2. Mai 2023

Geldpolitische Weichenstellungen

Nach dem gestrigen Maifeiertag starten Anleger an mehreren europäischen Börsenplätzen heute in eine verkürzte Handelswoche. Die Wall Street hatte gestern geöffnet, präsentierte sich aber weitestgehend unverändert.* Möglicherweise hielten sich die Investoren wegen der anstehenden gelpolitischen Weichenstellungen zurück. Heute startet die US-Notenbank in ihre zweitägige Sitzung. Das Gros der Marktteilnehmer geht davon aus, dass der Offenmarktausschuss morgen den Leitzins um weitere 25 Basispunkte auf die neue Spanne von 5.00 bis 5.25 Prozent erhöht. Laut dem dem CME FedWatch Tool liegt die Wahrscheinlichkeit für einen solchen Schritt bei mehr als 95 Prozent.

Geht es nach diesem viel beachteten, auf den Terminmärkten basierenden Instrument, dann könnte der laufende Fed-Zinserhöhungszyklus mit dem morgigen Beschluss ein Ende finden. Im zweiten Semester wäre sogar eine erste Senkung der „Target Rate“ möglich. (Quelle: CME FedWatch Tool, Internetabfrage am 02.05.2023) Neben der konjunkturellen Entwicklung bleibt vor allem die Inflation für die Geldpolitik massgeblich. Diesbezüglich kann in den USA wohl weiterhin keine Entwarnung gegeben werden. Zwar ging der Index für die persönlichen Konsumausgaben (PCE) im März mit 4.2 Prozent weniger stark nach oben als im Vormonat, doch die Kernrate, bei der Lebensmittel und Energie aussen vor bleiben, hielt sich unverändert bei 4.6 Prozent. Ökonomen hatten an dieser Stelle mit einer leichten Abschwächung des Preisdrucks auf 4.5 Prozent gerechnet. (Quelle: Refinitiv, Medienbericht, 28.04.2023)

Nachlassender Preisdruck

Die Inflationsdaten der Eurozone für den April 2023 legt die Statistikbehörde Eurostat heute Vormittag um 11:00 Uhr vor. Von Reuters befragte Experten erwarten einen leichten Anstieg der Teuerungsrate auf 7.0 Prozent nach 6.9 Prozent im Vormonat. Bereits am vergangenen Freitag wurde in Deutschland eine erste Schnellrechnung für den Verbraucherpreisindex publiziert. Demnach lag die Teuerung in der Bundesrepublik im April 2023 relativ zum Vorjahresmonat bei 7.2 Prozent – der tiefste Stand seit acht Monaten. Vor allem ein nachlassender Preisdruck bei Nahrungsmitteln hat dem Inflationsgespenst etwas an Schrecken genommen. (Quelle: Refinitiv, Medienbericht, 28.04.2023)

Gleichwohl liegt die Teuerung noch immer deutlich über dem von der Europäischen Zentralbank angestrebten Zwei Prozent-Niveau. Insofern ist es nur logisch, dass die Märkte fest mit einer weiteren Zinserhöhung durch die EZB rechnen. Am Donnerstag trifft sie ihren geldpolitischen Entscheid. Ökonomen gehen laut einer Erhebung von Reuters im Schnitt davon aus, dass der EZB-Rat den Leitsatz um 25 Basispunkte erhöht. Der Zins für Einlagefazilität würde damit auf 3.25 Prozent steigen. Im März 2023 hatten die Währungshüter stärker an der Zinsschraube gedreht und die drei Schlüsselsätze um jeweils 50 Basispunkte erhöht. Es ist nicht ausgeschlossen, dass der Rat diesen Schritt nun wiederholt. (Quelle: Refinitiv, Medienbericht, 27.04.2023)

