Ausblick 4. Quartal – Optimismus überwiegt/Telekom – Defensiv gewinnt


KeyInvest Weekly Hits
Donnerstag, 05.10.2023
  • Thema 1: Ausblick 4. Quartal – Optimismus überwiegt
  • Thema 2: Telekom – Defensiv gewinnt

Ausblick 4. Quartal
Optimismus überwiegt

Pünktlich zum Beginn des Schlussviertels im Börsenjahr 2023 hat UBS CIO WM einen Ausblick auf den Rest des Jahres veröffentlicht. Grundsätzlich blicken die Experten zuversichtlich nach vorne. Die Inflation hat zuletzt  nachgelassen, sodass sich die grossen Notenbanken dem Ende ihrer Straffungszyklen genähert haben. Zudem erscheint eine Rezession in den kommenden zwölf Monaten in den USA unwahrscheinlich. Derweil haben sich die Unternehmensgewinne kontinuierlich verbessert. Da sich globale Aktien in diesem Zeitraum allerdings kaum verändert haben, könnte der Augenblick für Anleger günstig sein. Die Analysten präferieren unter anderem Aktien aus der Eurozone und dabei vor allem Titel aus dem Konsum-Bereich sowie qualitativ hochwertige Namen. (Quelle: UBS CIO GWM, Ausblick 4. Quartal, 14.09.2023) Zu diesem Szenario haben wir zwei interessante Produkte herausgesucht: Der ETT (Symbol: ETSX5) auf den EURO STOXX 50™ Net Return Index gewährt ein 1:1-Investment in die 50 grössten Konzerne der Eurozone.² Der im Juni emittierte BRC (Symbol: KOLTDU) auf das hochkarätige europäische Quartett Bayer, Danone, Henkel und Nestlé ermöglicht dagegen bereits im Seitwärtsgang eine prozentual zweistellige Rendite.

In ihrem aktuellen Bericht weist UBS CIO GWM vor allem auf die Underperformance von Aktien der Eurozone gegenüber globalen Indizes in diesem Jahr hin. Den Berechnungen zufolge sorgt das dafür, dass der Markt mit einem Zwölf-Monats-KGV von 11.7 sowie einer Dividendenrendite von 3.7 Prozent günstig bewertet ist. Insbesondere der Konsumsektor, der von einer nachlassenden Inflation sowie einem geringeren Aufwärtsdruck der Zinssätze profitiert, hält Chancen bereit. Zudem wird auf taktische Chancen bei Schweizer Unternehmen die beim Gewinnwachstum führend sind sowie ausgewählten defensiven Namen und bestimmte hochwertige Gesellschaften hingewiesen. (Quelle: UBS CIO GWM, Ausblick 4. Quartal, 14.09.23)Die Eigenschaften Gewinnwachstum, Qualität und defensive Stärken vereint beispielsweise Nestlé. Der weltgrösste Nahrungsmittelhersteller stellte dies zum Halbjahr einmal mehr unter Beweis. Aufgrund seiner Preissetzungsmacht konnte der Konzern nicht nur die Erwartungen der Analysten übertreffen, auch wurde die Jahresprognose angehoben. Das organische Erlöswachstum soll im Gesamtjahr sieben bis acht Prozent betragen, anstatt bisher sechs bis acht Prozent. Der französische Konkurrent Danone hat nach Zuwächsen im ersten Halbjahr ebenfalls sein Umsatzziel präzisiert. Erwartet werden Erlöse am oberen Ende der Zielspanne von vier bis sechs Prozent. (Quellen: Refinitiv, Medienberichte, 26./27.07.2023)Das Schwergewicht im EURO STOXX 50™ ASML machte zuletzt ebenfalls positiv von sich Reden. Der Weltmarktführer für Maschinen zur Chip-Produktion blickt nicht zuletzt aufgrund des KI-Hypes und der damit einhergehenden prall gefüllten Auftragsbücher optimistischer in die Zukunft. Die Niederländer bauen aktuell sogar ihre Produktion aus. Daher wird im Gesamtjahr nun mit einem Umsatzplus von 30 anstatt 25 Prozent gerechnet. (Quelle: Refinitiv, Medienbericht, 19.07.23)


Chancen: Die ASML-Aktie bildet zusammen mit 49 weiteren hochkapitalisierten Konzernen der Eurozone die Basis des ETT (Symbol: ETSX5). Damit lässt sich nicht nur das mögliche Kurspotenzial des EURO STOXX 50™ 1:1 abschöpfen, auch werden die Dividenden auf Netto-Basis in der Performance berücksichtigt.² Die beiden Lebensmittelriesen Danone und Nestlé stellen zusammen mit dem deutschen Duo Bayer und Henkel das Underlying des BRC (Symbol: KOLTDU). Die Gewinnchance beläuft sich auf attraktive 11.3 Prozent jährlich, der Risikopuffer beim Worst-Performer Bayer beträgt aktuell 31.2 Prozent.

Risiken:Die vorgestellten Produkte sind nicht kapitalgeschützt. Eine negative Entwicklung des Basiswerts führt zu entsprechenden Verlusten beim ETT. Notiert einer der Basiswerte des BRCs während der Laufzeit einmal auf oder unter dem jeweiligen Kick-In Level (Barriere) und kommt zudem das Callable-Feature nicht zum Tragen, kann die Tilgung am Verfalltag durch Bartilgung entsprechend der (vom Strike aus) schwächsten Performance aus dem Quartett erfolgen  (höchstens jedoch zum Nominalwert zuzüglich Coupon). In diesem Fall sind Verluste wahrscheinlich. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung der Basiswerte – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.

Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.
 
 
EURO STOXX 50™ Net Return Index (5 Jahre, Angaben in EUR)¹
Der EURO STOXX 50™ hat sich in den letzten 5 Jahren stufenweise nach oben entwickelt. Nach der Pandemie ging es zuerst knapp an die 10’000er-Marke, welche dann nach einer Konsolidierung in 2023 erreicht wurde.
 
Quelle: UBS AG, Refinitiv
Stand: 04.10.2023

Bayer vs. Danone vs. Henkel vs. Nestlé (5 Jahre, nur zu illustrativen Zwecken, Umbasierung auf 100%)¹
Bei Bayer, Henkel und Danone war in den vergangenen Jahren mit einem Direktinvestment nichts zu holen, alle drei tendierten abwärts. Anders Nestlé, die Aktie legte um knapp 30 Prozent zu.
 
Quelle: UBS AG, Refinitiv
Stand: 04.10.2023

 
¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.
²) Die Konditionen der ETTs werden jährlich überprüft und können mit einer Frist von 13 Monaten nach Bekanntgabe angepasst werden.
 
ETT auf den EURO STOXX 50™ Net Return Index

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Symbol ETSX5
SSPA Name Tracker Zertifikat
SSPA Code 1300
Basiswert EURO STOXX 50™ Net Return Index
Bezugsverhältnis 10:1
Handelswährung EUR
Verwaltungsgebühr 0.00% p.a.²
Partizipation 100%
Verfall Open End
Emittentin UBS AG, London
Geld-/Briefkurs EUR 947.00/950.50

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Termsheet

8.00% p.a. Worst-of BRC auf Bayer / Danone / Henkel / Nestlé

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Symbol KOLTDU
SSPA Name Barrier Reverse Convertible
SSPA Code 1230 (Auto-Callable)
Basiswerte Bayer, Danone, Henkel, Nestlé
Handelswährung CHF (Quanto)
Coupon 8.0% p.a.
Seitwärtsrendite 14.35% / 11.25% p.a.
Kick-In Level (Abstand) Bayer: EUR 30.18 (31.2%)
Danone: EUR 33.234 (35.6%)
Henkel: EUR 43.752 (34.7%)
Nestlé: CHF 64.188 (37.6%)
Verfall 23.12.2024
Emittentin UBS AG, London
Geld-/Briefkurs 94.20%/95.20%

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Die Produktdokumentation, d.h. der Prospekt und das Basisinformationsblatt (BIB), sowie Informationen zu Chancen und Risiken, finden Sie unter: ubs.com/keyinvest Quelle: UBS AG, Refinitiv Stand: 04.10.2023
 
Marktübersicht
Index Stand Woche¹
SMI™ 10’756.19 -1.2%
SLI™ 1’680.52 -1.0%
S&P 500™ 4’263.75 -0.3%
EURO STOXX 50™ 4’099.85 -0.8%
S&P™ BRIC 40 3’049.08 -2.1%
CMCI™ Compos. 1’508.67 -3.2%
Gold (Feinunze) 1’827.25 -2.6%
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SMI™ vs. VSMI™ 1 Jahr

 
¹ Veränderung auf Basis des Schlusskurses des Vortages im Vergleich zum Schlusskurs vor einer Woche.
Der VSMI™ Index wird seit 2005 berechnet. Er zeigt die Volatilität der im SMI™ Index enthaltenen Aktien. Massgeblich für die Berechnung ist ein Portfolio, welches nicht auf Preisschwankungen, sondern ausschliesslich auf Veränderungen der Volatilität reagiert. Dabei greift die VSMI™ Methodik auf die quadrierten Volatilitäten, im Fachjargon „Varianzen“, der an der Eurex gehandelten SMI-Optionen mit einer konstanten Restlaufzeit von 30 Tagen zurück.
 
 
 

Telekom
Defensiv gewinnt 

 
Die Aussicht auf anhaltend hohe Zinsen verknüpft mit Wirtschaftssorgen lassen Investoren derzeit vorsichtiger werden. So büssten grosse Aktienindizes wie der SMI™, EURO STOXX 50™ oder auch S&P 500™ in den vergangenen vier Wochen zwischen zwei und fünf Prozent ein. Besser schlugen sich die als defensiv geltenden Telekomwerte, die gemessen am STOXX Europe 600™ Telecommunications im gleichen Zeitraum in etwa auf der Stelle traten. Einzelne Titel wie die Deutsche Telekom, Orange, Swisscom und Vodafone weisen allesamt sogar eine positive Performance auf.¹ UBS hat dieses Quartett als Basis für einen neuen BRC ausgewählt. Das in Zeichnung stehende Produkt (Symbol: KOXKDU) verfügt aber nicht nur über eine relativ stabile Basis, sondern überzeugt auch mit attraktiven Konditionen: Der Coupon beläuft sich auf 10.00 Prozent jährlich, die Barriere ist komfortable 35 Prozent von den Startwerten entfernt.
 
Operative Erfolge einzelner Branchenvertreter feuerten zuletzt die Stimmung in dem Sektor an. So hat die Deutsche Telekom gestützt auf ein anhaltendes Kundenwachstum sowie einer florierenden US-Tochter im August zum zweiten Mal in Folge das Gewinnziel leicht angehoben. (Quelle: Refinitiv, Medienbericht, 10.08.2023) Die britische Vodafone steckt derweil inmitten eines Umbaus. Die neue Konzernchefin Margherita Della Valle möchte Jobs abbauen und Strukturen vereinfachen. Dabei steht auch das Spaniengeschäft im Schaufenster. Medienberichten zufolge hat der Finanzinvestor Zegona bereits Interesse bekundet. Dabei könnte die Sparte mit mehr als fünf Milliarden Euro bewertet werden. (Quellen: Refinitiv, Medienberichte, 24.07., 22.09.2023) Mit einem Gewinnsprung begeistert derweil die heimische Swisscom ihre Aktionäre. Im Zeitraum Januar bis Juni 2023 legte der operative Gewinn um 5.1 Prozent auf 2.3 Milliarden Franken zu und damit sieht sich der Konzern auf einem guten Weg zum Jahresziel. Im gesamten Jahr wird ein EBITDA von 4.6 bis 4.7 Milliarden Franken erwartet. Die Aktionäre dürfen mit einer stabilen Dividende von 22 Franken je Aktie rechnen, was einer Rendite von vier Prozent entspricht. (Quelle: Refinitiv, Medienbericht, 03.08.2023)
 

Chancen:Eine deutlich höhere Gewinnchance ist mit dem neuen Barrier Reverse Convertible (Symbol: KOXKDU) möglich. Der BRC hält einen Coupon von 10.00 Prozent p.a. parat, der gleichzeitig auch die Maximalrendite darstellt. Diese wird erreicht, sollte kein Mitglied des Telekom-Quartetts aus Deutsche Telekom, Orange, Swisscom und Vodafone seine Barriere bei 65 Prozent des Anfangslevels verletzen.

Risiken:Barrier Reverse Convertibles sind nicht kapitalgeschützt. Notiert einer der vier Basiswerte während der Laufzeit einmal auf oder unter dem Kick-In Level (Barriere) und kommt zudem das Callable-Feature nicht zum Tragen, kann die Tilgung am Verfalltag durch Bartilgung entsprechend der (vom Strike aus) schwächsten Performance aus dem Quartett erfolgen (höchstens jedoch zum Nominalwert zuzüglich Coupon). In diesem Fall sind Verluste wahrscheinlich. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung der Basiswerte – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.
Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.
 
Deutsche Telekom vs. Orange vs. Swisscom vs. Vodafone Group (5 Jahre, nur zu illustrativen Zwecken, Umbasierung auf 100%)¹
Quelle: UBS AG, RefinitivStand: 04.10.2023

10.00% p.a. Worst-of BRC auf Deutsche Telekom / Orange / Swisscom / Vodafone Group
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Symbol KOXKDU
SSPA Name Barrier Reverse Convertible
SSPA Code 1230 (Auto-Callable)
Basiswerte Deutsche Telekom, Orange, Swisscom, Vodafone Group
Handelswährung CHF (Quanto)
Coupon 10.00% p.a.
Strike Level 100%
Kick-In Level (Barriere) 65%
Verfall 13.10.2025
Emittentin UBS AG, London
Zeichnung bis 11.10.2023, 15:00 Uhr

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Termsheet Die Produktdokumentation, d.h. der Prospekt und das Basisinformationsblatt (BIB), sowie Informationen zu Chancen und Risiken, finden Sie unter: ubs.com/keyinvest   Quelle: UBS AG Stand: 04.10.2023

 
¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.
²) Die Konditionen der ETTs werden jährlich überprüft und können mit einer Frist von 13 Monaten nach Bekanntgabe angepasst werden.
 
 
 

Die in diesem Dokument enthaltenen Informationen werden ausschliesslich zu Informations- und Werbezwecken zur Verfügung gestellt und stellen weder Empfehlungen noch Anlageberatung von UBS AG, einer ihrer Tochtergesellschaften oder verbundenen Unternehmen («UBS») dar. Dieses Dokument wird nicht von einer UBS Research Abteilung ausgegeben und ist deshalb nicht als unabhängige Anlageforschung zu erachten. Es stellt weder einen Verkaufsprospekt, noch ein Angebot oder eine Einladung zur Offertenstellung dar, irgendeine Art von Anlage zu tätigen. Beachten Sie bitte, dass die Anlagebeispiele die Ansichten von UBS Research möglicherweise nicht vollständig wiedergeben. Dieses Dokument und die darin beschriebenen Produkte und Dienstleistungen sind allgemeiner Natur und beziehen sich weder auf die persönlichen Anlageziele noch die finanzielle Situation oder besonderen Bedürfnisse eines spezifischen Empfängers. Anlageentscheide sollten stets im Portfoliokontext getroffen werden und Ihre persönliche Situation und Ihre entsprechende Risikobereitschaft und Risikofähigkeit berücksichtigen. Sie werden hiermit auf diese Risiken (die mitunter erheblich sein können) hingewiesen. Bevor Sie einen Anlageentscheid treffen, lesen Sie bitte die spezifischen Produkteinformationen und die Broschüre «Besondere Risiken im Effektenhandel». Bitte kontaktieren Sie Ihren Kundenberater, der Sie gerne bei Ihren Anlageideen unterstützt und Ihnen die spezifischen Produktinformationen zur Verfügung stellt. UBS übernimmt diesbezüglich keinerlei Haftung für das Verhalten von Dritten. Wir weisen Sie darauf hin, dass sich UBS das Recht vorbehält, Dienstleistungen, Produkte und Preise jederzeit ohne vorhergehende Ankündigung zu ändern, und dass sich die wiedergegebenen Informationen und Meinungen jederzeit ändern können. Es wird weder eine ausdrückliche noch stillschweigende Gewährleistung oder Garantie in Bezug auf die Richtigkeit, Vollständigkeit oder Verlässlichkeit der wiedergegebenen Informationen abgegeben, es sei denn, es handelt sich um Informationen, die sich auf die UBS AG beziehen. Zudem stellt dieses Dokument keine umfassende Beschreibung oder Zusammenfassung der genannten Märkte und Entwicklungen dar. Gewisse Zahlen beziehen sich auf vergangene Wertentwicklungen oder stellen simulierte Wertentwicklungen dar und sind somit keine zuverlässigen Indikatoren für künftige Ergebnisse. Bei einigen Zahlen handelt es sich möglicherweise lediglich um Prognosen, und Prognosen sind kein zuverlässiger Indikator für zukünftige Entwicklungen. Gewisse Diagramme und/oder Darstellungen von Wertentwicklungen basieren möglicherweise nicht auf 12-Monate-Perioden, was ihre Vergleichbarkeit und Aussagekraft reduziert. 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UBS, ihre Verwaltungsräte, Geschäftsführer und Mitarbeiter oder Kunden halten oder hielten möglicherweise Anteile oder Hausse- und Baisse-Positionen («Longoder Short-Positionen») an den hierin genannten Wertpapieren oder sonstigen Finanzinstrumenten und können jederzeit als Auftraggeber oder Beauftrage Käufe und/oder Verkäufe tätigen. UBS fungiert oder fungierte möglicherweise als Marktmacher («Market-Maker») bei den Wertpapieren oder sonstigen Finanzinstrumenten. Des Weiteren unterhält oder unterhielt UBS möglicherweise eine Geschäftsbeziehung mit oder erbringt oder erbrachte Investmentbanking-, Kapitalmarktdienstleistungen und/oder sonstige Finanzdienstleistungen für die jeweiligen Unternehmen. Dieses Dokument und die darin enthaltenen Informationen sind ausschliesslich für Personen mit Domizil Schweiz gedacht. Sie dürfen unter keinen Umständen in Rechtsordnungen verbreitet werden, in denen eine solche Verbreitung gegen geltende Gesetze oder Regulierungen verstösst. 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Ausblick 4. Quartal – Optimismus überwiegt/Telekom – Defensiv gewinnt2023-10-05T10:41:14+02:00

Aus dem Tritt geraten

KeyInvest Blog

02. Oktober 2023

Aus dem Tritt geraten

„Higher for longer“ – dieser Ausspruch fällt an der Wall Street und anderen Börsenplätzen derzeit häufig. Nach ihrer jüngsten Sitzung hatte die US-Notenbank die Märkte darauf vorbereitet, dass die Zinsen „für längere Zeit höher“ bleiben könnten. Folgerichtig ist die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihen zuletzt auf mehr als 4.60 Prozent geklettert. Soviel warf der Treasury seit 16 Jahren nicht mehr ab.* Eine Entwicklung, die den Aktienmarkt nicht mehr kalt lässt. Über mehrere Monate hinweg war diese Anlageklasse relativ gut mit den steigenden Zinsen zu Recht gekommen. Die Annahme, wonach die geldpolitische Straffung mit einer soliden Konjunkturentwicklung einhergehen dürfte, hatte – neben positiven Unternehmensmeldungen – für Kauflaune gesorgt. (Quelle: Refintiv, Medienbericht, 27.09.2023)
Doch jetzt fordert die „higher for longer“-Debatte zusehends ihren Tribut: Über die Sommermonate sind die zuvor vielfach haussierenden Aktienmärkte aus dem Tritt geraten. Die Bilanz für das dritte Quartal 2023 fällt durchwegs negativ aus (siehe Grafik). Gleichwohl steht für die meisten grossen Indizes auf Sicht der ersten neun Monate des Jahres noch ein deutliches Plus zu Buche. Beispielsweise notiert der S&P 500® Index mehr als ein Zehntel über dem Schlusskurs 2022. Beim SMI® ist der Zugewinn dagegen auf nur noch rund zwei Prozent geschrumpft. Weit im Minus notiert der Hang Seng. Allein im dritten Quartal 2023 ist der Gradmesser für in Hongkong kotierte Aktien um knapp sechs Prozent gefallen.*

Hoffnungsschimmer aus China

Hier tut sich eine weitere Problematik der vergangenen Monate auf: Chinas Wirtschaft kommt nur schwer in die Gänge. Zuletzt keimte etwas Hoffnung auf: Einerseits hat der Gewinnrückgang bei den Industrieunternehmen an Tempo verloren. Dies wurde von Experten als Zeichen gewertet, dass die staatlichen Hilfen Wirkung zeigen. Darüber hinaus kündigte die chinesische Zentralbank an, ihre Anpassungen zu verstärken. Mit einer präzisen und schlagkräftigen Geldpolitik möchte sie die Wirtschaft dabei unterstützen, sich mit „zunehmender Dynamik“ zu erholen. (Quelle: Refinitiv, Medienbericht, 27.09.2023)
Die Lage im Reich der Mitte spielt auch an den Rohstoffmärkten eine bedeutende Rolle. Im dritten Quartal hob sich diese Anlageklasse – trotz der Lage in Fernost – vom breiten Kapitalmarktspektrum ab. Der UBS CMCI Composite Index ging um 7.2 Prozent nach oben. Energieträger steuern knapp ein Drittel zu diesem diversifizierten Rohstoffgradmesser bei. Insofern profitierte der Index von der jüngsten Ölpreisrallye. Ein Fass der Nordseegattung Brent verteuerte sich im dritten Quartal 2023 um knapp ein Viertel.* Anfang September liessen Saudi-Arabien und Russland aufhorchen: Beide Länder verlängerten ihre freiwilligen Produktionskürzungen bis Ende Jahr. Sie untermauerten damit Szenarien, wonach der globale Ölmarkt im Winter unterversorgt sein könnte. (Quelle: Refinitiv, Medienbericht, 06.09.2023)

Energiegeladenes Duo

Die steigenden Energiepreise machen Öl- und Gasaktien zu Outperformern. Das gilt auch für Shell und TotalEnergies. Während sich der Börsenwert des erstgenannten Multis im dritten Quartal 2023 um sieben Prozent ausdehnte, ging es für den französischen Rivalen sogar um nahezu ein Fünftel nach oben.* UBS bringt das Duo als Basiswerte für einen Callable Barrier Reverse Convertible (Symbol: KOWIDU)** zusammen. Bei einem Coupon von 9.00% jährlich erhält die Neuemission eine Barriere von 60 Prozent der jeweiligen Anfangsfixierung.
Allerdings ist der BRC nicht kapitalgeschützt. Notiert einer der Basiswerte während der Laufzeit einmal auf oder unter dem Kick-In Level (Barriere), ist mit Verlusten zu rechnen. Zudem trägt der Anleger das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung der Basiswerte – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.

