21. Oktober 2024

Mit einer Zinssenkung in die Woche

Die chinesische Zentralbank hat am Montag den einjährigen Leitzins um 0.25 Prozentpunkte auf 3.10 Prozent reduziert. Den fünfjährigen Satz schraubte sie im selben Ausmass auf 3.60 Prozent zurück. Dieser Schritt war erwartet worden, er ist Teil eines umfangreichen Konjunkturpaketes der Pekinger Regierung. (Quelle: Reuters, Medienbericht, 21.10.2024) Keine Überraschung war auch die Zinssenkung der Europäische Zentralbank. Sie kürzte in der vergangenen Woche ihren Einlagensatz um 25 Basispunkte auf 3.25 Prozent. Damit hat die EZB zum ersten Mal seit 13 Jahren an zwei Monaten in Folge die Zinsen gesenkt. (Quelle: Reuters, Medienbericht, 17.10.2204)

Ob die Währungshüter im Dezember nachlegen, bleibt offen. Sie habe „die Tür nicht zu irgendetwas geöffnet“, betonte EZB-Präsidentin Christine Lagarde nach der Zusammenkunft des EZB-Rates in der slowenischen Hauptstadt Ljubljana. Vielmehr werde ihr Haus Entscheidungen von Sitzung zu Sitzung treffen. Momentan rechnet die EZB für den Euroraum nicht mit einer Rezession. „Die neuesten Daten deuten auf ein schleppendes Wachstum hin“, erklärte Lagarde. (Quelle: Reuters, Medienbericht, 17.10.2204) Die Mischung aus Lockerung der Geldpolitik und zaghaftem Konjunkturoptimismus kam an den Aktienmärkten gut an. Am Tag der EZB-Sitzung erreicht der DAX® ein Allzeithoch.*

Geholfen haben dem mit einer Reihe von Zyklikern bestückten Index auch Chinas Konjunkturmassnahmen. Hinzu kommt, dass die aktuellen Zahlen zum Konsum und der Industrieproduktion im Reich der Mitte die Erwartungen übertroffen haben. (Quelle: Reuters, Medienbericht, 18.10.2024) In der neuen Woche nimmt die Berichtssaison in Deutschland Fahrt auf. Den Anfang macht am Montagvormittag DAX®-Schwergewicht SAP. Europas grösster Softwarekonzern publiziert zunächst die Zahlen für das dritte Quartal 2024 und meldet sich ab 11:00 Uhr an einer Telefonkonferenz zu Wort.

Ein „glänzendes Trio“

Neben Aktien profitierte Gold vom fortgesetzten Lauf an Zinssenkungen. Am vergangenen Freitag kostete die Feinunze zum ersten Mal mehr als 2’700 US-Dollar. Von der Rallye der Krisenwährung profitieren die führenden Produzenten des Edelmetalls.* Mit Barrick Gold, Freeport McMoRan und Newmont Mining bilden drei grosse Minenkonzerne die Basis für einen neuen Autocallable Barrier Reverse Convertible (Symbol: KZAXDU)**. Der Coupon beläuft sich auf 12.00 Prozent jährlich. Die Barriere liegt bei tiefen 55 Prozent der jeweiligen Anfangsfixierung. Allerdings ist der BRC nicht kapitalgeschützt. Notiert eine der drei Aktien während der Laufzeit einmal auf oder unter dem Kick-In Level (Barriere), ist mit Verlusten zu rechnen. Zudem trägt der Anleger das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung des Basiswertes – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.

