as variance, of the SMI options with remaining time to expiry of 30 days traded at the Eurex.

Source: UBS AG, Bloomberg

As of: 19.12.2018

Investment idea 2019 II
European Utilities

The macro-economic picture for 2019 has both light and shade. One sector that is relatively insensitive to a possible global slowdown and the ongoing trade disputes is utilities. In a chaotic year on the markets in 2018 European power companies as measured by the STOXX™ Europe 600 Utilities Index clearly outperformed the broad market.¹ UBS CIO GWM is still positive on the sector: the analysts regard valuations as attractive compared to other non-cyclical sectors such as consumer goods and healthcare. (Source: UBS CIO GWM, European Utilities, 17.12.2018) Investors can literally “electrify” their portfolio with an ETT (symbol: ETUTI) on the STOXX™ Europe 600 Utilities Net Return Index. The product currently has no ongoing management fee and also offers an attractive dividend yield.²

There are good reasons why European utilities have done well: according to UBS CIO GWM they have been driven by companies where the profit prospects benefit from rising wholesale electricity prices. In 2018, tariffs were up 20-40% in Europe. The analysts name EDF, RWE and Fortum as specific beneficiaries of this trend. (Source: UBS CIO GWM, European Utilities, 17.12.2018) When it comes to profits, Iberdrola may also score well in this regard. Operating profit was up 34% in Q3, ahead of market expectations. The Spanish utility boosted revenue by 24%. With an weighting of just under 13%, Iberdrola is currently the heavyweight in the STOXX™ Europe 600 Utilities Index. (Source: STOXX™ Index factsheet, 31.10.2018) The experts at UBS CIO GWM see political and regulatory risks for the sector in 2019, such as Brexit and potential government intervention in the sector in Italy. But the profit outlook for utilities is positive, with an estimated growth rate of 6%. (Source: UBS CIO GWM, European Utilities, 17.12.2018)

Opportunities: All the sector companies mentioned so far are constituents of the STOXX™ Europe 600 Utilities NR Index. Recently the 28 stocks in the index have moved up against a weak market environment.¹ With the ETT (symbol: ETUTI) it is possible to back a continuation of the positive price performance in this “energetic” sector. As the underlying in this case is a net return variant, dividends are reinvested in the index. The current distribution yield is an above-average 4.6%.

Risks: This product does not have capital protection. Should the underlying assets deliver a negative performance, the ETT will incur commensurate losses. Investors in structured products are also exposed to issuer risk, which means that the invested capital may be lost if UBS AG becomes insolvent, regardless of the performance of the underlying.

More UBS products and further information on the risks and opportunities are available at ubs.com/keyinvest.

STOXX™ Europe 600 Utilities Index vs. STOXX™ Europe 600 Index (5 years, for illustrative purposes only, figures in %)

Source: UBS AG, Bloomberg

As of: 19.12.2018

ETT on STOXX™ Europe 600 Utilities Net Return Index

Symbol ETUTI
SVSP Name Tracker Certifikates
SPVSP Code 1300
Underlyings STOXX™ Europe 600 Utilities Net Return Index
Currency EUR
Ratio 1:1
Administration fee 0.00% p.a.²
Participation 100%
Expiry Open End
Issuer UBS AG, London
Bid/Ask EUR 826.50 / 831.00
 
Termsheet

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Source: UBS AG, Bloomberg

As of: 19.12.2018

¹) Please be aware that past performance does not indicate future results.
²) The conditions of ETTs are reviewed on a yearly basis and can be adjusted with a deadline of 13 months after the announcement.

This material has been prepared by UBS AG or one of its affiliates («UBS»). This material is for distribution only as permitted by law. It is not prepared for the needs of any specific recipient. It is published solely for information and is not a solicitation or offer to buy or sell any securities or related financial instruments (“Instruments”). UBS makes no representation or warranty, either express or implied, on the completeness or reliability of the information contained in this document (“Information”) except that concerning UBS AG and its affiliates. The Information should not be regarded by recipients as a substitute for using their own judgment. Any opinions expressed in this material may change without notice and may be contrary to opinions expressed by other business areas of UBS as a result of using different assumptions or criteria. UBS is under no obligation to update the Information. UBS, its officers, employees or clients may have or have had an interest in the Instruments and may at any time transact in them. UBS may have or have had a relationship with entities referred to in the Information. Neither UBS nor any of its affiliates, or their officers or employees, accepts any liability for any loss arising from use of the Information. This presentation is not a basis for entering into a transaction. Any transaction between you and UBS will be subject to the detailed provisions of the term sheet, confirmation or electronic matching systems relating to that transaction. Clients wishing to effect transactions should contact their local sales representative.
This information is communicated by UBS AG and/or its affiliates («UBS»). * (see below) UBS may from time to time, as principal or agent, have positions in, or may buy or sell, or make a market in any securities, currencies, financial instruments or other assets underlying the product to which this website relates (the «Structured Product»). UBS may provide investment banking and other services to and/or have officers who serve as directors of the companies referred to in this website. UBS’s trading and/or hedging activities related to the Structured Product may have an impact on the price of the underlying asset and may affect the likelihood that any relevant barrier or relevant trigger event is crossed or triggered. UBS has policies and procedures designed to minimise the risk that officers and employees are influenced by any conflicting interest or duty and that confidential information is improperly disclosed or made available. UBS may pay or receive brokerage or retrocession fees in connection with the Structured Product described herein. In respect of any Structured Product that is a security, UBS may, in certain circumstances, sell the Structured Product to dealers and other financial institutions at a discount to the issue price or rebate to them for their own account some proportion of the issue price. Further information is available on request. Structured Products are complex and may involve a high risk of loss. Prior to purchasing the Structured Product you should consult with your own legal, regulatory, tax, financial and accounting advisors to the extent you consider it necessary, and make your own investment, hedging and trading decisions (including decisions regarding the suitability of the Structured Product) based upon your own judgement and advice from those advisers you consider necessary. Save as otherwise expressly agreed in writing, UBS is not acting as your financial adviser or fiduciary in relation to the Product. UBS generally hedges its exposure to Structured Products, although it may elect not to hedge or to partially hedge any Structured Product. UBS’s hedging activity may be conducted through transactions in the underlying asset, index or instrument or in options, futures or other derivatives related to the underlying asset, index or instrument on publicly traded markets or otherwise, and may have an impact on the price of the under-lying asset. If a transaction is cash settled, UBS will generally unwind or offset any hedge it has for such Structured Product in close proximity to the relevant valuation time or period. In some cases, this activity may affect the value of the Structured Product. Unless stated otherwise in this document, (i) this document is for information purposes only and should not be construed as an offer, personal recommendation or solicitation to purchase the Structured Product and should not be treated as giving investment advice, and (ii) the terms of any investment in the Structured Product will be exclusively subject to the detailed provisions, including risk considerations, contained in the more detailed legal documentation that relates to the Structured Product (being the confirmation, information memorandum, prospectus or other issuer documentation as relevant). UBS makes no representation or warranty relating to any information herein which is derived from independent sources. This document shall not be copied or reproduced without UBS’s prior written permission. In respect of any Structured Product that is a security, no action has been or will be taken in any jurisdiction that would permit a public offering of the Product, save where explicitly stated in the issuer documentation. The Structured Product must be sold in accordance with all applicable selling restrictions in the jurisdictions in which it is sold.
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Weekly Hits: Investment ideas 20192019-02-15T12:12:13+01:00