US-Arbeitsmarkt im Fokus

Inwieweit der Öl- und Gassektor tatsächlich vom Preisaufschwung profitiert, sollte sich in der anstehenden Quartalssaison zeigen. Traditionell nimmt die „Earnings Season“ zunächst in den USA ihren Lauf. Ab der zweiten Oktoberwoche werden dort immer mehr Firmen ihre Bücher offenlegen. Zu Beginn des Monats zählt der Arbeitsmarktbericht aus den Staaten zu den wichtigsten Terminen. Am kommenden Freitag publiziert die Regierung den „Nonfarm-Payrolls“-Report. Von Reuters befragte Ökonomen gehen im Schnitt davon aus, dass in der weltgrössten Volkswirtschaft im September 2023 ausserhalb der Landwirtschaft 145’000 Stellen aufgebaut wurden. Die Arbeitslosenrate taxieren die Experten auf 3.7%. Für den August hatte Washington 187’000 zusätzliche Jobs gemeldet. Mit 3.8 Prozent lag die Arbeitslosenquote um 0.3 Prozentpunkte über dem Wert des Vormonats. (Quelle: Refinitiv, Medienbericht, 02.09.2023)

Performance ausgewählte Anlagen (3. Quartal 2023, Angaben in %)*

Stand: 30.09.2023; Quelle: UBS AG, Refinitiv
*Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.
**Die Produktdokumentation, d.h. der Prospekt und das Basisinformationsblatt (BIB), sowie Informationen zu Chancen und Risiken, finden Sie unter: ubs.com/keyinvest.

Wichtige Termine

Datum Uhrzeit Land Ereignis
02.10.2023 09:30 CH Einkaufsmanagerindex September 2023
02.10.2023 09:55 DE HCOB Einkaufsmanagerindex
03.10.2023 k.A. CH Sika Capital Markets Day
03.10.2023 08:30 CH Konsumentenpreise September 2023
04.10.2023 11:00 EZ Detailhandelsumsätze August 2023
04.10.2023 14:15 US ADP Arbeitsmarktbericht September 2023
04.10.2023 16:00 US Auftragseingang Industrie August 2023
06.10.2023 k.A. CH Givaudan Investorentag
06.10.2023 07:45 CH Arbeitslosenrate September 2023
06.10.2023 08:00 DE Auftragseingang Industrie August 2023
06.10.2023 14:30 US Offizieller Arbeitsmarktbericht September 2023

Stand: 02.10.2023; Quelle: Refinitiv

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Die in diesem Dokument enthaltenen Informationen werden ausschliesslich zu Informations- und Werbezwecken zur Verfügung gestellt und stellen weder Empfehlungen noch Anlageberatung von UBS AG, einer ihrer Tochtergesellschaften oder verbundenen Unternehmen («UBS») dar. Dieses Dokument wird nicht von einer UBS Research Abteilung ausgegeben und ist deshalb nicht als unabhängige Anlageforschung zu erachten. Es stellt weder einen Verkaufsprospekt, noch ein Angebot oder eine Einladung zur Offertenstellung dar, irgendeine Art von Anlage zu tätigen. Beachten Sie bitte, dass die Anlagebeispiele die Ansichten von UBS Research möglicherweise nicht vollständig wiedergeben. Dieses Dokument und die darin beschriebenen Produkte und Dienstleistungen sind allgemeiner Natur und beziehen sich weder auf die persönlichen Anlageziele noch die finanzielle Situation oder besonderen Bedürfnisse eines spezifischen Empfängers. 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Gewisse Diagramme und/oder Darstellungen von Wertentwicklungen basieren möglicherweise nicht auf 12-Monate-Perioden, was ihre Vergleichbarkeit und Aussagekraft reduziert. Wechselkurse können sich negativ auf den Wert, den Preis oder die Einnahmen von Produkten und Dienstleistungen auswirken, die in den Materialien genannt werden. Gebühren sind möglicherweise nicht enthalten und reduzieren die Wertentwicklung entsprechend. Die steuerliche Behandlung hängt von den individuellen Umständen jedes Kunden ab und kann sich in Zukunft ändern. UBS erbringt keine Rechtsoder Steuerberatungsdienste und gibt weder allgemeine noch auf die spezifischen Umstände und Bedürfnisse eines Kunden bezogene Erklärungen im Hinblick auf die steuerliche Behandlung von Anlagen oder der damit verbundenen Anlagerenditen ab. 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Aus dem Tritt geraten2023-10-02T10:31:05+02:00

Industrie & Dienstleistungen – Licht und Schatten/Sportartikelhersteller – Etwas aus der Form geraten

 

KeyInvest Weekly Hits
Donnerstag, 28.09.2023
  • Thema 1: Industrie & Dienstleistungen – Licht und Schatten
  • Thema 2: Sportartikelhersteller – Etwas aus der Form geraten

Industrie & Dienstleistungen
Licht und Schatten

Die Schweizer Wirtschaft steht derzeit auf tönernen Füssen. Während die Stimmung in der Industrie gedrückt bleibt, hellen sich die Aussichten im Dienstleistungssektor auf. Sorgen über eine Rezession müssen sich Anleger aber laut der jüngsten Konjunkturprognose des Staatssekretariat für Wirtschaft SECO allerdings nicht machen. Die Expertengruppe hat das Wachstumsziel in seinem Herbst-Update für das laufende Jahr sogar leicht angehoben, für 2024 dagegen etwas gesenkt. Das Wirtschaftswachstum in der Schweiz dürfte also noch eine Weile eher verhalten bleiben. In dieser zweigeteilten Ausgangslage kann ein bedingter Teilschutz bei der Geldanlage nicht schaden. Zwei neue BRCs auf heimische Industriekonzerne und Dienstleister bieten komfortable Risikopuffer von 50 Prozent. Zudem versprechen die Neuemissionen attraktive Renditen. Der BRC (Symbol: KOWRDU) auf ABB, Holcim, Sika und VAT Group ist mit einem Coupon von 9.50 Prozent p.a. ausgestattet, der BRC (Symbol: KOWBDU) auf Adecco, Kuehne + Nagel und Stadler Rail mit 8.50 Prozent jährlich.

Der Einkaufsmanagerindex (PMI) für die Industrie sendete im August ein positives Zeichen, zumindest teilweise. Nachdem der Index im Juli auf den tiefsten Stand seit 2009 abgetaucht war, erholte sich der Indikator im August um 1.4 Punkte auf 39.9 Zähler. Damit liegt der PMI aber weiterhin deutlich unter der Wachstumsschwelle von 50 Punkten und auch unter den Prognosen der Volkswirte, die einen Wert zwischen 40.0 und 42.0 Punkten auf dem Zettel hatten. Besser als erwartet schnitt dagegen der Dienstleistungssektor ab. Der stärker auf den inländischen Konsum ausgerichtete PMI erhöhte sich um 7.6 Zähler und übersprang mit 50.3 Punkten sogar die Wachstumsschwelle. Ökonomen hatten nur mit 42.0 bis 45.0 Zähler gerechnet. (Quelle: AWP, Medienmitteilung, 01.09.2023) Etwas zuversichtlicher blickt das SECO bei seiner Herbstprognose nach vorne. Die Expertengruppe hob sein Ziel für das Bruttoinlandprodukt (BIP) für das laufende Jahr von 1.1 auf 1.3 Prozentan. Stützend soll sich vor allem der private Konsum und die leicht tiefer als bisher angenommene Inflation auswirken. Dagegen wurde für 2024 das BIP-Ziel von 1.5 auf 1.2 Prozent leicht zurückgenommen. Folglich würde die Schweizer Wirtschaft zwei Jahre in Folge zwar unterdurchschnittlich wachsen, jedoch in keine schwere Rezession schlittern. (Quelle: SECO, Medienmitteilung, 20.09.2023)Klar auf Wachstumskurs sind dagegen beispielsweise die beiden Industriekonzerne ABB und Holcim. Erstgenannter steigerte im zweiten Quartal überraschend seinen Umsatz um 13 Prozent und die Gewinnmarge um zwei Prozentpunkte. Dies wiederum veranlasste den Vorstand, die Ziele für 2023 anzuheben. Auch der Baustoffriese Holcim schnitt besser als erwartet ab und bekräftigte seine Jahresprognose. Im Dienstleistungsbereich lassen sich ebenfalls positive Ergebnisse vorfinden. Zwar verdiente der Logistiker Kühne+Nagel zum Halbjahr im Vergleich zum Corona-Boom etwas weniger, konnte den Analystenkonsens aber übertreffen. Der Personalvermittler Adecco ist derweil nach einem guten Start ins Jahr auch im zweiten Viertel gewachsen und gewann weitere Marktanteile. (Quellen: Refinitiv, Medienberichte, 20.07/27.07/25.07/03.08.2023)


Chancen: Mit zwei neuen BRCs können sich Anleger eine attraktive Mischung aus heimischen Industrie- und Dienstleistungsunternehmen ins Portfolio holen. Der BRC (Symbol: KOWRDU) auf das Quartett ABB, Holcim, Sika und VAT Group erzielt die Maximalrendite von 9.50 Prozent p.a. sicher, solange kein Basket-Mitglied seine bei 50 Prozent der Startwerte angesetzte Barriere touchiert. Der nahezu baugleiche BRC (Symbol: KOWBDU) auf Adecco, Kuehne + Nagel und Stadler Rail lässt den Basiswerten einen ebenso grossen Freiraum auf der Unterseite, der Coupon fällt mit 8.50 Prozent p.a. nur marginal geringer aus. 

Risiken:Die vorgestellten Produkte sind nicht kapitalgeschützt. Notiert einer der Basiswerte der BRCs während der Laufzeit einmal auf oder unter dem jeweiligen Kick-In Level (Barriere) und kommt zudem das Callable Feature nicht zum Tragen, kann die Rückzahlung am Verfalltag durch die physische Lieferung des Basiswertes mit der schwächsten Wertentwicklung (vom Strike aus) erfolgen (höchstens jedoch zum Nominalwert zuzüglich Coupon). In diesem Fall sind Verluste wahrscheinlich. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung der Basiswerte – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.
Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.
ABB vs. Holcim vs. Sika vs. VAT Group (5 Jahre, nur zu illustrativen Zwecken, Umbasierung auf 100%)¹
Gemeinsam aufwärts, wenn auch mit unterschiedlichem Tempo, heisst es bei dem Schweizer Aktien-Quartett. Am besten schnitt in dem 5-Jahres-Zeitraum die VAT Group mit mehr als einer Kursverdreifachung ab.
Quelle: UBS AG, Refinitiv
Stand: 27.09.2023
Adecco vs. Kuehne + Nagel vs. Stadler Rail (seit IPO von Stadler Rail, nur zu illustrativen Zwecken, Umbasierung auf 100%)¹
Die Aktien von Stadler Rail befinden sich seit dem Börsengang im April 2019 im Minus. Auch bei Adecco zeigen sich rote Vorzeichen. Dagegen legte der Kurs von Kühne + Nagel um rund 85 Prozent zu.
Quelle: UBS AG, Refinitiv
Stand: 27.09.2023
¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.

9.50% p.a. Worst-of BRC auf ABB / Holcim / Sika / VAT Group

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Symbol KOWRDU
SSPA Name Barrier Reverse Convertible
SSPA Code 1230 (Auto-Callable)
Basiswerte ABB, Holcim, Sika,
VAT Group
Handelswährung CHF
Coupon 9.50% p.a.
Strike Level 100%
Kick-In Level (Barriere) 50%
Verfall 06.10.2025
Emittentin UBS AG, London
Zeichnung bis 04.10.2023, 15:00 Uhr
 

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8.50% p.a. Worst-of BRC auf Adecco / Kuehne + Nagel / Stadler Rail

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Symbol KOWBDU
SSPA Name Barrier Reverse Convertible
SSPA Code 1230 (Callable)
Basiswerte Adecco, Kuehne + Nagel, Stadler Rail
Handelswährung CHF
Coupon 8.50% p.a.
Strike Level 100%
Kick-In Level (Barriere) 50%
Verfall 06.10.2025
Emittentin UBS AG, London
Zeichnung bis 04.10.2023, 15:00 Uhr
 

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Die Produktdokumentation, d.h. der Prospekt und das Basisinformationsblatt (BIB), sowie Informationen zu Chancen und Risiken, finden Sie unter: ubs.com/keyinvest Quelle: UBS AG, Refinitiv Stand: 27.09.2023
Marktübersicht
Index Stand Woche¹
SMI™ 10’882.31 -2.4%
SLI™ 1’698.17 -2.9%
S&P 500™ 4’274.51 -2.9%
EURO STOXX 50™ 4’131.68 -3.4%
S&P™ BRIC 40 3’113.62 -2.1%
CMCI™ Compos. 1’558.51 -1.2%
Gold (Feinunze) 1’875.19 -2.7%
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SMI™ vs. VSMI™ 1 Jahr
¹ Veränderung auf Basis des Schlusskurses des Vortages im Vergleich zum Schlusskurs vor einer Woche.
Der VSMI™ Index wird seit 2005 berechnet. Er zeigt die Volatilität der im SMI™ Index enthaltenen Aktien. Massgeblich für die Berechnung ist ein Portfolio, welches nicht auf Preisschwankungen, sondern ausschliesslich auf Veränderungen der Volatilität reagiert. Dabei greift die VSMI™ Methodik auf die quadrierten Volatilitäten, im Fachjargon „Varianzen“, der an der Eurex gehandelten SMI-Optionen mit einer konstanten Restlaufzeit von 30 Tagen zurück.

Sportartikelhersteller
Etwas aus der Form geraten

Dank einer starken Nachfrage nach dem Sneaker «Nike Air Force 1» sowie den adidas-Modellen «Gazelle» und «Samba» blickt der Sportmodehändler JD Sports auf ein wachstumsstarkes Quartal zurück. Dies lässt sich für die beiden Sportartikelhersteller Nike und adidas nur bedingt sagen. Letztgenannter wird aufgrund der Probleme mit den «Yeezy»-Schuhen des umstrittenen Rappers Kanye West in 2023 einen hohen Verlust ausweisen, bei Nike drücken wiederum Rabattaktionen auf Margen und Gewinn. Auch an der Börse hat das weltgrösste Sportartikel-Duo derzeit das Nachsehen. In den vergangenen drei Monaten verlor die adidas-Aktie acht Prozent, Nike tauchte gar um 18 Prozent ab. Eine damit einhergehende hohe Volatilität lässt sich mit einem Barrier Reverse Convertible in Rendite verwandeln. So weist der neue BRC (Symbol: KOVYDU) auf Nike und adidas sehenswerte Konditionen auf: Der Coupon beläuft sich auf 7.75 Prozent, der Risikopuffer beträgt bei Emission 40 Prozent. 
Die Wachstumskurve von Nike und adidas hat sich zuletzt deutlich abgeflacht. So konnte erstgenannter Branchenprimus im Gesamtjahr 2022/23 (31. Mai) den Umsatz noch um zehn Prozent steigern, allerdings sorgten hohe Rabatte für einen schrumpfenden Gewinn. Zudem fiel in Nordamerika, dem grössten Markt für Nike, Wachstum im Schlussviertel mit fünf Prozent so niedrig aus wie in keinem der drei Quartale zuvor. Am Donnerstag (nach Redaktionsschluss) wird Nike seine Zahlen für das erste Quartal 2023/24 vorlegen. Der Analystenkonsens rechnet mit einen Ergebnis je Aktie von 0.75 US-Dollar, das wäre ein Minus von 18 Prozent. Beim Umsatz wird ein kleines Plus von 2.3 Prozent erwartet. (Quelle: CNN Business, Stand: 26.09.2023). Der deutsche Konkurrent adidas kämpft dagegen mit den Folgen aus der Partnerschaft mit dem Rapper Kanye West. Daher wird im Gesamtjahr ein Betriebsverlust von 450 Millionen Euro erwartet. Allerdings ist das ein besseres Ergebnis als jenes das im ersten Halbjahr erwartet wurde. Nach einer ersten Verkaufsaktion für die «Yeezy»-Schuhe hob der Konzern sein Ziel von einst Minus 700 Millionen Euro an. Auch der Umsatz soll weniger stark zurückgehen als bisher erwartet. Im August startete ein zweiter Aktionsverkauf der Yeezy-Modelle. (Quelle: Refinitiv, Medienbericht, 24.07.2023)

Chancen:An der Börse herrschte zuletzt eine gewisse Vorsicht gegenüber den Aktien der Sportartikelhersteller. Dies lässt sich auch damit begründen, dass die Branche als relativ konjunktursensitiv gilt. Bestens zurecht mit der Konsolidierung kommt der in Zeichnung stehende BRC (Symbol: KOVYDU) auf Nike und adidas. Solange keiner der beiden Basiswerte die bei 60 Prozent der Startwerte angesiedelte Barriere innerhalb der einjährigen Laufzeit berührt, erzielt das Investment die Maximalrendite von 7.75 Prozent.

Risiken:Barrier Reverse Convertibles sind nicht kapitalgeschützt. Notiert einer der beiden Basiswerte während der Laufzeit einmal auf oder unter dem Kick-In Level (Barriere), kann die Tilgung am Verfalltag durch Bartilgung entsprechend der (vom Strike aus) schwächsten Performance aus dem Duo erfolgen (höchstens jedoch zum Nominalwert zuzüglich Coupon). In diesem Fall sind Verluste wahrscheinlich. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung der Basiswerte – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.
Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.
Nike vs. adidas (5 Jahre, nur zu illustrativen Zwecken, Umbasierung auf 100%)¹
Quelle: UBS AG, RefinitivStand: 27.09.2023
7.75% p.a. Worst-of BRC auf Nike / adidas
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Symbol KOVYDU
SSPA Name Barrier Reverse Convertbile
SSPA Code 1230
Basiswerte Nike, adidas
Handelswährung CHF (Quanto)
Coupon 7.75% p.a.
Strike Level 100%
Kick-In Level (Barriere) 60%
Verfall 04.10.2024
Emittentin UBS AG, London
Zeichnung bis 04.10.2023, 15:00 Uhr
 

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Termsheet Die Produktdokumentation, d.h. der Prospekt und das Basisinformationsblatt (BIB), sowie Informationen zu Chancen und Risiken, finden Sie unter: ubs.com/keyinvest   Quelle: UBS AG Stand: 27.09.2023

¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.

