15. Mai 2023

Sell in May…

…and go away, lautet eine altbekannte Börsenregel. Wer sich nun Anfang des Monats aus dem SMI verabschiedet hat, dem ist aber einiges entgangen. Bis dato legten die heimischen Bluechips 1.5 Prozent zu. Ein Blick in den Rückspiegel zeigt, dass der Mai auch gar nicht einmal so schlecht ist wie sein Ruf. Seit 2005 beendete der SMI den Wonnemonat in elf Jahren mit positiven Vorzeichen. Zwischen 2013 und 2017 zeigt sich sogar eine lange Serie von fünf Jahren, in dem der Index die Frühlingswochen regelmässig mit Kursgewinnen abschloss. Ermittelt man allerdings die Durchschnittsperformance in den letzten 18 Jahren, zeigt sich ein anderes Bild. Aufgrund einiger deutlicher Rückgänge in 2006, 2010, 2012 sowie auch 2018 und 2022 errechnet sich eine negative Performance von 3.8 Prozent über den untersuchten Zeitraum.*

Gipfeljagd

Die Statistik verrät nicht, ob es sich nun lohnt im Mai 2023 am Aktienmarkt engagiert zu bleiben. Wie bereits erwähnt, verlief der Start durchaus zuversichtlich, selbst wenn der Kursanstieg seit Anfang des Monats relativ volatil ausfällt. Die jüngste Klettertour führt den SMI auch immer näher an das Jahreshoch bei 11‘808 Punkten heran. Aktuell fehlen dem Index nur noch etwas mehr als 200 Zähler oder 2.1 Prozent auf den Gipfel. Ob die Bluechips diesen erreichen, hängt massgeblich von den weiteren Rahmenbedingungen ab.

Weitere Zinserhöhungen

Dazu gehören neben makroökonomischen Aspekten die wirtschaftlichen Aussichten sowie die weitere Inflations- und Zinsentwicklung. Dass der Teuerungsdruck noch nicht gebannt ist, zeigte sich vergangene Woche in Grossbritannien. Die Bank of England (BoE) erhöhte nach der EZB und dem Fed nun ebenfalls ihren geldpolitischen Schlüsselsatz um einen weiteren Viertel-Punkt auf 4.50 Prozent. Das ist das höchste Niveau seit 2008. Chef-Währungshüter Andrew Bailey betonte, falls nötig, würden die Zinsen weiter angepasst, um die Inflation nachhaltig zum Ziel von 2.0 Prozent zu bringen. (Quelle: Refinitv, Medienbericht, 11.05.2023)
Die EZB scheint ebenfalls noch nicht am Ende des Aufwärtszyklus angekommen zu sein. Laut Direktorin Isabel Schnabel ist der Preisauftrieb im Euroraum weiterhin eine Herausforderung. Ihrer Meinung nach gibt es keinen Zweifel, dass die EZB mehr unternehmen muss, um die Inflation bald auf ihren Zielwert zu senken. Am Geldmarkt wird erwartet, dass die Notenbank die Zinsen um weitere 40 Basispunkte anheben wird. Dabei ist eine Erhöhung um 0.25 Prozentpunkte im Juni Teil des Szenarios. (Quelle: Refinitv, Medienbericht, 09.05.2023) Wie es um die Konjunktur bestellt ist, wird sich am Dienstag mit den Zahlen zum Bruttoinlandsprodukt für das erste Quartal in der Eurozone zeigen. Experten gehen davon aus, dass die Wirtschaftsleistung zum Jahresstart im Vergleich zu 2022 um rund ein Prozent gewachsen ist. Am gleichen Tag werden zudem die US-Einzelhandelsumsätze für April erwartet. Hier wird ein Anstieg um 0.7 Prozent prognostiziert. (Quelle: Refinitv, Medienbericht, 12.05.2023)