Bühne frei für die Notenbanken

KeyInvest Blog

17. Dezember 2018 – UBS Wochenkommentar Rück-/Ausblick

Bühne frei für die Notenbanken

Donald Trump, Xi Jinping, Theresa May, Giuseppe Conte – die Staats- respektive Regierungschefs der USA, Chinas, Grossbritanniens und Italiens haben dem zu Ende gehenden Börsenjahr ihren Stempel aufgedrückt. Dieses Quartett ist fest mit den prägenden Themen Handelsstreit, Brexit und italienische Fiskalpolitik verbunden. Zwar muss auch auf der Zielgeraden des Jahres mit weiteren Handlungen und Aussagen dieser vier Protagonisten gerechnet werden. In den Fokus rückt vor Weihnachten allerdings ein anderes Quartett: Mit Jerome Powell, Mark Carney, Thomas Jordan und Mario Draghi betreten die Chefs von US-Fed, Bank of England (BoE), Schweizerischer Nationalbank (SNB) und Europäischer Zentralbank (EZB) die Bühne.

SNB: Bis auf weiteres expansiv

Die beiden letztgenannten Währungshüter haben ihre Statements bereits abgegeben. Wie erwartet bleibt die SNB ihrer expansiven Linie treu. «Der Negativzins sowie unsere Bereitschaft, bei Bedarf am Devisenmarkt zu intervenieren, sind unverändert notwendig», brachte SNB-Präsident Thomas Jordan die geldpolitische Ausrichtung auf den Punkt. Er hält den Schweizer Franken nach wie vor für hoch bewertet und bezeichnet die Lage am Devisenmarkt als fragil.

 
Was die Konjunkturaussichten anbelangt, rechnet die SNB mit einem soliden Wachstum der Weltwirtschaft. Allerdings sieht Jordan neben diesem Basisszenario bedeutende Risiken, insbesondere in Form politischer Unsicherheiten sowie protektionistischer Tendenzen. «Diese Risiken haben grosses Schadenspotenzial», sagte Jordan. Wenig überraschend verwies er in diesem Zusammenhang auf das «Problem-Trio» Handelskonflikt, Brexit und italienische Fiskalpolitik. Aufhorchen liess die SNB mit einer gegenüber der Lagebeurteilung vor 3 Monaten reduzierten Inflationsprognose für die beiden kommenden Jahre. Dieser Schritt spricht dafür, dass für die Nationalbank beim möglichen Ausstieg aus der ultralockeren Geldpolitik keine Eile besteht. (Quelle: SNB, Mediengespräch: Einleitende Bemerkungen von Thomas Jordan, 13.12.2018)

EZB: Ein erster Schritt, nicht mehr

Derweil hat die EZB den ersten Schritt in Richtung einer strafferen Gangart formell vollzogen. Wie erwartet kündigte sie vergangene Woche an, die milliardenschweren Anleihenkäufe per Ende Jahr einzustellen. Allerdings sollen auslaufende Papiere ersetzt werden, wodurch ein Schrumpfen der Bilanz nicht absehbar ist. Ähnlich wie Jordan verwies EZB-Präsident Mario Draghi auf verschiedene Risiken wie den Handelsstreit oder die Turbulenzen an den Finanzmärkten. Die Ökonomen der Zentralbank haben die Wachstumsprognose für die Eurozone erneut nach unten angepasst. Vor diesem Hintergrund möchte die EZB ihren Leitzins noch bis mindestens über den Sommer 2019 hinaus nicht antasten. Die Märkte gehen momentan davon aus, dass es frühestens 2020 zu ersten Erhöhung seit 2011 kommt. (Quelle: Thomson Reuters, Medienbericht, 13.12.2018)

Fed und BoE: Grande Finale

Im Gegensatz dazu dürfte die US-Notenbank am kommenden Mittwoch, 19. Dezember ein weiteres Mal an der Zinsschraube drehen – es wäre die bereits vierte Erhöhung in diesem Jahr. Um 20:00 Uhr unserer Zeit wird das Federal Reserve die aktuellen Beschlüsse publizieren. Anschliessend stellt sich Fed-Präsident Jerome Powell an einer Medienkonferenz den Fragen der Journalisten. Mit Spannung warten die Märkte darauf, ob und inwieweit er die so genannte Forward Guidance anpasst. Bis dato stell das Fed für 2019 drei weitere Zinserhöhungen in Aussicht.

 
Gegenwind bekommt die Notenbank aus dem Weissen Haus. Seit Monaten kritisiert Donald Trump die Geldpolitik. Vor der letzten Fed-Sitzung des Jahres legte er nach und bezeichnete eine weitere Zinserhöhung als unklug. «Ich denke, das wäre töricht, aber was kann ich sagen?», erklärte der Republikaner in einem Reuters-Interview. Um die US-Wirtschaft im Handelsstreit mit China zu stützen, brauche er die Flexibilität tiefer Zinsen. (Quelle: Reuters, Medienbericht, 12.12.2018)

 
Einen Tag nach dem Fed beendet die BoE den Reigen der Notenbanksitzungen. Dabei dürfte der Brexit das bestimmende Thema sein. BoE-Governor Mark Carney hat in den vergangenen Wochen eindringlich vor einem ungeordneten Ausstieg Grossbritanniens aus der EU gewarnt. In diesem Fall drohe der Wirtschaft ein mit dem Ölpreisschock in den 1970er-Jahren vergleichbarer Schaden. (Quelle: Reuters, Medienbericht, 20.11.2018) Noch ist das Worst-Case-Szenario nicht vom Tisch. Da keine Mehrheit für den mit der EU ausgehandelten Brexit-Vertrag in Sicht war, musste Premierministerin Theresa May die Abstimmung im Parlament verschieben. Daraufhin sackte das Britische Pfund in Relation zum US-Dollar auf den tiefsten Stand seit April 2017 ab (siehe Grafik).