Die in diesem Dokument enthaltenen Informationen werden ausschliesslich zu Informations- und Werbezwecken zur Verfügung gestellt und stellen weder Empfehlungen noch Anlageberatung von UBS AG, einer ihrer Tochtergesellschaften oder verbundenen Unternehmen («UBS») dar. Dieses Dokument wird nicht von einer UBS Research Abteilung ausgegeben und ist deshalb nicht als unabhängige Anlageforschung zu erachten. Es stellt weder einen Verkaufsprospekt, noch ein Angebot oder eine Einladung zur Offertenstellung dar, irgendeine Art von Anlage zu tätigen. Beachten Sie bitte, dass die Anlagebeispiele die Ansichten von UBS Research möglicherweise nicht vollständig wiedergeben. Dieses Dokument und die darin beschriebenen Produkte und Dienstleistungen sind allgemeiner Natur und beziehen sich weder auf die persönlichen Anlageziele noch die finanzielle Situation oder besonderen Bedürfnisse eines spezifischen Empfängers. Anlageentscheide sollten stets im Portfoliokontext getroffen werden und Ihre persönliche Situation und Ihre entsprechende Risikobereitschaft und Risikofähigkeit berücksichtigen. Sie werden hiermit auf diese Risiken (die mitunter erheblich sein können) hingewiesen. Bevor Sie einen Anlageentscheid treffen, lesen Sie bitte die spezifischen Produkteinformationen und die Broschüre «Besondere Risiken im Effektenhandel». Bitte kontaktieren Sie Ihren Kundenberater, der Sie gerne bei Ihren Anlageideen unterstützt und Ihnen die spezifischen Produktinformationen zur Verfügung stellt. UBS übernimmt diesbezüglich keinerlei Haftung für das Verhalten von Dritten. Wir weisen Sie darauf hin, dass sich UBS das Recht vorbehält, Dienstleistungen, Produkte und Preise jederzeit ohne vorhergehende Ankündigung zu ändern, und dass sich die wiedergegebenen Informationen und Meinungen jederzeit ändern können. Es wird weder eine ausdrückliche noch stillschweigende Gewährleistung oder Garantie in Bezug auf die Richtigkeit, Vollständigkeit oder Verlässlichkeit der wiedergegebenen Informationen abgegeben, es sei denn, es handelt sich um Informationen, die sich auf die UBS AG beziehen. Zudem stellt dieses Dokument keine umfassende Beschreibung oder Zusammenfassung der genannten Märkte und Entwicklungen dar. Gewisse Zahlen beziehen sich auf vergangene Wertentwicklungen oder stellen simulierte Wertentwicklungen dar und sind somit keine zuverlässigen Indikatoren für künftige Ergebnisse. Bei einigen Zahlen handelt es sich möglicherweise lediglich um Prognosen, und Prognosen sind kein zuverlässiger Indikator für zukünftige Entwicklungen. Gewisse Diagramme und/oder Darstellungen von Wertentwicklungen basieren möglicherweise nicht auf 12-Monate-Perioden, was ihre Vergleichbarkeit und Aussagekraft reduziert. Wechselkurse können sich negativ auf den Wert, den Preis oder die Einnahmen von Produkten und Dienstleistungen auswirken, die in den Materialien genannt werden. Gebühren sind möglicherweise nicht enthalten und reduzieren die Wertentwicklung entsprechend. Die steuerliche Behandlung hängt von den individuellen Umständen jedes Kunden ab und kann sich in Zukunft ändern. UBS erbringt keine Rechts- oder Steuerberatungsdienste und gibt weder allgemeine noch auf die spezifischen Umstände und Bedürfnisse eines Kunden bezogene Erklärungen im Hinblick auf die steuerliche Behandlung von Anlagen oder der damit verbundenen Anlagerenditen ab. Die Empfänger sollten eine unabhängige rechtliche und steuerliche Beratung im Hinblick auf die Auswirkungen der Produkte/Dienstleistungen in der jeweiligen Rechtsordnung sowie die Eignung der Produkte und Dienstleistungen in Anspruch nehmen. UBS, ihre Verwaltungsräte, Geschäftsführer und Mitarbeiter oder Kunden halten oder hielten möglicherweise Anteile oder Hausse- und Baisse-Positionen («Longoder Short-Positionen») an den hierin genannten Wertpapieren oder sonstigen Finanzinstrumenten und können jederzeit als Auftraggeber oder Beauftrage Käufe und/oder Verkäufe tätigen. UBS fungiert oder fungierte möglicherweise als Marktmacher («Market-Maker») bei den Wertpapieren oder sonstigen Finanzinstrumenten. Des Weiteren unterhält oder unterhielt UBS möglicherweise eine Geschäftsbeziehung mit oder erbringt oder erbrachte Investmentbanking-, Kapitalmarktdienstleistungen und/oder sonstige Finanzdienstleistungen für die jeweiligen Unternehmen. Dieses Dokument und die darin enthaltenen Informationen sind ausschliesslich für Personen mit Domizil Schweiz gedacht. Sie dürfen unter keinen Umständen in Rechtsordnungen verbreitet werden, in denen eine solche Verbreitung gegen geltende Gesetze oder Regulierungen verstösst. Sie dürfen insbesondere nicht in den USA und/oder an USPersonen oder in Rechtsordnungen verteilt werden, in denen der Vertrieb durch uns eingeschränkt ist.Die im Dokument enthaltenen Informationen stammen, sofern nicht anders angegeben, von UBS. UBS übernimmt keine Gewährleistung (weder ausdrücklich noch stillschweigend) für Richtigkeit, Vollständigkeit und Aktualität der Informationen. Sie können jederzeit und ohne vorherige Ankündigung geändert werden. UBS ist nicht verpflichtet, die hierin enthaltenen Informationen zu aktualisieren oder auf dem neuesten Stand zu halten.Das vorliegende Material beinhaltet Daten, welche aus dem Backtesting von Daten resultieren, und wurde von UBS in gutem Glauben und unter Anwendung standardisierter Methoden erstellt. Diese Methoden basieren auf eigenen Modellen, empirischen Daten, Annahmen und anderen Informationen, die wir für korrekt und angemessen erachten. Gewisse Links führen zu Websites Dritter. 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Der S&P 500™ Index sowie entsprechende Marken und der S&P 500 Industrials Index™ sowie entsprechende Marken sind Eigentum der Standard & Poor›s Financial Services LLC. Alle Rechte vorbehalten. Der Euro STOXX 50™ Index sowie entsprechende Marken und der STOXX Europe 600 Banks Index sowie entsprechende Marken sind Eigentum der Stoxx AG. Alle Rechte vorbehalten. Der CMCI™ Composite Index sowie entsprechende Marken sind Eigentum der UBS AG. Alle Rechte vorbehalten. Der DAX™ Index sowie entsprechende Marken sind Eigentum der Deutsche Börse AG. Alle Rechte vorbehalten. Der JPM™ German Government Bond Index sowie entsprechende Marken sind Eigentum der JPM International Limited. Alle Rechte vorbehalten. Der NIKKEI 225™ Index sowie entsprechende Marken sind Eigentum der Nihon Keizai Shimbun Incorporation. Alle Rechte vorbehalten. Der EPRA Index™ sowie entsprechende Marken sind Eigentum der European Public Real Estate Association. Alle Rechte vorbehalten. Der FTSE™ Index sowie entsprechende Marken sind Eigentum der London Stock Exchange Group Holdings Limited. Alle Rechte vorbehalten. Der MSCI™ World Index sowie entsprechende Marken sind Eigentum der MSCI Incorporation. Alle Rechte vorbehalten. Der KOSPI™ Index sowie entsprechende Marken sind Eigentum der Korea Exchange Incorporation. Alle Rechte vorbehalten. Der HSCEI™ Index, der Hang Seng China EnterprisesTM Index sowie entsprechende Marken sind Eigentum der Hang Seng Data Services Limited. Alle Rechte vorbehalten.

 

Industrie & Dienstleistungen – Licht und Schatten/Sportartikelhersteller – Etwas aus der Form geraten2023-10-02T09:07:15+02:00

Comeback der Zinssorgen

KeyInvest Blog

25. September 2023

Comeback der Zinssorgen

Vergangene Woche dominierten die Notenbanken das Kapitalmarktgeschehen. Neben dem US-Fed fällten Bank of England (BoE), Schweizerische Nationalbank (SNB), Bank of Japan (BoJ) und People’s Bank of China (PBOC) Zinsentscheide. Für eine Überraschung sorgte die SNB: Anders als von den meisten Ökonomen erwartet, legte sie eine Zinserhöhungspause ein. Der Leitsatz bleibt bei 1.75%. Laut SNB-Präsident Thomas Jordan ist der Kampf gegen die Inflation aber noch nicht vorbei. „Wir werden im Dezember entscheiden, ob eine weitere Straffung der Geldpolitik notwendig ist“, erklärte er mit Blick auf die letzte Geldpolitische Lagebeurteilung des Jahres.
Nach Ansicht von UBS CIO GWM hat die Nationalbank mit dem Verzicht auf eine weitere Zinserhöhung Konjunktursorgen stärker gewichtet als die Inflationsrisiken. Keine Veränderung nahm die SNB auch bei ihrer Devisenpolitik vor. Sie ist bei Bedarf weiterhin zu Interventionen am Währungsmarkt bereit. Dabei stünden im aktuellen Umfeld Devisenverkäufe im Vordergrund. Auf diese Weise kann die Nationalbank den Franken stärken und die importierte Inflation dämpfen. (Quelle: Refinitiv, Medienbericht, 21.09.2023)

Fed baut vor

Gleichwohl ging es mit der heimischen Valuta zunächst nach unten. Im Devisengespann USD/CHF kommt dies in steigenden Notierungen zum Ausdruck. Der Dollar kletterte am Tag des SNB-Entscheids relativ zum Franken auf das höchste Niveau seit Juni 2023.* Generell war der Greenback gefragt – obwohl auch das Fed eine Zinspause einlegte. Allerdings stellte die US-Notenbank nach der jüngsten Sitzung eine weitere Erhöhung zum Jahresende in Aussicht. 2024 dürfte die Geldpolitik zudem deutlich straffer ausfallen, als bisher erwartet. (Quelle: Refinitiv, Medienbericht, 21.09.2023)
Bei Aktienanlegern kommen solche, im Notenbankjargon als falkenhaft geltenden Aussagen naturgemäss nicht so gut an. Rund um den Globus gaben die Kurse nach. Der SMI® sackte am Freitag vorübergehend unter die runde Marke von 11’000 Punkten ab. In die letzte Handelswoche des Septembers geht der heimische Leitindex mit einer negativen Zwischenbilanz. Wie immer gibt es Unternehmen, die sich dem schwachen Umfeld entziehen können. Dazu zählen die Versicherer, die als Profiteure steigender Zinsen gelten. Beispielsweise notiert Swiss Life mehr als drei Prozent über dem Schlusskurs von August 2023.* Selbst wenn der Large Cap die aktuelle Dynamik nicht halten kann, bringt der Barrier Reverse Convertible (Symbol: KOVSDU)** eine attraktive Renditechance mit. Der Coupon beträgt 5.00 Prozent jährlich, während die Barriere bei 65 Prozent der Anfangsfixierung liegen wird. (Stand: 25.09.2023)
Allerdings ist der BRC nicht kapitalgeschützt. Notiert Swiss Life während der Laufzeit einmal auf oder unter dem Kick-In Level (Barriere), ist mit Verlusten zu rechnen. Zudem trägt der Anleger das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung des Basiswertes – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.

Neue Preisdaten

Für die weitere geldpolitische Gangart bleibt die Inflation bestimmend. Diesbezüglich kommen in der neuen Woche einige Indikatoren auf den Tisch. In den USA steht am Freitag der PCE-Preisindex für August 2023 an. Derweil veröffentlichen die Statistikbehörden der Eurozone bereits die erste Schnellrechnung für die Entwicklung der Konsumentenpreise im zu Ende gehenden Monat. Hierzulande liefert das KOF-Konjunkturbarometer einen Einblick in die Verfassung der Wirtschaft. Einen ersten Vorgeschmack auf die näher rückende Quartalssaison gibt es auch: Neben dem US-Sportartikelkonzern Nike veröffentlicht der schwedische Textilhändler H&M den Zwischenbericht.

Swiss Life Holding (5 Jahre, Angaben in CHF)*

Stand: 22.09.2023; Quelle: UBS AG, Refinitiv
*Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.
**Die Produktdokumentation, d.h. der Prospekt und das Basisinformationsblatt (BIB), sowie Informationen zu Chancen und Risiken, finden Sie unter: ubs.com/keyinvest.

Wichtige Termine

Stand: 25.09.2023; Quelle: Refinitiv

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Die in diesem Dokument enthaltenen Informationen werden ausschliesslich zu Informations- und Werbezwecken zur Verfügung gestellt und stellen weder Empfehlungen noch Anlageberatung von UBS AG, einer ihrer Tochtergesellschaften oder verbundenen Unternehmen («UBS») dar. Dieses Dokument wird nicht von einer UBS Research Abteilung ausgegeben und ist deshalb nicht als unabhängige Anlageforschung zu erachten. Es stellt weder einen Verkaufsprospekt, noch ein Angebot oder eine Einladung zur Offertenstellung dar, irgendeine Art von Anlage zu tätigen. Beachten Sie bitte, dass die Anlagebeispiele die Ansichten von UBS Research möglicherweise nicht vollständig wiedergeben. Dieses Dokument und die darin beschriebenen Produkte und Dienstleistungen sind allgemeiner Natur und beziehen sich weder auf die persönlichen Anlageziele noch die finanzielle Situation oder besonderen Bedürfnisse eines spezifischen Empfängers. Anlageentscheide sollten stets im Portfoliokontext getroffen werden und Ihre persönliche Situation und Ihre entsprechende Risikobereitschaft und Risikofähigkeit berücksichtigen. Sie werden hiermit auf diese Risiken (die mitunter erheblich sein können) hingewiesen. Bevor Sie einen Anlageentscheid treffen, lesen Sie bitte die spezifischen Produkteinformationen und die Broschüre «Besondere Risiken im Effektenhandel ». Bitte kontaktieren Sie Ihren Kundenberater, der Sie gerne bei Ihren Anlageideen unterstützt und Ihnen die spezifischen Produktinformationen zur Verfügung stellt. Das (vollständige oder teilweise) Reproduzieren, Übermitteln (elektronisch oder mit anderen Mitteln) oder Modifizieren dieser Materialien ist ohne vorherige schriftliche Zustimmung der UBS untersagt. UBS übernimmt diesbezüglich keinerlei Haftung für das Verhalten von Dritten. Wir weisen Sie darauf hin, dass sich UBS das Recht vorbehält, Dienstleistungen, Produkte und Preise jederzeit ohne vorhergehende Ankündigung zu ändern, und dass sich die wiedergegebenen Informationen und Meinungen jederzeit ändern können. Es wird weder eine ausdrückliche noch stillschweigende Gewährleistung oder Garantie in Bezug auf die Richtigkeit, Vollständigkeit oder Verlässlichkeit der wiedergegebenen Informationen abgegeben, es sei denn, es handelt sich um Informationen, die sich auf die UBS AG beziehen. Zudem stellt dieses Dokument keine umfassende Beschreibung oder Zusammenfassung der genannten Märkte und Entwicklungen dar. Gewisse Zahlen beziehen sich auf vergangene Wertentwicklungen oder stellen simulierte Wertentwicklungen dar und sind somit keine zuverlässigen Indikatoren für künftige Ergebnisse. Bei einigen Zahlen handelt es sich möglicherweise lediglich um Prognosen, und Prognosen sind kein zuverlässiger Indikator für zukünftige Entwicklungen. Gewisse Diagramme und/oder Darstellungen von Wertentwicklungen basieren möglicherweise nicht auf 12-Monate-Perioden, was ihre Vergleichbarkeit und Aussagekraft reduziert. Wechselkurse können sich negativ auf den Wert, den Preis oder die Einnahmen von Produkten und Dienstleistungen auswirken, die in den Materialien genannt werden. Gebühren sind möglicherweise nicht enthalten und reduzieren die Wertentwicklung entsprechend. Die steuerliche Behandlung hängt von den individuellen Umständen jedes Kunden ab und kann sich in Zukunft ändern. UBS erbringt keine Rechtsoder Steuerberatungsdienste und gibt weder allgemeine noch auf die spezifischen Umstände und Bedürfnisse eines Kunden bezogene Erklärungen im Hinblick auf die steuerliche Behandlung von Anlagen oder der damit verbundenen Anlagerenditen ab. Die Empfänger sollten eine unabhängige rechtliche und steuerliche Beratung im Hinblick auf die Auswirkungen der Produkte/Dienstleistungen in der jeweiligen Rechtsordnung sowie die Eignung der Produkte und Dienstleistungen in Anspruch nehmen. UBS, ihre Verwaltungsräte, Geschäftsführer und Mitarbeiter oder Kunden halten oder hielten möglicherweise Anteile oder Hausse- und Baisse-Positionen («Long- oder Short-Positionen») an den hierin genannten Wertpapieren oder sonstigen Finanzinstrumenten und können jederzeit als Auftraggeber oder Beauftrage Käufe und/oder Verkäufe tätigen. UBS fungiert oder fungierte möglicherweise als Marktmacher («Market-Maker») bei den Wertpapieren oder sonstigen Finanzinstrumenten. Des Weiteren unterhält oder unterhielt UBS möglicherweise eine Geschäftsbeziehung mit oder erbringt oder erbrachte Investmentbanking-, Kapitalmarktdienstleistungen und/oder sonstige Finanzdienstleistungen für die jeweiligen Unternehmen. Dieses Dokument und die darin enthaltenen Informationen sind ausschliesslich für Personen mit Domizil Schweiz gedacht. Sie dürfen unter keinen Umständen in Rechtsordnungen verbreitet werden, in denen eine solche Verbreitung gegen geltende Gesetze oder Regulierungen verstösst. Sie dürfen insbesondere nicht in den USA und/oder an US-Personen oder in Rechtsordnungen verteilt werden, in denen der Vertrieb durch uns eingeschränkt ist. Die im Dokument enthaltenen Informationen stammen, sofern nicht anders angegeben, von UBS. UBS übernimmt keine Gewährleistung (weder ausdrücklich noch stillschweigend) für Richtigkeit, Vollständigkeit und Aktualität der Informationen. Sie können jederzeit und ohne vorherige Ankündigung geändert werden. UBS ist nicht verpflichtet, die hierin enthaltenen Informationen zu aktualisieren oder auf dem neusten Stand zu halten. Gewisse Links führen zu Websites Dritter. 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Datum Uhrzeit Land Ereignis
25.09.2023 10:00 DE Ifo Geschäftsklima September 2023
26.09.2023 15:00 US CaseShiller Häuserpreisindex Juli 2023
27.09.2023 08:00 DE GfK Verbrauchervertrauen Oktober 2023
27.09.2023 08:00 SE H&M Quartalszahlen
27.09.2023 14:30 US Auftragseingang langlebige Wirtschaftsgüter August 2023
28.09.2023 14:00 DE Konsumentenpreise September 2023
28.09.2023 14:30 US BIP (final) 2. Quartal 2023
29.09.2023 01:00 US Nike Quartalszahlen
29.09.2023 08:00 DE Detailhandelsumsätze August 2023
29.09.2023 09:00 CH KOF Konjunkturbarometer September 2023
29.09.2023 09:00 CH Währungsreserven August 2023
29.09.2023 09:55 DE Arbeitslosenrate September 2023
29.09.2023 11:00 EZ Konsumentenpreise September 2023
29.09.2023 14:30 US PCE Preisindex August 2023
29.09.2023 14:30 US Lagerbestände Detailhandel August 2023
29.09.2023 15:45 US Chicago Einkaufsmanagerindex September 2023
Comeback der Zinssorgen2023-09-25T09:49:47+02:00

US-Aktienmarkt – Glanzvolle Fassade/TotalEnergies – Im Sog der Ölpreise

 

KeyInvest Weekly Hits
Donnerstag, 21.09.2023
  • Thema 1: US-Aktienmarkt – Glanzvolle Fassade
  • Thema 2: TotalEnergies – Im Sog der Ölpreise

US-Aktienmarkt
Glanzvolle Fassade

Seit jeher blickt die Börsenwelt auf die Wall Street. In der aktuellen Zeit vielleicht sogar mehr denn je. Denn im Zuge von vielen Konjunktur- und Unternehmensrisiken verfolgen Investoren den Verlauf der grössten Volkswirtschaft der Welt mit Argusaugen. Zuletzt kam es zu vorsichtig positiven Entwicklungen. Die Kerninflationsrate gab weiter nach, der Einzelhandel erholt sich und die Unternehmensergebnisse werden den aktuellen Prognosen zufolge im S&P 500™ im dritten Quartal um 0.2 Prozent zulegen. Das Fed hat wiederum nach ihrer 0.25-prozentigen Anhebung im Juli wie erwartet auf der gestrigen Sitzung eine Zinspause eingelegt. Positiv gestimmte Anleger können mit dem ETT (Symbol: ETSPX) auf den S&P 500™ TR Index auf steigende Kurse beim US-Leitindex setzen.²  Mit dem Barrier Reverse Convertible (Symbol: KOVEDU) auf die US-Grössen Amazon, Coca-Cola und McDonald’s lässt sich dagegen eine Seitwärtsphase in Rendite ummünzen. Der Coupon beträgt attraktive 10.25 Prozent jährlich, der Risikopuffer ist komfortable 45 Prozent vom Startniveau entfernt.

