28. Oktober 2024

Tage der Wahrheit(en)

Die USA im Allgemeinen und die Wall Street im Speziellen sind an den internationalen Kapitalmärkten das Mass aller Dinge. Was sich in Politik, Makroökonomie und in der Unternehmenswelt der Vereinigten Staaten tut, wirkt sich weltweit auf die Kurse aus. An den kommenden Tagen stehen die USA in einem besonderen Masse im Fokus. Politisch erlebt das Land einen echten Showdown: Am Dienstag, 5. November 2024, entscheiden die US-Wähler, wer für die kommenden vier Jahre in das Weisse Haus einzieht – Kamala Harris oder Donald Trump.

Ehe diese wichtige Entscheidung fällt, wartet eine echte Zahlenflut auf Analysten und Investoren. Sieben der zehn Schwergewichte aus dem S&P 500® Index veröffentlichen bis einschliesslich dem 4. November 2024 Zwischenberichte. Ökonomen erfahren in der neuen Woche, wie sich die Wirtschaft in den USA zuletzt entwickelt hat. Am Mittwoch legt das Wirtschaftsministerium eine Schätzung für das Bruttoinlandprodukt des dritten Quartals 2024 vor. An der Börse könnte der zwei Tage später anstehende Arbeitsmarktbericht für den Oktober noch mehr Beachtung finden.

Starke Marge bei Tesla

Vor den richtungsweisenden Tagen hat die Wall Street eine Verschnaufpause eingelegt. Der S&P 500® Index gab in der vergangenen Woche um knapp ein Prozent nach. Gegen den Trend stark entwickelte sich Tesla. Beim E-Autohersteller dehnte sich die Marktkapitalisierung innert einer Woche um 23 Prozent aus.* Für den Kurssprung sorgten die Unternehmenszahlen für das dritte Quartal. Zwar hat Tesla beim Umsatz die Erwartungen knapp verfehlt. Doch konnte der Konzern, nicht zuletzt dank rückläufiger Materialkosten, die Marge ausbauen. Brutto blieb knapp ein Fünftel der Erlöse im Ergebnis hängen. Analysten hatten mit einer Marge von 17.3 Prozent gerechnet. Mit 72 US-Cent übertraf der bereinigte Gewinn je Aktie den Konsens um 14 US-Cent. (Quelle: Reuters, Medienbericht, 23.10.2024)

Am kommenden Dienstag, Mittwoch und Donnerstag legen Alphabet, Microsoft und Apple die aktuellen Resultate vor. Dieses Trio steht zusammen für rund 17 Prozent des S&P 500®. In punkto Performance hob sich Apple zuletzt ab. Mitte Oktober erreicht die Aktie des iPhone-Herstellers ein Allzeithoch.* Kurz vor dem Zahlentermin gab es aber einen Dämpfer aus Fernost: Im dritten Quartal 2024 hat Apple in China 0.3 Prozent weniger iPhones verkauft. Gleichzeitig ist der Marktanteil der Kalifornier im Reich der Mitte um einen halben Prozentpunkt auf 15.3 Prozent geschrumpft. Nichtsdestotrotz kommen die neuen Modelle in China gut an. Seit dem 16. September 2024 ist das iPhone 16 erhältlich. In den ersten drei Wochen nach Einführung lagen die Verkäufe um ein Fünftel über den Absatzzahlen des 2023-Modells im selben Zeitraum. (Quelle: Reuters, Medienbericht 25.10.2024)

Renditeoptimierung mit Apple & Co.

Passend zum Zahlenreigen steht auf UBS KeyInvest ein Callable Barrier Reverse Convertible (Symbol: KZCKDU)** auf Alphabet, Apple und Microsoft in Zeichnung. Beginnend mit dem 6. Februar 2025 erhalten Anleger alle drei Monate eine Couponzahlung von 7.00 Prozent jährlich. Die Barriere liegt bei tiefen 55 Prozent der Anfangsfixierung für die drei Large Caps. (Stand: 28.10.2024) Allerdings ist der BRC nicht kapitalgeschützt. Notiert eine der drei Aktien während der Laufzeit einmal auf oder unter dem Kick-In Level (Barriere), ist mit Verlusten zu rechnen. Zudem trägt der Anleger das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung des Basiswertes – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.