Rebound bei EUR/USD

Die jüngste Entwicklung an den Währungsmärkten spricht jedenfalls dafür, dass die EZB länger als das Fed auf einem geldpolitischen Straffungskurs bleibt. Relativ zum US-Dollar hat der Euro markant aufgewertet. Gegenüber dem im vergangenen Herbst erreichten 20-Jahre-Tiefst kletterte das Devisengespann EUR/USD um rund 15 Prozent nach oben.* Trader, die sich im Vorfeld der Notenbanksitzungen in diesem wichtigen FX-Duo positionieren möchten, finden auf UBS KeyInvest das passende Instrumentarium. Mehr als 230 Hebelprodukte von UBS basieren auf EUR/USD. Mit ihnen lässt sich sowohl auf steigende als auch fallende Notierungen setzen. Bitte beachten Sie, dass sämtliche Varianten nicht kapitalgeschützt sind. Aufgrund des Hebels werden Kursbewegungen des Basiswertes überproportional nachgebildet. Dadurch können sich überdurchschnittliche Gewinne und Verluste aufbauen. Zudem trägt der Anleger das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung der Basiswerte – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.

Apple-Zahlen und Job-Report

Neben den skizzierten geldpolitischen Entscheiden hat die neue Woche noch einmal eine Fülle an Unternehmensberichten zu bieten. Apple sticht heraus. Der US-Technologieriese legt am Donnerstag nach Börsenschluss in New York die Resultate für das abgelaufene Geschäftsquartal vor. Zum Wochenschluss wartet noch ein viel beachteter Konjunkturindikator auf die Märkte. Am Freitagnachmittag unserer Zeit wird in den USA der Arbeitsmarktbericht für den April 2023 veröffentlicht. Laut Reuters gehen Analysten im Schnitt davon aus, dass in den Staaten im Berichtsmonat ausserhalb der Landwirtschaft 181’000 neue Stellen entstanden sind. Im März waren es noch 236.000 zusätzliche Jobs gewesen.

EUR/USD (5 Jahre)*

Stand: 02.05.2023; Quelle: UBS AG, Refinitiv
*Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.

24. April 2023

Frühlingserwachen am Schweizer Aktienmarkt

An den kommenden Tagen dürften die Köpfe in vielen Researchhäusern und -abteilungen rauchen. Auf die Unternehmensanalysten rollte ein wahre Zahlenflut zu. Das gilt insbesondere für die Wall Street. Annähernd die Hälfte der 30 Mitglieder des Dow Jones Industrial Average® Index legt bis Freitag den aktuellen Zwischenbericht vor. Dazu zählt Microsoft, das gemessen an der Börsenkapitalisierung zweitgrösste US-Unternehmen. Mit Alphabet und Amazon.com gewähren auch die in diesem Ranking dritt- und viertplatzierten Konzerne Einblick in den jüngsten Geschäftsverlauf. Wall Street-Krösus Apple meldet sich in der kommenden Woche zu Wort.

Diesseits des Atlantiks ist die Liste mit den Börsenschwergewichten, die ihre Zwischenberichte vorlegen, ebenfalls lang. Sie reicht vom französischen Ölmulti Total Energies über den deutschen Autobauer Mercedes-Benz bis zum heimischen Pharmariesen Novartis. Der letztgenannte Large Cap hat dazu beigetragen, dass der SMI® zuletzt in die Gänge gekommen ist. Auf Sicht von einem Monat verteuerte sich die Novartis-Aktie um 17.3%. Damit seht sie an der Spitze der 20 Indexmitglieder. Dank der starken kurzfristigen Entwicklung – in der Monatsfrist beträgt das Plus 7.8 Prozent – konnte der SMI® den horizontalen Widerstand im Bereich von 11’400 Punkten nach oben durchbrechen und das höchste Niveau seit Juni 2022 erreichen.*

Ein starkes Trio

In der vorderen Hälfte des einmonatigen SMI®-Performancerankings sind auch Nestlé und Roche zu finden. Was dafür spricht, dass der heimische Aktienmarkt in einem von Inflations-, Zins- und Konjunktursorgen geprägten Umfeld seine defensiven Stärken ausspielen konnte. UBS bringt die drei Schwergewichte der Schweizer Börse einmal mehr als Basiswerte für einen Callable Barrrier Reverse Convertible (Symbol: KOCWDU)** zusammen. Anleger können bei dem Zeichnungsprodukt fest mit einer Couponzahlung in Höhe von 5.25 Prozent p.a. rechen. Diese Renditechance geht mit einem Barriereabstand von 35 Prozent für die drei Large Caps einher. (Stand: 24.04.2023) Bitte beachten Sie: Wegen der Callable Funktion kann es zu einer vorzeitigen Kündigung dieser Emission kommen. Ausserdem ist der BRC nicht kapitalgeschützt. Notiert einer der Basiswerte während der Laufzeit einmal auf oder unter dem jeweiligen Kick-In Level (Barriere), ist mit Verlusten zu rechnen. Zudem trägt der Anleger das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung der Basiswerte – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.