Überraschend gute Quartalssaison

Auch die Unternehmensbilanzen spielen eine Rolle bei der Frage, wie sich die Aktienmärkte in den kommenden Wochen verhalten werden. Die Quartalssaison neigt sich dem Ende zu und es kann bereits ein positives Zwischenfazit gezogen werden. In den USA haben bisher 92 Prozent der Unternehmen im S&P 500 ihre Gewinne für das erste Quartal veröffentlicht. Davon konnten 78 Prozent die durchschnittlichen Schätzungen übertreffen, das entspricht dem höchsten Prozentsatz seit dem dritten Quartal 2021. (Quelle: FactSet, Medienbericht, 12.05.2023)
In der Schweiz verliefen die Quartalsberichte ebenfalls positiv und die Mehrheit der bisher vorgelegten SMI-Bilanzen konnten überzeugen. Für ein weiteres Highlight sorgte dabei Ende vergangener Woche Richemont. Der Luxuskonzern berichtete einen Umsatz von 19.95 Milliarden Euro sowie ein operatives Ergebnis von 5.03 Milliarden Euro. Mit beiden Werten wurden die Analystenschätzungen übertroffen. Besonders deutlich zeigte sich dies beim Gewinn, der mehr als vier Prozent über den Erwartungen lag. (Quelle: Bloomberg, Medienbericht, 12.05.2023)
Der kürzlich emittierte BRC (Symbol: KOAMDU) mit einem Coupon von 6.25 Prozent p.a. lässt ein bedingt teilgeschütztes Investment zu, das bereits bei einem Seitwärtskurs respektive moderaten Kursrückgängen eine attraktive Rendite in Aussicht stellt. (Stand: 12.05.2023) Bitte beachten Sie: Der BRC ist nicht kapitalgeschützt. Notiert einer der Basiswerte während der Laufzeit einmal auf oder unter dem jeweiligen Kick-In Level (Barriere), ist mit Verlusten zu rechnen. Zudem trägt der Anleger das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung der Basiswerte – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.

Was sonst noch wichtig ist

Neben Konjunkturdaten und Konzernergebnissen steht in der neuen Woche auch der anhaltende Streit um die US-Schuldenobergrenze weiter im Fokus der Märkte. So werden in den kommenden Tagen die Verhandlungen zwischen den Demokraten um Präsident Joe Biden und den Republikanern über eine Anhebung der Schuldenobergrenze fortgesetzt werden. Für den Fall, dass sich die Parteien nicht einigen, könnte der weltgrössten Volkswirtschaft eine schwere Rezession drohen – und damit auch den Rest der Welt mit nach unten ziehen. (Quelle: Refinitv, Medienbericht, 12.05.2023)

SMI-Entwicklung für den Monat Mai*

Stand: 12.05.2023; Quelle: Refinitiv
*Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.

**Die Produktdokumentation, d.h. der Prospekt und das Basisinformationsblatt (BIB), sowie Informationen zu Chancen und Risiken, finden Sie unter: ubs.com/keyinvest

8. Mai 2023

Rätselraten um die wirtschaftliche Zukunft

In der vergangenen Woche blieb kein „Börsianer“-Auge trocken. Notenbanksitzungen, gewichtige Quartalsberichte, Bankenkrise und gemischte Konjunkturdaten sorgten für einen Schlagabtausch zwischen Bullen und Bären. Zum Schluss konnten die Optimisten dank starker Apple-Zahlen und robusten US-Arbeitsmarktdaten das Zepter endgültig übernehmen und sorgten dafür, dass der SMI die Woche mit einem kleinen Plus beendete.*

(Noten-)Banken im Blick

Der Reihe nach: Sowohl die EZB als auch das Fed haben die Zinsen wie erwartet um 25 Basispunkte angehoben. Für die nächsten Sitzungen lassen sich zudem beide Institutionen sämtliche Optionen offen, auch wenn – insbesondere in den USA – ein vorsichtiger Unterton bei den Statements mitschwingt. Dies könnte den Entwicklungen in der Bankenbranche geschuldet sein. So musste vergangene Woche die in Existenznot geratene Frist Republik von JPMorgan gerettet werden. Und die Turbulenzen bei den Regionalbanken reissen nicht ab. Auch die angeschlagene Pac-West Bancorp prüft Medienberichten zufolge einen Verkauf. Die Bankenkrise scheint also noch nicht ausgestanden zu sein. (Quelle: Refinitv, Medienberichte, 01./05.05.2023)
Doch zurück zu den Notenbanken: Nach EZB und Fed ist die Bank of England diese Woche an der Reihe und wird am Donnerstag ihre geldpolitische Entscheidung treffen. Experten rechnen wegen der hartnäckig hohen Inflation mit einer Anhebung um einen Viertel-Prozentpunkt auf 4.50 Prozent, das wäre bereits die zwölfte Straffung in Folge. (Quelle: Refinitv, Medienbericht, 05.05.2023)