Paukenschlag bei Netflix

Freeport McMoRan und Newmont publizieren morgen und am Mittwoch ihre Zwischenberichte. Sie zählen damit zu einer Reihe von Large Caps aus den USA, die in der neuen Woche Resultate vorlegen. Die Wall Street wartet unter anderem auf die „Earnings“ von Industriekonzernen wie Caterpillar oder Boeing, des Erfrischungsgetränkeherstellers Coca-Cola oder der Nasdaq-Schwergewichte Amazon.com und Tesla. Apropos Nasdaq: Für ein positives Highlight der laufenden Berichtssaison sorgte Netflix: Im dritten Quartal 2024 lockte der weltgrösste Streamingdienst fünf Millionen neue Nutzer an – eine Million mehr als von Analysten im Schnitt erwartet. Mit 5.40 US-Dollar lag das Ergebnis je Aktie um knapp 30 US-Cent über dem Konsens. Die Wall Street reagierte begeistert: Am Tag nach der Zahlenvorlage sprang die Netflix-Aktie um mehr als ein Zehntel nach oben.*

Aus makroökonomischer Sicht kommt auf den US-Markt eine relativ ruhige Woche zu. Beachtung dürfte neben dem Einkaufsmanagerindex von S&P Global insbesondere das Verbrauchervertrauen der Universität Michigan finden. Ausserdem biegt der Wahlkampf auf die Zielgerade ein. Am 5. November wird gewählt, wer für die kommenden vier Jahre in das Weisse Haus einzieht. Gut zwei Wochen vor dem Urnengang signalisieren die Umfragen ein Kopf-an-Kopf-Rennen zwischen dem Republikaner Donald Trump und der demokratischen Rivalin Kamala Harris. (Quelle: Reuters, Medienbericht, 18.10.2024)

Barrick Gold vs. Freeport McMoRan vs. Newmont Mining (5 Jahre, nur zu illustrativen Zwecken, Umbasierung auf 100%)*

Stand: 18.10.2024; Quelle: UBS AG, Reuters

*Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.

**Die Produktdokumentation, d.h. den Prospekt und das Basisinformationsblatt (BIB) sowie Informationen zu Chancen und Risiken, finden Sie unter: ubs.com/keyinvest.

14. Oktober 2024

Geldhahn auf, Kurse rauf

Wenn es derzeit um die Frage geht, wohin die Aktienkurse steuern, spielen die Zinsen weiterhin die Hauptrolle. Allein die Tatsache, dass die EZB in der neuen Woche erneut Hand anlegt, hat die Märkte in der vergangenen Woche angerieben. Um knapp ein Prozent kam der EURO STOXX 50 voran, SMI und DAX sogar um 1.3 Prozent. Ökonomen gehen nahezu unisono davon aus, dass die Europäische Zentralbank am Donnerstag die dritte Zinssenkung in diesem Jahr vornehmen wird. So soll der für die Finanzmärkte relevante Einlagesatz um 25 Basispunkte auf 3.25 Prozent nach unten gesetzt werden. (Quelle: Refinitiv, Medienbericht, 11.10.2024)

Gewinnbringende Kombination

Auch an der Wall Street befinden sich die Anleger in Kauflaune. Dow Jones und S&P 500 erreichten vergangenen Freitag sogar neue Rekordhochs. In Übersee ist es eine Kombination aus Zinsfantasien und guten Unternehmensbilanzen. So haben die Banken die Berichtssaison zum dritten Quartal eingeläutet und sowohl JPMorgan Chase, Wells Fargo und auch BlackRock konnten die Markterwartungen übertreffen. (Quelle: Refinitiv, Medienbericht, 11.10.2024) Auf der Zinsseite sorgte derweil Fed-Direktorin Adriana Kugler für gute Stimmung. Sie signalisierte in der vergangenen Woche weitere Lockerungen: „Wenn sich die Inflationsentwicklung wie von mir erwartet fortsetzt, werde ich weitere Senkungen des Leitzinses unterstützen, um mit der Zeit zu einer neutraleren Geldpolitik zu gelangen.“ Die nächsten Zinsentscheide stehen am 7. November und 18. Dezember an. (Quelle: Refinitiv, Medienbericht, 08.10.2024) Für beide Termine geht das CME FedWatch-Tool aktuell davon aus, dass die Leitsätze um jeweils 25 Basispunkte sinken werden.