Wahlen in Japan

Makroökonomisch steht am kommenden Freitag ein wichtiger US-Indikator an. Das U.S. Bureau of Labor Statistics veröffentlicht die aktuellen Zahlen vom Arbeitsmarkt. Laut Reuters gehen Ökonomen im Schnitt davon aus, dass im Oktober 2024 in den USA ausserhalb der Landwirtschaft 140’000 neue Stellen geschaffen wurden. Der „Nonfarm payrolls“-Report ist ein wichtiger Input für die Geldpolitik. Die US-Notenbank kommt am 7. November, einen Tag nach der Wahl, zur nächsten Sitzung zusammen.

Natürlich gibt es auch eine Welt ausserhalb der USA. In Japan fanden am Sonntag Parlamentswahlen statt. Laut einem Zwischenergebnis hat die von der Liberaldemokratischen Partei (LDP) und Ministerpräsident Shigeru Ishiba geführte Koalition ihre Mehrheit verloren. Nun könnte Japan vor einer schwierigen Regierungsbildung stehen. Während der Yen mit Abschlägen auf diese Nachricht reagierte, legte die Tokioter Börse am Montag zu. Der Nikkei 225® Index startete mit einem Plus von 1.8 Prozent in die Woche.*

Alphabet vs. Apple vs. Microsoft (5 Jahre, nur zu illustrativen Zwecken, Umbasierung auf 100%)*

Stand: 25.10.2024; Quelle: UBS AG, Reuters

*Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.

**Die Produktdokumentation, d.h. den Prospekt und das Basisinformationsblatt (BIB) sowie Informationen zu Chancen und Risiken, finden Sie unter: ubs.com/keyinvest.

21. Oktober 2024

Mit einer Zinssenkung in die Woche

Die chinesische Zentralbank hat am Montag den einjährigen Leitzins um 0.25 Prozentpunkte auf 3.10 Prozent reduziert. Den fünfjährigen Satz schraubte sie im selben Ausmass auf 3.60 Prozent zurück. Dieser Schritt war erwartet worden, er ist Teil eines umfangreichen Konjunkturpaketes der Pekinger Regierung. (Quelle: Reuters, Medienbericht, 21.10.2024) Keine Überraschung war auch die Zinssenkung der Europäische Zentralbank. Sie kürzte in der vergangenen Woche ihren Einlagensatz um 25 Basispunkte auf 3.25 Prozent. Damit hat die EZB zum ersten Mal seit 13 Jahren an zwei Monaten in Folge die Zinsen gesenkt. (Quelle: Reuters, Medienbericht, 17.10.2204)

Ob die Währungshüter im Dezember nachlegen, bleibt offen. Sie habe „die Tür nicht zu irgendetwas geöffnet“, betonte EZB-Präsidentin Christine Lagarde nach der Zusammenkunft des EZB-Rates in der slowenischen Hauptstadt Ljubljana. Vielmehr werde ihr Haus Entscheidungen von Sitzung zu Sitzung treffen. Momentan rechnet die EZB für den Euroraum nicht mit einer Rezession. „Die neuesten Daten deuten auf ein schleppendes Wachstum hin“, erklärte Lagarde. (Quelle: Reuters, Medienbericht, 17.10.2204) Die Mischung aus Lockerung der Geldpolitik und zaghaftem Konjunkturoptimismus kam an den Aktienmärkten gut an. Am Tag der EZB-Sitzung erreicht der DAX® ein Allzeithoch.*

Geholfen haben dem mit einer Reihe von Zyklikern bestückten Index auch Chinas Konjunkturmassnahmen. Hinzu kommt, dass die aktuellen Zahlen zum Konsum und der Industrieproduktion im Reich der Mitte die Erwartungen übertroffen haben. (Quelle: Reuters, Medienbericht, 18.10.2024) In der neuen Woche nimmt die Berichtssaison in Deutschland Fahrt auf. Den Anfang macht am Montagvormittag DAX®-Schwergewicht SAP. Europas grösster Softwarekonzern publiziert zunächst die Zahlen für das dritte Quartal 2024 und meldet sich ab 11:00 Uhr an einer Telefonkonferenz zu Wort.