Nach der Berichtssaison ist vor der Berichtssaison: Positiv für das zweite Quartal lässt sich feststellen, dass insgesamt 79 Prozent der S&P 500™-Unternehmen die Gewinnerwartungen übertreffen konnten. Allerdings schafften es die Konzerne in Summe nicht, ein positives Wachstum zu erreichen, die Profite gingen im Durchschnitt um 4.1 Prozent zurück. Im nun laufenden Vierteljahr könnte es zu einer Wende kommen. Der Analystenkonsens erwartet eine Steigerungsrate von 0.2 Prozent. Das wäre das erste Quartal mit einem Wachstum seit dem dritten Quartal 2022. Damit haben sich die Aussichten zuletzt verbessert, per 30. Juni lag die Schätzung auf einem Nullwachstum. Diese leicht positive Tendenz lässt sich auch bei den Umsatzprognosen feststellen. Zum Halbjahr betrug die Schätzung 1.2 Prozent, aktuell gehen die Analysten von einem Erlösplus in Höhe von 1.5 Prozent aus. (Quelle: FactSet, Earnings Insight, 15.09.2023)Auch bei den Konjunkturaussichten zeigt die Kurve nach oben. Nach Schätzungen des Datensammlers Capital Spectator dürfte sich die Wirtschaftsaktivität im Zeitraum Juli bis September auf 3.3 Prozent beschleunigen. Im zweiten Quartal legte das BIP um 2.5 Prozent zu. (Quelle: capitalspectator.com, Stand: 19.09.2023) Dazu passen die zuletzt positiven Nachrichten von den Einzelhändlern. Diese erzielten im August ein überraschend kräftiges Umsatzplus. Die Erlöse legten um 0.6 Prozent zum Vormonat zu, Experten hatten lediglich ein Plus von 0.2 Prozent auf dem Schirm. (Quelle: Refinitiv, Medienbericht, 14.09.2023)Zurück zu den Unternehmen. Die höchste Zuversicht haben die Analysten derzeit im Bereich Nicht-Basiskonsumgüter. In diesem Sektor verbesserten sich die Schätzungen seit 20. Juni um 7.9 Prozent. Infolgedessen beträgt die Gewinnwachstumsrate im Jahresvergleich nun 21.0 Prozent, wobei den grössten Beitrag dazu General Motors zusammen mit Amazon liefert. (Quelle: FactSet, Earnings Insight, 15.09.2023)


Chancen: Der Tech-Riese Amazon bildet mit den beiden Traditionskonzernen Coca-Cola und McDonald’s die Basis für den neuen BRC (Symbol: KOVEDU). Dieses bedingt teilgeschützte Produkt bedarf keinerlei Kursanstiege, es wir bereits bei einem Seitwärtstrend eine prozentual zweistellige Rendite ab. Wer dagegen die Zuversicht der Analysten teilt, das von FactSet angegebene Zwölf-Monats-Kursziel für den S&P 500™ liegt mit 5160 Punkten rund 16 Prozent entfernt, kann mit dem ETT (Symbol: ETSPX) eine Long-Position auf den Index eingehen.² Bei dem Basiswert handelt es sich um die Total-Return-Variante, die Dividenden der Unternehmen fliessen also in die Berechnung mit ein. 

Risiken:Die vorgestellten Produkte sind nicht kapitalgeschützt. Eine negativeEntwicklung des Basiswerts führt zu entsprechenden Verlusten beim ETT. Notierteiner der Basiswerte des BRCs während der Laufzeit einmal auf oder unter demjeweiligen Kick-In Level (Barriere) und kommt zudem das Callable-Feature nicht zum Tragen, kann die Rückzahlung am Verfalltag durch die physische Lieferung des Basiswertes mit der schlechtesten Wertentwicklung (vom Strike aus) erfolgen (höchstens jedoch zum Nominalwert zuzüglich Coupon). In diesem Fall sind Verluste wahrscheinlich. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung der Basiswerte – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.
Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.
S&P 500™ TR-Index (5 Jahre, Angaben in USD)¹
Der S&P 500™ TR-Index hat in den vergangenen fünf Jahren um zwei Drittel zugelegt. Nach einer längeren Konsolidierungsphase klopfte das Barometer zuletzt am bisherigen Allzeithoch an.
Quelle: UBS AG, Refinitiv
Stand: 20.09.2023
Amazon vs. Coca-Cola vs. McDonald’s (5 Jahre, nur zu illustrativen Zwecken, Umbasierung auf 100%)¹
Die drei Wall-Street-Grössen Amazon, Coca-Cola und McDonald’s weisen allesamt seit September 2018 Kursgewinne auf. Den höchsten Anstieg verzeichnete die Aktie der Fast-Food-Kette mit 68 Prozent.
Quelle: UBS AG, Refinitiv
Stand: 20.09.2023
¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.
²) Die Konditionen der ETTs werden jährlich überprüft und können mit einer Frist von 13 Monaten nach Bekanntgabe angepasst werden.

ETT auf den S&P 500™ Total ReturnIndex 

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Symbol ETSPX
SSPA Name Tracker-Zertifikat
SSPA Code 1300
Basiswert S&P 500™ Total Return Index
Bezugsverhältnis 10:1
Handelswährung USD
Verwaltungsgebühr 0.00% p.a.²
Partizipation 100%
Verfall Open End
Emittentin UBS AG, London
Geld-/Briefkurs USD 958.50 / 962.00
 

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10.25% p.a. Worst-of BRC auf Amazon.com / Coca-Cola / McDonald’s

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Symbol KOVEDU
SSPA Name Barrier Reverse Convertible
SSPA Code 1230, Callable
Basiswerte Amazon.com, Coca-Cola, McDonald’s
Handelswährung USD
Coupon 10.25% p.a.
Strike Level 100%
Kick-In Level (Barriere) 55%
Verfall 28.03.2025
Emittentin UBS AG, London
Zeichnung bis 27.09.2023, 15:00 Uhr
 

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Die Produktdokumentation, d.h. der Prospekt und das Basisinformationsblatt (BIB), sowie Informationen zu Chancen und Risiken, finden Sie unter: ubs.com/keyinvest Quelle: UBS AG, Refinitiv Stand: 20.09.2023
Marktübersicht
Index Stand Woche¹
SMI™ 11’154.11 1.6%
SLI™ 1’748.67 1.1%
S&P 500™ 4’402.20 -1.5%
EURO STOXX 50™ 4’275.98 1.2%
S&P™ BRIC 40 3’178.83 -2.0%
CMCI™ Compos. 1’577.66 -0.1%
Gold (Feinunze) 1’927.62 1.1%
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SMI™ vs. VSMI™ 1 Jahr
¹ Veränderung auf Basis des Schlusskurses des Vortages im Vergleich zum Schlusskurs vor einer Woche.
Der VSMI™ Index wird seit 2005 berechnet. Er zeigt die Volatilität der im SMI™ Index enthaltenen Aktien. Massgeblich für die Berechnung ist ein Portfolio, welches nicht auf Preisschwankungen, sondern ausschliesslich auf Veränderungen der Volatilität reagiert. Dabei greift die VSMI™ Methodik auf die quadrierten Volatilitäten, im Fachjargon „Varianzen“, der an der Eurex gehandelten SMI-Optionen mit einer konstanten Restlaufzeit von 30 Tagen zurück.

TotalEnergies
Im Sog der Ölpreise

Eine mögliche Verknappung in den Wintermonaten treibt den Ölpreis an. Auf Sicht von vier Wochen hat sich ein Fass der Nordseegattung Brent um mehr als ein Zehntel verteuert. Im Sog der Rohstoffnotierung ging es auch mit den Aktienkursen der grossen Ölmultis nach oben. TotalEnergies nähert sich gerade dem im Sommer 2007 erreichten Allzeithoch an.¹ Selbst wenn der Large Cap die historische Top-Marke nicht hinter sich lassen kann, ist mit dem neuen Barrier Reverse Convertible (Symbol: KOUQDU) eine attraktive Rendite möglich: Der Coupon beträgt 6.75 Prozent jährlich. Diese Chance ist durch eine Barriere von 60 Prozent der Anfangsfixierung teilgeschützt.
Saudi-Arabien und Russland möchten bis Ende Jahr an ihren freiwilligen Kürzungen der Ölproduktion festhalten. Nachdem sich die beiden Länder am 5. September 2023 hierzu entschlossen haben, nahm die Dynamik bei Brent noch einmal zu.¹ Neben der gedrosselten Förderung gelten Chinas Konjunkturmassnahmen sowie relativ solide Wirtschaftsdaten aus den USA als Treiber hinter der Ölpreisrallye. (Quelle: Refinitiv, Medienbericht, 18.09.2023) Naturgemäss spielt dieses Umfeld den Multis in die Hände. TotalEnergies zählt sich selbst zu den fünf Schwergewichten in diesem Sektor. Neben dem Kerngeschäft Öl- und Gasproduktion sowie -vermarktung treiben die Franzosen den Bereich Erneuerbare Energie voran. Bis 2025 möchte der Konzern hier eine installierte Gesamtkapazität von 35 Gigawatt (GW) erreichen. Nur fünf Jahre später sollen die Kraftwerke eine Leistungsstärke von 100 GW zeigen – damit würde TotalEnergies zu den fünf grössten Lieferanten von Wind- und Sonnenenergie zählen. (Quelle: TotalEnergies, Factbook 2022)Sowohl die langfristigen Ziele als auch das aktuelle Geschäftsumfeld dürften am Investorentag 2023 von TotalEnergies Thema sein. Der Anlass findet am 27. September in New York statt. CEO Patrick Pouyanné wird zusammen mit weiteren Top-Managern in der US-Finanzmetropole Strategie und Ausblick präsentieren sowie den Gästen Rede und Antwort stehen. (Quelle: totalenergies.com/investors) Schon vor dieser Veranstaltung läuft es für TotalEnergies an der Börse «wie geschmiert»: Der Large Cap ist nach oben über den horizontalen Widerstand im Bereich von 60 Euro ausgebrochen und konnte damit Tuchfühlung zum Allzeithoch aufnehmen. Ihre historische Bestmarke von 63.40 Euro hat die Aktie im Juli 2007 erreicht.¹

Chancen:Für Anleger, die nach den jüngsten Avancen mit einer Kurskonsolidierung rechnen, könnte der neue Barrier Reverse Convertible (Symbol: KOUQDU) interessant sein. Beginnend mit dem 5. Januar 2024 kommt hier – unabhängig vom weiteren Kursverlauf bei TotalEnergies – alle drei Monate der Coupon in Höhe von 6.75 Prozent p.a. zur Auszahlung. Solange der Basiswert nicht auf oder unter die Barriere von 60 Prozent der Anfangsfixierung fällt, wirft das Produkt zum Laufzeitende eine der Ausschüttung entsprechende Maximalrendite ab.

Risiken:Barrier Reverse Convertibles sind nicht kapitalgeschützt. Notiert TotalEnergies während der Laufzeit einmal auf oder unter dem Kick-In Level (Barriere), kann die Tilgung am Verfalltag durch eine physische Lieferung des Basiswertes erfolgen (höchstens jedoch zum Nominalwert zuzüglich Coupon). In diesem Fall sind Verluste wahrscheinlich. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das  Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung des Basiswertes – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.
Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.
TotalEnergies (5 Jahre, Angaben in EUR)¹
Quelle: UBS AG, RefinitivStand: 20.09.2023
6.75% p.a. BRC auf TotalEnergies
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Symbol KOUQDU
SSPA Name Barrier Reverse Convertible
SSPA Code 1230
Basiswert TotalEnergies
Handelswährung EUR
Coupon 6.75% p.a.
Strike Level 100%
Kick-In Level (Barriere) 60%
Verfall 27.03.2025
Emittentin UBS AG, London
Zeichnung bis 27.09.2023, 15:00 Uhr
 

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Termsheet Die Produktdokumentation, d.h. der Prospekt und das Basisinformationsblatt (BIB), sowie Informationen zu Chancen und Risiken, finden Sie unter: ubs.com/keyinvest   Quelle: UBS AG Stand: 20.09.2023

¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.
²) Die Konditionen der ETTs werden jährlich überprüft und können mit einer Frist von 13 Monaten nach Bekanntgabe angepasst werden.

Die in diesem Dokument enthaltenen Informationen werden ausschliesslich zu Informations- und Werbezwecken zur Verfügung gestellt und stellen weder Empfehlungen noch Anlageberatung von UBS AG, einer ihrer Tochtergesellschaften oder verbundenen Unternehmen («UBS») dar. Dieses Dokument wird nicht von einer UBS Research Abteilung ausgegeben und ist deshalb nicht als unabhängige Anlageforschung zu erachten. Es stellt weder einen Verkaufsprospekt, noch ein Angebot oder eine Einladung zur Offertenstellung dar, irgendeine Art von Anlage zu tätigen. Beachten Sie bitte, dass die Anlagebeispiele die Ansichten von UBS Research möglicherweise nicht vollständig wiedergeben. Dieses Dokument und die darin beschriebenen Produkte und Dienstleistungen sind allgemeiner Natur und beziehen sich weder auf die persönlichen Anlageziele noch die finanzielle Situation oder besonderen Bedürfnisse eines spezifischen Empfängers. Anlageentscheide sollten stets im Portfoliokontext getroffen werden und Ihre persönliche Situation und Ihre entsprechende Risikobereitschaft und Risikofähigkeit berücksichtigen. Sie werden hiermit auf diese Risiken (die mitunter erheblich sein können) hingewiesen. Bevor Sie einen Anlageentscheid treffen, lesen Sie bitte die spezifischen Produkteinformationen und die Broschüre «Besondere Risiken im Effektenhandel». Bitte kontaktieren Sie Ihren Kundenberater, der Sie gerne bei Ihren Anlageideen unterstützt und Ihnen die spezifischen Produktinformationen zur Verfügung stellt. UBS übernimmt diesbezüglich keinerlei Haftung für das Verhalten von Dritten. Wir weisen Sie darauf hin, dass sich UBS das Recht vorbehält, Dienstleistungen, Produkte und Preise jederzeit ohne vorhergehende Ankündigung zu ändern, und dass sich die wiedergegebenen Informationen und Meinungen jederzeit ändern können. Es wird weder eine ausdrückliche noch stillschweigende Gewährleistung oder Garantie in Bezug auf die Richtigkeit, Vollständigkeit oder Verlässlichkeit der wiedergegebenen Informationen abgegeben, es sei denn, es handelt sich um Informationen, die sich auf die UBS AG beziehen. Zudem stellt dieses Dokument keine umfassende Beschreibung oder Zusammenfassung der genannten Märkte und Entwicklungen dar. Gewisse Zahlen beziehen sich auf vergangene Wertentwicklungen oder stellen simulierte Wertentwicklungen dar und sind somit keine zuverlässigen Indikatoren für künftige Ergebnisse. Bei einigen Zahlen handelt es sich möglicherweise lediglich um Prognosen, und Prognosen sind kein zuverlässiger Indikator für zukünftige Entwicklungen. Gewisse Diagramme und/oder Darstellungen von Wertentwicklungen basieren möglicherweise nicht auf 12-Monate-Perioden, was ihre Vergleichbarkeit und Aussagekraft reduziert. Wechselkurse können sich negativ auf den Wert, den Preis oder die Einnahmen von Produkten und Dienstleistungen auswirken, die in den Materialien genannt werden. Gebühren sind möglicherweise nicht enthalten und reduzieren die Wertentwicklung entsprechend. Die steuerliche Behandlung hängt von den individuellen Umständen jedes Kunden ab und kann sich in Zukunft ändern. UBS erbringt keine Rechts- oder Steuerberatungsdienste und gibt weder allgemeine noch auf die spezifischen Umstände und Bedürfnisse eines Kunden bezogene Erklärungen im Hinblick auf die steuerliche Behandlung von Anlagen oder der damit verbundenen Anlagerenditen ab. Die Empfänger sollten eine unabhängige rechtliche und steuerliche Beratung im Hinblick auf die Auswirkungen der Produkte/Dienstleistungen in der jeweiligen Rechtsordnung sowie die Eignung der Produkte und Dienstleistungen in Anspruch nehmen. UBS, ihre Verwaltungsräte, Geschäftsführer und Mitarbeiter oder Kunden halten oder hielten möglicherweise Anteile oder Hausse- und Baisse-Positionen («Longoder Short-Positionen») an den hierin genannten Wertpapieren oder sonstigen Finanzinstrumenten und können jederzeit als Auftraggeber oder Beauftrage Käufe und/oder Verkäufe tätigen. UBS fungiert oder fungierte möglicherweise als Marktmacher («Market-Maker») bei den Wertpapieren oder sonstigen Finanzinstrumenten. Des Weiteren unterhält oder unterhielt UBS möglicherweise eine Geschäftsbeziehung mit oder erbringt oder erbrachte Investmentbanking-, Kapitalmarktdienstleistungen und/oder sonstige Finanzdienstleistungen für die jeweiligen Unternehmen. Dieses Dokument und die darin enthaltenen Informationen sind ausschliesslich für Personen mit Domizil Schweiz gedacht. Sie dürfen unter keinen Umständen in Rechtsordnungen verbreitet werden, in denen eine solche Verbreitung gegen geltende Gesetze oder Regulierungen verstösst. Sie dürfen insbesondere nicht in den USA und/oder an USPersonen oder in Rechtsordnungen verteilt werden, in denen der Vertrieb durch uns eingeschränkt ist.Die im Dokument enthaltenen Informationen stammen, sofern nicht anders angegeben, von UBS. UBS übernimmt keine Gewährleistung (weder ausdrücklich noch stillschweigend) für Richtigkeit, Vollständigkeit und Aktualität der Informationen. Sie können jederzeit und ohne vorherige Ankündigung geändert werden. UBS ist nicht verpflichtet, die hierin enthaltenen Informationen zu aktualisieren oder auf dem neuesten Stand zu halten.Das vorliegende Material beinhaltet Daten, welche aus dem Backtesting von Daten resultieren, und wurde von UBS in gutem Glauben und unter Anwendung standardisierter Methoden erstellt. Diese Methoden basieren auf eigenen Modellen, empirischen Daten, Annahmen und anderen Informationen, die wir für korrekt und angemessen erachten. Gewisse Links führen zu Websites Dritter. 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US-Aktienmarkt – Glanzvolle Fassade/TotalEnergies – Im Sog der Ölpreise2023-09-21T10:39:32+02:00

Ende der geldpolitischen Sommerpause

KeyInvest Blog

18. September 2023

Ende der geldpolitischen Sommerpause

Die Europäische Zentralbank hat in der vergangenen Woche eine Serie an wichtigen geldpolitischen Beschlüssen eingeläutet. Im Kampf gegen die Inflation drehte der EZB-Rat ein weiteres Mal an der Zinsschraube. Der Einlagensatz – ihn erhalten Geldhäuser für das Parken überschüssiger Liquidität bei der Notenbank – steigt um 25 Basispunkte auf neu 4.00 Prozent – das höchste Niveau seit 1999. Den Leitzins schraubte die EZB von 4.25 Prozent auf 4.50 Prozent nach oben. „Wir sagen nicht, dass wir nun am Gipfel sind“, erklärte EZB-Präsidentin Christine Lagarde mit Blick auf einen möglichen Zinshöhepunkt. Angesichts der bestehenden Konjunkturrisiken gehen die meisten Ökonomen aber davon aus, dass die Verantwortlichen den Schlüsselsatz nun für längere Zeit auf dem aktuellen Niveau belassen. (Quelle: Refinitiv, Medienbericht, 14.09.2023)

Fed legt vor

Für diese Einschätzung spricht nicht nur die positive Reaktion der europäischen Börsen, sondern auch die Entwicklung an den Währungsmärkten. Der Euro gab gegenüber dem US-Dollar weiter nach. Am Freitag beendete das Devisengespann EUR/USD die neunte Woche in Folge mit negativen Vorzeichen. Im Umkehrschluss kommt hier die jüngste Dollarstärke zum Ausdruck. Der Greenback hatte auch gegenüber anderen Währungen die Oberhand. Dazu zählen das britische Pfund, der Schweizer Franken, der japanische Yen und Chinas Yuan.* In der neuen Woche wird sich ein Stück weit zeigen, ob die US-Valuta zu Recht nach oben tendiert. Mit US-Fed, Bank of England (BoE), Schweizerischer Nationalbank (SNB), Bank of Japan (BoJ) und People’s Bank of China (PBOC) melden sich gleich fünf Notenbanken zu Wort.