Gute Zwischenberichte

Was die Quartalsberichte der Geldhäuser angeht, zeigt sich ein positives Bild. Nicht nur, dass 69 Prozent der Mitglieder im S&P 500 mit ihren vorgelegten Gewinnzahlen die Erwartungen bis dato übertroffen haben, auch ist die Finanzbranche mit einem Ergebniswachstum von durchschnittlich 4.9 Prozent aktuell auf Platz vier im S&P-Sektorranking. Beim Umsatz rangieren die Banken mit einem Plus von 11.0 Prozent sogar auf Platz zwei. Deutlich schlechter als der Durchschnitt im S&P 500 schneidet immer noch das IT-Segment ab. Allerdings haben die Ergebnisse von Microsoft (2.45 gegenüber 2.24 US-Dollar), Apple (1.52 gegenüber 1.43 US-Dollar) und Intel (-0,04 gegenüber -0,16 US-Dollar) laut den Experten von FactSet zu einer wesentlichen Verbesserung geführt. So reduzierte sich der durchschnittliche Gewinnrückgang für den Informationstechnologiesektor von -15.1 auf -10.6 Prozent. (Quelle: FactSet, Earnings Insight, 05.05.2023)
Mit dem im Februar emittierten BRC (Symbol: KNOADU) können sich Anleger das überraschend starke Tech-Duo Apple und Microsoft bedingt teilgeschützt ins Depot holen. Die aktuelle Renditechance beläuft sich auf 11.4 Prozent p.a., der Risikopuffer beim Worst-Performer Apple auf 47.5 Prozent.** (Stand: 05.05.2023) Bitte beachten Sie: Wegen der Callable Funktion kann es zu einer vorzeitigen Kündigung dieser Emission kommen. Ausserdem ist der BRC nicht kapitalgeschützt. Notiert einer der Basiswerte während der Laufzeit einmal auf oder unter dem jeweiligen Kick-In Level (Barriere), ist mit Verlusten zu rechnen. Zudem trägt der Anleger das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung der Basiswerte – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.

In der Schweiz verläuft die Berichtssaison bisher durchwegs positiv. Im SMI hat mittlerweile die Hälfte der Unternehmen ihre Bücher offengelegt und eine deutliche Mehrheit die Erwartungen übertroffen. Das Trio aus ABB, Holcim und Novartis hob dank eines überraschend guten Jahresstarts sogar ihre Jahresziele an. In der neuen Woche stehen weitere wichtige Zahlen von Bluechip Richemont sowie Swatch und Swiss Life aus dem SMIM an.

Im Mittelpunkt stehen Bilanzen und Konjunkturdaten

Neben einer weiteren Flut an Unternehmensbilanzen geht auch das Rätselraten um die weitere konjunkturelle Entwicklung weiter. Aus den USA werden am Mittwoch vor allem die Verbraucherpreise für April mit Spannung erwartet, tags darauf stehen die Erzeugerpreise auf dem Programm. In Deutschland sind in der neuen Woche die Daten zur Industrieproduktion für März (Montag) geplant. Von Reuters befragte Experten gehen davon aus, dass die Fertigung um 1.0 Prozent zum Vormonat zurückgefahren wurde. Aus der Industrie kam es vergangene Woche zu einer Hiobsbotschaft. Das Neugeschäft ist im März mit minus 10.7 Prozent so stark eingebrochen wie seit den Hochzeiten der Corona-Krise vor drei Jahren nicht mehr. Ökonomen hatten nur mit einem Rückgang um 2.2 Prozent gerechnet und sehen in dem starken Einbruch ein Rezessionssignal. (Quelle: Refinitiv, Medienbericht, 05.05.2023)

Apple vs. Microsoft (5 Jahre, nur zu illustrativen Zwecken, Umbasierung auf 100%)*

Stand: 05.05.2023; Quelle: Refinitiv
*Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.