Peking stützt

Auch in Fernost geht der Geldhahn immer weiter auf. Nachdem die Notenbank PBoC kürzlich ein 500 Milliarden Yuan schweres Programm zur Ankurbelung der Kapitalmärkte aufgelegt hatte, gab das Finanzministerium nun am Wochenende Details zu dem Konjunkturpaket bekannt. Unter anderem soll die Ausgabe von Staatsanleihen „erheblich“ erhöht werden, um Menschen mit geringem Einkommen zu stützen, den Immobilienmarkt wieder in Schwung zu bringen und das Kapital der staatlichen Banken aufzufüllen. (Quelle: Refinitiv, Medienbericht, 12.10.2024) Ende Oktober tagt dann wieder der Nationale Volkskongress. Einige Experten rechnen damit, dass weitere Konjunkturmassnahmen beschlossen werden, um den seit Jahren kriselnden Wohnungsmarkt und die schwache Konsumnachfrage in den Griff zu bekommen. Wie es um die Wirtschaft bestellt ist, werden bereits diese Woche neue Daten zeigen. Am Freitag stehen die Zahlen zum Bruttoinlandsprodukt, der Industrieproduktion und den Einzelhandelsumsätzen an. (Quelle: Refinitiv, Medienbericht, 11.10.2024)

Auch in Europa und den USA werden weitere Konjunkturdaten erwartet. In Übersee werden am Donnerstag die Einzelhandelsumsätze und die Industrieproduktion veröffentlicht. In Europa geben am Dienstag die ZEW-Konjunkturerwartungen für den Oktober Einblick in die derzeitige Stimmung. Am selben Tag steht in der Eurozone die Industrieproduktion an und am Donnerstag die finalen September-Inflationsdaten. Nach vorläufigen Zahlen stiegen die Preise um 1.8 Prozent und lagen damit unter der von der EZB angestrebten Marke von 2.0 Prozent. (Quelle: Refinitiv, Medienbericht, 11.10.2024)

Bilanzen im Fokus

Daneben rollt die Bilanzwelle allmählich an. In der laufenden Woche werden 18 Unternehmen aus dem STOXX 600 und 44 aus dem S&P 500 Einblick in ihre Bücher geben. In der Schweiz ist der Startschuss ebenfalls bereits gefallen. So hat Givaudan seine Zahlen für die ersten neun Monaten veröffentlicht. Dabei profitierte der Aromen- und Duftstoffhersteller von einem starken Geschäft mit Luxusparfüms und erhöhte den Umsatz bereinigt um Zukäufe und Wechselkurseinflüsse um 13.0 Prozent auf 5.64 Milliarden Franken an, Analysten hatten nur einen Anstieg um 11.8 Prozent auf dem Zettel. Das Management bekräftigte das Ziel, die Verkaufserlöse mittelfristig um vier bis fünf Prozent zu steigern. An der Börse konsolidiert der SMI-Titel nach einer starken Rallye derzeit. Der Barrier Reverse Convertible (Symbol: KYVPDU)** auf Givaudan kommt ohne Kursavancen aus, um die Seitwärtsrendite von 12.13 Prozent (5.97 Prozent p.a.) zu erzielen. Wichtig ist, dass der Risikopuffer von 25.9 Prozent bis zum Verfall am 25. September 2026 ausreicht. Der BRC ist nicht kapitalgeschützt. Notiert der Basiswert während der Laufzeit einmal auf oder unter dem Kick-In Level (Barriere), ist mit Verlusten zu rechnen. Zudem trägt der Anleger das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung der Basiswerte – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.

Givaudan (5 Jahre, Angaben in CHF)*

Stand: 04.10.2024; Quelle: UBS AG, Reuters

*Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.

**Die Produktdokumentation, d.h. den Prospekt und das Basisinformationsblatt (BIB) sowie Informationen zu Chancen und Risiken, finden Sie unter: ubs.com/keyinvest.

07. Oktober 2024

Was folgt aus dem US-Jobwunder?