Den Anfang macht das Fed. Am Mittwoch gibt die US-Notenbank um 20:00 Uhr unserer Zeit ihre Beschlüsse bekannt. An den Märkten gilt es als ausgemachte Sache, dass die Target Rate dann auf dem aktuellen Niveau von 5.25 bis 5.50 Prozent verharrt. Das CME FedWatch Tool taxiert die Wahrscheinlichkeit für eine Zinspause auf satte 98 Prozent. (Quelle: CME FedWatch Tool, Internetabfrage am 17.09.2023) An diesem Konsens konnten die jüngsten Preisdaten aus den USA wenig ändern. Zwar ist die Inflation in den Staaten weiter auf dem Vormarsch. Im August legten die Verbraucherpreise auf Jahressicht um 3.7 Prozent zu, nach 3.2 Prozent im Vormonat. Doch die vom Fed besonders beachtete Kernrate, welche die schwankungsanfälligen Energie- und Nahrungsmittelpreise ausklammert, gab wie erwartet auf 4.3 Prozent nach. Im Juli war der „Core CPI“ noch um 4.7 Prozent nach oben gegangen. (Quelle: Refinitiv, Medienberichte, 13./14.09.2023)

SNB beurteilt die Lage

Auch in der Schweiz hat das Inflationsgespenst an Schrecken verloren. Drei Monate nacheinander lag die jährliche Steigerungsrate beim Landesindex der Konsumentenpreise bei weniger als zwei Prozent. Am kommenden Donnerstag veröffentlicht die SNB ihre Geldpolitische Lagebeurteilung. Bezüglich der Zinsentscheidung herrscht an den Märkten ein Patt: Sowohl die Wahrscheinlichkeit für eine Erhöhung als auch einen unveränderten Leitsatz beträgt 50 Prozent. Spannung verspricht auch, wie die SNB die Lage beim Franken einschätzt und ob sie weiterhin bereit ist, an den Devisenmärkten zu intervenieren. (Quelle: Refinitiv, Medienbericht, 14.09.2023)

FX-Trader horchen auf

Sowohl gegenüber dem Euro als auch relativ zum US-Dollar hat die heimische Valuta seit der Lagebeurteilung vom März aufgewertet. Beim FX-Duo EUR/CHF zeigt der Trend weiter nach unten. Derweil erlebte der Wechselkurs USD/CHF in den vergangenen Wochen einen Rebound. Seit dem Verlaufstief von Ende Juli verteuerte sich der Dollar im Verhältnis zum Franken um annähernd fünf Prozent.* So mancher Währungstrader dürfte sich vor den anstehenden Zinsbeschlüssen in diesem Markt positionieren. Auf UBS KeyInvest findet sich das hierzu passende Instrumentarium. Insgesamt sind dort mehr als 1’500 Hebelprodukte aufgelistet, die auf Währungen basieren. Bitte beachten Sie, dass sämtliche Produktvarianten nicht kapitalgeschützt sind. Aufgrund des Hebels werden Kursbewegungen des Basiswertes überproportional nachgebildet. Dadurch können sich überdurchschnittliche Gewinne und Verluste aufbauen. Zudem trägt der Anleger das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung der Basiswerte – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.

BoE-Gouverneur sieht Gipfel

Mit von der Partie sind auf UBS KeyInvest auch das britische Pfund (GBP) sowie der japanische Yen (JPY). Am Donnerstag fällt die BoE ihren Zinsentscheid. Die grosse Mehrheit der von Reuters befragten Spezialisten geht davon aus, dass die von einer besonders hohen Inflation geplagte Insel die 15. Zinserhöhung in Folge erlebt. Konkret soll die Bank Rate um 25 Basispunkte auf 5.50 Prozent steigen. Das wäre das höchste Niveau seit 15 Jahren. Besonders gespannt sind Marktteilnehmer auf den Ausblick der BoE. Ihr Gouverneur, Andrew Bailey, hatte zuletzt gesagt, dass die Notenbank sich „viel näher“ am Zinsgipfel befinde. (Quelle: Thomson Reuters, Medienbericht, 15.09.2023)

Die BoJ dürfte weiter aus der Reihe tanzen und in der Nacht auf Freitag an ihrer lockeren Geldpolitik festhalten. Bereits am frühen Mittwochmorgen teilt die PBOC ihre zukünftige Ausrichtung mit. Sie hatte sich im August keine Pause gegönnt. Vielmehr senkte Chinas Zentralbank als Reaktion auf die schleppende Konjunkturentwicklung die einjährige Loan Prime Rate (LPR). (Quelle: Refinitiv, Medienbericht, 15.09.2023)

USD/CHF 5 Jahre*

Stand: 18.09.2023; Quelle: UBS AG, Refinitiv
*Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.

Wichtige Termine

Datum Uhrzeit Land Ereignis
19.09.2023 08:00 CH Handelsbilanz August 2023
19.09.2023 11:00 EZ Konsumentenpreise final August 2023
19.09.2023 14:30 US Baugenehmigungen August 2023
19.09.2023 14:55 US Redbook September 2023
20.09.2023 03:15 CN PBoC: Zinsentscheidung
20.09.2023 07:00 CH Baloise Holding Semesterzahlen
20.09.2023 08:00 DE Produzentenpreise August 2023
20.09.2023 08:00 DE KFZ-Neuzulassungen August 2023
20.09.2023 08:00 GB Konsumentenpreise August 2023
20.09.2023 11:00 EZ Bauproduktion Juli 2023
20.09.2023 20:00 US Fed: Zinsentscheidung
21.09.2023 09:00 CH Geldmenge M3 August 2023
21.09.2023 09:30 CH SNB: Geldpolitische Lagebeurteilung
21.09.2023 13:00 GB BoE: Zinsentscheidung
21.09.2023 14:30 US Philly Fed Index
21.09.2023 16:00 EZ Verbrauchervertrauen September 2023
22.09.2023 04:30 JP BoJ: Zinsentscheidung
22.09.2023 08:00 GB Detailhandelsumsätze August 2023
22.09.2023 09:30 DE HCOB Einkaufsmanagerindex September 2023
22.09.2023 10:00 EZ HCOB Einkaufsmanagerindex September 2023
22.09.2023 15:45 US S&P Global Einkaufsmanagerindex September 2023

Stand: 18.09.2023; Quelle: Refinitiv

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Anlageentscheide sollten stets im Portfoliokontext getroffen werden und Ihre persönliche Situation und Ihre entsprechende Risikobereitschaft und Risikofähigkeit berücksichtigen. Sie werden hiermit auf diese Risiken (die mitunter erheblich sein können) hingewiesen. Bevor Sie einen Anlageentscheid treffen, lesen Sie bitte die spezifischen Produkteinformationen und die Broschüre «Besondere Risiken im Effektenhandel ». Bitte kontaktieren Sie Ihren Kundenberater, der Sie gerne bei Ihren Anlageideen unterstützt und Ihnen die spezifischen Produktinformationen zur Verfügung stellt. Das (vollständige oder teilweise) Reproduzieren, Übermitteln (elektronisch oder mit anderen Mitteln) oder Modifizieren dieser Materialien ist ohne vorherige schriftliche Zustimmung der UBS untersagt. UBS übernimmt diesbezüglich keinerlei Haftung für das Verhalten von Dritten. 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Gewisse Diagramme und/oder Darstellungen von Wertentwicklungen basieren möglicherweise nicht auf 12-Monate-Perioden, was ihre Vergleichbarkeit und Aussagekraft reduziert. Wechselkurse können sich negativ auf den Wert, den Preis oder die Einnahmen von Produkten und Dienstleistungen auswirken, die in den Materialien genannt werden. Gebühren sind möglicherweise nicht enthalten und reduzieren die Wertentwicklung entsprechend. Die steuerliche Behandlung hängt von den individuellen Umständen jedes Kunden ab und kann sich in Zukunft ändern. UBS erbringt keine Rechtsoder Steuerberatungsdienste und gibt weder allgemeine noch auf die spezifischen Umstände und Bedürfnisse eines Kunden bezogene Erklärungen im Hinblick auf die steuerliche Behandlung von Anlagen oder der damit verbundenen Anlagerenditen ab. Die Empfänger sollten eine unabhängige rechtliche und steuerliche Beratung im Hinblick auf die Auswirkungen der Produkte/Dienstleistungen in der jeweiligen Rechtsordnung sowie die Eignung der Produkte und Dienstleistungen in Anspruch nehmen. UBS, ihre Verwaltungsräte, Geschäftsführer und Mitarbeiter oder Kunden halten oder hielten möglicherweise Anteile oder Hausse- und Baisse-Positionen («Long- oder Short-Positionen») an den hierin genannten Wertpapieren oder sonstigen Finanzinstrumenten und können jederzeit als Auftraggeber oder Beauftrage Käufe und/oder Verkäufe tätigen. UBS fungiert oder fungierte möglicherweise als Marktmacher («Market-Maker») bei den Wertpapieren oder sonstigen Finanzinstrumenten. Des Weiteren unterhält oder unterhielt UBS möglicherweise eine Geschäftsbeziehung mit oder erbringt oder erbrachte Investmentbanking-, Kapitalmarktdienstleistungen und/oder sonstige Finanzdienstleistungen für die jeweiligen Unternehmen. Dieses Dokument und die darin enthaltenen Informationen sind ausschliesslich für Personen mit Domizil Schweiz gedacht. Sie dürfen unter keinen Umständen in Rechtsordnungen verbreitet werden, in denen eine solche Verbreitung gegen geltende Gesetze oder Regulierungen verstösst. Sie dürfen insbesondere nicht in den USA und/oder an US-Personen oder in Rechtsordnungen verteilt werden, in denen der Vertrieb durch uns eingeschränkt ist. Die im Dokument enthaltenen Informationen stammen, sofern nicht anders angegeben, von UBS. UBS übernimmt keine Gewährleistung (weder ausdrücklich noch stillschweigend) für Richtigkeit, Vollständigkeit und Aktualität der Informationen. Sie können jederzeit und ohne vorherige Ankündigung geändert werden. UBS ist nicht verpflichtet, die hierin enthaltenen Informationen zu aktualisieren oder auf dem neusten Stand zu halten. Gewisse Links führen zu Websites Dritter. Diese sind dem Einfluss der UBS vollständig entzogen, weshalb UBS für Richtigkeit, Vollständigkeit und Rechtmässigkeit des Inhalts solcher Websites sowie für darauf enthaltene Angebote und (Dienst-) Leistungen keinerlei Verantwortung übernimmt. Für gewisse Dienstleistungen und Produkte gelten gesetzliche Bestimmungen. Diese Dienstleistungen und Produkte können daher nicht weltweit uneingeschränkt angeboten werden. Hinweise zu den Grafiken: Nur für Illustrationszwecke. Vergangene Performance ist kein zuverlässiger Indikator für die künftige Performance.
Ende der geldpolitischen Sommerpause2023-09-18T11:09:01+02:00

Halbleiter – Chips auf Comeback-Kurs / Straumann – Kurskorrektur bietet Chance


KeyInvest Weekly Hits
Donnerstag, 14.09.2023
  • Thema 1: Halbleiter – Chips auf Comeback-Kurs
  • Thema 2: Straumann – Kurskorrektur bietet Chance

Halbleiter
Chips auf Comeback-Kurs

Die neu vorgestellten iPhones waren in dieser Woche das Gesprächsthema Nummer eins in der Tech-Welt. Doch was wären die Smartphones ohne die leistungsstarken Halbleiter? Einen Tag vor der Präsentation gab der Chipkonzern Qualcomm bekannt, erneut einen Liefervertrag mit Apple ausgehandelt zu haben. Bis zum Jahr 2026 werden die 5G-Module des Unternehmens im iPhone verbaut. (Quelle: Refinitiv, Medienbericht, 11.09.2023) Der Qualcomm-Aktie gab dies kräftigen Rückenwind.¹ Generell rückt die Halbleiterindustrie derzeit wieder verstärkt in den Fokus, nachdem sie nach einer längeren Durststrecke wieder auf Wachstumskurs zurückgekehrt ist. Mit ausgesuchten BRCs lassen sich wichtige Vertreter des Sektors geschickt ins Depot holen. Zum einen mit dem in Zeichnung stehenden BRC (Symbol:KOUNDU) auf AMD, NVIDIA und Qualcomm, der eine hohe Rendite von 16.25 Prozent p.a. verspricht. Zum anderen mit dem BRC (Symbol:KOBWDU) auf das europäische Duo ASML und Infineon, das über eine Gewinnchance von 13.2 Prozent verfügt.

Qualcomm ist bereits seit längerem Zulieferer von Apple und hat seinen Vertrag nun bis 2026 verlängert. Zum Auftragsvolumen machte das Unternehmen zwar keine Angaben, die Konditionen seien aber «ähnlich» wie bisher. In einer Researchnotiz vom 3. August schätzte UBS CIO GWM, dass Qualcomm im Jahr 2022 Chips im Wert von 7.26 Milliarden US-Dollar an Apple verkauft hat. (Quelle: Refinitiv, Medienbericht, 11.09.2023). Die Meldung ist für die gesamte Branche erfreulich, schliesslich waren die Umsätze im Halbleitersektor in fünf aufeinanderfolgenden Quartalen rückläufig. Laut einer neuen Studie kam es im zweiten Quartal nun aber zu einer Wende. Von April bis Juni legten die Erlöse um 3.8 Prozent auf 124.3 Milliarden US-Dollar zu. Angeführt wird dieses Wachstum von NVIDIA, die von der starken Nachfrage nach generativer künstlicher Intelligenz (KI), einem von dem Konzern dominierten Markt, profitiert. Vor einem Jahr warNVIDIA gemessen am Umsatz das neuntgrösste Halbleiterunternehmen weltweit, am Ende des zweiten Quartals liegt der Konzern nun auf dem dritten Rang.¹(Quelle: Omdia, Competitive Landscape Tracker, August 2023) Während NVIDIA den stärksten Einfluss auf den Markt hatte, trugen auch die meisten grossen Unternehmen zum Wachstum bei. Von den Top-10 steigerten laut der Beratungsfirma Omdia acht im zweiten Quartal ihren Halbleiterumsatz, was zeigt, dass die Trendwende in der ganzen Breite des Sektors angekommen ist. Darunter auch im Automotive-Bereich, der ein Plus von 3.2 Prozent aufwies. Infineon, deren wichtigste Kunden aus der Autoindustrie kommen, schaffte dabei einen Zuwachs von 1.1 Prozent. Die Deutschen blicken zuversichtlich nach vorne und kündigten an, ihre Investitionen in den kommenden fünf Jahren in das Werk im malaysischen Kulim um bis zu fünf Milliarden Euro aufzustocken. Damit entsteht die weltweit grösste Fabrik für Siliziumkarbid-Leistungshalbleiter auf 200 Millimeter-Wafern. Erste Kunden sind mit Ford, SAIC und Chery bereits gefunden.¹(Quelle: Refintiv, Medienbericht, 03.08.2023)


Chancen: Wie nachhaltig die Wende in der Chip-Industrie ist, lässt sich nach einem ersten positiven Quartal noch nicht sagen. Daher könnte aktuell eine Investition mit bedingtem Teilschutz die richtige Wahl sein. Der neue BRC (Symbol: KOUNDU) auf AMD, NVIDIA und Qualcomm ist mit Top-Konditionen ausgestattet: Ein Risikopuffer von 50 Prozent wird mit einem attraktiven Coupon von 16.25 Prozent p.a. kombiniert. Der BRC (Symbol: KOBWDU) auf ASML und Infineon kommt ebenfalls im Seitwärtstrend zum Erfolg. Die Renditechance beträgt aktuell 13.2 Prozent, der Worst-Performer Infineon ist noch 42.27 Prozent von seiner Barriere entfernt.

Risiken:Die vorgestellten Produkte sind nicht kapitalgeschützt. Notiert einer der Basiswerte der BRCs während der Laufzeit einmal auf oder unter dem jeweiligen Kick-In Level (Barriere) und kommt zudem das Callable Feature nicht zum Tragen, kann die Rückzahlung am Verfalltag durch die physische Lieferung des Basiswertes mit der schwächsten Wertentwicklung (vom Strike aus) erfolgen (höchstens jedoch zum Nominalwert zuzüglich Coupon). In diesem Fall sind Verluste wahrscheinlich. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung der Basiswerte – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.

Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.
 
 
AMD vs. NVIDIA vs. Qualcomm (5 Jahre, nur zu illustrativen Zwecken, Umbasierung auf 100%)¹
Im direkten Vergleich lässt die NVIDIA-Aktie der Konkurrenz keine Chance. Im Zuge des Hypes um Künstliche Intelligenz zündete der Halbleiter-Titel in den vergangenen Monaten den Turbo.
 
Quelle: UBS AG, Refinitiv
Stand: 13.09.2023

ASML vs. Infineon (5 Jahre, nur zu illustrativen Zwecken, Umbasierung auf 100%)¹
Der weltweit grösste Anbieter von Lithographiesystemen für die Chip-Industrie ASML konnte seinen Börsenwert in den vergangenen 5 Jahren mehr als verdreifachen, Infineon avancierte um 62 Prozent.
 
Quelle: UBS AG, Refinitiv
Stand: 13.09.2023

 
¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.
 
16.25% p.a. Worst-of BRC auf AMD / NVIDIA / Qualcomm

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Symbol KOUNDU
SSPA Name Barrier Reverse Convertible
SSPA Code 1230, Auto-Callable
Basiswerte AMD, NVIDIA, Qualcomm
Handelswährung USD
Coupon 16.25% p.a.
Strike Level 100%
Kick-In Level (Barriere) 50%
Verfall 20.03.2025
Emittentin UBS AG, London
Zeichnung bis 20.09.2023, 15:00 Uhr

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Termsheet

13.00% p.a. Worst-of BRC auf ASML / Infineon

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Symbol KOBWDU
SSPA Name Barrier Reverse Convertible
SSPA Code 1230, Callable
Basiswerte ASML, Infineon
Handelswährung EUR
Coupon 13.00% p.a.
Seitwärtsrendite 8.55% / 13.23% p.a.
Kick-In Level (Abstand) ASML: EUR
 306.13 (46.73%)
Infineon: EUR
18.6533 (42.27%)
Verfall 26.04.2024
Emittentin UBS AG, London
Geld-/Briefkurs 98.75%/99.75%

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Die Produktdokumentation, d.h. der Prospekt und das Basisinformationsblatt (BIB), sowie Informationen zu Chancen und Risiken, finden Sie unter: ubs.com/keyinvest Quelle: UBS AG, Refinitiv Stand: 13.09.2023
 
Marktübersicht
Index Stand Woche¹
SMI™ 10’976.38 0.5%
SLI™ 1’729.40 -0.2%
S&P 500™ 4’467.44 0.0%
EURO STOXX 50™ 4’223.48 -0.3%
S&P™ BRIC 40 3’242.18 -1.1%
CMCI™ Compos. 1’578.99 1.0%
Gold (Feinunze) 1’907.54 -0.6%
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SMI™ vs. VSMI™ 1 Jahr

 
¹ Veränderung auf Basis des Schlusskurses des Vortages im Vergleich zum Schlusskurs vor einer Woche.
Der VSMI™ Index wird seit 2005 berechnet. Er zeigt die Volatilität der im SMI™ Index enthaltenen Aktien. Massgeblich für die Berechnung ist ein Portfolio, welches nicht auf Preisschwankungen, sondern ausschliesslich auf Veränderungen der Volatilität reagiert. Dabei greift die VSMI™ Methodik auf die quadrierten Volatilitäten, im Fachjargon „Varianzen“, der an der Eurex gehandelten SMI-Optionen mit einer konstanten Restlaufzeit von 30 Tagen zurück.
 