**Die Produktdokumentation, d.h. der Prospekt und das Basisinformationsblatt (BIB), sowie Informationen zu Chancen und Risiken, finden Sie unter: ubs.com/keyinvest

2. Mai 2023

Geldpolitische Weichenstellungen

Nach dem gestrigen Maifeiertag starten Anleger an mehreren europäischen Börsenplätzen heute in eine verkürzte Handelswoche. Die Wall Street hatte gestern geöffnet, präsentierte sich aber weitestgehend unverändert.* Möglicherweise hielten sich die Investoren wegen der anstehenden gelpolitischen Weichenstellungen zurück. Heute startet die US-Notenbank in ihre zweitägige Sitzung. Das Gros der Marktteilnehmer geht davon aus, dass der Offenmarktausschuss morgen den Leitzins um weitere 25 Basispunkte auf die neue Spanne von 5.00 bis 5.25 Prozent erhöht. Laut dem dem CME FedWatch Tool liegt die Wahrscheinlichkeit für einen solchen Schritt bei mehr als 95 Prozent.

Geht es nach diesem viel beachteten, auf den Terminmärkten basierenden Instrument, dann könnte der laufende Fed-Zinserhöhungszyklus mit dem morgigen Beschluss ein Ende finden. Im zweiten Semester wäre sogar eine erste Senkung der „Target Rate“ möglich. (Quelle: CME FedWatch Tool, Internetabfrage am 02.05.2023) Neben der konjunkturellen Entwicklung bleibt vor allem die Inflation für die Geldpolitik massgeblich. Diesbezüglich kann in den USA wohl weiterhin keine Entwarnung gegeben werden. Zwar ging der Index für die persönlichen Konsumausgaben (PCE) im März mit 4.2 Prozent weniger stark nach oben als im Vormonat, doch die Kernrate, bei der Lebensmittel und Energie aussen vor bleiben, hielt sich unverändert bei 4.6 Prozent. Ökonomen hatten an dieser Stelle mit einer leichten Abschwächung des Preisdrucks auf 4.5 Prozent gerechnet. (Quelle: Refinitiv, Medienbericht, 28.04.2023)

Nachlassender Preisdruck

Die Inflationsdaten der Eurozone für den April 2023 legt die Statistikbehörde Eurostat heute Vormittag um 11:00 Uhr vor. Von Reuters befragte Experten erwarten einen leichten Anstieg der Teuerungsrate auf 7.0 Prozent nach 6.9 Prozent im Vormonat. Bereits am vergangenen Freitag wurde in Deutschland eine erste Schnellrechnung für den Verbraucherpreisindex publiziert. Demnach lag die Teuerung in der Bundesrepublik im April 2023 relativ zum Vorjahresmonat bei 7.2 Prozent – der tiefste Stand seit acht Monaten. Vor allem ein nachlassender Preisdruck bei Nahrungsmitteln hat dem Inflationsgespenst etwas an Schrecken genommen. (Quelle: Refinitiv, Medienbericht, 28.04.2023)

Gleichwohl liegt die Teuerung noch immer deutlich über dem von der Europäischen Zentralbank angestrebten Zwei Prozent-Niveau. Insofern ist es nur logisch, dass die Märkte fest mit einer weiteren Zinserhöhung durch die EZB rechnen. Am Donnerstag trifft sie ihren geldpolitischen Entscheid. Ökonomen gehen laut einer Erhebung von Reuters im Schnitt davon aus, dass der EZB-Rat den Leitsatz um 25 Basispunkte erhöht. Der Zins für Einlagefazilität würde damit auf 3.25 Prozent steigen. Im März 2023 hatten die Währungshüter stärker an der Zinsschraube gedreht und die drei Schlüsselsätze um jeweils 50 Basispunkte erhöht. Es ist nicht ausgeschlossen, dass der Rat diesen Schritt nun wiederholt. (Quelle: Refinitiv, Medienbericht, 27.04.2023)

Rebound bei EUR/USD

Die jüngste Entwicklung an den Währungsmärkten spricht jedenfalls dafür, dass die EZB länger als das Fed auf einem geldpolitischen Straffungskurs bleibt. Relativ zum US-Dollar hat der Euro markant aufgewertet. Gegenüber dem im vergangenen Herbst erreichten 20-Jahre-Tiefst kletterte das Devisengespann EUR/USD um rund 15 Prozent nach oben.* Trader, die sich im Vorfeld der Notenbanksitzungen in diesem wichtigen FX-Duo positionieren möchten, finden auf UBS KeyInvest das passende Instrumentarium. Mehr als 230 Hebelprodukte von UBS basieren auf EUR/USD. Mit ihnen lässt sich sowohl auf steigende als auch fallende Notierungen setzen. Bitte beachten Sie, dass sämtliche Varianten nicht kapitalgeschützt sind. Aufgrund des Hebels werden Kursbewegungen des Basiswertes überproportional nachgebildet. Dadurch können sich überdurchschnittliche Gewinne und Verluste aufbauen. Zudem trägt der Anleger das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung der Basiswerte – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.