Ein „glänzendes Trio“

Neben Aktien profitierte Gold vom fortgesetzten Lauf an Zinssenkungen. Am vergangenen Freitag kostete die Feinunze zum ersten Mal mehr als 2’700 US-Dollar. Von der Rallye der Krisenwährung profitieren die führenden Produzenten des Edelmetalls.* Mit Barrick Gold, Freeport McMoRan und Newmont Mining bilden drei grosse Minenkonzerne die Basis für einen neuen Autocallable Barrier Reverse Convertible (Symbol: KZAXDU)**. Der Coupon beläuft sich auf 12.00 Prozent jährlich. Die Barriere liegt bei tiefen 55 Prozent der jeweiligen Anfangsfixierung. Allerdings ist der BRC nicht kapitalgeschützt. Notiert eine der drei Aktien während der Laufzeit einmal auf oder unter dem Kick-In Level (Barriere), ist mit Verlusten zu rechnen. Zudem trägt der Anleger das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung des Basiswertes – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.

Paukenschlag bei Netflix

Freeport McMoRan und Newmont publizieren morgen und am Mittwoch ihre Zwischenberichte. Sie zählen damit zu einer Reihe von Large Caps aus den USA, die in der neuen Woche Resultate vorlegen. Die Wall Street wartet unter anderem auf die „Earnings“ von Industriekonzernen wie Caterpillar oder Boeing, des Erfrischungsgetränkeherstellers Coca-Cola oder der Nasdaq-Schwergewichte Amazon.com und Tesla. Apropos Nasdaq: Für ein positives Highlight der laufenden Berichtssaison sorgte Netflix: Im dritten Quartal 2024 lockte der weltgrösste Streamingdienst fünf Millionen neue Nutzer an – eine Million mehr als von Analysten im Schnitt erwartet. Mit 5.40 US-Dollar lag das Ergebnis je Aktie um knapp 30 US-Cent über dem Konsens. Die Wall Street reagierte begeistert: Am Tag nach der Zahlenvorlage sprang die Netflix-Aktie um mehr als ein Zehntel nach oben.*

Aus makroökonomischer Sicht kommt auf den US-Markt eine relativ ruhige Woche zu. Beachtung dürfte neben dem Einkaufsmanagerindex von S&P Global insbesondere das Verbrauchervertrauen der Universität Michigan finden. Ausserdem biegt der Wahlkampf auf die Zielgerade ein. Am 5. November wird gewählt, wer für die kommenden vier Jahre in das Weisse Haus einzieht. Gut zwei Wochen vor dem Urnengang signalisieren die Umfragen ein Kopf-an-Kopf-Rennen zwischen dem Republikaner Donald Trump und der demokratischen Rivalin Kamala Harris. (Quelle: Reuters, Medienbericht, 18.10.2024)

Barrick Gold vs. Freeport McMoRan vs. Newmont Mining (5 Jahre, nur zu illustrativen Zwecken, Umbasierung auf 100%)*

Stand: 18.10.2024; Quelle: UBS AG, Reuters

*Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.

**Die Produktdokumentation, d.h. den Prospekt und das Basisinformationsblatt (BIB) sowie Informationen zu Chancen und Risiken, finden Sie unter: ubs.com/keyinvest.