Die US-Wirtschaft hat im September 2024 ausserhalb der Landwirtschaft gut eine Viertelmillion neue Arbeitsplätze geschaffen. Laut Reuters hatten Ökonomen mit einem Stellenzuwachs von 140’000 gerechnet. Die Zahlen für August und Juli wurden vom U.S. Bureau of Labor Statistics nach oben revidiert. In diesen beiden Monaten gab es in den Staaten zusammen über 300’000 neue Jobs – 72’000 mehr als ursprünglich von der Regierungsbehörde gemeldet. Eine leicht auf 4.1 Prozent geschrumpfte Arbeitslosenquote rundet den starken „Nonfarm Payrolls“-Bericht für September 2024 ab. (Quelle: Reuters, Medienbericht, 04.10.2204)
Die Aktienmärkte reagierten positiv. An der Wall Street ging der S&P 500® Index mit einem Plus von 0.9 Prozent in das Wochenende. Während auch der US-Dollar zulegte, verzeichnete Gold leichte Preisabschläge.* Die Zahlen vom Arbeitsmarkt haben zwei Seiten: Auf der einen steht die weiterhin robuste Verfassung der weltgrössten Volkswirtschaft. Andererseits schmälert das „Jobwunder“ die Chance auf weitere kräftige Zinssenkungen. Dazu passend haben sich die Konditionen an den Geldmärkten seit Freitag verschoben. Bis Ende Jahr impliziert das CME FedWatch Tool nun noch zwei Zinssenkungen von jeweils 25 Basispunkten. Vor einer Woche hatte das Instrument noch einen Rückgang der „Target Rate“ um in Summe 75 Basispunkte bis Sylvester impliziert. (Quellen: Reuters, Medienbericht, 04.10.2024, CME FedWatch Tool, 07.10.2024)

Unter dem Zielwert

Bis Klarheit herrscht, müssen sich Anleger gedulden. Die US-Notenbank kommt am 6. November zu ihrer nächsten Sitzung zusammen. Bereits in der kommenden Woche (17. Oktober 2024) steht der Zinsentscheid der Europäischen Zentralbank (EZB) an. Die jüngsten Inflationsdaten aus der Eurozone sprechen dafür, dass sie die Zügel ein weiteres Mal lockert. Im September 2024 sind die Verbraucherpreise auf dem Gebiet der Währungsunion relativ zum Vorjahresmonat um 1.8 Prozent nach oben gegangen. Damit lag die Teuerungsrate zum ersten Mal seit mehr als drei Jahren unter dem von der EZB angepeilten Niveau von 2.0 Prozent. (Quelle: Reuters, Medienbericht, 01.10.2024) Am kommenden Donnerstag werden die aktuellen Preisdaten aus den USA publiziert. Schon tags zuvor könnten die Protokolle der jüngsten Fed-Sitzung Einblicke in die Denkweise und Ausrichtung der US-Notenbank geben.

Zurich Insurance macht Tempo

Auf die Wall Street kommt die nächste Berichtssaison zu. Traditionell melden sich zu deren Beginn die Banken zu Wort. Am Freitag legen J.P. Morgan und Wells Fargo ihre Resultate vor. In der Schweiz rollt die Zahlenflut ab der kommenden Woche an. Zurich Insurance präsentiert die Zwischenbilanz am 7. November 2024. Zwei Wochen später veranstaltet der Versicherungskonzern einen Investorentag. Wie Zurich jetzt mitteilte, möchte das Management den Anlass in London nutzen, um einen neuen Drei-Jahres-Plan vorzustellen. Damit kommuniziert das Unternehmen die Prognosen für den Zeitraum 2025 bis 2027 ein Jahr früher, als ursprünglich geplant. „Zurich ist auf dem besten Weg, alle aktuellen Ziele zu übertreffen und ist der Ansicht, dass die Marktentwicklung weitere attraktive Chancen bietet“, erklärte das Unternehmen. (Quelle: Reuters, Medienbericht, 03.10.2024)
Schon vor dieser Ankündigung war die Aktie des Versicherers zum ersten Mal seit 2001 über die Marke von 500 Schweizer Franken geklettert.* Mit einem Barrier Reverse Convertible (Symbol: KYXYDU)** können Anleger darauf setzen, dass Zurich erst einmal konsolidiert. Die auf Schweizer Franken lautende Neuemission wirft einen Coupon von 3.75 Prozent jährlich ab. Dieser Chance steht eine Barriere von 70 Prozent der Anfangsfixierung gegenüber. Allerdings ist der BRC nicht kapitalgeschützt. Notiert Zurich Insurance während der Laufzeit einmal auf oder unter dem Kick-In Level (Barriere), ist mit Verlusten zu rechnen. Zudem trägt der Anleger das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung des Basiswertes – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.