Vielfältige Stimmungsbilder

Einen Einblick in die Verfassung der globalen Wirtschaft erhalten Anleger nicht nur über die zahlreichen Unternehmensberichte. In der neuen Woche stehen überdies wichtige Stimmungsbarometer in einem prall gefüllten Terminkalender. Den Anfang macht am Montagvormittag das ifo Geschäftsklima. Während des Münchener Forschungsinstitut die Stimmung in der deutschen Wirtschaft ermittelt hat, legt die Nürnberger GfK am Mittwoch ihren Indikator für die Gemütslage der Konsumenten in unserem Nachbarland vor. Einen wichtigen Fingerzeig für die ökonomische Verfassung der Schweiz können Anleger am Freitag erwarten. Dann veröffentlicht die Konjunkturforschungsstelle KOF ihr aktuelles Barometer. Mit dem Einkaufsmanagerindex aus Chicago wartet auch auf die Wall Street vor dem Wochenende ein viel beachtetes Stimmungsbild.

Ein wichtiges Thema bleibt an den Börsen die Teuerung. Bekanntlich hat das Inflationsgespenst zuletzt etwas an Schrecken verloren. Ob sich dieser schwache Trend im April verfestigt hat, sollten am Freitag die vorläufigen Zahlen zum harmonisierten Verbraucherpreisindex für Deutschland zeigen. Nur eine halbe Stunde nach dieser Information wird in den USA der PCE Price Index für März 2023 publiziert. Im Februar waren die Preise der von US-Konsumenten gekauften Waren und Dienstleistungen um 5.0 Prozent, nach 5.3 Prozent im Monat zuvor, gestiegen. (Quelle: Bureau of Economic Analysis, Internetabfrage am 24.04.2023)

SMI® (5 Jahre, Angaben in CHF)*

Stand: 21.04.2023; Quelle: Refinitiv
*Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.
**Die Produktdokumentation, d.h. der Prospekt und das Basisinformationsblatt (BIB), sowie Informationen zu Chancen und Risiken, finden Sie unter: ubs.com/keyinvest.

17. April 2023

Startschuss in die Quartalssaison

Vergangene Woche kam die lange ersehnte Entwarnung von der Inflationsseite: Die US-Teuerungsrate für Waren und Dienstleistungen gab im März deutlich von 6.0 Prozent im Februar auf 5.0 Prozent ab. Von Reuters befragte Volkswirte hatten im Durchschnitt einen Wert von 5.2 Prozent auf dem Zettel. Auch in Deutschland zeigt die Kurve nach unten. Im vergangenen Monat reduzierte sich die Inflation auf 7.4 Prozent und erreichte damit den tiefsten Stand seit August 2022. (Quelle: Refinitiv, Medienberichte, 12./13.04.2023) Somit zeigen die Zinserhöhungen der Notenbanken offenbar ihre Wirkung. Doch ist damit wirklich alles wieder in Ordnung?

Zinsspekulationen

Ganz so einfach ist es leider nicht, die Kerninflationsrate – ohne Energie und Lebensmittel – nahm in den USA dagegen leicht zu. Sie stieg um 0.4 Prozent im Monats- und um 5.6 Prozent im Jahresvergleich. Damit liegt die Kennzahl das erste Mal seit zwei Jahren über Verbraucherpreisinflationsrate. Zudem bleibt die Teuerung auch klar über den preisstabilen Zielvorstellungen des Fed, die sie im Bereich von zwei Prozent ansiedelt. Dennoch gehen Marktteilnehmer davon aus, dass die Währungshüter bei den Zinserhöhungen etwas den Fuss vom Gas nehmen. Sowohl das Fed also auch die Europäische Zentralbank (EZB) könnten auf der geldpolitischen Sitzung im Mai mit einem kleinen Zinsschritt um 25 Basispunkte auskommen. Die EZB hatte zuletzt im März den Leitsatz um 0.50 Prozentpunkte angehoben. (Quelle: Refinitiv, Medienbericht, 13.04.2023)