Apple-Zahlen und Job-Report

Neben den skizzierten geldpolitischen Entscheiden hat die neue Woche noch einmal eine Fülle an Unternehmensberichten zu bieten. Apple sticht heraus. Der US-Technologieriese legt am Donnerstag nach Börsenschluss in New York die Resultate für das abgelaufene Geschäftsquartal vor. Zum Wochenschluss wartet noch ein viel beachteter Konjunkturindikator auf die Märkte. Am Freitagnachmittag unserer Zeit wird in den USA der Arbeitsmarktbericht für den April 2023 veröffentlicht. Laut Reuters gehen Analysten im Schnitt davon aus, dass in den Staaten im Berichtsmonat ausserhalb der Landwirtschaft 181’000 neue Stellen entstanden sind. Im März waren es noch 236.000 zusätzliche Jobs gewesen.

EUR/USD (5 Jahre)*

Stand: 02.05.2023; Quelle: UBS AG, Refinitiv
*Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.

24. April 2023

Frühlingserwachen am Schweizer Aktienmarkt

An den kommenden Tagen dürften die Köpfe in vielen Researchhäusern und -abteilungen rauchen. Auf die Unternehmensanalysten rollte ein wahre Zahlenflut zu. Das gilt insbesondere für die Wall Street. Annähernd die Hälfte der 30 Mitglieder des Dow Jones Industrial Average® Index legt bis Freitag den aktuellen Zwischenbericht vor. Dazu zählt Microsoft, das gemessen an der Börsenkapitalisierung zweitgrösste US-Unternehmen. Mit Alphabet und Amazon.com gewähren auch die in diesem Ranking dritt- und viertplatzierten Konzerne Einblick in den jüngsten Geschäftsverlauf. Wall Street-Krösus Apple meldet sich in der kommenden Woche zu Wort.

Diesseits des Atlantiks ist die Liste mit den Börsenschwergewichten, die ihre Zwischenberichte vorlegen, ebenfalls lang. Sie reicht vom französischen Ölmulti Total Energies über den deutschen Autobauer Mercedes-Benz bis zum heimischen Pharmariesen Novartis. Der letztgenannte Large Cap hat dazu beigetragen, dass der SMI® zuletzt in die Gänge gekommen ist. Auf Sicht von einem Monat verteuerte sich die Novartis-Aktie um 17.3%. Damit seht sie an der Spitze der 20 Indexmitglieder. Dank der starken kurzfristigen Entwicklung – in der Monatsfrist beträgt das Plus 7.8 Prozent – konnte der SMI® den horizontalen Widerstand im Bereich von 11’400 Punkten nach oben durchbrechen und das höchste Niveau seit Juni 2022 erreichen.*

Ein starkes Trio

In der vorderen Hälfte des einmonatigen SMI®-Performancerankings sind auch Nestlé und Roche zu finden. Was dafür spricht, dass der heimische Aktienmarkt in einem von Inflations-, Zins- und Konjunktursorgen geprägten Umfeld seine defensiven Stärken ausspielen konnte. UBS bringt die drei Schwergewichte der Schweizer Börse einmal mehr als Basiswerte für einen Callable Barrrier Reverse Convertible (Symbol: KOCWDU)** zusammen. Anleger können bei dem Zeichnungsprodukt fest mit einer Couponzahlung in Höhe von 5.25 Prozent p.a. rechen. Diese Renditechance geht mit einem Barriereabstand von 35 Prozent für die drei Large Caps einher. (Stand: 24.04.2023) Bitte beachten Sie: Wegen der Callable Funktion kann es zu einer vorzeitigen Kündigung dieser Emission kommen. Ausserdem ist der BRC nicht kapitalgeschützt. Notiert einer der Basiswerte während der Laufzeit einmal auf oder unter dem jeweiligen Kick-In Level (Barriere), ist mit Verlusten zu rechnen. Zudem trägt der Anleger das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung der Basiswerte – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.