Zurich Insurance (5 Jahre, Angaben in CHF)*

Stand: 04.10.2024; Quelle: UBS AG, Reuters

*Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.

**Die Produktdokumentation, d.h. den Prospekt und das Basisinformationsblatt (BIB) sowie Informationen zu Chancen und Risiken, finden Sie unter: ubs.com/keyinvest.

30. September 2024

Finale furioso

Die Börsen konnten ihre „Sommerflaute“ abschütteln und steuern auf einen positiven Quartalsabschluss zu. An der Spitze steht Honkong. Seit Ende Juni gewann der Hang Seng Index ein Fünftel an Wert. Allein in der vergangenen Woche hat dieser mit in Hongkong kotierten Aktien aus China bestückte Gradmesser 13 Prozent zugelegt. Das war die stärkste Wochenentwicklung seit 1998.* Für eine Kaufwelle sorgte die People’s Bank of China. Um die Wirtschaft im Reich der Mitte auf Touren zu bringen, kündigte sie ein Konjunkturpaket an. Neben Zinssenkungen sind darin Liquiditätsspritzen für das Bankensystem enthalten. (Quelle: Reuters, Medienbericht, 27.09.2204)

Nachlassender Inflationsdruck

Ein neues Allzeithoch erreichte in der vergangenen Woche Gold. Kurz vor Ultimo zeigt die Quartalsbilanz für das Edelmetall einen Zugewinn von 14 Prozent – der stärkste Dreimonatswert seit 2016. Neben dem Lockerungsschritt in China bleibt hier die US-Geldpolitik massgeblich. Investoren setzen mehr denn je darauf, dass das Fed die Zinsen im November und Dezember weiter zurückschraubt. Untermauert wurde dieses Szenario vom aktuellen PCE Preisindex. Der Gradmesser für die Kosten der persönlichen Konsumausgaben in den USA lag im August 2024 um 2.2 Prozent über dem Niveau des Vorjahresmonats. Im Juli war der vom Fed stark beachtete Index noch um 2.5 Prozent gestiegen.

Trotz nachlassendem Preisdruck sind die US-Verbraucher nicht gerade dem Kaufrausch verfallen: Die Konsumausgaben, sie stehen für mehr als zwei Drittel der Wirtschaftsleistung in den USA, nahmen im August 2024 um 0.2 Prozent zu. Im Monat zuvor lag das Wachstum noch bei 0.5 Prozent. Analysten hatten für den Berichtsmonat mit einer Ausgabensteigerung von 0.3 Prozent gerechnet. (Quelle: Reuters, Medienbericht, 27.09.2024)

Zum Abschied eine Zinssenkung

Die jüngste Zinsentscheidung in der Schweiz entsprach den Erwartungen. An der letzten Geldpolitischen Lagebeurteilung unter SNB-Präsident Thomas Jordan wurde der Leitsatz um 25 Basispunkte auf 1.0 Prozent gesenkt. Der scheidende Notenbankchef stellte für die kommenden Quartale weitere Lockerungen in Aussicht. Heute hat Jordan seinen letzten Arbeitstag in der Nationalbank. Nach mehr als zwölf Jahren an deren Spitze übergibt er das Zepter an seinen bisherigen Vize, Martin Schlegel. (Quelle: Reuters, Medienbericht, 26.09.2024)

Die Chefs von EZB und Fed sind weiter im Amt und melden sich zu Beginn der neuen Wochen zu Wort. Christine Lagarde stellt sich am Montag einer Anhörung im Europäischen Parlament und wird dabei die Wirtschaftsaussichten und den Kurs der Europäischen Zentralbank erläutern. Ihr US-Kollege, Jerome Powell, spricht am Abend an einer Finanzkonferenz in Nashville im Bundesstaat Tennessee. Hier erhoffen sich die Märkte Signale für das weitere Tempo der zuletzt eingeläuteten Fed-Zinswende. (Quelle: Reuters, Medienbericht, 27.09.2024)