In der neuen Woche stehen weitere Konjunkturdaten an, die Aufschluss darüber geben könnten, wie die Währungshüter demnächst entscheiden werden. Dazu zählt unter anderem der am Dienstag auf der Agenda stehende ZEW-Index sowie die Einkaufsmanagerindizes der Eurozone und den USA am Freitag. In Übersee steht zudem am Mittwoch die Veröffentlichung des Fed Beige Books an. Auch das Reich der Mitte könnte diese Woche für Spannung sorgen. So werden am Dienstag die chinesischen Wachstumszahlen für das erste Quartal erwartet, welches ganz im Zeichen von Wiedereröffnung stand.

Gefragter Luxus

Übrigens China: Aufgrund einer kräftigen Erholung der Nachfrage im Reich der Mitte verzeichnete der weltgrösste Luxuskonzern LVMH im abgelaufenen Quartal ein kräftiges Umsatzplus um 17 Prozent. Damit wurden auch die Erwartungen der Analysten übertroffen, die nur mit einem achtprozentigen Erlösplus gerechnet haben. Das gute Abschneiden sorgte dafür, dass die LVMH-Aktie auf ein neues Rekordhoch kletterte. Konservative Anlegernaturen können mit dem französischen Unternehmen, zu dem Nobel-Marken wie Louis Vuitton, Dior und Tiffany zählen, ebenfalls auf Renditefang gehen. Der im Januar emittierte BRC (Symbol: KNLJDU) auf LVMH und Konkurrent Kering, ist mit einem Coupon von 9.75 Prozent p.a. ausgestattet. Der Risikopuffer beläuft sich beim Worst-Performer Kering aktuell auf 47 Prozent.** (Stand: 14.04.23) Bitte beachten Sie dennoch, dass der BRC nicht kapitalgeschützt ist: Notiert einer der Basiswerte während der Laufzeit einmal auf oder unter dem Kick-In Level (Barriere), ist mit Verlusten zu rechnen. Zudem trägt der Anleger das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung der Basiswerte – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.

Bilanzen im Fokus

Auch in den USA rücken die Bilanzen der Konzerne allmählich wieder in den Fokus. Vergangene Woche haben die drei grossen US-Banken JP Morgan, Wells Fargo und Citigroup die Berichtssaison zum ersten Quartal eröffnet. Glänzen dabei konnte vor allem JP Morgan, der Branchenprimus steigerte seinen Zinsüberschuss überraschend kräftig um 52 Prozent. Insgesamt sind die Erwartungen an das S&P-500-Gewinnwachstum aber verhalten. Aufgrund der Turbulenzen im Bankensektor und wirtschaftlicher Unsicherheiten senkten Analysten in den vergangenen drei Monaten ihre Schätzungen stetig. Aktuell rechnen sie damit, dass die Ergebnisse gegenüber Vorjahr um durchschnittlich 6.5 Prozent zurückgehen werden. Das wäre der zweite Rückgang in Folge, was den Beginn einer Gewinnrezession markieren würde. Die höchsten Einbussen dürften die Sektoren Grundstoffe mit 35.9, Gesundheitswesen mit 20.7 und Technologie mit 15.1 Prozent verzeichnen. Aber es gibt auch Sektoren, bei den hohe Steigerungen erwartet werden. Dynamisch wachsende Profite sind bei zyklischen Konsumgütern mit 34.3, Industriewerte mit 11.7 sowie Öl- und Gasaktien mit 7.9 Prozent zu erwarten. (Quelle: FactSet, Earnings Insights, 14.04.2023) In der neuen Woche stehen weitere Bankenbilanzen, unter anderem von Bank of America und Goldman Sachs, sowie auch die Tech-Konzerne Netflix und IBM auf dem Plan. In Europa gewähren unter anderem ASML, SAP und Nokia Einblick in ihre Bücher.