Vielfältige Stimmungsbilder

Einen Einblick in die Verfassung der globalen Wirtschaft erhalten Anleger nicht nur über die zahlreichen Unternehmensberichte. In der neuen Woche stehen überdies wichtige Stimmungsbarometer in einem prall gefüllten Terminkalender. Den Anfang macht am Montagvormittag das ifo Geschäftsklima. Während des Münchener Forschungsinstitut die Stimmung in der deutschen Wirtschaft ermittelt hat, legt die Nürnberger GfK am Mittwoch ihren Indikator für die Gemütslage der Konsumenten in unserem Nachbarland vor. Einen wichtigen Fingerzeig für die ökonomische Verfassung der Schweiz können Anleger am Freitag erwarten. Dann veröffentlicht die Konjunkturforschungsstelle KOF ihr aktuelles Barometer. Mit dem Einkaufsmanagerindex aus Chicago wartet auch auf die Wall Street vor dem Wochenende ein viel beachtetes Stimmungsbild.

Ein wichtiges Thema bleibt an den Börsen die Teuerung. Bekanntlich hat das Inflationsgespenst zuletzt etwas an Schrecken verloren. Ob sich dieser schwache Trend im April verfestigt hat, sollten am Freitag die vorläufigen Zahlen zum harmonisierten Verbraucherpreisindex für Deutschland zeigen. Nur eine halbe Stunde nach dieser Information wird in den USA der PCE Price Index für März 2023 publiziert. Im Februar waren die Preise der von US-Konsumenten gekauften Waren und Dienstleistungen um 5.0 Prozent, nach 5.3 Prozent im Monat zuvor, gestiegen. (Quelle: Bureau of Economic Analysis, Internetabfrage am 24.04.2023)

SMI® (5 Jahre, Angaben in CHF)*

Stand: 21.04.2023; Quelle: Refinitiv
*Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.
**Die Produktdokumentation, d.h. der Prospekt und das Basisinformationsblatt (BIB), sowie Informationen zu Chancen und Risiken, finden Sie unter: ubs.com/keyinvest.

17. April 2023

Startschuss in die Quartalssaison

Vergangene Woche kam die lange ersehnte Entwarnung von der Inflationsseite: Die US-Teuerungsrate für Waren und Dienstleistungen gab im März deutlich von 6.0 Prozent im Februar auf 5.0 Prozent ab. Von Reuters befragte Volkswirte hatten im Durchschnitt einen Wert von 5.2 Prozent auf dem Zettel. Auch in Deutschland zeigt die Kurve nach unten. Im vergangenen Monat reduzierte sich die Inflation auf 7.4 Prozent und erreichte damit den tiefsten Stand seit August 2022. (Quelle: Refinitiv, Medienberichte, 12./13.04.2023) Somit zeigen die Zinserhöhungen der Notenbanken offenbar ihre Wirkung. Doch ist damit wirklich alles wieder in Ordnung?

Zinsspekulationen

Ganz so einfach ist es leider nicht, die Kerninflationsrate – ohne Energie und Lebensmittel – nahm in den USA dagegen leicht zu. Sie stieg um 0.4 Prozent im Monats- und um 5.6 Prozent im Jahresvergleich. Damit liegt die Kennzahl das erste Mal seit zwei Jahren über Verbraucherpreisinflationsrate. Zudem bleibt die Teuerung auch klar über den preisstabilen Zielvorstellungen des Fed, die sie im Bereich von zwei Prozent ansiedelt. Dennoch gehen Marktteilnehmer davon aus, dass die Währungshüter bei den Zinserhöhungen etwas den Fuss vom Gas nehmen. Sowohl das Fed also auch die Europäische Zentralbank (EZB) könnten auf der geldpolitischen Sitzung im Mai mit einem kleinen Zinsschritt um 25 Basispunkte auskommen. Die EZB hatte zuletzt im März den Leitsatz um 0.50 Prozentpunkte angehoben. (Quelle: Refinitiv, Medienbericht, 13.04.2023)

In der neuen Woche stehen weitere Konjunkturdaten an, die Aufschluss darüber geben könnten, wie die Währungshüter demnächst entscheiden werden. Dazu zählt unter anderem der am Dienstag auf der Agenda stehende ZEW-Index sowie die Einkaufsmanagerindizes der Eurozone und den USA am Freitag. In Übersee steht zudem am Mittwoch die Veröffentlichung des Fed Beige Books an. Auch das Reich der Mitte könnte diese Woche für Spannung sorgen. So werden am Dienstag die chinesischen Wachstumszahlen für das erste Quartal erwartet, welches ganz im Zeichen von Wiedereröffnung stand.