14. Oktober 2024

Geldhahn auf, Kurse rauf

Wenn es derzeit um die Frage geht, wohin die Aktienkurse steuern, spielen die Zinsen weiterhin die Hauptrolle. Allein die Tatsache, dass die EZB in der neuen Woche erneut Hand anlegt, hat die Märkte in der vergangenen Woche angerieben. Um knapp ein Prozent kam der EURO STOXX 50 voran, SMI und DAX sogar um 1.3 Prozent. Ökonomen gehen nahezu unisono davon aus, dass die Europäische Zentralbank am Donnerstag die dritte Zinssenkung in diesem Jahr vornehmen wird. So soll der für die Finanzmärkte relevante Einlagesatz um 25 Basispunkte auf 3.25 Prozent nach unten gesetzt werden. (Quelle: Refinitiv, Medienbericht, 11.10.2024)

Gewinnbringende Kombination

Auch an der Wall Street befinden sich die Anleger in Kauflaune. Dow Jones und S&P 500 erreichten vergangenen Freitag sogar neue Rekordhochs. In Übersee ist es eine Kombination aus Zinsfantasien und guten Unternehmensbilanzen. So haben die Banken die Berichtssaison zum dritten Quartal eingeläutet und sowohl JPMorgan Chase, Wells Fargo und auch BlackRock konnten die Markterwartungen übertreffen. (Quelle: Refinitiv, Medienbericht, 11.10.2024) Auf der Zinsseite sorgte derweil Fed-Direktorin Adriana Kugler für gute Stimmung. Sie signalisierte in der vergangenen Woche weitere Lockerungen: „Wenn sich die Inflationsentwicklung wie von mir erwartet fortsetzt, werde ich weitere Senkungen des Leitzinses unterstützen, um mit der Zeit zu einer neutraleren Geldpolitik zu gelangen.“ Die nächsten Zinsentscheide stehen am 7. November und 18. Dezember an. (Quelle: Refinitiv, Medienbericht, 08.10.2024) Für beide Termine geht das CME FedWatch-Tool aktuell davon aus, dass die Leitsätze um jeweils 25 Basispunkte sinken werden.

Peking stützt

Auch in Fernost geht der Geldhahn immer weiter auf. Nachdem die Notenbank PBoC kürzlich ein 500 Milliarden Yuan schweres Programm zur Ankurbelung der Kapitalmärkte aufgelegt hatte, gab das Finanzministerium nun am Wochenende Details zu dem Konjunkturpaket bekannt. Unter anderem soll die Ausgabe von Staatsanleihen „erheblich“ erhöht werden, um Menschen mit geringem Einkommen zu stützen, den Immobilienmarkt wieder in Schwung zu bringen und das Kapital der staatlichen Banken aufzufüllen. (Quelle: Refinitiv, Medienbericht, 12.10.2024) Ende Oktober tagt dann wieder der Nationale Volkskongress. Einige Experten rechnen damit, dass weitere Konjunkturmassnahmen beschlossen werden, um den seit Jahren kriselnden Wohnungsmarkt und die schwache Konsumnachfrage in den Griff zu bekommen. Wie es um die Wirtschaft bestellt ist, werden bereits diese Woche neue Daten zeigen. Am Freitag stehen die Zahlen zum Bruttoinlandsprodukt, der Industrieproduktion und den Einzelhandelsumsätzen an. (Quelle: Refinitiv, Medienbericht, 11.10.2024)

Auch in Europa und den USA werden weitere Konjunkturdaten erwartet. In Übersee werden am Donnerstag die Einzelhandelsumsätze und die Industrieproduktion veröffentlicht. In Europa geben am Dienstag die ZEW-Konjunkturerwartungen für den Oktober Einblick in die derzeitige Stimmung. Am selben Tag steht in der Eurozone die Industrieproduktion an und am Donnerstag die finalen September-Inflationsdaten. Nach vorläufigen Zahlen stiegen die Preise um 1.8 Prozent und lagen damit unter der von der EZB angestrebten Marke von 2.0 Prozent. (Quelle: Refinitiv, Medienbericht, 11.10.2024)