LVMH (5 Jahre, Angaben in EUR)

Stand: 10.04.2023; Quelle: Refinitiv
*Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.
**Die Produktdokumentation, d.h. der Prospekt und das Basisinformationsblatt (BIB), sowie Informationen zu Chancen und Risiken, finden Sie unter: ubs.com/keyinvest.

11. April 2023

Börsenwetter: Von heiter bis wolkig

„April, April, der macht, was er will“, lautet eine alte Bauernregel. Diese erklärt sich mit dem sprunghaften Wetter während des Übergangs von Winter zu Frühling. Auch im laufenden Jahr lösen sich bis dato Sonne und düstere Wolken im Eiltempo ab. Dieses Bild lässt sich bestens auf die Börse übertragen. Einerseits trieben vergangene Woche Förderkürzungen des Ölkartells Opec+ die Energiepreise in die Höhe und heizten damit gleichzeitig die Sorgen über einen erneuten Inflationsschub an. Andererseits ebbte die Angst unter den Investoren vor einem Stress im Bankensystem nach und nach ab. Die Märkte gingen unterschiedlich mit den Geschehnissen um: Der S&P 500 verlor in der ersten Woche im April 0.5 Prozent, der EURO STOXX 50 drehte eine Nullrunde und der SMI legte um 1.2 Prozent zu.*

Relativ hohe Krisenresistenz

Zurück zu den Banken: Die europäischen Geldhäuser arbeiteten, nach den starken Turbulenzen in der ersten März-Hälfte, in den vergangenen Tagen weiter an ihrem Comeback. Der STOXX Europe 600 Banks Index avancierte im April bislang um 1.3 Prozent.* Die sinkende Nervosität der Anleger geht Markteilnehmern auch mit der Ansicht einher, dass die relativ zu den USA günstigeren europäischen Banken widerstandsfähiger sind als ihre Pendants. Die Institute in Übersee sehen sich möglicherweise höheren Abflüssen, niedrigeren Kapitalrenditen und mehr Regulierung ausgesetzt. Darüber hinaus wird der Branche im STOXX Europe 600 auch eine stärkere Gewinnentwicklung zugetraut. Nach Schätzungen von Refinitiv werden die Ergebnisse der europäischen Finanzunternehmen im ersten Quartal im Vergleich zum Vorjahr um 37.3 Prozent zulegen, während Analysten für den Sektor im S&P 500 nur ein Wachstum von 5.2 Prozent veranschlagen. (Quelle: Refinitiv, Medienbericht, 06.04.2023)
Wer auf eine weitere Erholung bei den Finanztiteln setzen möchte, kann einen Blick auf den ETT (Symbol: ETBAN) auf den STOXX Europe 600 Banks EUR Net Return Index riskieren. Das Produkt bietet eine 1:1-Partizipation und kommt aktuell ohne jährliche Verwaltungsgebühr aus.** Bitte beachten Sie dennoch, dass Tracker Zertifikate nicht kapitalgeschützt sind: Eine negative Entwicklung des Basiswerts führt zu entsprechenden Verlusten beim Tracker. Zudem trägt der Anleger das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung der Basiswerte – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.

Unterschiedliche ökonomische Entwicklungen

Von konjunktureller Seite kam es vor Ostern zu einer gemischten Berichterstattung. Für eine gewisse Beruhigung sorgten die etwas langsamer steigenden Erzeugerpreise im Euroraum. In der Industrie erhöhten sich die Preise im Februar um 13.2 Prozent im Vergleich zum Vorjahresmonat und damit etwas weniger als erwartet. Im Januar lag das Plus noch bei 15.1 Prozent, im Dezember gar bei knapp einem Viertel. Zugleich sorgte eine kräftige Nachfrage aus den USA und China dafür, dass die deutschen Exporte im Februar so stark stiegen wie seit zehn Monaten nicht mehr. (Quelle: Refinitiv, Medienbericht, 04.04.2023) In den USA kam es dagegen zu einigen Enttäuschungen. Nach einem Auftragsminus der US-Industrie, einem Einkaufsmanagerindex unter Erwartungen sowie schwachen Daten des Personaldienstleisters ADP lagen auch die wöchentlichen Erstanträge auf US-Arbeitslosenhilfe unter den Prognosen aus. Der offizielle Arbeitsmarktbericht der Regierung am Freitag fiel dann aber wieder etwas versöhnlicher aus. Die Beschäftigung ausserhalb der Landwirtschaft nahm im vergangenen Monat um 236‘000 Stellen zu und lag damit sehr nahe an den 239‘000, die von den von Reuters befragte Ökonomen erwartet hatten. (Quellen: Refinitiv, Medienberichte, 06./07.04.2023)