 
 

Straumann
Kurskorrektur bietet Chance

 
Mit einem Plus von 4.8 Prozent in diesem Jahr kann sich der SMIM™ zwar nicht unbedingt rühmen, doch schneiden die Mid Caps damit etwas besser ab als der SMI™. Einzelne Mitglieder drehten noch deutlich mehr auf. Zu den Outperformern zählt Straumann, die Aktie legte seit Silvester sogar mehr als ein Fünftel zu. Zuletzt setzte bei dem Mid Cap aber eine Konsolidierung ein. Das Medizintechnik-Unternehmen verlor in den vergangenen vier Wochen knapp ein Zehntel seines Börsenwerts.¹ Diese Verschnaufpause nach der Rallye lässt sich bestens mit dem in Zeichnung stehenden Barrier Reverse Convertible (Symbol:KOTUDU) in Rendite ummünzen. Das Produkt ist mit einem Coupon von 7.00 Prozent p.a. ausgestattet und lässt dem SMIM™-Mitglied auf der Unterseite knapp 35 Prozent Platz. Bleibt die Barriere während der Laufzeit unversehrt, erzielt dass Investment den Maximalertrag.
 
Ausgelöst wurde die Korrektur mit der Vorlage der Halbjahreszahlen. Zunächst aber das Positive: Der Umsatz legte bei einem organischen Wachstum von 7.5 Prozent auf 1.2 Milliarden Franken zu und erfüllte damit die Erwartungen. Einen kräftigen Beitrag dazu lieferte die Region Asien-Pazifik, wo China mit einem Erlössprung von fast einem Viertel im Zeitraum April bis Juni ausschlaggebend war. Auf Asien-Pazifik entfällt mittlerweile knapp ein Fünftel der Konzernerlöse. Während das Geschäftsvolumen weiter zunimmt, verzeichnete der Zahnimplantatehersteller auf der Gewinnseite dagegen Abschläge. Das Kern-Ebit reduzierte sich um 3.7 Prozent, wodurch die Marge um 1.9 Prozentpunkte auf 26 Prozent sank. An den Gesamtjahreszielen hält der Konzern nach dem ersten Semester fest. Erwartet wird ein organisches Umsatzwachstum im hohen einstelligen Prozentbereich sowie eine Kern-Ebit-Marge von rund 25 Prozent.»Trotz vereinzelter Konsumschwächen bleiben wir zuversichtlich, dass wir unsere Prognose für das Gesamtjahr erreichen können“, sagte Vorstandschef Guillaume Daniellot bei der Zahlenvorlage. Das war nicht unbedingt das, was Börsianer hören wollten. Einige Marktteilnehmer hofften im Vorfeld auf eine Prognoseerhöhung. (Quelle: Refinitiv, Medienbericht, 15.08.2023)
 

Chancen:Die akuelle Konsolidierung der Straumann-Aktie liefert das perfekte Umfeld für den neuen Barrier Reverse Convertible (Symbol:KOTUDU). Das Produkt schüttet vierteljährlich anteilig einen Coupon von 7.00 Prozent p.a. aus. Damit am Ende der Laufzeit auch das Nominal vollständig zur Auszahlung kommt, muss die Barriere bei 65 Prozent des Startwertes unversehrt bleiben. Damit liegt die Schwelle im Bereich des Zwölf-Monats-Tiefs der Straumann-Aktie. Für den Fall einer Barriereverletzung muss es der Mid Cap bis zum Ende der Laufzeit wieder auf das Startniveau zurück schaffen, um die Maximalrendite zu erreichen.

Risiken:Barrier Reverse Convertibles sind nicht kapitalgeschützt. Notiert Straumann während der Laufzeit einmal auf oder unter dem Kick-In Level (Barriere), kann die Tilgung am Verfalltag durch eine physische Lieferung des Basiswertes erfolgen (höchstens jedoch zum Nominalwert zuzüglich Coupon). In diesem Fall sind Verluste wahrscheinlich. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung des Basiswertes – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.
Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.
 
Straumann (5 Jahre, Angabe in CHF)¹
Quelle: UBS AG, RefinitivStand: 13.09.2023

7.00% p.a. BRC auf Straumann
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Symbol KOTUDU
SSPA Name Barrier Reverse Convertible
SSPA Code 1230
Basiswert Straumann
Handelswährung CHF
Coupon 7.00% p.a.
Strike Level 100%
Kick-In Level
(Barriere)
 65%
Verfall 22.09.2025
Emittentin UBS AG, London
Zeichnung bis 20.09.2023, 15:00 Uhr

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Termsheet Die Produktdokumentation, d.h. der Prospekt und das Basisinformationsblatt (BIB), sowie Informationen zu Chancen und Risiken, finden Sie unter: ubs.com/keyinvest   Quelle: UBS AG Stand: 13.09.2023

 
¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.
 
 
 

Die in diesem Dokument enthaltenen Informationen werden ausschliesslich zu Informations- und Werbezwecken zur Verfügung gestellt und stellen weder Empfehlungen noch Anlageberatung von UBS AG, einer ihrer Tochtergesellschaften oder verbundenen Unternehmen («UBS») dar. Dieses Dokument wird nicht von einer UBS Research Abteilung ausgegeben und ist deshalb nicht als unabhängige Anlageforschung zu erachten. Es stellt weder einen Verkaufsprospekt, noch ein Angebot oder eine Einladung zur Offertenstellung dar, irgendeine Art von Anlage zu tätigen. Beachten Sie bitte, dass die Anlagebeispiele die Ansichten von UBS Research möglicherweise nicht vollständig wiedergeben. Dieses Dokument und die darin beschriebenen Produkte und Dienstleistungen sind allgemeiner Natur und beziehen sich weder auf die persönlichen Anlageziele noch die finanzielle Situation oder besonderen Bedürfnisse eines spezifischen Empfängers. Anlageentscheide sollten stets im Portfoliokontext getroffen werden und Ihre persönliche Situation und Ihre entsprechende Risikobereitschaft und Risikofähigkeit berücksichtigen. Sie werden hiermit auf diese Risiken (die mitunter erheblich sein können) hingewiesen. Bevor Sie einen Anlageentscheid treffen, lesen Sie bitte die spezifischen Produkteinformationen und die Broschüre «Besondere Risiken im Effektenhandel». Bitte kontaktieren Sie Ihren Kundenberater, der Sie gerne bei Ihren Anlageideen unterstützt und Ihnen die spezifischen Produktinformationen zur Verfügung stellt. UBS übernimmt diesbezüglich keinerlei Haftung für das Verhalten von Dritten. Wir weisen Sie darauf hin, dass sich UBS das Recht vorbehält, Dienstleistungen, Produkte und Preise jederzeit ohne vorhergehende Ankündigung zu ändern, und dass sich die wiedergegebenen Informationen und Meinungen jederzeit ändern können. Es wird weder eine ausdrückliche noch stillschweigende Gewährleistung oder Garantie in Bezug auf die Richtigkeit, Vollständigkeit oder Verlässlichkeit der wiedergegebenen Informationen abgegeben, es sei denn, es handelt sich um Informationen, die sich auf die UBS AG beziehen. Zudem stellt dieses Dokument keine umfassende Beschreibung oder Zusammenfassung der genannten Märkte und Entwicklungen dar. Gewisse Zahlen beziehen sich auf vergangene Wertentwicklungen oder stellen simulierte Wertentwicklungen dar und sind somit keine zuverlässigen Indikatoren für künftige Ergebnisse. Bei einigen Zahlen handelt es sich möglicherweise lediglich um Prognosen, und Prognosen sind kein zuverlässiger Indikator für zukünftige Entwicklungen. Gewisse Diagramme und/oder Darstellungen von Wertentwicklungen basieren möglicherweise nicht auf 12-Monate-Perioden, was ihre Vergleichbarkeit und Aussagekraft reduziert. Wechselkurse können sich negativ auf den Wert, den Preis oder die Einnahmen von Produkten und Dienstleistungen auswirken, die in den Materialien genannt werden. Gebühren sind möglicherweise nicht enthalten und reduzieren die Wertentwicklung entsprechend. Die steuerliche Behandlung hängt von den individuellen Umständen jedes Kunden ab und kann sich in Zukunft ändern. UBS erbringt keine Rechts- oder Steuerberatungsdienste und gibt weder allgemeine noch auf die spezifischen Umstände und Bedürfnisse eines Kunden bezogene Erklärungen im Hinblick auf die steuerliche Behandlung von Anlagen oder der damit verbundenen Anlagerenditen ab. Die Empfänger sollten eine unabhängige rechtliche und steuerliche Beratung im Hinblick auf die Auswirkungen der Produkte/Dienstleistungen in der jeweiligen Rechtsordnung sowie die Eignung der Produkte und Dienstleistungen in Anspruch nehmen. 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Sie dürfen insbesondere nicht in den USA und/oder an USPersonen oder in Rechtsordnungen verteilt werden, in denen der Vertrieb durch uns eingeschränkt ist.Die im Dokument enthaltenen Informationen stammen, sofern nicht anders angegeben, von UBS. UBS übernimmt keine Gewährleistung (weder ausdrücklich noch stillschweigend) für Richtigkeit, Vollständigkeit und Aktualität der Informationen. Sie können jederzeit und ohne vorherige Ankündigung geändert werden. UBS ist nicht verpflichtet, die hierin enthaltenen Informationen zu aktualisieren oder auf dem neuesten Stand zu halten.Das vorliegende Material beinhaltet Daten, welche aus dem Backtesting von Daten resultieren, und wurde von UBS in gutem Glauben und unter Anwendung standardisierter Methoden erstellt. Diese Methoden basieren auf eigenen Modellen, empirischen Daten, Annahmen und anderen Informationen, die wir für korrekt und angemessen erachten. Gewisse Links führen zu Websites Dritter. Diese sind dem Einfluss der UBS vollständig entzogen, weshalb UBS für Richtigkeit, Vollständigkeit und Rechtmässigkeit des Inhalts solcher Websites sowie für darauf enthaltene Angebote und (Dienst-) Leistungen keinerlei Verantwortung übernimmt.Für gewisse Dienstleistungen und Produkte gelten gesetzliche Bestimmungen. Diese Dienstleistungen und Produkte können daher nicht weltweit uneingeschränkt angeboten werden.Hinweise zu den Grafiken: Nur für Illustrationszwecke. Vergangene Performance ist kein zuverlässiger Indikator für die künftige Performance. © UBS 2023. Das Schlüsselsymbol und UBS gehören zu den eingetragenen und nicht eingetragenen Markenzeichen von UBS. Alle Rechte bleiben vorbehalten.  Der SMI™ Index sowie entsprechende Marken und der SLI™ Index sowie entsprechende Marken und der der Swiss Performance Index™ Index (SPITM) sowie entsprechende Marken und der VSMI™ sowie entsprechende Marken sind Eigentum der SIX Swiss Exchange AG. Alle Rechte vorbehalten. 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Halbleiter – Chips auf Comeback-Kurs / Straumann – Kurskorrektur bietet Chance2023-09-14T11:33:00+02:00

Langfristig aufwärts

KeyInvest Blog

11. September 2023

Langfristig aufwärts

Der 11. September ist ein geschichtsträchtiges Datum. Das gilt auch an den Kapitalmärkten, denn die Terroranschläge in New York vor exakt 22 Jahren zogen einen verheerenden Crash nach sich und zerstörten viel Anlegergeld. 9/11 war aber nicht die einzige kritische Situation, welcher die Börsen seit der Jahrtausendwende ausgesetzt waren. Die Finanzkrise 2008/09 oder auch die Corona-Pandemie 2020 führten ebenso zu scharfen Korrekturen. Im Rückblick war aber keine Krise gross genug, um die Aktienmärkte nachhaltig in die Knie zu zwingen. Im Gegenteil: Nach jedem Kurseinbruch wurden früher oder später neue Hochs erreicht. Und so steht für den EURO STOXX 50 seit September 2001 ein Plus von 13 Prozent zu Buche, der SMI legte in diesem Zeitraum um zwei Drittel zu und der S&P 500 gar um 293 Prozent.*

Auf dünnem Eis

Aktuell stehen die Börsen wieder einmal auf einem schmalen Grat zwischen Einbruch und Trendwende. Seit dem im Mai markierten Hoch geht es mit dem SMI peu á peu abwärts. Auch beim deutschen Pedanten fehlt derzeit jegliche Aufwärtskraft. So muss der SMI derzeit um die 11‘000er-Marke bangen und der DAX hat die 16‘000 bereits deutlich unterschritten. Rezessionssorgen auf der einen Seite und Zinshoffnungen auf der anderen lassen die Kurse zum Teil heftig schwanken.*
Für schlechte Laune sorgten zuletzt schwache Daten von der grössten Volkswirtschaft in Europa. So brachen der deutschen Industrie zu Beginn der zweiten Jahreshälfte die Aufträge so stark weg wie seit über drei Jahren nicht mehr. Das Neugeschäft schrumpfte im Juli um 11.7 Prozent im Vergleich zum Vormonat. Auch der Rückgang der Inflation verläuft äusserst zäh. Im August lagen die Verbraucherpreise immer noch um durchschnittlich 6.1 Prozent höher als im Jahr zuvor, im Juli betrug die Teuerungsrate 6.2 Prozent. Insbesondere höhere Preise bei Nahrungsmitteln und Energie halten die Inflation hoch. Vor diesem Hintergrund würde es nicht überraschen, wenn sich auch die Stimmung der Investoren weiter eintrübt. Aufschluss darüber wird am Dienstag der ZEW-Index für den September geben. Analysten erwarten einen Rückgang auf minus 15 Punkte. Das wäre der niedrigste Stand des Jahres. (Quelle: Refinitiv, Medienberichte, 06./08.09.2023)

Zinsentscheidungen nahen

Noch wichtiger als das Anlegervertrauen wird die Zinsentscheidung der EZB am Donnerstag sein. Rund 63 Prozent der Marktteilnehmer gehen derzeit davon aus, dass sich die Notenbank eine Pause gönnt. Mitte der vergangenen Woche lag die Quote allerdings noch bei knapp 70 Prozent, was zeigt, dass die Angst vor einer weiteren Erhöhung steigt. Bei der Bank von England (BoE) scheint aus Sicht der Finanzmärkte eine weitere Straffung der Geldpolitik bereits eine ausgemachte Sache zu sein. An den Terminmärkten wird die Wahrscheinlichkeit dafür auf 69 Prozent taxiert. Mit einer Erhöhung um einen Viertelprozentpunkt würde das Zinsniveau damit auf 5.50 Prozent steigen. Anders als die EZB fällt die BoE allerdings erst eine Woche später am 21. September ihre Entscheidung. (Quelle: Refinitiv, Medienbericht, 08.09.2023)
Das gilt auch für das Fed, die einen Tag vor den Währungshütern auf der Insel ihr nächstes Meeting abhalten wird. Rückschlüsse auf die weitere Zinsentwicklung in den USA werden die Märkte aber bereits diese Woche auf Basis anstehender Konjunkturdaten ziehen. So werden am Mittwoch die Verbraucherpreise erwartet und am Donnerstag die wichtigen Einzelhandelsumsätze. Der Konsum gilt als Hauptstütze der weltgrössten Volkswirtschaft. Experten gehen bei den Einzelhandelsumsätzen von einer Wachstumsverlangsamung aus. Nach einem Plus von 0.7 Prozent im Vormonat wird für den August nur noch mit einer Steigerung von 0.2 Prozent gerechnet. (Quelle: Refinitiv, Medienbericht, 08.09.2023)
Apropos Einzelhandel: Auch in China stehen diese Woche neue Daten bezüglich der Umsätze der Verbraucher an. Diese dürften von Anlegern ebenfalls genauestens unter die Lupe genommen werden, da aktuell der Konjunkturmotor im Reich der Mitte stark stottert. Die schwache Wirtschaft spiegelt sich auch am Devisenmarkt wider. So notierte der Renminbi zu Wochenschluss mit 7.35 Yuan je US-Dollar so niedrig wie seit 2007 nicht mehr.* Erwartet wird, dass der Konsum im Vergleich zum Vorjahr um 3.0 Prozent zugenommen hat. (Quelle: Refinitiv, Stand: 08.09.2023)

Investieren in Weltindizes

Noch einmal zurück zum Anfang: Wie eingangs aufgezeigt lassen sich grössere Kursschwankungen an den Börsen in unsicheren Zeiten nicht vermeiden. Auch aktuell finden die Aktienmärkte keine klare Richtung. Möglicherweise der ideale Zeitpunkt für eine Seitwärtsstrategie mit Renditeoptimierungsprodukten. Passend dazu befinden sich aktuell chancenreiche Autocallable Worst-of BRCs auf das Indextrio Euro STOXX 50, S&P 500 Index und SMI in Zeichnung. Die Barrier Reverse Convertibles sind in den Währungen CHF (SIX Symbol: KOUHDU), EUR (SIX Symbol: KOUIDU) und USD (Symbol: KOUJDU) erhältlich. Die Coupons reichen von 4.50 bis 7.75 Prozent p.a., der Risikopuffer beläuft sich bei jeder Tranche auf komfortable 45 Prozent.** Bitte beachten Sie: Wegen der Callable Funktion kann es zu einer vorzeitigen Kündigung dieser Emission kommen. Ausserdem ist der BRC nicht kapitalgeschützt. Notiert einer der Basiswerte während der Laufzeit einmal auf oder unter dem jeweiligen Kick-In Level (Barriere), ist mit Verlusten zu rechnen. Zudem trägt der Anleger das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung der Basiswerte – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.