Euro-Inflation und US-Jobs im Fokus

Diesseits wie jenseits des Atlantiks stehen in der neuen Woche für die Geldpolitik wichtige Konjunkturdaten an. Am Dienstag legt das Europäische Statistikamt die Inflationszahlen für den September 2024 vor. Laut Reuters gehen Ökonomen im Schnitt davon aus, dass die Teuerung auf das von der EZB angestrebte Niveau von zwei Prozent abgenommen hat. Weltweit finden die Arbeitsmarktzahlen aus den USA Beachtung. Am Freitag wird in Washington D.C. der aktuelle Bericht publiziert. Dem Konsens zufolge sind im September 2024 in den Staaten ausserhalb der Landwirtschaft 145.000 Stellen aufgebaut worden. Behalten die Ökonomen Recht, würde sich der Jobaufbau in etwa auf dem Niveau des Vormonats bewegen. (Quelle: Reuters, Medienbericht, 27.09.2024)

Performance ausgewählter Anlagen (3. Quartal 2024, Angaben in %)*

Stand: 30.09.2024; Quelle: UBS AG, Reuters

*Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.

23. September 2024

Zwischen Zinsentscheidungen, KI-Fantasien und glänzenden Metallen

Paukenschlag in den USA: Entgegen der überwiegenden Schätzungen hat die US-Notenbank Fed in der vergangenen Woche den Leitzins nun doch um einen halben Prozentpunkt auf 4.75 bis 5.00 Prozent gesenkt. Einen derart grossen Schritt hat es in den vergangenen 20 Jahren nur während der Finanzkrise und der Corona-Pandemie gegeben. Dem nicht genug, der Lockerungszyklus wurde weniger als zehn Wochen vor der US-Präsidentenwahl am 5. November gestartet. Dies gab es bisher nur zweimal, in den Jahren 1976 und 1984. (Quelle: Refinitiv, Medienbericht, 19.09.2024)

SNB am Zug

Zinsentscheidungen bleiben auch diese Woche im Zentrum des Geschehens, dieses Mal in der Schweiz. Mit der Sitzung der SNB am 26. September geht gleichzeitig eine Ära zu Ende. Zum letzten Mal wird Nationalbankchef Thomas Jordan, der seit 1997 in den Diensten der Institution steht, eine geldpolitische Massnahme mitverantworten. Nachdem die SNB im März als erste Notenbank der G-10-Länder die Zinsen gesenkt und im Juni erneut nachgelegt hatte, wird nun eine dritte Senkung in diesem Jahr um 0.25 Prozentpunkte erwartet. Eine Minderheit von 37 Prozent der Marktteilnehmer kann sich sogar einen XL-Schritt wie in den USA um 50 Basispunkte vorstellen. (Quelle: Refinitiv, Medienbericht, 20.09.2024)

KI in aller Munde

Während aus makroökonomischer Sicht weltweit ein Zinsumschwung von statten geht, befindet sich die mikroökonomische Ebene ganz im Einfluss von Künstlicher Intelligenz. Dass KI ein Schwerpunktthema ist, zeigte sich zuletzt auch bei den Telefonkonferenzen der S&P 500-Unternehmen zum zweiten Quartal. Die Experten von FactSet haben die durchgeführten Calls im Zeitraum 15. Juni bis zum 13. September analysiert und herausgefunden, dass ganze 210 Unternehmen den Begriff KI erwähnten. Diese Zahl liegt deutlich über dem 5-Jahres-Durchschnitt von 88 und dem 10-Jahres-Durchschnitt von 55. Darüber hinaus zeigt die Untersuchung, dass bei jenen S&P-500-Unternehmen, die KI erwähnt haben, der durchschnittliche Kursgewinn seit Silvester im Schnitt 12.2 Prozent beträgt. Bei den anderen lag das Plus lediglich bei 8.6 Prozent.* (Quelle: FactSet, Medienmitteilung, 13.09.2024)