Bilanzen im Fokus

Daneben rollt die Bilanzwelle allmählich an. In der laufenden Woche werden 18 Unternehmen aus dem STOXX 600 und 44 aus dem S&P 500 Einblick in ihre Bücher geben. In der Schweiz ist der Startschuss ebenfalls bereits gefallen. So hat Givaudan seine Zahlen für die ersten neun Monaten veröffentlicht. Dabei profitierte der Aromen- und Duftstoffhersteller von einem starken Geschäft mit Luxusparfüms und erhöhte den Umsatz bereinigt um Zukäufe und Wechselkurseinflüsse um 13.0 Prozent auf 5.64 Milliarden Franken an, Analysten hatten nur einen Anstieg um 11.8 Prozent auf dem Zettel. Das Management bekräftigte das Ziel, die Verkaufserlöse mittelfristig um vier bis fünf Prozent zu steigern. An der Börse konsolidiert der SMI-Titel nach einer starken Rallye derzeit. Der Barrier Reverse Convertible (Symbol: KYVPDU)** auf Givaudan kommt ohne Kursavancen aus, um die Seitwärtsrendite von 12.13 Prozent (5.97 Prozent p.a.) zu erzielen. Wichtig ist, dass der Risikopuffer von 25.9 Prozent bis zum Verfall am 25. September 2026 ausreicht. Der BRC ist nicht kapitalgeschützt. Notiert der Basiswert während der Laufzeit einmal auf oder unter dem Kick-In Level (Barriere), ist mit Verlusten zu rechnen. Zudem trägt der Anleger das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung der Basiswerte – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.

Givaudan (5 Jahre, Angaben in CHF)*

Stand: 04.10.2024; Quelle: UBS AG, Reuters

*Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.

**Die Produktdokumentation, d.h. den Prospekt und das Basisinformationsblatt (BIB) sowie Informationen zu Chancen und Risiken, finden Sie unter: ubs.com/keyinvest.

07. Oktober 2024

Was folgt aus dem US-Jobwunder?

Die US-Wirtschaft hat im September 2024 ausserhalb der Landwirtschaft gut eine Viertelmillion neue Arbeitsplätze geschaffen. Laut Reuters hatten Ökonomen mit einem Stellenzuwachs von 140’000 gerechnet. Die Zahlen für August und Juli wurden vom U.S. Bureau of Labor Statistics nach oben revidiert. In diesen beiden Monaten gab es in den Staaten zusammen über 300’000 neue Jobs – 72’000 mehr als ursprünglich von der Regierungsbehörde gemeldet. Eine leicht auf 4.1 Prozent geschrumpfte Arbeitslosenquote rundet den starken „Nonfarm Payrolls“-Bericht für September 2024 ab. (Quelle: Reuters, Medienbericht, 04.10.2204)
Die Aktienmärkte reagierten positiv. An der Wall Street ging der S&P 500® Index mit einem Plus von 0.9 Prozent in das Wochenende. Während auch der US-Dollar zulegte, verzeichnete Gold leichte Preisabschläge.* Die Zahlen vom Arbeitsmarkt haben zwei Seiten: Auf der einen steht die weiterhin robuste Verfassung der weltgrössten Volkswirtschaft. Andererseits schmälert das „Jobwunder“ die Chance auf weitere kräftige Zinssenkungen. Dazu passend haben sich die Konditionen an den Geldmärkten seit Freitag verschoben. Bis Ende Jahr impliziert das CME FedWatch Tool nun noch zwei Zinssenkungen von jeweils 25 Basispunkten. Vor einer Woche hatte das Instrument noch einen Rückgang der „Target Rate“ um in Summe 75 Basispunkte bis Sylvester impliziert. (Quellen: Reuters, Medienbericht, 04.10.2024, CME FedWatch Tool, 07.10.2024)