EURO STOXX 50 vs. SMI vs. S&P 500 (seit September 2001, nur zu illustrativen Zwecken, Umbasierung auf 100%)

Stand: 08.09.2023; Quelle: Refinitiv

*Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.
**Die Produktdokumentation, d.h. der Prospekt und das Basisinformationsblatt (BIB), sowie Informationen zu Chancen und Risiken, finden Sie unter: ubs.com/keyinvest

Wichtige Termine

Datum Uhrzeit Land Ereignis
12.09.2023 08:00 UK Arbeitslosenquote
12.09.2023 11:00 DE ZEW-Umfrage
13.09.2023 08:00 UK Industrieproduktion
13.09.2023 08:00 UK Bruttoinlandsprodukt
13.09.2023 11:00 EZ Industrieproduktion
13.09.2023 14:30 US Verbraucherpreisindex
14.09.2023 06:30 JP Industrieproduktion
14.09.2023 08:30 CH Erzeuger- und Importpreise
14.09.2023 14:15 EZ EZB Zinssatzentscheidung
14.09.2023 14:30 US Erstanträge Arbeitslosenunterstützung
14.09.2023 14:30 US Einzelhandelsumsätze
14.09.2023 14:45 EZ EZB Pressekonferenz
15.09.2023 04:00 CN Einzelhandelsumsätze
15.09.2023 04:00 CN Industrieproduktion
15.09.2023 11:00 EZ Handelsbilanz
15.09.2023 14:30 US Import- und Exportpreisindex
15.09.2023 14:30 US NY Empire State Produktionsindex
15.09.2023 16:00 US Uni Michigan Inflationserwartungen
15.09.2023 14:30 US Reuters/Uni Michigan Verbrauchervertrauen

Stand: 08.09.2023; Quelle: Refinitiv

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Anlageentscheide sollten stets im Portfoliokontext getroffen werden und Ihre persönliche Situation und Ihre entsprechende Risikobereitschaft und Risikofähigkeit berücksichtigen. Sie werden hiermit auf diese Risiken (die mitunter erheblich sein können) hingewiesen. Bevor Sie einen Anlageentscheid treffen, lesen Sie bitte die spezifischen Produkteinformationen und die Broschüre «Besondere Risiken im Effektenhandel ». Bitte kontaktieren Sie Ihren Kundenberater, der Sie gerne bei Ihren Anlageideen unterstützt und Ihnen die spezifischen Produktinformationen zur Verfügung stellt. Das (vollständige oder teilweise) Reproduzieren, Übermitteln (elektronisch oder mit anderen Mitteln) oder Modifizieren dieser Materialien ist ohne vorherige schriftliche Zustimmung der UBS untersagt. UBS übernimmt diesbezüglich keinerlei Haftung für das Verhalten von Dritten. Wir weisen Sie darauf hin, dass sich UBS das Recht vorbehält, Dienstleistungen, Produkte und Preise jederzeit ohne vorhergehende Ankündigung zu ändern, und dass sich die wiedergegebenen Informationen und Meinungen jederzeit ändern können. Es wird weder eine ausdrückliche noch stillschweigende Gewährleistung oder Garantie in Bezug auf die Richtigkeit, Vollständigkeit oder Verlässlichkeit der wiedergegebenen Informationen abgegeben, es sei denn, es handelt sich um Informationen, die sich auf die UBS AG beziehen. Zudem stellt dieses Dokument keine umfassende Beschreibung oder Zusammenfassung der genannten Märkte und Entwicklungen dar. Gewisse Zahlen beziehen sich auf vergangene Wertentwicklungen oder stellen simulierte Wertentwicklungen dar und sind somit keine zuverlässigen Indikatoren für künftige Ergebnisse. Bei einigen Zahlen handelt es sich möglicherweise lediglich um Prognosen, und Prognosen sind kein zuverlässiger Indikator für zukünftige Entwicklungen. Gewisse Diagramme und/oder Darstellungen von Wertentwicklungen basieren möglicherweise nicht auf 12-Monate-Perioden, was ihre Vergleichbarkeit und Aussagekraft reduziert. Wechselkurse können sich negativ auf den Wert, den Preis oder die Einnahmen von Produkten und Dienstleistungen auswirken, die in den Materialien genannt werden. Gebühren sind möglicherweise nicht enthalten und reduzieren die Wertentwicklung entsprechend. Die steuerliche Behandlung hängt von den individuellen Umständen jedes Kunden ab und kann sich in Zukunft ändern. UBS erbringt keine Rechtsoder Steuerberatungsdienste und gibt weder allgemeine noch auf die spezifischen Umstände und Bedürfnisse eines Kunden bezogene Erklärungen im Hinblick auf die steuerliche Behandlung von Anlagen oder der damit verbundenen Anlagerenditen ab. Die Empfänger sollten eine unabhängige rechtliche und steuerliche Beratung im Hinblick auf die Auswirkungen der Produkte/Dienstleistungen in der jeweiligen Rechtsordnung sowie die Eignung der Produkte und Dienstleistungen in Anspruch nehmen. UBS, ihre Verwaltungsräte, Geschäftsführer und Mitarbeiter oder Kunden halten oder hielten möglicherweise Anteile oder Hausse- und Baisse-Positionen («Long- oder Short-Positionen») an den hierin genannten Wertpapieren oder sonstigen Finanzinstrumenten und können jederzeit als Auftraggeber oder Beauftrage Käufe und/oder Verkäufe tätigen. UBS fungiert oder fungierte möglicherweise als Marktmacher («Market-Maker») bei den Wertpapieren oder sonstigen Finanzinstrumenten. Des Weiteren unterhält oder unterhielt UBS möglicherweise eine Geschäftsbeziehung mit oder erbringt oder erbrachte Investmentbanking-, Kapitalmarktdienstleistungen und/oder sonstige Finanzdienstleistungen für die jeweiligen Unternehmen. Dieses Dokument und die darin enthaltenen Informationen sind ausschliesslich für Personen mit Domizil Schweiz gedacht. Sie dürfen unter keinen Umständen in Rechtsordnungen verbreitet werden, in denen eine solche Verbreitung gegen geltende Gesetze oder Regulierungen verstösst. Sie dürfen insbesondere nicht in den USA und/oder an US-Personen oder in Rechtsordnungen verteilt werden, in denen der Vertrieb durch uns eingeschränkt ist. Die im Dokument enthaltenen Informationen stammen, sofern nicht anders angegeben, von UBS. UBS übernimmt keine Gewährleistung (weder ausdrücklich noch stillschweigend) für Richtigkeit, Vollständigkeit und Aktualität der Informationen. Sie können jederzeit und ohne vorherige Ankündigung geändert werden. UBS ist nicht verpflichtet, die hierin enthaltenen Informationen zu aktualisieren oder auf dem neusten Stand zu halten. Gewisse Links führen zu Websites Dritter. Diese sind dem Einfluss der UBS vollständig entzogen, weshalb UBS für Richtigkeit, Vollständigkeit und Rechtmässigkeit des Inhalts solcher Websites sowie für darauf enthaltene Angebote und (Dienst-) Leistungen keinerlei Verantwortung übernimmt. Für gewisse Dienstleistungen und Produkte gelten gesetzliche Bestimmungen. Diese Dienstleistungen und Produkte können daher nicht weltweit uneingeschränkt angeboten werden. Hinweise zu den Grafiken: Nur für Illustrationszwecke. Vergangene Performance ist kein zuverlässiger Indikator für die künftige Performance.
Langfristig aufwärts2023-09-11T10:09:13+02:00

Automobilindustrie – Schaulaufen in München/Corona – Neue Impfstoffe am Markt

 

KeyInvest Weekly Hits
Donnerstag, 07.09.2023
  • Thema 1: Automobilindustrie – Schaulaufen in München
  • Thema 2: Corona – Neue Impfstoffe am Markt

Automobilindustrie
Schaulaufen in München

Vom 5. bis zum 10 September präsentiert sich die Verbrenner- und Elektro-Branche auf der Automesse IAA Mobility in München von ihrer Glanzseite. Aber nicht nur aufpolierte Karossen sind in der bayerischen Hauptstadt zu sehen, auch neue Technologien, Modelle und zahlreiche Innovationen rund um die vier Räder sind zu bestaunen. So trumpft BMW mit einer «Neuen Klasse» auf, Mercedes-Benz kündigt ein kleines G-Modell an und Continental bringt Künstliche Intelligenz (KI) ins Fahrzeug. Diese drei Konzerne zählen zu den Top-Ten des STOXX Europe 600™ Automobiles & Parts Index. Der ETT (Symbol: ETAUT) auf das Barometer ermöglicht eine diversifizierte 1:1-Investition in die Branche.² Derweil kommen renditehungrige und gleichzeitig konservativ gestrickte Anleger mit dem BRC (Symbol: KKNDDU) auf BMW, Mercedes-Benz und VW auf ihre Kosten. Das Produkt stellt eine Seitwärtsrendite von 12.8 Prozent p.a. in Aussicht. Der «Airbag» beim Worst-Performer VW beträgt aktuell circa ein Drittel. 

Einen Tag vor dem Start der IAA kündigte Mercedes-Benz-Chef Ola Källenius überraschend an, dass das Fahrzeugportfolio um eine neue Modellreihe ergänzt werden soll. Von der erfolgreichen Luxus-Klasse «G» soll es schon bald eine kleine Variante geben. Das ist aber längst nicht alles: Die Stuttgarter präsentieren auf der Messe auch das Konzept des neuen CLA, der für Anfang 2025 geplant ist. Das Auto wird das erste von künftig vier Kompaktmodellen auf der neuen elektrischen Antriebsplattform MMA von Mercedes-Benz sein. Damit tritt Mercedes in direkte Konkurrenz mit BMW mit deren «Neue Klasse». Die Münchner stellen auf der IAA ihre innovative Plattform für Elektroautos erstmals vor. Die Fahrzeuge kommen im Segment des Bestsellers Dreier und greifen auch Marktführer Tesla in der wichtigsten Fahrzeugklasse an. Das Konzeptmodell verfügt unter anderem über ein «Head-up»-Display über die gesamte Windschutzscheibe, welche für den Fahrer alle nötigen Informationen bereithält. «Wir wollen diese Fahrzeuggeneration so modernmachen, dass es aussieht, als ob wir eine Generation übersprungen haben», sagte BMW-Chefdesigner Adrian van Hooydonk bei der Präsentation auf der IAA. (Quellen: Refinitiv, Medienberichte, 02./03.09.2023)In Sachen E-Autos hat auch VW neues zu verkünden. Der Konzern möchte in zwei Jahren günstigere Stromer zu Einstiegspreisen unter 25’000 Euro auf den Markt bringen. Die weiterentwickelte Plattform MEB+ wird dann auch zehn Prozent mehr Reichweite aufweisen. Modelle von VW, Skoda und Cupra sollen in weniger als 20 Minuten ihre Batterien aufladen können «Wir kommen gut voran. Und das schneller als geplant», sagte VW-Chef Oliver Blume. Der Autozulieferer Continental stellt auf der IAA eine Software vor, mit der mittels KI Informationen während der Fahrt abgerufen werden können und die sogar auf Fragen des Fahrers antwortet. Vom Zeitpunkt des Auftragseingangs sei laut Continental in nur 18 Monaten Entwicklungszeit die Serienreife möglich. (Quellen: Refinitiv, Medienberichte, 04.09.2023)


Chancen: An der Börse machte die Continental-Aktie zuletzt eine besonders gute Figur und ist mit einem Plus von mehr als einem Fünftel in diesem Jahr deutlich schneller als der Gesamtmarkt unterwegs. Aber auch Mercedes-Benz und BMW weisen einen positiven Kursverlauf auf und geben so dem STOXX Europe 600™ Automobiles & Parts Index Auftrieb. Das Sektorbarometer liegt in diesem Jahr 19 Prozent vorne.¹ Mit dem ETT (Symbol: ETAUT) lässt sich vollständig an der Performance des Branchen-Index partizipieren.² Dagegen erlaubt der BRC (Symbol: KKNDDU) auf BMW, Mercedes-Benz und VW ein teilgeschütztes Investment in drei führende Autokonzerne. Der Risikopuffer beträgt derzeit beim schwächsten Mitglied des Trios VW knapp einem Drittel, die aktuelle Seitwärtsrendite beläuft sich auf attraktive 12.8 Prozent jährlich.

Risiken:Die vorgestellten Produkte sind nicht kapitalgeschützt. Eine negativeEntwicklung des Basiswerts führt zu entsprechenden Verlusten beim ETT. Notierteiner der Basiswerte des BRCs während der Laufzeit einmal auf oder unter demjeweiligen Kick-In Level (Barriere), kann die Rückzahlung am Verfalltag durch die physische Lieferung des Basiswertes mit der schlechtesten Wertentwicklung (vom Strike aus) erfolgen (höchstens jedoch zum Nominalwert zuzüglich Coupon). In diesem Fall sind Verluste wahrscheinlich. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung der Basiswerte – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.
Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.
STOXX Europe 600™ Automobiles & Parts Net Return Index (5 Jahre, Angaben in EUR)¹
Seit Ende 2022 geht es mit dem STOXX Europe 600™ Automobiles & Parts Index deutlich nach oben und die Benchmark konnte dabei sogar die psychologisch wichtige 1’000er-Marke nachhaltig überwinden.
Quelle: UBS AG, Refinitiv
Stand: 06.09.2023
BMW vs. Mercedes-Benz vs. VW VZ (5 Jahre, nur zu illustrativen Zwecken, Umbasierung auf 100%)¹
Eine Rückwärtsfahrt legte die VW-Aktie in den vergangenen fünf Jahren hin. BMW und Mercedes-Benz weisen dagegen deutliche Gewinne auf. Am besten schnitt die Marke mit dem Stern ab.
Quelle: UBS AG, Refinitiv
Stand: 06.09.2023
¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.
²) Die Konditionen der ETTs werden jährlich überprüft und können mit einer Frist von 13 Monaten nach Bekanntgabe angepasst werden

ETT auf den STOXX Europe 600™ Automobiles & Parts Net Return Index

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Symbol ETAUT
SSPA Name Tracker Zertifikat
SSPA Code 1300
Basiswert STOXX Europe 600™ Automobiles & Parts Net Return Index
Bezugsverhältnis 1:1
Handelswährung EUR
Verwaltungsgebühr 0.00% p.a.²
Partizipation 100%
Verfall Open End
Emittentin UBS AG, London
Geld-/Briefkurs EUR 1’200.00 / 1’207.00
 

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10.00% p.a.Worst-of BRC auf BMW / Mercedes-Benz Group / Volkswagen VZ

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Symbol KKNDDU
SSPA Name Barrier Reverse Convertible
SSPA Code 1230
Basiswerte BMW, Mercedes-Benz, VW VZ
Handelswährung EUR
Coupon 10.00% p.a.
Seitwärtsrendite 7.10% / 12.78% p.a.
Kick-In Level (Abstand) BMW: EUR 43.043 (55.3%)
Merc.-Benz: EUR 34.826 (47.4%)
VW VZ: EUR 72.2424 (32.8%)
Verfall 22.03.2024
Emittentin UBS AG, London
Geld-/Briefkurs 97.35%/98.35%
 

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Die Produktdokumentation, d.h. der Prospekt und das Basisinformationsblatt (BIB), sowie Informationen zu Chancen und Risiken, finden Sie unter: ubs.com/keyinvest Quelle: UBS AG, Refinitiv Stand: 06.09.2023
Marktübersicht
Index Stand Woche¹
SMI™ 10’924.42 -1.5%
SLI™ 1’732.30 -0.7%
S&P 500™ 4’465.48 -1.1%
EURO STOXX 50™ 4’238.26 -1.8%
S&P™ BRIC 40 3’277.21 -0.2%
CMCI™ Compos. 1’562.63 0.9%
Gold (Feinunze) 1’919.18 -1.4%
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SMI™ vs. VSMI™ 1 Jahr
¹ Veränderung auf Basis des Schlusskurses des Vortages im Vergleich zum Schlusskurs vor einer Woche.
Der VSMI™ Index wird seit 2005 berechnet. Er zeigt die Volatilität der im SMI™ Index enthaltenen Aktien. Massgeblich für die Berechnung ist ein Portfolio, welches nicht auf Preisschwankungen, sondern ausschliesslich auf Veränderungen der Volatilität reagiert. Dabei greift die VSMI™ Methodik auf die quadrierten Volatilitäten, im Fachjargon „Varianzen“, der an der Eurex gehandelten SMI-Optionen mit einer konstanten Restlaufzeit von 30 Tagen zurück.

Corona
Neue Impfstoffe am Markt

Die Pandemie ist offiziell vorbei, und doch meldet sich das Corona-Virus in diesen Tagen wieder zurück. So wurden in Deutschland zuletzt deutlich mehr Menschen mit Corona-Symptomen in Krankenhäuser eingewiesen. Auch die Zahl der Todesfälle ist um 20 Prozent angestiegen. Klare Hinweise, dass sich das Virus wieder ausbreitet. Die Impfstoffhersteller stehen aber bereits bereit. So hat BioNTech vergangene Woche von der Europäischen Kommission die Zulassung für ein aktualisiertes Corona-Vakzin auf die dominierende Variante Omicron XBB.1.5 bekommen. Auch Konkurrent Moderna hat einen eigenen Wirkstoff in den Startlöchern. (Quellen: Refinitiv, Medienbericht, 28.08./01.09.2023) Mit dem BRC (Symbol: KMWFDU) auf das Biotech-Duo lässt sich eine teilgeschützte Anlage mit einer attraktiven Renditechance von 20.2 Prozent eingehen.
Der deutsche Hersteller BioNTech und sein US-Partner Pfizer haben soeben grünes Licht von der Europäischen Arzneimittelbehörde (EMA) für den Impfstoff «Comirnaty» bekommen. Dabei handelt es sich um die dritte angepasste Impfung, die in der EU eingesetzt wird. Die Genehmigung wurde für die Verwendung bei Erwachsenen, Kindern und Säuglingen ab sechs Monaten erteilt. Die beiden Unternehmen kündigten daraufhin an, den Impfstoff unmittelbar nach der Zulassung an die EU-Staaten liefern zu können. (Quelle: Refinitiv, Medienbericht, 01.09.2023) Der US-Konkurrent Moderna hat ebenfalls bereits angekündigt, «rechtzeitig für die Impfsaison im Herbst» und vorbehaltlich einer Zulassung einen angepassten mRNA-Impfstoff auf den Markt zu bringen. Beide Hersteller wollen die Vakzine erstmals in sogenannten Einzeldosisbehältnissen und nicht wie früher in Fläschchen mit mehreren Dosen ausliefern, sodass Ärzte sie einfacher verimpfen können. (Quelle: Refinitiv, Medienbericht, 21.08.2023) Die Aktien der beiden Biotech-Unternehmen, die in den vergangenen Monaten synchron abwärts tendierten, reagierten positiv auf die Nachrichten. So legten die Kurse seit Mitte August vom Tief rund 18 Prozent zu.¹

Chancen:Auf eine weitestgehend stabile Entwicklung der beiden Biotech-Konzerne zielt der BRC (Symbol: KMWFDU) ab. Ungeachtet vom weiteren Kursverlauf erhalten Anleger hier den Coupon in Höhe von 18.50 Prozent p.a. quartalsweise anteilig ausbezahlt. Da das Produkt derzeit unter pari notiert, beläuft sich die aktuelle Seitwärtsrendite sogar auf 20.2% jährlich. Solange weder BioNTech noch Moderna ihre Barriere touchieren, beim Worst-Performer Moderna ist diese aktuell 42.9 Prozent entfernt, zahlt UBS das Nominal am Laufzeitende vollständig zurück. Wegen der Callable Funktion kann es zu einer vorzeitigen Kündigung und Tilgung dieser Emission kommen.