 
Übrigens: GBP/USD zählt im Schweizer Markt für Strukturierte Produkte zu den gängigsten Basiswerten aus dem FX-Bereich. Tradingaffinge Anleger können sich mit Hebelprodukten sowohl auf der Long- als auch der Short-Seite positionieren. UBS handelt auf der OTC-Plattform Swiss Dots beispielsweise eine Reihe von Open End Turbos, welche auf diesem viel beachten Währungspaar basieren.

GBP/USD 5 Jahre

Stand: 14.12.2018; Quelle: UBS AG, Bloomberg
Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.

Weitere Blogeinträge:

Der Inflation die Stirn bieten

„Blick nach vorne und nicht zurück“, heisst ein gut gemeinter Ratschlag im Volksmund. Auch Börsianer sollten diesen Aphorismus beherzigen. Denn der August war zweifelsohne ein Monat zum vergessen.

Eine willkommene Abkühlung

Nach Wochen mit enormer Hitze und Trockenheit hat es endlich geregnet. Ein Höhentief brachte nicht nur der Schweiz, sondern auch den dürregeplagten Nachbarländern markante Niederschläge.

Bühne frei für die Notenbanken2018-12-17T07:44:24+01:00

Weekly Hits: Technologie financière & Compagnies aériennes

KeyInvest Weekly Hits

Vendredi, 14.12.2018

  • Thème 1: Technologie financière - La transformation se poursuit
  • Thème 2: Compagnies aériennes - Une année mouvementée

Technologie financière
La transformation se poursuit

En 2018, la classe d’actifs Actions a nettement marqué le pas. Tout juste avant la fin de l’année, les signes inquiétants dominent dans le monde entier. Mais il existe toutefois quelques exceptions. Par exemple, en dépit des inquiétudes quant à la crise, la numérisation progresse sans cesse dans les domaines de la vie et de l’économie les plus divers. Ceci vaut également et surtout pour l’industrie financière. Le Solactive Fin Tech 20 Total Return Index 2018 se retrouve donc du côté des gagnants. Même si cet indice de référence innovant a corrigé par rapport à son sommet absolu de début octobre, son cours en dollars américains s’établit à 8% de plus que le cours de clôture en fin d’année précédente.¹ UBS reproduit passivement le Solactive Fin Techn 20 Total Return Index au moyen de l’Open End PERLES. Les investisseurs ont ainsi la possibilité de placer des fonds dans cette mégatendance, de manière diversifiée et sans limitation de durée. Ce produit de participation est disponible au choix dans les monnaies franc suisse (symbole : FINTE), dollar américain (symbole : FINTEU) et euro (symbole : FINTEE).

Selon la définition de UBS CIO GWM, le terme de Fintech désigne des innovations qui facilitent les services bancaires et financiers. Cette mégatendance apparaît également dans la publication présentée récemment par le gestionnaire de fortune leader mondial « Year Ahead 2019 ». En perspective annuelle, CIO GWM Fintech compte parmi les « Longer Term Investments » (LTI) offrant le plus de potentiels. Dans le contexte actuel, où il est devenu plus difficile de trouver de la croissance, les experts considèrent des placements à long terme de ce type comme intéressants. Les LTI sont des idées thématiques basées sur des développements structurels tels que la croissance et le vieillissement de la population ainsi que l’urbanisation. Selon CIO GWM, avec de tels thèmes, les investisseurs peuvent dépasser les agitations actuelles des marchés et s’orienter vers l’avenir. S’agissant de Fintech, CIO GWM présente divers facteurs stimulants. Outre l’urbanisation croissante, les « millenials » assurent une demande accrue de solutions financières numériques.

Cette génération née entre 1982 et 1998 a grandi avec le numérique. Selon CIO GWM, dans la mesure où la régulation est avantageuse, Fintech se trouve à un tournant : les chiffres d’affaires du segment pourraient passer de 120 milliards de dollars américains l’année dernière à 265 milliards d’ici 2025. Afin de réduire la dépendance de certaines actions, les professionnels des marchés de capitaux conseillent d’adopter un positionnement diversifié dans le domaine des LTI. (Source : UBS CIO GWM, « Year Ahead 2019 », 06.12.2018)
Si l’on considère le Solactive FinTech 20 Total Return Index, on constate que cette stratégie a été payante, en particulier durant cette année boursière difficile. Si cinq des 20 membres de l’indice, dont le spécialiste suisse des logiciels bancaires Temenos, ont perdu quelques plumes, les trois quarts des titres de l’indice sont toutefois cotés en hausse. Parmi eux, le poids lourd actuel MarketAxess. L’exploitant d’une plateforme commerciale électronique apporte 7,2% à l’indice. Jusqu’à ce jour, le prestataire d’informations boursières Thomson Reuters hautement pondéré montre des signaux positifs pour 2018.¹ Deux fois par an, l’indice est adapté pour les seules entreprises entrant en question pour le domaine Fintech, avec une part d’affaires significative. Ensuite, le prestataire de services Solactive procède à un rééquilibrage après que toutes les composantes ont été à nouveau pondérées également.

Opportunités: dès mai 2015, UBS lançait l’Open End PERLES sur l’indice dynamique. Les investisseurs peuvent réaliser le thème d’investissement à long terme sans limitation de durée, et au choix dans les trois monnaies de l’indice: franc suisse (symbole : FINTE), dollar américain (symbole : FINTEU) et euro (symbole : FINTEE). La commission de gestion correspond à un montant unitaire de 0,75% p.a. D’éventuels dividendes nets des entreprises de l’indice sont réinvesties dans les sous-jacents correspondants.

Risques: les Open End PERLES ne bénéficient d’aucune protection du capital. Il peut y avoir des pertes lorsque l’indice sous-jacent baisse. Il faut également prendre en compte le risque de change, car la monnaie dans laquelle les PERLES présentés sont négociés peut être différente de celle des membres de l’indice. Par ailleurs, avec les produits structurés, l’investisseur supporte le risque d’émetteur. Cela signifie qu’en cas d’insolvabilité d’UBS SA, le capital investi peut être perdu, indépendamment de l’évolution du sous-jacent.

Vous trouverez davantage de produits UBS et des informations sur les opportunités et les risques à l’adresse ubs.com/keyinvest.

Solactive FinTech 20 TR Index (USD) vs. MSCI™ World Index (à partir du 30.03.2015, uniquement aux fins d’illustration, données en %)¹

Le segment Fintech n’a pas échappé à la correction boursière. Malgré cela, l’indice sectoriel est plus performant que le marché global des actions, tant depuis son lancement en mars 2015 que pour l’année en cours.