Gefragter Luxus

Übrigens China: Aufgrund einer kräftigen Erholung der Nachfrage im Reich der Mitte verzeichnete der weltgrösste Luxuskonzern LVMH im abgelaufenen Quartal ein kräftiges Umsatzplus um 17 Prozent. Damit wurden auch die Erwartungen der Analysten übertroffen, die nur mit einem achtprozentigen Erlösplus gerechnet haben. Das gute Abschneiden sorgte dafür, dass die LVMH-Aktie auf ein neues Rekordhoch kletterte. Konservative Anlegernaturen können mit dem französischen Unternehmen, zu dem Nobel-Marken wie Louis Vuitton, Dior und Tiffany zählen, ebenfalls auf Renditefang gehen. Der im Januar emittierte BRC (Symbol: KNLJDU) auf LVMH und Konkurrent Kering, ist mit einem Coupon von 9.75 Prozent p.a. ausgestattet. Der Risikopuffer beläuft sich beim Worst-Performer Kering aktuell auf 47 Prozent.** (Stand: 14.04.23) Bitte beachten Sie dennoch, dass der BRC nicht kapitalgeschützt ist: Notiert einer der Basiswerte während der Laufzeit einmal auf oder unter dem Kick-In Level (Barriere), ist mit Verlusten zu rechnen. Zudem trägt der Anleger das Emittentenrisiko, so dass das eingesetzte Kapital – unabhängig von der Entwicklung der Basiswerte – im Falle einer Insolvenz der UBS AG verloren gehen kann.

Bilanzen im Fokus

Auch in den USA rücken die Bilanzen der Konzerne allmählich wieder in den Fokus. Vergangene Woche haben die drei grossen US-Banken JP Morgan, Wells Fargo und Citigroup die Berichtssaison zum ersten Quartal eröffnet. Glänzen dabei konnte vor allem JP Morgan, der Branchenprimus steigerte seinen Zinsüberschuss überraschend kräftig um 52 Prozent. Insgesamt sind die Erwartungen an das S&P-500-Gewinnwachstum aber verhalten. Aufgrund der Turbulenzen im Bankensektor und wirtschaftlicher Unsicherheiten senkten Analysten in den vergangenen drei Monaten ihre Schätzungen stetig. Aktuell rechnen sie damit, dass die Ergebnisse gegenüber Vorjahr um durchschnittlich 6.5 Prozent zurückgehen werden. Das wäre der zweite Rückgang in Folge, was den Beginn einer Gewinnrezession markieren würde. Die höchsten Einbussen dürften die Sektoren Grundstoffe mit 35.9, Gesundheitswesen mit 20.7 und Technologie mit 15.1 Prozent verzeichnen. Aber es gibt auch Sektoren, bei den hohe Steigerungen erwartet werden. Dynamisch wachsende Profite sind bei zyklischen Konsumgütern mit 34.3, Industriewerte mit 11.7 sowie Öl- und Gasaktien mit 7.9 Prozent zu erwarten. (Quelle: FactSet, Earnings Insights, 14.04.2023) In der neuen Woche stehen weitere Bankenbilanzen, unter anderem von Bank of America und Goldman Sachs, sowie auch die Tech-Konzerne Netflix und IBM auf dem Plan. In Europa gewähren unter anderem ASML, SAP und Nokia Einblick in ihre Bücher.

LVMH (5 Jahre, Angaben in EUR)

Stand: 10.04.2023; Quelle: Refinitiv
*Bitte beachten Sie, dass vergangene Wertentwicklungen keine Indikationen für künftige Wertentwicklungen sind.
**Die Produktdokumentation, d.h. der Prospekt und das Basisinformationsblatt (BIB), sowie Informationen zu Chancen und Risiken, finden Sie unter: ubs.com/keyinvest.