Risiken:BRCs sind nicht kapitalgeschützt. Notiert einer der Basiswerte während der Laufzeit einmal auf oder unter dem jeweiligen Kick-In Level (Barriere) und kommt zudem das Callable Feature nicht zum Tragen, kann die Rückzahlung am Verfalltag durch die physische Lieferung des Basiswertes mit der schlechtesten Wertentwicklung (vom Strike aus) erfolgen (höchstens jedoch zum Nominalwert zuzüglich Coupon). In diesem Fall sind Verluste wahrscheinlich. Zudem trägt der Anleger bei Strukturierten Produkten das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung der Basiswerte – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.
Weitere UBS Produkte sowie Informationen zu Chancen und Risiken finden Sie unter ubs.com/keyinvest.
BioNTech vs. Moderna (seit BioNTech IPO, nur zu illustrativen Zwecken, Umbasierung auf 100%)¹
Quelle: UBS AG, RefinitivStand: 06.09.2023
18.50% p.a. Worst-of BRC auf BioNTech SE / Moderna Inc.
Remove
Symbol KMWFDU
SSPA Name Barrier Reverse Convertible
SSPA Code 1230 (Auto-Callable)
Basiswerte BioNTech, Moderna
Handelswährung USD
Coupon 18.50% p.a.
Seitwärtsrendite 12.40% / 20.19% p.a.
Kick-In Level (Abstand) BioNTech: USD 61.33 (48.9%)
Moderna: USD 61.76 (42.9%)
Verfall 19.04.2023
Emittentin UBS AG, London
Geld-/Briefkurs 98.15%/99.15%
 

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Termsheet Die Produktdokumentation, d.h. der Prospekt und das Basisinformationsblatt (BIB), sowie Informationen zu Chancen und Risiken, finden Sie unter: ubs.com/keyinvest   Quelle: UBS AG Stand: 06.09.2023

¹) Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.
²) Die Konditionen der ETTs werden jährlich überprüft und können mit einer Frist von 13 Monaten nach Bekanntgabe angepasst werden

Die in diesem Dokument enthaltenen Informationen werden ausschliesslich zu Informations- und Werbezwecken zur Verfügung gestellt und stellen weder Empfehlungen noch Anlageberatung von UBS AG, einer ihrer Tochtergesellschaften oder verbundenen Unternehmen («UBS») dar. Dieses Dokument wird nicht von einer UBS Research Abteilung ausgegeben und ist deshalb nicht als unabhängige Anlageforschung zu erachten. Es stellt weder einen Verkaufsprospekt, noch ein Angebot oder eine Einladung zur Offertenstellung dar, irgendeine Art von Anlage zu tätigen. Beachten Sie bitte, dass die Anlagebeispiele die Ansichten von UBS Research möglicherweise nicht vollständig wiedergeben. Dieses Dokument und die darin beschriebenen Produkte und Dienstleistungen sind allgemeiner Natur und beziehen sich weder auf die persönlichen Anlageziele noch die finanzielle Situation oder besonderen Bedürfnisse eines spezifischen Empfängers. Anlageentscheide sollten stets im Portfoliokontext getroffen werden und Ihre persönliche Situation und Ihre entsprechende Risikobereitschaft und Risikofähigkeit berücksichtigen. Sie werden hiermit auf diese Risiken (die mitunter erheblich sein können) hingewiesen. Bevor Sie einen Anlageentscheid treffen, lesen Sie bitte die spezifischen Produkteinformationen und die Broschüre «Besondere Risiken im Effektenhandel». Bitte kontaktieren Sie Ihren Kundenberater, der Sie gerne bei Ihren Anlageideen unterstützt und Ihnen die spezifischen Produktinformationen zur Verfügung stellt. UBS übernimmt diesbezüglich keinerlei Haftung für das Verhalten von Dritten. Wir weisen Sie darauf hin, dass sich UBS das Recht vorbehält, Dienstleistungen, Produkte und Preise jederzeit ohne vorhergehende Ankündigung zu ändern, und dass sich die wiedergegebenen Informationen und Meinungen jederzeit ändern können. Es wird weder eine ausdrückliche noch stillschweigende Gewährleistung oder Garantie in Bezug auf die Richtigkeit, Vollständigkeit oder Verlässlichkeit der wiedergegebenen Informationen abgegeben, es sei denn, es handelt sich um Informationen, die sich auf die UBS AG beziehen. Zudem stellt dieses Dokument keine umfassende Beschreibung oder Zusammenfassung der genannten Märkte und Entwicklungen dar. Gewisse Zahlen beziehen sich auf vergangene Wertentwicklungen oder stellen simulierte Wertentwicklungen dar und sind somit keine zuverlässigen Indikatoren für künftige Ergebnisse. Bei einigen Zahlen handelt es sich möglicherweise lediglich um Prognosen, und Prognosen sind kein zuverlässiger Indikator für zukünftige Entwicklungen. Gewisse Diagramme und/oder Darstellungen von Wertentwicklungen basieren möglicherweise nicht auf 12-Monate-Perioden, was ihre Vergleichbarkeit und Aussagekraft reduziert. Wechselkurse können sich negativ auf den Wert, den Preis oder die Einnahmen von Produkten und Dienstleistungen auswirken, die in den Materialien genannt werden. Gebühren sind möglicherweise nicht enthalten und reduzieren die Wertentwicklung entsprechend. Die steuerliche Behandlung hängt von den individuellen Umständen jedes Kunden ab und kann sich in Zukunft ändern. UBS erbringt keine Rechts- oder Steuerberatungsdienste und gibt weder allgemeine noch auf die spezifischen Umstände und Bedürfnisse eines Kunden bezogene Erklärungen im Hinblick auf die steuerliche Behandlung von Anlagen oder der damit verbundenen Anlagerenditen ab. Die Empfänger sollten eine unabhängige rechtliche und steuerliche Beratung im Hinblick auf die Auswirkungen der Produkte/Dienstleistungen in der jeweiligen Rechtsordnung sowie die Eignung der Produkte und Dienstleistungen in Anspruch nehmen. UBS, ihre Verwaltungsräte, Geschäftsführer und Mitarbeiter oder Kunden halten oder hielten möglicherweise Anteile oder Hausse- und Baisse-Positionen («Longoder Short-Positionen») an den hierin genannten Wertpapieren oder sonstigen Finanzinstrumenten und können jederzeit als Auftraggeber oder Beauftrage Käufe und/oder Verkäufe tätigen. UBS fungiert oder fungierte möglicherweise als Marktmacher («Market-Maker») bei den Wertpapieren oder sonstigen Finanzinstrumenten. Des Weiteren unterhält oder unterhielt UBS möglicherweise eine Geschäftsbeziehung mit oder erbringt oder erbrachte Investmentbanking-, Kapitalmarktdienstleistungen und/oder sonstige Finanzdienstleistungen für die jeweiligen Unternehmen. Dieses Dokument und die darin enthaltenen Informationen sind ausschliesslich für Personen mit Domizil Schweiz gedacht. Sie dürfen unter keinen Umständen in Rechtsordnungen verbreitet werden, in denen eine solche Verbreitung gegen geltende Gesetze oder Regulierungen verstösst. Sie dürfen insbesondere nicht in den USA und/oder an USPersonen oder in Rechtsordnungen verteilt werden, in denen der Vertrieb durch uns eingeschränkt ist.Die im Dokument enthaltenen Informationen stammen, sofern nicht anders angegeben, von UBS. UBS übernimmt keine Gewährleistung (weder ausdrücklich noch stillschweigend) für Richtigkeit, Vollständigkeit und Aktualität der Informationen. Sie können jederzeit und ohne vorherige Ankündigung geändert werden. UBS ist nicht verpflichtet, die hierin enthaltenen Informationen zu aktualisieren oder auf dem neuesten Stand zu halten.Das vorliegende Material beinhaltet Daten, welche aus dem Backtesting von Daten resultieren, und wurde von UBS in gutem Glauben und unter Anwendung standardisierter Methoden erstellt. Diese Methoden basieren auf eigenen Modellen, empirischen Daten, Annahmen und anderen Informationen, die wir für korrekt und angemessen erachten. Gewisse Links führen zu Websites Dritter. Diese sind dem Einfluss der UBS vollständig entzogen, weshalb UBS für Richtigkeit, Vollständigkeit und Rechtmässigkeit des Inhalts solcher Websites sowie für darauf enthaltene Angebote und (Dienst-) Leistungen keinerlei Verantwortung übernimmt.Für gewisse Dienstleistungen und Produkte gelten gesetzliche Bestimmungen. Diese Dienstleistungen und Produkte können daher nicht weltweit uneingeschränkt angeboten werden.Hinweise zu den Grafiken: Nur für Illustrationszwecke. Vergangene Performance ist kein zuverlässiger Indikator für die künftige Performance. © UBS 2023. Das Schlüsselsymbol und UBS gehören zu den eingetragenen und nicht eingetragenen Markenzeichen von UBS. Alle Rechte bleiben vorbehalten.  Der SMI™ Index sowie entsprechende Marken und der SLI™ Index sowie entsprechende Marken und der der Swiss Performance Index™ Index (SPITM) sowie entsprechende Marken und der VSMI™ sowie entsprechende Marken sind Eigentum der SIX Swiss Exchange AG. Alle Rechte vorbehalten. Der S&P 500™ Index sowie entsprechende Marken und der S&P 500 Industrials Index™ sowie entsprechende Marken sind Eigentum der Standard & Poor›s Financial Services LLC. Alle Rechte vorbehalten. Der Euro STOXX 50™ Index sowie entsprechende Marken und der STOXX Europe 600 Banks Index sowie entsprechende Marken sind Eigentum der Stoxx AG. Alle Rechte vorbehalten. Der CMCI™ Composite Index sowie entsprechende Marken sind Eigentum der UBS AG. Alle Rechte vorbehalten. Der DAX™ Index sowie entsprechende Marken sind Eigentum der Deutsche Börse AG. Alle Rechte vorbehalten. Der JPM™ German Government Bond Index sowie entsprechende Marken sind Eigentum der JPM International Limited. Alle Rechte vorbehalten. Der NIKKEI 225™ Index sowie entsprechende Marken sind Eigentum der Nihon Keizai Shimbun Incorporation. Alle Rechte vorbehalten. Der EPRA Index™ sowie entsprechende Marken sind Eigentum der European Public Real Estate Association. Alle Rechte vorbehalten. 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Automobilindustrie – Schaulaufen in München/Corona – Neue Impfstoffe am Markt2023-09-07T09:03:50+02:00

S&P 500 hui, SMI pfui

KeyInvest Blog

04. September 2023

S&P 500 hui, SMI pfui

Wie heisst es an der Börse gerne: „Sell in May and go away but remember to come back in September”. In Bezug auf den SMI mag diese auf die Saisonalität verknüpfte Anlageweisheit durchaus seine Berechtigung haben – zumindest was das Jahr 2023 betrifft. Auch wenn den heimischen Bluechips in der zweiten Monatshälfte im August ein Rebound gelang, summiert sich das Minus dennoch auf 1.6 Prozent. Wer bereits Anfang Mai alle seine Positionen verkauft hat, dem ist sogar ein Verlust von 2.8 Prozent erspart geblieben. In den USA ging es zwar im August ebenfalls nach unten, doch zeigt sich in dem Viermonats-Zeitraum ein umgekehrtes Bild. Der S&P 500 kletterte von Anfang Mai bis Ende August um mehr als acht Prozent empor.*

Positive Zahlensaison

Zu der starken Performance an der Wall Street passt auch das gute Abscheiden der Unternehmen in der Berichtssaison zum zweiten Quartal. So haben mittlerweile 99 Prozent der Unternehmen aus dem S&P 500 ihre Zahlen vorgelegt und davon 79 Prozent die Gewinnerwartungen der Analysten übertroffen, das ist mehr als der Fünf-Jahres-Durchschnitt von 77 Prozent. Die höchsten Wachstumsraten innerhalb der elf Sektoren wies das Segment „Nicht-Basiskonsumgüter“ auf. Der Gewinn der Branche verbesserte sich um 54 Prozent.* Zudem haben 45 Index-Mitglieder bei der Zahlenpräsentation einen optimistischen Ausblick für das laufende Quartal ausgegeben, das ist die höchste Anzahl seit dem dritten Quartal 2021. (Quelle: FactSet, Medienbericht, 31.08.2023)
Der Blick in die Zukunft fällt ebenfalls positiv aus. So rechnet der Konsens damit, dass die Erlös- und Gewinnkurve in den kommenden Quartalen wieder nach oben zeigen wird. Nach einem kleinen Plus von einem halben Prozent könnten sich die Profite im Schlussviertel bereits um mehr als acht Prozent verbessern (siehe Grafik). Innerhalb der Analysten-Calls zu den Ergebnissen im zweiten Quartal spielten aber nicht nur die weiteren Aussichten eine Rolle, sondern auch die Inflation. Die Teuerung war bei 288 S&P-500-Unternehmen während der Gespräche ein Thema. (Quelle: FactSet, Earnings Insight, 31.08.2023)

Inflation weiter im Fokus

Auch diesseits des Atlantiks richtet sich das Augenmerk der Marktteilnehmer weiterhin auf die Inflation. Diese ist weiterhin sehr hartnäckig, wie die veröffentlichten Daten in der vergangenen Woche zeigten. Trotz einer Reihe an Zinserhöhungen durch die EZB sind die Verbraucherpreise im August um 5.3 Prozent im Vergleich zum Vorjahresmonat gestiegen. Ökonomen hatten dagegen mit einem Rückgang auf 5.1 Prozent gerechnet. Ein Lichtblick zeigte sich bei der für die Notenbank wichtigen Kernrate, in der die schwankungsanfälligen Energie- und Lebensmittelpreise sowie Alkohol und Tabak unberücksichtigt bleiben. Diese ging auf 5.3 Prozent nach einem Vormonatswert von 5.5 Prozent zurück. (Quelle: Refinitiv, Medienbericht, 31.08.2023)

Wichtige Konjunkturzahlen aus Ost und West

In der neuen Woche dreht sich vieles um die Wirtschaftsleistung der einzelnen Nationen. Den Anfang macht die Schweiz am Montag mit der Vorlage der Zahlen zum Bruttoinlandsprodukt für das zweite Quartal. Im weiteren Wochenverlauf werden zudem die neuen Daten von der Eurozone und Japan erwartet. Nach einer ersten Schätzung expandierte die Konjunktur im gemeinsamen Währungsraum um 0.6 Prozent im Vergleich zur Vorjahresperiode. Der Konsens geht davon aus, dass sich an diesem Wert nichts ändern wird. (Quelle: Refinitiv, Medienbericht, 15.08.2023)
Ein besonderes Augenmerk liegt ferner auf China, da dort zuletzt nicht nur die Konjunktur schwächelte, sondern auch die finanzielle Schieflage des Immobilienkonzerns Country Garden die Investoren bewegte. Daher wird am Markt spekuliert, dass Peking der angeschlagenen Immobilienbranche schon bald unter die Arme greifen könnte. (Quelle: Refinitiv, Medienbericht, 01.09.2023) Wie es um die weltweit zweitgrösste Volkswirtschaft bestellt ist, werden die Handelszahlen für August am Donnerstag zeigen. Daneben kommt es in der neuen Woche zu zwei Zinsentscheidungen: die Australische Zentralbank (RBA) sowie die Bank of Canada (BoC) werden über ihre künftige Gelpolitik beraten. In Down Under wird mit einem weiteren Anstieg um 25 Basispunkte auf dann 4.35 Prozent gerechnet, in Kanada soll der Leitsatz den Prognosen zufolge auf 5.00% verharren. (Quelle: investing.com, Stand: 01.09.2023)

Erwartete S&P 500 Umsatz- und Gewinnentwicklung

Stand: 31.08.2023; Quelle: FactSet

*Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.

Wichtige Termine

Datum Uhrzeit Land Ereignis
04.09.2023 09:00 CH Bruttoinlandsprodukt
04.09.2023 10:30 EZ Sentix Investorenvertrauen
05.09.2023 06:30 AUS RBA Zinssatzentscheidung
05.09.2023 10:00 EZ Einkaufsmanagerindex
06.09.2023 11:00 EZ Einzelhandelsumsätze
06.09.2023 15:45 US PMI Gesamtindex
06.09.2023 16:00 US ISM Beschäftigungsindex
06.09.2023 16:00 US ISM Auftragseingänge
06.09.2023 16:00 US Einkaufsmanagerindex
06.09.2023 16:00 CA BoC Zinssatzentscheidung
07.09.2023 05:00 CN Handelsbilanz
07.09.2023 07:45 CH Arbeitslosenquote
07.09.2023 11:00 EZ Bruttoinlandsprodukt
07.09.2023 14:30 US Erstanträge Arbeitslosenunterstützung
08.09.2023 01:50 JP Bruttoinlandsprodukt
08.09.2023 08:00 DE Verbraucherpreisindex
08.09.2023 14:30 CA Arbeitslosenquote

Stand: 01.09.2023; Quelle: Refinitiv

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Die in diesem Dokument enthaltenen Informationen werden ausschliesslich zu Informations- und Werbezwecken zur Verfügung gestellt und stellen weder Empfehlungen noch Anlageberatung von UBS AG, einer ihrer Tochtergesellschaften oder verbundenen Unternehmen («UBS») dar. Dieses Dokument wird nicht von einer UBS Research Abteilung ausgegeben und ist deshalb nicht als unabhängige Anlageforschung zu erachten. Es stellt weder einen Verkaufsprospekt, noch ein Angebot oder eine Einladung zur Offertenstellung dar, irgendeine Art von Anlage zu tätigen. Beachten Sie bitte, dass die Anlagebeispiele die Ansichten von UBS Research möglicherweise nicht vollständig wiedergeben. Dieses Dokument und die darin beschriebenen Produkte und Dienstleistungen sind allgemeiner Natur und beziehen sich weder auf die persönlichen Anlageziele noch die finanzielle Situation oder besonderen Bedürfnisse eines spezifischen Empfängers. Anlageentscheide sollten stets im Portfoliokontext getroffen werden und Ihre persönliche Situation und Ihre entsprechende Risikobereitschaft und Risikofähigkeit berücksichtigen. Sie werden hiermit auf diese Risiken (die mitunter erheblich sein können) hingewiesen. Bevor Sie einen Anlageentscheid treffen, lesen Sie bitte die spezifischen Produkteinformationen und die Broschüre «Besondere Risiken im Effektenhandel ». Bitte kontaktieren Sie Ihren Kundenberater, der Sie gerne bei Ihren Anlageideen unterstützt und Ihnen die spezifischen Produktinformationen zur Verfügung stellt. Das (vollständige oder teilweise) Reproduzieren, Übermitteln (elektronisch oder mit anderen Mitteln) oder Modifizieren dieser Materialien ist ohne vorherige schriftliche Zustimmung der UBS untersagt. UBS übernimmt diesbezüglich keinerlei Haftung für das Verhalten von Dritten. Wir weisen Sie darauf hin, dass sich UBS das Recht vorbehält, Dienstleistungen, Produkte und Preise jederzeit ohne vorhergehende Ankündigung zu ändern, und dass sich die wiedergegebenen Informationen und Meinungen jederzeit ändern können. Es wird weder eine ausdrückliche noch stillschweigende Gewährleistung oder Garantie in Bezug auf die Richtigkeit, Vollständigkeit oder Verlässlichkeit der wiedergegebenen Informationen abgegeben, es sei denn, es handelt sich um Informationen, die sich auf die UBS AG beziehen. Zudem stellt dieses Dokument keine umfassende Beschreibung oder Zusammenfassung der genannten Märkte und Entwicklungen dar. Gewisse Zahlen beziehen sich auf vergangene Wertentwicklungen oder stellen simulierte Wertentwicklungen dar und sind somit keine zuverlässigen Indikatoren für künftige Ergebnisse. Bei einigen Zahlen handelt es sich möglicherweise lediglich um Prognosen, und Prognosen sind kein zuverlässiger Indikator für zukünftige Entwicklungen. Gewisse Diagramme und/oder Darstellungen von Wertentwicklungen basieren möglicherweise nicht auf 12-Monate-Perioden, was ihre Vergleichbarkeit und Aussagekraft reduziert. Wechselkurse können sich negativ auf den Wert, den Preis oder die Einnahmen von Produkten und Dienstleistungen auswirken, die in den Materialien genannt werden. Gebühren sind möglicherweise nicht enthalten und reduzieren die Wertentwicklung entsprechend. Die steuerliche Behandlung hängt von den individuellen Umständen jedes Kunden ab und kann sich in Zukunft ändern. UBS erbringt keine Rechtsoder Steuerberatungsdienste und gibt weder allgemeine noch auf die spezifischen Umstände und Bedürfnisse eines Kunden bezogene Erklärungen im Hinblick auf die steuerliche Behandlung von Anlagen oder der damit verbundenen Anlagerenditen ab. Die Empfänger sollten eine unabhängige rechtliche und steuerliche Beratung im Hinblick auf die Auswirkungen der Produkte/Dienstleistungen in der jeweiligen Rechtsordnung sowie die Eignung der Produkte und Dienstleistungen in Anspruch nehmen. UBS, ihre Verwaltungsräte, Geschäftsführer und Mitarbeiter oder Kunden halten oder hielten möglicherweise Anteile oder Hausse- und Baisse-Positionen («Long- oder Short-Positionen») an den hierin genannten Wertpapieren oder sonstigen Finanzinstrumenten und können jederzeit als Auftraggeber oder Beauftrage Käufe und/oder Verkäufe tätigen. UBS fungiert oder fungierte möglicherweise als Marktmacher («Market-Maker») bei den Wertpapieren oder sonstigen Finanzinstrumenten. Des Weiteren unterhält oder unterhielt UBS möglicherweise eine Geschäftsbeziehung mit oder erbringt oder erbrachte Investmentbanking-, Kapitalmarktdienstleistungen und/oder sonstige Finanzdienstleistungen für die jeweiligen Unternehmen. Dieses Dokument und die darin enthaltenen Informationen sind ausschliesslich für Personen mit Domizil Schweiz gedacht. Sie dürfen unter keinen Umständen in Rechtsordnungen verbreitet werden, in denen eine solche Verbreitung gegen geltende Gesetze oder Regulierungen verstösst. Sie dürfen insbesondere nicht in den USA und/oder an US-Personen oder in Rechtsordnungen verteilt werden, in denen der Vertrieb durch uns eingeschränkt ist. Die im Dokument enthaltenen Informationen stammen, sofern nicht anders angegeben, von UBS. UBS übernimmt keine Gewährleistung (weder ausdrücklich noch stillschweigend) für Richtigkeit, Vollständigkeit und Aktualität der Informationen. Sie können jederzeit und ohne vorherige Ankündigung geändert werden. UBS ist nicht verpflichtet, die hierin enthaltenen Informationen zu aktualisieren oder auf dem neusten Stand zu halten. Gewisse Links führen zu Websites Dritter. 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