Unter dem Zielwert

Bis Klarheit herrscht, müssen sich Anleger gedulden. Die US-Notenbank kommt am 6. November zu ihrer nächsten Sitzung zusammen. Bereits in der kommenden Woche (17. Oktober 2024) steht der Zinsentscheid der Europäischen Zentralbank (EZB) an. Die jüngsten Inflationsdaten aus der Eurozone sprechen dafür, dass sie die Zügel ein weiteres Mal lockert. Im September 2024 sind die Verbraucherpreise auf dem Gebiet der Währungsunion relativ zum Vorjahresmonat um 1.8 Prozent nach oben gegangen. Damit lag die Teuerungsrate zum ersten Mal seit mehr als drei Jahren unter dem von der EZB angepeilten Niveau von 2.0 Prozent. (Quelle: Reuters, Medienbericht, 01.10.2024) Am kommenden Donnerstag werden die aktuellen Preisdaten aus den USA publiziert. Schon tags zuvor könnten die Protokolle der jüngsten Fed-Sitzung Einblicke in die Denkweise und Ausrichtung der US-Notenbank geben.

Zurich Insurance macht Tempo

Auf die Wall Street kommt die nächste Berichtssaison zu. Traditionell melden sich zu deren Beginn die Banken zu Wort. Am Freitag legen J.P. Morgan und Wells Fargo ihre Resultate vor. In der Schweiz rollt die Zahlenflut ab der kommenden Woche an. Zurich Insurance präsentiert die Zwischenbilanz am 7. November 2024. Zwei Wochen später veranstaltet der Versicherungskonzern einen Investorentag. Wie Zurich jetzt mitteilte, möchte das Management den Anlass in London nutzen, um einen neuen Drei-Jahres-Plan vorzustellen. Damit kommuniziert das Unternehmen die Prognosen für den Zeitraum 2025 bis 2027 ein Jahr früher, als ursprünglich geplant. „Zurich ist auf dem besten Weg, alle aktuellen Ziele zu übertreffen und ist der Ansicht, dass die Marktentwicklung weitere attraktive Chancen bietet“, erklärte das Unternehmen. (Quelle: Reuters, Medienbericht, 03.10.2024)
Schon vor dieser Ankündigung war die Aktie des Versicherers zum ersten Mal seit 2001 über die Marke von 500 Schweizer Franken geklettert.* Mit einem Barrier Reverse Convertible (Symbol: KYXYDU)** können Anleger darauf setzen, dass Zurich erst einmal konsolidiert. Die auf Schweizer Franken lautende Neuemission wirft einen Coupon von 3.75 Prozent jährlich ab. Dieser Chance steht eine Barriere von 70 Prozent der Anfangsfixierung gegenüber. Allerdings ist der BRC nicht kapitalgeschützt. Notiert Zurich Insurance während der Laufzeit einmal auf oder unter dem Kick-In Level (Barriere), ist mit Verlusten zu rechnen. Zudem trägt der Anleger das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung des Basiswertes – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.

Zurich Insurance (5 Jahre, Angaben in CHF)*

Stand: 04.10.2024; Quelle: UBS AG, Reuters

*Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.

**Die Produktdokumentation, d.h. den Prospekt und das Basisinformationsblatt (BIB) sowie Informationen zu Chancen und Risiken, finden Sie unter: ubs.com/keyinvest.

30. September 2024

Finale furioso

Die Börsen konnten ihre „Sommerflaute“ abschütteln und steuern auf einen positiven Quartalsabschluss zu. An der Spitze steht Honkong. Seit Ende Juni gewann der Hang Seng Index ein Fünftel an Wert. Allein in der vergangenen Woche hat dieser mit in Hongkong kotierten Aktien aus China bestückte Gradmesser 13 Prozent zugelegt. Das war die stärkste Wochenentwicklung seit 1998.* Für eine Kaufwelle sorgte die People’s Bank of China. Um die Wirtschaft im Reich der Mitte auf Touren zu bringen, kündigte sie ein Konjunkturpaket an. Neben Zinssenkungen sind darin Liquiditätsspritzen für das Bankensystem enthalten. (Quelle: Reuters, Medienbericht, 27.09.2204)