Neue Inflationsdaten

Auf die US-Arbeitsmarktdaten können Anleger hierzulande erst am Dienstag handeln, da am Karfreitag und Ostermontag die Börsen geschlossen blieben. Am Mittwoch steht mit den US-Inflationszahlen aber bereits das nächste Grossereignis an. Erwartet wird auf Monatsbasis ein Anstieg der Preise um 0.3 Prozent, die Teuerungsrate auf Jahressicht soll den Prognosen zufolge einen Wert von 5.2 Prozent aufweisen. Die tatsächliche Rate wird einen entscheidenden Hinweis darauf geben, ob das Fed den Leitzins Anfang Mai über die jetzige Spanne von 4.75 bis 5.00 Prozent hinaus weiter anheben wird. (Quelle: Refinitiv, Medienbericht, 06.04.2023) Die Wetten der Händler auf eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte im Mai liegen laut dem Fedwatch-Tool der CME Group derzeit bei 71,2 Prozent. Damit hat die Wahrscheinlichkeit deutlich zugenommen, Ende März sprachen sich erst 53.8 Prozent der Marktteilnehmer für eine Erhöhung aus.

STOXX Europe 600 Banks EUR Net Return Index (5 Jahre, Angaben in EUR)

Stand: 10.04.2023; Quelle: Refinitiv
*Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.
**Die Produktdokumentation, d.h. der Prospekt und das Basisinformationsblatt (BIB), sowie Informationen zu Chancen und Risiken, finden Sie unter: ubs.com/keyinvest.

03. April 2023

Versöhnlicher Abschluss

Das erste Quartal des Börsenjahres 2023 ist zu Ende und die grossen Aktienmärkte weisen trotz zahlreicher Hürden positive Vorzeichen auf. Während zum Jahresauftakt 2022 aufgrund des völkerwidrigen Einmarschs Russlands in der Ukraine der SMI um 5.5 Prozent abtauchte, gelang ihm in diesem Jahr trotz eines Bankenbebens dies- und jenseits des Atlantiks sowie weiteren Zinsanhebungen ein Plus von 3.5 Prozent. Damit rangieren die heimischen Bluechips jedoch nicht ganz vorne im globalen Performanceranking. Der S&P 500 legte beispielsweise 5.5 Prozent zu und dem EURO STOXX 50 gelang sogar ein prozentual zweistelliger Zuwachs. Das ist umso mehr verwunderlich, als ein Blick in die Zusammensetzung zeigt, dass der Index zu rund elf Prozent von den zuletzt kriselnden Bank-Aktien bestimmt wird.*

Tech-Aktien starten durch

In einer Top-Form zeigten sich von Januar bis März, wie bereits auch schon zum Jahresende 2022, die Technologieaktien. Der Nasdaq 100 setzte sein Comeback fort und gewann in den ersten drei Monaten etwas mehr als ein Fünftel an Wert. Die als Auslöser für den „Tech-Crash“ in der ersten Hälfte des vergangenen Jahres geltende Zinswende durch das Fed ist zwar weiterhin in Gange, doch mittlerweile ist ein Ende des Zyklus in Sicht. Bereits bei den beiden letzten Anhebungen haben die Notenbanker den Fuss vom Gas genommen und nur noch um 25 Basispunkte erhöht. Für die nächste Sitzung am 3. Mai geht laut dem Fedwatch-Tool der CME Group eine knappe Mehrheit der Ökonomen (51.6 Prozent) von einer Stagnation aus, im Herbst könnte es dann bereits zur ersten Senkung kommen. (Quelle: CME Group, 31.03.2023)