Source: UBS AG, Bloomberg

Valeurs du: 13.12.2018

Temenos vs. MarketAxess vs. Thomson Reuters 5 ans (aux fins d’illustration uniquement, données en %)¹

Par rapport à son niveau record, Temenos a nettement baissé. Sur cinq ans, le spécialiste des logiciels bancaires dépasse toutefois nettement les deux entreprises Fintech MarketAxess et Thomson Reuters.

Source: UBS AG, Bloomberg

Valeurs du: 13.12.2018

¹) La performance passée n’indique pas les résultats futures.
²) Les condition des ETTs sont vérifiés annuellement et peuvent être ajustées avec un délai de 13 mois après la publication.

Open End PERLES sur Solactive FinTech 20 Total Return Index (CHF)

Symbol FINTE
SVSP Name Tracker Certifikat
SPVSP Code 1300
Sous-jacent Solactive FinTech 20 Total Return Index (CHF)
Devise CHF
Rapport de souscription 1.0108:1
Frais de gestion 0.75% p.a.
Participation 100%
Echéance Open End
Émetteur UBS AG, London
Bid/Ask CHF 162.60 / 164.30
 
Termsheet

Open End PERLES sur Solactive FinTech 20 Total Return Index (USD)

Symbol FINTEU
SVSP Name Tracker Certifikat
SPVSP Code 1300
Sous-jacent Solactive FinTech 20 Total Return Index (USD)
Devise USD
Rapport de souscription 1:1.013685
Frais de gestion 0.75% p.a.
Participation 100%
Echéance Open End
Émetteur UBS AG, London
Bid/Ask USD 153.20 / 154.80
 
Devise EUR

Vous trouverez davantage de produits UBS et des informations sur les opportunités et les risques à l’adresse ubs.com/keyinvest.

Source: UBS AG, Bloomberg

Valeurs du: 13.12.2018

Apérçu du marché

Index Citation Semaine¹
SMI™ 8’861.14 -0.9%
SLI™ 1’361.78 -1.1%
S&P 500™ 2’651.07 -1.8%
Euro STOXX 50™ 3’107.97 -1.3%
S&P™ BRIC 40 3’889.01 -2.5%
CMCI™ Compos. 890.00 -1.0%
Gold (troy ounce) 1’250.00 USD 0.6%

¹ Changement basé sur le cours de clôture du jour précédent par rapport au cours de clôture de la semaine dernière.

SMI™ vs. VSMI™ 1 année

L’index VSMI™ est calculé depuis 2005. Il affiche la volatilité des actions inclus dans le SMI™ index. Pour la calculation, un portefeuille est utilisé qui ne réagit qu’au variations de la volatilité au lieu des variations des prix. En le faisant, la méthodologie du VSMI™ utilise la volatilité carré, connu sous le terme variance, des options sur le SMI avec 30 jours jusqu’à l’échéance négociées à la Bourse Eurex.

Source: UBS AG, Bloomberg

Valeurs du: 13.12.2018

Compagnies aériennes
Une année mouvementée

De nombreux retards et annulations de vols ainsi que la forte hausse des prix du kérosène au cours des trois premiers trimestres donnent du mal aux compagnies aériennes en 2018. En particulier les représentants européens de la branche ont nettement perdu de leur valeur en bourse. Si Lufthansa et Air France-KLM ont finalement réussi à se stabiliser, leur concurrent américain Delta Air Lines 2018 évolue de toute façon en zone positive en 2018. Comme sous-jacents d’un Callable Kick-In GOAL (symbole : KCKLDU), les trois transporteurs permettent des conditions intéressantes : à l’échéance, le produit promet un rendement latéral de 16,4% p.a. L’action Lufthansa, le « Worst Performer » actuel dispose d’une marge de sécurité de tout juste 28%.

La croissance de l’industrie aérienne est intacte. En novembre, le groupe qui compte notamment SWISS a transporté quelque 10,6 millions de passagers, c’est à dire 6,1% de plus qu’au mois précédent. De janvier à novembre, Lufthansa a accueilli 132,4 millions de voyageurs dans ses appareils, une croissance de 10,3% par rapport à la même période de l’année précédente. (Source : Lufthansa, communiqué de presse, 11.12.2018). Air France-KLM n’arrive pas à suivre. Au cours des onze premiers mois, le nombre de passagers aériens a progressé de 2% à 78,8 millions. Toutefois, les Français ont moins augmenté les capacités que leur concurrent allemand. (Source : Air France-KLM, communiqué de presse, 10.12.208). Entre janvier et novembre 2018, Delta Air Lines a véhiculé 177,2 millions de personnes dans le monde entier. Ce sont moins les taux de croissance de 3% que les perspectives qui ont inquiété la bourse : Delta prévoit pour le quatrième trimestre en cours une hausse du chiffre d’affaires de 3 à 5% par siège-kilomètre). Les prévisions évoluent en conséquence dans le segment inférieur de la fourchette des attentes. (Sources : Thomson Reuters, revue de presse, 04.12.2018).

Opportunités: avec le Callable Kick-In GOAL (symbole : KCKLDU), les investisseurs parient sur le fait que les actions des trois compagnies aériennes pourront maintenir leurs sommets jusqu’à l’échéance. Si ce calcul est juste, le produit générera en septembre 2020 un rendement de 16.4% p.a. Si Air France-KLM et Delta ont évolué de manière globalement stable depuis l’émission du produit, Lufthansa est cotée nettement en dessous du fixing initial. Toutefois, il reste un écart de tout juste 28% par rapport à la barrière pour ce « Worst Performer ». L’émetteur pourra dénoncer par anticipation le produit pour la première fois au jeudi 19 septembre 2019, puis ensuite tous les trois mois. S’il fait usage de la fonction Callable, les détenteurs du produit recevront l’intégralité du nominal et le pro rata du coupon.

Risques: il n’existe aucune protection du capital pour le produit présenté. Si, pendant la durée de l’investissement, l’un des sous-jacents atteint une seule fois la barrière respective («Kick-In Level») ou est inférieur à celle-ci, et que la fonction de Callable ne s’applique pas, l’amortissement à l’échéance par remboursement en espèces est basé sur la performance la plus faible (base Strike) du trio de l’indice (au maximum toutefois à la valeur nominale majorée du coupon). Dans un tel cas, des pertes sont probables. Par ailleurs, avec les produits structurés, l’investisseur supporte le risque d’émetteur. Cela signifie qu’en cas d’insolvabilité d’UBS SA, le capital investi peut être perdu, indépendamment de l’évolution du sous-jacent.