Auch das Tracker-Zertifikat (Symbol: GENAIU) auf den Solactive Generative AI Index drehte zuletzt wieder nach oben.* Dieses Papier ermöglicht Anlegern einen breit diversifizierten Zugang zu aktuell 40 Unternehmen, in dessen Geschäftsmodell KI eine wichtige Rolle spielt. Um das Barometer frisch zu halten und eine Klumpenbildung zu vermeiden, überprüft der Indexbetreiber Solactive die Zusammensetzung regelmässig. Anleger sollten beachten, dass es sich dabei um ein nicht kapitalgeschütztes Produkt handelt. Zudem besteht wie bei jedem strukturierten Produkt ein Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung des Basiswerts – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.**

Gold glänzt

Was KI für die Technologiewelt ist, ist Gold für die Rohstoffmärkte. Das Edelmetall ist aufgrund einer atemberaubenden Rallye in diesem Jahr in aller Munde. Vergangene Woche markierte es ein neues Rekordhoch bei 2‘625 US-Dollar, was einem Zuwachs von 27 Prozent in diesem Jahr entspricht.* Den besonderen Glanz verleiht Gold die lange erwartete Zinswende in den USA. Generell gilt, dass niedrigere Leitsätze das Edelmetall zu einer attraktiveren Anlage machen. Zudem wird es von Anlegern gerne als sicherer Hafen in turbulenten Zeiten gesehen. Demzufolge könnte Gold auch weiter funkeln, ist doch die Liste an Unsicherheiten derzeit lang: Rezessionsängste, geopolitische Risiken und oben drauf noch die US-Wahlen im November kurbeln das Sicherheitsbedürfniss der Investoren an. (Quelle: Refinitiv, Medienbericht, 23.09.2024)

Wirtschaftswachstum im Fokus

Wie es um die Wirtschaft in den USA bestellt ist, werden zahlreiche Konjunkturdaten in der neuen Woche zeigen. Neben dem Verbrauchervertrauen und den Konsumausgaben stehen am Donnerstag noch die endgültigen Daten zum Bruttoinlandsprodukt (BIP) im zweiten Quartal an. Ökonomen erwarten eine leichte Abwärtsrevision auf annualisiert 2.9 Prozent. Grundsätzlich sieht die US-Notenbank die Wirtschaft weiter auf Wachstumskurs, wobei sich die Expansionsrate beim BIP in diesem und den kommenden Jahren den Schätzungen zufolge bei 2.0 Prozent einpendeln sollte. Unterstützung könnte das Wachstum weiterhin von der Notenbank bekommen. Selbst wenn Fed-Chef Jerome Powell nach dem XL-Zinsschritt klar machte, dass dies „nicht das neue Tempo“ auf dem Zinspfad nach unten sei, werden weitere Schritte erwartet. Die Terminmärkte preisen für die Fed-Sitzung im November eine Senkung um einen Viertel-Prozentpunkt ein. Hierzulande stehen ebenfalls Neuigkeiten bezüglich des Wirtschaftswachstums an. Im Zuge der Zinsentscheidung wird die Schweizerische Nationalbank auch ihren neuesten Wirtschaftsausblick veröffentlichen. Bis dato erwartet das SECO für 2025 ein Plus von 1.6 Prozent sowie eine Inflationsrate von 0.7 Prozent. Und auch in Sachen KI wird es in der neuen Woche spannend. Der US-Halbleiterkonzern Micron, dessen Hochleistungschips in Spezialrechnern für Künstliche Intelligenz verbaut werden, legt am Mittwoch nach Börsenschluss seinen Zwischenbericht vor. (Quelle: Refinitiv, Medienberichte, 19./21.09.2024)

Solactive Generative Artificial Intelligence Index (5 Jahre)*

Stand: 20.09.2024; Quelle: Refinitiv

*Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.

**Die Produktdokumentation, d.h. der Prospekt und das Basisinformationsblatt (BIB), sowie Informationen zu Chancen und Risiken, finden Sie unter: ubs.com/keyinvest.