Nachlassender Inflationsdruck

Ein neues Allzeithoch erreichte in der vergangenen Woche Gold. Kurz vor Ultimo zeigt die Quartalsbilanz für das Edelmetall einen Zugewinn von 14 Prozent – der stärkste Dreimonatswert seit 2016. Neben dem Lockerungsschritt in China bleibt hier die US-Geldpolitik massgeblich. Investoren setzen mehr denn je darauf, dass das Fed die Zinsen im November und Dezember weiter zurückschraubt. Untermauert wurde dieses Szenario vom aktuellen PCE Preisindex. Der Gradmesser für die Kosten der persönlichen Konsumausgaben in den USA lag im August 2024 um 2.2 Prozent über dem Niveau des Vorjahresmonats. Im Juli war der vom Fed stark beachtete Index noch um 2.5 Prozent gestiegen.

Trotz nachlassendem Preisdruck sind die US-Verbraucher nicht gerade dem Kaufrausch verfallen: Die Konsumausgaben, sie stehen für mehr als zwei Drittel der Wirtschaftsleistung in den USA, nahmen im August 2024 um 0.2 Prozent zu. Im Monat zuvor lag das Wachstum noch bei 0.5 Prozent. Analysten hatten für den Berichtsmonat mit einer Ausgabensteigerung von 0.3 Prozent gerechnet. (Quelle: Reuters, Medienbericht, 27.09.2024)

Zum Abschied eine Zinssenkung

Die jüngste Zinsentscheidung in der Schweiz entsprach den Erwartungen. An der letzten Geldpolitischen Lagebeurteilung unter SNB-Präsident Thomas Jordan wurde der Leitsatz um 25 Basispunkte auf 1.0 Prozent gesenkt. Der scheidende Notenbankchef stellte für die kommenden Quartale weitere Lockerungen in Aussicht. Heute hat Jordan seinen letzten Arbeitstag in der Nationalbank. Nach mehr als zwölf Jahren an deren Spitze übergibt er das Zepter an seinen bisherigen Vize, Martin Schlegel. (Quelle: Reuters, Medienbericht, 26.09.2024)

Die Chefs von EZB und Fed sind weiter im Amt und melden sich zu Beginn der neuen Wochen zu Wort. Christine Lagarde stellt sich am Montag einer Anhörung im Europäischen Parlament und wird dabei die Wirtschaftsaussichten und den Kurs der Europäischen Zentralbank erläutern. Ihr US-Kollege, Jerome Powell, spricht am Abend an einer Finanzkonferenz in Nashville im Bundesstaat Tennessee. Hier erhoffen sich die Märkte Signale für das weitere Tempo der zuletzt eingeläuteten Fed-Zinswende. (Quelle: Reuters, Medienbericht, 27.09.2024)

Euro-Inflation und US-Jobs im Fokus

Diesseits wie jenseits des Atlantiks stehen in der neuen Woche für die Geldpolitik wichtige Konjunkturdaten an. Am Dienstag legt das Europäische Statistikamt die Inflationszahlen für den September 2024 vor. Laut Reuters gehen Ökonomen im Schnitt davon aus, dass die Teuerung auf das von der EZB angestrebte Niveau von zwei Prozent abgenommen hat. Weltweit finden die Arbeitsmarktzahlen aus den USA Beachtung. Am Freitag wird in Washington D.C. der aktuelle Bericht publiziert. Dem Konsens zufolge sind im September 2024 in den Staaten ausserhalb der Landwirtschaft 145.000 Stellen aufgebaut worden. Behalten die Ökonomen Recht, würde sich der Jobaufbau in etwa auf dem Niveau des Vormonats bewegen. (Quelle: Reuters, Medienbericht, 27.09.2024)

Performance ausgewählter Anlagen (3. Quartal 2024, Angaben in %)*

Stand: 30.09.2024; Quelle: UBS AG, Reuters

*Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.