Vous trouverez davantage de produits UBS et des informations sur les opportunités et les risques à l’adresse ubs.com/keyinvest.

Air France-KLM vs. Delta Air Lines vs. Deutsche Lufthansa 5 ans (aux fins d’illustration uniquement, données en %)¹

Source: UBS AG, Bloomberg

Valeurs du: 13.12.2018

11.00% p.a. Callable Kick-In GOAL auf Air France-KLM / Delta Air Lines / Lufthansa

Symbol KCKLDU
SVSP Name Barrier Reverse Convertible
SPVSP Code 1230 (Auto-Callable)
Sous-jacent Air France-KLM / Delta Air Lines / Deutsche Lufthansa
Devise EUR
Coupon 11.00% p.a.
Rendement latéraux 29.70% (15.57% p.a.)
Kick-In Level (Distance) Air France-KLM: EUR 5.4132 (44.40%)
Delta Air Lines: USD 34.74 (38.36%)
Lufthansa: EUR 13.902 (29.38%)
Echéance 21.09.2020
Émetteur UBS AG, London
Bid/Ask 90.74% / 91.74%
 
Termsheet

Vous trouverez davantage de produits UBS et des informations sur les opportunités et les risques à l’adresse ubs.com/keyinvest.

Source: UBS AG, Bloomberg

Valeurs du: 13.12.2018

¹) La performance passée n’indique pas les résultats futures.
²) Les condition des ETTs sont vérifiés annuellement et peuvent être ajustées avec un délai de 13 mois après la publication.

This material has been prepared by UBS AG or one of its affiliates («UBS»). This material is for distribution only as permitted by law. It is not prepared for the needs of any specific recipient. It is published solely for information and is not a solicitation or offer to buy or sell any securities or related financial instruments (“Instruments”). UBS makes no representation or warranty, either express or implied, on the completeness or reliability of the information contained in this document (“Information”) except that concerning UBS AG and its affiliates. The Information should not be regarded by recipients as a substitute for using their own judgment. Any opinions expressed in this material may change without notice and may be contrary to opinions expressed by other business areas of UBS as a result of using different assumptions or criteria. UBS is under no obligation to update the Information. UBS, its officers, employees or clients may have or have had an interest in the Instruments and may at any time transact in them. UBS may have or have had a relationship with entities referred to in the Information. Neither UBS nor any of its affiliates, or their officers or employees, accepts any liability for any loss arising from use of the Information. This presentation is not a basis for entering into a transaction. Any transaction between you and UBS will be subject to the detailed provisions of the term sheet, confirmation or electronic matching systems relating to that transaction. Clients wishing to effect transactions should contact their local sales representative.
This information is communicated by UBS AG and/or its affiliates («UBS»). * (see below) UBS may from time to time, as principal or agent, have positions in, or may buy or sell, or make a market in any securities, currencies, financial instruments or other assets underlying the product to which this website relates (the «Structured Product»). UBS may provide investment banking and other services to and/or have officers who serve as directors of the companies referred to in this website. UBS’s trading and/or hedging activities related to the Structured Product may have an impact on the price of the underlying asset and may affect the likelihood that any relevant barrier or relevant trigger event is crossed or triggered. UBS has policies and procedures designed to minimise the risk that officers and employees are influenced by any conflicting interest or duty and that confidential information is improperly disclosed or made available. UBS may pay or receive brokerage or retrocession fees in connection with the Structured Product described herein. In respect of any Structured Product that is a security, UBS may, in certain circumstances, sell the Structured Product to dealers and other financial institutions at a discount to the issue price or rebate to them for their own account some proportion of the issue price. Further information is available on request. Structured Products are complex and may involve a high risk of loss. Prior to purchasing the Structured Product you should consult with your own legal, regulatory, tax, financial and accounting advisors to the extent you consider it necessary, and make your own investment, hedging and trading decisions (including decisions regarding the suitability of the Structured Product) based upon your own judgement and advice from those advisers you consider necessary. Save as otherwise expressly agreed in writing, UBS is not acting as your financial adviser or fiduciary in relation to the Product. UBS generally hedges its exposure to Structured Products, although it may elect not to hedge or to partially hedge any Structured Product. UBS’s hedging activity may be conducted through transactions in the underlying asset, index or instrument or in options, futures or other derivatives related to the underlying asset, index or instrument on publicly traded markets or otherwise, and may have an impact on the price of the under-lying asset. If a transaction is cash settled, UBS will generally unwind or offset any hedge it has for such Structured Product in close proximity to the relevant valuation time or period. In some cases, this activity may affect the value of the Structured Product. Unless stated otherwise in this document, (i) this document is for information purposes only and should not be construed as an offer, personal recommendation or solicitation to purchase the Structured Product and should not be treated as giving investment advice, and (ii) the terms of any investment in the Structured Product will be exclusively subject to the detailed provisions, including risk considerations, contained in the more detailed legal documentation that relates to the Structured Product (being the confirmation, information memorandum, prospectus or other issuer documentation as relevant). UBS makes no representation or warranty relating to any information herein which is derived from independent sources. This document shall not be copied or reproduced without UBS’s prior written permission. In respect of any Structured Product that is a security, no action has been or will be taken in any jurisdiction that would permit a public offering of the Product, save where explicitly stated in the issuer documentation. The Structured Product must be sold in accordance with all applicable selling restrictions in the jurisdictions in which it is sold.
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Weekly Hits: Technologie financière & Compagnies aériennes2019-02-15T12:18:54+01:00

Weekly Hits: Fintech & Airlines

KeyInvest Weekly Hits

Friday, 14.12.2018

  • Topic 1: Fintech - The change goes on
  • Topic 2: Airlines - A turbulent year

Fintech
The change goes on

Equities have fallen right of favor as an asset class in 2018. With little time left to the end of the year, negative numbers predominate all round the world. But there are exceptions. Despite all concerns about a crisis, for example, digitalization moves relentlessly on in all sorts of areas in life and business. Including, and especially, in financial services. So the Solactive FinTech 20 Total Return Index is on the winning side in 2018. Although the innovative benchmark has corrected from its all-time high in early October, it is 8% up since the end of last year in US dollars.¹ UBS passively replicates the Solactive FinTech 20 Total Return Index with an Open End PERLES. This allows investors to invest in the megatrend in a diversified manner with no maturity limitation. The participation product is available in Swiss francs (symbol: FINTE), US dollars (symbol: FINTEU) and euro (symbol: FINTEE).