Der April als börsentechnischer Wonnemonat

Mit Blick auf die Saisonalität stehen die Chancen gut, dass sich die Aktienmärkte in den kommenden Wochen weiterhin von ihrer positiven Seite zeigen. So ist der April beispielsweise für den DAX mit einem durchschnittlichen Kursanstieg von 2.8 Prozent – gemessen an den Kursentwicklungen seit 1988 – der zweitbeste Börsenmonat eines Jahres. Auch hierzulande konnte der SMI im Monat April zuletzt glänzen. Zwischen 2005 und 2022 errechnet sich eine durchschnittliche Rendite von 1.3 Prozent. In nur sechs von 18 Jahren stand ein negatives Vorzeichen vor der Kursentwicklung. Das schwächste Jahr war 2010 mit einem Minus von 3.7 Prozent, das beste Jahr war 2007 mit einem Plus von fünf Prozent. (siehe Grafik)*

Zurück zum laufenden Jahr: Trotz der turbulenten Anfangsphase gelang es acht SMI-Mitgliedern im ersten Quartal einen prozentual zweistelligen Zuwachs zu erzielen. Ganz oben auf dem Treppchen steht Holcim. Die Aktie verteuerte sich um knapp ein Viertel. Nicht ohne Grund, der weltgrösste Baustoffkonzern Holcim erzielte nicht nur im vergangenen Jahr einen Rekordumsatz, auch soll der Wachstumskurs 2023 anhalten. Zudem steht ein Wechsel an der Konzernspitze an. Vorstandsvorsitzender Jan Jenisch wird im Mai auf Verwaltungsratspräsident Beat Hess, der sich nicht mehr zur Wiederwahl stellt, folgen und dann einen Nachfolger für den Chefposten suchen. (Quelle: Refinitiv, Medienbericht, 24.02.2023) Ebenfalls beliebt waren in der Anfangsphase des neuen Jahres die Papiere von Richemont, die um 21.7 Prozent avancierten und damit im SMI-Ranking den zweiten Platz belegten. Der Luxusgüterkonzern profitierte vor allem von der Abkehr Chinas von ihrer restriktiven Covid-Politik. Gesucht wurden zudem die Titel von Lonza, die mit einem Anstieg von 20.8 Prozent den vierten Rang belegten.*

SMI-Top-Performer in einem Paket

Die drei Outperformer bilden die Basis für den Barrier Reverse Convertible (Symbol: KKUADU). Das Produkt mit einer Restlaufzeit bis November 2023 verfügt über attraktive Konditionen: Die Seitwärtsrendite beläuft sich auf 4.10 Prozent (6.76 Prozent p.a.), der Worst Performer Lonza ist komfortable 48.7 Prozent von seiner Barriere entfernt.** Bitte beachten Sie dennoch, dass der BRC nicht kapitalgeschützt ist: Notiert einer der Basiswerte während der Laufzeit einmal auf oder unter dem Kick-In Level (Barriere), ist mit Verlusten zu rechnen. Zudem trägt der Anleger das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung der Basiswerte – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.

Wenig neue Daten

Von der Nachrichtenseite wird die neue Woche eher mager ausfallen. Die Berichtssaison ist zu Ende und die Konjunkturtermine sind kurz vor Ostern rar gesät. Zu den wenigen wichtigen Daten zählen die Einkaufsmanagerindizes aus der Eurozone, USA und China in der ersten Wochenhälfte. Neue Hinweise in Bezug auf den weiteren Verlauf des Zinspfads des Fed dürften die am Freitag erwarteten Arbeitsmarktdaten für den März bringen. Die von Reuters befragten Ökonomen gehen von einem verlangsamten Aufbau um 240‘000 Stellen – nach 311‘000 im Februar – aus. Anleger in der Schweiz können aber erst verspätet auf die Nachrichten reagieren, da am Karfreitag und Ostermontag die Börse geschlossen bleibt. (Quelle: Refinitv, Medienbericht, 31.03.2023)

SMI Performance April seit 2005 (Angaben in %)

Stand: 31.03.2023; Quelle: UBS AG, Refinitiv
*Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.
**Die Produktdokumentation, d.h. der Prospekt und das Basisinformationsblatt (BIB), sowie Informationen zu Chancen und Risiken, finden Sie unter: ubs.com/keyinvest.