UBS CIO GWM defines fintech as innovations that make banking and financial services easier. The megatrend also appears in the recent publication “Year Ahead 2019” from the world’s leading wealth manager. In this outlook the CIO GWM ranks fintech as one of the most promising longer term investments (LTI). In the current environment in particular, with growth harder to find, experts see such long-term investments as attractive. The LTIs are thematic ideas based on structural trends like population growth, aging and urbanization. CIO GWM believes such themes can guide investors through the current turbulence on the markets and into the future. It sees several driving factors in favor of fintech. Along with rising urbanization, millennials are driving up demand for digital financial solutions.

This is the generation born between 1982 and 1998 who grew up with digitalization. With regulation supportive too, CIO GWM sees fintech at a turning point: segment revenue could rise from USD 120 billion last year to USD 265 billion by 2025. Capital market professionals recommend taking a diversified position in LTIs to reduce dependence on individual stocks. (source: UBS CIO GWM, “Year Ahead 2019”, 6 December 2018)
A glance at the Solactive FinTech 20 Total Return Index shows that this strategy paid off in 2018, which was a difficult year on the stock market. Five of the 20 constituents, including Swiss banking software specialist Temenos, are down year to date. But one-third of the stocks in the index are in positive territory, including current index heavyweight MarketAxess. The operator of an electronic trading platform has added 7.2% to the benchmark. The equally heavily weighted financial information services provider Thomson Reuters has also gained in 2018 to date.¹ The index, for which only companies with a significant share of their business in fintech qualify, is updated twice a year. Provider Solactive then rebalances, so all constituents are once again equally weighted.

Opportunities: UBS opened the Open End PERLES on the dynamic benchmark back in May 2015. Investors can implement this long-term investment idea without any maturity limitation and in the three index currencies: Swiss francs (symbol: FINTE), US dollars (symbol: FINTEU) and euro (symbol: FINTEE). The management fee is a consistent 0.75% p.a. Any net dividends paid by index companies are reinvested in the underlying stock.

Risks: Open End PERLES do not have capital protection. Losses will be made if the underlying index declines. The currency risk must also be taken into account, as the trading currency of the PERLES shown may differ from the currencies of the index members. Investors in structured products are also exposed to issuer risk, which means that the capital invested may be lost if UBS AG becomes insolvent, regardless of the performance of the underlying.

More UBS products and further information on the risks and opportunities are available at ubs.com/keyinvest.

Solactive FinTech 20 TR Index (USD) vs. MSCI™ World Index (from 30 March 2015, for illustrative purposes only, figures in%)¹

The fintech segment has not been able to avoid the correction on the stock market. The sector index has outperformed the global equity market both since launch in March 2015 and in the current year.

Source: UBS AG, Bloomberg

As of 13.12.2018

Temenos vs. MarketAxess vs. Thomson Reuters vs. Intel (five years, for illustrative purposes only, figures in %)¹

Temenos has weakened considerably from its all-time high. Even so, the banking software specialist has still beaten both MarketAxess and Thomson Reuters over five years.

Source: UBS AG, Bloomberg

As of: 13.12.2018

¹) Please be aware that past performance does not indicate future results.
²) The conditions of ETTs are reviewed on a yearly basis and can be adjusted with a deadline of 13 months after the announcement.

Open End PERLES on Solactive FinTech 20 Total Return Index (CHF)

Symbol FINTE
SVSP Name Tracker Certificates
SPVSP Code 1300
Underlying Solactive FinTech 20 Total Return Index (CHF)
Currency CHF
Ratio 1.0108:1
Administration fee 0.75% p.a.
Expiry Open End
Participation 100%
Issuer UBS AG, London
Bid/Ask CHF 162.60 / 164.30
 
Termsheet

Open End PERLES on Solactive FinTech 20 Total Return Index (USD)

Symbol FINTEU
SVSP Name Tracker Certificates
SPVSP Code 1300
Underlying Solactive FinTech 20 Total Return Index (USD)
Currency USD
Ratio 1:1.013685
Administration fee 0.75% p.a.
Participation
 100%
Expiry Open End
Issuer UBS AG, London
Bid/Ask USD 153.20 / 154.80
 
Currency EUR

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Source: UBS AG, Bloomberg

As of: 13.12.2018

Market overview

Index Quotation Week¹
SMI™ 8’861.14 -0.9%
SLI™ 1’361.78 -1.1%
S&P 500™ 2’651.07 -1.8%
Euro STOXX 50™ 3’107.97 -1.3%
S&P™ BRIC 40 3’889.01 -2.5%
CMCI™ Compos. 890.00 -1.0%
Gold (troy ounce) 1’250.00 USD 0.6%

¹ Change based on the closing price of the previous day compared to the closing price a week ago.

SMI™ vs. VSMI™ 1 year

smi vs vsmi

The VSMI™ Index is calculated since 2005. It shows the volatility of the stocks within the SMI™ index. A portfolio which reacts only to changes in volatility instead of volatility itself is relevant for the calculation. Thereby, the VSMI™ methodology uses the squared volatility, known as variance, of the SMI options with remaining time to expiry of 30 days traded at the Eurex.

Source: UBS AG, Bloomberg

As of: 13.12.2018

Airlines
A turbulent year

Numerous flight cancellations and delays and a sharp rise in aviation fuel prices have caused problems for airlines in 2018. Industry stocks in Europe in particular have fallen heavily in value. Lufthansa and Air France-KLM have stabilized recently, while US competitor Delta Air Lines continues its 2018 uptrend. The three carriers allow attractive conditions as underlying for a Callable Kick-In GOAL (Symbol: KCKLDU): the product offers a positive minimum return of 16.4% p.a. at maturity. The current worst performer, Lufthansa, has a safety buffer of just under 28%.

Growth in the airline industry remains intact. The group, which includes SWISS, transported around 10.6 million passengers in November, 6.1% more than in the same month the previous year. Between January and November 132.4 million passengers boarded Lufthansa aircraft, a growth rate of 10.3% year on year. (source: Lufthansa press release, 11 December 2018) Air France-KLM has not been able to keep up. Its passenger numbers rose 2% to 78.8 million in the first eleven months. However, the French had not increased capacity as much as their German competitor. (source: Air France-KLM press release, 10 December 2018) Delta Air Lines moved a hefty 177.2 million people around the world between January and November 2018. It was not so much the growth rate as the outlook that went down poorly with the stock market: Delta is expecting revenue per passenger mile to rise 3-5% in the current (fourth) quarter. This forecast is at the lower end of previous expectations. (Source: Thomson Reuters media report, 4 December 2018)

Opportunities: With the Callable Kick-In GOAL (symbol: KCKLDU) investors are counting on the three airline stocks being able to maintain their current “altitude” until final maturity. If this calculation proves correct, the product will pay a return of 16.4% p.a. in September 2020. While Air France-KLM has been largely steady since the product was launched, Lufthansa is well below the initial fixing. There remains just under 28% before the worst performer touches the barrier. The issuer is entitled to terminate the product early for the first time on 19 September 2019, and subsequently every three months thereafter. If it uses the callable function, holders get the full nominal back plus the pro rata coupon.

Risks: This product does not have capital protection. If the underlyings touch or fall below the respective kick-in level (barrier) and the callable feature does not apply, the amount repaid on the date of maturity may be in cash, reflecting the worst performance of the three index shares (but not more than nominal value plus coupon). In this case, it is likely that losses will be incurred. Investors in structured products are also exposed to issuer risk, which means that the capital invested may be lost if UBS AG becomes insolvent, regardless of the performance of the underlying.

More UBS products and further information on the risks and opportunities are available at ubs.com/keyinvest.

Air France-KLM vs. Delta Air Lines vs. Deutsche Lufthansa (five years, for illustrative purposes only, figures in %)¹

Source: UBS AG, Bloomberg

As of: 13.12.2018

11.00% p.a. Callable Kick-In GOAL on Air France-KLM / Delta Air Lines / Lufthansa

Symbol KCKLDU
SVSP Name Barrier Reverse Convertible
SPVSP Code 1230 (Auto-Callable)
Underlyings Air France-KLM / Delta Air Lines / Deutsche Lufthansa
Currency EUR
Coupon 11.00% p.a.
Sideways return 29.70% (15.57% p.a.)
Kick-In Level (Distance) Air France-KLM: EUR 5.4132 (44.40%)
Delta Air Lines: USD 34.74 (38.36%)
Lufthansa: EUR 13.902 (29.38%)
Expiry 21.09.2020
Issuer UBS AG, London
Bid/Ask 90.74% / 91.74%
 
Termsheet

More UBS products and further information on the risks and opportunities are available at ubs.com/keyinvest.

Source: UBS AG, Bloomberg

As of: 13.12.2018

¹) Please be aware that past performance does not indicate future results.
²) The conditions of ETTs are reviewed on a yearly basis and can be adjusted with a deadline of 13 months after the announcement.

This material has been prepared by UBS AG or one of its affiliates («UBS»). This material is for distribution only as permitted by law. It is not prepared for the needs of any specific recipient. It is published solely for information and is not a solicitation or offer to buy or sell any securities or related financial instruments (“Instruments”). UBS makes no representation or warranty, either express or implied, on the completeness or reliability of the information contained in this document (“Information”) except that concerning UBS AG and its affiliates. The Information should not be regarded by recipients as a substitute for using their own judgment. Any opinions expressed in this material may change without notice and may be contrary to opinions expressed by other business areas of UBS as a result of using different assumptions or criteria. UBS is under no obligation to update the Information. UBS, its officers, employees or clients may have or have had an interest in the Instruments and may at any time transact in them. UBS may have or have had a relationship with entities referred to in the Information. Neither UBS nor any of its affiliates, or their officers or employees, accepts any liability for any loss arising from use of the Information. This presentation is not a basis for entering into a transaction. Any transaction between you and UBS will be subject to the detailed provisions of the term sheet, confirmation or electronic matching systems relating to that transaction. Clients wishing to effect transactions should contact their local sales representative.
This information is communicated by UBS AG and/or its affiliates («UBS»). * (see below) UBS may from time to time, as principal or agent, have positions in, or may buy or sell, or make a market in any securities, currencies, financial instruments or other assets underlying the product to which this website relates (the «Structured Product»). UBS may provide investment banking and other services to and/or have officers who serve as directors of the companies referred to in this website. UBS’s trading and/or hedging activities related to the Structured Product may have an impact on the price of the underlying asset and may affect the likelihood that any relevant barrier or relevant trigger event is crossed or triggered. UBS has policies and procedures designed to minimise the risk that officers and employees are influenced by any conflicting interest or duty and that confidential information is improperly disclosed or made available. UBS may pay or receive brokerage or retrocession fees in connection with the Structured Product described herein. In respect of any Structured Product that is a security, UBS may, in certain circumstances, sell the Structured Product to dealers and other financial institutions at a discount to the issue price or rebate to them for their own account some proportion of the issue price. Further information is available on request. Structured Products are complex and may involve a high risk of loss. Prior to purchasing the Structured Product you should consult with your own legal, regulatory, tax, financial and accounting advisors to the extent you consider it necessary, and make your own investment, hedging and trading decisions (including decisions regarding the suitability of the Structured Product) based upon your own judgement and advice from those advisers you consider necessary. Save as otherwise expressly agreed in writing, UBS is not acting as your financial adviser or fiduciary in relation to the Product. UBS generally hedges its exposure to Structured Products, although it may elect not to hedge or to partially hedge any Structured Product. UBS’s hedging activity may be conducted through transactions in the underlying asset, index or instrument or in options, futures or other derivatives related to the underlying asset, index or instrument on publicly traded markets or otherwise, and may have an impact on the price of the under-lying asset. If a transaction is cash settled, UBS will generally unwind or offset any hedge it has for such Structured Product in close proximity to the relevant valuation time or period. In some cases, this activity may affect the value of the Structured Product. Unless stated otherwise in this document, (i) this document is for information purposes only and should not be construed as an offer, personal recommendation or solicitation to purchase the Structured Product and should not be treated as giving investment advice, and (ii) the terms of any investment in the Structured Product will be exclusively subject to the detailed provisions, including risk considerations, contained in the more detailed legal documentation that relates to the Structured Product (being the confirmation, information memorandum, prospectus or other issuer documentation as relevant). UBS makes no representation or warranty relating to any information herein which is derived from independent sources. This document shall not be copied or reproduced without UBS’s prior written permission. In respect of any Structured Product that is a security, no action has been or will be taken in any jurisdiction that would permit a public offering of the Product, save where explicitly stated in the issuer documentation. The Structured Product must be sold in accordance with all applicable selling restrictions in the jurisdictions in which it is sold.
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Weekly Hits: Fintech & Airlines2019-02-15T12:12:38+01:00

Hektische Vorweihnachtszeit

KeyInvest Blog

10. Dezember 2018 – UBS Wochenkommentar Rück-/Ausblick

Hektische Vorweihnachtszeit

Der «Samichlaus» hat es mit den Anlegern in diesem Jahr nicht besonders gut gemeint. Anstelle von süssen Geschenken gab es am 6. Dezember eine herbe Kurskorrektur. Der SMI gab um 3.1 Prozent nach und fiel dabei zum ersten Mal seit Ende Oktober unter die Marke von 8’700 Punkten. Gegenüber dem noch drei Tage zuvor erreichten Zwei-Monats-Hoch hatte der heimische Leitindex damit 5.6 Prozent verloren. Gleich dem «Schmutzli» sorgt einmal mehr der Handelsstreit zwischen den USA und China unter Investoren für Angst und Schrecken. Dabei sah es nach dem G20-Gipfel noch ganz nach einer Entspannung aus. US-Präsident Donald Trump und Chinas Machthaber Xi Jinping hatten sich in Buenos Aires auf eine 90-tägige Atempause verständigt und damit das jüngste Top beim SMI erst ermöglicht.

Wie brüchig der Burgfrieden ist, zeigte sich am 5. Dezember, als Meng Wanzhou, Finanzchefin des chinesischen Smartphone-Herstellers Huawei, in Kanada verhaftet wurde. Die Aktion steht unbestätigten Medienberichten zufolge im Zusammenhang mit der Missachtung der US-Sanktion gegen den Iran. Die Managerin muss demnach mit einer Auslieferung in die USA rechnen. Marktbeobachter befürchten nun, dass Peking mit einem Widerruf der jüngsten Vereinbarungen im Zollstreit reagiert. (Quelle: Thomson Reuters, Medienbericht, 06.12.2018)

Angstbarometer schlägt nach oben aus

Wie auch immer: Die mögliche Jahresendrallye wurde zunächst im Keim erstickt. Stattdessen hat die Intensität der Kursausschläge an den Aktienmärkten noch einmal zugenommen. Beispielsweise schnellte der VSMI, dieser Gradmesser zeigt die Volatilität der im SMI Index enthaltenen Aktien, am 6. Dezember um mehr als ein Viertel nach oben (siehe Grafik). Laut dem Chief Investment Office von UBS Global Wealth Management (CIO GWM) dürfte die Börsenhektik im kommenden Jahr generell zunehmen. Will heissen, Anleger werden sich 2019 auf eine höhere Volatilität einstellen müssen. Dieses Urteil ist Teil von «Year Ahead», dem Ausblick des weltweit führenden Vermögensverwalters. Am 6. Dezember hat UBS diese viel beachtete Publikation vorgelegt.

So viel vorab: Eine Rezession halten die Experten für unwahrscheinlich. Gleichwohl rechnen sie damit, dass sich das globale Wirtschaftswachstum von 3.8 Prozent im laufenden Jahr auf 3.6 Prozent im 2019 abschwächt. Gleichzeitig werden die Unternehmensgewinne langsamer steigen. Laut CIO GWM reflektieren die Kurse vieler finanzieller Vermögenswerte die ungewissen Aussichten bereits. Vor diesem Hintergrund geht die UBS Vermögensverwaltung mit einer übergewichteten Position in globalen Aktien in das neue Jahr. Gleichzeitig raten die Kapitalmarktprofis angesichts eines fortschreitenden Marktzyklus zur Diversifizierung und Absicherung. «Anleger sollten an ihren Positionen in globalen Aktien festhalten, sich aber auch auf Volatilität am Markt vorbereiten», bringt Mark Haefele, Chief Investment Officer bei CIO GWM, den Ausblick auf den Punkt. Den gesamten Bericht «Year Ahead» mit detaillierten Prognosen und Anlageempfehlungen finden Sie unter ubs.com/cio. (Quelle: UBS, Medienmitteilung, 06.12.2018)

Notenbanken im Fokus

Natürlich spielt die Geldpolitik beim Blick nach vorne eine wichtige Rolle. Bereits in der neuen Woche dürfte dieses Thema die Märkte beschäftigen. Am Donnerstag, 13. Dezember melden sich EZB und SNB zu Wort. Um 9:30 Uhr publiziert zunächst die Schweizerische Nationalbank ihre finale Geldpolitische Lagebeurteilung des Jahres. Ausserdem nimmt sie an einem Mediengespräch zur aktuellen Beschlusslage und den weiteren Aussichten Stellung. Um 13:45 Uhr ist die Europäische Zentralbank an der Reihe. Es wird allgemein erwartet, dass sie nach der Sitzung des EZB-Rats das Auslaufen der milliardenschweren Anleihenkäufe per Ende Jahr bekannt gibt. Dadurch würde der Ausstieg aus der ultralockeren Geldpolitik formell eingeläutet. (Quelle: Thomson Reuters, Medienbericht, 05.12.2018) Spannung verspricht die Medienkonferenz mit EZB-Präsident Mario Draghi. Der Italiener könnte wichtige Fingerzeige dahingehend liefern, ob und gegebenenfalls in welchem Ausmass die Zentralbank den Straffungskurs 2019 intensiviert.

Showdown in London

Sowohl auf Draghis Aussagen als auch die Wortwahl der SNB könnte die bereits am morgigen Dienstag, 11. Dezember, im britischen Parlament anstehende Brexit-Abstimmung Einfluss nehmen. Um 20:00 Uhr unserer Zeit soll im Unterhaus das Votum zu dem von Theresa May mit der EU ausgehandelten Vertrag über einen geregelten EU-Austritt beginnen. Vor diesem mit Spannung erwarteten Termin war keine Mehrheit für den Vorschlag der Premierministerin in Sicht. Sollte May tatsächlich scheitern, hätte ihre Minderheitsregierung 21 Tage Zeit, um das weitere Verfahren zu erläutern. Zu den denkbaren Szenarien zählt ein Rücktritt der Premierministerin genau so, wie ein Misstrauensvotum gegen sie oder ein zweites Brexit-Referendum. (Quelle: Thomson Reuters, Medienbericht, 04.12.2018) Fest steht: Weihnachtliche Ruhe ist an den Börsen vorerst nicht in Sicht.

VSMI 1 Jahr

Weitere Blogeinträge:

Der Inflation die Stirn bieten

„Blick nach vorne und nicht zurück“, heisst ein gut gemeinter Ratschlag im Volksmund. Auch Börsianer sollten diesen Aphorismus beherzigen. Denn der August war zweifelsohne ein Monat zum vergessen.

Eine willkommene Abkühlung

Nach Wochen mit enormer Hitze und Trockenheit hat es endlich geregnet. Ein Höhentief brachte nicht nur der Schweiz, sondern auch den dürregeplagten Nachbarländern markante Niederschläge.

Hektische Vorweihnachtszeit2018-12-10T08:58:36+01:00
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